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投資早報投資早報投資早報投資早報 2015/07/16

重要金融行情表

台灣股市 收盤價 漲跌 漲跌幅 5 日漲跌幅

加權指數 9054.2 12.44 0.14 -2.12

上櫃指數 130.59 -0.33 -0.25 -3.57

摩台指現貨 339.67 0.92 0.27 -2.01

台指近期 9030 47 0.52 -2.29

電子近期 350.05 1.25 0.36 -2.95

金融近期 1176.8 9.4 0.81 -1.04

台股成交金額(億)

集中市場 833.69

櫃買中心 201.99

融資融券 融資(億) 融券(張)

餘額 1816.90 327470

變動 2.39 17233

近 5 日變動 -60.53 27786

法人進出 外資 投信 自營

買進(億) 255.2 12.0 70.1

賣出(億) 236.4 6.5 88.5

合計(億) 18.7 5.5 -18.4

近 5 日合計(億) -300.6 -6.9 -73.1

國際股市 收盤價 漲跌 漲跌幅 5 日漲跌幅

道瓊工業 18050.17 -3.41 -0.02 3.05

S&P 500 指數 2107.4 -1.55 -0.07 2.97

NASDAQ 5098.941 -5.95 -0.12 3.85

費城半導體 667.02 -4.14 -0.62 1.80

英金融時報指數 6753.75 0 0.00 4.05

德法蘭克福指數 11539.66 22.76 0.20 7.37

法 CAC40 指數 5047.24 14.77 0.29 8.80

日經 225 指數 20463.33 78 0.38 3.68

南韓 KOSPI 指數 2072.91 13.68 0.66 2.81

香港恆生指數 25055.76 -65.15 -0.26 6.55

香港 H 股指數 11681.2 -154.97 -1.31 5.17

上海綜合指數 3805.703 -118.78 -3.03 8.51

滬深 300 指數 3966.759 -145.39 -3.54 8.29

星海峽時報指數 3338.86 22.36 0.67 1.64

印度 SENSEX 28198.29 265.39 0.95 1.84

債市 收盤價(%) 漲跌(bps) 漲跌幅 5 日漲跌

(bps)

美國十年債殖利率 2.3503 -0.0507 -2.11 0.16

台灣十年債殖利率 1.4839 -0.0039 -0.26 -0.01

匯市 收盤價 變動 升貶幅 5 日升貶幅

美元指數 97.13 升 0.52 升 0.54 升 0.37

歐元 1.1015 升 0.0022 升 0.20 升 0.08

新台幣 31.27 升 0.03 升 0.10 貶 0.35

日圓 123.53 貶 0.07 貶 0.06 貶 0.65

南韓圜 1,143.60 貶 1.00 貶 0.09 貶 1.19

目 錄

一一一一、、、、盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略………………………………p.2

台灣股市台灣股市台灣股市台灣股市：：：： 跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局，，，，題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作

美國股市美國股市美國股市美國股市：：：： 希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多，，，，道瓊道瓊道瓊道瓊

小跌小跌小跌小跌 3333 點點點點

二二二二、、、、產經訊息重點評析產經訊息重點評析產經訊息重點評析產經訊息重點評析…………………………………………p.4

油價跌 旺季到 雙利多 法人大搶航運股（工商時報）

宜特Q2 EPS大賺2.52元（工商時報）

武鋼降價 中鋼9月內銷價再添壓（工商時報）

茂林雙引擎發威 Q3帶勁（經濟日報）

東陽6月獲利 飆增104%（經濟日報）

光通訊「中」氣足 全力擴廠（經濟日報）

四大超商 爭食中秋大餅（工商時報）

三三三三、、、、個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤…………………………………p.8

國精化國精化國精化國精化(4722.TT)(4722.TT)(4722.TT)(4722.TT) 光固化樹脂出貨價量齊揚，毛利率大

增，1Q15 財報利多

皇田皇田皇田皇田(9951.TT)(9951.TT)(9951.TT)(9951.TT) 恢復成長動能，惟評價合理

FFFF----聯德聯德聯德聯德(4912.TT)(4912.TT)(4912.TT)(4912.TT) 伺服器散熱主力產品，客戶拉貨轉弱

四四四四、、、、滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹……………………………………p.11

中國平安中國平安中國平安中國平安(02318.HK)(02318.HK)(02318.HK)(02318.HK)

積極切入互聯網金融，有利各項金融服務、產品擴張

光迅科技光迅科技光迅科技光迅科技(002281.SZ)(002281.SZ)(002281.SZ)(002281.SZ)

「光進銅退」趨勢正確，營運長期看好

五五五五、、、、外資暨投信買賣超外資暨投信買賣超外資暨投信買賣超外資暨投信買賣超////上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名 …p.14

六六六六、、、、近期重要事件與拜訪行程近期重要事件與拜訪行程近期重要事件與拜訪行程近期重要事件與拜訪行程………………………………………………p.16

七七七七、、、、本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股及法說會及法說會及法說會及法說會……………………p.17

八八八八、、、、市場市場市場市場行情摘要表行情摘要表行情摘要表行情摘要表…………………………………………………………………………………………………………………………………………p.18

九九九九、、、、出刊資訊出刊資訊出刊資訊出刊資訊…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………p.19

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盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略

台灣股市台灣股市台灣股市台灣股市：：：：跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局跌深反彈整理格局，，，，題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作題材選股謹慎操作

【【【【昨日盤勢昨日盤勢昨日盤勢昨日盤勢】】】】:::: 受前一日歐美股市持續反彈激勵，昨日台股開盤上漲 22 點以 9063 點開出，但隨後受到

大陸股市回檔，加上市場等待今日舉行的大立光及台積電法說會，盤面觀望氣氛轉濃，量能萎縮，指數

緩步下挫並跌落平盤，尾盤在金融類股的拉抬下，指數由黑翻紅以小漲作收。觀察盤面變化，電子類股

下跌 0.25%，傳產類股上漲 0.53%，金融類股上漲 0.65%。電子次群族以其他電子、電子零組件、電腦及

週邊設備等表現較佳，分別上漲 1.08%、0.91%、0.81%，而光電及通信網路業下跌 1.34%、0.99%表現最

差。傳產族群以塑膠、運輸等表現較佳，分別上漲 1.91%、1.36%，而營建下跌 0.89%，相對弱勢。終場

指數小漲 12 點，以 9054 點作收，成交量能為 825 億元。

【【【【資金動向資金動向資金動向資金動向】】】】: : : : 三大法人合計買超 5.87 億元。其中外資買超 18.74 億元，投信買超 5.51 億元，自營商

賣超 18.38 億元。外資買超前五大為開發金、國泰金、群創、鴻海、日月光；賣超前五大為華亞科、聯

電、元大金、仁寶、英業達。投信買超前五大為華航、中壽、長榮航、富邦金、遠傳；賣超前五大為同

亨、世界、開發金、智原、台泥。資券變化方面，融資增 2.4 億元，融資餘額為 1817 億元，融劵增 1.72

萬張，融券餘額為 32.7 萬張。

【【【【今日盤勢分析今日盤勢分析今日盤勢分析今日盤勢分析】】】】: : : : 雖然希臘違約問題暫時獲得舒緩，加上近期金管會持續對台股釋出政策利多，但考

量美國 GDP 遭逢下修，加上陸股走勢依然偏弱及除權息旺季來臨持續壓抑台股表現的影響下，短線利空

因素仍未除盡，台股後勢看法不宜過度樂觀。觀察重點如下：第一、金管會釋出政策利多，增加台股資

金動能：為擴增台股動能，金管會研議修法，開放 3 大措施，包括：借券規定從原僅能由券商單向借券

給客戶，放寬可以「雙向」借券；放寬其他辦理借券業務或信用交易業務的同業借入或出借有價證券；

擔保品也不限於上市櫃股票，基金、公債及登錄櫃檯買賣黃金現貨都可，預計明(2016)年元月 1日起實

施。第二、美國經濟遭逢下修，美股基本面增添疑慮：白宮周二將美國今明兩年經濟成長預測從均為 3%，

分別下修為 2%與 2.9%。並且同步下修了消費者物價指數以及失業率的預期，加上本周美股企業財報普

遍表現不佳，美股基本面風險升溫，恐為美股後勢表現增添疑慮。第三、美國升息預期又起，不利美股

表現：FED 主席葉倫 15 日赴國會作證時表示，美國經濟以及勞動市場可望獲得進一步改善，並表示下半

年任何一次的貨幣會議可能都會是升息的時點，升息議題又起，恐不利美股後續表現。第四、就技術面

觀察，雖然外資在台股連續八個交易日賣超後，昨日轉賣為買，但考量台股昨日在 9100 點的位置遭逢

壓力，加上觀察目前各期均線同步下彎，KD 指標也維持在低檔，及下周起季線也將加速下彎，台股目前

趨勢仍偏向空方，建議保守操作因應。

【【【【投資策略投資策略投資策略投資策略】】】】:::: 在希臘債務問題漸露曙光以及金管會政策作多台股的影響之下，台股近日止跌反彈似有站

穩 9000 點關卡的跡象。但考量美國經濟成長率遭逢下修，加上陸股走勢依然偏弱及除權息旺季來臨持續

壓抑台股表現的影響，台股要轉為多頭實屬不易。近日台股小漲應僅以短線反彈視之，建議個股擇機汰

弱留強。操作上可以留意之類股為 APPLE 概念股、塑膠、紡織、鞋材、旅行社、自行車、便利商店及政

策護盤的金融股等。

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盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略盤勢分析與操作策略

美國股市美國股市美國股市美國股市：：：：希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多希臘示威抗議抵銷經濟數據及財報利多，，，，道瓊小跌道瓊小跌道瓊小跌道瓊小跌 3333 點點點點

【【【【昨日盤勢昨日盤勢昨日盤勢昨日盤勢】】】】: : : : 美國經濟數據普遍改善，且美銀財報優於預期，激勵美股開平走高上漲，Yellen 則重申

今年升息之立場，符合預期。惟希臘發生街頭示威抗議國會通過更為嚴苛的撙節紓困方案，引發市場疑

慮，指數震盪滑落，終場四大指數同步收黑，道瓊工業指數小跌 3.41 點，或–0.02％，收在 18050.17

點；標普 500 指數下跌 1.55 點，或–0.07％，收在 2107.40 點；那斯達克指數微挫 5.95 點，或–0.12

％，收在 5098.94 點；費半指數下跌 4.14 點或 0.62％至 667.02 點。目前道瓊、標普及 Nasdaq 指數仍

守穩季線關卡，三大指數距離年線空間各為+2.59％、+2.98％及+6.43％，費半最弱，仍在年線及各期

均線之下。

【【【【經濟分析經濟分析經濟分析經濟分析】】】】: : : : 美國 6 月 PPIMOM+0.4％，高於預期之 0.2％，核心 PPIMOM+0.3％，亦高於預期之+0.1

％，通膨加溫；6 月工業生產 MOM+0.3％，亦優於預期之+0.2％。6月零售銷售 MOM-0.3％，不如預期之

+0.3％，為 4個月來首次下滑；上週初領失業金人數增加至 29.7 萬人，為 2月來新高。6月 ISM 非製造

業指數由 55.7 升至 56.0。6 月勞動市場狀況指數降至 0.8，前月從 1.3 下修至 0.9，就業復甦力道放緩。

6 月非農業就業人口增幅由 28.0 萬人降至 22.3 萬人；6 月失業率由 5.50％降至 5.30％。6月 ISM 製造

業指數，由 52.8 增至 53.5。FOMC 會議紀錄顯示大部分委員希望在升息前獲得更多資訊，並列舉希臘局

勢、中國經濟及美國消費等風險，認為應對未來前景保持謹慎。10 位 Fed 官員中僅 1 位支持於 6 月升息。

本週重要經濟數據及事件：7/16(四)ECB 利率會議；7/17(五)6 月新屋開工 MOM 估+7.1％，建築許可 MOM

估-9.8％，6 月 CPI 估 MOM+0.3％，7 月密西根消費信心估由 96.1 降至 96.0。Fed 官員動態：Yellen 於

7/16 在參議院國會證詞，7/16 舊金山 Williams，克利夫蘭 Mester，7/17 副主席 Fischer 演說。企業財

報：7/16 有 EBay、高盛、Google 及花旗、7/17 有 Morgan Stanley 及 AMD 公布財報。

【【【【今日盤勢分析今日盤勢分析今日盤勢分析今日盤勢分析】】】】:::: (1)匯率：美元指數上漲 0.54％至 97.166，仍在月線之上盤堅；歐系及新興貨幣普

遍走弱，亞幣跌勢較輕，台幣貶 0.24％，韓圜挫 0.13％。歐元下跌 0.54％至 1.095 美元，盤跌，日圓

亦跌0.29％至123.76日圓，英鎊小漲0.02％最強。(2)避險︰美國10 年債殖利率回落4.89bps至2.3521

％，VIX 恐慌指數續跌 1.05％至 13.23，避險情緒降溫。(3)商品市場：CRB 指數挫低 1.26％，僅玉米

上漲 1.30％較強，其餘普遍走弱，小麥跌 2.87％，銅跌 0.55％，白銀挫低 1.75％，黃金跌 0.53％至

1147.4 美元，盤跌破底；能源類最弱，西德州原油大跌 3.07％至 51.41 美元，儘管 EIA 公布庫存減少

幅度超過預期，但市場仍擔憂供給過剩。(4)企業財報：美國銀行財報優於預期，盤後 Intel 公布財報

優於預期，目前 S&P500 家企業，已有 36 家公布財報，有 26 家優於預期，比率由 75％降至 72.2％。(5)

希臘紓困發展：希臘國會表決通過接受規模 860 億歐元的新紓困案，惟希臘發生暴動抗議。(6)Yellen

證詞：Yellen 表示預期美國就業及經濟將穩定成長，海外動盪不會影響美國經濟，今年稍晚升息是合適

的。舊金山 Fed 分行總裁 Williams 表示 Fed 最快 9 月升息，年內升息 2 次。另 Fed 褐皮書指出美國經

濟溫和增長，物價保持穩定。

【【【【投資策略投資策略投資策略投資策略】】】】::::美國 ISM 製造業指數與失業率優於預期，但因非農就業人口及勞動市場狀況指數較預期疲

弱，使市場升息預期遞延，加上希臘與歐元區達成紓困協議，化解市場擔憂；惟希臘紓困方案更為嚴苛，

需留意希臘內部反彈聲浪變數，且時序進入美國企業財報發佈期，科技股獲利好壞參半，而金融股獲利

表現疲弱，恐抑制美股走勢，預估本週道瓊指數區間為 17200~17900 點。

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產經訊息重點評析產經訊息重點評析產經訊息重點評析產經訊息重點評析

▼▼▼▼油價跌油價跌油價跌油價跌 旺季到旺季到旺季到旺季到 雙利多雙利多雙利多雙利多 法人大搶航運股法人大搶航運股法人大搶航運股法人大搶航運股

（工商時報）

受惠於貨櫃及航空均邁入旺季，國際油價大幅走跌

等雙重利多效應，三大法人大舉搶補持股，貨櫃三

雄及航空雙雄昨（15）日聯袂走強，尤其法人買超

逾 6,600 張的陽明（2609）勁彈 5.7％、長榮（2603）

獲買超 3,000 餘張，股價也大漲近 3％，航運股昨

成台股盤面最大亮點。

▼▼▼▼宜特宜特宜特宜特 Q2 EPSQ2 EPSQ2 EPSQ2 EPS 大賺大賺大賺大賺 2.522.522.522.52 元元元元（工商時報）

電子檢測驗證服務廠宜特（3289）公告第 2季自結

每股淨利達 2.52 元，優於市場預期，累計今年上

半年每股淨利 3.54 元。宜特表示，第 3 季進入檢

測市場傳統旺季，產能利用率維持高檔，獲利展望

相當樂觀。

▼▼▼▼武鋼降價武鋼降價武鋼降價武鋼降價 中鋼中鋼中鋼中鋼 9999 月內銷價再添壓月內銷價再添壓月內銷價再添壓月內銷價再添壓（工商

時報）

繼大陸寶鋼之後，另一大鋼廠武鋼昨（15）日也開

出 8月份內銷盤價，調降冷軋、熱軋等 6 大項鋼品

價格，每公噸調降 80～200 元人民幣，其中熱軋大

降 200 元，跌幅約 7.4％，只有電磁鋼片維持平盤，

再添中鋼 9月份內銷盤價壓力。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : 受惠貨櫃航運產業進入旺季，加上國際油價

大幅走跌等利多刺激，三大法人大舉回補航運類股持股，昨天

陽明(2609)和長榮(2603)法人各買超逾 6,600 張和 3,000 張，

但由於貨櫃航運產業運力供給過剩的情況嚴重，對長期貨櫃航

運產業的景氣看法保守，維持長榮、陽明和萬海的投資建議為

「中立」。

但短線上，由於歐洲線預計從 7月最後一週開始再次進行縮倉

減班，連續 4週維持運力減少約 5%，計畫 8月 1日調漲運價至

每 TEU 950~1,050 美元，同時美國線也預計 8月 1 日調漲基本

運價每 FEU 600 美元。在旺季需求帶動下，研究部認為漲價成

功機率高，將激勵股價上漲。建議長榮在 19 塊以下、陽明在

13.5 塊以下可以區間操作。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : 宜特（3289）公告第 2季自結每股淨利達 2.52

元，大致符合預期的 2.6 元，主要係宜特與汽車檢測大廠德凱

合資成立「德凱宜特」，2Q 認列約 0.8 億元處分利益，貢獻 EPS

約 1.7 元。展望 2H15，由於進案量持續增加，加上美系智慧型

手機品牌大廠大單將於 6~7 月開始出貨，FA、RA、MA 動能同步

轉強，不過 7月開始受到合資案影響將扣除 15~20%營收，因此

3Q~4Q 營收大致持平，預估全年營收小增 3.8%YoY，EPS 6.64

元。 長線而言，德凱宜特未來 5年營收可望成長 5~10 倍以上，

對宜特的業外獲利貢獻度將大增，且可望透過與德凱合作關係

取得相關車用 IC 檢測訂單。整體而言，在電子產品走向輕薄

短小且生命週期縮短下，FA、RA 檢測業務開案量穩健成長，此

外，宜特今年與國際大廠德凱深化合作，且取得美系智慧型手

機品牌大廠訂單，正式進軍國際市場，成長潛能可期，參考同

業耕興約 22X PER 的評價，給予宜特 20X PER，並以長線的 2016

年 EPS 7.50 元評價，給予買進建議，目標價 150 元。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : 鐵礦砂價格近日呈現較弱勢整理，每噸價格

由前一個月約 60 美元下跌至每噸 50 美元附近盤整，表現弱

勢。大陸寶鋼(600019 CH)於週一(13 日)公布 8 月份盤價，各

鋼材價格每噸下調 80~200 元人民幣，其中代表性熱軋鋼每噸

下調 200 元人民幣，跌幅達 5%。中鋼(2002 TT)上次盤價開出

時間點為 5 月底，鋼材平均降價幅度約 1.4%，距今已約 1.5

個月。在鐵礦砂價格及國際鋼材價格持續向下探底，預期本週

五(17 日)中鋼開出 9月份盤價將向下修正，以對應國際競爭對

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▼▼▼▼茂林雙引擎發威茂林雙引擎發威茂林雙引擎發威茂林雙引擎發威 Q3 Q3 Q3 Q3 帶勁帶勁帶勁帶勁（經濟日報）

導光板大廠 F-茂林（4935）本月受惠於 NB 鍵盤新

機種導入，法人看好，7月營收可望衝上 6 億元，

月增達兩成，隨 NB 鍵盤及 TV 導光板雙引擎啟動，

本季營收可望攀高峰。

▼▼▼▼東陽東陽東陽東陽 6666 月獲利月獲利月獲利月獲利 飆增飆增飆增飆增 104%104%104%104%（經濟日報）

汽車零組件大廠東陽（1319）昨（15）日公布 6月

自結合併稅前盈餘 1.85 億元，年增 104%。主要是大

陸 OEM、北美 AM 市場營收增加，加上 6月 2,930 萬

的匯兌收益，帶動整體獲利上揚。

手價格水準及下游客戶希冀降價抬升產品競爭力的期待。在第

三季傳統鋼材淡季下，預期中鋼鋼材價格下跌及出貨量微幅縮

小下，第三季營收將呈現衰退，短線上維持中鋼投資建議為中

立。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : (1)茂林為 Apple Macbook 主要發光鍵盤導

光板及 Mac Pro(Destop 主機)發光模組供應商，雖 2Q 為 PC 淡

季，但Apple今年整體Mac系列熱賣，支撐茂林2Q營收達17.43

億元，+12.2% QoQ/+19.1% YoY。2Q 因 TV 出貨略低於預期，但

美系客戶產品拉貨積極，在稼動率提升及較高毛利率的產品佔

比提升下，預估毛利率 21.93%，較 1Q 增加 0.13 個百分點，稅

後淨利 1.66 億元，獲利+15.5% QoQ/+57.9% YoY，EPS 1.19

元。

(2)展望 3Q，過往 7月因應美系大客戶備貨，7月營收與 3Q 營

收動能強，研究部預估茂林 3Q 營收成長 10% QoQ。

(3)2015 年美系大廠 PC 銷售為少數維持正成長之品牌，研究部

預估 15 年 Apple Macbook 系列機種銷售量可達 1550-1600 萬

台，成長 0%~5% YoY。茂林受惠於在美系大廠發光鍵盤導光板

市佔率提升至 8 成以上，營運走揚。預估茂林 2015 年 72.32

億元，成長 15.9% YoY，毛利率 21.8%，增加 0.4 個百分點，

稅後淨利 6.89 億元，獲利成長 18.3% YoY，EPS 4.94 元。茂

林將於 7/23 除息，現金配息 2元，目前殖利率 5.2。考量(a)3Q

為茂林旺季，(b)15 年獲利為面板零組件中少數高成長公司，

目前 PER 7.7X 評價不高，故維持買進評等，目標價 46 元(以

9XPER 評價)。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : (1319)東陽公告 6 月份自結數，單月稅前

盈餘 1.85 億，較去年同期大幅成長 104%YOY，主要是兩期匯兌

差異所致，今年 6月認列 2,930 萬的匯兌收益，因而帶動獲利

增長。不過，累計第二季，東陽稅前盈餘為 2.28 億元，低於

我們原先估計的2.74億元，因此我們下修東陽2Q15EPS至0.24

元(原估 0.30 元)，2015 年 EPS 預估為 2.18 元。雖然先前股價

的下跌，已反應 2Q 財報利空，但考量第三季營收動能較弱，

我們認為東陽短期股價較缺乏催化因子，維持中立的投資評

等。建議待第二季季報公佈後，時序接近 4Q 營運旺季時再行

佈局。

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▼▼▼▼光通訊光通訊光通訊光通訊「「「「中中中中」」」」氣足氣足氣足氣足 全力擴廠全力擴廠全力擴廠全力擴廠（經濟日報）

中國大陸「寬帶中國」光纖基礎建設計畫持續推升

光通訊 GPON 等需求，光主動廠華星光（4979）、光

環、光紅建聖等今年下半年供不應求，均有擴產計

畫，有望進一步帶旺營運。

▼▼▼▼四大超商四大超商四大超商四大超商 爭食中秋大餅爭食中秋大餅爭食中秋大餅爭食中秋大餅（工商時報）

雖然中元節還沒過，距離中秋也有 2 個多月，便利

店的中秋預購檔期卻早早開打，今年 Hi-Life 萊爾

富、OK 超商在 7 月初率先起跑，7-ELEVEN、全家

也即將在下周加入戰局，戰火可望愈燒愈旺。業者

推估，今年中秋檔期業績可望較去年成長2至3成。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : 由於中國政府加大寬頻網路基礎建設投資力

道，且中國三大電信業者為了搶奪 4G 用戶，推出「申辦 4G 手

機門號送固網」的方案，帶動 FTTH 的需求高速成長，台灣一、

二線廠商從去年第四季底開始進行擴產計畫，相關產能在第三

季將全數到位，雖然上半年光纖廠商營運亮眼，但考量：(1)

第三季產能全數開出後，產業供需結構將反轉，廠商將再度面

臨殺價競爭壓力，不利下半年獲利展望；(2)光纖廠商目前本

益比已經超過歷史上緣，主因是中國光纖市場需求龐大，且中

國相關個股評價高，但近期陸股崩跌，中國相關的光纖股價也

隨之重挫，不利投資人持股信心，代表公司光迅科技

(002281.SZ)，股價從 6月初高點 72 跌到最低 32.5，跌幅高達

55%；烽火通信(600498.SH)，烽火也從高點 42 元跌到最低 19

元，跌幅同樣 55%，兩間公司本益比由 40-50x 下修至 25-30x，

台灣光纖廠也將面臨評價下修的壓力，因此對光纖廠商維持中

立建議。

【【【【投研部評析投研部評析投研部評析投研部評析】】】】: : : : 中秋商機來看，台灣整體月餅銷售規模持

平，但超商銷售月餅金額達 10%~20%YOY 成長，主要顯示消費

者採購月餅的習慣正逐年改變，以及反映年輕族群對新口味接

受度高，研究部正面看待。展望 2015 年，統一超 5 月平均單

日營業額回升，預估全年稅後淨利近 87 億元，在一次性收益

高基期影響下，衰退 4.3%YOY，EPS 8.36 元。全家因提列偶動

漫投資損失，略為稀釋獲利，預估全年稅後淨利 13.84 億元，

成長 6.9%YOY，EPS 6.2 元。評價方面，因處鮮食飲料銷售旺

季，3Q15 具季節性回升，給予全家 230 元目標價(37xPER)。

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個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤個股訪談報告及產業追蹤

國精化 (4722.TT) 光固化樹脂出貨價量齊揚光固化樹脂出貨價量齊揚光固化樹脂出貨價量齊揚光固化樹脂出貨價量齊揚，，，，毛利率大增毛利率大增毛利率大增毛利率大增，，，， 1Q151Q151Q151Q15 財報利多財報利多財報利多財報利多

國精化為聚酯樹脂的專業特化廠，產品以 UV 光固化樹脂營收佔比達 46.71％最高，成長性最佳，產品以外銷歐

美為主。預估 2015 年營收 47.18 億元，衰退 5.56％YOY，毛利率大增 4.91％至 16.91％，稅後 EPS 提升至 3.16

元，成長 55.78％YOY。考量：（1）國精化 2Q15 費用控管得宜，業外有股利收入挹注及匯損減少，預估 2Q15

稅後 EPS 達 0.83 元，成長 21.1％QOQ，成長 179％YOY，單季獲利將創新高，有財報利多；（2）3Q15 出貨量向

上提升，預估 3Q15 營收續增至 12.04 億元，成長 2.75％QOQ，稅後 EPS 續增至 0.87 元，成長 4.93％QOQ，營

收獲利增溫；（3）預估 2015 年稅後 EPS 可達 3.16 元，成長 55.8％YOY，獲利顯著提升，且評價面，目前本益

比僅 8.4 倍，評價偏低等 3點理由，建議買進，惟近期國際金融局勢欠佳，資金動能較弱，我們將其本益比評

價由 13 倍調降至 11 倍，目標價由 40 元調降至 35 元。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

1.國精化為聚酯樹脂的特化廠，產品以 UV 光固化樹脂佔比最高：國精化為生產聚酯樹脂的專業特用化學廠商，

產品包括 UV 光固化樹脂、不飽和聚酯樹脂及塗料樹脂，營收比重依序各約 46.71％、28.69％及 18.41％，另

有其他樹脂（包括電工化學樹脂、水性樹脂、PU 樹脂、鑄造樹脂及壓克力樹脂等）營收佔比約 6.19％。國精

化產品以外銷為主，其中不飽和聚酯樹脂及塗料樹脂以外銷東南亞及澳洲為主；至於 UV 光固化樹脂因保存期

限較長，以外銷歐美地區為主，營收佔比達 5成，內銷佔比約 2成，其餘則外銷日本、韓國及東南亞等地區。

2.不飽和聚酯樹脂及塗料樹脂市場欠佳，營收呈現衰退：不飽和聚酯樹脂之原料為 SM、MA、PA、PG 及 EG 等，

應用領域廣泛，包括注型藝術品、鈕釦、合板二次加工業、遊艇，也應用於人造大理石、衛浴設備、淨化槽、

耐蝕工程、航太業，也有應用於地下油槽等，國精化年產能約 2.5 萬噸。全球不飽和聚酯樹脂總產能約 260 萬

噸，中國則佔 150 萬噸，台灣產能約 25 萬噸，由於市場較為成熟，成長性較受限，2014 年不飽和聚酯樹脂營

收為 15.88 億元，成長 1.11％YOY，毛利率有 12.1％，而 2015 年上半年累積營收為 6.52 億元，衰退 14.95％

YOY。塗料樹脂之原料為 SM、MA、PA、PG 及 EG 等，主要應用在水泥漆、調合油漆及工業用烤漆原料等，年產

能約 7200 噸。塗料樹脂與房地產景氣連動度較高，由於房市景氣疲軟，營運平淡，2014 年營收僅 9.55 億元，

衰退 5.29％YOY，毛利率約 17.5％，2015 年上半年累積營收為 4.72 億元，衰退 11.32％YOY。

3.UV 光固化樹脂成長性較佳，預估 2015 年出貨量成長 17.89％YOY：UV 光固化樹脂則是國精化較具成長潛力之

產品，原料為 AA（丙烯酸）、TPG、DPG 及環氧樹脂等，是不含苯的環保塗料，具備無溶劑、不需加熱及快速硬

化的特性，可望逐漸取代傳統溶劑型塗料，可應用於印刷業用 UV 油墨、3C 產品外殼塗裝（如手機、電腦、相

機及汽車機車等），也可應用在面板光學膜製程使用，目前月產能 2000 噸。營運模式是透過經銷商銷售，在新

通路商客戶加入後，4Q14 國精化 UV 光固化樹脂出貨量躍升至 5800 噸的單季新高，其中高單價及高毛利率訂單

量增加，新客戶加入之效益顯著。由於農曆年節因素干擾，1Q15 出貨量降至 4800 噸，滑落 17.2％QOQ，但成

長 11.6％YOY，平均單價亦漲 3.3％QOQ，維繫營收及獲利增溫。2Q15 出貨量小增至 4990 噸（原估 5600 噸），

但成長 3.96％QOQ，成長 16.05％YOY，預計全年 UV 光固化樹脂出貨量達 2.1 萬噸（原估 2.24 萬噸），成長 10.53

％YOY。

4.預估 2Q15 年及 2015 年稅後 EPS 各為 0.83 元及 3.16 元：國精化 6月營收降至 3.58 億元，滑落 9.82％MOM，

衰退 9.54％YOY，乃不飽和聚酯樹脂營收滑落較大所致，光固化樹脂及塗料樹脂出貨表現平穩，累計 2Q15 營收

11.72 億元（原估 12.97 億元），成長 6.59％QOQ，衰退 5.62％YOY，預估毛利率 16.64％（原估 17％），營業費

用控管得宜，預估營業利益達 9700 萬元，業外又認列天津亞邦投資股息收入，而匯損亦比 1Q15 大幅縮減，預

估稅前淨利 9300 萬元，較 1Q15 之 7600 萬元顯著改善，單季新高，稅後 EPS 提升至 0.83 元（原估 0.71 元），

成長 21.13％QOQ，成長 179.5％YOY。展望 3Q15，UV 光固化樹脂出貨量持續增溫，預估 3Q15 營收 12.04 億元，

毛利率 16.5％，稅後 EPS 續增 0.87 元，成長 4.93％QOQ，成長 33.38％YOY。預估 2015 年營收 47.18 億元（原

估 49.85 億元），衰退 5.56％YOY，毛利率大增 4.91％至 16.91％（原估 16.96％），稅後 EPS 微調至 3.16 元（原

估 3.07 元），成長 55.78％YOY。

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皇田(9951.TT) 恢復成長動能恢復成長動能恢復成長動能恢復成長動能，，，，惟評價合理惟評價合理惟評價合理惟評價合理

研究部預估皇田 2015/2016 EPS 分別為 7.64 元、9.62 元。雖然皇田短期營運績效已見好轉，明年亦有較佳的

成長動能，但考量到(1)3Q15 營運動能偏弱，營收可能有接近雙位數 QOQ 的下滑；(2)皇田有 39%營收來自中國

市場，其中長城汽車占其營收約 5%。但近期中國車市表現不佳，自主品牌市占率下滑，潛在風險未除，因此我

們在評價上亦持謹慎態度，僅以今明年兩年 EPS 之均值 8.63，給予 15 倍本益比，將目標價設在 130 元，潛在

漲幅有限，維持中立的投資評等。建議在 8月初時再作 2Q 財報利多的短線操作。或者待進入第四季產業旺季，

以及 Volkswagen 集團新訂單挹注營運動能時，再行佈局。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

1.2Q15營收與獲利成長顯著：皇田第一季受歐元大幅貶值影響，使其 1Q15EPS僅有 1.34元，獲利衰退 44.1%YOY，

表現不如預期。不過，第二季受惠中國 SUV 車熱賣，推升汽車全景式天窗需求，加上去年下半年新開發的專案

訂單陸續發酵，使得皇田當季營收規模顯著提升，2Q15 營收達 9.56 億元(+17.3%QOQ，+25.9%YOY)。考量營運

規模較前季有所擴增，而且歐元小幅回升，估計 2Q15 毛利率可望提升至 38.7%，加上業外匯損金額大幅減少，

預估 2Q15 稅後盈餘 1.57 億元(+56.9%QOQ，+15.6%YOY)，單季 EPS 2.10 元。

2.3Q 進入淡季，估計營收下滑 8.2%QOQ：第三季因為有歐美車市暑休，還有中國車廠的高溫假，為產業的淡季，

預計營運動能將較第二季減弱，預估皇田 3Q15 營收為 8.77 億元，下滑 8.2%QOQ，單季毛利率 39.0%，稅後盈

餘 1.26 億元(-19.8%QOQ，+46.4%YOY)，3Q15EPS 1.68 元。

3.4Q 新訂單挹注顯著，營運攀高峰：皇田今年全年新增 20 款新專案，上半年只出 8款，其中來自 Volkswagen

集團的訂單僅新增一款。公司預計 Volkswagen 新訂單將在今年第四季開始貢獻，其效應可望延續至 2016 年。

因此我們預期皇田第四季營收可望再創單季新高，預估 4Q15 營收 10.06 億元，成長 14.6%QOQ，單季 EPS 提升

至 2.52 元。預估皇田 2015 年營收 36.54 億元，+17.5%YOY，毛利率 39.3%，2015 年 EPS 7.64 元。

4.取得 Volkswagen 集團 Tire 1 供應商資格，明年效應顯現：皇田從德國競爭對手 BOS 手中搶到 Volkswagen

集團的訂單，順利切入 Volkswagen 集團 Tire 1 供應鏈，對該客戶的供貨不再侷限中國市場，而且集團旗下的

福斯與奧迪等車款皆為服務對象。目前上海大眾、一汽大眾新開發的項目大部分由皇田取得後期訂單。而

Volkswagen 集團 2014 年占營收比重僅有 3.5% ，至今年上半年已達 7.1%，預計今年年底或是明年可望達到 10%

的水準，預計 2016 年該客戶會有明顯的增長。研究部預估皇田 2016 年營收 43.51 億元，+19.1%YOY，毛利率

39.8%，2016 年 EPS 9.62 元。

5.前進墨西哥設廠，為未來舖路：墨西哥廠目前已在建置當中。該廠房是用租賃方式取得，機器設備將於 9月

份開始裝機，目前只供應 Audi 的 Q5 車款，產品以側窗窗簾、電動後檔、遮物簾為主，約在明年上半年有實際

出貨。因為只有單一車款，營收金額貢獻較為有限。不過，國際車廠前往墨西哥設廠已成趨勢，而且當地政府

要求車廠要有 65%的自製率，皇田之後有機會在當地爭取到現有客戶的訂單。以一款新車的設計開發需秏時 2~3

年時間估算，墨西哥廠要有較大幅度的營收增長，應是在 2018 年。

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F-聯德(4912.TT) 伺服器散熱主力產品伺服器散熱主力產品伺服器散熱主力產品伺服器散熱主力產品，，，，客戶拉貨轉弱客戶拉貨轉弱客戶拉貨轉弱客戶拉貨轉弱

受終端需求疲弱影響，3C 散熱客戶拉貨動能大減；另外面臨伺服器散熱產品新舊轉換期，2Q 營運動能轉弱，

且未來主要客戶將產品部份製程轉移，下半年營運恐將較去年大幅衰退。研究部預估 2015 年營收 27.54 億，

-10.22%YoY，稅後獲利 1.73，-22.07%YoY，EPS 4.29 元。考量公司營運轉弱，新產品訂單預計於 4Q 才有機會

投產，今年營收及稅後獲利衰退，故投資建議為中立。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

1.F-聯德為專業金屬沖壓和精密模具廠

F-聯德(4912)為區域型金屬沖壓和精密模具廠，2014 產品營收組合為車用沖壓鍵(25%)、3C 散熱模組(27%)、

雲端伺服器散熱(18%)、手機(23%)、建築及其他模具 7%。

2.2Q 伺服器第 3代新產品出貨遞延，Q2 營運轉弱：

市場原預估 2Q 將推出伺服器第 3代新產品，但新產品出貨遞延。另外受 3C 散熱因終端需求轉弱影響，拉貨動

能亦不如原先預期，綜合以上 2Q 營收 5.41 億元，-21.41%YoY，因認列可轉債金融評價損失 1900 萬，預估稅

後獲利 22.46 億，-57.76%YoY，EPS 0.56 元。

3.3Q 伺服器最大客戶散熱方案不明，營收動能不如去年

伺服器散熱產品訂單仍不明朗，主因客戶考量降低資料中心成本，未來可能採用 heat pipe 傳統散熱方案，此

舉將公司未來接單可能性降低，3Q 伺服器散熱營收將較去年減少，預估 3Q 整體營收 6.58 億，-24.94%YoY，本

季可轉債轉換完畢將不再認列金融評價損失，稅後獲利 4.64 億，1.85%YoY。

4.汽車產品線仍維持雙位數成長

汽車零組件客戶包含 Autoliv、TRW、Pollmann 等大廠，間接打入奧迪、Benz、BMW、VOLVO 等國際知名汽車大

廠，Autoliv 為全世界安全帶模組最大廠，TRW 則以生產安全氣囊及安全帶模組為主，另外與泰國汽車零組件

供應商 Aapico(曼谷上市公司)於 2013 年 2 月設立泰國合資公司 Aapico Lemtech，聯德持股四成，每年約維持

數百萬獲利，2014 年在舊有客戶基礎下，車用產品年成長達 3成以上，且下半年將有新客戶及新產品導入，營

收有望再向上創高，Q2 汽車佔比已接近 45%，預估年成長 1成以上。

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滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹

中國平安 (02318.HK) 積極切入互聯網金融積極切入互聯網金融積極切入互聯網金融積極切入互聯網金融，，，，有利各項金融服務有利各項金融服務有利各項金融服務有利各項金融服務、、、、產品擴張產品擴張產品擴張產品擴張

中國平安為一提供保險、銀行、證券等各項業務的綜合金融服務集團，1Q15 淨利潤為人民幣 200 億元，成長

85%YOY，EPS 為 2.19 元，獲利成長主要由保險保費收入、投資收益、銀行淨利息收益分別成長 19%、111%、28%YOY

帶動。市場預估 2015 年淨利潤為人民幣 510 億元，成長 30%YOY，EPS 為 5.58 元，獲利成長動能強勁。有鑒於:(1)

中國保險業密度、滲透度仍低，旗下產、壽險公司保費成長空間大，將帶動保險事業獲利、隱含價值提升；(2)

旗下銀行放款業務擴張積極，且重放款結構調整，淨利差維持在不錯水準，獲利成長強勁；(3)積極切入互聯

網金融業務，1Q15 平安互聯網用戶量已達 1.59 億，將有助中長期各項金融服務、產品拓展，市場普遍給予正

面評價。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

1.1.1.1.中國平安為一保險中國平安為一保險中國平安為一保險中國平安為一保險、、、、銀行銀行銀行銀行、、、、證券綜合金融服務集團證券綜合金融服務集團證券綜合金融服務集團證券綜合金融服務集團：：：：

中國平安創建於 1988 年，原為一家深圳當地小型保險公司，現發展為一提供保險、銀行、證券等各項業務的

綜合金融服務集團，旗下擁有平安壽險、平安產險、平安養老險、平安健康險、平安銀行、平安信託、平安證

券、平安資產管理、平安資產管理（香港）及平安大華基金等多家子公司。股權結構方面，國有深圳市投資控

股公司為中國平安最大股東，持股為 5.27%，其次為正大集團旗下的同盈貿易、商發控股、隆福集團，分別持

有 4.32%、2.77%、2.46%股權，以及國有深業集團，持股為 1.41%。整集團營收來源主要為保費收入、銀行淨

利息收入、投資收益、非保險業務手續費收入，以 1Q15 來看，上述收入分別佔比 65%、9%、19%、4%。而整集

團淨利潤貢獻來源按業務別分類，保險事業、銀行事業、證券事業分別貢獻 51%、40%、5%獲利。1Q15 營收為

人民幣 1754.6 億元，成長 34%YOY，各項收益皆有所成長，保費收入、銀行淨利息收入、投資收益、非保險業

務手續費收入各成長 19%、28%、111%、76%YOY 所帶動。而 1Q15 淨利潤為人民幣 200 億元，成長 85%YOY，EPS

為 2.19 元。

2.2.2.2.中國壽險市場密度中國壽險市場密度中國壽險市場密度中國壽險市場密度、、、、滲透仍低滲透仍低滲透仍低滲透仍低，，，，成長空間仍大成長空間仍大成長空間仍大成長空間仍大：：：： 1Q15 壽險保費收入為人民幣 1050 億元，成長 14%YOY，其

中以個人壽險業務保費收入達人民幣 932 億元，成長 17%YOY，貢獻佔比較高。而 1Q15 壽險初年度保費則為人

民幣 308 億元，成長 51%YOY，成長動能顯著。展望全年，由於中國壽險市場保險密度、滲透度仍有很大成長空

間，預估中國平安旗下壽險事業初年度保費將成長 13%YOY 至人民幣 732 億元。並帶動新契約價值成長 18%YOY

至人民幣 260 億元，以及隱含價值成長 19%YOY 至人民幣 3140 億元。整體而言，預估 2015 年壽險事業將貢獻

整集團人民幣 171 億元獲利。

3. 3. 3. 3. 中國車市銷售將帶動產險業務成長中國車市銷售將帶動產險業務成長中國車市銷售將帶動產險業務成長中國車市銷售將帶動產險業務成長：：：： 1Q15 產險簽單保費收入為人民幣 419 億元，成長 21%YOY。就銷售通

路來看，交叉銷售及電話、網路銷售貢獻人民幣 183 億元簽單保費收入，成長 24%YOY，而車商通路則貢獻人民

幣 81 億元，成長 19%YOY。就承保利潤率方面，最新公佈保單賠付率、費用率之綜合率為 95.3%，仍在可控範

圍。展望全年，由於中國汽車市場銷售持續增長，有助於車險保費收入成長，預估中國平安旗下產險事業淨簽

單保費收入將成長 17%YOY 至人民幣 1280 億元。在綜合率持平下，2015 年產險事業將貢獻整集團人民幣 102

億元獲利。

4. 4. 4. 4. 銀行規模小銀行規模小銀行規模小銀行規模小、、、、基期低基期低基期低基期低，，，，業務業務業務業務、、、、獲利成長性強獲利成長性強獲利成長性強獲利成長性強：：：： 1Q15 底銀行放款餘額為人民幣 1.12 兆元，成長 10%YTD，因

著重放款結構改善，1Q15 淨利差為 2.73%，增加 31bpsYOY，帶動銀行 1Q15 淨利息收入成長 28%YOY 至人民幣

153 億元。展望全年，雖中國經濟成長放緩、同業競爭越趨嚴重，但平安銀行放款規模小、基期低，成長空間

仍大，市場預估放款將成長 22%YOY。淨利差則在利率貨幣寬鬆政策下，將小幅衰退 5bpsYOY 至 2.52%，淨利息

收入則將成長 7%YOY至人民幣 565億元。資產品質方面，1Q15底逾放比、備抵呆帳覆蓋率分別為 1.17%、173.17%，

皆較 2014 年底退步，主要因中國經濟成長放緩，有新增壞帳產生。展望全年，在中國景氣仍處調整期、政策

強化資產品質兩方力量拉鋸下，預期平安銀行逾放比將自 2014 年 1.02%些微退步至 1.17%。整體而言，2015

年銀行事業在收益成長強勁下，將貢獻整集團人民幣 236 億元獲利。

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滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹滬港通專區個股介紹

光迅科技 (002281.SZ) 「「「「光進銅退光進銅退光進銅退光進銅退」」」」趨勢正確趨勢正確趨勢正確趨勢正確，，，，營運長期看好營運長期看好營運長期看好營運長期看好

光迅是中國光模組與器件的領導廠商，隸屬於武漢烽火科技集團，技術領先同業 2 年以上，受惠於 4G 基站建

置與「寬帶中國」政策，第一季財報亮眼且長期趨勢看好。評價方面，受到近期陸股重挫，光迅也進行停牌動

作，股價從高點 72元跌至最低點 32.5 元，短線跌幅高達 55%，市場預估光迅 2015-2017 年 EPS 均值分別為 0.98、

1.4、1.99 元，考量股價跌深，投資價值浮現，可留意後續發展。

重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：

1.光迅是中國光模組的領導者，擁有 10G 中速光晶片自研能力：

光迅是中國光模組市場的領導者，隸屬於武漢烽火科技集團，武漢烽火持股 46.8%。光迅 2012 年併購武漢電

信器件公司（WTD），擁有 1G\2.5G\6G\10G 光模組的晶片設計和生產能力，在中國光模組市場份額最大的 6G\10G

光模組細分領域具有極強的競爭力，市場份額 30%。光迅是中國唯一擁有 10G 中速光晶片自研能力的廠商，10G

光晶片已經規模商用 2 年，占出貨量一半以上的比重，10G 光晶片技術成熟穩定，產能充足，國內其他 IDC 光

模組廠商如：海信、華工正源等只有 1G/2.5G 低速光晶片的自研能力，10G 光晶片還未商用，光迅領先其他競

爭對手至少 2 年，2014 年下半年光迅 40G 高速光模組已經小量出貨，領先競爭對手 3 年。此外，去年 10 月進

行非公開發行，共募資 6.3 億元(單位：人民幣，以下同)，主要投入“寬帶網路核心晶片”研發。

2.1Q15 營收續增，受惠光晶片研發能力增強，毛利率上升至 26%：

光迅 1Q15 營收 7.19 億元，+25.4%YoY，淨利潤 0.42 億元，+26.5%YoY，EPS0.19 元。財報表現亮眼的原因是

受惠運營商 4G 建設拉動，光器件產品需求旺盛，且隨著公司光晶片研製能力不斷增強，主要產品的毛利率水

準持續提高，1Q15 毛利率 25.96%，同比大幅增長 5.88%。光迅 1Q15 營收與毛利率創下 2013 年以來單季度最高，

顯示公司處於快速發展階段，淨利潤持續增強。公司預估，2015 年 1-6 月淨利潤為 0.97 億元-1.25 億元，

同比增長 0%-30%。

3.短期營運受惠於電信公司佈建 4G，雲端資料中心建置、寬帶中國政策有利長期發展：

2014 年電信運營商密集投資 4G，2014 年底中國移動 4G 基站超過 26 萬個，中國聯通超過 10 萬個，之後中國移

動將優化訊號覆蓋率，聯通與中國電信因競爭加劇、FDD 執照發放後，對 4G 基站的建置會更加積極，短期間勢

必帶動基站側光纖的需求。

中、長期而言，隨著網路流量爆發式增長，承載著網路流量 80%的 IDC 頻寬臨著嚴峻的挑戰。美國 IDC 埠頻寬

已經從 1G 上升至 100G，而銅纜最高只支援 10G 的傳輸速率，而光纖則可以支援 100G，因此銅纜更換成光纖刻

不容緩。相比於銅纜，光纖在穩定性、全生命週期成本等諸多方面有明顯的優勢，光纖對銅纜的替代是未來的

趨勢。此外，中國積極進行全產業電商化與互聯網經濟，寬頻網路是基礎建設，「寬帶中國」政策有利長期光

纖產品需求。財務數字方面，市場預估光迅 2015-2017 年 EPS 均值分別為 0.98、1.4、1.99 元。

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外資暨投信買賣超 TOP10

外資買超 TOP10 外資賣超 TOP10 投信買超 TOP10 投信賣超 TOP10

上市 張數 上櫃 張數 上市 張數 上櫃 張數 上市 張數 上櫃 張數 上市 張數 上櫃 張數

開發金 9864 穩懋 1889 華亞科 -20709 橘子 -2176 華航 2592 千附 769 開發金 -1347 同亨 -2674

國泰金 8331 同亨 1497 聯電 -9471 榮剛 -852 中壽 1648 茂迪 653 智原 -1007 世界 -2328

群創 6867 千附 883 元大金 -8878 中美晶 -786 長榮航 1592 華星光 630 台泥 -882 創惟 -210

鴻海 6563 東洋 844 仁寶 -7243 先豐 -697 富邦金 1219 台燿 500 力成 -765 穩懋 -200

日月光 4803 茂迪 807 英業達 -6064 中光電 -688 遠傳 1187 廣積 371 台塑 -730 台星科 -123

中壽 4413 世界 514 矽品 -3779 頎邦 -624 聯電 882 宜特 127 南亞 -501 艾訊 -120

兆豐金 3905 新普 437 華航 -3620 創惟 -335 台積電 628 矽瑪 110 宏遠 -500 欣銓 -109

新光金 3732 晶宏 380 彰銀 -3508 廣積 -196 華通 587 神準 80 華新科 -484 光環 -106

玉山金 3545 旺矽 367 華新 -3430 國統 -162 矽品 556 雷笛克 80 寶電子 -411 振曜 -106

台塑 3364 泰詠 322 遠傳 -3040 威剛 -162 陽明 476 頎邦 71 志超 -394 宜鼎 -61

上市櫃資券增減 Top10

上市櫃資券餘額增減排行 上市櫃五日資券增減排行

資券增加 TOP10 資券減少 TOP10 資券增加 TOP10 融券減少 TOP10

資增 張數 券增 張數 資減 張數 券減 張數 資增 張數 券增 張數 資減 張數 券減 張數

華亞科 11623 金衛 2062 楠梓電 -3038 華亞科 -1265 華亞科 15224 昱晶 7581 彩晶 -18211 寶滬深 -4365

大眾銀 7388 擎亞 1206 元大金 -2424 寶滬深 -669 大眾銀 6561 群創 7073 聯電 -12008 台郡 -3827

華新 2168 昱晶 1052 群創 -2390 深 100 -590 長榮航 4756 華亞科 6086 群創 -10747 深 100 -2940

友達 2121 伍豐 1027 榮剛 -1888 同亨 -486 華通 4616 威剛 3571 龍邦 -8791 FB 上証 -2740

中工 1815 全新 940 開發金 -1551 光環 -479 華新 3951 宜進 3210 新光金 -8521 得力 -2220

金衛 1725 宏益 925 英業達 -1206 達能 -435 全新 3750 友達 3143 佳世達 -7265 華邦電 -1974

長榮 1649 南亞科 760 新光金 -889 神基 -391 宏碁 3309 基泰 3136 楠梓電 -6421 光環 -1765

陽明 1514 基泰 747 燿華 -888 神達 -349 同亨 2884 華通 3095 大同 -6323 彩晶 -1580

華通 1437 華邦電 691 佳世達 -808 台達電 -330 中工 2730 元上證 3037 中石化 -6123 創惟 -1282

京元電 1297 鼎元 659 台塑 -729 長榮 -311 海華 2713 宏益 2646 開發金 -5315 宏捷科 -1275

借券增減

借券增加 借券減少

近 1 日 近 5 日 近 10 日 近 1 日 近 5 日 近 10 日

日月光 5,217 日月光 16,936 日月光 30,049 友達 -4,387 群創 -16,116 群創 -11,249

中信金 3,403 華亞科 11,748 華亞科 27,295 精英 -3,837 華航 -5,711 統一實 -8,138

緯創 2,539 宏碁 11,603 聯電 21,374 中鋼 -1,545 統一實 -5,604 昱晶 -4,084

台泥 1,607 聯電 9,996 緯創 17,751 中華電 -1,380 矽品 -4,563 華航 -4,057

仁寶 1,546 中鋼 9,532 宏碁 15,727 矽品 -1,036 長榮航 -3,414 新光金 -3,952

廣達 1,264 友達 8,025 中鋼 15,677 智原 -716 中環 -3,295 大聯大 -3,838

英業達 1,250 緯創 6,683 陽明 11,233 裕民 -590 精英 -3,257 長榮航 -3,575

新光金 1,177 陽明 5,747 台積電 8,744 玉山金 -525 中華電 -2,323 長榮 -3,355

宏碁 1,172 中信金 4,969 中信金 7,771 統一實 -504 新光金 -2,062 臺企銀 -3,217

聯電 1,067 台泥 4,911 玉山金 6,950 中環 -446 可成 -1,538 中環 -2,352

外資暨投信買賣超前十名外資暨投信買賣超前十名外資暨投信買賣超前十名外資暨投信買賣超前十名////上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名上市櫃資券增減前十名

請參見末頁重要披露及免責聲明 13

三大法人近五日進出狀況三大法人近五日進出狀況三大法人近五日進出狀況三大法人近五日進出狀況

項目項目項目項目 20150708201507082015070820150708 20120120120150709507095070950709 20150713201507132015071320150713 20150714201507142015071420150714 20150715201507152015071520150715 合計合計合計合計

外資 -153.42 -132.37 -32.15 -1.44 18.74 -300.63

投信 -10.40 -8.33 0.12 6.16 5.51 -6.94

自營商 -53.44 -8.76 32.71 -25.24 -18.38 -73.11

三大法人合計 -217.26 -149.46 0.68 -20.52 5.87 -380.68

融資增減 -29.60 -18.60 -9.54 -5.18 2.39 -60.53

融券增減 -0.95 -1.49 1.52 1.97 1.72 2.77

投信投信投信投信近五日買賣最多十檔近五日買賣最多十檔近五日買賣最多十檔近五日買賣最多十檔

外資近五日買賣最多十檔外資近五日買賣最多十檔外資近五日買賣最多十檔外資近五日買賣最多十檔

名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率 名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率

1 2409 友達 29,533 41.33 1 2885 元大金 -92,928 41.06

2 00632R T50 反 1 16,681 32.49 2 0050 台灣 50 -44,699 44.92

3 2515 中工 15,993 14.75 3 2330 台積電 -42,937 75.59

4 00634R 上証反 9,591 6.58 4 2303 聯電 -41,315 41.85

5 2313 華通 7,710 24.94 5 2887 台新金 -36,581 29.58

6 2888 新光金 5,874 25.54 6 2324 仁寶 -32,942 55.15

7 2323 中環 5,497 10.86 7 3474 華亞科 -30,352 47.20

8 3105 穩懋 5,057 29.11 8 2002 中鋼 -26,885 14.80

9 2603 長榮 4,914 29.15 9 2325 矽品 -26,530 58.19

10 2882 國泰金 4,863 27.12 10 2801 彰銀 -22,603 12.21

名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率 名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率

1 00632R T50 反 1 46,343 45.34 1 2885 元大金 -94,244 41.92

2 2409 友達 20,189 42.19 2 00637L 滬深 2X -61,332 0.47

3 2515 中工 17,452 14.86 3 0050 台灣 50 -55,870 45.32

4 2313 華通 13,575 28.73 4 2330 台積電 -45,855 76.50

5 3576 新日光 12,125 7.08 5 2303 聯電 -45,388 42.57

6 2888 新光金 5,711 25.71 6 0061 寶滬深 -44,942 5.16

7 2323 中環 5,450 10.86 7 2887 台新金 -36,371 30.34

8 006206 元上證 4,948 30.92 8 2324 仁寶 -33,401 55.52

9 2833 台壽保 4,401 14.74 9 2883 開發金 -30,669 27.71

10 1504 東元 4,340 50.08 10 3474 華亞科 -29,826 47.76

名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率 名次 股票代號 股票名稱 買超張數 持股比率

1 00639 深 100 7,200 6.32 1 2883 開發金 -30,865 1.43

2 2618 長榮航 6,381 2.55 2 006207 FH 滬深 -6,977 2.11

3 6244 茂迪 5,353 1.42 3 5347 世界 -6,327 0.51

4 3576 新日光 5,294 1.09 4 2344 華邦電 -6,270 0.07

5 2610 華航 4,498 0.84 5 5490 同亨 -5,511 18.93

6 2823 中壽 3,753 2.54 6 006205 FB 上証 -5,039 16.42

7 2313 華通 3,356 2.74 7 00637L 滬深 2X -4,212 0.39

8 2354 鴻準 3,350 3.10 8 2377 微星 -3,406 0.80

9 0061 寶滬深 2,655 2.93 9 3105 穩懋 -3,330 4.40

10 4938 和碩 2,272 1.25 10 2455 全新 -3,213 5.73

三大法人近五日買賣最多十檔三大法人近五日買賣最多十檔三大法人近五日買賣最多十檔三大法人近五日買賣最多十檔

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近期重要事項近期重要事項近期重要事項近期重要事項

日期 國家 重要事項 觀察月份

2015/7/17 美國 新屋開工 6

美國 CPI 指數 6

美國 營建許可 6

美國 密西根大學消費者信心指數 6

2015/7/20 美國 出口訂單 6

2015/7/22 美國 FHFA 房價指數月比 5

美國 成屋銷售 6

台灣 失業率 6

2015/7/24 美國 新屋銷售 6

歐元區 Markit 歐元區製造業採購經理人指數 6P

台灣 貨幣供給 6

2015/7/27 美國 耐久財訂單 6

歐元區 貨幣供給 6

中國 匯豐中國製造業採購經理人指數 6

台灣 景氣對策燈號 6

拜訪行程及法說會拜訪行程及法說會拜訪行程及法說會拜訪行程及法說會

日期 拜訪公司 地點 備註

2015/6/24 勤崴國際 台北 法說會

2015/6/24 光紅建聖 台北 業績發表會

2015/6/24 勤崴國際 台北 法說會

2015/6/29 鳳 凰 台北 法說會

2015/7/2 F-鮮活 台北 法說會

2015/7/2 健永 台北 座談會

2015/7/8 谷崧 桃園 座談會

2015/7/10 東元 台北 座談會

2015/7/16 台積電 台北 法說會

2015/7/17 頎邦 新竹 座談會

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本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股本月投資組合及推薦個股

07070707 月份推薦個股月份推薦個股月份推薦個股月份推薦個股

推薦日期 公司名稱 股票代號 目標價 推薦前日股價 前日股價 報酬率 停利價 停損價

20150626 聚陽 1477 315 269.5 263 -2.4% 309.93 229.08

20150626 F-永冠 1589 263 230 217 -3.0% 263 195.5

20150626 華通 2313 21 18.35 19.9 11.7% 21 15.6

20150626 國泰金 2882 65 54.4 52.7 0.6% 62.56 46.24 *07/01 除息

20150626 璟德 3152 300 256 242 -5.5% 294.4 217.6

20150626 昇達科 3491 108 85 74.7 -7.3% 97.75 72.25 *07/09 除息

20150626 和碩 4938 110 90 92.9 3.2% 103.5 76.5

20150626 F-臻鼎 4958 120 114 106 -7.0% 120 96.9

20150626 桂盟 5306 160 143.5 138.5 -3.5% 160 121.98

20150626 中磊 5388 81 65.7 66.2 5.3% 75.55 55.85 *06/29 除息

20150626 鳳凰 5706 60 49.5 45.9 -7.3% 56.93 42.08

20150626 美利達 9914 241 201 215 7.0% 231.15 170.85

20150626 三發 9946 34 19.35 17.9 -15.0% 22.25 16.45 *07/09 達停損價

平均報酬率 -2.52%

大盤報酬率 -4.45%

累計平均報酬率 5.36%

累計大盤報酬率 0.61%

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市場行情摘要表市場行情摘要表市場行情摘要表市場行情摘要表

半導體半導體半導體半導體 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 消費消費消費消費 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 香港重點個股香港重點個股香港重點個股香港重點個股 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%)

AMD 1.96 -4.39 -2.49 Adidas 69.712 0.09 4.75 中國人壽 30.75 -2.69 10.22

Applied

Materials

18.57 -1.69 0.11 Canon 4000 1.82 3.04 中國神華能源 15.48 -0.13 5.16

Broadcom 52.79 -0.11 3.11 Coca-Cola 41.13 -0.10 3.19 中國移動 97.3 0.99 8.17

KLA 54.76 -1.56 -0.07 Homedepot 115.58 0.19 4.13 和記黃埔 115 0.00 0.00

Intel 29.69 0.13 0.64 Kodak 0.5547 0.00 -17.21 長江實業 112.2 0.18 6.65

Marvell 12.71 -1.63 -0.86 Kraft 47.051 0.28 1.47 思捷環球 7.21 -2.17 13.36

Micron 18.89 -3.67 7.15 McDonald’s 99.07 0.29 3.37 恆生銀行 150.9 0.27 6.12

NVIDIA 19.75 -0.70 0.51 NIKE 111.9 -0.39 2.41 國美電器 1.39 -5.44 18.80

Qualcomm 63.88 -0.09 3.18 Nikon 1477 0.75 3.21 國泰航空 18.9 -1.15 3.50

Sandisk 54.96 -0.88 1.50 Olympus 4610 1.77 4.54 匯豐控股 68.95 0.58 4.87

STMicro 7.98 0.63 4.72 SONY 3452.5 -0.93 3.93 新鴻基地產 122.7 0.08 6.60

TI 49.49 -0.54 -0.08 War-Mart 73.64 -0.20 0.79 電訊盈科 4.41 -2.65 6.78

Xilinx 42.64 -0.56 -0.05 Starbucks 55.34 -0.74 3.65 聯想集團 9.36 -1.89 5.05

Spreadtrum 7.43 -75.39 -75.96 中興通訊 17.96 -2.29 12.96

金融金融金融金融 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌((((%)%)%)%) 太陽能太陽能太陽能太陽能 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 深滬股市深滬股市深滬股市深滬股市 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%)

AIG 64.03 0.72 4.69 LDK 0.0965 -1.63 -5.39 一汽轎車 15.0900 -10.02 13.12

JP 摩根大通 69.19 0.22 5.75 SunEdison 31.08 -2.39 5.86 中國石油 13.5200 10.01 9.65

花旗銀行 56.46 0.98 6.93 Trina 10.17 -4.42 6.83 三安光電 25.7400 -10.00 -0.04

美國運通 78.54 -0.54 3.44 Solarworld 15.5 1.51 25.71 東風汽車 8.2100 -9.98 17.12

美國銀行 17.69 3.27 8.86 Yingli 0.958 -5.15 -0.17 武鋼股份 4.6100 -9.96 9.50

高盛 212.96 0.38 4.36 SunPower 27.17 -3.07 4.42 珠海中富 4.5000 3.93 -6.83

富國銀行 57.78 0.93 4.58 Suntech 0.305 -4.69 8.93 寶鋼股份 7.0900 -6.46 5.04

摩根史坦利 39.7 -0.03 5.05 GCL 1.61 -3.59 23.85 蘇寧電器 13.3500 -9.98 2.38

光電光電光電光電 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 存託憑證存託憑證存託憑證存託憑證 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 赴港掛牌企業赴港掛牌企業赴港掛牌企業赴港掛牌企業 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%)

Aixtron 5.41 -2.35 -16.25 中華電信 ADR 30.23 -0.82 -3.36 AAC 42 -1.98 7.55

Asahi 718 2.57 4.36 中鋼 GDR 15.4 -2.22 -2.22 大成食品企業 0.8 1.27 11.11

Corning Inc 19.06 -0.99 -0.42 友達 ADR 4.13 -0.96 -0.24 中國旺旺 8.25 -0.36 8.84

Cree Inc 25.48 0.20 2.45 日月光 ADR 6.55 -0.46 3.80 友佳國際 2.02 -1.94 1.51

LG Display Co. 24900 1.01 -0.60 台積電 ADR 22.56 -1.05 1.48 台泥國際 2.2 0.00 13.40

Samsung 1235000 0.82 -0.32 奇景光電 ADR 8.23 -2.14 -2.83 巨騰 3.57 -3.25 19.00

Seoul Semi. 16100 3.21 2.22 矽品 ADR 7.09 -2.48 0.71 永恩國際 1.64 -2.96 4.46

Sharp 174 -2.25 8.07 華碩 GDR 1102 2329.45 1795.10 亞泥中國 3.3 -0.90 8.91

Toyoda Gosel 2793 0.40 1.16 聯電 ADR 1.95 -1.52 2.09 冠捷科技 1.42 0.00 22.41

Veeco 27.66 -1.60 1.28 鴻海 GDR 6.49 0.46 0.78 康師傅 15.6 -1.64 8.79

歐菲光 34 -10.01 10.86 百度 ADR 186.58 -2.46 1.08 敏實集團 15.92 -3.40 0.38

統一企業中國 7.11 -5.07 9.89

網路通訊網路通訊網路通訊網路通訊 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 香港國企股香港國企股香港國企股香港國企股 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 富士康 4.39 -0.23 6.04

Amazon 461.19 -0.94 7.33 工商銀行 5.66 -1.05 2.91 富邦銀行 3.3 -0.90 8.91

BESTBUY 34.42 -0.46 2.68 中芯半導體 0.76 -2.56 16.92 順誠控股 1.06 -3.64 9.28

Cisco 28.11 0.29 4.15 中海油田 10.16 -2.31 1.40 勤美達 2.32 -0.85 -2.11

DirecTV 93.01 0.38 -0.33 中國人壽 30.75 -2.69 10.22 裕元工業 24.6 -2.77 -1.60

Garmin Ltd 46.4 0.00 6.96 中國平安 93.95 -1.47 9.69 舜宇光學 17.08 -1.84 21.48

Google 583.96 -0.04 7.80 中國石化 6.21 1.97 0.81 高鑫零售 6.95 -0.14 6.60

Juniper 26.15 0.35 2.11 中國建材 6.32 -2.02 8.03

Netgear 29.31 -0.14 2.84 中國電信 4.35 -1.14 7.41 商品市場商品市場商品市場商品市場 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%)

Nokia 6.16 0.65 6.48 中國遠洋 4.08 -5.12 16.24 CRB 指數 216.6231 -1.26 0.63

Opera 70 3.55 12.09 中國銀行 4.44 -1.11 2.30 紐約原油期貨 51.41 -3.07 -0.46

Facebook 89.76 0.09 4.80 中國聯通 11.02 -1.78 10.20 紐約黃金期貨 1147.2 -0.53 -1.38

Blackberry 7.83 -1.63 1.82 比亞迪 36.25 -4.73 19.24 銅期貨 5531 -0.61 0.20

Oracle 40.79 0.02 2.56 民生銀行 9.2 -2.23 15.29 鉛期貨 1868 1.52 4.59

Yahoo 38.38 -0.65 3.09 交通銀行 7.14 -2.33 -6.05 鎳期貨 11475 -1.25 4.70

烽火通訊 23.39 0.34 20.26 江蘇寧滬高速 9.94 -0.80 9.59 錫期貨 14750 0.85 6.50

招商銀行 21.05 -2.32 9.07 LMEX 金屬指數 2572.9 -0.40 4.79

電腦電腦電腦電腦 收盤收盤收盤收盤 漲跌漲跌漲跌漲跌(%)(%)(%)(%) 五日漲跌五日漲跌五日漲跌五日漲跌(%)(%)(%)(%) 長江實業 112.2 0.18 6.65 黃豆期貨 1025 -0.81 2.85

Apple 126.82 0.96 3.47 青島啤酒 45.8 -0.11 0.33 小麥期貨 566.6 -0.77 -1.87

Dell 13.86 0.22 0.07 建設銀行 6.48 -0.31 1.41 玉米期貨 429.4 0.28 1.18

HP 30.5 -0.03 0.16 海螺水泥 25.15 -3.82 6.12 BDI 指數 951 3.93 13.21

IBM 168.53 -0.05 3.29 浙江滬核甬 9.32 -2.71 3.79 DDR3 1Gb 0.99 0.00 2.06

Microsoft 45.76 0.31 3.44 鞍鋼股份 4.29 -4.67 4.13 Flash 32Gb 2.497 -0.32 0.00

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出刊資訊出刊資訊出刊資訊出刊資訊

日期 出刊內容

7 月 15 日 【滬港股投資】宇通客車(600066.SH) 受惠新能源政策大力推廣，後期成長動能強勁

7 月 15 日 【滬港股投資】環旭電子(601231.SH)日月光 SiP 接單展望佳，環旭直接受惠

7 月 14 日 【初次報告】光聖(6442.TT)，買進)「寬帶中國」政策受惠者

7 月 14 日 【滬港股投資】欣旺達 (300207.SZ) 佈局新能源車電池，將為營運帶來下一波成長動能

7 月 14 日 【滬港股投資】洛陽鉬業 (03993.HK) 礦價疲弱供過於求，2015 年保守看待

7 月 14 日 【產業評析】金融產業-7 月、3Q15 為壽險現金股利入帳高峰，獲利將明顯跳升

7 月 13 日 【產業評析】塑化產業-台塑四寶季報評析

7 月 13 日 【滬港股投資】冠捷科技 (00903.HK)面板市況不佳，TV 售價滑落，侵蝕獲利表現

7 月 13 日 【滬港股投資】華潤置地 (01109.HK)受惠一線城市房市火熱，營運展望正向

7 月 9 日 【經濟評析】美國-FOMC 會議紀要-美國經濟好轉，維持 9月首次升息看法不變

7 月 9 日 【訪談報告】長榮(2603.TT，中立)產業運力持續供給過剩，短線已反應漲價題材

7 月 9 日 【初次報告】康聯訊(3672.TT，中立)第二季財報無利多，第三季營收衰退幅度大

7 月 9 日 【滬港股投資】上海電氣 (02727.HK)潔淨能源趨勢正向、一帶一路及國企改革題材，營運持

續改善

7 月 9 日 【滬港股投資】海康威視(002415.SZ)產品多方布局，增添營運新動能

7 月 8 日 【投資速報】江興鍛 (4528.TT，中立)進入淡季，評價合理

7 月 8 日 【投資速報】群聯(8299.TT，中立)2H15 eMMC 及 SSD IC 出貨動能趨緩

7 月 8 日 【滬港股投資】長壽花食品(01006.HK)消費升級，推動營運回升契機

7 月 8 日 【滬港股投資】聯眾 (06899.HK) 激情過後，市場回歸理性

7 月 7 日 【投資速報】元大金(2885.TT，買進)自營、海外業務貢獻提升，本業獲利雙位數成長

7 月 7 日 【滬港股投資】上海貝嶺(600171.SH) 高階市場存在壁壘，小廠營運難突破

7 月 7 日 【滬港股投資】中國人壽 (02628.HK) 人事異動已告段落，經營策略轉趨穩定

7 月 6 日 【滬港股投資】東方海外(00316.HK) 產業運力供給過剩，運價難止跌回升，保守看待營運表

現

7 月 6 日 【滬港股投資】德賽電池 (000049.SZ) 動力電池及儲能電池為營運佈局重心

7 月 3 日 【經濟評析】美國-就業市場復甦-失業率再降，確定年內升息

7 月 3 日 【投資速報】宜特(3289.TT，買進)進軍國際市場獲得突破，成長潛力可期

7 月 3 日 【投資速報】岳豐 (6220.TT，買進)2Q15 營運由虧轉盈，迎接下半年營運旺季

7 月 3 日 【滬港股投資】百隆東方(601339.SH) 色紡紗產業領導廠商，越南新產能投放，展望樂觀

7 月 3 日 【滬港股投資】康得新 (002450.SZ)陸系高分子材料企業龍頭，佈局 3 大新趨勢

7 月 2 日 【投資速報】華航 (2610.TT，買進)暑假旺季來臨，MERS 利空衝擊不再，調升至「買進」

7 月 2 日 【經濟評析】美國-6 月 ISM 製造業指數續增-新訂單微升，但存貨大增，7月 ISM 承壓

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附錄附錄附錄附錄一一一一：：：：評等之標準評等之標準評等之標準評等之標準

評等評等評等評等 定義定義定義定義

強力買進 預估未來 6 個月內的絕對報酬超過 25%以上

買進 預估未來 6 個月內的絕對報酬 10%以上

中立 預估未來 6 個月內的絕對報酬介於 10～ -10%

降低持股 預估未來 6 個月內的絕對報酬介於(-10%)以下

未評等 沒有足夠的基本資料判斷該公司評等

附錄二附錄二附錄二附錄二：：：：免責宣言免責宣言免責宣言免責宣言

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