Monetáris politika

5. el®adásHosszú távú modell:

alkalmazások

Kuncz Izabella

Makroökonómia Tanszék

Budapesti Corvinus Egyetem

Makroökonómia

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mit tudunk eddig?

Hogyan épül fel a hosszú távú modell?

Hogyan hat a �skális politika a gazdaságra?

Hogyan alakulnak a megtakarítások ésberuházások?

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Eddig nem foglalkoztunk a pénz szerepével...

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Tegyünk pénzt is a modellbe!

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mi a pénz?

vagyontartási eszköz

értékmér® eszköz

forgalmi eszköz

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

A pénz fajtái

papíralapú pénz árupénz

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Hogyan befolyásolható a pénzmennyiség?

a monetáris politika szabályozza a pénzkínálatot

Magyar Nemzeti Bank, Európai Központi Bank,Federal Reserve

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Hogyan mérhet® a pénzmennyiség?

Készpénz: papírpénzek és érmék összessége (C)

Látra szóló betétek: folyószámlán tartott pénz

M1, M2, M3

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Pénzmennyiség Magyarországon (Forrás: MNB)

Jelölés Eszközök

Összeg(2015.dec.,

Mrd Ft,

szezonálisan

igazított)

C

Monetáris

pénzügyi

intézményeken

kívüli készpénz

4050,4

M1C + Látra szóló

és folyószámla-

betétek

12 666,9

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Kapcsoljuk össze a pénzmennyiséget a többigazdasági változóval!

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

A pénz mennyiségi elmélete

M · V = P · Y

M: pénzmennyiség

V: pénz jövedelmi forgási sebessége (hányszorjelenik meg valakinek a jövedelmeként)

P: ár

Y: kibocsátás

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Forgási sebesség

V =P · YM

P · Y : Nominális GDP

Tekintsük állandónak a forgási sebességet!

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet

M%-os változása +V%-os változása=

P%-os változása +Y%-os változása

M változását a központi bank szabályozza

V konstans

P százalékos változása az in�áció

Y változása a termelési tényez®kt®l függ, melyekadottak

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet

A pénzkínálat változására tehát csak az árszínvonalreagál.

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet

Minél nagyobb mérték¶ a pénzkínálat növelése annálnagyobb az árszínvonal változása is (in�áció).

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet

A pénzmennyiséget szabályozó központi bankhatározza meg az in�ációs rátát.

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet (Forrás: Mishkin)

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mennyiségi pénzelmélet (Forrás: Mishkin)

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Pénzkereslet

Pénzkereslet (MD): Ennyi pénzt szeretnénekmaguknál tartani a gazdaság szerepl®i.

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Pénzpiaci egyensúly

MS = MD

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Változók csoportosítása

Reál változók

Mennyiségek: kibocsátás, fogyasztás,t®keállomány ...Relatív árak: reálbér, reál kamatláb...

Nominális változók: pénzben kifejezett(árszínvonal, nominális GDP)

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Klasszikus dichotómia

Klasszikus dichotómia: a reál- és nominális változókelméleti szétválasztása.

A pénz semleges, azaz a pénzkínálat változása nemhat a reálváltozókra

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

In�áció

Milyen költségei vannak az in�ációnak?

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

In�áció

Várt in�áció

Nem várt in�áció

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Várt in�áció költségei

Cip®talpköltség: pénztartás csökkenéséb®lszármazó költség

Étlapköltség: gyakrabban kell árakatváltoztatni (új katalógus, új étlap nyomtatása)

Relatív árak instabilitása: a vállalatokrendszertelenül változtatják az árakat

Adóterhek: nem követik megfelel®en azin�ációt (nominális vs. reáljövedelem)

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Nem várt in�áció költségei

Átrendezi a szerepl®k közti vagyoni viszonyokat(pl. ha a vártnál magasabb az in�áció, az adósnyer, a hitelez® veszít)

Bizonytalanság

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Hiperin�áció

50 százaléknál magasabb havi in�áció

Költségei: készpénz gyorsan elveszti értékét,adórendszerek torzulnak

Oka: pénzkínálat túlzott emelkedése(költségvetési de�cit fedezése miatt)

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mikor és holt volt a történelem legnagyobb in�ációja?

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mikor és holt volt a történelem egyik legnagyobb in�ációja?

Magyarországon, a második világháború után

41,900,000,000,000,000%-os (4, 19 ∗ 1016%) haviin�áció

az árak 15 óránként megduplázódtak

a világon valaha kiadott legnagyobb címlet¶bankjegy a magyar százmillió bilpeng®s bankjegy,mely 100 trillió peng®nek felelt meg

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Hiperin�áció napjainkban

Zimbabwe

a farmokat Robert Mugabe újraosztottatámogatói között, így azok termelékenységecsökkent

csökkentek az adóbevételek, így az államiszolgáltatások fenntartásához források kellettek

↓a központi bank elkezdte növelni a pénzkínálatot,amely áremelkedéshez vezetett, amely újabbpénzkínálat növelést tett szükségessé, amelyújabb áremelkedéshez vezetett...

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Hiperin�áció napjainkban

Zimbabwe

2008 novemberében majdnem 80 milliárdszázalékkal emelkedtek a fogyasztói árak (szintenaponta duplázódtak)

2009 januárjában törvényessé tették a külföldi�zet®eszközök használatát a pénzügyim¶veletekben

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mit tudunk eddig?

Hogyan épül fel a klasszikus modell?

Mi a pénz?

Milyen költségei vannak az in�ációnak?

Hogyan hat a monetáris politika hosszú távon agazdaságra?

Kuncz Izabella 5. el®adás

Monetáris politika

Mit tanultunk ma?

Tankönyv 6. fejezet

Kuncz Izabella 5. el®adás