何謂信用風險• 信用風險 (Credit Risk)又稱為違約風險

(Default Risk)，是指債務人無法如期支付利息或本金，造成債權人損失的風險。

信用風險劇增的原因• 民眾對信用擴張的態度改變• 各國政府大量向外國舉債• 金融機構徵信能力不足• 衍生性金融商品的出現• 退休基金的興起

信用風險 VS市場風險市場風險 信用風險

風險分配 對稱 不對稱

存續期間 短 長

風險來源 交易部位 整個企業

法律規定 少 嚴格

資料取得 容易 不易

信用風險的分類• 信用評等被降低• 利息或本金無法如期支付• 倒閉

信用評等等級標準普爾 穆迪

最高級 AAA Aaa

高級 AA Aa

中高級 A A

中級 BBB Baa

中低級 BB Ba

投機等級 B B

狀況不良 CCC Caa

非常投機 CC Ca

最低級 C C

違約 D

信用暴險值與回收率• 信用暴險值是指公司或銀行暴露於某機構的信用風險的總投資額

• 當信用事件發生而導致公司破產時，公司經過資產清算或公司重整以後，債權人可以取回的資金比例。

影響回收率的因素• 景氣狀況• 求償順位• 債務人的信用評等• 債權人的資產特性• 違約型態

何謂信用事件1. 破產2. 無力付款3. 債務交叉違約4. 債務提前到期5. 債務展期貨拒絕清償6. 公司重整7. 其他

信用風險的決定因素• 違約機率• 信用暴險值• 違約損失率 (=1-回收率 )• 信用損失 =信用暴險值 *違約損失率 *違約機率

信用風險的衡量 (5C)

• 品格 (Character)• 能力 (Capability)• 資本 (Capital)• 擔保品 (Collateral)• 狀況 (Condition)

信用風險的衡量 (5P)

• 借款戶 (People)• 資金用途 (Purpose)• 還款來源 (Payment)• 債權保障 (Protection)• 展望 (Perspective)