a közepes fejlettség csapdája: nemzetközi tapasztalatok és ... · 1990-2010 (kb. 20 év) Évi...
TRANSCRIPT
A közepes fejlettség csapdája: nemzetközi tapasztalatok és hazai relevanciák
MKT Vándorgyűlés
Virág Barnabás
MNB, ügyvezető igazgató
Miskolc, 2015. szeptember 4.
Legfontosabb üzenetek
• A sikeres gazdasági felzárkózás ritka kivétel, nem általánosság
• A gazdasági válságot követően a konvergencia feltételei szűkültek
• Magyarország a rendszerváltás óta csak rövid időszakokban mutatott fenntartható felzárkózást
• A stabilizációt követően egy dinamikusabb felzárkózást biztosító új növekedési modell kialakítására kell fókuszálnunk
• Átfogó, hosszú távú, pragmatikus gazdaságpolitikai terv vezethet csak sikerreo kulcs: tudás tőke, tőkefelhalmozás és termelékenységo hangsúlyossá válnak a minőségi és az intézményi feltételeko kis nyitott országként növekedésünk alapvetően exportunk
versenyképességétől és annak hazai hozzáadott-értékétől függ
Magyar Nemzeti Bank 2
A gazdasági felzárkózás nemzetközi tapasztalatai
Magyar Nemzeti Bank 3
Kevés ország lépett a közepesen fejlettek közül a legfejlettebbek közé
Magyar Nemzeti Bank 4 Forrás: PWT
Az elmúlt 50 évben több mint 100 közepesen fejlett gazdaságból kevesebb mint tíz emelkedett fejlett státuszba
IEHK
HUKR
SG
TW
0
1
2
3
4
5
6
0 1 2 3 4 5
Egy
főre
jut
ó G
DP
az U
SA a
rány
ában
(ln
, 20
11)
Egy főre jutó GDP az USA arányában (ln, 1970)
24000 USD/fő
1500 USD/fő
A sikeres gazdasági felzárkózás inkább ritka kivétel, mint általánosság
Magyar Nemzeti Bank 5Forrás: Penn World
Table
Az elmúlt 50 évben, több mint 100 közepesen fejlett gazdaságból, kevesebb mint 10-nek sikerült fejlett státuszba emelkednie
Több évtized és kimagasló növekedés szükséges hozzá
Dél-KeletÁzsia
1980-2000 (kb. 20 év)
Évi 5 % felzárkózási
ütem
Később belépő EU-tagok
1985-2005 (kb. 20 év)
Évi 2-4 % felzárkózási
ütem
Közép-Kelet-Európa
1990-2010
(kb. 20 év)
Évi 3-5 % felzárkózási
ütem
LengyelországSzlovákia
AusztriaFinnországÍrország
Dél-KoreaTajvan
Alacsonyan fejlett
Közepesen fejlett Fejlett
A felzárkózás buktatói: a közepes fejlettség csapdája
Magyar Nemzeti Bank 6
Alacsony HÉ ���� Közepes HÉ(tényezőfelhasználás)
o Munka- ����Tőkeintenzitás
o Külföldi technológia másolása (imitation)
o Munka- ����Tőkeintenzitás
o Külföldi technológia másolása (imitation)
Közepes fejlettség csapdája
o Nagy értékű szolgáltatások
o Hazai innováció (innovation)
o Fejlett infrastruktúrába beruházás
o Tulajdonjogok erősítés
o Nagy értékű szolgáltatások
o Hazai innováció (innovation)
o Fejlett infrastruktúrába beruházás
o Tulajdonjogok erősítés
Közepes HÉ ���� Magas HÉ(tényezőfelhasználás)
Hogyan lehet elkerülni a csapdát? I.
Magyar Nemzeti Bank 7Forrás: Eichengreen et al. (2013): Growth Slowdowns Redux: New
Evidence on the Middle-Income Trap
Növekedési ütem visszaesésének valószínűsége nagyobb:
• Korábbi periódusok gyors növekedése
• Kedvezőtlen demográfia
• Fenntarthatatlanul magas beruházási ráta
• Cserearány sokkok
• Pénzügyi instabilitások:oValuta-, bank-, adósság-, inflációs válságok: gyenge
összefüggésoTőzsdeválság: gyakori a visszaesés előtt és után isoBeruházásokon keresztüli hatása szignifikáns
Hogyan lehet elkerülni a csapdát? II.
Magyar Nemzeti Bank 8Forrás: Eichengreen et al. (2013): Growth Slowdowns Redux: New
Evidence on the Middle-Income Trap
Növekedési ütem visszaesésének valószínűsége kisebb:
• Humán tőke felhalmozása (részvétel a felsőfokú oktatásban)
• High-tech export magas aránya esetén
• Gazdaság nyitottsága
Felzárkózási lehetőségek a válság után
Magyar Nemzeti Bank 9
A fejlődő országok növekedési többlete mérséklődik
Fejlett és fejlődő országok növekedési üteme
Magyar Nemzeti Bank 10 Forrás: IMF WEO
-4
-2
0
2
4
6
8
10
-4
-2
0
2
4
6
8
1019
90
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
Növekedési különbözetFejlett országokFeltörekvő gazdaságok és fejlődő országok
A beruházások dinamikája gyengült
Magyar Nemzeti Bank 11 Forrás: IMF WEO (2015. április), MNB számítás
A beruházási ráta alakulása(Százalék)
18
20
22
24
26
2819
80
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Fejlett országokFeltörekvő és fejlődő országok (Kína nélkül)Világ (Kína nélkül)
Ezzel párhuzamosan az FDI áramlások is lassultak
Magyar Nemzeti Bank 12 Forrás: UNCTAD
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1970-79 1980-89 1990-99 2000-2008 2009-2013
GD
P sz
ázal
ékáb
anFDI áramlás a világ országaiban(a GDP százalékában)
A termelékenység növekedése már válság előtt lassulni kezdett
Magyar Nemzeti Bank 13Forrás: Andrews-Criscuolo-Gál (2015): Frontier Firms, TechnologyDiffusion and Public Policy: Micro Evidence from OECD Countries
Vállalatok termelékenységének alakulása(2001=0)
Feldolgozóipar Szolgáltatások
A demográfiai kihívások világszerte erősödnek
Magyar Nemzeti Bank 14 Forrás: OECD
Időskori függőségi ráta alakulása(64 évnél idősebbek aránya a 20-64 éves populációhoz viszonyítva, százalék)
0
10
20
30
40
50
60
70
8020
13
2015
2017
2019
2021
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
2037
2039
2041
2043
2045
2047
2049
Európai Unió USA Kína Japán
A hazai felzárkózás helyzete a válság után
Magyar Nemzeti Bank 15
A felzárkózás régi álom, ehhez képest a régió is elhúzott mellettünk
Megjegyzés: 2014-re vonatkozóan MNB számításForrás: WDI
Az euroövezethez viszonyított konvergencia(Egy főre jutó PPP alapú GDP az euroövezet arányában, százalék)
20
30
40
50
60
70
801
99
0
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
Magyarország Csehország Lengyelország Szlovákia Románia
Magyar Nemzeti Bank 16
Konvergenciát kevesebb, mint a rendszerváltást óta eltelt 25 év felében sikerült felmutatni…
Megjegyzés: 2014-re vonatkozóan MNB számításForrás: WDI
Az euroövezethez viszonyított konvergencia(Egy főre jutó PPP alapú GDP az euroövezet arányában, százalék)
40
45
50
55
60
65
701
99
0
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
20
10
20
12
20
14
Magyarország
Magyar Nemzeti Bank 17
… a pénzügyi szempontból is fenntartható felzárkózási periódusok különösen rövidebbek voltak
Megjegyzés: 2014-re vonatkozóan a GDP/fő esetén MNB számításForrás: WDI, Eurostat
Konvergencia és államadósság Magyarországon(Százalék)
Magyar Nemzeti Bank 18
40
60
80
100
40
45
50
55
60
65
701
99
1
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
Államadósság-ráta (a GDP arányában)
GDP/fő az euroövezethez viszonyítva (PPP alapon, jobb tengely)
Régóta visszatérő fenntarthatósági problémákat hagyhatunk magunk mögött
Magyar Nemzeti Bank 19Megjegyzés: az egyenlegmutatók a GDP arányában. Forrás: KSH, MNB
-14-12-10-8-6-4-202468
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
%
GDP növekedés Folyó fizetési mérleg egyenleg
Kormányzati szektor egyenleg
A GDP növekedés és egyensúlyi mutatók alakulása(százalék)
A válság óta áramlási típusú egyensúlyi mutatóink sokat javultak
Egyensúlyi mutatók változása 2007 és 2014 között (a GDP arányában)
Magyar Nemzeti Bank 20 Forrás: IMF, Eurostat
-10
0
10
20
30
-15
-10
-5
0
5
Folyó fizetési mérleg
Költségvetési egyenleg
Az adósság is csökkenő pályán
Adósságráták változása 2009 és 2014 között(a GDP százalékában, külső adósság a tulajdonosi hitelek nélkül)
Magyar Nemzeti Bank 21 Forrás: EUROSTAT, BIS
-5
15
35
55 Államadósság
Nettó külső adósság
-40-20
0204060
Mérsékelt reálgazdasági áldozattal sikerült véghezvinni a stabilizációt
A GDP szintje a nettó külső adósság szerint
Magyar Nemzeti Bank 22 Forrás: Eurostat
9092949698
100102104106108110112
2007
Q4
2008
Q1
2008
Q2
2008
Q3
2008
Q4
2009
Q1
2009
Q2
2009
Q3
2009
Q4
2010
Q1
2010
Q2
2010
Q3
2010
Q4
2011
Q1
2011
Q2
2011
Q3
2011
Q4
2012
Q1
2012
Q2
2012
Q3
2012
Q4
2013
Q1
2013
Q2
2013
Q3
2013
Q4
2014
Q1
2014
Q2
2014
Q3
2014
Q4
2015
Q1
2007
Q4
= 10
0
Adósság kevesebb, mint 20% Adósság 40% és 20% közé esikAdósság magasabb, mint 40% MagyarországVisegrádiak (CZ, PL, RO, SK)
A tőkefelhalmozás 2013 után erősödött
Magyar Nemzeti Bank 23 Forrás: Eurostat
A beruházások szintje a nettó külső adósság szerint
A foglalkoztatás a kibocsátásnál kedvezőbben alakult
A foglalkoztatás változása 2007. IV. n.é. és 2015. I. n.é. között az EU országaiban
Magyar Nemzeti Bank 24 Forrás: Eurostat
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
Gör
ögor
szág
Lett
orsz
ág
Span
yolo
rszá
g
Port
ugál
ia
Íror
szág
Hor
váto
rszá
g
Rom
ánia
Bulg
ária
Litv
ánia
Szlo
véni
a
Cip
rus
Észt
orsz
ág
Ola
szor
szág
Finn
orsz
ág
Hol
land
ia
EU28
Dán
ia
Fran
ciao
rszá
g
Szlo
váki
a
Cse
hors
zág
Belg
ium
Leng
yelo
rszá
g
Aus
ztri
a
Ném
etor
szág
Svéd
orsz
ág
Egye
sült
Kir
álys
ág
Mag
yaro
rszá
g
A belső kereslet visszaesése elhúzódó adósságleépítésre utal
A fogyasztás változása 2007. IV. n.é. és 2015. I. n.é. között az EU országaiban
Magyar Nemzeti Bank 25 Forrás: Eurostat
-30
-20
-10
0
10
20
30
Gör
ögor
szág
Hor
váto
rszá
g
Mag
yaro
rszá
g
Span
yolo
rszá
g
Észt
orsz
ág
Ola
szor
szág
Port
ugál
ia
Lett
orsz
ág
Íror
szág
Hol
land
ia
Szlo
véni
a
Litv
ánia
Dán
ia
Bulg
ária
Egye
sült
Kir
álys
ág
Aus
ztri
a
Szlo
váki
a
Fran
ciao
rszá
g
Rom
ánia
Cse
hors
zág
Finn
orsz
ág
Luxe
mbu
rg
Ném
etor
szág
Belg
ium
Mál
ta
Svéd
orsz
ág
Leng
yelo
rszá
g
Kihívások
Magyar Nemzeti Bank 26
Főleg hatékonyságban és tőkefelhalmozásban kellene előrelépnünk
Magyar Nemzeti Bank 27Megjegyzés: Euroövezet potenciális GDP változása 1,3%
Forrás: MNB számítás, Európai Bizottság (2015 Ageing Report)
A potenciális kibocsátás forgatókönyvek (Százalékpont)
1,0
0,1
1,4
0 1 2 3
Tőkehozzájárulása
Munkahozzájárulása
TFP hozzájárulása
Potenciális GDPváltozása (%)
2.5
Euroövezet
Jelenleg elérhető alappálya
1,5
0,5
2,0
0 1 2 3 4
Tőkehozzájárulása
Munkahozzájárulása
TFP hozzájárulása
Potenciális GDPváltozása (%)
4.0
Euroövezet
Felzárkózáshoz szükséges pálya
Számos ágazat jelentős termelékenység-bővülési potenciállal rendelkezik
Magyar Nemzeti Bank 28 Forrás: Eurostat, MNB számítás
Munkatermelékenység az eurozóna arányában 2013-ban(Százalék)
A kkv szektor termelékenységének javítása szükséges
Magyar Nemzeti Bank 29 Forrás: Eurostat
0
20
40
60
80
100
0%
20%
40%
60%
80%
100%
RO BG HR PT HU EE SI PL CZ ES SK IT DE FR NL AT BE
Mikrovállalatok Kisvállalatok
Középvállalatok Átlagos termelékenység (jobb tengely)
1000 euro/fő
A kkv szektor termelékenysége a nagyvállalatokhoz viszonyítva
A munkapiacon egyre erősebb korlátot jelenthetnek a demográfiai feltételek
Magyar Nemzeti Bank 30 Forrás: KSH, MNB becslés
Demográfiai kilátások Magyarországon(15-74 éves korosztály, ezer fő)
3800
3950
4100
4250
4400
4550
4700
6800
7000
7200
7400
7600
7800
800019
95
2000
2005
2010
2015
2020
2025
2030
Populáció Aktívak száma (jobb tengely)
Az alacsony képzettségűek foglalkoztatása tovább növelhető
Magyar Nemzeti Bank 31 Forrás: MNB számítás
Egyes csoportok hozzájárulása az aktivitási ráta EU-15-től vett eltéréséhez(2014-ben a 15-64 évesek körében, százalékpont)
-8
-6
-4
-2
0
2
4
HU PL SK CZ
50 év felettiek Alapfokú végzettségűek Teljes eltérés
Erősíteni kell a humán tőke felhalmozást
Magyar Nemzeti Bank 32 Forrás: Eurostat
0102030405060
Rom
ánia
Ola
szor
szág
Mál
taSz
lová
kia
Hor
váto
rszá
gCse
hors
zág
Port
ugál
iaM
agya
rors
zág
Bulg
ária
Leng
yelo
rszá
gN
émet
orsz
ágG
örög
orsz
ágSz
lové
nia
EU28
Aus
ztri
aLe
ttor
szág
Fran
ciao
rszá
gH
olla
ndia
Span
yolo
rszá
gD
ánia
Litv
ánia
Belg
ium
Svéd
orsz
ágÉs
ztor
szág
Cip
rus
Egye
sült
Kir
.Ír
orsz
ágFi
nnor
szág
Luxe
mbu
rg
25-65 éves korosztályban 25-34 éves korosztályban
Felsőfokú végzettségűek aránya a népességben(százalék)
Az állam és a vállalkozások működésén is kell javítani
Magyar Nemzeti Bank 33Forrás: World Economic
Forum
Magyarország helyezései a WEF versenyképességi rangsor alkategóriáiban
Több K+F szükséges, elsősorban a vállalati szférában
Magyar Nemzeti Bank 34 * 2012. évi adat. Forrás: Eurostat
00,5
11,5
22,5
33,5
Rom
ánia
Cip
rus*
Lett
orsz
ágBu
lgár
iaG
örög
orsz
ágH
orvá
tors
zág
Szlo
váki
aM
álta
Leng
yelo
rszá
gLi
tván
iaSp
anyo
lors
zág
Ola
szor
szág
*Po
rtug
ália
*M
agya
rors
zág
Íror
szág
Egye
sült
Kir
álys
ágÉs
ztor
szág
Cse
hors
zág
Hol
land
iaEU
28*
Fran
ciao
rszá
g*Sz
lové
nia
Aus
ztri
aN
émet
orsz
ág*
Dán
iaSv
édor
szág
Finn
orsz
ág
GD
P ar
ányá
ban
(%)
Vállalatok Állam, nonprofit Külföld
K+F kiadások a finanszírozási forrás szerint(2013-ban, a GDP arányában)
Egyensúlyteremtés után a gyorsabb, fenntartható növekedés forrásaira kell koncentrálnunk
Magyar Nemzeti Bank 35
Eladósodásból finanszírozott növekedés
Sikertelen kiigazítási kísérletek
Stabilizáció, munkapiaci reformok
Újrainduló felzárkózás, egyensúlyi pozíciók megőrzése
Tartós felzárkózás, új fenntartható növekedési modell
2002 - 2006
2006 - 2010
2010 - 2012
2013 - 2015
2016 -
A magyar növekedési helyzetkép változása az ezredforduló óta
Út az új növekedési modell kidolgozásához
Külső, világgazdasági trendek
feltérképezése
Nemzetközi tapasztalatok áttekintése
Ország-specifikus, magyar sajátosságok
azonosítása
Aktív, gazdaságpolitikai
programok kialakítása
ÚJ FELZÁRKÓZÁSI
MODELL
Magyar Nemzeti Bank 36
A nemzetközi tapasztalatokat csak a magyar sajátosságokat és a kor kihívásait figyelembe véve szabad felhasználni
Szükséges feltételek a nemzetközi tapasztalatok tükrében
Gazdasági nyitottság
Globális piacok elérése
Tudás import
Makrogazdasági stabilitás
Alacsony infláció
Mérsékelt költségvetési hiány
Csökkenő adósság
Stabil árfolyam
Jövő orientáltság
Magas belső megtakarítási…,
és beruházási ráta
Vezetés és
kormányzás
Hiteles elköteleződés
Pragmatikus döntések
Világos kommunikáció
Hatékony adminisztráció
Magyar Nemzeti Bank 37Forrás: Growth Report:
Strategies for Sustained Growthand Inclusive Development
Azok az országok válnak sikeressé akik megfelelő válaszokat adnak a kor kihívásaira
Magyar Nemzeti Bank 38
ROMLÓ DEMOGRÁFIA� Öregedés� Migráció
TECHNOLÓGIAI FEJLŐDÉS� Robotizáció� Információ-technológia szélesedése
A következő évtizedek legfontosabb kihívása
Csak aktív, hosszú távú stratégiában gondolkodó kormányzati gazdaságpolitikával kerülhető el a
közepes fejlettség csapdája
KULCS: „TUDÁS TŐKE” (productiveknowledge)
IMITÁTOR gazdaság helyett INNOVÁTOR gazdasággá válni
A gazdasági felzárkózás tényezői: egyre inkább a minőségi és a gazdaságpszichológiai tényezőkre kell fókuszálni
Mennyiségi tényezők
Minőségi tényezők
Gazdaság-pszichológiai
feltételek
Magyar Nemzeti Bank 39
• Természeti adottságok• Elérhető humán és
fizikai tőke
• Technológia• Gazdaságszervezés• Intézményi rendszer• Innovációs-képesség
• Elköteleződés• Nyitottság, vállalkozókészség• Rugalmasság
A sikeres felzárkózásokban az állam mindig aktív szerepet vállalt
Magyar Nemzeti Bank 40
Aktív, pragmatikus, konzervatív, fejlesztő állam
Jó intézmények
Erőforrások mennyisége
Erőforrások minősége
Felzárkózás
Stabilitás
Az új növekedési modell sarokpontjai
Magyar Nemzeti Bank 41
Kereslet
Kínálat
Finanszírozás
- Fogyasztás vezérelt növekedés
- Koncentrált export szerkezet
- Alacsony munkapiaci aktivitás és vállalati beruházás
- Magas kapacitás kihasználtság
- Magas külső finanszírozás
- Jelentős arányban bankrendszeren keresztül
A válság előtti növekedési modell
Kívánatos növekedés modell
- Export és beruházás a meghatározó növekedési tényezők
- Diverzifikált export szerkezet
- Tartósan magas beruházási ráta
- Tovább növekvő aktivitása ráta- Magasabb termelékenység => EU-s források KKV fejlesztésre történő felhasználása
- Oktatási reform
- K+F kiadások megduplázása
-- Dominánsan belföldi megtakarítások
- Külső finanszírozás oldalán max. FDI
Átfogó vízió mentén, hosszú távú, összehangolt, pragmatikus gazdaságpolitikai akciókra van szükség
STRATÉGIAI AKCIÓK
MEGVALÓ-SÍTÁS
VISSZA-MÉRÉS
CÉL-RENDSZER
Magyar Nemzeti Bank 42
Számszerű célok kijelölése és folyamatos visszamérése segítheti a célok elérését
VÍZIÓ
Egyensúlyteremtés után a gyorsabb fenntartható növekedés forrásaira kell koncentrálnunk
1) Sikeres hosszú távú felzárkózáshoz a gazdaság potenciális növekedését meghatározó tényezőkre kell fókuszálnunk
• Kulcs: tudás tőke, tőkefelhalmozás és termelékenység
2) A növekedés mennyiségi feltételei mellett egyre hangsúlyosabbá válnak a minőségi és az intézményi feltételek
3) Kis nyitott országként növekedési teljesítményünk exportunk versenyképességétől és hozzáadott-értékétől függ
4) Finanszírozás: a belső források jelenthetnek stabilabb alapot
Magyar Nemzeti Bank 43
Nem találhatunk jobb időpontot a fejlesztő állam megalapozásához
Alacsony hozamkörnyezet
Kedvező induló egyensúlyi helyzet
Pozitív cserearány-sokkok
Magyar Nemzeti Bank 44
KIVÉTELES LEHETŐSÉG EGY ÚJ, FELZÁRKÓZÁST BIZTOSÍTÓ NÖVEKEDÉSI MODELL FELÉPÍTÉSÉHEZ
Legfontosabb területek
Export• magasabb hozzáadott-értékű termékek és szolgáltatások• előrelépés a beszállítói hálózatokban
Beruházások• 25% közeli beruházási hányad• fejlett IT infrastruktúra és tudás• EU források hatékony, gazdasági-fejlesztési célú felhasználása
Költségvetés• Fegyelmezett, kiegyensúlyozott költségvetési politika• Csökkenő adósságráta• Munkát terhelő adók további csökkentése
Állam• Vállalkozásokat érintő bürokrácia csökkentése• Bizalom erősítése• Gazdaság további fehérítése
Magyar Nemzeti Bank 45
Köszönöm a figyelmet!(elérhetőség: [email protected])
Magyar Nemzeti Bank 46