38 | ECONOMA | Domingo, 22 de marzo del 2015 | La Voz de Galicia

Cotizacin del euro frente al dlar

LA VOZFuente: Elaboracin propia

1,00(Paridad)

1,10

1,20

0,90

1,30

1,40

1,50

Cotizacin del euro frente al dlar

LA VOZFuente: Elaboracin propia

1,001 00(Paridad)

1,10

1,20

0,90

1,30

1,400

01,5000

152000 20011999 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2011 20132010 2012 2014

1,0776

VIERNES20 de marzo

Nace el euro. Su primer cruce, el 4 de enero, segn los registros de Reuters, se hace en

1 de enero de 1999

La moneda llega al bolsillo de los

europeos. Se pone en circulacin en

doce pases, incluida Espaa

1 de enerodel 2002

Quiebra de Lehman Brothers

15 deseptiembre

Rescate de Grecia

9 de mayodel 2010

Mnimo histrico:

26 de octubredel 2000

0,9

03

8

0,8252

1,1742

Mximohistrico:

15 de juliodel 2008

1,5990

1,4

151

1,2

96

910

may

o

Espaa pide el rescate

para la banca

9 de juniodel 2012

Draghi promete hacer todo lo

que sea necesario para

salvar el euro

26 de julio

Comienzan las especulaciones sobre las compras masivas

de deuda del BCE

4 de septiembredel 2014

La Reserva Federal da por finalizado el

quantitative easing

29 de octubredel 2015

Draghi anuncia que comprar deuda por

valor de 60.000 millones al mes, al menos hasta

septiembre del 2016

22 de enero del 2015

El BCE inicia la compra de ttulos

9 de marzo del 2015

1,2

54

411

juni

o

1,2

26

0

1,0

86

1,16

181,

27

37

1,3

015

Por cada euro se pueden con-seguir hoy 1,07 dlares. Una pe-quea ventaja a favor de la divisa europea que no tardar en esfu-marse. O eso al menos es lo que vaticinan cada vez ms analis-tas, convencidos de que la pari-dad entre ambas monedas es so-lo cuestin de tiempo. Y no mu-cho. Algunos creen que es cosa de semanas. Otros, que no lo ve-remos hasta el 2016. Cuando ocu-rra, ser la primera vez que lo ha-ga desde diciembre del 2002. Y hay quien dice que la cada del euro no se detendr ah, que la divisa nica seguir perdiendo terreno frente a su rival estadou-nidense ms all de la paridad.

Sea como fuere, el euro se ha dejado un 11 % de su valor fren-te al dlar en lo que va del 2015; y un 22 % en el ltimo ao. Una cada que trae aparejados bene-ficios, pero que entraa tambin sus riesgos.

Qu hay detrs de la debilidad del euro?

El pasado 22 de enero, el presi-dente del BCE cumpli por fin aquello que prometi en el con-vulso verano del 2012, con la cri-sis de deuda en pleno apogeo. Dijo que hara todo lo que fuese necesario para salvar al euro de las fauces de los depredadores. Y desde entonces, hasta el 22 de enero, haba hecho muchas co-sas. Todas menos una que otros grandes bancos centrales del pla-

Con el dlar en los talonesEl plan del BCE acelera el desplome del euro, que se cruza hoy a 1,07 dlares, una pequea ventaja frente a su principal competidor, que no tardar en esfumarse. La paridad, cuestin de tiempo

MERCEDES MORAREDACCIN / LA VOZ

neta llevaban tiempo haciendo. Y que algunos, como la Reserva Federal, incluso haban dado ya por finiquitada: comprar deuda pblica a manos llenas para im-pulsar el crecimiento. Pues bien, Draghi adelant ese da que entre marzo de este ao y, como poco, septiembre del que viene, se va a gastar 60.000 millones al mes en bonos. Antes incluso de que disparara (las adquisiciones em-pezaron el da 9) los efectos de tan esperada medida ya eran evi-dentes en la cotizacin del euro. Por qu? Tan sencillo como que si hay ms euros en el mercado y el BCE va a inyectar ms de un billn en 19 meses, su coti-zacin cae. Si la cosecha de pata-tas es buena y hay mucha oferta, su precio baja. Lo mismo ocurre con la divisas.

Pero, es que, adems, su rival, el dlar, est fuerte. La economa estadounidense marcha a buen ritmo. No se puede decir lo mis-mo de la europea, que no aca-ba de tirar. Y las monedas de un pas son el mejor reflejo del es-tado de salud de sus economas. De ah que el euro lleve meses perdiendo terreno frente al bi-llete verde.

Y, precisamente porque la re-cuperacin est encarrilada al otro lado del charco, la Reserva Federal se apresta a subir los ti-pos de inters. Cuando lo haga dicen los analistas que ser en junio aumentar la demanda de dlares por la mayor rentabi-lidad que ofrecern las acciones y los bonos de Estados Unidos. Por el contrario, la zona del euro

est disfrutando, y lo va a seguir haciendo durante mucho tiempo, de tipos en mnimos histricos. Y eso resta atractivo a los acti-vos denominados en euros, ms baratos, pero menos rentables.

Qu consecuencias tiene la depreciacin de la divisa nica?La principal y ms evidente es que abarata las exportaciones. Los productos europeos resul-tan ms competitivos. Toda una alfombra roja para las empresas europeas que venden fuera. So-bre todo, para las de Alemania y Francia. No tanto para las espa-olas, que tienen en los pases del euro a sus principales clientes. Aunque, eso s, si a nuestros so-cios les va bien, a nosotros tam-bin. Nos comprarn ms artcu-los porque, adems, les salen ms baratos que los de fuera.

De la mano de esa mejora de las exportaciones puede llegar el impulso que precisa la economa europea. Y, con l, un incremen-to del consumo interno, que acabara de atorni-llar la tan esperada re-cuperacin.

Calculan algunos analistas que por cada 20 centavos que se de-precia el euro frente al dlar, se incremen-ta un 5 % el beneficio operativo (ebitda: re-sultado antes de im-puestos, intereses y amortizaciones) de las compaas euro-

peas que exportan lo que hacen.La cruz de la moneda es que

los productos extranjeros se pa-gan ms caros. Y en ese captu-lo, la gran preocupacin, siempre que el euro se debilita, es el cos-te de la factura elctrica. El pe-trleo se paga en dlares y Euro-pa importa la prctica totalidad del crudo que consume. Pero, en esta ocasin, el temor no es tan-to. Mientras los precios del oro negro sigan como estn, no hay por qu preocuparse en demasa.

Entre las bondades de la cada del euro se cuentan tambin los innegables beneficios que tiene para el turismo. Y eso le viene de perlas a Espaa. No hay que olvidar que ms del 10 % de su PIB llega de la mano de los turis-tas. Un euro barato no solo atrae a ms viajeros, sino que, adems, cuando vienen se gastan ms.

La de arena, para los espao-les. Viajar fuera de la eurozona resulta ahora ms costoso.

Por ltimo, la debilidad del eu-ro es todo un acicate para la in-versin extranjera. Comprar ac-tivos europeos (empresas, vi-

viendas, bonos, acciones...) les resulta ahora mucho ms barato.

Frenar el euro su cada cuando valga lo mismo que un dlar?No. O eso al menos es lo que indi-can las previsiones de los princi-pales bancos de inversin. Y co-mo muestra un botn: creen los analistas de Goldman Sachs que all por el mes de octubre de es-te ao, el euro valdr lo mismo que un dlar. Y vaticinan que la cada no se detendr ah. Segui-r perdiendo valor frente al bi-llete verde, hasta alcanzar nue-vos mnimos histricos a princi-pios del 2017. Para esas fechas, lo sitan en torno a los 0,80 dla-res. El euro marc su cotizacin ms baja en octubre del 2000, en 0,8252.