证券投资学证券投资学

•主讲人• 王晓秋• 财经系

第一章 导论第一章 导论• 一、证券的含义

• 证券即证明各类经济权益的书面凭证

证券• 股票• 债券

二、证券和证券市场的经济效用二、证券和证券市场的经济效用• （一）资金融通功能• （二）优化资源配置• （三）促进信用发展的功能• （四）调控经济的功能• （五）分散风险的功能

三、证券投资学研究的主要内容三、证券投资学研究的主要内容

• 1 、证券投资工具• 2 、证券市场• 3 、证券投资分析

第二章 股票与债券第二章 股票与债券• 第一节 股票• 一、股票的定义• 股票是有价证券的一种主要形式，是指股

份有限公司签发的用以证明投资人投资入股并取得收益的凭证

二、股票的特征二、股票的特征• 1 、永久的期限性• 2 、收益性• 3 、风险性• 4 、流通性

三、股票的分类三、股票的分类• （一）按股票所代表的权益不同• 1 、普通股• 2 、优先股•

11 、普通股、普通股• 普通股是股票中最普遍的一种形式，是股

份公司最重要的股份，其持有人享有股东的基本权利和义务

22 、优先股、优先股• 又称特别股，是相对于普通股而言的一种

股票，在公司资产、收益分配方面具有优先权

普通权利普通权利

（ 1 ）选举权（ 2 ）决策权（ 3 ）收益分配权（ 4 ）剩余财产分配权

优先权优先权• （ 1 ）股息优先且固定• （ 2 ）优先清偿

（二）按投资主体不同（二）按投资主体不同• 国家股• 法人股• 社会公众股

国家股国家股• 是指有权代表国家投资的政府部门或机

构以国有资产投入公司形成的股份。

法人股法人股• 是指企业法人或具有法人资格的事业单

位和社会团体以其依法可支配的资产向公司投资所形成的股份。

社会公众股社会公众股• 是指我国境内个人和机构，以其合法财

产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。

33 、按股票发行和交易范围来划分、按股票发行和交易范围来划分• A 股• B

H

• N

• T

• L

AA 股股• 在中国境内注册的公司所发行的，以人民

币标明面值，供国内投资者用人民币购买。

BB 股股• 在中国境内注册的公司所发行的，以人民

币标明面值，在境内证券交易所上市交易，专供境外及港澳台地区投资者用外币买卖的股票。

HH 股股• 在中国境内注册的公司所发行的，以人民

币标明面值，在香港证券交易所上市交易，供境外及港澳台地区投资者用港元买卖的股票。

四、中国证券市场国际化

• QFII 制度• QFII

（ Qualified Foreign Instilutional

Investors ）制度• 即合格境外机构投资者制度

是指允许经核准的合格境外机构投资者，在这一规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。

2002 年 11 月 5 日，中国证监会颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》标志着我国正式实行 QFII 制度，中国的证券市场开始有条件地向合格境外机构投资者开放。

机构投资者：

• 中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、银行以及其他资产管理机构。

合格与否的标准：基金管理机构：要求经营基金业务达 5 年以上，最近 一个会计年度管理的资产不少于 100亿美元保险公司：要求经营保险业务达 30 年以上，最近一个会 计年度管理的证券资产不少于 100亿美元。证券公司：要求经营证券业务达 30 年以上，最近一个会 计年度管理的证券资产不少于 100亿美元。商业银行：要求最近一个会计年度总资产在世界排名前 100名以内，最近一个会计年度管理的证券资产不 少于 100亿美元。

• QDII：• 是指让拥有外汇的中国内地个人与机构

投资者，通过一些符合资格的金融中介机构，按照规定的形式，在额度之内，投资于境外的资本市场。

• B 股• 指在中国境内注册的公司所发行以人

民币标明股票面值，专供外国投资者和中国香港、澳门、台湾地区的投资者以外币买卖，只能在国内交易所上市交易的股票。

2 、筹资者

• （ 1 ）中国企业境外发行上市筹资• 近年来，中国企业通过境外上市筹集

了大量资金

（ 2 ）外国企业境内发行上市筹资

• 1 、股权分置的概念• 股权分置，简而言之，就是上市公司

的一部分股份上市流通，一部分股份不上市流通。

五、 中国股权分置改革五、 中国股权分置改革

• 可流通的普通股 ------- 国家股、法人股• 不可流通的普通股 ------ 社会公众股

22 、股权分置的由来、股权分置的由来

• 公有制• 私有制

33 、股权分置改革、股权分置改革• （ 1 ）、同股不同价• 同股： 都是普通股• 不同价： 社会公众股按市场发行价购买• 国家股、法人股按面值购买• 购买价： 14----15 元• 1 元

• （ 2 ）、同股不同权• 同股： 都是普通股• 不同权：社会公众股 ------- 享有流通权• 国家股、法人股 -----没有流通权

• （ 3 ）对价

第二节 债券第二节 债券

一、债券的定义 按照法定程序发行的要求发行人按约定的时间和方式向债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债务凭证

二、债券票面的基本要素二、债券票面的基本要素• 1 、债券的票面价值• 2 、债券的偿还期限• 3 、债券的票面利率• 4 、债券发行者名称

三、债券的特征三、债券的特征• 1 、收益性• 2 、流动性• 3 、安全性• 4 、偿还性

四 债券的种类四 债券的种类• 1 、按发行主体分：• 政府债券• 金融债券• 公司债券

22 、按债券的利率是否固定分类、按债券的利率是否固定分类• 固定利率债券• 浮动利率债券

33 、按利息支付方式划分、按利息支付方式划分• 附息债券• 贴现债券

44 、按有无担保分、按有无担保分• 信用债券• 抵押债券• 担保债券

信用债券信用债券• 凭债券发行单位的信用作保证而发行

的债券。

抵押债券抵押债券• 指本金和利息的支付有抵押品作保证的

债券。

担保债券担保债券• 指由第三者担保偿还本息的债券

55 、按内含选择权分、按内含选择权分• 一般债券• 可转换债券• 附认股权债券

可转换债券可转换债券• 指债券发行单位在发行债券时规定，在

特定条件下，可请求将其兑换成某种股票或其他债券，或可以继续持有，在到期日偿还本息。

6 6 按债券募集方式按债券募集方式• 私募债券• 公募债券

债券 股票

权利 债权凭证，体现债权债务关系

所有权凭证，体现公司与股东之间所有权关系

主体 政府、金融机构、公司

股份公司

收益 固定 不固定期限 有限定性 无限定性风险 小 大

• 某投资者以 10 元一股的价格买入 X 公司的股票，持有一年分得现金红利 1 元，如果该投资者在分得现金红利 3 个月后将股票以 11 元的价格出售，则持有期投资收益率为多少？

• 假定选定甲，已，丙三种股票作为样本。计算期价格分别为 15 元， 17 元和 32 元，基期价格分别为 12 元， 15 元， 28 元。假定基期点数为 1000 。按算术平均法编制股价指数。

• 第三章 证券投资基金

华夏大盘精选证券投资基金概况华夏大盘精选证券投资基金概况基金名称 华夏大盘精选证券投资基金

基金类型 契约型开放式投资目标 追求基金资产的长期增值收益分配 在符合基金分红条件的前提下，每年至少一次，投资

者可以选择现金分红，或红利再投资。

税收 分红收益不收税。基金单位面值 1.00 元认购费 可在认购或赎回时收取。申购费 可在申购或赎回时收取。每笔认购、申购最低投资额

1000 元每笔最低赎回额 1000 元

基金单位净值 T 日的基金单位净值在当天收市后，精确到0.001 元，于 T+1 日公告

基金发起人 华夏基金管理有限公司

基金管理人 华夏基金管理有限公司

基金托管人 中国银行

第一节 证券投资基金概述第一节 证券投资基金概述

• 一、概念• 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者分散的资金集中起来形成独立财产，由基金托管人托管，并由基金管理人分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金份额持有人的集合投资方式。

二、证券投资基金的特点二、证券投资基金的特点• 1 、专家管理• 2 、分散投资• 3 、规模经济效益• 4 、理性投资• 5 、风险自负

三、证券投资基金的类型三、证券投资基金的类型

• （一）根据组织形式的不同，分为• 契约型基金• 公司型基金

契约型基金契约型基金• 是通过基金投资者和基金管理人、基金托管人签订基金契约而设立的。基金契约是一种信托合同，基金投资者作为委托人将自有资金委托基金管理人进行投资运作，委托基金托管人保管基金资产。基金管理人和基金托管人依据基金契约进行运作，基金投资者依据基金契约分享投资收益。

公司型基金公司型基金• 是依据公司法和基金公司章程通过向基金

投资人募集基金股份而设立的。在公司型基金中，投资者是基金公司的股东，享有股东权利，按所持基金股份分享投资收益并承担有限责任。

• （二）根据基金规模是否固定，分为• 封闭式基金• 开放式基金

封闭式基金封闭式基金• 是指经核准的基金份额在基金合同期• 限内固定不变，基金份额可以在依法设立

的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金运作方式。

开放式基金开放式基金• 是指基金份额总额不固定，基金份额• 可以在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金运作方式。

（三）根据募集方式的不同，分为公募基金私募基金

公募基金是指面向社会公开发售基金份额的基金

私募基金是指采取非公开方式向特定投资者发行的基金

• （四）根据投资对象的不同，分为• 股票型基金• 债券型基金• 混合型基金• 货币市场基金

• 货币市场基金是指投资于货币市场中高流动性证券的基金

• 大额可转让定期存单• 商业票据• 短期政府债券

（五 ）、指数基金、（五 ）、指数基金、 ETFETF 、、 LOLOFF

• 指数基金• 是以追求证券市场平均收益为基本目标，从而试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合的基金。

• ETF

• 交易所交易的指数基金

• LOF

• 交易所交易的开放式基金

第二节 证券投资基金的当事人第二节 证券投资基金的当事人

• 一、基金持有人• 二、基金管理人• 三、基金托管人

第四章衍生金融工具第四章衍生金融工具

第一节 外汇期货交易一、期货交易概述

期货交易：

就是在特定的场所进行的期货合约的交易

期货合约： 是由交易所统一设计推出，并在交易所内 集中交易的标准化的远期合约。

（一）历史概况 1848 年——芝加哥期货交易所 Chicago Board Of Trade(CBOT) 1865 年——标准化的期货合约 保证金制度

商品期货 农产品期货基础工业品期货

金融期货外汇期货—— 1972利率期货—— 1975股价指数期货—— 1982

( 二 ) 组织机构 期货交易所

期货经纪公司

交易者

• （三）、期货交易流程• 期货交易的成交方式：人工叫价成交 计算机自动撮合成交

1 、人工叫价：即通过场内经纪人在交易大厅的叫 价 来确定价格和成交数量。2 、自动撮合：场内经纪人接到指令—输入终端——

排序—形成买 / 卖盘

买盘：由高到低排卖盘：由低到高排

买 价 = 卖价买 价﹥卖价

（四）、期货交易的特征 1 、合约的标准化2 、保证金制度

成交

1 ）关于商品品质的标准化

1 、合约的标准化标准品非标准品

2 ）交易商品数量的标准化 交易单位合约规格

3 ）最小变动价位：交易中每一次价格变动的 的最小幅度

最小变动值 = 最小变动价位 * 交易单位

4) 交割的时间 合约月份最后交易日交割日期

合约月份 : 是指合约到期交割的月份

最后交易日 : 是指由交易所规定的各种合约在 到期月份中的最后一个交易日 交割日期 : 是指交易实际履行的时间

交易品种 绿豆交易单位 10吨 /手报价单位 元（人民币） /吨最小变动单位 2 元 /吨合约交割月份 1 ， 3 ， 5 ， 7 ， 9 ， 11 月交易时间 9:00-11:30 1:30-3:00

最后交易日 合约交割月份的倒数第七个交易日交割日期 合约交割月份的第一个交易日 --- 最

后交易保证金 合约价值的 10%

交割方式 实物交割上市交易所 郑州商品交易所

2 、保证金制度 初始保证金维持保证金

初始保证金是投资者开仓时应存入的保证金维持保证金是投资者在平仓之前，必须始终保 留 在其保证金帐户上的最低金额

( 五 ) 期货交易的功能 价格发现功能风险回避功能

1 、价格发现功能 是指在期货市场通过公开拍卖 的方式 ,形成具有权威性、连续性期货价格的过程

石油 :纽约商品交易所 英国国际石油交易所

农产品 :芝加哥期货交易所

金属 :伦敦金属交易所 纽约商品交易所

2 风险回避的功能

套期保值 就是买进 ( 或卖出 ) 与现货数量相等 但交易方向相反的期货合约 , 以期 在未来某一时间再通过平仓获利 来抵偿因现货市场价格变动带来 的实际价格风险

买进套期保值 卖出套期保值

第三节 外汇期权交易第三节 外汇期权交易期权 所谓期权 , 是一种能在未来某特定时间 以特定价格买进或卖出一定数量的某种特 定商品的权利

二外汇期货交易1.概念 是指在集中性的交易场所以公开竞价方式进行的外汇期货合约的交易2. 合约内容

第二节 期权交易第二节 期权交易期权 所谓期权 , 是一种能在未来某特定时间 以特定价格买进或卖出一定数量的某种特 定商品的权利

一、期权交易的基本概念一、期权交易的基本概念1 、期权的购买者和期权的出售者期权的购买者： 在支付一笔较小的费用之后，就 获得了期权合约所赋予的权利。

期权的出售者： 在收取一笔较小的费用之后，就 承担期权合约所规定的义务。

2 、买入期权与卖出期权买入期权： 是指期权购买者在约定的未来某日期 以事 先约定的价格向期权出售者买进一定数量 的某种商品的权利

卖出期权： 是指期权购买者在约定的未来某日期以事先 约定的价格向期权出售者卖出一定数量的某 种商品的权利

3 、协定价格：是指期权合约所规定的期权购买者 在行使其权利时所实际执行的价格

4 、期权费：是指期权购买者为获得期权合约所获

得的权利而向期权出售者支付的费用

5 、欧式期权和美式期权欧式期权： 是指期权购买者只能在期权到期日这一天 行使其权利 .

美式期权： 是指期权购买者即可在期权到期日这一 天 行使其权利 ,也可在期权到期日之前的任 何一个营业日行使其权利 .

• 某投资者购买了 100 股可口可乐公司股票买入期权，协定价格 75 元，期权费每股 5元，若到期日市场价格分别为：

• （ 1 ） 75 元• （ 2 ） 65 元• （ 3 ） 85 元• 分析期权执行情况

假如一美国人在 1 月 1 日购买了美式英镑买进期权1000英镑 ,协议价格 £1＝ $1.8000 ，保险费每英镑 0.005美元，到期日 4 月 1 日。履约日外汇市场的即期汇率可能为： £1＝ $1.9000 £1＝ $1.8000 £1＝ $1.7000分析期权购买者执行期权情况

一位投资者购买了一项美元的看跌期权 , 金额为 1000万美元 , 期权价格 1.7, 协定价格为 110.00,假如履约日外汇市场的即期汇率为 : (1) ＄ 1=J￥ 115.00 (2) ＄ 1=J￥ 110.00 (3) ＄ 1=J￥ 105.00 分析期权购买者执行期权情况

二 期权的盈亏分析 1 买入期权购买者的盈亏分析 例 某人购买了英镑买进期权 100英镑 ,协议价 格 £1＝ $1.4000,保险费每英镑 0.02美元 .

1 、一美国制造商从德国进口价值 1000万德国马克的商品，三个月后用德国马克支付货款，该制造商购买了 80 份 IMM德国马克买入期权，约定价格为 DM1= ＄ 0.5200, 期权费为每马克0.005美元，假设三个月后市场即期汇率为：（ 1 ） DM1= ＄ 0.5500 （ 2 ） DM1= ＄ 0.5200 （ 3 ） DM1= ＄ 0.4900分析期权购买者的损益情况

2 、 花旗银行卖出了 500000马克的买入期权 ,期 权费为每马克 0.04美元 ,如果协定价格为 DM1= ＄ 0.7100,履约日的即期汇率为 DM1= ＄0.7300,花旗银行在这项期权合同上损益是多少 ?

3 、 福特公司购买了 250000 法国法郎的卖出期权合同 , 期权费为每法郎 0.01美元 ,如果协定价格为 FF1= $0.21,到期日即期汇率为 FF1= $0.216,福特公司的损益是多少 ?

4 、 D 公司预期下个月将收到应收款 1250000英镑，为了防范英镑贬值的风险，该公司买入英镑的卖出期权，约定价格为 £1＝ $1.6612 ，期权费每英镑 0.020美元，如果到期日的即期汇率为 £1＝ $1.6400 ，分析 D 公司的损益情况。

• 5 、购买股票期权协议价格每股 24美元，购买 100 股，期权费 1.5美元 / 股，如果 3个月后股价为 26美元，投资者的损益。

• 6 、某一投资者半年后将到位一笔• 450 000 000美元的资金并计划投资于股票

市场，但担心股价上涨，该投资者决定在CBOT 购买标准普尔股票指数期权来进行套期保值，协议价格为 160 ，报价为 6 ，六个月后指数为 180 ，该投资者的盈利状况。

案例教学案例教学

• 中航油事件

第五章 证券发行市场第五章 证券发行市场

第一节 股票发行市场第一节 股票发行市场• 股票发行市场是通过发行新股票筹集资

金的市场，是股份公司筹集资金、将社会上分散的资金转化为公司资本的场所。

一、股票发行类型一、股票发行类型

• 1 、首次发行• 2 、增资发行

11 、首次发行、首次发行• 股票的首次公开发行是一家公司的普通股

第一次向一般投资公众发行。• IPO-----( initial public offering )

22 、增资发行、增资发行• 增资发行是指股份公司 IPO之后，为了达到增加资本金的目的而发行的新股票。

• （ 1 ）有偿增资• （ 2 ）无偿增资

（（ 11 ）有偿增资）有偿增资• 是指认购者必须支付现款才能获得新发

行的股票。• 配股• 增发

配股配股

• 是指公司以一定的价格按照股东所持股份的一定比例向现有股东出售股票。

增发增发• 是指公司以一定的价格再次向社会公众

出售股票，实收股金，使资本金增加。

（（ 22 ）无偿增发）无偿增发• 是指认购者不必支付现款就可以取得新发

的股票。• 转赠股本：是指将法定盈余公积金或资本

公积金转为资本送股，按比例增给老股东。• 送红股：是指公司将当年分派给股东的红

利转为增资。

二、股票发行方式二、股票发行方式• 1 、按募集对象划分• 公募发行• 私募发行

公募发行公募发行• 是指向社会公众投资者公开销售股票

私募发行私募发行• 是指发行公司只对特定的投资者发行股票。

22 、按照有无发行中介分、按照有无发行中介分• （ 1 ）直接发行• （ 2 ）间接发行

直接发行直接发行• 是指发行人不通过证券承销机构而自己发

行证券

间接发行间接发行• 是指发行人不直接参与证券的发行过程，

而是委托证券承销机构出售证券

三、股票发行价格三、股票发行价格• 1 、市盈率法• 1 ）计算发行人的每股收益• 2 ）计算发行市盈率

22 、累计订单方式、累计订单方式• 第一、根据新股的投资价值，股票发行时

的大盘走势，公司所处行业股票的市场表现等因素确定一个价格区间。

• 第二、主承销商协同上市公司的管理层进行路演，最后确定发行价格

第二节 债券的发行市场第二节 债券的发行市场• 一、招标发行• 按中标方式分类• 美国式招标、荷兰式招标

面值为面值为 100100 元，总额为元，总额为 200200亿元的国债招标发亿元的国债招标发行行

投标人 A B C D E F G

投标价 85 80 80 75 75 70 65

投标额 60 40 50 60 40 30 30

中标额 60 40 50 30 20

“荷式”中标价

75 75 75 75 75

“美式”中标价

85 80 80 75 75

二、信用评级二、信用评级• 1 、信用、信用评级• 信用是指信用主体偿还债务的能力和获

得社会信誉的程度• 信用评级，是对信用主体偿还债务的能力和获得社会信誉的程度进行分析与评价，并用一定的形式来表示这种信用的质量水平的专门方法与制度

22 、评级机构、评级机构• 世界四大评级机构• 标准普尔公司• 穆迪投资者服务公司• 菲奇投资者服务公司• 达夫菲尔浦斯信用评级公司

33 、评级符号、评级符号• 标准普尔 • AAA

AAABBBBBBCCCCCC

• 穆迪• Aaa• Aa• A• Baa• Ba• B• Caa• Ca• C

• 级别越高，发行利率越低。

第六章 证券交易市场第六章 证券交易市场• 第一节证券交易市场概述• 证券市场• 证券发行市场• 证券交易市场

• 证券发行市场又称证券的一级市场，也就是原始证券的初次发行市场。

• 证券的交易市场又称二级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，以实现证券的转让和流通。

• 证券交易市场• 场内交易市场• 场外交易市场

第二节证券交易所第二节证券交易所

是为证券的集中竞价交易提供场所、设施并履行相关职责的社 团法人单位。

一、证券交易所的功能一、证券交易所的功能

1 ）提供证券交易场所和设备2 ）形成与公告价格3 ）提供多方面的信息4 ）履行管理的职责

• 二、交易席位• 交易席位原指交易所交易大厅中的座

位，每一座位均有电话等通讯设备，经纪人可以通过它传递交易与成交信息。证券商参与证券交易，必须预先购买席位，席位购买后只能转让，不能撤销。拥有交易席位，就拥有了在交易大厅内进行证券交易的资格。

（三）证券交易所的交易程序（三）证券交易所的交易程序• 1 、开户• 投资者在某一证券公司开立证券账户和资

金账户。

22 、委托、委托• 投资者按证券交易所的规定向证券商提出自己的委托要求。

33 、成交、成交• 人工叫价成交• 计算机自动撮合成交

• 第一、交易原则• 1 ）价格优先• 是指价格最高的买方报价与价格最低的卖

方报价优先于其他一切报价而成交。• 2 ）时间优先• 是指在买或卖的报价相同时，按报价先后顺序依次成交

第二、竞价方式第二、竞价方式

• 集合竞价• 是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式

• 交易所主机在每一营业日 9： 15-9： 25 期间进行，在此期间电脑自动撮合系统只储存委托而不撮合。在 9： 25 一瞬间，系统根据输入的所有买卖盘而产生一个开盘参考价，继而将能够成交的委托以此参考价为成交价全部撮合成交。

连续竞价连续竞价• 在连续竞价方式下，证券交易所的电脑主

机在交易时间内对委托报价按照价格优先、时间优先的原则排序。当新进入一笔 买进委托时，若委托买价大于等于已有的委托卖价，则按委托卖价成交；当新进入一笔 卖出委托时，若委托卖价小于等于已有的委托买价，则按委托买价成交。

44 、清算、交割、过户、清算、交割、过户

第二节 股票的价格及股价指数第二节 股票的价格及股价指数

• 一、股票的价格• 1 、面值• 股份公司将其资产平均分成若干股份，每一股份所代表的资产额为股票面值。

22 、股票净值、股票净值• 是指每股股票所代表的实际资产的价值

33 、股票市价、股票市价• 股票的二级市场价格

二 股票价格指数二 股票价格指数• ( 一 )概念• 是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。

（二）股票价格指数的计算（二）股票价格指数的计算• 简单算术平均法• 加权平均法

（三）（三）主要股价指数主要股价指数• 上证综合指数• 1990.12.19

• 100

深圳成分股指数深圳成分股指数• 52 家上市公司• 1994.7.20

• 1000

沪深沪深 300300 指数指数• 2004.12.31

• 1000

• 道 .琼斯股票价格平均指数• 1928.10.1

• 100

标准普尔标准普尔 500500 股票价格指数股票价格指数• 1941-1943 年• 10

金融时报金融时报 100100 种股票价格指数种股票价格指数• 1935

• 100

日经日经 225225 种股票价格指数种股票价格指数• 1950

• 100

香港恒生指数香港恒生指数• 1964

• 1000

第三节 股票投资的收益与风险第三节 股票投资的收益与风险• 一、股票的投资收益• 1 、股息收益• 是指以货币形式派发的股息和红利，是

最普通、最基本的股息形式。

22 、资本利得、资本利得• 是指股票的持有者在股票流通市场将股票

转让给他人，从而获得的现金收入。

33 、公积金转增股本、公积金转增股本• 资本公积金• 盈余公积金

44 、股票的收益率及其计算、股票的收益率及其计算• 1) 股利收益率• 是指现金红利与股票买入价的比率

22 ）持有期收益率）持有期收益率• 是指红利收入与资本利得之和占股票买入

价格的比率。

二、股票投资的风险二、股票投资的风险• （一）系统风险• 是指由于某种全局性的因素引起的股票投

资收益可能的变动。• 政策风险• 市场风险• 利率风险• 购买力风险

（二）非系统性风险（二）非系统性风险• 是指只对某个行业或某个公司的股票产生

风险的影响• 经营风险• 财务风险• 信用风险

基本分析基本分析• 是根据商品的产量、消费量和库存量，

即根据商品的供给和需求关系以及影响供求关系的种种因素来预测价格走势的分析方法。

第三章 证券投资技术分析第三章 证券投资技术分析

一、 K线图1、 K线的绘制方法

K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阴线和阳线，又称为红（阳）线和黑（阴）线。

KK线的分析原则线的分析原则• 1 、 K线的阴阳表示趋势的方向• 阳线表示买方占强• 阴线表示卖方占强

• 2 K线的长短表示趋势的强弱

移动平均线在技术分析中的作用移动平均线在技术分析中的作用

1 、移动平均线表示市场的平均成本

2 、移动平均线揭示证券价格运动的方向

几种常见市场术语说明一、市盈率指标 即股票市价与每股盈利之比 市盈率 = 股票市价 /每股净盈利 其单位为倍

二、对到二、对到• 是证券市场主力或庄稼在不同的政券经纪商处开设多个户头，然后利用多个账户同时买卖某个相同的证券品种，以达到人为地拉抬价格以便抛压或刻意打压后以便低价吸筹

三、内盘和外盘三、内盘和外盘

内盘是指一笔证券委托交易是以买方成交的

外盘是指一笔证券委托交易是以卖方成交的

自动撮合：场内经纪人接到指令—输入终端——

排序—形成买 / 卖盘

买盘：由高到低排

卖盘：由低到高排

买 价 = 卖价

买 价﹥卖价成交

四、委比四、委比• 委比是股票委托买卖的比例，用以衡量一段时间内委托买卖盘相对强度的指标。

• 其公式为：• 委比 = （委买手数 -委卖手数） /

• （委买手数 + 委卖手数） *100%

五、换手率五、换手率

是指在一定时间内某只股票转手买卖的频率。计算公式为：换手率 = （一定时间的交易量 / 发行总股本） *

100%

第三节 其他技术分析指标第三节 其他技术分析指标• 二、相对强弱指标• Relative Strength Index• RSI 的计算• 以 14天为例• 1 、找到包括当天在内的连续 14天的收盘价，每一天的收盘价减去前一天的收盘价，得到 14个数

• A=14 个整数中正数之和• B=14 个整数中负数之和 * （ -1 ）

• 2 、计算 RSI, 公式为RSI （ 14 ） =A/(A+B)*100%