Informe Anual 2008

2008, año de consolidación

La compañía

ALFA es una empresa mexicana

integrada por cuatro grupos de

negocios: Alpek (petroquímicos),

Nemak (autopartes de aluminio),

Sigma (alimentos refrigerados) y

Alestra (telecomunicaciones).

A nivel mundial, ALFA es la

compañía líder en la fabricación de

cabezas y monoblocks de aluminio

de alta tecnología. Es una de las

más importantes productoras

mundiales de PTA, un producto

petroquímico, y cuenta con una

posición de mercado privilegiada

en otros petroquímicos en México.

Nota: En este informe anual las cantidades se presentan en pesos ($) de diciembre de 2007 para la información de 2007 y de años anteriores y en pesos ($) nominales para la información de 2008, y en dólares nominales (U.S.$) excepto cuando se mencione otra cosa. La conversión de pesos a dólares se hizo tomando en cuenta el tipo de cambio promedio del período en que se efectuaron las transacciones. Los porcentajes de variación entre 2008 y 2007 están expresados en términos nominales y las variaciones entre 2007 y 2006 en términos reales, esto es, descontando los efectos de la inflación.

Pág. Contenido 2 ALFA: presencia y negocios 4 Cifras relevantes 5 Carta a los accionistas 10 Concluye programa de expansión 11 Avanza proceso de consolidación 12 Exitosa expansión geográfica 13 Crecen servicios de valor agregado 14 Alpek 16 Nemak 18 Sigma 20 Alestra 22 Responsabilidad social 24 Consejo de Administración 26 Gobierno corporativo 27 Equipo directivo 28 Estados financieros

ALFA es también la empresa líder en la

elaboración de carnes frías y quesos, y

una de las más importantes en servicios

de telecomunicaciones en México.

En 2008, ALFA registró ingresos

por $116,190 millones (U.S. $10,637

millones), incluyendo ventas fuera de

México por U.S. $5,785 millones, y

activos por $110,970 millones (U.S.

$8,232 millones). Actualmente, ALFA

cuenta con operaciones en 17 países

y emplea a más de 50,000 personas.

Las acciones de ALFA se cotizan

en la Bolsa Mexicana de Valores y en

Latibex, en la Bolsa de Madrid.

Durante 2008, ALFA

concentró sus esfuerzos

en consolidar el fuerte

crecimiento alcanzado en

años previos. Así, Alpek

concluyó su programa de

expansión y Nemak avanzó en

la integración a su sistema de

las plantas adquiridas en 2007.

Además, Sigma continuó

extendiendo su presencia

internacional y Alestra siguió

añadiendo servicios de valor

agregado a su portafolio.

Las acciones llevadas a

cabo han transformado a

ALFA en una empresa más

grande y competitiva, con

liderazgo de mercados,

ventajas de escala y costos

de producción, capacidad

de distribución, marcas de

prestigio, tecnología de punta

y excelente capital humano.

Así, está mejor posicionada

para enfrentar los importantes

retos macroeconómicos que

presenta el año 2009.

2008, año de consolidación

2

ALFA ha expandido su presencia mundial. En 2008, el 54% de sus ingresos totales se generó fuera de México.

NEMAK

Es el líder mundial en la produc-ción de cabezas y monoblocks de aluminio de alta tecnología para motores de gasolina y diesel. Cuenta con la plataforma de tecnologías más completa de su industria. Su éxito se basa en la alta calidad de sus productos, la excelencia en el servicio, la competitividad en costos, el rápido lanzamiento de nuevos programas y una capacidad de abastecimiento global.

Plantas:29 plantas en 17 sitios,en 13 paísesCapacidad:47 millones de cabezasequivalentes al añoIngresos 2008:U.S. $3,026 millonesPersonal:14,300

ALPEK

Es el grupo petroquímico privado más grande de México y uno de los más importantes de Latinoamérica. En la región del TLC, Alpek es el segundo mayor productor de PTA, el cuarto de PET y opera la planta más grande de poliestireno expandible. Además, es el único productor de polipropileno en México.

Plantas:18 plantas en 11 sitios, en tres paísesCapacidad:4.45 millones detoneladas al añoIngresos 2008:U.S. $4,709 millonesPersonal:4,100

ALFA: presencia y negocios

Instalaciónproductiva

Instalaciónproductiva

30

12

26

3234

18

39

6

44

23

28

43

3

ALESTRA

Es una de las empresas de servicios de telecomunicaciones más importantes de México. Ofrece soluciones de conectividad y servicios de transmisión de voz, datos e Internet, así como soluciones convergentes para usuarios de toda dimensión, giro y ámbito de acción. Alestra hace posible el acceso transparente a la Red Mundial AT&T.

Presencia:Red de 6,700 kms., incluyendo 1,750 kms. de anillos metropolitanos, cubriendo 198 ciudades de MéxicoIngresos 2008:U.S. $425 millonesPersonal:1,800

SIGMA

Es la empresa productora de carnes frías y quesos más grande de México y participa de manera importante en los mercados de Centroamérica, el Caribe e hispano de los EE.UU. La empresa comercializa sus productos bajo marcas que por más de 50 años han gozado de la preferencia del público consumidor. Además, opera la red de distribución refrigerada más extensa de México en su industria.

Plantas:30 plantas y 141 centrosde distribución, en nuevepaísesCapacidad:800,000 toneladas al añoIngresos 2008:U.S. $2,368 millonesPersonal:27,600

*EBITDA = Utilidad de operación + depreciaciones y amortizaciones.

Contribución de cada grupo de negocios en 2008

EBITDA* (%)Activos (%)Ingresos (%)

OtrosOtros 1

Instalaciónproductiva

Centro de telecomunicaciones

0807060504

5,06

9 6,21

4

6,85

8

9,57

0

10,6

37

0807060504

4,99

9

5,91

1 6,84

4

9,14

1

8,19

7

0807060504

641

803

765

964

964

4

Millones de pesos Millones de dólares(3) 2008 2007 % Var. 2008 2007 % Var.

ResultadosVentas Netas 116,190 106,833 9 10,637 9,570 11Utilidad de Operación 5,841 6,456 -10 542 578 -6Utilidad Neta Mayoritaria -9,513 3,551 -368 -791 317 -350Utilidad por Acción(1) (Pesos y Dólares) -16.99 6.34 -368 -1.43 0.57 -351EBITDA 10,478 10,756 -3 964 964 0

BalanceTotal Activos 110,970 99,331 12 8,197 9,141 -10Total Pasivos 76,252 56,037 36 5,632 5,157 9Total Capital Contable Consolidado 34,718 43,294 -20 2,564 3,984 -36Capital Contable Mayoritario 29,551 38,183 -23 2,183 3,514 -38Valor Contable por Acción(2) (Pesos y Dólares) 52.83 68.17 -23 3.90 6.27 -38

IngresosMillones de dólares

ActivosMillones de dólares

EBITDAMillones de dólares

Cifras relevantes

ALFA y subsidiarias

(1) Con base en el número promedio de acciones en circulación: 560.0 millones de acciones durante 2008 y 560.1 millones en 2007.(2) Con base en el número de acciones en circulación: 559.4 millones en 2008 y 560.1 millones en 2007.(3) Debido a la dolarización de sus ingresos, que se estima es superior al 75%, y a la tenencia de acciones por parte de extranjeros, ALFA considera importante complementar la información financiera de la compañía, proporcionando cifras en dólares en sus renglones más importantes.

Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administración

y Director General Ejecutivo

Estimados accionistas:

Después de las inversiones que rea-lizamos en años recientes, durante 2008 nos dedicamos a consolidar nuestra posición estratégica. Con-cluimos las expansiones que esta-ban en proceso y avanzamos en la integración de las adquisiciones que hicimos en petroquímica, autopartes de aluminio y alimentos. También, impulsamos la expansión geográfica de Sigma y aumentamos la oferta de servicios de valor agregado de Alestra. Así, reforzamos aun más la fortaleza de nuestros negocios, aumentando su presencia global y diversificando sus mercados, lo que fue clave para enfrentar un ambiente macroeconómico más difícil.

A pesar del agravamiento de la crisis financiera que se venía gestando desde mediados de 2007, y que dio origen a una recesión en algunos de los principales mercados globales, en 2008 generamos un EBITDA de U.S. $964 millones, cifra similar a la del año anterior.

El entorno macroeconómico se ca-racterizó por su alta incertidumbre y volatilidad, factores que desquiciaron los mercados financieros y causaron devaluaciones y restricciones cre-diticias. En nuestro caso, lo anterior dio origen a pérdidas cambiarias, por derivados financieros y por operacio-nes de cobertura, que afectaron nues-tra utilidad neta. Ante esta situación, reaccionamos rápidamente para acotarlas, al tiempo que tomábamos medidas para hacer más eficientes

A pesar de la crisis financiera, en 2008 el EBITDA alcanzó

U.S. $964 millones, cifra similar a la de 2007.

Carta a los accionistas

nuestras operaciones y racionalizába-mos nuestras inversiones para preser-var recursos en efectivo. Excelente desempeño operativo Desde el punto de vista operativo, nuestros negocios tuvieron un exce-lente desempeño en 2008, a pesar de las difíciles condiciones del entorno que enfrentaron.

El volumen de ventas de Alpek aumen-tó 4%, principalmente por el mayor nivel de producción que alcanzaron las plantas de PTA y PET inauguradas en 2007, así como por la aportación de las plantas de PET compradas a fines de ese año. El crecimiento pudo ser mayor, de no haberse presentado problemas de abasto de paraxileno en septiembre, debido al huracán Ike, que impactó la zona de Houston, Texas. Es importante señalar que los precios de las materias primas tuvieron una gran volatilidad, ya que subieron de manera importante hasta el mes de julio, para luego caer dramáticamente de agosto en adelante.

En 2008, la demanda de automóviles sufrió una fuerte contracción en el mundo, lo que a su vez ocasionó que las armadoras de autos redujeran la producción. No obstante lo anterior, Nemak reportó un volumen de ventas sólo 3% inferior al del año previo, gra-cias al éxito en obtener contratos para nuevos productos, a que el aluminio siguió ganando terreno al hierro en las autopartes, al brindar una mayor efi-ciencia a los motores, y a la consolida-ción completa en 2008 de las plantas adquiridas en 2007.

5

46

30

12

12

Sigma registró otro año de excelen-te desempeño, vendiendo 7% más en volumen que en 2007. Todas las líneas de productos mostraron aumentos como resultado de un ma-yor esfuerzo de mercadotecnia, del lanzamiento de nuevos productos, y de una más amplia distribución. Las ventas en EE.UU. crecieron 44% gra-cias a la mayor cobertura de merca-do y a las contribuciones de Mexican Cheese Producers, empresa adquiri-da en 2007, y de la nueva planta de carnes frías en Oklahoma.

Alestra también tuvo un buen desem-peño en 2008, con un crecimiento de 12% en los ingresos de los servicios de valor agregado. Esto debido al impulso de los servicios dirigidos al segmento empresarial, que pasaron a representar el 85% del EBITDA de la compañía y que más que compensa-ron la disminución en la larga distancia.

Avanza iniciativa de energía Por otro lado, seguimos avanzan-do en el desarrollo de la iniciativa

de energía, que busca una mayor eficiencia operativa en todas las unidades de negocios.

En 2008, invertimos U.S. $15 millones en 50 nuevos proyectos, los cuales, una vez en operación plena, generarán ahorros anuales estimados en U.S. $14 millones. Por otro lado, el proyecto “Integración Energética” de Petrotemex, iniciado en 2006, siguió rindiendo frutos. Además de generar ahorros por U.S. $35 millones en el año, obtuvo el re-gistro como Mecanismo de Desarro-llo Limpio de la Convención Marco de la ONU sobre Cambio Climático, ya que permite una importante re-ducción de emisiones de CO2.

El proyecto de gas natural en Texas siguió reportando resultados favo-rables, tanto en la exploración de pozos, como en la producción del fluido y en las reservas probadas, que alcanzaron 28.3 mil millones de pies cúbicos. Al cierre del año, la producción de gas de este pro-

yecto representaba ya más del 20% de nuestras necesidades de gas en Norteamérica.

Adecuada situación financiera En 2008, nuestros ingresos suma-ron U.S. $10,637 millones, 11% por encima de la cifra de 2007. Lo ante-rior fue consecuencia principalmente de la fuerte inflación que sufrieron los commodities en la primera parte del año. También contribuyó un aumento en el volumen de ventas.

En cuanto a la generación de EBITDA, como lo mencioné, en 2008 alcanzamos la cifra de U.S. $964 millones, cantidad igual a la de 2007, lo que es de desta-carse dadas las condiciones prevalecien-tes en la segunda mitad del año.

Por otra parte, en 2008 reportamos una pérdida consolidada de U.S. $823 millones. En su mayoría, esta pérdida se originó por cargos contables que no representan una salida de efectivo. Además, algunas partidas fueron de na-turaleza no recurrente y no controlable.

Las razones financieras se mantuvieron dentro de los rangos fijados por el Consejo: deuda neta de caja a EBITDA de 2.4 veces y cobertura de intereses de 4.5 veces.

Ventas por región (%)

en 2008

MéxicoNorteaméricaCentro y SudaméricaEuropa y Asia

La presencia global de ALFA ha aumentado

6

principios contables nos obligan a realizar este cargo contable, aunque no signifique un desembolso de efectivo y, al mismo tiempo, no nos permiten reconocer el aumento de valor que nuestros activos extranjeros instalados en México experimentan por la misma causa, cifra que según peritos valua-dores independientes asciende a U.S. $462 millones.

Por otra parte, la gran volatilidad financiera observada al final del año ocasionó un deterioro de U.S. $277 millones en la valuación de instrumen-tos derivados de tipo de cambio. La administración actuó con celeridad al inicio del desajuste económico, para cancelar o neutralizar la mayoría de di-chos instrumentos y acotar su impacto.

También realizamos operaciones de cobertura de tasas de interés y de gas natural y de otros commodities, que arrojaron cargos contables por U.S. $262 millones. Con estas operacio-nes se buscaba reducir la volatilidad y aumentar la certidumbre de los precios de tales factores, ante el escenario macroeconómico que privó durante la primera parte del año, que asignaba una alta probabilidad a que, tanto las tasas de interés como los precios de commodities, siguieran subiendo. Sin embargo, al agravarse la crisis financie-ra, dichas tasas y precios bajaron drás-ticamente. Cabe aclarar que el importe reportado reconoce anticipadamente la diferencia en precios de toda la vida de las operaciones, por lo que, depen-diendo de lo que suceda en el futuro, es posible que dichos cargos conta-bles se reviertan total o parcialmente.

Este resultado incluye pérdidas cambiarias, ya que, dada la naturaleza global de nuestras operaciones petro-químicas y de autopartes de alumi-nio, una parte importante de nuestra deuda está denominada en moneda extranjera. Finalmente, sufrimos resul-tados adversos por derivados finan-cieros y coberturas. A continuación explicaré cada uno de estos factores en detalle.

Hacia finales de 2008 se presentaron dos eventos no recurrentes y fuera de nuestro control, que afectaron nues-tras operaciones. Me refiero al huracán Ike, que azotó la zona de Houston, Texas, reduciendo el abastecimiento de materias primas petroquímicas y presionando nuestros márgenes en dicha industria. Por otro lado, hubo cambios en las reglas contables en México que nos obligaron a llevar a resultados las diferencias en el valor del total de los inventarios, producto de la caída de precios de commodities que tuvo lugar hacia el final del año. Estimamos que estos dos factores tuvieron un efecto conjunto de U.S. $54 millones.

En segundo lugar, la devaluación de 25% del peso tuvo un impacto negati-vo de U.S. $358 millones, al elevarse el valor en pesos de los pasivos deno-minados en moneda extranjera. Este resultado contrasta con la realidad económica que indica que Nemak y Alpek resultan beneficiadas por la devaluación del tipo de cambio, ya que las hace aun más competitivas. También vale la pena aclarar que los

7

Finalmente, como parte de nuestro programa de recompra de acciones, tenemos establecidas operaciones de equity swaps. En 2008, los mercados bursátiles de todo el mundo tuvieron un muy pobre desempeño, afectando los precios de las acciones, incluídas las nuestras, por lo que tuvimos que registrar cargos contables por U.S. $98 millones. El precio actual de la acción de ALFA se ubica por deba-jo de lo que consideramos su valor intrínseco, por lo que pensamos que es altamente probable que el precio se recupere y los cargos contables se reviertan en el futuro.

A fin de reforzar los mecanismos de control en materia de derivados, se tomaron varias acciones. La principal fue la integración de un Comité de Riesgos que revisará todas las ope-raciones y, dependiendo del monto de exposición que representen, las presentará para aprobación al Comité de Finanzas del Consejo o al propio Consejo de Administración.

En 2008, destinamos U.S. $572 millones a inversiones en activo fijo y adquisiciones. Los recursos se invirtieron principalmente en terminar las plantas de polipropileno y carnes frías, y en el descuelle de capacidad en varias plantas petroquímicas, de alimentos y de autopartes.

La deuda neta de nuestra empresa se incrementó en U.S. $491 millones en 2008, producto de las inversiones en activo fijo a que me he referido, así como a las de capital en trabajo, los pagos de intereses, dividendos e impuestos y la parte de la pérdi-da del año que sí afectó al flujo de efectivo. A pesar de ello, nuestras razones financieras se mantuvieron dentro de los rangos fijados por el Consejo de Administración: la razón de deuda neta de caja a EBITDA fue de 2.4 veces y la cobertura de intereses fue de 4.5 veces.

Estrategia genera valor Desde hace algunos años, hemos venido ejecutando una estrategia que busca sentar las bases de un

crecimiento rentable y sostenido en el largo plazo, a través de inversio-nes que refuerzan la posición com-petitiva de nuestros negocios.

En 2008, Alpek concluyó la construc-ción de una nueva planta de polipro-pileno en México, aumentando en 180% su capacidad de producción, hasta alcanzar 670,000 toneladas al año. Debido a su tamaño, la más grande de Norteamérica, y su tecno-logía, la más avanzada del mundo, esta planta permitirá atender amplia-mente las necesidades de nuestros clientes en los siguientes años. Asi-mismo, Alpek completó la consolida-ción de las plantas de PET adquiridas en 2007 en Argentina y México.

Nemak avanzó en la integración de las 18 plantas adquiridas en 2007. También, siguió adelante conforme a lo planeado en el aprovechamiento de sinergias y en la transferencia de las mejores prácticas entre las unida-des de negocios, lo que empezó a reflejarse en una mayor eficiencia en sus operaciones.

Sigma continuó con su internacio-nalización. Al efecto, arrancó una planta de carnes frías en Oklahoma, EE.UU., para abastecer al mercado hispano de dicho país, abatiendo costos de logística, entre otros. Ade-más, incursionó en Sudamérica al adquirir a Braedt, compañía que pro-duce carnes frías para el segmento premium del mercado en Perú, país que posee un gran potencial de crecimiento. Finalmente, adquirió la marca Longmont® de carnes frías de pavo, que pertenecía a una empresa estadounidense. Estos productos tienen una excelente aceptación en el noroeste de México.

Por su parte, Alestra siguió ampliando su cartera de servicios de valor agre-gado e incrementando el acceso de última milla. Además, puso en opera-ción sistemas para preservar la integri-dad y confiabilidad de la información que circula por su red, así como un moderno centro de soluciones conver-gentes para clientes empresariales.

8

PerspectivasEl futuro inmediato, caracterizado por lo que algunos expertos consideran es el peor escenario macroeconómi-co desde la década de los 30s del siglo pasado, nos presenta importan-tes desafíos. No obstante, nuestros negocios están en una excelente situación para enfrentar con éxito este difícil panorama.

Alpek, por su enfoque a sectores de consumo resistentes a la re-cesión, de los que deriva el 78% de sus ingresos, así como por su escala, tecnología y competitividad de costos. Nemak, no sólo por su tamaño, sino por su tecnología y por contar con una base de producción en países de costos competitivos, lo que lo convierte en el líder mundial en el segmento de autopartes de aluminio, el de mayor dinamismo de su industria. De hecho, ambas empresas han visto incrementada

sobre todo considerando que los principales proyectos ya han sido terminados; optimizar el capital neto en trabajo para liberar efectivo; así como programas de ahorro de costos y gastos en todas las compañías.

En resumen, ALFA cuenta con una posición financiera sana y con sólidas fortalezas estratégicas en sus nego-cios, que nos servirán para retomar el camino del crecimiento una vez que la crisis sea superada.

Antes de concluir, a nombre del Consejo de Administración, deseo agradecer a los accionistas, institucio-nes financieras, clientes y proveedores la confianza que depositaron en la administración de ALFA durante 2008. Hoy más que nunca, extiendo un re-conocimiento especial a nuestros más de 50,000 colaboradores, en casi una veintena de países, que día a día brin-dan su mejor esfuerzo para contribuir a los resultados de nuestra empresa.

San Pedro Garza García, N.L., México a 30 de enero de 2009.

Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo

En resumen, ALFA cuenta con una posición financiera sana y con sólidas fortalezas estratégicas en sus

negocios, que nos servirán para retomar el camino del crecimiento una vez que la crisis sea superada.

DiDiiDiiDiiiiioonooooooooooooooooo isio Garza M

su competitividad aun más por la reciente devaluación del peso.

Y en el caso de Sigma y Alestra, por operar en sectores defensivos, donde han construido posiciones competitivas de liderazgo.

Cada uno de nuestros grupos de negocios está implementado planes de acción específicos desde finales de 2008. Algunos ejemplos de estos son: en Alpek, medidas para incre-mentar la eficiencia energética y el rendimiento de las materias primas; en Nemak, la relocalización de producción hacia plantas de meno-res costos; en Sigma, el impulso al crecimiento de nuevos productos y la incursión en nuevos mercados; y en Alestra, la expasión de la oferta de servicios de valor agregado.

Por último, se llevan a cabo esfuer-zos para: racionalizar inversiones,

9

5,000

4,000

3,000

2,000

1,0000806 07

40%

10

Con la terminación de la cons-

trucción y el arranque en 2008

de la nueva planta de polipropi-

leno en Altamira, México, Alpek

concluyó el programa de creci-

miento orgánico y adquisiciones

iniciado en 2006, mismo que se

orientó a fortalecer su posición

estratégica, mediante reducción

de costos, la expansión de su

escala de producción y la incur-

sión en nuevas geografías.

Alpek abastece a mercados

resistentes a una recesión,

como los de alimentos, bebi-

das y productos de consumo.

Las ventas en estos merca-

dos representaron el 78% del

total en 2008.

En los últimos dos

años, la capacidad de

producción total de

Alpek creció 40%.

El programa de expansión incluyó:

CapacidadPlantas (tons. anuales)

PTA 500,000

PP 440,000

PET 200,000

EPS 90,000

Alpek terminó también la integra-

ción de las dos plantas de PET,

adquiridas en 2007 en Argentina

y México, y que cuentan con una

capacidad conjunta de 335,000

toneladas por año. Lo anterior

generó un efecto favorable de

sinergias en costos de operación y

gastos de administración.

Alpek

Concluye programa de expansión

Capacidad instaladaMiles de toneladas

47

35

18

51

7

17

5

5

11

La oferta de productos

de Nemak abarca más

de 600 plataformas

(motores).

Después de las adquisiciones que

la compañía realizó en 2007, mis-

mas que le permitieron expandir

su presencia global y diversificar

su portafolio de clientes, en 2008

Nemak avanzó en la consolidación

de las nuevas plantas.

El objetivo de la compañía es con-

formar una cultura común entre sus

diferentes plantas y subsidiarias, de

forma tal que pueda aprovechar ple-

namente las sinergias potenciales e

intercambiar mejores prácticas.

Nemak

Avanzaproceso de

consolidación

Antes de las adquisiciones2000

CH

GM

Ford

Después de las adquisiciones2008

Otros Audi 2%GM SA 2%Nissan 3%GM Europa 4%VW 4%

Fiat

BMW

Ford Europa

Tres Grandes de

Detroit

Volumen de ventas (%)

04

111

05

170

06

206

07

279

08

383

37%

12

Sigma

Exitosa expansión geográfica

La empresa tiene

presencia en las 19

ciudades de los EE.UU.

con mayor población de

origen hispano.

Las ventas de Sigma

fuera de México han

aumentado 86% en los

últimos dos años.

En los últimos años, el exitoso

modelo de negocios desarrolla-

do por Sigma en México ha sido

llevado a otros países, con re-

sultados muy favorables. A seis

años del arranque de esta estra-

tegia de expansión geográfica,

la empresa está hoy presente en

los hogares de nueve países de

Norte, Centro y Sudamérica.

En línea con esta estrategia,

en 2008 Sigma concretó dos

importantes operaciones:

arrancó una nueva planta de

carnes procesadas en Oklaho-

ma, EE.UU., a fin de mejorar el

abasto al mercado de origen

hispano de ese país y lograr

ahorros en logística. También,

adquirió a Braedt, compañía de

gran prestigio en la producción y

comercialización de carnes frías

premium en Perú, lo que le per-

mitió incursionar en Sudamérica.

De esta manera, Sigma continuó

expandiendo su presencia en

mercados atractivos por su alto

potencial de crecimiento.

Ventas fuera de MéxicoU.S.$ millones

08

517

07

3,271

2,622

378

37%

13

Alestra

Crecen serviciosde valor agregado

Las ventas al segmento

empresarial representaron

el 85% del EBITDA de la

empresa en 2008.

Alestra está presente en

198 ciudades de México.

En los últimos años, Alestra ha

venido transformándose en una

empresa de servicios de valor

agregado, alejándose de su

posición original de proveedor de

servicios de larga distancia. Esto

le ha permitido mejorar sus resul-

tados operativos y financieros.

En 2008, Alestra invirtió U.S.

$11 millones, de un total de

U.S. $100 millones en cinco

años, en la primera etapa de

un proyecto que busca am-

pliar su portafolio de servicios

para el mercado empresarial,

incluyendo soluciones de conec-

tividad, como telefonía local y

de larga distancia, y transmisión

de datos; soluciones IP, como

acceso a Internet, redes virtuales

privadas (VPN, por sus siglas en

inglés), y LAN administradas; así

como soluciones de seguridad

de avanzada.

Éste y otros proyectos desarro-

llados por Alestra, le permiten

ofrecer a sus clientes la cartera

de servicios de valor agregado

más moderna, completa y segura

de México.

Volumen

Serviciosde valor agregado(KEO’s)

Largadistancia(MMin)

14

Alpek

En 2008, los resultados de Alpek se vieron enmarcados por el

difícil entorno de negocios que enfrentó la industria petroquímica,

caracterizado por una alta volatilidad en los precios de materias

primas, que se mantuvieron muy elevados durante la mayor parte del

año, para luego caer dramáticamente a partir de agosto, afectando

las utilidades de la empresa.

6315

14

62

15

Materias primas para poliéster y productos de poliéster Este segmento de negocios aumentó en 5% su volumen de ventas en 2008, reflejando la contribución de las plantas de PTA y PET que arrancaron y se adquirieron en 2007. El volumen pudo haber sido mayor de no ser por la disminución temporal del abasto de paraxileno, luego del impacto del huracán Ike en la zona de Houston, Texas. También por una menor demanda de PET a fines del año, ante la expectativa de una baja en los precios de los productos.

Plásticos y químicosEl volumen de ventas creció 4%, básicamente por las mayores ventas de polipropileno, luego del arranque de una nueva planta que inició operaciones en la parte final del año. En cuanto a los otros negocios de este segmento, en el segundo semestre del año se observó una disminución de las ex-portaciones de poliestireno expan-dible al mercado de la construcción en EE.UU., así como una reducción en las ventas de caprolactama a China, lo que incidió en el desem-peño de este negocio.

Mayor eficiencia energéticaAlpek siguió beneficiándose de los esfuerzos que se han venido realizando desde hace varios años para alcanzar una mayor eficiencia en el consumo de energía.

En 2008 se invirtieron U.S. $15 mi-llones en 50 nuevos proyectos, que, una vez en operación plena, gene-rarán ahorros anuales por U.S. $14 millones. Además, se auditaron los 90 proyectos iniciados en 2007, compro-bando que durante el año generaron ahorros por U.S. $24 millones.

Por otro lado, destaca el proyecto “Integración Energética” de Petrote-mex, iniciado en 2006, el cual siguió rindiendo frutos, al generar en el año ahorros por U.S. $35 millones y permitir la reducción de emisiones de CO2 por más de 180,000 tonela-das, además de ser registrado como Mecanismo de Desarrollo Limpio, de la Convención Marco de la ONU sobre Cambio Climático, lo que dará derecho a emitir Bonos de Carbono, que se aplicarán en nuevas inversio-nes de beneficio ecológico.

Por su parte, el proyecto de gas natural en Texas también gene-ró grandes frutos, incluyendo un aumento de 200% en la producción sobre el año previo. Además, logró éxito en más del 80% de los pozos perforados y las reservas probadas aumentaron a más del doble. La producción de gas de este proyecto representó a fines de 2008, más del 20% de las necesidades de ALFA en Norteamérica. Crecieron ingresos y EBITDA Los resultados financieros reflejan las condiciones de mercado en las que se operó en el año. Los ingresos

crecieron 18%, sumando U.S. $4,709 millones. El incremento fue debido principalmente a la inflación observada en los commodities durante la primera mitad del año. Contribuyeron también los mayores volúmenes de ventas.

Por otro lado, el EBITDA aumentó 6%, para llegar a U.S. $293 millones, gracias a los mayores volúmenes. El EBITDA pudo haber sido mayor de no ser por el efecto del huracán Ike y la valuación de inventarios, lo que en conjunto representó una reducción de U.S. $54 millones.

Panorama alentadorA pesar de la profunda crisis económica que prevalece en los mercados globa-les, el panorama de las industrias en donde Alpek participa luce alentador en 2009. Por un lado, la fuerte orientación de la empresa a mercados más resis-tentes a la crisis, como los de alimentos y bebidas, así como el cierre de plantas de competidores, deberán reflejarse en un incremento en el volumen de ventas y un mayor EBITDA. Además, en lo re-ferente al polipropileno, se anticipa gran dinamismo por el aumento de produc-ción de la nueva planta.

Por otro lado, en 2009 Alpek conti-nuará implementando acciones para incrementar la eficiencia energética y el rendimiento de las materias primas. También, buscará aprovechar al máximo la capacidad de sus nuevas plantas. Con ello tratará de disminuir los posibles impactos negativos del entorno.

La empresa cuenta con bases sólidas para el crecimiento, como son: su enfoque a mercados de consumo; una importante presencia en los mercados relevantes; así como escala de produc-ción, costos competitivos y tecnologías de punta. Con todas ellas, tratará de aprovechar las oportunidades que sur-jan en sus mercados para generar valor.

de crecimiento en los ingresosen 2008

Destino de productos por mercados/uso final en 2008(por ventas)

Alimentos y bebidas Productos del

consumidor

Textil

EmpaqueConstrucción en México18%

16

Nemak

La situación que se observó en la industria automotriz a nivel mundial,

resultó en una importante disminución en la demanda de unidades y

limitó el desempeño de Nemak en 2008. A pesar de lo anterior, gracias

a la consolidación de la producción de las plantas adquiridas en 2007

y a apalancarse en sus fortalezas competitivas, Nemak obtuvo un

aumento de ingresos y EBITDA, no obstante una ligera disminución en el

volumen de ventas.

59

11

30

46

17

Difícil entornoAunque en diferente proporcióndependiendo de la región, la indus-tria automotriz mundial enfrentó en 2008 uno de los años más desafiantes de su historia, con una importante reducción en la venta de vehículos ligeros, particularmente en los EE.UU. A lo anterior contribuye-ron un menor acceso al crédito y la disminución del ingreso disponible de los consumidores.

Nemak pudo enfrentar este escenario gracias a las acciones estratégicas que ha implementa-do en años recientes, como son: la adquisición de plantas para aumentar la diversificación de sus mercados y clientes; inversiones para incrementar la flexibilidad de la producción y la capacidad de respuesta; el impulso al desarro-llo de tecnología para reforzar su liderazgo en la industria; así como esfuerzos permanentes de re-ducción de costos y gastos, para seguir siendo el líder mundial en la producción de autopartes de aluminio de alta tecnología.

Bajó el volumen, pero aumentaron ingreso y EBITDAA pesar de la severa crisis de laindustria automotriz, en 2008 el volumen de ventas de Nemak dis-minuyó sólo 3%. La empresa tuvo un buen desempeño en los merca-dos de Europa y Sudamérica, que compensó parcialmente la caída en la demanda registrada en Nortea-mérica. Por otro lado, el éxito en capturar volumen vía nuevos progra-mas y la continua tendencia de sus-titución de hierro por aluminio en las autopartes, ayudaron a contrarrestar parcialmente la menor demanda de sus clientes. A pesar del menor volumen de ventas, los ingresos aumentaron 4% en comparación con 2007, para llegar a U.S. $3,026 millones, gracias al mayor costo del aluminio. Contribuyó también una mejor mezcla de productos, con mayores ventas de monoblocks.

Además, el EBITDA aumentó 5%, sumando U.S. $315 millones, princi-palmente por las sinergias derivadas de las adquisiciones de 2007.

Obtuvo 46 nuevos contratosGracias a su calidad, la competiti-vidad de costos y la rapidez en el lanzamiento de nuevos productos, Nemak obtuvo en el año 46 nue-vos contratos y lanzó 32 nuevos programas de producción. Además, para ir a la par con las tendencias recientes de la industria automotriz, la compañía trabajó en la pro-ducción de 20 diferentes nuevos modelos de monoblocks y cabezas para motores de autos híbridos, que abastecen a plantas armadoras en Norteamérica y Europa.

También es importante destacarque la calidad de los productos de Nemak quedó evidenciada una vez más, al participar en importantes reconocimientos que la industria au-tomotriz internacional otorgó, como el “Motor Internacional del Año”, en Europa, a una máquina de BMW, y el “Auto del año en Norteamérica”, al Malibu de GM, modelos para los cuales Nemak provee componentes.

Perspectivas retadorasLas perspectivas de Nemak lucen nuevamente retadoras. Se estima que 2009 será otro año difícil para la industria automotriz, en especial en Norteamérica, al persistir una demanda reducida por vehículos au-tomotores, lo que impactará a fabri-cantes de autopartes como Nemak. La menor demanda y la baja en los precios del aluminio se reflejarán en una disminución en el volumen e in-gresos de Nemak en el año. Frente a este panorama, la empresa trabajará en varios frentes: continuará con la relocalización de producción hacia plantas de menores costos; también, con las iniciativas de reducción de costos y gastos; con medidas para mejorar la eficiencia en el manejo del capital de trabajo y con el aprove-chamiento de sinergias.

nuevos contratos obtenidos en 2008

Contribución a los ingresos (%)

en 2008

Monoblocks

Otros

Cabezas

Más allá de 2009, Nemak cuenta con importantes oportunidades. Una de ellas es una mayor consolidación de la industria en Europa y Asia, además de la tendencia hacia el outsourcing en el área de autopartes, así como hacia el continuo aumento en el uso del aluminio en lugar del hierro.

De esta manera, Nemak esperaseguir marcando la pauta en su industria, gracias a que sus sólidos fundamentos le permiten ser la mejor opción para sus clientes.

58

6

36

18

Sigma

Sigma aprovechó su eficiente capacidad de producción, la fortaleza

de sus marcas y su cada vez más amplia red de distribución, para

reportar otro año de desempeño sobresaliente, con un aumento en

volumen de ventas, ingresos y EBITDA en 2008.

Contribución a los ingresos (%)

en 2008

Otros

Lácteos

Carnes frías

7%19

Crecieron ingresos y EBITDAEn lo financiero, los ingresos sumaron U.S. $2,368 millones, 15% más en comparación con el 2007, mientras que el EBITDA aumentó 9% para llegar a U.S. $261 millones.

Ventas en el extranjero aumentaron 26%En 2008, las ventas en el extranjero reportaron un aumento en volumen de 26%. En particular, en el mercado hispano de los EE.UU. las ventas subieron 44%, impulsadas por una mayor penetración de mercado y la contribución de Mexican Cheese Producers, empresa adquirida en julio de 2007.

A mediados de 2008, Sigma inició la operación de la planta de carnes frías en Oklahoma, lo que le permite obtener ahorros en gastos de logística, al eliminar la transportación de productos desde las plantas en México.

Las operaciones en Centroamérica y Re-pública Dominicana lograron un crecimien-to de ventas de dos dígitos, al aumentar su base de clientes mediante una distribución más eficiente, la instalación de refrigerado-res en el punto de venta y la introducción de nuevos productos en la región, como Guten® y pizzas San Rafael®.

Como parte de la estrategia que ha ve-nido siguiendo Sigma desde hace varios años para mejorar la eficiencia de sus operaciones, en 2008 inició en Monterrey y Guadalajara la implementación del mo-delo de preventa en el canal de tiendas al detalle, lo que le permitió llegar a un ma-yor número de clientes por ruta, así como aumentar la venta promedio por cliente.

Sólida posición para seguir creciendoSigma cuenta con una sólida base para seguir creciendo y consolidando su lide-razgo de mercado, tanto en México como en el extranjero. Esta base se constituye por su enfoque a mercados resistentes a la crisis, así como por sus ventajas competiti-vas en términos del capital de sus marcas, su amplia y eficiente red de distribución y la calidad e innovación de sus productos. Además, en el futuro la empresa seguirá incorporando nuevos productos, explotará el potencial de otros como Guten®, e incur-sionará en nuevas geografías.

Volumen creció 7%En 2008, el volumen de ventas de Sigma creció 7% con respecto a 2007, para llegar a 758,000 toneladas. Destacó el aumento en las ventas de carnes frías en México, gracias al liderazgo de sus marcas y a una más amplia cobertura de mercado. También contribuyeron las ventas de Bernina e Industrias Alimentarias del Sureste, empresas adquiridas en 2007, así como el lanzamiento de productos innovadores, como la salchicha plana llamada Power Dog®.

Hacia finales de año, las ventas de carnes frías también reflejaron la con-tribución de la planta de Oklahoma, las adquisiciones de Braedt, en Perú y de la marca Longmont® en México.

El negocio de quesos, el segundo en importancia en Sigma, continuó creciendo a través del impulso a la innovación de productos. En el año, La Villita® introdujo una novedosa línea de salsas de queso y una atractiva pre-sentación de queso rallado, mientras que Noche Buena® lanzó un queso panela en empaque desmoldeable.

El segmento de yoghurt ha experimen-tado una fuerte competencia en los últimos años. No obstante, en 2008 logró resultados favorables, gracias a una mayor eficiencia en sus ope-raciones y al exitoso lanzamiento de productos bebibles, como el yoghurt natural y el nuevo YOP®, orientado al mercado juvenil.

El segmento de comidas preparadas observó un importante desempeño en 2008. Con el apoyo de campañas publicitarias y de degustación, Guten® siguió posicionándose en la preferencia de los consumidores por su sabor y practicidad, dando como resultado un crecimiento acelerado en sus ven-tas. Igualmente, las ventas de pizzas refrigeradas San Rafael® mantuvieron su tendencia de crecimiento, apoyadas en la instalación de refrigeradores en el punto de venta y en el lanzamiento de nuevas variedades, como la pizza de pavo en harina integral.

En 2008 el volumen de

ventas creció

63 37

20

Alestra

La subsidiaria de servicios de telecomunicaciones reportó otro año

de sobresalientes resultados operativos y financieros. La empresa

continuó su enfoque hacia el segmento empresarial, incrementando

la oferta de servicios de valor agregado y la cobertura de su red de

telecomunicaciones. También, inició el proyecto de convergencia

empresarial y puso en operación nueva infraestructura de servicios

y tecnologías.Contribución a los ingresos en 2008 (%)

Servicios de valor

agregado

Larga distancia

21

La estrategia que sigue Alestra busca impulsar el crecimiento de los servicios de valor agregado, como son los de Redes Virtuales Privadas (VPN, por sus siglas en inglés), servicios administrados y telefonía por Internet (VoIP). El resultado de esta estrategia ha sido exitoso. Así, en 2008 los ingresos por estos conceptos aumentaron para representar el 63% de las ventas totales, en comparación con un 53% en 2007.

Se expandieron los servicios de valor agregadoLa compañía realizó inversiones para ampliar la cobertura de los servicios de valor agregado, lo que se reflejó en un aumento de 12% en los ingresos por este rubro, con-trarrestando así la tendencia decli-nante, observada a nivel mundial, de la larga distancia tradicional. La empresa continúa analizando alternativas de tecnología para con-tinuar impulsando estos servicios.

Alestra se ha orientado principal-mente a las empresas grandes y medianas, ofreciendo sus servi-cios de redes virtuales privadas y telefonía local. Además, atiende a compañías extranjeras que operan en México, capitalizando así la ven-taja de ofrecer el acceso a la red de servicios globales de AT&T. Como resultado de este esfuerzo, las ven-tas en el segmento empresarial han venido creciendo más rápidamente que las del mercado residencial, representando en 2008 el 75% de los ingresos y el 85% del EBITDA.

También se ha seguido atendien-do al segmento residencial y al de pequeñas empresas. En este caso, la estrategia busca ofrecer al usuario la mejor combinación de precio y calidad de servicio, utilizando desa-rrollos como el de voz sobre IP.

Sólida posición de mercadoAlestra tiene una sólida posición en el mercado mexicano de telecomu-nicaciones, gracias a su enfoque en servicios de valor agregado para el segmento empresarial, a través de una infraestructura de clase mun-dial que ha venido desarrollando en los últimos años. Los sobresalien-tes resultados de 2008 reflejan el éxito de esta estrategia.

En los próximos años, Alestra se-guirá desenvolviéndose en el nicho de mercado más rentable y con mayor potencial de crecimiento. Además, gracias a su adecuada situación financiera y a su avanzada infraestructura tecnológica, podrá enfrentar con seguridad el difícil entorno macroeconómico previsto para 2009.

de crecimiento en los ingresos de los servicios de valor agregado en 2008

12%

22

El año 2008 fue de intenso trabajo y de importantes avances en materia de responsabilidad social. Los pro-gramas que ALFA ha venido desarro-llando durante muchos años y que ya constituyen una tradición en la organización, se vieron fortalecidos.

Se siguió trabajando en las dos áreas donde ALFA concentra sus esfuerzos en esta materia: su gente y su comunidad. Así, se mejoró el desempeño de la compañía en materia de seguridad industrial, sa-lud, desarrollo y calidad de vida del personal y sus familias.

Hacia la comunidad, se impulsó la labor que realiza la Fundación ALFA en favor de tres áreas prioritarias: educación, salud y conservación del medio ambiente.

Los resultados de las acciones llevadas a cabo fueron muy satis-factorios. Por ejemplo, en materia de seguridad, Indelpro y Nemak

Responsabilidad social

Tennessee establecieron importantes récords, acumulando, cada una, más de 3.5 millones de horas-hombre sin accidentes incapacitantes. Esto le valió a la planta de Nemak el reconoci-miento como una de las más seguras de su industria en EE.UU.

En el área de calidad de vida, destaca el esfuerzo realizado por Sigma Ali-mentos para el logro de la certificación de “Empresa Familiarmente Respon-sable”, otorgada por la Secretaría del Trabajo y Previsión Social del Gobier-no de México, con el propósito de reconocer a aquellas compañías que promueven oportunidades para que su personal goce de un mejor balance vida-trabajo. Otra iniciativa es el pro-grama “Esquemas flexibles de trabajo para Madres”, implementado por Sigma Alimentos y ALFA Corporativo, que busca ofrecer a las colaboradoras que son madres de hijos pequeños, la posibilidad de que puedan desarrollar parte de su trabajo desde sus hogares y estar al cuidado de su familia.

23

Buscando una mayor inclusión de personas con discapacidad en sus empresas, desde 2004, ALFA ha formado parte del “Movimiento Con-gruencia”, organización dedicada a promover en México la igualdad de oportunidades laborales en empresas, instituciones educativas y organismos empresariales. En 2008, ALFA, junto con otras empresas y organismos, decidieron integrar el Consejo del “Movimiento Congruencia”, con la vi-sión de acrecentar y difundir su misión en las empresas del país.

Hacia la comunidad, una parte impor-tante de los esfuerzos se realizan a través de Fundación ALFA, que continúa promoviendo proyectos en temas de alto impacto a largo plazo, especialmente la educación a todos los niveles.

Durante 2008, se otorgaron numero-sas becas y se apoyó a escuelas en zonas marginadas en la frontera de México y EE.UU. Adicionalmente, el Planetario ALFA siguió fomentando el aprecio por la ciencia y la tecnología, recibiendo a más de 350,000 visitan-tes, entre ellos a 120,000 escolares.

En materia de salud y nutrición, se continuó colaborando con el pro-yecto “Traspatios”, que busca la sustentabilidad nutricional de familias que habitan en la región mixteca de México. También, se donó un centro de oftalmología a una institución de asistencia médica para personas de bajos recursos, en Monterrey, México.

En el área ambiental, ALFA tuvo importantes logros en 2008, sobre-saliendo el registro como Mecanismo de Desarrollo Limpio, del proyecto “Integración Energética” de su subsi-diaria Petrotemex. Esto, dentro de la Convención Marco de la ONU sobre el Cambio Climático. Lo anterior, gracias a que dicho proyecto permite una importante reducción de emi-siones de CO2 a la atmósfera. Vale la pena destacar que este proyecto es el primero en su tipo en América Latina en conseguir dicho registro.

Además, el sitio de Cape Fear de DAK Américas en Carolina del Norte, EE.UU. fue reconocido con el certifi-cado “Wildlife at Work”, otorgado por el “Wildlife Habitat Council”, por su éxito en integrar sus instalaciones al entorno natural.

Las acciones llevadas a cabo en 2008 fueron parte del compromiso de ALFA en materia de responsabili-dad social, hacia sus colaboradores y las comunidades con que interactúa, así como con la sociedad en general.

ALFA ratifica su constante compro-miso de ser una empresa socialmen-te responsable. A pesar del difícil entorno económico previsto para 2009, ALFA continuará impulsando programas de apoyo a la educación, la comunidad, al cuidado del medio ambiente y, principalmente, a mante-ner la calidad laboral y de vida de sus colaboradores, que la ha caracteriza-do desde su fundación.

El Planetario ALFA recibió en 2008 a más de 350,000 visitantes, entre ellos a 120,000 escolares.

24

Dionisio Garza Medina (3AB)Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de ALFA, S.A.B. de C.V.Consejero desde abril de 1990. Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo desde 1994.Miembro del Consejo de CEMEX. Presidente del Consejo de la Universidad de Monterrey. Miembro del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios, del Comité Consultivo del Centro de Estudios para América Latina “David Rockefeller” de la Universidad de Harvard, del Consejo de la Escuela de Negocios de Harvard y del Consejo Consultivo de la Escuela de Ingeniería de la Universidad de Stanford.

Álvaro Fernández Garza (3A)Director Comercial de Sigma Alimentos, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2005. Miembro de los Consejos de Grupo Mexicana, PYOSA, Consejo Regio-nal de BBVA Bancomer y del Museo de Arte Contemporáneo de Monterrey.

Ricardo Guajardo Touché (1AC)Consejero de ALFA desde marzo de 2000. Presidente del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias. Miembro de los Consejos de Liverpool, Grupo Aeroportuario del Sureste, Grupo Bimbo, FEMSA, Coca-Cola FEMSA, Grupo Coppel, Nacional Monte de Piedad y Tecnológico de Monte-rrey. Fue miembro del International Capital Markets Advisory Commitee of the Federal Reserve Bank of New York y Presidente del Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP).

José Calderón Rojas (2C)Presidente y Director General de Franca Industrias, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2005. Miembro del Consejo de Ad-ministración de FEMSA y delConsejo Regional de BBVA Bancomer.

Armando Garza Sada (3A)Director de Desarrollo de ALFA, S.A.B. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1991. Miembro de los Consejos de FEM-SA, Gigante, Liverpool, LAMOSA, CYDSA, Bolsa Mexicana de Valores, Frisa, Tecnológico de Monterrey y MVS Multivisión. Fue Presidente de la Cámara de la Industria de Transformación de Nuevo León (CAINTRA) y del Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP).

Valentín Díez Morodo (1B)Presidente de Grupo Nevadi Internacional, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2002. Miembro de los Consejos de Grupo Modelo, Grupo Financiero Bana-mex, International Advisory Board Citigroup, Kimberly Clark de México, Grupo México, Grupo KUO, Mexi-chem, Aeroméxico, MVS Multivisión, BANCOMEXT y Telefónica Móviles México, entre otros. Presidente del Consejo de la Universidad Ibero-americana. Miembro del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios.

Claudio X. González Laporte (1B)Presidente del Consejo de Administración de Kimberly Clark de México, S.A.B. de C.V.Consejero de ALFA desde diciembre de 1987. Miembro de los Consejos del Fondo México (Mexico Fund), General Electric, Grupo Carso, Grupo Finan-ciero Inbursa, Grupo México, Grupo Televisa, Investment Company of America, Kellogg y The Home Depot. Es Presidente del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios y Ex-Presidente del Consejo Coordinador Empresarial.

Consejo de Administración

CLAVES:1 Consejero Independiente2 Consejero Patrimonial Independiente3 Consejero Patrimonial Relacionado

A Comité de FinanzasB Comité de Recursos HumanosC Comité de Auditoría y Prácticas Societarias

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Adrián Sada González (1B)Presidente del Consejo de Administración de Vitro, S.A.B. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1994.Presidente del Comité de Recur-sos Humanos. Miembro de los Consejos de Gruma, CYDSA, Regio Empresas, Latin American Executive Board for the Wharton School y del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios.

Antonio Madero Bracho (1A)Presidente Ejecutivo del Consejo de Administración deSANLUIS Corporación, S.A.B. de C.V.Consejero de ALFA desde diciembre de 1987. Presidente del Comité de Finanzas. Miembro de los Consejos de Deere & Company, Grupo Industrial Saltillo, Grupo Posadas y Grupo México. Ex-miembro del Conse-jo Internacional de J.P. Morgan Chase. Miembro y Ex-Presidente del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios.

Fernando Senderos Mestre (1C)Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de Grupo KUO, S.A.B. de C.V. y Presidente del Consejo de Administración de DINE, S.A.B. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1995. Es miembro de los Consejos de Administración de Grupo Carso, Kimberly Clark de México, Grupo Televisa, Industrias Peñoles y del Consejo Mexicano de Hombres de Negocios.

Rogelio M. Rebolledo Rojas (1B)Ex-Presidente y Director General Ejecutivo de FritoLayInternational y de Pepsi Bottling Group Mexico Consejero de ALFA desde marzo de 2004. Ex-Presidente de FritoLay América Latina y Sabritas, y Ex-Director General de FritoLay Brasil.

Federico Toussaint Elosúa (1C)Presidente del Consejo y Director General Ejecutivo de Grupo LAMOSA, S.A.B. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de 2008.Es Presidente de la Cámara de la Industria de Transformación de Nuevo León (CAINTRA) y miembro de los Consejos de Xignux, Grupo Chapa, Hospital San José y Universidad de Monterrey.

Guillermo F. Vogel Hinojosa (1C)Presidente del Consejo de Grupo Collado, S.A.B. de C.V., Vicepresidente del Consejo de Tamsa, S.A. de C.V. y Vicepresidente de Finanzas de Tenaris, S.A. de C.V. Consejero de ALFA desde abril de 2008.Consejero del American Iron & Steel Institute y del Consejo del Acero de América del Norte.

Carlos Jiménez BarreraSecretario del Consejo

Alejandro M. Elizondo BarragánSecretario Suplente

26

Gobierno corporativo

ALFA se adhiere substancialmente al Código de Mejores Prácticas Corpora-tivas vigente en México.

Este código, cuyo propósito es estable-cer un marco de referencia en materia de gobierno corporativo, para incremen-tar la confianza del inversionista en las empresas mexicanas, fue creado en el año 2000 a iniciativa de las autoridades de valores de México y con la partici-pación de especialistas, financieros, abogados y empresarios mexicanos.

Las empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores deben revelar su grado de adhesión al Código de Mejores Prácticas Corporativas.

Esta revelación ocurre una vez al año mediante la respuesta a un cuestionario, idéntico para todas las compañías, que se pone a disposición del público inver-sionista a través de la página de Internet de la Bolsa.

A continuación se presenta un resumen de los principios de gobierno corpora-tivo de ALFA, tal y como se desprende del citado cuestionario como fue con-testado en junio de 2008 y actualizado en lo pertinente.

a) El Consejo de Administración está compuesto por 13 miembros propie-tarios, sin suplentes. De dicho nú-mero, 10 corresponden a consejeros independientes. Este informe anual proporciona información sobre todos los miembros del Consejo, identifican-do a los que son independientes. Tam-bién, proporciona una breve descrip-ción de la actividad profesional de cada

consejero y especifica los comités en los que participan.

b) Para el correcto desempeño de sus funciones, el Consejo de Admi-nistración se apoya en tres Comités: el de Finanzas, el de Auditoría y Prácticas Societarias y el de Re-cursos Humanos. Los consejeros participan en al menos uno de estos Comités. La presidencia de cada uno de los Comités es ocupada por un consejero independiente. El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias está integrado sólo por consejeros independientes.

c) El Consejo de Administración se reúne cada dos meses. Las reunio-nes de Consejo pueden ser convo-cadas por acuerdo del Presidente del Consejo, del Presidente del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, del Secretario o de al menos el 25% de sus miembros. Al menos una de estas reuniones al año está dedicada a definir la estrategia de mediano y largo plazo de la compañía.

d) Los consejeros comunican al presidente cualquier conflicto de interés que se presente y se abstie-nen de participar en las deliberacio-nes correspondientes. La asistencia promedio a las sesiones del consejo fue de 88% en 2008.

e) El Comité de Auditoría y Prácticas Societarias tiene bajo su responsa-bilidad estudiar y emitir recomenda-ciones al Consejo en asuntos como la selección y la determinación de los honorarios del auditor externo, la

coordinación con el área de auditoría interna de la empresa y el estudio de políticas contables, entre otras.

f) La compañía cuenta con sistemas de control interno, cuyos lineamientos generales son sometidos al Comité de Auditoría y Prácticas Societarias para su opinión. Además, el despacho de auditoría externa valida la efectividad del sistema de control interno y emite reportes sobre el mismo.

g) El Comité de Finanzas es el organismo responsable de evaluar lo conducente a su área de espe-cialidad y emitir recomendaciones para el Consejo en asuntos como los siguientes: viabilidad de inversiones, posicionamiento estratégico de la empresa, congruencia de las políticas de inversión y financiamiento y revisión de los proyectos de inversión.

h) El Comité de Recursos Humanos tiene la responsabilidad de emitir recomendaciones para el Consejo en las siguientes materias: condiciones de contratación de ejecutivos de alto nivel, pagos por separación de los mismos y política de compensacio-nes, entre otras.

i) Existe dentro de la compañía un área específicamente encargada de mantener la comunicación de la empresa con sus accionistas e inversionistas. El objetivo es asegurar que los inversionistas cuenten con la información financiera y de otro tipo, que necesiten para la evaluación del progreso que la empresa tiene en el desarrollo de sus actividades.

27

Equipo directivo

Alejandro M. Elizondo BarragánDirector de Planeación y FinanzasIngresó a ALFA en 1976. Estudió Ingeniería Mecánica Eléctrica en el Tecnológico de Monterrey y una Maestría en Administración en la Es-cuela de Negocios de la Universidad de Harvard.

Manuel Rivera GarzaDirector General de NemakInició su trayectoria en ALFA en 1976. Es egresado del Tecnológi-co de Monterrey con los títulos de Ingeniero Mecánico Electricista e Ingeniero Industrial. Además, obtuvo la Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford.

Mario H. Páez GonzálezDirector General de SigmaIngresó a ALFA en 1974. Obtuvo el título de Contador Público y el de Maestría en Administración en elTecnológico de Monterrey. También, estudió la Maestría en Administración en la Universidad de Tulane.

Armando Garza SadaDirector de Desarrollo de ALFAIngresó a ALFA en 1978. Es gra-duado de Ingeniería Industrial por el Tecnológico de Massachussets y tiene una Maestría en Administración en la Universidad de Stanford.

José de Jesús Valdez SimancasDirector General de AlpekIngresó a ALFA en 1976. Obtuvo los títulos de Ingeniero Mecánico Administrador y el de Maestría en Administración en el Tecnológico de Monterrey, y cursó la Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford.

Ángel Casán MarcosDirector de Recursos Humanos y Relaciones InstitucionalesIngresó a ALFA en 1979. Estudió la carrera Actuarial en la Universidad Anáhuac.

Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de ALFA Ingresó a ALFA en 1975. Estudió Ingeniería Industrial y una Maestría en la misma especialidad en la Universidad de Stanford, así como una Maestría en Administración en la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard.

28

Estados financieros

Análisis de la Administración 30

Dictamen de los auditores independientes 43

Estados financieros consolidados

Estado de situación financiera 44

Estado de resultados 45

Estado de flujo de efectivo 46

Estado de cambios en la situación financiera 47

Estado de variaciones en el capital contable 48

Información complementaria

Resumen financiero 2008 a 2004 72

Información trimestral significativa 2008 y 2007 74

Contenido

29

30

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

2008

El siguiente informe debe considerarse en conjunto con la Carta a los Accionistas (páginas 5 – 9), los Estados Financieros Dictaminados (páginas 44 – 71), y la Información Complementaria (páginas 72 – 75). A menos que se indique de otra manera, las cifras están expresadas en millones de pesos de diciembre de 2007 ($) para la información de 2007 y hacia atrás y en millones de pesos nominales para la información de 2008. Las variaciones porcentuales entre 2008 y 2007,es-tán expresadas en términos nominales y las variaciones entre 2007 y 2006 en términos reales, esto es, descontando los efectos de la inflación. Adicionalmente, algunas cifras se expresan en millones de dólares (US$).

La información financiera contenida en este Análisis de la Administración se ha ampliado en algunos capítulos, para incluir tres años y adecuarla así a las Disposiciones de Carácter General, aplicables a las Emisoras y otros Participantes del Mercado de Valores, emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el 19 de septiembre de 2008.

San Pedro Garza García, N. L., a 30 de enero de 2009.

ENTORNO ECONÓMICO

En 2008 el ambiente económico, tanto en México como en las principales economías del mundo, fue difícil, al agravarse la crisis económica y financiera que se venía gestando desde el 2007 y que dio origen a una recesión en la mayoría de nuestros mercados , así como devaluaciones y restricciones crediticias en la segunda mitad del año en México. Aún así las empresas de ALFA apoyadas en una mayor diversificación de sus mercados en el mundo, racionalizando las opera-ciones y reduciendo las inversiones en capital de trabajo y activos fijos, obtuvieron resultados operativos favorables.

El Producto Interno Bruto (PIB) en México real creció 1.3%(a) en 2008, cifra que se compara con 3.3%(b) en el 2007 y 4.8%(b) en el 2006. El comportamiento del PIB en 2008 se explica en parte por el desempeño de la economía de Estados Unidos (EE.UU.)(c), el socio comercial más importante de México.

La inflación al consumidor en México fue de 6.5%(d) en 2008, por arriba de la cifra de 3.8%(d) registrada en 2007. El peso mexicano tuvo una depreciación nominal anual de 24.6%(e) en 2008, contrario a la apreciación de -0.09%(e) experimentada en 2007. En términos reales, la sobrevaluación promedio anual del peso mexicano respecto al dólar ascendió a 20.6%(f) en 2008 y 20.2%(f) en 2007.

La tasa LIBOR nominal a 3 meses en dólares, promedio anual, se ubicó en 2.9%(g) en 2008, abajo del 5.3%(g) observado en 2007. Si se incorpora la depreciación nominal del peso frente al dólar, la tasa LIBOR en pesos constantes pasó del 1.5%(a) en 2007 a un 20.4%(a) en 2008.

En cuanto a las tasas de interés en México, la TIIE se ubicó en 2008 en 8.3%(d) en términos nominales, aumentando lige-ramente con respecto a 2007 cuando fue de 7.7%(d). En términos reales, hubo una disminución, al pasar de un acumulado anual de 4.0% en 2007 a 2.0% en 2008.

Fuentes:(a) Consultores Económicos Especializados, S. A. de C. V. (CEE).(b) Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).(c) Bureau of Economic Analysis (BEA).(d) Banco de México (Banxico).(e) Banxico. Tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana.(f) CEE. Base 1990. Bilateral con Estados Unidos, considerando los precios al consumidor.(g) British Bankers Association.

Análisis de la Administración

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

ALFA SE CONSOLIDA

Durante 2008, ALFA concentró sus esfuerzos en consolidar el fuerte crecimiento alcanzado en años previos, así como terminar los proyectos en proceso. Nemak avanzó en el proceso de integración a su sistema de las plantas adquiridas en 2007. Alpek concluyó la construcción de una nueva planta, e integró otras operaciones que fueron incorporadas un año antes. Además, en Sigma continuó la expansión internacional y Alestra siguió añadiendo servicios de valor agregado a su portafolio.

RESULTADOS

VENTASLa siguiente tabla proporciona información sobre las ventas de ALFA por los años 2008, 2007 y 2006, desglosando sus componentes de volumen y precio (los índices se calculan utilizando la base 2003=100):

Concepto 2008 2007 2006 Var. 2008-2007 Var. 2007-2006Ventas Consolidadas 116,190 106,833 79,496 9,357 27,337Índice de volumen 155.7 150.2 116.5 4% 29%Índice de precios pesos 137.3 131.1 125.8 5% 4%Índice de precios dólares 162.2 152.0 140.5 7% 8%

Así mismo, se desglosan las ventas consolidadas por cada uno de los grupos principales de ALFA:

Concepto 2008 2007 2006 Var. 2008-2007 Var. 2007-2006Alpek 51,314 44,746 39,563 6,568 5,183Sigma 26,101 23,082 20,726 3,019 2,356Nemak 32,913 32,323 15,489 590 16,834Alestra 4,673 5,056 1,954 (383) 3,102Otros negocios 1,189 1,626 1,764 (437) (138)Total consolidado 116,190 106,833 79,496 9,357 27,337

Nota: La información de Alestra para 2006 incluida en este documento corresponde únicamente al período agosto-diciembre de 2006. Excepto cuando se indique lo contrario.

Índices de Ventas(2003=100)

El comportamiento de las ventas se explica de la siguiente manera:

2008-2007:Las ventas consolidadas en 2008, sumaron $116,190 millones de pesos (U.S. $10,637 millones), 9% por encima de la cifra de 2007 (11% en dólares). Lo anterior fue consecuencia de los mayores volúmenes de ventas y precios promedio registrados en la mayoría de los negocios. A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las princi-pales empresas:

Las ventas de Alpek aumentaron 15%, gracias al mayor nivel de producción alcanzado por las plantas de PTA y PET inauguradas en 2007, así como a la aportación de las plantas de PET compradas a fines de ese año. El crecimiento pudo ser mayor, de no haberse presentado problemas de abasto de paraxileno en septiembre y octubre , debido al huracán Ike que impactó la costa de Texas.

Sigma registró otro año de excelente desempeño, vendiendo 13% más que en 2007. Todas las líneas de productos mostraron aumentos, en particular la de carnes frías, resultado del crecimiento orgánico y adquisiciones, así como de los mayores esfuerzos de mercadotecnia, del lanzamiento de nuevos productos y una más amplia distribución. Las ventas en EE.UU. siguieron creciendo, gracias a la mayor cobertura de mercado, a la contribución de Mexican Cheese Producers, empresa adquirida en 2007 y a una nueva planta de carnes frías inaugurada en Oklahoma.

04 05 06 07 08

137

162

131

152

126

141

124

133

US$

Precios

Ps

111

111

04 05 06 07 08

156150117111

Volúmenes

108

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Nemak reportó un incremento en ventas de 2% con relación al año previo, gracias a la consolidación por un año completo de la producción de las plantas adquiridas en 2007. La compañía capitalizó sus ventajas competitivas para ganar nuevos contratos en el año. No obstante, sobre bases comparables, las ventas de Nemak se redujeron, debido a que la crisis financiera y económica de los EE.UU. originó una fuerte reducción en las ventas de autos en ese país. El impacto pudo ha-ber sido mayor, de no ser por la diversificación de mercados y clientes y la flexibilidad del sistema productivo de Nemak.

Finalmente, Alestra también registró un buen desempeño en 2008, con un crecimiento de 12% en los servicios de valor agregado. Este aumento se basó en el impulso a aquéllos dirigidos al segmento empresarial, que pasaron a representar el 75% del total de los ingresos de la compañía, más que compensando así la disminución en los servicios tradicionales de larga distancia.

2007-2006:Las ventas consolidadas reflejan los avances individuales de cada una de las empresas de ALFA, tanto en crecimiento orgánico como por las adquisiciones realizadas en el año, que en conjunto permitieron aumentar 29% el volumen vendido y 4.4% los precios promedio expresados en pesos. A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las principales empresas:

La entrada en operación de la nueva planta de PTA en Altamira, Tamaulipas, México y de otra de PET en Carolina del Nor-te, EE.UU., permitieron a Alpek incrementar el volumen de ventas de dichos productos en 19% en 2007, en comparación con 2006. Lo anterior, aprovechando también que los mercados de PTA y PET crecieron a tasas de 7.4% y 6.0%, res-pectivamente, en dicho año. No obstante, los márgenes de PTA y PET estuvieron bajo presión todo el año, lo que impidió capitalizar plenamente el mayor volumen de ventas. Por otro lado, los segmentos de negocios de plásticos y químicos tuvieron un excelente desempeño en 2007, gozando de una fuerte demanda y sanos márgenes de utilidad.

El crecimiento de Sigma en 2007, que se elevó a 9% en volumen, se explica principalmente por la contribución de las líneas de negocio de carnes procesadas y quesos. La compañía aprovechó las oportunidades del mercado gracias a sus fuertes marcas comerciales y su eficiente red de distribución. El lanzamiento de nuevos productos se ha convertido en una constante en Sigma, que busca de esa forma ampliar su oferta al consumidor, crear nuevos mercados y aprovechar mejor su red de distribución. Entre los productos lanzados en 2007 destaca “Balance®”, una línea de carnes frías baja en grasa y sodio. También, quesos a la mexicana y tipo “light”, margarinas y cremas. Asi mismo, “Guten®”, producto inno-vador y altamente nutritivo dentro de la línea de comidas preparadas. Además, se lanzó una presentación en rebanadas individuales de las pizzas “San Rafael®”. Las ventas de Sigma en el extranjero crecieron 29% en volumen, destacando los logros en el mercado hispano de los EE.UU., donde se vendió la cantidad de U.S. $94 millones, 35% más que en 2006.

Por su parte, Nemak reflejó las fuertes adquisiciones realizadas durante el año, con lo cual incrementó su capacidad de producción total anual de 20 millones a 42 millones de cabezas equivalentes, para un incremento de 110 %. La combi-nación de adquisiciones y crecimiento orgánico le permitió alcanzar ventas por 31.9 millones de cabezas equivalentes en 2007, un 107% más que en 2006. Las ventas medidas en pesos se incrementaron en un 109% en 2007 en comparación con 2006. Finalmente, Alestra, la compañía subsidiaria de Onexa en el sector de telecomunicaciones, contribuyó con $5,056 a las ventas consolidadas de ALFA de 2007. Dichas ventas se incrementaron 11% en comparación con 2006, gracias al cre-cimiento de los servicios de valor agregado, como la transmición de datos e internet.

VENTAS EN EL EXTRANJEROLas ventas en el extranjero de ALFA incluyen las exportaciones desde México, así como las ventas realizadas por sus subsidiarias en el extranjero. En los últimos tres años tuvieron el siguiente comportamiento:

El total de ventas en el extranjero así como su distribución por grupo y area geográfica durante 2008 se mantuvo similar a 2007.

06 0607 0708 08

1%

Alestra y otros Lejano oriente

Nemak Europa

Sigma Centro y Sudamérica

Alpek Norteamérica

2%

49%

21%

7%

23%

43%54%

40%

56%

53% 67%

7%13%37%13%

3% 7%

5%

18%52%

21%3% 5%

VolúmenesUS$

VolúmenesUS$

2,998 2,998

5,182 5,1825,785

5,785

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

UTILIDAD DE OPERACIÓNLa utilidad de operación de ALFA en 2008, 2007 y 2006 se explica a continuación:

2008-2007: Variación por Grupo Utilidad de operación 2008 2007 Var. Alpek Sigma Nemak Alestra OtrosVentas 116,190 106,833 9,357 6,568 3,019 590 (383) (437)Utilidad de operación 5,841 6,456 (615) 3 87 (129) 121 (697)Margen de operaciónconsolidado (%) 5.0 6.0

Alpek (%) 3.9 4.4Sigma (%) 7.8 8.5Nemak (%) 5.3 5.8Alestra (%) 12.3 9.0

El cambio en la utilidad de operación, en valor, de 2007 a 2008 obedeció al comportamiento que tuvo dicho renglón en cada uno de los grupos de ALFA:

En el caso de Alpek, los precios de materias primas tuvieron una gran volatilidad, manteniéndose elevados una buena parte del año, para caer dramáticamente de agosto en adelante. Aún así, se logró mantener una utilidad de operación similar a la del año anterior.

Por su parte, Sigma también logró mantener su utilidad de operación, principalmente porque los aumentos que sufrieron los precios de sus materias primas pudieron ser repercutidos al menos parcialmente al mercado.

En Nemak, la disminución de la utilidad de operación se debió en gran medida a un menor volumen (en bases compara-bles), afectado por una importante disminución en la demanda de unidades por parte de sus clientes.

En cuanto a la utilidad de operación de Alestra, registró un incremento que refleja principalmente mejores márgenes.

Finalmente, ALFA registró una baja en su utilidad de operación, proveniente de menores ingresos por facturación de servicios corporativos.

El conjunto de los efectos antes descritos se tradujo en una disminución en la utilidad de operación consolidada.

2007-2006: Variación por GrupoUtilidad de operación 2007 2006 Var. Alpek Sigma Nemak Alestra OtrosVentas 106,833 79,496 27,337 5,183 2,356 16,834 3,102 (138)Utilidad de operación 6,456 6,117 339 (782) (198) 751 366 202Margen de operaciónConsolidado (%) 6.0 7.7

Alpek (%) 4.4 7.0Sigma (%) 8.5 10.4Nemak (%) 5.8 7.2Alestra (%) 9.0 4.5

El cambio en la utilidad de operación, en valor, de 2006 a 2007 obedeció al comportamiento que tuvo dicho renglón en cada uno de los grupos de ALFA:

En el caso de Alpek, la utilidad de operación se redujo por la presión que sufrieron los márgenes de los productos de PTA y PET a lo largo del año.

Por su parte Sigma, vio reducida su utilidad de operación porque no logró repercutir en la misma proporción en ventas, los fuertes incrementos que tuvieron sus costos de materia prima durante el año, además de gastos adicionales relacionados con el lanzamiento de nuevos productos. En parte, este efecto negativo fue compensado con sinergias y eficiencias a través de racionalización de plantas y reducción de costos.

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En Nemak, el aumento de la utilidad de operación se debió en gran medida a la contribución que hicieron las plantas que se adquirieron en el año.

En cuanto a la utilidad de operación de Alestra, se registró un incremento de 132% gracias al crecimiento de ingresos por servicios de valor agregado dirigidos al segmento empresarial, que más que compensaron menores utilidades en el servicio de larga distancia tradicional.

Finalmente, ALFA registró utilidad de operación adicional, proveniente de mayores ingresos por servicios corporativos que se originaron en el fuerte incremento de ventas de cada grupo.

El conjunto de los efectos antes descritos se tradujo en un incremento en la utilidad de operación consolidada.

COMPOSICIÓN DE LAS VENTAS Y UTILIDAD DE OPERACIÓNLa estructura porcentual de las ventas y la utilidad de operación de ALFA no tuvo cambios importantes entre 2008 y 2007. La siguiente tabla muestra estos efectos:

% de Integración Ventas Utilidad de Operación 2008 2007 2006 2008 2007 2006Alpek 44 42 51 34 31 45Sigma 22 22 27 35 30 35Nemak 28 30 20 30 29 18Alestra y otras 6 6 2 1 10 2Total 100 100 100 100 100 100

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF)El incremento en gastos y productos financieros netos se explica por una mayor deuda neta de caja, en conjunto con el ambiente macroeconómico (tipo de cambio e inflación principalmente), que fue comentado brevemente en el capítulo Entorno Económico al inicio de este Análisis. En conjunto, todo lo anterior se constituye como el factor determinante del RIF de ALFA durante el 2008, como a continuación se explica:

Determinantes del RIF 2008 2007 2006Inflación general (Dic. - Dic.) 6.5 3.8 4.1% Variación en tipo de cambio nominal al cierre (24.6) 0.1 (1.5)Tipo de cambio al cierre, nominal 13.54 10.87 10.88Apreciación (depreciación) realpeso / dólar respecto al año anterior: Cierre (17.1) (0.2) (0.1) Promedio año 0.1 1.2 0.7Tasa de interés promedio: LIBOR nominal 2.92 5.30 5.19 Implícita nominal, deuda ALFA 8.1 7.8 8.2 LIBOR en términos reales 20.4 1.5 2.7 Implícita real, deuda ALFA 26.8 4.5 5.8Deuda promedio mensual de ALFA en US$ 3,009 2,460 1,500

Expresados en US$, los gastos financieros netos por año de 2008 a 2006 fueron U.S. $216, U.S. $171 y U.S. $20 res-pectivamente. En general, las causas de las variaciones entre años fueron las siguientes:

Variación en gastos financieros netos en US$ 08/07 07/06Por (mayor) menor tasa de interés 3 (13)Por mayor deuda neta de caja (48) (138)Variación neta (45) (151)

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Medido en pesos, el RIF se integró como sigue:

RIF Variación 2008 2007 2006 08/07 07/06Gastos financieros (3,062) (2,450) (1,715) (612) (735)Productos financieros 662 549 1,487 113 (938)Gastos financieros, neto (2,400) (1,901) (228) (499) (1,673)(Pérdida) ganancia cambiaria y operaciones financieras derivadas de tipo de cambio (10,394) (70) 147 (10,324) (217)Valuación instrumentos financieros derivados (5,972) (72) 95 (5,900) (167)Ganancia monetaria 34 640 130 (606) 510RIF total (18,732) (1,403) 144 (17,329) (1,547)RIF capitalizado 369 65 43 304 22RIF neto (18,363) (1,338) 187 (17,025) (1,525)

Los principales cambios en el RIF total entre años se debieron a la depreciación del peso frente al dólar, que generó una alta pérdida cambiaria y una pérdida en instrumentos financieros derivados de coberturas operativas y de coberturas de tipo de cambio las cuales se describen a continuación:

Debido a que ALFA tiene operaciones en diversos países y contrata financiamientos en diferentes monedas, ha entrado en operaciones de derivados sobre tipos de cambio y tasas de interés. El objeto ha sido reducir el costo total integral de sus financiamientos y la volatilidad asociada con los tipos de cambio y las tasas de interés. Adicionalmente, por la naturaleza de las industrias en que desarrolla actividades y el consumo elevado que hace de energéticos, la Emisora ha entrado en operaciones de derivados de cobertura de precios de gas natural, gasolina y etileno. Finalmente, para operar su programa de recompra de acciones, ALFA también ha entrado en operaciones de derivados sobre sus acciones.

Durante el cuarto trimestre de 2008, ALFA implementó diversas estrategias que modificaron substancialmente la posición de derivados de tipo de cambio, de gas natural y aquellos sobre sus propias acciones que tenía al cierre de septiembre. En general, se deshicieron posiciones y se neutralizaron otras, disminuyendo significativamente la exposición a esos riesgos.

El valor razonable de estos instrumentos al 31 de Diciembre del 2008 es el siguiente:

Tipo de derivado, valor o contrato Valor razonable (Millones de dólares)Tipo de cambio (154)Tasa de Interés (191)Energía (260)Acciones Propias (57)

La administración de ALFA formó un Comité de Administración de Riesgo, el cual supervisará todas las transacciones de derivados. Con la creación de este Comité se pusieron en práctica directrices adicionales, entre otras, todas las operaciones de derivados deberán ser aprobadas por la alta dirección, incluyendo al Director General Ejecutivo; si la exposición total de éstas excede U.S. $30 millones, deberán ser presentadas a los Comités de Finanzas, e inclusive al Consejo mismo, para su aprobación.

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IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)A continuación se presenta un análisis de los principales factores que determinaron el ISR, partiendo del concepto utilidad base ISR, definido como utilidad de operación disminuida por RIF y otros gastos, neto.

ISR Variación monto 2008 2007 2006 08/07 07/06(Pérdida) utilidad antes de ISR (13,381) 4,454 6,031 (17,835) (1,577)Tasa obligatoria 28% 28% 29%ISR con tasa obligatoria 3,747 (1,247) (1,749) 4,994 502

+ / (-) Efecto ISR sobre diferencias permanentes fiscales - contables:RIF fiscal vs Contable (333) 62 56 (395) 6Efectos de estimaciones por recuperabilidad o no, de pérdidas fiscales e impuesto al activo (IMPAC) (43) (95) (114) 52 19Diversos resultados fiscales permanentes 279 852 1,526 (573) (674)Otras (212) 111 150 (323) (39)

Efecto total ISR sobre diferencias permanentes (309) 930 1,618 (1,239) (688)

Total provisión de ISR cargada a resultados 3,438 (317) (131) 3,755 (186)

Tasa efectiva de ISR 25.7% 7.1% 2.2%

ISR:Causado (139) (372) 150 233 (522)Diferido 3,577 55 (281) 3,522 336Total provisión de ISR cargada a resultados 3,438 (317) (131) 3,755 (186)

El ISR cargado a resultados disminuyó en $3,755 en 2008 vs 2007. Esto es consecuencia de la pérdida antes de im-puestos.

(PÉRDIDA) UTILIDAD NETALa (pérdida) utilidad neta consolidada y la mayoritaria de ALFA de los años 2008, 2007 y 2006 se muestran en la siguiente tabla y son el resultado de lo ya explicado en cuanto a la utilidad de operación, el RIF y los impuestos:

VariaciónEstado de Resultados 2008 2007 2006 08/07 07/06Utilidad de operación 5,841 6,456 6,117 (615) 339RIF(1) (18,363) (1,338) 187 (17,025) (1,525)Otros gastos, neto(2) (859) (664) (273) (195) (392)Impuestos(3) 3,438 (317) (131) 3,755 (185)(Pérdida) utilidad neta consolidada (9,943) 4,137 5,900 (14,080) (1,763)

(Pérdida) utilidad neta mayoritaria (9,513) 3,551 5,379 (13,064) (1,828)

(1) Resultado integral de financiamiento.(2) Otros (gastos) y productos netos, participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) y participación en resultados de subsidiarias. (3) Impuestos sobre la renta (causado y diferido).

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-lidada de U.S. $226 millones en 2008.

redujo en U.S. $54 millones.

para disminuir su costo total de financiamiento, ALFA mantiene deuda en monedas extranjeras. En algunas ocasiones, la empresa ha contratado deuda en pesos que después ha convertido a otras monedas utilizando instrumentos financieros derivados. En 2008, el peso sufrió una depreciación de 25% frente al dólar estadounidense y otras monedas. Conside-rando la deuda en monedas extranjeras, más la deuda en pesos convertida a otras monedas a través de instrumentos financieros derivados, ALFA incurrió en una pérdida cambiaria de U.S. $358 millones. Además de eso, las pérdidas financieras por derivados de tipo de cambio fueron de U.S. $277 millones, la mayor parte de estas transacciones fueron canceladas o neutralizadas durante el 4T08, de tal forma que la exposición actual no es significativa.

crédito en un nivel cercano al 5%. Al registrarse una baja en las tasas de interés en la última parte del año, la empresa incurrió en una pérdida contable de U.S. $131 millones en dichos instrumentos. Esta cifra corresponde a la diferencia entre las tasas fijas y las de mercado durante la vida de los créditos y es compensada por menores pagos de intere-ses. Esta pérdida contable no se hubiera dado si ALFA hubiera contratado la deuda a tasa fija.

insumos importantes, a través del uso de instrumentos financieros derivados. Al caer los precios de estas materias primas, ALFA registró una pérdida contable de U.S. $131 millones en 2008. De esta cantidad, sólo U.S. $53 millones corresponden a 2008. Al mismo tiempo, los precios de estas materias primas también han bajado, lo cual ha com-pensado parcialmente esta pérdida. En otros casos, el costo de los instrumentos derivados es traspasado a clientes que solicitaron a ALFA fijar el precio de ciertos insumos. Al igual que el caso de los derivados de tasas de interés, estas pérdidas contables no hubieran tenido lugar si la empresa hubiera acordado con un tercero la compra de los insumos referidos a un determinado precio.

26.6 millones de acciones en este programa. La caída en el precio de la acción que tuvo lugar durante 2008 generó una pérdida contable de U.S. $98 millones. La empresa estima que el valor intrínseco de sus acciones es mayor a su valor de mercado actual y que estas pérdidas probablemente se revertirán en el futuro. Si la compañía hubiera adquirido directamente las acciones, la pérdida contable no se hubiera presentado.

(823)

98

131

131

(463)194

(186)358

54226

83

Utilidad Neta Consolidada 2008 afectada por eventos exraordinarios, pérdidas cambiarias y pérdidas por derivados(US$ millones)

Gas y otros

Tasas de interés

Peso-DólarOtras monedas

*Cifras netas de impuestos diferidos donde es aplicable

Utilidad Neta antes de

eventos ext. y derivados

Valuación inventarios y

huracán

Pérdida cambiaria

Pérdida Neta antes derivados

Derivados de tipo de

cambio

Pérdida Neta antes derivados ordinarios

Pérdida Neta consolidada

Derivados ordinarios

Visto en dólares (para mayor facilidad de análisis) ALFA reportó una pérdida neta consolidada de U.S. $823 millones para el año 2008 como un todo. Esta cifra refleja algunos eventos e