7(&1,&$ < 35$&7,&$

191

Upload: others

Post on 13-Jul-2022

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: 7(&1,&$ < 35$&7,&$
Page 2: 7(&1,&$ < 35$&7,&$
Page 3: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

7(&1,&$�<�35$&7,&$�'(�/26�-8(*26�'(�$9(1785$6��(1�(/�=;�63(&7580��

Page 4: 7(&1,&$ < 35$&7,&$
Page 5: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

721<�%5,'*(��52<�&$51(//��

7(&1,&$�<�35$&7,&$�'(�/26�-8(*26�'(�$9(1785$6�(1 (/�=;�63(&7580��

(',&,21(6�7(&1,&$6�5('(��6�$��$SDUWDGR������%$5&(/21$�

Page 6: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

3XEOLFDGR�HQ�LQJOpV�SRU�6XQVKLQH�%RRNV��6FRW�%RRNV�/WG����������/LWWOH�1HZSRUW�6WUHHW��/RQGRQ�:&�5��/'��&RS\ULJKW���7RQ\�%ULGJH��5R\�&DUQHOO�&RS\ULJKW���GH�OD�HGLFLyQ�HVSDxROD�(GLFLRQHV�7pFQLFDV�5('(�6��$����������7UDGXFFLyQ�DO�HVSDxRO��$OIRQVR�0DUWtQH]�0DUtD��

7RGRV� ORV� GHUHFKRV� TXHGDQ� UHVHUYDGRV�� (O� FRQWHQLGR� GH� HVWH� OLEUR� QR� SXHGH� VHU�UHSURGXFLGR�� QL� WRWDO� QL� SDUFLDOPHQWH�� QL� LQFRUSRUDUVH� D� QLQJ~Q� VLVWHPD� GH� DUFKLYR� GH�GDWRV� UHXWLOL]DEOHV�� QL� WUDQVPLWLUVH� HQ� IRUPD� DOJXQD� R� SRU� FXDOTXLHU�PHGLR� HOHFWUyQLFR��PHFiQLFR� R� GH� IRWRFRSLD�� QL� JUDEDUVH� \� WDPSRFR� SXHGH� XWLOL]DUVH� SRU� SURFHGLPLHQWR�GLVWLQWR� D� ORV� LQGLFDGRV�� LQIRUPDFLyQ� FRQWHQLGD� HQ� HVWH� OLEUR� VLQ� HO� SHUPLVR� SUHYLR���������GHO� SURSLHWDULR� GH� ORV� GHUHFKRV� GHO� PLVPR�� 1R� VH� H[SUHVDQ� QL� VH� LPSOLFDQ� JDUDQWtDV������FRQ�UHVSHFWR�DO�FRQWHQLGR�GHO�OLEUR�QL�VX�DGHFXDFLyQ�SDUD�ILQDOLGDG�DOJXQD���,6%1�����������������,PSUHVR�HQ�(VSDxD�������������������� 3ULQWHG�LQ�6SDLQ'HS��/HJDO��%����������� �5('(35,17� %DUFHORQD�

Page 7: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

3DUD�-,//<��0L�DYHQWXUD�HQ�OD�YLGD�UHDO��

*UDFLDV�D�0DU\�\�6WXDUG�*DOORZD\�SRU�VX�SDFLHQFLD��\�D�0DJUD��£SRU�HVSHUDU��

Page 8: 7(&1,&$ < 35$&7,&$
Page 9: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

680$5,2�&$3,78/2����/26�25,*(1(6�'(�/26�-8(*26������������������������ �/RV��MXHJRV�GH��JXHUUD���/RV���MXHJRV��GH��DFFLyQ���GLULJLGD���/DVGLIHUHQFLDV�HQWUH�ODV�GLVWLQWDV���FODVHV��GH�MXHJRV��©7XQQHOV���7UROOVª��©$GYHQWXUHVª�\�©=RUNª�&$3,78/2����/26�35,0(526�352*5$0$6�������������������������������� ��/RV���SURJUDPDV��GH��PiV��p[LWR���(O��FRORU��\��HO���VRQLGR��HQ���HO6SHFWUXP���(O��©'XQJHRQ���$GYHQWXUHª���XQ���HMHPSOR���FDUDFWH�UtVWLFR��GH��MXHJR���GH��DYHQWXUDV���/D��QHFHVLGDG��GH��FRQVHUYDUORV��SURJUDPDV�&$3,78/2����©7+(�+2%%,7ª�������������������������������������������������������� ��&$3,78/2����$9(1785$6�*5$),&$6���������������������������������������� ��&$3,78/2����/$��'(),1,&,21���'(����/26� 3(5621$-(6��(1/26�-8(*26���������������������������������������������������������������������������������������/RV���GLIHUHQWHV� WLSRV���GH���PRQVWUXRV���/RV���GLVWLQWRV��VRUWLOH�JLRV��/DV��DUPDV��(O��WHVRUR��/LVWD��GH��WHVRURV�&$3,78/2����81$��$9(1785$��*5$),&$���������������������������������� ��&$3,78/2����/$���/(<(1'$���25,*(1���'(/���-8(*2����(678�',$'2���������������������������������������������������������������������������������������������������&$3,78/2����/$�&5($&,21�'(�&$/$%2=26��������������������������������������(VWDEOHFLPLHQWR�GH�ODV�PD]PRUUDV�&$3,78/2����81����352&(62���5$3,'2���3$5$� (;3/25$5/$��0(025,$��(1��81��-8(*2����������������������������������������������������������

Page 10: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

&$3,78/2�����/$�'(),1,&,21�'(�*5$),&26�������������������������������������&$3,78/2�����/$��(-(&8&,21���'(���029,0,(1726���(1���/$3$17$//$��������������������������������������������������������������������������������������������&$3,78/2�����/$��&5($&,21��'(��*5$),&26��3$5$��0216�75826�<�7(62526�(1�81�-8(*2�'(�$&&,21����������������������������&$3,78/2�����/$��35(3$5$&,21��'(���/26� 02'8/26���'()81&,21$0,(172���(1���81��352*5$0$���'(���-8(*26������� ���7UHV�UXWLQDV�PX\�LPSRUWDQWHV�&$3,78/2�����(1)5(17$0,(1726����< 029,0,(1726���(1-8(*26� '(���$&&,21��������������������������������������������������������������������&$3,78/2�����7(&1,&$6���3$5$��0(-25$5��(/���'(6$552�//2�'(�81�-8(*2����������������������������������������������������������������������������8QD�EXHQD�WpFQLFD��SDUD��PDQWHQHU�HO��LQWHUpV��GHO��MXJDGRU���(OSDVR��GH��XQD��SRVLFLyQ��D��RWUD���HQ��XQ MXHJR��GH��PRYLPLHQWR�������(VWDEOHFLPLHQWR����GHO���©0yGXOR���GH���0DSDª����SDUD����ORFDOL]DUSRVLFLRQHV����,QWHUUXSFLRQHV��HQ���XQ���SURJUDPD���/D���UXWLQD��GHFRQVHUYDFLyQ��R��DOPDFHQDPLHQWR��6$9(���GH��SURJUDPDV�(3,/2*2������������������������������������������������������������������������������������������������$3(1',&(�$��*5$),&26�'(),1,'26�������������������������������������������������$3(1',&(�%��,16758&&,21(6�����������������������������������������������������������&RPEDWH��&RPEDWH�FRQ�/LFK�$3(1',&(�&��5($/,=$&,21��'(/��/,67$'2��'(/��©2-2���'(/*8(55(52�'(�/$�(675(//$ª�������������������������������������������������������7$%/$�'(�9$5,$%/(6��������������������������������������������������������������������������

Page 11: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

3$57(���

68�63(&7580��68�+(52(�

Page 12: 7(&1,&$ < 35$&7,&$
Page 13: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

&DStWXOR��/26�25,*(1(6�'(�/26�-8(*26��(QFLHQGH� OD� OX]�� £UiSLGR�� (VWR� HVWi� PHMRU�� DKRUD� SRGHPRV� YHU� DOJR���������PiV� OHMRV� HQ� OD� RVFXULGDG�� /RV� UXLGRV� UDURV� GHMDURQ� GH� RtUVH� FXDQGR������������VH� HQFHQGLy� OD� OX]� \� WRGR� HVWi� HQ� VLOHQFLR�� 'HODQWH�� XQD� DEHUWXUD� HQ��������������OD���SDUHG��GH��OD��FXHYD���SDVHPRV��SRU��HOOD��\��YHDPRV��OR��TXH��QRV��HVSHUD���£$K�� ¢4Xp� HV� HVWR"� 8Q� SDOR� QHJUR� HQ� HO� VXHOR� HQFKDUFDGR� GH� OD�����������FXHYD�� 6LJXH�� FyJHOR�� ¢+D\� DOJR� PiV"� 1R�� HVWR� HV� WRGR�� 6LJDPRV� SH��QHWUDQGR� HQ� ODV� FDWDFXPEDV�� (Q� OD� VLJXLHQWH� FXHYD�� HQ� XQ� ULQFyQ�� KD\��������XQD� MDXOD� GH� PLPEUH� DEDQGRQDGD�� ¢(V� XQD� WUDPSD"� 3UREHPRV� D� PR�YHUOD� FRQ� HO� SDOR� �SiVDOR� FHUFD� GH� HOOD��� QR� VXFHGH� QDGD�� SRGHPRV�����������SXHV�FRJHUOD��$KRUD� OOHJD� HO� DSDJDGR� FDQWR� GH� XQ� SiMDUR� GH� OD� FXHYD� LQPHGLDWD��(QWUDQGR� FXLGDGRVDPHQWH� HQ� HOOD�� YHPRV� XQ� SDMDULWR� TXH� FDQWD� IHOL]�PHQWH� VREUH� XQD� SLHGUD� QR� PX\� OHMDQD�� £3DUD� pO� GHEH� VHU� OD� MDXOD� GH����PLPEUH�� &RUUHFWR�� FRMiPRVOR�� 3HUR� KD� LQLFLDGR� HO� YXHOR�� DOJR� OH� KD�����DVXVWDGR�� 'HEH� VHU� OD� DSDULHQFLD� DPHQD]DGRUD� GHO� SDOR�� � 9DPRV� D��������WLUDUOR�� (VWR� YD� PHMRU�� HO� SiMDUR� VH� KD� SDUDGR� \� FDQWD� DOHJUHPHQWH�������������VLQ� GDUVH� FXHQWD� TXH� QRV� YDPRV� DUUDVWUDQGR� KDFLD� pO� � FRQ� QXHVWUD�����������MDXOD����£<D���OR���KHPRV���FRJLGR��6LJDPRV� QXHYDPHQWH�� GHWHQLpQGRQRV� SDUD� WRPDU� HO� SDOR� �VLQ� GXGD��������QRV� KDUi� IDOWD� PiV� WDUGH�� \� SDVHPRV� D� OD� RWUD� FXHYD� FRQ� OD� OiPSDUD�LOXPLQiQGRQRV� HO� FDPLQR�� 6~ELWDPHQWH� XQD� JUDQ� VRPEUD� VH� OHYDQWD�������IUHQWH� D� QRVRWURV� HQ� OD� RVFXULGDG�� 8QD� HQRUPH� VHUSLHQWH� YHUGH� QRV����������PLUD� ILMDPHQWH� \� VH� FLPEUHD� DQWH� QXHVWUD� PLUDGD�� 1R� YHPRV� RWUD� VD�OLGD�� GH� IRUPD� TXH� WHQHPRV� TXH� SDVDU� DQWH� OD� EHVWLD� SDUD� SURVHJXLU������QXHVWUD���LQYHVWLJDFLyQ���'HWHQJiPRQRV���\���SHQVHPRV���SRU���XQ���PRPHQWR��%ODQGLU� HO� SDOR� SXGLHUD� VHUYLUQRV� DKRUD� SHUR� QR�� £D� OD� VHUSLHQWH���������������QR� OH� DVXVWD�� ¢<� VL� XWLOL]DPRV� HO� SDOR� FRPR� XQD� SpUWLJD"� /D� VHUSLHQWH�����������HV��GHPDVLDGR��JUDQGH��SDUD��SDVDU��SRU��HQFLPD���(O��SDMDULWR��WRGDYtD���FDQWD��

Page 14: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

DOHJUHPHQWH� �DKRUD� HVSHUHPRV� XQ� PRPHQWR� DTXt�� TXL]iV� SRGDPRV�������GiUVHOR� D� OD� VHUSLHQWH� SDUD� TXH� VH� OR� FRPD�� 3UREDEOHPHQWH� HVWp� KDP�EULHQWD� \� SXGLHUD� PDQWHQHUVH� HQWUHWHQLGD� PLHQWUDV� SDVDPRV� \� KXLPRV���6ROWHPRV� HO� SiMDUR� \� YHDPRV� OR� TXH� SDVD�� £,QFUHtEOH�� /D� VHUSLHQWH����������������VH� KD� DVXVWDGR� FRQ� HO� DOHWHR� GHO� SiMDUR� \�� VLOEDQGR� HQIXUHFLGD�� VH���SLHUGH��HQ��OD��RVFXULGDG��GHMiQGRQRV��OLEUHV��SDUD��FRQWLQXDU��OD���H[SORUDFLyQ���������(VWH� HV� XQ� HVFHQDULR� WtSLFR� SDUD� XQD� DYHQWXUD� DVLVWLGD� SRU� RUGHQD�GRU� HQ� HO� TXH� QR� MXHJD� XQD� SDUWH� LPSRUWDQWH� OD� YLROHQFLD� GHVJDUUDGD���������SHUR� HQ� HO� TXH� KD\� YDULDFLRQHV� SRU� ODV� TXH� HO� EUD]R� DUPDGR� FRQ� OD����������HVSDGD� \� ODV� KDELOLGDGHV� OXFKDGRUDV� DYHQWDMDQ� D� OD� FDSDFLGDG� GH���������UD]RQDU�� 9HUHPRV� DOJXQDV� GH� HVWDV� YDULDFLRQHV� PiV� WDUGH� \� H[DPL�QHPRV���DKRUD���OR���TXH���HQWHQGHPRV���SRU���DYHQWXUD��3DUD� HQFRQWUDU� ORV� RUtJHQHV� GH� ODV� DYHQWXUDV� DVLVWLGDV� SRU� RUGH�QDGRU� WHQHPRV� TXH� DQDOL]DU� DQWHV� RWUR� SDVDWLHPSR� GH� OD� pSRFD� DQWHULRU�������DO� RUGHQDGRU� GRPpVWLFR�� �¢5HFXHUGD� DTXHOORV� GtDV�� DQWHV� GH� SDVDU���������������ODV� � � � WDUGHV� SHJDGR� D� OD� SDQWDOOD� MXJDQGR� FRQ� OD� ~OWLPD� YHUVLyQ� GH� ©/RV��,QYDVRUHV���GHO���(VSDFLRª���R���GH���©=D[[RQª"���£8Q� MXHJR� WDQ� YLHMR� FRPR� HO� SURSLR� DMHGUH]� R� TXL]iV� PiV� TXH��������FXDOTXLHU�RWUR���/26�-8(*26�'(�*8(55$��/RV� -XHJRV� GH� *XHUUD� VH� KDQ� SUDFWLFDGR� GHVGH� TXH� ORV� FDXGLOORV������������WHQtDQ� PiV� GH� PHGLD� GRFHQD� GH� KRPEUHV� HQ� VXV� HMpUFLWRV�� 'HVSXpV�������������GH� WRGR�� LQFOXVR� ODV� PDQLREUDV� PiV� HOHPHQWDOHV� GHO� FRPEDWH� VH� KDQ������������GH� SUDFWLFDU�� ¢\� TXp� PHMRU� IRUPD� GH� KDFHUOR� TXH� PHGLDQWH� XQ� MXHJR������GDQGR���DVt���PiV���LQFHQWLYR���D���ORV���SURFHGLPLHQWRV"�6H� KDQ� PRQWDGR� DOJXQDV� YHUVLRQHV� GH� MXHJRV� GH� JXHUUD� PX\� FRP�SOHMDV� SHUR� XQD� TXH� OD� PD\RUtD� UHFRQRFH� FRPR� WDO� HV� OD� GHO� FDMyQ� GH��������DUHQD� TXH� KD� VLGR� XQD� IRUPD� GH� MXHJR� \� GH� HQWUHQDPLHQWR� PLOLWDU�����������GHVGH���HO���VLJOR���GLHFLVLHWH��'XUDQWH� OD� GpFDGD� GH� ����� KLFLHURQ� VX� DSDULFLyQ� FRPHUFLDO� ORV�������������OLEURV� GH� UHJODV� SDUD� HO� MXHJR� GH� OD� JXHUUD� \� VH� KLFLHURQ� PX\� SRSX�ODUHV�� (VWRV� OLEURV� FXEUtDQ� ORV� PiV� SHTXHxRV� GHWDOOHV� GHO� SHUtRGR� HQ����FXHVWLyQ�� FRPR� XQLIRUPHV�� DUPDV� \� VLVWHPDV� ORJtVWLFRV�� /DV� pSRFDV�SULQFLSDOHV� IXHURQ� OD� DQWLJXD�� OD� PHGLHYDO�� OD� QDSROHyQLFD� \� OD� PR�GHUQD��+DEtD� HQWUH� HVWDV� FDWHJRUtDV� PXFKDV� VXEGLYLVLRQHV� \� XQD� GH� HOODV���������IXH� OD� PHGLHYDO� IDQWiVWLFD�� 'DYH� $UQHVRQ�� GH� OD� ©&DVWOH� DQG� &UXVDGH����6RFLHW\ª� HQ� ORV� (VWDGRV� 8QLGRV�� LQLFLy� XQD� YDVWD� FDPSDxD� \� H[WHQGLy����������ODV� UHJODV� RULJLQDOHV� KDVWD� RIUHFHU� XQ� FRPSOHWR� DPELHQWH� SDUD� ORV� MX���

Page 15: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

JDGRUHV�� (VWDV� UHJODV� HYROXFLRQDURQ�� FRQ� OD� D\XGD� GH� *DU\� *\JD[���������������HQ� XQR� GH� ORV� MXHJRV� GH� PiV� p[LWR� GHO� PXQGR�� ©'XQJHRQV� � 'UD�JRQVª� �©&DODER]RV� \� 'UDJRQHVª��� SXEOLFDGR� SRU� ©7DFWLFDO� 6WXGLHV����������5XOHVª� TXH� RIUHFH� DO� MXJDGRU� XQ� FRPSOHWR� VLVWHPD� GH� MXHJR�� GRQGH����������QDGD� VH� GHMD� DO� D]DU� VLQR� TXH� WRGR� VH� HIHFW~D� GH� DFXHUGR� FRQ� XQDV��������WDEODV�� 6H� KL]R� PX\� SRSXODU� \� WRGDYtD� OR� HV� KR\�� /RV� MXHJRV� GH��������������JXHUUD� KDQ� VHJXLGR� HQ� JHQHUDO� GRV� GLUHFFLRQHV�� XQD�� FDSLWDQHDGD� SRU�������ORV� WUDGLFLRQDOLVWDV� TXH� PRYtDQ� VXV� HMpUFLWRV� GH� VROGDGRV� GH� SORPR���������������HQ� PLQLDWXUD� VREUH� HO� FDMyQ� GH� DUHQD�� PLGLHQGR� ORV� HIHFWRV� GH� ODV����H[SORVLRQHV� FRQ� XQD� UHJOD� GH� DFHUR�� \� OD� RWUD� UHSUHVHQWDGD� SRU� XQD�JHQHUDFLyQ���DILFLRQDGD���D���ORV���MXHJRV���GH���WDEOHUR��6XV� SLH]DV� GH� MXHJR� SUHIHULGDV� HUDQ� XQDV� SHTXHxDV� ILFKDV� GH� FDU�WyQ� TXH� UHSUHVHQWDEDQ� GHVGH� XQ� VROGDGR�� DYLRQHV� R� EDUFRV�� KDVWD���EDWDOORQHV�� GLYLVLRQHV�� IORWDV� HQWHUDV� R� HMpUFLWRV�� (VWRV� MXHJRV� GH����������JXHUUD� VH� SUDFWLFDQ� VREUH� XQ� WDEOHUR� FRQ� XQ� HQWUDPDGR� GH� KH[iJRQRV�������SDUD� IDFLOLWDU� ORV� PRYLPLHQWRV� \� GLYHUVDV� UHSUHVHQWDFLRQHV� SDLVDMLV�WDV�� � /RV� MXHJRV� YDUtDQ� GHVGH� FRPEDWHV� LQGLYLGXDOHV� KDVWD� JXHUUDV����PXQGLDOHV�� \�� GHVGH� XQD� JUDQ� VHQFLOOH]�� KDVWD� XQD� H[WUHPDGD� FRP�SOHMLGDG���TXH���UHTXLHUH����YDULRV����GtDV����R���VHPDQDV����SDUD���FRPSOHWDUORV��6LQ� HPEDUJR�� *\JD[� \� $UQHVRQ�� D� SULQFLSLRV� GH� OD� GpFDGD� GH� ORV�����VHWHQWD�� HVWDEOHFLHURQ� XQD� WHQGHQFLD� LGHDGD� SRU� HOORV� GHQWUR� GHO� HV�SDFLR� LQH[SORUDGR� GH� OD� IDQWDVtD� GH� ORV� MXHJRV� GH� JXHUUD�� FUHDQGR� XQ����VLVWHPD� ~QLFR� FRQ� HO� MXHJR� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� �©&DODER]RV� \��'UDJRQHVª��� $XQTXH� HO� QRPEUH� VH� PDQWLHQH� FHORVDPHQWH� JXDUGDGR�����������SRU� OD� ILUPD� 765�� SRVHHGRUD� GH� ORV� GHUHFKRV�� VH� XVD� IUHFXHQWH�PHQWH���FRPR��WpUPLQR���JHQpULFR��SDUD���HVWH��WLSR���GH��OXFKDV���/26�-8(*26�'(�$&&,21�',5,*,'$��/D� GHQRPLQDFLyQ� RILFLDO�� VLQ� HPEDUJR�� SDUD� WRGRV� ORV� MXHJRV� GHUL�YDGRV� GHO� ©'� � 'ª� HV� OD� GH� ©5ROH�3OD\LQJ� *DPHVª�� 53*� DEUHYLDGD�PHQWH����©-XHJRV���GH���$FFLyQ���'LULJLGDª���(FKHPRV��XQD��EUHYH��RMHDGD��D��OD��HMHFXFLyQ��GH��HVWRV��MXHJRV��(Q� SULQFLSLR� VH� GLVHxDQ� ORV� FDODER]RV� �©'XQJHRQVª�� �DXQTXH� DF�WXDOPHQWH� pVWRV� SXHGHQ� VHU� FXDOTXLHU� FRVD�� GHVGH� XQD� QDYH� HVSDFLDO������KDVWD� XQD� PHWUySROL� GH� OD� HUD� SRVW�QXFOHDU��� $QWHV� GH� TXH� HO� MXHJR������������VHD� LQLFLDGR� SRU� HO� *XDUGLiQ� 3ULQFLSDO� �©'XQJHRQ�0DVWHUª�� VH� LQYLWD���������������D� ORV� MXJDGRUHV� D� H[SORUDU� HO� HVFHQDULR� FUHDGR�� (V� SRVLEOH� TXH� EDVWH��������XQR� VROR� SDUD� HVWD� WDUHD� SHUR� HV� SUHIHULEOH� TXH� VHDQ� GRV� R� PiV� \D� TXH���������SXHGHQ� FRQWUDVWDU� LGHDV� HQWUH� HOORV� KDFLHQGR� PiV� DPHQR� HO������������������MXHJR��

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 16: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&DGD� MXJDGRU� FRQWUROD� XQ� SHUVRQDMH�� IUHFXHQWHPHQWH� UHSUHVHQ�������������WDGR� SRU� XQ� SHTXHxR� PRGHOR� �FRQ� PX\� SRFD� UHODFLyQ� JUiILFD� FRQ������������������OR� TXH� UHSUHVHQWD�� \� HO� JUXSR� DYDQ]D� FRQMXQWDPHQWH�� (O� MXHJR� VH��������������KDFH� OR� PiV� UHDO� SRVLEOH� \� ORV� SDUWLFLSDQWHV�� DSDUWH� GHO� *XDUGLiQ� 3ULQ�������FLSDO�� QR� WLHQHQ� QL� LGHD� GH� OR� TXH� OHV� HVSHUD� HQ� VX� DYHQWXUD�� &XDQGR�������OOHJDQ� D� XQD� SXHUWD� FHUUDGD�� R� HQWUDQ� HQ� XQ� UHFRGR� VLQ� YLVLELOLGDG���SUHJXQWDUiQ� DO� *XDUGLiQ� TXp� KD\� GHODQWH� GH� HOORV�� (O� JUXSR� VH� GH������������WLHQH��HQWRQFHV��\��GHFLGH��OR��TXH��KD��GH��KDFHU������/$6�',)(5(1&,$6�(175(�/$6�',67,17$6��&/$6(6�'(�-8(*26�������<� DTXt� HQFRQWUDPRV� XQD� GLIHUHQFLD� SULQFLSDO� HQWUH� ORV� MXHJRV� GH������IDQWDVtD�� R� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD�� \� ORV� GHGLFDGRV� D� ODV� JXHUUDV� QD�����SROHyQLFDV� \� ODV� GH� OD� (GDG� 0HGLD�� (Q� HVWRV� ~OWLPRV� VH� UHFUHD� FRQ����������������ORV� PHQRUHV� GHWDOOHV� XQD� GHWHUPLQDGD� EDWDOOD�� R� XQD� VHULH� GH� HOODV�� \�����������VL� HV� SRVLEOH� VH� XWLOL]D� OD� FDSDFLGDG� GH� XQ� JHQHUDO� SDUD� FDPELDU� HO�����������FXUVR� GH� OD� KLVWRULD�� /RV� MXHJRV� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD�� FRPR� DKRUD����������������VH� YHUi�� FUHDQ� VX� SURSLR� PXQGR�� 1R� H[LVWHQ�� SXHV�� SUHFHGHQWHV� \�������������FDGD���DYHQWXUD���HV���~QLFD������(O� *XDUGLiQ� 3ULQFLSDO�� DXQTXH� QR� WRPD� SDUWH� DFWLYD� HQ� OD� DFFLyQ����������HMHUFH� XQD� SURIXQGD� LQIOXHQFLD� HQ� HO� MXHJR�� 1R� VRODPHQWH� RULJLQD� HO���FRPSOHMR� GH� ORV� FDODER]RV� VLQR� TXH� OR� OOHQD� GH� PRQVWUXRV� \� WUDPSDV��������SDUD� ORV� GHVSLVWDGRV� \� GH� PXFKRV� WHVRURV� \� RWUDV� ULTXH]DV� SDUD� ORV�������DYLVSDGRV������2WUD� GLIHUHQFLD� SULQFLSDO� HV� OD� QHFHVLGDG� GH� OD� LPDJLQDFLyQ� SDUD���������������HO� GHVDUUROOR� GH� ORV� MXHJRV� GH� DFFLyQ� GLULJLGD� HQ� ORV� TXH� QR� VyOR� VH������������WUDWD� GH� YLYLU� XQD� DYHQWXUD� IDQWiVWLFD� SRU� GHOHJDFLyQ�� (O� MXJDGRU�������������������\� VXV� FRPSDxHURV� WLHQHQ� TXH� UHVROYHU� DFHUWLMRV� D� FDGD� SDVR� DVt� FRPR�����OXFKDU��FRQWUD��ORV��PRQVWUXRV��TXH��HQFXHQWUDQ��HQ��VX��FDPLQR������(O� VLVWHPD� GH� FRPEDWH� XWLOL]DGR� FXDQGR� ORV� SHUVRQDMHV� HQFXHQ��������������WUDQ� D� ORV� PRQVWUXRV� \� RWUD� JHQWH� VLPSiWLFD� HV� EDVWDQWH� FRPSOHMR�����������������\� KD\� TXH� XWLOL]DU� PXFKR� ORV� GDGRV�� $OJXQRV� FRQ� PiV� GH� VHLV� FDUDV���GHQRPLQDGRV� GH� SHUFHQWLO�� TXH� DSOLFDQ� XQ� FLHUWR� JUDGR� GH� SUREDEL������������O£GDG��D��OD��VXHUWH��GH��OD��WLUDGD������-XQWR� D� HVWDV� GLIHUHQFLDV� KD\� RWUD� PiV�� OD� GH� TXH� ORV� SHUVRQDMHV�������SXHGHQ� VHU� GH� WUHV� FODVHV� SULQFLSDOHV�� /D� GH� ORV� OXFKDGRUHV� LQFOX\H�����KRPEUHV�� GXHQGHV�� HQDQRV�� PDJRV� \� FOpULJRV�� $xiGDVH� D� HVWR� HO����������HQFDQWR� TXH� SURGXFH� OD� PD\RU� SDUWH� GHO� VLVWHPD� \� VH� YHUi� TXH� HVWH�����������WLSR� GH� MXHJRV� GH� JXHUUD� VH� KD� VHSDUDGR� QRWDEOHPHQWH� GHO� MXHJR� RUL��������JLQDO���GHO���WDEOHUR���FRQ���ORV���VROGDGLWRV���GH���SORPR�����

Page 17: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����+HPRV� GHGLFDGR� XQ� ODUJR� WLHPSR� D� WUDWDU� GH� ORV� -XHJRV� GH� $FFLyQ���'LULJLGD�� D� SHVDU� GH� TXH� \D� VH� KDQ� HVFULWR� YDULRV� OLEURV� FRPSOHWRV������������VREUH� HO� WHPD�� (O� VLVWHPD� GH� MXHJR�� HQ� VX� FRQMXQWR�� WLHQH� XQ� LQFRQ������YHQLHQWH� SULQFLSDO�� DO� PHQRV� GHVGH� HO� SXQWR� GH� YLVWD� GHO� FDEDOOHUR� GH� ODV�WLHUUDV� DOWDV� GH� (VFRFLD� R� GHO� KRPEUH� GH� IDPLOLD� OOHQR� GH� RFX��������������SDFLRQHV�� HO� WLHPSR� TXH� VH� UHTXLHUH� SDUD� MXJDUOR� \� OD� QHFHVLGDG� GH��������UHXQLU� YDULRV� DPLJRV� SDUD� GHGLFDU� HO� ILQ� GH� VHPDQD� D� HVWRV� SDVD���������WLHPSRV������7UDV� HO� p[LWR� GHO� MXHJR� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� �©&DODER]RV� \�����'UDJRQHVª�� HV� QDWXUDO� TXH� VXUJLHUDQ� PXFKRV� LPLWDGRUHV�� XQRV� FRQ�����������PiV���LPSDFWR���TXH���RWURV������©7811(/6��752//6ª�������3UREDEOHPHQWH� HO� PiV� SHUPDQHQWH� GH� HOORV� KD� VLGR� HO� MXHJR����������©7XQQHOV� � 7UROOVª� �©7~QHOHV� \� *QRPRVª�� GH� .HQ� $QGUH� TXLHQ� VLP��������SOLILFy� HQ� JUDQ� PDQHUD� ODV� UHJODV� GHO� GH� ©&DODER]RV� \� 'UDJRQHVª� VLQ����HOLPLQDU� OR� TXH� KDEtD� UHVXOWDGR� WDQ� SRSXODU� GH� pVWH�� 1XHYDPHQWH� HO����*XDUGLiQ� 3ULQFLSDO� HVWDEOHFH� XQ� FRPSOHMR� GH� FXHYDV� �R� FXDOTXLHU��������������FODVH� GH� HVFHQDULR� TXH� GHVHH�� \� GHVSXpV� GHMD� VXHOWR� HO� JUXSR� GH�������MXJDGRUHV� SDUD� TXH� VH� FRPSRUWHQ� FRPR� TXLHUDQ�� (O� FRPEDWH�� HQ������������IRUPD� VLPLODU�� YLHQH� GHWHUPLQDGR� SRU� OD� WLUDGD� GH� GDGRV�� DXQTXH������������pVWRV� QR� VRQ� GHO� WLSR� SHUFHQWLO�� /D� VRUSUHVD� WDPELpQ� HV� SURSLD� GHO���������VLVWHPD� GHO� MXHJR� GH� ©7~QHOHV� \� *QRPRVª�� SURJUHViQGRVH� HQ� QLYHOHV����GLItFLOHV� GH� DOFDQ]DU�� GHVGH� OODPDU� D� XQD� SXHUWD� FHUUDGD� FRQ� OODYH������������KDVWD� DWUDSDU� D� XQ� HVStULWX� HQGHPRQLDGR� �TXH� UHTXLHUH� XQ� HOHYDGR�����������������tQGLFH� GH� LQWHOLJHQFLD� SDUD� VHU� YHQFLGR��� 6H� OH� DSOLFDQ� QRPEUHV� FRPR����©=RPEL� =RQNª� \� ©0XWDWXP� 0XWDQGRUXPª�� R� ©HO� 5HVXFLWDGRª�� TXH������������PX\�ELHQ�KDEODQ�SRU�Vt�PLVPRV������6LQ� HPEDUJR�� OD� SULQFLSDO� FDUDFWHUtVWLFD� GHO� MXHJR� ©7~QHOHV� \��������*QRPRVª� TXH� KD� LQWHUHVDGR� D� WDQWRV� PLOODUHV� GH� DILFLRQDGRV� D� OD���������IDQWDVtD� HQ� HO� PXQGR�� \� TXH� OR� KDFH� SDUWLFXODUPHQWH� LQWHUHVDQWH� D���������������ORV� XVXDULRV� GH� RUGHQDGRUHV�� HV� HO� VLVWHPD� ~QLFR� GH� FDODER]RV� TXH����FRQVWLWX\H�OD�EDVH�GH�GLFKR�MXHJR������(VWRV� ©FDODER]RVª� WRPDQ� OD� IRUPD� GH� OLEURV� LOXVWUDGRV� TXH� FRQ�����������WLHQHQ� XQD� DYHQWXUD� SUHSDUDGD� SDUD� MXJDUVH� VHJ~Q� ODV� UHJODV� GH� ©7~�������QHOHV� \� *QRPRVª� SRU� XQD� SHUVRQD�� 6H� WUDWD� UHDOPHQWH� GH� XQD� VHULH�������������GH� DFFLRQHV� TXH� SHUPLWHQ� OD� HOHFFLyQ� HQWUH� GLVWLQWDV� RSFLRQHV� HQ����������������ODV� TXH� HO� WH[WR� DFW~D� FRPR� HO� *XDUGLiQ� 3ULQFLSDO�� ORV� OLEURV� VRQ��������������FRPR���XQD���EHQGLFLyQ���SDUD���HO���MXJDGRU��TXH��QR�SXHGH�SUHVFLQGLU�GH�HOORV��������������������������������������(O� JUDQ� p[LWR� GH� HVWRV� SHTXHxRV� YRO~PHQHV� HV� LQGLFDWLYR� GHO� JUDQ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 18: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

Q~PHUR� GH� SHUVRQDV� TXH� QR� SXHGHQ� MXJDU� VDWLVIHFKRV� HVWRV� SDVDWLHP��������SRV� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD� VL� QR� FXHQWDQ� FRQ� HOORV� \� TXH� DKRUD� XWLOL��������������]DQ����HO���RUGHQDGRU����FRPR����PHGLDGRU�����iUELWUR����\����*XDUGLiQ���3ULQFLSDO������©$'9(1785(6ª�<�©=25.ª�������$� PLWDG� GH� OD� GpFDGD� GH� ORV� VHWHQWD�� GRV� SHUVRQDV� HPSUHQGHGRUDV��OODPDGDV� :LOOLH� &URZWKHU� \� 'RQ� :RRGV�� HQIUHQWDGDV� FRQ� VX� RUGH������������QDGRU� SURIHVLRQDO�� LGHDURQ� XQ� MXHJR� TXH� GHQRPLQDURQ� ©$GYHQWXUHVª���©$YHQWXUDVª���3UREDEOHPHQWH� HUDQ� PX\� DILFLRQDGRV� DO� MXHJR� GH������©&DODER]RV� \� 'UDJRQHVª� \D� TXH� HO� HVFHQDULR� GH� VX� FUHDFLyQ� LQFOXtD�������������XQ� FRPSOHMR� GH� FXHYDV�� SHUVRQDMHV� FRQ� WRGD� FODVH� GH� VHUHV� H[WUDxRV������������\��JUDQ��DEXQGDQFLD��GH��WHVRURV��GH��WRGR��WLSR������&RPR� HQ� HO� MXHJR� GH� ©&DODER]RV� \� 'UDJRQHVª�� HO� MXJDGRU� DYDQ]D�OHQWDPHQWH� SRU� XQ� WHUULWRULR� GHVFRQRFLGR� UHFLELHQGR� LQIRUPDFLyQ� � VR����������EUH� VXV� FDUDFWHUtVWLFDV� SHUR� HVWD� YH]� GHO� SURSLR� RUGHQDGRU�� &RPR� XQ�����iUELWUR� \� XQ� *XDUGLiQ� 3ULQFLSDO� LQFDQVDEOH�� HO� RUGHQDGRU� HV� HO� PHGLR��������LGHDO��SDUD��ORV��MXHJRV��GH��IDQWDVtD������2WURV� MXHJRV� VLJXLHURQ� ODV� KXHOODV� GHO� ©$GYHQWXUHVª�� VLHQGR� � SUR���EDEOHPHQWH� HO� PHMRU� ©=RUNª�� TXH� HV� HO� DQWHFHVRU� GH� PXFKRV� GH� DYHQ������WXUDV� LQVWUXPHQWDGRV� SRU� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV� GRPpVWLFRV� GH� ILQDOHV���������GH� ORV� DxRV� ������ /DV� PiTXLQDV� 3(7�� $SSOH� \� 7DQG\� IXHURQ� ELHQ����������VHUYLGDV� GXUDQWH� YDULRV� DxRV� PLHQWUDV� SDVy� HO� RULJLQDO�� HQ� IRUPD� GH��������GLVFR�� DOUHGHGRU� GHO� FtUFXOR� GH� ORV� RUGHQDGRUHV� SURIHVLRQDOHV�� (VWH������PHUFDGR� OLEUH� HUD�� VLQ� HPEDUJR�� PiV� ELHQ� XQ� PHUFDGR� QHJUR�� \D���������������TXH� ODV� JUDQGHV� FRPSDxtDV� SURSLHWDULDV� GH� WDOHV� RUGHQDGRUHV� QR� YHtDQ�������FRQ� EXHQRV� RMRV� TXH� VXV� HPSOHDGRV� SDVDVHQ� VX� YDOLRVR� WLHPSR� FRQ����������HVWRV���MXHJRV���LOtFLWRV������/D� LQQHJDEOH� DWUDFFLyQ� GH� HVWDV� DYHQWXUDV� FRQWURODGDV� SRU� RUGH���������QDGRU� SDUD� HO� HQWXVLDVWD� GHO� KRJDU� HV� TXH� SXHGHQ� MXJDUVH� HQ� FXDOTXLHU�PRPHQWR� \� VRORV�� VL� HV� SUHFLVR�� DXQTXH� UHVXOWD� LQWHUHVDQWH� MXJDUORV����������FRQ� DPLJRV� TXH� DSRUWDQ� VX� SURSLD� FRQWULEXFLyQ� D� OD� KRUD� GH� SHQVDU��������������$� SHVDU� GH� TXH� HO� MXHJR� SXHGH� QHFHVLWDU�� D� PHQXGR�� VHPDQDV� R� PH���������������VHV� SDUD� FRPSOHWDUVH�� HV� SRVLEOH� SDVDUOR� D� GLVFR� R� FLQWD� PDJQpWLFD����������FXDQGR���VHD���SUHFLVR���\���UHDQXGDUOR���HQ���XQ���PRPHQWR���RSRUWXQR������(O� LQFRQYHQLHQWH� HYLGHQWH� GHO� HQWXVLDVWD� GHO� KRJDU� HV� TXH�� HQ� VX���������IRUPD� RULJLQDO�� ©$GYHQWXUHVª� VyOR� VH� SXHGH� MXJDU� HQ� XQ� RUGHQDGRU���SURIHVLRQDO� TXH� FXHVWD� XQD� FDQWLGDG� OR� EDVWDQWH� HOHYDGD� FRPR� SDUD� QR��FRQVLGHUDUOD� FRPR� HO� YDORU� GH� XQ� PXHEOH� FXDOTXLHUD� GH� OD� GH� VDOD� GH��������HVWDU������

Page 19: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&RQ� OD� OOHJDGD� GH� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV� D� SUHFLRV� DVHTXLEOHV�� ORV��SURJUDPDV� GHO� JpQHUR� GH� DYHQWXUDV� VH� KDQ� SXHVWR� DO� DOFDQFH� GHO����������XVXDULR� GRPpVWLFR� \� DKRUD� \D� SXHGH� MXJDU� HQ� VX� FDVD� HO� ©GHVJUD�����������FLDGRª���TXH���QR���SRVHH���XQ���SRWHQWH���RUGHQDGRU���,%0������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 20: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 21: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�������&DStWXOR����/26�35,0(526�352*5$0$6�������(Q� HO� PRPHQWR� GH� HVFULELU� HVWH� OLEUR� FDGD� VHPDQD� VH� DQXQFLD�����SUiFWLFDPHQWH� XQ� QXHYR� PLFURRUGHQDGRU�� $OJXQRV� GH� HOORV� DFDEDQ���������������HQ� OR� TXH� VH� KD� OODPDGR� ©HTXLSRV� JDVHRVRVª� \D� TXH� QXQFD� VH� PD����WHULDOL]DQ�� 6L� ELHQ� HVWR� HV� XQ� SHQRVR� IHQyPHQR� GHO� PXQGR� GH� ORV��RUGHQDGRUHV�� HQ� UHDOLGDG� DSDUHFHQ� YHUGDGHURV� HTXLSRV� \� DOJXQRV��������������PX\� EXHQRV�� (O� SDTXHWH� GH� SURJUDPDV� FRQ� HO� TXH� LQLFLDOPHQWH�������������������ORV� IDEULFDQWHV� DFRPSDxDQ� HO� ODQ]DPLHQWR� GH� VXV� QXHYRV� RUGHQDGRUHV���LQFOX\H���LQYDULDEOHPHQWH���DOJ~Q���SURJUDPD���GH���DYHQWXUDV������9ROYLHQGR� D� OD� SUHKLVWRULD� GH� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV�� KDFH� FLQFR� R�����������VHLV� DxRV�� HUDQ� WUHV� ORV� TXH� GRPLQDEDQ� OD� HVFHQD�� WRGRV� QRUWHDPHUL���������FDQRV� \� PX\� FDURV�� \� SRGUtD� GHFLUVH� TXH� WRGDYtD� OR� VRQ�� 7RGRV� WHQtDQ���������ORV� SURJUDPDV� GH� ©$GYHQWXUHVª� \� GH� ©=RUNª�� (O� $SSOH� ,�� HO� &RP���������PRGRUH� 3(7� \� HO� 756���� D~Q� ORV� WHQHPRV�� HQ� XQD� X� RWUD� IRUPD�����������������SHUR� HO� FRVWH� GH� HVWRV� RUGHQDGRUHV� HQ� DTXHOORV� OHMDQRV� GtDV� VLUYLy������������SDUD���TXH���HO���FOXE���GH���OD���DYHQWXUD���IXHUD���PX\���H[FOXVLYR������<� HQWRQFHV� OOHJy� 6LU� &OLYH� 6LQFODLU�� 'HVSXpV� GH� WUDQVIRUPDU� HO���������PHUFDGR� GH� ORV� UHORMHV� GLJLWDOHV� FRQ� HO� ©%ODFN� :DWFKª� \� HO� GH� ODV��FDOFXODGRUDV� GH� EROVLOOR� FRQ� HO� PRGHOR� ©([HFXWLYHª� �DXQTXH� VyOR� SRU������������HO� EDMR� FRVWH� \� VX� DWUDFWLYD� DSDULHQFLD�� QR� SRU� VX� ILDELOLGDG� D� ODUJR���������SOD]R��� HUD� LQHYLWDEOH� TXH� VH� FRQFHQWUDVH� HQ� HO� PHUFDGR� GHO� RUGH������������QDGRU������(O� =;��� IXH� WRGDYtD� GLULJLGR�� VLQ� HPEDUJR�� D� ORV� DILFLRQDGRV� \�����������������QR� VH� ODQ]y� D� OD� HODERUDFLyQ� GH� SURJUDPDV� FRPHUFLDOHV�� 1R� IXH� KDVWD�����������HO� ODQ]DPLHQWR� GHO� =;���� GLULJLGR� D� XQ� PiV� DPSOLR� PHUFDGR� GH� FRQ��������VXPR�� FXDQGR� VH� PXOWLSOLFDURQ� ODV� YHQWDV� GH� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV����GRPpVWLFRV� \� FRQ� HOODV� DSDUHFLHURQ� SURJUDPDV� GH� LQWHUpV�� (VWR� SDUHFH��������VHU� OD� H[FHSFLyQ� TXH� SUXHED� OD� UHJOD� GH� TXH� ORV� SURJUDPDV� D\XGDQ� D����YHQGHU���HO���HTXLSR������6RQ� DEXQGDQWHV� ORV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� SDUD� HO� =;��� \� WRPDQ����GLYHUVDV� IRUPDV�� XQDV� D� EDVH� GH� VyOR� WH[WR�� RWUDV� GH� QDWXUDOH]D� JUi������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 22: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

ILFD� FRQ� WRGDV� ODV� IDVHV� LQWHUPHGLDV� TXH� VH� TXLHUDQ�� (OOR� VLJXH� OD������WHQGHQFLD� JHQHUDO� HQ� HVWH� FDPSR� GHO� ©VRIWZDUHª�� FRQ� XQRV� DXWRUHV���DGKHULGRV� DO� HQIRTXH� WUDGLFLRQDO� \� RWURV� VHJ~Q� WHQGHQFLDV� PiV� LQ����QRYDGRUDV�������+HPRV� YLVWR� ORV� SULQFLSLRV� GH� OD� DYHQWXUD� SRU� RUGHQDGRU� FRQ� � HO�������RULJLQDO� GH� &URZWKHU�:RRGV� \� =RUN�� SHUR� RWURV� YDULRV� SURJUDPDV������SRSXODUHV� VH� HVFULELHURQ� HQ� ORV� (VWDGRV� 8QLGRV� D� PLWDG� GH� OD� GpFDGD�����������GH� ORV� VHWHQWD�� $� PHGLGD� TXH� ORV� SURJUDPDGRUHV� IXHURQ� KDFLpQGRVH����������PiV� HILFDFHV� FRQ� VXV� QXHYRV� MXJXHWHV� �ODV� PiTXLQDV� =;�� DTXH������������������OORV���SURJUDPDV���PiV���YLHMRV���IXHURQ���DGDSWiQGRVH�������0XFKRV� GH� ORV� SURJUDPDV� FRQYHUWLGRV� VH� SXEOLFDURQ� RULJLQDOPHQWH����������HQ� OD� UHYLVWD� QRUWHDPHULFDQD� GH� 'DYLG� $KO� ©&UHDWLYH� &RPSXWLQJª������������(QWUH� ORV� MXHJRV� PiV� SRSXODUHV� VH� LQFOXtD� ©+DPPXUDELª� TXH� £QFR��UUHFWDPHQWH� VH� HVFULEH� KR\� +DPXUDEL�� (Q� HO� RULJLQDO�� HO� MXJDGRU� WLHQH���������TXH� GLULJLU� DO� DGPLQLVWUDGRU� HSyQLPR� GH� 6XPHULD� HQ� OD� JHVWLyQ� GH� OD�����FLXGDG�� 'DGR� XQ� FLHUWR� Q~PHUR� GH� KHFWiUHDV� GH� WLHUUD� IpUWLO� \� XQD�������FDQWLGDG� GH� JUDQR� DOPDFHQDGR�� FRQ� XQD� GHWHUPLQDGD� SREODFLyQ� VH���������WLHQHQ� TXH� SRQGHUDU� WRGRV� ORV� GDWRV� SDUD� TXH� ORV� DOLPHQWRV� GXUHQ��������������XQ� Q~PHUR� GH� DxRV� GDGR�� (VWH� WLSR� GH� MXHJR� KD� VLGR� PX\� DGDSWDGR���������GHVGH� VX� DSDULFLyQ� RULJLQDO� HQ� ©&UHDWLYH� &RPSXWLQJª� SHUR� OD������GHQRPLQDFLyQ� PiV� H[WHQGLGD� TXH� VH� OH� KD� GDGR� HV� OD� GH� MXHJRV� � GH�DGPLQLVWUDFLyQ�������0XFKRV� GH� ORV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� GH� KR\� HQ� UHDOLGDG� SUR�����������FHGHQ� GH� WDOHV� MXHJRV� GH� DGPLQLVWUDFLyQ� HQ� UD]yQ� GH� XQD� FXLGDGRVD�GLVWULEXFLyQ���GH���GLYHUVRV���SRQGHUDEOHV�������(O� SURJUDPD� ©6WDU� 7UHNª� VH� HVFULELy� SULPHUDPHQWH� HQ� ORV� ~OWLPRV��������DxRV� GH� OD� GpFDGD� GH� ORV� VHVHQWD�� HQ� SOHQR� DSRJHR� GHO� HQWXVLDVPR��������������GH� OD� VHULH� GH� WHOHYLVLyQ� GH� GLFKR� WtWXOR�� &RQVLVWtD�� FRPR� DKRUD�� HQ��������������XQD� GHOLFDGD� SUHVWLGLJLWDFLyQ� HQWUH� HO� FRQWURO� GH� DUPDV� \� QLYHOHV� GH�����PXQLFLyQ� FRQ� ODV� YDORUDFLRQHV� GH� GDxRV� \� ODV� UHSDUDFLRQHV� QHFHVDULDV�������(VWD� FODVH� GH� MXHJR� HV� SHUIHFWDPHQWH� DGHFXDGD� SDUD� HO� HPSOHR� GHO��RUGHQDGRU�� KDFLHQGR� TXH� OD� PiTXLQD� VH� FXLGH� GH� WRGRV� ORV� GHWDOOHV�������������GH� OD� H[SORUDFLyQ� GH� OD� JDOD[LD� \� GH� ORV� LQIRUPHV� SHUWLQHQWHV�� GHMDQGR����������DO� MXJDGRU� OD� UHVSRQVDELOLGDG� GH� PDWDU� D� ORV� LQWUXVRV�� /OHJDUi� HO�����������������GtD� HQ� TXH� DOJXLHQ� HVFULED� XQ� SURJUDPD� GH� ©6WDU� 7UHNª� HQ� HO� TXH� HO�����REMHWLYR��VHD��DWUDHUVH��OD��DPLVWDG��GH��ORV��DOLHQtJHQRV���������©:XPSXVª� WDPELpQ� VH� HVFULELy� KDFH� PXFKRV� DxRV� \� KD� VREUHYL�����������YLGR� KDVWD� KR\�� (O� MXHJR� RULJLQDO� LPSOLFDED� OD� E~VTXHGD� GHO� PtWLFR���������DQLPDO� D� WUDYpV� GH� XQ� FRPSOHMR� GH� FXDGURV�� 0HGLDQWH� SLVWDV� SUR����SRUFLRQDGDV� SRU� HO� RUGHQDGRU� VH� YDQ� UHGXFLHQGR� ODV� RSFLRQHV� KDVWD���WULDQJXODU���OD���ORFDOL]DFLyQ���ILQDO���GH���OD���EHVWLD�������

Page 23: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(Q� ODV� SiJLQDV� GH� HVWH� OLEUR� HQFRQWUDUHPRV� GHVFHQGLHQWHV� GH� WR����������������GRV� HVWRV� SURJUDPDV�� ©$GYHQWXUHVª�� ©=RUNª�� ©+DPPXUDELª� \� ©:XP������SXVª�� /RV� SULPHURV� RUGHQDGRUHV� GH� 6LQFODLU� �HO� =;��� \� ���� WHQtDQ��������PXFKDV� YHUVLRQHV� GH� MXHJRV� HVFULWRV� SDUD� HOORV� \� FRPHUFLDOL]DGRV���������������HQ� FLQWD� PDJQpWLFD� R� HQ� OLVWDGRV� HQ� OLEURV� SUHSDUDGRV� SDUD� HVRV� RUGH�QDGRUHV������/26�352*5$0$6�'(�0$6�(;,72�������(Q� SDUWLFXODU�� ©$UWLF� &RPSXWLQJª� KD� SURGXFLGR� XQD� VHULH� PX\���������������YDOLRVD� GH� DYHQWXUDV� OODPDGDV� $�� %� \� &� �FRQ� ORV� WtWXORV� DOWHUQDWLYRV������©3ODQHW� RI� 'HDWKª� �©(O� SODQHWD� GH� OD� 0XHUWHª��� ©,QFD� 7UHDVXUHª����������������©(O� 7HVRUR� GH� ORV� ,QFDVª�� \� ©6KLS� RI� 'RRPª� �©/D� QDYH� GH� ORV� &RQ���GHQDGRVª��� +DQ� VREUHYLYLGR� GHVGH� ORV� SULPHURV� GtDV� GHO� IORUHFLPLHQWR���������GH� ORV� RUGHQDGRUHV� =;� \� VRQ� DYHQWXUDV� PX\� EXHQDV� GHO� HVWLOR� GH�����&URZWKHU�:RRGV������+D\� GRV� UD]RQHV� SDUD� VX� PHUHFLGR� p[LWR�� 3ULPHUR�� ORV� SURJUDPDV���������VRQ�� VLQ� H[FHSFLyQ�� HQGHPRQLDGDPHQWH� GLItFLOHV� SHUR� ILQDOPHQWH���VDWLVIDFWRULRV�� 6HJXQGR�� HVWiQ� HVFULWRV� HQ� &yGLJR� 0iTXLQD� �HQ� XQ�����PRPHQWR� HQ� HO� TXH� OD� PD\RUtD� GH� ORV� DXWRUHV� GH� SURJUDPDV� WRGDYtD���OXFKDEDQ� FRQ� HO� %$6,&� GH� 6LQFODLU��� FRQ� OD� FRUUHVSRQGLHQWH� UDSLGH]�������������GH��UHVSXHVWD��D��ORV��GDWRV��GHO��MXJDGRU������6R\� XQ� YHUGDGHUR� HQWXVLDVWD� GHO� HQIRTXH� JUiILFR� GH� ODV� DYHQWXUDV������������\� QR� WHQJR� UHSDUR� HQ� FRQIHVDUOR�� GHO� SURJUDPD� ©&DWDFRPEVª� �©&D���WDFXPEDVª�� GH� -�� .�� *UH\H�� /D� PHFiQLFD� GHO� MXHJR� UHSUHVHQWD� PHWL��FXORVDPHQWH� ORV� JUiILFRV� GH� ORV� SURJUDPDV� GH� ©'XQJHRQV� � 'UD�������������JRQVª����©&DODER]RV���\���'UDJRQHVª����\���GH��©:XPSXVª������$� PHGLGD� TXH� HO� MXJDGRU� H[SORUD� XQ� FRPSOHMR� GH� VXEWHUUiQHRV���������������VLQ� QLQJ~Q� PDSD�� VH� YDQ� HQFRQWUDQGR� GLYHUVRV� PRQVWUXRV�� 6L� VH� FUX]D���������HO� XPEUDO� GH� XQ� FXDUWR� HQ� HO� TXH� VH� KDOOD� XQR� GH� HOORV�� HO� RUGHQDGRU�SURSRUFLRQD� LQIRUPDFLyQ� VREUH� OD� EHVWLD�� $� FRQWLQXDFLyQ� VH� SURGXFH��������������HO� FRPEDWH� KDVWD� TXH� HO� PRQVWUXR� R� HO� MXJDGRU� VDOHQ� GHUURWDGRV�������������������$O��DOFDQ]DUVH��QLYHOHV��VXSHULRUHV���ORV���FRPEDWHV��VH��KDFHQ��PiV��GXURV������7RGDYtD� VH� SXHGH� GLVSRQHU� GHO� SURJUDPD� ©&DWDFRPEVª� TXH� HV� XQD�����EXHQD� LQWURGXFFLyQ� SDUD� HO� SRVHHGRU� GH� XQ� =;���� D� HVWD� FODVH� GH�����DYHQWXUDV������2WUR� HQIRTXH� PiV� QXHYR� GH� ODV� DYHQWXUDV� JUiILFDV� VH� HQFXHQWUD�������������HQ� HO� SURJUDPD� ©)DQWDVWLF� 9R\DJHª� �©9LDMH� )DQWiVWLFRª�� GH� )RLO����������������NDGH�� 6H� EDVD� HQ� OD� QRYHOD� GH� FLHQFLD� ILFFLyQ� GHO� PLVPR� QRPEUH� \� OD�������DFFLyQ��VH��GHVDUUROOD��HQ��WRGDV��ODV��SDUWHV��GHO��FXHUSR��KXPDQR������(O� OLEUR� �\� OD� SHOtFXOD� GHO� PLVPR� QRPEUH�� WUDWD� GH� ODV� DYHQWXUDV���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 24: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

GH� XQ� HTXLSR� GH� QHXURFLUXMDQRV� TXH� KDQ� VLGR� UHGXFLGRV� D� XQ� WDPDxR�PLFURVFySLFR���SDUD���RSHUDU���D���XQ��SDFLHQWH���GHVGH����GHQWUR�������(O� MXHJR� HQ� HO� =;��� WRPD� OD� IRUPD� GH� XQ� YLDMH� DOUHGHGRU� GH� XQ�����������PDSD� GHO� FXHUSR�� QDYHJDQGR� D� WUDYpV� GH� XQD� UHG� GH� DUWHULDV� \� YHQDV�PD\RUHV�� (O� PDSD� SXHGH� VHU�� R� QR�� XQD� D\XGD�� \D� TXH� HV� GLItFLO� GH�GHVHQWUDxDU� OD� FRPSOLFDFLyQ� GHO� VLVWHPD� FLUFXODWRULR�� (Q� RFDVLRQHV���������������VH� WLHQH� TXH� GLVSDUDU� D� FLHUWRV� FRUS~VFXORV� EODQFRV� TXH� DSDUHFHQ������������FRPR� HQ� ODV� PiTXLQDV� GH� MXHJR� GH� ORV� VDORQHV� UHFUHDWLYRV�� (VWR� QR� HV��HVWULFWDPHQWH�XQD�DYHQWXUD��\R�FUHR��SHUR�SRVHH�OD�PLVPD�FODVH�GH�PHFiQLFD�GH� MXHJR� TXH� PXFKRV� SURJUDPDV� WUDGLFLRQDOHV� HQ� EXVFD� GH�������������������������XQ� REMHWLYR�� HQ� HVWH� FDVR�� OD� ORFDOL]DFLyQ� \� GHVWUXFFLyQ� GH� XQ� FRiJXOR����������HQ�HO�FHUHEUR�������(VWRV� VRQ� VyOR� GRV� GH� ORV� PXFKRV� MXHJRV� GH� DYHQWXUDV� SDUD� ORV�����SULPHURV� RUGHQDGRUHV� GH� 6LQFODLU� SHUR� WRGRV� WLHQHQ� ODV� PLVPDV�����GHVYHQWDMDV�� 4XH� FRPR� VH� HVFULELHURQ� SDUD� HO� =;��� \� =;��� VRQ��QHFHVDULDPHQWH� HQ� EODQFR� \� QHJUR� \� PXGRV�� (VWR� HV� FRPR� GHFLU�� SRU�VXSXHVWR�� TXH� ODV� SHOtFXODV� DQWHV� GHO� DGYHQLPLHQWR� GHO� FRORU� QR� PH��������UHFHQ� VHU� YLVWDV�� \� TXH� FXDOTXLHU� GLVFR� PXVLFDO� HQ� PRQR� FDUHFH� GH���������EXHQD� P~VLFD�� (OOR� QR� HV� FLHUWR�� ORV� SUREOHPDV� FOiVLFRV� VHJXLUiQ���������VLpQGROR� D~Q� HQ� VLOHQFLRVD� PRQRFURPtD� \� OD� IDOWD� GH� VRQLGR� \� FRORU��������SXHGHQ���VHU����DXQTXH���UDUDPHQWH����XQD���YLUWXG�������/D� OOHJDGD� GHO� 6SHFWUXP� KD� WUDtGR� XQD� LQXQGDFLyQ� GH� SURJUDPDV��������������HO� ��� �� GH� ORV� FXDOHV� RULHQWDGRV� KDFLD� ORV� MXHJRV�� 8QD� JUDQ� SDUWH���������������GH���WDO���SRUFHQWDMH���VRQ���DYHQWXUDV���HQ���XQD���IRUPD���X���RWUD�������©$UWLF� &RPSXWLQJª� KD� VHJXLGR� FRQ� ODV� PLVPDV� DYHQWXUDV� TXH� VH���HVFULELHURQ� SDUD� HO� =;���� OLPLWiQGRVH� D� WUDQVFULELUODV� FRQ� WH[WR� HQ����������QHJUR� VREUH� SDSHO� EODQFR�� &XDQGR� VH� HVFULEH� HVWH� OLEUR� VH� KD� SXEOL����������FDGR� XQD� QXHYD� DYHQWXUD� VLJXLHQGR� OD� WUDGLFLyQ� GH� GHVLJQDUODV� SRU���������OHWUDV�� (Q� HVWH� FDVR� VH� OODPD� ©$GYHQWXUH� (ª� �FRQ� HO� VXEWtWXOR� GH���������©*ROGHQ� $SSOHVª� �0DQ]DQDV� 'RUDGDV���� /D� ILUPD� ©$UWLFª� KD� DSURYH��������FKDGR��HQ��HVWH���SURJUDPD��ODV��FDUDFWHUtVWLFDV��GHO��6SHFWUXP��\��SUHVHQWD��HO��WH[WR� FRQ� WLQWD� HQ� YDULRV� PDWLFHV� VREUH� SDSHO� QHJUR�� OR� TXH� HV� PX\�����DWUDFWLYR�������(O� MXHJR�� FRPR� ORV� $�� %�� &� \� '� DQWHULRUHV�� HV� SXUDPHQWH� WH[WR�������������SHUR� OD� QXHYD� DYHQWXUD� SDUHFH� PiV� WUDGLFLRQDO� TXH� ODV� SUHFHGHQWHV��������������(O� SURJUDPD� VH� KD� HVFULWR� SDUD� XQD� PHPRULD� PiV� JUDQGH� SRU� OR� TXH������SXHGHQ� LQFOXLUVH� PiV� GHWDOOHV� GH� OD� H[SORUDFLyQ�� (V� XQD� OiVWLPD� TXH������������ODV� YHUVLRQHV� GH� ��.� GH� ODV� DYHQWXUDV� SUHYLDV� QR� SXHGDQ� VHU� SXEOLFD����������GDV��SRU��©$UWLFª���+DEUtD��XQ��JUDQ��PHUFDGR��SDUD��HOODV�������(Q� *UDQ� %UHWDxD�� RWUDV� ILUPDV� GH� SURJUDPDFLyQ� KDQ� VHJXLGR� D����������©$UWLFª� HQ� PDQWHQHU� HO� HQIRTXH� WUDGLFLRQDO�� 'HVWDFDQ� HQWUH� HOODV�����©$EHUVRIWª����©)RLONDGHª���\����©/HYHO��ª����0LHQWUDV���TXH���©$UWLFª���\���©)RLO�����

Page 25: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

NDGHª� �FRQ� ©$GYHQWXUH� ����ª�� XQD� UHIHUHQFLD� DO� Q~PHUR� GH� ORFDOL]D������FLRQHV� HQ� HO� MXHJR�� KDQ� FUHDGR� VXV� SURSLRV� HVFHQDULRV� GH� OD� DYHQ������������WXUD�� ©$EHUVRIWª� \� ©/HYHO� �ª� KDQ� WRPDGR� HO� FOiVLFR� GH� :LOOLH� &URZWKHU����������\� 'RQ� :RRGV� \� ORV� KDQ� WUDVODGDGR� DO� 6SHFWUXP�� $PERV� KDQ� DxDGLGR��������������������VLQ�HPEDUJR��GHWDOOHV�SURSLRV�������3RU� HMHPSOR�� ©/HYHO� �ª� HQ� VX� SURJUDPD� ©&RORVVDO� $GYHQWXUHª������©$YHQWXUD� &RORVDOª�� KD� H[WHQGLGR� HO� RULJLQDO� D� VHWHQWD� OXJDUHV� PiV�������������<� GRV� GHULYDGRV�� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� �©$YHQWXUD� HQ� ORV� &DODER�����������]RVª�� \� ©$GYHQWXUH� 4XHVWª� �©(Q� EXVFD� GH� $YHQWXUDVª��� VH� GHVDUUR������������OODQ� HQ� ODV� PLVPDV� ORFDOL]DFLRQHV� TXH� ©&RORVVDOª�� /RV� WUHV� FRQVWLWX\HQ���FRQMXQWDPHQWH� XQD� LQWHUHVDQWH� VHULH� GH� MXHJRV�� H[WUHPDGDPHQWH��������GLItFLOHV���SHUR���VLHPSUH���OyJLFRV���\���GLYHUWLGRV�������+D\�� SRU� VXSXHVWR�� RWURV� SURJUDPDV� TXH� VH� DSR\DQ� HQ� HO� WH[WR���������������6LQ� HPEDUJR�� QR� VLJXHQ� ODV� LGHDV� RULJLQDOHV� FRPR� ©$UWLFª� \� ©)RLO�����������NDGHª�� 6XV� SDULHQWHV� OHMDQRV� VRQ� JHQHUDOPHQWH� ©:XPSXVª� \� ©'XQ����������JHRQV� � 'UDJRQVª� �\�� HQ� RFDVLRQHV�� FRPR� HQ� ©6RUFHUHUV� &DVWOHª��������������©(O� &DVWLOOR� (PEUXMDGRª�� GH� 0LNURJHQ�� ©6QDNHV� DQG� /DGGHUV�ª������©£6HUSLHQWHV� \� (VFDOHUDV�ª��� (VWRV� SURJUDPDV� LQFOX\HQ� ORV� GH� ©7KH����������2UEª� �©(O� 2UEHª�� GH� OD� ILUPD� ©4XHVW� 6RIWZDUHª�� ©9HOQRUV� /DLUª� �©(O��������&XELO� GH� 9HOQRUª�� GH� ©1HSWXQHª�� \� ©9ROFDQLF� 'XQJHRQª� �©0D]PRUUD�9ROFiQLFDª�� GH� &DUQHOO�� 3HUR� VL� ELHQ� HVWRV� ~OWLPRV� SURJUDPDV� FRQ�����������WLHQHQ� JUiILFRV� OLPLWDGRV� FRPR� SODQRV� GH� OD� SODQWD� \� OLVWDV� GH� DUPDV����������SDUD� GDU� PiV� UHDOFH� DO� WH[WR�� KDQ� GH� FRQVLGHUDUVH� FRPR� DYHQWXUDV��������������GH��OLEUR�����(/�&2/25�<�(/�621,'2�(1�(/�63(&7580�������(O� 6SHFWUXP�� VLQ� HPEDUJR�� SLGH� TXH� VH� KDJD� XVR� GH� VXV� SRVLEL����������OLGDGHV� GH� FRORU� \� VRQLGR� \� PXFKRV� DXWRUHV� VH� KDQ� DSURYHFKDGR� GH�����������HOOR� DO� SURGXFLU� VXV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV�� (VWRV� WRPDQ� JHQHUDO����������PHQWH� XQD� GH� HVWDV� WUHV� IRUPDV�� /D� SULPHUD�� HV� XQD� H[WHQVLyQ� GH� OD���������LGHD� RULJLQDO� GH� ©$GYHQWXUHVª�� FRQ� XQ� WH[WR� GH� HQWUDGD� UHTXHULGR��������������SRU� HO� MXJDGRU� SHUR� FRQ� XQ� JUDQ� FRPSOHPHQWR� HQ� ORV� JUiILFRV� GHO������RUGHQDGRU�� ([LVWH� GHVSXpV� HO� WLSR� ©:XPSXVª� \�� ILQDOPHQWH�� HO� WtSLFR�����������GH� ODV� PiTXLQDV� GH� ORV� VDORQHV� UHFUHDWLYRV�� (VWH� WLSR� KDFH� XVR� FRQ���IUHFXHQFLD� GH� ORV� SHUVRQDMHV� \� FRPEDWHV� GHO� HVWLOR� GH� ©'XQJHRQV� ���'UDJRQVª� \� WDPELpQ� GH� VROXFLRQHV� PHGLDQWH� DFHUWLMRV�� WUDQVIRUPDQGR������WRGR� HVWR� HQ� XQ� DPELHQWH� HQ� WLHPSR� UHDO� SURSLR� GH� ODV� PiTXLQDV����UHFUHDWLYDV� FRQ� QHFHVLGDG� GH� UHDFFLRQHV� UiSLGDV� \� XQD� EXHQD� FRRU�����GLQDFLyQ�HQWUH�OD�YLVWD�\�ODV�PDQRV������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 26: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����([DPLQDUHPRV� YDULRV� HMHPSORV� GH� ODV� GLYHUVDV� FDWHJRUtDV� HQ� ORV��������FDStWXORV�VLJXLHQWHV�������/D� GLILFXOWDG� GH� GHVFULELU� OD� DYHQWXUD� GHO� WH[WR� UHVLGH� HQ� LQWHQWDU����FRQVHUYDU� OD� HVHQFLD� GHO� MXHJR� VLQ� GDU� UiSLGDPHQWH� UHVSXHVWD� D� XQ�����SUREOHPD� TXH� KD� SRGLGR� PDQWHQHU� LQWULJDGR� DO� OHFWRU� GXUDQWH� YDULDV����VHPDQDV� \D� TXH� JUDQ� SDUWH� GH� OD� GLYHUVLyQ� HVWi� HQ� UHVROYHU� ODV� DYHQ�������WXUDV��GHO���WH[WR��PHGLWDQGR���HO��SUREOHPD���KDVWD��TXH���VH���UHVXHOYH�����(/�©'81*(21�$'9(1785(ª��81�(-(03/2��&$5$&7(5,67,&2�'(�-8(*2�'(�$9(1785$6������([DPLQDUHPRV� DKRUD� HO� MXHJR� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� �©$YHQWXUD������������HQ� HO� &DODER]Rª�� GH� ©/HYHO� �ª�� � &XDOTXLHU� OHFWRU� TXH� VH� KDOOH� DO� FR��������UULHQWH� GH� HVWD� DYHQWXUD�� HQ� SDUWLFXODU�� GHEH� SDVDU� SRU� DOWR� HO� UHVWR�������������GH� HVWH� FDStWXOR�� $OJXQRV� TXH� HVWpQ� SHQVDQGR� HQ� FRPSUDU� HVWH� SUR��������JUDPD� TXH� QR� GHVHVSHUHQ�� QR� VH� GHMDUi� HQ� HO� WLQWHUR� QDGD� LPSRU�����������WDQWH�������©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� HV� SDUWH� GH� XQD� VHULH� HVFULWD� SRU� ©/HYHO� �ª����������GH� +LJK� :\FRPEH� TXH� HPSLH]D� FRQ� ©&RORVVDO� $GYHQWXUHª�� EDVD�����������������GD� HVWUHFKDPHQWH� HQ� HO� SURJUDPD� RULJLQDO� GH� ©&RORVVDO� &DYHª� GH�&URZWKHU�:RRGV� FRQ� OD� DGLFLyQ� GH� VHWHQWD� OXJDUHV� DO� ILQDO� GHO� MXHJR�������������(O� SURJUDPD� ILQDO� GHO� WUtR� �SXHGH� TXH� KD\D� PiV� FXDQGR� HVWH� OLEUR� VH���LPSULPD�� HV� ©$GYHQWXUH� 4XHVWª� �©(Q� %XVFD� GH� $YHQWXUDVª��� 7RGRV�UHODFLRQDGRV� HQWUH� Vt�� IRUPDQGR� XQ� JUDQ� PXQGR� GH� IDQWDVtD� TXH������������SXHGH��VHU��H[SORUDGR��\��GLVIUXWDGR�������/D� HVFHQD� LQLFLDO� GH� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� \� ORV� DFHUWLMRV� DVR������������FLDGRV� FRQ� HOOD� HV� XQ� EXHQ� HMHPSOR� GH� XQ� SURJUDPD� FOiVLFR� GH� DYHQ���������WXUDV� TXH� VLUYH� SDUD� HVWDEOHFHU� ODV� UHJODV� IXQGDPHQWDOHV� GH� HVWD� FODVH��������GH��SURJUDPDFLyQ��HQ��JHQHUDO�������(O� IROOHWR� TXH� DFRPSDxD� DO� FDVHWH� GH� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� HV�����������WtSLFR� GH� OD� FDOLGDG� GH� ORV� SURGXFWRV� GH� ©/HYHO� �ª�� 8QD� SiJLQD� TXH����HVWDEOHFH� HO� HVFHQDULR� FRQ� XQD� EUHYH� KLVWRULD� UHODWLYD� DO� OXJDU� GH����������©0LQDV� 7LULVKª�� OD� PXHUWH� GHO� ©'HPRQ� /RUGª� \� OD� GHFLVLyQ� GHO� SURWD������JRQLVWD� SDUD� ODQ]DUVH� D� OD� EXVFD� GHO� WHVRUR� GHO� ©/RUGª� HQ� OD� ©%ODFN������7RZHUª� �©7RUUH� 1HJUDª��� SUHSDUDQ� DO� MXJDGRU� SDUD� HO� LQLFLR� GH� OD� DYHQ������WXUD�� (O� UHVWR� GHO� IROOHWR� GHVFULEH� ODV� GLYHUVDV� yUGHQHV� TXH� SXHGHQ����������GDUVH� DO� RUGHQDGRU� FRQ� YDULRV� SXQWRV� FODYHV� SDUD� HO� DYHQWXUHUR������)LQDOPHQWH�� XQ� WRTXH� ~QLFR� HQ� XQ� VREUH� SRU� HO� TXH� VH� SXHGH� VROLFLWDU���������XQD�SLVWD�D�©/HYHO��ª�FXDQGR�VH�HVWi�SURIXQGDPHQWH�DWDVFDGR�������$O� SULQFLSLR� GH� OD� DYHQWXUD� VH� GHVSLHUWD� HO� KpURH� �XVWHG��� IUtR� \������������������

Page 27: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

GHVDUPDGR� HQ� XQD� FXQHWD� HPEDUUDGD� DO� ODGR� GH� XQ� JUDQ� SDTXHWH����������DELHUWR� SRU� XQ� H[WUHPR�� 7DPELpQ� KD\� XQ� WUR]R� GH� PDGHUD� HQ� ODV� SUR[L��PLGDGHV�� 6H� YH� XQ� SXHQWH� GH� SLHGUD� TXH� FUX]D� XQ� UtR�� (O� SXHQWH� XQH������������OD� RULOOD� HVFDUSDGD� GH� JUDQLWR� D� ODV� WLHUUDV� OODQDV� GHO� RWUR� PDUJHQ�����������������(O� MXJDGRU� SXHGH�� SRU� VXSXHVWR�� SUHFLSLWDUVH� DO� SXHQWH� SDUD� H[SORUDU����������ODV� FXHYDV� TXH� VHFUHWDPHQWH� VDEH� HVWiQ� DO� RWUR� ODGR�� <� DTXt� YLHQH���������������OD��3ULPHUD��GH��ODV��5HJODV��GH��2UR��GH��OD��$YHQWXUD��� 2EVpUYHVH� FXLGDGRVDPHQWH� FDGD� OXJDU� FRQ� HO� Pi[LPR� GHWDOOH�����������������������������SRVLEOH�������/DV� DYHQWXUDV� GHO� WLSR� WUDGLFLRQDO�� ODV� TXH� HVWDPRV� DKRUD� WUDWDQGR���HPSLH]DQ� FDVL� LQYDULDEOHPHQWH� FRQ� HO� MXJDGRU� VROR� H� LQGHIHQVR� IXHUD�����������GH��DOJ~Q��WLSR��GH��HGLILFLR�������(Q� HVWH� HMHPSOR�� KD\� TXH� H[SORUDU� XQRV� ���� OXJDUHV� HQ� HO� FRP������������SOHMR� GH� ODV� FXHYDV� TXH� VH� HQFRQWUDUi� DO� RWUR� ODGR� GHO� UtR�� /DV� SUR�����EDELOLGDGHV� GH� VREUHYLYLU� D� PiV� GH� PHGLD� GRFHQD� GH� HOODV� VRQ�� VLQ�����HPEDUJR�� PX\� UHPRWDV�� 0X\� SRFR� GHVSXpV� GH� HPSH]DU� VH� SUHFLVDUi�����������GH� FLHUWRV� REMHWRV� TXH� VyOR� VH� SXHGHQ� HQFRQWUDU� HQ� OXJDUHV� GH� HVWH����������ODGR��GHO��SXHQWH�������(VWR� VH� DGYHUWLUi� GHVSXpV� GH� XQ� SDU� GH� LQWHQWRV� HQ� HO� FRPSOHMR��������������GH� ODV� FXHYDV�� \� DKRUD� \D� SXHGH� HPSH]DU� D� EXVFDU� HVWRV� REMHWRV���������EiVLFRV�������6DEHPRV� TXH� QR� KD\� QDGD� LQWHUHVDQWH� �£WRGDYtD��� \HQGR� HQ����������GLUHFFLyQ� QRUWH� D� WUDYpV� GHO� SXHQWH�� SRU� OR� TXH� QRV� LUHPRV� KDFLD������������������HO�VXU�������3HUR� DQWHV� TXH� QDGD�� QR� GHEHPRV� ROYLGDU� OD� 3ULPHUD� 5HJOD� GH� OD����$YHQWXUD�� \� PLUDUHPRV� DOUHGHGRU� OR� PHMRU� SRVLEOH�� $KRUD�� VL� VH�����������DFXHUGD�� HVWDPRV� HQ� XQD� RULOOD� HPEDUUDGD� \� SRGHPRV� YHU� DOJXQRV����������WUR]RV� GH� PDGHUD� \� XQD� JUDQ� FDMD�� &RMDPRV� XQ� WUR]R� GH� PDGHUD�� 'L����IHUHQWHV� SURJUDPDV� VHxDODQ� GLVWLQWRV� FRPDQGRV� SDUD� HVWD� DFFLyQ�������SRGHPRV� SUREDU� ©3,&.ª�� ©7$.(ª� R� ©*(7ª� �&RJHU�� WRPDU� R� ORJUDU������������TXH� VRQ� ODV� XVXDOHV�� (Q� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª� VH� DFHSWDUi� HO� ©7$.(ª���������GH���IRUPD��TXH���\D��HVWDPRV���HQ��SRVHVLyQ���GH��XQ���WUR]R��GH���PDGHUD�������(VWR� QR� SDUHFH� TXH� VLUYD� SDUD� PXFKR� SRU� OR� TXH� QRV� FRQFHQWUD���������UHPRV� HQ� DOJR� PiV�� (O� SDTXHWH�� VL� UHFXHUGD�� WHQtD� XQ� H[WUHPR� DELHUWR�����VHUtD� XQD� EXHQD� LGHD� PLUDU� GHQWUR�� ¢YHUGDG"� 1R�� QR� OR� VHUtD�� £7R�������������GDYtD� QR�� /RV� HVFULWRUHV� GH� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� VRQ� PX\� ViGL������������FRV�� QDGD� OHV� JXVWDUtD� PiV� TXH� KDFHUOH� FDHU� HQ� XQD� WUDPSD�� TXL]iV�����������XQD� FRPR� pVWD�� 3UREHPRV� SXHV� RWUD� SDODEUD� FODYH� FRQ� OD� TXH� IUH���FXHQWHPHQWH� VH� HQFRQWUDUi� HQ� DYHQWXUDV� SURJUDPDGDV�� ©(;$0,����������������1(��1ª���([DPLQDU��1����GRQGH��1��HV��HO��REMHWR��D��H[DPLQDU�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 28: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(VFULELUHPRV� HQ� HO� RUGHQDGRU� ©(;$0,1(� &$6(ª� �([DPLQDU� OD��������������FDMD�� \� YHDPRV� OR� TXH� WLHQH� TXH� GHFLUQRV� OD� PiTXLQD�� £/D� FDMD� HVWi�HQFDQWDGD�� 1R� VRODPHQWH� HVWR� VLQR� TXH� KD\� HVSDFLR� SDUD� TXH� SRGD�����������PRV� HQWUDU� HQ� HOOD� DUUDVWUiQGRQRV�� $KRUD� VDEHPRV� TXH� QR� VHUHPRV���GHYRUDGRV� QL� SLVRWHDGRV� SRU� DOJ~Q� PRQVWUXR� \� SRGHPRV� SURVHJXLU������LQGHPQHV���GH���PRPHQWR�������'HMHPRV� OD� FDMD� DTXt�� VLQ� HPEDUJR�� +D\� VHFUHWRV� TXH� FRQRFHU� GH������������VX� LQWHULRU�� SRU� VXSXHVWR�� QR� VLHQGR� HO� PHQRU�� HO� KHFKR� GH� TXH� VHUi�������������HQ� HOOD� GRQGH� GHSRVLWHPRV� HO� WHVRUR� SDUD� ORJUDU� SXQWRV� \� JDQDU� OD�������SDUWLGD�� /RV� DFHUWLMRV� TXH� KD\� TXH� UHVROYHU� SDUD� FRQVHJXLU� HVWD� LQ������IRUPDFLyQ� VRQ� GLYHUWLGRV� \� QR� TXLHUR� HVWURSHDU� VX� HQFDQWR� HQ� HVWD�������SULPHUD���IDVH���GHO���MXHJR�������6XSRQJDPRV� SXHV� TXH� \D� KHPRV� H[DPLQDGR� GHWDOODGDPHQWH� OD������������FDMD�� \� YROYHPRV� D� HVWDU� IXHUD� VREUH� HO� HPEDUUDGR� VXHOR� FRQ� QXHVWUR��������SDOR�� +HPRV� GHFLGLGR�� TXL]iV� GHVSXpV� GH� YDULRV� SHQRVRV� LQWHQWRV��������������TXH� HV� XQ� VHULR� SUREOHPD� WUDWDU� GH� H[SORUDU� ODV� FDYHUQDV� DO� QRUWH� GHO�����SXHQWH�� 9D\DPRV�� SXHV�� KDFLD� HO� VXU�� 0LHQWUDV� HVFULER� HVWR\� VLJXLHQ�����������GR� OD� DYHQWXUD�� SRU� OR� TXH� HVWR� HV� XQD� GHVFXELHUWD� SDUD� WRGRV� QR����������VRWURV�������1RV� HQFRQWUDPRV� DKRUD� HQ� XQD� FDUUHWHUD� TXH� YD� GH� HVWH� D� RHVWH��������������DO� VXU� GHO� UtR� FUX]DGR� SRU� HO� SXHQWH�� +D\� XQD� JUDQ� FDYLGDG� HQ� HO�����������IDUDOOyQ� GHO� ODGR� QRUWH� GHO� UtR� FX\D� SDUWH� VXSHULRU� IRUPD� SDUWH� GHO���������SXHQWH�� 8QD� WRUUH� HQ� UXLQDV� VH� KDOOD� HQ� OR� DOWR� GHO� IDUDOOyQ�� /DV� VD�������������OLGDV� VRQ� (67(�� 2(67(� \� 685�� (VWD� HV� XQD� IyUPXOD� HVWiQGDU� SDUD���������������ORV� WH[WRV� GH� DYHQWXUDV�� HQWUDU� HQ� XQ� OXJDU� GHO� TXH� VH� GD� XQD� EUHYH�GHVFULSFLyQ� FRQ� XQD� OLVWD� GH� SRVLEOHV� VDOLGDV�� 5HDOPHQWH�� ODV� GHVFULS���������FLRQHV� GH� ORV� GLYHUVRV� OXJDUHV� HVWiQ� EDVWDQWH� GHWDOODGDV� HQ� ODV� DYHQ��������WXUDV� GH� ©/HYHO� �ª�� OR� TXH� HV� SRVLEOH� PHUFHG� D� OD� GLVSRQLELOLGDG� GH�����������PiV�PHPRULD�������*HQHUDOPHQWH� VH� GD� WDPELpQ� RWUD� OLVWD�� OD� GH� ORV� REMHWRV� R� PRQV����������WUXRV� X� RWUDV� HQWLGDGHV� TXH� VH� YHQ�� DVt� FRPR� GH� ODV� FRVDV� TXH� VH���������SXHGHQ�OOHYDU�������1R� VH� YH� QDGD� SRU� ORV� DOUHGHGRUHV� HQ� HVWH� OXJDU� SRU� OR� TXH� WHQH�����������PRV� TXH� GHFLGLU� OD� GLUHFFLyQ� D� WRPDU�� 1R� GLVSRQHPRV� GH� QLQJXQD� SLVWD������DTXt�� (FKDUHPRV� XQD� PRQHGD� DO� DLUH� \� WRPDUHPRV� OD� FDUUHWHUD� HQ�����GLUHFFLyQ� HVWH�� (O� QXHYR� OXJDU� YXHOYH� D� VHU� OD� FLWDGD� FDUUHWHUD� SHUR����������DKRUD� \D� HVWDPRV� PiV� DOHMDGRV� \� SRGHPRV� YHU� KDFLD� HO� VXU� XQD����������SODQLFLH� GH� \HUED� TXH� VH� ©H[WLHQGH� KDVWD� GRQGH� QRV� DOFDQ]D� OD� YLVWDª�������(VWD� HV� XQD� GH� ODV� IUDVHV� D� ODV� TXH� KD\� TXH� FRQVLGHUDU� FRQ� UHVSHWR��*HQHUDOPHQWH� VLJQLILFD� TXH� XQD� YH]� VH� KD\D� SLVDGR� HVH� OXJDU� VH� HV����������WDUi� SHUGLGR� SDUD� VLHPSUH� R�� DO� PHQRV�� KDVWD� TXH� HO� MXJDGRU� VH� ULQGD������SUHVR�GH�GHVHVSHUDFLyQ������

Page 29: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����'H� PRPHQWR�� GHMDUHPRV� SXHV� OD� YHUGH� OODQXUD�� 6LQ� HPEDUJR�� WDP������������ELpQ� SRGHPRV� YHU� �HO� RUGHQDGRU� QRV� LQIRUPD�� XQ� SDVR� GH� SLHGUDV���������������TXH� FRQGXFH� D� XQD� SHTXHxD� LVOD�� 8QD� QLxD�� FRQ� RQGHDQWHV� WUHQ]DV��������������VH� KDOOD� VHQWDGD� HQ� HO� LVORWH�� £(V� XQ� HQFDQWR�� (VFULEDPRV�� SXHV�� HQ��������������HO� RUGHQDGRU� ©*2� 1257+ª� �LU� KDFLD� HO� QRUWH��� (O� RUGHQDGRU� QRV� LQ���������IRUPD� TXH� QRV� KDOODPRV� DKRUD� HQ� HO� SDVR� GH� SLHGUDV� \� OD� QLxD� WR������������GDYtD� HVWi� VHQWDGD� HQ� HO� LVORWH�� 9ROYHPRV� D� HVFULELU� ©*2� 1257+ª�����������£'LRV� PtR�� /D� QLxD� HUD� XQD� VLUHQD� FDQWDQGR� VX� FDQFLyQ�� 7URSH]DPRV��������������\� FDHPRV� HQ� ODV� WUDLFLRQHUDV� DJXDV� GHO� UtR�� (O� RUGHQDGRU� QRV� GLFH��������������TXH�KHPRV�SHUHFLGR�������(O� SURJUDPD� QRV� GHYXHOYH� D� OD� RULOOD� FHQDJRVD� \� WHQHPRV� TXH� GHV�������KDFHU� OR� DQGDGR� SRU� OD� FDUUHWHUD� TXH� HVWi� DO� VXU� GHO� SXHQWH�� (Q� HVWD������RFDVLyQ� H[SORUDUHPRV� OD� GLUHFFLyQ� HVWH�� (VFULELPRV� ©*2� ($67ª� �LU��������������KDFLD� HO� HVWH��� \� HO� RUGHQDGRU� QRV� GLFH� TXH� DKRUD� HVWDPRV� PiV� DO��������������HVWH��HQ��OD��FDUUHWHUD���DO��QRUWH��GH��XQD���SURQXQFLDGD���FROLQD��VLQ���iUEROHV�����������������3DUHFH� TXH� YDOH� OD� SHQD� TXH� VH� LQYHVWLJXH� HVWD� FROLQD�� <HQGR���������������KDFLD� HO� VXU� DOFDQ]DPRV� XQ� ODWHUDO� GH� OD� HVFDUSDGD� FROLQD� TXH� VH� HOHYD�����KDVWD� ODV� QXEHV�� 8Q� HVWUXHQGR� QRV� YLHQH� GH� DUULED�� 3RGHPRV� VXELU�������������SRU� DTXt� �©83ª��� +DJiPRVOR�� 1RV� KDOODPRV� DKRUD� HQ� XQ� FtUFXOR� GH�����PRQROLWRV� GLVWRUVLRQDGRV�� HQ� ORV� TXH� OD� OOXYLD� iFLGD� KD� JUDEDGR� ILJXUDV�JURWHVFDV�� &DHQ� UD\RV� SRU� GRTXLHU�� UHYHODQGR� HO� FRPSOHWR� KRUURU����������������GH� HVWH� OXJDU� IDQWDVPDJyULFR�� PLHQWUDV� TXH� ORV� WUXHQRV� UHVXHQDQ� HQ����������ORV� ULVFRV�� (O� VRQLGR� HV� PX\� DJUDGDEOH�� ¢QR� HV� YHUGDG"� 6L� LQVWUXLPRV� DO�RUGHQDGRU� SDUD� TXH� PLUH� �©/22.ª�� DOUHGHGRU�� VXUJLUi� XQ� IODPHDU���������������GH� DUGLHQWHV� OODPDV�� £VRQ� 5DNVKDVDV�� 6X� OtGHU� IORWD� KDFLD� GHODQWH������������������\� QRV� UHWD� DO� MXHJR�� 6L� XVWHG� JDQD� HQ� OD� WLUDGD� GH� ORV� GDGRV� DXPHQ������������WDUi� QXHVWUD� IXHU]D� HVSLULWXDO� GH� DOJXQD� PDQHUD�� 3RU� VXSXHVWR�� SR���������GHPRV�SHUGHU���������7HQHPRV� TXH� MXJDU� \�� GHVSXpV� GH� WRGR�� SDUHFH� XQD� EXHQD� FRVD������������¢QR� HV� FLHUWR"� 'HVJUDFLDGDPHQWH� QHFHVLWDPRV� XQD� IRUPD� GH� FDUJDU�������������ORV� GDGRV� �HVWRV� 5DNVKDVDV� VRQ� PX\� DVWXWRV�� \� QR� OD� WHQHPRV� WR�����������GDYtD��DXQTXH�SRGUtDPRV�GHFLU�TXH�VH�KD�GH�HQFRQWUDU��GH�DOJXQD�PDQHUD��HQ��HVWD�VHFXHQFLD�GH�DSHUWXUD�������&RPR� SXGLHUD� HVSHUDUVH�� SHUGHPRV� HVWH� MXHJR� \� QRV� YROYHPRV� D����HQFRQWUDU�� GHVSXpV� GH� TXH� VH� QRV� SUHJXQWH� VL� GHVHDPRV� MXJDU� QXHYD����PHQWH�� HQ� OD� RULOOD� HPEDUUDGD�� (VWDPRV� DSUHQGLHQGR� XQ� SRFR� FDGD�������������YH]��¢YHUGDG"������5HJUHVHPRV� DO� WUDPR� GH� FDUUHWHUD� MXVWR� DO� QRUWH� GH� OD� FROLQD� HV������FDUSDGD� GRQGH� UHFLHQWHPHQWH� HQFRQWUDPRV� D� 5DNVKDVD�� 1R� YROYHUH���������PRV� RWUD� YH]� KDVWD� TXH� VHSDPRV� HO� PpWRGR� SDUD� JDQDU� HO� MXHJR� GH��������GDGRV�� &RQWLQXDUHPRV�� SXHV�� KDFLD� HO� RHVWH� SDUD� YHU� OR� TXH� QRV� HV�����������SHUD�DOOt������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 30: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����<� DKRUD� YHPRV� XQ� JUDQ� FDPSR� GH� PDUJDULWDV� TXH� VH� H[WLHQGH�������������KDFLD� HO� RHVWH� KDVWD� GRQGH� DOFDQ]D� OD� YLVWD���� ¢\� GyQGH� KHPRV� YLVWR�����������HVWD� IUDVH� DQWHV"� £7HQHPRV� TXH� VHU� PX\� FXLGDGRVRV� DTXt�� 8Q� DGRU������PHFHGRU� SHUIXPH� VH� SHUFLEH� IXHUWHPHQWH� HQ� OD� EULVD�� 3Uy[LPR� D� QR��������VRWURV� YHPRV� XQD� VHPLOOD� GH� PDUJDULWD� VHFD� HQ� HO� VXHOR�� &RMiPRVOD�HVFULELHQGR� HQ� HO� RUGHQDGRU� ©7$.(� 6(('ª� �WRPDU� OD� VHPLOOD��� 5H������JUHVHPRV� SRU� QXHVWURV� SDVRV� DKRUD�� £7HQJR� XQD� H[WUDxD� VHQVDFLyQ��������VREUH���HVWH���FDPSR���GH���PDUJDULWDV�������3RGHPRV� UHWRUQDU� D� OD� FDUUHWHUD�� SDVDQGR� OD� HPSLQDGD� FROLQD� \� HO����SXHQWH�� YROYLHQGR� DO� SDVR� GH� SLHGUDV�� &RPR� DKRUD� WHQHPRV� OD� VHPLOOD���������GH� PDUJDULWD� FRQ� QRVRWURV� SRGUHPRV� XVDUOD� SDUD� FRPEDWLU� D� OD� VLUHQD����������(Q� HO� SDVR� GH� SLHGUDV�� GHFLPRV� DO� RUGHQDGRU�� ©*2� 1257+ª� �LU� KDFLD�������������HO� QRUWH�� TXH� QRV� OOHYD� KDVWD� pO�� /D� ~OWLPD� YH]� TXH� HVWXYLPRV� DTXt��������IXLPRV� DUURMDGRV� DO� DJXD� VLQ� QLQJXQD� FHUHPRQLD� FXDQGR� LQWHQWDPRV�������������LU� KDFLD� HO� QRUWH� SDVDQGR� DQWH� OD� VLUHQD�� £6HDPRV� XQ� SRFR� FXLGDGRVRV�������HVWD�YH]�������%LHQ� SRGUtDPRV� SUREDU� DKRUD� ODV� VHPLOODV� GH� DPDSROD�� (VFULELUH�����������PRV� ©7+52:� 6(('6ª� �ODQFHPRV� ODV� VHPLOODV�� \� YHDPRV� TXp� SDVD��������£(VWR\� KDFLHQGR� XQ� JUDQ� HVIXHU]R� PHQWDO� DTXt� SDUD� HQFRQWUDU� OD� VROX�������FLyQ� FRUUHFWD��� /DV� VHPLOODV�� DO� FDHU�� UHYLHQWDQ� HQ� VRQRUDV� H[SORVLR������������QHV���¢+DQ���HVSDQWDGR���D���OD���VLUHQD"������3DUD� ORJUDU� HVWR� WHQHPRV� TXH� GDU� XQD� RUGHQ� DO� HTXLSR�� (VFULEL�������������PRV� ©/22.ª� �PLUDU�� \� HO� RUGHQDGRU� QRV� GLUi� OR� TXH� KD\� HQ� HO� OXJDU�����������&RQ� PXFKD� IUHFXHQFLD� OD� UHVSXHVWD� TXH� VH� REWLHQH� HV� ©1R� YHR� QDGD������HVSHFLDOª� SHUR� YDOH� OD� SHQD� KDFHU� OD� SHWLFLyQ�� FRPR� OD� GH� ©(;$0,1(ª��H[DPLQDU��� 1R� GHEH� FRQIXQGLUVH� /22.� FRQ� ©5('(6&5,%(ª� �©5(������������'(6ª� R� ©5ª� SDUD� DEUHYLDU�� �HVFULELU� GH� QXHYR�� TXH� LQVWUXLUi� DO� RUGH��������QDGRU��TXH��KDJD��HVR��HQ��HO��OXJDU��SUHVHQWH�������9ROYHPRV� D� QXHVWURV� SUREOHPDV� DFWXDOHV�� +DELHQGR� SUREDGR� /22.����YHPRV� TXH� OD� VLUHQD� WRGDYtD� HVWi� DOOt�� VHQWDGD� MXQWR� DO� UtR�� ,QWURGXFLUH�������PRV� DKRUD� RWUD� SDODEUD� ~WLO�� ©/,67(1ª� �HVFXFKDU��� /DV� FRVDV� GHVD����JUDGDEOHV� WLHQHQ� OD� SpVLPD� FRVWXPEUH� GH� HVFRQGHUVH� GHWUiV� GH� ORV�������iUEROHV� R� ODV� URFDV�� IXHUD� GH� OD� YLVWD� GHO� RUGHQDGRU� SHUR� QR� SXHGHQ��������HYLWDU���KDFHU���FKDSRWHRV���TXH���ODV���GHODWDQ�������£$K�� $KRUD� HVWDPRV� FRQVLJXLHQGR� DOJR�� (O� RUGHQDGRU� QRV� GLFH���������������TXH� KHPRV� TXHGDGR� WHPSRUDOPHQWH� VRUGRV� \� QR� SRGHPRV� RtU� QDGD�������$XQTXH� OD� VLUHQD� SHUPDQHFH� FDQWDQGR� FRPR� HV� VX� GHEHU�� QR� SRGUH����������PRV� RtUOD� SRU� OR� TXH� SUREDEOHPHQWH� SRGUHPRV� SDVDU� DUUDVWUiQGRQRV����������FRQ� VHJXULGDG� SRU� VX� ODGR���� £SHUR� \D� QRV� KD� FRJLGR� RWUD� YH]�� (O��������������HIHFWR��WHPSRUDO��GH��OD��VRUGHUD��GHEH��VHU��PX\��FRUWR�������1XHYDPHQWH� QRV� KDOODPRV� HQ� OD� RULOOD� IDQJRVD�� 1R� WHQHPRV������������������������������

Page 31: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WLHPSR� TXH� SHUGHU� SDUD� YROYHU� D� OD� FDUJDQWH� VLUHQD�� £VLQ� ROYLGDU�����������UHFRJHU�ODV�VHPLOODV�GH�DPDSROD�����/$�1(&(6,'$'�'(�&216(59$5�/26�352*5$0$6�������2WUD� SDODEUD� TXH� YDOH� OD� SHQD� UHFRUGDU� \� TXH� QRV� D\XGDUi� HQ� HO����������IXWXUR� HV� ©6$9(ª� �JXDUGDU�� FRQVHUYDU�� DOPDFHQDU��� /D� PD\RUtD� GH��������������ORV� EXHQRV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� SHUPLWLUiQ� HVWD� SDODEUD� TXH� VLJQL���������ILFD� TXH� SRGHPRV� FRQVHUYDU� R� DOPDFHQDU� QXHVWUR� HVWDGR� DFWXDO� GHO����������MXHJR� HQ� FLQWD� PDJQpWLFD�� 6H� GHEH� KDFHU� HVWR�� VL� HV� SRVLEOH�� DQWHV������������TXH� FRUUHU� HO� ULHVJR� GH� XQD� LQLFLDWLYD� SHOLJURVD�� 'HEHUtDPRV� KDEHU�������������VLGR� PiV� SUXGHQWHV� \� KDEHUOR� KHFKR� DQWHV� GH� LQWHQWDU� SDVDU� OD� VLUH������������QD�� DKRUD� VLPSOHPHQWH� HVFULELUtDPRV� ©5(6725(ª� �UHVWDXUDU�� \� XQD�����������YH]� UHVWDEOHFLGD� QXHVWUD� YLHMD� SRVLFLyQ�� KDFHU� XQ� QXHYR� LQWHQWR� GH����������FUX]DU� HO� SDVR� GH� SLHGUDV�� (Q� OD� IRUPD� TXH� OR� KHPRV� KHFKR� WHQH���������������PRV� TXH� HVFULELU� PXFKR� HQ� HO� RUGHQDGRU� SDUD� UHJUHVDU� FRQ� QXHVWUDV����VHPLOODV��GH���DPDSROD��D���OD��VLUHQD�������3HUR� KHQRV� DTXt� GH� QXHYR�� \D� KHPRV� GHMDGR� FDHU� OD� VHPLOOD� TXH�GHELGDPHQWH� H[SORVLRQD�� &RQVHUYDUHPRV� �©6$9(ª�� QXHVWUD� SRVLFLyQ�����������HQ� FDVR� GH� TXHGDUQRV� VRUGRV� RWUD� YH]� \�� HQ� HVWD� RFDVLyQ�� WHQGUHPRV����������TXH� DSUHVXUDUQRV� SDUD� SDVDU� UiSLGDPHQWH� DQWH� OD� VLUHQD�� 'HVSXpV� GH��������WRGR� \D� VDEHPRV� HO� HIHFWR� TXH� SURYRFDQ� ODV� H[SORVLRQHV�� <���� £IXQ�����������FLRQD�� /D� VLUHQD� KX\H� DVXVWDGD� YLHQGR� TXH� VX� FDQFLyQ� QR� KDFH� HIHFWR�������VREUH� QRVRWURV�� (Q� UHDOLGDG�� HQ� HVWH� SXQWR� HO� SURJUDPD� SHUPLWH� KDVWD�����FXDWUR��FRPDQGRV��X��yUGHQHV��DQWHV��GH��GHVDSDUHFHU��OD��VRUGHUD�������<� HVWD� HV� RWUD� WiFWLFD� TXH� XWLOL]DUi� HO� PHMRU� SURJUDPD� GH� DYHQWX������������UDV�� $WDFDU� HO� SUREOHPD� GH� XQD� IRUPD� \� HO� UHVXOWDGR� SXHGH� VHU� FRP�SOHWDPHQWH�GLIHUHQWH�GHO�GH�RWUR�LQWHQWR�������1RV� HQFRQWUDPRV� DKRUD� HQ� HO� H[WUHPR� VXU� GH� XQD� SHTXHxD� LVOD������������FX\R� H[WUHPR� PiV� DOHMDGR� HVWi� RFXSDGR� SRU� XQ� VDXFH� GH� DVSHFWR�����WHQHEURVR� FRQ� VHLV� ODUJDV� UDPDV�� 8Q� HVSHMR� GH� SODWD� VH� KDOOD� HQ� VXV�SUR[LPLGDGHV�� 3RGHPRV� ©7$.(ª� �WRPDU�� HO� HVSHMR� SHUR� VL� LQWHQWDPRV������SDVDU� HO� iUERO� VHUHPRV� GHVWUXLGRV�� ¢3RU� TXp� VHLV� UDPDV"� £'HEH� KDEHU���������XQD�SLVWD�DTXt�������'HMHPRV� GH� PRPHQWR� OD� ©'XQJHRQ� $GYHQWXUHª�� (VWH� MXHJR� HQ������SDUWLFXODU� HV� H[WUHPDGDPHQWH� ULFR�� 6RODPHQWH� KHPRV� FXELHUWR� XQRV�������SRFRV� OXJDUHV� \� QR� KH� PHQFLRQDGR� OD� WpFQLFD� GH� UHVXUUHFFLyQ� TXH�����QHFHVLWDUi� DQWHV� GH� UHDOL]DU� HIHFWLYDPHQWH� HO� MXHJR�� DVt� FRPR� RWURV�����GHWDOOHV� LPSRUWDQWHV� TXH� SXHGHQ� HQFRQWUDUVH� HQ� HO� HVFHQDULR� GH� DSHU�������WXUD�� ���

Page 32: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���(Q� UHDOLGDG�� OD� WRWDOLGDG� GH� OD� VHFXHQFLD� VH� FRPSRQH� VRODPHQWH������������������GH� XQDV� WUHLQWD� SRVLFLRQHV� \� VH� WUDWD� ~QLFDPHQWH� GH� XQD� LQWURGXF�������������FLyQ� D� OD� DYHQWXUD� SULQFLSDO� TXH� WLHQH� OXJDU� HQ� HO� FRPSOHMR� GH� FDYL���������GDGHV� TXH� VH� YLR� DO� SULQFLSLR�� (O� SURJUDPD� RULJLQDO� ©$GYHQWXUHª� HP������SH]DED� FRQ� HO� MXJDGRU� HQ� SLH� IXHUD� GH� XQD� SHTXHxD� FDVD� HQ� XQ� ERV����������TXH�� (VWD� FDVD� FRQWHQtD� YDULRV� DUWtFXORV� UHTXHULGRV� SDUD� OD� DYHQWXUD��������FRPR� OODYHV�� DOLPHQWRV� \� DJXD�� &XDOTXLHU� WHVRUR� WHQtD� TXH� WUDHUVH�����������KDVWD� OD� FDVD�� /D� JUDQ� UHG� GH� SRVLFLRQHV� DO� SULQFLSLR� GH� ©'XQJHRQ����$GYHQWXUHª� FXPSOH� OD� PLVPD� ILQDOLGDG� TXH� OD� FDVD� GHO� RULJLQDO� SHUR���������DKRUD� HQ� XQD� IRUPD� PXFKR� PiV� FRPSOHMD� TXH�� HQ� UHDOLGDG�� HV� XQD����LQWULJDQWH���PLQL�DYHQWXUD���SRU���Vt���VROD�������'HVSXpV� GH� QXHVWURV� SULPHURV� \� WLWXEHDQWHV� LQWHQWRV� FRQ� ©'XQ������������JHRQ� $GYHQWXUHª� VH� KDEUi� FRQVHJXLGR� XQD� LGHD� GH� OR� TXH� HV� MXJDU������������XQD� DYHQWXUD� GH� WH[WR� �\� XQR� VH� VHQWLUi� PRWLYDGR� SDUD� MXJDU� ODV�������DYHQWXUDV��GH��©/HYHO���ª��SRU��Vt��PLVPR��������+HPRV� DSUHQGLGR� YDULDV� FRVDV� HQ� HVWH� FDStWXOR� TXH� OH� D\XGDUiQ��������FXDQGR� MXHJXH� XQD� DYHQWXUD� WtSLFD�� (Q� HO� VLJXLHQWH� HFKDUHPRV� XQD��������RMHDGD��D��ODV��DYHQWXUDV��GHO��WLSR��GH��ORV��VDORQHV��UHFUHDWLYRV��������������������������������

Page 33: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�������� &DStWXOR����©7+(�+2%%,7ª�������(O� 6SHFWUXP� GH� 6LQFODLU�� FRQ� VX� FRORU� \� VRQLGR� �PX\� HOHPHQWDO�� KD�����WHQLGR�� FRPSUHQVLEOHPHQWH�� XQ� JUDQ� Q~PHUR� GH� SURJUDPDV� UHFUHDWL�����������YRV� HVFULWRV� SDUD� pO�� 6LQ� GHVHDU� HQWUDU� HQ� XQD� GLVFXVLyQ� VREUH� ORV������������MXHJRV� HQ� HO� PXQGR� GH� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV� UHVXOWD�� VLQ� HPEDUJR����������REYLR��TXH��XQD��JUDQ��PD\RUtD��GH��HOORV��VH��XWLOL]DQ��HQ��MXHJRV�GH�UHDFFLyQ����������'HVSXpV� GH� QXHVWUR� EUHYH� DQiOLVLV�� DO� SULQFLSLR� GHO� ~OWLPR� FDStWXOR���������VREUH� ORV� GRV� WLSRV� GH� SURJUDPDV� GH� MXHJRV� GH� DYHQWXUDV� �GH� WH[WR� \�JUiILFRV��� YHDPRV� DKRUD� ORV� JUiILFRV�� <� GHQWUR� GH� HVWD� FDWHJRUtD���������KDOODPRV� GRV� GLVWLQWDV� VXEGLYLVLRQHV�� /D� SULPHUD� HVWi� ELHQ� UHSUHVHQ����������WDGD� HQ� HO� PRPHQWR� GH� HVFULELU� HVWH� OLEUR� SRU� ©7KH� +REELWª�� GH� 0HO������ERXUQH���+RXVH�������©7KH� +REELWª� HV� SUREDEOHPHQWH� HO� SURJUDPD� PHMRU� FRQRFLGR�� DO��������PHQRV� SRU� VX� UHSXWDFLyQ� VL� QR� OR� HV� SRU� H[SHULHQFLD� SHUVRQDO�� GH� ORV��DGDSWDGRV� DO� 6SHFWUXP�� <D� HV� HO� FOiVLFR� GHO� TXH� PiV� VH� KDEOD� \� GHO�����������TXH� PiV� VH� GLVFXWH�� (Q� OD� YHUGDGHUD� WUDGLFLyQ� GHO� SURJUHVR� GH� ORV�����SURJUDPDV� OOHJDUiQ� RWURV� TXH�� VLQ� GXGD�� PHMRUDUiQ� HO� ©7KH� +REELWª���������SHUR� QLQJXQR� SXHGH� DFWXDOPHQWH� XVXUSDU� VX� SXHVWR� FRPR� OD� SULPHUD����������������JUDQ�DYHQWXUD�SDUD�HO�6SHFWUXP�������(VWD� DYHQWXUD� GH� -�� 5�� 5�� 7RONLHQ� HV�� VL� VH� SUHILHUH�� HO� SUHIDFLR�������������������DO� PRQXPHQWDO� ©/RUG� RI� WKH� 5LQJVª� �©6HxRU� GH� ORV� $QLOORVª��� SUR�������EDEOHPHQWH� OD� IXHQWH� PiV� ULFD� GH� PDWHULDO� SDUD� HO� HVFULWRU� GH� DYHQ���������WXUDV�� (VWD� PDJQD� REUD�� FRQ� VXV� WUHV� YRO~PHQHV� GH� LQWULJDQWHV� UH������������ODWRV� DSR\DGRV� HQ� GRFXPHQWDFLyQ� KLVWyULFD� GH� ©7KH� 6LOPDULOOLRQª������������MXQWR� FRQ� LQIRUPDFLyQ� HQFLFORSpGLFD� GH� DXWRUHV� WDOHV� FRPR� 7RQ\������������7\OHU� FRQ� VX� ©7RONLHQ� &RPSDQLRQª� �©&RPSDxHUR� 7RONLHQª���� FRQVWL�����������WX\H� XQD� YHUGDGHUD� PLQD� GH� RUR� GH� LGHDV�� /D� ILUPD� 0HOERXUQH� +RXVH����������������FRQVLJXLy� XQD� JUDQ� p[LWR� DO� DGTXLULU� GH� ORV� KHUHGHURV� GH� 7RONLHQ� ORV�����GHUHFKRV� SDUD� XVDU� ©7KH� +REELWª� \� KD� SURGXFLGR� XQ� SURJUDPD� HQ�FRQIRUPLGDG� FRQ� OD� QRYHOD�� ©(O� 6HxRU� GH� ORV� $QLOORVª� SXHGH� FRQVL��������GHUDUVH��TXH���KD��GH���VHU��OD���FRQWLQXDFLyQ��GH���©7KH��+REELWª�� ���

Page 34: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(O� FRQFHSWR� EiVLFR� VH� KDEtD� XWLOL]DGR� YDULDV� YHFHV� DQWHV� GH� TXH�������������������VH� HVFULELHUD� ©7KH� +REELWª�� XQD� DYHQWXUD� HQ� WH[WR� DO� YLHMR� HVWLOR�����������DSR\DGD� HQ� UHSUHVHQWDFLRQHV� JUiILFDV�� 0HOERXUQH� +RXVH� KD� WRPDGR������PXFKDV� HVFHQDV� GHO� OLEUR� \� ODV� KD� LOXVWUDGR� FRQ� EHOODV� LPiJHQHV� HQ�����������DOWD� UHVROXFLyQ� XWLOL]DQGR� XQD� LPSUHVLyQ� GH� ORV� GLEXMRV� GHO� SURSLR����������7RONLHQ� TXH� DFRPSDxDEDQ� DO� WH[WR� HQ� HO� OLEUR� RULJLQDO�� (VWR� FRQVWL������������WX\y� XQ� DYDQFH� OyJLFR� FRQ� UHODFLyQ� D� ORV� SULPHURV� SURJUDPDV� GH��������������RWURV� HVFULWRUHV� TXH� XWLOL]DEDQ� JUiILFRV� GH� EORTXHV�� 2WURV� LPSRUWDQWHV���GHWDOOHV� TXH� GLVWLQJXHQ� ©7KH� +REELWª� GH� ODV� DYHQWXUDV� GH� WH[WR� \���������JUiILFRV� DQWHULRUHV� HV� OR� TXH� 0HOERXUQH� +RXVH� GHQRPLQD� ©$QLPDWLRQ���������DQG� ,QJOLVKª�� 3RU� DQLPDFLyQ� TXLHUH� H[SUHVDU�� HQ� HVWH� FRQWH[WR�� TXH�������������ORV� SHUVRQDMHV� GHO� SURJUDPD�� FRPR� 7KRULQ�� *DQGDOI� \� ORV� PRQVWUXRV�����*ROOXP�� HO� 0D\RUGRPR� �TXH�� SRU� FLHUWR�� QR� IXH� pO�� \� ORV� GXHQGHV� GHO�����ERVTXH�� OOHYDQ� VXV� SURSLDV� YLGDV� PLHQWUDV� TXH� XVWHG�� HO� SURWDJRQLVWD�������FRPR� %LOER� %DJJLQV�� VLJXH� OD� DYHQWXUD�� (Q� OD� SUiFWLFD�� HOOR� VLJQLILFD�����������TXH� ORV� SHUVRQDMHV� HQWUDQ� \� VDOHQ�� FDQWDQ� VREUH� HO� RUR�� HWF�� £6H� VDEH��������TXH� *DQGDOI� LQFOXVR� VDOH� SRU� OD� SXHUWD� IURQWDO� D� OD� JUDQ� DQWHVDOD� HQ��������������HO� ©%DJ� (QGª�� 7RGR� HVWR� QR� HV� QHFHVDULDPHQWH� ~WLO� SHUR� HV� HQWUH����������WHQLGR�������3RU� ©,QJOLVKª� �\� QR� VH� WUDWD� GH� XQ� HUURU� GH� LPSUHQWD� SRU� (QJOLVK�������,QJOpV����0HOERXUQH���SUHWHQGH���H[SUHVDU���HO���XVR���GH��IUDVHV��FRPSXHVWDV��������,PDJLQHPRV� DKRUD� TXH� XVWHG� KD� DOFDQ]DGR� OD� FXHYD� GHO� GUDJyQ�������������3RU� VXSXHVWR� TXH� HVWi� JXDUGDQGR� HO� RUR� SRU� HO� TXH� VH� KD� EDWDOODGR���������������D� WUDYpV� GH� WDQWRV� SHOLJURV� SDUD� UHFXSHUDUORV� GH� VXV� JDUUDV�� &XDQGR��������XVWHG� OOHJD�� GHVHD� VDFDU� OD� HVSDGD�� PDWDU� DO� GUDJyQ� \� FRJHU� HO� RUR��������0XFKRV� SURJUDPDV� UHTXHULUtDQ� TXH� VH� WHFOHDUDQ� HQ� HO� RUGHQDGRU������������YDULRV� FRPDQGRV� DQWHV� GH� ORJUDU� HO� REMHWLYR� ILQDO�� 3XGLHUD�� DVt�� WHQHU���������TXH� HVFULELU�� ©'5$:� 6:25'ª� �VDFDU� OD� HVSDGD��� ©.,//� '5$*21ª���������PDWDU� DO� GUDJyQ�� \� ILQDOPHQWH� �VL� KXELHUD� WHQLGR� p[LWR�� ©*(7� *2/'ª�����ORJUDU� HO� RUR��� (O� SURJUDPD� ©7KH� +REELWª� DFHSWDUi�� VLQ� HPEDUJR������FRPDQGRV� FRPR� ©'5$:� 6:25'6� $1'� .,//� '5$*21�� 7+(1��������������������*(7� *2/'� � $1'� /($9(ª� �VDFDU� OD� HVSDGD�� PDWDU� DO� GUDJyQ�� WRPDU���������������HO� RUR� \� SDUWLU��� FRQ� OR� TXH� VH� DKRUUD� HVIXHU]R� \� VH� DFW~D� GH� IRUPD������������PiV�QDWXUDO�������/D� DYHQWXUD� SXHGH� UHVROYHUVH� GH� PXFKDV� IRUPDV�� $� GLIHUHQFLD����������������GH� RWURV� SURJUDPDV� WUDGLFLRQDOHV� HQ� ORV� TXH� VyOR� KD\� XQD� VROXFLyQ�����������©7KH� +REELWª� SXHGH� FRPSOHWDUVH� SRU� YDULRV� PpWRGRV�� 'XUDQWH� HO�����������MXHJR� VH� YD� GDQGR� XQD� SXQWXDFLyQ� SRUFHQWXDO�� £+D\� SHUVRQDV� TXH�������������KDQ� DFDEDGR� FRQ� XQ� SRUFHQWDMH� GHO� ��� �� \� RWUDV� FRQ� HO� ���� ��� (O������REMHWLYR�� VLQ� HPEDUJR�� VLHPSUH� HV� HO� PLVPR�� UHVFDWDU� HO� RUR� GH����������©6PDXJª�� HO� GUDJyQ�� \� UHJUHVDU� D� OD� FRPRGLGDG� GHO� KRJDU� EDMR� OD����������FROLQD��HQ��©%DJ�(QGª�������

Page 35: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����'H� FXDOTXLHU� IRUPD� TXH� GHFLGLHUD� UHVROYHU� HO� ~OWLPR� DFHUWLMR� GHO�������������MXHJR���H[LVWH��RWUR���HVSHUDQGR��VL���VH��GHVHD���MXJDU��GH���RWUD��PDQHUD��������&RPR� XQ� LQFLVR�� SHUPtWDPH� DILUPDU� TXH� \R� FUHR� TXH� ©7KH� +REELWª����������HV�� FRPR� \D� KH� GLFKR�� XQ� FOiVLFR�� 6LQ� HPEDUJR�� HV� XQ� FOiVLFR� GH���������IHFWXRVR�� 0XFKD� JHQWH� KD� LQIRUPDGR�� SRU� HMHPSOR�� TXH� SXOVDQGR����������©&$36� 6+,)7ª� \� HO� �� VLPXOWiQHDPHQWH� �OR� TXH� SXHGH� VXFHGHU� DFFL�GHQWDOPHQWH�� KDFH� TXH� HO� SURJUDPD� VH� GHVRUJDQLFH�� /R� PLVPR�������������VXFHGH� FXDQGR� VH� WUDWD� GH� HQWUDU� HQ� DOJXQRV� OXJDUHV� VLQ� XQ� FLHUWR� HOH����PHQWR�� /D� DQLPDFLyQ� �HO� QRPEUH� TXH� GD� 0HOERXUQH� +RXVH�� VL� VH���������DFXHUGD�� D� OD� DXWRPRWLYDFLyQ� GH� ORV� SHUVRQDMHV�� VH� PDQLILHVWD� RFD�VLRQDOPHQWH� HQ� IRUPDV� H[WUDxDV�� VH� PDWD� D� *DQGDOI� �OR� TXH� VHJXUD����������PHQWH� XVWHG� QR� LQWHQWDUtD�� ¢YHUGDG"�� \� SRVWHULRUPHQWH� SXHGH� UHDSD���������UHFHU� YLYLWR� \� FROHDQGR� �LQFOXVR� OOHYDQGR� OD� SXHUWD� IURQWDO� GH� XVWHG����������(VWRV� VRQ� SHTXHxRV� HUURUHV� D� ORV� TXH� ORV� DILFLRQDGRV� DO� MXHJR� VH� KDQ�DFRVWXPEUDGR� \� SUiFWLFDPHQWH� VH� KDQ� FRQYHUWLGR� HQ� XQ� GLYHUWLGR�������������FOXE��GH��EXVFDGRUHV��GH��HUURUHV�������$Vt� SXHV�� ©7KH� +REELWª� VL� ELHQ� VXSHUILFLDOPHQWH� HV� XQD� DYHQWXUD�����WUDGLFLRQDO� VH� MXHJD� GH� XQD� IRUPD� ~QLFD�� /RV� HQLJPDV� TXH� HVWDEOHFHQ���������ORV� SURJUDPDV� GHO� HVWLOR� FOiVLFR� �FRPR� ORV� GH� ©/HYHO� �ª�� VyOR� WLHQHQ����������XQD� VROXFLyQ� �£JHQHUDOPHQWH��� TXH� VLHPSUH� HV� OD� PLVPD�� 8QD� YH]� VH���������KD\D� FRPSOHWDGR� OD� DYHQWXUD�� \D� HVWi�� 3RU� VXSXHVWR� TXH� ORV� HQLJPDV�����SXHGHQ� UHTXHULU� PHVHV� SDUD� VX� VROXFLyQ� \� YDULRV� SURJUDPDV� WLHQHQ��������YDVWDV� iUHDV� TXH� DFW~DQ� FRPR� XQ� ©GLYHUWLPHQWRª�� FRQ� ORFDOL]DFLRQHV�������IXHUD� GH� OD� WUD\HFWRULD� IXQGDPHQWDO� \� TXH� QR� LQWHUYLHQHQ� HQ� OD� VROX����������FLyQ�� SHUR� TXH� VLUYHQ� FRPR� GLVWUDFFLyQ� \� GLYHUVLyQ�� (Q� HO� SURSLR� ©7KH���+REELWª� KD\� XQ� LQWULJDQWH� OXJDU� GRQGH� HO� RUGHQDGRU� LQIRUPD� ©722�����������)8//� 72� (17(5ª� �GHPDVLDGR� OOHQR� SDUD� HQWUDU��� ¢6LJQLILFD� HVWR����������������TXH� OD� PHPRULD� GHO� 6SHFWUXP� HVWi� GHPDVLDGR� OOHQD� SDUD� TXH� ORV�SURJUDPDGRUHV� LQFOX\DQ� PiV� SRVLFLRQHV"� &LHUWDPHQWH� TXH� QR�� £SXHV����GHEHUtDQ� WHQHU� PiV� LQYHQWLYD� TXH� HVR�� /R� PiV� SUREDEOH� HV� TXH� KD\D������������XQ� SODQ� GH� 0HOERXUQH� +RXVH� GH� KDFHU� XQD� GHULYDFLyQ� FRQWLQXDGRUD���������GHVGH��HVH��SXQWR��D��OD��]RQD��LQH[SORUDGD��DO��HVWLOR��GH��©/HYHO���ª�������+D� KDELGR� \� HVSHUR� TXH� KDEUi� HQ� HO� IXWXUR� PXFKR� TXH� KDEODU� VR������������EUH� ©7KH� +REELWª�� 6L� KD� SHQVDGR� FRPSUDU� HVWH� IDVFLQDQWH�� IUXVWUDGRU��FDUJDQWH� \� KHUPRVR� SURJUDPD�� QR� GXGH� TXH� GLVIUXWDUi� GH� PXFKDV����������KRUDV���GH��EXHQDV���DYHQWXUDV���������� ���

Page 36: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����������������������������������������������

Page 37: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&DStWXOR����$9(1785$6�*5$),&$6�������$XQTXH� HO� SURJUDPD� ©7KH� +REELWª� HV� HO� PiV� FRPSOHWR�� H[LVWHQ�����������PXFKDV� DYHQWXUDV� TXH� DSR\DQ� VX� WH[WR� HQ� JUiILFRV� GH� XQD� X� RWUD� FOD���������VH���+D\���RWURV���VLQ���HPEDUJR���TXH���VRQ��SXUDPHQWH��JUiILFRV�������6H� SXHGHQ� HVWDEOHFHU� GRV� FDWHJRUtDV� GH� DYHQWXUDV� JUiILFDV�� /D���������SULPHUD� SURFHGH� GH� ©:XPSXVª�� XQ� MXHJR� GHO� TXH� KHPRV� KDEODGR� DQWHV��������\� FX\D� SRSXODULGDG� SXHGH� DWULEXLUVH� HQ� JUDQ� SDUWH� D� 'DYLG� $KO� GH������©&UHDWLYH� &RPSXWLQJª�� 9HUHPRV� FRQ� GHWDOOH� XQ� SURJUDPD� GH� HVWD� FD�����WHJRUtD� GHQWUR� GH� XQ� PRPHQWR�� /DV� DYHQWXUDV� GHO� WLSR� GH� ODV� PiTXL����������QDV� UHFUHDWLYDV� �OD� RWUD� YDULHGDG� SULQFLSDO� GH� ORV� SURJUDPDV� JUiILFRV�����������VH� GHULYDQ� IUHFXHQWHPHQWH� GHO� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� SRU� VX� PH���������FiQLFD� GH� FRPEDWH� SHUR� VRQ� UHDOPHQWH� DSOLFDEOHV� D� FXDOTXLHU� HVFH���������QDULR�������3DUD� YHU� OR� TXH� SXHGH� HVSHUDUVH� GH� XQD� YHUVLyQ� GHO� ©:XPSXVª���DQDOLFHPRV� HO� ©6RUFHUHUV� &DVWOHª� �©(O� &DVWLOOR� (PEUXMDGRª�� HVFULWR������������SRU� 0LNURJHQ�� (O� HVFHQDULR� HVWi� UHODFLRQDGR� FRQ� 0XUWFHSV� �£XQ� QRP�����������EUH� TXH� UHVXOWD� IDPLOLDU� SRU� DOJXQD� UD]yQ���� HO� EUXMR� FRQ� VX� HSyQLPR����FDVWLOOR�� (O� SURJUDPD�� PLHQWUDV� HVWDEOHFH� HO� JUDQ� FDVWLOOR�� YD� LQIRU���������PDQGR� GH� DOJ~Q� GHWDOOH� UHODWLYR� D� OD� PLVLyQ� GHO� MXJDGRU� TXH� HV� OD�����������������GH� HQFRQWUDU� OD� *UDQ� &RURQD� GH� 0XUWFHS�� 0LHQWUDV� VH� SURFHGH� D� OD����H[SRVLFLyQ�� HO� RUGHQDGRU� YD� KDFLHQGR� XQD� FXHQWD� DWUiV� FRQ� D\XGD���������������GH� XQ� JUDQ� UHORM� HQ� OD� SDQWDOOD�� 'H� HVWD� IRUPD�� VH� VDEH� TXH� HO� SUR����������JUDPD�QR�VH�OH�KD�FROJDGR�������'HVSXpV� GH� HVWH� HVWDEOHFLPLHQWR� LQLFLDO�� VH� SLGH� DO� MXJDGRU� HO� SHU������VRQDMH� TXH� GHVHD� MXJDU�� D� HOHJLU� HQWUH� XQD� OLVWD� GH� RSFLRQHV�� (VWDV�������SXHGHQ�VHU��� ��8Q�HQDQR���8Q�GXHQGH���8Q�OXFKDGRU���8Q�©KREELWª���2�XQ�PDJR� ���

Page 38: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����$� FRQWLQXDFLyQ� VH� SUHJXQWD� LJXDOPHQWH� DO� MXJDGRU� VL� HV� YDUyQ� R������KHPEUD�� 'HER� DGPLWLU� TXH� HO� HIHFWR� GH� HVWDV� SUHJXQWDV� HQ� HO� GHVDUUR����������OOR� GHO� SURJUDPD� HV� PtQLPR�� 3HUR� VHJ~Q� VHD� OD� UHVSXHVWD� D� OD� OLVWD���������������GH� SHUVRQDMHV�� VH� DVLJQDQ� SXQWRV� DO� MXJDGRU� HQ� WUHV� GHSDUWDPHQWRV���LPSRUWDQWHV�� $Vt�� VL� VH� KD� HVFRJLGR� HO� ©KREELWª�� VH� GDQ� ��� SXQWRV���������������GH��OD��IRUPD��VLJXLHQWH��� IXHU]D� � �����LQWHOLJHQFLD�� ���GHVWUH]D�� ��������6L� OD� HOHFFLyQ� HV� HO� GXHQGH� FRPR� VX� ©DOWHU� HJRª�� ORV� SXQWRV� VH����GLVWULEX\HQ���HQ���IRUPD���OLJHUDPHQWH���GLIHUHQWH��� IXHU]D� � �����LQWHOLJHQFLD�� ����GHVWUH]D�� ��������(O� OXFKDGRU�� FRPR� VHUtD� GH� HVSHUDU�� SRVHH� XQD� JUDQ� IXHU]D� \� EDV��������WDQWH� GHVWUH]D�� 6LJXLHQGR� OD� YLHMD� \� EXHQD� WUDGLFLyQ� GH� ©'XQJHRQV� �'UDJRQVª�� HVWi� GRWDGR�� EDVWDQWH� LQMXVWDPHQWH�� GH� HVFDVD� LQWHOLJHQFLD������������������� IXHU]D� � ���LQWHOLJHQFLD�� ����GHVWUH]D�� ��������<� DVt� VXFHVLYDPHQWH�� 6LQ� HPEDUJR�� HO� MXJDGRU� GHFLGH�� \� HQWRQFHV������������VH� OH� DVLJQDQ� VHLV� SXQWRV� DGLFLRQDOHV� SDUD� XWLOL]DUORV� FRPR� TXLHUD� �\� VL����������VH� HTXLYRFD� DO� SXOVDU� XQD� WHFOD� HO� RUGHQDGRU� VH� PDQLIHVWDUi�� 3RU� HMHP�������SOR���VH��PRIDUi��GH��VX��FRHILFLHQWH��GH��LQWHOLJHQFLD��GH�����������'HVSXpV� VH� SDVD� DO� DUVHQDO� ORFDO� TXH� SRVHH� XQD� OLVWD� GH� SLH]DV��������YDULDGDV� GH� DUPDGXUDV� \� DUPDV� GRQGH� HVFRJHU�� (O� MXJDGRU� SRVHH��������������������SLH]DV���GH��RUR��FRQ��ODV���TXH��SDJDU��ODV��DUPDV��� DUPDGXUD�� ���FRWD�GH�PDOODV� ����WUDMH�GH�FXHUR� ���OLQWHUQDV�� ���HVSDGDV�� ���PD]RV��� ���GDJDV� � ���DQWRUFKDV� ����SRU�XQLGDG�������

Page 39: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����-XJXHPRV� DO� ©6RUFHUHUV� &DVWOHª� �©(O� &DVWLOOR� (PEUXMDGRª��� +HPRV�GHFLGLGR�� GHVSXpV� GH� PLUDU� OD� OLVWD� GH� RSFLRQHV�� FRQYHUWLUQRV� HQ� XQ������OXFKDGRU� \� KHPRV� XWLOL]DGR� QXHVWURV� VHLV� SXQWRV� DGLFLRQDOHV� SDUD�������WHUPLQDU�FRQ���QXHVWURV���DWULEXWRV���GLVWULEXLGRV���DVt��� IXHU]D� � ���LQWHOLJHQFLD�� �����GHVWUH]D�� ��������+HPRV�FRPSUDGR�HQ�OD�DUPHUtD��� XQD�FRWD�GH�PDOOD��XQD�OLQWHUQD�XQD�PD]D������8QD� YH]� HTXLSDGR� HO� DYHQWXUHUR� \D� VH� SXHGH� HQWUDU� HQ� HO� FDV����������������WLOOR��GH��0XUWFHSV���(O��SURJUDPD��GLFH���� ©<28� $5(� 12:� (17(5,1*� 7+(� &$67/(ª� �(VWi� HQWUDQGR� DKR�������������������������UD�HQ�HO�FDVWLOOR���©<28� $5(� ,1� 5220� ���� 21� /(9(/� �ª� �(VWi� HQ� OD� VDOD� ���� GHO��������������� QLYHO�����©<28���+$9(���675(1*+7�����ª���7LHQH���XQD��IXHU]D���GH��������©,17(//,*(1&(� �� '(;7(5,7<� ��ª� �,QWHOLJHQFLD� ��� 'HVWUH]D� ������©<28� $5(� :($5,1*� &+$,10$,/� $1'� &$55<� $� /$03�� $����������������0$&(� �� )/$5(� �� �� *2/'� 3,(&(6ª� �/OHYDV� XQD� FRWD� GH� PDOOD������������\��XQD��OLQWHUQD��QLQJXQD��DQWRUFKD��\��QLQJXQD��SLH]D��GH��RUR����©+(5(���<28���),1'���7+(���(175$1&(ª���$TXt��HVWi��OD��HQWUDGD����©:+$7���'2���<28���:$17���72���'2"ª���¢4Xp��GHVHD��KDFHU"���������$KRUD� HV� XQ� EXHQ� PRPHQWR� SDUD� SXOVDU� OD� OHWUD� +�� SRU� ©+(/3ª��������D\XGD��� $� GLIHUHQFLD� GH� ODV� DYHQWXUDV� GH� WH[WR� TXH� KHPRV� YLVWR� DQWHV�������HVWR� QR� SURGXFH� XQD� QRWD� HQLJPiWLFD� GHO� RUGHQDGRU� VLQR� XQD� ODUJD�����������OLVWD� GH� RSFLRQHV� SRVLEOHV� SDUD� HO� MXJDGRU�� 1R� VH� QHFHVLWD� SDVDU� KRUDV�UDVFiQGRVH� OD� FDEH]D� SDUD� HQFRQWUDU� OD� SDODEUD� FRUUHFWD� TXH� RIUH]FD���������XQD���UHVSXHVWD���GHO���SURJUDPD�������/D� OLVWD� GH� D\XGDV� �©+(/3ª�� DSDUHFH� \�� HQWUH� RWUDV� PXFKDV� RS���������FLRQHV�� SRGHPRV� SXOVDU� OD� SULPHUD� OHWUD� GH� OD� GLUHFFLyQ� TXH� GHVHDPRV����VHJXLU�� ([LVWH� WDPELpQ� XQD� LQVWUXFFLyQ� �0�DSD�� DVt� TXH� SRQJDPRV� OD�����������OHWUD���0���\���YHDPRV���TXp���SDVD�������(O� RUGHQDGRU� UHVSRQGH� SUHVHQWDQGR� XQ� PDSD� R� SODQR� GHO� QLYHO�����������GRQGH��QRV��KDOODPRV��� ���

Page 40: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©7H�HQFXHQWUDV�HQ�OD�VDOD������GHO�QLYHO��ª���

������(O� SODQR� QRV� PXHVWUD� TXH� QRV� KDOODPRV� HQ� XQ� FRPSOHMR� GH� VDODV���������������R� FDODER]RV� R� OR� TXH� VHD�� 1RV� HQFRQWUDPRV� DFWXDOPHQWH� HQ� HO� FHQWUR�����������GH� OD� SDUWH� VXSHULRU� GHO� WUD]DGR�� HQ� HO� FXDGUDGR� PDUFDGR� FRQ� XQD� (����������TXH��HV��OD��HQWUDGD��GHO��FDVWLOOR�������¢4Xp� KDFHPRV� DKRUD"� 3RGUtDPRV�� SRU� VXSXHVWR�� ODQ]DUQRV� D� FLH������������JDV� HQ� FXDOTXLHU� GLUHFFLyQ� SHUR���� VL� OR� KDFHPRV�� SUREDEOHPHQWH�������������DOJ~Q� PRQVWUXR� QRV� DUUDQFDUi� OD� FDEH]D� GH� PDQHUD� TXH� GHWHQJiPR����������QRV� XQ� SRFR� D� SHQVDU� HQ� OD� VLWXDFLyQ�� 6L� UHFXHUGD�� DO� SULQFLSLR� GHO�����������MXHJR� VH� QRV� GLR� RSFLyQ� D� OD� FRPSUD� GH� GLYHUVDV� DUPDV�� (QWUH� HOODV���������KDEtD� XQ� REMHWR� LQRFXR�� OD� OLQWHUQD�� 3RGUtDPRV�� HQ� IRUPD� LPSUXGHQWH�������KDEHU� GHMDGR� HVWH� REMHWR� \� KDEHU� JDVWDGR� WRGR� QXHVWUR� GLQHUR� HQ��������HVSDGDV��\��PD]DV��£0DOD��VXHUWH��VL��OR��KLFLPRV��/D��OLQWHUQD��HQ��HVWH��MXHJR�����

Page 41: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FRPR� HQ� ORV� RWURV� GH� HVWD� FODVH�� HV� XQD� GH� ODV� DUPDV� PiV� LPSRU������������WDQWHV� GH� QXHVWUR� DUVHQDO�� 6LQ� HOOD� QR� SRGHPRV� YHU� OR� TXH� QRV� HVSHUD���������HQ� ODV� KDELWDFLRQHV� SUy[LPDV� \� KHPRV� GH� GHDPEXODU� D� FLHJDV�� LJQR�������UDQWHV��GHO���SHOLJUR�������$IRUWXQDGDPHQWH� KHPRV� SUHYLVWR� OD� FRPSUD� GH� XQR� GH� HVWRV� HOH�������PHQWRV� H[WUHPDGDPHQWH� ~WLOHV�� 3DUD� XWLOL]DUOR�� GHEHPRV�� GH� DFXHUGR���������FRQ� HO� UHSHUWRULR� GH� OD� SHWLFLyQ� GH� D\XGD� �©+(/3ª��� SXOVDU� OD� OHWUD� /�����������SRU� OLQWHUQD��� 6L� OR� KDFHPRV�� HO� RUGHQDGRU� QRV� UHVSRQGHUi� FRQ������������������������������������� ©¢4Xp�SDUWH�GHVHD�LOXPLQDU"ª������&RPR� HVWDPRV� LQLFLDQGR� HO� UHFRUULGR�� QR� WLHQH� LPSRUWDQFLD� HO��������������OXJDU� TXH� LOXPLQHPRV�� WRGRV� QRV� VRQ� GHVFRQRFLGRV�� 5HFRUGDPRV� GH������QXHVWUD� RMHDGD� DO� PDSD� TXH� QRV� KDOODPRV� HQ� OD� SDUHG� QRUWH� GH� HVWH���������QLYHO� GHO� FDVWLOOR� SRU� OR� TXH� \D� QR� SRGHPRV� LUQRV� PiV� OHMRV� HQ� HVD������GLUHFFLyQ�� 6RODPHQWH� SDUD� YHU� HO� HIHFWR�� HVFULEDPRV�� VLQ� HPEDUJR����������������OD���OHWUD��1���(O��SURJUDPD��UHVSRQGH��� ©7X��OLQWHUQD�HVWi��LOXPLQDQGR�HO��H[WHULRU��GH�OD�SXHUWD��GHO��FDVWLOOR�ª������1R� SRGHPRV� LUQRV� KDFLD� DOOt� �QRV� JXVWH� R� QR�� KHPRV� GH� TXHGDU��������������QRV� HQ� HO� LQWHULRU��� SRU� OR� TXH� WHQHPRV� TXH� LU� KDFLD� HO� VXU�� HO� HVWH������������������R� HO� RHVWH�� /DQFHPRV� XQD� PRQHGD� DO� DLUH� \� GLULMDPRV� OD� OLQWHUQD� KDFLD����������HO� RHVWH� SXOVDQGR� OD� ©:ª�� 1XHYDPHQWH� DSDUHFH� HO� LQIRUPH� GH� VLWXD����������FLyQ�� FRPR� RFXUUH� HQ� FDGD� ORFDOL]DFLyQ�� \� VH� QRV� GD� OD� LQIRUPDFLyQ��������������GH� TXH� SXHGHQ� YHUVH� SLH]DV� GH� RUR� HQ� OD� VLJXLHQWH� KDELWDFLyQ�� 3R����������GUtDPRV� WRPDUODV� \D� TXH� HV� SRVLEOH� TXH� QHFHVLWHPRV� GLQHUR� SRVWHULRU������PHQWH� HQ� HO� MXHJR�� 0DQWHQGUHPRV� QXHVWUD� GLUHFFLyQ� GH� PDUFKD� KDFLD�����������HO� RHVWH�� VLQ� ROYLGDU� SRU� VXSXHVWR� ODQ]DU� HO� KD]� GH� QXHVWUD� OLQWHUQD�����������KDFLD���GHODQWH�������(O� RUGHQDGRU� QRV� GLFH� TXH� HQ� OD� VLJXLHQWH� KDELWDFLyQ� KDFLD� HO��������������RHVWH� KD\� XQ� EXOWR� TXH� QR� VDEHPRV� TXp� HV�� +DVWD� TXH� OR� VHSDPRV���������������OR��YDPRV��D��GHMDU��9HDPRV��OR��TXH��KD\��KDFLD��HO��VXU�������(O� RUGHQDGRU� QRV� GLFH� TXH� HQ� OD� KDELWDFLyQ� GHO� VXU� KD\� XQ� ED~O�������������(VWR� QR� SDUHFH� PDOR� SRU� OR� TXH� SXOVDPRV� OD� 6� �SRU� VXU�� \� YHDPRV��������������TXp� RFXUUH�� $KRUD� QRV� KDOODPRV� HQ� OD� VDOD� GHO� ED~O�� ¢4Xp� KDUHPRV���������DKRUD"� (O� SURJUDPD� HVSHUD� QXHVWUD� UHVSXHVWD�� DVt� TXH� SXOVDPRV� OD����������OHWUD��+��GH��D\XGD��SDUD��YHU��HO��UHSHUWRULR��GH��RSFLRQHV���9HPRV��� $EULU�HO�ED~O��� ���

Page 42: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����+DJiPRVOR��(O�RUGHQDGRU�UHVSRQGH�FRQ��� £+$6�$%,(572�(/�%$8/�<�+$�(67$//$'2�������&RQWLQ~D� GDQGR� HO� LQIRUPH� GH� VLWXDFLyQ� FRPR� KDFH� VLHPSUH� SHUR�GHVJUDFLDGDPHQWH� QR� GLFH� PiV� VREUH� HO� HIHFWR� GH� OD� H[SORVLyQ� GHO������������ED~O�� 4XL]i� QRV� KD� GHELOLWDGR� GH� DOJXQD� IRUPD� SHUR� QR� VH� GLFH� QDGD��������VREUH���HOOR�������&RQWLQXHPRV� VLQ� GHVPD\R� \� YHDPRV� OR� TXH� QRV� HVSHUD� KDFLD� HO������������VXU�� ,OXPLQDQGR� FRQ� QXHVWUD� OLQWHUQD� OD� KDELWDFLyQ�� UHFLELPRV� HVWH������PHQVDMH���GHO���RUGHQDGRU��� 68�����/,17(51$�����(67$�����,/80,1$1'2�����/$����+$%,7$&,21�����������������������������(1����(//$�����6(���9(����(/���©6,/0$5,/ª������(O� ©6LOPDULOª� HV� XQD� MR\D� FUHDGD� SRU� )HDQRU�� XQ� GXHQGH� GH� OD��������������©0LGGOH� (DUWKª�� (Q� UHDOLGDG� KD\� WUHV� GH� WDOHV� MR\DV�� SRU� OR� TXH� TXL]i����������ODV� RWUDV� GRV� VH� HQFXHQWUHQ� HQ� FXDOTXLHU� RWUD� SDUWH� GHO� &DVWLOOR� GH�������0XUWFHS�� /DV� MR\DV� VRQ� PX\� YDOLRVDV� SRU� OR� TXH� YDOGUi� OD� SHQD� FRQ����VHJXLUODV���9DPRV���KDFLD���HO���VXU���D���FRJHU���pVWD�������<�HO�RUGHQDGRU�QRV�GLFH��� <$�7,(1(6�(/�6,/0$5,/������5HVXOWD� REYLR� TXH� EDVWD� TXH� HQWUHPRV� HQ� XQD� KDELWDFLyQ� SDUD������������FRJHU� HO� WHVRUR� TXH� SXHGD� FRQWHQHU�� &RQWLQXHPRV� \HQGR� KDFLD� HO���������������VXU� \D� TXH� YDPRV� WHQLHQGR� WDQWD� VXHUWH� KDVWD� DKRUD�� DSDUWH� GH� OR���������������GHO� ED~O�� $KRUD� YHPRV� RWUR� WHVRUR�� $OJR� TXH� VH� OODPD� HO� ©1RUQ�������������6WRQHª���\���QR���VDEHPRV���TXp���HV���£&RMiPRVOR����£(VWR��SDUHFH��EXHQR��������3UREDPRV� RWUD� GLUHFFLyQ� \� ODQ]DPRV� OD� OX]� GH� QXHVWUD� OLQWHUQD�������������KDFLD� HO� RHVWH�� (Q� OD� KDELWDFLyQ� ���� KD\� XQ� RVR�� VHJ~Q� QRV� LQIRUPD��������������HO� RUGHQDGRU�� 6L� HQWUDPRV� HQ� HOOD�� HO� RUGHQDGRU� QRV� DGYLHUWH� FRQ���������������XQD� WRQDGD� GH� TXH� KD\� SHOLJUR�� 6H� QRV� GLFH� HO� PRQVWUXR� TXH� KDOOD������������PRV���DTXt��\���VH��QRV���GD��XQ���SHTXHxR��UHSHUWRULR���GH��RSFLRQHV��� �$�7$48(���5�(7,5$'$�R��%�85/$5/2������%DVWD� SXOVDU� OD� SULPHUD� OHWUD� GH� OD� RSFLyQ� VHOHFFLRQDGD�� 9DPRV�����������������D�GLYHUWLUQRV�XQ�SRFR�SRQLHQGR�OD�OHWUD�%�����

Page 43: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����£'LRV� PtR�� /D� ~QLFD� IRUPD� GH� HVFDSDU� GHO� RVR� HV� GiQGROH� HO�������������6LOPDULO�� £6L� VyOR� OR� KHPRV� WHQLGR� FLQFR� PLQXWRV�� (VWi� ELHQ�� GpPRVOH��������������OR� TXH� GHVHD�� HV� SRVLEOH� TXH� HQFRQWUHPRV� ORV� RWURV� GRV� PX\� SURQWR��+DELHQGR� HVFDSDGR� GH� VXV� JDUUDV�� VHJXLPRV� FRQ� QXHVWUD� EXHQD� OLQ���������WHUQD���LOXPLQDQGR���HO���FDPLQR�������+DFLD� HO� HVWH� YHPRV� HO� ©&ULVWDO� 2UEª�� 3DUHFH� VHU� LQWHUHVDQWH�� 3D���������VDQGR� D� OD� KDELWDFLyQ� ���� VyOR� YHPRV� GLFKD� SLH]D�� (FKDQGR� XQD� RMHD�����������GD���DO���UHSHUWRULR���GH��D\XGD���YHPRV��TXH���OD��RUGHQ���D��VHJXLU���HV��� 0LUDU�D�OD�SLH]D��©�*�D]Hª�������3XOVDQGR� OD� *�� HO� FULVWDO� QRV� GLFH� TXH� QRV� YH� VLHQGR� GHVSHGD]D��������������GRV� SRU� XQ� ©:ROIª� �ORER��� 2EYLDPHQWH� WHQGUHPRV� TXH� PDQWHQHUQRV��VHSDUDGRV��GH���HVRV��DQLPDOHV���GXUDQWH��DOJ~Q���WLHPSR�������'HVGH� DTXt� YHPRV� TXH� XQDV� HVFDOHUDV� GHVFLHQGHQ� KDFLD� HO� VXU������������+DFLD� HO� HVWH� VH� GLYLVD�� £RK�� 'LRV�� XQ� ORER�� 'H� PRPHQWR� WHQHPRV��������������TXH� LU� KDFLD� HO� VXU�� 9HUGDGHUDPHQWH�� FXDQGR� VH� HQWUD� HQ� XQD� KDEL����������WDFLyQ� GRQGH� KD\� HVFDOHUDV� VH� SXHGHQ� HVFRJHU� HQWUH� VXELU�� EDMDUODV��������������R� SDVDU� GH� ODUJR�� 3DVDUHPRV� GH� ODUJR� HVWD� YH]� \D� TXH� QRV� HVWDPRV� GL��YLUWLHQGR� EDVWDQWH� HQ� HVWH� QLYHO�� VLQ� WHQHU� TXH� SURIXQGL]DU� HQ� HO����������FDVWLOOR�������0LUDPRV� QXHYDPHQWH� KDFLD� HO� VXU� \� YHPRV� HQ� OD� KDELWDFLyQ� ���� XQ��VXPLGHUR�� 8WLOL]DQGR� PL� FRQRFLPLHQWR� GHO� ©6RUFHUHUV� &DVWOHª� �©&DV����������WLOOR� HQFDQWDGRª�� SXHGR� GHFLU� TXH� FXDQGR� VH� HQWUD� HQ� XQD� KDELWDFLyQ���������FRQ� XQ� VXPLGHUR� OH� ODQ]DUi� D� RWUD� FXDOTXLHUD� HQ� XQD� GH� ODV� SODQWDV�������������GHO���FDVWLOOR���£(VWH���SDUHFH��XQ���EXHQ��PRPHQWR���SDUD��GHWHQHUQRV�������(O� ©6RUFHUHUV� &DVWOHª� HV� XQD� H[FHOHQWH� YHUVLyQ� FRQ� EDVH� GH� WH[WR�����������GH� OD� YLHMD� DYHQWXUD� ©:XPSXVª�� (O� FRPSOLFDGR� FDVWLOOR� FRQWLHQH� FRVDV�IDQWiVWLFDV� \� PDUDYLOORVDV� TXH� QR� KH� PHQFLRQDGR�� &RVDV� FRPR� XQ�����������OLEUR�� TXH� SXHGH� LPSDUWLU� JUDQGHV� FRQRFLPLHQWRV� R� TXH� SXHGH� VHU� XQD���WUDPSD� TXH� VH� OH� DGKHULUi� D� VX� EUD]R� DUPDGR� SDUD� LPSHGLUOH� OX����������������FKDU� FRQ� HIHFWLYLGDG�� 2� ODV� OXPLQDULDV� TXH� PRPHQWiQHDPHQWH� OH�������PRVWUDUiQ� HO� FRQWHQLGR� GH� PHGLD� GRFHQD� GH� KDELWDFLRQHV� D� VX� DOUH����������GHGRU�� 2� ORV� 9HQGHGRUHV� TXH� WUDWDUiQ� GH� KDFHUOHV� FRPSUDU�� D� SUHFLRV�DXPHQWDGRV���QXHYDV���DUPDV��\��DUPDGXUDV���£R��TXH��LQFOXVR��OH��DWDFDUiQ������������3DUD� YHU� FyPR� SXHGH� LQWHUSUHWDUVH� ©:XPSXVª� FRQ� OD� DGLFLyQ� GH������JUiILFRV���SDVHPRV��DKRUD���D��©7KH���9DOOH\ª��GH���©$UJXV��6SHFLDOLVW���3UHVVª���������������������6H� SXEOLFy� RULJLQDOPHQWH� HQ� XQ� OLVWDGR� ELHQ� GRFXPHQWDGR� HQ� OD�������������UHYLVWD� ©&RPSXWLQJ� 7RGD\ª� \� VH� KDOOD� GLVSRQLEOH� DFWXDOPHQWH� SDUD������PXFKRV� GH� ORV� PLFURRUGHQDGRUHV� SRSXODUHV�� (O� DXWRU� GHO� SURJUDPD��������������HV� +HQU\� %XGJHWW�� 5HGDFWRU�MHIH� GH� OD� PHQFLRQDGD� UHYLVWD�� $XQTXH�������������VH��HVFULELy��D���PHGLDGRV���GH����������HO��SURJUDPD���VyOR���PXHVWUD�VX��DQWL������������������

Page 44: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

J�HGDG� HQ� XQ� GHWDOOH�� QR� LQLFLD� DXWRPiWLFDPHQWH� VX� HMHFXFLyQ� DO� WHU����������PLQDU� GH� FDUJDUVH� \� DXQTXH� VH� LQFOX\HQ� LQVWUXFFLRQHV� FRPSOHWDV� GH��������FyPR��LQLFLDUOR����VH����WUDWD���GH��XQ���LQFRQYHQLHQWH��TXH�GHEHUtD��UHPHGLDUVH�������������&XDQGR� VH� HMHFXWD�� OD� SiJLQD� GHO� WtWXOR� OH� LQIRUPD� TXH� HVWH� SUR����������JUDPD�HV��� ©7+(�9$//(<����.�ª��(O��9DOOH�������6L� QR� VH� SRVHH� HO� 6SHFWUXP� GH� ��.� QR� VH� SRGUi� OHHU� OD� SiJLQD����������������GHO�WtWXOR�������'HVSXpV� GH� HVWR�� VLQ� HPEDUJR�� HO� SURJUDPD� VH� KDFH� PXFKR� PH�������������MRU�� 6H� GDQ� GRV� SiJLQDV� GH� LQVWUXFFLRQHV�� SURSRUFLRQDQGR� DO� MXJDGRU�����������ODV� FODYHV� GHO� PRYLPLHQWR� �ORV� FXUVRUHV� QRUPDOHV� \� ODV� FRPELQDFLRQHV�������SDUD� HO� PRYLPLHQWR� HQ� GLDJRQDO��� $� FRQWLQXDFLyQ�� VH� SUHVHQWD� XQ������UHSHUWRULR� GH� SHUVRQDMHV�� /D� PHFiQLFD� GHO� MXHJR� VH� EDVD� HVHQFLDO����������PHQWH� HQ� OD� GHO� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� �©&DODER]RV� \� 'UDJRQHVª�������������DVt� FRPR� HQ� HO� ©:XPSXVª�� OR� TXH� VH� YH� SRU� OD� OLVWD� GH� SHUVRQDMHV���������������GH��OD��TXH��SXHGH��VHOHFFLRQDUVH��� ��XQ�PDJR���XQ�SHQVDGRU����XQ�EiUEDUR����XQ�JXHUUHUR�����R���XQ�PRQMH������(O� SHUVRQDMH� TXH� VH� HOLMD� DO� SULQFLSLR� GHWHUPLQD� OD� WiFWLFD� GHO� MXHJR��������/RV� PDJRV�� SRU� HMHPSOR�� WHQGUiQ� PXFKD� PiV� IXHU]D� ©SVLª� �SVLFROy���������JLFD�� TXH� ORV� EiUEDURV� TXH� VRQ� ORV� TXH� WLHQHQ� PiV� YLJRU� SDUD� HO��������FRPEDWH�� /D� HOHFFLyQ� GH� SHUVRQDMHV� KD� GH� KDFHUVH� SXHV� FRQ� PXFKR�����FXLGDGR�� &RPR� HQ� FXDOTXLHU� MXHJR� GH� DFFLyQ� FRQYHQFLRQDO�� ORV� MXJD���������GRUHV� WHQGUiQ� VXV� SHUVRQDMHV� SUHIHULGRV� \� H[LVWH� XQD� VLPSiWLFD� UXWLQD������SDUD� FRQVHUYDU� HO� SHUVRQDMH� TXH� SHUPLWH� FRQWLQXDU� HO� MXHJR� GXUDQWH�������YDULDV� VHVLRQHV� FRQ� HO� PLVPR� R� SUREDU� HO� FDPELR� SDUD� YHU� TXp� SDVD�����������FRQ�FDGD�XQR�������,QFLGHQWDOPHQWH�� VL� VH� VLHQWH� XQ� SRFR� PDOpYROR� \� SXOVD� XQD� WHFOD������GLVWLQWD� D� ODV� HVSHFLILFDGDV� HQ� HO� UHSHUWRULR� GH� SHUVRQDMHV�� VH� OH� FOD������VLILFDUi� FRPR� XQ� ©%2'248(ª� \� ORV� WRQWRV� QR� GXUDQ� PXFKR� HQ����������������©7KH�9DOOH\ª�������(O� HVFHQDULR� HV� HO� GH� OD� WLHUUD� GH� ©7\EROOHDª� TXH� KD� VLGR� VDOYDGR�������������GH� ODV� KRUDV� GH� ©6HOULFª� SRU� OD� 3ULQFHVD� (YDQQD� \� HO� SRGHURVR� PDJR�����9RXQLP� TXLHQHV� FRQMXQWDPHQWH� IRUMDURQ� SRGHURVDV� PDJLDV� SDUD� YHQ��������������

Page 45: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FHU� DO� HQHPLJR�� (YDQQD�� DJUDGHFLGD�� RWRUJy� DO� PDJR� HO� 9DOOH� FRP�������SUHQGLGR� HQWUH� ORV� GRV� FDVWLOORV�� 9RXQLP�� VLQ� HPEDUJR�� VH� GHMy� WHQWDU���������SRU� ORV� SRGHUHV� GHO� PDO� \� (YDQQD� WXYR� TXH� HQFRQWUDU� XQD� IRUPD�����������������GH� H[SXOVDU� GH� VXV� GRPLQLRV� DO� PDJR� TXLHQ� DKRUD� KD� OHYDQWDGR� XQ��������WHPSOR���D���OD���'LRVD���/DJDUWLMD���©<1DJLRWKª�������(YDQQD� QR� SXGR� HQFRQWUDU� D� TXLHQ� OH� D\XGDVH� HQ� VX� WDUHD� \� GHFLGLy���YHQFHU�SRU�Vt�PLVPD�DO�PDOLJQR�SHUVRQDMH�������$ODULDQ���XQ��MRYHQ��PDJR��GH��OD��FRUWH��GH��(YDQQD��TXH��IXH��GLVFtSXOR��GH���������9RXQLP�� KD� GDGR� D� OD� SULQFHVD� XQ� DPXOHWR� FRQ� VHLV� SLHGUDV� SUHFLRVDV����GRWDGR� GH� SRGHUHV� PiJLFRV�� SXGLHQGR� UHWRUQDU� D� OD� YLGD� D� VX� SRVHHGRU������WUDV���KDEHUOD���SHUGLGR�������$WUDSDQGR� D� 9RXQLP� HQ� VX� FXELO�� (YDQQD� OH� YHQFLy� SHUR� ORV� WUH������������PHQGRV� SRGHUHV� GHO� PDJR� KLFLHURQ� VXFXPELU� D� OD� SULQFHVD�� (VWR�����������RFXUULy� GHVSXpV� GH� TXH� SXGLHUD� RFXOWDU� HO� DPXOHWR� HQ� HO� 7HPSOR� GH����<1DJLRWK�� GLVWULEX\HQGR� VXV� VHLV� SLHGUDV� SUHFLRVDV� HQ� ODV� VHLV� SODQ������������WDV� GH� OD� ©%ODFN� 7RZHUª� �7RUUH� QHJUD��� (O� DFWR� ILQDO� IXH� WUDQVIHULU� VX��������PDJLD� D� VX� ©+HOPª� �7LPyQ��� DO� TXH� HVFRQGLy� HQ� HO� FXELO� GH� 9RXQLP�������GRQGH��HOOD��SHUHFLy�������$O� ILQDO�� OD� SD]� UHLQy� HQ� (O� 9DOOH� FRQ� $ODULQ�� HO� MRYHQ� PDJR�� DFWXDQ�����������GR��HQ���OXJDU��GH���OD��SULQFHVD���PXHUWD�������$KRUD�� GLH]� PLO� DxRV� GHVSXpV� HO� PDOLJQR� 9RXQLP� LQWHQWD� UHFX��������������SHUDU� (O� 9DOOH�� $ODULQ�� FRPR� SXGLHUD� HVSHUDUVH�� VH� KDOOD� EDVWDQWH� GHEL������OLWDGR� SHUR� KD� UHXQLGR� XQD� SHTXHxD� EDQGD� GH� DYHQWXUHURV� SDUD� D\X���������GDUOH� D� HQFRQWUDU� HO� DPXOHWR� FRQ� VXV� SLHGUDV� \� FRQ� pO� DO� 7LPyQ� GH���������(YDQQD���FRQ����HO���TXH���VyOR���SXHGH���YHQFHU���GHILQLWLYDPHQWH���D���9RXQLP��������(VWD� HV� OD� FODVH� GH� HVFHQDULR� TXH� VH� HQFRQWUDUi� PXFKDV� YHFHV������������FRPR� SUHIDFLR� GH� P~OWLSOHV� DYHQWXUDV�� (V� DWUDFWLYR�� ¢QR� OH� SDUHFH"� (O����������UHODWR� RULJLQDO� FRQWHQtD� GRV� SiJLQDV� \� PHGLD� FRQ� WRGD� HVWD� KLVWRULD�����������¢$FDVR� WRGRV� ORV� HGLWRUHV� GH� UHYLVWDV� VREUH� RUGHQDGRUHV� WLHQHQ� LPDJL����QDFLRQHV���GHVERUGDGDV"������(O� SURJUDPD� HVWDEOHFH� DKRUD� ORV� JUiILFRV� HVHQFLDOHV� GH� OD� SDQ��������������WDOOD�� 6H� FUHD� DOHDWRULDPHQWH� XQ� ©FDPLQR� VHJXURª� TXH�� HQ� JHQHUDO�������VHUSHQWHD� GHVGH� HO� ODGR� L]TXLHUGR� GH� OD� SDQWDOOD�� GHVGH� HO� ©FDVWLOOR� UH����IXJLRª���D���WUDYpV��GHO��YDOOH���KDVWD��HO��ODGR��GHUHFKR��GH��DTXpOOD�������'LVSHUVRV� HQ� OD� ]RQD� GH� MXHJR� VH� KDOODQ� ERVTXHV� \� SDQWDQRV� \� OD���������7RUUH� 1HJUD�� (Q� HO� ERVTXH� VH� HQFRQWUDUi� HO� &XELO� GH� 9RXQLP� PLHQ��������������WUDV��TXH���HQ��XQ���SDQWDQR��HVWi���HO��WHPLGR���7HPSOR��GH���<1DJLRWK�������'HEDMR� GHO� PDSD� VH� KDOOD� VX� LQIRUPH� GH� VLWXDFLyQ� PRVWUDQGR� OD�������FDQWLGDG� GH� WHVRURV� TXH� VH� KDQ� UHFRJLGR�� VX� H[SHULHQFLD�� Q~PHUR� GH���LQWHQWRV���IXHU]D��GH��FRPEDWH���SRWHQFLD��©SVLª��\��HO��YLJRU��UHPDQHQWH�������8QR� VH� SXHGH� GHVSOD]DU� SRU� HO� FDPLQR� VHJXUR� VLQ� VXIULU� GDxR�� 6LQ�HPEDUJR�� XQR� GH� ORV� SULQFLSDOHV� SURSyVLWRV� GHO� MXHJR� HV� JDQDU� SXQ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Page 46: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WRV� GH� H[SHULHQFLD�� FRPEDWLHQGR� PRQVWUXRV�� \� DVt� VH� YD� SURJUHVDQGR������������D� WUDYpV� GH� ORV� ��� QLYHOHV�� GHVGH� ORV� PiV� EDMRV� ©02167(5� )22'ª����DOLPHQWR� GHO� PRQVWUXR�� �DXQTXH� UHDOPHQWH� VH� HPSLH]D� HQ� HO� QLYHO� VX�����SHULRU� GH� ©3($6$17ª� �DOGHDQR��� KDVWD� HO� ©0$67(5� 2)� '(67,1<ª����������GXHxR� GHO� GHVWLQR��� SDVDQGR� SRU� ©+(52ª� �KpURH��� ©683(5+(52ª��VXSHUKpURH�� \� ©7+(� 35,1&(� 2)� 7+(� 9$//(<ª� �HO� 3UtQFLSH� GHO��������������������9DOOH��� 1R� HVWi� PDO� SDUD� HO� PHUR� FDSULFKR� GH� XQ� RUGHQDGRU�� ¢QR� OHV������SDUHFH"������6H� SXHGH� SHUPDQHFHU� VLQ� VDOLUVH� GHO� FDPLQR� SHUR� QR� VH� LUi� D����������QLQJXQD� SDUWH�� (Q� HVWD� DYHQWXUD� GH� ©7KH� 9DOOH\ª� OD� H[WUHPDGD�������SUHFDXFLyQ���QR���HV��UHFRPSHQVDGD���PiV���TXH���OD���DWRORQGUDGD��WHPHULGDG������������������6LQ� HPEDUJR�� VL� VH� VDOH� GHO� FDPLQR� VHJXUR�� HO� DYHQWXUHUR� VHUi�������������SUHVD� GH� WRGD� FODVH� GH� VHUHV� PDOLJQRV�� TXH� VRQ� YHUGDGHUDPHQWH����SHUQLFLRVRV�� $TXt� VH� HQFRQWUDUiQ� LJXDOPHQWH� WDOHV� HQFDQWRV� FRPR������GXHQGHV�� GLDEOLOORV�� IDQWDVPDV�� JLJDQWHV� HQWUH� PXFKRV� RWURV�� FRQ� XQR�����������R� GRV� SHUVRQDMHV� UHDOPHQWH� 0$/26� D� ORV� TXH� VH� GHEHUi� VLHPSUH� HYL�����������WDU��£\��GH��ORV��TXH��QR��YR\��D��GHFLUOHV��QDGD�������<� FXDQGR� VH� HQFXHQWUH� FRQ� XQ� PRQVWUXR� SLGD� D� 'LRV� TXH� OH� SLOOH�����������������SRU� VRUSUHVD� \� SXHGD� GHVWUXLUOH� FRQ� HO� SULPHU� JROSH�� 6H� GLVSRQH�� SRU��VXSXHVWR�� GH� OD� SRVLELOLGDG� GH� DWDFDU� R� GH� UHWLUDUVH�� 1R� H[LVWHQ� HQ���������JDxRV� HQ� HVWH� SURJUDPD�� /RV� PRQVWUXRV� VyOR� TXLHUHQ� XQD� FRVD�� VX�������VDQJUH�� (O� MXHJR� VH� GHVDUUROOD� HQ� WLHPSR� UHDO�� OR� TXH� VLJQLILFD� TXH�������������WRGR� VXFHGH� D� OD� PLVPD� YHORFLGDG� TXH� HQ� OD� YLGD�� DVt� SXHV� FXDQGR���������������HO��RUGHQDGRU��OH��DSUHVXUD��FRQ��OD��H[SUHVLyQ��� ©675,.(�48,&./<�ª��£*ROSHH�UiSLGDPHQWH����QR� HV� XQD� LQVWUXFFLyQ� RFLRVD�� 6L� QR� VH� UHVSRQGH� LQPHGLDWDPHQWH�����������������VH� KD� SHUGLGR� OD� LQLFLDWLYD� \� HO� PRQVWUXR� JROSHDUi� SULPHUR�� \� HVWR� HV����������DVt���GXUDQWH���WRGD���OD���VHFXHQFLD���GHO���FRPEDWH�������6H� GLVSRQH� GH� WUHV� RSFLRQHV� SDUD� HO� DWDTXH� ItVLFR�� VH� SXHGH�������������JROSHDU� DO� FXHUSR� R� D� ODV� H[WUHPLGDGHV� GHO� HQHPLJR� SHUR� VH� QHFHVLWD��������PiV� WLHPSR� SDUD� GHUULEDUOR�� R� OH� SHUPLWH� DOHMDUVH� PiV� GHO� DWDFDQWH�����7DPELpQ� VH� SXHGH� HOHJLU� JROSHDU� HQ� OD� FDEH]D� TXH� UHTXLHUH� PiV� SUH�������FLVLyQ� SHUR� TXH� JHQHUDOPHQWH� HV� IDWDO� FXDQGR� QR� VH� DFLHUWD�� 6L� VH��������������IDOOD� � HO� JROSH� HV� SUREDEOH�� SRU� VXSXHVWR�� TXH� HO� DGYHUVDULR� SDVH� EDMR���������VXV��EUD]RV��\��OH��JROSHH�������6L� HPSLH]D� D� VHQWLUVH� IDWLJDGR� SRU� HO� PDQHMR� GH� VX� HVSDGD�� VH�����������SXHGH� KDFHU� XQ� FRQMXUR�� GH� ORV� TXH� KD\� WUHV� SHUR� QR� SXHGHQ� HP������������SOHDUVH� VLPXOWiQHDPHQWH�� (O� GH� PHQRU� SRGHU� HV� ©6/((3,7ª� �$GRUPL�������ODUOR��� TXH� UHGXFH� OD� FDSDFLGDG� GHO� PRQVWUXR� \� IDFLOLWD� OD� HVFDSDGD�����������(VWH� FRQMXUR� SXHGH� XWLOL]DUOR� FXDOTXLHUD� FRQ� LQGHSHQGHQFLD� GH� OD� SR���������������

Page 47: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WHQFLD� ©SVLª� GLVSRQLEOH� R� GH� ORV� SXQWRV� GH� H[SHULHQFLD� TXH� VH� SRVHDQ�����������(O� ©36,�/$1&(ª� UHTXLHUH� XQ� PtQLPR� GH� SRWHQFLD� ©SVLª� GH� ��� \� ����������SXQWRV� GH� H[SHULHQFLD�� $GHPiV�� VyOR� VH� SXHGH� HPSOHDU� FRQWUD� ORV����PRQVWUXRV� ItVLFRV�� (O� PHMRU� GH� ORV� FRQMXURV�� HO� PiV� HQYLGLDGR� TXH�������������������������������VH� GHQRPLQD� ©&5,63,7ª�� VH� HPSOHD� VRODPHQWH� VL� VH� GLVSRQH� GH� PiV�����������GH� ��� XQLGDGHV� GH� SRWHQFLD� ©SVLª� \� GH� OD� UHVSHWDEOH� FDQWLGDG� GH������������������� SXQWRV� GH� H[SHULHQFLD�� 8Q� FRQVHMR�� DVHJ~UHVH� GH� TXH� SXHGH�������KDFHUVH��XVR���GHO��FRQMXUR���DQWHV��GH���LQWHQWDU��VX���HPSOHR�������$O� PRYHUVH� HQ� FDPSR� DELHUWR� HQ� ©7KH� 9DOOH\ª� VH� HQFRQWUDUiQ���������PXFKRV� PRQVWUXRV� �GH� ORV� TXH� \D� KHPRV� PHQFLRQDGR� DOJXQRV�� SHUR����WDPELpQ� VH� KDOODUiQ� OXJDUHV� PiJLFRV� \� XQD� SRWHQFLD� DQWLJXD� TXH� LQ���FUHPHQWDUi� VX� HQHUJtD� ©SVLª� R� VX� IXHU]D� SDUD� HO� FRPEDWH�� 7DPELpQ�������������VH� SXHGH� FDHU� HQ� XQ� FtUFXOR� HQGHPRQLDGR� TXH� OH� KDUi� SHUGHU� WRGD���������������VX� IXHU]D� \� VX� PDJLD�� (V� FLHUWR�� WDPELpQ�� TXH� HV� SRVLEOH� WURSH]DU� FRQ����������XQ� PRQWyQ� GH� RUR� TXH� VH� LQFRUSRUDUi� D� VX� WHVRUR� \� OH� KDUi� PXFKR�������������PiV�ULFR�������7RGR� HVWH� WUDMLQDU� HV� XQD� EXHQD� IRUPD� GH� ORJUDU� SXQWRV� GH� H[SH������ULHQFLD�� 6L� VH� VLHQWH� VXILFLHQWHPHQWH� IXHUWH� \� OR� EDVWDQWH� UiSLGR� VH����������SXHGH� VHJXLU� H[SORUDQGR� SRVLELOLGDGHV� WRGR� OR� TXH� VH� GHVHH�� (O� SUR��������JUDPD� FRQWLQXDUi� VHPEUDQGR� HO� YDOOH� GH� PRQVWUXRV� SDUD� XVWHG�� $O����������ILQDO�� VLQ� HPEDUJR�� OR� TXH� GHVHDUi� HV� HPSHxDUVH� HQ� XQD� YHUGDGHUD������E~VTXHGD� GH� XQ� WHVRUR� \� HVWR� VyOR� HV� SRVLEOH� HQ� XQR� GH� ORV� PLV�����������WHULRVRV�HGLILFLRV�������3DUD� HQWUDU�� SRU� HMHPSOR�� HQ� HO� 7HPSOR� GH� ©<1DJLRWKª� �TXH� HV����������GRQGH� UHFRUGDUi� TXH� OD� PRULEXQGD� (YDQQD� HVFRQGLy� HO� DPXOHWR� GH������$ODULDQ��� HO� MXJDGRU� GHEH� GLULJLUVH� DO� ©6ZDPSª� �SDQWDQR��� &XDQGR����������������HO� SHUVRQDMH� TXH� OH� UHSUHVHQWD� HQWUD� HQ� OD� FXDGUtFXOD� RFXSDGD� SRU��������������WDO� SDQWDQR� VH� DFODUD� OD� SDQWDOOD� SDUD� GDU� OXJDU� D� OD� DSDULFLyQ� GH� HVWH���HVFHQDULR� DFXRVR�� (O� WHPSOR� HVWi� VLWXDGR� DSUR[LPDGDPHQWH� HQ� HO����������FHQWUR���GHO���SDQWDQR���URGHDGR���SRU��XQ��IRVR�������(O� DYHQWXUHUR� WLHQH� SULPHUDPHQWH� TXH� QDYHJDU� SRU� ODV� DJXDV� FHQD�����JRVDV� FRQ� VXV� DPHQD]DQWHV� FULDWXUDV� �£SRU� VXSXHVWR��� \� GHVSXpV� KD������������GH� HQIUHQWDUVH� DO� IRVR�� $TXt� VH� KD� GH� HQFRQWUDU� FRQ� XQD� FODVH� GLIH����������UHQWH� GH� GHPRQLR�� ORV� 'XHQGHV� GHO� $JXD�� ORV� WHUULEOHV� ©.UDNHQVª������HWFpWHUD�� 6L� KD� VREUHYLYLGR� D� HVWDV� DPHQD]DV�� HV� GH� HVSHUDU� TXH� HO������MXJDGRU� HQWUH� HQ� HO� 7HPSOR�� GRQGH� OD� HVFHQD� YXHOYH� RWUD� YH]� D� FDP�����������ELDU� SDUD� PRVWUDU� HO� SODQR� GH� OD� SODQWD� GHO� 7HPSOR�� 8QD� YH]� PiV� HO������MXJDGRU� YDJDEXQGHD� D� GLVFUHFLyQ� HQFRQWUiQGRVH� FRQ� QXHYRV� PRQV����������WUXRV�� DOJXQRV� GH� HOORV� SURSLRV� GHO� OXJDU�� /RV� RWURV� HGLILFLRV� WLHQHQ��������WDPELpQ���ORV���VX\RV���SDUWLFXODUHV�������'HQWUR� GH� ODV� KDELWDFLRQHV�� VLQ� HPEDUJR�� VH� SXHGHQ� YHU� ORV� WH������������VRURV���GLUHFWDPHQWH��SRU���HO��MXJDGRU��\���SRU��FRQVLJXLHQWH���VH��GLULJLUi��KD��������������� ���

Page 48: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FLD� HOORV�� 'HVSXpV� GH� WRGR�� HQ� HO� 7HPSOR�� XQR� GH� ORV� WHVRURV� VHUi� HO����$PXOHWR�� TXH� HV� HO� SULQFLSDO� REMHWLYR� GHO� MXHJR�� $OJXQRV� GH� WDOHV� WH���������VRURV� VHUiQ� PHUDV� IUXVOHUtDV� VLQ� YDORU�� 3HUR� WRGRV� HOORV� VH� HQFXHQWUDQ���������VLQ��HPEDUJR����PX\��OHMRV���GHO��SXQWR���LQLFLDO��GHO���MXJDGRU�������(Q� OD� DYHQWXUD� ©7KH� 9DOOH\ª�� FRPR� HQ� WRGDV� ODV� KLVWRULDV� GH� HVWH����������WLSR� TXH� WLHQHQ� FDOLGDG�� WDQWR� JUiILFDV� FRPR� GH� WH[WR�� ODV� GLYHUVDV���������SDUWHV��GHO���MXHJR��HQFDMDQ���FRPR��PDTXLQDULD���ELHQ��HQJUDVDGD�������(O� MXJDGRU� WLHQH� TXH� HQFRQWUDU� SULPHUDPHQWH� HO� DPXOHWR�� GHVSXpV������������LU� D� OD� ©%ODFN� 7RZHUª� GH� =DH[RQ� D� SRU� ODV� VHLV� SLHGUDV� TXH� HQFDMDQ�������������HQ� DTXpO�� (VWDV� QR� VH� SXHGHQ� ORJUDU� VLQ� SRVHHU� HO� DPXOHWR� \� DGH��������������PiV� KDQ� GH� HQFRQWUDUVH� HQ� HO� RUGHQ� FRUUHFWR�� /D� GRFXPHQWDFLyQ���������������TXH� YLHQH� FRQ� HO� FDVHWH�� PX\� H[KDXVWLYD� SRU� FLHUWR�� QR� GLFH� FXiO� HV���������GLFKR� RUGHQ�� DXQTXH� HQ� HO� DUWtFXOR� RULJLQDO� Vt� VH� GHFtD� �£PDOD� VXHUWH�������������VL� QR� WLHQH� XQ� HMHPSODU���� 6yOR� GHVSXpV� GH� KDFHU� WRGR� HVWR� �\� QR�����������ROYLGH� TXH� VH� KD� GH� OXFKDU� HQ� FDGD� PHWUR� GHO� FDPLQR�� SXHGH� HO� LQ���������WUpSLGR� YLDMHUR� OOHJDU� DO� &XELO� GH� 9RXQLP� HQ� HO� ERVTXH� SDUD� KDOODU� HO������©+HOPª� GH� (YDQQD�� 1R� HV� SRVLEOH� HQFRQWUDUOR�� VLQ� HPEDUJR�� VLQ� KDEHU�ORJUDGR� DQWHV� OD� SXQWXDFLyQ� GHO� ©:DU� /RUGª� �6HxRU� GH� OD� *XHUUD��������������TXH� HV� GH� ��� HQ� XQD� HVFDOD� GH� �� D� ����� 'DGR� TXH� VH� QHFHVLWDUiQ� PX�������FKDV� KRUDV� GH� MXHJR� VyOR� SDUD� VDOLU� GH� OD� FODVLILFDFLyQ� GH� ©&DQQRQ�������)RGGHUª� �VLUYLHQWH� GHO� FDxyQ�� VH� DSUHFLDUi� OD� LPSRUWDQFLD� TXH� WLHQHQ����������ODV� UXWLQDV� SDUD� FRQVHUYDU� 3HUVRQDMHV� \� -XHJR� �©6DYH� &KDUDFWHU� DQG���*DPHª��� (O� MXHJR� ©7KH� 9DOOH\ª� HV� FDVL� XQD� IXVLyQ� SHUIHFWD� GH� ORV� HOH����PHQWRV� TXH� FRQVWLWX\HQ� HVWH� WLSR� GH� SDVDWLHPSRV� FRQWURODGRV� DO� HV�����������WLOR���GH��©'XQJHRQV���DQG���'UDJRQVª���©&DODER]RV���\���'UDJRQHVª��������'LVSRQHPRV�� HQ� SULPHU� OXJDU�� GH� XQ� EXHQ� VLVWHPD� GH� FRPEDWH��������������FRQ� DFFLyQ� SURGXFWRUD� GH� DGUHQDOLQD�� EXHQRV� JUiILFRV�� EXHQRV���������PRQVWUXRV� \�� XQ� GHWDOOH� TXH� VH� HVFDSD� D� PXFKRV� DXWRUHV�� XQD� WDEOD��LQFRUSRUDGD� GH� DOWD� SXQWXDFLyQ� SDUD� ODV� FDOLILFDFLRQHV� TXH� SXHGH� LU� OR��JUiQGRVH� WUDV� PXFKDV� KRUDV� GH� MXHJR�� GHVGH� HO� JUDGR� GH� ©0RQVWHU���������)RRGª� �$OLPHQWR� GHO� 0RQVWUXR�� KDVWD� HO� ©0DVWHU� RI� 'HVWLQ\ª� �$PR�������������GHO� 'HVWLQR��� /RV� MXJDGRUHV� VH� HQFRQWUDUiQ� HQ]DU]DGRV� SDUD� OOHJDU� D�����������VHU� HO� SHUVRQDMH� IDYRULWR�� TXH� VH� KDFH� PiV� IXHUWH� \� PiV� SRGHURVR����������������D��PHGLGD��TXH��VH��YDQ��DOFDQ]DQGR��ORV��QLYHOHV��VXSHULRUHV�������/DV� WDUHDV� UHODFLRQDGDV� HQWUH� Vt� TXH� HIHFW~D� HO� MXJDGRU� HQ� ©7KH��������9DOOH\ª��VRQ��XQD��QHFHVLGDG��SDUD��HO��EXHQ��SURJUDPD��GH��DYHQWXUDV�������6yOR� XQ� SHTXHxR� SXQWR� SRGUtD� PHMRUDUVH�� ORV� PRQVWUXRV� QR� VH�����PXHVWUDQ� JUiILFDPHQWH� DXQTXH� VH� GD� SOHQD� LQIRUPDFLyQ� GH� FDGD� XQR�����GHEDMR� GHO� PDSD� GH� OD� ]RQD� GH� MXHJR�� 6HUtD� LQWHUHVDQWH� GLVSRQHU� GH����������XQD� SHTXHxD� UHSUHVHQWDFLyQ� JUiILFD� GHO� ©5LQJ�:UDLWKª� �©$UR� (VSHF��������WUDOª���FXDQGR��VH��DSRGHUD��GH��XVWHG�������8QD� YHQWDMD� SULQFLSDO� GH� HVWH� SURJUDPD�� SDUD� QRVRWURV�� DYHQWX�����������������

Page 49: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

UHURV� HQ� FLHUQHV�� HV� TXH� HVWi� HVFULWR� FDVL� HQWHUDPHQWH� HQ� %$6,&����������H[FHSWR� XQD� SHTXHxD� UXWLQD� GH� GHVSOD]DPLHQWR� ODWHUDO� DO� SULQFLSLR������������/DV� LQVWUXFFLRQHV� ©5(0ª� �GH� LQIRUPDFLyQ�� VH� LQFOX\HQ� HQ� HO� SURJUDPD������������\� VRQ� PX\� FODUDV�� LQFOXVR� PXHVWUDQ� ORV� JUiILFRV� TXH� VH� FRPSRQHQ�������������FRQ���ODV���LQVWUXFFLRQHV���©%,1ª�������'HVSXpV� GH� KDEHU� VREUHYLYLGR� DO� ©9RXQLPV� /DLUª� �©&XELO� GH� 9RX��������QLPª�� \� DO� 7HPSOR� GH� <1DJLRWK�� VLQ� PHQFLRQDU� ODV� VHLV� KRUURURVDV�������SODQWDV� GH� OD� ©%ODFN� 7RZHUª� �7RUUH� 1HJUD��� SHQVDUi� TXH� VH� SXHGH���������VHQWDU��D��GHVFDQVDU���£1DGD��GH��HVWR�������3UXHEH� DKRUD� HO� ©+DOOV� RI� WKH� 7KLQJVª� �©/DV� VDODV� GH� ODV� &RVDVª�������������GH� &U\VWDO�� 1R� VHLV� QL� VLHWH� VLQR� RFKR� �£FXpQWHORV��� SLVRV� GH� ODEH�����������UtQWLFRV��FRUUHGRUHV���OOHQRV��GH���FULDWXUDV���R��FRVDV���VHGLHQWDV��GH��VDQJUH�������/D� FDMD� GHO� FDVHWH� HV� H[FHOHQWH�� HV� IXHUWH�� FRQVWUXLGD� HQ� SOiVWLFR���������UtJLGR� FRQ� XQD� FXELHUWD� GHVOL]DQWH� \� XQD� PDJQtILFD� LOXVWUDFLyQ� D� WRGR��������FRORU�� /DV� LQVWUXFFLRQHV� SDUD� HO� MXHJR� HVWiQ� HQ� HO� UHYHUVR� GH� GLFKD������FXELHUWD�������0LHQWUDV� VH� HVWi� FDUJDQGR� HO� SURJUDPD� VH� SUHVHQWD� OD� SDQWDOOD� DO�����MXJDGRU� FRQ� WRGRV� ORV� SURWDJRQLVWDV� GHO� MXHJR�� XVWHG� �XQD� SHTXHxD��������ILJXUD� KXPDQD��� ODV� FRVDV� �GH� YDULDV� IRUPDV�� SLUDPLGDOHV�� WULDQJXOD����������UHV�� HWF���� HO� 7HVRUR� �PRQWRQHV� GH� SHSLWDV� GH� RUR�� \� HO� (OL[LU� �HQ� ER�������WHOODV��������(O� MXHJR� HV� SXUDPHQWH� GH� ORV� WtSLFRV� HQ� ORV� VDORQHV� UHFUHDWLYRV�������������XQR��GH��ORV��PHMRUHV��SDUD��HO��RUGHQDGRU�������(O� HVFHQDULR�� D� GLIHUHQFLD� GHO� GH� ©7KH� 9DOOH\ª�� HV� PiV� ELHQ� HVFDVR�������SHUR� WDPELpQ� HO� MXHJR� HVWi� PX\� HTXLOLEUDGR�� /RV� VLHWH� SLVRV� VXSHULR�����������UHV� FRQWLHQHQ� VLHWH� DQLOORV� HQWUH� HOORV� TXH� KD\� TXH� HQFRQWUDU� DQWHV��������������GH� SRGHU� OOHJDU� DO� RFWDYR� SLVR�� (Q� HVWH� VH� KDOOD� OD� OODYH� TXH� OH� GDUi�������HQWUDGD� DO� SXHQWH� OHYDGL]R� TXH� HV� HO� SDVR� VREUH� HO� IRVR� OOHQR� GH� iFLGR������OHWDO�������(VWH� SXHQWH� HV� OD� ~QLFD� VDOLGD� GH� OD� WRUUH�� 6LQ� HPEDUJR�� HO� HV�����������FHQDULR� QR� HV� LPSRUWDQWH�� 6LJXLHQGR� ODV� UHFRPHQGDFLRQHV� GHO� DXWRU�������������HO� SULQFLSLDQWH� GHEH� HPSH]DU� HQ� HO� QLYHO� PiV� DOWR� TXH� HV� HO� PiV� VHQ���������FLOOR�� 6XELHQGR� ODV� HVFDOHUDV� VH� SXHGHQ� YHU� ODV� EDUUHUDV� GH� HQHUJtD� GH������WRGRV� ORV� SLVRV� �H[FHSWR� GHO� LQIHULRU��� 0LHQWUDV� VH� HVWi� HQ� OD� HVFDOHUD�����������VH� KDOOD� VHJXUR� SHUR� FXDQGR� DWUDYLHVD� OD� EDUUHUD� VH� GHVHQFDGHQDUi��������������HO�LQILHUQR�������&DGD� SLVR� HV� XQ� FRPSOHMR� ODEHUtQWLFR� GH� FRUUHGRUHV� SDWUXOODGRV��������������SRU� VDQJXLQDULDV� FULDWXUDV� �ODV� &RVDV� HSyQLPDV��� (Q� HVWH� SURJUDPD�������������QR� KD\� RSFLRQHV� FRPR� HQ� ©7KH� 9DOOH\ª�� 1R� VH� OH� SUHJXQWD� VL� GHVHD��������D�WDFDU�� �U�HWURFHGHU� R� �E�XUODU�� (VWDV� DJUDGDEOHV� FULDWXUDV� VyOR� GH���������VHDQ� XQD� FRVD�� £VX� VDQJUH�� <� WLHQHQ� XQD� VRUSUHQGHQWH� WHQGHQFLD� D� HV��FRQGHUVH���SRU���ODV���HVTXLQDV��HVSHUDQGR���D��TXH���FDLJD��HQ��VX��WUDPSD���(V������������������

Page 50: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

SRVLEOH�� VL� VH� GHVHD�� HVSHUDUODV� SDUD� ILQDOPHQWH� KDFHU� HO� SULPHU� PR��YLPLHQWR�� SHUR� FXLGDGR���� PiV� ©&RVDVª� OH� FDHUiQ� HQFLPD� PLHQWUDV��������������VH�HVSHUD�������6L� VH� LQWHQWD� FD]DU� D� ORV� ©5LQJVª� �©$URVª�� VLQ� DUPDV�� QR� VH� VR�������EUHYLYLUi� PXFKR� WLHPSR� �XQRV� WUHV� VHJXQGRV� UHDOPHQWH��� SRU� OR� TXH������������ORV��DXWRUHV��KDQ��VLGR��WDQ��DPDEOHV��GH��SURSRUFLRQDUOHV��DOJXQDV�������/DV� SULQFLSDOHV� DUPDV� GLVSRQLEOHV� VRQ� PiJLFDV�� 6H� XWLOL]DQ� DLVOD�����GDPHQWH� JUDQDGDV� GH� PDQR� TXH� WLHQHQ� OD� FXULRVD� IDFXOWDG� GH� EXVFDU����������ORV� PRQVWUXRV� LQFOXVR� GHWUiV� GH� ODV� HVTXLQDV�� SRU� OR� TXH� VRQ� PX\�������SRWHQWHV� SHUR� FRQVXPHQ� JUDQ� SDUWH� GH� VX� PDJLD�� \� QR� SXHGHQ� XVDU������������VH� PiV� TXH� XQD� FDGD� YH]�� &RQ� DOJR� PHQRV� FRQVXPR� GH� SRGHU��������������DXQTXH� TXL]iV� LJXDOPHQWH� HIHFWLYRV�� VRQ� ORV� UD\RV�� 6X� HPSOHR� HV� PiV����HILFD]� HQ� VDOYDV� P~OWLSOHV�� FXEULHQGR� ]RQDV� HQ� ODV� TXH� DOFDQ]DU� D� ODV�©&RVDVª�� 6H� YHUiQ� VXV� UHVWRV� KXPHDQWHV� HQ� ORV� OXJDUHV� GRQGH� KDQ����SHUHFLGR��DEUDVDGDV�������/DV� RWUDV� DUPDV� QR� VRQ� PiJLFDV� \� GHEHQ� XWLOL]DUVH� SDUD� SUHVHUYDU�����������VX� IXHU]D� PLVWHULRVD�� (Q� SULPHU� OXJDU�� VH� GLVSRQH� GH� PXFKDV� IOHFKDV���������3DUD� XVDUODV� HILFD]PHQWH� KD\� TXH� DVRPDU� OD� QDUL]� HQ� ODV� HVTXLQDV���������������6L� KD\� XQD� ©&RVDª� FHUFD� OH� ODQ]DUi� XQ� UD\R� R� XQD� ERPED� GH� PDQR�������������VL�� £WDPELpQ� ODV� &RVDV� SRVHHQ� ORV� PLVPRV� SRGHUHV� PiJLFRV� TXH� XV���������WHG���� 8QD� YH]� KD� GHWHFWDGR� OD� SUHVHQFLD� GHO� HQHPLJR�� HO� MXJDGRU� FR���������ORFD� HO� FXUVRU� HQ� OD� GLUHFFLyQ� UHTXHULGD�� \� UiSLGDPHQWH� HQWUD� HQ� HO����������������FRUUHGRU� ODQ]DQGR� XQD� VDOYD� GH� XQD� GRFHQD� GH� IOHFKDV� TXH� VRQ� HIHF���������WLYDV� HQ� DOFDQFHV� FRUWRV�� GDQGR� FXHQWD� GH� ODV� ©&RVDVª� HQ� ORV� DO��������UHGHGRUHV�� 6L� VLJXHQ� OOHJiQGROH� SUR\HFWLOHV� PiJLFRV� GHVSXpV� GH� KDEHU�ODQ]DGR� ODV� IOHFKDV�� DUURMH� DOJXQDV� PiV� R� XQRV� FXDQWRV� UD\RV� TXH�������ORJUDUiQ���VX���SURSyVLWR�������6L� OOHJD� D� HVWDU� YHUGDGHUDPHQWH� GHVHVSHUDGR�� SXHGH� XWLOL]DU� OD�������HVSDGD�� SHUR� VL� VH� KDOOD� OR� VXILFLHQWH� FHUFD� VXIULUi� HVSDQWRVDV� KH�������������ULGDV��������3XOVDQGR� OD� WHFOD� �� VH� GHWLHQH� OD� DFFLyQ� \� SXHGH� PLUDU� DO� ,QIRUPH������������GH� 6LWXDFLyQ�� 6H� OH� GLUi� OD� FDQWLGDG� GH� PDJLD� TXH� HV� SRVLEOH� SHGLU��RUGLQDULDPHQWH�� HO� Q~PHUR� GH� ©&RVDVª� TXH� KD� GHVWUXLGR�� HO� GH� IOHFKDV������TXH� OH� TXHGDQ� \� ODV� KHULGDV� TXH� KD� VXIULGR�� (VWR� HV� LPSRUWDQWH�� SRU����������TXH� HQ� ©7KH� +DOOV� RI� WKH� 7KLQJVª� QR� H[LVWH� QDGD� SDUHFLGR� D� FLQFR������������YLGDV�� £QL� VLTXLHUD� WUHV�� 8VWHG� VyOR� WLHQH� XQD� YLGD� \� VH� WHUPLQDUi� FXDQ���������GR� ODV� KHULGDV� DOFDQFHQ� HO� ���� SRU� FLHQ� VHJ~Q� HO� ,QIRUPH� GH� 6LWXDFLyQ���3XOVDQGR� OD� OHWUD� +� VH� SXHGHQ� FXUDU� DOJXQDV� GH� VXV� KHULGDV� SHUR� HVWR��FRQVXPH� PDJLD�� FRQ� OR� TXH� FRUWD� HO� Q~PHUR� GH� DUPDV� SRWHQWHV� TXH�������������OH�TXHGDQ�������7DPELpQ� VH� LQIRUPD� GHO� Q~PHUR� GH� DQLOORV� TXH� VH� KDQ� HQFRQWUDGR�������KDVWD� HO� PRPHQWR�� +D\� LJXDOPHQWH� XQ� PDUFDGRU� GH� OD� Pi[LPD� SXQ���������������

Page 51: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WXDFLyQ� \� ORV� DILFLRQDGRV� D� ODV� QRYHODV� GH� 3KLOLS� -RVH� )DUPHU� UHFRQR��������FHUiQ� HO� QRPEUH� GH� TXLHQ� ORJUy� OD� SXQWXDFLyQ� PiV� DOWD� TXH� HV� .L����������FNDKD�� &UHR� TXH� KDEUi� XQD� JUDQ� IDQIDUULD� GH� WURPSHWDV� \� XQ� FRUR� GH����iQJHOHV� FXDQGR� VH� EDWD� HVD� Pi[LPD� SXQWXDFLyQ� ����� £<� \R� KDVWD� DKR����������UD� KH� DOFDQ]DGR� ���� $SDUHQWHPHQWH� VyOR� VH� KD� FRPSOHWDGR� HO� MXHJR����������XQD��YH]��\��KD�VLGR��SRU��VXV��DXWRUHV�������3HUR� WRGR� HVWR� QR� HV� QDGD� HQ� FRPSDUDFLyQ� FRQ� OD� IXHU]D� GH� DWUDF���������FLyQ� GH� HVWH� MXHJR�� ©7KH� +DOOV� RI� WKH� 7KLQJVª� WLHQH� OD� VHQFLOOH]�� XQD�����������YH]� VH� KDQ� DSUHQGLGR� WRGDV� ODV� FODYHV�� TXH� KDFH� TXH� HO� MXJDGRU� OR������GHVDUUROOH��XQD��\��RWUD��YH]��VLQ��FDQVDQFLR�������<D� KHPRV� YLVWR�� SXHV�� FXDWUR� SURJUDPDV� TXH� LOXVWUDQ� ORV� WLSRV�����SULQFLSDOHV� GH� DYHQWXUDV� SDUD� HO� RUGHQDGRU� TXH� QRV� RFXSD�� (Q� HO��������VLJXLHQWH� FDStWXOR� FRQRFHUHPRV� DOJXQRV� GH� ORV� SHUVRQDMHV� GH� HVWRV������MXHJRV��������������������������������� ���

Page 52: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 53: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

������� &DStWXOR����/$�'(),1,&,21�'(�/26�3(5621$-(6�(1�/26�-8(*26�������3RGHPRV� HPSH]DU� D� GLYHUWLUQRV� DKRUD� HFKDQGR� XQD� RMHDGD� D� ORV�PRQVWUXRV�� WHVRURV� \� OXJDUHV� TXH� HQFRQWUDUHPRV� HQ� ODV� DYHQWXUDV��������WtSLFDV�����/26�',)(5(17(6�7,326�'(�021675826������(O� WpUPLQR� GH� PRQVWUXR� SDUD� QXHVWUD� ILQDOLGDG� SXHGH� DSOLFDUVH�����������������D� FXDOTXLHU� SHUVRQDMH� GHO� SURJUDPD� TXH� LQWHUYLHQH� SDUD� KDFHUQRV�����������GDxR���£<��QR���VLHPSUH���VH��GHMDQ��UHFRQRFHU��HQ��VX��YHUGDGHUD���QDWXUDOH]D��������������&RPR� HQ� ORV� SURSLRV� SURJUDPDV�� SRGHPRV� GLVWLQJXLU� YDULDV� FDWH�������JRUtDV�� /D� FOiVLFD� DYHQWXUD�� GHULYDGD� GHO� HVTXHPD� RULJLQDO� GH� ©$YHQ�����WXUDVª�� FRQWLHQH� PRQVWUXRV� EDVWDQWH� SDVLYRV� TXH� WLHQGHQ� D� VHQWDUVH�HVSHUDQGR� DOJXQD� EULOODQWH� HVWUDWDJHPD� GHO� MXJDGRU� SDUD� DVXVWDUOH���������FRPR� SDVy� FRQ� OD� VHUSLHQWH� HQ� QXHVWUD� HVFHQD� GH� LQWURGXFFLyQ� DO��������SULQFLSLR� GHO� OLEUR�� 2� SRGHPRV� HYLWDU� DO� PDOLJQR� SHUVRQDMH�� VRVOD\iQ���������GROH�������/RV� HQDQRV� GLDEyOLFRV� VRQ� XQD� QRWDEOH� H[FHSFLyQ� HQ� ODV� DYHQWXUDV����������GHO� ©&RORVVDO� &DYHUQª� �©/D� &DYHUQD� &RORVDOª��� $SDUHFHQ� RFDVLRQDO�������PHQWH� SDUD� ODQ]DU� XQ� DUPD� DO� DYHQWXUHUR�� (O� SULPHU� HQDQR� WLUD� XQ���������KDFKD� TXH� GHEH� VHU� UHFRJLGD� SRU� HO� MXJDGRU� \� ODQ]DGD� D� ORV� VXFHVLYRV����HQDQRV�� 7UDV� HO� KDFKD� LQLFLDO� VH� DUURMDQ� FXFKLOORV� SHUR� VL� VH� DFXHUGD�������������GH� UHFXSHUDU� HO� DUPD� ODQ]DGD� HQ� SULPHU� OXJDU�� VHUi� IiFLO� VREUHYLYLU����������������D���VXV���DWDTXHV���VXFHVLYRV�������(Q� OD� YHUVLyQ� GHO� ©/HYHO� �ª� GHO� FOiVLFR� MXHJR� VH� LQFOX\H� DO� ILQDO� XQD�H[WHQVLyQ� FRQ� UHVSHFWR� DO� RULJLQDO� GH� XQDV� ��� QXHYDV� SRVLFLRQHV�� <�����������DTXt� HV� GRQGH� VH� SXHGH� YHQJDU� GH� HVRV� SHTXHxRV� HQDQRV� ODQ]DQGR�����GLQDPLWD���HQ���ODV��SUR[LPLGDGHV���GRQGH���HVWiQ��UHXQLGRV����FRQ��OR���TXH���VH�����

Page 54: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FRQVLJXHQ� PXFKRV� SXQWRV�� ,QFLGHQWDOPHQWH�� GXUDQWH� HVWD� VHFXHQFLD���������ILQDO� WDPELpQ� HV� SRVLEOH� ORJUDU� SXQWRV� VDOYDQGR� GH� OD� PXHUWH� D� XQ�������Q~PHUR���GH���GXHQGHV�������&RPR� VH� MXJDED� RULJLQDOPHQWH� HQ� ORV� RUGHQDGRUHV� SURIHVLRQDOHV�����������VyOR� OD� LPSUHVRUD� HUD� HO� ~QLFR� PHGLR� GH� YHU� OR� TXH� VXFHGtD�� \D� TXH��������������QR� HUD� IDFWLEOH� HO� FRPEDWH� JROSH� D� JROSH� DO� HVWLOR� GH� ©'XQJHRQV� ������'UDJRQVª�������(VWR� QRV� OOHYD� D� � OD� VLJXLHQWH� FDWHJRUtD� GH� PRQVWUXRV� TXH� HQFRQ�������WUDPRV� HQ� OD� DFFLyQ� R� HQ� ORV� MXHJRV� UHFUHDWLYRV� FRPHUFLDOHV�� (Q� HVWD�FDWHJRUtD�� ORV� PRQVWUXRV� VRQ� H[WUHPDGDPHQWH� DFWLYRV�� £\� GLVSXHVWRV������������D� GHVWUXLUOH�� (O� VLVWHPD� GH� FRPEDWH� GH� ORV� MXHJRV� GH� DFFLyQ� FRQWUR������������ODGD� GHO� WLSR� GH� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� VH� XWLOL]D� IUHFXHQWHPHQWH���������������HQ� pVWRV� FRPR� VH� PRVWUy� HQ� ©7KH� 9DOOH\ª�� <� ORV� SURSLRV� PRQVWUXRV�������������GH� DFXHUGR� FRQ� ORV� DQWHFHGHQWHV� GH� HVWD� FODVH� GH� MXHJR�� VRQ� GHO���������������WLSR� GH� ORV� ©URPSHKXHVRVª�� ©PDFKDFD�FDEH]DVª�� ©DVHVLQRVª�� HWF�� TXH���������VH� YHQ� IUHFXHQWHPHQWH� HQ� ORV� SDVDWLHPSRV� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD�������������������$� FRQWLQXDFLyQ� VLJXH� XQD� OLVWD� GH� HVWDV� ©HQFDQWDGRUDVª� FULDWXUDV�� MXQ����������WR� FRQ� DOJXQRV� GHWDOOHV� GH� VXV� DWULEXWRV� \� RUtJHQHV�� 6H� KDQ� SXHVWR��������������HQ� XQ� RUGHQ� PX\� VXEMHWLYR� GH� ILHUH]D�� SRU� OR� TXH� VL� VH� HQFXHQWUD����������������XQ�©%DOURJª�VH��OH��WUDWDUi��FRQ��DOJR��GH��PiV��UHVSHWR��TXH��D��XQ��©2UFª����(QDQRV������$SDUHFHQ� HQ� HO� FOiVLFR� RULJLQDO� TXH� VH� HMHFXWDED� FRQ� ORV� RUGHQD����������GRUHV� SURIHVLRQDOHV�� /DQ]DEDQ� FXFKLOORV� \� KDFKDV� DO� MXJDGRU�� 8QD��������PROHVWLD�VRODPHQWH����©2UFVª�����(VWH� HV� HO� PRQVWUXR� SDUD� WRGR�� $SDUHFHQ� HQ� OD� PD\RUtD� GH� ODV��������DYHQWXUDV� GHO� WLSR� GH� 7RONLHQ�� ([WUHPDGDPHQWH� PDOLJQDV� \� IHDV� FULD�������WXUDV� HQ� JUXSRV�� \� JHQHUDOPHQWH� EODQGLHQGR� ODQ]DV� \� HVSDGDV�� +D\������������XQ��©2UFLVK��$UFKHUª��HQ��XQR��GH��ORV��MXHJRV��GHO��©/HYHO��ª����©:DXJª������$SDUHFH� HQ� ©7KH� +REELWª�� 8QD� FULDWXUD� RULJLQDOPHQWH� PX\� SHOL�����������JURVD� TXH� DFRPSDxD� D� ORV� ©2UFVª� HQ� VXV� LQFXUVLRQHV�� 1R� SDUHFH� VHU������DFWLYR� HQ� ©7KH� +REELWª�� 6X� PLVLyQ� HQ� HVH� MXHJR� HV� OD� GH� DSDUHFHU��������\DFHQWH��DOUHGHGRU��GH��ORV��PXHUWRV�������

Page 55: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©6QDNHª��6HUSLHQWH�������/D� PD\RUtD� GH� ORV� SURJUDPDV� LQFOX\HQ� XQD� VHUSLHQWH�� PiV� SDUD�����������FUHDU� XQ� SUREOHPD� TXH� SDUD� GDxDU� HIHFWLYDPHQWH� DO� MXJDGRU�� 9pDVH��������������HO��SULPHU��FDStWXOR����©%LUGVª��3iMDURV�������&RQ� IUHFXHQFLD� VH� ORV� YH� HQ� OR� DOWR� GH� ODV� PRQWDxDV� VHQWDGRV�������������VREUH� ORV� ©*ROGHQ� (JJVª� �KXHYRV� GH� RUR��� 'HEH� EXVFDUVH� XQD� PDQHUD����������GH��HVSDQWDUORV��DQWHV��GH��DUUHEDWDUOHV��HO��WHVRUR����©'UDJRQª������+RUULEOH� \� PX\� SRGHURVR�� 1R� KD\� TXH� DSUR[LPDUVH� D� pO� VL� QR� HVWi���������PX\� IXHUWH� R� PX\� VHJXUR� GH� FyPR� DWDFDUOH�� (Q� ©7KH� +REELWª� SXHGH��QHFHVLWDUVH���D\XGD����©(OHPHQWDOVª��(OHPHQWRV�������6RQ� GH� FXDWUR� WLSRV�� $LUH�� )XHJR�� 7LHUUD� \� $JXD�� 6H� QHFHVLWDUi��������������XQD���PDJLD��UHODFLRQDGD���FRQ��HO���(OHPHQWR��DQWHV���GH��LQWHQWDU��FRPEDWLUOR����©9DPSLUHVª��9DPSLURV�������£1R� QHFHVLWR� GHFLUOH� FyPR� FRPEDWLUORV�� $QWHV� GH� HQIUHQWDUVH� D��������������HOORV� VH� WLHQH� TXH� KDEHU� UHFRJLGR� DOJXQRV� DGPLQtFXORV� HQ� RWURV� OXJD������������UHV���£1R��UHFKDFH��QL��DTXHOOD��FDEH]D��GH��DMR�����©0LQG�9DPSLUHVª��9DPSLURV�PHQWDOHV��������£8QD��FODVH��HVSHFLDO��TXH��QR��EXVFDQ��VX��VDQJUH����©'RJVª��3HUURV�������0RQVWUXRV� PX\� SHTXHxRV� TXH� D� YHFHV� DWDFDQ� HQ� PDQDGDV�� 6yOR�������������VH��QHFHVLWDQ���ODV��DUPDV���PiV��UXGLPHQWDULDV���SDUD��FRPEDWLUORV�� ���

Page 56: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©:ROYHVª��/RERV�������0iV�SHOLJURVRV�TXH�ORV�SHUURV����©*KRVWVª��)DQWDVPDV�������1R��VH��SUHFLVD��HVSDGD��QL��ODQ]D��SDUD��GHIHQGHUVH��GH��HOORV����©:HUHZROIª��+RPEUH�ORER��������6yOR��ODV��DUPDV��PiJLFDV��VHUiQ��GH��DOJXQD��XWLOLGDG��FRQWUD��HOORV����©*REOLQª��'XHQGH�������&ULDWXUDV� SHTXHxDV� \� IHDV� TXH� VH� HQWXVLDVPDQ� SRQLHQGR� D� VXV��������YtFWLPDV��GH��URGLOODV��\��SLQFKiQGRODV��FRQ��VXV��DILODGRV��EDVWRQHV����©+REJREOLQª��'XHQGH�HVSHFWUDO�������0iV� JUDQGH�� SHOLJURVR� \� DVWXWR� TXH� VXV� DILQHV�� ORV� GXHQGHV�� GH������FRQGXFWD�PiV�DQLPDO����©+DUS\ª��$UStD�������&ULDWXUD�DODGD�GH�VRUSUHQGHQWH�IXHU]D�\�DJLOLGDG����©6LUHQª��6LUHQD�������$UStD� PDULQD� TXH� VH� HQFXHQWUD� JHQHUDOPHQWH� HQ� URFDV� FHUFD� GHO�����������PDU� HQWRQDQGR� VXV� FDQWRV� HSyQLPRV�� /D� P~VLFD� ©5RFNª� QXQFD� KD������������VLGR�FRPR�pVWD����©7UROOª��*QRPR�������&ULDWXUDV� WRUWXRVDV�� HJRtVWDV� \� EREDOLFRQDV�� &RQRFHUi� GRV� HMHP�����������SORV�PX\�WtSLFRV�HQ�©7KH�+REELWª��£1R�OHV�JXVWD�HO�VRO�����

Page 57: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©%DUURZ�:LJKWª��6XMHWR�DVTXHURVR�������$SDULFLRQHV� IDQWDVPDOHV� TXH� IUHFXHQWDQ� OD� HVSHVXUD� GHO� ©0LGGOH�������(DUWKª����©&HQWDXUª��&HQWDXUR�������0LWDG� FDEDOOR�PLWDG� KRPEUH�� DUPDGR� IUHFXHQWHPHQWH� FRQ� DUFR� \�������IOHFKDV��HQ��FX\R��HPSOHR��VRQ��PDHVWURV����©)LUH�OPSª��'XHQGHV�GHO�IXHJR��������/ODPDV��SHTXHxDV��\��iJLOHV��GH��FDUiFWHU��SHUQLFLRVR����©)LUH�*LDQWª��*LJDQWH�GHO�)XHJR�������/ODPD��JUDQGH��\��SHOLJURVD����©7KXQGHU�/L]DUGª��/DJDUWR�GHO�7UXHQR�������8QR� GH� ORV� PRQVWUXRV� PiV� SRGHURVRV�� 1R� VH� OH� SXHGH� QL� UR]DU�����������������VL� QR� VH� YD� ELHQ� DUPDGR� FRQ� DUPDV� FRQYHQFLRQDOHV� \� VH� SRVHH� FRQ�����VLGHUDEOH���GHVWUH]D����©6DQG��:RUP���3XUSOH��:RUPª����*XVDQR���GH��$UHQD���*XVDQR���GH��3~USXUD�������£([WUHPDGDPHQWH� SHOLJURVRV�� (O� *XVDQR� GH� $UHQD� HV� EiVLFDPHQWH���������XQD� ERFD� FRQ� XQ� HVWyPDJR� GH� ��� PHWURV� GHWUiV� GH� pO�� (O� *XVDQR����������������GH� 3~USXUD� HV� VLPLODU�� SHUR� FRQ� RMRV� \� TXH� QR� HVWi� FRQILQDGR� HQ� OD����������DUHQD����©0LQRWDXUª��0LQRWDXUR�������/D� ELHQ� FRQRFLGD� FULDWXUD� FRQ� DVSHFWR� GH� WRUR�� 7DQ� SHOLJURVR� FR���������������PR��SXGLHUD���HVSHUDUVH��TXH��IXHUD���XQ��WRUR��GRWDGR��GH��JUDQ��LQWHOLJHQFLD����©:\YHUQª������2WUD���EHVWLD��DODGD���GRWDGD��GH���WHUULEOHV��FROPLOORV���\��JDUUDV�� ���

Page 58: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©%DOURJª������8QR� GH� ORV� PRQVWUXRV� PiV� SHOLJURVRV� TXH� VH� HQFXHQWUD� IUHFXHQ�������WHPHQWH� HQ� ODV� DYHQWXUDV�� WLSLILFDQGR� OD� IDQWDVtD� GH� 7RONLHQ� \� GHO�����������PXQGR���GH���©'XQJHRQV������'UDJRQVª����©:DWHU�OPSª��'LDEOLOOR�GHO�DJXD�������0iV�SUREOHPDV����©.UDNHQª������'UDJyQ�GHO�DJXD����©/LFKª������7HQGUi� RFDVLyQ� GH� FRQRFHU� DOJXQRV� GH� HVWRV� SRVWHULRUPHQWH��������������7HQJD� FXLGDGR�� VRQ� H[WUHPDGDPHQWH� SRGHURVRV�� (VWiQ� FRQVWLWXLGRV�����������SRU� PDJRV� TXH� KDQ� PXHUWR� \� KDQ� YXHOWR� D� OD� YLGD� SDUD� GHVFDUJDU����������������VX��LUD��GHVWUX\HQGR��FXDQWR��VH��SRQH��D��VX��DOFDQFH��������/D� HQXQFLDGD� KDVWD� DTXt� VH� WUDWD�� SRU� GHVFRQWDGR�� WDQ� VyOR� GH� XQD��������OLVWD� SDUFLDO� GH� ORV� GLIHUHQWHV� WLSRV� GH� PRQVWUXRV� TXH� SXHGHQ� HQ�������FRQWUDUVH�� /D� PD\RUtD� GH� ORV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� LQFOXLUiQ� DO����������JXQRV� GH� pVWRV� \� RWURV� GH� VX� FRVHFKD�� &XDQGR� SUHSDUH� VX� SURSLD������DYHQWXUD�� OD� ~QLFD� UHVWULFFLyQ� GHEH� VHU� VX� LPDJLQDFLyQ�� 7RGR� VLUYH������������SDUD� HO� MXHJR�� <R� KH� YLVWR� GHVGH� HO� KRPEUH� GH� ODV� QLHYHV� KDVWD� DXWR�������EXVHV���ORQGLQHQVHV���GH��GRV��SLVRV��XWLOL]DGRV��FRPR���PRUWDOHV���DGYHUVDULRV����������������*UDQ� SDUWH� GH� ORV� SURJUDPDV� TXH� VLJXHQ� HO� VLVWHPD� GH� FRPEDWH�������������GHO� WLSR� GHO� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª� OH� PDQWHQGUiQ� LQIRUPDGR� VREUH������������VX� DFWXDO� HVWDGR� ItVLFR�� ELHQ� HQ� IRUPD� GH� SXQWRV� SRU� OD� FRQGLFLyQ�������������ItVLFD�� R� SXQWRV� GH� FRPEDWH� R� GH� DOLPHQWRV�� 7DPELpQ� VH� SXHGH� UHFL��������������ELU� XQD� FRPELQDFLyQ� GH� WRGRV� HOORV� SHUR�� GH� FXDOTXLHU� IRUPD�� OR� TXH����������GHEH� HVWDU� FODUR� SDUD� XVWHG� FXDQGR� MXHJXH�� HV� TXH� OD� GHFLVLyQ� GH�����������DWDFDU� D� XQ� PRQVWUXR� GHWHUPLQDGR� KD� GH� KDFHUVH� WHQLHQGR� HQ� FXHQWD�����������OD� SURSLD� IXHU]D�� XWLOL]DQGR� HO� VLVWHPD� TXH� RIUH]FD� HO� SURJUDPD� MXQWR����������FRQ� VX� FRQRFLPLHQWR� GH� FyPR� HVWi� FXDOLILFDGR� HO� PRQVWUXR� HQ� FXHV����������WLyQ�������3RU� VXSXHVWR� TXH� HV� SRVLEOH� TXH� QR� VH� OH� DGYLHUWD� GH� OD� SUHVHQFLD������������������

Page 59: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

GHO� PRQVWUXR� \� TXH� KD\D� TXH� FRPEDWLUOH� VLQ� PiV� UHPHGLR�� (VWD� FODVH����������GH� SURJUDPDV� QR� HV� pWLFD� SRU� OR� TXH� QR� VRQ� FRPXQHV�� /D� PD\RUtD���������������GH� ORV� MXHJRV� OH� GDUiQ� XQRV� FLHUWRV� FRQRFLPLHQWRV� SUHYLRV� VREUH� ODV��SRVLELOLGDGHV� GHO� PRQVWUXR� \� OD� IRUPD� GH� HVFDSDU� FXDQGR� VH� GHFOLQD��������������HO� UHWR�� 1R� HV� DFRQVHMDEOH� OD� HVFDSDGD� VL� HO� PRQVWUXR� HV� GH� ORV� YHOR����������FHV�����/26�',67,1726�6257,/(*,26�������(O� WLSR� GH� FRPEDWH� GHO� TXH� KHPRV� KDEODGR� KDVWD� DKRUD�� FRQ� HO����������VLVWHPD� GH� SXQWXDFLyQ� SRU� OD� IXHU]D� R� SRU� OD� DFFLyQ�� VH� EDVD� QDWXUDO�������PHQWH� HQ� HO� DVSHFWR� ItVLFR� GH� OD� OXFKD�� (V� GHFLU�� FXHQWD� ORV� JROSHV�����������������D� OD� FDEH]D� GHO� PRQVWUXR� ELHQ� DGPLQLVWUDGRV� FRQ� HO� VDEOH� R� FRQ� ©OD�������HVWUHOOD� GH� OD� PDxDQDª�� 0XFKRV� SURJUDPDV�� VLQ� HPEDUJR�� SHUPLWHQ��������������HO� HPSOHR� GH� SRGHUHV� PiJLFRV� \� VH� SXHGHQ� ODQ]DU� VLPSOHV� FRQMXURV��������������D� ORV� DGYHUVDULRV�� (VWD� LGHD� HVWi� LQFRUSRUDGD� HQ� HO� ©'XQJHRQV� � 'UD���������JRQVª�� HO� ©7XQQHO� DQG� 7UROOVª� \� RWUDV� KLVWRULDV� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD�������������HQ� ODV� TXH� VH� GHGLFDQ� PXFKDV� SiJLQDV� D� WDOHV� FRQMXURV� TXH� VH� KDFHQ��������PiV��FRPSOLFDGRV���FXDQWR��PD\RU���HV��OD���VXSHUYLYHQFLD�������/D� LGHD� EiVLFD� GH� ORV� FRQMXURV� HV� VLHPSUH� OD� PLVPD�� HOLPLQDU� XQ����PRQVWUXR� SRU� PHGLR� GH� WDOHV� KHFKL]RV� ELHQ� XWLOL]DGRV�� 3XHGHQ� WRPDU������������OD� IRUPD� GH� XQ� VHQFLOOR� KHFKL]R� RUGHQDQGR� ©6/((3ª� �TXH� VH� GXHUPD�������������\� TXH� OR� PDQWHQJD� DVt� XQ� FLHUWR� WLHPSR�� 2� ELHQ�� ©&5,63,7ª� TXH� DQL���������TXLOD� FRPSOHWDPHQWH� D� OD� DOLPDxD� �HVWH� FRQMXUR� VH� DSOLFD� HQ� ©7KH������9DOOH\ª��� /RV� KHFKL]RV� GH� HVWH� WLSR� UHTXLHUHQ� XQ� HOHYDGR� JUDGR� GH���H[SHULHQFLD��SDUD��SRGHU��XWLOL]DUVH�������'HVJUDFLDGDPHQWH�� ORV� SURJUDPDV� GLVSRQLEOHV� DFWXDOPHQWH� SDUD� HO�RUGHQDGRU� QR� FRQWLHQHQ�� HQ� JHQHUDO�� EXHQRV� R� FRPSOLFDGRV� FRQMX�������������URV�� (Q� ©7KH� 9DOOH\ª�� XQR� GH� ORV� PHMRUHV� SRU� OR� TXH� VH� UHILHUH� D� HVWH���������WLSR� GH� DFFLyQ�� VyOR� SXHGHQ� XWLOL]DUVH� WUHV� GH� HOORV�� 2WUR� SURJUDPD�������������TXH� ORV� LQFRUSRUD� HV� ©9HOQRUV� /DLUª� �©(O� &XELO� GH� 9HOQRUª��� GH� OD�������������ILUPD� ©1HSWXQHª�� (VWD� DYHQWXUD� WUDWD� GHO� PDJR� QHJUR� 9HOQRU� TXH� VH������������KD� HVFRQGLGR� HQ� HO� ODEHULQWR� GH� *REOLQ� HQ� HO� 0RQWH� (ON�� /D� PLVLyQ���������������GHO� MXJDGRU� HV� LPSHGLU� TXH� 9HOQRU� VH� PHWDPRUIRVHH� HQ� XQ� GHPRQLR������������GH� OD� 7LHUUD� OR� TXH� QR� VHUtD� EXHQR� SDUD� OD� +XPDQLGDG�� +D\� TXH� H[������������SORUDU� HO� ODEHULQWR� HQIUHQWiQGRVH� FRQ� VXV� JXDUGLDV� IDQWDVPDOHV� KDV��������������WD� HQFRQWUDU� DO� PLVPR� 9HOQRU�� /D� DYHQWXUD� VH� LQLFLD� FRQ� XQD� DQWRUFKD����������XQ� PHFKHUR� GH� \HVFD� \� XQ� JDUURWH�� $O� SULQFLSLR� VH� OH� FRQVXOWD� VREUH�������������OR��TXH��GHVHD��VHU��� ��8Q��*8(55(52���TXH��VHUi���VLQ���GXGD���VX���HOHFFLyQ���VL���OH���JXVWD����

Page 60: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � GHVWUXLU� PRQVWUXRV�� 1R� WLHQH� FDSDFLGDG� GH� ODQ]DU� FRQMXURV������������SHUR� SXHGH� XVDU� FXDOTXLHU� HOHPHQWR� PiJLFR� TXH� HQFXHQWUH�������������HQ��ORV��ODEHULQWRV��� � �� �� 8Q� 0$*2�� TXH� VHUi� XQ� REMHWLYR� EDVWDQWH� IiFLO� \D� TXH� WLHQH������������XQD� FDSDFLGDG� ItVLFD� PX\� OLPLWDGD�� 6X� IXHU]D� UHVLGH� HQ� VXV�FRQMXURV���SUHFLVDPHQWH��WUHV��D�� ©3ROLPRUSKª� TXH� OH� FXHVWD� XQ� SXQWR� PiJLFR� �VH� HPSLH]D�������FRQ� XQ� WRWDO� GH� GLH]��� \� FRQYLHUWH� D� FXDOTXLHU� FULDWXUD� YLYLHQ�������WH�� TXH� QR� WHQJD� FDUiFWHU� PiJLFR�� HQ� XQD� UDQD� LQRIHQVLYD�����������/D��WDVD��GH��p[LWRV��GHO��FRQMXUR��HV��QRUPDOPHQWH��GHO�������E�� ©7HOHSRUWª� TXH� FXHVWD� WUHV� SXQWRV� \� OH� FRORFD� GH� QXHYR��������FRQ��FXDOTXLHU��FRVD��TXH��OOHYH���HQ��OD��HQWUDGD��GHO��ODEHULQWR��F�� ©)LUHEDOOª�� HO� PiV� SRWHQWH� SHUR� WDPELpQ� HO� PiV� FRVWRVR�������FLQFR� SXQWRV�� (VWH� FRQMXUR� PDWD� HQ� HO� OXJDU� D� FXDOTXLHU� FULD������WXUD��TXH��QR��WHQJD��SURWHFFLyQ��PiJLFD��� � �� �� 8Q� &/(5,*2� TXH� HV� XQ� SHUVRQDMH� FX\D� KDELOLGDG� HVWi� FRP�SUHQGLGD� HQWUH� OD� GHO� PDJR� \� OD� GHO� JXHUUHUR�� 7DPELpQ� WLHQH������WUHV� FRQMXURV� HQWUH� ORV� TXH� HVFRJHU� \� GLH]� SXQWRV� GH� PDJLD�����SDUD��HPSH]DU���/RV��FRQMXURV��VRQ��D�� ©6KLHOGª� �(VFXGR�� TXH� OH� FXHVWD� WUHV� SXQWRV� \� TXH� OH� KD���������FH� PHQRV� YXOQHUDEOH� DO� DWDTXH�� 1R� SXHGH� XWLOL]DUVH�� VLQ� HP���EDUJR���PiV��TXH��XQD��YH]��E�� ©'LVSHO� XQGHDGª� �'LVSHUVD� YLYRV�� TXH� KDFH� OR� TXH� VX�����QRPEUH��LQGLFD��\��FXHVWD��WDPELpQ��WUHV��SXQWRV��F�� ©+HDOª� �&XUDFLyQ�� FXHVWD� FXDWUR� SXQWRV� \� FXUD� WRGDV� ODV��KHULGDV��GHO��FOpULJR��������'HVSXpV� GH� WRGR� HVWH� SUHiPEXOR�� HO� UHVWR� GHO� SURJUDPD� VLJXH���������QXHVWUR� PRGHOR� GHO� ©:XPSXVª� EDVWDQWH� HVWUHFKDPHQWH�� (O� MXJDGRU�����H[SORUD� XQ� ODEHULQWR� GH� W~QHOHV�� +D\� TXH� UHVROYHU� PXFKRV� SUREOHPDV�����������\�� SRU� VXSXHVWR�� KD\� JUDQ� FDQWLGDG� GH� PRQVWUXRV� D� ORV� TXH� FRPED��������������WLU�� $GHPiV� GH� ODV� UXWLQDV� GH� ORV� FRQMXURV�� TXH� VRQ� FRPSOHMDV� \� MXV���������WLILFDQ� HO� YDORU� GHO� SURJUDPD�� HO� ©9HOQRUV� /DLUª� �©(O� &XELO� GH� 9HOQRUª����������HV� XQD� FRQWLQXD� DYHQWXUD� GH� ODV� TXH� VDWLVIDFHQ� D� ORV� HQWXVLDVWDV� GHO�©'XQJHRQV������'UDJRQVª�������3HUPDQHFH�� VLQ� HPEDUJR�� HO� KHFKR� GH� TXH� XQ� MXJDGRU� TXH� EXVFD�����������XQD� DYHQWXUD� GH� RUGHQDGRU� SDUD� HVWD� PiTXLQD�� TXH� LQFOX\D� FRQMXURV��������PX\� FRPSOLFDGRV�� FRPR� RFXUUH� HQ� HO� GH� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª�������������������\� HO� UHVWR� GH� ORV� GH� DFFLyQ� FRQWURODGD�� VH� VLHQWD� GHIUDXGDGR�� £(V� PX\����SRVLEOH� TXH� VH� HGLWH� XQD� DYHQWXUD� PiJLFD� XQD� VHPDQD� DQWHV� GH� TXH�������VDOJD��HVWH��OLEUR������

Page 61: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

/$6�$50$6������$O� SULQFLSLR� GH� XQD� DYHQWXUD� FOiVLFD� HO� MXJDGRU� HVWi� LQHUPH�� +D\�����������TXH� HQFRQWUDU� WRGR� HO� DUPDPHQWR� GXUDQWH� HO� GHVDUUROOR� GHO� MXHJR� \��SUREDEOHPHQWH� FRQVLVWLUi� HQ� QR� PiV� TXH� XQD� FRUWD� HVSDGD�� R� XQD� GD����������JD� R� XQ� KDFKD�� TXH� RFDVLRQDOPHQWH� OH� VHUiQ� ODQ]DGDV� FRQWUD� XVWHG������������SRU��DOJ~Q��HQDQR��TXH��VH��KDOOH��GH��SDVR�������(VWDV� DUPDV� KDQ� GH� HVWDU� D� PDQR� FXDQGR� VH� HQIUHQWH� FRQ� HQDQRV�������������\� VH� ORJUDUiQ� SXQWRV� VL� FRQVLJXH� PDWDUORV� SHUR� QR� VH� GLVSRQGUi� GH�RSRUWXQLGDG� SDUD� XWLOL]DUODV� FRQWUD� GUDJRQHV� R� VLUHQDV� X� RWURV� PRQV���������WUXRV�� 1R�� KD� GH� EDWLUVH� SRU� PHGLR� GH� HVWUDWDJHPDV�� (QFRQWUDUi���������������TXH� HO� ©%LJ� %DG� 3LUDWHª� �©(O� *UDQ� 3LUDWD� 0DORª�� FRQ� PXFKD� IUHFXHQFLD���������VH� OH� HFKD� HQFLPD� SDUD� UREDUOH� WRGRV� ORV� WHVRURV� GXUDPHQWH� ORJUD�������������GRV�� HVFDSDQGR� UiSLGDPHQWH� SDUD� HVFRQGHUORV� VLQ� GDUOH� WLHPSR� D� ODQ��������]DUOH� HO� KDFKD� TXH� OOHYD�� +HPRV� GH� EXVFDU�� SRU� RWUD� SDUWH�� VL� SHQVD����������PRV��XWLOL]DU���LQWHQVDPHQWH��ODV���HVSDGDV��LPSUHJQDGDV���GH��VDQJUH�������$XQTXH� HO� VLVWHPD� GHO� ©'XQJHRQV� � 'UDJRQVª�� FRQ� VXV� HVSDGDV�������PD]DV�� HWF�� HV� XQ� FDPSR� IpUWLO� ELHQ� XWLOL]DGR� SRU� ORV� HVFULWRUHV� GH���������MXHJRV�� H[LVWHQ� YDULRV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV� SDUD� HO� RUGHQDGRU� HQ����������ORV��TXH��VH��XWLOL]DQ��DUPDV��PiV��FRQYHQFLRQDOHV�������5LFKDUG� 6KHSKHUG� KD� HVFULWR� YDULDV� DYHQWXUDV� SDUD� HO� RUGHQDGRU�������������GH� 6LQFODLU�� DOJXQDV� GH� ODV� FXDOHV� QR� VRQ� PX\� EXHQDV� SHUR� GRV� GH������������HOODV� FRQVWLWX\HQ� XQ� PDJQtILFR� HMHPSOR� GH� HVWH� WLSR� GH� MXHJRV�� /D�������DYHQWXUD� GH� WH[WR� HVWi� UHSUHVHQWDGD� SRU� ©6XSHUVS\ª� �©6XSHUHVStDª���PLHQWUDV� TXH� HO� WLSR� JUiILFR� HVWi� WLSLILFDGR� HQ� ©7UDQV\OYDQLDQ���������������7RZHUª���©/D��7RUUH��GH��7UDQVLOYDQLDª��������(O� DUJXPHQWR� GH� ©6XSHUVS\ª� HVWi� EDVWDQWH� SUy[LPR� D� XQD� SHOtFXOD���������GH� ODV� GH� -DPHV� %RQG�� FRPELQDQGR� OD� DYHQWXUD� GH� WH[WR� \� JUiILFD�����������������/D� SULPHUD� SDUWH� HV� SXUR� WH[WR�� FRQ� YDULRV� HQLJPDV� \� DQDJUDPDV� D����UHVROYHU�� 8QD� YH]� TXH� VH� KDQ� UHVXHOWR�� VH� SXHGH� HPSUHQGHU� OD� VH����������JXQGD� SDUWH� JUiILFD� GHO� WLSR� GH� ORV� SURJUDPDV� GH� ODV� PiTXLQDV� UH�������FUHDWLYDV� FRPHUFLDOHV�� /DV� DUPDV� GLVSRQLEOHV� DO� FRPLHQ]R� GHO� MXHJR�����������VRQ� ODV� TXH� LQWHUHVDQ� GH� PRPHQWR�� 6RQ� PX\� GLIHUHQWHV� GH� ODV� TXH��������������VH� HQFXHQWUDQ� QRUPDOPHQWH� HQ� ORV� SURJUDPDV� GH� DYHQWXUDV�� (Q����©6XSHUVS\ª� VH� OH� RIUHFH� DO� SULQFLSLR� GHO� MXHJR� XQD� FRUWD� OLVWD� GH�������������DUPDV��PRGHUQDV���FRQ���ORV���VLJXLHQWHV��HOHPHQWRV��� ��ERPED�GH�EROVLOOR����SLVWROD�GH�FLDQXUR����FXFKLOOR�HVFRQGLGR����XQD�SLVWROD�:DOWKHU�33.����UHORM�GLJLWDO�� ���

Page 62: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����<R� SHUVRQDOPHQWH� SUHILHUR� OD� :DOWKHU� 33.�� FRQ� PXFKDV� UHPL��������QLVFHQFLDV� GH� ODV� KLVWRULDV� GH� -DPHV� %RQG�� 'H� HVD� OLVWD� VH� SXHGHQ���VHOHFFLRQDU� WUHV� DUPDV� \� FRQ� HOODV� VH� KDQ� GH� FRPEDWLU� ORV� GLYHUVRV����HQHPLJRV� TXH� LUiQ� HQFRQWUiQGRVH� GXUDQWH� HO� SURJUDPD�� /D� VHFFLyQ� GH�DSHUWXUD� GHO� MXHJR� HV� PiV� ELHQ� XQD� DYHQWXUD� VHQFLOOD� TXH� VH� IXQGD�������PHQWD� HQ� OD� UXSWXUD� GH� XQ� FyGLJR� VHFUHWR� \� OD� VROXFLyQ� GH� XQ� DQD���������JUDPD�� &XDQGR� \D� VH� KD� SDVDGR� OD� SULPHUD� SDUWH�� HPSLH]D� XQ� MXHJR�����������GH� ODEHULQWR� SRU� HO� TXH� KD\� TXH� HQWUDU� HQ� OD� LVOD� GHO� 'U�� 'HDWK� �©'U����0XHUWHª�� \� HQFRQWUDU� VX� FXE£O�� (Q� HO� ODEHULQWR� KD\� TXH� HQIUHQWDUVH������������FRQ���-DZV����©0DQGtEXODVª�����\��VL���HV��DIRUWXQDGR����£KX\D��GH���pO�������/D� ©7UDQV\OYDQLDQ� 7RZHUª� �7RUUH� GH� 7UDQVLOYDQLD�� HV� RWUD� GH� ODV��DYHQWXUDV� GH� 6KHSKHUG�� (O� PLVPR� OD� GHVFULEH� FRPR� XQD� ©HVFDORIULDQ�����������WH� DYHQWXUD� HQ� WUHV� GLPHQVLRQHVª�� XQD� KLSpUEROH� SRFR� UD]RQDEOH� \D����������TXH� VXV� JUiILFRV� HVWiQ� HVFULWRV�� FRPR� ORV� GH� ©6XSHUVS\ª�� HQ� OHQ������������JXDMH� %$6,&�� (O� ODEHULQWR�� TXH� HV� HO� Q~FOHR� SULQFLSDO� GHO� MXHJR�� HV���������������GH� OD� YDULHGDG� GH� WUHV� GLPHQVLRQHV� FRPR� VH� GHVSUHQGH� GH� OD� H[DJH����������UDGD� GHVFULSFLyQ� GHO� DXWRU�� /R� GH� ODV� WUHV� GLPHQVLRQHV� HV� XQ� DWULEXWR��DFHSWDGR� SRU� HO� PXQGR� GH� ORV� RUGHQDGRUHV� WUDV� XQ� ODUJR� XVR� \� HQ��������������HVWH� FDVR� VLJQLILFD� TXH� HO� MXJDGRU� VH� HQFXHQWUD� DSDUHQWHPHQWH� HQ��������������XQ� OXJDU� GHO� ODEHULQWR� GDQGR� IUHQWH� D� XQ� FRUUHGRU� R�� FRPR� RFXUUH���������������������HQ� HVWH� SURJUDPD�� D� ODV� WUHV� SDUHGHV� GH� XQD� VDOD� MXQWR� FRQ� DOJXQRV���XPEUDOHV� GH� SXHUWD� TXH� SXGLHUDQ� KDOODUVH� HQ� GLFKD� VDOD�� (O� GLEXMR� GH�����������OD� KDELWDFLyQ� HQ� OD� DYHQWXUD� ©7UDQV\OYDQLDQ� 7RZHUª� HVWi� FRQIHF�����������FLRQDGR� HQ� %$6,&�� UHVXOWDQGR� DOJR� PiV� OHQWR� GH� OR� TXH� VH� ORJUDUtD��������������HQ� &yGLJR� 0iTXLQD�� /D� GLIHUHQFLD� HV� DOJR� VLPLODU� D� OD� TXH� KD\� HQWUH�������������XQ� SHVWDxHDU� GH� RMRV� \� XQ� ODWLGR� GHO� FRUD]yQ�� DXQTXH� HV� EDVWDQWH������DFHSWDEOH���D���ORV���HIHFWRV���GHO���MXHJR�������/R� TXH� VH� SHUVLJXH� HQ� HVWD� DYHQWXUD� HV� DUUDQFDUOH� ODV� EDUEDV� DO��������&RQGH�� HQ� VX� 7RUUH�� $� PHGLGD� TXH� VH� GHDPEXOD� SRU� ORV� GLYHUVRV� QL���������YHOHV� WUDWDQGR� GH� HQFRQWUDU� HO� FDPLQR� VH� KDOODUiQ� SRU� GRTXLHU� YDULRV�����WHVRURV��TXH���SXHGHQ���£R��QR����D\XGDUOH���HQ��OD���FRQIURQWDFLyQ��ILQDO�������/DV�DUPDV�D�GLVSRVLFLyQ�GHO�MXJDGRU�VRQ��� ��XQ�FXFKLOOR����XQD�GDJD�����XQD�HVSDGD������(VWDV� VRQ� DUPDV� ItVLFDV� SHUR� KD\� RWUDV� GH� WLSR� PiJLFR�� HQWUH� ODV������������TXH��VH��LQFOX\HQ��� ��XQD�FUX]�GH�SODWD�� ��XQ�HVSHMR�����

Page 63: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��XQ�DQLOOR�PiJLFR���XQD�FDSD�PiJLFD����XQD�PDQ]DQD�PiJLFD�����\��SRU�VXSXHVWR����XQ�GLHQWH�GH�DMR��£VLQ��HO��TXH��QR��VH��FRPSOHWDUtD��XQD��DYHQWXUD��GH��'UiFXOD�������(Q� HO� SULPHU� QLYHO� GH� ORV� FLQFR� TXH� KD\� TXH� UHFRUUHU� QR� VH� HQ��������FXHQWUDQ� DUPDV� \� QR� VRQ� QHFHVDULDV�� (Q� ORV� VXFHVLYRV� SLVRV� VH� KD�����������OODUiQ� REMHWRV� GH� WRGDV� FODVHV�� £\� WDPELpQ� PXUFLpODJRV�� 8Q� FLHUWR� Q~��������PHUR� GH� HOORV� KDQ� GH� VHU� GHVWUXLGRV� HQ� FDGD� SODQWD� SDUD� SRGHU� DFFH�����������GHU� D� OD� VLJXLHQWH�� 3DUD� TXH� HO� MXJDGRU� SXHGD� ORJUDUOR� VH� OH� HQWUHJD�����������XQD� SLVWROD� FD]D�PXUFLpODJRV� FRQ� GLH]� EDODV�� (O� PXUFLpODJR� UHYRORWHD������������D� VX� DOUHGHGRU� \�� VL� WLHQH� p[LWR� FRQ� VX� GLVSDUR�� FDH� DO� VXHOR� GH� OD� KDEL�����WDFLyQ�� &RPR� ~OWLPD� GRQDFLyQ� DQWHV� GH� PRULU�� FDGD� PXUFLpODJR� OH�������������GDUi� XQ� SODQR� GH� OD� SODQWD� GHO� QLYHO� HQ� TXH� VH� KDOOH� FRQ� WRGDV� ODV���KDELWDFLRQHV� SRU� ODV� TXH� KD\� TXH� SDVDU�� 6LQ� HPEDUJR�� VL� VH� OH� DFDED������������OD� PXQLFLyQ� DQWHV� GH� HQWUDU� DO� QLYHO� VLJXLHQWH� �VH� SXHGHQ� HQFRQWUDU����������PiV� EDODV� HQ� DOJXQDV� SDUWHV� GHO� FDVWLOOR��� VH� OH� WUDQVSRUWDUi� D� XQD������������VDOD� FXDOTXLHUD� GH� OD� PLVPD� SODQWD�� £<� SXGLHUD� VHU� TXH� VH� WUDWDVH� GH���������XQD� KDELWDFLyQ� FHUUDGD�� 6L� ELHQ� KD\� XQD� IRUPD� GH� VDOLU�� VH� UHTXLHUH�����������XQD��GHWHUPLQDGD��DUPD��R��WHVRUR�������8QD� YH]� VH� HQFXHQWUD� DO� &RQGH�� VyOR� VH� OH� SXHGH� YHQFHU� FRQ� XQD��������~QLFD� DUPD� TXH� QR� VH� GLUi� FXiO� HV�� £9HUGDGHUDPHQWH� KD\� TXH� SHQVDU���������TXH��QR���OH���JXVWDUiQ���D���XVWHG���ODV���FRVDV���GHPDVLDGR��IiFLOHV����¢YHUGDG"��������������������/DV� DUPDV� TXH� VH� SXHGHQ� HQFRQWUDU� HQ� ORV� MXHJRV� GH� DYHQWXUDV�������������VRQ� GH� H[WUHPDGD� YDULHGDG�� ODV� DUPDV� SXHGHQ� REWHQHUVH� GH� FXDOTXLHU�������FRVD��\��OD��~QLFD��OLPLWDFLyQ��HV��OD��LPDJLQDFLyQ��GHO��DXWRU�������&RPEDWLU� D� ORV� PRQVWUXRV� FRQ� DUPDV� PRUWDOHV� QR� HV� UHDOPHQWH����������������HO� REMHWLYR� ~OWLPR� GH� ORV� MXHJRV� WUDGLFLRQDOHV� GH� DYHQWXUDV�� �£/R� VLHQ�����������WR�� -DVRQ�� )UHG� \� 7RP� GH� ©�&ª��� /RV� PRQVWUXRV� HVWiQ� JHQHUDOPHQWH��SURWHJLHQGR���DOJR����TXH���QRUPDOPHQWH���HV���XQ�������(/�7(6252��HQ�RFDVLRQHV�PX\�GLVLPXODGR�������+HPRV� OOHJDGR� ILQDOPHQWH� D� OR� TXH�� VLQ� GXGD�� HV� OD� YHUGDGHUD�������������UD]yQ� GH� VXIULU� WRGDV� ODV� IUXVWUDFLRQHV� TXH� SURYRFD� HO� MXJDU� HVWD� PD����UDYLOORVD���DYHQWXUD�������$QWHULRUPHQWH� YLPRV� OD� ©&RORVVDO� $GYHQWXUHª� �$YHQWXUD� &ROR���������������VDO�� GH� ©/HYHO� �ª�� (VWD� DYHQWXUD�� EDVDGD� HQ� VX� SULPHUD� SDUWH� HQ� HO�������RULJLQDO���GH���ORV���RUGHQDGRUHV���SURIHVLRQDOHV���GH���&URZWKHU�:RRGV�����FRQ������������

Page 64: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WLHQH� PXFKRV� WHVRURV� TXH� KD\� TXH� UHFRJHU� D� OR� ODUJR� GHO� MXHJR�� &DGD��������XQR� GH� HOORV� SURSRUFLRQD� XQ� FLHUWR� Q~PHUR� GH� SXQWRV� \� HQ� HO� MXHJR�������������GH��WH[WR��R��WH[WR��\��JUiILFRV���OD��SXQWXDFLyQ��HV��OD��SURSLD��FRVD�������([DPLQHPRV� HVWD� VLWXDFLyQ�� 8VWHG� VH� HQFXHQWUD� HQ� XQ� ODUJR� FR���������UUHGRU�� HQ� XQ� FRPSOHMR� GH� FXHYDV�� 6H� KD� OOHJDGR� KDVWD� DTXt� GHVSXpV�����������GH� KDEHU� UHFRJLGR� WHVRURV� \� RWURV� REMHWRV�� 3DUD� DYHULJXDU� OR� TXH������UHDOPHQWH� VH� OOHYD� SXOVH� OD� SDODEUD� ©,19(1725<ª� �LQYHQWDULR��� %DVWD�QRUPDOPHQWH���FRQ���SRQHU���,19����(O��RUGHQDGRU��UHSOLFD��� 867('�//(9$�����(O�<HOPR�0iJLFR���(O�$QLOOR�GH�2UR���(O�(VFXGR�GH�%URQFH���/D�+LVWRULHWD���(O�2SDOR�GH�)XHJR���/RV�*XDQWHV�0DUURQHV��6(���(1&8(175$����(1����81���/$5*2����&255('25����$/���2(67(���6(�9(����81$����26&85$����&$9(51$����¢<���$+25$���48("�������%LHQ�� SRGUtDPRV� HQVD\DU�� (VWR� SXHGH� VHU� D� PHQXGR� SHOLJURVR������������������(O� $XWRU� SUREDEOHPHQWH� QRV� HVWi� SUREDQGR�� \� SRQGUi� WRGD� FODVH� GH������WUDPSDV� SRU� HVWH� FRPSOHMR� GH� FXHYDV�� (O� PHQVDMH� VLJXLHQWH� HV� IUH�������FXHQWH��� +$� 5(6%$/$'2� (1� /$� 26&85,'$'� <� 6(� +$� 5272� /$������������&$%(=$����¢48,(5(����-8*$5����275$����9(=����6�1"�������3HUR� \D� VH� QRV� KD� DGYHUWLGR� SUHYLDPHQWH� GH� OD� IDOWD� GH� OX]� HQ� OD��������FXHYD� \� QR� VH� QRV� KD� GLFKR� QDGD� VREUH� XQD� IXHQWH� OXPLQRVD� HQ� HO�������FRUUHGRU� SRU� OR� TXH� HV� UD]RQDEOH� VXSRQHU� TXH� KDEUi� OX]� GH� DOJXQD�����������FODVH� HQ� GLFKR� FRUUHGRU�� +DELHQGR� FRQVHUYDGR� �©6$9(ª�� SULPHUD����������PHQWH� QXHVWUD� SRVLFLyQ� �FXDOTXLHU� SURJUDPD� UD]RQDEOH� OR� SHUPLWLUi���������DQWHV� GH� FRUUHU� QLQJ~Q� ULHVJR�� SRU� OR� TXH� VHUi� IiFLO�� HQ� FDVR� GH������GHVWUXFFLyQ�� OD� UHDQXGDFLyQ��� QRV� GHFLGLUHPRV� D� DUULHVJDUQRV� HFKDQ������������GR��XQD��RMHDGD��D��OD��FXHYD����3XOVDPRV��� ©�:�HVWª��RHVWH���\��HO��RUGHQDGRU��UHVSRQGH��� 6(� (1&8(175$� $+25$� (1� /$� &8(9$� 26&85$�� 81$� '(%,/�����������������������/8=����%5,//$����(1����/$����(175$'$����'(75È6���'(���867('����6(5$����������������������������������

Page 65: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

0(-25� 48(� 7(1*$� $/*81$� /8=� 5$3,'$0(17(�� ¢<� $+2���������������5$���48("��3UXHEH�HVWR��� /((5�/$�+,6725,(7$��,QJHQLRVR�� SHUR� QR� HV� PX\� EXHQR�� PH� WHPR�� (O� RUGHQDGRU� PHUDPHQWH�����UHSLWH�VX�PHQVDMH��� $48,� +$<� 26&85,'$'�� (6� 0(-25� 48(� &216,*$� $/*81$�����������/8=�������£7DPSRFR� HVWR� HV� GHPDVLDGR� EXHQR�� /RV� SURJUDPDV� GH� DYHQWX��������������UDV� VyOR� OH� GHMDQ� IUHFXHQWHPHQWH� WDPEDOHDQWH� HQ� OD� RVFXULGDG� GXUDQWH���������XQ� FRUWR� UDWR�� R� VH� SHUPLWHQ� GDU� XQ� SDU� GH� YXHOWDV� DQWHV� GH� GHFL����������������GLU� TXH� QR� WLHQHQ� QL� OD� PiV� OLJHUD� LGHD� GH� FyPR� SURVHJXLU� \� OH� ODQFH������������VLQ� FHUHPRQLDV�� D� XQD� KHODGD� FRUULHQWH� GH� DJXD� VXEPDULQD�� R� OH� GHMH����������TXH� VH� HVWUHOOH� FRQWUD� XQD� URFD� TXH� FXHOJD� GHO� WHFKR�� &XDOTXLHUD� TXH����������VHD��HO��PpWRGR��HVFRJLGR���HO��SURJUDPD��OOHYDUi��HO��MXHJR��D��XQ�UiSLGR�ILQDO������������¢3HUR��TXp���HV��HVWR"���$OJR��QXHYR���DSDUHFH��HQ���OD��SDQWDOOD��� 6,(17(� &202� 8126� 9,6&2626� 7(17$&8/26� /(� 52'($1������������/$6���3,(51$6����(6���81���3(48(f2���38/32�������$KRUD���HO����SXOSR���VH����HQFXHQWUD���D����PDQR����3RU���FRQVLJXLHQWH��� &2-$���(/���38/32������<�HO�RUGHQDGRU�UHSOLFD��� £8)����12���*5$&,$6����(6���08<���9,6&262��¢<��$+25$��48("�86(��/26��*8$17(6�(67$���%,(1���$+25$���//(92���/26���*8$17(6���0$5521(6��¢48e��+$*2"�&2*(5��(/��38/32�<$� 7(1*2� (/� 38/32�� 08&+$6� 0$126� +$&(1� (/� 75$%$����������������-2� /,*(52�� 81$� '(%,/� /8=� (0$1$� '(� 81$� )8(17(� ,19,����������6,%/(�� 6(� (1&8(175$� (1� 81$� 3(48(f$� &8(9$�� $48,����������������+$<� 81$� � 3(48(f$� � &$-$� '(� 0$'(5$�� � +$&,$� (/� 1257(���������������6(���9(���81$���&255,(17(���68%7(55$1($���48(���)/8<(��'(���81$����

Page 66: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

*5,(7$� (1� /$� 52&$�� $� 75$9(6� '(� /$� *5,(7$� 6(� 38('(�',67,1*8,5���$/*2���48(���%5,//$���(1���/$���26&85,'$'��¢<���$+25$���48("������£-D�� £-D�� £2WUR� WHVRUR�� £'HER� FRJHUOR�� (QYDOHQWRQDGRV� SRU� OD�������MXVWLILFDEOH� VDWLVIDFFLyQ� GHO� p[LWR� DO� FRJHU� HO� SXOSR�� DWDFDPRV� HO� VL��������JXLHQWH� SUREOHPD� FRQ� SODFHU�� ¢&yPR� YDPRV� D� FRJHU� DTXHO� RUR� HQ� OD�������FXHYD�VLJXLHQWH"������3RGHPRV���LQWHQWDU���VHJXLU���XQD���UXWD���GLUHFWD����HVFULELHQGR��� 1���SRU��QRUWH��12��6(��38('(��,5��325��$+,��¢<���$+25$���48("������(VWR� HV� VRUSUHQGHQWH�� (O� PDOGLWR� RUGHQDGRU� QR� SDUHFH� PX\� LP����SUHVLRQDGR� FRQ� QXHVWUDV� DQWHULRUHV� GHGXFFLRQHV� EULOODQWHV�� £\� VLJXH����SRQLHQGR� WUDEDV� D� QXHVWUD� PDUFKD�� 7LHQH� TXH� KDEHU� XQD� IRUPD� GH����������SDVDU� SRU� OD� JULHWD�� ¢4XL]i� OOHYDPRV� GHPDVLDGDV� FRVDV� \� QR� KD\� HV���������SDFLR���VXILFLHQWH"�� 7,5$5���72'2��(67$���%,(1�¢<���$+25$���48("�� 1��12��6(��38('(��3$6$5��¢<���$+25$��48("������¢<� VL� SUREDPRV� D� HFKDUQRV� DO� DJXD"� 3RGUtDPRV� QDGDU� R� GHMDUQRV���������OOHYDU��SRU��OD��FRUULHQWH��� 6$/7$5���$/���$*8$�'(%(� (67$5� '(� %520$�� £<2� 12� 38('2� 5(63,5$5� '(%$-2����������'(/���$*8$��¢<���$+25$���48("������£(MHP�� (VWR� VH� HVWi� SRQLHQGR� GLItFLO�� ¢+D\� DOJR� TXH� QRV� SXHGD����������D\XGDU� HQ� OD� FXHYD"� 6yOR� KD\� XQ� PRQWyQ� GH� FRVDV� HQ� HO� VXHOR� TXH�������������VRQ� ORV� WHVRURV� TXH� WLUDPRV� KDFH� XQ� PRPHQWR� SHUR� QDGD� GH� HVWR��������������QRV� VLUYH�� £(VSHUD�� ¢1R� KD\� XQD� FDMD� DOOt"� ¢&yPR� KHPRV� SRGLGR� RO�������YLGDUOR"�����

Page 67: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

(;$0,1$5�/$�&$-$�� 867('��9(��81$��3(48(f$��&$-$��'(��0$'(5$���12��+$<��1$'$��,1868$/�������£/RV��RUGHQDGRUHV���VXHOHQ��VHU���EDVWDQWH��SHGDQWHV��� $%5,5��/$��&$-$�(67$� %,(1�� /$� &$-$� (67$� $%,(57$�� '(1752� 6(� 9(� 81�����������(48,32���'(���%8&(2������¢8Q���HTXLSR��GH���EXFHR"��¢<���XQD��FRUULHQWH���VXEPDULQD"�� &2*(5���(/���(48,32���'(���%8&(2��867('��//(9$��(/��(48,32��'(��%8&(2�/26��*8$17(6��0$5521(6��38(6726��+$<��81$��3(48(f$��&$-$��$%,(57$������£(VWR� HV� PXFKR� SDUD� OOHYDU�� (VSHUH� XQ� PRPHQWR�� OD� FDMD� SXHGH��������������VHU� ~WLO�� 6H� QRV� KD� GLFKR� TXH� HV� SHTXHxD� SHUR� SXHGH� FRQWHQHU� WRGR��������������OR��TXH��TXHUHPRV��OOHYDUQRV��£\��TXL]i��IORWH�������$KRUD��SRGHPRV��SUREDU��� (67$���%,(1���867('���7,(1(���(/���$1,//2��¢<���$+25$���48("�� 321(5��(/��$1,//2��(1��/$��&$-$�� (67$���%,(1��¢<��$+25$��48("�� 0,5(������<��YHPRV��OD��PLVPD��OLVWD��TXH��DQWHV���SHUR��FRQ��XQD��GLIHUHQFLD��DO��ILQDO��� <� 81$� &$-$� 3(48(f$� $%,(57$�� &217,(1(� (/� $1,//2� '(�����������252�������£)XQFLRQD�� $KRUD� WHQHPRV� TXH� UHSHWLU� HO� SURFHVR� FRQ� HO� UHVWR� GHO�������WHVRUR����'HVSXpV����GH����XQ����WLHPSR����SXOVDQGR����HQ����HO���RUGHQDGRU���RWUR����

Page 68: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

©0,5(ª� QRV� LQIRUPD� TXH� OD� FDMD� DKRUD� WLHQH� QXHVWUR� GXUDPHQWH� JD����������QDGR� WHVRUR�� (O� SXOSR� OR� FRQVHUYDPRV� GH� PRPHQWR�� 3UREHPRV���������������DKRUD��� 7,5$5���/$���&$-$��� ¢'21'("�(1��/$��&255,(17(��'(��$*8$��(67$� %,(1�� /$� &$-$� 6$/(� /(17$0(17(� '(� 18(675$���������������9,67$����3$6$1'2����325����/$����*5,(7$����(175(����/$6����52&$6������+DJDPRV� OR� PLVPR� FRQ� HO� SXOSR�� (O� RUGHQDGRU� QRV� GLFH� TXH� HO�������������SXOSR���WDPELpQ���KD���GHVDSDUHFLGR���GH���QXHVWUD���YLVWD���$KRUD���HVFULELPRV������������ 6$/7$5��$��/$��&255,(17(������<��HO��RUGHQDGRU��QRV��GLFH��� '(%(� (67$5� %520($1'2�� £12� 38('2� 5(63,5$5� %$-2� (/��������$*8$�������£4Xp� ODWD�� 7HQHPRV� TXH� UHSHWLU� WRGR� HO� UHSHUWRULR� HQ� EHQHILFLR����������������GHO��RUGHQDGRU��� 86$5��(/��(48,32��'(��%8&(2�� (67$��%,(1���<$��7,(1(6��38(672��(/��(48,32���48(��0(��$+2*2���£+$*$��$/*2���325��)$925�������£0DOGLWD��VHD���£+HPRV��ROYLGDGR��DOJR��� $%5,5��/$��9$/98/$��� (67$� %,(1�� � /$� � 9$/98/$� '(� $,5(� (67$� $%,(57$� $+25$���������������¢<��$+25$��48("�� 6$/7$5��$��/$��&255,(17(�� (67$� %,(1�� /$� &255,(17(� /(� //(9$� 5$3,'$0(17(� 325����������������/$� *5,(7$� '(� /$� 52&$� $� 81$� &8(9$�� (/� 38/32� +$� 3$�������������6$'2����$17(6�����08&+$6����0$126����+$&(1����(/����75$%$-2����/,������������������

Page 69: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�*(52�� 325� (1&,0$� '(� 867('� 6(� (1&8(175$� /$� 25,//$��������������'(���/$���&255,(17(�������5HVSLUDPRV���FRQ���DOLYLR���$KRUD���WHQHPRV���TXH���VDOLU���GH���OD���FRUULHQWH���������� $55,%$��� (67$��%,(1��6(��(1&8(175$��(1��81$��*5$1��&8(9$��9(� 81$� 3(48(f$� &$-$�� (67$� $%,(57$� <� &217,(1(� 08�������������&+26����7(62526����£SHUR�HVSHUH�XQ�PRPHQWR�DQWHV�GH�UHFRJHUOR���� 7$0%,(1��6(�9(��81� '5$*21� '850,(1'2�� 686� (6&$0$6� %5,//$1� $� /$����������������/8=�� £12� 72'2� /2� 48(� %5,//$� (6� 252�� 6(� (67$� 02������������9,(1'2��¢<��$+25$��48("������£9D\D�SUHJXQWD��%LHQ��¢\�TXp�KDFHPRV�DKRUD"������(VWH� HV� XQ� HMHPSOR� GH� ORV� WtSLFRV� SUREOHPDV� TXH� VH� HQFXHQWUDQ���������������HQ� XQD� DYHQWXUD� WUDGLFLRQDO� �QR� OHV� GLUp� FXiO��� 8QD� VHULH� GH� SUREOHPDV��UHODFLRQDGRV� HQWUH� Vt� TXH� FRQGXFHQ� ILQDOPHQWH� D� XQ� UHVXOWDGR�� (Q��������QXHVWUR� HMHPSOR� KD� VLGR� XQ� PRQWyQ� GH� SUREOHPDV� SHUR�� SRU� VXSXHVWR��������KD\���OD��SRVLELOLGDG���GH��TXH���DO��ILQDO���VH��OOHYH���HO��WHVRUR�������/D� FRQVHFXFLyQ� GHO� WHVRUR� QR� HV�� VLQ� HPEDUJR�� OD� KLVWRULD� ILQDO�����������������\D� TXH� KD\� TXH� UHJUHVDU� D� FLHUWR� VLWLR� SDUD� GHSRVLWDUOR� \� UHFRJHU� ORV������SXQWRV��JDQDGRV�������6L� ELHQ� HVWH� UHJUHVR� SXHGH� UHVXOWDU� DOJR� SHVDGR� SXHV� KDQ� GH����������SDVDUVH� QXHYDPHQWH� ORV� SHOLJURV� DO� GHVKDFHU� HO� FDPLQR� DQGDGR�� KD\�����������HQ� OD� PD\RUtD� GH� ODV� EXHQDV� DYHQWXUDV� FLHUWDV� UXWLQDV� SDUD� VRVOD\DU���������HVWD��QHFHVLGDG�������&URZWKHU� \� :RRGV� HVFULELHURQ� XQD� FLHUWD� SDODEUD� PiJLFD� HQ� XQD��������SDUHG� GH� OD� FXHYD� HQ� VX� DYHQWXUD�� 3RU� PHGLR� GH� HOOD�� HQ� HO� PRPHQWR���RSRUWXQR� �FXDQGR� VH� OOHYD� HO� WHVRUR� GHO� TXH� TXHUHPRV� GHVHPEDUD��������]DUQRV�� VH� HQFRQWUDUi� XVWHG� \� HO� WHVRUR� GH� YXHOWD� HQ� HO� SXQWR� GH� SDU��������WLGD�� $KRUD� VH� SXHGH� REWHQHU� OD� SXQWXDFLyQ� DOFDQ]DGD�� 2WURV� SURJUD����������PDV� GH� DYHQWXUDV� SHUPLWHQ� TXH� VH� GHMH� HO� WHVRUR� HQ� DOJ~Q� VLWLR� �\� TXH��������VH� SDVH� D� WUDYpV� GH� HVWUHFKDV� JULHWDV� HQ� OD� URFD��� £3HUR� QR� ROYLGH� GyQ����������GH��OR��GHMy�� ����

Page 70: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(FKHPRV� XQD� RMHDGD� D� DOJXQRV� WHVRURV� WtSLFRV�� <�� FRPR� HQ� HO���������������FDVR���GH���OD���OLVWD���GH���ORV���PRQVWUXRV����KDEUi��XQD�SURJUHVLyQ�GH�YDORUHV�������������/,67$�'(�7(62526��<HOPR�<HOPR�GH�SODWD�<HOPR�GH�RUR�<HOPR�PiJLFR��*HPDV���$QLOOR�$QLOOR�GH�SODWD�$QLOOR�GH�RUR����$QLOOR�LQYLVLEOH���&DSD�LQYLVLEOH�

8Q��PROHVWR��KLHUUR��TXH��VLUYH��GH��SURWHFFLyQ�8Q��SRFR��PHMRU�0X\��EXHQR�$~Q� PHMRU�� VL� ELHQ� KD\� RWUR� TXH� OH� DYHQWDMD� PiV�DGHODQWH�2SDORV�� GLDPDQWHV�� SRU� VXSXHVWR�� WRSDFLRV�� OD���SLVOi]XOL�� WRGR� OR� TXH� TXLHUD� OR� HQFRQWUDUi� HQ������������XQD�DYHQWXUD�1XHYDPHQWH���GH��ORV��TXH��FDQVDQ�1R��HV��PDOR�8Q� SRFR� YXOJDU�� KR\� HQ� GtD�� £FDGD� DYHQWXUD���������SDUHFH� WHQHU� XQR�� (O� GH� OD� DYHQWXUD� ©7KH� +RE���������ELWª� HV� IDPRVR� SRUTXH� QR� WLHQH� XQD� ILQDOLGDG������GHILQLGD�1R� WLHQH� EXHQ� DVSHFWR� �¢FyPR� SRGUtD� WHQHU������������OR"�� SHUR� Vt� KDFH� LQYLVLEOH� DO� XVXDULR�� 1R� FDEH��������GXGD�TXH�HV�~WLO��(V�D~Q��PHMRU��TXH��HO��DQLOOR������(VWRV� GRV� ~OWLPRV� QRV� FRQGXFHQ� D� XQD� OLVWD� VHFXQGDULD���� GH� DUPDV�©HQFRQWUDGDVª�� (V� GHFLU�� GH� DUPDV� TXH� HO� H[SORUDGRU� HQFXHQWUD� HQ������������VXV� YLDMHV� GLVSHUVDV� SRU� ODV� FDYHUQDV� \� TXH� QR� VRQ� OD� HVSDGD� TXH� HQ������������OD� PD\RUtD� GH� ODV� KLVWRULDV� VH� GRWD� D� ORV� DYHQWXUHURV� DO� SULQFLSLR� GHO��������MXHJR���(VSDGD���$QWRUFKD��*DUURWH�0D]D�'DJD�©.ULVª�

(O� DUPD� WtSLFD� GH� FDVL� WRGDV� ODV� DYHQWXUDV� DXQ���������TXH� DOJXQDV� OH� SHUPLWHQ� HQFRQWUDU� RWUDV� D� OR���������ODUJR�GHO�FDPLQR��8Q� DUPD� YHUGDGHUDPHQWH� EiVLFD�� ~WLO� SDUD� HV�������SDQWDU��KRUPLJDV���ORERV��KRUULSLODQWHV���HWF��$UPD��XQ��SRFR��EUXWDO���QR��PX\��VXWLO��2WUD��GH��ODV��DUPDV��IXQGDPHQWDOHV��8QD��YDULDFLyQ��PiV��GLVFUHWD��GH��OD��HVSDGD��(MHPSOR� GH� XQ� HOHPHQWR� H[yWLFR�� (O� DXWRU� GH���DYHQWXUDV� WtSLFR� HV� H[WUHPDGDPHQWH� LPDJLQDWLYR�FXDQGR����VXHxD���FRQ���DUPDV���QXHYDV����OR���TXH���QRV����

Page 71: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���&LPLWDUUD���9DUD�9DUD�GH�SODWD��3XQ]yQ�GH�PDGHUD��(VSDGD�GH�SODWD��%DOD�GH�SODWD�/iWLJR�GH�IXHJR��

SHUPLWH� HQFRQWUDU� WRGD� FODVH� GH� LQVWUXPHQWRV�����������GH� ORV� TXH� VH� LJQRUDED� VX� H[LVWHQFLD�� ¢4XLpQ�����������GLMR���TXH����HVWRV���MXHJRV����QR���VRQ����HGXFDWLYRV"�2WUR� HMHPSOR� GH� H[RWLVPR� DXQTXH� VH� WUDWD� GH� ODV�DUPDV� IDYRULWDV� GH� OD� WULEX� 2UFLVK�� PX\� IUHFXHQ���������WH���HQ���ODV���DYHQWXUDV��£8Q����WUR]R����GH����PDGHUD��8Q� HOHPHQWR� GH� SODWD� TXH� WLHQH� FRQQRWDFLRQHV�PiJLFDV��3UREDEOHPHQWH� DGLYLQDUi� SDUD� TXp� VLUYH� �\� VL� QR��HVSHUH��D��TXH��DSDUH]FD��XQ��YDPSLUR���&RPR� OD� 9DUD� GH� 3ODWD�� VL� ELHQ� pVWD� HV� XQ� SRFR��������PiV��PiJLFD��TXH��VX��PXQGDQD��SULPD��8WLO��VL��VH��GLVSRQH��GH��XQ��DUPD��(VWH� HV� XQ� HMHPSOR� GH� DUPD� TXH� SXHGH� XWLOL]DUVH��FRQWUD� XQ� 6HU� (OHPHQWDO�� 6RQ� FULDWXUDV� FRP������SXHVWDV� SRU� ORV� PLVPRV� HOHPHQWRV� IXQGDPHQWD��������OHV� �7LHUUD�� )XHJR�� $LUH� \� $JXD�� \� TXH� FRPR�����������WDOHV� VyOR� HV� SRVLEOH� FRPEDWLUODV� FRQ� DUPDV� DGH��FXDGDV���������9ROYDPRV��D��ORV��WHVRURV�����/LEURV������0RQHGDV�GH�RUR��2UR���©&U\VWDO�2UEª����<HOPR�GH�OD�LQPRUWDOLGDG�

*HQHUDOPHQWH� SHUPLWHQ� JDQDU� SXQWRV� SHUR� WDP������ELpQ� VRQ� FRQVLGHUDGRV� FRPR� ORV� FRQVHUYDGRUHV����������GH� OD� DQWLJXD� VDELGXUtD�� $Vt� TXH� HO� KHFKR� GH�������DEULUORV� SXHGH� DXPHQWDU� VX� FDSDFLGDG� LQWHOHF��������WXDO�� 3HUR� FXLGDGR�� £VH� VDEH� TXH� WDPELpQ� HVWD����������OODQ��DO��DEULUORV��(O� WtSLFR� GLQHUR� GH� WRGDV� ODV� EXHQDV� DYHQWXUDV�������DXQTXH� VRQ� WDQ� YDOLRVDV� FRPR� HO� RUR� HQ� EDUUDV����������6H� HQFXHQWUD� JHQHUDOPHQWH� HQ� ©+RDUGVª� �WHVR���������URV� HVFRQGLGRV�� \� QRUPDOPHQWH� HV� FRQ� IUHFXHQ����������FLD��HO��REMHWLYR��GH��OD��DYHQWXUD��5HSUHVHQWD� D� PXFKRV� HOHPHQWRV� PiJLFRV� TXH�����������VH� HQFXHQWUDQ� HQ� ODV� DYHQWXUDV�� (O� ©2UEª� SHUPL���������WH� DO� REVHUYDGRU� YHU� HO� IXWXUR�� X� RWUR� OXJDU�� SX�����GLHQGR��YHUVH��OD��SURSLD��PXHUWH��0X\� SRWHQWH� \� QR� QHFHVLWD� H[SOLFDFLyQ�� 6L� UHDO�����PHQWH� OR� HQFXHQWUD� KD� JDQDGR� SUREDEOHPHQWH�����������HO���MXHJR����£VLQ���PHQFLRQDU���HO���XQLYHUVR���� ����

Page 72: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����<� ILQDOPHQWH�� SHUR� QR� HO� PHQRU�� HO� ~OWLPR� WHVRUR� GH� FXDOTXLHU���������DYHQWXUD��KDVWD��OD��IHFKD����©7KH�*ROGHQ�6XQGLDO�RI�3,ª��©(O�UHORM�GH�6RO�GRUDGR��GH�3,ª���+DVWD� OD� IHFKD� �PHGLDGRV� GH� ������ HVWD� REUD������������GH� DUWH� GH� ������ OLEUDV� HVWHUOLQDV� QR� KD� VLGR������JDQDGD� WRGDYtD� SHUR� H[LVWH� VyOR� XQ� PRPHQWR��������������\� OXJDU� SDUD� HQFRQWUDUOD�� (O� PRPHQWR� SXHGH������������VHU� ������ 7RGDYtD� HV�� VLQ� HPEDUJR�� HO� ~QLFR� WH�������VRUR� GH� XQ� SURJUDPD� GH� DYHQWXUDV� TXH� SXHGH����������VHU��JDQDGR���UHDOPHQWH��SRU��HO��MXJDGRU��������<� FRQ� HVWR� FRQFOX\H� QXHVWUD� EUHYH� OLVWD� GH� WHVRURV� TXH� VH� HQFXHQ���������WUDQ� HQ� ODV� DYHQWXUDV� WtSLFDV�� $XQTXH� QR� HV� H[KDXVWLYD� GD�� VLQ� HPEDU��������JR�� XQD� LGHD� DSUR[LPDGD� GH� OD� FODVH� GH� REMHWRV� TXH� DSDUHFHUiQ� XQD��������������\�RWUD�YH]�������/RV� PHMRUHV� DXWRUHV� XWLOL]DQ�� SRU� VXSXHVWR�� PXFKD� LPDJLQDFLyQ���������������HQ� OD� FUHDFLyQ� GH� ORV� WHVRURV�� DUPDV� \� RWURV� DGPLQtFXORV� HQ� VXV� DYHQ������WXUDV������������������������������

Page 73: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

������������ 3$57(��������� ©(/�2-2�'(/�*8(55(52�'(�/$�(675(//$ª���©7+(�(<(�2)�7+(�67$5�:$55,25ª������������������

Page 74: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 75: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����&DStWXOR����81$�$9(1785$�*5$),&$�������£$O��ILQ��HQWUDPRV��DKRUD��HQ��DOJR��GH��SURJUDPDFLyQ��VHULD�������/D� VLJXLHQWH� VHFFLyQ� GH� HVWH� OLEUR� GHVFULELUi� XQD� DYHQWXUD� JUiILFD��������������\� VX� GHVDUUROOR�� 0XFKRV� GH� ORV� PyGXORV� GHVFULWRV� SXHGHQ� XWLOL]DUVH�����������SDUD� VXV� SURSLRV� SURJUDPDV�� \� ODV� WpFQLFDV� XWLOL]DGDV� VRQ� DGDSWDEOHV�������������D��ODV��DSOLFDFLRQHV��TXH��GHVHH�������$QWHV� GH� HPSH]DU�� FRQVLGHUHPRV� OD� SUHJXQWD�� ¢SRU� TXp� HVFRJL�������������PRV� XQ� SURJUDPD� JUiILFR"� 'HVSXpV� GH� WRGR�� OD� FOiVLFD� DYHQWXUD� RUL�����������JLQDO��VH��EDVD��HQ��HO��WH[WR���FRPR��KHPRV��YLVWR�������+D\� GRV� UD]RQHV�� /D� PiV� LPSRUWDQWH�� SUREDEOHPHQWH� HV� TXH�� GH����������HVWD� IRUPD�� SRGHPRV� SUHVHQWDU� XQ� Pi[LPR� Q~PHUR� GH� WpFQLFDV�� &RPR�����KHPRV� GLFKR�� SXHGH� UHVXOWDU� GHVHDEOH� DGDSWDUODV� D� VXV� SURSLRV� SUR�������JUDPDV� �R� DxDGLU� VXV� WRTXHV� SHUVRQDOHV� DO� SUHVHQWH� SURJUDPD��� /D�����VHJXQGD� UD]yQ� HV� VLPSOH�� XQD� DYHQWXUD� GH� WH[WR�� VL� ELHQ� HV� GLYHUWLGD����������GH� MXJDU�� QR� UHVXOWD� PX\� VRUSUHQGHQWH� GHVSXpV� GH� KDEHUVH� UHGDFWDGR����������HO�OLVWDGR�������+DELHQGR� GLFKR� HVWR� HV� SRVLEOH� TXH� GHVHH� DxDGLU� ORV� JUiILFRV� D� VX���DYHQWXUD� GH� WH[WR� \� SDUD� HOOR� SXHGHQ� VHU� LQWHUHVDQWHV� ODV� WpFQLFDV��������������GH� ©7KH� (\H� RI� WKH� 6WDU� :DUULRUª� �©(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (V����������WUHOODª��� 3RU� HMHPSOR�� OD� VHFFLyQ� TXH� JHQHUD� HO� FRPSOHMR� GH� VDODV�����������SXHGH� VHU� WDQ� YiOLGD� SDUD� XQ� MXHJR� GH� WH[WR� FRPR� SDUD� ODV� UXWLQDV��������������GH�PRYLPLHQWR�������3ULPHUDPHQWH�� VLQ� HPEDUJR�� KDJDPRV� XQ� SRFR� GH� KLVWRULD� TXH��������SXGLHUD���H[SOLFDUQRV���TXp���VH���KDFH���HQ���HVWRV���HQGHPRQLDGRV��FDODER]RV�������� ���

Page 76: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��������������������������������

Page 77: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����&DStWXOR����/$�/(<(1'$�25,*(1�'(/�-8(*2�(678',$'2�������+D\� XQD� OH\HQGD�� SRFR� UHFRUGDGD�� GHO� WHUFHU� FRQWLQHQWH� TXH� WUDWD�����������GH� XQ� WHVRUR� GH� WDO� SRGHU� TXH� DPHQD]D� HOLPLQDU� OD� YLGD� GH� OD� 7LHUUD������������L©(O���2MR���GHO���*XHUUHUR��GH��OD��(VWUHOODª��FRQWHQtD��HO��IXHJR��GH��PLO��VROHV��������������������/D� OH\HQGD� VH� UHPRQWD� D� FRPLHQ]RV� GH� OD� FLYLOL]DFLyQ� KXPDQD�������������DQWHV� GH� OD� *UDQ� ,QXQGDFLyQ�� (O� GHPRQLR�� $JRU�� HVFDSy� GH� OD� ]RQD�������QHJDWLYD� \� WRPy� LPDJHQ� PRUWDO� HQ� OD� 7LHUUD�� %DMR� OD� IRUPD� GHO� 0DJR��©'RPLUHª�� $JRU� PDQWXYR� ODV� WLHUUDV� GHO� WHUFHU� FRQWLQHQWH� EDMR� XQ�������JRELHUQR� WLUiQLFR� GXUDQWH� PiV� GH� GRV� PLOORQHV� GH� DxRV�� 1R� KDEtD�����������SRGHU� HQ� OD� 7LHUUD� TXH� SXGLHUD� FRPSDUDUVH� FRQ� HO� GH� $JRU�� \� WRGRV�������������ORV� TXH� VH� OH� RSRQtDQ� SHUHFtDQ�� /RV� PiV� VDELRV� HQWUH� ORV� PDJRV� GHO���������WHUFHU� FRQWLQHQWH� VH� UHXQLHURQ� HQ� XQ� FRQFLOLR� VHFUHWR� \� VH� IRUPy� OD��+HUPDQGDG� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD�� 3ODQHDURQ� XWLOL]DU� DUWHV� PtV���������WLFDV� SURKLELGDV� SRU� HO� &UHDGRU�� /D� +HUPDQGDG� SUHWHQGLy� LQVXIODU��������������YLGD� D� XQ� JLJDQWH� GH� DUFLOOD� \� GDU� D� HVWH� KRPEUH� DUWLILFLDO� XQ� SRGHU���������PD\RU� TXH� HO� GH� $JRU�� L6yOR� HQ� ODV� SURIXQGLGDGHV� GHO� HVSDFLR� H[LVWH������������WDO� SRGHU�� &RPELQDQGR� VX� IXHU]D� ItVLFD�� OD� +HUPDQGDG� SXVR� XQ� PLOODU����������GH� VROHV� HQ� XQD� WUD\HFWRULD� GH� FROLVLyQ� TXH� GXUDUtD� GRV� PLOORQHV������������������GH��DxRV�������*HQHUDFLRQHV� IXWXUDV� SURWHJLHURQ� HO� FXHUSR� GHO� JLJDQWH� \� DOLPHQ���������WDURQ� OD� JHPD� FUHFLHQWH� TXH� HYHQWXDOPHQWH� VH� VLWXDUtD� HQ� OD� yUELWD� GHO�����~QLFR� RMR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD�� $� PHGLGD� TXH� WUDQVFXUUtD� HO��������WLHPSR�� PXFKRV� PLHPEURV� GHO� *UDQ� &RQFLOLR� FXHVWLRQDURQ� HO� SODQ� GH�����������GDU� WDQWR� SRGHU� DO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD�� $OGRXV�� HO� ~OWLPR� *UDQ�������3RQWtILFH� GHO� &RQFLOLR�� GLR� yUGHQHV� GH� TXH� VH� UHFXEULHUD� FRQ� H[SOR������������VLYRV��OD��yUELWD��GHO��RMR��GHO��*XHUUHUR�������&XDQGR� WXYR� OXJDU� HO� HQFXHQWUR� GH� ORV� VROHV�� OD� HQHUJtD� GH� OD�����������FROLVLyQ� VH� FDQDOL]y� HQ� OD� SLHGUD� PiJLFD� TXH� IXH� FHUHPRQLRVDPHQWH�����FRORFDGD���HQ���OD��yUELWD��GHO��RMR��GHO��*XHUUHUR���GH��OD��(VWUHOOD���GDQGR��YLGD����

Page 78: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

DO� JLJDQWH� GH� DUFLOOD�� £)XH� WHUULEOH� FRQWHPSODU� DO� *XHUUHUR� GH� OD� (V�����������WUHOOD�� 'HDPEXOy� SRU� HO� FDPSR� TXHPDQGR� \� DUUDVDQGR� WRGR� OR� TXH���HQFRQWUDED� D� VX� SDVR�� 3URQWR� HQWDEOy� EDWDOOD� FRQ� $JRU� \� HO� GHPRQLR�������TXHGy� LQFLQHUDGR�� (O� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD� VH� FRORFy� HQ� HO� WURQR� GH���������$JRU� \� XQ� QXHYR� UHLQDGR� GH� WHUURU� VH� DGXHxy� GHO� WHUFHU� FRQWLQHQWH������������&XPSOLHQGR� yUGHQHV� VX\DV� VH� GLR� FD]D� \� HOLPLQy� D� ORV� PLHPEURV� GH��������������OD� +HUPDQGDG�� $OGRXV� IXH� FDSWXUDGR� \� OOHYDGR� DO� 7HPSOR� SDUD� VHU�GHVPHPEUDGR� SRU� 7UROOV� EDMR� OD� PLUDGD� WHUULEOH� GHO� *XHUUHUR� GH� OD�������(VWUHOOD�������&XDQGR� VH� FRUWy� OD� PDQR� GHUHFKD� GH� $OGRXV�� VH� DO]y� GHO� VXHOR� \������SURGXMR� XQ� UD\R� TXH� IXH� D� GDU� HQ� HO� RMR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD������KDFLHQGR���TXH���HVWDOODVHQ���ORV���H[SORVLYRV���\���HO���RMR���FD\y��GH��VX�yUELWD�������6LQ� HO� SRGHU� GH� OD� SLHGUD�� HO� JLJDQWH� \D� QR� HUD� PiV� TXH� XQD� HV�����������WDWXD� \� VH� GHUUXPEy�� 8QR� GH� ORV� PDJRV� SURQXQFLy� XQ� MXUDPHQWR� \������������FODYy� VX� HVSDGD� HQ� HO� SHFKR� GH� $OGRXV� TXH� DQWHV� GH� PRULU� SXGR������������ODQ]DU� XQ� FDPSR� PiJLFR� GH� HQHUJtD� DOUHGHGRU� GH� OD� SLHGUD� SDUD� LP����������SHGLU��TXH��IXHVH��UHVWLWXLGD��HQ��HO��*XHUUHUR��GH��OD��(VWUHOOD�������'HVGH� HQWRQFHV�� OD� SLHGUD� KD� HVWDGR� HQ� PDQRV� GH� ORV� 0DJRV� HQ��GHPRQLDGRV� \� DKRUD� OD� SRVHH� /LFK�� XQ� PDJR� PXHUWR� FRQ� FDVL� SRGH�������������UHV� GHPRQtDFRV�� (VWi� D� SXQWR� GH� URPSHU� HO� HVFXGR� TXH� SURWHJH� D����������������OD��SLHGUD�������£(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOOD� GHEH� GHVWUXLUVH� DQWHV� GH� TXH��������������ORV���SRGHUHV��GHO���PDO���SXHGDQ���XVDUOR���XQD��YH]��PiV�������������������������

Page 79: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&DStWXOR����/$�&5($&,21�'(�&$/$%2=26�������1XHVWUD� SULPHUD� WDUHD� SXHV� HV� OD� FUHDFLyQ� GHO� FRPSOHMR� GH� FDOD���������ER]RV�� 4XHGDUiQ� GLVWULEXLGRV� HQ� WUHV� QLYHOHV�� FRQ� XQ� Pi[LPR� GH������������������� FHOGDV�� FLHQ� HQ� FDGD� SODQWD�� 6HUtD� SRVLEOH� LJXDOPHQWH� WHQHU� XQD���������VROD� GH� HOODV� FRQ� PD\RU� GLPHQVLyQ�� HQFHUUDQGR� ORV� ���� FDODER]RV�������������(VWD� VROXFLyQ� FUHDUtD� PD\RU� GLILFXOWDG� GH� RULHQWDFLyQ� SRU� OR� TXH�� FRQ���GLIHUHQWHV� QLYHOHV�� HV� PiV� IiFLO� HVWDEOHFHU� ODV� GLVWLQWDV� WDUHDV� \� ORV�����GLYHUVRV���JUDGRV���GH���FRPSOHMLGDG�������$XQTXH� DKRUD� QRV� YDPRV� D� PRYHU� HYHQWXDOPHQWH� SRU� XQ� VLVWH��������������PD� GH� KDELWDFLRQHV� \� TXHUHPRV� TXH� VH� OHV� OODPH� DVt�� HQ� HVWH� SXQWR������������GHO���GHVDUUROOR���GHO���SURJUDPD���WDPELpQ���KDEODUHPRV��GH��FHOGDV�������(Q� HO� FRPSOHMR� GH� FDODER]RV� VHUi� SUHFLVR� XQ� Q~PHUR� GH� KDELWD����������FLRQHV� VHSDUDGDV� SRU� ODV� TXH� QRV� YDPRV� D� PRYHU� \� TXH� FRQWHQGUiQ��PRQVWUXRV� \� �FRQILDPRV�� WHVRURV�� (VWDV� KDELWDFLRQHV� HVWDUiQ� LQWHU�FRPXQLFDGDV� �D� QR� VHU� TXH� VH� GHVHH� TXH� HO� H[SORUDGRU� KDJD� W~QHOHV�����������GH�SDVR�HQWUH�HOODV�����(67$%/(&,0,(172�'(�/$6�0$=0255$6�� �����3&.�������������������������������3&.�$3&"$*0/�%&-�$0.1-&+0�����%&�)"#*5"$*0/&4������3&.������������������������������%*.�$�����'(-(� (/� 25'(1$'25� &21(&7$'2� 2� &216(59(� �6$9(�� (1�����������������&,17$���(67$���/,1($������(VWD� OtQHD� GLPHQVLRQD� �',0�� VLPSOHPHQWH� HO� FRQMXQWR� &� SDUD�������������������� HOHPHQWRV� \� SXHGH� FRQVLGHUDUVH� FRPR� XQD� ODUJD� KLOHUD� GH� FDMDV��������������VL� OH� SDUHFH�� DG\DFHQWHV� HQWUH� Vt�� +D\�� FRPR� GHFLPRV�� ���� �YpDVH�����������)LJXUD�������FRQVWLWX\HQGR��HO��WRWDO��GH��HOODV�� ���

Page 80: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�� � �� )LJXUD��� �������'HMDUHPRV� DKRUD� HVWD� GLVWULEXFLyQ� GH� HVSDFLRV�� (Q� HOOD� QRV� SR���������GUHPRV� PRYHU� GH� OD� FHOGD� �� D� OD� ��� y� D� OD� �� \� D� OD� ��� HWF��� \�� HQ� VHQ�����������WLGR� LQYHUVR�� WDPELpQ� GH� YXHOWD� KDVWD� OD� ��� VL� VH� GHVHD���� £SHUR� TXp����������MXHJR� PiV� DEXUULGR�� (Q� XQD� DYHQWXUD� GH� WH[WR� VLHPSUH� QRV� PRYH���������UtDPRV� HQ� OD� PLVPD� GLUHFFLyQ�� VLQ� YDULHGDG�� <� VL� XQ� WHUULEOH� PRQVWUXR���������QRV� REVWDFXOL]DUD� HO� FDPLQR� QR� SRGUtDPRV� FRQWLQXDU� DO� QR� SRGHU� UR��������GHDUOH���3RU��HOOR��KHPRV��GH��FRQVHJXLU��DOJXQD��IOH[LELOLGDG�������3DUD� ORJUDUOR�� LPDJLQHPRV� SULPHUR� �\� KD� GH� VHU� HQWHUDPHQWH� XQ�����SURFHVR� LPDJLQDULR� SXHV� HO� RUGHQDGRU� QR� GLVSRQH� PiV� TXH� GHO� FRQ�����������MXQWR��&��IRUPDGR��SRU��XQD��ODUJD��KLOHUD��GH��FDMDV���TXH��GH��DOJXQD�PDQHUD����������

� � �� )LJXUD��� �����

Page 81: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

SRGHPRV� GLVWULEXLU� QXHVWUDV� ���� FDMDV� HQ� WUHV� FDSDV� GH� ���� FDGD� XQD����������6L� HOHJLPRV� HVWD� GLVWULEXFLyQ�� WHQGUtDPRV� DO� PHQRV� FLHUWD� OLEHUWDG����������������GH� PRYLPLHQWR�� DUULED� \� DEDMR� GHVGH� FXDOTXLHU� FHOGD�� \� WDPELpQ� GH����L]TXLHUGD���D���GHUHFKD���SDUD���SRGHU���LU���D���OD��DG\DFHQWH���VL��QRV��LQWHUHVD�������3HUR� DXQTXH� HVWR� HV� DOJR� PHMRU� TXH� QXHVWUD� SULPHUD� GLVWULEXFLyQ������������VH� KDEUi� DGYHUWLGR� TXH� VyOR� WHQHPRV� XQD� FDSDFLGDG� GH� PRYLPLHQWR������������HQ� GRV� GLPHQVLRQHV�� 3RGHPRV� FRPSRQHU� QXHVWUD� PDWUL]� TXH�� GH�������PRPHQWR� HV� GH� �� [� ����� HQ� RWUD� TXH� VHD�� SRU� HMHPSOR�� GH� ��� [� ������������������R� FXDOTXLHU� RWUD� FRPELQDFLyQ�� TXH� QRV� GDUtD� XQD� GLVWULEXFLyQ� PiV������FRPSOHMD� SHUR� WRGDYtD� HQ� GRV� GLPHQVLRQHV�� 3DVHPRV� D� ODV� WULGLPHQ������VLRQDOHV�� 0DQWHQLHQGR� QXHVWURV� WUHV� QLYHOHV� FRQVWUX\DPRV� XQD� FDMD�������������GH� GLPHQVLRQHV� ��� [� ��� [� ��� 1XHVWUR� FRPSOHMR� VH� SDUHFH� DKRUD� DO���������������GH��OD��ILJXUD���������$KRUD� WHQHPRV� SXHV� WUHV� QLYHOHV�� FDGD� XQR� GH� ���� FHOGDV� ���� [� �����������HQ� WUHV� GLPHQVLRQHV� SRU� ODV� TXH� SRGUHPRV� PRYHUQRV� D� SOHQD� VDWLV�������IDFFLyQ�� (VWD� HV� OD� WHRUtD� ¢SHUR� FyPR� DFHSWD� HO� RUGHQDGRU� HVWD� LQ�����IRUPDFLyQ"� (Q� UHDOLGDG�� ORV� RUGHQDGRUHV� QR� SXHGHQ� DFHSWDU� FRQFHS������������WRV� FRPR� HO� GH� WUHV� GLPHQVLRQHV�� (O� FRQMXQWR� &� VLJXH� VLHQGR� SDUD�����������������HO� RUGHQDGRU� XQD� ODUJD� KLOHUD� GH� ���� FDMDV� R� OXJDUHV� \� DVt� SHUPDQHFHUi���������D�SHVDU�GH�QXHVWUD�LPDJLQDFLyQ����

� )LJXUD��� ����

Page 82: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����¢&yPR� HO� RUGHQDGRU� VDEH� FXiQGR� QRV� KDOODPRV� HQ� HO� QLYHO� ����������������������R�HQ�HO����y��HO��"������9ROYDPRV� QXHYDPHQWH� D� OD� ILJXUD� ��� (V� SRVLEOH� LPDJLQDU� TXH� HO�������MXJDGRU� UHDOPHQWH� SXHGH� EDMDU� GH� OD� FHOGD� �� D� OD� ���� \� KDOODUVH� HQ� HO��VHJXQGR� SLVR�� 3HUR� HO� RUGHQDGRU�� FRPR� GLMLPRV�� VLJXH� WHQLHQGR� WRGR�������������HO� FRPSOHMR� GH� PD]PRUUDV� HQ� XQ� ODUJR� FRQMXQWR� GH� ���� FDMDV�� (Q������UHDOLGDG�� ODV� ILJXUDV� �� \� �� VyOR� H[LVWHQ� HQ� QXHVWUD� LPDJLQDFLyQ�� 3DUD�����������YHU� HO� SXQWR� GH� YLVWD� GHO� RUGHQDGRU� YROYDPRV� QXHYDPHQWH� D� OD� ILJX�������������UD� ��� 6H� SUHFLVDUi� XQD� IDQWiVWLFD� FRGLILFDFLyQ� SDUD� ORJUDU� XQ� IiFLO� PR���YLPLHQWR� HQWUH� ODV� WUHV� SODQWDV�� /D� IRUPD� GH� ORJUDU� TXH� HO� RUGHQDGRU�����GLVWLQJD� HQWUH� ORV� WUHV� QLYHOHV� HV� SRQLHQGR� XQD� EDUUHUD� LPSDVDEOH�����������������R� XQ� PXUR� HQWUH� ODV� FHOGDV� GH� XQD� SODQWD� \� ODV� GH� RWUD�� (Q� RWUDV� SD��������ODEUDV���GLVHxDU��\��FUHDU��XQ��PXUR�������$KRUD� SRGHPRV� UHJUHVDU� DO� RUGHQDGRU�� 7HQHPRV� ���� FHOGDV� R� OX���������JDUHV� HQ� HO� FRQMXQWR� &� \� VDEHPRV� TXH� HV� SRVLEOH� PRYHUQRV� OLEUH�������������PHQWH� HQWUH� GLFKDV� FHOGDV� �OR� TXH� KDUHPRV� PiV� WDUGH� VL� FRQIHFFLRQD��������PRV� XQ� PyGXOR� GH� PRYLPLHQWR��� 7HQHPRV� TXH� FUHDU� DKRUD� DOJXQD�����������FODVH� GH� EDUUHUD� HQWUH� ORV� QLYHOHV� \� OD� PHMRU� IRUPD� GH� KDFHUOR� HV� SR�������QLHQGR� XQ� Q~PHUR� HQ� HO� OXJDU� UHTXHULGR� GHO� FRQMXQWR� &� TXH� DFWXDUi��������FRPR� XQ� PDUFDGRU�� &RPR� WHQHPRV� ���� OXJDUHV� QHFHVLWDPRV� XQ� Q~���������PHUR� VXSHULRU� D� pVWH� SDUD� TXH� KDJD� WDO� IXQFLyQ�� 3XGLHUD� VHU�� HO� �����������������R� HO� ���� R� HO� ����� (Q� UHDOLGDG� QR� LPSRUWD�� SHUR� VH� KD� GH� VHOHFFLRQDU������������GH� PDQHUD� TXH� Gp� FODULGDG� DO� OLVWDGR� �\� HVR� VLQ� PHQFLRQDU� TXH� D� ORV����������VHLV���PHVHV���SRU���HMHPSOR���KDEUHPRV���ROYLGDGR���HO���VHOHFFLRQDGR���������(VFULEDPRV�OD�VLJXLHQWH�OtQHD��� �����'03�"���50�����-&5�$"�������/&95�"������(VWD� OtQHD� FUHDUi� XQ� EORTXHR� HQ� ODV� FHOGDV� �� D� ���� HV� GHFLU�� HO� FRQ��������MXQWR� &� FRQWHQGUi� DKRUD� HQ� VXV� SULPHUDV� GLH]� SRVLFLRQHV� HO� YDORU� �����������TXH� LPSHGLUi� HIHFWLYDPHQWH� TXH� HO� MXJDGRU� YLVLWH� HVWDV� FHOGDV�� 9HD����������PRV��FyPR��VH��SUHVHQWD��HVWR��DO��RUGHQDGRU���

�� � �� )LJXUD��� ����

Page 83: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����¢3RU� TXp� ODV� FHOGDV� GHO� �� DO� ��"� (FKHPRV� DKRUD� XQD� RMHDGD� D����������QXHVWUD���LPDJLQDULD��SULVLyQ���GH���WUHV��SLVRV�����

� � �� )LJXUD��� ��������£$Mi�� 8Q� LPSHQHWUDEOH� PXUR� KDFLD� HO� H[WHULRU�� /DV� FHOGDV� GH� OD� �� D�������������OD� ��� VRQ� ]RQDV� SRU� ODV� TXH� DKRUD� QR� VH� WUDQVLWD� \� QXQFD� FRQWHQ��������������GUiQ� PRQVWUXRV� QL� WHVRURV�� /DV� WUHV� OtQHDV� VLJXLHQWHV� KDFHQ� OR� PLVPR����������HQ��ORV��RWURV��QLYHOHV��� �����'03�"����50������-&5�$"�������/&95�"������/D� OtQHD� ����� FUHD� XQD� EDUUHUD� LPSHQHWUDEOH� HQ� OD� ~OWLPD� KLOHUD� GHO������1LYHO�������\��OD���SULPHUD��GHO���VHJXQGR��QLYHO���PLHQWUDV��TXH���OD�������� �����'03�"�����50������-&5�$"��������/&95�"��FUHD��HO��PXUR��HQWUH���ORV��QLYHOHV��VHJXQGR��\��WHUFHUR���)LQDOPHQWH��OD����������������

Page 84: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����'03�"�����50������-&5�$"��������/&95�"��SURGXFH� OD� ~OWLPD� EDUUHUD� DO� ILQDO� GHO� WHUFHU� QLYHO�� $KRUD� QHFHVLWDPRV������SRQHU��OtPLWHV���D��ORV���ERUGHV��GH���ORV��QLYHOHV�� �����'03�"����50�����45&1�����-&�5�$"�������/&95�"������'03�"����50�����45&1�����-&�5�$"������/&95�"������(VWDV� GRV� OtQHDV� FUHDQ� HO� EORTXHR� HQ� VDOWRV� GH� ���� RULJLQDQGR� ORV����UHVWDQWHV�OtPLWHV����

� � �� )LJXUD��� ����

Page 85: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����0LUHPRV� OD� ILJXUD� ��� OD� SODQWD� GHO� QLYHO� �� SDUD� YHU� TXp� KD� VXFH������������GLGR���/RV���RWURV��GRV���QLYHOHV��KDQ���VLGR��WUDWDGRV���GH��OD��PLVPD���PDQHUD�����������������3DUD� FRPSOHWDU� HO� FRPSOHMR� WHQHPRV� TXH� GLVWULEXLU� DOHDWRULDPHQWH����DOJXQRV� PXURV� SRU� QXHVWUD� SULVLyQ� SDUD� GDUOH� XQD� FLHUWD� YDULHGDG� D�������QXHVWUR��MXHJR�������&XDQGR� HO� RUGHQDGRU� LQYHVWLJD� HO� FRQMXQWR� &�� R� WDO� FRPR� OR�������LPDJLQDPRV�� QXHVWURV� WUHV� QLYHOHV� GH� ���� FHOGDV� FDGD� XQR�� VREUH�������������XQD� PDWUL]� GH� ��� [� ���� FRPSUREDUi� ODV� FHOGDV� DOUHGHGRU� GH� FDGD��������SRVLFLyQ� SDUD� YHU� VL� DOJXQD� FRQWLHQH� HO� YDORU� ����� &RPR� VDEHPRV�������������HVWH� YDORU� HV� HO� PDUFDGRU� TXH� QRV� GLFH� TXH� HVWD� FHOGD�� HQ� SDUWLFXODU��������������R� SRVLFLyQ�� HV� XQD� ]RQD� SURKLELGD�� 3XHGH� QR� SDUHFHU� LPSRUWDQWH� GH����PRPHQWR� VL� WHQHPRV� GRV� GH� HVWRV� PXURV� SHUR�� VL� OD� FHOGD� HVWi� UR����������GHDGD� GH� PXURV�� WHQGUHPRV� XQD� KDELWDFLyQ� LPSHQHWUDEOH�� OR� TXH����������������QR� HV� PX\� EXHQR� SDUD� QXHVWUR� MXHJR�� $XQTXH� TXL]i� VH� GHVHH� SUHSDUDU������XQD� UXWLQD� TXH� QRV� SHUPLWD� DWUDHU� D� XQ� PRQVWUXR� D� WDO� FHOGD� \� DSULVLR������QDUOR� DOOt�� 3RGHPRV� GLVSRQHU�� SRU� HMHPSOR�� GH� XQ� FRQMXUR� ©7HOHSRUWHª�������SDUD��SRGHU��HVFDSDU��QRVRWURV�������(O� RUGHQDGRU� WDPELpQ� FRPSUREDUi� DO� PLVPR� WLHPSR� TXH� QR� H[LV�������������WHQ� PXURV� HQ� GLDJRQDO� HQ� OD� SULVLyQ� VHSDUiQGRQRV� GHO� UHVWR� GH� ODV���������FHOGDV��� �����-&5�#�*/5�3/%������������/D� OtQHD� ����� QRV� GD� XQ� YDORU� SDUD� %� HQWUH� ��� \� ��� TXH� HV� HO� Q~���������PHUR��GH��PXURV��HQ��FDGD��QLYHO���DSDUWH��GH��ODV��SDUHGHV��OLPLWDGRUDV��� �����'03�"���50�#������-&5�%�*/5�3/%�������������*'�$%�����5)&/�(0�50������������*'�$%��������03�$%���������03�$%��������5)&/�(0�50�����������*'�$%��������03�$%��������5)&/�(0�50�����������-&5�$%�����������/&95�"������(VWH� HV� XQ� EXFOH� SDUD� FUHDU� ORV� PXURV�� /DV� OtQHDV� ����� \� �����FRPSUXHEDQ� ODV� FHOGDV� DG\DFHQWHV� D� OD� VHOHFFLRQDGD� SRU� OD� ����� SDUD��DVHJXUDU� TXH� QLQJXQD� FRQWLHQH� HO� YDORU� ����� 6L� RFXUUH�� HO� SURJUDPD�����UHJUHVD� SDUD� EXVFDU� RWUR� YDORU� GH� '� \� UHSLWH� OD� FRPSUREDFLyQ�� 9HDPRV���������OD� ILJXUD� �� SDUD� YHU� HVWD� DFFLyQ�� /D� LOXVWUDFLyQ� PXHVWUD� XQD� SDUWH� GHO��������QLYHO������DXQTXH��ELHQ��SXGLHUD��WUDWDUVH��GHO�����R��GHO�����������/D� OtQHD� ����� QRV� GD� XQ� YDORU� GH� '� FRPSUHQGLGR� HQWUH� ��� \� ������������(VWRV���Q~PHURV���QRV���GHEHQ���VHU���\D���IDPLOLDUHV���SHUR���SDUD���UHFDSLWXODU�����

Page 86: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �� )LJXUD��� ���GLJDPRV� TXH� WHQHPRV� PXURV� HQWUH� �� \� ���� \� HQWUH� ���� \� ����� SRU���������������OR� TXH� QR� KDFH� IDOWD� SRQHUORV� HQ� HVWRV� OXJDUHV�� (Q� QXHVWUR� HMHPSOR��������������HO� SURJUDPD� HVWi� FRPSUREDQGR� HO� OXJDU� ���� HV� GHFLU�� '� KD� UHFLELGR����������������HO��YDORU������HQ��OD��OtQHD�������������(O� SURJUDPD� LQGDJD� SULPHUR� VL� HO� ��� WLHQH� HO� YDORU� ���� �OtQHD� ��������������(Q� HO� HMHPSOR� QR� OR� WLHQH� SHUR� VL� OR� WXYLHUD�� VH� EXVFDUtD� XQ� QXHYR�������������YDORU� SDUD� '�� /D� OtQHD� ����� LQYHVWLJD� VL� KD\�PXUR� HQ� '� �� ��� ���� �� ��� ����������� 1R� OR� KD\�� SRU� OR� TXH� OD� PLVPD� OtQHD� PLUD� HQ� OD� '� �� �� ���� �� �� ������������� 1XHYDPHQWH� OD� UHVSXHVWD� HV� QR� SRU� OR� TXH� VH� FRQWLQ~D� LQYHVWL���������JDQGR� VL� OD� FHOGD� '� �� ��� ���� �� ��� � ���� FRQWLHQH� HO� YDORU� ����� <� XQD��������YH]� PiV� OD� UHVSXHVWD� HV� QR�� 6L� HQ� DOJXQRV� GH� HVWRV� FDVRV� OD� UHV������������SXHVWD� KXELHUD� VLGR� DILUPDWLYD�� HO� SURJUDPD� VDOWDUtD� D� OD� OtQHD� ��������������SDUD��FRQVHJXLU��XQ���QXHYR��YDORU���GH��'���TXH��VH��FRPSUREDUtD��LJXDOPHQWH������������������

Page 87: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(Q� QXHVWUR� HMHPSOR�� VLQ� HPEDUJR�� HO� SURJUDPD� SDVD� D� OD� OtQHD� ��������������\� FRPSUXHED� VL� HO� '� �� ��� ���� �� ��� � ���� WLHQH� HO� YDORU� ���� OR� TXH��������������XQD� YH]� PiV�� QR� RFXUUH�� 'HVSXpV� '� �� �� ���� �� �� � ����� GRQGH� Vt����������������HVWi� HO� ����� $KRUD� HO� SURJUDPD� VDOWD� D� OD� OtQHD� ����� TXH� QRV� UHJUHVD�������������D� OD� ����� SDUD� XQ� QXHYR� YDORU� GH� '�� 6L�� SRU� RWUD� SDUWH�� QR� VH� KXELHUD�HQFRQWUDGR� QLQJ~Q� ©PXURª� DOUHGHGRU� GH� &� ������ VH� KXELHUD� GDGR������������������D� HVWD� SRVLFLyQ� HO� UHSHWLGR� YDORU� ����� FRQYLUWLpQGROD� HQ� XQ� PXUR�LPSHQHWUDEOH�������$KRUD� TXH� QXHVWUDV� FHOGDV� VH� KDQ� FRQYHUWLGR� HQ� PXURV� R� KDELWD��������FLRQHV����SRGHPRV���FRQWLQXDU���QXPHUDQGR���ODV���FLWDGDV���KDELWDFLRQHV��� � �� � �����-&5�%���� � �����'03�"����50������ � �����*'�$"�����5)&/�(0�50������� � �����-&5�%�%���� � �����-&5�$"�%�� � �����/&95�"������<D� WHQHPRV� QXPHUDGDV� ODV� KDELWDFLRQHV�� (O� RUGHQDGRU� UHFRQRFHUi����������ORV� Q~PHURV� GHO� ��� DO� ���� FRPR� ]RQD� GHVSHMDGD� \� ODV� TXH� WLHQHQ� HO���������YDORU�������FRPR��]RQD��SURKLELGD�������8QD� FRVD� PiV� KD\� TXH� KDFHU� DQWHV� GH� GHMDU� HVWD� IDVH� GHO� SUR�����������JUDPD�� ¢&yPR� QRV� FRPXQLFDPRV� HQWUH� ORV� GLVWLQWRV� QLYHOHV� GH� OD���������SULVLyQ"� +DELpQGRQRV� WRPDGR� WDQWDV� PROHVWLDV� SDUD� HVWDEOHFHU� PXURV�����HQWUH� ORV� QLYHOHV�� QHFHVLWDPRV� XQ� PHGLR� GH� VRVOD\DUORV� FXDQGR� VHD���QHFHVDULR�������/DV� HVFDOHUDV� KDQ� VLGR� XQ� PHGLR� DGHFXDGR� SDUD� UHVROYHU� HVWH� SUR������EOHPD� GXUDQWH� YDULRV� VLJORV� SRU� OR� TXH� YDOH� OD� SHQD� VLWXDU� DOJXQDV���������������HQ��QXHVWUR��FRPSOHMR�������1R� GHVHDPRV� TXH� VHD� GHPDVLDGR� IiFLO� SDUD� ORV� DYHQWXUHURV� FDP�����������ELDU� GH� QLYHO� SRU� OR� TXH� YDPRV� D� FRORFDU� VyOR� XQD� HVFDOHUD� HQ� FDGD��������SODQWD�� 3DUD� HO� QLYHO� �� SRQGUHPRV� VX� VLWXDFLyQ� HQ� OD� YDULDEOH� ©(6��������&812ª�� 1R� GHVHDPRV� TXH� HVWp� HQ� XQ� PXUR�� DVt� TXH� ROYLGDUHPRV����������������ODV��ORFDOL]DFLRQHV��GH��OD�����D��OD������\��GH��OD������D��OD�������� �����3&.������������������������������3&.�$3&"$*0/�%&�-"4�&4$"-&�����������3"4 �&-�10;0�%&�$63"�����$*0/��:�&-�)0:0�%&�'6&(0������3&.������������������������������-&5�&4$6/0�*/5�3/%������������*'�$&4$6/0�����5)&/�(0�50������������<��OR��PLVPR��SDUD��ORV��RWURV��GRV��QLYHOHV�� ���

Page 88: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�&4$%04�*/5�3/%��������������*'�$&4$%04�����5)&/�(0�50�������������-&5�&4$53&4�*/5�3/%���������������*'�$&4$53&4�����5)&/�(0�5��0�����������(VWR� FRPSOHWD� ILQDOPHQWH� HO� HVWDEOHFLPLHQWR� HVWUXFWXUDO� GH� QXHVWUR�FRPSOHMR� GH� FDODER]RV�� <� DXQTXH� ODV� UXWLQDV� VH� HVFULELHURQ� SHQVDQGR����������HQ� OD� DYHQWXUD� JUiILFD� ILQDO�� OD� WpFQLFD� SXHGH� VHUYLU� LJXDOPHQWH� SDUD������������VX���SURSLD���DYHQWXUD���GH���WH[WR��������������������������������������

Page 89: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&DStWXOR����81�352&(62�5$3,'2�3$5$�(;3/25$5�/$�0(025,$��(1�81�-8(*2�������6LJDPRV� VLQ� SDXVD� VREUH� XQD� QXHYD� RSHUDFLyQ�� SREODU� QXHVWURV��������FDODER]RV�FRQ�HO�HQHPLJR�\�HO�ERWtQ��� �����3&.������������������������������3&.�%*453*#6$*0/�%&�.0/4����������������������53604�&/�&-�$0.1-&+0������3&.�������������������������������%*.�.�����SRUTXH� VDEHPRV� TXH� ODV� ~OWLPDV� GLH]� SRVLFLRQHV� GHO� FRQMXQWR� &� VRQ�������PXURV� \� GHVHDPRV� TXH� 0� FRLQFLGD� FRQ� &�� +DEUi� XQ� Pi[LPR� GH� XQ����PRQVWUXR� SRU� KDELWDFLyQ�� £1R� VH� OHV� YD� D� SHUPLWLU� TXH� PHURGHHQ� SRU�����������ODV�FHOGDV��� �����'03�"����50����������-&5�#�*/5�3/%����������*'�#���5)&/�(0�50�����������-&5�."�*/5�3/%�����������/&95�"������/D� OtQHD� ����� WDPELpQ� UHFRQRFH� TXH� ODV� ~OWLPDV� GLH]� SRVLFLRQHV�������������VRQ� PXURV�� DVt� FRPR� ODV� FRPSUHQGLGDV� GHO� �� DO� ���� /D� OtQHD� ����� VH����OHFFLRQD� DOHDWRULDPHQWH� KDVWD� ��� PRQVWUXRV� PLHQWUDV� TXH� ODV� RWUDV����������WUHV� SURSRUFLRQDQ� XQD� IUHFXHQFLD� GH� DSUR[LPDGDPHQWH� XQ� PRQVWUXR����������SRU���FDGD���GRV���KDELWDFLRQHV��� �����-&5�.����������/D� SRVLFLyQ� ��� GHO� FRQMXQWR� 0� VH� SRQH� D� FHUR�� HV� GHFLU�� QR� KD����������������EUi���PRQVWUXR���HQ���WDO���SRVLFLyQ��6L���UHFXHUGD����HO���FRQMXQWR���0���FRLQFLGH�����

Page 90: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FRQ� HO� &�� TXH� HV� HO� TXH� LQFOX\H� WRGD� OD� UHG� GH� FHOGDV� \� PXURV�� /D�������������OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� QR� VH� YD� D� HPSH]DU� HO� MXHJR� EDWDOODQGR� FRQ�����������WUD��XQ���PRQVWUXR����¢3RU���TXp��VH���HPSLH]D��HQ���&����"��� �����-&5�"�*/5�3/%�������������*'�$"�����5)&/�(0�50������������-&5�."���������([LVWH� XQ� ©/LFKª� HQ� QXHVWUR� FRPSOHMR� (V� HO� PDJR� PXHUWR� DO� TXH�������WHQGUHPRV� TXH� FRPEDWLU� HQ� HO� SXQWR� FXOPLQDQWH� GH� OD� DYHQWXUD�� (V�������������XQ� PRQVWUXR� PX\� HVSHFLDO� \�� FRPR� WDO�� VH� OH� HQFXHQWUD� HQ� DOJXQD�����������SDUWH� GHO� WHUFHU� QLYHO� �HO� ILQDO��� /D� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� QR� VH� OH�����������VLW~D� HQ� XQ� PXUR� PLHQWUDV� TXH� OD� ����� VH� DSOLFD� HQ� FyGLJR� HVSH����������������FLDO�GH����������3DVHPRV� DKRUD� D� ORV� WHVRURV� TXH�� HQ� VX� PD\RUtD�� VRQ� DUPDV�� 3XH����������GHQ��PDQHMDUVH���H[DFWDPHQWH��FRQ���OD��PLVPD���FODVH��GH��UXWLQD��� �����3&.�������������������������������3&.�$0-0$"$*0/�%&�5&40304����������&/�&-�$0.1-&+0������3&.�������������������������������%*.�5���������'03�"����50����������-&5�#�*/5�3/%����������*'�#���5)&/�(0�50�����������-&5�5"�*/5�3/%�����������/&95�"������(O� FRQMXQWR� R� PDWUL]� 7� LQFOXLUi� WRGD� OD� LQIRUPDFLyQ� UHODWLYD� D� ORV�������WHVRURV� TXH� VH� YDQ� D� HQFRQWUDU� HQ� HO� FRPSOHMR� \� HV� FRKHUHQWH� FRQ���������������ORV� FRQMXQWRV� 0� \� &�� $Vt� SXHV�� FXDQGR� HO� MXJDGRU� VH� PXHYH� SRU��������������������HO� FRQMXQWR� &�� TXH� VRSRUWD� HO� HVWDEOHFLPLHQWR� ItVLFR� GH� ODV� FHOGDV�� ORV��������RWURV� GRV� �0� \� 7�� SXHGHQ� DGDSWDUVH� PX\� UiSLGDPHQWH� D� pO� SDUD� WHQHU��LQIRUPDFLyQ� GH� ORV� PRQVWUXRV� \� WHVRURV� TXH� KDQ� GH� HQFRQWUDUVH� HQ��������������OD���SRVLFLyQ���GHWHUPLQDGD���SRU���&�������4XHGD���SRU���GLPHQVLRQDU����',0����XQ���~OWLPR���FRQMXQWR����HO���6��� �����3&.�������������������������������3&.�&41"$*0�1"3"�"-."$&/"3����������$04"4�������3&.�������������������������������%*.�4���������(O� FRQMXQWR� R� PDWUL]� 6� PDQWHQGUi� WRGD� OD� LQIRUPDFLyQ� GH� ORV� WH�����������VRURV� TXH� YDPRV� GHMDQGR� HQ� QXHVWURV� PRYLPLHQWRV� SRU� ODV� FHOGDV����������&RPR���FRQ����ORV���RWURV����FRQMXQWRV����VyOR����VH���SUHFLVD����GLPHQVLRQDUOR���D�����

Page 91: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���� SRVLFLRQHV� �ODV� ~OWLPDV� GLH]� IRUPDQ� PXUR� HQ� HO� FRQMXQWR� &��� (VWR�����SXGLHUD� SDUHFHU� XQ� GHUURFKH� GH� HVSDFLR� GH� PHPRULD� \D� TXH�� GHVSXpV����������GH� WRGR�� VyOR� QRV� GHVSUHQGHUHPRV� GH� XQR� R� GRV� WHVRURV� D� OR� ODUJR��������������GH� OD� WRWDOLGDG� GHO� MXHJR�� /D� UXWLQD� SDUD� DQDOL]DU� XQD� FDGHQD� �VWULQJ���������FDGD� YH]� TXH� HQWUDPRV� HQ� XQD� KDELWDFLyQ�� SDUD� YHU� VL� VH� KD� DOPDFH��������QDGR� DOOt� DOJ~Q� WHVRUR�� UHGXFLUtD� OD� YHORFLGDG� GHO� SURJUDPD� HQ� XQ������������JUDGR� LQDFHSWDEOH�� 0DQWHQLHQGR� WRGRV� ORV� FRQMXQWRV� FRKHUHQWHV�������������FRPR� KHPRV� KHFKR�� QXHVWUR� SURJUDPD� VyOR� WLHQH� TXH� H[SORUDU� HO����������PLVPR� OXJDU� HQ� FDGD� FRQMXQWR� FXDQGR� VH� HQWUH� HQ� OD� FHOGD�� 8Q� SUR����������FHVR���PX\���UiSLGR���\���HFRQyPLFR�������$KRUD� WHQHPRV� XQD� FDGHQD� 0�� GH� GRV� GLPHQVLRQHV� TXH� PDQWHQ�������������GUi� ORV� GDWRV� GH� ��� FODVHV� GH� HQHPLJRV� �QR� VLHPSUH� FULDWXUDV�� YpDQVH��������ORV� ~OWLPRV� WUHV� TXH� VRQ� FRQMXURV� PX\� HVSHFLDOHV� XWLOL]DGRV� HQ� VX����������FRQWUD� HQ� ORV� SDVRV� ILQDOHV��� (O� PiV� ODUJR� GH� ORV� HQHPLJRV� WLHQH����������������������FDUDFWHUHV��� �����3&.�������������������������������3&.�-*45"�%&�.0/453604������3&.�������������������������������%*.�.��� ��������'03�"���50�����3&"%�.�"���/&95�"������%"5"��&-�&426&-&50�7*7*&/5&��� �-"�.0.*"� �&-�%&.0/*0� �&-�;0��.#*&� �&-�&-&.&/50�'6&(0� �&-�7"��.1*30� �&-�7".1*30�.&/5"-� �&-�'��"/5"4."� �&-�%3"(0/� �&-�)0.#3&�-0#0� �&-�$*$-01&� �&-�)0.#3&�"3��&/"� �-"�"31*"� �-"�4&31*&/5&�(*��("/5&� �#"-30(� �-*$)� �&-�3":0�� �&-�$0/+630�1*&%3"� �&-�$0/+630��-*.#0�������(O� FRQMXQWR� R� PDWUL]� 7�� VH� GLPHQVLRQD� GH� OD� PLVPD� PDQHUD� \� WLHQH����������OD��LQIRUPDFLyQ��GH��YDULRV��WLSRV��GH��WHVRURV��������3&.�������������������������������3&.�-*45"�%&�5&40304������3&.������������������������������%*.�5��� ��������'03�"���50�����3&"%�5�"���/&95�"������%"5"��-"�";"%"� �-"5*(0�%&��'6&(0� �-"�&41"%"� �&41"%"�%&�1-��"5"� �#"$6-0�%&�1-"5"� �#"$6-0�4��"/50� �&-�5"-*4."/� �-"�$36;� �&�-�&4$6%0� �-"�"/503$)"� �$"1"�*/��7*4*#-&� �&-�("3305&� �"(6"�#&/%��*5"� �"3$0�:�'-&$)"4� �&4$6%0�."��(*$0� �#05&--"�7"$*"� �"(6"�$63"���������������������

Page 92: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

5*7"� �."/0�%&-�."(0� �5&-&1035&��� �&4$6%0�'6&3;"� �&4$6%0�14*26*��$0� �&-�3":0� �$0/+630�1*&%3"� ���$0/+630�-*.#0� �-"�1*&%3"�������/D� LQIRUPDFLyQ� VREUH� ORV� WHVRURV� VH� SRQH� HQ� XQD� FDGHQD� HQ� HVWH��������SXQWR� SDUD� TXH� VH� SXHGD� SUHVHQWDU� �35,17�� HQ� OD� SDQWDOOD� GXUDQWH���������������HO��MXHJR�������������������������������������������

Page 93: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����&DStWXOR�����/$�'(),1,&,21�'(�*5$),&26 �������$KRUD� TXH� \D� VH� KD� HVWDEOHFLGR� OD� HVWUXFWXUD� GH� ORV� FDODER]RV������������YDPRV� D� SDVDU� D� GHILQLU� DOJXQRV� JUiILFRV�� 6H� FRPSUHQGHUi� VL� VH����������������PLUD� DO� OLVWDGR� FRPSOHWR�� DO� ILQDO� GHO� OLEUR�� TXH� KD\� PXFKRV� JUiILFRV����������GHILQLGRV� HQ� HO� FXHUSR� SULQFLSDO� GHO� SURJUDPD� �YpDQVH� ODV� OtQHDV� ���������������D� OD� ������� &DGD� YH]� TXH� DSDUHFH� XQ� PRQVWUXR� R� XQ� WHVRUR� VH� UHGLIL���������QLUiQ� ORV� JUiILFRV� HQ� FXHVWLyQ� HQ� OD� IRUPD� QHFHVDULD�� +D\� YDULRV������������������VLQ� HPEDUJR�� HQ� ©(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOODª�� TXH� SHUPDQHFHQ�����LJXDOHV� D� WUDYpV� GHO� MXHJR�� 6H� DKRUUD� JUDQ� FDQWLGDG� GH� PHPRULD� GH���ILQLpQGRORV��DO���SULQFLSLR���DQWHV���GH��FDUJDU���HO��SURJUDPD���SULQFLSDO��� ��3DUD�*UiILFRV�'HILQLGRV�SRU�HO�8VXDULR��YpDVH�$SpQGLFH�&��SiJLQD����������

���

Page 94: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.���)0:0�%&�'6&(0����� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #������/&95�"������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/��������� #*/�� #*�/�� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/�0 #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/�� #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/�� #*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*��/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/�� #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/��������� #*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #*�/�� #*/��������� #*/��������� #*�/�� #*/���������������-0"%��130(�������4"7&��"7&/563"��-*/&����������2EVpUYHVH� TXH� DOJXQRV� GH� ORV� Q~PHURV� ELQDULRV� �%,1�� FRQWLHQHQ�������������XQ� VROR� FHUR�� (O� RUGHQDGRU� ORV� FRQVLGHUDUi� FRPR� VL� HQ� OXJDU� GH� XQR��������IXHUDQ� RFKR�� +HPRV� XWLOL]DGR� ORV� HQXQFLDGRV� ELQDULRV� HQ� ODV� WpFQLFDV�GHILQLGRUDV� GH� JUiILFRV�� FRQ� SUHIHUHQFLD� D� ORV� Q~PHURV� GHFLPDOHV� TXH�KXELHUDQ� VLGR� LJXDOPHQWH� YiOLGRV�� /RV� Q~PHURV� ELQDULRV� VRQ� DOJR��������������PiV� ODUJRV� SHUR�� HQ� QXHVWUD� RSLQLyQ�� VRQ� PHQRV� SURFOLYHV� D� ORV� HUUR����������UHV�� 7DPELpQ�� VL� VH� KDFH� XVR� GH� OD� LPDJLQDFLyQ�� GDQ� XQD� LGHD� GHO� UH�������VXOWDGR��GHO��JUiILFR��������

Page 95: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(VWDV� OHWUDV� �$�� %�� &�� '�� ,�� -�� .�� /� \� 0�� KDQ� GH� SXO������������������������������VDUVH� HQ� PRGR� GH� JUiILFRV� �©*5$3+,&� 02'(ª�� �SXOVDU� FRQMXQWD�����������PHQWH� ODV� WHFODV� &$36� 6+,)7� \� OD� GHO� ���� (Q� HVWD� PRGDOLGDG�� HO� RUGH��������QDGRU� SDVD� DXWRPiWLFDPHQWH� D� PD\~VFXODV�� &RPR� FRQYHQFLyQ��������������������VH� KDQ� VXEUD\DGR� ODV� OHWUDV� �VLHPSUH� HQWUH� FRPLOODV�� TXH� KDQ� GH� SUR�������GXFLU���ORV���JUiILFRV������(MHFXWH� HO� SURJUDPD� GH� ORV� SHTXHxRV� JUiILFRV� \� YHUi� TXH� DKRUD�������������FRQ��ODV��WHFODV��VH��SURGXFHQ��ODV��ILJXUDV��GHVHDGDV������(PSHFHPRV��D��XWLOL]DU��HVWRV��JUiILFRV������3ULPHUR��IRUPDUHPRV��HO��UHFXDGUR��GH��VLWXDFLyQ��� �����'03�"���50�����13*/5�1"1&3�����*/,���"5�" ������������������������/&95�"������(VWD� OtQHD� QRV� FUHD� XQ� IRQGR� DJUDGDEOH� SDUD� QXHVWUR� UHFXDGUR� GH���VLWXDFLyQ��� �����13*/5��???????????????????�????????????�������/D� OtQHD� HQWUH� FRPLOODV� VH� ORJUD� SXOVDQGR� HO� FHUR� PLHQWUDV� VH� SUH���������VLRQD��OD��WHFOD��GH��©6LPERO�6KLIWª��� �����13*/5�1"1&3����*/,���"5�� ������"7&/563"�������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� ������'6&3;"�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� ������1*40�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� ������4*56"$*0/���������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� �����16/5��$0.#"5&���������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� ������)&3*%"4����������(VWDV� OtQHDV� LPSULPLUiQ� XQ� ERQLWR� UHFXDGUR� FRORUHDGR� D� OD� GHUHFKD�����������GH�OD�SDQWDOOD������$KRUD� UHSUHVHQWDUHPRV� ORV� JUiILFRV� GH� OD� KDELWDFLyQ�� &XDQGR� HQ������WUHPRV� HQ� FDGD� XQD� GH� HOODV� YDPRV� D� KDFHU� TXH� HO� RUGHQDGRU� QRV� ODV��UHSURGX]FD� JUiILFDPHQWH� FRPSOHWDV� FRQ� PRQVWUXRV�� WHVRURV� \� VX���KRPEUHFLWR������/D� PHMRU� IRUPD� GH� KDFHUOR� HV� GLPHQVLRQDQGR� �',0�� XQD� FDGHQD�������������GH� FDUDFWHUHV� TXH� SXHGD� UHWHQHU� HQ� VXV� GRV� GLPHQVLRQHV� XQD� UpSOLFD�����������GH���FDGD��VDOD���\��TXH���LPSULPLUi��HVWD���LQIRUPDFLyQ��DO���LQWURGXFLUOD��������%*.�9��� ��������3&.������������������������������3&.�$3&"$*0/�:�13&4&/5"$*0/������(3"'*$"�%&��������������������������������������

Page 96: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �������6H� YHUi� TXH� OD� FDGHQD� ;�� UHSUHVHQWDUi� FXDWUR� PXURV� VyOLGRV�� 1R������������������HV� GH� PXFKD� XWLOL]DFLyQ� \D� TXH� QR� TXHUHPRV� DJRWDU� HO� MXHJR� HQ� OD���������SULPHUD��KDELWDFLyQ��HQ��TXH��HQWUDPRV�������/D� SULPHUD� WDUHD� HV� FRPSUREDU� WRGDV� ODV� SRVLFLRQHV� GH� QXHVWUR�����DOUHGHGRU� SDUD� YHU� ODV� TXH� VRQ� PXURV� \� ODV� TXH� VRQ� KDELWDFLRQHV������������������D���ODV��TXH���SRGHPRV���GHVSOD]DUQRV��� �����*'�$104*$*0/���������5)&/���-&5�9�� ��50�������������*'�$104*$*0/���������5)&/���-&5�9��� ��50�������������*'�$104*$*0/��������5)&/��-&5�9�� �����������*'�$104*$*0/��������5)&/��-&5�9�� �����������*'�$104*$*0/��������5)&/�-&5�9�� ������������*'�$104*$*0/��������5)&/��-&5�9�� ������������(VWDV� OtQHDV� DQDOL]DQ� ODV� SRVLFLRQHV� TXH� URGHDQ� OD� QXHVWUD�� &XDQGR����������HO� SURJUDPD� HQFXHQWUD� XQD� KDELWDFLyQ� HQ� OXJDU� GH� XQ� PXUR� OR� UHSUH��������VHQWD� HQ� SDQWDOOD� PRVWUDQGR� GRV� HVSDFLRV� TXH� LQGLFDQ� QXHVWUR� SXQWR����������GH�VDOLGD�������)LQDOPHQWH� \D� SRGHPRV� RUGHQDU� 35,17� � ;�� PHGLDQWH� ODV� VLJXLHQ������������WHV��OtQHDV��� �����'03�"���50���������13*/5�5"#���9�" ��50���������/&95�"������$QWHV� GH� UHSUHVHQWDU� D� QXHVWUR� KRPEUHFLWR� WHQHPRV� TXH� GHILQLU������DOJXQDV�YDULDEOHV������

Page 97: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�1*40����-&5�104*$*0/�������-&5�+9����-&5�+:����-&5�'6&3;"��������-&5�$0.#"5&����-&5�."(*"������-&5�103$&/5����-&5�)&3*%"4����-&5�.'����-&5�104&4*0/&4����-&5�3&5����-&5�."/0."(0����-&5�1*&%3�"��������6H� WUDWD� GH� XQD� OtQHD� PX\� ODUJD� TXH� LQWURGXFH� YDULDV� FRVDV� QR�����������YLVWDV� DQWHULRUPHQWH� VL� ELHQ� OD� PD\RUtD� UHVXOWDQ� REYLDV�� /DV� YDULDEOHV����������HQ� ODV� TXH� HVWDPRV� LQWHUHVDGRV� GH� PRPHQWR�� VRQ� -;� \� -<�� MXQWR� FRQ���������3,62� \� 326,&,21�� /DV� GRV� ~OWLPDV� FRUUHVSRQGHQ� D� OR� TXH� VX� QRPEUH����H[SUHVD� SHUR� ODV� RWUDV� GRV� QR� WDQWR�� -;� HV� OD� DEVFLVD� ;� GHO� -XJDGRU�����SRVLFLyQ� KRUL]RQWDO��� \� -<� OD� RUGHQDGD� <� R� SRVLFLyQ� YHUWLFDO�� 6H�������HVWDEOHFHQ� HQ� �� \� ��� DO� SULQFLSLR� GHO� MXHJR�� \� HO� MXJDGRU� HPSLH]D� HQ��������������OD� SRVLFLyQ� ��� �UHFXpUGHVH� TXH� ORV� SULPHURV� RQFH� VRQ� PXURV�� HQ� HO����������3,62� �R� 1LYHO�� ��� \� HQ� ODV� FRRUGHQDGDV� �;��� (VWR� UHVXOWD� HQ� HO� FHQWUR����������GH� QXHVWUD� ]RQD� GH� MXHJR� GH� �;��� (VWD� HV� OD� VHQFLOOD� UD]yQ� �£DXQTXH�LQWHOLJHQWH��� GH� SRQHU� HO� HQFXDGUH� HQ� OD� SDUWH� VXSHULRU� L]TXLHUGD�� 7RGD���������OD� LQIRUPDFLyQ� VREUH� OD� KDELWDFLyQ� VH� KDOODUi� HQ� ODV� PLVPDV� FRRUGH���������QDGDV� HQ� ORV� FRQMXQWRV� R� PDWULFHV� &�� 7� \� 0�� \� HQ� OD� FDGHQD� ;��� (VWR����������QRV� GDUi� XQD� JUDQ� YHORFLGDG� DO� ILQDO� GHO� MXHJR� \D� TXH� HO� SURJUDPD���������������QR� QHFHVLWDUi� FRPSUREDU� ODV� SRVLFLRQHV� GH� WRGRV� ORV� REMHWRV� HQ� FDGD�PRYLPLHQWR������������������������ ���

Page 98: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 99: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����&DStWXOR�����/$�(-(&8&,21�'(�029,0,(1726�(1�/$�3$17$//$�������1XHVWUR� KRPEUHFLWR� HVWi� GH� SLH� HQ� HO� FHQWUR� GH� OD� +DELWDFLyQ� �����HVSHUDQGR� TXH� HPSLHFH� VX� DYHQWXUD�� ¢&yPR� OH� PRYHUHPRV"� (Q� OD�����������OtQHD� ����� VH� LQLFLDQ� GLYHUVDV� YDULDEOHV�� VLHQGR� GRV� GH� HOODV�� -;� \� -<�����������ODV� FRRUGHQDGDV� GHO� MXJDGRU� HQ� OD� KDELWDFLyQ�� OD� DEVFLVD� \� OD� RUGH�����������QDGD�� 6X� YDORU� DO� SULQFLSLR� GHO� MXHJR� HV� �� \� VL� VH� PLUD� HQ� OD� ILJXUD� �� VH������YHUi���TXH��FRUUHVSRQGH���DO��PLVPR���FHQWUR��GH���OD��]RQD���GH��MXHJR����

� �)LJXUD��� �� � � � ���

Page 100: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����3DUD� ORV� GHVSOD]DPLHQWRV� D� OD� L]TXLHUGD� VH� GHFUHPHQWD� HO� YDORU�����������������GH� -;� HQ� XQD� XQLGDG� SRU� FDGD� FXDGUDGR� \� SDUD� OD� GHUHFKD� VH� LQFUH�������PHQWD�� /RV� PRYLPLHQWRV� QRUWH� \� VXU� VRQ� VLPLODUHV� SHUR� HO� YDORU� D����������VXPDU� \� UHVWDU� HV� ���� (Q� FDGD� IDVH�� VLQ� HPEDUJR�� KD\� TXH� PDQLIHVWDU���������ORV� YDORUHV� GH� -;� \� -<�� $Vt� OD� LQVWUXFFLyQ� /(7� �-<� �� ���-;�� QRV� OOH��������������YDUi� DO� VXU� XQ� FXDGUDGR� �HV� GHFLU�� HO� HMH� YHUWLFDO� VH� PRGLILFD� HQ� �������PLHQWUDV���TXH��HO���KRUL]RQWDO��SHUPDQHFH���FRPR��HVWDED��������(VFULED��� �����-&5�59�+9��-&5�5:�+:�� � �����*'�4������5)&/�-&5�59�59���� � �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5:���� �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5:���� �����*'�4������5)&/�-&5�59�59��������6DEHPRV� TXH� ORV� PXURV� VRQ� LPSHQHWUDEOHV�� 6L� LQWHQWDPRV� OOHYDU���������������D� QXHVWUR� KRPEUH� KDFLD� HOORV� VH� SHUGHUiQ� ORV� YDORUHV� GH� -;� \� -<�� 'H�������IRUPD� TXH� QXHVWUDV� QXHYDV� YDULDEOHV� 7;� \� 7<� DFW~DQ� FRPR� HO� HV���������FXDGUyQ� FRQWUD� VXLFLGLRV�� 6L� QRV� DFHUFDPRV� KDFLD� XQ� PXUR�� ODV� FRRU������GHQDGDV� -;� \� -<� DFRJHQ� ODV� UHWHQLGDV� HQ� 7;� \� 7<� \� SRGHPRV� FRQ�����������WLQXDU���SDUD���H[SORUDU���RWUD���SRVLFLyQ���� ������*'�9�5: 59�� � 5)&/�(0�50�� � ������������(VWD� OtQHD� QRV� HQYtD� GH� QXHYR� DO� 0yGXOR� GH� 0RYLPLHQWR� GH� OD� �������������TXH� SURQWR� VHUi� UHGDFWDGD�� 6L� HQFRQWUDPRV� XQ� KXHFR� HQ� OD� SDUHG�� ODV�VLJXLHQWHV���OtQHDV���QRV��HQYtDQ���DO���PyGXOR���1XHYD��+DELWDFLyQ��� �����*'�5:���03�5:����5)&/�(0�50�������������*'�59���03�59����5)&/�(0�50�������������<� ODV� OtQHDV� ����� \� ������ SRU� ~OWLPR�� SUHVHQWDQ� HQ� SDQWDOOD� QXHV�����������WUR� VtPEROR� GHO� MXJDGRU� \� UHSRQHQ� ODV� YDULDEOHV� SDUD� HO� VLJXLHQWH� PR����YLPLHQWR���� ������13*/5�"5�5: 59�� �� � �����-&5�+:�5:��-&5�+9�59�� ������*'�9�+: +9��� � �5)&/�(0�5�� � 0�����������7UDWDU���VREUH���ORV���PRYLPLHQWRV���HVWi���PX\���ELHQ���HQ��WHRUtD���SHUR���GH�����

Page 101: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

PRPHQWR�� QR� SRGHPRV� UHDOPHQWH� GHFLUOH� DO� RUGHQDGRU� OR� TXH� TXHUH���������PRV���KDFHU����(QWUHPRV���SXHV���QXHVWUR���PyGXOR���GH���&RPXQLFDFLRQHV��� �����-&5�"��������%*.�#���������-&5�3&5��������-&5�$0.#"5&��������-&5�,��������-&5�4��*/,&:�������*'�$0%&�4�����03�$0%&�4���� ��5)&/�(0�50�����������*'�$0%&�4�����5)&/�(0�50��� ���������-&5�"�"��������*'�"�����1*40�5)&/�(0�50��� ���������*'�4�����5)&/�(0�50�����������*'�4������03�4������03�4��� ����03�4������5)&/�(0�50����� ������*'�,�����5)&/�(0�50����� ������-&5�,�,��������-&5�#�,�4���-&5�#�,���� ���������13*/5�"5��� ��#���#&&1���� ���������-&5�"�"��������*'�"�����1*40�5)&/�(0�50���� ���������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������(0�50�����������*'�,���5)&/�(0�50����� ������-&5�#�,������-&5�#�,��� ���������-&5�,�,���������(0�50������������(0�46#����������*'�#��50����50."��5)&/�(0 ��50������������*'�#����*��5)&/�(0�50���� ��������*'�#��50����5*3"��5)&/�(0��50�����������*'�#��50����&41&3"��5)&/ �(0�50�����������*'�#��50����.*3"��5)&/�(0 ��50������������*'�#��50����$"7"��5)&/�(0 ��50������������*'�#��50����#&#&��5)&/�(0 ��50������������*'�#��50����46#&��03�#� �50����#"+"��5)&/�(0�50����� ������*'�#��50����."1"��5)&/�(0 ��50�����������*'�#��50����5&-&1035&��5)� �&/�(0�50�����������*'�#��50����4"7&��5)&/�(0 ��50������� ���

Page 102: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5�*/,����#3*()5����/0�&��/5*&/%0�46�03%&/��������(0�50������������/D� FDGHQD� %�� PDQWHQGUi� QXHVWUDV� yUGHQHV� \� HVWi� GLPHQVLRQDGD����������SDUD� ��� FDUDFWHUHV�� SRUTXH�� FRPR� VDEHPRV�� HVWD� HV� OD� DQFKXUD� GH� OD�����SDQWDOOD� GHO� RUGHQDGRU�� 6L� SXOVDPRV� ��� DSDUHFHUi� HO� PHQVDMH� GH� GHV���SOD]DPLHQWR� �©VFUROO"ª��� /D� YDULDEOH� GH� FDUDFWHUHV� 6��� TXH� HQFRQWUD���������PRV� HQ� QXHVWUR� PyGXOR� GH� 0RYLPLHQWR� \� TXH� YROYHPRV� D� YHU� DKRUD������������HQ� OD� OtQHD� ������ QRV� HQYtD� D� GLFKR� PyGXOR� FXDQGR� SXOVDPRV� OD� WHFOD����������GHO� FXUVRU�� /D� OtQHD� ����� QRV� SHUPLWH� ERUUDU� XQ� FDUiFWHU� GH� GRV� IRU����������PDV�� (O� FyGLJR� ��� �&2'(� ���� HV� HO� GH� OD� WHFOD� GH� ERUUDGR� �'(/(7(������������TXH� QRV� SHUPLWH� XVDU� OD� WHFOD� &$36� 6+,)7� MXQWR� FRQ� OD� GHO� �� HQ� OD����������IRUPD� XVXDO�� PLHQWUDV� TXH� &2'(� ��� HV� HO� FyGLJR� GHO� ��� SHUPLWLpQGR�����������QRV���XVDU��OD���WHFOD��GH���HVWH��YDORU���SDUD��ERUUDU�������/D� YDULDEOH� ©Nª� HV� XQ� PDUFDGRU� GH� %�� HQ� OD� SRVLFLyQ� GH� QXHVWUD������HQWUDGD� DFWXDO� �N� �� ���� FRORFDUi� OD� IOHFKD� GHO� FXUVRU� HQ� OD� SRVLFLyQ�����VLJXLHQWH�� SUHSDUDQGR� XQD� QXHYD� HQWUDGD�� /D� UXWLQD� GH� ERUUDGR� GH��������������ODV� OtQHDV� ����� QRV� UHPLWH� D� OD� ����� TXH� VH� OLPLWD� D� VXEVWLWXLU� HO� ~OWLPR�FDUiFWHU� FRQ� OD� IOHFKD� GHO� FXUVRU� \� YXHOYH� D� HQYLDU� ©Nª� D� OD� SRVLFLyQ������SUHYLD�� /D� OtQHD� ����� SUHVHQWD� HQ� SDQWDOOD� �35,17�� OD� FDGHQD� %�� FXDQ����������GR� HV� DSOLFDGD� FRQ� HO� DFRPSDxDPLHQWR� GH� XQ� SHTXHxR� VRQLGR���������������%((3��� 6H� UHGXFLUi� DOJR� OD� YHORFLGDG� GHO� SURJUDPD� \� VH� KDFH� OD�����������HQWUDGD� DOJR� PiV� OHQWD� \�� HQ� UHDOLGDG� £HVWR� HV� OR� TXH� VH� SUHWHQGH��������£&XDQGR� VH� VXIUH� OD� SHUVHFXFLyQ� GH� XQ� PRQVWUXR�� QR� GHVHDPRV� TXH�����������VHD��PX\���IiFLO��SDUD��HO��MXJDGRU��FRJHU��HO��WHVRUR��\��VDOLU���FRUULHQGR�������(O� PyGXOR� FRQWUROD� QR� VyOR� QXHVWUD� HQWUDGD� \�� HQ� FRQVHFXHQFLD���������������ODV� yUGHQHV� GH� PRYLPLHQWR�� VLQR� WDPELpQ� OD� YHORFLGDG� GHO� PRQVWUXR�������������/D� YDULDEOH� ©Dª� VH� SRQH� D� FHUR� HQ� OD� OtQHD� ����� \� GHVSXpV� VH� LQFUH���������PHQWD� HQ� �� FDGD� YH]� TXH� VH� SXOVD� XQD� WHFOD� �ELHQ� SDUD� HO� PRYLPLHQWR�����������R� SDUD� OD� HQWUDGD� GH� XQ� FDUiFWHU��� (Q� UHDOLGDG�� VH� LQFUHPHQWD� LQFOXVR����DXQTXH� QR� VH� SXOVH� XQD� WHFOD�� $Vt� TXH� PLHQWUDV� HO� MXJDGRU� SHUPD������������QHFH� VHQWDGR�� FRQWHPSODQGR� OD� EHOOH]D� GH� OD� SUHVHQWDFLyQ�� ©Dª� HVWi��FRUULHQGR�� /D� OtQHD� ����� WRPD� HO� YDORU� GH� OD� YDULDEOH� 3,62�� SXHVWD��������������HQ� �� LQLFLDOPHQWH� �HQ� OD� OtQHD� ������ TXH� VH� YD� LQFUHPHQWDQGR� HQ� XQD�����XQLGDG� FXDQGR� YDPRV� VXELHQGR� GH� QLYHO�� \� GLYLGH� ��� SRU� HO� YDORU� GH� OD����FLWDGD� YDULDEOH�� &XDQWR� PD\RU� HV� HO� QLYHO�� PiV� SURQWR� HV� HQYLDGR� HO����SURJUDPD� D� OD� OtQHD� ����� TXH� HV� OD� UXWLQD� GHO� PRYLPLHQWR� GHO� PRQV���������WUXR�� $Vt�� VL� VH� HQFXHQWUD� HQ� VX� PLVPD� KDELWDFLyQ� VH� ODQ]DUi� LQH[R���UDEOHPHQWH� FRQWUD� XVWHG� \� VX� PRYLPLHQWR� VHUi� D~Q� PiV� UiSLGR� VL�������������HVWi� DSOLFDQGR� XQ� FRPDQGR� GH� WH[WR�� 1R� GHVHDPRV� TXH� HO� MXHJR� VHD�GHPDVLDGR��IiFLO��SDUD��XVWHG������

Page 103: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����4XHGD� XQD� OtQHD� SRU� H[SOLFDU�� (Q� OD� �����&2'(� ��� HV� HO� FyGLJR� GH������������� (17(5� !�� &XDQGR� VX� RUGHQ� HV� DSOLFDGD� �(17(5�� �PDQWHQLGD� DKRUD����������HQ� OD� FDGHQD� %���� OD� SHTXHxD� UXWLQD� GH� OD� OtQHD� ��� ERUUD� ODV� RFKR� ~OWL���������PDV��OtQHDV��GH���OD��SDQWDOOD��\���FRQ��HOODV���%���R��VX��SURSLD��RUGHQ���� ����3&.�����������������������������3&.�#033"%0�%&�-"4�0$)0���������-*/&"4�%&-�'0/%0�%&�-"���������1"/5"--"�����3&.�����������������������������(0�46#���������'03�%����50���������13*/5�"5�% ����������������������������/&95�%�����13*/5�"5��� ���?�������3&563/������/D� OtQHD� ��� QRV� HQYtD� D� OD� UXWLQD� GH� OD� ���� TXH� LPSULPLUi� QXHVWUR����©VWDWXVª���HQ��OD���WDEOD��GH���VLWXDFLyQ���TXH���SURQWR��UHGDFWDUHPRV�������'H� PRPHQWR�� VLQ� HPEDUJR�� YROYDPRV� QXHYDPHQWH� D� QXHVWUDV� YD������ULDEOHV� GH� OD� OtQHD� ������ 0)� VH� SRQH� LQLFLDOPHQWH� D� FHUR�� (V� HO� FRQ����������WDGRU� GH� QXHVWUD� IXHU]D� \� HVWi� UHODFLRQDGR� FRQ� QXHVWURV� PRYLPLHQWRV�����������(V� QXHVWUR� DJXLMyQ�� OD� SDUWH� GHO� MXHJR� TXH� QRV� YD� GLFLHQGR� ©£DSUH������������V~UDWH��\��KD]��DOJR�ª������(O� MXJDGRU� SXHGH� HVWDU� WHQWDGR� GH� PHURGHDU� SRU� HO� FRPSOHMR������DGPLUDQGR� HO� HVSHFWiFXOR� \� PDQWHQLpQGRVH� DSDUWDGR� GH� ORV� PRQVWUXRV�����SHUR� HQ� QXHVWUR� MXHJR� TXHUHPRV� TXH� VH� PXHYD�� TXH� DFW~H�� /D� IRUPD����������GH� KDFHUOR� HV� GLVPLQX\HQGR� VX� IXHU]D� HQ� FLHUWRV� LQWHUYDORV� FRQ� OD�����������~QLFD� SRVLELOLGDG� GH� UHFXSHUDUOD� D� EDVH� GH� PDWDU� PRQVWUXRV�� &RQ��������������HOOR� GDPRV� XQ� LQFHQWLYR� DO� MXJDGRU� SDUD� TXH� HQFXHQWUH� DO� PRQVWUXR��������������\� OR� FRPEDWD�� 3RGUtDPRV�� VL� IXpUDPRV� YHUGDGHUDPHQWH� FUXHOHV�� UHGX����������FLU� OD� IXHU]D� HQ� XQD� XQLGDG� SRU� FDGD� PRYLPLHQWR� SHUR� VHDPRV� JHQH���������URVRV� \� SHUPLWDPRV� RFKR� SDVRV� DQWHV� GH� GHELOLWDU� DO� MXJDGRU�� &DGD����KDELWDFLyQ� HV� GH� �� [� ��� SRU� OR� TXH� VH� SXHGH� LU� GH� XQD� SDUHG� D� OD����������������RWUD��VLQ��SHUGHU��IXHU]D�������/D� YDULDEOH� 0)� VH� LQFUHPHQWD� HQ� XQD� XQLGDG� FDGD� YH]� TXH� VH� GD�������������XQ��FRPDQGR��GH��PRYLPLHQWR��HQ��OD��OtQHD��������� �����-&5�.'�.'��������*'�.'��4�5)&/�(0�50�����������&XDQGR��0)��HV��LQIHULRU��D�����VH��VDOWD��D��OD��OtQHD���������3HUR��VL�HV�LJXDO������

Page 104: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

R� PD\RU� TXH� ��� OD� YDULDEOH� )8(5=$�� LQLFLDOPHQWH� SXHVWD� D� ����� VH��������GHELOLWD� HQ� �� PiV� HO� YDORU� GH� OD� YDULDEOH� +(5,'$6�� (O� SURJUDPD� HQ��������WRQFHV� YXHOYH� D� OD� UXWLQD� ���� SDUD� DFWXDOL]DU� OD� SUHVHQWDFLyQ� GHO� UH�������FXDGUR� GH� VLWXDFLyQ�� 5HGDFWHPRV� HVWD� UXWLQD� TXH� HPSLH]D� HQ� OD� FLWDGD������OtQHD������\�WHUPLQD�HQ��OD������� �����3&.������������������������� ������3&.�13&4&/5"$*0/�%&�-" ����������5"#-"�%&�4*56"$*0/ ������3&.������������������������ ������*'�'6&3;"������5)&/�13*/5�1� �"1&3����*/,����#3*()5���"5�� ���� ������*/&150�����������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"���� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3��*()5���"5�� ��������#6'0/������ ������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"��� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3 �*()5���"5�� ��������)&30&������� ������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"��� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3 �*()5���"5�� ��������(6&33&30���� ������*'�'6&3;"�����"/%�."(*"���5� �)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3*()5� ����"5�� �����461&3�)&30&���������*'�'6&3;"������5)&/�(0�50��� ���������*'�."(*"���"/%�."(*"����5)& �/�13*/5�1"1&3����*/,����#3*()5�� ��"5�� ���������."(0������ ������*'�."(*"���5)&/�13*/5�1"1&3 �����*/,����#3*()5����'-"4)���"5� �� ������461&3�."(0���������13*/5�1"1&3���"5�� ���� ��������*'�'6&3;"������5)&/�-&5�'6&� �3;"�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ���'6&3;"������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ���1*40������*'�.104*$*0/���5)&/�13*/5� ��1"1&3����*/,����#3*()5���"5�� �������7&3%&���������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/ �5�1"1&3����*/,����#3*()5����'-"4 �)���"5�� ����"."3*--0� ������*'�$0.#"5&���5)&/�13*/5�*/, �����1"1&3����#3*()5����'-"4)���" �5�� ����$0.#"5&��������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� ����������������*'�103$&/5���5)&/�13*/5�1"1 �&3����*/,���"5��� ���103$&/5 ������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� ����)&3*%"4�����

Page 105: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����*'�'6&3;"����5)&/�(0�50����� �����13*/5�"5��� ���?������3&563/�����(0�46#���������$O� UHWRUQDU� GH� HVWD� UXWLQD�� 0)� VH� YXHOYH� D� SRQHU� D� �� \� HO� SURFHVR�����HPSLH]D��QXHYDPHQWH��� �����-&5�.'�0��������������������������������������� ����

Page 106: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 107: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��� &DStWXOR�����/$�&5($&,21�'(�*5$),&26�3$5$�021675826�<�7(62526�(1�81�-8(*2�'(�$&&,21�������$OJR� QRV� IDOWD� GH� PRPHQWR� HQ� HO� SURJUDPD�� DOJR� PX\� LPSRUWDQWH��������WRGDYtD� QR� KHPRV� SUHSDUDGR� ORV� JUiILFRV� SDUD� ORV� PRQVWUXRV� \� ORV��������WHVRURV�������/D� SULPHUD� WDUHD�� \� PH� WHPR� TXH� EDVWDQWH� ODUJD�� HV� OD� UHGDFFLyQ������������GH� ODV� OtQHDV� TXH� GHILQHQ� HVWRV� JUiILFRV�� (PSH]DQGR� SRU� OD� ����� HQ������WUDPRV� ORV� Q~PHURV� ELQDULRV� �%,1�� SDUD� OD� $=$'$� \� GHVSXpV� FRQWL������QXDPRV� FRQ� ORV� RWURV� REMHWRV�� 1R� SUHVHQWDUHPRV� HVWDV� OtQHDV� DTXt�������YpDQVH� HQ� HO� OLVWDGR� FRPSOHWR� DO� ILQDO� GHO� OLEUR� GHVGH� OD� FLWDGD� OtQHD���������KDVWD�OD������������6H� DGYHUWLUi� HQ� ODV� QRWDV� �5(0�� DQWHV� GH� FDGD� JUiILFR� TXH� PX�������������FKRV� GH� ORV� PRQVWUXRV� FRPSDUWHQ� XQD� SDUWH� VXSHULRU� H� LQIHULRU�� (VWR�����������QR� VyOR� DKRUUD� PHPRULD� VLQR� WDPELpQ� XQD� JUDQ� SRUFLyQ� GH� SXOVDGR� GH�PiTXLQD�������2WUD� IDVWLGLRVD� WDUHD� GH� HVFULELU� HV� OD� TXH� FXEUHQ� ODV� OtQHDV� GH������������������OD� ���� D� OD� ����� TXH� FRQWLHQHQ� ODV� UXWLQDV� GH� UHVWDXUDFLyQ� �5(6725(�������SDUD���WRGRV��ORV���GDWRV��GH���ORV��JUiILFRV���TXH��\D���KHPRV��SUHSDUDGR�������$O� ILQDO� GHO� OLEUR�� DQWHV� GHO� OLVWDGR� SULQFLSDO�� VH� HQFRQWUDUiQ� XQRV������FXDQWRV� UHWLFXODGRV� TXH� PXHVWUDQ� FyPR� VH� KDQ� FRQIHFFLRQDGR� ORV�������JUiILFRV�� 3XGLHUD� VHU� LQWHUHVDQWH� DOWHUDUORV� GH� DFXHUGR� FRQ� VXV� SUR�����������SLDV� LGHDV� VREUH� HO� DVSHFWR� GH� ORV� PRQVWUXRV� \� WHVRURV�� �£1RVRWURV�����SHQVDPRV��TXH���HVWiQ��PX\���ELHQ��WDO���FRPR��VH���SUHVHQWDQ����������&DGD� YH]� TXH� HQWUDPRV� HQ� XQD� QXHYD� KDELWDFLyQ�� HO� SURJUDPD������LQYHVWLJD� VL� DOOt� VH� HQFXHQWUD� DOJ~Q� WHVRUR� R� XQ� PRQVWUXR�� 6L� OD� UHV��������SXHVWD� HV� DILUPDWLYD� VH� OHHQ� �5($'�� \� UHSUHVHQWDQ� �35,17�� ORV� FDUDF�������WHUHV���DGHFXDGRV��� �����-&5�"�5104*$*0/������*'�"���03�"�����5)&/�(0�50�����������(0�46#����������'03�"���50����3&"%�#��10,&�643��0��" #��/&95�"� ����

Page 108: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����6L� DTXt� KD\� XQ� WHVRUR� �FRQ� RWUDV� SDODEUDV�� VL� HO� FRQMXQWR� R� PDWUL]� 7��DOEHUJD� XQ� WHVRUR� SDUD� HVWD� KDELWDFLyQ�� VH� GD� D� OD� YDULDEOH� ORFDO� ©Dª������������HO� YDORU� GHO� WHVRUR�� /D� OtQHD� ����� UHWRUQD� HQWRQFHV� HO� SURJUDPD� D� OD�������UXWLQD� TXH� UHVWDXUD� �5(6725(�� GH� OD� ����� \� GHVSXpV� D� OD� GH� OHFWXUD�������5($'�� GH� ORV� FDUDFWHUHV� JUiILFRV� QHFHVDULRV�� /D� OtQHD� ����� IXHU]D� HO�SURJUDPD� D� OD� ������ VL� HO� YDORU� GHO� WHVRUR� HV� ��� R� PiV�� R� FHUR�� QR� VH��UHTXLHUHQ�JUiILFRV�������(O� SURJUDPD� SDVD� D� FRPSUREDU� HO� FRQMXQWR� R� PDWUL]� �DUUD\�� 6� TXH��PDQWLHQH� LQIRUPDFLyQ� GH� ORV� WHVRURV� ©DOPDFHQDGRVª� �ORV� TXH� SUHYLD�����PHQWH� VH� KDQ� GHMDGR� FDHU� DTXt��� /D� UXWLQD� HV� LJXDO� D� OD� TXH� DFDEDPRV���������GH��HVFULELU��� �����-&5�"�4104*$*0/������*'�"���5)&/�(0�50�����������(0�46#����������'03�"���50����3&"%�#��10,&�643��1��" #��/&95�"������<� SRGHPRV� KDFHU� H[DFWDPHQWH� OR� PLVPR� SDUD� ORV� JUiILFRV� GH� ORV��PRQVWUXRV��� �����-&5�"�.104*$*0/������*'�"���5)&/�(0�50������������(0�46#����������'03�"���50��������3&"%�#��10,&�643��2��" #������3&"%�#��10,&�643��6��" #������/&95�"������$TXt� KD\� XQD� GLIHUHQFLD�� ORV� JUiILFRV� GH� ORV� PRQVWUXRV� VH� GHIL���������������QHQ� FRQ� FXDGUDGRV� GH� FXDWUR� FDUDFWHUHV� SRU� OR� TXH� VH� SUHFLVD� RWUR�����������MXHJR��GH��OtQHDV��SDUD��GLEXMDU��ORV��H[WUDRUGLQDULRV��� � �����-&5�"�.104*$*0/��(0�46#���� ��� � � �� � �����'03�"���50���� �����3&"%�#��10,&�643��3��" #�� �����3&"%�#��10,&�643��5��" #�� �����/&95�"� ������<� DKRUD� VH� FRORFDQ� ORV� WHVRURV� �ORV� HQFRQWUDGRV� \� ORV� DOPDFHQD������������GRV�� HQ� XQD� SRVLFLyQ� DOHDWRULD� GHQWUR� GH� OD� KDELWDFLyQ� GRQGH� DFDED����������PRV��GH��HQWUDU��� �����-&5�$"(����-&5�$"&����-&5�$��.����-&5�(:����-&5�(9����-&5�"9������-&5�":����-&5�.:�0��-&5�.9��������

Page 109: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�-&5�103$&/5����-&5�&:����-&5�&9���������3&.�������������������������������3&.�$0-0$"$*0/�%&�0#+&504����������&/�-"�/6&7"�)"#*5"$*0/������3&.������������������������������*'�5104*$*0/���03�5104*$�*0/����5)&/�(0�50�����������-&5�"9�*/5�3/%������-&5�"��:�*/5�3/%����������-&5�9�": "9��0�������-&5�$"&�85104*$*0/������*'�4104*$*0/���5)&/�(0�50�������������-&5�(9�*/5�3/%������-&5�(��:�*/5�3/%����������*'�(9�"9�"/%�(:�":�5)&/�(0�50�����������-&5�9�(: (9��1��������-&5�$"(�84104*$*0/������*'�5104*$*0/����5)&/�(0�5�0�����������*'�5104*$*0/���5)&/�-&5�&��:�*/5�3/%����������*'�5104*$*0/���5)&/�-&5�&��9�*/5�3/%����������*'�9�&: &9������5)&/�(0�5�0�����������$;� \� $<� VRQ� ODV� FRRUGHQDGDV� GHO� WHVRUR� �R� GH� ODV� DUPDV�� \� VH� HV�����WDEOHFHQ� HQ� OD� OtQHD� ����� HQ�� SRU� OR� PHQRV�� �;� \� �<� SDUD� GHMDU� HVSDFLR��������DO� 3R]R� GH� &XUDFLyQ� \� DO� +R\R� GH� )XHJR�� D� ORV� TXH� SURQWR� OOHJDUH�������������PRV�� /D� OtQHD� ����� SRQH� ODV� FRRUGHQDGDV� HQ� OD� YDULDEOH� GH� FDUDFWH������������UHV� ;��� \� OD� ����� HVWDEOHFH� OD� YDULDEOH� &$(� �FRORU� GHO� DUPD� HQFRQ����������WUDGD�� DO� YDORU� GHO� WHVRUR�� *;� \� *<� VRQ� ODV� FRRUGHQDGDV� GHO� WHVRUR������������TXH� VH� KD� JXDUGDGR� R� DOPDFHQDGR� \� HQ� OD� OtQHD� ����� DGTXLHUHQ� YDORU�DOHDWRULR�� OD� ����� LPSLGH� TXH� VH� ODV� Gp� HO� PLVPR� YDORU� TXH� $;� \� $<����������(VWR� SURGXFLUtD� TXH� HO� WHVRUR� HQFRQWUDGR� VH� VREUHLPSULPLHUD� HQ� HO�������������TXH� VH� KD� DOPDFHQDGR� R� JXDUGDGR�� /D� YDULDEOH� &$*� DOEHUJD� HO� FRORU�����������GHO� DUPD� JXDUGDGD�� /DV� OtQHDV� ����� \� ����� QRV� GDQ� ODV� FRRUGHQDGDV����������GHO� 7HVRUR� (QWHUUDGR� �(;� \� (<�� TXH�� FRPR� HVWi� HQWHUUDGR�� QR� SUH�������������FLVD� GH� FRORUHV�� +DEODUHPRV� FRQ� PiV� GHWDOOH� VREUH� HVWH� 7HVRUR� PiV��������WDUGH�������<���ILQDOPHQWH���SRGHPRV���SUHVHQWDU���HQ���SDQWDOOD���ORV���WHVRURV��������13*/5�*/,�$"&��#3*()5���"5�": "9��0�������13*/5�*/,�$"(��#3*()5���"5��(: (9��1�������(VWR� VLW~D� HO� WHVRUR� SHUR� WDPELpQ� SXHGH� KDEHU� XQ� PRQVWUXR� HQ��������������������OD��KDELWDFLyQ��DO��HQWUDU���9HiPRVOH�� ����

Page 110: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�.:����-&5�.9��������13*/5�*/,�$.��#3*()5���"5�.��: .9��26��"5�.:�� .9��35�������(VWDV� GRV� OtQHDV� LQLFLDQ� HO� PRQVWUXR� HQ� HO� FHQWUR� GH� OD� KDELWDFLyQ��������������\� VX� FRORU� �YDULDEOH� &0�� VH� REWLHQH� GH� ODV� TXH� YDQ� GHVGH� ����� D� ����������3DUD� DUUHJODU� HO� FRQMXQWR� XQ� SRFR� PiV� DxDGLUHPRV� WUHV� OtQHDV� TXH����������HQYtDQ� HO� SURJUDPD� D� RWUDV� WUHV� VXEUXWLQDV�� (VWDV� VRQ�� HQ� OD� ���� TXH�����������\D� KHPRV� UHGDFWDGR� \� TXH� HOLPLQD� FXDOTXLHU� WH[WR� GHO� IRQGR� GH� OD������SDQWDOOD�� OD� ���� TXH� \D� KHPRV� HVFULWR� WDPELpQ�� \� OD� ����� TXH� FXEULUH�������PRV� PiV� WDUGH� \� TXH� SUHVHQWD� OD� LQIRUPDFLyQ� GH� OR� TXH� KHPRV� HQ�����FRQWUDGR��HQ���OD��KDELWDFLyQ���DO��HQWUDU�������$Vt� SXHV�� DKRUD� WHQHPRV� D� QXHVWUR� KRPEUHFLWR� DPDULOOR� D� OD� HQ����������WUDGD� GHO� FDODER]R� \� QXHVWUR� OODPHDQWH� PRQVWUXR� GH� FRORU� PDJHQWD�������������HQ� HO� FHQWUR�� ¢<� DKRUD� TXp"� ¢1RV� TXHGDUHPRV� PLUiQGRQRV� ILMDPHQWH"������£3XHV� Vt��� DO� PHQRV� KDVWD� TXH� SRQJDPRV� XQD� UXWLQD� TXH� KDJD� PRYHU�������������D��OD��ILHUD���£+DJiPRVOR��� �����-&5�5:�.:��-&5�59�.9�������-&5�"��������*'�+:�5:�5)&/�-&5�5:�5:���������*'�+:�5:�5)&/�-&5�5:�5:��������*'�+9�59�5)&/�-&5�59�59��������*'�+9�59�5)&/�-&5�59�59��������*'�5:���03�5:���03�59���03�59���5)&/�(0�50�����������13*/5�"5�.: .9�9�.: .9�"5���.: .9���9�.: .9��������13*/5�"5�.:�� .9�9�.:�� .9���"5�.:�� .9���9�.:�� .9��������13*/5�*/,�$"&�"5�": "9�9�"�: "9������13*/5�*/,�$"(�"5�(: (9�9�(��: (9������*'�1$�104*$*0/�5)&/�13*/5�*�/,���"5�� ��� � ������*'�)'�104*$*0/�5)&/�13*/5�*�/,����1"1&3����#3*()5����'-"4)����"5�� ��� � ������*'�5104*$*0/���"/%�."/0."��(0���5)&/�13*/5�*/,����#3*()5����"5�&: &9���� � ������13*/5�"5�+: +9�� � ������13*/5�*/,�1.104*$*0/��#��3*()5���"5�5: 59��26��"5�5:�� 59����35�������-&5�.:�5:��-&5�.9�59������*'�.:�+:�"/%�.9�+9�03�.:�+:���"/%�.9���+9�03�.:���+:�"/%�.9�+�9�03�.:���+:�"/%�.9���+9�5)&/�(0��50�����������(0�50����������

Page 111: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����(Q� OD� OtQHD� ����� YHPRV� OD� PLVPD� OyJLFD� TXH� HQ� HO� PRYLPLHQWR� GHO���MXJDGRU�� (V� GHFLU�� 7<� \� 7;� VRQ� ORV� H[SORUDGRUHV� DYDQ]DGRV� GH� 0<�����������������\� 0;�� ODV� FRRUGHQDGDV� GHO� PRQVWUXR�� (Q� OD� OtQHD� ����� VH� DSUHFLD� XQD�GLIHUHQFLD�� VLQ� HPEDUJR�� &RPR� UHFRUGDUi�� -;� \� -<� VRQ� ODV� FRRUGH�����������QDGDV� GHO� MXJDGRU� \� HQ� ODV� OtQHDV� ����� \� ����� VH� FRPSUXHEDQ� ORV� YD�������ORUHV� GH� -;� \� -<� FRQ� UHODFLyQ� D� 0;� \� 0<�� DFWXDOL]DQGR� FRQVWDQWH�������������PHQWH� ORV� YDORUHV� GH� HVWDV� GRV� ~OWLPDV� YDULDEOHV�� 'H� HVWD� IRUPD�� HO���PRQVWUXR� VH� PXHYH� VLHPSUH� KDFLD� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU�� /D� OtQHD��������������� TXH� FXEULPRV� DQWHULRUPHQWH�� HQYtD� HO� SURJUDPD� D� HVWD� UXWLQD�IUHFXHQWHPHQWH� \�� FRPR� YLPRV� HQWRQFHV�� D� XQ� ULWPR� PD\RU� D� PHGLGD��������TXH��YDPRV��VXELHQGR��GH��QLYHO�������/DV� OtQHDV� ����� \� ����� SUHVHQWDQ� HQ� SDQWDOOD� OD� YDULDEOH� ;�� GHV����������SXpV� GHO� SDVR� GHO� PRQVWUXR�� UHVWDXUDQGR� ODV� SRVLFLRQHV� TXH� KDQ� VLGR��VREUHLPSUHVLRQDGDV���FRQ���VXV���JUiILFRV�������6L� HO� PRQVWUXR� HV� DWUDtGR� D� XQ� ULQFyQ�� OD� OtQHD� ����� OR� UHFRJH� \�������������QRV� UHWRUQD� DO� PyGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD� GRQGH� QXHYDPHQWH���HPSLH]D���HO���SURFHVR�������6XSRQLHQGR�� VLQ� HPEDUJR�� TXH� HO� PRQVWUXR� WRGDYtD� VH� HVWi� PR���������YLHQGR�� OD� OtQHD� ����� SUHVHQWD� HO� JUiILFR� FRUUHVSRQGLHQWH� HQ� ODV� FRRU���GHQDGDV� GH� ODV� YDULDEOHV� 7;� \� 7<� TXH� VRQ� GHVSXpV� VXEVWLWXLGDV� SRU�������������ODV��SULQFLSDOHV��0;��\��0<�������/DV� OtQHDV� ������ ����� \� ����� UHSDUDQ� ORV� JUiILFRV� GHMDGRV� SRU����������������HO� SDVR� GHO� MXJDGRU� �-;� \� -<�� VHJ~Q� VH� UHFRUGDUi��� UHVWDXUDQGR� ORV� GHO�����WHVRUR��VL��OR��KDEtD�������$KRUD�� £XQ� SXQWR� LPSRUWDQWH� TXH� KHPRV� HVWDGR� HVSHUDQGR�� /D������������OtQHD� ����� FRPSUXHED� VL� DOJXQRV� GH� ORV� FXDGUDGRV� GHO� PRQVWUXR��������FRLQFLGHQ� FRQ� ORV� GHO� MXJDGRU� �HQ� -;� \� -<��� (Q� FDVR� QHJDWLYR�� HO� SUR�������JUDPD� UHWRUQD� D� OD� OtQHD� ������ QXHVWUD� UXWLQD� GH� &RPDQGRV� GH� (Q���������WUDGD�������&XDQGR� OD� SRVLFLyQ� GH� DOJXQRV� GH� ORV� FDUDFWHUHV� FRLQFLGHQ�� HP������������SLH]D��HO��FRPEDWH��FRQ��OD��UXWLQD��GH��HVWD��DFFLyQ��HQ��OD��OtQHD��������������5HDOPHQWH�� HVWD� UXWLQD� HV� OD� GH� &RPEDWH� 'HIHQVLYR�� ([LVWH� RWUD������������SDUD� HO� &RPEDWH� 2IHQVLYR� GH� OD� TXH� WUDWDUHPRV� PiV� WDUGH� SHUR�� GH�PRPHQWR�� HO� PRQVWUXR� KD� DWDFDGR� DO� MXJDGRU� \� pVWH� WLHQH� TXH� GH������IHQGHUVH�������$QWHV� GH� TXH� VH� SXHGD� DWDFDU� D� OD� ILHUD�� R� GHIHQGHUVH� GH� HOOD�� KD\���������TXH� HVFRJHU� DOJXQDV� GH� ODV� DUPDV�� (Q� HO� SUy[LPR� FDStWXOR� QRV� GHGL�����FDUHPRV� D� OD� E~VTXHGD� GHO� WHVRUR� SHUR� QR� VH� SUHRFXSH�� SURQWR� UH���WRUQDUHPRV����DO����HVTXLYR����PRQVWUXR�� ����

Page 112: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 113: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���&DStWXOR�����/$�35(3$5$&,21�'(�/26�02'8/26�'(�)81&,21$0,(172�(1�81�352*5$0$�'(�-8(*26�������&DVL� GHVGH� HO� PLVPR� SULQFLSLR� GHO� MXHJR� QRV� HQFRQWUDUHPRV� FRQ������WHVRURV�� DVt� FRPR� FRQ� JUDQ� FDQWLGDG� GH� PRQVWUXRV� D� ORV� TXH� WHQGUH����������PRV��TXH���HYLWDU��KDVWD���KDEHU��UHFRJLGR��XQ���EXHQ��DUVHQDO��GH��DUPDV�������&XDQGR� HO� DYHQWXUHUR� HQWUD� HQ� XQD� KDELWDFLyQ� VH� OH� SUHVHQWD� HQ������SDQWDOOD� XQD� OLVWD� FRQ� VX� FRQWHQLGR� GHVSXpV� GH� OD� SUHVHQWDFLyQ� JUi������������ILFD� GHO� OXJDU�� /D� OLVWD� LQFOX\H� LQIRUPDFLyQ� VREUH� HO� WHVRUR� TXH� KD\��������������DOOt� \� GHO� PRQVWUXR� TXH� OR� JXDUGD�� 7DPELpQ� VH� GLFH� DO� MXJDGRU� VL� KD\���HVFDOHUDV� \� VL� HVWi� HO� $UGLHQWH� +R\R� R� HO� 3R]R� GH� &XUDFLyQ�� 6L� VH� WUDWD���������GH� OD� VDOD� TXH� FRQWLHQH� OD� 0DQR� GHO� 0DJR�� pVWD� SDVD� D� SRGHU� GHO����������MXJDGRU� GRQGH� SHUPDQHFH� KDVWD� TXH� KD\D� VLGR� ILQDOPHQWH� YHQFLGR� HO���WHUULEOH�/LFK��� �����3&.�������������������������������3&.�13&4&/5"$*0/�%&-�$0/5&�����������/*%0�%&�-"�)"#*5"$*0/��������3&.������������������������������-&5�3�5104*$*0/������*'�3���03�3����5)&/�(0�50�����������*'�3����5)&/�(0�50�����������(0�50����������*'�4104*$*0/���5)&/�(0�50������������13*/5��)"�&/$0/53"%0���������*'�3���03�3����5)&/�(0�50�����������13*/5�5�3������-&5�3�4104*$*0/������*'�3���5)&/�(0�50����������*'�5104*$*0/���03�5104*$��*0/����5)&/�(0�50����������13*/5��:���� �����

Page 114: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5�5�3������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ������*'�.104*$*0/��0�5)&/�13*/ �5��-"�)"#*5"$*0/�&45"�(6"3%"%"�1 �03�������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/ ��5�.�.104*$*0/�� ����*'�9�� ���� � 5)&/�13*/5��)":�6/"�&4$"-&3"�&/�&-�3*/$0/��� �� ����*'�9�� ��� � 5)&/�13*/5���)":�6/�10;0�%&�$63"$*0/�� �� ����*'�9�� ��� � 5)&/�13*/5���)":�6/�)0:0�%&�'6&(0�� ������3&563/������13*/5��)"�&/$0/53"%0�-"�."/� ���'"/5"4."-�%&-�#6&/�."(0��4&3"� �46:"�)"45"��26&�&/$6&/53&�&-�0+0 ���������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������ ������/&95�3������-&5�)3���������-&5�."/0."(0��������-&5�5104*$*0/��� ������(0�50����������6L� HO� MXJDGRU� HQFXHQWUD� DSUHFLDEOH� OR� TXH� KDOOD�� \� SXHGH� HVTXLYDU�����������������DO� PRQVWUXR�� SDUD� FRJHUOR�� GHVHDUi� WRPDU� HO� WHVRUR� \� DTXt� HV� GRQGH���������HQWUD���HQ���DFFLyQ���HO���PyGXOR���GH���720$5����7$.(���� �����3&.������������������������ ������3&.�"$$*0/�%&�50."3�0#+&504� ������3&.������������������ �������� ������*'�9�+: +9��� � 5)&/�(0�5�������������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�(0�50������ ������/&95�3������13*/5��/&$&4*5"�6/"�#05&--"� ��7"$*"�1"3"�50."3�"(6"�%&-�10;0� �$63"5*70����(0�50����� ������-&5�)3���������13*/5��)"�$0(*%0�6/"�#05&--� �"�--&/"�%&��"(6"�$63"5*7"�� ������(0�50�����������*'�9�+: +9��0��03�9�+: +��9��1��5)&/�(0�50�����������13*/5��/0�7&0�/"%"�26&�3&$0� �(&3��������(0�50�����������*'�104&4*0/&4���5)&/�(0�50� �����������13*/5��-0�4*&/50 �1&30�:"�/� �0�16&%&�����--&7"3�."4�5&4030 4��������(0�50�����������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������ ������/&95�3����� �

Page 115: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������*'�9�+: +9��0��5)&/�-&5�)��3�5104*$*0/������*'�9�+: +9��1��5)&/�-&5�)��3�4104*$*0/������13*/5��645&%�)"�$0(*%0��������*'�9�+: +9��0��5)&/�13*/5��5�5104*$*0/������*'�9�+: +9��1��5)&/�13*/5���5�4104*$*0/������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4���������*'�9�+: +9��0��5)&/�-&5�5��104*$*0/���������*'�9�+: +9��1��5)&/�-&5�4��104*$*0/��������-&5�9�+: +9����������-&5�3�*/5�3/%������������*'�$3�����03�53����5)&/��(0�50�����������-&5�53�*/5�3/%�����������(0�50�����������/D� OtQHD� ����� FRPSUXHED� VL� QRV� KDOODPRV� IUHQWH� DO� 3R]R� GH� &XUD���������FLyQ�� /D� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� OOHYHPRV� XQD� ERWHOOD� DQWHV� GH� LQWHQ����������WDU� FRJHU� DJXD� GH� GLFKR� SR]R�� 6L� OD� YDULDEOH� +�5�� � ���� %RWHOOD� 9DFtD�����������VH� SXHGH� OOHQDU� GH� DJXD�� HQ� FDVR� QHJDWLYR�� OD� OtQHD� ����� SUHVHQWD� XQ��PHQVDMH� \� UHWRUQD� HO� SURJUDPD� DO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD����������SDUD���HVSHUDU���RWUD���LQVWUXFFLyQ�������/D� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� HO� MXJDGRU� VH� HQFXHQWUD� UHDOPHQWH� IUHQ�����������WH� DO� WHVRUR�� VL� QR�� DSDUHFH� XQ� PHQVDMH� RWUD� YH]� \� HO� SURJUDPD� UHJUHVD��������DO���FLWDGR���0yGXOR���GH���&RPDQGRV�������/D� OtQHD� ����� FRPSUXHED� HO� Q~PHUR� GHO� WHVRUR� FRJLGR� TXH� QR� GHEH���������VHU��VXSHULRU��D����������'H� OD� ����� D� OD� ����� VH� FRPSUXHED� TXH� HO� WHVRUR� HV� HO� TXH� VH� KD�����OOHYDGR� HO� MXJDGRU� \� SUHVHQWD� HQ� SDQWDOOD� OD� LQIRUPDFLyQ�� SRQLHQGR� XQ���HVSDFLR��HQ��OD��YDULDEOH��GH��FDUDFWHUHV��;���GRQGH��HVWDED��HO��WHVRUR�������6L� VH� KD� UHFRJLGR� HO� Q~PHUR� Pi[LPR� GH� WHVRURV�� HO� MXJDGRU� SXHGH�����GHVHDU� GHVSUHQGHUVH� GH� DOJR� SDUD� UHFRJHU� RWUDV� FRVDV� TXH� OH� UHVXOWHQ�������PiV� ~WLOHV�� $QWHV� GH� KDFHUOR�� ¢SRU� TXp� QR� SHUPLWLUOH� TXH� YHD� XQ�������LQYHQWDULR���GH���OR���TXH���OOHYD"������3RQJDPRV�� HQ� SULPHU� OXJDU�� OD� RUGHQ� RSRUWXQD� HQ� HO� PyGXOR� GH����&RPDQGRV��GH��(QWUDGD��������*'�#����*��5)&/�(0�50������������<��D��FRQWLQXDFLyQ��HO��0yGXOR��GHO��,QYHQWDULR�� ����

Page 116: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.������������������3&.�*/7&/5"3*0�������3&.�������������������(0�46#���������-&5�%�����-&5�3��� ������'03�#���50���������*'�)#���5)&/�(0�50������ ������-&5�%�%��������*'�%����5)&/�-&5�3���� ������*'�%����5)&/�-&5�%���� ������13*/5�"5�% 3�5�)#� ������/&95�#������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������(0�50�����������1"64&�����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������/D� OtQHD� ����� UHWRUQD� HO� SURJUDPD� D� OD� VXEUXWLQD� TXH� GHVSHMD� ODV���������RFKR� OtQHDV� GHO� IRQGR� GH� OD� SDQWDOOD� SDUD� OD� SUHSDUDFLyQ� GH� OD� OLVWD����LQYHQWDULR�� /DV� OtQHDV� GH� OD� ����� D� OD� ����� SUHVHQWDQ� HQ� SDQWDOOD� XQD�������OLVWD� GH� ORV� WHVRURV� TXH� VH� KDQ� UHFRJLGR� \� OXHJR� HO� SURJUDPD� YXHOYH�������������DO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD� HQ� HVSHUD� GH� OD� LQVWUXFFLyQ� VL�������JXLHQWH�� 6L� HO� MXJDGRU� VH� KDOOD� HQ� PHGLR� GH� XQD� VHFXHQFLD� GH� FRP������������EDWH� �FRPSUREDGR� SRU� OD� OtQHD� ������� OD� ����� FXHQWD� HQ� VHQWLGR� GHV��FHQGHQWH� GH� ���� D� �� \� OOHYD� HO� SURJUDPD� DO� 0yGXOR� GH� 'HIHQVD� R����������$WDTXH���VHJ~Q���OD���VLWXDFLyQ�������<� DKRUD� HO� MXJDGRU� SXHGH�� VL� OR� GHVHD�� GHVSUHQGHUVH� GH� DOJ~Q� HOH������PHQWR��GHO��WHVRUR��� �����3&.������������������������� ������3&.�%&413&/%&34&�%&�0#+&504� ������3&.������������������������ ������-&5�3&5��������*'�+:���03�+:����03�+9���03� ��+9����5)&/�(0�50����� ������(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�$04"4���&/�&-������6.#3"-��������(0�50�����������-&5�#�,�����������-&5�4��#���50��� ������'03�3���50���������*'�4��5�3�5)&/�(0�50������ ������/&95�3������13*/5��/0�&/5*&/%0�-0�26&�2� �6*&3&�26&���%&+&��������(0�50����������

Page 117: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�3����5)&/�(0�50�����������*'�3�����03�3�����5)&/�(0�5 �0�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�� ������13*/5�5�3������(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�"-(0� �26&�40-0����&9*45&�&/�46�.&/5&��� ������(0�50�����������'03�#���50���������*'�)#�3�5)&/�(0�50������ ������/&95�#������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�"-(0� �26&�/0�--&7"�������(0�50�����������-&5�)#���������*'�4104*$*0/���03�5104*$� �*0/����5)&/�(0�50����� ������13*/5��%6&/%&4�*/7*4*#-&4�4 �&�--&7"/�&-�5&4030�26&�)"�%&+"%0� ���������(0�50�����������*'�41�4*$*0/���5)&/ �(0�50�������������(0�50�����������-&5�4104*$*0/�3� ������(0�46#�����������-&5�(9�*/5�3/%������-&5�(� �:�*/5�3/%����������*'�9�(: (9������5)&/�(0�5 �������������-&5�9�(: (9��1���-&5�$"(���83������13*/5�*/,�$"(��#3*()5���"5� �(: (9�9�(: (9������(0�50�����������-&5�5104*$*0/�3� ������(0�46#�����������-&5�":�*/5�3/%������-&5�"� �9�*/5�3/%����������*'�9�": "9������5)&/�(0�5 �������������-&5�9�": "9��0���-&5�$"(��83������13*/5�*/,�$"&��#3*()5���"5� �": "9�9�": "9�� ������13*/5�"5�+: +9�� � ������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/ �5�*/,�1.104*$*0/��#3*()5���"� �5�.: .9��26��"5�.:�� .9��35�������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4 ���������(0�50�����������/D� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� QR� VH� KD� GHMDGR� QDGD� HQ� HO� XPEUDO� GH�������������OD� SXHUWD� \� ODV� FRPSUHQGLGDV� HQWUH� OD� ����� \� ����� FRWHMDQ� OD� LQVWUXF��������FLyQ� GHO� MXJDGRU� FRQ� OD� OLVWD� GH� WHVRURV� HQ� 7�� SDUD� FRQILUPDU� TXH� VH������������KD� KHFKR� XQD� HQWUDGD� YiOLGD�� 6yOR� SXHGH� GHMDUVH� XQ� WHVRUR� HQ�����������������FDGD���KDELWDFLyQ���6L���VH���LQWHQWD���GHMDU���XQ���VHJXQGR��WHVRUR���DXQTXH��QR�����

Page 118: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

VH� KDFH� QLQJXQD� DGYHUWHQFLD�� OD� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� VHD� GHELGD��������PHQWH� SHQDOL]DGR�� /D� PD\RUtD� GH� ODV� RWUDV� OtQHDV� GHO� PyGXOR� HVWiQ�UHODFLRQDGDV� FRQ� OD� FRORFDFLyQ� DOHDWRULD� HQ� OD� KDELWDFLyQ� GHO� WHVRUR������GHMDGR�� SRQLHQGR� VX� VLWXDFLyQ� HQ� OD� YDULDEOH� GH� FDUDFWHUHV� ;�� SDUD��������IXWXUD� UHIHUHQFLD� \� OD� SUHVHQWDFLyQ� HQ� SDQWDOOD� GHO� WHVRUR�� 2WURV� JUi���������ILFRV� HQ� OD� KDELWDFLyQ�� WDOHV� FRPR� HO� MXJDGRU� \� HO� PRQVWUXR�� ORV� FXDOHV�SUREDEOHPHQWH� VH� PRYHUiQ� QXHYDPHQWH�� VH� DFWXDOL]DQ� HQ� HVWD� RFD���������VLyQ�� <D� KHPRV� XWLOL]DGR� HVWH� PpWRGR� GH� DFWXDOL]DFLyQ� DQWHULRUPHQWH���������FRQ� JUDQ� DKRUUR� GH� WLHPSR� HQ� FRPSDUDFLyQ� FRQ� OD� DOWHUQDWLYD� GH� YRO����������YHU��D���XQ��PyGXOR���HVSHFLDOL]DGR��FDGD���YH]��TXH���VHD��QHFHVDULR�������$KRUD� TXH� QXHVWUR� MXJDGRU� HVWi� ELHQ� HTXLSDGR� FRQ� ODV� DUPDV����DSURSLDGDV�� \D� SXHGH� KDFHU� IUHQWH� DO� PRQVWUXR�� +D\� GRV� PyGXORV� D������������ORV� TXH� HV� SRVLEOH� DFXGLU� GXUDQWH� OD� IDVH� GHO� FRPEDWH�� HO� SULPHUR� HV�������������HO� GH� OD� UXWLQD� GH� 'HIHQVD�� (VFUtEDVH� DKRUD� \� WUDWDUHPRV� GH� ORV� GH����������WDOOHV��GHVSXpV��� �����3&.������������������������ ������3&.�365*/"�%&�-"�%&'&/4" ������3&.������������������������ ������*'�.104*$*0/����5)&/�(0�5� �0�����������(0�46#���������-&5�$0.#"5&���������*'�.104*$*0/���5)&/�( 0�46��#�����������13*/5��&4�"5"$"%0 �&4$0+"�4� �6�%&'&/4"��������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������*/165�4�������*'�4���*��03�4���*/7&/5"3*0� ���5)&/�(0�50�����������*'�4���.*3"��5)&/�(0�50����� ��������(0�46#���������13*/5��&4$0+"�46�%&'&/4"��� ������*'�-&/�4�����5)&/�(0�50����� ��������13*/5�*/,����#3*()5���4� ������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50������ ������(0�46#�����������(0�50�����������(0�46#�����������*'�5&4���5)&/�(0�50������ ������13*/5��/0�16&%&�64"3�&40�� ������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������(0�50�����������*'�4���5&-&1035&��5)&/�(0�5� �0�����������-&5�"3."�3������-&5�'6&3;"�'6&3;" ���)&3*%"��4�����

Page 119: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�3����5)&/�-&5�'6&3;"�'6&��3;"���������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50�����������13*/5��46�%&'&/4"�/0�-&�130��5&(*0�������(0�46#�����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50�������������(0�50�����������13*/5��4&�)"�%&'&/%*%0�#*&/���������(0�46#�����������'03�3���50�����/&95�3������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50�������������(0�50�����������/D� OtQHD� ����� QRV� HQYtD� DO� PyGXOR� GH� OD� OXFKD� FRQWUD� /LFK�� VL� HV������������pVWH� HO� PRQVWUXR� SUHVHQWH� HQ� OD� KDELWDFLyQ�� 6L� QR� OR� HV� �\� VyOR� KD\�����������XQR�� VH� SDVD� D� OD� OtQHD� ����� TXH� QRV� UHWRUQD� D� OD� VHFXHQFLD� GHO� ERUUD���������GR� GH� OD� SUHVHQWDFLyQ�� /D� ����� DFWXDOL]D� OD� YDULDEOH� GH� &20%$7(������������������\� OD� ����� FRPSUXHED� OD� SUHVHQFLD� GHO� 9DPSLUR� 0HQWDO�� TXH� UHTXLHUH����������XQD� UXWLQD� HVSHFLDO� HQ� OD� OtQHD� ������ 8QD� YH]� TXH� VH� KD� SUHJXQWDGR����������TXp� DUPD� VH� HOLJH� SDUD� OD� GHIHQVD�� OD� UHVSXHVWD� VH� FRORFD� HQ� 6�� FX\D�FRUUHFFLyQ� HV� FRWHMDGD� HQ� ODV� OtQHDV� ����� \� ������ (VWDV� GRV� FRP���������SUXHEDQ� VL� VH� KD� SHGLGR� HO� LQYHQWDULR� GH� ODV� DUPDV� SRVHtGDV� R� VH� KD�����HFKDGR� XQD� PLUDGD� D� OR� TXH� KD\� HQ� OD� KDELWDFLyQ�� 6H� GD� HVWD� RSFLyQ�������������DO� MXJDGRU� SRUTXH� HQ� HO� SiQLFR� GH� OD� VLWXDFLyQ� HV� SRVLEOH� TXH� VH� KD\D�����ROYLGDGR� FRPSOHWDPHQWH� GH� OR� TXH� WHQtD� \� OD� OXFKD� FRQ� OD� TXH� UHDO���������PHQWH��HVWi��HPSHxDGR�������'HO� PyGXOR� GHO� LQYHQWDULR� \D� VH� KD� WUDWDGR� HQ� OD� VHFFLyQ� GH� ODV����������DUPDV��GHMDGDV���3XOVHPRV��DKRUD���HQ���OD���PiTXLQD���HO���0yGXOR��GH���0LUDU��� �����3&.�������������������������������3&.�03%&/�%&�0#4&37"3������3&.�������������������������������(0�46#���������(0�46#����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50�������������(0�50�����������*'�$0.#"5&���5)&/�13*/5��-*��$)�-&�"5"$"�$0/���.�.104*$*0/�������1"64&����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50�������������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50�������������(0�50������ ����

Page 120: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(O� 0yGXOR� GH� 0LUDU� HV� EDVWDQWH� VHQFLOOR�� 6H� WUDWD� PHUDPHQWH� GH�������DFWXDOL]DU� HO� FRQWHQLGR� GH� OD� SUHVHQWDFLyQ� GH� DFXHUGR� FRQ� OR� TXH� KD\������������HQ��OD��KDELWDFLyQ��RFXSDGD���3URQWR��HVFULELUHPRV��HVWD��UXWLQD�������0LHQWUDV� WDQWR�� HO� MXJDGRU� VH� HQFXHQWUD� HQ� HO� PRGR� GHIHQVLYR�������������������\� GHVSXpV� GH� YHU� HO� 0yGXOR� GHO� ,QYHQWDULR� \� HO� GH� 0LUDU� VH� UHWRUQD����������������D� OD� OtQHD� ������ /D� ����� SUHVHQWD� HQ� SDQWDOOD� OD� HOHFFLyQ� KHFKD� SRU� HO���MXJDGRU��\���GHVSXpV��YD���DO��PyGXOR���GH��OD���������� � �����3&.������������������������������3&.�/6.&3"$*0/�%&�-04����������5&40304������3&.������������������������������%*.�7�-&/�4�������'03�3���50���������-&5�7��5��5)&/�3&563/������/&95�3������-&5�3��������3&563/������(VWH� PyGXOR� WRPD� OD� ORQJLWXG� GH� OD� HQWUDGD� TXH� KD� KHFKR� HO� MX������������JDGRU� DO� HVFRJHU� HO� DUPD� \� OD� FRPSDUD� FRQ� OD� GHO� WHVRUR� TXH� HVWi����������������HQ� 7��� 6L� OD� FRPSUREDFLyQ� UHVXOWD� SRVLWLYD�� HV� GHFLU�� VL� OD� HQWUDGD� HV�UHDOPHQWH� HO� QRPEUH� GH� XQ� WHVRUR�� VH� GD� ©5ª� DO� YDORU� GH� GLFKR� WHVRUR������������\� HO� SURJUDPD� UHJUHVD� D� QXHVWUR� 0yGXOR� GH� 'HIHQVD� HQ� OD� OtQHD� ���������������6L� VH� KD� KHFKR� XQD� HOHFFLyQ� QR� YiOLGD�� VL� HO� MXJDGRU� DFFLGHQWDOPHQWH�����HVFULEH� ©VDOFKLFKDVª� SRU� XQ� DUPD�� HO� SURJUDPD� YD� D� OD� OtQHD� ����� SDUD�����GHFLU� TXH� QR� HQWLHQGH� OD� RUGHQ�� GHVSXpV� ERUUD� ODV� RFKR� OtQHDV� GHO�����������IRQGR� GH� OD� SDQWDOOD� SDUD� UHFLELU� RWUD� HQWUDGD�� 6L� HO� SURJUDPD� OD������������DFHSWD� FRPR� YiOLGD� FRPSUXHED� D� FRQWLQXDFLyQ� TXH� HO� DUPD� SHGLGD��������������HV��GH��ODV��TXH��WLHQH��HO��MXJDGRU���� � �����3&.�������������������������� � �����3&.�$0.130#"$*0/�%&�-04���5&40304�� � �����3&.�������������������������� � �����-&5�5&4���� � �����'03�#���50����� � �����*'�)#�3�5)&/�(0�50������� � �����/&95�#�� � �����3&563/�� � �����-&5�5&4���� � �����3&563/������/D� YDULDEOH� 7(6� VH� SRQH� D� FHUR� SDUD� HPSH]DU� \� GHVSXpV� OD� OtQHD���������������� HVWDEOHFH� XQ� EXFOH� GH� GRFH� SDVRV� �HVWH� HV� HO� PD\RU� Q~PHUR� GH����WHVRURV���TXH���SXHGH���OOHYDU���HO���MXJDGRU���HQ���FXDOTXLHU��PRPHQWR����6L���HO������

Page 121: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

DUPD� VH� HQFXHQWUD� UHDOPHQWH� HQ� SRVHVLyQ� GHO� MXJDGRU� VH� YD� D� OD�������������OtQHD��������TXH��UHSRQH��OD��YDULDEOH��7(6��DO��YDORU���������6L� HO� DUPD� VROLFLWDGD� QR� HV� GH� ODV� TXH� WLHQH� HO� MXJDGRU�� OD� OtQHD� �������������OH� LQIRUPD� GH� HOOR�� (Q� RWUR� FDVR�� HO� SURJUDPD� VH� GHVSOD]D� D� OD� OtQHD��������������� GRQGH� OD� YDULDEOH� $50$� UHFLEH� HO� YDORU� ©Uª� GH� QXHVWUR� 0yGXOR������������GH��9HULILFDFLyQ��HQ��OD�������������/D� YDULDEOH� )8(5=$� VH� GHFUHPHQWD� HQ� XQD� FLHUWD� FDQWLGDG� VLHP�������������SUH� TXH� VH� XWLOL]D� XQ� WHVRUR� R� DUPD�� FDQWLGDG� TXH� HV� PX\� VXSHULRU� VL������������VH��XWLOL]D��XQ��FRQMXUR���OtQHD��������������6L� HO� DYHQWXUHUR� KD� KHFKR� XQD� PDOD� HOHFFLyQ�� OD� OtQHD� ����� OH� HQYtD�����������D� OD� ����� GRQGH� HV� GHVWUXLGR� \� D� OD� ����� DO� 0yGXOR� GH� 5HLQLFLDOL�����������]DFLyQ�������/D� OtQHD� ����� HV� UHDOPHQWH� HO� PHROOR� GH� HVWH� PyGXOR�� &DGD� PRQV��������WUXR� WLHQH� XQD� YDORUDFLyQ� GH� &RPEDWH�� FRPR� KHPRV� YLVWR�� \� VyOR� FLHU����������WDV� DUPDV� SXHGHQ� XWLOL]DUVH� FRQWUD� pO�� (O� SHTXHxR� PyGXOR� TXH� HP�����������SLH]D� HQ� OD� OtQHD� ����� FRPSUXHED� HO� HIHFWR� GHO� DUPD� HOHJLGD� SRU� HO������MXJDGRU��SDUD���GHIHQGHUVH��GHO���PRQVWUXR��� �����3&.�������������������������������3&.�$0.130#"$*0/�%&�46����������%&'&/4"������3&.������������������������������-&5�#��%�.104*$*0/�������'03�"���50����45&1���������-&5�4��#�"�50�"��������*'�4�������5)&/�(0�50������������*'�7"-�4��3�5)&/�3&563/������/&95�"������-&5�3���������3&563/������&XDQGR� HO� SURJUDPD� YXHOYD� DO� 0yGXOR� GH� 'HIHQVD� WHQGUi� XQ� YDORU���������SDUD� ©Uª�� 6L� HV� PD\RU� TXH� FHUR�� HV� GHFLU�� VL� OD� HOHFFLyQ� KD� VLGR� HIHF�����������WLYD� HQ� HVWH� FDVR�� VH� SDVD� DO� PHQVDMH� GH� OD� OtQHD� ������ 3HUR� VL� OD� VH�������OHFFLyQ� QR� KD� VLGR� EXHQD� VH� YD� DO� 0yGXOR� GH� $UPD� $YHULDGD�� $XQTXH������������HO� MXJDGRU� VH� KD\D� GHIHQGLGR� ELHQ�� H[LVWH� HO� SHOLJUR� GH� TXH� HO� DUPD� VH������KD\D��GHWHULRUDGR���VL���ELHQ��KD���UHDOL]DGR��VX���WUDEDMR��� �����3&.�������������������������������3&.�"3."4�"7&3*"%"4������3&.������������������������������*'�"3."����03�"3."����5)&/�(0�50�����������*'�"3."����5)&/�3&563/������-&5�3�*/5�3/%�����������*'�3�)&3*%"4����$0.#"5&��������5)&/�3&563/� ����

Page 122: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5��)"�"7&3*"%0��������13*/5�5�"3."������1"64&����������'03�"���50���������*'�)"�"3."�5)&/�(0�50������������/&95�"������*'�"3."����03�"3."����5)&/��(0�50�����������-&5�)"��������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4���������3&563/������-&5�)"����������3&563/������(VWH� HV� HO� 0yGXOR� GH� $UPDV� $YHULDGDV�� /D� SULPHUD� OtQHD�� ��������FRPSUXHED� HO� YDORU� DFWXDO� GHO� $50$�� $� ILQ� GH� HQFRQWUDU� FXDOTXLHU�������������RWUR� YDORU� SDUD� OD� YDULDELH� $50$� HO� SURJUDPD� GD� D� ©Uª� XQ� YDORU� DOHD���������WRULR� HQWUH� �� \� ���� (VWH� PyGXOR� VH� XWLOL]D� SDUD� ORV� PRGRV� GH� 'HIHQVD������������\� $WDTXH� \� SRGUi� YHUVH� HQ� OD� OtQHD� ����� TXH� VL� HO� MXJDGRU� VH� HVWi� GH����IHQGLHQGR�� VLQ� KHULGDV�� \� WLHQH� OD� GHVJUDFLD� GH� YHU� DIHFWDGD� VX� DUPD�GHIHQVLYD�� VH� OH� UHWRUQDUi� JHQHUDOPHQWH� FRQ� HOOD� LQWDFWD� DO� PRGR� GH��&RPEDWH�� 6LQ� HPEDUJR�� VL� HVWi� KHULGR�� SDUWLFXODUPHQWH� HQ� OD� PRGD���������OLGDG� GH� $WDTXH�� HO� MXJDGRU� FRUUH� HO� ULHVJR� GH� TXH� VH� OH� URPSD� HO� DUPD���������/D� OtQHD� ����� HQYLDUi� HO� SURJUDPD� D� OD� SUHVHQWDFLyQ� GH� LQIRUPDFLyQ��������������\� D� TXH� VH� GHFUHPHQWH� OD� YDULDEOH� 326(6,21(6� TXH� H[SUHVD� ODV������������DUPDV���GH���TXH���VH���GLVSRQH���HQ���FDGD���PRPHQWR�������9ROYDPRV� DO� PyGXOR� GH� &RPEDWH� 'HIHQVLYR� GRQGH� OD� OtQHD� ����������SURGXFH� XQD� SDXVD� HQ� HO� SURJUDPD� GH� XQ� PRPHQWR� PLHQWUDV� TXH� ©Uª����FXHQWD� GH� �� D� ���� 'HVSXpV� OD� OtQHD� ����� FRPSUXHED� HO� YDORU� GH� &20������%$7(� TXH� VL� HV� �� LQGLFD� TXH� VH� HVWi� FRPEDWLHQGR� FRQWUD� /LFK�� 6L� HO�������MXJDGRU� KD� HVFRJLGR� XQ� DUPD� R� FRQMXUR� LQDGHFXDGR�� £HVWDUi� PXHUWR�GHVJUDFLDGDPHQWH�� (Q� RWUR� FDVR�� VH� QRV� GHYXHOYH� DO� 0yGXOR� GH� $WD�����������TXH��SDUD���SHUPLWLU��DO���MXJDGRU��HQIUHQWDUVH���FRQ��HO���PRQVWUXR�������(Q� SULPHU� OXJDU�� VH� ERUUDQ� ODV� ~OWLPDV� RFKR� OtQHDV� GH� OD� SDQWDOOD���������FRPR� GH� FRVWXPEUH� \� HQ� HO� 5HFXDGUR� GH� 6LWXDFLyQ� GHVWHOOHD� OD� LQ������IRUPDFLyQ� GH� TXH� VH� HVWi� HQ� HO� PRGR� GH� $WDTXH� �SRU� OD� UXWLQD� GH� SUH��VHQWDFLyQ��GH��OD��OtQHD��������� �����-&5�$0.#"5&����(0�46#����������13*/5��&4$0+"�6/�"3."�:�"5"��26&��������*'�*/,&:������5)&/�(0�50�������������*/165�4�������*'�4������03�4���4��03�4�����/��03�4���&��5)&/�(0�50�����������*'��4���*��03�4���*/7&/5"3*0����5)&/�(0�50����������

Page 123: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�4���.*3"��5)&/�(0�50�������������*'�-&/�4�����5)&/�(0�50�������������13*/5�*/,����#3*()5���4�������(0�46#�����������(Q� HO� PRGR� GH� $WDTXH�� HO� MXJDGRU� WLHQH� RSFLyQ� GH� DSDUWDUVH� GHO�����PRQVWUXR� \� OD� OtQHD� ����� FRPSUXHED� OD� YDULDEOH� 6�� SDUD� YHU� VL� VH� KD������KHFKR� XVR� GH� WDO� RSFLyQ�� (Q� FDVR� DILUPDWLYR�� VH� QRV� GHYXHOYH� DO�����������0yGXOR�GH�0RYLPLHQWR�GHO�-XJDGRU�HQ�OD�OtQHD�������� � �����*'�4���4��5)&/�-&5�4������� � �����*'��4���/��5)&/�-&5�4������� �����*'��4���&��5)&/�-&5�4������� � �����*'�4������5)&/�-&5�59�59���� � �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5:���� � �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5:��������*'�4������5)&/�-&5�59�59��������(O��MXJDGRU���SXHGH��WDPELpQ���©0,5$5ª��VL���OR��GHVHD�������/DV� OtQHDV� VLJXLHQWHV� VRQ� PX\� VLPLODUHV� D� ODV� FRPSUHQGLGDV� HQWUH�������������� \� ����� GHO� 0yGXOR� GHO� &RPEDWH� 'HIHQVLYR� DO� FRPSUREDU� OD� YD���������OLGH]��GH��OD��HQWUDGD��GHO��MXJDGRU��VREUH��HO��DUPD��GH��DWDTXH��� �����*'�-&/�4�����5)&/�(0�50�������������13*/5�*/,����#3*()5���4��������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50������������(0�46#�����������(0�50�����������(0�46#������������*'�5&4���5)&/�(0�50������������13*/5��/0�5*&/&�5"-�"3."���������(0�50�����������6L� VH� FRPHWH� XQ� HUURU� DO� SXOVDU� HO� DUPD� �£XQD� HTXLYRFDFLyQ� PX\������FRVWRVD� HQ� HVWH� MXHJR���� R� VH� SLGH� XQ� DUPD� TXH� QR� VH� SRVHH�� DFDED��������������OD��)DVH��GH��$WDTXH�������6L���VH��KD���KHFKR��ELHQ���OD��SHWLFLyQ���GLFKD��IDVH���FRQWLQ~D��FRQ��� �����*'�4���5&-&1035&��5)&/�(0�5��������������-&5�'6&3;"�'6&3;"�)&3*%"4����������*'�3����5)&/�-&5�'6&3;"�'6&��3;"���������-&5�"3."�3�������(0�46#������ ����

Page 124: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�3���5)&/�(0�50�����������13*/5��46�"3."�&4�*/65*-�$0��/53"�������13*/5�.�.104*$*0/�����������(0�46#�����������(0�50�������FX\R� HIHFWR� HV� VLPLODU� D� ODV� OtQHDV� ���������� GHO� 0yGXOR� GHO� &RP�������������EDWH� 'HIHQVLYR�� FRQ� H[FHSFLyQ� GH� OD� ����� TXH� QRV� HQYtD� DO� (IHFWR� GH����������ODV��$UPDV���GH��$WDTXH���HQ��OXJDU���GHO��GH���ODV��$UPDV���'HIHQVLYDV�������$KRUD�� OD� OtQHD� ����� VDOWD� HO� SURJUDPD� D� OD� ����� TXH� GD� XQ� UHVXO���������WDGR� DOHDWRULR� GHO� FRPEDWH� \� OR� FRPSDUD� FRQ� OD� YDULDEOH� 325&(17�� OD�SUREDELOLGDG��HQ��SRUFHQWDMH��TXH��WLHQH��HO��PRQVWUXR��GH��YHQFHU��DO�MXJDGRU��� �����*'�*/5�3/%�������103$&/5��5)&/�(0�50�����������6L� HO� YDORU� GH� 325&(17� HV� VXILFLHQWHPHQWH� DOWR�� HO� MXJDGRU� VyOR������SURGXFH� KHULGDV� DO� PRQVWUXR� \� HO� SURJUDPD� LQFUHPHQWD� HO� PHQFLRQD�����������GR� YDORU� �\D� TXH� HO� MXJDGRU� KD� TXHGDGR� PiV� GHELOLWDGR� SRU� HO� HVIXHU]R�����������\� ODV� SRVLELOLGDGHV� GHO� PRQVWUXR� VRQ� DOJR� PHMRUHV��� R�� VL� OD� YDULDEOH�������FLWDGD� HV� EDVWDQWH� SHTXHxD�� HO� RUGHQDGRU� GLUi� DO� MXJDGRU� TXH� KD����������PXHUWR��DO��PRQVWUXR��� �����13*/5��)"�)&3*%0�"�������13*/5�.�.104*$*0/������-&5�103$&/5�103$&/5���������*'�103$&/5�����5)&/�-&5�103�$&/5����������(0�46#�������\��D��FRQWLQXDFLyQ��UHJUHVD��D��OD��UXWLQD��GHO��&RPEDWH��'HIHQVLYR��� �����(0�50�������R� YD� D� OD� OtQHD� ������ VL� HO� PRQVWUXR� HQ� HVWH� OXJDU� HV� /LFK�� GHVGH� GRQ�����������GH� SDVD� D� OD� UXWLQD� GH� OD� PXHUWH� GH� HVWH� WHUULEOH� SHUVRQDMH� HQ� OD��������������OtQHD��������� �����*'�.104*$*0/����5)&/�(0�5��0�����������6LQ� HPEDUJR�� VL� HO� Q~PHUR� DOHDWRULR� GH� OD� OtQHD� ����� HV� PD\RU� TXH���������ODV� SRVLELOLGDGHV� SRUFHQWXDOHV� GHO� PRQVWUXR� SDUD� EDWLU� DO� MXJDGRU�� HO��SURJUDPD��VLJXH��FRQ�������

Page 125: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5��)"�%&4536*%0��������13*/5�.�.104*$*0/������(0�46#�����������-&5�.104*$*0/��������13*/5�"5�.: .9�9�.: .9�9��.: .9��������13*/5�"5�.:�� .9�9�.:�� .9���9�.:�� .9���� ������13*/5�"5�+: +9�� � ������/D� YDULDEOH� 0�3RVLFLyQ��� HV� GHFLU�� HVWD� KDELWDFLyQ�� VH� SRQH� D� FHUR��������������\� VH� YXHOYH� D� SUHVHQWDU� HQ� SDQWDOOD� ;��� GH� LJXDO� IRUPD� TXH� HO� MXJDGRU���������HQ���ODV���FRRUGHQDGDV���-;��\��-<��� �����1"64&������SURSRUFLRQD� XQD� FRUWD� HVSHUD� \� GHVSXpV� WRGDV� ODV� YDULDEOHV� VRQ� UHV������SXHVWDV��\��VH��ERUUD��OD��SDQWDOOD��� �����-&5�'6&3;"�'6&3;"�����103$��&/5������-&5�$0.#"5&����-&5�103$&/5���������(0�46#���������-&5�.:����-&5�.9����-&5�1���������(0�50�����������<� ILQDOPHQWH�� HO� SURJUDPD� QRV� GHYXHOYH� DO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV�������������GH���(QWUDGD���SDUD���HVSHUDU��OD���LQVWUXFFLyQ��VLJXLHQWH���GHO��MXJDGRU�����75(6�587,1$6�08<�,03257$17(6������+DELHQGR� WUDWDGR� \D� GH� ORV� GRV� 0yGXORV� GH� &RPEDWH�� TXH� FRQVWL��������WX\HQ� HO� Q~FOHR� SULQFLSDO� GH� WRGR� HO� SURJUDPD�� GHEHPRV� GDU� HQWUDGD�������������D���WUHV��UXWLQDV���TXH��VRQ���PX\��LPSRUWDQWHV���SDUD��DPERV���PyGXORV�������/D� SULPHUD� HV� OD� TXH� OHH� ORV� YDORUHV� GH� ODV� DUPDV� GH� DWDTXH� GHO�������MXJDGRU�� 6yOR� FLHUWDV� DUPDV� VRQ� GH� XWLOLGDG� FRQWUD� DOJXQRV� PRQVWUXRV���������HQ� SDUWLFXODU�� 3RU� HMHPSOR�� XQD� $]DGD� SXHGH� KDFHU� PXFKR� GDxR� D� XQ�(VTXHOHWR� 9LYLHQWH� SHUR� XQD� &DSD� ,QYLVLEOH� QR� OH� KDUi� QDGD�� (Q� IRUPD����VLPLODU�� DO� GHIHQGHUVH� HO� MXJDGRU� FRQWUD� XQ� PRQVWUXR� DWDFDQWH�� KD\�����������TXH��KDFHU��XQD��VHOHFFLyQ��FRUUHFWD��GH��DUPDV�������/D� VHJXQGD� UXWLQD� FRPSUXHED� ORV� YDORUHV� GH� ODV� DUPDV� GHIHQVLYDV���������TXH���GHSHQGHQ��GHO���PRQVWUXR��GHO���TXH��KD\���TXH��GHIHQGHUVH�������/D���WHUFHUD���SURSRUFLRQD���XQD���SXQWXDFLyQ��GH���FRPEDWH��D��FDGD��PRQV������

Page 126: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

WUXR� TXH� VH� XWLOL]D� SDUD� FDOFXODU� VXV� SRVLELOLGDGHV� GH� KHULU� R� PDWDU���������������DO��MXJDGRU�������(QWUHPRV� OD� SULPHUD� GH� ODV� UXWLQDV�� TXH� HV� OD� GH� GDWRV� GH� ODV� $UPDV���������GH��$WDTXH��� �����3&.������������������������������3&.�7"-03&4�%&�-"4�"3."4�%&����������"5"26&�1"3"�$"%"����������.0/45360������3&.�������������������������������%*.�"��� ��������'03�"���50�����3&"%�"�"��/&95�"������%"5"��������������K������ ������������������ ���������� �������������� ���������� ���������������������� �������������������� ���������� ������������ �������������������� �������������� ���������������������� ���������������� ������������������ ���������������� ��������������/D� YDULDEOH� GD� FDUDFWHUHV� $�� VH� KD� GLPHQVLRQDGR� �',0�� D� ��������������������(VWR� SHUPLWH� GDWRV� SDUD� GLHFLVpLV� PRQVWUXRV� FRQ� XQ� Pi[LPR� GH� YHLQ�����������WH� FDUDFWHUHV� SDUD� FDGD� XQR�� 2EVpUYHVH� TXH� OD� PD\RUtD� GH� ORV� FHURV�������HVWiQ� D� OD� L]TXLHUGD�� HV� GHFLU�� HO� SURJUDPD� VyOR� DFHSWDUi� Q~PHURV� GH���������GRV��GtJLWRV�������(O���0yGXOR��GH���GDWRV��GH���$UPDV��'HIHQVLYDV���HV��VHPHMDQWH��� �����3&.�������������������������������3&.�7"-03&4�%&�-"4�"3."4�%&�����������%&'&/4"�1"3"�$"%"����������.0/45360������3&.�������������������������������%*.�%��� ��������'03�"���50�����3&"%�%�"���/&95�"������%"5"����������� ���������������� ������������ ����������������� �������� �������������������� ���������������������� �������������� ���������� ������������������ ��������������� �������������� ���������������� �������������� ������������ �������� ������ ���� ����������<� ILQDOPHQWH�� HO� 0yGXOR� GH� 3XQWXDFLyQ� GH� &RPEDWH� DVLJQD� YDOR��������������UHV� DO� FRQMXQWR� R� PDWUL]� 9� SDUD� TXH� FDGD� PRQVWUXR� WHQJD� XQ� YDORU�����������~QLFR� DO� HPSH]DU� HO� FRPEDWH� \� TXH� VLHPSUH� VHD� HO� PLVPR� DO� LQLFLDU�����������������OD� DFFLyQ�� (VWD� HV� OD� UD]yQ� SRU� OD� TXH� WDOHV� YDORUHV� VH� FRORFDQ� HQ� XQ����FRQMXQWR� QXPpULFR� HQ� OXJDU� GH� XQD� FDGHQD� GH� FDUDFWHUHV�� FRPR� RFX�������������

Page 127: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

UUH� FRQ� ODV� DUPDV�� GHO� FXDO� KD\� TXH� WRPDU� GLIHUHQWH� LQIRUPDFLyQ� HQ��PRPHQWRV��GLVWLQWRV��� �����3&.�������������������������� � �����3&.�16/56"$*0/�%&�$0.#"5&�� � �����3&.�������������������������� � �����%*.�7���� �����'03�"���50�����3&"%�7"��/�� &95�"�� �����%"5"��� �� �� �� �� �� �� ��� �� �� �� �� �� �� �� ��������+DELHQGR� KDEODGR� GH� ORV� PRQVWUXRV� ©QRUPDOHVª�� H[LVWH� XQ� SDU� GH��������HOORV� TXH� VH� VDOHQ� GH� OR� RUGLQDULR� \� TXH� WLHQHQ� VX� SURSLR� PyGXOR�� (O�����SULPHUR� GH� HOORV� HV� HO� 9DPSLUR� 0HQWDO� FX\R� GHVJUDFLDGR� (IHFWR� HV����������YDFLDU� HO� FHUHEUR� GHO� MXJDGRU� GH� ORV� FRQMXURV� R� PDWLFHV� TXH� SRVHtD���������HIHFWR� YHUGDGHUDPHQWH� GHVJUDFLDGR� \D� TXH� QR� VH� SXHGH� OXFKDU� FRQWUD�������/LFK��VLQ��SRVHHU��FRQMXURV��� �����(0�46#���������'03�3���50����������*'�)3����5)&/�-&5�)3��������/&95�3������-&5�."(*"��������13*/5��-&�&45"/�$0.*&/%0�-"���.&.03*"��������3&563/������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4��)������������/0�&/5*&/%0�������'03�"���50�����#&&1���� ������#&&1���� ����#&&1���� ����/&95��"������(0�46#���������3&563/������'HVSXpV� GH� ERUUDU� OD� SDQWDOOD�� HO� PyGXOR� YXHOYH� RWUD� YH]� DO� FRQ����������MXQWR� R� PDWUL]� +�� TXH� DOEHUJD� ORV� WHVRURV� TXH� WLHQH� HO� MXJDGRU�� &XDQ�����������GR� HO� SURJUDPD� HQFXHQWUD� FXDOTXLHU� WHVRUR� FX\R� YDORU� HV� PD\RU� TXH�������������� �HV� GHFLU�� XQ� FRQMXUR��� OR� VXEVWLWX\H� SRU� FHUR� \� GLFH� DO� MXJDGRU���������������������OR� TXH� KD� VXFHGLGR�� (VWR� SDUHFH� SRFR� LPSRUWDQWH� SHUR� KD\� TXH� DQD���������OL]DUOR��HQ��UHODFLyQ��FRQ��OR��TXH��/LFK��SXHGH��KDFHU��DO��MXJDGRU�������6L� QRV� WRSDPRV� FRQ� HVWH� PRQVWUXR� HQ� QXHVWUR� FDPLQDU� SRU� HO������SURJUDPD���pVWH��VDOWD��DO��PyGXOR��������� �����-&5�-*$)�*/5�3/%��������������-&5�$0.#"5&��������-&5�41�*/5�3/%�����������(0�46#����� � ����

Page 128: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5��-*$)�"5"$"��1305&+"4�&�$0/53"������.�41������-&5�.104*$*0/�41�������(0�50�����������-&5�-*$)�-*$)���������*'�-*$)�����5)&/�(0�50������������-&5�.104*$*0/���������-&5�103$&/5���������13*/5��-*$)�)"�"(05"%0�464��10%&3&4�����."(*$04��������1"64&�����������(0�50�����������/D� SULPHUD� OtQHD� HVWDEOHFH� DOHDWRULDPHQWH� OD� IXHU]D� GH� /LFK� �SHUR����������PX\� DOWD��� PLHQWUDV� TXH� OD� ����� OH� SURSRUFLRQD� WUHV� FRQMXURV� SDUD���������ODQ]DU� HO� MXJDGRU� HQ� OD� SULPHUD� IDVH� GHO� FRPEDWH�� &DGD� YH]� TXH� HO�������MXJDGRU� VH� GHILHQGH� HILFD]PHQWH�� /LFK� SLHUGH� ��� SXQWRV� GH� VX� IXHU]D�������KDVWD� TXH� HO� YDORU� GH� OD� YDULDEOH� TXH� DOEHUJD� HVWD� SXQWXDFLyQ� VH� KDFH�����PHQRU� TXH� ���� HQ� FX\R� PRPHQWR� HO� MXJDGRU� DOFDQ]D� ILQDOPHQWH� DO����������JXQD��SRVLELOLGDG��GH��DWDTXH�������6L� HO� MXJDGRU� YHQFH� D� /LFK�� HO� SURJUDPD� YD� DO� PyGXOR� GH� OD� OtQHD���������������� �����3&.�������������������������������3&.�-"�.6&35&�%&�-*$)������3&.������������������������������13*/5��-*$)�)"�.6&350��645&�%�)"�-0(3"%0-"�1*&%3"�."(*$"��&-��0+0�%&-�(6&33&30�%&�-"�&453&--"����-"�."/0���%&-�."(0�4&�%&47"/&$�&�:�46�5"3&")"�5&3.*/"%0��������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�-&5�)3����������/&95�3������-&5�."/0."(0����-&5�1*&%3"���������(0�50�����������/D� OtQHD� ����� DQXQFLD� HO� KHFKR�� ODV� ������ ����� \� ����� EXVFDQ� HQ������������HO� FRQMXQWR� +� OD� 0DQR� GHO� 0DJR�� VXVWLWX\pQGROD� SRU� OD� 3LHGUD�� /DV��������YDULDEOHV� UHVSHFWLYDV� 0$120$*2� \� 3,('5$� DGTXLHUHQ� ORV� YDORUHV���������������GH� �� \� �� UHVSHFWLYDPHQWH�� /D� OtQHD� ����� GHYXHOYH� HO� SURJUDPD� DO�����������SXQWR��DGHFXDGR��SDUD��HO��DFRQGLFLRQDPLHQWR��GH��OD��SDQWDOOD������������

Page 129: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����&DStWXOR�����(1)5(17$0,(1726�<�029,0,(1726�(1�-8(*26�'(�$&&,21�������¢&yPR� YHQFHU� D� /LFK"� 2EYLDPHQWH� QLQJXQD� GH� ODV� DUPDV� RUGLQD���������������ULDV�� FRPR� OD� $]DGD�� QL� LQFOXVR� OD� &DSD� ,QYLVLEOH�� YDQ� D� UHVXOWDU� DGH�������FXDGDV��SDUD���HO��MXJDGRU���HQ��HVWD���VLWXDFLyQ�������2IUHFHUHPRV� DUPDV� HVSHFLDOHV� SDUD� ORV� HQIUHQWDPLHQWRV�� (VWDV����������DUPDV� VHUiQ� FRQMXURV� GH� GLVWLQWDV� FODVHV�� 1R� VH� HQFXHQWUDQ�� SRU� VX������SXHVWR�� HQ� FXDOTXLHU� SDUWH�� HVSHUDQGR� D� VHU� UHFRJLGRV�� 9HDPRV� FyPR����SXHGH���FRQVHJXLUORV���HO���MXJDGRU�������&XDQGR� RUJDQL]iEDPRV� HO� FRPSOHMR� GH� KDELWDFLRQHV�� DO� SULQFLSLR������������GHO� MXHJR�� HO� SURJUDPD� HVWDEOHFtD� XQ� WHVRUR� HQWHUUDGR� GH� FDGD� FXDWUR������������\� OH� GDED� HO� YDORU� FHUR�� 'HELGR� D� KDOODUVH� HQWHUUDGR� VH� QHFHVLWD� DOJX�����������QD� FODVH� GH� D\XGD� SDUD� HQFRQWUDUOR� \� SRGHU� FRJHUOR�� (O� VLJXLHQWH� Py���������GXOR���IDFLOLWDUi���HVWD���D\XGD��� ������3&.���"(3&("3�-"�."/0�������������%&-�."(0���������������-&5�"�*/5�3/%������������*'�$"�����5)&/�(0�50������������-&5�5"���������/D� 0DQR� GHO� 0DJR� VH� FRORFD� HQ� HO� SULPHU� QLYHO� SRU� HO� FHQWUR� GH� OD�KDELWDFLyQ��HQWUH��OD�����\�OD����������/D� YDULDEOH� TXH� OD� UHSUHVHQWD�� TXH� GHQRPLQDUHPRV� 0$120$*2��������������VH� SRQH� D� FHUR� HQ� OD� OtQHD� ������ &RPR� YLPRV� HQ� HO� 0yGXOR� GH� &RQ������WHQLGRV�� DGTXLHUH� HO� YDORU� �� FXDQGR� HO� MXJDGRU� HQFXHQWUD� GLFKD� PDQR��������(VWH� DWULEXWR� SHUPDQHFHUi� HQ� VX� SRVHVLyQ� KDVWD� TXH� FRQVLJD� YHQFHU�������������D� /LFK� HQ� HO� FOtPD[� GHO� MXHJR�� &XDQGR� VH� HQWUD� HQ� XQD� KDELWDFLyQ��������������TXH� WLHQH� XQ� WHVRUR� HQWHUUDGR�� OD� PDQR� EULOODUi� \� FRQ� XQ� JHVWR� PX\����DPLVWRVR��VHxDODUi��VX��ORFDOL]DFLyQ�������¢<� FyPR� SXHGH� HO� MXJDGRU� ORJUDU� HO� WHVRUR� TXH� WDQ� DPDEOHPHQWH��������������OH��KD���VLGR��VHxDODGR"��%LHQ���XQ��PpWRGR��GH��REWHQHU��XQ��WHVRUR��HQWHUUDGR�����

Page 130: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

HV� FDYDU�� \� SUREDEOHUQHQWH� \D� VH� KDEUi� DGYHUWLGR� TXH� HQ� ORV� GDWRV��������������GH� OD� OLVWD� GH� WHVRURV� KD\� XQD� $]DGD�� HO� Q~PHUR� XQR� GH� OD� OLVWD� SUH���FLVDPHQWH�� 8QD� YH]� VH� KD� HQFRQWUDGR� \� FRJLGR� XQR� GH� WDOHV� LQVWUX�������PHQWRV�� SXHGH� VHUYLU� SDUD� GHVHQWHUUDU� HO� WHVRUR� TXH� QRV� VHxDOD� OD����������0DQR��GHO��0DJR��� �����'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������������/&95�3������13*/5��/&$&4*5"3"�6/"�";"%"���������(0�50�����������*'�&:�+:�"/%�&9�+9�5)&/�(0�50�����������13*/5��/0�)":�/"%"�&/5&33"%���"26*��������(0�50�����������*'�."/0."(0���5)&/�(0�50�������������13*/5��/0�&/$0/53"3"�&-�5&4��030�&/5&33"�%0�4*/�-"�."/0�%&-�.��"(0��������(0�50�����������(VWDV� SULPHUDV� OtQHDV� GHO� 0yGXOR� GH� &DYDU� DVHJXUDQ� TXH� HO� MXJD����������������GRU� SRVHH� XQD� $]DGD� \� OD� 0DQR� GHO� 0DJR� TXH� OH� LQGLFDUi� GRQGH� WLHQH���������TXH��DSOLFDUOD��� �����-&5�3�*/5�3/%����������13*/5�"5�&: &9���9�&: &9�����9�&: &9��������(0�46#���������*'�3���5)&/�-&5�#�*/5�3/%������������*'�3����5)&/�-&5�#�*/5�3/%�������������*'�#����5)&/�(0�50������������-&5�5104*$*0/�#������13*/5��)"�&/$0/53"%0���5�#��������-&5�":�&:��-&5�"9�&9�������-&5�&:����-&5�&9���������-&5�3&5��������(0�46#�����������/D� OtQHD� ����� GD� D� ©5ª� XQ� YDORU� DOHDWRULR� FRPSUHQGLGR� HQWUH� �� \���������������� \� GHVSXpV� GH� SUHVHQWDU� HQ� SDQWDOOD� OD� 0DQR� �OtQHD� ������ \� GHV�������������SHMDU� OD� SUHVHQWDFLyQ� FRQ� OD� VXEUXWLQD� GH� OD� ���� HO� SURJUDPD� VH� GHV���������SOD]D� D� ODV� OtQHDV� ����� \� ������ (VWDV� WRPDQ� HO� YDORU� GH� ©5ª� \�� VHJ~Q��������VHD� PHQRU� R� PD\RU� TXH� ��� DVLJQDQ� DO� MXJDGRU� XQ� WHVRUR� FXDOTXLHUD���������3XHGH� VHU� XQR� ©RUGLQDULRª� R� XQ� FRQMXUR�� (O� YDORU� GHO� WHVRUR� �©%ª������������������

Page 131: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

VH� VLW~D� HQ� OD� YDULDEOH� 7� �326,&,21�� SDUD� IXWXUD� UHIHUHQFLD� \� ODV� YDULD������EOHV� (<� \� (;� VRQ� SXHVWDV� D� FHUR�� /DV� FRRUGHQDGDV� GHO� 7HVRUR� (QWH����������UUDGR� VH� FRQYLHUWHQ� HQ� ODV� GHO� 7HVRUR� (QFRQWUDGR� QRUPDO�� (VWR� VLJ�����������QLILFD� TXH� HO� WHVRUR� SRGUi� PRVWUDUVH� HQ� SDQWDOOD� FXDQGR� WRGDYtD� QR� OR����������KD� UHFRJLGR� HO� MXJDGRU�� /D� OtQHD� ����� LQIRUPD� DO� MXJDGRU� GH� OR� TXH� KD��HQFRQWUDGR�������$KRUD� SRGHPRV� FRORFDU� HO� FDUiFWHU� JUiILFR� GHO� WHVRUR� UHFLHQWH�����������PHQWH���GHVHQWHUUDGR��HQ���OD��YDULDEOH���;���\���HQFRQWUDU��VX��FRORU��HQ��&$(��� �����-&5�9�": "9��0�������-&5�$"&�85104*$*0/�������(0�50�������\� HO� UHJUHVR� DO� 0yGXOR� GH� ODV� ,QVWUXFFLRQHV� GH� (QWUDGD� SDUD� ORJUDU���������������OD� LQVWUXFFLyQ� 720$� GHO� MXJDGRU�� 6L� GHFLGH� WRPDU� VH� DFWXDOL]D� OD� YD���������ULDEOH���326(6,21(6���\��VH��HIHFW~D��OD��UXWLQD��GH��720$��GH��OD��OtQHD�������������(Q� HO� FDVR� GH� TXH� HO� WHVRUR� UHVXOWDVH� XQ� FRQMXUR� �HV� GHFLU�� XQR�������������FX\R� YDORU� HV� VXSHULRU� D� ����� VH� GLFH� DO� MXJDGRU� HO� FRQMXUR� TXH� SXHGH�����XWLOL]DU� �\� FRPR� QR� OR� KD� GH� WRPDU�� VH� WUDQVILHUHQ� GLUHFWDPHQWH� D� OD��PHPRULD���� �����13*/5��")03"�16&%&�64"3���������13*/5�5�#������6H� UHFRUGDUi� TXH� FXDQGR� HVWDEOHFtDPRV� HO� FRPSOHMR� GH� KDELWD����������FLRQHV�� DO� SULQFLSLR� GH� HVWD� VHFFLyQ� GHO� OLEUR�� GiEDPRV� HO� YDORU� �������������������D� ODV� SRVLFLRQHV� TXH� GHVHiEDPRV� TXH� IXHUDQ� PXURV�� ]RQDV� SRU� ODV������������TXH��QR��VH��SRGtD��SDVDU�������3RGHPRV� XWLOL]DU� DKRUD� OD� PLVPD� LGHD� SDUD� VHxDODU� XQD� SRVLFLyQ�����������TXH�� GH� PRPHQWR�� QR� SRVHH� XQ� WHVRUR� �SRU� HMHPSOR�� FXDQGR� VH� DFD������������ED� GH� UHFRJHU� XQR��� $Vt� SXHV�� SDUD� HYLWDU� FRQIXVLRQHV�� GHPRV� D� HVWD��FRQGLFLyQ��HO��YDORU������TXH��HV��WDQ��IiFLO��GH��YHU��HQ��HO�OLVWDGR�FRPR�HO������� �����-&5�5104*$*0/���������-&5�%�*/5�3/%������������*'�5%���03�$%�����5)&/�(0�50�����������-&5�5%��������$Vt�� HQ� ����� VH� HVWDEOHFH� HO� YDORU� GH� 7� �326,&,21�� OD� KDELWDFLyQ������������HQ� OD� TXH� QRV� KDOODPRV� DFWXDOPHQWH�� HQ� FHUR�� OR� TXH� VLJQLILFD� TXH���������������QR� H[LVWH� XQ� WHVRUR� GH� OD� YDULHGDG� GH� ORV� TXH� VH� HQFXHQWUDQ� SHUR� HO�����MXJDGRU� SXHGH� GHMDU� XQR� DTXt�� /D� OtQHD� ����� GHWHUPLQD� XQ� YDORU� DOHD��������WRULR��SDUD��©'ª��GHVGH�����KDVWD��������HO���Q~PHUR��GH���KDELWDFLRQHV��HQ���HO�����

Page 132: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

FRPSOHMR��� /D� ����� DVHJXUD� TXH� FXDOTXLHUD� GH� HOODV� TXH� \D� FRQWLHQH�����������XQ� WHVRUR� �FRQ� HO� YDORU� ���� R� TXH� WLHQH� XQ� PXUR� �FRQ� HO� YDORU� ������ QR���������VH� KDOODQ� VHPEUDGDV� GH� WHVRURV�� PLHQWUDV� TXH� OD� OtQHD� ����� GD� DO� WH���������VRUR� HO� YDORU� FHUR�� HV� GHFLU�� OR� FRQYLHUWH� HQ� XQ� WHVRUR� HQWHUUDGR�� (Q����������HVWH� FXDUWR� VXFHGH� TXH� KD\� JUDQ� FDQWLGDG� GH� 'XHQGHV� ,QYLVLEOHV�������������TXH�� SRU� VXSXHVWR�� QR� VH� YHQ�� \� TXH� VH� DSUHVXUDUiQ� D� SRQHU� XQ� WH�����������VRUR� FXDQGR� OR� FRJH� HO� MXJDGRU�� 3ODQWDUiQ� OD� PLVPD� FODVH� GH� WHVRUR�����������TXH� VH� KD� UHFRJLGR�� <� HOOR� SXHGH� RFXUULU� HQ� OD� PLVPD� KDELWDFLyQ� HQ��������������OD� TXH� VH� KDOOD� HO� MXJDGRU� KDFLHQGR� VX� UHFRJLGD� SHUR� QR� VH� SUHVHQWDUi���������HQ��SDQWDOOD��KDVWD��TXH��VH��HQWUH��GH��QXHYR��HQ��HO��FXDUWR��� �����-&5�&:����-&5�&9��������'03�3���50���������*'�)3�#�5)&/�(0�50�����������/&95�3������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50�����������/&95�3������-&5�)3�#������-&5�."(*"�."(*"���������(0�50�����������/DV� YDULDEOHV� (<� \� (;�� TXH� VRQ� UHGXQGDQWHV� DKRUD�� VH� SRQHQ� D��������������FHUR� HQ� OD� OtQHD� ������ /DV� OtQHDV� FRPSUHQGLGDV� HQWUH� OD� ����� \� OD� ��������������\� OD� ����� \� OD� ����� IRUPDQ� GRV� SHTXHxRV� EXFOHV� TXH� FRPSUXHEDQ���������������HO� YDORU� GHO� FRQMXQWR� R� PDWUL]� +� �OD� SRVHVLyQ� DFWXDO� GH� WHVRURV� TXH�����������WLHQH� HO� MXJDGRU��� FRQ� ORV� TXH� KD� UHFRJLGR� HO� MXJDGRU�� 8Q� FRQMXUR� VH������DOEHUJD� HQ� OD� PHPRULD� GHO� DYHQWXUHUR�� GH� IRUPD� TXH� GH� QR� KDEHU� VL������������GR� DEVRUELGD� SRU� XQ� 9DPSLUR� 0HQWDO�� VyOR� QHFHVLWDUi� UHFRJHUOR� VL����������������HV� GH� OD� FODVH� DGHFXDGD� D� OD� VLWXDFLyQ�� /DV� OtQHDV� FRPSUXHEDQ� DTXt�����������HVWD� DGHFXDFLyQ� \� GHYXHOYHQ� HO� MXJDGRU� DO� 0yGXOR� GH� ,QVWUXFFLRQHV�������������GH� (QWUDGD� R� LQFUHPHQWDQ� OD� YDULDEOH� 0$*,$�� (Q� HO� FDVR� GH� XQ� WHVR�������������UR� RUGLQDULR�� GH� FXDOTXLHU� PDQHUD�� VH� GHYXHOYH� HO� MXJDGRU� DO� FLWDGR������PyGXOR� TXH� SHUPLWH� DO� DYHQWXUHUR� WRPDUOR�� VL� OR� GHVHD�� $QiORJD�����������PHQWH� DO� 9DPSLUR� 0HQWDO�� TXH� HV� XQ� PRQVWUXR� HVSHFLDO�� H[LVWH� XQ��������FRQMXUR� H[FHSFLRQDO�� ©7HOHSRUWHª� TXH�� FRPR� VX� QRPEUH� LQGLFD�� SXH������������GH� GHVSOD]DU� LQVWDQWiQHDPHQWH� DO� MXJDGRU� GH� OD� HVFHQD� GH� OD� EDWDOOD�������������D� FXDOTXLHU� OXJDU� LQGHWHUPLQDGR� GHQWUR� GHO� FRPSOHMR� GH� KDELWDFLRQHV�����������6H� YHUi�� SRU� ODV� OtQHDV� ����� \� ����� TXH� HO� SURJUDPD� SHUPLWH� TXH� HO����MXJDGRU� VHOHFFLRQH� HVWD� RSFLyQ� HQ� ORV� PRGRV� GH� GHIHQVD� \� GH� DWDTXH�����������(O� PyGXOR� GH� OD� OtQHD� ����� HQ� SULPHU� OXJDU� �Vt�� OR� DGLYLQy�� GHVSHMD�������������ODV��RFKR��OtQHDV��GHO��IRQGR��GH��OD��SDQWDOOD��� �����3&.�������������������3&.�5&-&1035&������ �

Page 133: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.��������������������(0�46#���������'03�%���50���������*'�)%����5)&/�(0�50������������/&95�%������13*/5��/0�4"#&�&4&�$0/+630���������(0�50�����������/DV� OtQHDV� ����� \� ����� SHUPLWHQ� UHDOL]DU� FRPSUREDFLRQHV� HQ� HO�����FRQMXQWR� R� PDWUL]� +� OD� OLVWD� GH� WHVRURV� TXH� SRVHH� HO� MXJDGRU� \� OH� LQ�������IRUPDQ� GH� VX� HUURU� DO� SUHWHQGHU� XWLOL]DU� XQ� DUPD� TXH� QR� VH� SRVHH� \�������������HQ� OD� ����� VH� OH� GHYXHOYH� DO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD� SDUD�����������TXH� UHFWLILTXH� VX� RUGHQ�� 6L� OD� FRPSUREDFLyQ� HQFXHQWUD� TXH� OD� HQWUD�������������GD��IXH��FRUUHFWD���HQ��������VH��UHPLWH��HO��SURJUDPD��D�OD������\�VLJXLHQWHV��� �����-&5�104*$*0/�*/5�3/%���������������*'�$104*$*0/�����5)&/�(0��50�����������-&5�+:����-&5�+9����-&5�1*4��0��������-&5�'6&3;"�'6&3;"����������(0�46#����������(0�50�����������/D� ����� VHOHFFLRQD� DOHDWRULDPHQWH� XQD� SRVLFLyQ� HQWUH� ODV� ���� SRVL��������EOHV� �VL� ELHQ� OD� OtQHD� ����� DVHJXUD� TXH� HO� MXJDGRU� QR� HV� GHSRVLWDGR�������������HQ� XQ� PXUR� GH� ODGULOORV�� \� HVWDEOHFH� ODV� FRRUGHQDGDV� GH� OD� SRVLFLyQ������������GHO� DYHQWXUHUR� HQ� OD� QXHYD� SRVLFLyQ� -;�� -<� � ��� HV� GHFLU�� HQ� XQ� ULQ�������������FyQ� GHO� QLYHO� ��� (VWR� SXHGH� VHU� EDVWDQWH� HPEDUD]RVR� VL� H[LVWH� XQ������PRQVWUXR� DOOt� \D� TXH� VH� ODQ]DUtD� V~ELWDPHQWH� FRQWUD� QXHVWUR� KpURH��������������/D� OtQHD� ����� UHGXFH� HQ� ��� OD� )8(5=$� GHO� MXJDGRU� �HO� ©7HOHSRUWHª��������������QR� HV� EDUDWR�� \� OD� ����� DFWXDOL]D� OD� SUHVHQWDFLyQ� HQ� SDQWDOOD�� )LQDO�������PHQWH�� OD� ����� SUHVHQWD� JUiILFDPHQWH� OD� QXHYD� KDELWDFLyQ� \� WRGR�������HPSLH]D���RWUD���YH]�������+HPRV� FXELHUWR�� KDVWD� DKRUD�� ORV� PyGXORV� SULQFLSDOHV� GHO� MXHJR���������GHVGH� OD� RUJDQL]DFLyQ� GHO� FRPSOHMR�� OD� FUHDFLyQ� GH� ORV� PRQVWUXRV������������������\� ORV� WHVRURV�� DVt� FRPR� VXV� JUiILFRV� \� FRORUHV�� 7DPELpQ� VH� KD� DQD�����������OL]DGR� OD� IRUPD� GH� GHVDUUROODU� ORV� HQIUHQWDPLHQWRV� \� HO� PRYLPLHQWR���������������\� DKRUD� QRV� TXHGD� XQ� SRFR� GH� WUDEDMR� GH� RUGHQDFLyQ� \� OLPSLH]D�� (Q�������������HO� FDStWXOR� VLJXLHQWH� FXEULUHPRV� ORV� GHWDOOHV� TXH� PHMRUDQ� D~Q� PiV�������QXHVWUR��MXHJR����� ����

Page 134: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 135: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����&DStWXOR�����7(&1,&$6�3$5$�0(-25$5�(/�'(6$552//2�'(�81�-8(*2�������'HVJUDFLDGDPHQWH� QR� KHPRV� WHUPLQDGR� GH� UHGDFWDU� HO� SURJUDPD������������\D� TXH� TXHGDQ� DOJXQRV� PyGXORV� TXH� DxDGLUOH� DXQTXH� HVWi� UHVXOWDQGR�������PX\��ODUJR����/$�5(35(6(17$&,21�'(�1,9(/(6�(1�81�-8(*2�������+HPRV� KDEODGR� GH� ORV� GLIHUHQWHV� QLYHOHV� GH� QXHVWUR� FRPSOHMR��������������������WUHV��HQ��UHDOLGDG���\��KHPRV���FUHDGR��HVFDOHUDV���HQWUH��HOODV�������9DPRV��D���UHSUHVHQWDUODV��JUiILFDPHQWH���HQ��HO���OXJDU��DSURSLDGR��� �����*'�&4$6/0�104*$*0/�03�&4$%0��4�104*$*0/�03�&4$53&4�104*$*0/�5��� �)&/�-&5�9�� ���� � �� �����$KRUD� SHUPLWDPRV� D� QXHVWUR� MXJDGRU� TXH� VXED� \� EDMH�� XWLOL]DQGR������������ODV�HVFDOHUDV��� �����3&.�������������������������������3&.�46#*3�-"�&4$"-&3"������3&.�������������������������� ������*'�9�+: +9�� � 5)&/�(0�50������������13*/5��/0�16&%&�)"$&3�&40 ��5*&/&�26&���&/$0/53"3�-"�&4$"-&3��"��������(0�50�����������*'�#��50����46#&��"/%�104��*$*0/�&4$53&4�5)&/�(0�50������������*'�#��50����#"+"��"/%�104��*$*0/�&4$6/0�5)&/�(0�50�����������*'�#��50����46#&��"/%�104��*$*0/�&4$%04�5)&/�-&5�104*$*0/�&��4$53&4� ����

Page 136: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�#��50����46#&��"/%�104��*$*0/�&4$6/0�5)&/�-&5�104*$*0/�&��4$%04������*'�#��50����#"+"��"/%�104��*$*0/�&4$%04�5)&/�-&5�104*$*0/�&��4$6/0������*'�#��50����#"+"��"/%�104��*$*0/�&4$53&4�5)&/�-&5�104*$*0/���&4$%04������*'�#��50����46#&��5)&/�-&�5�1*40�1*40��������*'�#��50����#"+"��5)&/�-&�5�1*40�1*40��������(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�*3�103�")*���������(0�50�����������/D� SULPHUD� OtQHD� GHO� PyGXOR�� �OD� ������ FRPSUXHED� VL� UHDOPHQWH���������H[LVWH� HVFDOHUD� HQ� HO� OXJDU�� (Q� FDVR� QHJDWLYR�� HO� MXJDGRU� HV� GHYXHOWR������������DO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD� SDUD� GDU� RWUD� RUGHQ�� 6L� H[LVWHQ����HVFDOHUDV�� VH� DQDOL]DQ� ODV� LQVWUXFFLRQHV� GHO� MXJDGRU� HQ� ODV� OtQHDV� VL�����JXLHQWHV�� /DV� yUGHQHV� DEVXUGDV� �FRPR� ©%$-$ª� HVWDQGR� HQ� OD� SODQ���������������WD� ��� VRQ� SXHVWDV� GH� PDQLILHVWR� \� VH� LQIRUPD� DO� MXJDGRU�� /D� YDULDEOH��������3,62� HV� DFWXDOL]DGD� VHJ~Q� ORV� FDVRV�� VH� SUHVHQWD� HQ� SDQWDOOD� OD� QXH������������YD� KDELWDFLyQ� \�� ILQDOPHQWH�� HO� SURJUDPD� YXHOYH� XQD� YH]� PDV� DO� 0y����������GXOR��GH��&RPDQGRV��GH��(QWUDGD����81$�%8(1$�7(&1,&$�3$5$�0$17(1(5�(/�,17(5(6�'(/�-8*$'25������(VWDQGR� VLWXDGR� HO� WHPLEOH� /LFK� HQ� HO� SLVR� VXSHULRU�� HO� QLYHO� PiV����SHOLJURVR�� SRGHPRV� KDFHU� PiV� DWUDFWLYR� HO� SURJUDPD� DxDGLHQGR� DOJR�����������GH� FDGD�� GH� ORV� RWURV� WHVRURV� VLWXDGRV� HQ� FDGD� XQD� GH� ODV� RWUDV� SODQ����������WDV�� 6L� SLHQVD� FUHDU� VXV� SURSLDV� DYHQWXUDV�� pVWD� HV� XQD� EXHQD� WpFQLFD�������SDUD��PDQWHQHU��HO��LQWHUpV��GHO��MXJDGRU��� �����-&5�1$�*/5�3/%�����������*'�$1$�����5)&/�(0�50�������������(VWDV� GRV� OtQHDV� VLW~DQ� HO� 3R]R� GH� &XUDFLyQ� HQ� DOJ~Q� OXJDU� GHO�����������SULPHU��SLVR��DVHJXUiQGRVH��TXH���QR��VH���KDOOD��HQ��XQ��PXUR��LQIUDQTXHDEOH��� �����*'�1$�104*$*0/�5)&/�-&5�9���� �� ��� � ������

Page 137: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

&ROyTXHVH� OD� YDULDEOH� 3&�� SRU� 3R]R� GH� &XUDFLyQ�� HQ� OD� FDGHQD� GH� FD�����UDFWHUHV� ;��� OLVWD� SDUD� VHU� SUHVHQWDGD� HQ� SDQWDOOD� FXDQGR� VHD� SUHFLVR���������SRU��OD��OtQHD��������� �����*'�1$�104*$*0/�5)&/�13*/5�*��� �/,���"5�� ��� � ������(O� MXJDGRU� SXHGH� XWLOL]DU� HO� 3R]R� GH� &XUDFLyQ� GH� GRV� IRUPDV� GH���������������ODV� FXDOHV� HQ� XQD�� DO� OOHJDU� D� pO�� VXV� KHULGDV� UHVXOWDQ� LQVWDQWiQHD����������PHQWH��FXUDGDV���� ������*'�9�+: +9��� � 5)&/�(0�5�0�����������-&5�)&3*%"4���������(0�46#����������<� HO� SURJUDPD� YXHOYH� D� OD� OtQHD� ���� SDUD� DFWXDOL]DU� OD� SUHVHQWDFLyQ����������HQ��SDQWDOOD�������/D� RWUD� IRUPD� GH� XWLOL]DU� HO� 3R]R� GH� &XUDFLyQ� HV� OD� GH� OOHQDU� XQD��������ERWHOOD� �TXH� KD� GH� HQFRQWUDU�� FRQ� DJXD� GH� GLFKR� SR]R� \� OOHYiUVHOD�����������������D� ORV� SLVRV� VXSHULRUHV�� 6yOR� VH� SXHGH� EHEHU� XQD� YH]� DXQTXH� HO� MXJD������������GRU��HV��OLEUH��GH��YROYHU��D��SRU��PiV��DJXD��HQ��FXDOTXLHU��PRPHQWR�������(Q� OD� VHJXQGD� SODQWD� VH� KD� VLWXDGR� HO� +R\R� GH� )XHJR�� $TXt� HV�����������GRQGH� HO� MXJDGRU� KD� GH� WUDHU� OD� 3LHGUD� �(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (V��������WUHOOD�� FXDQGR� KD\D� SRGLGR� YHQFHU� D� /LFK�� (VWH� KR\R� HV� SUHVHQWDGR��������������GH��OD��PLVPD��IRUPD��H[DFWDPHQWH��TXH��HO��3R]R��GH��&XUDFLyQ��� �����-&5�)'�*/5�3/%��������������*'�$)'�����5)&/�(0�50������������/D� OtQHD� ����� OR� HVWDEOHFH� HQ� HO� VHJXQGR� QLYHO� \� OD� ����� FRPSUXH�����������ED��TXH��QR��TXHGH��HQ��XQ��PXUR�������(O� MXJDGRU� JDQD� OD� 3LHGUD� WDQ� SURQWR� FRPR� PDWD� D� /LFK� \� \D� HVWX�������GLDPRV� HQ� HO� PyGXOR� GH� VX� PXHUWH� TXH� OD� WUDQVIHUHQFLD� GH� OD� 3LHGUD������RFXUUH� HQ� OD� OtQHD� ������ GyQGH� VH� SDVD� HO� YDORU� GH� OD� YDULDEOH� 3,('5$����������GH� �� D� ��� /D� PLVPD� OtQHD� FDPELD� HO� YDORU� GH� 0$120$*2� GH� �� D� �����HIHFWXDQGR� DVt� HO� FDPELR�� $KRUD� HO� MXJDGRU� WLHQH� TXH� DUUHJOiUVHODV��������������HQ� VX� SDVR� SRU� HVWH� WHUFHU� SLVR�� SDUD� YROYHU� DO� VHJXQGR� GRQGH� VH� KD������������OOD� HO� +R\R� GH� )XHJR�� 6X� OOHJDGD� DOOt� WHUPLQD� HO� MXHJR� \� VH� ORJUD� OD�������YLFWRULD��� �����*'�1*&%3"���"/%�9�+: +9����� � 5)&/�(0�50������ �� ����

Page 138: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

(/�3$62�'(�81$�326,&,21�$�275$��(1�81�-8(*2�'(�029,0,(172������<� PLHQWUDV� HVWDPRV� KDEODQGR� GH� SDVDU� GH� XQ� SLVR� D� RWUR�� ¢FyPR��������SXHGH� HO� DYHQWXUHUR� LU� GH� XQD� KDELWDFLyQ� D� OD� VLJXLHQWH"� (VWR� VH� HIHF���������W~D��HQ��ODV��OtQHDV�������������� �����3&.�������������������������������3&.�1"40�"�053"�)"#*5"$*0/�������3&.�������������������������������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/���104*$*0/��������*'�4������5)&/�-&5�+9����������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/���104*$*0/���������*'�4������5)&/�-&5�+:��������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/���104*$*0/���������*'�4������5)&/�-&5�+:����������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/���104*$*0/��������*'�4������5)&/�-&5�+9���������'03�3���50�����13*/5�"5�3 ��������������������/&95�3������(0�50�����������(VWDV� OtQHDV� GHEHQ� UHVXOWDU� REYLDV� SDUD� QRVRWURV� DKRUD�� /DV� Ot��������������QHDV� ����� \� ����� QRV� KDQ� HQYLDGR� DTXt�� FXDQGR� HO� SURJUDPD� KD� DG������YHUWLGR� HO� KHFKR� GH� TXH� HO� MXJDGRU� VH� HQFXHQWUD� HQ� HO� XPEUDO� GH� OD���KDELWDFLyQ� DQWHULRU�� /DV� OtQHDV� ���������� OHHQ� ODV� WHFODV� GHO� FXUVRU� \��DFWXDOL]DQ� ODV� SRVLFLRQHV� UHTXHULGDV�� /D� OtQHD� ����� SURGXFH� HVSDFLRV�����������HQ� EODQFR� TXH� ERUUDQ� OD� SUHVHQWDFLyQ� GH� OD� KDELWDFLyQ� DQWHULRU�� (O�����SURJUDPD� YXHOYH� D� OD� OtQHD� ����� GRQGH� VH� KDFH� OD� SUHVHQWDFLyQ� JUi�����������ILFD��GH��OD��QXHYD��KDELWDFLyQ����(67$%/(&,0,(172�'(/�©02'8/2�'(�0$3$ª��3$5$�/2&$/,=$5�326,&,21(6������7RGR� HVWH� GHDPEXODU� GH� XQ� ODGR� SDUD� RWUR�� OD� UHFRJLGD� GH� WHVRURV�������������\� OD� OXFKD� FRQWUD� ORV� PRQVWUXRV� HV� SUREDEOH� TXH� GHVRULHQWH� DO� MXJD�����������GRU�� $XQTXH� FDGD� KDELWDFLyQ� DSDUHFH� QXPHUDGD� HQ� OD� SUHVHQWDFLyQ�������������HQ� SDQWDOOD�� HV� IiFLO� TXH� HO� DYHQWXUHUR� ROYLGH� GyQGH� VH� HFXHQWUD� H[DF�����WDPHQWH� \� HQ� TXp� OXJDU� KD� GHMDGR� XQ� WHVRUR� ~WLO�� 3URSRUFLRQpPRVOH�������������XQ���SHTXHxR���PDSD���(VFULEDPRV��SXHV���HO��VLJXLHQWH���0yGXOR��GHO��0DSD��� �����3&.�������������3&.�."1"�������3&.�����������

Page 139: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�1*40���5)&/�-&5�#���������*'�1*40���5)&/�-&5�#����������*'�1*40���5)&/�-&5�#����������-&5�'�����-&5�(��������'03�"�#�50���#������-&5�&����-&5�%����-&5�(�(��������*'�$"�����5)&/�(0�50�����������*'�4"����5)&/�-&5�%��������*'�."����5)&/�-&5�&���� ������-&5�4��� � ������*'�4"���03�5"�����"/%�5�� �"����5)&/�-&5�4��� � ������13*/5�*/,�%��#3*()5����'-"4��)�&�"5�' (�4�������*'�"�104*$*0/�5)&/�13*/5�"5���' (��+�������/&95�"������*'�'����5)&/�(0�50�����������-&5�'�'����-&5�(����-&5�#�#����������(0�50������� ������13*/5�"5�' (�� � ������(0�50�����������13*/5�"5��� ����16-4&�&/5&3��������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50������������(0�46#����������(0�50�����������(O� 0DSD� WRPD� OD� IRUPD� GH� XQD� YLVWD� GH� OD� SODQWD� HQ� OD� TXH� VH�������HQFXHQWUD� HO� MXJDGRU�� UHSUHVHQWDQGR� ODV� KDELWDFLRQHV� \� VXV� SDUHGHV�����������/RV� PRQVWUXRV� VH� SUHVHQWDQ� FRPR� FXDGUDGRV� GHVWHOOHDQWHV� \� WDPELpQ���������VH� PXHVWUDQ� ORV� WHVRURV�� $Vt� TXH� XQ� FXDGUDGR� DPDULOOR�� FRQ� XQ� SH���������TXHxR� VtPEROR� GH� XQ� WHVRUR�� GHQRWD� XQD� FDYHUQD� FRQ� XQR� GH� HOORV��������������HQ� VX� LQWHULRU�� PLHQWUDV� TXH� XQ� FXDGUDGR� YHUGH� FRQ� LJXDO� GHVWHOOHR���������LQGLFD� OD� SUHVHQFLD� GH� XQ� PRQVWUXR�� 7DPELpQ� VH� UHSUHVHQWDQ� ODV� FXH����������YDV� YDFtDV� \�� SRU� VXSXHVWR�� WRGDV� ODV� FRPELQDFLRQHV�� DVt� FRPR� OD� VL�����WXDFLyQ� GHO� MXJDGRU�� (O� PyGXOR� QR� QHFHVLWD� UHDOPHQWH� XQD� H[SOLFD�������������FLyQ� OtQHD� SRU� OtQHD� \�� HQ� YHUGDG�� TXH� ELHQ� SXGLHUD� UHSUHVHQWDU� XQ�����������EXHQ� HMHUFLFLR� GH� ILQDO� GH� OLEUR� SDUD� TXH� HO� OHFWRU� OR� HVWXGLH� \� VLJD����������������VX� OyJLFD�� DUPDGR� FRQ� OR� TXH� KD� DSUHQGLGR� GH� WRGDV� ODV� YDULDEOHV������XWLOL]DGDV��HQ��HO��MXHJR����,17(5583&,21(6�(1�81�352*5$0$������'XUDQWH� HO� FRPEDWH� SXHGH� VRQDU� HO� WLPEUH� GHO� WHOpIRQR�� FRPR�����������RFXUUH� JHQHUDOPHQWH� HQ� ORV� PRPHQWRV� FUtWLFRV�� SRU� OR� TXH� SRGHPRV��SURSRUFLRQDU� DO� MXJDGRU� XQD� LQVWUXFFLyQ� GH� (63(5$�� TXH� VXVSHQGHUtD�����������OD���DFFLyQ��GXUDQWH���VX��DXVHQFLD�� ����

Page 140: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.��������������3&.�&41&3"������3&.��������������(0�46#���������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4�)�����&41&3"/%0����*/,����'-"4)����16-4&�&/5&3�1"3"� ���$0/5*/6��"3�������*'�*/,&:������5)&/�(0�50�������������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50������������(0�46#����������(0�50��������/$�587,1$�'(�&216(59$&,21�2�$/0$&(1$0,(172��6$9(��'(�352*5$0$6������3RU� ODV� PLVPDV� UD]RQHV�� \� SRU� VL� HO� MXJDGRU� WLHQH� TXH� GHMDU� HO������������MXHJR� GXUDQWH� OD� QRFKH�� LQWURGXFLUHPRV� DKRUD� HO� ~OWLPR� PyGXOR� SULQ��������FLSDO�� TXH� HV� OD� UXWLQD� GH� FRQVHUYDFLyQ� R� JUDEDFLyQ� HQ� FLQWD� PDJQp�����������WLFD���GHO���MXHJR����©6$9(ª���� �����3&.�������������������������������3&.�365*/"�1"3"�$0/4&37"3�����������4"7&�&-�+6&(0������3&.������������������������������4"7&��130(��-*/&�����������4"7&��(3"'*$04�$0%&������ �����������4"7&��1"/5"--"�4$3&&/��������(0�50�����������-0"%��(3"'*$04�$0%&������ �����������-0"%��1"/5"--"�4$3&&/��������#03%&3����1"1&3����*/,���������10,&������ �������(0�50�����������6H� QRV� HQYtD� DTXt� GHVGH� HO� 0yGXOR� GH� &RPDQGRV� GH� (QWUDGD� \� OD�������UXWLQD� FRQVHUYD� HQ� FLQWD� HO� GHVDUUROOR� DO� TXH� KD� OOHJDGR� HO� MXHJR�� 7DP��������ELpQ� VRQ� FRQVHUYDGRV� ORV� JUiILFRV� GH� OD� SDQWDOOD� GH� IRUPD� TXH� FXDQGR����������VH� YXHOYD� D� FDUJDU� HO� SURJUDPD�� HQ� XQD� QXHYD� RFDVLyQ�� VH� UHDQXGDUi�����������HO��MXHJR��HQ��HO��PLVPR��SXQWR�������/D� OtQHD� ����� HV� XQD� LQVWUXFFLyQ� ©32.(ª� SDUD� DVHJXUDU� TXH� WRGDV����������ODV��HQWUDGDV��VH��KDJDQ��FRQ��OHWUDV��PD\~VFXODV�������<� ILQDOPHQWH� SDUD� FRPSOHWDU� HO� SURJUDPD� KD\� TXH� LQWURGXFLU� XQR� R��������GRV� PyGXORV� SHTXHxRV�� (O� SULPHUR� HV� HO� GH� 9LFWRULD� R� )LQ� GHO� -XHJR��������������DO� TXH� OOHJDUi� HO� SURJUDPD� VL� HO� MXJDGRU� FRPSOHWD� FRQ� p[LWR� VX� PLVLyQ������������\��ODQ]D���OD��3LHGUD���DO��+R\R���$UGLHQWH������

Page 141: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.������������������������������3&.�'*/�%&-�+6&(0������3&.�����������������������������13*/5�*/,����1"1&3����#3*()�5����'-"4)���"5�+: +9����������(0�46#���������13*/5��&-�0+0�&4�%&4536*%0�:�-"�5*&33"�26&%"�-*#3&�%&-�."-���������(0�50�����������/D��UXWLQD��GH��OD��OtQHD��������HPSLH]D��HO��0yGXOR��GH��5HLQLFLDFLyQ��� �����3&.���������������������3&.�3&*/*$*"$*0/�������3&.��������������������13*/5��16-4&�&/5&3�1"3"�&.1��&;"3�6/�����/6&70�+6&(0�������*'�*/,&:������5)&/�(0�50������������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50������������36/������<��DKRUD��HVFULELUHPRV��ODV��OtQHDV��FRQ��TXH��HPSLH]D��HO��-XHJR��� �����#03%&3����1"1&3����*/,����$��-4���13*/5�"5��� ���16-4&�&/5&3��1"3"�$3&"3�&-�$0.1-&+0�%&�)"#*5"��$*0/&4��������1"64&��������3"/%0.*;&������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4�)���"5��� �����������������&41&3&�103�'"703���������������4&�&45"�$3&"/%0�&-�$0.1-&+0�%&��)"#*5"$*0/&4����������������������10,&������ ��������(0�50�����������\� ODV� GRV� ~OWLPDV� OtQHDV� GH� OD� WRWDOLGDG� GHO� OLVWDGR� SDUD� VX� FRQVHUYDFLyQ������HQ���FLQWD����6$9(���� �����3&.�������������������������������3&.�$0/4&37"$*0/�%&-�130(3"�����������."�1"3"�"650&+&$6$*0/������3&.������������������������������4"7&��130(��-*/&���������4501��� ����

Page 142: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 143: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

������(3,/2*2�������<�� DO� ILQ�� KHPRV� WHUPLQDGR� GH� HVFULELU�� $KRUD� OH� DJUDGDUi� OHHU������������������(O� MXHJR�� FUHHPRV� TXH� HV� PX\� EXHQR� \� KD� VLGR� SHUIHFWDPHQWH� FRP�����SUREDGR�� (O� OLVWDGR�� FRPR� SXHGH� YHUVH�� VH� KD� WRPDGR� GLUHFWDPHQWH�������������GHO� SURJUDPD�� 3RGUtDPRV� GHFLU� TXH� KHPRV� LQFOXLGR� GHOLEHUDGDPHQWH�����������XQ� IDOOR� \� SHGLUOH� TXH� OR� HQFXHQWUH�� FRQ� OR� TXH� FXEULUtDPRV� FXDOTXLHU�����H[WUDxD� DQRPDOtD� TXH� ORV� DXWRUHV� GH� MXHJRV� VLHPSUH� GHMDQ� \� TXH�HYHQWXDOPHQWH� DSDUHFHQ�� 6LQ� HPEDUJR�� ORV� HUURUHV� TXH� KD\DPRV� FR������PHWLGR� VRQ� SXUDPHQWH� DFFLGHQWDOHV�� /HV� URJDPRV� TXH� QRV� LQIRUPHQ�������������VL� HQFXHQWUDQ� DOJXQR�� DVt� FRPR� GH� ODV� PHMRUDV� TXH� LQWURGX]FDQ� HQ� HO�����MXHJR�������/D� PHMRUD� GHO� MXHJR� HV� OD� LGHD� HQ� TXH� VH� EDVD� HVWH� OLEUR�� $XQTXH������������HV� XQ� SDVDWLHPSR� PX\� GLYHUWLGR� �\� PX\� DWUDFWLYR� WDPELpQ��� VyOR� HV� HO�HVTXHOHWR� DOUHGHGRU� GHO� FXDO� SRGUi� FRQVWUXLU� VX� SURSLR� MXHJR�� 3XGLH��������������UD� VHU� TXH� XVWHG� IXHVH� XQ� DILFLRQDGR� D� ORV� GHO� WLSR� GH� &DODER]RV� \�����'UDJRQHV� �'XQJHRQV� � 'UDJRQV�� \� DXQTXH� pVWH� VH� EDVD� HQ� XQ� HVWLOR�����������GH� FRPEDWH� VLPLODU�� FXDOTXLHU� MXHJR� QR� JUiILFR� SRGUtD� XWLOL]DU� PXFKRV����������GH� ORV� PyGXORV� GH� HVWH� OLEUR�� 3XHGHQ� LQFOXLUVH�� SXHV�� PiV� PRQV���������������WUXRV��R�PiV��GHWDOOHV��8WLOLFH�ORV��PyGXORV�HQ��OD�IRUPD��TXH�XVWHG��JXVWH�������/RV� SRVHHGRUHV� GHO� 6SHFWUXP� GH� ��� .� QR� SRGUiQ� JR]DU�� PH� WHPR������������GH� ORV� SODFHUHV� GH� HVWH� MXHJR� WDO� FRPR� VH� KD� SUHVHQWDGR�� \D� TXH� VX���SURJUDPD� OOHQD� FRPSOHWDPHQWH� OD� PHPRULD� GH� ��� .�� 3XHGH�� VLQ� HP�������EDUJR�� KDFHUVH� XVR� GHO� LQJHQLR� SDUD� TXH� HO� ©2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD����(VWUHOODª� HQWUH� HQ� XQD� PHPRULD� PiV� SHTXHxD�� 6L� XQR� VH� FRQWHQWD�������������SRU� HMHPSOR�� FRQ�� XQ� VROR� SLVR� R� QLYHO� SXHGH� DKRUUDU� DOJR� GH� PHPR������������ULD�� <� VL� QR� VH� LQFOX\H� OD� VHFXHQFLD� GH� /LFK� D~Q� VH� DKRUUDUtD� PiV�����������������(Q� HVWH� FDVR�� OD� WDUHD� GHO� MXJDGRU� VHUtD� GHVWUXLU� HO� PD\RU� Q~PHUR� SR��������VLEOH� GH� PRQVWUXRV�� 6H� GHEHUtD�� HQWRQFHV�� LQFOXLU� XQ� UXWLQD� GH� SXQ��������WXDFLyQ�� /RV� JUiILFRV� D~Q� SRGUtDQ� XWLOL]DUVH� SHUR� ORV� PRQVWUXRV� WHQ���������GUtDQ��TXH���HVWDU��FRQVWLWXLGRV���SRU��XQR���R��GRV���VtPERORV��GH��XQ��FDUiFWHU�������6L� SXHGH� HMHFXWDU� ©(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOODª� WDO� FRPR� VH�����������KD��OLVWDGR��£TXH��VH��GLYLHUWD�� ����

Page 144: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����1R� KHPRV� LQFOXLGR� WRGDV� ODV� OtQHDV� GHO� OLVWDGR� HQ� HO� WH[WR�� $OJX��������������QDV� HVWiQ� UHSHWLGDV� HQ� YDULRV� PyGXORV�� OR� TXH� DKRUUD� WHQHU� TXH� DFX�����������GLU� D� VXEUXWLQDV� SDUD� OD� SUHVHQWDFLyQ� GH� JUiILFRV� \� UHSHWLUODV� FXDQGR������������VH� WUDWH� GH� DFWXDOL]DU� SUHVHQWDFLRQHV�� $Vt� TXH� YHUi� FRQ� IUHFXHQFLD����������OtQHDV� VLPLODUHV� DO� FRQMXQWR� IRUPDGR� SRU� ODV� FRPSUHQGLGDV� HQWUH� OD���������������� \� OD� ����� TXH� UHDSDUHFHQ� GH� YH]� HQ� FXDQGR� HQ� HO� OLVWDGR� FRP��������SOHWR�� (VWD� SHTXHxD� UXWLQD�� HQ� SDUWLFXODU�� YXHOYH� D� UHSURGXFLU� ORV� JUi�������ILFRV� HQ� OD� SDQWDOOD� FXDQGR� KDQ� VLGR� DOWHUDGRV� SRU� HO� SDVR� GHO� PRQV����������WUXR��R��HO��VtPEROR��GHO��MXJDGRU�������������������������������������������

Page 145: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

������� $SpQGLFH�$��*5$),&26�'(),1,'26������$TXt� VH� SXHGH� HQFRQWUDU� XQD� VHOHFFLyQ� GH� ORV� JUiILFRV� XWLOL]DGRV��������������HQ� ©(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOODª�� 4XHGD� HQ� OLEHUWDG� GH� DOWHUDU����������ORV��D��VX��YROXQWDG������ � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������(/(0(172�)8(*2� � ��� ����

Page 146: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������6(53,(17(�*,*$17(� � ���������������������

Page 147: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������+20%5(�$5(1$� � ����������������� ����

Page 148: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������'5$*21� � ���������������������

Page 149: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������+20%5(�/2%2� � ����������������� ����

Page 150: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � ���� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � � � �� � � � �� � � � �� � � � �� � )LJXUD������)$17$60$� � ���������������������

Page 151: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

����� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� 0$12�'(/�0$*2��,]TXLHUGD�� � 0$12�'(/�0$*2��'HUHFKD�� � 3/$12��&XHYD�YDFtD�� �� � � � � � �� � � � � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� 3/$12��&XHYD�FRQ�WHVRUR�� � 0852� � -8*$'25� �� � � � � � �� � � � � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� (6&$/(5$� � 32=2�'(�&85$&,Ï1� � +2<2�'(�)8(*2� �� � � � � � �� � � )LJXUD����� � � ����� �����

Page 152: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� (63$'$� � /$7,*2�'(�)8(*2� � %$&8/2� �� � � � � � �� � � � � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� &58=� � $=$'$� � 7$/,60$1� �� � � � � � �� � � � � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � � � �� (6&8'2� � $1725&+$� � &$3$�,19,6,%/(� �� � � � � � �� � � � � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � �� � � � �

�� %27(//$� � *$5527(� � )LJXUD����� ������

Page 153: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�������$SpQGLFH�%��,16758&&,21(6�������©(/�2-2�'(/�*8(55(52�'(�/$�(675(//$ª������(O� REMHWLYR� GHO� MXHJR� HV� ORJUDU� OD� SRVHVLyQ� GH� OD� SLHGUD� HQFDQWDGD�����������©(O��2MR��GHO��*XHUUHUR��GH��OD��(VWUHOODª���\��GHVWUXLUOD�������6H� SXHGH� PRYHU� DO� DYHQWXUHUR� DOUHGHGRU� GHO� FRPSOHMR� TXH� IRUPD�������������HO� WHPSOR� FRQ� ODV� WHFODV� GH� IOHFKDV�� ��� ��� �� \� ��� (O� VHQWLGR� GHO� PRYL���������PLHQWR��HVWi��GH��DFXHUGR��FRQ��WDOHV��IOHFKDV�������3DUD� JDQDU� VH� KD� GH� GRPLQDU� HO� DPELHQWH� PHGLDQWH� OD� XWLOL]DFLyQ�������������GH��ORV���VLJXLHQWHV��FRPDQGRV���720$�� 3HUPLWH�FRJHU�REMHWRV�GHO�OXJDU�GRQGH�VH�HQFXHQWUD��7,5$�� 3HUPLWH� DO� MXJDGRU� GHMDU� FDHU� REMHWRV� GH� VX� SHUWHQHQ����������FLD�� (VWH� FRPDQGR� GHEH� VHU� VHJXLGR� GHO� QRPEUH� GHO����������REMHWR� GH� TXH� VH� GHVSUHQGH�� (M��� 7,5$� (63$'$� '(����������3/$7$��O�R� �,19(17$5,2�� 5HODFLRQD���ORV���REMHWRV���\���FRQMXURV���HQ���VX��SRGHU��0,5$�� 5HODFLRQD���HQ���SDQWDOOD���GHWDOOHV���GH���OD���KDELWDFLyQ��&$9$�� 3HUPLWH���FDYDU���SDUD���HQFRQWUDU���HO���WHVRUR���HQWHUUDGR��0$3$�� 3UHVHQWD� HO� SODQR� GH� OD� SODQWD� TXH� VH� HVWi� H[SOR������������UDQGR��&XHYD���FRQ���WHVRUR� 6HxDO���DPDULOOD�� � �7HVRUR���JXDUGDGR� 6HxDO��YHUGH�� � �&XHYD���VLQ���WHVRURV� � �0RQVWUXR���HQ���OD���FXHYD� /D���UHSUHVHQWDFLyQ���GHVWHOOHD��

-XJDGRU� -�(63(5$�� 'HWLHQH���HO����MXHJR���PLHQWUDV����HO���MXJDGRU����SXOVD���(17(5�����������������%(%(�� /H� SHUPLWH� EHEHU� HO� DJXD� GH� FXUDFLyQ� TXH� SXGLHUD�����������OOHYDU�� 6L� QR� VH� OOHYD�� OD� RUGHQ� OH� SHUPLWLUi� EHEHU� DJXD���EHQGLWD��68%(�� 3HUPLWH���DO���MXJDGRU���VXELU���DO���SLVR���VXSHULRU�� �����

Page 154: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

%$-$�� 3HUPLWH���DO���MXJDGRU���EDMDU���DO���SLVR���LQIHULRU��7(/(3257(�� &XDQGR� HO� MXJDGRU� KD\D� HQFRQWUDGR� HO� FRQMXUR� 7HOH����������SRUWH� OH� SHUPLWLUi� HVFDSDU� GHO� SHOLJUR�� FRORFiQGRVH�DOHDWRULDPHQWH���HQ���FXDOTXLHU���RWUR���OXJDU���GHO���WHPSOR��� �����/D� WDEOD� SUHVHQWDGD� HQ� OD� SDUWH� VXSHULRU� GHUHFKD� GH� OD� SDQWDOOD�������PXHVWUD� OD� FRQGLFLyQ� DFRUGH� FRQ� VXV� KD]DxDV� �%XIyQ�� +pURH�� HWF������������������OD� IXHU]D� TXH� SRVHH�� HO� SLVR� HQ� TXH� VH� KDOOD�� VLWXDFLyQ�� SXQWXDFLyQ��������������GH��FRPEDWH��\��KHULGDV��VXIULGDV��� �)XHU]D�� /D� FDQWLGDG� GH� SRGHU� TXH� VH� SRVHH�� (O� YDORU� DXPHQWD������������DO� PDWDU� PRQVWUXRV�� 6H� SLHUGH� IXHU]D� DO� GHDPEXODU�������������SRU� HO� WHPSOR� R� GXUDQWH� HO� FRPEDWH�� (VWH� YDORU� KD� GH�PDQWHQHUVH� SRU� HQFLPD� GH� FHUR� R� VH� PXHUH� SRU� DJR���WDPLHQWR��3LVR�� 0XHVWUD� HQ� FXDO� GH� ORV� WUHV� GHO� WHPSOR� VH� HQFXHQWUD��������������HO��MXJDGRU��&RQGLFLyQ�� 9HUGH� FXDQGR� QR� KD\� PRQVWUXR� HQ� OD� YHFLQGDG�� $PD����������ULOOR� FXDQGR� KD\� XQR� HQ� OD� KDELWDFLyQ�� 5RMR� GXUDQWH���������������HO��FRPEDWH��3XQWXDFLyQ�GH�&RPEDWH�� �0XHVWUD� OD� SUREDELOLGDG� HQ� SRUFHQWDMH� GH� PDWDU� DO������PRQVWUXR� VL� VH� KD� HOHJLGR� HO� DUPD� DGHFXDGD�� HV� GHFLU�������������VL� OD� SXQWXDFLyQ� HV� ��� WLHQH� XQ� ��� SRU� FLHQWR� GH� SUR�EDELOLGDGHV� GH� GHVWUXLU� DO� PRQVWUXR�� &XDQWR� PD\RU�����������GDxR� VH� OH� LQIOLJH�� PiV� DOWD� VHUi� OD� SXQWXDFLyQ�� (O�������������GDxR���UHFLELGR���GHO���PRQVWUXR���OD���UHGXFH��+HULGDV�� 0XHVWUD� HO� Q~PHUR� GH� YHFHV� TXH� KD� VLGR� KHULGR� HO�������MXJDGRU�� VyOR� VH� OH� SHUPLWHQ� WUHV� KHULGDV�� /D� FXDUWD��������������HV� IDWDO�� 6L� VH� VXIUH� KHULGDV�� OD� IXHU]D� VH� FRQVXPH������������������D� XQ� ULWPR� VXSHULRU� DO� QRUPDO�� VX� HQHPLJR� VHUi� PiV���������GLItFLO� GH� GHUURWDU� \� KDEUi� PiV� SUREDELOLGDGHV� GH� TXH����UHVXOWHQ� GDxDGDV�� 6H� SXHGH� UHVWDEOHFHU� HQ� FHUR� OD����SXQWXDFLyQ� SRU� KHULGDV� SDVDQGR� SRU� XQ� SR]R� GH� FX����������UDFLyQ� R� EHELHQGR� DJXD� FXUDWLYD� GHO� SR]R� VL� VH� GLV������������SRQH��GH��DOJR��TXH��OR��SHUPLWD���� � �&20%$7(������6L� HO� MXJDGRU� HQWUD� HQ� XQ� OXJDU� RFXSDGR� SRU� XQ� PRQVWUXR� KD\� TXH����DWDFDUOH� SULPHUR�� 6L� HO� PRQVWUXR� HQWUD� GRQGH� VH� KDOOD� HO� MXJDGRU� VH��������������OH���LQVWUXLUi���SDUD���TXH���VH���GHILHQGD���(O��RUGHQDGRU���QR���VyOR�DFHSWDUi��HO�������������������

Page 155: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

DUPD� TXH� HO� MXJDGRU� GHVHD� XWLOL]DU� VLQR� WDPELpQ� ORV� FRPDQGRV� VL��������JXLHQWHV���GXUDQWH���HO���FRPEDWH����©,19(17$5,2ª���\���©0,5$ª�������6H� SXHGH� URPSHU� OD� VHFXHQFLD� GHO� FRPEDWH�� SXOVDQGR� ©1ª� SDUD�������������GDU� XQ� SDVR� KDFLD� HO� QRUWH�� ©6ª� SDUD� HO� VXU�� ©:ª� SDUD� HO� 2HVWH� \��������������©(ª� SDUD� HO� HVWH�� 8QD� YH]� VH� KDOOD� IXHUD� GH� OD� VHFXHQFLD� GH� FRPEDWH�����������VH� ORJUDQ� ORV� PRYLPLHQWRV� QRUPDOHV� SRU� PHGLR� GH� ODV� WHFODV� FRQ� IOH����������FKDV�� 6yOR� VH� SXHGH� URPSHU� GLFKD� VHFXHQFLD� FXDQGR� HO� MXJDGRU� KD\D������������GH���DWDFDU���D���PHQRV��TXH���SRVHD��\���XWLOLFH��HO���FRQMXUR��©7(/(3257(ª����&20%$7(�&21�/,&+������+DVWD� TXH� QR� VH� GHELOLWH� OR� VXILFLHQWH� SDUD� SRGHU� DWDFDUOR�� HVWH������SHUVRQDMH� OH� ODQ]DUi� FRQMXURV� \� OD� ~QLFD� SRVLELOLGDG� GHO� MXJDGRU� VHUi�GHIHQGHUVH� R� KXLU� PHGLDQWH� HO� SRGHURVR� ©7(/(3257(ª�� 6yOR� SRGUi������DWDFDUOR���FXDQGR���HVWp���GHELOLWDGR�������$O� GHUURWDU� D� /LFK�� OD� 0DQR� GHO� 0$*2�� TXH� KD� HVWDGR� HQ� VX� SRGHU��GHVDSDUHFHUi� SDUD� VHU� VXEVWLWXLGD� SRU� HO� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUH����������OOD�� 6X� WDUHD� VHUi� GHVWUXLUOR� ODQ]iQGROR� DO� +R\R� GH� )XHJR� TXH� VH������HQFXHQWUD��HQ��OD��VHJXQGD��SODQWD��GHO��FRPSOHMR���&RQMXURV�� (QFRQWUDUi� FRQMXURV� HQWHUUDGRV� HQ� HO� WHPSOR�� /D� XWL�������OL]DFLyQ� GH� FDGD� XQR� GH� HOORV� OH� FRQVXPLUi� ��� XQL������������GDGHV���GH���IXHU]D��0DQR�GHO�0DJR�� �&XDQGR� HQFXHQWUH� OD� 0DQR� GHO� 0DJR� WHQGUi� XQ� DPL���������������JR� IDQWDVPDO� TXH� OH� VHxDODUi� HO� OXJDU� GH� ORV� WHVRURV���������������R���FRQMXURV���HVFRQGLGRV��1LYHO��GH�GLILFXOWDG�� �&XDQWR� PiV� DOWR� VH� HQFXHQWUH� HQ� HO� WHPSOR�� FRQ� PiV�����UDSLGH]���VH��PRYHUiQ���ORV��PRQVWUXRV��9DPSLUR�0HQWDO��� �£&XLGDGR� FRQ� ORV� 9DPSLURV� 0HQWDOHV�� 6H� DOLPHQWDQ����������������GH� VX� PHPRULD� \� SHUGHUi� ORV� FRQMXURV� TXH� KD\D�������DSUHQGLGR��&RQVHUYDFLyQ���©6$9(ª�� �3DUD� FRQVHUYDU� R� DOPDFHQDU� XQ� MXHJR� XWLOLFH� OD� LQV��������WUXFFLyQ� ©6$9(ª� \� SXOVH� D� FRQWLQXDFLyQ� (17(5��������������3RQJD� HQ� PDUFKD� HO� JUDEDGRU� \� SXOVH� FXDOTXLHU� WHFOD������������(O� RUGHQDGRU� OR� FRQVHUYDUi� HQ� FLQWD� PDJQpWLFD�� &XDQ����������GR� KD\D� WHUPLQDGR� HO� SURFHVR� GH� FRQVHUYDFLyQ� PDQ��������WHQJD� HQ� PDUFKD� OD� FLQWD� \� DFFLRQH� FXDOTXLHU� OHWUD�������������RWUD��YH]���SDUD��OD���FRQVHUYDFLyQ��GH���ORV��JUiILFRV���$O���DFD��� ����

Page 156: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� EDU� HVWR�� GHMH� WRGDYtD� FRUUHU� OD� FLQWD� \� SXOVH� GH� QXHYR������������������������������XQD� WHFOD� SDUD� FRQVHUYDU� OD� SUHVHQWDFLyQ� GH� SDQWDOOD����������������������������&XDQGR� VH� KD\D� WHUPLQDGR� WRGR� HO� SURFHVR� VH� HVWi� HQ�FRQGLFLRQHV� SDUD� UHDQXGDU� HO� MXHJR� HQ� HO� SXQWR� TXH��������������OR� GHMy�� 3DUD� FDUJDU� HO� MXHJR� FRQVHUYDGR� XWLOLFH� HO�������FRPDQGR����/2$'���������R����/2$'����DYHQWXUD�����������������������������������������������

Page 157: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�������$SpQGLFH�&��5($/,=$&,21�'(/�/,67$'2�'(/�©2-2�'(/�*8(55(52�'(�/$�(675(//$ª�������$� WUDYpV� GHO� OLVWDGR� VH� KDQ� XWLOL]DGR� ODV� LQVWUXFFLRQHV� 5(0� SDUD�������GHVWDFDU� ORV� GLYHUVRV� PyGXORV�� (O� SURJUDPD� QR� SRGUi� HMHFXWDUVH� VL���������������VH� LQFOX\HQ� WDOHV� LQVWUXFFLRQHV� SRU� OR� FRPSOHWD� TXH� TXHGD� OD� FDSDFL������������GDG� GH� PHPRULD� GHO� RUGHQDGRU� GH� ��� .�� 6H� KDQ� UHGDFWDGR� VyOR���������������FRPR� JXtD� \� KD\� TXH� LJQRUDUODV� D� OD� KRUD� GH� LQWURGXFLU� HO� OLVWDGR� HQ��������������OD��PiTXLQD�������(Q� FXDQWR� D� ORV� JUiILFRV� GHILQLGRV� SRU� HO� XVXDULR�� SUHVHQWDPRV� D�FRQWLQXDFLyQ� DTXHOORV� TXH� PDQWLHQHQ� XQD� UHSUHVHQWDFLyQ� LGpQWLFD�����������������D��OR��ODUJR��GH��WRGR��HO��SURJUDPD���� �$"3"$5&3&4��%&'*/*%04��103��&-��646"3*0� �� � ������3RU� OR� TXH� UHVSHFWD� DO� UHVWR� GH� ORV� JUiILFRV�� SRU� VHU� FDPELDQWHV���������������VH� KD� RSWDGR� SRU� HO� SURFHGLPLHQWR� FRQYHQFLRQDO� GH� LQGLFDU� FRQ� OHWUDV��PD\~VFXODV� VXEUD\DGDV� FXiQGR� KD\� TXH� DGRSWDU� HO� PRGR� JUiILFR� SDUD�REWHQHUORV�� &XDQGR� HQ� HO� OLVWDGR� VH� HQFXHQWUH� XQD� OHWUD� VXEUD\DGD��������������VH� SXOVDUi� VLPXOWiQHDPHQWH� ©&$36� 6+,)7ª� \� OD� WHFOD� ©�ª� \�� D� FRQ����WLQXDFLyQ�� OD� WHFOD� TXH� FRUUHVSRQGD� D� OD� OHWUD� VXEUD\DGD�� &XDQGR� VH�����HMHFXWH� �581�� HO� SURJUDPD�� ORV� FDUDFWHUHV� JUiILFRV� VXVWLWXLUiQ� D� ODV��������OHWUDV��GHO��OLVWDGR������ ����

Page 158: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �����#03%&3����*/,����1"1&3����$ �� ������ -4���13*/5�*/,����#3*()5����'-"4 �� � )���"5��� ����� � �����������������$"3("/%0�"7&/56 �� � 3"���������������/0�%&5&/("�-"�$ �� � */5"�� � ���������������� � �����3&.����$3&"$*0/�%&�(3"'*$04 �� � �����'03�"���50��������3&.����."/0�%&-�'6&(0 �� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #�� ������3&"%�#��10,&�643 � � �" #�� � �����3&.����1-"/5"�%&�)"#*5"$*0/ �� � ������������4*/�5&4030 �� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #�� � �����3&.����1-"/5"�%&�)"#*5"$*0/ �� � ������������$0/�5&4030 �� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #�� � �����3&.����1"3&%�%&�1*&%3" �� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #�� � �����3&.����+6("%03�� ������3&"%�#��10,&�643 � � �" #�� � �����3&.���&4$"-&3"4�� �� ������3&"%�#��10,&�643 � � �" #�� � �����3&.���10;0�%&�$63"$*0/�� �� ������3&"%�#��10,&�643� � �" #������3&.���)0:0�%&�'6&(0��� �� ������3&"%�#��10,&�643� ��" #������/&95�"������%"5"�#*/��������� #*/����������� #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� #*/�� #* �/�� #*/���������������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* �/�0 #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� #*/������ ����� #*/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* �/�� #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/�� #*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #*� �/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* �/�� #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* �/��������� #*/��������� #*/������ ����� #*/��������� #*/��������� ������%"5"�#*/��������� #*/������� ���� #*/��������� #*/��������� #* ��������� /�� #*/��������� #*/��������� #* �

Page 159: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

/�� #*/���������������-0"%��130(�������4"7&��"7&/563"��-*/& �����������3&.����"7&/563"��� �� ��������� �30:�$"3/&--�� ���50/:�#3*%(&�������������#03%&3����1"1&3����*/,����$� �-4���13*/5�"5��� ���16-4&�&/5&3� �1"3"�$3&"3�&-�$0.1-&+0�%&�)"#*5"� �$*0/&4��������1"64&��������3"/%0.*;&������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4 �)���"5��� �����������������&41&3&�103�'"703� ��������������4&�&45"�$3&"/%0�&- �$0.1-&+0�%&��)"#*5"$*0/&4� ���������������������10,&������ ��������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�#033"%0�%&�-"4�0$)0 ����������-*/&"4�%&-�'0/%0�%&�-" ����������1"/5"--"������3&.������������������������ ������(0�46#����������'03�%����50����������13*/5�"5�% ������������������������������/&95�%������13*/5�"5��� ���?�� ������3&563/������3&.������������������������ ������3&.�46#365*/"�1"3"�3&45"#-& ����������$&3�-04�%"504�%&�-04 ����������(3"'*$04�%&�-"4�"3."4 ������3&.������������������������ ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���03�"���5)&/�3&4503& �����������*'�"���03�"���5)&/�3&4503& �����������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&���� �������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����03�"����03�"����5)& �/�3&4503&�����������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������3&563/������3&.������������������������ ������3&.�46#365*/"�1"3"�3&45"#-& � ����

Page 160: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���������$&3�-04�%"504�%&�-04 ����������(3"'*$04�%&�-"�1"35& ����������461&3*03�%&�-04 ����������.0/453604������3&.������������������������ ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���03�"���03�"���03 �"�����5)&/�3&4503&�����������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&�����������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������3&563/������3&.������������������������ ������3&.�46#365*/"�1"3"�3&45"#-& ����������$&3�-04�%"504�%&�-04 ����������(3"'*$04�%&�-"�1"35& ����������*/'&3*03�%&�-04����������.0/453604������3&.������������������������ ������*'�"���03�"���03�"���03�"�� ��03�"���03�"����03�"����03�"��� �5)&/�3&4503&�����������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&����� ������*'�"���5)&/�3&4503&�������� � �����*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� ������*'�"����5)&/�3&4503&����� �� � �����3&563/�� � �����3&.������������������������� ������3&.�13&4&/5"$*0/�%&�-" ����������5"#-"�%&�4*56"$*0/ ������3&.������������������������������*'�'6&3;"������5)&/�13*/5�1� �"1&3����*/,����#3*()5���"5�� ���� ������*/&150�����������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"���� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3� �*()5���"5�� ��������#6'0/������ ������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"��� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3�*()5���"5�� ��������)&30&������� ������*'�'6&3;"�����"/%�'6&3;"��� ����5)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3 �*()5���"5�� ��������(6&33&30���� ������*'�'6&3;"�����"/%�."(*"���5� �)&/�13*/5�1"1&3����*/,����#3*()5� ����"5�� �����461&3�)&30&���������*'�'6&3;"������5)&/�(0�50����������������������

Page 161: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�."(*"���"/%�."(*"����5)& �/�13*/5�1"1&3����*/,����#3*()5�� ��"5�� ���������."(0������ ������*'�."(*"���5)&/�13*/5�1"1&3 �����*/,����#3*()5����'-"4)���"5� �� ������461&3�."(0���������13*/5�1"1&3���"5�� ���� ��������*'�'6&3;"������5)&/�-&5�'6&� �3;"�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ���'6&3;"������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ���1*40������*'�.104*$*0/���5)&/�13*/5� ��1"1&3����*/,����#3*()5���"5�� �� �����7&3%&���������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/�5�1"1&3����*/,����#3*()5����'-"4 �)���"5�� ����"."3*--0� ������*'�$0.#"5&���5)&/�13*/5�*/, �����1"1&3����#3*()5����'-"4)���" �5�� ����$0.#"5&��������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� � ���������������*'�103$&/5���5)&/�13*/5�1"1 �&3����*/,���"5��� ���103$&/ 5������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� ����)&3*%"4������*'�'6&3;"����5)&/�(0�50����� ������13*/5�"5��� ���?� ������3&563/������(0�46#���������13*/5��)"�.6&350�%&�"(05".* �&/50��������(0�50�����������3&.������������������������� ������3&.�13&4&/5"$*0/�%&-�$0/5& �����������/*%0�%&�-"�)"#*5"$*0/�� ������3&.������������������������ ������-&5�3�5104*$*0/������*'�3���03�3����5)&/�(0�50�� ���������*'�3����5)&/�(0�50����� ������(0�50����������*'�4104*$*0/���5)&/�(0�50� �����������13*/5��)"�&/$0/53"%0��� ������*'�3���03�3����5)&/�(0�50�����������13*/5�5�3������-&5�3�4104*$*0/������*'�3���5)&/�(0�50���� ������*'�5104*$*0/���03�5104*$� �*0/����5)&/�(0�50���� ������13*/5��:���������13*/5�5�3������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ������*'�.104*$*0/��0�5)&/�13*/������������������ ������������

Page 162: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

5��-"�)"#*5"$*0/�&45"�(6"3%"%"�1 �03�������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/� �5�.�.104*$*0/�� ����*'�9�� ���� � 5)&/�13*/5��)":�6/"�&4$"-&3"�&/�&-�3*/$0/��� �� ����*'�9�� ��� � 5)&/�13*/5���)":�6/�10;0�%&�$63"$*0/�� �� ����*'�9�� ��� � 5)&/�13*/5���)":�6/�)0:0�%&�'6&(0��������3&563/������13*/5��)"�&/$0/53"%0�-"�."/� ���'"/5"4."-�%&-�#6&/�."(0��4&3"� �46:"�)"45"��26&�&/$6&/53&�&-�0+0 ���������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������ ������/&95�3������-&5�)3���������-&5�."/0."(0��������-&5�5104*$*0/���������(0�50����������3&.������������������������ ������3&.�/6.&3"$*0/�%&�-04����������5&40304������3&.������������������������ ������%*.�7�-&/�4�������'03�3���50���������-&5�7��5��5)&/�3&563/ ������/&95�3������-&5�3��������3&563/�� � �����3&.�������������������������� � �����3&.�$0.130#"$*0/�%&�-04��5&40304�� � �����3&.������������������������ �� � �����-&5�5&4���� � �����'03�#���50����� � �����*'�)#�3�5)&/�(0�50����� �� � �����/&95�#�� � �����3&563/�� � �����-&5�5&4���� � �����3&563/������3&.������������������������ ������3&.�$0.130#"$*0/�%&�-04 �����������&'&$504�%&�-"4�"3."4 ������3&.������������������������ ������-&5�#��"��.104*$*� / ������'03�"���50����45&1�� ������-&5�4��#�"�50�"�� ������*'�4�������5)&/�(0�50����� ������*'�7"-�4��3�5)&/�3&563/ ������/&95�"������-&5�3��������3&563/������3&.������������������������� ������3&.�$0.130#"$*0/�%&�46 ����������%&'&/4"��������������������3&.������������������������ �

Page 163: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�#��%�.104*$*0/� ������'03�"���50����45&1��� ������-&5�4��#�"�50�"�� ������*'�4�������5)&/�(0�50������ ������*'�7"-�4��3�5)&/�3&563/ ������/&95�"������-&5�3���������3&563/������3&.������������������������ �������3&.�7".1*30�.&/5"-������3&.������������������������ �������(0�46#���������'03�3���50����������*'�)3����5)&/�-&5�)3�� ������/&95�3������-&5�."(*"��������13*/5��-&�&45"/�$0.*&/%0�-"� ��.&.03*"��������3&563/������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4� �)������������/0�&/5*&/%0� ������'03�"���50�����#&&1���� ���� ��#&&1���� ����#&&1���� ����/&95� �"������(0�46#���������3&563/������3&.������������������������ �������3&.�"3."4�"7&3*"%"4������3&.������������������������ ������*'�"3."����03�"3."����5)&/ �(0�50�����������*'�"3."����5)&/�3&563/ ������-&5�3�*/5�3/%����� ������*'�3�)&3*%"4����$0.#"5&� �������5)&/�3&563/������13*/5��)"�"7&3*"%0�� ������13*/5�5�"3."������1"64&����������'03�"���50���������*'�)"�"3."�5)&/�(0�50���� ��������/&95�"������*'�"3."����03�"3."����5)&/� �(0�50�����������-&5�)"��������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4 ���������3&563/������-&5�)"����������3&563/������3&.������������������������ �������3&.�$3&"$*0/�%&-�$0.1-&+0���%&�)"#*5"$*0/&4������3&.������������������������ ������%*.�$���������'03�"���50�����-&5�$"���� ���/&95�"������'03�"����50������-&5�$"�� �����/&95�"������'03�"�����50������-&5�$"�������������������������� ����

Page 164: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����/&95�"������'03�"�����50������-&5�$"�������/&95�"������'03�"����50�����45&1�����-& �5�$"������ �/&95�"������'03�"����50�����45&1�����-& �5�$"������/&95�"������-&5�#�*/5�3/%������ ������'03�"���50�#������-&5�%�*/5�3/%������� ������*'�$%�����5)&/�(0�50������ ������*'�$%��������03�$%���������03�$%��������5)&/�(0�50����� ������*'�$%��������03�$%��������5)&/�(0�50�����������-&5�$%�����������/&95�"������-&5�%���� � �����'03�"����50������ � �����*'�$"�����5)&/�(0�50����� �� � �����-&5�%�%���� � �����-&5�$"�%�� � �����/&95�"������3&.������������������������ ������3&.�%*453*#6$*0/�%&�.0/4����������������������������53604�&/�&-�$0.1-&+0 ������3&.������������������������ �������%*.�.���������'03�"����50����������-&5�#�*/5�3/%���� ������*'�#���5)&/�(0�50����� ������-&5�."�*/5�3/%���� �������/&95�"������-&5�.����������-&5�"�*/5�3/%������� ������*'�$"�����5)&/�(0�50������ ������-&5�."���������3&.������������������������ �������3&.�$0-0$"$*0/�%&�5&40304 �����������&/�&-�$0.1-&+0 ������3&.������������������������ �������%*.�5���������'03�"����50����������-&5�#�*/5�3/%���� ������*'�#���5)&/�(0�50����� ������-&5�5"�*/5�3/%����� ������/&95�"�������3&.���"(3&("3�-"�."/0�������������%&-�."(0���������������-&5�"�*/5�3/%������ ������*'�$"�����5)&/�(0�50������ ������-&5�5"���������3&.�������������������������������3&.�&41"$*0�1"3"�"-."$&/"3 ����������$04"4�������3&.������������������������ �������%*.�4���������3&.������������������������ �������3&.�-*45"�%&�.0/453604������� � �����3&.������������������������� �

Page 165: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����%*.�.��� ��������'03�"���50�����3&"%�.�"���/&95�"������%"5"��&-�&426&-&50�7*7*&/5&� �� �-"�.0.*"� �&-�%&.0/*0� �&-�;0� �.#*&� �&-�&-&.&/50�'6&(0� �&-�7"� �.1*30� �&-�7".1*30�.&/5"-� �&-�'� �"/5"4."� �&-�%3"(0/� �&-�)0.#3& �-0#0� �&-�$*$-01&� �&-�)0.#3&�"3� �&/"� �-"�"31*"� �-"�4&31*&/ 5&�(*��("/5&� �#"-30(� �-*$)� �&-�3":0� � �&-�$0/+630�1*&%3"� �&-�$0/+630� �-*.#0�������3&.������������������������ �������3&.�-*45"�%&�5&40304������3&.������������������������ ������%*.�5��� ��������'03�"���50�����3&"%�5�"�� �/&95�"������%"5"��-"�";"%"� �- "5*(0�%&��'6&(0� �-"�&41"%"� �&41"%"�%&�1-� �"5"� �#"$6-0�%&�1-"5"� �#"$6-0�4� �"/50� �&-�5"-*4."/� �-"�$36;� �& �-�&4$6%0� �-"�"/503$)"� �$"1"�*/� �7*4*#-&� �&-�("3305&� �"(6"�#&/%� �*5"� �"3$0�:�'-&$)"4� �&4$6%0�."� �(*$0� �#05&--"�7"$*"� �"(6"�$63"����������� ��������5*7"� �."/0�%&-�."(0� �5&-&1035&� �� �&4$6%0�'6&3;"� �&4$6%0�14*26*� �$0� �&-�3":0� �$0/+630�1*&%3"� �� �$0/+630�-*.#0� �-"�1*&%3"� ������3&.������������������������ ������3&.�7"-03&4�%&�-"4�"3."4�%& �����������"5"26&�1"3"�$"%" �����������.0/45360������3&.������������������������ �������%*.�"��� ��������'03�"���50�����3&"%�"�"� �/&95�"������%"5"��������������K������ ���� �������������� ���������� �������� ������ ���������� ���������������� ������ �������������������� ������ ���� ������������ ���������������� ���� �������������� �������������� �������� ���������������� �������� ���������� ���������������� ������ ��������3&.������������������������ �������3&.�7"-03&4�%&�-"4�"3."4�%&� �����������%&'&/4"�1"3"�$"%" �����������.0/45360������3&.������������������������ �������%*.�%��� ��������'03�"���50�����3&"%�%�"�� �/&95�"������%"5"����������� ������������ ���� ������������ ��������������� �� �������� ������������������� � ���������������������� ���������������� ����������������������������������

Page 166: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� ���������� �������������� ���� ��������������� �������������� ��� ������������� �������������� ����� ������� �������� ������ ���� ���� ������3&.������������������������ �� � �����3&.�16/56"$*0/�%&�$0.#"5& �� � �����3&.������������������������ �� � �����%*.�7���� �����'03�"���50�����3&"%�7"� �/�� &95�"�� �����%"5"��� �� �� �� �� �� �� � �� �� �� �� �� �� �� �� �� ������3&.������������������������ ������3&.�$0-03&4�%&�-04 �����������.0/453604������3&.������������������������ ������%*.�1��������'03�"���50�����3&"%�1"��/ �&95�"������%"5"�� � � � � � � � � � � �� � � � �������3&.������������������������ ������3&.�$0-03&4�%&�-04�5&403&4 ������3&.������������������������ ������%*.�8��������'03�"���50�����3&"%�8"��/ �&95�"������%"5"�� � � � � � � � � � � �� � � � � �������3&.������������������������ ������3&.�$3&"$*0/�%&�-"4�&4$"-& �����������3"4 �&-�10;0�%&�$63" ���$*0/�:�&-�)0:0�%&�'6&(0 ������3&.������������������������ ������-&5�&4$6/0�*/5�3/%������ ������*'�$&4$6/0�����5)&/�(0�50 ������������-&5�&4$%04�*/5�3/%�������� ������*'�$&4$%04�����5)&/�(0�50� ������������-&5�&4$53&4�*/5�3/%������� ��������*'�$&4$53&4�����5)&/�(0�5� �0�����������-&5�1$�*/5�3/%����� ������*'�$1$�����5)&/�(0�50����� ��������-&5�)'�*/5�3/%�������� ������*'�$)'�����5)&/�(0�50���� ��������-&5�1*40����-&5�104*$*0/���� ���-&5�+9����-&5�+:����-&5�'6&3;"� �������-&5�$0.#"5&����-&5�."(*"��� ���-&5�103$&/5����-&5�)&3*%"4��� �-&5�.'����-&5�104&4*0/&4����-&5 �3&5����-&5�."/0."(0����-&5�1*&%3 �"����������������%*.�)�� ������%*.�9��� ������������� �����'03�"���50�����13*/5�1"1&3� �

Page 167: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

���*/,���"5�" ������������������������/&95�"������13*/5��??????????????????? �????????????�������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ����"7&/563"�������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ����'6&3;"�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ����1*40�����������13*/5�1"1&3����*/,���"5�� �� ����4*56"$*0/���������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� �����16/5��$0.#"5&���������13*/5�1"1&3����*/,���"5��� � �����)&3*%"4����������3&.������������������������ ������3&.�$3&"$*0/�:�13&4&/5"$*0/ ����������(3"'*$"�%&������������������ �������������������

�����*'�$104*$*0/���������5)&/���-&5�9�� ��50������� ������*'�$104*$*0/���������5)&/� ��-&5�9��� ��50������� ������*'�$104*$*0/��������5)&/��-&5�9�� �����������*'�$104*$*0/��������5)&/��-&5�9�� �����������*'�$104*$*0/��������5)&/ �-&5�9�� ������������*'�$104*$*0/��������5)&/� �-&5�9�� ������������*'�&4$6/0�104*$*0/�03�&4$%0� �4�104*$*0/�03�&4$53&4�104*$*0/�5� �� �)&/�-&5�9�� ���� � ������*'�1$�104*$*0/�5)&/�-&5�9�� �� �� ��� � ������*'�)'�104*$*0/�5)&/�-&5�9�� �� �� ��� � ������-&5�"�5104*$*0/ ������*'�"���03�"�����5)&/�(0�50 �����������(0�46#����������'03�"���50����3&"%�#��10,& �643��0��" #��/&95�"������*'�3&5���5)&/�3&563/ ������-&5�"�4104*$*0/������*'�"���5)&/�(0�50����������������������������������� �� ����

Page 168: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�46#����������'03�"���50����3&"%�#�� 10,&������643��1��" #��/&95�"������*'�3&5���5)&/�3&563/ ������-&5�"�.104*$*0/ ������*'�"���5)&/�(0�50������ ������(0�46#����������'03�"���50��������3&"%�#��10,&�643�� 2��" #������3&"%�#��10,&�643�� 6��" #������/&95�"�� �����-&5�"�.104*$*0/��(0�46#�� �� ��� � � �� � �����'03�"��� 50���� �����3&"%�#��10,&�643�� 3��" #�� �����3&"%�#��10,&�643�� 5��" #�� �����/&95�"� �� � �����3&.����";"%"����� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/���� � �����3&.����-"5*(0�%&�'6&(0����� � �����%"5"�#*/�� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /���� � �����3&.����&41"%"����� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����#"$6-0����� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����5"-*4."/��� �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/������� �� #*�� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����$36;����� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����&4$6%0����� � �����%"5"�#*/��������� #*/�������� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����"/503$)"��� �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����$"1"�������� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �

Page 169: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����("3305&��� �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/������� � ���� #*/����������� � �����3&.����"(6"�#&/%*5"�#05&--" �� � �����%"5"�#*/�� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /����������� � �����3&.����"3$0�:�'-&$)"4��� �� � �����%"5"�#*/��������� #*/��� ����� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����&4$6%0�&/$"/5"%0��� �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � �������������)0.#3&�"3&/" �� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� #�� � */����������� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � �������������)0.#3&�-0#0 �� � �����%"5"�#*/��������� #*/�� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/������� �� #�� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ���� #*/����������� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � �������������&-&.&/50�'6&(0 �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/����� ���� #�� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&�-" �� � �������������4&31*&/5&�(*("/5& �� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/�� #*/��������� #* �� � /�� #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �������������%3"(0/��������������������������������������������������������������

Page 170: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/�� #*/�� � � #*/��������� #*/��������� #*/ �� � �������� #*/��������� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � ������������&426&-&50�� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/�� #*/�� � � #*/��������� #*/��������� #*/ �� � �������� #*/��������� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/�� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ���������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � ������������$*$-01&�� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/�� #*/�� � � #*/��������� #*/��������� #*/ �� � �������� #*/��������� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&�-" �� � ������������.0.*" �&-�;0.#*& �&-�� � ������������7".1*30�:�-*$) �� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/�� #*/ �� � � #*/��������� #*/��������� #*/ �� � �������� #*/��������� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&�� � ������������#"-30(�� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/����������� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%&- �� � ������������7".1*30�.&/5"- �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03�%& �� � ������������-"�"31*"�� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/�� �#*/ �� � �������� #*/��������� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ������ � �����3&.����1"35&�461&3*03 ����� � ������������%&-�%&.0/*0 �

Page 171: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� #�� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�461&3*03 �� � ������������%&-�'"/5"4." �� � �����%"5"�#*/�� #*/�� #*/������� �� � �� #*/��������� #*/��������� #*/ �� � ��������� #*/��������� #*/�������� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */����������� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03�%&- �� � ������������)0.#3&�-0#0 �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #*�� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/�� #*/���� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03�%&- �� � ������������)0.#3&�%&�"3&/" �� � �����%"5"�#*/��������� #* /�������� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/�� #*/���� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03�%& �� � ������������-"�4&31*&/5&� (*("/5&�� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/�� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/�� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/�� #*/�� �� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03�%&- �� � ������������&-&.&/50�'6&(0�� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/������� ���� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03 �� � ������������%&-�&426&-&50 �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/����������������������������������������� ����

Page 172: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03 �� � ������������%&�-"�"31*" �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� #�� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03�%&- �� � ������������$*$-01&�-"�.0.*"�&- �� � ������������;0.#*&�&-�7".1*30� �� � ������������#"-30(�&-�7".1*30 �� � ������������.&/5"-�-*$)����� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/��������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03 �� � ������������%&-�%3"(0/ �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */��������� #*/��������� #*/���� �� � ����� #*/��������� #*/�� ������� �� � #*/��������� #*/��������� �� � �����3&.����1"35&�*/'&3*03 �� � ������������%&-�'"/5"4." �� � �����%"5"�#*/��������� #*/������ �� � ��� #*/��������� #*/��������� #* �� � /��������� #*/��������� #*/����� �� � ���� #*/��������� #*/��������� # �� � */�� #*/��������� #*/�� #*/������� � ���� #*/�� #*/��������� #*/�� ������-&5�$"(����-&5�$"&����-&5�$� �.����-&5�(:����-&5�(9����-&5�"9�� ����-&5�":����-&5�.:�0��-&5�.9��� ��-&5�103$&/5����-&5�&:����-&5�&9 ���������3&.������������������������� ������3&.�$0-0$"$*0/�%&�0#+&504 ����������&/�-"�/6&7"�)"#*5"$*0/������3&.������������������������ ������*'�5104*$*0/���03�5104*$ �*0/����5)&/�(0�50����� ������-&5�"9�*/5�3/%������-&5�"� �:�*/5�3/%����������-&5�9�": "9��0�������-&5�$"&�85104*$*0/ ������*'�4104*$*0/���5)&/�(0�50� ������������-&5�(9�*/5�3/%������-&5�(� �:�*/5�3/%����������*'�(9�"9�"/%�(:�":�5)&/�(0 �50���������� � �����-&5�9�(: (9��1���

Page 173: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�$"(�84104*$*0/ ������*'�5104*$*0/����5)&/�(0�5 �0�����������*'�5104*$*0/���5)&/�-&5�&� �:�*/5�3/%����������*'�5104*$*0/��� 5)&/�-&5�&��9�*/5�3/%����������*'�9�&: &9������5)&/�(0�5 �0�����������*'�.104*$*0/���5)&/�(0�50 ������������-&5��$.�1.104*$*0/ ������13*/5�"5�� ����� ������'03�"���50���������13*/5�5"#���9�" ��50��� ������/&95�"������13*/5�1"1&3����*/,����#3*() �5���"5��� ���)"#*5"$*0/���$104* �$*0/��������13*/5�*/,�$"&��#3*()5���"5 �": "9��0�������13*/5�*/,�$"(��#3*()5���"5� �(: (9��1�������*'�1$�104*$*0/�5)&/�13*/5�* ��� �/,���"5�� ��� � ������*'�)'�104*$*0/�5)&/�13*/5�* �/,����1"1&3����#3*()5����'-"4)�� �� ��"5�� ��� � �� ������13*/5�*/,���"5�+: +9� � � �� � �����*'�5104*$*0/���"/%�."/0." �� � (0���5)&/�13*/5�*/,����#3*()5��� �� ��"5�&: &9���� � �� � �����*'�.104*$*0/���5)&/�(0�50 �� � �����������-&5�.:����-&5�.9�� ������-&5�103$&/5�7.104*$*0/ ������-&5�103$&/5�103$&/5 �)&3*%"�4��������*'�103$&/5���5)&/�-&5�103$& �/5��������*'�103$&/5�����5)&�-&5�103 �$&/5����������13*/5�*/,�$.��#3*()5���"5�.� �: .9��26��"5�.:�� .9��35�������(0�46#���������(0�46#����������(0�46#����������3&.������������������������ ������3&.�&/53"%"�%&�$0."/%04 ������3&.������������������������ ������-&5�"��������%*.�#���������-&5�3&5��������-&5�$0.#"5&��������-&5�,��������-&5�4��*/,&:�������*'�$0%&�4�����03�$0%&�4���� ��5)&/�(0�50�����������*'�$0%&�4�����5)&/�(0�50��� ���������-&5�"�"������������������������� � � � �������

Page 174: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�"�����1*40�5)&/�(0�50��� ���������*'�4�����5)&/�(0�50����� ������*'�4������03�4������03�4��� ����03�4������5)&/�(0�50����� ������*'�,�����5)&/�(0�50����� ������-&5�,�,��������-&5�#�,�4���-&5�#�,���� ���������13*/5�"5��� ��#���#&&1���� ���������-&5�"�"��������*'�"�����1*40�5)&/�(0�50���� ���������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������(0�50�����������*'�,���5)&/�(0�50����� ������-&5�#�,������-&5�#�,��� ���������-&5�,�,���������(0�50������������(0�46#����������*'�#��50����50."��5)&/�(0 ��50������������*'�#����*��5)&/�(0�50���� ��������*'�#��50����5*3"��5)&/�(0 ��50�����������*'�#��50����&41&3"��5)&/ �(0�50�����������*'�#��50����.*3"��5)&/�(0 ��50������ ������*'�#��50����$"7"��5)&/�(0 ��50������ ������*'�#��50����#&#&��5)&/�(0 ��50������ ������*'�#��50����46#&��03�#��50����#"+"��5)&/�(0�50����� ������*'�#��50����."1"��5)&/�(0 ��50�����������*'�#��50����5&-&1035&��5)� �&/�(0�50�����������*'�#��50����4"7&��5)&/�(0 ��50�����������13*/5�*/,����#3*()5����/0�&� �/5*&/%0�46�03%&/��������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�.07*.*&/50�%&-�+6("%03 ������3&.������������������������ ������-&5�59�+9��-&5�5:�+: �� �����*'�4���0��5)&/�-&5�4����� �� �����*'�4���4��5)&/�-&5�4����� �� �����*'�4���/��5)&/�-&5�4����� �� �����*'�4���&��5)&/�-&5�4����� �� �����*'�4������5)&/�-&5�59�59���� � �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5:�� �� �����*'�4������5)&/�-&5�5:�5: ����������� �����*'�4������5)&/�-&5�59�59�� �

Page 175: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����-&5�.'�.'��������*'�.'��4�5)&/�(0�50����� ������-&5�'6&3;"�'6&3;" ���)&3*%"�4������(0�46#����������-&5�.'�0�� ������*'�9�5: 59�� � 5)&/�(0�50�� � ������������*'�5:���03�5:����5)&/�(0�50� ������������*'�59���03�59����5)&/�(0�50� ������������-&5�$0-��������*'�9�+: +9��0��5)&/�-&5�$�0-�$"&������*'�9�+: +9��1��5)&/�-&5�$�0-�$"(�� ������*'�9�+: +9� � � 5)&/�-&5�$�� ������������0-���� � �����13*/5�*/,�$0-��#3*()5���"5 �� � +: +9�9�+: +9�� � �����*'�)'�104*$*0/�5)&/�13*/5�* �� � /,����1"1&3����#3*()5����'-"4)�� �� � ��"5�� ��� � �� � �����*'�5104*$*0/���"/%�."/0." �� � (0���5)&/�13*/5�*/,����#3*()5��� �� � ��"5�&: &9���� � �� � �����*'�.104*$*0/����5 )&/�13*/�� � 5�*/,�1.104*$*0/��#3*()5���" �� � 5�.: .9��26��"5�.:�� .9��35��� � ������13*/5�"5�5: 59� � �� � �����-&5�+:�5:��-&5�+9�59 �� ������*'�9�+: +9��� � �5)&/�(0�5�� � 0������� � �����-&5�)&3*%"4���� � �����(0�46#����������*'�1*&%3"���"/%�9�+: +9��� �� � 5)&/�(0�50������ �� � �����*'�+:�.:�"/%�+9�.9�03�+:�.: �� � �"/%�+9�.9���03�+:�.:���"/%�+9�. �� � 9�03�+:�.:���"/%�+9�.9���5)&/�(0 �� � �50������� � �����-&5�"�"���)&3*%"4 �� � �����*'�"�����1*40�5)&/�(0�50��� �� � ���� � �����(0�50�����������3&.������������������������� ������3&.�1"40�"�053"�)"#*5"$*0/�������3&.������������������������� ������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/� ��104*$*0/��������*'�4������5)&/�-&5�+9���� ������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/� ��104*$*0/���������*'�4������5)&/�-&5�+:�� ������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/� ��104*$*0/���������*'�4������5)&/�-&5�+:���� ������*'�4������5)&/�-&5�104*$*0/� ��104*$*0/�������� � � ���� ���������������

Page 176: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����*'�4������5)&/�-&5�+9��� ������'03�3���50�����13*/5�"5�3 �� ������������������/&95�3 ������(0�50�����������3&.�������������������������������3&.�03%&/�%&�0#4&37"3������3&.������������������������ �������(0�46#���������(0�46#����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ��������(0�50�����������*'�$0.#"5&���5)&/�13*/5��-*� �$)�-&�"5"$"�$0/���.�.104*$*0/ �������1"64&����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ��������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ��������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�.07*.*&/50�%&-�.0/45360 ������3&.������������������������ ������-&5�5:�.:��-&5�59�.9� ������-&5�"��������*'�+:�5:�5)&/�-&5�5:�5: ���������*'�+:�5:�5)&/�-&5�5:�5:�� ������*'�+9�59�5)&/�-&5�59�59�� ������*'�+9�59�5)&/�-&5�59�59 ��������*'�5:���03�5:���03�59���03 �59���5)&/�(0�50�����������13*/5�"5�.: .9�9�.: .9�"5� ��.: .9���9�.: .9��������13*/5�"5�.:�� .9�9�.:�� .9� ��"5�.:�� .9���9�.:�� .9�� ������13*/5�*/,�$"&�"5�": "9�9� "�: "9������13*/5�*/,�$"(�"5�(: (9�9�(� �: (9������*'�1$�104*$*0/�5)&/�13*/5�* �/,���"5�� ��� � ������*'�)'�104*$*0/�5)&/�13*/5�* �/,����1"1&3����#3*()5����'-"4)�� ��"5�� ��� � ������*'�5104*$*0/���"/%�."/0."� �(0���5)&/�13*/5�*/,����#3*()5��� �"5�&: &9���� � ������13*/5�"5�+: +9�� � ������13*/5�*/,�1.104*$*0/��#� �3*()5���"5�5: 59��26��"5�5:�� 59����35�������-&5�.:�5:��-&5�.9�59 ������*'�.:�+:�"/%�.9�+9�03�.:�+:� ��"/%�.9���+9�03�.:���+:�"/%�.9�+ �9�03�.:���+:�"/%�.9���+9�5)&/�(0 ��50�����������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�"$$*0/�%&�50."3�0#+&504� ��������� �����3&.������������������������ �

Page 177: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� ������*'�9�+: +9��� � 5)&/�(0�5�������������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�(0�50������ ������/&95�3������13*/5��/&$&4*5"�6/ "�#05&--"���7"$*"�1"3"�50."3�"(6"�%&-�10;0��$63"5*70����(0�50����� ������-&5�)3���������13*/5��)"�$0(*%0�6/"�#05&--� �"�--&/"�%&��"(6"�$63"5*7"�� ������(0�50�����������*'�9�+: +9��0��03�9�+: +��9��1��5)&/�(0�50�����������13*/5��/0�7&0�/"%"�26&�3&$0� �(&3��������(0�50�����������*'�104&4*0/&4���5)&/�(0�50� �����������13*/5��-0�4*&/50 �1&30�:"�/� �0�16&%&�����--&7"3�."4�5&40304�� ������(0�50�����������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������ ������/&95�3������(0�50�����������*'�9�+: +9��0��5)&/�-&5�)��3�5104*$*0/������*'�9�+: +9��1��5)&/�-&5�)��3�4104*$*0/������13*/5��645&%�)"�$0(*%0�� ������*'�9�+: +9��0��5)&/�13*/5��5�5104*$*0/������*'�9�+: +9��1��5)&/�13*/5���5�4104*$*0/������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4��� ������*'�9�+: +9��0��5)&/�-&5�5��104*$*0/���������*'�9�+: +9��1��5)&/�-&5�4��104*$*0/��������-&5�9�+: +9���� ������-&5�3�*/5�3/%������ ������*'�$3�����03�53����5)&/ ��(0�50�����������-&5�53�*/5�3/%����� ������(0�50�����������3&.������������������3&.�*/7&/5"3*0�������3&.�������������������(0�46#���������-&5�%�����-&5�3��� ������'03�#���50���������*'�)#���5)&/�(0�50������ ������-&5�%�%��������*'�%����5)&/�-&5�3���� ������*'�%����5)&/�-&5�%���� ������13*/5�"5�% 3�5�)#� ������/&95�#������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��� � � � ���� �����������������������

Page 178: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������1"64&�����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������3&.������������������������� ������3&.�%&413&/%&34&�%&�0#+&504� ������3&.������������������������ ������-&5�3&5��������*'�+:���03�+:����03�+9���03� ��+9����5)&/�(0�50����� ������(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�$04"4� ��&/�&-������6.#3"-��������(0�50�����������-&5�#�,�����������-&5�4��#���50��� ������'03�3���50���������*'�4��5�3�5)&/�(0�50������ ������/&95�3������13*/5��/0�&/5*&/%0�-0�26&�2� �6*&3&�26&���%&+&��������(0�50����� ������*'�3����5)&/�(0�50����� ������*'�3�����03�3�����5)&/�(0�5 �0�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�� ������13*/5�5�3������(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�"-(0� �26&�40-0����&9*45&�&/�46� .&/5&���������(0�50�����������'03�#���50���������*'�)#�3�5)&/�(0�50������ ������/&95�#������13*/5��/0�16&%&�%&+"3�"-(0� �26&�/0�--&7"�������(0�50�����������-&5�)#���������*'�4104*$*0/���03�5104*$� �*0/����5)&/�(0�50����� ������13*/5��%6&/%&4�*/7*4*#-&4 �4�&�--&7"/�&-�5&4030�26&�)"�%&+"%0� ���������(0�50�����������*'�41�4*$*0/���5)&/�(0�50� ������������(0�50�����������-&5�4104*$*0/�3� ������(0�46#�����������-&5�(9�*/5�3/%������-&5�(� �:�*/5�3/%����������*'�9�(: (9������5)&/�(0�5 �������������-&5�9�(: (9��1���-&5�$"(���83������13*/5�*/,�$"(��#3*()5���"5� ��������� (: (9�9�(: (9�

Page 179: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������-&5�5104*$*0/�3� ������(0�46#�����������-&5�":�*/5�3/%������-&5�"� �9�*/5�3/%����������*'�9�": "9������5)&/�(0�5 �������������-&5�9�": "9��0���-&5�$"(��83������13*/5�*/,�$"&��#3*()5���"5� �": "9�9�": "9�� ������13*/5�"5�+: +9�� � ������*'�.104*$*0/����5)&/�13*/ �5�*/,�1.104*$*0/��#3*()5���"� �5�.: .9��26��"5�.:�� .9��35�������-&5�104&4*0/&4�104&4*0/&4 ���������(0�50�����������3&.��������������3&.�&41&3"������3&.��������������(0�46#���������13*/5�*/,����#3*()5����'-"4 �)�����&41&3"/%0����*/,����'-"4) ����16-4&�&/5&3�1"3"� ���$0/5*/6��"3�������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50���� ��������(0�46#����������(0�50�����������3&.������������������������� ������3&.�46#*3�-"�&4$"-&3" ������3&.������������������������ �� ������*'�9�+: +9�� � 5)&/�(0�50������������13*/5��/0�16&%&�)"$&3�&40 � �5*&/&�26&���&/$0/53"3�-"�&4$"-&3� �"��������(0�50�����������*'�#��50����46#&��"/%�104� �*$*0/�&4$53&4�5)&/�(0�50������ ������*'�#��50����#"+"��"/%�104� �*$*0/�&4$6/0�5)&/�(0�50����� ������*'�#��50����46#&��"/%�104� �*$*0/�&4$%04�5)&/�-&5�104*$*0/�&� �4$53&4������*'�#��50����46#&��"/%�104� �*$*0/�&4$6/0�5)&/�-&5�104*$*0/�&� �4$%04������*'�#��50����#"+"��"/%�104��*$*0/�&4$%04�5)&/�-&5�104*$*0/�&� �4$6/0������*'�#��50����#"+"��"/%�104� �*$*0/�&4$53&4�5)&/�-&5�104*$*0/�� �&4$%04������*'�#��50����46#&��5)&/�-& �5�1*40�1*40��������*'�#��50����#"+"��5)&/�-& �5�1*40�1*40�������� � � � �� �������

Page 180: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������13*/5��/0�16&%&�*3�103�")*� ��������(0�50�����������3&.�������������3&.�$"7"3������3&.�������������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50������ ������/&95�3������13*/5��/&$&4*5"3"�6/"�";"%" ���������(0�50�����������*'�&:�+:�"/%�&9�+9�5)&/�(0 �50�����������13*/5��/0�)":�/"%"�&/5&33"% ���"26*��������(0�50�����������*'�."/0."(0���5)&/�(0�50���� ���������13*/5��/0�&/$0/53"3"�&-�5&4� �030�&/5&33"�%0�4*/�-"�."/0�%&-�.��"(0��������(0�50�����������-&5�3�*/5�3/%���� ������13*/5�"5�&: &9���9�&: &9�����9�&: &9��������(0�46#���������*'�3���5)&/�-&5�#�*/5�3/%� �����������*'�3����5)&/�-&5�#�*/5�3/%� ������������*'�#����5)&/�(0�50������ ������-&5�5104*$*0/�#������13*/5��)"�&/$0/53"%0���5�#� �������-&5�":�&:��-&5�"9�&9� ������-&5�&:����-&5�&9��� ������-&5�3&5��������(0�46#�����������-&5�9�": "9��0�������-&5�$"&�85104*$*0/� ������(0�50����� ������13*/5��")03"�16&%&�64"3��� ������13*/5�5�#������-&5�5104*$*0/��� ������-&5�%�*/5�3/%������ ������*'�5%���03�$%�����5)&/ �(0�50�����������-&5�5%�� ������-&5�&:����-&5�&9��������'03�3���50���������*'�)3�#�5)&/�(0�50����� ������/&95�3������'03�3���50���������*'�)3���5)&/�(0�50����� ������/&95�3������-&5�)3�#������-&5�."(*"�."(*"��� ������� � �����(0�50����� �

Page 181: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����3&.������������� ������3&.�5&-&1035&������3&.�������������� ������(0�46#���������'03�%���50���������*'�)%����5)&/�(0�50������ ������/&95�%������13*/5��/0�4"#&�&4&�$0/+630� ��������(0�50����� ������-&5�104*$*0/�*/5�3/%������ ���������*'�$104*$*0/�����5)&/�(0� �50�����������-&5�+:����-&5�+9����-&5�1*4� �0��������-&5�'6&3;"�'6&3;"����������(0�46#����������(0�50�����������3&.�������������� ������3&.�3&*/*$*"$*0/������3&.�������������� ������13*/5��16-4&�&/5&3�1"3"�&.1 �&;"3�6/�����/6&70�+6&(0� ������*'�*/,&:������5)&/�(0�50��� ���������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50���� ��������36/������3&.���������������3&.�#&#&3������3&.���������������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�(0�50����� ������/&95�3������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�(0�50����� ������/&95�3������13*/5��/0�16&%&�#&#&3�4*�/0 ��--&7"�"(6"��������(0�50�����������-&5�)&3*%"4��������-&5�)3���������(0�46#���������13*/5��#&#"�6/"�#05&--"�%& �"(6"��������$63"5*7"�� ������(0�50�����������-&5�)3���������13*/5��#&#"�6/"�#05&--"�%& �"(6"�#&/%*5"�������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�'*/�%&-�+6&(0 ������3&.�����������������������������13*/5�*/,����1"1&3����#3*() �5����'-"4)���"5�+: +9���� ������(0�46#���������13*/5��&-�0+0�&4�%&4536*%0 �:�-"�5*&33"�26&%"�-*#3&�%&-�."-� ��������(0�50���������� � � � � �������

Page 182: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

� � �����3&.����������������������� �� � �����3&.�365*/"�%&-�"5"26& �� � �����3&.����������������������� �� � �����13*/5�*/,�1.104*$*0/��# �� � 3*()5���"5�.: .9��26��"5�.:�� .9���35�������*'�.104*$*0/����5)&/�(0�5 �0�����������-&5�$0.#"5&����(0�46#���� ������13*/5��&4$0+"�6/�"3."�:�"5"� �26&��������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������*/165�4�������*'�4������03�4���4��03�4���� �/��03�4���&��5)&/�(0�50����� ������*'��4���*��03�4���*/7&/5"3*0� ���5)&/�(0�50�����������*'�4���.*3"��5)&/�(0�50����� ��������*'�-&/�4�����5)&/�(0�50����� ��������13*/5�*/,����#3*()5���4� ������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50������������(0�46#�����������(0�50�����������(0�46#������������*'�5&4���5)&/�(0�50������ ������13*/5��/0�5*&/&�5"-�"3."��� ������(0�50����� ������*'�4���5&-&1035&��5)&/�(0�5� �������������-&5�'6&3;"�'6&3;" �)&3*%"4����������*'�3����5)&/�-&5�'6&3;" �'6&��3;"���������-&5�"3."�3�������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50����� ������13*/5��46�"3."�&4�*/65*-�$0� �/53"�������13*/5�.�.104*$*0/����� ������(0�46#�����������(0�50�����������*'�*/5�3/%�������103$&/5� �5)&/�(0�50����� ������13*/5��)"�)&3*%0�"� ������13*/5�.�.104*$*0/ ������-&5�103$&/5�103$&/5��� ������*'�103$&/5�����5)&/�-&5�103 �$&/5����������(0�46#����� ������(0�50�����������*'�.104*$*0/����5)&/�(0�5� �0�����������13*/5��)"�%&4536*%0�� ������13*/5�.�.104*$*0/ ������(0�46#�������������� �����-&5�.104*$*0/���

Page 183: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����13*/5�"5�.: .9�9�.: .9�9� �.: .9��������13*/5�"5�.:�� .9�9�.:�� .9� ��9�.:�� .9���� ������13*/5�"5�+: +9�� � ������1"64&����������-&5�'6&3;"�'6&3;"���� �103$��&/5������-&5�$0.#"5&����-&5�103$&/5� ��������(0�46#���������-&5�.:����-&5�.9����-&5�1���������(0�50����� ������3&.������������������������ ������3&.�365*/"�%&�-"�%&'&/4" ������3&.������������������������ ������*'�.104*$*0/����5)&/�(0�5� �0�����������(0�46#���������-&5�$0.#"5&���������*'�.104*$*0/���5)&/�(0�46� �#�����������13*/5��&4�"5"$"%0 �&4$0+"�4� �6�%&'&/4"��������*'�*/,&:������5)&/�(0�50���� ���������*/165�4�������*'�4���*��03�4���*/7&/5"3*0� ���5)&/�(0�50�����������*'�4���.*3"��5)&/�(0�50����� ��������(0�46#���������13*/5��&4$0+"�46�%&'&/4"��� ������*'�-&/�4�����5)&/�(0�50����� ��������13*/5�*/,����#3*()5���4� ������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50������ ������(0�46#�����������(0�50�����������(0�46#�����������*'�5&4���5)&/�(0�50������ ������13*/5��/0�16&%&�64"3�&40�� ������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50���� ��������(0�50�����������*'�4���5&-&1035&��5)&/�(0�5��0�����������-&5�"3."�3������-&5�'6&3;"�'6&3;" ���)&3*%"��4������*'�3����5)&/�-&5�'6&3;"�'6&� �3;"���������(0�46#�����������*'�3���5)&/�(0�50����� ������13*/5��46�%&'&/4"�/0�-&�130� �5&(*0�������(0�46#�����������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50��� ��������� � � � � � � �������

Page 184: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������13*/5��4&�)"�%&'&/%*%0�#*&/ ���������(0�46#�����������'03�3���50�����/&95�3 ������*'�$0.#"5&���5)&/�(0�50����� ��������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�&-�.0/45360�-&�."5" ������3&.���������������� ��������������*'�)&3*%"4����5)&/�(0�50��� ���������13*/5��)"�4*%0�)&3*%0�� ������-&5�)&3*%"4�)&3*%"4�� ������*'�103$&/5����5)&/�-&5�103$ �&/5�103$&/5��������(0�50�����������13*/5��)"�4*%0�%&4536*%0�� ������(0�50�����������3&.������������������������ ������3&.�$0.#"5&�$0/�-*$)������3&.������������������������ ������-&5�-*$)�*/5�3/%�������� ������-&5�$0.#"5&��������-&5�41�*/5�3/%����� ������(0�46#����� � �����13*/5��-*$)�"5"$"�� 1305&+"4�&�$0/53"������.�41������-&5�.104*$*0/�41� ������(0�50�����������-&5�-*$)�-*$)���������*'�-*$)�����5)&/�(0�50������ ������-&5�.104*$*0/��� ������-&5�103$&/5���������13*/5��-*$)�)"�"(05"%0�464� �10%&3&4�����."(*$04��������1"64&�����������(0�50����� ������3&.������������������������� ������3&.�-"�.6&35&�%&�-*$) ������3&.������������������ ������������13*/5��-*$)�)"�.6&350��645& �%�)"�-0(3"%0-"�1*&%3"�."(*$"��&- ��0+0�%&-�(6&33&30�%&�-"�&453&--"� ���-"�."/0���%&-�."(0�4&�%&47"/&$ �&�:�46�5"3&")"�5&3.*/"%0�� ������'03�3���50���������*'�)3����5)&/�-&5�)3���� ������/&95�3������-&5�."/0."(0����-&5 �1*&%3"���������(0�50�����������3&.������������������������� ������3&.�365*/"�1"3"�$0/4&37"3� ����������4"7&�&-�+6&(0 ������3&.������������������������ ������4"7&��130(��-*/&����� ������4"7&��(3"'*$04�$0%&������ �� ������������ �����4"7&��1"/5"--"�4$3&&/�� �

Page 185: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����(0�50�����������-0"%��(3"'*$04�$0%&������ �� ���������-0"%��1"/5"--"�4$3&&/�� ������#03%&3����1"1&3����*/,��� ������10,&������ �������(0�50�����������3&.�������������3&.�."1"�������3&.������������*'�1*40���5)&/�-&5�#��� ������*'�1*40���5)&/�-&5�#���� ������*'�1*40���5)&/�-&5�#����������-&5�'�����-&5�(��������'03�"�#�50���#������-&5�&����-&5�%����-&5�(�(�� ������*'�$"�����5)&/�(0�50����� ������*'�4"����5)&/�-&5�%�� ������*'�."����5)&/�-&5�&�� �� ������-&5�4��� � ������*'�4"���03�5"�����"/%�5 �� �"����5)&/�-&5�4��� � ������13*/5�*/,�%��#3*()5����'-"4� �)�&�"5�' (�4�������*'�"�104*$*0/�5)&/�13*/5�"5� ��' (��+�������/&95�"������*'�'����5)&/�(0�50����� ������-&5�'�'����-&5�(����-&5�#�# ����������(0�50������� ������13*/5�"5�' (�� � ������(0�50�����������13*/5�"5��� ����16-4&�&/5&3��������*'�*/,&:�����5)&/�(0�50���� ��������(0�46#����������(0�50�����������3&.������������������������� ������3&.�$0/4&37"$*0/�%&-�130(3"� ����������."�1"3"�"650&+&$6$*0/ ������3&.������������������������ ������4"7&��130(��-*/&��� ������4501������������ ����

Page 186: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 187: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����7$%/$�'(�9$5,$%/(6���� D� �� E� �� F� 9DULDEOHV��GH��XVR��JHQHUDO���EXFOHV��)25�1(;7���HWF��� G� �� H� �� U� �� &��;�� &RQMXQWR� R� PDWUL]� &� GRQGH� [� HV� HO� YDORU� GH� OD� SRVL���������FLyQ� GHO� MXJDGRU�� 0DQWLHQH� HVWD� PDWUL]� WRGR� HO� GHVD�����UUROOR� GHO� FRPSOHMR� GH� KDELWDFLRQHV� GHO� FDVWLOOR�� &XDQ������GR� &�[�� HV� LJXDO� D� ���� VH� VLPXOD� XQ� PXUR� LPSHQHWUD������EOH�� (Q� RWUR� FDVR� DGTXLHUH� XQ� YDORU� TXH� FRUUHVSRQGH���������DO��Q~PHUR��GH��OD��KDELWDFLyQ��� 0�[�� &RQMXQWR� R� PDWUL]� FRQ� OD� LQIRUPDFLyQ� QHFHVDULD� SDUD������TXH� HO� RUGHQDGRU� GHWHUPLQH� TXp� PRQVWUXR� KD\� HQ���������XQD��KDELWDFLyQ��GHWHUPLQDGD��VL��OR��KD\��� 7�[�� 0DWUL]� FRQ� OD� LQIRUPDFLyQ� UHTXHULGD� SRU� HO� RUGHQDGRU�����SDUD� GHWHUPLQDU� TXp� WHVRUR� KD\� HQ� XQD� KDELWDFLyQ��������7�[�� HV� LJXDO� D� FHUR� FXDQGR� KD\� XQ� WHVRUR� HQWHUUDGR���������\��HV��LJXDO��D������VL��QR�KD\��QLQJXQR�HQ��OD�KDELWDFLyQ��� 0��[�� $OEHUJD��ORV��QRPEUHV��GH��ORV��PRQVWUXRV��GHO��MXHJR��� 7���[�� &RQWLHQH��ORV��QRPEUHV��GH���WRGRV��ORV��WHVRURV��GHO��MXHJR��� $��[�� 0DQWLHQH� OD� LQIRUPDFLyQ� TXH� GLFH� DO� RUGHQDGRU� ODV� DU�����PDV� DQWH� ODV� TXH� VRQ� YXOQHUDEOHV� FDGD� XQR� GH� ORV�PRQVWUXRV��� '��[�� ,QIRUPDFLyQ��GH���OD��GHIHQVD���~WLO��FRQWUD��FDGD��PRQVWUXR��� 9�[�� 0DQWLHQH���ORV���YDORUHV��GH���OD���3XQWXDFLyQ���GH��&RPEDWH��� 3�[�� 6RSRUWD��ORV���YDORUHV��GHO���FRORU��SDUD���FDGD��PRQVWUXR��� :�[�� &RQWLHQH���ORV��YDORUHV���GH���ORV���FRORUHV���GH�FDGD��WHVRUR��� 6��[�� 0DWUL]� TXH� FRQWLHQH� OD� LQIRUPDFLyQ� TXH� GLFH� DO� RUGH�����QDGRU� HO� WLSR� \� OXJDU� GH� ORV� WHVRURV� TXH� VH� KDQ� LGR�GHMDQGR��� ;��\�[�� &RQWLHQH� HO� GHVDUUROOR� JUiILFR� GH� OD� SRVLFLyQ� GHO� MX������JDGRU�� ,QFOX\H� OD� UHSUHVHQWDFLyQ� JUiILFD� GH� OD� SDUWH�VXSHULRU��L]TXLHUGD��GH��OD��SDQWDOOD��� ����

Page 188: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��� (6&812� 3RVLFLyQ��GH��OD��HVFDOHUD��GHO��SLVR������ (6&'26� 3RVLFLyQ��GH��OD��HVFDOHUD��GHO��SLVR������ (6&75(6� 3RVLFLyQ��GH��OD��HVFDOHUD��GHO��SLVR������ 3&� � 3RVLFLyQ��GHO��3R]R��GH��&XUDFLyQ��� +)� 3RVLFLyQ��GHO��+R\R��GH��)XHJR��� 3,62� 3ODQWD��HQ��TXH��VH��HQFXHQWUD��HO��MXJDGRU��� 326,&,21� /D��SRVLFLyQ��GHO��MXJDGRU��HQ��HO��FRPSOHMR��� )8(5=$� /D��HQHUJtD��TXH��GLVSRQH��HO��MXJDGRU��� +(5,'$6� (O��Q~PHUR��GH��KHULGDV��VXIULGDV��SRU��HO��MXJDGRU��� 326(6,21(6� (O� Q~PHUR� GH� WHVRURV� UHFRJLGRV�� QXQFD� SXHGH� VHU����PD\RU�GH������ 0$120$*2� (VWD� YDULDEOH� WLHQH� HO� YDORU� FHUR� FXDQGR� QR� VH� SRVHH��������OD��0DQR��GHO��0DJR��\��XQR��HQ��FDVR��SRVLWLYR��� 3,('5$� 9DULDEOH� LJXDO� D� FHUR� FXDQGR� QR� VH� GLVSRQH� GH� OD� SLH������GUD� �©(O� 2MR� GHO� *XHUUHUR� GH� OD� (VWUHOODª�� \� FRQ� YDORU����XQR��FXDQGR��VH��SRVHH��� 325&(17� /D� SRVLELOLGDG� HQ� SRUFHQWDMH� GH� YHQFHU� DO� PRQVWUXR��������HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU�� (O� YDORU� GH� HVWD� YDULDEOH��������VH��REWLHQH��GH��OD��PDWUL]��9�[���� 0$*,$� &RQWLHQH��HO��Q~PHUR��GH��FRQMXURV��UHXQLGRV��� &20%$7(� (O� PRGR� GH� FRPEDWH� HQ� TXH� VH� KDOOD� HO� MXJDGRU�� &HUR������HV� HO� YDORU� FRUUHVSRQGLHQWH� D� QR� KDOODUVH� HPSHxDGR�������HQ� HO� FRPEDWH�� 8QR�� OD� DFFLyQ� GH� DWDFDU�� 'RV�� GH������IHQVD��7UHV���OD��GHIHQVD��FRQWUD��HO��DWDTXH��GH��/LFK��� -;�� /D��DEVFLVD�;��SDUD�UHSUHVHQWDU��DO�MXJDGRU��HQ�OD�SDQWDOOD���� -<� /D� RUGHQDGD� <� SDUD� UHSUHVHQWDU� HO� MXJDGRU� HQ� OD� SDQ���WDOOD�� /DV� YDULDEOHV� -<� \� -;� WDPELpQ� VH� HPSOHDQ� SD���������UD� FRPSDUDU� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU� FRQ� OD� GHO� REMHWR��LQFRUSRUDGR��HQ��OD��YDULDEOH��DOIDQXPpULFD��;��\�[���� 0)� 3RU� FDGD� PRYLPLHQWR� TXH� KDFH� HO� MXJDGRU� VH� LQFUH����PHQWD� VX� YDORU� HQ� XQD� XQLGDG� KDVWD� TXH� HO� 0yGXOR��������GH� )XHU]D� �0)�� VH� KDFH� PD\RU� TXH� RFKR� HQ� FX\R� PR��PHQWR� VH� UHVWDEOHFH� HQ� FHUR� \� OD� IXHU]D� GHO� MXJDGRU��������HV��UHGXFLGD��HQ��XQD��FLHUWD��FDQWLGDG��� &$*� &RORU� GHO� DUPD� JXDUGDGD� HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU��'HGXFH��VX��YDORU��GH��OD��YDULDEOH��:�[���� &$(� &RORU� GHO� DUPD� HQFRQWUDGD� HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU��2EWLHQH��VX��YDORU��GHO��PLVPR��FRQMXQWR��:�[���� &0� &RORU� GHO� PRQVWUXR� HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU�� 6X�������YDORU��SURFHGH��GH��3�[���� *<� 2UGHQDGD� <� GHO� WHVRUR� JXDUGDGR� HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO��MXJDGRU��������

Page 189: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��� *;� � $EVFLVD� ;� GH� OR� PLVPR�� /DV� FRRUGHQDGDV� *<�� *;��PXHVWUDQ� OD� VLWXDFLyQ� HQ� SDQWDOOD� GH� ORV� WHVRURV� JXDU�GDGRV� HQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� MXJDGRU� \� OD� SRVLFLyQ� TXH������WLHQHQ��HQ��OD��YDULDEOH��DOIDQXPpULFD��;��\�[���� $<� /D� RUGHQDGD� <� GHO� DUPD� HQFRQWUDGD� HQ� OD� SRVLFLyQ���������GHO��MXJDGRU��� $;� /D� DEVFLVD� ;� GH� OR� PLVPR�� $PEDV� FRRUGHQDGDV������������������$<�$;��� PXHVWUDQ� OD� SRVLFLyQ� GH� OD� SUHVHQWDFLyQ�����������HQ� SDQWDOOD� GH� ODV� DUPDV� HQFRQWUDGDV� GRQGH� VH� KDOOD�������HO� MXJDGRU� \� OD� SRVLFLyQ� TXH� WLHQHQ� HQ� OD� YDULDEOH� ;��������\��[���� (<� 2UGHQDGD� <� GHO� WHVRUR� HQWHUUDGR� HQ� OD� ORFDOL]DFLyQ��������GHO��MXJDGRU��� (;� /D� DEVFLVD� FRUUHVSRQGLHQWH�� /DV� FRRUGHQDGDV�� (<����������(;�� PXHVWUDQ� OD� SRVLFLyQ� GHO� WHVRUR� HQWHUUDGR� HQ� OD��SUHVHQWDFLyQ��HQ��SDQWDOOD��\��HQ��OD��YDULDEOH��;��\�[���� 0<� 2UGHQDGD��<��GHO��PRQVWUXR��HQ��OD��SRVLFLyQ��GHO��MXJDGRU��� 0;� /D�DEVFLVD��;��GHO��PRQVWUXR��HQ��OD��SRVLFLyQ��GHO�MXJDGRU��� %��[�� &RQWLHQH��ORV��GDWRV��GH��HQWUDGD��DO��RUGHQDGRU��� N� 0DUFDGRU� SDUD� GHFLU� DO� RUGHQDGRU� FXDQWRV� FDUDFWHUHV�����KD\��HQ��%���� &2/� &RORU� GHO� REMHWR� HQ� ODV� PLVPDV� FRRUGHQDGDV� \�� [�� GHO��MXJDGRU��GXUDQWH��OD��UXWLQD��GH��VX��PRYLPLHQWR��� 7(6� &RPSUXHED� VL� VH� SRVHH� HO� REMHWR� TXH� VH� GHVHD� XWL�������OL]DU� HQ� HO� FRPEDWH�� 7(6� HV� FHUR� FXDQGR� QR� VH� WLHQH���������\��XQR��HQ��FDVR��DILUPDWLYR��� $50$� � (VWD� YDULDEOH� DOEHUJD� HO� YDORU� GHO� DUPD� TXH� VH� XWLOL]D�������HQ��OD��UXWLQD��GHO��FRPEDWH��� 7<��7;� &RRUGHQDGDV� SDUD� WDQWHDU� OD� QXHYD� SRVLFLyQ� GHO� MX����JDGRU� HQ� OD� UXWLQD� GH� VX� PRYLPLHQWR�� 7DPELpQ� VLUYHQ����SDUD� OD� PLVPD� DFFLyQ� GH� WDQWHR� FRQ� UHVSHFWR� D� OD������QXHYD� SRVLFLyQ� GHO� PRQVWUXR� HQ� OD� UXWLQD� TXH� OR� PXH�����YH��� 5(7� � 9DULDEOH� SDUD� UHWRUQDU� �5(7851�� HO� SURJUDPD� D� ODV���LQVWUXFFLRQHV��*268%��� 5(7� ��� 5HWRUQR���5(7851���DO��*268%��� 5(7� ��� &RQWLQXDU���� �� �� �� �� � �� ����

Page 190: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

�����������������������������������������������

Page 191: 7(&1,&$ < 35$&7,&$

��