· 2018-10-05 · 4 한국투자증권이 제안하는 한국인의...

201810

2

한국투자증권이 제안하는 한국인의 자산관리

201810

3

CONTENTS

04 종합의견

06 10월 글로벌 자산배분 포트폴리오

16 투자자산별 전망

32 구루 클럽

42 상품소개

4


44

한국투한국투한국투자증권증권자증 이 제이 제안하는안하는 한국한국국인의 인의 인의 의 자산관자산관자산관자산관리리리

종합의견

4

백찬규[email protected]

55555555555

6


정현종, [email protected]

7

글로벌 자산배분 전략

자료: Citigroup, 한국투자증권 자료: JPMorgan, 한국투자증권

신흥국채 스프레드와 달러 인덱스 추이신흥시장에 대한 위험회피 여전히 높은 수준

8


9


자료: Factset, 한국투자증권 자료: Factset, 한국투자증권

9월 글로벌 주식시장 네트워크지난해 말 글로벌 주식시장 네트워크

10


자료: Factset, 한국투자증권 주: 주가 변화율은 MSCI ACWI의 전월 대비 수익률(%) 의미

자료: Factset, 한국투자증권

중심성 변화와 주가 변화율주식시장 네트워크 중심성 변화

11



미국의 중심성 변화작년 말 대비 국가별 중심성 변화

12



한국의 중심성 변화중국의 중심성 변화

13


주: OECD G7 CLI와 CPI 기준

자료: OECD, 한국투자증권

자료: Factset, 한국투자증권

낮아지는 위험자산 기대수익률둔화되는 경기 모멘텀과 강화되는 물가흐름

14


15

KIS 글로벌 자산배분 포트폴리오 자산비중

자료: 한국투자증권

자산군 투자자산 BM 비중(%) 10월 비중(%)주식 국내 주식 20.0 22.0

선진 주식 20.0 22.0

신흥 주식 5.0 3.0

채권 국내 채권 20.0 25.0

선진 채권 15.0 10.5

신흥 채권 5.0 2.5

글로벌IG 2.5 2.5

글로벌HY 2.5 2.5

대체투자 원자재 5.0 6.0

유동성 현금 5.0 4.0

★★★☆☆★★★★☆★★☆☆☆

★★★★☆★★☆☆☆★★☆☆☆★★★☆☆★★★☆☆

★★★☆☆★★★☆☆

KIS 글로벌 자산배분 모델 국면분석




16

박정우[email protected]

17

투자자산별 전망 경제

한국과 미국 기준금리 추이 비교 원달러 환율 추이

자료: CEIC, 한국투자증권 자료: CEIC, 한국투자증권


18

박소연[email protected]

19

투자자산별 전망 국내증시

KOSPI와 상해종합지수 궤적: 향후 다이버전스 기대

자료: Bloomberg, 한국투자증권


20


21

투자자산별 전망 선진증시

S&P 500 및 EuroStoxx 50 지수 추이 선진국 주요시장 9월 월간 등락률

자료: Bloomberg, 한국투자증권 자료: Bloomberg, 한국투자증권


22

서태종[email protected]

23

투자자산별 전망 신흥증시

신흥국 증시의 월간 수익률 센섹스지수와 루피화

자료: Bloomberg, 한국투자증권 자료: Bloomberg, 한국투자증권


24

최설화[email protected]

25

투자자산별 전망 중국증시

상해종합지수 12개월 예상 PER 10.0배, 역사적 하단 수

외국인들의 연간 중국A주 순매수 추이

자료: IBES, 한국투자증권 주: 2018년은 9월 26일까지자료: Wind, 한국투자증권


26

서태종[email protected]

27

투자자산별 전망 원자재

이란 산유량 추이 베네수엘라 산유량 추이

자료: OPEC, 한국투자증권 자료: OPEC, 한국투자증권


28

오창섭[email protected]

29

국내 기준금리 vs. 국고채 3년 수익률 추이 국고채 3년 수익률 vs. 회사채 AA- 3년 수익률

자료: 연합인포맥스, 한국투자증권 자료: 연합인포맥스, 한국투자증권

투자자산별 전망 국내채권


30

안재균[email protected]

31

투자자산별 전망 해외채권

연준의 기준금리 장기 전망치와 기준금리 상단 주요 신흥 9개국 합산 단기외채 비중과 달러 절상률

자료: FRB, 한국투자증권 주: 1. 달러인덱스는 OITP 적용. 단기외채 비중은 2018년 1분기말 기준

2. 러시아, 브라질, 인도, 인도네시아, 터키, 태국, 말레이시아, 남아

공, 멕시코

자료: BIS, FRB, 한국투자증권

32


한국투자증권 고객 여러분 안녕하십니까? 한국인의 자산관리 10월호에서는 9월호부터 새

롭게 시작된 ‘구루클럽’의 두 번째 시간을 가져보도록 하겠습니다.

혹시 구루(guru)라는 말을 들어보셨습니까? 구루란 의미는 자아를 터득한 신성한 교육자,

위대한 스승을 뜻합니다. 투자의 세계에서도 이와 같이 일명 구루라고 불리는 분들이 있습

니다. 워렌 버핏, 앙드레 코스톨라니, 제레미 시겔, 피터 린치, 제시 리버모어, 앤서니 볼턴,

존 네프, 조지 소로스 등이 대표적인 투자의 구루입니다. 한국인의 자산관리는 9월호부터

이러한 구루들의 일화와 투자방법 등을 살펴보면서 투자의 기본 원칙과 각 구루별 투자철

학에 대해서 알아보고 교훈을 얻는 시간을 가지고 있습니다.

이번호에서는 워렌 버핏의 두 번째 이야기를 소개해 드리도록 하겠습니다.


9월호: 워렌 버핏(1), 워렌 버핏의 사례를 통해 보는 구루의 면모와 투자철학

10월호: 워렌 버핏(2), 워렌 버핏의 투자법과 대표적인 투자 종목 소개

11월호: 조지 소로스 , 그의 시장판단과 투자방법 소개

12월호: 피터 린치 , 그의 기업 선정과 투자 아이디어

시리즈 순서 소개

34


자료: Wikimedia commons

워렌 버핏의 첫 번째 스승 벤저민 그레이엄

출판사: Harper & Row

벤저민 그레이엄의 전설적인 책 <현명한 투자자>

36


자료: 언론사 자료

워렌 버핏의 두 번째 스승 필립 피셔

출판사: Wiley

성장주 투자의 바이블 ‘위대한 기업에 투자하라’

37

자료: Wikimedia commons

성곽을 둘러싸고 있는 연못을 ‘해자’라고 부른다

38



워렌 버핏이 1988~1989년 매입을 시작한 코카콜라 주가 추이

39


워렌 버핏이 1965년 매입을 시작한 아메리칸 익스프레스 주가 추이

40



워렌 버핏이 2016년 매입을 시작한 애플의 주가 추이

41


버크셔 해서웨이와 S&P 500의 주가 추이 비교

42


유형 상품명

국내

해외

중소형주식

베트남주식

공모주

배당주식

일반주식

글로벌주식

미국주식

중국주식

상품소 개

참고: 10월 1일 종가 기준

신영마라톤A(주식) 8,914 +1.29 -1.08

한국투자한국의제4차산업혁명(주식) 2,087 -1.58 -0.97

NH-Amundi 코리아2배레버리지(주식-파) 7,412 +0.88 +0.40

NH-Amundi1.5배레버리지(주식-파) 2,281 +0.69 +0.44

KB스타코리아레버리지2.0(주식-파) 1,895 +0.87 +0.40

베어링고배당(주식) 3,709 +0.16 -0.49

KB액티브배당(주식) 2,650 +0.87 +1.40

마이다스미소중소형(주식) 1,071 +0.59 -1.37

KTB코넥스하이일드(채혼) 3,869 +0.42 +0.58

흥국공모주하이일드(채혼) 801 +0.03 -0.11

현대인베스트먼트코넥스공모주하이일드(채혼) 29 -0.17 N/A

한국더블라인미국듀얼가치(주식-재간접파생) 289 +0.16 N/A

하이로이스미국스몰캡(주식-재간접) 193 -3.29 N/A

한국웰링턴글로벌퀄리티(주식) 426 +0.77 +4.49

한국SSGA글로벌저변동성(주식) 191 +0.29 +2.96

피델리티글로벌테크놀로지자(주식-재간접) 3,628 -1.00 +5.82

KTB중국1등주(주식) 2,459 -0.06 -8.82

피델리티차이나컨슈머(주식-재간접) 1,617 -1.92 -8.15

한국투자베트남그로스(주식) 7,853 +2.96 +5.77

설정액(억원)

세전 수익률(%)

1개월 3개월

43

자료: Bloomberg, Quantwise, 한국투자증권

KIS 글로벌 자산배분 포트폴리오 자산비중에 관련한 국내외 ETF 리스트를 첨부했습니다. 국

내주식 및 국내채권의 경우 한국 증시에 상장된 ETF를 제시했습니다. 해외 ETF의 경우 자산

의 규모, 거래량 등을 고려하여 해당 자산을 대표할 수 있는 미국상장 ETF를 제안했습니다. 다

만 주의할 점 역시 있습니다. 하위 기재된 ETF의 경우 운용사 및 상품운용에 있어 투자자산의

BM과 딱 맞아떨어지지 않는 경우가 있습니다. 예를 들어 선진채권의 경우 미국채권에 투자하

는 ETF를 대신해 제시했습니다. 이에 비중 및 투자의견을 참조하셔서 국내외 ETF 투자에 도움

이 되시길 바랍니다.

1.4

0.7

-2.5

0.1

-0.3

1.6

-0.4

0.1

3.4

0.8

5.0

-2.8

0.4

-0.3

1.0

0.3

1.6

1.6

-2.4

9.2

-5.9

1.5

-1.6

-7.4

-5.2

-2.6

16.7

KINDEX 200

iShares MSCI World

Vanguard FTSE Emerging Markets

KODEX 단기채권

iShares 1-3 Year Treasury Bond

iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond

PowerShares DB Commodity Index Tracking

KIS 글로벌 자산배분 포트폴리오 자산비중


자산군 투자자산 BM 비중(%) 10월 비중(%)주식 국내 주식 20.0 22.0

선진 주식 20.0 22.0

신흥 주식 5.0 3.0

채권 국내 채권 20.0 25.0

선진 채권 15.0 10.5

신흥 채권 5.0 2.5

글로벌IG 2.5 2.5

글로벌HY 2.5 2.5

대체투자 원자재 5.0 6.0

유동성 현금 5.0 4.0

★★★☆☆★★★★☆★★☆☆☆

★★★★☆★★☆☆☆★★☆☆☆★★★☆☆★★★☆☆

★★★☆☆★★★☆☆

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memo

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memo

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memo

| 아래는 금융상품 관련 주의문구이오니 참고하시기 바랍니다.

제18-03012호(2018.07.12~2019.07.11)

한국투자 더블라인 미국 듀얼가치 펀드[주식-재간접파생형]

미국 쉴러(Shiller)지수를 추종하는 더블라인 캐피탈 펀드에 투자하는

■ 쉴러(Shiller)지수를 기초로 미국 주가지수 대비 초과수익률 추구(S&P500 지수 기준)

■ 글로벌 채권 분산투자를 통한 이자수익 추구

■ 검증된 전문운용사 더블라인 캐피탈

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한국투자 더블라인 미국 듀얼가치 펀드[주식-재간접파생형]QR코드로 상품의 자세한

사항을 확인하세요

※ 집합투자증권을 취득하시기 전에 투자대상, 보수, 수수료 및 환매방법 등에 관하여 (간이) 투자설명서를 반드시 읽어 보시기 바랍니다. ※ 이 집합투자증권은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다. ※ 집합투자증권은 운용결과에 따라 투자원금의 손실이 발생할 수 있으며, 그 결과는 투자자에게 귀속됩니다. ※ 집합투자재산은 자본시장법에 의하여 신탁업자에게 안전하게 보관•관리되고 있습니다. ※ 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생 할 수 있습니다. ※ 증권거래비용 등이 추가로 발생할 수 있습니다.

문

의

투 자 포 인 트

■쉴러(Shiller)지수를 기초로 미국 주가지수 대비 초과수익률 추구(S&P500 지수 기준) •Shiller Barclays CAPEⓇ US Sector Index(이하 ‘쉴러지수’)를 통해 “저평가 섹터군”에 투자 • 쉴러지수는 미국내 섹터 중 상대 CAPEⓇ*비율 낮은 저평가 4개 섹터에 동일비중 수준으로 편입, 섹터 로테이션(월간단위) 전략 추구

* 2013년 노벨경제학상 수상, 現 미국 예일대 경영대학원 금융학 교수 Robert J. Shiller(로버트 쉴러)가 개발한 지수로 많은 펀드매니저들이 경제 매크로 지수로 참고, CAPEⓇ를 활용해 2000년 미국 IT버블을 정확히 예측해 유명세. 단, 동 펀드는 파생상품(스왑)을 통해 Shiller Barclays CAPEⓇ US Core Sector Net ER USD Index의 성과를 수취함.

■글로벌 채권 분산투자를 통한 이자수익 추구 •채권 포트폴리오의 평균 신용등급은 A (자료 : DoubleLine – Enhanced CAPE Strategy / 기준일 : 2018.3.31)

■검증된 전문운용사 더블라인 캐피탈 •2007년 미국 서브프라임 사태를 정확히 예측한 CEO 제프리 건락(Jeffrey Gundlach)

펀 드 개 요

펀드명

펀드유형

위험등급

투자대상

벤치마크

환헤지

환매기준일

환매수수료

선취판매수수료

보수 등

종류 합성 총 보수*(연) 판매보수(연) 운용보수(연) 기타(연)Class A 1.698% 0.700% 0.300% 0.048%

Class A-e 1.348% 0.350% 0.300% 0.048%

Class C 2.198% 1.200% 0.300% 0.048%

Class C-e 1.498% 0.500% 0.300% 0.048%

Class C-F 1.028% 0.030% 0.300% 0.048%

Class C-P 1.598% 0.600% 0.300% 0.048%

Class C-Pe 1.298% 0.300% 0.300% 0.048%

한국투자 더블라인 미국 듀얼가치 증권자투자신탁H[주식-재간접파생형]

한국투자 더블라인 미국 듀얼가치 증권자투자신탁UH[주식-재간접파생형]

증권(주식파생-재간접형), 개방형, 추가형, 종류형, 모자형

2등급 (높은 위험)

한국투자 더블라인미국듀얼가치모투자신탁(역외펀드인 DoubleLine Shiller Enhanced CAPEⓇ Fund에 주로 투자)

: 모펀드의 투자대상인 DoubleLine Shiller Enhanced CAPEⓇ Fund는 *기초지수에 연계된 주식파생상품과 글로벌채권 등에 투자하여 S&P 500 지수의 총 수익률을 초과하는 것을 운용목표로 하고 있음* 기초지수 : Shiller Barclays CAPEⓇ US Core Sector Net ER USD Index

(S&P 500 Index x 90%) + (Call x 10%) [S&P 500 Index(원화환산) x 90%] + (Call x 10%)

해외투자 자산의 70% 이상 통화관련 장내·외 파생상품(미국 달러화 관련파생상품 등)에 투자하여 환위험 헷지

환헷지 없음

17시 이전(경과 후) : 제 6(7) 영업일 기준 가격으로 제 10(11) 영업일에 지급

없음

•Class A : 납입금액의 1.0% 이내 별도 •Class A-e : 납입금액의 0.5% 이내 별도

* 합성 총보수에는 피투자펀드 총보수비용 0.65%가 합산됨

※ 피투자펀드 기준

판매회사 :

운용회사 :

한국투자 웰링턴 글로벌 퀄리티 펀드[주식]■ 기관자금 전문 운용사 웰링턴이 국내에 선보이는 퀄리티 그로스 공모펀드

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※ 퀄리티 높은 기업이란 : 기업 본연의 사업에서 나오는 유기적 매출 증가 및 이로 인한 잉여 현금흐름 관련 지표가 높은 기업

60개국 약 2,200여개 기관자금 운용

원화 약 1,200조원 규모 자산운용 -2017년 12월 말 기준-

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글로벌 기관투자자들 의 선택! 제18-03115호(2018.07.27~2019.07.16)

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한국투자웰링턴 글로벌 퀄리티 펀드[주식]

문

의

※ 집합투자증권을 취득하시기 전에 투자대상, 보수, 수수료 및 환매방법 등에 관하여 (간이) 투자설명서를 반드시 읽어 보시기 바랍니다. ※ 이 집합투자증권은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다. ※ 집합투자증권은 운용결과에 따라 투자원금의 손실이 발생할 수 있으며, 그 결과는 투자자에게 귀속됩니다. ※ 집합투자재산은 자본시장법에 의하여 신탁업자에게 안전하게 보관•관리되고 있습니다. ※ 외화자산의 경우 환율변동 위험을 헤지할 계획 이나(UH형 제외), 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다. ※ 투자 대상국가의 시장, 정치 및 경제상황 등에 따른 위험으로 자산가치의 손실이 발생 할 수 있습니다. ※증권거래비용 등이 추가로 발생될 수 있습니다.

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■ 기관자금 전담 운용사 웰링턴이 국내에 선보이는 퀄리티 그로스 공모펀드•1928년에 설립된 기관자금 전문 운용사•투자규모 : 전 세계 60개국의 2,200여개 기관 대상, 운용자산규모 원화 약 1,200조원(1.08조 달러) 운용•전문인력 : 전 세계 696명의 전문 투자인력, 평균 17년 이상의 운용경력 보유※ 2017년 12월말 기준 / 자료 : 웰링턴자산운용

■ 시가총액 상위 종목을 무분별하게 담기 보다 퀄리티 높은 기업* 선별※ 퀄리티 높은 기업 : 기업 본연의 사업에서 나오는 유기적 매출 증가 및 이로 인한 잉여 현금흐름 관련 지표가 높은 기업

• 잉여현금흐름을 다양하게 활용하여 종목선별

: ①매출액 대비 잉여현금흐름 비중, ②잉여현금흐름 대비 낮은 주가(밸류에이션) ③잉여현금흐름의 증가 추이(성장성), ④높은 배당성향을 평가

■ 상승장에서 시장 초과수익을, 하락장에서 우수한 손실 방어를 추구• 글로벌 시장환경, 위험선호도를 고려한 종목비중 조절

투 자 포 인 트 ※ 모펀드 기준 (하기 운용전략은 시장상황 변동 등에 따라 변경될 수 있습니다.)

펀 드 개 요

펀드명

펀드유형

위험등급

투자대상

환헤지

매입기준일

환매기준일

총보수 및수수료

증권(주식형), 개방형, 추가형, 종류형, 모자형

2등급(높은 위험)

한국투자 웰링턴 글로벌 퀄리티증권모(주식) : 60% 이상 투자 / 유동성 자산에 10% 이하 투자

*모펀드 투자대상 : 장기적인 총 수익을 제공하는 주식 중 퀄리티, 성장성, 밸류에이션, 주주이익환원이 균형적으로 우수한 해외 주식에 60% 이상 투자

해외투자 자산의 70% 이상 통화관련 장내·외파생상품(미국달러화, 유로화 관련파생상품 등)등에 투자하여 환위험 헤지

환헤지 없음

17시 이전(경과 후): 3(4)영업일

17시 이전(경과 후): 4(5)영업일 기준가로 9(10)영업일 지급

종류 총보수(연) 판매(연) 운용(연) 기타(연) 선취 판매수수료 환매수수료

없음

한국투자 웰링턴 글로벌 퀄리티 증권 자투자신탁 H[주식] | 한국투자 웰링턴 글로벌 퀄리티 증권 자투자신탁 UH[주식]

※ 해외위탁운용사 웰링턴 매니지먼트 홍콩 (Wellington Management Hong Kong Ltd.)

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4차산업혁명 시대, 새로운 투자의 길을 제시합니다

한국투자 한국의 제4차산업혁명 증권 자투자신탁 1호[주식]

■ 산업간 융합과 기업 혁신으로 이전 산업혁명보다 가속화된 성장률 기대

■ 4차산업혁명 4대 핵심기술을 활용한 5가지 미래성장산업에 투자

■ 한국운용 글로벌/국내리서치본부 협업을 통한 국내혁신기업 발굴

4차산업혁명 국내혁신기업에 투자하는

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제18-01187호(2018.03.12~2019.03.11)

한국투자 한국의 제4차산업혁명 증권 자투자신탁 1호[주식]

※집합투자증권은 운용결과에 따라 투자원금의 손실이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다. ※집합투자증권을 취득하시기 전에 투자대상, 보수·수수료 및 환매방법 등에 관하여 (간이)투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다. ※이 금융투자상품은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다. ※상기 예측 및 전망에 관한 자료는 향후의 결과를 보증하는 것은 아닙니다. ※증권거래비용 등이 추가로 발생할 수 있습니다.

ㅍ

문

의

펀 드 개 요

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투 자 포 인 트

■ 산업간 융합과 기업 혁신으로 이전 산업혁명보다 가속화된 성장률 기대

•4차산업혁명 혁신기업들이 향후 20-30년간 시장의 메가트렌드를 주도할 것으로 예상

•대통령 직속, '제4차산업혁명위원회' 출범에 따른 국내 혁신기업 가치 부각 기대

■ 4차산업혁명 4대 핵심기술을 활용한 5가지 미래성장산업에 주로 투자(예시)

•4대 핵심기술: 인공지능(AI), 빅데이터(BigData), 사물인터넷(IoT), 클라우드 컴퓨팅(Cloud Computing)

•5가지 미래성장산업: 미래자동차, 핀테크, 스마트홈/팩토리, 바이오헬스케어, 증강/가상현실

■ 한국운용 글로벌/국내리서치본부 협업을 통한 국내혁신기업 발굴

•글로벌 트렌드 모니터링으로 미래성장산업 밸류체인 리서치

•투자대상 종목 발굴을 위한 주기적인 기업탐방 실시

※ 상기 운용전략은 시장상황 변동 등에 따라 변경될 수 있습니다.

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