Universidad de San Carlos de GuatemalaFacultad de Ciencias EconmicasEjercicio Profesional Supervisado EPS-Primer Semestre 2015

Evaluacin FinancieraLic. Misael Benjamn Lpez EstradaDocente Supervisor

Evaluacin FinancieraEs el proceso de medir los resultados de un proyecto de inversin, con la finalidad de determinar si este es rentable y si se cumplen las expectativas de ganancia de los inversionistas.El objetivo que se persigue al evaluar un proyecto es medir los riesgos de inversin, de tal manera que los inversionistas tengan la certeza que un alto grado el mismo tenga xito.

Cmo se evala un proyecto?Mediante la utilizacin de herramientas financieras simples y complejas.

La evaluacin de los proyectos dentro del tema general de estudio Diagnstico Socioeconmico, Potencialidades Productivas y Propuestas de Inversin se utilizan herramientas complejas.

En la evaluacin con herramientas complejas se considera el valor del dinero en el tiempo.

Evaluacin financiera

1. Punto de equilibrioEn valoresEn unidadesMargen de seguridadGrfica del punto de equilibrio2. Flujo Neto de Fondos FNF-3. Valor Actual Neto VAN-4. Relacin Beneficio Costo RBC-5. Tasa Interna de Retorno TIR-6. Perodo de Recuperacin de la Inversin PRI-

1. Punto de equilibrio

Permite establecer el nivel donde el proyecto no obtiene utilidades, ni prdidas, en otras palabras un total de ventas o ingresos en el cual todos sus costos estn cubiertos por sus ingresos, por lo tanto el proyecto no presenta utilidades pero tampoco tiene prdidas.

Tambin se puede decir que es el punto o nivel de ventas en que cesan las prdidas y empiezan las utilidades.

Cualquier unidad de ventas o ingresos superior al punto de equilibrio, representar beneficios y por el contrario ingresos inferiores, significar que el proyecto incurrir en prdidas

Este ndice se le conoce con el nombre de punto muerto y umbral de rentabilidad.

A continuacin se presentan las frmulas para su respectivo clculoMargen de seguridadEl margen de seguridad es el porcentaje o valor en que pueden disminuir las ventas sin producir prdida.

Ejemplo de punto de equilibrio con una cosecha

Ejemplo de punto de equilibrio con dos cosechas

2. Flujo neto de fondos FNF-El flujo de fondos de un proyecto lo constituyen los ingresos, el valor de rescate y los egresos que se originan de las operaciones normales del mismo, en cada uno de los aos de su vida til estimada. Estas corrientes de ingresos y egresos se toman del estado de resultados proyectado, sin incluir las depreciaciones y amortizaciones, las cuales no requieren erogacin de efectivo.La proyeccin del flujo de fondos se determina por los aos que durar el proyecto y se analiza con el propsito de establecer la diferencia entre los ingresos y egresos que da origen al flujo neto de fondos.

Prueba del flujo neto de fondos con la gananciaLa importancia del flujo neto de fondos radica en que sirve de base para evaluar financieramente un proyecto al tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo.

Tasa de rendimiento mnima aceptada TREMA-Es la tasa de rendimiento mnima que un inversionista espera recibir al llevar a cabo un proyecto. La TREMA establece el lmite inferior sobre el cual se puede invertir. Se debe justificar la que se utilice.

3. Valor actual neto VAN-EL VAN es uno de los mtodos bsicos que toman en cuenta la importancia de los flujos de fondos en funcin del tiempo. Consiste en encontrar la diferencia entre el valor actualizado de las corrientes de ingresos y el valor actualizado de las corrientes de egresos, se incluye la inversin total.La tasa que se utiliza para descontar los flujos es la tasa de rendimiento mnima aceptada- TREMA-, por debajo de la cual un proyecto no debe de efectuarse.

Valor Actual Neto:Es el valor monetario que resulta de la sumatoria de los flujos netos descontados.DiagramaFRMULA: FNF1 FNF2 FNF3 FNF4 (FNF5)+VR) (1+I)1 (1+I)2 (1+I)3 (1+I)4 (1+I)5En donde: VAN=Valor Actual NetoFNF=Flujo Neto de FondosI=Tasa de Descuentos o Tasa de Rendimiento Mnima Aceptada

VR=Valor de Rescate Io=Inversin Inicial VF=Valor Futuro

012345V.A.N.IOV.R.FNF5V.F.I=Tasa de descuento

Factor de actualizacin

F.A. = 1

Simbologa:F.A. = Factor de actualizacin i = Tasa de rendimiento mnima aceptada n = ao.

Esta frmula determina el valor actual de una unidad monetaria en varios aos.

Respecto a la aceptacin o rechazo del VAN, este debe de aceptarse si es mayor o igual que cero (0) de lo contrario debe rechazarse. EL VAN positivo incrementa el valor del proyecto, puesto que tiene un rendimiento mayor que el mnimo esperado.

(1+i)n

4. Relacin beneficio costo RBC-

Se le conoce tambin con el nombre de ndice de deseabilidad (ID), es el resultado de dividir los flujos netos actualizados positivos entre los flujos netos actualizados negativos, incluye la inversin total. Permite establecer la eficiencia con que se utilizan los recursos en un proyecto.

Cuando el resultado es igual o mayor que la unidad, el proyecto de inversin deber aceptarse, de lo contrario deber rechazarse.

5. Tasa interna de retorno -TIR-Se define como la tasa de actualizacin que iguala el valor actual de los flujos netos de fondos con la inversin total de un proyecto, es decir, que es la tasa de actualizacin que hace que el valor actual de los flujos netos positivos sea igual al valor actual de los flujos netos negativos, incluyen la inversin total.La TIR mide la rentabilidad de un proyecto y si es igual o mayor que la TREMA, debe de aceptarse, de lo contrario se rechaza, esto garantiza que el proyecto ganar ms de su rendimiento esperado.El clculo de la TIR no puede realizarse en forma directa por lo que se hace necesario recurrir al mtodo de prueba y error o aproximaciones sucesivas para luego interpolar con los valores actuales positivos y negativos encontrados y as obtener la tasa que iguale a cero el flujo neto de fondos actualizado.

Frmula:TIR= R + DR _____( VAN + )_ (VAN +) - (VAN-)SIMBOLOGA:TIR = Tasa Interna de RetornoR = Tasa de actualizacin menorDR= Diferencia de tasasVAN+= Valor Actual Neto PositivoVAN-= Valor Actual Neto Negativo

6. Perodo de recuperacin de la inversin PRI-

Es el tiempo necesario para recuperar la inversin realizada, mediante utilidades obtenidas por el proyecto.

Es la acumulacin de los flujos netos de fondos actualizados hasta recuperar la inversin.

Contina caso prctico

*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada*Lic. Misael B. Lpez EstradaLic. Misael B. Lpez Estrada