申万期货研究所一周观点发布

申银万国期货研究所

核心策略

一、农产品策略：白糖未来两周或选择方向

二、金属策略：沪铜继续受制于 61200 ，突破做多

三、股指期货策略：调整格局依旧，继续等待；本周 2500 点附近有支撑

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农产品策略：白糖未来两周或选择方向

操作依据：

1. 截至 3 月 20 日当周， ICE 白糖交易商持仓报告显示 CTA 基金继续增仓原糖多头

2. 全球最大糖生产和出口国巴西连续第二年遭遇干旱天气，降雨不足威胁甘蔗产量

3. 国继连续调整 7 周后，白糖有望在未来两周逐步选择方向，脱离6550-6720 震荡区间

沪铜继续受制于 61200 ，突破做多

操作依据：

1. 作为世界上最大的有色金属交易所， LME 　 ( 伦敦金属交易所 )　的铜库存正在降至 31 个月以来的低位： 27.6 万吨。最新数据显示， 3 月 16 日所在的交易周该交易所铜库存减少了 4000 吨。

2. 截至 3 月 26 日一周，上期所库存小计（包括未做成标准仓单的铜数量和期货交割铜）为 22.7 万吨，其中期货 10.9 万吨。该数据与前一周相比，小计增加了 2495 吨，期货增加了 9088 吨。在期货价高于现货价的行情下，部分融资铜想以期货的形式卖掉，于是搬到了上期所的交割库。

3. 上周五沪铜尾盘显露端倪，本周有望冲击 60600 和 61200 两档压力。

调整格局依旧，继续等待；本周 2500 点附近有支撑

操作依据：市场仍处在调整格局当中

1. 欧美市场：未来一周那些尚未对第一季获利进行了结的投资者将会这样做 , 并将注意力转向随后的三个月 , 他们将不再能得到央行的支持而毫不费力地推高股市了

2. 目前已有光大证券、海通证券、东北证券、国元证券和西南证券等 5家上市券商披露了 2011 年年度报告，去年业绩普降近四成，其中东北证券净利润更是首次出现亏损，为 -1.52亿元。

3. 本周沪深 300 指数将考验 2500 点， 2500-2520 区域支撑明显