3064940 201612 (002) · 2018-04-19 · ([wud yrru 6(0 'h ]rqqhsrpsjurhs xlw khw :roi...
TRANSCRIPT
:2/)�*0%+���3267)$&+��������'�������0$,1%85*���7(/�����������������������)$;�������������������������ZZZ�:2/)�HX$UW��1U����������B������ bQGHUXQJHQ�YRUEHKDOWHQ
1/0RQWDJH��HQ�RQGHUKRXGVKDQGOHLGLQJ�YRRU�GH�LQVWDOODWHXU6WDDQGH�YRRUUDDGERLOHU6(����6(/��6(0���HQ�6(0��
,QKRXGVRSJDYH
,QKRXGVRSJDYH
� 2SPHUNLQJHQ�EHWUHIIHQGH�GH�GRFXPHQWDWLH ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
� 9HLOLJKHLGVLQIRUPDWLH ����������������������������������������������������������������������
� .RUWH�EHVFKULMYLQJ���������������������������������������������������������������������������
� 7HFKQLVFKH�JHJHYHQV ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
�������������������������������������������������������
� $DQVOXLWVFKHPD���������������������������������������������������������������������������� ���
� 0RQWDJH ���������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ���
�������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������ ���
������������������������������������������������������������������������������ �������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������� ���
������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������� ���
�������������������������������������������������������������� ���
� ,QEHGULMIVWHOOLQJ ���������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������� ���
� 2QGHUKRXG ������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������ ���
�������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������� ���
���������������������������������������������������������������������������������������������� ���
� 6WRULQJ�2RU]DDN�2SORVVLQJ �������������������������������������������������������� ���
�� 3URGXFWNDDUW ��������������������������������������������������������������������������������� ���
�� &RQIRUPLWHLWVYHUNODULQJ������������������������������������������������������������������
��� �������B������
2SPHUNLQJHQ�EHWUHIIHQGH�GH�GRFXPHQWDWLH
� 2SPHUNLQJHQ�EHWUHIIHQGH�GH�GRFXPHQWDWLH
��� 7HYHQV�JHOGHQGH�GRFXPHQWDWLH
��� %HZDULQJ�YDQ�GH�GRFXPHQWDWLH
��� 3OLFKWHQ�YDQ�GH�H[SORLWDQW
��� $IYRHU�HQ�UHF\FOLQJ
=LM�PRJHQ�LQ�JHHQ�JHYDO�YLD�KHW�QRUPDOH�KXLVYXLO�ZRUGHQ�DIJHYRHUG�
����������B������
9HLOLJKHLGVLQIRUPDWLH
� 9HLOLJKHLGVLQIRUPDWLH
'H]H�KDQGOHLGLQJ�PRHW�YyyU�KHW�EHJLQ�YDQ�GH�PRQWDJH��LQEHGULMIVWHOOLQJ�RI�RQGHUKRXG�GRRU�KHW�RS�GDW�RJHQEOLN�PHW�KHW�ZHUN�EHODVWH�SHUVRQHHO�JHOH]HQ�ZRUGHQ��'H�LQVWUXFWLHV�LQ�GH]H�KDQGOHLGLQJ�PRHWHQ�ZRUGHQ�QDJHOHHIG�,QGLHQ�GH]H�PRQWDJHKDQGOHLGLQJ�QLHW�QDJHOHHIG�ZRUGW�YHUYDOW�GH�
HQ�UHJHOV�YDQ�GH�WHFKQLHN�ELM�KHW�RSVWHOOHQ��PRQWHUHQ�HQ�GH�LQEHGULMIVWHOOLQJ�YDQ�GH�YRRUUDDGERLOHU�LQFOXVLHI�KHW�YHUZDUPLQJV��HQ�ZDUPZDWHUFLUFXLW�GLHQHQ�LQ�DFKW�WH�ZRUGHQ�JHQRPHQ��%LM�GH�WDSZDWHUDDQVOXLWLQJ�GLHQHQ�GH�YDQ�WRHSDVVLQJ�]LMQGH�'9*:�YRRUVFKULIWHQ�HQ�DDQEHYHOLQJHQ�DOVPHGH�GH�EHSDOLQJHQ�YDQ�KHW�ORNDOH�ZDWHUEHGULMI�LQ�DFKW�WH�ZRUGHQ�JHQRPHQ�&RQWUROHHU�ELM�GH�DDQOHYHULQJ�RI�GH�YHUSDNNLQJ�RQEHVFKDGLJG�LV�HQ�GDW�GH�OHYHULQJVRPYDQJ�JHKHHO�FRPSOHHW�LV�
+HW�PRQWHUHQ��GH�LQEHGULMIVWHOOLQJ�HQ�KHW�RQGHUKRXGHQ�YDQ�GH�YRRUUDDGERLOHU�
:HUN]DDPKHGHQ�DDQ�HOHNWULVFKH�FRPSRQHQWHQ��ELMY��(�YHUZDUPLQJVHOHPHQW��PRJHQ�FRQIRUP�9'(������GHHO���XLWVOXLWHQG�GRRU�SURIHVVLRQHOH�HOHNWULFLHQV�ZRUGHQ�XLWJHYRHUG��9RRU�ZHUN]DDPKHGHQ�PHW�EHWUHNNLQJ�WRW�GH�HOHNWULVFKH�LQVWDOODWLH�]LMQ�GH�EHSDOLQJHQ�YDQ�GH�9'(�HQ�YDQ�KHW�SODDWVHOLMNH�HQHUJLHEHGULMI�PDDWJHYHQG�
'H�YRRUUDDGERLOHU�PDJ�XLWVOXLWHQG�LQ�HHQ�WHFKQLVFK�SHUIHFWH�WRHVWDQG�ZRUGHQ�JHEUXLNW��6WRULQJHQ�HQ�EHVFKDGLJLQJHQ�GLH�GH�YHLOLJKHLG�LQ�JHYDDU�EUHQJHQ�RI�LQ�JHYDDU�NXQQHQ�EUHQJHQ�PRHWHQ�RQYHUZLMOG�HQ�GHVNXQGLJ�YHUKROSHQ�ZRUGHQ��%HVFKDGLJGH�HOHPHQWHQ�HQ�FRPSRQHQWHQ�PRJHQ�DOOHHQ�GRRU�RULJLQHOH�:2/)�UHVHUYHRQGHUGHOHQ�YHUYDQJHQ�ZRUGHQ�
,Q�GH]H�EHVFKULMYLQJ�ZRUGHQ�GH�YROJHQGH�V\PEROHQ�HQ�DDQZLM]LQJVWHNHQV�JHEUXLNW��'H]H�EHODQJULMNH�LQVWUXFWLHV�EHWUHIIHQ�GH�EHVFKHUPLQJ�YDQ�SHUVRQHQ�HQ�GH�WHFKQLVFKH�YHLOLJKHLG�
Ä9HLOLJKHLGVLQIRUPDWLH³��$DQGXLGLQJ�YDQ�LQVWUXFWLHV�GLH�VWULNW�RSJHYROJG�PRHWHQ�ZRUGHQ�RP�JHYDDU�RI�YHUZRQGLQJ�YDQ�SHUVRQHQ�WH�YHUPLMGHQ�HQ�EHVFKDGLJLQJHQ�DDQ�KHW�WRHVWHO�WH�YHUKLQGHUHQ�
*HYDDU��HOHNWULVFKH�FRPSRQHQWHQ�VWDDQ�RQGHU�VSDQQLQJ�
2SJHOHW��9RRU�GHPRQWDJH�YDQ�GH�EHNOHGLQJ�GH�DDQ�XLW�VFKDNHODDU�XLWVFKDNHOHQ�1RRLW�ELM�LQJHVFKDNHOGH�DDQ�XLW�VFKDNHODDU�HOHNWULVFKH�FRPSRQHQWHQ�RI�FRQWDFWHQ�DDQUDNHQ��(U�EHVWDDW�JHYDDU�YRRU�HHQ�HOHNWULVFKH�VFKRN��PHW�OHWVHO�RI�GH�GRRG�WRW�JHYROJ�
2S�DDQVOXLWNOHPPHQ�LV�RRN�ELM�XLWJHVFKDNHOGH�DDQ�XLW�VFKDNHODDU�VSDQQLQJ�DDQZH]LJ�
´$DQZLM]LQJ´�GXLGW�WHFKQLVFKH�LQVWUXFWLHV�DDQ��GLH�RSJHYROJG�PRHWHQ�ZRUGHQ�RP�VFKDGH�HQ�IXQFWLHVWRULQJHQ�WLMGHQV�GH�ZHUNLQJ�YDQ�KHW�WRHVWHO�WH�YRRUNRPHQ�
��� �������B������
.RUWH�EHVFKULMYLQJ
� .RUWH�EHVFKULMYLQJ
ZDWHU�
([WUD�YRRU�6(0����'H�]RQQHSRPSJURHS�XLW�KHW�:ROI�OHYHULQJVSURJUDPPD�NDQ�DOV�RSWLH�PHW�EHKXOS�YDQ�GH�DDQVOXLWVHW�6RODU�UHFKWVWUHHNV�RS�GH�ZDUPZDWHU�]RQQHERLOHU�6(0���ZRUGHQ�JHPRQWHHUG�
([WUD�YRRU�6(/��'H�YRRUUDDGERLOHU�6(/�LV�EHVWHPG�YRRU�KHW�ODGHQ�PHW�ZDUP�ZDWHU�GRRU�HHQ�ERLOHUODDGV\VWHHP�PHW�H[WHUQH�ZDUPWHZLVVHODDU�
'RRU�JHEUXLN�YDQ�GH�ERLOHU�RQGHU����&�NDQ�RS�DDQ]LHQOLMNH�ZLM]H�HQHUJLH�EHVSDDUG�ZRUGHQ��:DUPWHYHUOLH]HQ�HQ�YHUNDONLQJ�]LMQ�LQ�GLW�EHUHLN�DDQ]LHQOLMN�YHUPLQGHUG��(U�GLHQW�WH�ZRUGHQ�JHFRQWUROHHUG�RI�GH]H�LQVWHOOLQJ�FRQIRUP�GH�ORFDOH�YRRUVFKULIWHQ�LV�WRHJHVWDDQ�
����������B������
7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
� 7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
��� 9RRUUDDGERLOHU�6(��
6(������
7<3( 6(�� ��� ��� ��� ��� ��� ���
��� ��� ��� ��� ��� ���
K
$�PP �� �� �� �� �� ���
��� ��� ��� ��� ��� ���
��� ��� ��� ��� ���� ����
'�PP ��� ��� ��� ���� ���� ���
��� ��� ��� ��� ��� ����
)�PP ��� ���� ���� ���� ���� ����
*�PP ��� ��� ��� ���� ���� ����
��� ���� ���� ���� ���� ����
,�PP ��� ���� ���� ���� ���� ����
��� ��� ��� ��� ��� ���
���
��� ��� ��� ��� ��� ���
PP ���� ���� ���� ���� ���� ����
PP ��� ��� ��� ��� ��� ���
�³ �³ �³ �³ �³ �ò³
�³ �³ �³ �³ �³ �ó³
ô³ ô³ ô³� ô³� ô³� ô³�
�³ �³ �³ �³� �³� �ó³
�³ �³ �³� �³ �³ �ò³
�ò³ �ò³ �ò³ �ò³ �ò³ �ò³
ò³ ò³ ò³ ò³ ò³ ò³
Pð
�� �� ��� ��� ��� ���
6(������������������ 6(������
��� �������B������
7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
��� 9RRUUDDGERLOHU�6(/
6(/����
7<3( 6(/ ��� ��� ����
��� ��� ���
K
$�PP �� ��� ���
��� ��� ���
��� ��� ���
'�PP ��� ����
��� ��� ����
)�PP ���� ���� ����
*�PP ���� ���� ����
���� ����
,�PP ���� ���� ����
��� ���
��� ��� ���
PP ���� ���� ����
PP ���� ����
PP ��� ��� ���
�ó³ �³ �³
�ó³ �³ �³
�³ �³ �³
�ó³ �ó³ �ó³
ò³ ò³ ò³
�ó³ �³ �³
$IWDSSXQW �ó³ �ó³ �ó³
EDU �� �� ��
�� �� ��
��� ��� ���
6(/���������
����������B������
7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
��� :DUPZDWHU�]RQQHERLOHU�6(0�����6(0��
6(0��
7<3( 6(0��6(0��
����
����
����
����
�����
��� ��� ��� ��� ���
$�PP �� �� �� ��� ���
��� ��� ��� ��� ���
��� ��� ��� ��� ���
'�PP ��� ��� ��� ��� ���
��� ��� ��� ���� ����
)�PP ���� ���� ���� ���� ����
*�PP ���� ���� ���� ���� ����
���� ���� ���� ���� ����
,�PP ���� ���� ���� ���� ����
��� ��� ��� ��� ���
��� ��� ��� ��� ����
���� ���� ���� ���� ����
0�PP ���� ���� ���� ���� ����
��� ��� ��� ���� ����
2�PP ��� ���
PP ���� ���� ���� ���� ����
PP ��� ��� ��� ��� ���
�³ �³ �³ �ó³ �ó³
�³ �³ �³ �ó³ �ó³
ô³ ô³ �³ �ó³ �ó³
ô³ ô³ ô³ �³ �³
�³ �³ �³ �ó³ �ó³
�ò³ �ò³ �ò³ �ò³ �ò³
ò³ ò³ ò³ ò³ ò³
Pð
Pð
��� ��� ��� ��� ���
6(0��
��� �������B������
7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
��� 'RRUVWURPLQJVZHHUVWDQG�YHUZDUPLQJVVSLUDDO�]RQQHVSLUDDO
:DUPWHPHGLXP�
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
�
���
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(������
����������B������
7HFKQLVFKH�JHJHYHQV
:DUPWHPHGLXP�
�
��
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(0������
�
��
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(0������
�
��
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(0������
�
��
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(0�������
�
��
���
���
���
���
���
� �� �� �� �� �� �� ��
6(0������
��� �������B������
$DQVOXLWVFKHPD
� $DQVOXLWVFKHPD
$ ,
'0
)* 2
����������B������
0RQWDJH
� 0RQWDJH
��� 2SVWHOOLQJ
([WUD�YRRU�6(��������ERLOHU�VWDDW�RS�VWDQGULQJ�
��� ,VRODWLH
��� $DQVOXLWLQJHQ�OHLGLQJZHUN
��� �������B������
0RQWDJH
��� 2YHUGUXNYHQWLHO
1RP��YROXPH�LQ�O 0D[��YHUZDUPLQJV�YHUPRJHQ�LQ�N:
0LQ��YHQWLHOGLDPHWHU�'1
��
!���� ���
!����� ���
����������B������
0RQWDJH
��� 'UXNUHGXFHHUYHQWLHO
��� 0HPEUDDQH[SDQVLHYDW
���
��� %RLOHUWHPSHUDWXXUUHJHODDU�HQ��YRHOHU
��� (OHNWULVFKH�ELMYHUZDUPLQJ
��� �������B������
,QEHGULMIVWHOOLQJ
� ,QEHGULMIVWHOOLQJ
([WUD�YRRU�6(�������PHW�DFWLHYH�DQRGH�3RWHQWLRVWDDW�LQ�HHQ�QHWDDQVOXLWGRRV�YDQ�����9�VWHNHQ��)XQFWLHFRQWUROH��,QGLHQ�GH�/('�JURHQ�EUDQGW��GDQ�LV�GH�RQEHULVSHOLMNH�ZHUNLQJ�JHZDDUERUJG�
��� ,QEHGULMIVWHOOLQJVSURWRFRO
1U� &ULWHULXP 2. 2SPHUNLQJHQ
�
�
�
�
�
�
�
�
�
��
��
��
��
��
��
��
����������B������
2QGHUKRXG
� 2QGHUKRXG
��� 0DJQHVLXPDQRGH
��� $FWLHYH�DQRGH
��� %RLOHU�UHLQLJHQ
��� )OHQV
��� �������B������
6WRULQJ�2RU]DDN�2SORVVLQJ
� 6WRULQJ�2RU]DDN�2SORVVLQJ6WRULQJ 2RU]DDN 2SORVVLQJ
SDUDOOHOOH�
����������B������
3URGXFWNDDUW
�� 3URGXFWNDDUW
3UR
GXFWND
DUW�YR
OJHQ
V�YH
URUG
HQLQJ��(8��QU���
����
��
3URGX
FWJURH
S�6(��
1DD
P�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU�RI�KHW�KDQ
GHOVPHUN
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
7\SH
DDQG
XLGLQJ
�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU
6(������
6(������
6(������
6(������
%%
&&
:DUPKR
XGYHUOLHV
6:
����
����
�
2SVODJYROXP
H9
/��
���
���
���
�
1DD
P�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU�RI�KHW�KDQ
GHOVPHUN
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
7\SH
DDQG
XLGLQJ
�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU
6(������
6(������
&&
:DUPKR
XGYHUOLHV
6:
���
���
2SVODJYROXP
H9
/��
���
�
:ROI�*
PE+
��3RVWID
FK����
���'����
���0
DLQE
XUJ��7HO���
������
����
����)
D[����
����
����
����
��,QWHUQH
W��ZZZ�ZROI�KH
L]WHFKQLN�GH
$UWLNHOQX
PPHU���
����
��BQ
O�����
��%(
1/
3UR
GXFWND
DUW�YR
OJHQ
V�YH
URUG
HQLQJ��(8��QU���
����
��
3URGX
FWJURH
S�6(/
1DD
P�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU�RI�KHW�KDQ
GHOVPHUN
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
7\SH
DDQG
XLGLQJ
�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU
6(/���
�6(/���
�6(/���
��
&&
&
:DUPKR
XGYHUOLHV
6:
���
���
���
2SVODJYROXP
H9
/��
���
���
�
:ROI�*
PE+
��3RVWID
FK����
���'����
���0
DLQE
XUJ��7HO���
������
����
����)
D[����
����
����
����
��,QWHUQH
W��ZZZ�ZROI�KH
L]WHFKQLN�GH
$UWLNHOQX
PPHU���
����
��BQ
O�����
��%(
1/
��� �������B������
3URGXFWNDDUW
3UR
GXFWND
DUW�YR
OJHQ
V�YH
URUG
HQLQJ��(8��QU���
����
��
3URGX
FWJURH
S�6(0��
1DD
P�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU�RI�KHW�KDQ
GHOVPHUN
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
7\SH
DDQG
XLGLQJ
�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU
6(0������
6(0������
&&
:DUPKR
XGYHUOLHV
6:
����
�
2SVODJYROXP
H9
/��
���
�
:ROI�*
PE+
��3RVWID
FK����
���'����
���0
DLQE
XUJ��7HO���
������
����
����)
D[����
����
����
����
��,QWHUQH
W��ZZZ�ZROI�KH
L]WHFKQLN�GH
$UWLNHOQX
PPHU���
����
��BQ
O�����
��%(
1/
3UR
GXFWND
DUW�YR
OJHQ
V�YH
URUG
HQLQJ��(8��QU���
����
��
3URGX
FWJURH
S�6(0��
1DD
P�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU�RI�KHW�KDQ
GHOVPHUN
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
:ROI�*
PE+
7\SH
DDQG
XLGLQJ
�YDQ
�GH�OHYHUDQFLHU
6(0������
6(0������
6(0������
�
&&
&
:DUPKR
XGYHUOLHV
6:
���
���
���
2SVODJYROXP
H9
/��
���
���
�
:ROI�*
PE+
��3RVWID
FK����
���'����
���0
DLQE
XUJ��7HO���
������
����
����)
D[����
����
����
����
��,QWHUQH
W��ZZZ�ZROI�KH
L]WHFKQLN�GH
$UWLNHOQX
PPHU���
����
��BQ
O�����
��%(
1/
����������B������
&RQIRUPLWHLWVYHUNODULQJ
�� &RQIRUPLWHLWVYHUNODULQJ
&RQIRUPLWHLWVYHUNODULQJ��YROJHQV�,62�,(&���������
:ROI�*PE+
+HW�KLHUERYHQ�EHVFKUHYHQ�SURGXFW�LV�FRQIRUP�GH�HLVHQ�YDQ�GH�YROJHQGH�GRFXPHQWHQ�
&RQIRUP�GH�EHSDOLQJHQ�YDQ�GH�KLHURQGHU�YHUPHOGH�ULFKWOLMQHQ�HQ�YHURUGHQLQJHQ
ZRUGW�KHW�SURGXFW�DOV�YROJW�JHPDUNHHUG
��� �������B������