台湾证券市场发展现况与远景

金鼎证券集团总裁 张平沼先生

2006/9

一、台湾证券市场发展状况 ( 一 ) 市场规模 (2006年 7 月 )

上市公司： 687 家、上柜公司： 623 家 总市值： 15兆 7895 亿；占 GDP 137% 证券商：总公司 163 家分公司 1055 家；网络券商逐渐兴起提供在线交易服务 投资人口结构：法人投资比重约 30%

( 二 ) 交易标的

除股票外，渐次发展出受益凭证、可转换公司债、认股权证等商品 ( 三 ) 证券市场质变

1990 年以前 ─ 本土色彩浓厚，市场 主力草莽英雄主导的时期 1990～ 2000 年 ─ 外资进入台湾市场，市场逐渐摆脱主力色彩 2000 年以来 ─ 三大法人 ( 外资、投信、自营商 ) 引领市场脉动

表一、证券市场交易概况

/年 月 上市家数 资本总额 上市股数 总市值 成交股数 成交金额 发行量加权股价指数（平均）

1998 437 2,734,075 269,666 8,392,607 612,010 29,618,970 7737.681999 462 3,083,017 305,654 11,803,524 678,064 29,291,529 7426.692000 531 3,661,357 363,018 8,191,474 630,868 30,526,566 7847.212001 584 4,096,425 406,400 10,247,599 606,420 18,354,936 4907.432002 638 4,444,019 441,040 9,094,936 856,190 21,873,951 5225.612003 669 4,725,284 470,551 12,869,101 917,579 20,333,237 5161.92004 697 5,058,080 503,132 13,989,100 987,574 23,875,366 6033.782005 691 5,415,963 538,995 15,633,858 663,512 18,818,902 6092.27

2006-7 687 5,442,436 538,768 15,789,529 41,991 1,470,873 6504.24

单位：新台币百万元、百万股

表二、投资人类别交易比重

/年 月 本地自然人 本地法人 境外自然人 境外法人1998 89.7 8.6 0 1.61999 88.2 9.4 0 2.42000 86.1 10.3 0 3.62001 84.4 9.7 0 5.92002 82.3 11.1 0 6.62003 77.8 11.5 1.2 9.42004 75.9 11.6 1.6 10.92005 68.8 13.3 2.4 15.5

2006-7 69.3 11.5 2 17.2

单位： %

图一、台股加权指数

二、台湾证券市场蓬勃发展之重要因素

( 一 ) 建立完整的信息公开体系

( 二 ) 建立健全的会计师管理制度及一般公认会计原则

( 三 ) 建立深入民间的投资媒介体系

( 四 ) 企业筹措资金工具多样化

( 五 ) 开放台湾企业在国外市场筹措资金

( 六 ) 开放外国资金投资台湾证券市场

( 七 ) 建立活泼、有效率的交易与交割制度

三、从证券市场看台湾产业发展之重要因素

( 一 ) 台湾产业发展之重要因素 1. 人才 2. 技术 3. 资本 4. 市场 ( 证券市场 )

( 二 ) 台湾个体企业成长实例 1. 鸿 海

2. 宝成实业

( 一 ) 鸿海 ─ 由零组件小厂到全球 EMS大厂

四、以金鼎证券辅导上市的二家公司 ( 鸿海、宝成 ) ～ 印证台湾证券市场直接金融功能

单位：新台币百万元

资本额 营收 税后纯益 EPS1992 976 3129 203 2.081993 1128 3911 253 2.241994 1303 6611 627 4.811995 2279 10806 1210 5.311996 3580 13690 1852 5.171997 5118 23415 3625 7.081998 7346 38284 5501 7.491999 11000 51813 7413 6.742000 14529 92062 10331 7.112001 17688 144134 13080 7.392002 20649 245009 16886 8.182003 27572 357241 25151 9.122004 32310 421670 29757 9.212005 40383 673502 40785 10.1

2006(E) 49899 887821 53780 10.8

( 二 ) 宝成─ 由小鞋厂跃居球鞋王国

资本额 营收 税后纯益 EPS1992 1331 6181 273 2.05

1993 1600 6868 377 2.35

1994 1840 6394 417 2.27

1995 2208 6571 485 2.19

1996 2649 7794 1027 3.88

1997 3576 12328 2274 6.36

1998 6079 13200 2480 4.08

1999 8564 11042 3561 4.16

2000 12292 11163 2302 1.87

2001 13521 10419 3036 2.252002 16326 10512 4198 2.572003 18848 10759 6348 3.372004 20937 17142 4246 2.032005 23058 13760 4228 1.83

2006(E) 24354 14000 5400 2.21

单位：新台币百万元

五、台湾证券市场之未来发展愿景

( 一 ) 争取外国公司、海外台商企业、新兴产业及中小型成 长企业挂牌上市以满足不同企业之融资需求( 放寛外国公司申请上市之限制及募集资金之用途）

( 二 ) 持续争取国内外机构投资人投入市场( 三 ) 不断提供多样化之金融商品，满足避险、套利之需

求 ( 权证新商品、 ETF 商品、金融资产证券化商品等 )

( 四 ) 推动信息产品多样化与创新 ( 编制各类型指数等 )( 五 ) 建立以自律为主之市场管理体制，使市场更效率化

( 强化承销商之功能及责任、推动公司治理等 )( 六 ) 持续推动并落实信息揭露评鉴制度( 七 ) 整合台湾证券及期货市场以发挥规模经济之优势( 八 ) 与其它交易所间加强市场信息业务合作与交流

六、两岸金融服务业之合作前景

（一）台资在大陆经济改革在发展中的转型 随着大陆国民经济内需市场的迅速发展和

服务业在经济总量中份额增大，台资企业也由单一的加工制造业向多元化的服务业转型。

（二）台湾金融服务业与大陆金融服务业之合作的前景

两岸同文同种，金融市场有极大的共性。 台湾金融服务业发展经验和教训对大陆同业

是个宝贵的财富。

（三）现状与努力方向 1 、台资银行在大陆设有 7 家代表处，均已满 2

年。但因 mou 和大陆银行来台设代表处等问题无法升格为分行。

2 、台资券商已有 9 家在大陆设有代表处，也为 mou 问题无法开展在大陆的业务。

金鼎证券集团多年积极参与大陆金融业的发展与进步和相关业者进行了卓有成效的合作。

如：成功完成大陆基金管理公司发起人之技术顾问、大陆企业境外上市融资之财务顾问。但进一步的合作受到 mou 的制约。

3 、两岸业者携手共进，开创两岸业者双赢的局面。

六、两岸金融服务业之合作前景

七、结 语

( 一 ) 台湾产业的发展 ( 尤其是资本技术募集产业 ) 证券 市场发挥非常重要的功能

( 二 ) 证券市场的制度化、自由化、国际化、纪律化为证券市场发展的重要政策

上海 (A、 B股 )

台湾(TAISDAR)

香港 (主板、创业板 )深圳 (A 、 B股、创业板 )

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