a economia brasileira em ano de copa e eleições
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Avaliação da Economia Brasileira em ano de Copa do Mundo e de Eleições - 2014TRANSCRIPT
Porto Alegre, 13 de março de 2012
A economia Brasileira em ano de Copa e
Eleições
Santa Maria, 14 de Maio 2014
Igor [email protected]
BRASIL
A Copa e o Investimento Como funciona?
Investimento x Governo
Copa – Perspectivas de impacto para 2014
Desequilíbrios macroeconômicos Inflação e juros
Setor externo e câmbio
Fiscal
Cenário Econômico Perdemos dinâmica
Perspectivas para 2014
Investimento
Bens Imóveis Bens Móveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
Meios de Transporte
Máquinas e Equipamentos
Outros bens de capitalNovas matas plantadas
Variação no efetivo de bovinos destinados à produção de leite e reprodução
36% 64%
Investimento – como funciona?
200.384
(28.680)
1.653
jan/9
7
mar
/98
mai
/99
jul/
00
set/
01
nov/
02
jan/0
4
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/05
mai
/06
jul/
07
set/
08
nov/
09
jan/1
1
mar
/12
mai
/13
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
Geração de Emprego em Obras de Residências
(em 12 meses)
Geração de Emprego em Obras de Residências
(em 12 meses)
Depois da desaceleração, sinais de recuperação....
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
Geração de Emprego em Obras de Residências
(jan-março)
Geração de Emprego em Obras de Residências
(jan-março)
Sinais de melhora em 2014, mas ainda é quase 1/3 do verificado em 2010
44.440
4.663
71.360
39.935
20.439 25.004
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
Geração de Emprego em Obras de Residências
(jan-março)
Geração de Emprego em Obras de Residências
(jan-março)
Mas bem heterogêneo entre as regiões...
-2.123
3.803
11.592 9.924
1.808
N NE SE S CO
Forte recuperação
(65.804)
129.532 106.463
7.799
jan/9
7
fev/
98
mar
/99
abr/
00
mai
/01
jun/0
2
jul/
03
ago/0
4
set/
05
out/
06
nov/
07
dez
/08
jan/1
0
fev/
11
mar
/12
abr/
13
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
Geração de Emprego na infraestrutura
(em 12 meses)
Geração de Emprego na infraestrutura
(em 12 meses)
Dos quais 4,5 mil apenas de rodovias e ferrovias....
3.104
9.320
-4.224
130
3.777
N NE SE S CO
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
Geração de Emprego – Rodovias e Ferrovias
(em 12 meses terminados em março/14)
Geração de Emprego – Rodovias e Ferrovias
(em 12 meses terminados em março/14)
Em aceleração
Em aceleração
Investimento
Bens Imóveis
Construção Civil
Residências
Infraestrutura
Serviços
36%
Investimento – como funciona?
14%
15%
7%
PIB da Construção Civil(var.% em 4 trimestres)
PIB da Construção Civil(var.% em 4 trimestres)
4,1%
12,5%
1,2%
1ºT0
9
3ºT0
9
1ºT1
0
3ºT1
0
1ºT1
1
3ºT1
1
1ºT1
2
3ºT1
2
1ºT1
3
3ºT1
3
Conclusão:
36% do Investimento está “estagnado”
Investimento
Investimento – como funciona?
Bens Móveis
Meios de Transporte
Máquinas e Equipamentos
Outros bens de capitalNovas matas plantadas
Variação no efetivo de bovinos destinados à produção de leite e reprodução
64%
Ônibus, Caminhões, Navios, trens, Aviões e Tratores
21%
Equip. de Comunicação, Motores, Tornos e etc
13%
30%
21,9%
7,7%
1,3%
-1,6%
Veíc., reboques e carrocerias
Máq. e equip.
Equip. de informática
Máq.e mat. elétricos
Outros equip. de transporte
Investimento
Investimento – como funciona?
Bens Móveis
Meios de Transporte
Máquinas e Equipamentos
Outros bens de capitalNovas matas plantadas
Variação no efetivo de bovinos destinados à produção de leite e reprodução
64%
21%
13%
30%
Produção Industrial(Var. % últimos 12 meses até março/14)
Produção Industrial(Var. % últimos 12 meses até março/14)
Alguma dúvida de quem puxa o investimento?
19,2%
16,3%
-0,6%
Caminhões e ônibus
Cabines, carrocerias e reboques
Autom, camionetas e utilitários
Investimento
Investimento – como funciona?
Bens Móveis
Meios de Transporte
Máquinas e Equipamentos
Outros bens de capitalNovas matas plantadas
Variação no efetivo de bovinos destinados à produção de leite e reprodução
64%
21%
13%
30%
Produção Industrial – Veículos automotores(Var. % últimos 12 meses até março/14)
Produção Industrial – Veículos automotores(Var. % últimos 12 meses até março/14)
Pesa 2,3% da indústria
19,1%
18,1%
19,5%
18,1%
18,3%
1ºT0
7
4ºT0
7
3ºT0
8
2ºT0
9
1ºT1
0
4ºT1
0
3ºT1
1
2ºT1
2
1ºT1
3
Investimento
Investimento – como funciona?
Investimento/PIBM édia de 12 m eses
Investimento/PIBMédia de 12 meses
Estamos atrás de muitos
outros países (2013)
China 47%Indonésia 35%Índia 35%Países emergentes 32%
Haiti 29%Equador 28%Panamá 27%Peru 26%Russia 26%Venezuela 25%Chile 25%México 24%Argentina 23%Média mundial 22%
J apão 21%Uruguai 20%Bolívia 19%Itália 17%Islândia 15%Grécia 13%
Não tá tão mal assim, tem países
piores....
Investimento
Investimento x Governo
Investimento/PIBM édia de 12 m eses
Investimento/PIBMédia de 12 meses
Governo
Governo/PIBM édia de 12 m eses
Governo/PIBMédia de 12 meses
19,1%
18,1%
19,5%
18,1%
18,3%
1ºT0
7
4ºT0
7
3ºT0
8
2ºT0
9
1ºT1
0
4ºT1
0
3ºT1
1
2ºT1
2
1ºT1
3
20,1%
21,2%
20,6%
21,7%
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8
2ºT0
9
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1
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2
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3
O setor público já tem um peso maior que o
Investimento
PIB Governo(Var. % em 4 trimestres)
PIB Governo(Var. % em 4 trimestres)
2,9%
5,1%
2,5%
1ºT0
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1
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1ºT1
3
3ºT1
3
No Pior momento da crise, o Gasto Público crescia 1,9% ao ano
3,3%
4,7%
2,5%
4,2%
3,0%
1998
2002
2006
2010
2014
PIB Governo(Var. % ao ano)
PIB Governo(Var. % ao ano)
Os Gastos Públicos em ano de eleição presidencial, são sempre elevados
Dificilmente veremos ajuste fiscal em 2014Implicações:
Necessidade de ajuste em 2015
Ou continuamos a pagar elevados impostos
Governo – cada vez mais presente....
Como seria a dinâmica de impacto do aumento de impostos....
Principais itens da arrecadação:
IOF (0,7% do PIB)
Imposto de Renda (6% do PIB)
Cofins (3,96% do PIB)
PIS/CSLL (2,36% do PIB)
Reduz a renda disponível das
famílias
Impacta no Gasto dos
Consumidores
Prejudica a dinâmica de recuperação da economia
Impacto no preço dos produtos
Impacta no custo dos empréstimos
E tem as eleições
Governo – cada vez mais presente....
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Pessoas ligadas à instituição “Estado”
Pessoas ligadas à instituição “Estado”
31.300.000
14.100.000
6.284.867
3.100.000
2.282.640
540.656
45.000
INSS
Bolsa Família
Municípios
Estados
União
Empresas estatais
Bolsa estudoEnvolve quase 50
milhões de pessoas. Isso dá a população da África do Sul!!!
• 2004 = 6,6 milhões de famílias
• 2014 = 14 milhões
Alguma coisa está errada! Temos o programa e só aumenta o número de pobres? Então o programa não
funciona....
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Pessoas ligadas à instituição “Estado”
Pessoas ligadas à instituição “Estado”
31.300.000
14.100.000
6.284.867
3.100.000
2.282.640
540.656
45.000
INSS
Bolsa Família
Municípios
Estados
União
Empresas estatais
Bolsa estudo Total: 57,6 milhões
Consomem por ano:
R$ 994 bilhões
Considere uma família com média de 2,1 pessoas:
Total envolvido com “Estado”
121 milhões de pessoas
= 60% da população brasileira
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Me esqueci de outras coisas pequenas....
Me esqueci de outras coisas pequenas....
14.673
45.378
jan/
07
jul/
07
jan/
08
jul/
08
jan/
09
jul/
09
jan/
10
jul/
10
jan/
11
jul/
11
jan/
12
jul/
12
jan/
13
jul/
13
jan/
14
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Gasto com seguro-desemprego(ac. Em 12 m eses R$ m ilhões)
Gasto com seguro-desemprego(ac. Em 12 meses R$ milhões) A taxa de desemprego no
Brasil nunca esteve tão baixa...
E mesmo assim é recorde o gasto com seguro-desemprego?
Supondo uma média de R$ 700 por mês
Dá 5,4 milhões de pessoas beneficiadas....
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Saldo de Crédito do Sistema Financeiro
( % n o t o ta l)
Saldo de Crédito do Sistema Financeiro
(% no total)
Momento no qual o sistema financeiro controlado pelo setor público ultrapassa a presença do setor privado
37,8%34,0%
51,9%
62,2%66,0%
48,1%
jan/
03
set/
03
mai
/04
jan/
05
set/
05
mai
/06
jan/
07
set/
07
mai
/08
jan/
09
set/
09
mai
/10
jan/
11
set/
11
mai
/12
jan/
13
set/
13
Público
Privado
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Participação dos fundos públicos em empresas( % n o t o ta l d a s a ç õ e s )
Participação dos fundos públicos em empresas(% no total das ações)
A Previ já está presente em várias
empresas privadas....
Neoenergia (49%)
CPFL energia (31%)
Forjas Tauros (24,4%)
Paranapanema (23,9%)
Fras-le (21,9%)
Vale do Rio Doce (18,85%)
kleper Weber (17,5%)
Embraer (7,8%)
Magazine Luíza (2,2%)
ALL (3,9%)
Somando Petrus + Funcef + BNDES
O governo já tem participação em 209 empresas
Fonte: leiam o livro: Capitalismos de Laços – os donos do Brasil e suas conexões
Os maiores amigos do Rei: Andrade Gutierrez, família Jereissati e Camargo Correa... Eike e a JBS
Um Brasil Estatal: estamos quase lá.....
Governo – cada vez mais presente....
Nem os clubes de futebol ficam livres do Governo
Nem os clubes de futebol ficam livres do Governo
Campeonato Brasileiro Série A
(2014) = 20 clubes
Não tem; 11
Patrocínio; 9
Patrocínio de Empresas Estatais
Patrocínio de Empresas Estatais
CEF: Corinthians, Flamengo, Coritiba, Vitória, Atlético-PR, Figueirense e Chapecoense. + times da série B,C e D irá somar R$ 100 milhões
Banrisul: Grêmio e Inter
Pernambuco: Programa “todos com a nota”
R$ 15 milhões/ano distribuídos aos clubes de futebol
Não é necessário usar o slogan do Governo
Copa perspectivas de impacto para 2014
Pré Copa do Mundo Durante Pós Copa do Mundo
Pré Copa do Mundo
R$ bilhõesEstádios 8,00 Mobilidade Urbana 8,00 Aeroportos 6,30 Portos 0,60 Telecom 0,40 Segurança 1,90 Infra de Turismo 0,20 Complementares 0,20 Total 25,60
Somente R$ 3,8 de recursos privados12 estádios
Quase todos entregues não tem mais impacto no PIB
2 veículos leves + 10 BRTs
Impacto quase nulo sobre o PIB
Terminais + centro de controle de tráfego + corredores e vias
Copa perspectivas de impacto para 2014
Obras quase que entregues
Impacto das obras quase nulo
Expectativa de impacto no emprego e novos negócios nos terminais
Terminais de passageiros
Impacto de negócios nos terminais
Fonte: Ministério dos Transportes
Pré Copa do Mundo
R$ bilhõesEstádios 8,00 Mobilidade Urbana 8,00 Aeroportos 6,30 Portos 0,60 Telecom 0,40 Segurança 1,90 Infra de Turismo 0,20 Complementares 0,20 Total 25,60
Expansão da fibra ótica
Entregue impacto nulo para 2014
Equipamentos e sistemas
Parte em execução baixo impacto
Copa perspectivas de impacto para 2014
Fonte: Ministério dos Transportes
Equipamentos e sistema
Entregue impacto nulo para 2014
Pré Copa do Mundo
R$ bilhõesEstádios 8,00 Mobilidade Urbana 8,00 Aeroportos 6,30 Portos 0,60 Telecom 0,40 Segurança 1,90 Infra de Turismo 0,20 Complementares 0,20 Total 25,60
Copa perspectivas de impacto para 2014
Fonte: Ministério dos Transportes
Infraestrutura Turismo
Apenas 1 projeto em andamento
Qualificação
Baixo impacto
Hotelaria
Crédito BNDES R$ 1 bilhão
R$ milhõesRio de Janeiro 905 Bahia 33 Pernambuco 32 São Paulo 32 Rio Grande do Sul 22 Rio Grande do Norte 10 Total 1.033
Pré Copa do Mundo
Copa perspectivas de impacto para 2014
Fonte: Ministério dos Transportes
R$ 25,6 bi do Gov.
Soma uns R$ 25 bi do setor privado (otimista!!)
+ erro de R$ 5 bi
Total ~ R$ 56 bi
Divididos em 4 anos = R$ 14 bilhões/ano
Brasil já tem taxa de investimento de 18% do PIB ~ a R$ 800 bilhões/ano
Pré copa = R$ 14 bi/ano
1,75% do total
O Brasil é muito maior que a Copa.
Pré Copa do Mundo
Copa perspectivas de impacto para 2014
2,1 milhões
3,7 milhões 1,3
milhão
560 mil2,6
milhões
3,7 milhões
3,6 milhões
5,4 milhões
11,8 milhões
17 milhões
3,1 milhões
3,9 milhões
População Residente(Cidades Sede)
População Residente(Cidades Sede)
A soma da população nas regiões metropolitanas sede é de 62 milhões
Há outros 130 milhões de brasileiros que estão longe dessas regiões...
2,5
3,9
5,05,3
6,6 6,7
7,920
03
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Copa perspectivas de impacto para 2014
Durante
Copa das Confederações (16 jogos)
Movimentou R$ 740 milhões
Gasto médio do turista
Estrangeiro (R$ 4.854)
Nacional (R$ 1.042)
Copa do Mundo (64 jogos)
Previsão: R$ 2,9 bilhões (parte de estrangeiros) ~ US$ 1 bilhão
Supondo mesmo perfil de público
Receita com Turismo(em US$ bilhões)
Receita com Turismo(em US$ bilhões)
Copa perspectivas de impacto para 2014
Pós Copa do Mundo
São estimados três tipos de impactos
Imagem
Pode aumentar o fluxo de turistas
Infraestrutura
Produtividade da economia (duvidoso!)
Comércio internacional
Exportações de produtos “made in Brazil” na margem
Fluxo de Turistas Estrangeiros
(em milhões – 2011 world Bank)
Fluxo de Turistas Estrangeiros
(em milhões – 2011 world Bank)milhõesFrança 81EUA 62China 57Espanha 56Itália 46Turquia 34México 23Grécia 16África do Sul 8Índia 6Brasil 5
BRASIL
A Copa e o Investimento Como funciona?
Investimento x Governo
Copa – Perspectivas de impacto para 2014
Desequilíbrios macroeconômicos Inflação e juros
Setor externo e câmbio
Fiscal
Cenário Econômico Perdemos dinâmica
Perspectivas para 2014
Consumo das Famílias(var.% em 12 m eses)
Consumo das Famílias(var.% em 12 meses)
1º -> Famílias estão com maior comprometimento da renda
Cenário Econômico
4,5%
7,0%
3,2%2,3%
1ºT0
9
3ºT0
9
1ºT1
0
3ºT1
0
1ºT1
1
3ºT1
1
1ºT1
2
3ºT1
2
1ºT1
3
3ºT1
3
Porque desacelerou?
jan/
05
ago/
05
mar
/06
out/
06
mai
/07
dez/
07
jul/
08
fev/
09
set/
09
abr/
10
nov/
10
jun/
11
jan/
12
ago/
12
mar
/13
out/
13
Com Habitação
Sem habitação
18%19,5%
21%
2º -> Dívida é elevada
Dívida das Famílias(em re lação a renda dos últim os 12
m eses)
Dívida das Famílias(em relação a renda dos últimos 12
meses)
45,7
15,7
31,4
29,8ja
n/05
ago/
05
mar
/…
out/
06
mai
/07
dez/
07
jul/
08
fev/
09
set/
09
abr/
10
nov/
10
jun/
11
jan/
12
ago/
12
mar
/…
out/
13
Com Habitação
Sem Habitação
Consumo das Famílias(var.% em 12 m eses)
Consumo das Famílias(var.% em 12 meses)
3º -> Renda Real cresce menos
Cenário Econômico
4,5%
7,0%
3,2%2,3%
1ºT0
9
3ºT0
9
1ºT1
0
3ºT1
0
1ºT1
1
3ºT1
1
1ºT1
2
3ºT1
2
1ºT1
3
3ºT1
3
Porque desacelerou?
4º -> Menor dinâmica do emprego
Renda Real(Var.% em 12 m eses)
Renda Real(Var.% em 12 meses)
-1,3%
4,7%
1,9%
4,1%
1,8%
dez/
04
ago/
05
abr/
06
dez/
06
ago/
07
abr/
08
dez/
08
ago/
09
abr/
10
dez/
10
ago/
11
abr/
12
dez/
12
ago/
13
Nesse último ciclo atingiu o menor nível desde 2004
População Ocupada
(Var.% em 12 m eses)
População Ocupada
(Var.% em 12 meses)
Em Recife (-0,78%) e BH (-1,8%). Em Poa (0,8%).
1,67%0,76%
3,49%
0,22%se
t/04
mai
/05
jan/
06
set/
06
mai
/07
jan/
08
set/
08
mai
/09
jan/
10
set/
10
mai
/11
jan/
12
set/
12
mai
/13
jan/
14
Consumo das Famílias(var.% em 12 m eses)
Consumo das Famílias(var.% em 12 meses)
5º -> Crédito a Pessoas Físicas com menor crescimento
Cenário Econômico
4,5%
7,0%
3,2%2,3%
1ºT0
9
3ºT0
9
1ºT1
0
3ºT1
0
1ºT1
1
3ºT1
1
1ºT1
2
3ºT1
2
1ºT1
3
3ºT1
3
Porque desacelerou?
Concessões a Pessoas Físicas
(Var.% em 12 m eses)
Concessões a Pessoas Físicas
(Var.% em 12 meses) 22,7%
2,6%
21,7%
3,7%
10,6%
jan/
05
set/
05
mai
/06
jan/
07
set/
07
mai
/08
jan/
09
set/
09
mai
/10
jan/
11
set/
11
mai
/12
jan/
13
set/
13
Maior responsável pela aceleração: Consignado
Consumo das Famílias(var.% em 12 m eses)
Consumo das Famílias(var.% em 12 meses)
6º -> Consumidores estão menos confiantes
Cenário Econômico
4,5%
7,0%
3,2%2,3%
1ºT0
9
3ºT0
9
1ºT1
0
3ºT1
0
1ºT1
1
3ºT1
1
1ºT1
2
3ºT1
2
1ºT1
3
3ºT1
3
Porque desacelerou?
Confiança dos Consumidores
(Nº índice)
Confiança dos Consumidores
(Nº índice)
jan/
06
ago/
06
mar
/07
out/
07
mai
/08
dez/
08
jul/
09
fev/
10
set/
10
abr/
11
nov/
11
jun/
12
jan/
13
ago/
13
140
160
130
212
123
Jan-
00
Feb-
01
Mar
-02
Apr
-03
May
-04
Jun-
05
Jul-0
6
Aug
-07
Sep-
08
Oct
-09
Nov
-10
Dec
-11
Jan-
13
comercioIndústria
Fonte: IBGE
Produção Industrial x Vendas do Comércio(Nº índice 2003=100)
A diferença de crescimento entre
indústria e comércio é nítida;
Alguma coisa está errada no “País
da Cigarra”
Média de 4,1% ao ano
Média de 0,8% ao ano
Cenário Econômico
Crescer 2% é bom ou ruim?
2,04%
2,82%
3,25%
1997-2002 1997-2013 2003-2013
Média de Crescimento do PIB
(% ao ano)
Média de Crescimento do PIB
(% ao ano)
Em 2014 iremos crescer
dentro da média de
longo prazo....
Cenário Econômico
BRASIL
A Copa e o Investimento Como funciona?
Investimento x Governo
Copa – Perspectivas de impacto para 2014
Desequilíbrios macroeconômicos Inflação e juros
Setor externo e câmbio
Fiscal
Cenário Econômico Perdemos dinâmica
Perspectivas para 2014
IPCA(% em 12 m eses)
IPCA(% em 12 meses)
Desequilíbrios MacroeconômicosComercializáv
eis(% em 12 m eses)
Comercializáveis
(% em 12 meses)
Não-Comercializáveis
(% em 12 m eses)
Não-Comercializáveis
(% em 12 meses)
Inflação segue pressionada
Comercializáveis
Impacto de alimentos (não dá para conter com alta dos juros)
Não-Comercializáveis
Reflete bem a evolução da renda (só com queda de salário)
7,31
4,92
6,28
jan/
10
mai
/10
set/
10
jan/
11
mai
/11
set/
11
jan/
12
mai
/12
set/
12
jan/
13
mai
/13
set/
13
jan/
14
2,96
6,90 6,16
jan/
10
mai
/10
set/
10
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mai
/11
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11
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mai
/12
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12
jan/
13
mai
/13
set/
13
jan/
14
6,32
9,71
7,79
jan/
10
mai
/10
set/
10
jan/
11
mai
/11
set/
11
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mai
/12
set/
12
jan/
13
mai
/13
set/
13
jan/
14
2013 2014
Balança comercial (FOB) 5.319- 6.183-
Exportações 31.516 31.960
Importações 36.835 38.143
Serviços 6.788- 6.839-
Rendas 6.511- 6.299-
Transf. Unil. correntes (líquido) 692 286
Transações correntes 17.926- 19.036-
Balanço de Pagamentos(R$ m ilhões – ac. Jan/fev)
Balanço de Pagamentos(R$ milhões – ac. Jan/fev)
2013 2014
Conta capital 171 136
Conta financeira 21.043 21.427
IED 6.410 9.686
Em carteira 4.353 6.188
Ações (líquido) 5.323 999-
Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559
Outros Investimentos 10.276 5.498
Conta capital e financeira 21.215 21.563
Balança Comercial continua a piorar
A melhora em “rendas” seria uma tendência?
Estamos atraindo mais capitais?
Desequilíbrios Macroeconômicos
2013 2014
Balança comercial (FOB) 5.319- 6.183-
Exportações 31.516 31.960
Importações 36.835 38.143
Serviços 6.788- 6.839-
Rendas 6.511- 6.299-
Transf. Unil. correntes (líquido) 692 286
Transações correntes 17.926- 19.036-
2013 2014
Conta capital 171 136
Conta financeira 21.043 21.427
IED 6.410 9.686
Em carteira 4.353 6.188
Ações (líquido) 5.323 999-
Renda Fixa (líquido) 1.420 4.559
Outros Investimentos 10.276 5.498
Conta capital e financeira 21.215 21.563
US$ 3,2 bi
US$ 3,1 bi
Balanço de Pagamentos(R$ m ilhões – ac. Jan/fev)
Balanço de Pagamentos(R$ milhões – ac. Jan/fev)
Desequilíbrios Macroeconômicos
Exportações Básicos(% do total das exportações)
Exportações Básicos(% do total das exportações)
29%32%
45%47%
2004 2008 2011 2014
Minério de Ferro e seus
concentrados
Minério de Ferro e seus
concentrados
Soja mesmo triturada
Soja mesmo triturada
20,1%
12,8%11,5%
20,9%
2004 2008 2011 2014
16,4%
20,4%
33,7%
28,9%
2004 2008 2011 2014
% dos básicos
% dos básicos
Aumentamos a part. % dos básicos mesmo com preço de commodity menor
O problema é que essa se torna especializada em 2 produtos:
Minério: 29% dos básicos
Soja: 21%
Hoje a balança fica altamente dependente do comportamento do Minério e da Soja (25% do total)
Desequilíbrios MacroeconômicosExportações de Básicos – meses de fev. ac em 12 meses
Mat. Prima e Intermediários
(% do total das im portações)
Mat. Prima e Intermediários
(% do total das importações)
Combustíveis e Lubrificantes
(% do total das im portações)
Combustíveis e Lubrificantes
(% do total das importações)54%
49%
46%44%
2004 2008 2011 2014
14%
16%
14%
17%
2004 2008 2011 2014
As importações de combustíveis e lubrificantes foram as que mais prejudicaram a balança.
(Var. % em 12 m eses)
(Var. % em 12 meses)
Em 2011: US$ 26 bilhões
Em 2014: US$ 40 bilhões
53% de alta
Desequilíbrios MacroeconômicosImportações – meses de fev. ac em 12 meses
-6.540
47.783
31.339
-1.606
8.000
set/
98
jul/
99
mai
/00
mar
/01
jan/
02
nov/
02
set/
03
jul/
04
mai
/05
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/06
jan/
07
nov/
07
set/
08
jul/
09
mai
/10
mar
/11
jan/
12
nov/
12
set/
13
jul/
14
Balança Comercial(R$ m ilhões – em 12 m eses)
Balança Comercial(R$ milhões – em 12 meses)
Período do “nunca na
história desse
país”....
Fundamento que
piorou!!!
Isso mesmo em um cenário de
preço de commodity maior
Preço das Commodities – IC -BR
(Nº índice)
Preço das Commodities – IC -BR
(Nº índice)
80
90
100
110
120
130
140
150
160
jan/
04
set/
04
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/05
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06
set/
06
mai
/07
jan/
08
set/
08
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/09
jan/
10
set/
10
mai
/11
jan/
12
set/
12
mai
/13
jan/
14
+ 23%
+ 23%
Previsão 2014
Previsão 2014
Previsão BCB
Previsão BCB
Desequilíbrios Macroeconômicos
2011 2012 2013 PLOA AutógrafoReceita Primária 991,0 1.058,5 1.207,1 1.298,4 1.314,6 Receita Federal 628,6 647,4 713,9 791,5 797,0 Previdência 245,9 274,0 314,5 339,8 340,8 Outras 116,5 137,1 178,8 167,0 176,8 Transf. a Estados e Munic. 158,4 169,9 182,8 214,1 218,3 Receita Líquida 832,6 888,5 1.024,3 1.084,2 1.096,3 Despesas Primárias 757,1 854,5 949,2 1.023,8 1.035,9 Pessoal e encargos 183,5 190,6 203,1 224,4 224,4 Benefícios da prev. 282,5 318,8 355,6 388,0 388,3 Outras obrigatórias 103,5 126,4 142,9 145,2 146,8 PAC e discricionárias 187,5 218,7 247,7 266,2 276,5 Resultado Primário 75,5 34,0 75,1 60,4 60,4 PIB 4.196,9 4.248,4 4.695,6 5.033,1 5.490,7 % do PIB 1,80% 0,80% 1,60% 1,20% 1,10%
2014
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
A média da relação Rec. Primária/PIB
é de 25%
A média da relação Desp.
Primária/PIB é de 20%
Desequilíbrios Macroeconômicos
2011 2012 2013 PLOA AutógrafoReceita Primária 991,0 1.058,5 1.207,1 1.298,4 1.314,6 Receita Federal 628,6 647,4 713,9 791,5 797,0 Previdência 245,9 274,0 314,5 339,8 340,8 Outras 116,5 137,1 178,8 167,0 176,8 Transf. a Estados e Munic. 158,4 169,9 182,8 214,1 218,3 Receita Líquida 832,6 888,5 1.024,3 1.084,2 1.096,3 Despesas Primárias 757,1 854,5 949,2 1.023,8 1.035,9 Pessoal e encargos 183,5 190,6 203,1 224,4 224,4 Benefícios da prev. 282,5 318,8 355,6 388,0 388,3 Outras obrigatórias 103,5 126,4 142,9 145,2 146,8 PAC e discricionárias 187,5 218,7 247,7 266,2 276,5 Resultado Primário 75,5 34,0 75,1 60,4 60,4 PIB 4.196,9 4.248,4 4.695,6 5.033,1 5.490,7 % do PIB 1,80% 0,80% 1,60% 1,20% 1,10%
2014
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
As projeções iniciais davam conta de % menores:
Rec/PIB: 23,9%
Des/PIB: 18,9%
Recalibrando para esses percentuais, teríamos um superávit de R$ 46 bi = 0,85% do PIB
Desequilíbrios Macroeconômicos
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
Orçamento – Governo Central(R$ bilhões)
2011 2012 2013 PLOA AutógrafoResultado Primário 75,5 34,0 75,1 60,4 60,4 PIB 4.143,0 4.392,1 4.837,9 5.033,1 5.490,7 % do PIB 1,80% 0,80% 1,60% 1,20% 1,10%Outros fatores 7,2 3,5- 4,4 6,5 6,5 Empréstimos líquidos 0,7 1,8 0,4 0,6 0,6 Subsídios e outras desp. 6,5 7,1 4,1 5,9 5,9 Fundo soberano - 12,4- - - - Ajuste de caixa 25,2 49,0 2,3 4,2 4,2 Sup. Primário acima da linha 93,5 86,5 73,0 58,1 58,1 % do PIB 2,3% 2,0% 1,5% 1,2% 1,1%PAC + PBSM e desonerações 28,0 39,3 35,1 58,0 58,0 Novo Sup. Primário 121,5 125,8 108,1 116,1 116,1 % do PIB 2,9% 2,9% 2,2% 2,3% 2,1%
2014
Contabilidade Criativa
Contabilidade Criativa
Esse é o verdadeiro superávit primário
Desequilíbrios Macroeconômicos
Risco pelo lado das Receitas
Risco pelo lado das ReceitasLegislação Específica
Legislação Específica
Há um risco de não se
concretizar R$ 15 bi
Previsto R$BNDES 13.003.422.581 Eletrobrás/Itaipu 1.546.261.710 CEF 548.631.026 Total 15.098.315.316
Saldo RiscoPRONAF 2.110.037.000 1.001.436.000
Com base na média histórica de
inadimplência dos últimos exercícios.
78% está no BB
Desequilíbrios Macroeconômicos
Risco pelo lado das Despesas
Risco pelo lado das Despesas
Existe uma série de Passivos
Contingentes relacionados a
demandas judiciais....
Estimativa em R$ bi
Adm. Direta União 204,13 Tributária 288,10 Autarquias e fund. 134,30 Estatais 3,70 Outros 107,7Total 737,93
Fixação de preços no setor Sucro-Alcooleiro e Cias Aéreas, FCVS, Vale do Rio Doce, SUS,
isonomia de servidores públicos e etc...
Previdência, Cofins, IRPF, PIS e etc..
INSS, Anatel, LOAS e etc...
Desequilíbrios Macroeconômicos
Conclusões
A Copa e o Investimento Como funciona?
Investimento x Governo
Copa – Perspectivas de impacto para 2014
A estatística de investimento mostra um desempenho maior para veículos do que para infraestrutura (estradas)
Há mais investimentos para ter transporte de produtos do que para produção ou, até mesmo, estrutura para transportar
Os maiores impactos da Copa já aconteceram
Perspectiva é de ganho na margem com o evento durante 2014
Ganho futuro irá depender da nossa capacidade de manter atratividade
Conclusões
Cenário Econômico Perdemos dinâmica
Perspectivas para 2014
Desempenho econômico heterogêneo
Recuperação da atividade produtiva na indústria é concentrada em 3 segmentos
Atividade do Comércio desacelerando lentamente
País crescendo 2%!!
Convergência para a média de longo prazo
Há desequilíbrios que devem ser enfrentados depois de 2014. O famoso Tripé....
Inflação, gasto público e câmbio setor externo
Anexos
Sites:
http://www.rsssf.com/wk94/numbers.html
http://www.ussoccer.com/stories/2014/03/17/13/26/economic-impact-of-2018-or-2022-fifa-world-cup
http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0101-41612011000200008
http://www.rsmi.com/en/global-challenges/economic-impact-of-the-world-cup---gc.
aspx
https://www.youtube.com/watch?v=onxiXl3KZU0&list=UUcqxnO9FxccQQKcT3I0_zYQ