2017. 03. 30 - uni-corvinus.hu · 2017-04-28 · instrumentumok pl: ingatlan, részvény(apple vs...

1 marketrisk

Likviditási kockázatok2017. 03. 30

2 marketrisk

2 fajta értelmezési dimenzió:

Fizetőképesség (cash flow menedzsment)

Piaci likviditás (el tudok-e adni egy piaci instrumentumot)

Felhasználási területek:

Nem pénzügyi vállalatok likviditása (fizetendő számlákat a bejövőkből képes-e időben rendezni)

Bankok likviditása (kötelezettségeit a követelések teljesüléséből képes mindenkor időben rendezni)

Tőzsde (napi kereskedési forgalom volumene: BET vs DAX)

Instrumentumok pl: ingatlan, részvény (Apple vs Norbi Update), deviza(EURHUF vs EURUSD), magyar államkötvények (10bps)

Likviditás fogalma

3 marketrisk

Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a vállalatoknál?

Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a magánszemélyeknél?

Mi a likviditási fokmérő, azaz hol látszódhat a likviditás hiánya:

Ingatlan adásvétel esetén?

Bankközi ügyletek esetén?

Tőzsdei részvény ügyletek esetén?

Mi az összefüggés a napi kereskedési volumen és a bid/offerspread között?

Hogyan biztosítja az ÁKK a magyar államkötvények likviditását?

Példa

4 marketrisk

Fizetőképesség szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom minden kötelezettségemet időben kiegyenlíteni

Piaci likviditás szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom az értékpapírjaimat pénzzé konvertálni

Likviditási kockázat fogalma

5 marketrisk

Banki sajátosságok

Eszközök

Hitelek

Lakossági szegmens

- Jelzáloghitelek

- Fogyasztási hitelek

Vállalati szegmens

Bankközi szegmens

Központi Bank

- kihelyezések

Értékpapírok

- Kötvények

- Részesedések

Készpénz

Források

Betétek

Lakossági szegmens

- Folyószámlák

- Megtakarítási számlák

- Lekötött betétek

Vállalati szegmens

Bankközi szegmens

- Kibocsátott kötvények

Saját tőke

6 marketrisk

Mi a bankközi tételek szerepe a mérlegben?

Mi a központi banki tételek szerepe a mérlegben?

Miben különbözik egy univerzális bank egy befektetési banktól?

és likviditási kockázat szempontjából?

Mi a bankok sajátos eszköz és forrás oldali lejárati struktúrája?

Példa

7 marketrisk

Az univerzális bankok egyik, ha nem a legfontosabb szerepe a gazdaságban a lejárati transzformáció:

Rövid lejáratú betétekből hosszú lejáratú hiteleket konvertálnak

Hogyan tudja a bank likviditását minden körülmények között fenntartani?

Folyószámla állomány jelentősége

Bankközi piac szerepe

Értékpapír állomány szerepe

Központi bankok szerepe

Banki likviditás kezelés

BIZALOM!

8 marketrisk

Mik a keretek a lejárati menedzsmentben? Meddig lehet elmenni?

Lejárati profil

9 marketrisk

Hungary CDS USD 5Y

2008-as válság

10 marketrisk

„A likviditásnak nincsen ára”

HUF Basis sw EURIBOR 5Y

Ezért érdekel minket a likviditási kockázat!

2008-as válság

11 marketrisk

Likviditáskezelési paradigmaváltás

2008 előtti időszak jellemzője:

Korlátlan hozzáférés mind a rövid, mind a hosszú lejáratú bankközi piachoz

A hosszú lejáratú bankközi forrás olcsó

A mérleg növekedésnek nincsenek korlátai mert a hitelek alacsony költség mellett finanszírozhatók

A fölösleges készpénz állomány mehet államkötvénybe (ami kockázatmentes)

2008 utáni időszak jellemzője:

A likviditási válság hatására a bankközi piac kiszárad

Nagyon alacsony kockázati étvágy: egyszerre minden kockázatosnak tűnik

Kockázati felárak jelennek meg, hatásukra a finanszírozási költségek emelkednek

A kamatszint emelkedéssel szuverén válság alakul ki

12 marketrisk

LCR – likviditás fedezeti mutató, melynek célja annak biztosítása,hogy rövid távon (30 nap) megfelelő mennyiségű és minőségű likvideszköz álljon a bankok rendelkezésére egy esetleges likviditási sokkesetén. (A BIZOTTSÁG (EU) 2015/61 FELHATALMAZÁSON ALAPULÓRENDELETE szerint)

Szabályozói szigorítás Bázel III.

13 marketrisk

NSFR – stabil finanszírozás megfelelőségi mutató, melynek célja az, hogy az egy éven túli eszközök és források összhangját biztosítsa.

DMM – deviza finanszírozás megfelelőségi mutató, mely az MNB által a magyar viszonyokra adaptált devizális NSFR

JMM – Jelzáloglevél finanszírozás megfelelőségi mutató, melyet az MNB a stabilnak vélt jelzáloglevél (covered bond) banki finanszírozásban betöltött szerepének növelése érdekében vezetett be.

FLST – Felügyeleti likviditási stressz teszt, mely az MNB által LCR-read magyar viszonyokra adaptált számítást

Szabályozói szigorítás Bázel III.

14 marketrisk

Likviditási kockázat: A bank rövid távú kötelezettségei nemteljesítésének kockázata

likvid eszköz portfolióval kezelhető (e.g. készpénz, államkötvény)

ami értékesíthető a jelentős forráskiáramlás esetén

Finanszírozási kockázat: A banki eszközök nem megfelelő stabilitású finanszírozásának kockázata

kezelhető stabil finanszírozás felvételével

ennek e finanszírozásnak költsége van, amit az üzlet ki kell hogy termeljen

Mi a különbség a likviditás és a finanszírozás között?

15 marketrisk

Példa

1:

Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte). Jelenleg nincs számottevő jövedelme.

Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.

Likviditási kockázat? Finanszírozási kockázat?

16 marketrisk

Példa

1:

Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte. Jelenleg nincs számottevő jövedelme.

Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.

Likviditási kockázat? Finanszírozási kockázat!

17 marketrisk

2:

Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:

Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint

Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)

Bentley (becsült értéke 50 millió forint)

Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR

2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe

Példa

Likviditási kockázat!Finanszírozási kockázat?

18 marketrisk

2:

Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:

Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint

Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)

Bentley (becsült értéke 50 millió forint)

Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR

2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe

Példa

Likviditási kockázat!Finanszírozási kockázat?

19 marketrisk

LCR példa

„A” Bank mérlege „B” Bank mérlege

Likvid eszközök 150 50 Rövid bankközi forrás Likvid eszközök 100 250 Rövid bankközi forrás

100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás

Jelzálog hitelek (hosszú) 300


250 Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek

Vállalati hitelek (hosszú) 25


Vállalati betétek 100 Vállalati betétek

Egyéb eszközök(hosszú) 25


100 Saját tőke 100 Saját tőke

Eszközök 500 500 Források Eszközök 500 500 Források

Kiáramlások:Rövid bankközi forrás: 100% => 50Stabil lakossági betétek: 5% => 12.5Likvid eszközök: 150

LCR: 150/(50+12.5) = 240%

Kiáramlások:Rövid bankközi forrás: 100% => 250Stabil lakossági betétek: 5% => 2.5Likvid eszközök: 100

LCR: 100/(250+2.5) = 40%

20 marketrisk

NSFR példa

Rendelkezésre álló stabil forrás:Hosszú bankközi forrás: 100% => 100Stabil lakossági betét: 90% => 225Saját tőke: 100% => 100Szükséges stabil forrás:Likvid eszközök: 5% => 7.5Jelzáloghitelek: 65% => 195Vállalati hitelek: 85% => 21.25Egyéb: 100% => 50

NSFR: 425/273.75 = 155%

„A” Bank mérlege „B” Bank mérlege

Likvid eszközök 150 50 Rövid bankközi forrás Likvid eszközök 100 250 Rövid bankközi forrás

100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás



250 Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek



Vállalati betétek 100 Vállalati betétek



100 Saját tőke 100 Saját tőke

Eszközök 500 500 Források Eszközök 500 500 Források

Rendelkezésre álló stabil forrás:Stabil lakossági betét: 90% => 45Saját tőke: 100% => 100Szükséges stabil forrás:Likvid eszközök: 5% => 5Jelzáloghitelek: 65% => 227.5Vállalati hitelek: 85% => 21.25Egyéb: 100% => 50

NSFR: 145/303.75 = 34%

21 marketrisk

Példa 1

Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?

1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza

2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

22 marketrisk

Példa 1

Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?

1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza

2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza

23 marketrisk

Példa 2

Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018. január 1.-re 100%-ra tudja mutatóját növelni?

1. Likvid eszköz eladása

2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása

3. További stabil lakossági betét bevonása

24 marketrisk

Példa 2

Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018 január 1-re 100%ra tudja mutatóját növelni?

1. Likvid eszköz eladása

2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása

3. További stabil lakossági betét bevonása

25 marketrisk

Példa 3

Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?

1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.

2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.

3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.

26 marketrisk

Példa 3

Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?

1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.

2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.

3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.

27 marketrisk

Példa 4

A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?

1. LCR romlik, NSFR javul

2. LCR és NSFR is javulnak

3. LCR és NSFR változatlanul maradnak

28 marketrisk

Példa 4

A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?

1. LCR romlik, NSFR javul

2. LCR és NSFR is javulnak

3. LCR és NSFR változatlanul maradnak

29 marketrisk

Likviditás menedzsment a bankban

Érintett területek:

Lakossági, Vállalati divíziók – a likviditás forrásai és felhasználói is

Treasury – a napon belüli likviditás és finanszírozás menedzsmentért felelős terület, a lakossági és vállalati üzletágakat a belső elszámoló árakon keresztül irányítja. A vészhelyzet likviditási terv naprakészen tartása is a treasury feladata.

Likviditási kockázatkezelés feladatai az ILAAP-al (Likviditás megfelelés belső értékelési folyamata) összhangban

- a likviditási profil rendszeres monitoringja,

- a kockázatok kimutatása, számszerűsítése, elemzése

- a kockázati szabályozás létrehozása (limitek, figyelmeztető jelek)

- menedzsment felé történő riportolás

- lehetséges/elvárt lépések kidolgozása

30 marketrisk

Likviditási kockázatkezelés

Operatív likviditási kockázatok Napi ügyfél hitel/betét állomány monitoring

31 marketrisk


Operatív likviditási kockázatok 30 napos likviditási gap pozíció számítása

32 marketrisk


Operatív likviditási kockázatok Giro, VIBER napi forgalom

33 marketrisk


Operatív likviditási kockázatok LCR

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN 2017

Liquid Assets and Inflows within 1M (weighted), mln EUR

Liquid Asset Credit Institution

Financial Corporate Corporate+Government

Retail+SME Other

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500


Outflows within 1M (weighted), mln EUR

Credit Institution Financial Corporate

Corporate+Government Retail+SME

Refinancial funds Other

177,13%158,91%

174,52% 171,72%

241,90%

140%

160%

180%

200%

220%

240%


LCR per DA - actual FX rate

34 marketrisk


Strukturális likviditási kockázatok

NSFR, DMM, LtD

Tehermentes likvid eszközök állományának alakulása

MNB által elfogadható kör

ECB által elfogadható kör

Likviditási előrejelző mutatók monitoringja

Magyar piac mutatói

Nemzetközi piac mutatói

Pénzügyi piacok mutatói

Bank specifikus hitelfizetési késedelmek, atm/készpénz mozgások

35 marketrisk


Stressz tesztek

36 marketrisk


Koncentráció elemzés

Bankközi/vállalati/lakossági források aránya

Top10 legnagyobb likviditási forrást biztosító ügyfél

Ügyfélkoncentrációs elemzés

Termékkoncentrációs elemzés

37 marketrisk

Aktuális trendek a piacon

A válság óta a nemzeti bankok pénzt nyomtatnak (FED, Bank of Japan, ECB)

Világszerte nagyon bő a likviditás, és nagyon alacsonyak a kamatok

MNB itthon a kiemelt programjaival (NHP 1,2,3) biztosít likviditást a bankoknak, és közvetve a vállalatoknak

A magyar bankrendszer LtD mutatója 100% alatt van, mert a gazdaságban lecsapódó pénznövekedés a nap végén a bankok mérlegében landol

A devizaadós mentőcsomag után a magyar bankrendszer devizálisan is önfinanszírozóvá vált

Az MNB szorítja ki a bankokat a mérlegéből (2018q2 végére max 500 milliárd forint helyezhető el, ez csúcsidőben a válság után 5000 milliárd felett volt)

Ez az alacsony állampapír hozamokban és az aktívabb bankközi piacban csapódik le

38 marketrisk

Aktuális trendek a piacon

Mindezek eredményeként a magyar bankrendszer külső sérülékenysége jelentősen csökkent

A Bázeli szabályok adaptálásával a likviditási kockázatkezelés a magyarbankokban stabil lábakon áll

A kérdés az, hogy meddig tart a bő likviditás kora, és milyen sebességgel fog újra elapadni

39 marketrisk

Köszönöm a figyelmet!

[email protected]

2017. 03. 30 - uni-corvinus.hu · 2017-04-28 · instrumentumok pl: ingatlan, részvény(apple vs...

Documents