อบรม เชาวนเลศ หมายเหต โจทยขอตน ๆ เปนโจทยในภาคการศกษากอนหนาน ทระบใหนกศกษาจดทางบกระแสเงนสดดวย สาหรบในภาค

การศกษาน นกศกษาไมตองฝกฝนทาโจทยทมคาสงดงกลาว แตใหวเคราะหตวเลขทไดจากงบกระแสเงนสดตามทเฉลยไดจดทาไวใหเทานนกเพยงพอ

ขอ 1 บรษท ยง จากด

(ก) จดทางบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม ณ 31 ธ.ค.25X0 และ 31 ธ.ค.25X1 พรอมสรปผล บรษท ยง จากด

งบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม (หนวย : รอยละ) ณ 31 ธนวาคม

สนทรพย 25X0 25X1 เงนสด 3 1 เงนลงทนระยะสน 4 0 ลกหนการคา 17 20 สนคาคงเหลอ 21 26 รวมสนทรพยหมนเวยน 45 47 ทดน อาคาร และอปกรณสทธ 55 53 รวมสนทรพย 100 100

หนสนและสวนของผถอหน เจาหนการคา 20 23* คาใชจายคางจาย 11 12 เงนกระยะสน-ธนาคาร 5 9 รวมหนสนหมนเวยน 36 44 หนสามญ 5 4 กาไรสะสม 59 52 รวมสวนของผถอหน 64 56 รวมหนสนและสวนของผถอหน 100 100

*ปดลงเพอขจดความผดพลาดจากการปดทศนยม

สาขาวชาการเงน ภาควชาบรหารธรกจ คณะพาณชยศาสตรและการบญช มหาวทยาลยธรรมศาสตร ลกษณะวชา กง. ๒๐๑ การเงนธรกจ (๑/๒๕๖๑)

เฉลยแบบฝกฝนเพอทบทวนบทเรยนและคนควาและเรยนรดวยตนเอง ชดท ๒ เรอง รายงานการเงนและการวเคราะหรายงานการเงน

๒ เฉลย

2

สดสวนของสนทรพยหมนเวยนของบรษทเพมขนเลกนอยจาก 45% ในป 25X0 เปน 47% ในป 25X1 แมสนทรพยหมนเวยนจะมสดสวนเพมขน แตสนทรพยหมนเวยนทมสภาพคลองสง ซงไดแก เงนสดและเงนลงทนระยะสนกลบมสดสวนทลดลง ในขณะทลกหนการคาและสนคาคงเหลอมสดสวนทเพมสงขน ในขณะทบรษทลงทนในทดน อาคาร และอปกรณสทธลดลงเลกนอยเชนกนจากสดสวน 55% ตอนตนป 25X1 เปน 53% ของสนทรพยรวม ตอนปลายป 25X1 โดยสรปโครงสรางการลงทนในทรพยสนเปลยนแปลงไมมากนก

ในสวนการจดหาเงนทน บรษทกยมในสดสวนทเพมขนจากรอยละ 36 ณ ปลายป 25X0 เปนรอยละ 44 ณ ปลายป 25X1 โดยหนสนทมสดสวนเพมขนนนลวนแตเปนหนสนระยะสนโดยเฉพาะเจาหนการคาและคาใชจายคางจาย สวนเงนทนจากเจาของนนลดลงจาก 64% ตอนตนป 25X1 เปน 56% ตอนปลายป แสดงใหเหนวาบรษทพงพาเงนทนจากเจาของในสดสวนทลดลง ปญหาทอาจเกดขนคอความสามารถในการจายคนเงนตนและดอกเบยซงสามารถตรวจสอบไดดวยการวเคราะหอตราสวนทางการเงนตอไป โดยสรป โครงสรางการจดหาเงนทนมการเปลยนแปลงไปจากเดมเปนอยางมาก

(ข) กาไรสทธในป 25X1 กาไรกอนภาษ xxx,xxx บาท หก ภาษเงนได (30%) 171,000 กาไรสทธ xxx,xxx

แสดงวาภาษเงนไดจานวน 171,000 บาทนนคดเปนรอยละ 30 ของกาไรกอนภาษ และกาไรสทธคดเปนรอยละ 70 ของกาไรกอนภาษ เพราะฉะนน กาไรกอนภาษจงเทากบ 171,000/0.3 = 570,000 บาท และกาไรสทธ = 570,000*0.7 = 399,000 บาท

(ค) เงนปนผลจายหนสามญในป 25X1 กาไรสะสมปลายป 25X1 = กาไรสะสมตนป 25X1 + กาไรสทธของป 25X1 – เงนปนผลของป 25X1 2,046,000 = 1,788,000 + 399,000 – เงนปนผลของป 25X1 เงนปนผลของป 25X1 = 1,788,000 + 399,000 – 2,046,000 = 141,000 บาท (ง) บรษทซอทดน อาคาร และอปกรณเขามากบาทในป 25X1

ทดน อาคาร และอปกรณสทธปลายป 25X1 2,097,000 บาท บวก คาเสอมราคาระหวางงวด 478,000 ทดน อาคาร และอปกรณทมไวใชงานในป 25X1 2,575,000 หก ทดน อาคาร และอปกรณสทธตนป 25X1 1,669,500 การเปลยนแปลงของทดน อาคาร และอปกรณสทธ 905,500 (ซอสทธ)

จากขอมลของบรษท มการขายทดน อาคาร และอปกรณไปในราคาทน = 70,000 บาท แสดงวามการซอทดน อาคาร และอปกรณเขามา = 905,500 + 70,000 = 975,500 บาท

3

(จ) การเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงนเพอแสดงใหเหนทมาและทใชไปของเงนสด บรษท ยง จากด

การเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงน (หนวย: พนบาท) ระหวางป สนสด 31 ธนวาคม 2541

การเปลยนแปลง 2541 2540 ทมา ทใชไปเงนลงทนระยะสน 0 130,500 130,500 ลกหนการคา 792,000 519,000 273,000สนคาคงเหลอ 1,024,500 648,000 376,500ทดน อาคาร และอปกรณสทธ 2,097,000 1,669,500 427,500เจาหนการคา 940,500 619,500 321,000 คาใชจายคางจาย 471,000 339,000 132,000 เงนกระยะสน-ธนาคาร 352,500 150,000 202,500 หนสามญ 150,000 150,000 กาไรสะสม 2,046,000 1,788,000 258,000 1,044,000 1,077,000

ทใชไปของเงนสดมากกวาทมาของเงนสด เงนสดลดลง 33,000 เงนสดตนงวด 79,500 เงนสดปลายงวด 46,500

(ฉ) สรปผลทไดจากงบกระแสเงนสด ในชวงป 25X1 บรษท ยง จากด มเงนสดเพมขนจากการดาเนนงานจานวน 68,500 บาท ลดลงเนองจากการลงทน

จานวน 775,000 บาท และเพมขนจากการจดหาเงนทนจานวน 61,500 บาท เปนผลใหบรษทมเงนสดลงลงเพยง 33,000 บาท

บรษทอาจจะอยในชวงอมตวตอนปลายสงเกตไดจาก (1) กระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานและกาไรสทธทเปนบวก และกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานเปนบวกมากกวากาไรสทธ (2) กระแสเงนสดสทธจากการลงทนทยงคงเปนลบ และ (3) กระแสเงนสดสทธจากการจดหาเงนทนทเปนบวก ความแตกตางระหวางกาไรสทธและกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานมสาเหตหลกมาจากความไมสมดลในการจดการเงนทนหมนเวยน กลาวคอบรษทไมสามารถหาเงนทนระยะสน (หนสนหมนเวยน) เชน เจาหนการคา ฯลฯ (ซงรวมกนแลวเพมขนเพยง 453,000 บาท) มาสนบสนนการลงทนเพมในสนทรพยหมนเวยน เชน ลกหนการคาและสนคาคงเหลอ (ซงสองรายการนเพมขนถง 649,500 บาท) ไดเพยงพอ เงนสดสวนทขาดถกนามาชดเชยจากคาเสอมราคาซงเปนเงนสดทยงคงหมนเวยนอยในกจการไมไดจายออกไปจรงอยางทบนทกไวในงบกาไรขาดทน อยางไรกตาม การทจะสามารถระบวาบรษทนาจะอยในชวงอมตวตอนปลายไดแมนยานน จาเปนตองอาศยงบกระแสเงนสดทเปรยบเทยบกนเปนเวลาหลายๆ ปมากกวาน

เงนสดทเพมขนสวนใหญมาจากกาไรสทธซงเทากบ 399,000 บาท และคาเสอมราคาสวนทเหลอจากการนาไปชดเชยสวนทไมสมดลระหวางสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยนจากการดาเนนงานทเพมขน รองลงมาไดแกการกเงนระยะสนจากธนาคารจานวน 202,500 บาท และการขายเงนลงทนระยะสนมลคา 130,500 บาท และการขายทดน อาคาร ละอปกรณ 70,000 บาท ซงเงนสดทไดมานสวนมากใชในการลงทนซอทดน อาคาร และอปกรณ 975,500 บาท และจายเงนปนผลหนสามญ 141,000 บาท อยางไรกตามจะเหนวาแมกระแสเงนสดจากการดาเนนงานจะมยอดเปนบวกท

4

สงมาก แตกไมเพยงพอทจะนามาใชเพอลงทนเพมในกจกรรมการลงทน กจการตองหนไปพงพาเงนทนจากสวนการจดหาเงนทนเพมเตมดวยเชนกน

จะเหนวาการลงทนในสนทรพยหมนเวยนมการจดหาเงนทนมาจากแหลงเงนทนระยะสนซงไดแก สนเชอจากเจาหนการคา คาใชจายคางจาย และคาเสอมราคาบางสวนดวย สวนการลงทนในทดน อาคาร และอปกรณนนนาจะจดหามาจากกาไรสทธและคาเสอมราคาทหลงเหลออย ซงตางกเปนแหลงเงนทนระยะยาว แตกไมเพยงพอ เงนทนบางสวนกตองจดหามาจากแหลงเงนทนระยะสนดวย กจการตองวเคราะหตอไปวาบรษทจะประสบปญหาการขาดสภาพคลองหรอไม

ขอ 2 บรษท ปลงฉตร จากด (ก) แสดงใหเหนการเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงนแตละรายการ โดยระบวาการเปลยนแปลงนนเปนทมาหรอทางใชไปของเงนสด

บรษท ปลงฉตร จากด การเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงน

ระหวางป สนสด 31 ธนวาคม 25X2 หนวย : พนบาท

การเปลยนแปลง 25X2 25X1 ทมา ทางใชไปเงนลงทนระยะสน 12 8 4ลกหนการคา 340 224 116สนคาคงเหลอ 500 336 164 ทดน อาคาร และอปกรณ 1,370 1,300 70หก คาเสอมราคาสะสม 320 292 28 เจาหนการคา 260 224 36 ตวเงนจาย 264 160 104 หนสนหมนเวยนอน 32 64 32หนสนระยะยาว 120 80 40 หนสามญ 600 600 กาไรสะสม 630 472 158 366 386

ทใชไปของเงนสดมากกวาทมาของเงนสด เงนสดลดลง 20 เงนสดตนงวด 24

เงนสดปลายงวด 4

5

(ข) สรปผลทไดจากงบกระแสเงนสดขางตน ในชวง 31 ธนวาคม 25X1 ถง 31 ธนวาคม 25X2 บรษท ปลงฉตร จากด มเงนสดลดลงเนองมาจากการดาเนนงาน

จานวน 1,000 บาท และลดลงเนองจากการลงทนจานวน 86,000 บาท แตอยางไรกตามบรษทกมเงนสดเพมขนอนเนองมาจากการจดหาเงนทนจานวน 67,000 บาท เปนผลใหบรษทมเงนสดลงลงเพยง 20,000 บาท

บรษทนาจะอยในชวงของการเจรญเตบโตชวงตนๆ สงเกตไดจากกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานยงคงเปนลบเลกนอยแมวากาไรสทธจะเปนบวกมากกตาม กระแสเงนสดสทธจากการลงทนทเปนลบและกระแสเงนสดสทธจากการจดหาเงนทนทเปนบวก ความแตกตางระหวางกาไรสทธและกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานมสาเหตหลกมาจากความไมสมดลในการจดการเงนทนหมนเวยน กลาวคอบรษทไมสามารถหาเงนทนระยะสน (หนสนหมนเวยน) เชน เจาหนการคา ฯลฯ มาสนบสนนการลงทนเพมในสนทรพยหมนเวยน เชน ลกหนการคาและสนคาคงเหลอ ซงสองรายการนเพมขนถง 280,000 บาทไดเพยงพอ อยางไรกตาม การทจะสามารถระบวาบรษทนาจะอยในชวงเจรญเตบโตชวงตนๆไดถกตองยงขนนน จาเปนตองอาศยงบกระแสเงนสดทเปรยบเทยบกนเปนเวลาหลายๆ ปมากกวาน

เงนสดทเพมขนสวนใหญมาจากกาไรสทธซงเทากบ 235,000 บาท รองลงมาไดแกการออกตวเงนจาย 104,000 บาท และการขายทดน อาคาร และอปกรณ 78,000 บาท ซงเงนสดทไดมานสวนมากใชในการลงทนเพมในลกหนการคาและสนคาคงเหลอรวม 280,000 บาท ซอทดน อาคาร และอปกรณ 160,000 บาท และจายเงนปนผลหนสามญ 77,000 บาท

จะเหนวาการลงทนในสนทรพยหมนเวยนมการจดหาเงนทนมาจากแหลงเงนทนระยะสนซงไดแก สนเชอจากเจาหนการคาและการออกตวเงนจาย รวมไปถงการใชกาไรสทธบางสวนดวย ในขณะทการลงทนในทดน อาคาร และอปกรณนน เงนทนบางสวนกตองจดสรรมาจากแหลงเงนทนระยะสนดวย ปญหาทอาจเกดขนไดคอสภาพคลองของบรษทอาจลดลง สวนจะเปนจรงหรอไมนนสามารถตรวจสอบไดโดยการใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน

(ค) งบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม (Common-sized Statements of Financial Positions) และงบกาไรขาดทน

ฐานรวม (Common-sized Income Statements) ของทง 2 ป งบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม คอ งบแสดงฐานะทางการเงนซงไดปรบเปลยนใหมฐานเดยวกน การจดทางบแสดง

ฐานะทางการเงนฐานรวมนนเปนการจดทางบแสดงฐานะทางการเงนของแตละปใหอยในฐานเดยวกนโดยการเทยบรายการแตละรายการกบสนทรพยรวมของแตละป ทงนเพอใหเกดความสะดวกในการเปรยบเทยบรายการตางๆ ไมวาจะเปนการเปรยบเทยบกบตวบรษทเองในปทผานมา (Time-Series Comparison) หรอการเปรยบเทยบกบบรษทอน (Cross-sectional Comparison) การจดทางบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวมนสามารถทาไดโดยการหารรายการแตละรายการดวยสนทรพยรวม (หรอหารดวยหนสนและสวนของผถอหนรวม) จดประสงคหลกของการจดทากเพอแสดงใหเหนถงการเปลยนแปลงในสดสวนของการลงทนและสดสวนในการจดหาเงนทนของบรษท

6

บรษท ปลงฉตร จากด งบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม (หนวย : รอยละ)

ณ 31 ธนวาคม สนทรพย 25X2 25X1 เงนสด 0.21 1.50 เงนลงทนระยะสน 0.63 0.50 ลกหนการคา 17.84 14.00 สนคาคงเหลอ 26.23 21.00 รวมสนทรพยหมนเวยน 44.91 37.00 ทดน อาคาร และอปกรณ 71.88 81.25 หก คาเสอมราคาสะสม 16.79 18.25 ทดน อาคาร และอปกรณสทธ 55.09 63.00 รวมสนทรพย 100.00 100.00

หนสนและสวนของผถอหน เจาหนการคา 13.64 14.00 ตวเงนจาย 13.85 10.00 หนสนหมนเวยนอน 1.68 4.00 รวมหนสนหมนเวยน 29.17 28.00

หนสนระยะยาว 6.30 5.00 รวมหนสน 35.47 33.00 ทนเรอนหน 31.48 37.50 กาไรสะสม 33.05 29.50 รวมสวนของผถอหน 64.53 67.00 รวมหนสนและสวนของผถอหน 100.00 100.00

งบกาไรขาดทนฐานรวม คอ งบกาไรขาดทนซงไดปรบเปลยนใหมฐานเดยวกน การจดทางบกาไรขาดทนฐานรวมม

วตถประสงคคลายกบการจดทางบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวม คอ เพอใหเกดความสะดวกในการเปรยบเทยบ การจดทาสามารถทาไดโดยการหารรายการแตละรายการในงบกาไรขาดทนดวยขาย (ในบางครงจงเรยกงบกาไรขาดทนฐานรวมวา Percentage of Sales) การจดทางบกาไรขาดทนฐานรวมเปนการปรบความแตกตางของขนาดของรายไดและคาใชจายของบรษทตางๆ ใหอยในฐานเดยวกนซงจะทาใหเกดความสะดวกเมอตองการเปรยบเทยบขามบรษทและเมอตองการเปรยบเทยบขามเวลาในบรษทเดยวกน นอกจากนน การจดทางบกาไรขาดทนฐานรวมยงเปนการวเคราะหอตราสวนทางการเงนอกดวย

7

บรษท ปลงฉตร จากด งบกาไรขาดทนฐานรวม (หนวย : รอยละ)

สาหรบป สนสด 31 ธนวาคม 25X2 25X1ขาย 100.00 100.00หก ตนทนขาย 70.00 70.00กาไรขนตน 30.00 30.00หก คาใชจายทวไปและบรหาร 6.67 7.77 คาใชจายทางการตลาด 9.60 10.56 คาเสอมราคา 1.33 1.39กาไรจากการดาเนนงาน 12.40 10.28หก ดอกเบยจาย 1.20 1.28กาไรกอนภาษ 11.20 9.00หก ภาษเงนไดนตบคคล (30%) 3.37 2.71กาไรสทธ 7.83 6.29

(ง) สรปผลทไดจากการจดทางบดลฐานรวมและงบกาไรขาดทนฐานรวมขางตน

การวเคราะหงบแสดงฐานะทางการเงนฐานรวมพบวาสดสวนของสนทรพยหมนเวยนของบรษทเพมขนจาก 37% ในป 25X1 เปน 45% ในป 25X2 อยางไรกตามจะเหนวาแมสนทรพยหมนเวยนจะมสดสวนเพมขน แตสนทรพยหมนเวยนทมสภาพคลองสง ซงไดแก เงนสดและเงนลงทนระยะสนกลบมสดสวนทลดลง ในขณะทลกหนการคาและสนคาคงเหลอมสดสวนทเพมสงขน บรษทอาจจะไดเปลยนแปลงนโยบายการลงทนไปทางดานการตลาดและการผลตซงจะโดยตงใจหรอไมกตาม ตวอยางเชน การทบรษทมลกหนการคาเพมขน แสดงใหเหนวาบรษทอาจมนโยบายการใหสนเชอแบบเชงรก (Aggressive Credit Policy) หรอ ถามองในอกแงมมหนงบรษทมนโยบายการเกบหนทคอนขางหละหลวม นอกจากนนการทบรษทมสนคาคงเหลอเพมขนอาจแสดงใหเหนวาบรษทขายสนคาไดตากวาเปาทไดวางไว หรออาจเปนเพราะสนคาเปนสนคาชนดทขายไดชาอยแลว หรอการขาดการประสานงานระหวางฝายการตลาดและฝายการผลต กลาวคอ มการผลตมากกวาทจะขายได ดงนนจงจาเปนทจะตองขยายเวลาการใหสนเชอเพอเปนการระบายสนคาคงคลง หรออาจมองกลบกนไดวาขายไดมากเกนไปจงตองเรงการผลตใหเพยงพอ และเนองมาจากนโยบายเกยวกบสนทรพยหมนเวยนขางตนจะพบวาบรษทตองลงทนในทดน อาคาร และอปกรณสทธลดลงจากสดสวน 63% ตลอดตนป 25X2 เปน 55% ของสนทรพยรวม ตอนปลายป 25X2

ในแงของแหลงเงนทน เจาหนการคาและตวเงนจายมสดสวนทเพมขนเมอเทยบกบสนทรพยรวม กลาวโดยสรป หนสนรวมเพมขนจาก 33% เมอตนป 25X2 เปน 35% เมอสนป แสดงใหเหนวาบรษทจดหาเงนทนมาโดยการกอหนสนในอตราสวนทสงขนกวาเดมเลกนอย โดยเฉพาะอยางยงจากตวเงนจาย สวนเงนทนจากเจาของนนลดลงจาก 67% ตอนตนป 25X2 เปน 65% ตอนปลายป แสดงใหเหนวาบรษทพงพาเงนทนจากเจาของในสดสวนทลดลงเลกนอย

การวเคราะหงบกาไรขาดทนฐานรวมทาใหนกวเคราะหสามารถคนพบรายการทกอใหเกดการเปลยนแปลงในกาไรไดเรวขน จากผลทไดในหนาทแลว พบวา ตนทนขายมสดสวนทเทากนทงสองป การทอตรากาไรสทธในป 25X2 มสดสวนเพมขนจากป 25X1 1.54 จดเปอรเซนต (7.83%-6.29%) นนไมไดเปนเพราะบรษทสามารถลดตนทนขายไดในป 25X2 แตเปนเพราะบรษทสามารถควบคมคาใชจายตางๆ ไดดขน ซงเมอวเคราะหตอไปจะพบวาคาใชจายทวไปและบรหารมสดสวนลดลง 1.1 จดเปอรเซนต (6.67%-7.77%) คาใชจายทางการตลาดมสดสวนลดลง 0.96 จดเปอรเซนต (9.60%-10.56%) คาเสอมราคามสดสวนลดลง 0.06

8

จดเปอรเซนต (1.39%-1.33%) และดอกเบยจายกมสดสวนลดลง 0.08 จดเปอรเซนต (1.20%-1.28%) ในขณะทภาษเงนไดนตบคคลมสดสวนเพมขน 0.66 จดเปอรเซนต (3.37%-2.71%) เมอเทยบกบยอดขาย ซงเปนผลทาใหอตรากาไรสทธมสดสวนเพมขน 1.54 จดเปอรเซนต ดงจะสรปไดดงน

คาใชจายทวไปและบรหาร มสดสวนลดลง 1.10 จดเปอรเซนตคาใชจายทางการตลาด มสดสวนลดลง 0.96 คาเสอมราคา มสดสวนลดลง 0.06 ดอกเบยจาย มสดสวนลดลง 0.08 รวมคาใชจาย มสดสวนลดลง 2.20 ภาษเงนไดนตบคคล มสดสวนเพมขน 0.66 รวมคาใชจาย มสดสวนเพมขน 0.66 กาไรสทธ มสดสวนเพมขน 1.54

จะเหนไดวาในป 25X2 บรษท ปลงฉตร จากด มการควบคมคาใชจายทสมฤทธผลมากขน จงทาใหอตรากาไรสทธมสดสวนเพมขนจากเดม 1.54 จดเปอรเซนต ซงนบวาเปนสงทด ทงนเพราะเปนการเพมเมอบรษทมยอดขายเพมขน ขอ 3 บรษท เซมากเตะ จากด (ก) แสดงใหเหนการเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงนแตละรายการ โดยระบวาการเปลยนแปลง

นนเปนทมาหรอทางใชไปของเงนสด บรษท เซมากเตะ จากด

การเปลยนแปลงของรายการในงบแสดงฐานะทางการเงน (หนวย : พนบาท) ระหวางป สนสด 31 ธนวาคม 25X1

การเปลยนแปลง 25X1 25X0 ทมา ทางใชไปลกหนการคา 16,000 12,500 3,500สนคาคงเหลอ 45,500 29,000 16,500ทดน 26,000 20,000 6,000อาคาร และอปกรณ 100,000 70,000 30,000หก คาเสอมราคาสะสม 38,000 28,000 10,000 เจาหนการคา 22,000 10,500 11,500 ตวเงนจาย-ธนาคาร 47,000 17,000 30,000 หนสนระยะยาว 22,950 28,750 5,800หนสามญ 31,500 31,500 กาไรสะสม 26,550 24,750 1,800 53,300 61,800

ทใชไปของเงนสดมากกวาทมาของเงนสด เงนสดลดลง 8,500 เงนสดตนงวด 9,000 เงนสดปลายงวด 500

9

ในชวงป 25X1 บรษท เซมากเตะ จากด มเงนสดเพมขนจากการดาเนนงานจานวน 6,950 บาท ลดลงเนองจากการลงทนจานวน 36,000 บาท และเพมขนจากการจดหาเงนทนจานวน 20,550 บาท เปนผลใหบรษทมเงนสดลงลง 8,500 บาท

บรษทนาจะอยในชวงเตบโตตอนตน สงเกตไดจาก (1) กระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานและกาไรสทธทเปนบวก และกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานเปนบวกมากกวากาไรสทธเพยงเลกนอย (2) กระแสเงนสดสทธจากการลงทนทยงคงเปนลบคอนขางสงเมอเทยบกบกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงาน และ (3) กระแสเงนสดสทธจากการจดหาเงนทนทเปนบวก ความแตกตางระหวางกาไรสทธและกระแสเงนสดสทธจากการดาเนนงานมสาเหตหลกมาจากความไมสมดลในการจดการเงนทนหมนเวยน กลาวคอบรษทไมสามารถหาเงนทนระยะสน (หนสนหมนเวยน) เชน เจาหนการคา ฯลฯ (ซงกรณนมเพยงเจาหนการคาเพยงอยางเดยว) รวมกนแลวเพมขนเพยง 11,500 บาท มาสนบสนนการลงทนเพมในสนทรพยหมนเวยน เชน ลกหนการคาและสนคาคงเหลอ (ซงสองรายการนเพมขนถง 20,000 บาท) ไดเพยงพอ เงนสดสวนทขาดถกนามาชดเชยจากคาเสอมราคาซงเปนเงนสดทยงคงหมนเวยนอยในกจการไมไดจายออกไปจรงอยางทบนทกไวในงบกาไรขาดทน อยางไรกตาม การทจะสามารถระบวาบรษทนาจะอยในชวงเจรญเตบโตตอนตนไดถกตองยงขนนน จาเปนตองอาศยงบกระแสเงนสดทเปรยบเทยบกนเปนเวลาหลายๆ ปมากกวาน

เงนสดทเพมขนสวนใหญมาจากกาไรสทธซงเทากบ 5,450 บาท และคาเสอมราคาสวนทเหลอจากการนาไปชดเชยสวนทไมสมดลระหวางสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยนจากการดาเนนงานทเพมขน รองลงมาไดแกการออกตวเงนจายธนาคารจานวน 30,000 บาท ซงเงนสดทไดมานสวนมากใชในการลงทนซอทดน อาคาร และอปกรณรวม 36,000 บาท จายคนหนสนระยะยาว 5,800 บาทและจายเงนปนผลหนสามญอก 3,650 บาท อยางไรกตามจะเหนวาแมกระแสเงนสดจากการดาเนนงานจะมยอดเปนบวก แตกไมเพยงพอทจะนามาใชเพอลงทนเพมในกจกรรมการลงทน กจการตองหนไปพงพาเงนทนจากสวนการจดหาเงนทนเพมเตมอก 20,550 บาทดวยเชนกน

จะเหนวาการลงทนในสนทรพยหมนเวยนมการจดหาเงนทนมาจากแหลงเงนทนระยะสนซงไดแก สนเชอจากเจาหน และคาเสอมราคาบางสวนดวย สวนการลงทนในทดน อาคาร และอปกรณนนนาจะจดหามาจากกาไรสทธและคาเสอมราคาทหลงเหลออย ซงตางกเปนแหลงเงนทนระยะยาว แตกไมเพยงพอ ทงนเพราะกจการตองจายคนเงนตนของหนสนระยะยาวดวย เงนทนบางสวนจงตองจดหาเพมเตมมาจากแหลงเงนทนระยะสน จงตองวเคราะหตอไปวาบรษทจะประสบปญหาการขาดสภาพคลองหรอไม

ขอ 4 งบแสดงฐานะการเงนฐานรวมกบลกษณะของธรกจ งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม 1 เปนงบแสดงฐานะการเงนของกจการธนาคารพาณชย

ขอสงเกต เงนสดและลกหนการคา (เงนใหก) เจาหนการคา (เงนฝาก) จะมสดสวนสง ในขณะททดนอาคารและอปกรณจะมสดสวนตา

งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม 2 เปนงบแสดงฐานะการเงนของกจการผลตกระแสไฟฟา ขอสงเกต ทดนอาคารและอปกรณและเงนทนระยะยาว (ทงหนระยะยาวและสวนทน) จะมสดสวนสง ในขณะทสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยนจะมสดสวนตา

งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม 3 เปนงบแสดงฐานะการเงนของกจการหางสรรพสนคา ขอสงเกต สนทรพยหมนเวยนประเภทลกหน (แสดงวามกจการนมการขายเชอดวย) และสนคาคงเหลอจะมสดสวนสง ในขณะทมการใชเงนทนระยะยาวมากกวาเงนทนระยะสนแตไมมากเทากจการทผลตกระแสไฟฟา

งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม 4 เปนงบแสดงฐานะการเงนของกจการผลตยา ขอสงเกต ใชเงนทนระยะยาวมากกวาเงนทนระยะสน และเงนจากการกจะพอ ๆ กบสวนทน เหตทไมกมากเนองจากเปนกจการทมความเสยง ความสาเรจในการนายาทคดคนไดออกมาจาหนายในเชงพาณชยตองใชระยะเวลานานและตองผาน

10

การตรวจสอบหลายครงจนปลอดภยตอผบรโภค ดงนนหากกมามากแลวไมสามารถนายาทคดคนไดออกสตลาดไดกอาจไมสามารถชาระหนได นอกจากนนจะเหนวาทดนอาคารและอปกรณมสดสวนสง

งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม 5 เปนงบแสดงฐานะการเงนของกจการผลตสารเคม ขอสงเกต ทดนอาคารและอปกรณมสดสวนสงพอๆกบของกจการทผลตยา แตตางกนทวธการจดหาเงนทน ถงแมวาจะใชเงนทนระยะยาวในสดสวนทสง แตกจการทผลตสารเคมจะกลากในสดสวนทมากกวาเนองจากโอกาสทผลตภณฑทคดคนไดจะถกสงหามจาหนายมนอยกวากจการทผลตยา

ขอ 5 ผลกระทบตอกระแสเงนสด (สมมตไมคานงถงภาษ) (ก) จายเงนสดปนผล มลคา 12 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและกาไรสทธลดลงรายการละ 12 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการจดหาเงนทน (ลดลง) (ข) จายเงนสดชาระตวเงนจายธนาคาร มลคา 80 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและตวเงนจายธนาคารลดลงรายการละ 80 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการจดหาเงนทน (ลดลง) (ค) จายหนปนผล มลคา 8 ลานบาท ผลกระทบ ไมมผลกระทบตอกระแสเงนสด (กาไรสะสมลดลง = หนสามญทเพมขน) (ง) จาหนายหนก มลคา 40 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและหนกเพมขนรายการละ 40 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการจดหาเงนทน (เพมขน) (จ) จายดอกเบยหนกเปนเงนสด มลคา 4.8 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและกาไรสทธลดลงรายการละ 4.8 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (ลดลง) เพราะดอกเบยจายเปนรายการในงบกาไร ขาดทน จงจดเปนรายการดาเนนงาน (ฉ) รบดอกเบยจากเงนลงทนระยะสนเปนเงนสด มลคา 4 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและกาไรสทธเพมขนรายการละ 4 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (เพมขน) เพราะดอกเบยรบเปนรายการในงบกาไร ขาดทน จงจดเปนรายการดาเนนงาน (ช) จายเบยประกนลวงหนาเปนเงนสด มลคา 0.1 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดลดลงและเบยประกนจายลวงหนา (สนทรพยหมนเวยน) เพม ขนรายการละ 0.1 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (เพมขน) (ซ) คดคาเสอมราคาอาคาร มลคา 0.15 ลานบาท ผลกระทบ ไมกระทบตอกระแสเงนสด แตทาใหกาไรสทธลดลง 0.15 ลานบาท กระแส เงนสดนอยกวาความเปนจรง จงตองบวกกาไรสทธเพมดวยจานวนดงกลาว จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (เพมขน) (ฌ) ซอทดนดวยเงนสด มลคา 18 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดและทดนเพมขนรายการละ 18 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการลงทน (ลดลง)

11

(ญ) ซออปกรณโดยออกตวเงนจายระยะยาว มลคา 0.05 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหอปกรณและตวเงนจายเพมขนรายการละ 0.05 ลานบาท จงไมกระทบ ตอกระแสเงนสดสทธ จดอยในหมวด อยในหมายเหตประกอบงบการเงน (ฎ) ขายทดนราคาทน 0.5 ลานบาท ไดในราคา 0.9 ลานบาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดเพมขน 0.9 ลานบาท (สมมตไมเสยภาษกาไร)และทดนลดลง 0.5 ลานบาท จดอยในหมวด เงนสดจากการลงทน (เพมขน) โดยรวมกาไรไวแลว ทาใหมกาไรมากกวา ความเปนจรง จงตองมรายการหกกาไรออก ในเงนสดจากการดาเนนงาน (ลดลง) ----> ไมออกขอสอบ (ฏ) แบงแยกหนสามญจากเดม 1 หนเปน 2 หน หนสามญเดมมจานวน 50,000 หน ราคาตามมลคาหนละ 40 บาท ผลกระทบ ไมมผลกระทบตอกระแสเงนสด (หนสามญมมลคารวมเทาเดม) (ฐ) จายคาสนคาเปนเงนสด 150,000 บาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดลดลง 150,000 บาท จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (ลดลง) (ฑ) จายคาสาธารณปโภคเปนเงนสด 250,000 บาท ผลกระทบ ทาใหเงนสดลดลง 250,000 บาท จดอยในหมวด เงนสดจากการดาเนนงาน (ลดลง) ขอ 6 บรษท อวดโอชา จากด (1) หนสนและสวนของเจาของรวม = สนทรพยรวม = 200,000 (2) Debt Ratio = หนสนรวม/สนทรพยรวม 0.50 = หนสนรวม/200,000 หนสนรวม = 100,000 = เจาหน + หนสนระยะยาว 100,000 = เจาหน + 40,000 เจาหน = 60,000 (3) หนสนรวม + สวนของเจาของรวม = เจาหนการคา + หนสนระยะยาว + หนสามญ + กาไรสะสม 200,000 = 60,000 + 40,000 + หนสามญ + 65,000 หนสามญ = 35,000 (4) Total Asset Turnover = ขาย/สนทรพยรวม 1.50 = ขาย/200,000 ขาย = 300,000 (5) Gross Profit Margin = กาไรขนตน/ขาย 0.25 = กาไรขนตน/ขาย กาไรขนตน = 75,000 ตนทนขาย = ขาย - ตนทนขาย

12

ตนทนขาย = 300,000 - 75,000 = 225,000 หรอ อตราตนทนขาย = 1 - อตรากาไรขนตน = 1 - 0.25 = 0.75 ตนทนขาย = อตราตนทนขาย * ขาย = 0.75 * 300,000 = 225,000 (6) 5.00 = ขาย/สนคาคงเหลอ 5.00 = 300,000/สนคาคงเหลอ สนคาคงเหลอ = 60,000 (7) Average Collection Period = 360 * ลกหนการคา/ขาย 36 = 360 * ลกหนการคา/300,000 ลกหนการคา = 30,000 (8) Quick Ratio = (เงนสด + ลกหนการคา)/หนสนหมนเวยน 0.80 = (เงนสด + 30,000)/60,000 เงนสด = 18,000 (9) สนทรพยรวม = เงนสด + ลกหนการคา + สนคาคงเหลอ + (ทดน อาคารและอปกรณสทธ) ทดน อาคาร และอปกรณสทธ = 92,000 ดงนน งบแสดงฐานะทางการเงนและขอมลเกยวกบยอดขายของบรษท อวดโอชา จากด จะเปนดงน เงนสด 18,000 เจาหนการคา 60,000 ลกหนการคา 30,000 หนสนระยะยาว 40,000 สนคาคงเหลอ 60,000 หนสามญ 35,000 ทดน อาคาร และอปกรณสทธ 92,000 กาไรสะสม 65,000 รวมสนทรพย 200,000 รวมหนสนและสวนของผถอหน 200,000 ขาย 300,000 ตนทนขาย 225,000 ขอ 7 บรษท รอนพบลย จากด Current Ratio = สนทรพยหมนเวยน/หนสนหมนเวยน สมมต เดมมสนทรพยหมนเวยน = 800 บาท หนสนหมนเวยน = 400 บาท (ก) ซอสนคาเปนเงนเชอ สมมต 20 บาท สนคาคงเหลอเพมขน 20 บาท ทาใหสนทรพยหมนเวยนเพมขน 20 บาท เจาหนเพมขน 20 บาท ทาใหหนสนหมนเวยนเพมขน 20 บาท ผลคอ Current Ratio จะลดลง เพราะถาเศษและสวนเพมเปนจานวนทเทากนจะทาใหเศษสวน นนมคาลดลง ดงน เดม ใหม Current Ratio 800/400 = 2.00 (800 + 20)/(400 + 20) = 1.95

13

ขอ 7 บรษท รอนพบลย จากด (ตอ) (ข) กเงนระยะยาวและถอไวในรปเงนสด สมมต 100 บาท เงนกระยะยาวเพมขน 100 บาท ไมกระทบหนสนหมนเวยน เงนสดเพมขน 100 บาท ทาใหสนทรพยหมนเวยนเพมขน 100 บาท ผลคอ Current Ratio จะเพมขน เพราะถาเศษเพมขนแตสวนคงเดม จะทาใหเศษสวนนนมคาเพมขน ดงน เดม ใหม Current Ratio 800/400 = 2.00 (800 + 100)/400 = 2.25 (ค) ขายสนคาเปนเงนเชอ สมมตราคาขาย = 80 บาท สนคาคงเหลอลดลง และลกหนเพมขน แตลกหนจะเพมขนมากกวาสนคาคงเหลอทลดลง เพราะบรษทยอมขายสนคาในราคาทบวกกาไรไวแลว (80 บาท) ในขณะทราคาทนจะตากวา (เชน 70 บาท) ผลคอ Current Ratio จะเพมขน เพราะถาเศษเพมขนแตสวนคงเดม ทาให เศษสวนนนมคาเพมขน ดงน เดม ใหม Current Ratio 800/400 = 2.00 (800 + 80 - 70)/400 = 2.03 ขอ 8 บรษท วารนชาราบ จากด คานวณหาทดน อาคาร และอปกรณสทธ (หรอสนทรพยถาวรสทธ) กาหนดให LTD = หนสนระยะยาว D = หนสนรวม CL = หนสนหมนเวยน CA = สนทรพยหมนเวยน NPPE = ทดน อาคาร และอปกรณสทธ A = สนทรพยรวม OE = สวนของเจาของรวม NI = กาไรสทธ S = ขาย NPM = อตรากาไรสทธ ROE = อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของเจาของ จากขอมลทโจทยกาหนดให จะไดวา

Long – term Debt Ratio = LTD/A0.5 = LTD/A

A = 2*LTD

NPM = NI/S0.05 = NI/1,000

NI = 50

ROE = NI/OE0.20 = 50/OEOE = 250

14

ขอ 8 บรษท วารนชาราบ จากด (ตอ) A = CL+LTD+OE

2*LTD = 200+LTD+250LTD = 450

A = 2*LTD= 2*450= 900

Current Ratio = CA/CL2.00 = CA/200

CA = 400

A = CA+NPPE900 = 400+NPPE

NPPE = 500= ทดน อาคาร และอปกรณสทธ

ขอ 9 คานวณ ROE ของบรษท มาตล จากด จากสมการ Extended Du Pont ROE = Net Profit Margin * Total Asset Turnover * Equity Multiplier = 3.40% * 1.77 * (Asset/Equity) = 3.48% * 1.77 * [(Debt + Equity)/Equity] = 3.48% * 1.77 * [(Debt/Equity) + (Equity/Equity)] = 3.48% * 1.77 * [(Debt/Equity) + 1] = 3.48% * 1.77 * (0.43 + 1) = 8.61% ขอ 10 บรษท เทพสถต จากด (ก) คานวณตวเงนจายสงสด ใหมลคาสนคาทจะซอ = มลคาของตวเงนจาย = NP Current Ratio = สนทรพยหมนเวยน/หนสนหมนเวยน ≥ 2 2 ≤ สนทรพยหมนเวยนเดม + มลคาสนคาทจะซอ หนสนหมนเวยนเดม + มลคาของตวเงนจาย 2 ≤ 1,750,000 + NP 700,000 + NP 1,400,000 + 2*NP ≤ 1,750,000 + NP NP ≤ 350,000 เพราะฉะนน บรษทจะซอสนคาโดยการออกตวเงนจายไดไมเกน 350,000 บาท จงจะทาให Current Ratio มคาไมตากวา 2 เทา

15

ขอ 10 บรษท เทพสถต จากด (ตอ) (ข) Quick Ratio หลงจากออกตวเงนจายตาม (ก) ไปแลว

Quick Ratio = สนทรพยหมนเวยน - สนทรพยหมนเวยนตงแตสนคาคงเหลอลงมา หนสนหมนเวยน = 1,750,000 - 500,000 700,000 + 350,000 = 1.19 เทา ขอ 11 บรษท เคยนซา จากด (ก) คานวณอตราสวนทางการเงนของบรษท เคยนซา จากด Current ratio = สนทรพยหมนเวยน/หนหมนเวยน = 1,310/660 = 1.98 เทา ระยะเวลาเกบหนถวเฉลย (ใช 360 วน) = ลกหนการคา/(ขาย/360) = 672/(3,215/360) = 75 วน อตราหมนของสนคาคงเหลอ (ใชยอดขาย) = ขาย/สนคาคงเหลอ = 3,215/1,483 = 6.66 ครง อตราหมนของสนทรพยรวม = ขาย/สนทรพยรวม = 3,215/1,895 = 1.70 ครง อตรากาไรสทธ* = กาไรสทธ/ขาย = 63.7/3,215 = 1.98% *เนองจากไมมหนบรมสทธ กาไรสทธจงเทากบกาไรสทธหลงหกเงนปนผลหนบรมสทธ

อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนทงสน (ROA)* = กาไรสทธ/สนทรพยรวม = 63.7/1,895 = 3.36% *เนองจากไมมหนบรมสทธ กาไรสทธจงเทากบกาไรสทธหลงหกเงนปนผลหนบรมสทธ อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหน(ROE)* = กาไรสทธ/สวนของผถอหน = 63.7/722 = 8.82% *เนองจากไมมหนบรมสทธ กาไรสทธจงเทากบกาไรสทธหลงหกเงนปนผลหนบรมสทธ อตราสวนของหนสน (Debt Ratio) = หนสนรวม/สนทรพยรวม = 1,173/1,895 = 0.619 หรอ 61.90%

16

ขอ 11 บรษท เคยนซา จากด (ตอ) (ข) คานวณอตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหน (ROE) ทงของบรษทและของอตสาห-

กรรมโดยใชสมการ Extended Du Pont ของบรษท อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหน (Return on Equity: ROE) = Return on Asset * Equity Multiplier = (กาไรสทธ/สนทรพยรวม) * (สนทรพยรวม/สวนของผถอหน) = 0.0336 * (1,895/722) = 0.0336 * 2.62 = 0.088 = 8.8% หรอ อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหน (Return on Equity : ROE) = Total Asset Turnover * Net Profit Margin * Equity Multiplier = (ขาย/สนทรพยรวม) * (กาไรสทธ/ขาย) * (สนทรพยรวม/สวนของผถอหน) = 1.70 * 0.0198 * 2.62 = 0.088 (ผลตางเนองจากการปดเศษ) = 8.8% ของอตสาหกรรม

อตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหน (Return on Equity : ROE) = Total Asset Turnover * Net Profit Margin * Equity Multiplier = (ขาย/สนทรพยรวม) * (กาไรสทธ/ขาย) * (สนทรพยรวม/สวนของผถอหน) = 2.90 * 0.0120 * 2.50* = 0.087 = 8.7% * คานวณหา Equity Multiplier ไดดงน Equity Multiplier = Asset/Equity = (Debt + Equity) / Equity = (Debt/Equity) + 1 = [Debt/(Asset - Debt)] + 1 = {(Debt/Asset)/[(Asset/Asset) - (Debt/Asset)]} + 1 = {(Debt/Asset)/[1 - (Debt / Asset)]} + 1 = [0.6/(1 - 0.6)] + 1 = 1.5 + 1 = 2.5 หรอ จาก Asset = Debt + Equity (Asset/Asset) = (Debt/Asset) + (Equity/Asset) 1 = 0.60 + (Equity/Asset) (Equity/Asset) = 0.40 (Asset/Equity) = 1/0.40 = 2.5 = Equity Multiplier

17

ขอ 11 บรษท เคยนซา จากด (ตอ) (ค) ชจดเดนและจดดอยของบรษท เคยนซา จากด ระยะเวลาในการเกบหนถวเฉลยของบรษทมากกวาของอตสาหกรรมถง 2 เทา แสดงใหเหนวาบรษทมนโยบายในการเกบหนทคอนขางหละหลวม บรษทควรใชนโยบายในการเกบหนทเขมงวดมากกวาน นอกจากนน อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม (Total Asset Turnover) มคาตากวาของอตสาหกรรมมาก แสดงใหเหนวา บรษทใชสนทรพย (เพอสรางยอดขาย) อยางมประสทธภาพตากวาอตสาหกรรมโดยเฉลย ทางเลอกทเปนไปไดคอ บรษทควรเพมยอดขาย หรอ ลดเงนลงทนในสนทรพยลง หรอ ทาทงสองอยางพรอมกน ประเดนทนาสนใจอกประเดนหนงคอ อตราสวนทใชวดความสามารถในการทากาไร (ทง ROA และ ROE) ของบรษทมคาใกลเคยงกบคาเฉลยอตสาหกรรม (ROE สงกวาของอตสาหกรรมเลกนอย) แสดงใหเหนวาความสามารถในการทากาไรของบรษทอยในเกณฑพอใช สวนสภาพคลองโดยรวมของบรษทอยในเกณฑปกต และความเสยงทางดานการเงน (ซงวดโดย Debt Ratio ฯลฯ) อยในระดบปกตเมอเทยบกบอตสาหกรรม (ง) ชผลกระทบตอการวเคราะหอตราสวนทางการเงน หากในป 25X1 บรษทมยอดขาย สนคาคงเหลอ ลกหนการคาและสวนของ

ผถอหนเปน 2 เทาของยอดทปรากฏอย ถาในป 25X1 เปนปทบรษทมอตราการเตบโตทผดปกตตามโจทย อตราสวนทางการเงนทคานวณไดจะบดเบอนไปจากชวงปกต เพราะฉะนนการเปรยบเทยบอตราสวนดงกลาวกบอตราสวนของอตสาหกรรมจะใหผลทไมถกตองนก หากผททาการวเคราะหเปนผทตองการลงทนในบรษท การเปรยบเทยบในป 25X1 เพยงปเดยวอาจทาใหผลงทนตดสนใจผดพลาดได ทงนเพราะในป 25X2 ยอดขายและรายการอนๆ อาจกลบมาสสภาวะปกต ซงไมเหมาะทผลงทนจะลงทนในบรษทนกเปนได ขอ 12 บรษท รตภม จากด (ก) ยอดขายของบรษท Current Ratio = สนทรพยหมนเวยน/หนสนหมนเวยน 3 = 675,000/หนสนหมนเวยน หนสนหมนเวยน = 225,000 Quick Ratio = (เงนสด + เงนลงทนระยะสน + ลกหนการคา)/หนสนหมนเวยน 1.4 = (100,000 + ลกหนการคา) /225,000 ลกหนการคา = 215,000

สนทรพยหมนเวยน = เงนสด + เงนลงทนระยะสน + ลกหนการคา + สนคาคงเหลอ 675,000 = 100,000 + 215,000 + สนคาคงเหลอ สนคาคงเหลอ = 360,000

Inventor Turnover = ขาย/สนคาคงเหลอ ขอนโจทยสมมตใหใช “ขาย” 6 = ขาย/360,000 ขาย = 2,160,000 บาท (ข) ระยะเวลาในการเกบหนถวเฉลย ระยะเวลาในการเกบหนถวเฉลย = 360 * ลกหนการคา/ขาย = 360 * 215,000/2,160,000 = 35.83 วน

18

ขอ 13 บรษท ทบสะแก จากด กบการวเคราะหอตราสวนทางการเงนโดยใชแบบจาลอง Extended Du Pont (ก) คานวณอตราสวนทางการเงนทเปนประโยชนในการวเคราะห

อตราสวนของบรษท คาเฉลยอตสาหกรรม Current Ratio = สนทรพยหมนเวยน/หนสนหมนเวยน = 202/74 = 2.73 เทา = 2.00 เทา Debt to Total Asset = หนสนรวม/สนทรพยรวม = 90/300 = 0.30 หรอ 30% = 0.30 หรอ 30% Times Interest Earned = กาไรจากการดาเนนงาน/ดอกเบยจาย = 33/3 = 11 เทา = 7 เทา Inventory Turnover = ขาย/สนคาคงเหลอ = 530/106 = 5 ครง = 10 ครง

Days Sales Outstanding = ลกหนการคา/(ขาย/360) (Average Collection Period) = 44/(530/360) = 30 วน = 24 วน Fixed Asset Turnover = ขาย/ทดน อาคาร และอปกรณสทธ = 530/98 = 5.4 ครง = 6 ครง Total Asset Turnover = ขาย/สนทรพยรวม = 530/300 = 1.77 ครง = 3 ครง Net Profit Margin = กาไรสทธ/ขาย = 21/530 = 3.96% = 3% Return on Asset (ROA) = กาไรสทธ/สนทรพยรวม = 21/300 = 7% = 9% Return on Equity (ROE) = กาไรสทธ/สวนของผถอหน = 21/210 = 10% = 12.9%

(ข) หา ROE โดยวธ Extended Du Pont แลวเปรยบเทยบกบอตสาหกรรม ROE = Net Profit Margin * Total Asset Turnover * Equity Multiplier = (กาไรสทธ/ขาย) * (ขาย/สนทรพยรวม) * (สนทรพยรวม/สวนของผถอหน) = (21/530) * (530/300) * (300/210) = 3.96% * 1.77 * 1.43 = 10.02%

19

ขอ 13 บรษท ทบสะแก จากด (ตอ) ROE ของบรษทตากวาของอตสาหกรรมเลกนอย ทงนเพราะวาอตรากาไรสทธ (Net Profit Margin) เทากบอตราเฉลยของอตสาหกรรม ในขณะทอตราหมนของสนทรพยรวม (Total Asset Turnover) ตากวาของอตสาห-กรรมเลกนอย ถงแมวาบรษทจะมตวคณสวนของผถอหน (Equity Multiplier) มากกวาของอตสาหกรรม แตเพยงเลกนอย ไมอาจดงให ROE ของบรษทสงขนไดมากนก ดงจะเปรยบเทยบไดดงน

อตราสวน ของบรษท ของอตสาหกรรมอตรากาไรสทธ (Net Profit Margin) 3.96% 3.00%อตราหมนของสนทรพยรวม (Total Asset Turnover) 1.77X 3.00Xตวทวสวนของผถอหนสามญ (Equity Multiplier) 1.43X 1.43Xอตราผลตอบแทนตอเงนลงทนสวนของผถอหนสามญ (ROE) 10.02% 12.90%

(ค) รายการในงบแสดงฐานะทางการเงนหรอรายการในงบกาไรขาดทนทสงผลใหบรษทมอตรากาไรตา ปจจยททาใหบรษทมอตราผลตอบแทนตานาจะมผลมาจากรายการในงบแสดงฐานะทางการเงน ทงนจากการวเคราะหโดยใชวธการ Extended Du Pont แลว พบวาอตรากาไรสทธตอยอดขายสงกวาคาของอตสาหกรรม แสดงใหเหนถงประสทธภาพในการสรางกาไรและการควบคมคาใชจายทดกวา ในขณะท Equity multiplier เทากบคาของอตสาหกรรม ชใหเหนวากจการกเงนมาใชในสดสวนทเทากบกจการอนๆ โดยเฉลย แตพบวาอตราหมนของสน-ทรพยรวมตากวาของอตสาหกรรม จงเปนคาทบงชวารายการทนาจะกอใหเกดปญหานาจะเปนรายการในงบแสดงฐานะทางการเงน เชน อาจมการลงทนในสนทรพยบางรายการมากเกนไปไมสอดคลองกบยอดขายตามทควรจะเปน บรษทควรแกไขดวยการเพมดวยการเพมยอดขายใหไดมากกวาน ณ ระดบสนทรพยทบรษทมอยหรอควรลงทนในสนทรพยใหนอยกวาน ณ ระดบยอดขายทมอยในปจจบน (ง) วเคราะหวารายการ(บญช) ใดทเบยงเบนไปจากคาเฉลยอตสาหกรรม (ดานลบ) มากทสด เมอเปรยบเทยบอตราสวนระหวางสนคาคงเหลอตอยอดขายของบรษทกบของอตสาหกรรมแลวจะเหนวา บรษทมอตราดงกลาวตากวาของบรษทอนๆ ในอตสาหกรรมถงสองเทาและมระยะเวลาในการเกบหนถวเฉลยยาวนานกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมประมาณ 1 สปดาห ทาใหมเงนทนจมอยในบญชลกหนการคาแทนทจะเกบไกเปนเงนสดเพอนามาใชหมนเวยน หากบรษทสามารถเกบเงนจากลกหนการคาและระบายสนคาคงเหลอใหเรวขนได บรษทจะสามารถมเงนสดมาใชหมนเวยน ตลอดจนอาจใชเงนสวนดงกลาวไปจายชาระหนเงนกได ซงจะทาใหภาระดอกเบยจายของบรษทลดลงและกาไรสทธจะเพมขน และทสาคญคอจะทาใหความสามารถในการกอหนของบรษทจะเพมขนดวย (เพราะมหนลดลง) อกประการหนงดเหมอนวาบรษทจะลงทนในสนทรพยถาวรมากเกนไปจนมกาลงการผลตเหลอเฟอ และไมไดนามาใชประโยชนเตมท ทงนจะสงเกตไดจากอตราหมนของสนทรพยถาวรสทธ (ทดน อาคาร และอปกรณสทธ) ของบรษทตากวาของอตสาหกรรมเลกนอย แตถงอยางไรกตาม กไมสามารถระบไดอยางแนชดวาระหวางสนทรพยถาวรและสนทรพยหมนเวยน (โดยเฉพาะอยางยงลกหนการคาและสนคาคงเหลอ) บรษทลงทนในรายการใดมากเกนไป (จ) หากยอดขายของบรษทมลกษณะเปนฤดกาลหรอมอตราเพมสงมากในระหวางป หากยอดขายของบรษทมลกษณะเปนฤดกาลหรอมอตราการเพมสงมากในระหวางป อตราสวนทางการเงนทคานวณจากรายการเงนสด ลกหนการคา สนคาคงเหลอ หนสนหมนเวยน ขาย กาไร และสวนของผถอหน จะมความถกตองนอยลง วธแกไขปญหาดงกลาวสามารถทาไดโดยการใชยอดเฉลยของรายการดงกลาวขางตน (โดยเฉพาะอยางยงรายการจากงบแสดงฐานะทางการเงน) แทนทจะใชยอดตอนสนงวดบญช

20

ขอ 14 หนก ของ บรษท ดาเนนสะดวก จากด ณ 31 ธนวาคม 25X6 มมลคาเทากบกบาท กาหนด S = ขาย(เชอ)รวม CA = สนทรพยหมนเวยนรวม NPPE = ทดน อาคาร และอปกรณสทธ A = สนทรพยรวม CL = หนสนหมนเวยนรวม LTD = หนสนระยะยาว = B = หนก OE = สวนของผถอหนสามญรวม CGS = ตนทนขาย Inv = สนคาคงเหลอ GPM = อตรากาไรขนตน

Current ratio = CA/CL = 3.00; CA = 3*CL -----

Long-term debt to equity = LTD/OE = B/OE = 0.20; OE = 5*B -----

Equity multiplier = A/OE = 1.50; A = 1.5*OE ----- แทนคา ใน ; จะไดวา A = 1.5*(5*B) = 7.5*B ----- A = CL + B + OE -----

แทนคา และ ใน ; จะไดวา 7.5*B = CL + B + (5*B); CL = 1.5*B -----

Quick ratio = (CA - Inv)/CL = 2.00; CA - Inv = 2*CL -----

แทนคา ใน ; จะไดวา (3*CL) - Inv = 2*CL; Inv = CL ----- CGS = S*(1 - GPM) = 12,800,000*(1 - 0.25) = 9,600,000 ----- Days in inventory = (360*Inv)/CGS = 90 -----

แทนคา ใน ; จะไดวา (360*Inv)/9,600,000 = 90; Inv = 2,400,000 บาท -----(11) แทนคา (11) ใน ; จะไดวา CL = 2,400,000 บาท -----(12)

แทนคา (12) ใน ; จะไดวา 2,400,000 = 1.5*B; B = 1,600,000 บาท เปนคาตอบทตองการ ขอ 15 (ค)

(1) Current ratio เกน 1 เทา (ไมไดหมายความวาเกน 1 เทาแลวสภาพคลองจะไมขาด แตเมอรวมกบอตราสวน (2) และ (3) แลว เปนองคประกอบทดทสดใน 5 ขอฉ) (2) TIE ซงบอกความสามารถในการดอกเบยสงทสด และ (3) สดสวนของหนสนปานกลาง

ขอ 16 (ข) ถกตอง เหตผล คอ d = 77/235 = 32.77% ซงมากกวา 30%

(ก) เปนไปได แตไมเสมอไป อาจเปนกจการทกาลงเตบโตกได ดงนน ผด (ค) ตอบไมไดเพราะรเงนสดตนงวด ดงนน ผด (ง) ไมสามารถสรปเชนนนได ดงนน ผด (จ) กาไรสะสมเพมขน = 235,000–77,000 = 158,000 จงมการใชเงนทนจากแหลงภายใน ดงนน ผด

ขอ 17 (ข)

Quick ratio วดสภาพคลองและอาจบงชความสามารถในการชาระภาระผกพนระยะสน

21

ขอ 18 (ค) 33% กาไรสะสมเพมขนตอหน = 4 – 2 = 2 บาท ซงคดเปนเงนรวม = = 12,000,000 บาท

ดงนน จานวนหนสามญฯ = 12 ลาน/2 = 6 ลานหน มลคาตามบญชตอหน (เปนตวเลขปลายป ตองรวมกาไรสะสมทเพมขนแลว) = 40 บาท แสดงวา สวนของผถอหนสามญ = 40(6) = 240 ลานบาท ดงนน Debt ratio = 120/(120+240) = 33% ขอ 19 (ข) 12% ROE = ROA x EM D/E = 1 แสดงวา A = D + E = 1 + 1 = 2 ดงนน EM = 2/1 = 2 24% = ROA x 2 ROA = 12% ขอ 20 (จ) เปนไปไดวาสนทรพยหมนเวยนทมสภาพคลองนอย (ไดแกสนทรพยหมนเวยนตงแตรายการสนคาคงเหลอเปนตนไป) ม

สดสวนทมากเกนไป อตราสวนทเกยวของคอตวเลอก (ค) และ (จ) (ค) สนคาคงเหลอหมนเรวกวาอตสาหกรรมโดยเฉลย แสดงวามสนคาคงเหลออยนอย จงผด (จ) ม Quick ratio ตากวาคาเฉลยอตสาหกรรม แสดงวามสนคาคงเหลออยมาก จงสนบสนนขอความจรงตามโจทย

ขอ 21 (จ)

(ก) หากกจการไมกเลย ROA จะเทากบ ROE จง ผด (ข) ไมจาเปน กจการอาจมหนสนหมนเวยนมากกวาสนทรพยหมนเวยนได จง ผด (ค) ไมกเลยจะม EM เทากบ 1 ไมใช 0 จง ผด (ง) TIE = 1 แสดง EBIT = I พอด ยงมความสามารถในการดอกเบย จง ผด (จ) ในชวงทเกดภาวะเงนเฟอ ตนทนของสนคายอมปรบตวสงขนไปเรอยๆ หากปจจยอนคงท ตามสถานการณจรง

ตนทนขายในงบกาไรขาดทนควรเปนตวเลขทสง และเมอบนทกบญชสนคาคงเหลอโดยการใชวธ LIFO สนคาทซอมาทหลงซงมราคาแพง จะถกจาหนายไปกอน ทาใหตนทนขายเปนตวเลขทสง ซงสะทอนความเปนจรงของงบกาไรขาดทนมากกวาเมอใชวธ FIFO

ขอ 22 (ก)

(ก) สงเกตจาก Current ratio และ Quick ratio ทลดลงแลว ขอนเปนไปได แตดขออนกอนกได (ข) ไมจาเปนเสมอไป ดงนน ผด (ค) ไมมขอมลทบงชแนนนอนเชนนน อาจเปน ตนทนขายทเพมขน ขายไดนอยลงกได ฯลฯ ดงนน ผด (ง) ไมไดมความสมพนธแบบตอบสนองเรวเชนนน ดงนน ผด (จ) ตความไมถกตอง ดงนน ผด สรปวาเปน (ก)

22

ขอ 23 (ง) สมมตวา CAทไมรวมสนคาคงเหลอลงไป = 60 และ CL = 100 ดงนน QR = 60/100 = 0.6

(ก) ซอสนคาดวยเงนเชอระยะสน เชน 10 บาท QR ใหม = 60/(100+10) = 0.55 (ข) จายชาระตวเงนจายดวยเงนสด เชน 10 บาท QR ใหม = (60-10)/(100-10) = 0.56 (ค) เกบเงนจากลกหนการคา เชน 10 บาท QR ใหม = (60-10+10)/100 = 0.60 (ง) กเงนระยะสนและเกบไวเปนเงนสด เชน 10 บาท QR ใหม = (60+10)/(100+10) = 0.64 (จ) ซอสนคาดวยเงนสด เชน 10 บาท QR ใหม = (60-10)/100 = 0.50

ขอ 24 (ค)

(ก) อาจเปนไปได แตไมมหลกฐานสนบสนน ดงนน ยงไมถกตองทสด (ข) อาจเปนไปได แตไมมหลกฐาน Noncurrent asset turnover สนบสนน ดงนน ยงไมถกตองทสด (ค) เปนไปไดมากทสด สงเกตจาก Inventory turnover ทลดลง แตอานขอทเหลอกอนกได (ง) อาจเปนไปได แตไมมหลกฐานสนบสนน ดงนน ยงไมถกตองทสด (จ) อาจเปนไปได แตไมมหลกฐานสนบสนน ดงนน ยงไมถกตองทสด สรปวาเปน (ค)

ขอ 25 (ก)

(ก) สดสวนหนเพม แสดงวาสดสวนของเงนทนจากเจาของลดลง ถกตอง (ข) EM เพมขน ดงนน ผด (ค) ROE ลดลงเพราะ TAT และ NPM ทลดลง ไมใชเพราะการกยม (สงผลบวก) ดงนน ผด (ง) การจดหาเงนทนไมใชสาเหตของการใชทรพยสนไมมประสทธภาพ ดงนน ผด (จ) การจดหาเงนทนไมใชสาเหตของ EBIT ทลดลง (ถาลดลงจรง) หรอการใชทรพยสนไมมประสทธภาพ ดงนน ผด

ขอ 26 (ค) OPM = GPM - %คาใชจายในการดาเนนงาน = 40% - 14% = 26%

รายการ ปท 1 ปท 2 ปท 3 ขายสทธ (Net sales) 100% 100% 100%

ตนทนขาย (Cost of goods sold) = - 60% 55% 50%

กาไรขนตน (Gross profit) 40% 45% 50%

คาใชจายในการดาเนนงาน (Operating expenses) 14% 14% 14%

กาไรจากการดาเนนงาน (Operating profit) = - 26% 31% 36%

ดอกเบยจาย = ( - ) – ( + ) 6% 13% 22%

กาไรกอนภาษเงนไดนตบคคล = + 20% 18% 14%

ภาษเงนไดนตบคคล (Taxes) 10% 10% 10%

กาไรสทธ (Net profit or EAT) 10% 8% 4%

23

ขอ 27 (ข) (ก) เปนไปได แตไมมหลกฐานยนยนแนชด จงไมอาจสรปวาถกทสด (ข) %ดอกเบยจาย เพมจาก 6% เปน 13% เปน 22% เมอเทยบกบยอดขาย ถกตอง (ค) GPM เพมขน แสดงวา %ตนทนขายลดลง แมไมไดคานงถงเรองอน กสรปไดวาขอนไมถกตองทสด (ง) ไมมหลกฐานยนยนแนชด จงไมอาจสรปวาถกทสด (จ) ไมมหลกฐานยนยนแนชด (คาใชจายในการวจยและพฒนาผลตภณฑเปนสวนหนงของคาใชจายในการดาเนนงาน)

จงไมอาจสรปวาถกทสด ขอ 28 (ง) 12.5X

P/E = ราคาหนสามญตอหน/กาไรสทธตอหน = มลคาตามราคาตลาดของสวนของผถอหน/กาไรสทธ M/B ratio = 2.5 = มลคาในราคาตลาดของสวนของผถอหน/มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน

มลคาในราคาตลาดของสวนของผถอหน = 2.5(มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน) ROE = 20% = กาไรสทธ/มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน กาไรสทธ = 0.2(มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน)

P/E = 2.5(มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน)/0.2(มลคาในราคาตามบญชของสวนของผถอหน) = 12.5X ขอ 29 (จ) CE = 22.75(215,000) = 4,891,250 D = 0.46(A) = 0.46(D + CE) D = 0.46(D + 4,891,250) D = 0.46(4,891,250)/(1-0.46) = 4,166,620 ขอ 30 (ข) P/E = 33.50/2.30 = 14.57X ขอ 31 (ข)

(ก) ไมจาเปน (ข) ถกตอง ขอมลบงชวาองคประกอบของ P/E (คอ ราคาหนและกาไรสทธตอหน) เทากนทง 2 กจการ (ค) ไมจาเปน (ง) ไมจาเปน (จ) ไมจาเปน

ขอ 32 (จ)

(ก) ไมจาเปน (ข) ไมจาเปน (ค) ไมจาเปน (ขนอยกบปจจยอนดวย เชน มลคาตามบญชตอหน) (ง) ไมจาเปน (จ) ถกตอง กาไรสทธตอหนเทากน หนทมราคาตลาดตอหนสงกวา ยอมม P/E สงกวา

24

ขอ 33 (ง) (ก) ผด เพราะ โดยปกต ตความไดวากจการมศกยภาพในการเตบโตสง ประธานกรรมการบรหารงานไดด (ข) ผด เพราะ โดยปกต ตความไดวามการสรางความมงคงเพมใหกบเจาของ ประธานกรรมการบรหารงานไดด (ค) ผด เพราะ โดยปกต หากไมมการปนราคา กจการทมอตราการเตฐโตสง จะม P/E สง (ผลงทนใหราคากบการ

เตบโตทจะสรางกาไรไดเพมในอนาคตดวย) (ง) ถกตอง เพราะ โดยปกต ตความไดวามการสรางความมงคงเพมใหกบเจาของ สอดคลองกบ MVA® ยทเปนบวก

มากขน (จ) ผด เพราะ EVA® เปนองคประกอบของ MVA® โดยปกตหากกจการม EVA® ท(เปนบวก)สงอยางตอเนอง MVA®

ยอมนาจะ(เปนบวก)สงตามไปดวย ขอ 34 (ข)

(ก) ผด BEP = EBIT/A การกยมเพมขนไมกระทบตอองคประกอบของ BEP โดยตรง (ข) ถกตอง เมอสดสวนของหนเพมขน สดสวนของสวนของเจาของยอมลดลง และ A/CE ยอมสงขน (ค) ผด มกาไรสทธเทากนและ A เทากน หากม D นอยกวา CE ยอมมากกวา ดงนน ROE ยอมตากวา

(ง) ผด ไมจรงเสมอไป เพราะกาไรจากการซอขายหนสามญไมตองเสยภาษ (ผลงทนเปนบคคลธรรมดา และหนเปนหนสามญทจดทะเบยนกบ SET หรอ MAI) ในขณะทกาไรจากการซอขายหนกเสยภาษ

(จ) ผด ROA = NI/A เมอกยมเพมขน ดอกเบยจายยอมสงขน กาไรสทธลดลง ROA ยอมลดลง ขอ 35 (ก)

(ก) ความสามารถในการทากาไรโดยไมคานงถงทมาของเงนทนดกวาแผนกอน อาจถก อานตอไป (ข) ความสามารถในการใชทรพยสนดอยกวาแผนกอน ดงนน ผดแนนอน (ค) เปนไปไดทงดกวา (ถา NPM เปนบวก ยอมดกวา เพราะ ROE จะสงกวา) และแยกวา (เพมโอกาสในการบดพลว

และความสามารถในการกเพมในอนาคตลดลง) (ง) ความสามารถในการบรหารสนคาคงเหลอดอยกวาแผนกอน ดงนน ผดแนนอน (จ) ความสามารถในการบรหารลกหนการคาดอยกวาแผนกอน ดงนน ผดแนนอน

สรปวา (ก) ถกตองทสด

25

ขอ ๓๖ งบกาไรขาดทนเบดเสรจฐานรวมของป 25X3

บมจ.ธอรอเลคทรอนคส งบกาไรขาดทนเบดเสรจ (ลานบาท)

สาหรบป สนสด 31 ธนวาคม 25X1 25X2 25X3 รายไดจากการขาย 100.0% 100.0% 100.0% = 3,265/3,265

หก ตนทนขาย 40.0% 43.0% 46.0% = 1,502/3,265

กาไรขนตน 60.0% 57.0% 54.0% = 1,163/3,265

หก คาใชจายในการขาย บรหาร และทวไป

คาใชจายในการขาย 20.0% 23.5% 27.0% = 882/3,265

คาวจยและพฒนาผลตภณฑ 10.0% 10.0% 10.0% = 327/3,265

คาใชจายในการบรหาร 8.0% 8.5% 9.0% = 294/3,265

รวมคาคาใชจายในการขาย บรหาร และทวไป 38.0% 42.0% 46.0% = 1,503/3,265

กาไรกอนคาใชจายทางการเงนและภาษเงนได (EBIT) 22.0% 15.0% 8.0% = 260/3,265

หก คาใชจายทางการเงน 4.0% 4.5% 4.4% = 143/3,265

กาไรกอนภาษเงนได (EBT) 18.0% 10.4% 3.6% = 117/3,265

หก ภาษเงนได 6.1% 3.6% 1.2% = 40/3,265

กาไรสาหรบป 11.9% 6.9% 2.4% = 77/3,265

ขอ ๓๗ (๓๗.๑) กาไรสทธไมไดเพมขนในอตราเดยวกบรายรบจากการขาย แตกลบมแนวโนมลดลง ดจากอตรากาไรสทธ (Net

profit margin) มแนวโนมลดลงจาก 11.9% ในป 25X1 เปน 6.9% ในป 25X2 และ 2.4% ในป 25X3 (๓๗.๒) ตนทนหรอคาใชจายทสงผลทาใหอตรากาไรสทธมแนวโนมลดลง ไดแก ตนทนขาย คาใชจายในการขาย คาใชจายในการบรหาร คาใชจายทางการเงน

ขอ ๓๘ (๓๘.๑) ในป 25X3 เงนสดเพมขน 22 ลานบาท

(๓๘.๒) กระแสเงนสดจากการดาเนนงานในป 25X3 ลดลงเมอเทยบกบปกอนหนา (เงนสดสทธจากกจกรรมดาเนนงานเทากบ +170 ลานบาทในป 25X3 ซงนอยกวา +283 ลานบาทในป 25X2)

(๓๘.๓) แหลงทใชไปของเงนสด 4 แหลงใหญในป 25X3 ไดแก (1) ซอทดน อาคาร และอปกรณ 345 ลานบาท (2) ลงทนเพมในลกหนการคา 239 ลานบาท (3) ลงทนเพมในสนคาคงเหลอ 149 ลานบาท (4) จายดอกเบย 143 ลานบาท (๓๘.๔) แหลงทมาของเงนสด 4 แหลงใหญสดในป 25X3 ไดแก (1) กาไรจากการดาเนนงาน 535 ลานบาท (รวมคาเสอมราคา 275 ลานบาท) (2) เงนกยมระยะยาว 340 ลานบาท (3) เจาหนการคาเพมขน 53 ลานบาท (4) คาใชจายคางจายเพมขน 10 ลานบาท (หรอจะตอบ กาไรสทธ คาเสอมราคา ฯลฯ กได)

26

ขอ ๓๙ อตราสวนทางการเงน

อตราสวนทางการเงน คาเฉลย อสก. 20X1 20X2 20X3

Current ratio (เทา) 4.5 4.2 5.4 5.8 = 952/164

Quick ratio (เทา) 3.2 2.9 3.9 4.0 = (952 - 300)/164

อายเฉลยของลกหนการคา (วน) 42 40 60 66.0 = 365(590)/3,265

อตราหมนของสนคาคงเหลอ (รอบ) 7.5 7 6 5.0 = 1,502/300

อตราหมนของสนทรพยไมหมนเวยน (รอบ) 1.6 1.7 1.4 2.1 = 3,265/1,583

อตราหมนของสนทรพยรวม (รอบ) 1.2 1.3 1 1.3 = 3,265/2,535

Debt ratio 53% 56% 66% 70% = (164 + 1,600)/2,535

Debt/equity ratio (เทา) 1 1.3 2.0 2.3 = (164 + 1,600)/771

Times interest earned (เทา) 4.5 5.5 3.3 1.8 = 260/143

อตราสวนทางการเงน คาเฉลย อสก. 20X1 20X2 20X3

อตรากาไรสทธ (NPM) 9.00% 11.90% 6.90% 2.4% = 77/3,265

ROA 10.80% 15.00% 7.10% 3.04% = 77/2,535

ROE 22.80% 34.10% 20.90% 9.99% = 77/771

Equity multiplier (เทา) 2.1 2.3 2.9 3.3 = 2,535/771

27

ขอ ๔๐ สมมตวาคาเฉลยของอตสาหกรรมคงทตลอดทงสามป สภาพคลอง

สภาพคลองของกจการดเหมอนจะไมมปญหาเพราะ Current ratio และ Quick ratio มแนวโนมสงขน เพยงแตอายเฉลยของลกหนการคามแนวโนมยาวนานขน ซงอาจเกดจากการเปลยนนโยบายการใหสนเชอทผอนปรนมากขน หรอขายสนคาเปนเงนเชอใหกบลกคาทมคณภาพในการชาระหนนอยเปนจานวนมากขน ทาใหเกบเงนสดไดชาลงและอาจเกดปญหาหนสญได นอกจากนนอตราหมนของสนคาคงเหลอทลดลงแสดงใหเหนวากจการระบายสนคาคงเหลอไดชาลง ซงอาจมาจากการสารองวตถดบไวจานวนมากเพอรองรบรายรบจากการขายทเตบโตในอตราสง (อาจทาใหวตถดบเกดการเสอมสภาพได) อายของสนคาและอายของลกหนการคาโดยเฉลยทยาวนานขนยอมทาใหวงจรเงนสดยาวนานขน ทาใหสภาพคลองของกจการอาจลดลงไดในอนาคต

ความสามารถในการใชทรพยสน อตราหมนของสนทรพยรวมในป 20X3 มการปรบปรงขนใหดขนกวาในป 20X2 แสดงใหเหนถงความสมารถในการเปลยนทรพยสนโดยรวมใหเปนรายไดทดขน อตราหมนของสนทรพยไมหมนเวยนบงชวากจการไมไดลงทนในสนทรพยไมหมนเวยนมากจนเกนไปเมอเทยบคาเฉลย อยางไรกตาม ตามทไดกลาวถงไวแลวในเรองสภาพคลอง กจการมการลงทนในลกหนการคาและสนคาคงเหลอมากจนเกนไป นบเปนการใชสนสนรพยหมนเวยนทมประสทธภาพตา จงตองปรบปรง

ความมนคงทางการเงน Debt ratio หรอ Debt-equity ratio หรอ Equity multiplier ตางกชแนวโนมการกยมทสงขนซงเปนสญญาณของปญหา กลาวคอ กจการจดหาเงนทนมาสนบสนนการเตบโตโดยใชเงนกยมมากกวาเงนทนจากแหลงเงนทนภายใน และดเหมอนวาอตราการเตบโตของหนสนจะสงกวาอตราการเตบโตของรายรบจากการขาย ซงหมายความวาความเสยงจากการบดพลวยอมสงขนอยางรวดเรวเชนเดยวกนกบภาระคาใชจายทางการเงน (ดอกเบยจาย) และมแนวโนมสงทกจการจะไมสามารถกเงนเพมเตมในอนาคต นอกจากนน Times interest earned ทลดตาลงมากกเปนสญญาณชความสามารถในการจายดอกเบยทลดลง และยงสงผลใหความสามารถในการทากาไรสทธลดลงอกดวย อยางไรกตาม ในขณะทกจการยงคงสามารถจายคาใชจายทางการเงนไดอย การใช Financial leverage ในระดบทสงยงสามารถยกระดบกาไรใหกบผถอหนสามญไดมากอย แตเมอพจารณาจากอตรากาไรสทธทมแนวโนมลดลงอยางตอเนอง จงมความเปนไปไดทอตรากาไรสทธในปถดไปอาจเปนลบ (ถาปญหาตนทนและคาใชจายทเพมสงขนไมไดรบการแกไข) และจะสงผลใหผถอหนสามญขาดทนในอตราทสงขนกวากรณทกจการใช Financial leverage ในระดบทตากวา

ความสามารถในการทากาไร อตราสวนทางการเงนทแสดงถงความสามารถในการทากาไรทง 3 อตราสวน (อตรากาไรสทธ ROA และ ROE) ตางกแสดงแนวโนมทเปนผลลพธของประเดนทงสามขางตน ซงคอความสามารถในการทากาไรทลดลงไมวาจะเปนการเทยบกบรายรบจากการขายหรอเงนลงทน

อตรากาไรสทธทลดลงจาก 11.90% เปน 6.90% และ 2.4% ในป 20X3 ซงตากวาคาเฉลยของอตสาหกรรม (9.00%) เปนอยางมาก ชใหเหนวากาไรสทธไมไดเพมขนในอตราเดยวกบรายรบจากการขาย ซงเปนลกษณะรวมของกจการทกาลงขยายตวอยางรวดเรวและไมสามารถควบคมตนทนและคาใชจายใหมอตราการเพมไมใหเกนอตราการเพมของรายรบจากการขายได และหากปญหานไมไดรบการแกไข กมแนวโนมวาอตรากาไรสทธอาจเปนลบไดในปถด ๆ ไป

ROA ทลดลงจาก 15.00% เปน 7.10% และ 3.14% ในป 20X3 ซงตากวาคาเฉลยของอตสาหกรรม (10.80%) เปนอยางมากเชนกน ชใหเหนวาความสามารถในการทากาไรเมอเทยบกบเงนลงทนทงหมดดอยกวากจการอน ๆ โดยเฉลย สาเหตหลกไมไดมาจากประสทธภาพในการใชทรพยสนตามทไดกลาวไปในสวนกอนหนา แตเปนเรองการสามารถควบคมตนทนและคาใชจายใหมอตราการเพมไมใหเกนอตราการเพมของรายรบจากการขายได ตามทกลาวในยอหนากอนหนา

28

ROE ทลดลงจาก 34.10% เปน 20.90% และ 9.99% ในป 20X3 ซงตากวาคาเฉลยของอตสาหกรรม (22.80%) เชนกน ชใหเหนวาความสามารถในการทากาไรเมอเทยบกบเงนลงทนจากเจาของดอยกวากจการอน ๆ โดยเฉลยเปนอยางมาก สาเหตหลกเปนเรองการสามารถควบคมตนทนและคาใชจายใหมอตราการเพมไมใหเกนอตราการเพมของรายรบจากการขายได เปนผลใหอตรากาไรสทธลดตาลงมาก ตามทกลาวในยอหนากอนหนา อยางไรกตาม Financial leverage ในระดบทสงยงชวยยกระดบกาไรใหกบผถอหนสามญใหสงขนชดเชยอตรากาไรสทธทมระดบตา แตเมอพจารณาจากอตรากาไรสทธทมแนวโนมลดลงอยางตอเนอง จงมความเปนไปไดทอตรากาไรสทธในปถด ๆ ไปอาจเปนลบ (ถาปญหาตนทนและคาใชจายทเพมสงขนไมไดรบการแกไข) และจะสงผลให ROE ในอนาคตเปนลบได ขอ ๔๑ (Extended) DuPont Model

ROE = NPM x TAT x EM

คาเฉลยของอตสาหกรรม 9.99% = 2.36% x 1.3 x 3.3

ธอรอเลคทรอนคส 22.68%* = 9.0% x 1.2 x 2.1

*หมายเหต ไดคาตางจาก 22.80% ตามทปรากฏในโจทย เพราะในโจทยคานวณ Debt ratio โดยใชหนสนระยะยาวเทานน

ประสทธภาพในการดาเนนงาน (Operating efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก NPM) ดอยกวาอตสาหกรรมโดยเฉลยเปนอยางมาก โดยสาเหตหลกนาจะมาจากตนทนขายและคาใชจายในการขายและบรหารบางรายการทมอตราเตบโตทสงกวาอตราการเตบโตของรายรบจากการขาย เปนผลใหอตรากาไรสทธลดลง และมคาตามากเมอเทยบกบกจการอน ๆ ในอตสาหกรรม จงตองปรบปรง

ประสทธภาพในการลงทน (Investment efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก TAT) เดนกวาอตสาหกรรมโดยเฉลยแตไมมากนก แสดงวาความสามารถของกจการในการเปลยนทรพยสนใหเปนรายไดมระดบปานกลางคอนไปทางมาก และแมวาเงนทนของกจการไมไดจมอยกบสนทรพยเปนเวลาทนานจนเกนไป แตหากปรบปรงการการใชสนทรพยใหมประสทธภาพในการเปลยนใหเปนรายไดใหมากขนกวาเดม เชน เกบเงนจากลกคาเงนเชอใหเรวขน หรอ ลดอายของสนคาลง กจะทาให ROE เพมขนไดอก

ประสทธภาพในการจดหาเงนทน (Financing efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก EM) กจการกยมในสดสวนทมากกวากจการอน ๆ โดยเฉลย ประสทธภาพในการจดหาเงนทนจงมทงขอเดนและขอดอย ขอเดนคอ กจการยงคงสามารถสรางกระแสเงนสดจากการดาเนนงานไดมากพอทจะจายดอกเบย (NPM เปนบวก) ดงนนการกยมจงสามารถยกระดบกาไรใหกบผถอหนสามญไดมากขน (ผลทางบวกของ Financial leverage) แตจดดอยทตองระมดระวงคอ ความมนคงทางการเงนจะลดลง ความสามารถในการจายดอกเบยลดลง (ดจาก TIE) และความสามารถในการกยมเพมกลดลงไปดวย ในอนาคตหากกจการไมสามารถสรางกระแสเงนสดจากการดาเนนงานไดมากพอทจะจายดอกเบย (ซงแนวโนมเปนเชนนนโดยดจาก NPM ทลดลงอยางตอเนอง) กจการอาจลมละลายได (ผลทางลบของ Financial leverage) จงควรระมดระวง

29

ขอ ๔๒ คานวณ P/E ratio และ Market/book ratio ในป 25X3

25X3

จานวนหนสามญทจดทะเบยนและเรยกชาระแลว (ลานหน) 100

ราคาหนสามญปลายป (บาท) 11.55

P/E ratio (เทา) 15 = 11.5/0.77

Market/book ratio (เทา) 1.5 = 11.5/7.71

กาไรสทธตอหน 0.77 = 77/100

มลคาตามบญชของสวนของผถอหนสามญตอหน 7.71 = 771/100

30

ขอ ๔๓ ใหจดทางบแสดงฐานะการเงนฐานรวมของกจการในป 20X3

งบแสดงฐานะการเงนฐานรวม (รอยละ)

สนสด 31 ธนวาคม

สนทรพย 20X1 20X2 20X3 คาเฉลย

อตสาหกรรม

เงนสดและเงนฝากธนาคาร 0.6% 0.3%14,000/3,516,592

= 0.4% 0.3%

เงนลงทนชวคราวในหลกทรพยเผอขาย 3.3% 0.7%71,632/3,516,592

= 2.0% 0.3%

ลกหนการคา (สทธ) 23.9% 21.9%878,000/3,516,592

= 25.0% 22.4%

สนคาคงเหลอ 48.7% 44.6%1,716,480/3,516,592

= 48.8% 41.2%

รวมสนทรพยหมนเวยน 76.5% 67.4%2,680,112/3,516,592

= 76.2% 64.1%

ทดน อาคารและอปกรณ 33.4% 41.7%1,220,000/3,516,592

= 34.7% ไมมขอมล

หก คาเสอมราคาสะสม (9.9%) (9.1%)(383,160)/3,516,592

= (10.9%) ไมมขอมล

ทดน อาคารและอปกรณสทธ 23.5% 32.6%836,840/3,516,592

= 23.8% 35.9%

รวมสนทรพย 100.0% 100.0%3,516,592/3,516,592

= 100.0% 100.0%

31

หนสนและสวนของผถอหน

อตสาหกรรมเจาหนการคา 9.9% 11.2%359,800/3,516,592

= 10.2% 11.9%

ตวเงนจาย 13.6% 24.9%300,000/3,516,592

= 8.5% 2.4%

คาใชจายคางจาย 9.3% 9.9%280,000/3,516,592

= 10.8% 9.5%

รวมหนสนหมนเวยน 32.8% 46.0%1,039,800/3,516,592

= 29.6% 23.7%

หนก 22.0% 34.6%500,000/3,516,592

= 14.2% 26.3%

รวมหนสน 54.8% 80.6%1,539,800/3,516,592

= 43.8% 50.0%

หนสามญ 31.3% 15.9%296,216/3,516,592

= 47.8% ไมมขอมล

กาไรสะสม 13.9% 3.5%1,977,152/3,516,592

= 8.4% ไมมขอมล

รวมสวนของผถอหน 45.2% 19.4%557,632/3,516,592

= 56.2% 50.0%

รวมหนสนและสวนของผถอหน 100.0% 100.0%3,516,592/3,516,592

= 100.0% 100.0%

32

ขอ ๔๔ ใหจดทางบกาไรขาดทนเบดเสรจฐานรวมของกจการในป 20X3

งบกาไรขาดทนเบดเสรจ (รอยละ)

สาหรบป สนสด 31 ธนวาคม

20X1 20X2 20X3 คาเฉลย

อตสาหกรรม

รายไดจากการขาย 100.0% 100.0%7,035,600/7,035,600

= 100.0% 100.0%

หก ตนทนสนคาขาย (83.4%) (85.4%)(5,800,000/7,035,600)

= (82.4%) (84.5%)

กาไรขนตน 16.6% 14.6%1,235,600/7,035,600

= 18.6% 15.5%

หก คาใชจายในการขายและบรหาร# (10.5%)* (14.3%)**(732,960/7,035,600)

= (10.4%)*** (8.4%)****

กาไรกอนคาใชจายทางการเงนและภาษเงนได 6.1% 0.3%502,640/7,035,600

= 7.1% 7.1%

หก คาใชจายทางการเงน (1.8%) (3.0%)(80,000/7,035,600)

= (1.1%) (1.1%)

กาไรกอนภาษเงนได 4.3% (2.7%)422,640/7,035,600

= 6.0% (5.9%)หก ภาษเงนได (40%) *****สมมตวาประหยดภาษได (1.7%) 1.1%*****

(169,056/7,035,600) = (2.4%) 2.4%

กาไรสทธสาหรบป 2.6% (1.6%)253,584/7,035,600

= 3.6% (3.6%)

#รวมคาเสอมราคาจานวน * ** *** **** แลว *(0.6%) **(2.0%)(120,000/7,035,600)

= ***(1.7%) ****(4.0%)

33

ขอ ๔๕ คานวณอตราสวนทางการเงนของกจการในป 20X3

คาเฉลยของ

อตสาหกรรม* ของกจการ อตราสวนทางการเงน (คงทตลอด 3 ป) 20X1 20X2 20X3

Current Ratio 2.70X 2.33 1.462,680,112/1,039,800

= 2.58

Quick Ratio 1.00X 0.85 .050(2,680,112 - 1,716,480)/1,039,800

= 0.93

Inventory Turnover 5.38X 4.00 3.875,800,000/1,716,480

= 3.38

Accounts Receivable Days 32.00 วน 37.35 39.55365(878,000)/7,035,600

= 45.55

Non-Current-Asset Turnover 7.00X 9.95 6.21836,840/7,035,600

= 8.41

Total-Asset Turnover 2.50X 2.34 2.023,516,952/7,035,600

= 2.00

Total-Debt Ratio 50% 55% 81%1,539,800/3,516,952

= 44%

Times-Interest-Earned Ratio 6.20X 3.35 0.10502,640/80,000

= 6.28

Net Profit Margin 3.60% 2.56% -1.63%253,584/7,035,600

= 3.60%

Operating Profit Margin 7.1% 6.09% 0.30%502,640/7,035,600

= 7.14%

Gross Profit Margin 15.5% 16.55% 14.64%1,235,600/7,035,600

= 17.56%

Basic Earnings Power 17.8% 14.24% 0.60%502,640/3,516,952

= 14.29%

Return on Assets (ROA) 9.0% 5.99% -3.30%253,584/3,516,952

= 7.21%

Return on Equity (ROE) 18.0% 13.25% -17.06%253,584/1,977,152

= 12.83%

Price-to-Earnings (P/E) Ratio 14.20X 9.66 -6.3112.17/(253,584/250,000)

= 12.00

Market-to-Book (M/B) Ratio 2.90X 1.28 1.08(12.17)(250,000)/ 1,977,152

= 1.54

34

ขอ ๔๖ ใช (Extended) DuPont Model แยกองคประกอบของ ROE ในป 25X2 ของทงอตสาหกรรมและของกจการ ออกเปน ๓ องคประกอบ พรอมสรปผลโดยการเปรยบเทยบ Operating efficiency, Investment efficiency และ Financing efficiency ของกจการวาเดนกวาหรอดอยกวาอตสาหกรรมโดยเฉลย

ROE* = NPM X TAT X EM

กจการป 20X1 13.3% = 2.6% X 2.4 X 2.2

กจการป 20X2 -17.1% = -1.6% X 2.0 X 5.2**

กจการป 20X3 12.8% = 3.6% X 2.0 X 1.8

คาเฉลยอตสาหกรรม 18.0% = 3.6% X 2.5 X 2.0*** *ผลตางเกดจากปดทศนยม ** 2,886,592/557,632 *** TDRอสก = 50% แสดงวาสนทรพยรวม 100 บาท ตองมหนสนรวม 100 บาทและสวนของผถอหนสามญรวม 100 บาท EM = 100/50 = 2.0X สรปผล

ประสทธภาพในการดาเนนงาน (Operating efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก NPM) ดอยกวาอตสาหกรรมโดยเฉลยเปนอยางมาก (NPM เปนลบ) แสดงวากจการมรายรบจากการขายนอยกวาตนทนสนคาขายและคาใชจายทกประเภทรวมกน (จงสมควรปรบปรง)

ประสทธภาพในการลงทน (Investment efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก TAT) ดอยกวาอตสาหกรรมโดยเฉลย แสดงวาความสามารถของกจการในการเปลยนทรพยสนใหเปนรายไดมระดบตา (จงสมควรปรบปรง)

ประสทธภาพในการจดหาเงนทน (Financing efficiency) โดยเปรยบเทยบ (ประเมนไดจาก EM) ดอยกวาอตสาหกรรมโดยเฉลย กจการกยมในสดสวนทมากกวากจการอน ๆ โดยเฉลย ประสทธภาพในการจดหาเงนทนอาจเปนทงขอดและขอดอย แตในป 25X2 นเปนขอดอยมากกวาขอเดน ทงนเพราะเมอกจการไมสามารถสรางกระแสเงนสดจากการดาเนนงานไดมากพอทจะจายดอกเบย (NPM เปนลบ) การกยมจงยกระดบขาดทนใหกบผถอหนสามญมากขน (ผลทางลบของ Financial leverage) ความมนคงทางการเงนจะลดลง ความสามารถในการจายดอกเบยลดลง และความสามารถในการกยมเพมกลดลงไปดวย (จงสมควรลดสดสวนของหนสนลง)

ขอ ๔๗ ให #N เปนจานวนหนสามญทจดทะเบยนและเรยกชาระแลว EPS = กาไรสทธตอหน NI = กาไรสทธ BVCE = สวนของผถอหนสามญในราคาตามบญช BVCEPS = สวนของผถอหนสามญในราคาตามบญชตอหน

MVCE = สวนของผถอหนสามญในราคาตลาด (หรอ Market capitalization) P/E = 5.00 P = 5(EPS) P(#N) = 5(NI) P(#N) = 5(81,000) = 405,000 = MVCE M/B = P/BVCEPS = MVCE/BVCE = 405,000/225,000 = 1.80X

35

ขอ ๔๘ ดความหมายของตวแปรในขอ ๔๗ ROE = 0.20 NI = 0.2(BVCE) BVCE = 5.00(NI)

M/B = 2.50 MVCE = 2.50(BVCE) = 2.50(5.00(NI)) = 12.50(NI) MVCE/NI = 12.50 P/E = 12.50X (ผลลพธจากการหารตวตงและตวหารดวย #N เหมอนกน) หมายเหต ถาหาร M/B ดวย ROE กจะได P/E นนคอ 2.5/0.2 = 12.50 ขอ ๔๙ ตนทนสนคาขาย (CGS) = 4,000(1 – 0.4) = 2,400 บาท อายเฉลยของสนคาคงเหลอ (ID) = 360(720)/2,400 = 108 วน อายเฉลยของลกหนการคา (ARD) = OC – ID = 135 – 108 = 27 วน ลกหนการคา (AR) = 27(4,000/360) = 300 บาท สนทรพยรวม (A) = 4,000/1.25 = 3,200 บาท ทดน อาคารและอปกรณสทธ = 3,200 – (180 + 300 + 720) = 2,000 บาท หนสนหมนเวยน (CL) = (180 + 300)/2 = 240 บาท = เจาหนการคา สวนของผถอหนสามญรวม (CE) = 3,200/1.6 = 2,000 บาท หนสนรวม L = 3,200 – 2,000 = 1,200 บาท เงนกระยะยาว = 1,200 – 240 = 960 บาท เงนปนผลรวม = 0.104(2)(1,000) = 208 บาท กาไรสทธรวม = 0.56(1,000) = 560 กาไรสะสมเพมขน = 560 – 208 = 352 บาท กาไรสะสม 31 ธ.ค.60 = 460 + 352 = 812 บาท หนสามญ = 2,000 – 812 = 1,188 บาท งบแสดงฐานะการเงนทสมบรณแสดงไดดงน

งบแสดงฐานะทางการเงน ณ 31 ธนวาคม 2560 (บาท) เงนสดและเงนลงทนระยะสน 180 เจาหนการคา 240ลกหนการคา 300 เงนกระยะยาว 960สนคาคงเหลอ 720 หนสามญ 1,188ทดน อาคาร และอปกรณสทธ 2,000 กาไรสะสม 812

รวมสนทรพย 3,200 รวมหนสนและสวนของผถอหน 3,200

ขอ ๕๐ – ๕๔ ขอละ ๒ คะแนน (ไมมคะแนนบางสวน) ขอ ๕๐ ตอบ ขอ ๕๑ ตอบ อายเฉลยของสนคา + อายเฉลยของลกหนการคา – อายเฉลยของเจาหนการคา นอยทสด (เปนลบ) ขอ ๕๒ ตอบ ขอ ๕๓ ตอบ ขอ ๕๔ ตอบ

36

ขอ ๕๕ ตอบ 1,450 ตนทนสนคาขาย (CGS) = S(1 – GPM) = 20,000(1 – 0.4) = 12,000 บาท อายเฉลยของสนคาคงเหลอ (ID) = 360(3,600)/12,000 = 108 วน อายเฉลยของลกหนการคา (ARD) = วงจรดาเนนงาน – ID = 144 – 108 = 36 วน ลกหนการคา (AR) = (20,000/360)(36) = 2,000 บาท QR = (CA – CAตงแตสนคาคงเหลอลงไป)/CL = CAสภาพคลองสง/CL ในโจทย CA สภาพสงประกอบไปดวยเงนสดและเงนลงทนระยะสน และลกหนการคา สวน CL มแตเจาหนการคา (AP) ดงนน QR = (เงนสดและเงนลงทนระยะสน + AR)/AP 2 = (900 + 2,000)/AP AP = 2,900/2 = 1,450 ขอ ๕๖ ตอบ 7.0% TDR = 0.30 แสดงวาถากจการมสนทรพยรวม (TA) = 100 บาท กจการกยมทงสน (TL) = 30 บาท ใชเงนจากเจาของ

ทงสน (TE) = 70 บาท ดงนน EM = TA/TE = 100/70 ROE = ROA x EM 10% = ROA x 100/70 ROA = 10%(70/100) = 7% ขอ ๕๗ ตอบ ขอ ๕๘ ตอบ ขอ ๕๙ ตอบ CRปจจบน = 2.00 ใหสมมตวาม CA = 200 บาท และ CL = 100 บาท ลกหนการคาและเจาหนการคาลดลงดวยจานวนทเทากน เชน 10 บาท CR = (200-10)/(100-10) = 2.11 CRใหม สงกวา 2.00 ไดผล เงนสดเพม CA เพม แต CL คงเดม CRใหม สงกวา 2.00 ไดผล สนคาคงเหลอและเจาหนการคาเพมขนดวยจานวนทเทากน เชน 20 บาท CR = (200+20)/(100+20) = 1.83

CRใหม ตากวา 2.00 ไมไดผล เงนสดเพม CA เพม แต CL คงเดม CRใหม สงกวา 2.00 ไดผล ขอ ๖๐ ตอบ ขอ ๖๑ ตอบ

37

ขอ ๖๒ อตราสวนทางการเงน บมจ.ไวยบตร

Current ratio (เทา) = 1,310,000/660,000 1.98 Quick ratio (เทา) = (1,310,000 - 483,000)/660,000 1.25 อตราหมนของลกหนการคา (รอบ) = 3,215,000/672,000 4.78 อายเฉลยของลกหนการคา (วน) = 360(672,000)/3,215,000 75.25 อตราหมนของสนคาคงเหลอ (รอบ) = 2,785,000/483,000 5.77 อายเฉลยของสนคาคงเหลอ (วน) = 360(483,000)/2,785,000 62.43 อตราหมนของเจาหนการคา (รอบ) = 2,785,000/258,000 10.79 อายเฉลยของเจาหนการคา (วน) = 360(258,000)/2,785,000 33.35 อตราหมนของสนทรพยไมหมนเวยน (รอบ) = 3,215,000/585,000 5.50 อตราหมนของสนทรพยรวม (รอบ) = 3,215,000/1,895,000 1.70 Total debt ratio (เทา) = (660,000+513,000)/1,895,000 62% Debt/equity ratio (เทา) = (660,000+513,000)/722,000 1.62 Equity multiplier (เทา) = 1,895,000/722,000 2.62 Times interest earned (เทา) = 140,000/49,000 2.86 อตรากาไรขนตน (GPM) (%) = 430,000/3,215,000 13% อตรากาไรจากการดาเนนงาน (GPM) (%) = 140,000/3,215,000 4% อตรากาไรสทธ (NPM) (%) = 72,800/3,215,000 2% Basic earnings power (%) = 140,000/1,895,000 7% ROA (%) = 72,800/1,895,000 4% ROE (%) = 72,800/722,000 10%

ขอ ๖๓ EBIT = S x OPM = 3,000,000(0.18) = 540,000 คาใชจายในการขาย บรหารและทวไป = GP – EBIT = 900,000 – 540,000 = 360,000

NI = S x NPM = 3,000,000(0.10) = 300,000 NI = EBT – ภาษเงนได = EBT – EBT(T) = EBT(1 – T) EBT = NI/(1 – T) = 300,000/(1 – 0.2) = 375,000 ภาษเงนได = 375,000(0.2) = 75,000 คาใชจายทางการเงน = EBIT – EBT = 540,000 – 375,000 = 165,000 สรปเปนงบกาไรขาดทนเบดเสรจทสมบรณไดดงน

38

บจ. ชมพพาน งบกาไรขาดทนเบดเสรจ (บาท) สาหรบป สนสด 31 ธนวาคม

รายรบจากการขายสนคา 3,000,000 หก ตนทนสนคาทขาย (2,100,000) กาไรขนตน 900,000 หก คาใชจายในการขาย บรหาร และทวไป (360,000) กาไรกอนคาใชจายทางการเงนและภาษเงนได 540,000 หก คาใชจายทางการเงน (165,000) กาไรกอนคาใชจายทางการเงนและภาษเงนได 375,000 หก ภาษเงนได (20%) (75,000) กาไรสทธสาหรบป 300,000

-------------