หน้า จาก 2 - double a papercorp.doubleapaper.com/th/assets/download/da-met-62... ·...

หนา 1 จาก 10

ท ดบอ. 01/1044 25 มกราคม พ.ศ. 2562

เรอง ขอเชญประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562 เรยน ทานผถอหน สงทสงมาดวย 1. ส าเนารายงานการประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2561

2. เอกสารประกอบการพจารณาวาระท 3 3. เอกสารประกอบการพจารณาวาระท 4 4. หนงสอมอบฉนทะแบบ ก. ข. และ ค. 5. ขอมลประกอบในกรณผถอหนประสงคจะมอบฉนทะใหแกกรรมการอสระ 6. เงอนไขและวธการลงทะเบยนผเขารวมประชม การมอบฉนทะและการออกเสยงลงคะแนน 7. ขอบงคบบรษทในสวนทเกยวของกบการประชมผถอหน 8. แผนทแสดงสถานทประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562

ดวยคณะกรรมการบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) (“บรษทฯ”) ไดมมตใหเชญประชมวสามญ ผถอหน ครงท 1/2562 ในวนจนทรท 11 กมภาพนธ พ.ศ. 2562 เวลา 11.00 น. ณ หอง 211 ชน 2 ศนยนทรรศการและ การประชมไบเทค เลขท 88 ถนนบางนา-ตราด กม.1 แขวงบางนา เขตบางนา กรงเทพมหานคร เพอพจารณา เรองตาง ๆ ตามระเบยบวาระดงตอไปน

วาระท 1 เรองทประธานฯ แจงใหทประชมทราบ วตถประสงคและเหตผล เปนวาระเพอใหประธานกลาวแจงขอมลตาง ๆ ทเกยวกบบรษทฯ ซงผถอหนควรทราบ

ความเหนคณะกรรมการ เพอการรบทราบ

วาระท 2 รบรองรายงานการประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2561 วตถประสงคและเหตผล บรษทฯ ไดจดใหมการประชมวสามญผถอหนครงท 1/2561 เมอวนองคารท 5 มถนายน

พ.ศ. 2561 โดยทประชมไดพจารณาเรองตาง ๆ ตามทปรากฏรายละเอยดในส าเนารายงานการประชมวสามญผถอหนครงท 1/2561 สงทสงมาดวย 1

ความเหนคณะกรรมการ คณะกรรมการบรษทฯ พจารณาแลวเหนวา รายงานการประชมวสามญผ ถอหน ครงท 1/2561 มการบนทกขอมลอยางถกตองสมบรณตรงตามทมการลงมตไว จงเหนสมควรเสนอใหทประชมผถอหนรบรองรายงานการประชมฉบบดงกลาว

วาระท 3 การขายหนสามญ บรษท คนนา จ ากด ความเปนมา สบเนองจากการประชมคณะกรรมการบรษทครงท 7/2561 วนท 20 ธนวาคม 2561 ฝาย

จดการไดน าเสนอใหพจารณาจ าหนาย บรษท คนนา จ ากด (“KN”) ออกจากกลมบรษทใหแกบรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด ซงเปนบคคลทเกยวโยงของ บรษทฯ เพอลดผลกระทบจากหนวยธรกจทไมท าก าไร เนองจากราคาไมทลดลง และตนทนคาตดไมของ KN ทสงขน ทงน เนองจากรายการดงกลาวถอเปนรายการกบบคคลท


เกยวโยง คณะกรรมการบรษทฯ จงเหนควรใหน าเสนอรายการดงกลาวใหผถอหนพจารณาอนมตรายการดงกลาว ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน โดยรายการดงกลาวมรายละเอยดดงน

ขอมลบรษท ชอบรษท : บรษท คนนา จ ากด (เดมชอบรษท บานสวย น าใส 15 จ ากด) จดตงบรษท : เมอวนท 16 กรกฎาคม 2551 ทนจดทะเบยน : 1,920 ลานบาท (ช าระเตมมลคาแลว) แบงออกเปน 192 ลาน

หน มลคาทตราไวหนละ 10 บาท โครงสรางการถอหน: บรษทฯ ถอหนใน KN ผาน บรษท แอดวานซ อะโกร โฮลดง

จ ากด (“AAH”) จ านวน 25,969,998 หน คดเปนสดสวนการถอหน รอยละ 49 และผถอหนอก 2 ราย ไดแก (1) บรษท เนชนแนล เพาเวอร ซพพลาย จ ากด (มหาชน) เปนผถอหนในสดสวนรอยละ 48 และ (2) บรษท เปเปอรทร โฮลดง จ ากด เปนผถอหนในสดสวนรอยละ 3

ธรกจหลก: เชาพนทคนนาจากเกษตรกร เพอด าเนนการปลกตนกระดาษ

ขนตอนการขายหน ทงน ขนตอนการขายหน KN มรายละเอยดโดยสรป ดงน กอนการขายหน จะมการเพมทนจดทะเบยนของ KN จ านวน 1,390 ลานบาท โดย

AAH ซงเปนบรษทยอยของบรษทฯ จะจองซอหนเพมทนตามสดสวนการถอหน จ านวน 68,110,000 หน มลคาทตราไวหนละ 10 บาท เพอให KN น าเงนทไดรบจากการจองซอหนเพมทนของ AAHจ านวน 681 ลานบาท พรอมกบเงนคาจองซอหนเพมทนทไดรบจากผถอหนรายอน จ านวน 709 ลานบาท ไปช าระหนเงนกตอ AAH รวมเปนเงนทงหมด 1,390 ลานบาท

หลงจากการเพมทนและการช าระหนเสรจสน AAH จะด าเนนการขายหน KN จ านวน 94,079,998 หน (จ านวนหนท งหมดทตนถออยภายหลงจากการเพมทน) ใหแก บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด

เหตผลและความจ าเปน ในการปรบโครงสราง โดยการขาย KN บรษทฯ จ าเปนตองขายหนทงหมดทถออยใน KN ออกจากกลมบรษทฯ เพอ

ลดผลกระทบจากหนวยธรกจทไมท าก าไรเนองจากทผานมา KN มผลประกอบการขาดทนจากราคาไมทลดลง และตนทนเกบกลบไม (คาตดทอย คาขนสง และคาเดนทางในการตรวจนบไม) ทเพมขน

ในการด าเนนการจ าหนายหน KN AAH ซงเปนบรษทยอยของบรษทฯ จะไดรบคนหนเงนกเตมทงจ านวน (ณ 31 ธ.ค. 2561 ยอดคงเหลอประมาณ 1,390 ลานบาท) โดย KN จะใชเงนสวนทไดรบมาจากการการเพมทนตามสดสวนมาจากผถอหนทกรายใชในการคนหนระหวาง AAH และ KN


ทงน การปรบโครงสรางดงกลาว จะไมท าใหบรษทฯ ขาดแคลนวตถดบไม เนองจาก KN ยงสามารถสงมอบไมไดเชนเดมและยงมวตถดบส ารองจากแหลงอนไวอยางเพยงพอ

ราคาและเงอนไขในการ เขาท ารายการ ราคาขายหน KN ควรพจารณาจากมลคา ดงตอไปน

1. มลคาตนทนของการลงทนใน KN ของบรษทฯ ซงไดแก ทนเดมจ านวน 260 ลานบาท ซงปจจบนไดถกการตงส ารองคาเผอมลคาลดลง

ของเงนลงทนเตมจ านวนแลว และ เงนเพมทนใหมตามสดสวนอก 681 ลานบาท ซงมวตถประสงคเพอให KN

สามารถช าระหนคนใหแก AAH ได 2. มลคาสทธตามบญชของเงนลงทนในสวนทบรษทฯ ถอหนหลงการเพมทนตาม

สดสวนดงกลาวมมลคาประมาณ 610 ลานบาทตามงบการเงนรวมของบรษทฯ ณ วนท 31 ธนวาคม พ.ศ. 2561

ทงนจากการพจารณาถงหลกการดงกลาว มลคาในการจ าหนายหน KN จะอยทหนละประมาณ 7.24 บาทหรอคดเปนมลคาหนทบรษทถออยท 681.10 ลานบาท ซงฝายจดการเหนวาเปนมลคาทเหมาะสม เนองจากบรษทฯ และบรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด มผถอหนรายใหญรวมกน คอ นายโยธน ด าเนนชาญวนชย และไมมรายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนยอนหลง 6 เดอน จากวนทคณะกรรมการบรษท ครงท 7/2561 วนท 20 ธนวาคม 2561 มมตอนมตใหท ารายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนในครงน รายการดงกลาวจงเปนรายการทเกยวโยงกนประเภทรายการทเกยวกบสนทรพยหรอบรการ ทมมลคามากกวารอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ (รอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ ค านวณจากงบการเงนรวม ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคาเทากบ 397 ลานบาท) โดยการเขาท ารายการกบบคคลทเกยวโยงกนดงกลาวจะตองไดรบอนมตจากทประชมผถอหนดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมาประชมและมสทธออกเสยง (ผถอหนทมสวนไดเสย ไมมสทธออกเสยง) และแตงต งทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ ในการน บรษทฯ ไดแตงตงบรษท แคปปตอล แอดแวนเทจ จ ากด เปนทปรกษาทางการเงนอสระ เพอใหความเหนเรองความสมเหตสมผลในการท ารายการและมลคาขายตอทประชมผถอหน ซงมรายละเอยดตามสงทสงมาดวย 2 ทไดแนบมาพรอมกบหนงสอเชญประชมผถอหน เพอใหเปนไปตามหลกเกณฑการท ารายการทเกยวโยงกน

ความเหนคณะกรรมการ

บรหาร รายการนเขาขายรายการเกยวโยง ผทมสวนไดเสยจงไมไดเขาประชมและไมไดออกเสยง

ในวาระน ทประชมคณะกรรมการบรหาร ครงท 23/2561 ซงประชมเมอวนท 20 ธนวาคม 2561 ม

มตเหนชอบในหลกการในการจ าหนายเงนลงทนในหนสามญของ KN ทบรษทฯ ถอหน


ผาน AAH จ านวน 94,079,998 หน (จ านวนหนทงหมดภายหลงจากการเพมทน) ใหแก บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด ซงเปนบคคลเกยวโยงกน

ส าหรบเรองราคาและเงอนไขนน คณะกรรมการบรหารเหนวามความเหมาะสม ซงสอดคลองกบความเหนของทปรกษาการเงนอสระทใหความเหนวาเหมาะสมแลว จงเสนอใหคณะกรรมการตรวจสอบ พจารณาความเปนธรรมของราคาและความสมเหตสมผลในการท ารายการและจะด าเนนการน าเสนอตอคณะกรรมการบรษท เพอพจารณาอนมตตอไปเพอใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการ ทเกยวโยงกนและหลกเกณฑอน ๆ ทเกยวของ ตามทส านกงาน กลต. ก าหนด


ตรวจสอบ ทประชมคณะกรรมการตรวจสอบครงท 9/2561 ซงประชมเมอวนท 20 ธนวาคม 2561 ฝายบรหารไดน าเสนอรายละเอยดในการจ าหนายเงนลงทนในหนสามญของ KN ท บรษทฯ ถอหนผาน AAH จ านวน 94,079,998 หน (จ านวนหนทงหมดภายหลงจากการเพมทน) ใหแก บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด ในราคาหนละประมาณ 7.24 บาท รวมเปนมลคาทงสน 681.10 ลานบาท ซงรายการนเขาขายรายการทเกยวโยงกน โดยคณะกรรมการตรวจสอบเหนวาการขายหน KN มความสมเหตสมผลและมลคาทเหมาะสมซงสอดคลองกบความเหนของทปรกษาการเงนอสระ บรษท แคปปตอล แอดแวนเทจ จ ากด มความสมเหตสมผลและราคาขายเหมาะสม ซงสอดคลองกบความเหน เกยวกบความสมเหตสมผลและมลคาทเหมาะสมซงไดน าเสนอใหทประชมพจารณา

ดงนน ทประชมคณะกรรมการตรวจสอบเหนสมควรวาใหน าเสนอตอคณะกรรมการบรษทเพอพจารณาเสนอขออนมตจากทประชมผถอหนตอไป

ความเหนคณะกรรมการ รายการนเขาขายเปนรายการทเกยวโยงกน ผทมสวนไดเสยจงไมไดเขาประชมและไมไดออกเสยงในวาระน

คณะกรรมการบรษทฯ พจารณาแลว เหนวารายการดงกลาวมความสมเหตสมผล และเกดประโยชนสงสดตอบรษทฯ และราคาขายมความเหมาะสม จงอนมตใหน าเสนอตอทประชมผถอหนเพอพจารณาการจ าหนายเงนลงทนในหนสามญของ KN ทบรษทฯ ถอหนผาน AAH จ านวน 94,079,998 หน (จ านวนหนทงหมดภายหลงจากการเพมทน) ใหแก บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด ในราคาหนละประมาณ 7.24 บาท รวมเปนมลคาทงสน 681.10 ลานบาท ทงนใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกนและหลกเกณฑอน ๆ ทเกยวของตามทส านกงาน กลต. ก าหนด นอกจากน คณะกรรมการเหนควรมอบอ านาจให นางสาววไลวรรณ กาญจนกมลผอ านวยการฝายบญชของบรษทฯ เปนผมอ านาจในการด าเนนการตาง ๆ ทเกยวของ ซงรวมถงมอ านาจในการลงนามในเอกสาร รวมถงการด าเนนการอนใดกบหนวยงานตาง ๆ ทเกยวของกบการท ารายการดวย

รายละเอยดทเกยวของกบการขอความเหนชอบในการขายหนสามญของ KN ไดจดสงใหผถอหนพรอมกบหนงสอเชญประชมในครงน รายละเอยดปรากฏในสงทสงมาดวย 2


วาระท 4 การซอหนสามญ บรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด ความเปนมา สบเนองจากการประชมคณะกรรมการบรษทครงท 1/2562 วนท 10 มกราคม 2562 ฝาย

จดการไดน าเสนอใหพจารณาการเขาซอ บรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด (“DAPK”) จากบ รษท เอกซ อล อน เวส เมนท จ ากด (“Exalt” ) ซ ง เป น บ คคล ท เก ยวโยงของ บรษทฯ เพอใหเกดความชดเจนตามสายธรกจและลดโอกาสทจะกอใหเกดความขดแยงทางผลประโยชนในการด าเนนธรกจ อกท งบรษทฯ ยงสามารถรวมก าไรจากการด าเนนงานของ DAPK เขามาในงบก าไรขาดทนรวม โดยจะแสดงผลประกอบการของกลมบรษทฯ ดขน ทงน เนองจากรายการดงกลาวถอเปนรายการกบบคคลทเกยวโยง คณะกรรมการบรษทฯ จงเหนควรใหน าเสนอรายการดงกลาวใหผถอหนพจารณาอนมตรายการดงกลาว ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน โดยรายการดงกลาวมรายละเอยดดงน

ขอมลบรษท ชอบรษท : บรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด จดตงบรษท : เมอวนท 17 กนยายน 2550 ทนจดทะเบยน : 120 ลานบาท (ช าระเตมมลคาแลว) แบงออกเปน 12 ลานหน

มลคาทตราไวหนละ 10 บาท ผถอหนใหญปจจบน: บรษท เอกซอล อนเวสเมนท จ ากด สดสวนการถอหน รอยละ 99.99 ธรกจหลก: ผลตและจ าหนายบรรจภณฑพลาสตก (Wrapper Flexible

Packaging) และกลองกระดาษลกฟกแบบ 3 ชน ก าลงการผลต : กระดาษหอ 6,720 ตน/ป กลองกระดาษ 50.4 ลานชดกลอง/ป บตรสงเสรมการลงทน : ไดรบยกเวนภาษ เงนได 8 ป และลดหยอนภาษ เงนได

รอยละ 50 อก 5 ป หลงจากวนทพนก าหนดยกเวนภาษ (กจการกระดาษหอ พนก าหนดยกเวนภาษ เดอนกรกฎาคม 2561 กจการกลองกระดาษ พนก าหนดยกเวนภาษ เดอนสงหาคม 2562)

เหตผลและความจ าเปน ในการปรบโครงสราง โดยการซอ DAPK 1. ทผานมา DAPK ผลตสนคาบรรจภณฑเพอจ าหนายใหกบบรษทฯ เพยงแหงเดยว

ในขณะทบรษทฯ ซอสนคาดงกลาวจาก DAPK ในสดสวนประมาณ 70% ของ บรรจภณฑทบรษทฯ ใชทงหมด ท าใหเกดการพงพงกนระหวางบรษทฯ และ DAPK อยางมาก โดยมมลคารายการทเกยวโยงกนในมลคาทสง ถงปละประมาณ 750 ลานบาท


2. เกดความชดเจนตามสายธรกจและลดโอกาสทจะกอใหเกดความขดแยงทางผลประโยชนในการด าเนนธรกจ ซงจะสงผลดตอผถอหนของบรษทฯ

3. บรษทฯ สามารถรวมก าไรจากการด าเนนงานของ DAPK เขามาในงบก าไรขาดทนรวม โดยจะแสดงผลประกอบการของกลมบรษทฯ ดขน (ป 2017 DAPK มก าไรสทธ 160 ลานบาท) อกท งยงสามารถสะทอนผลประกอบการของกลมธรกจผลตและจ าหนายเยอและกระดาษของกลมบรษทฯ ไดดขน

ราคาและเงอนไขในการ เขาท ารายการ ราคาซอหน DAPK พจารณาจากมลคา ดงตอไปน

• มลคาหนตามบญช (Net Book Value) ตามงบการเงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคา 151 ลานบาท

• มลคาคดลดตามกระแสเงนสด (Discounted Cash Flow) โดยมการประมาณการผลประกอบการและกระแสเงนสดทจะเกดขนในอนาคต คดลดกลบมาเปนมลคาหนในปจจบน ไดมลคา 830 ลานบาท โดยมสมมตฐานทส าคญ ดงน ประมาณการรายได ตามปรมาณขายเฉลย 2 ปยอนหลงและราคาขายเฉลยของ

ไตรมาส 3 ป 2561 ตนทนผลต คาใชจายในการขายและบรหาร ประมาณการคาใชจายสวนทน และ

ประมาณการเงนทนหมนเวยน ตามตนทนจรงทเกดขนในอดตและแผนธรกจผบรหาร อตราคดลด (WACC) 8.5%-9.0% อตราเตบโตตอเนอง (Terminal Growth Rate) 1.5%

• มลคาหนทประเมนไดจากการเปรยบเทยบกบบรษทฯ ในอตสาหกรรมเดยวกน ซงอตราสวนทใชประเมนไดแก Price-to-Earnings Ratio ไดมลคาสวนของผถอหนอยระหวาง 564-1,444 ลาน

บาท EV-to EBITDA Ratio ไดมลคาสวนของผถอหนอยระหวาง 560-1,310 ลานบาท

ทงนจากการพจารณาถงหลกการดงกลาว บรษทฯ เหนวามลคาตามวธคดลดตามกระแสเงนสด (Discounted Cash Flow) มความเหมาะสม เนองจากไดมการค าน งถงผลประกอบการและกระแสเงนสดทจะเกดขนในอนาคต คอราคาหนละ 69.1666 บาทหรอคดเปนมลคาหนรวม 830 ลานบาท

เนองจากบรษทฯ และ Exalt มผถอหนรายใหญรวมกน คอ นายโยธน ด าเนนชาญวนชย การซอหนสามญของ DAPK จงเปนรายการทเกยวโยงกนประเภทรายการทเกยวกบการขายสนทรพยหรอบรการ มมลคามากกวารอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ (รอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ ค านวณจากงบการเงนรวม ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคาเทากบ 397 ลานบาท) โดยการเขาท ารายการกบบคคลทเกยวโยงกนดงกลาวจะตองไดรบอนมตจากทประชมผถอหน ดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงของผถอหนทมาประชมและมสทธออกเสยง (ผถอหนทมสวนไดเสย ไม


มสทธออกเสยง) และแตงตงทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ ในการน บรษทฯ ไดแตงต งบรษท ดลอยท ทช โธมทสไชยยศ ทปรกษา จ ากด เปนทปรกษาทางการเงนอสระ เพอใหความเหนเรองความสมเหตสมผลในการท ารายการและมลคาขายตอทประชมผถอหน ซงมรายละเอยดตามสงทสงมาดวย 3 ทไดแนบมาพรอมกบหนงสอเชญประชมผถอหน เพอใหเปนไปตามหลกเกณฑการท ารายการทเกยวโยงกน นอกจากน รายการซอหน DAPK ถอเปนรายการไดมาซงสนทรพย ซงเมอค านวณขนาดของรายการ โดยใชเกณฑก าไรสทธจากการด าเนนงาน (โดยอางองจากกาไรสทธยอนหลง 12 เดอน จากงบการเงนรวมของบรษทฯ ณ วนท 30 กนยายน 2561 และงบการเงนภายในของ DAPK ณ วนท 30 กนยายน 2561) ซงเปนเกณฑทไดผลลพธมลคาสงสด รายการไดมาซงสนทรพยดงกลาวมขนาดเทากบรอยละ 19 ถอเปนรายการประเภทท 2 กลาวคอ รายการทมขนาดเทากบหรอเกนกวารอยละ 15 แตต ากวารอยละ 50 ซงบรษทฯ จะตองเปดเผยสารสนเทศเกยวกบรายการไดมาซงสนทรพย และสงหนงสอแจงผ ถอหนภายใน 21 วนนบแตวนทเปดเผยสารสนเทศ ซงรายละเอยดของรายการไดแนบมาพรอมกบหนงสอเชญประชมผถอหน เพอใหเปนไปตามหลกเกณฑการท ารายการไดมาซงสนทรพย นอกจากน รายการดงกลาวยงเปนการซอหรอรบโอนกจการของบรษทอนในสดสวนเกนรอยละ 50 ของบรษทอนดงกลาวตามมาตรา 107(2)(ข) ของพระราชบญญตบรษทมหาชนจ ากด พ.ศ. 2535 (รวมทงทมการแกไขเพมเตม) ซงจะตองไดรบมตอนมตจากทประชมผ ถอหน ดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงท งหมดของผถอหนทมาประชมและมสทธออกเสยง (ผถอหนทมสวนไดเสย ไมมสทธออกเสยง)


บรหาร รายการนเขาขายรายการทเกยวโยงกนและรายการไดมาซงสนทรพย ผทมสวนไดเสยจงไมไดเขาประชมและไมไดออกเสยงในวาระน

ทประชมคณะกรรมการบรหารครงท 1/2562 ซงประชมเมอวนท 10 มกราคม 2562 มมตเหนชอบในหลกการในการซอหนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998 หน ในราคา หนละ 69.1666 บาทตอหน มลคารวม 830 ลานบาท จาก Exalt ซงเปนบคคลทเกยวโยงกน ส าหรบเรองราคาและเงอนไขนน คณะกรรมการบรหารเหนวามความเหมาะสม ซงสอดคลองกบความเหนของทปรกษาการเงนอสระทใหความเหนวาเหมาะสมแลว จงเสนอใหคณะกรรมการตรวจสอบพจารณาความเปนธรรมของราคาและความสมเหตสมผลในการท ารายการและด าเนนการน าเสนอตอคณะกรรมการบรษทฯ เพอพจารณาอนมตตอไป เพอใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกนและรายการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพยตามทส านกงาน กลต. ก าหนด


ตรวจสอบ ทประชมคณะกรรมการตรวจสอบ ครงท 1/2562 ซงประชมเมอวนท 10 มกราคม 2562 ฝายบรหารไดน าเสนอรายละเอยดในการซอหนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998


หน ในราคาหนละ 69.1666 บาทตอหน มลคารวม 830 ลานบาท จาก Exalt ซงเปนบคคลเกยวโยงกน ซงรายการนเขาขายรายการทเกยวโยงกนและรายการไดมาซงสนทรพย โดย คณะกรรมการตรวจสอบเหนวา การซอ DARK มความสมเหตสมผลและราคาซอเหมาะสม ซงสอดคลองกบความเหนของทปรกษาการเงนอสระบรษท ดลอยท ทช โธมทส ไชยยศ ทปรกษา จ ากด ซงไดใหความเหน เกยวกบความสมเหตสมผลและมลคาทเหมาะสมของราคาหนตอทประชม

ดงนน ทประชมคณะกรรมการตรวจสอบเหนสมควรวาใหน าเสนอตอคณะกรรมการบรษทเพอพจารณาเสนอขออนมตจากทประชมผถอหนตอไป

ความเหนคณะกรรมการ รายการนเขาขายรายการทเกยวโยงกนและรายการไดมาซงสนทรพย ผทมสวนไดเสยจงไมไดเขาประชมและไมไดออกเสยงในวาระน

คณะกรรมการบรษทฯ พจารณาแลว เหนวารายการดงกลาวมความสมเหตสมผล และเกดประโยชนสงสดตอบรษทฯ และราคาซอเหมาะสม จงอนมตใหน าเสนอตอทประชมผถอหนเพอพจารณาอนมตการซอหนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998 หน ในราคาหนละ 69.1666 บาทตอหน มลคารวม 830 ลานบาท จาก Exalt ซงเปนบคคลทเกยวโยงกน ทงนใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกนและรายการไดมาซงสนทรพย ตามทส านกงาน ก.ล.ต. ก าหนด รวมถงหลกเกณฑเกยวกบการซอหรอรบโอนกจการของบรษทอนตามมาตรา 107(2)(ข) ของพระราชบญญตบรษทมหาชนจ ากด พ.ศ. 2535 (รวมทงทมการแกไขเพมเตม) นอกจากน คณะกรรมการเหนควรมอบอ านาจให นางสาววไลวรรณ กาญจนกมล ผอ านวยการฝายบญชของบรษทฯ เปนผมอ านาจในการด าเนนการตาง ๆ ทเกยวของ ซงรวมถงมอ านาจในการลงนามในเอกสาร รวมถงด าเนนการอนใดกบหนวยงานตาง ๆ ทเกยวกบการท ารายการดวย รายละเอยดทเกยวของกบการขอความเหนชอบในการซอหนสามญของ DAPK ไดจดสงใหผ ถอหนพรอมกบหนงสอเชญประชมในครงน รายละเอยดปรากฏในเอกสาร สงทสงมาดวย 3

วาระท 5 การจายเงนปนผลระหวางกาล วตถประสงคและเหตผล ตามขอบงคบของบรษทขอท 42 ก าหนดไวดงน “หามจายเงนปนผลจากเงนประเภทอน นอกจากเงนก าไร เงนก าไรสวนทเหลอจากการ

จายเงนปนผล ใหจดสรรเปนเงนส ารองตาง ๆ ได ตามแตคณะกรรมการจะเหนควร คณะกรรมการอาจจายเงนปนผลระหวางกาลใหแกผถอหนไดเปนครงคราว เมอเหนวาบรษทมก าไรสมควรพอทจะท าเชนนน และเมอไดจายปนผลแลว ใหรายงานใหทประชมผ ถอหนทราบในการประชมคราวตอไป’’

งบแสดงฐานะการเงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 ซงผานการสอบทานและรบรองจากผสอบบญชของบรษท แสดงยอดก าไรสทธ 973.34 ลานบาท ก าไรสะสมยงไมจดสรรทสามารถจายเงนปนผลไดจ านวน 1,864.65 ลานบาท ทงน บรษทฯ ไดประกาศจายปนผลระหวางกาลตามทไดรบการอนมตจากทประชมคณะกรรมการบรษท ครงท 5/2561 วน


พฤหสบด ท 1 พฤศจกายน พ.ศ.2561 วาระท 4.2 การจายเงนปนผลระหวางกาล ป 2561 จ านวน 1 ,013 .42 ลานบาท คงเห ลอก าไรสะสมยงไ ม จดสรร ทส าม ารถ จ าย เงนปนผลได 851.23 ลานบาท

ฝายบรหารจงเสนอตอคณะกรรมบรหารเพอเหนชอบ ใหเสนอตอคณะกรรมการบรษท เพออนมตจายเงนปนผลระหวางกาลใหแกผถอหน ในอตราหนละ 1.70 บาท โดยมจ านวนหนทมสทธรบเงนปนผล 405,369,559 หน รวมเปนเงน 689,128,250.30 บาท

ความเหนคณะกรรมการ บรหาร 1. บรษทฯ มก าไรสะสมสามารถรองรบการจายเงนปนผลได

2. บรษทฯ มกระแสเงนสดสทธเพยงพอสามารถรองรบการจายเงนปนผลได 3. การจายเงนปนผลระหวางกาล ไมขดตอเงอนไขและอตราสวนทางการเงนตามสญญา

เงนกของบรษท และบรษทยอย รวมถงขอก าหนดสทธหนก 4. บรษทมแผนเขาตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในอนาคต การจายเงนปนผล

สามารถสรางความเชอมนกบนกลงทนไดวาบรษทมผลประกอบการทด

ความเหนคณะกรรมการ คณะกรรมการบรษทฯ พจารณาแลว เหนชอบเสนอตอทประชมวสามญผถอหน เพอพจารณาอนมตการจายเงนปนผลระหวางกาลใหแกผถอหนสามญทมรายชออยในทะเบ ยนราย ช อผ ถอ ห น ณ วน ปดส มดทะเบ ยนพกการโอน หน ในวน ศก ร ท 25 มกราคม พ.ศ. 2562 ในอตราหนละ 1.70 บาท โดยมจ านวนหนทมสทธรบเงนปนผล 405,369,559 หน รวมเปนเงน 689,128,250.30 บาท

วาระท 6 พจารณาเรองอน ๆ (ถาม) ความเหนคณะกรรมการ เหนควรก าหนดใหมวาระอน ๆ นไวในการประชมผถอหนทกครง เพอใหผถอหนได

ซกถามหารอ และ/หรอใหขอเสนอแนะตาง ๆ แกคณะกรรมการ และ/หรอฝายจดการของบรษทฯ

อนง บรษทฯ ไดท าการปดสมดทะเบยนพกการโอนหนเพอก าหนดสทธของผถอหนในการเขาประชมวสามญผถอหนครงท 1/2562 ตงแตวนศกรท 25 มกราคม พ.ศ. 2562 ตงแตเวลา 12.00 น. เปนตนไป จนกวาการประชมจะแลวเสรจ

จงเรยนมาเพอทราบ และขอเชญทานผถอหนไปประชมตามวน เวลา และสถานทดงกลาวขางตน หากทานไมสามารถเขาประชมดวยตนเองได ขอไดโปรดมอบฉนทะแกบคคลททานเหนสมควร หรอมอบฉนทะใหแกกรรมการอสระใหเขารวมประชมแทน ไดแก

1. ดร.สมชย ฤชพนธ ประธานกรรมการ ประธานกรรมการตรวจสอบ กรรมการอสระ หรอ 2. นายศรชย สาครรตนกล กรรมการตรวจสอบ กรรมการอสระ หรอ 3. พลเอกเชษฐา ฐานะจาโร กรรมการตรวจสอบ กรรมการอสระ

ทงน โปรดใชแบบฟอรมหนงสอมอบฉนทะสงทสงมาดวย 4 และบรษทฯ ไดจดเตรยมอากรแสตมปส าหรบปดหนงสอมอบฉนทะ เพออ านวยความสะดวกแกทาน ณ บรเวณจดลงทะเบยน ในกรณททานผถอหนประสงคจะ


มอบฉนทะใหแกกรรมการอสระ ทานสามารถพจารณาขอมลประกอบการมอบฉนทะใหกรรมการอสระไดตาม สงทสงมาดวย 5

บรษทฯ ใครขอใหทานผถอหนไดโปรดทราบ และปฏบตตามเงอนไขและวธการลงทะเบยนผเขารวมประชมผถอหน การมอบฉนทะ และการออกเสยงลงคะแนนดงทก าหนดในสงทสงมาดวย 6 โดยในการน บรษทฯ ไดจดท าแผนทแสดงสถานทประชมวสามญผถอหน ครงท1/2562 ดงสงทสงมาดวย 8

หมายเหต ผถอหนทมสทธเขารวมการประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562 ของบรษทฯ จะตองเปนผถอหนทมชอปรากฏในสมดทะเบยนผถอหนของบรษทฯ ณ วนปดสมดทะเบยนพกการโอนหนในวน ศกรท 25 มกราคม พ.ศ. 2562 ตงแตเวลา 12.00 น. เปนตนไป

ขอแสดงความนบถอ บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

(นายบญน า กลนบญเรอง)

ผชวยเลขานการคณะกรรมการ ส านกเลขานการคณะกรรมการ นางสาวโชตกา ทววทยากร (เลขานการคณะกรรมการ) โทรศพท 085-835-5029

ฝายกฎหมาย นายบญน า กลนบญเรอง (ผจดการฝายกฎหมาย) โทรศพท 085-835-2405 โทรสาร 0-2659-1322

สงทสงมาดวย 1

เอกสารประกอบการพจารณาวาระท 2 ส ำเนำรำยงำนกำรประชมวสำมญผถอหน ครงท 1/2561


เอกสารประกอบการพจารณาวาระท 3 (1) สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน

ท ทจ . 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการท เกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 16 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

(2) สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน

ท ทจ . 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการท เ กยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 20 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

(3) รายงานความเหนของทปรกษาทางการเงนอสระเกยวกบรายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยว

โย งกน (ป ร ะก อบ ว าร ะ ท 3 ข อ งก ารป ระ ช ม วส ามญ ผ ถ อ ห น ค ร ง ท 1 /2 562 ) จด ท า โ ด ย บรษท แคปปตอล แอดแวนเทจ จ ากด

หนา 1 จาก 8 สงทสงมาดวย 2 (1)

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 16 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย บจ/ป22-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

ตามททประชมคณะกรรมการบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) (“บรษทฯ”) ครงท 7/2561 ซงจดขนเมอวนท 20 ธนวาคม พ.ศ. 2561 ไดมมตอนมตใหน าเสนอตอทประชมผถอหนเพอพจารณาอนมตการจ าหนายเงนลงทนในหนสามญของบรษท คนนา จ ากด (“คนนา”) ทบรษทฯ ถอหนผานบรษท แอดวานซ อะโกร โฮลดง จ ากด (“AAH”) จ านวน 94,079,998 หน ใหแกบรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด (“ไดอะมอนด”) ในราคาหนละประมาณ 7.24 บาท รวมเปนมลคาทงสน 681.10 ลานบาท (“รายการ”) และการท ารายการดงกลาว เขาขายเปนรายการทเกยวโยงกนตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทนท ทจ.21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ลงวนท 31 สงหาคม 2551 ก าหนดโดยเปนรายการทเกยวกบสนทรพยหรอบรการ ทมขนาดรายการรวมทงหมดมากกวาหรอเทากบรอยละ 3 ของสนทรพยทมตวตนสทธของบรษทฯ และไมมรายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนยอนหลง 6 เดอน จากวนทคณะกรรมการบรษท ครงท 7/2561 วนท 20 ธนวาคม 2561 มมตอนมตใหท ารายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนในครงน บรษทฯ จงตองขออนมตการเขาท ารายการตอทประชมผถอหนของบรษทฯ และแตงตงทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ

บรษทฯ จงขอรายงานสารสนเทศของรายการดงกลาวขางตน ดงน

(1) วน เดอน ป ทมการตกลงเขาท ารายการและคกรณทเกยวของ ก. วน เดอน ป ทมการตกลงเขาท ารายการ

ก ารท า ร าย ก าร จ าห น าย ห น ส ามญ ข อ งคน น าจะ เก ด ข น ภ ายห ล ง ได ร บ อ น ม ต จ าก ทประชมวสามญผถอหนครงท 1/2562 ของบรษทฯ ซงจะจดขนในวนท 11 กมภาพนธ พ.ศ. 2562 โดยรายการดงกลาวจะตองไดรบอนมตจากผถอหนดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงทงหมดของผถอหนทเขารวมประชมและมสทธออกเสยงลงคะแนน ซงจะไมนบรวมผถอหนทมสวนไดเสย

ข. คกรณทเกยวของ

ผขาย บรษท แอดวานซ อะโกร โฮลดง จ ากด ผซอ บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด



ค. ลกษณะทวไปของรายการ การจ าหนายหนสามญของคนนา จ านวน 94,079,998 หน คดเปนรอยละ 49 ของทนทจดทะเบยนของคนนา ในราคาหนละประมาณ 7.24 บาท รวมเปนมลคาทงสน 681.10 ลานบาท โดยไดอะมอนดจะช าระคาหนเปนเงนสดให AAH ทนทท AAH ไดโอนหนของคนนาใหไดอะมอนด ในการน ขนตอนการขายหนคนนา มรายละเอยดโดยสรป ดงน กอนการขายหน จะมการเพมทนจดทะเบยนของคนนา จ านวน 1,390 ลานบาท โดย AAH จะ

จองซอหนเพมทนตามสดสวนการถอหน จ านวน 68,110,000 หน มลคาทตราไวหนละ 10

บาท เพอใหคนนาน าเงนทไดรบจากการจองซอหนเพมทนของ AAHจ านวน 681 ลานบาท

พรอมกบเงนคาจองซอหนเพมทนทไดรบจากผถอหนรายอน จ านวน 709 ลานบาท ไปช าระ

หนเงนกตอ AAH รวมเปนเงนทงหมด 1,390 ลานบาท

หลงจากการเพมทนและการช าระหนเสรจสน AAH จะด าเนนการขายหนคนนาจ านวน

94,079,998 หน (จ านวนหนทงหมดทตนถออยภายหลงจากการเพมทน) ใหแกไดอะมอนด

(2) ค าอธบายโดยทวไปเกยวกบลกษณะของสนทรพย ก. ลกษณะของสนทรพย

สนทรพยทจ าหนาย คอ สนทรพยประเภทหลกทรพย ไดแก หนสามญของคนนาซง AAH ถออยในสด ส วน รอยละ 49 ของทน ท จดทะ เบ ยนของคนน า จ าน วน 94 ,079 ,998 ห น ค ด เป น รอยละ 49 ของทนทจดทะเบยนองคนนา

ข. ขอมลเบองตนของคนนา ชอบรษท บรษท คนนา จ ากด ประเภทกจการ เชาพนทคนนาจากเกษตรกร เพอด าเนนการปลกตนกระดาษ ส านกงานใหญ 207 หมท 2 ต าบลทาตม อ าเภอศรมหาโพธ จงหวดปราจนบร ทนจดทะเบยน 1,920,000,000 บาท แบงออกเปน 192,000,000 หน มลคาทตราไวหนละ

10 บาท ทนทเรยกช าระแลว 1,920,000,000 บาท คณะกรรมการ นายทววฒน ศรประพฒนาวงศ

นายศรศกด นาใจคง นายชนรฐ บญช นายปยะชย สงวนชพ



ค. ลกษณะการด าเนนธรกจ

คนนาเปนบรษทยอยของบรษทฯ ไดจดทะเบยนเปนบรษทจ ากด เมอวนท 16 กรกฎาคม 2551 เพอด าเนนธรกจโดยการเชาคนนาจากเกษตรกร เพอด าเนนการปลกตนกระดาษ เมอครบอาย 3 ป ตนกระดาษจะเตบโตเตมทและพรอมส าหรบการตดฟน ทงน ผลตภณฑทไดจากตนกระดาษจะแบงออกเปน 2 สวน คอ สวนล าตน และสวนปลายไมหรอไมทไมไดขนาด โดยคนนาจะจ าหนายสวนล าตนใหแกบรษทฯ เพอน าไปใชเปนวตถดบส าหรบการผลตกระดาษ ซงการสงเสรมและสนบสนนการปลกตนกระดาษดงกลาว นอกจากจะเปนการชวยเพมประสทธภาพและประสทธผลในการด าเนนงานของกลมบรษทฯ แลว ยงเปนการชวยสงเสรมการจางงานและสรางรายไดใหกบชมชนในภมภาคตาง ๆ ไดอกทางหนงดวย

ง. โครงสรางการถอหน คนนาเปนบรษทยอยของบรษทฯ ไดจดทะเบยนเปนบรษทจ ากดเมอวนท 16 กรกฎาคม 2551 เดมชอบรษท บานสวย น าใส 15 จ ากด โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2561 มทนจดทะเบยนรวมท งสน 1,920,000,000 บาท ซงเปนทนทช าระแลวทงจ านวน โดยม บรษท แอดวานซ อะโกร โฮลดง จ ากด เปนผถอหนจ านวน 25,969,998 หน คดเปนสดสวนรอยละ 49 ของทนจดทะเบยนทงหมด และผถอหนอก 2 ราย ไดแก (1) บรษท เนชนแนล เพาเวอร ซพพลาย จ ากด (มหาชน) เปนผถอหนในสดสวนรอยละ 48 และ (2) บรษท เปเปอรทร โฮลดง จ ากด เปนผถอหนในสดสวนรอยละ 3

จ. สรปฐานะการเงนและผลการด าเนนงาน ขอมลทางการเงนทส าคญของคนนาลาสดดงทไดเปดเผยในงบการเงนทตรวจสอบแลวโดยผสอบบญชทไดรบอนญาตโดยส านกงาน ก.ล.ต. มรายละเอยดดงตอไปน

หนวย: ลานบาท งบการเงนประจ าป

สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 งบการเงนประจ าป

สนสดวนท 31 ธนวาคม 2560 สนทรพยรวม 1,938 1,702 หนสนรวม 1,551 1,488 สวนของผถอหน 387 214 ทนจดทะเบยน 530 530 ทนทออกและช าระแลว 530 530 รายไดรวม 1,332 816 คาใชจายรวม 1,283 989



ก าไร(ขาดทน)สทธ 49 (173) ก าไร(ขาดทน)สทธตอหน(บาทตอหน)

0.92 (3.26)

มลคาตอหนทางบญช(บาท) 7.30 4.03

ทมา : งบการเงนส าหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 และงบการเงนส าหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2560

(3) มลคารวมและเกณฑทใชก าหนดมลคารวมของรายการและมลคารวมของสงตอบแทน

ก. ขนาดของรายการตามมลคารวมของสงตอบแทน จ านวนหนคนนา 94,079,998 หน มลคาหนตามขอเสนอ (ตอหน) ประมาณ 7.24 บาทตอหน มลคารวมของรายการ (ตามมลคาสงตอบแทน) 681.10 ลานบาท และไมมรายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนยอนหลง 6 เดอน จากวนทคณะกรรมการบรษท ครงท 7/2561 วนท 20 ธนวาคม 2561 มมตอนมตใหท ารายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนในครงน

ข. เกณฑทใชก าหนดมลคารวมของสงตอบแทน ในการพจารณาราคาขายคนนา ฝายจดการของบรษทฯ เหนวาควรพจารณาจากมลคาดงน

1. มลคาตนทนของการลงทนในคนนาของบรษทฯ ซงไดแก ทนเดมจ านวน 260 ลานบาท ซงปจจบนไดถกการตงส ารองคาเผอมลคาลดลงของเงน

ลงทนเตมจ านวนแลว และ เงนเพมทนใหมตามสดสวนอก 681 ลานบาท ซงมวตถประสงคเพอใหคนนาสามารถ

ช าระหนคนใหแก AAH ได 2. มลคาสทธตามบญชของเงนลงทนในสวนทบรษทฯ ถอหนหลงการเพมทนตามสดสวน

ดงกลาวมมลคาประมาณ 610 ลานบาทตามงบการเงนรวมของบรษทฯ ณ วนท 31 ธนวาคม พ.ศ. 2561

ทงน จากการพจารณาถงหลกการดงกลาว มลคาในการจ าหนายหนสามญของคนนา อยทหนละประมาณ 7.24 บาทหรอคดเปนมลคาหนทบรษทฯ ถออยท 681.10 ลานบาท ซงฝายจดการเหนวาเปนมลคาทเหมาะสม



ค. เกณฑทใชค านวณขนาดของรายการ การจ าหนายไปซงหนสามญของคนนาซงมมลคา 681.10 ลานบาท เปนรายการทเกยวโยงกนประเภทรายการทเกยวกบสนทรพยหรอบรการ ทมมลคามากกวารอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ (รอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ ค านวณจากงบการเงนรวม ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคาเทากบ 397 ลานบาท) และไมมรายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนยอนหลง 6 เดอน จากวนทคณะกรรมการบรษท ครงท 7/2561 วนท 20 ธนวาคม 2561 มมตอนมตใหท ารายการจ าหนายไปซงสนทรพยและรายการทเกยวโยงกนในครงน ในการเขาท ารายการกบบคคลทเกยวโยงกนดงกลาวจะตองไดรบมตอนมตจากทประชมผถอหน ดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมาประชมและมสทธออกเสยง (ผถอหนทมสวนไดเสย ไมมสทธออกเสยง) และแตงตงทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ

ง. วธการช าระผลตอบแทน ผซอช าระผลตอบแทนเปนเงนสด (Cash)

จ. เงอนไข อตราดอกเบย งวดการช าระของสงตอบแทน และหลกประกน (ถาม)

ระยะเวลาในการช าระเงน : ทนทท AAH ไดโอนหนของคนนาใหไดอะมอนด อตราดอกเบย : ไมม งวดการช าระเงน : ไมมขอก าหนด หลกประกน : ไมม

(4) รายละเอยดเกยวกบบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ ก. ชอของนตบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ

นตบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ คอ บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด

ข. ลกษณะความสมพนธของนตบคคลทเกยวโยงกน ลกษณะความสมพนธของบคคลทเกยวโยงกน คอ มผถอหนรายใหญ (ทงทางตรงและทางออม) รวมกน คอ นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซ งด ารงต าแหนงกรรมการผ จดการใหญ กรรมการบรหาร กรรมการบรหารความเสยง และกรรมการของบรษทฯ



(5) ลกษณะและขอบเขตของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน ก. ลกษณะของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน

นตบคคลทเกยวโยงกนมลกษณะของสวนไดสวนเสย คอ มผถอหนใหญรวมกน ดงน นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ถอหนในบรษทฯ ทงทางตรงและทางออมรวม 400,821,594 หน

คดเปนรอยละ 98.88 ของทนช าระแลวของบรษทฯ

นายโยธน ด าเนนชาญวนชย เปนผถอหนทางตรงของไดอะมอนดในสดสวนรอยละ 99.99 ของทนจดทะเบยนของไดอะมอนด

ข. ขอบเขตของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน

ขอบเขตของบคคลทมสวนไดเสยในรายการเกยวทโยงและไมมสทธในการลงคะแนนเสยง ไดแก ล าดบ รายชอผถอหนของบรษทฯ จ านวนหน สดสวนการถอหน

1 DOUBLE A HOLDINGS (THAILAND) LIMITED 400,771,804 98.87% 2 นาย โยธน ด าเนนชาญวนชย 49,790 0.01% 3 นาง พศมย ศภนนตฤกษ 3,300 0.00%

4 น.ส.ทานตะวน ศรสภาพ 125 0.00%

5 น.ส. สมาล ไตรเพทวงศ 100 0.00%

6 น.ส. อลสลา ภมร 100 0.00%

7 น.ส. อทยวรรณ เรองโรจนวรยา 100 0.00%

8 นาง ลฎฎาพร ชนกลาง 100 0.00%

9 น.ส. วภาวรรณ บดดจน 50 0.00%

10 น.ส.ปรยา บรรณส 50 0.00%

11 น.ส.วนเพญ จ ารญสมบตทว 50 0.00%

12 น.ส. การณวสา ดษฐทสวรรณโณ 150 0.00%

13 น.ส. ประภารศม กตตปรชาเลศ 50 0.00%

14 นาง ธนตตา เขมเพชร 50 0.00%

15 นาย ปยะชย สงวนชพ 50 0.00%

16 นาย ชาตร ตามครองชย 50 0.00%

17 น.ส. ประภาพรรณ ธรธวชกล 50 0.00%

18 นาย นรายตม สนเมอง 50 0.00%

19 น.ส. อนนตยา นาคเกด 50 0.00%



20 นาย วษณ รตนพฤกษพนธ 50 0.00%

21 น.ส. จรชยา ยตศร 50 0.00%

22 นาย จาตรนต ลมทองขาว 50 0.00%

23 น.ส. รมณ วรวนชย 50 0.00%

24 น.ส. ณฐรตน เรองข า 25 0.00%

25 น.ส. พมพใจ ดษค าเหมาะ 25 0.00%

26 นายสนทร ซงสนธพร 25 0.00%

27 น.ส. วภาดา โพชาร 25 0.00%

28 นายพรต วระวฒน 25 0.00%

รวม 400,826,394 98.88%

(6) กรณทเปนการเขาซอสนทรพยและการใหความชวยเหลอทางการเงน ใหระบแหลงเงนทนทใชและความ

เพยงพอของเงนทนหมนเวยน กรณทเปนการกยมใหระบเงอนไขทมผลกระทบตอสทธของผถอหน - ลกษณะของรายการไมเขากรณดงกลาวขางตน -

(7) ขอความทระบวากรรมการทมสวนไดเสยและ/หรอกรรมการทเปนบคคลทเกยวโยงกนไมเขารวมประชมและไมมสทธออกเสยงในทประชม

ก. การประชมคณะกรรมการบรหาร ครงท 23/2561 ซงจดขนเมอวนท 20 ธนวาคม 2561

นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซงเปนกรรมการทอาจมสวนไดสวนเสยกบรายการทเกยวโยงกนไมไดเขารวมประชมและไมไดออกเสยงในวาระการจ าหนายหนสามญของคนนา

ข. การประชมคณะกรรมการบรษทฯ ครงท 7/2561 ซงจดขนเมอวนท 20 ธนวาคม 2561 นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซงเปนกรรมการทอาจมสวนไดสวนเสยกบรายการทเกยวโยงไมไดเขารวมประชมและไมไดออกเสยงในวาระการจ าหนายหนสามญของคนนา

(8) ความเหนของคณะกรรมการบรษทเกยวกบการตกลงเขาท ารายการท เกยวโยงกนทระบถงความ

สมเหตสมผลและประโยชนสงสดตอบรษทเมอเปรยบเทยบกบการตกลงเขาท ารายการกบบคคลภายนอกทเปนอสระ ก. ความเหนของคณะกรรมการบรษทฯ ครงท 7/2561 ซงจดขนเมอวนท 20 ธนวาคม 2561



คณะกรรมการเหนวาการตกลงเขาท ารายการทเกยวโยงกนน มความสมเหตสมผล และเกดประโยชนสงสดตอบรษทฯ ราคาขายมความเหมาะสมจงอนมตการน าเสนอตอทประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562 เพอพจารณาอนมตการจ าหนายเงนลงทนในหนสามญของ บรษท คนนา จ ากด ใหแก บรษท ไดอะมอนด ทรานสปอรต โฮลดง จ ากด ในราคาหนละประมาณ 7.24 บาท รวมเปนมลคาทงสน 681.10 ลานบาท ท งนใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกนและหลกเกณฑอน ๆ ทเกยวของ ตามทส านกงาน ก.ล.ต. ก าหนด

(9) ความเหนของคณะกรรมการตรวจสอบและ/หรอกรรมการของบรษททแตกตางจากความเหนของคณะกรรมการบรษทตาม (8) -ไมม-

หนา 1 จาก 40 สงทสงมาดวย 2(2)

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการท เกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 20 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย บจ/ป22-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

สวนท 1 รายการขอมล

อางองขอมลจากงบการเงนประจ าป 2560 และรายงานประจ าป 2560 ทไดยนตอส ำนกงำน ก.ล.ต. แลว ตำม

นยแหงประกำศคณะกรรมกำรก ำกบตลำดทนวำดวยหลกเกณฑ เงอนไข และวธกำรรำยงำนกำรเปดเผยขอมลเกยวกบฐำนะกำรเงนและผลกำรด ำเนนงำนของบรษทฯ พรอมทงใหแสดงค าอธบายและการวเคราะหฐานะการเงนและผลการด าเนนงานประจ าป 2560



สวนท 2 ขอมลเกยวกบบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

1. ขอมลเกยวกบบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

(ก) ขอมลบรษทและการด าเนนธรกจโดยสรป

1. ขอมลทวไป

ชอบรษท : บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) ประเภทธรกจ : ผ ล ต แล ะจ าห น ายผ ล ต ภณ ฑ ก ร ะด าษ ถ าย เอ กส าร

กระดาษพมพเขยน และเยอกระดาษ ทตงส ำนกงำนใหญ

: 1 หมท 2 ต าบลทาตม อ าเภอศรมหาโพธ จงหวดปราจนบร 25140

เลขทะเบยนบรษท : 0107537000602 โทรศพท : (66) 37-208800 โทรสำร : (66) 2-6591414 โฮมเพจ : www.doubleapaper.com ทนจดทะเบยน : 5,029.86 ลานบาท ทนทออกและช ำระแลว : 4,053.69 ลานบาท

หนทจ ำหนำยไดแลวทงหมด : หนสามญ 405,369,559 หน

หนบรมสทธ - หน

2. ลกษณะและขอบเขตการด าเนนธรกจ

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) เดมชอ บรษท แอดวานซ อะโกร จ ากด (มหาชน) จดทะเบยนจดตงเปนนตบคคลประเภทบรษทจ ากดกบกระทรวงพาณชย เมอวนท 9 มนาคม 2532 ดวยทนจดทะเบยนเรมตน 20.00 ลานบาท เพอประกอบธรกจผลตและจ าหนายกระดาษและเยอกระดาษ ตอมาไดจดทะเบยนแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากด เมอวนท 18 กมภาพนธ 2537 ทงน บรษทฯ ไดมการเพมทนอยางตอเนองมาโดยตลอด เพอรองรบการเตบโตทางธรกจ และเปนการเพมศกยภาพในการแขงขน โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 บรษทฯ มทนจดทะเบยนรวมเปนจ านวนทงสน 5,029.86 ลานบาท และมทนทออกและเรยกช าระแลวจ านวน 4,053.69 ลานบาท กลมบรษทฯ ผลตเยอกระดาษและกระดาษพมพเขยนชนดไมเคลอบผวและน าเขากระดาษชนดเคลอบผวเพอจ าหนายใหแกลกคาทงในประเทศและตางประเทศ โดยมรายละเอยดดงน



1) ผลตภณฑกระดาษ (Paper Product) ผลตภณฑหลกของกลมบรษทฯ คอ กระดาษพมพเขยน ซงสามารถ แบงออกไดตามประเภทของกระดาษ และรปแบบของผลตภณฑ ดงตอไปน

1.1) ประเภทของกระดาษ

กระดาษชนดไมเคลอบผว หรอกระดาษปอนด (Uncoated Paper) เปนกระดาษทใชในการพมพหรอการเขยน เชน กระดาษทใชในการพมพหนงสอ ต าราเรยน วารสาร หนงสอพมพ สงพมพทวไป สมดกระดาษตอเนองทใชพมพจากคอมพวเตอรและกระดาษถายเอกสาร โดยกระดาษพมพเขยนทกลมบรษทฯ ผลตจะมขนาดตงแต 50 – 120 กรมตอตารางเมตร สามารถแบงยอยออกเปนอก 2 ลกษณะคอ แบบมวน (Roll) และแบบแผน (Sheet)

กระดาษชนดเคลอบผว หรอกระดาษอารต (Coated Paper) เปนกระดาษทเคลอบดวย สารสขาวแบบสองหนาเพอใหผวกระดาษมนเรยบ ซงกระดาษทกลมบรษทฯ น าเขาจะมน าหนกตงแต 90-160 กรมตอตารางเมตร โดยจะอยในลกษณะแบบมวนและแบบแผน

1.2) รปแบบของผลตภณฑ

ผลตภณฑกระดาษรมเลก (Cut-Size Grades) ใชในงานถายเอกสาร งานพมพ ซงกระดาษ รมเลกจะถกตดเปนขนาดมาตรฐานตางๆ หลายขนาด ไดแก A4 A3 F4 F14 B4 B5 และ A11 ภายใตตราสนคาทแยกตามคณภาพของสนคา โดยผลตภณฑดงกลาวจะถกก าหนดราคาไวหลายระดบตงแตราคาระดบสงจนกระทงถงราคาระดบประหยดเพอตอบสนองตอกลมผบรโภคทแตกตางกนไป

ผลตภณฑกระดาษรมใหญ (Folio Sheet & Reels) จ าหนายในรปแบบมวนและแผนใหญ มทงชนดไมเคลอบผว ประเภทกระดาษปอนดใชส าหรบงานพมพทวไป และชนดเคลอบผวทงสองดาน โดยสามารถแบงไดเปนประเภทกระดาษ I-Gloss หรอกระดาษอารตมน และกระดาษ I-Matt หรอ กระดาษอารตดาน

ผลต ภณ ฑ เค รองเข ยน และอปกรณ ส านกงาน (Stationery Product) สนคา เค รองเขยน Double A Stationery Product ผลตจากกระดาษคณภาพด เขยนลนไมสะดด พรอมดวยการออกแบบทสวยงามหลากหลาย ตอบสนองกลมผใชทกวย เชน สมดรายงาน สมดโนต กระดาษโนตรปรางตางๆ กระดาษส ฉลากสตกเกอรและซองจดหมาย เปนตน

2) ผลตภณฑเยอกระดาษ (Pulp product) ผลตภณฑของกลมบรษทฯ คอ เยอกระดาษฟอกขาวใยสนจากยคาลปตส (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp: BEKP) เยอกระดาษทออกจากโรงผลตเยอของบรษทฯ แบงออกเปน 3 ลกษณะ ดงน เยอน า (Slurry Pulp) มสดสวนประมาณรอยละ 79 ของเยอทผลตได ซงจะสงผานทอไปยง

โรงผลตกระดาษของบรษท เพอใชเปนวตถดบในการผลตกระดาษตอไป



เยอแผนเปยก (Wet Lap Pulp) ) เปนเยอกระดาษทมความชนรอยละ 50 จะผลตในสดสวนประมาณรอยละ 1 ของเยอกระดาษทผลตไดทงหมด จะจดสงใหกบกลมบรษทฯ ในเครอเพอใชในการผลตกระดาษ

เยอแผนแหง (Dry Pulp) เปนเยอกระดาษทมความชนรอยละ 10 จะผลตในสดสวนประมาณรอยละ 20 ของเยอกระดาษทผลตทงหมด เพอจดสงใหกบ ด เอ อลเซ เอส เอ เอส เพอใชในการผลตกระดาษ และบางสวนเพอการจ าหนายทงภายในและเพอการสงออก

(ข) รายชอผบรหารและรายชอผถอหน ณ วนทปดสมดทะเบยนพกการโอนหน

1. รายชอผถอหนรายใหญ 10 รายแรก

รายชอผถอหน จ านวนหน (หน)

อตราสวนการถอหน (รอยละ)

1. บรษท ดบเบล เอ โฮลดงส (ไทยแลนด) จ ากด 2. Averline Investments Ltd. 3. นางพศมย ศภนนตฤกษ 4. นางจนตนา ทรงเมตตา 5. บรษท ชนภรณ จ ากด 6. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย 7. Merrill Lynch,Pierce,Fenner & Smith Inc. 8. นายสนทร อรณานนทชย 9. นางสาวดวงตา ไกรฤกษ 10. นางสาวสงวร ดยง อน ๆ

400,771,804 3,500,000 574,000 190,000

50,000 49,790 22,000

20,095 10,000

8,150 173,220

98.87 0.86 0.14

0.05 0.01 0.01 0.01

0.00 0.00

0.00 0.05

รวม 405,369,559 100.00



2. รายชอคณะกรรมการบรษท คณะกรรมการประกอบไปดวยกรรมการ 9 ทาน ดงตอไปน

รายชอคณะกรรมการบรษท ต าแหนง

1. นายกตต ด าเนนชาญวนชย ประธานผกอตง 2. ดร.สมชย ฤชพนธ ประธานกรรมการ กรรมการอสระและประธานกรรมการ

ตรวจสอบ 3. พลเอกเชษฐา ฐานะจาโร กรรมการอสระและกรรมการตรวจสอบ 4. นายศรชย สาครรตนกล กรรมการอสระและกรรมการตรวจสอบ 5. ดร.วรพงษ รามางกร กรรมการ 6. นายประชา จารตระกลชย กรรมการ 7. นางพศมย ศภนนตฤกษ กรรมการ 8. นายเสร จนตนเสร กรรมการ 9. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย กรรมการ

3. รายชอคณะผบรหารของบรษท คณะผบรหารประกอบไปดวยผบรหาร 6 ทาน ดงตอไปน

รายชอคณะผบรหาร ต าแหนง

1. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย กรรมการผจดการใหญ 2. นายชาญวทย จารสมบต รองกรรมการผจดการใหญ ธรกจในประเทศ 3. นายฐระวตต ลถาวร รองกรรมการผจดการใหญ ธรกจตางประเทศ 4. นายสรศกด บญนธพฒน รองผอ านวยการใหญกลมโรงงาน 5. นายวชเรนทร นสากรเสน ผอ านวยการกลมสายงานสนบสนนและผอ านวยการกลมงานขายและ

การตลาด 6. นางสาววไลวรรณ กาญจนกมล ผอ านวยการฝายบญช



(ค) รายการระหวางกนในปทผานมาและปปจจบนจนถงไตรมาสลาสด

บรษทฯ มการท ารายการระหวางกนกบบรษทหรอบคคลทอาจมความขดแยง โดยรายการดงกลาวเปนการคาตามปกตและเปนราคาตลาดหรอตามสญญา อยางไรกตาม บรษทฯ ไดเปดเผยขอมลรายการเหลานไวแลวในหมายเหตประกอบงบการเงนโดยครบถวนแลว

บรษทฯ มความจ าเปนตองท ารายการระหวางกน ทงน เพอผลประโยชนของบรษทฯ เปนหลก โดยรายการทเปนวตถดบหลกในการผลตไดมการท าสญญาระยะยาวไว เพอเปนหลกประกน ความมนคงในการจดหาวตถดบ เพอใหมนใจวาบรษทฯ จะมวตถดบใชในการผลตเยอกระดาษอยางเพยงพอและตอเนอง ทงน เพอไมใหเกดความเสยหายจากการขาดแคลนวตถดบในการผลต ซงท าใหบรษทฯ มภาระผกพนตามทเปดเผยในหมายเหตประกอบงบการเงนท 7 ตวอยางเชน สญญาซอขายไมทอนและไมสบ บรษทฯ ไดท าสญญาไวกบบรษท สวนไมตะวนออกจ ากด และบรษททเกยวของกนหลายแหงวาจะสามารถซอไมทอนและไมสบยคาลปตสไมต ากวา 1.2 ลาน ตนแหง (BDT) ตอป นอกจากน ไอน าซงเปนสวนส าคญในการผลตกระดาษน น บรษทฯ กไดท าสญญากบบรษท เนชนแนล เพาเวอร ซพพลาย จ ากด วาซอไอน าขนต าประมาณ 553,632 ตนตอป ซงเปนจ านวนทเพยงพอตอ การผลต และในสวนของไฟฟา เพอใหเกดความมนคงของระบบไฟฟาทใชในการผลต บรษทฯ จงไดท าสญญาซอไฟฟากบบรษท เนชนแนลเพาเวอรซพพลาย จ ากด (มหาชน) และบรษทยอย ซงเปนผรบสมปทานการขายไฟฟา จะมระบบไฟฟาทมนคงกวาทผลตเอง เพอใหมนใจวาบรษทฯ จะไมมความเสยหายจากการใชไฟฟาทผลตเอง เปนตน ส าหรบรายการทเกยวของกบการด าเนนงาน หรอบรการทวไป บรษทฯ ไดมการเจรจาตอรองราคากนโดยใชราคาตลาดเปนเกณฑ

ขนตอนการอนมตการท ารายการระหวางกนนน บรษทฯ ไดปฏบตตามประกาศตลาดหลกทรพยฯ เรองหลกเกณฑ วธการ และการเปดเผยรายการทเกยวโยงกน โดยผบรหารหรอผถอหนหรอผมสวนไดเสยไมไดมสวนในการอนมต และในการพจารณารายการทเกยวโยง จะมคณะกรรมการตรวจสอบและกรรมการอสระเปนผ พจารณาดวย

ทงน รายละเอยดเกยวกบรายการระหวางกนระหวาง บรษทฯ และบคคลหรอกจการทเกยวของกนสามารถดไดในหมายเหตประกอบงบการเงนของบรษทฯ



(ง) ตารางสรปงบการเงนในระยะ 3 ป ทผานมาจนถงปปจจบน พรอมค าอธบายและการวเคราะหฐานะการเงน และผลการด าเนนงานในปทผานมาและปปจจบนจนถงไตรมาสลาสด

1. งบการเงน 1.1 สรปรายงานการสอบบญชในระยะเวลา 3 ปทผานมาโดยผสอบบญชรบอนญาต

ชอผสอบบญช บรษท งบการเงน สรปความเหนของผสอบบญช ขอมลและเหตการณ

ทเนน

คณ สพรรณ ตรยานนทกล เลขทะเบยน 4498

บรษท ส านกงาน อวาย จ ากด

งบตรวจสอบส าหรบป 2559

ผ สอบบญชเหนวางบการเงนแสดงฐานะการเงน ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 ผลการด าเนนงานและกระแสเงนสดส าหรบปสนสดวนเดยวกนของบรษทฯ บรษทยอย และเฉพาะของบรษทฯ โดยถกตองตามทควรในสาระส าคญตามมาตรฐานการรายงานทางการเงน

- ไมม -



- ไมม -

งบสอบทานส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561

ผสอบบญชไมพบสงทเปนเหตใหเชอวา ขอมลทางการเงนระหวางกาล ณ วนท 30 กนยายน 2561 ไมไดจดท าข น ต าม ม าต ร ฐ าน ก ารบ ญ ช ฉ บ บ ท 34 เ ร อ ง การรายงานทางการเงนระหวางกาล ในสาระส าคญจากการสอบทานของขาพเจา

- ไมม -



งบแสดงฐานะทางการเงน


ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ไตรมาส 3 ป 2561 สนสด

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 30 ก.ย. 2561

ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ

สนทรพย

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 662.11 1.55 586.47

1.48 483.83 1.43 ลกหนการคาและลกหนอน 3,477.12 8.14 4,303.39 10.83 4,434.62 13.15

เงนปนผลคางรบจากกจการทเกยวของกน - - 104.98 0.26 - - เงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - - 95.41 0.24 169.33 0.50

สนคาคงเหลอ 5,209.50 12.20 5,323.00 13.39 3,597.74 10.67

สนทรพยหมนเวยนอน 911.87 2.14 910.33 2.29 510.23 1.51

รวมสนทรพยหมนเวยน 10,260.60 24.03 11,323.58 28.49 9,195.74 27.27

สนทรพยไมหมนเวยน

เงนลงทนในบรษทรวม 2,470.19 5.79 2,124.89

5.35 2,305.31 6.84 ทดน อาคารและอปกรณ 27,270.24 63.88 23,932.24 60.22 20,588.73 61.05



สนทรพยไมมตวตน - ซอฟตแวรคอมพวเตอร

9.31

0.02

10.00

0.03

7.39 0.02

สทธในสญญาขายไฟฟา 24.82 0.06 24.82 0.06 - -

เงนจายลวงหนาเพอซอทดนแกกจการทเกยวของกน 80.34 0.19 - - - -

เงนจายลวงหนาเพอซอสนทรพยถาวรแกกจการทเกยวของกน 0.41 0.00 - - - -

สนทรพยชวภาพ - ตนกระดาษ 2,125.02 4.98 1,841.23 4.63 1,354.37 4.02

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 363.15 0.85 363.95 0.92 178.56 0.53

สนทรพยไมหมนเวยนอน 88.02 0.21 122.50 0.31 96.27 0.29

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 32,431.50 75.97 28,419.64 71.51 24,530.63 72.73

รวมสนทรพย 42,692.10 100.00 39,743.22 100.00 33,726.37 100.00

หนสนและสวนของผถอหน หนสนหมนเวยน

เงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 4,541.81 10.64 2,510.63 6.32 653.78 1.94 เจาหนการคาและเจาหนอน 2,533.85 5.94 2,548.81 6.41 2,006.72 5.95

สวนของเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 203.04 0.48 196.78 0.50 82.22 0.24

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป 454.55 1.06 455.26 1.15 455.79 1.35

สวนของหนกระยะยาวสกลเงนบาททถงก าหนดช าระภายในหนงป 754.05 1.77 441.29 1.11 2,348.88 6.96

หนสนหมนเวยนอน 245.21 0.57 449.21 1.13 195.95 0.58

รวมหนสนหมนเวยน 8,732.51 20.45 6,601.99 16.61 5,743.34 17.03



หนสนไมหมนเวยน

เจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงน - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 220.28 0.52 32.70 0.08 17.40 0.05

เงนกยมระยะยาว - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 1,816.93 4.26 1,361.67 3.43 1,019.75 3.02

หนกระยะยาวสกลเงนบาท - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 12,539.77 29.37 14,668.17 36.91 12,331.49 36.56

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงาน 123.18 0.29 136.27 0.34 117.72 0.35

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญช 1,907.71 4.47 1,397.57 3.52 1,089.23 3.23

รวมหนสนไมหมนเวยน 16,607.87 38.90 17,596.37 44.28 14,575.59 43.22

รวมหนสน 25,340.38 59.36 24,198.36 60.89 20,318.93 60.25

สวนของผถอหน

ทนจดทะเบยน 5,029.86 11.78 5,029.86 12.66 5,029.87 14.91

ทนออกจ าหนายและช าระเตมมลคาแลว 4,053.70 9.50 4,053.70 10.20 4,053.70 12.02

สวนเกนมลคาหนสามญ 2,144.53 5.02 2,144.53 5.40 2,144.53 6.36

ผลตางจากการจดโครงสรางการด าเนนธรกจของกลมบรษท (908.23) (2.13) (908.23) (2.29) (908.23) (2.69)

ผลตางจากการซอเงนลงทนในบรษทรวม (593.90) (1.39) (593.90) (1.49) (593.90) (1.76)

ผลตางจากการรวมกจการภายใตการควบคมเดยวกนของบรษทรวม (79.87) (0.19) (79.87) (0.20) (79.87) (0.24)

ก าไรสะสม 5,513.83 12.92 5,357.96 13.48 4,414.68 13.09

องคประกอบอนของสวนของผถอหน 6,972.71 16.33 5,416.63 13.63 4,399.96 13.05

สวนของผถอหนของบรษทฯ 17,102.77 40.06 15,390.82 38.73 13,430.87 39.82

สวนของผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมของบรษทยอย 248.95 0.58 154.04 0.39 (23.43) (0.07)



รวมสวนของผถอหน 17,351.72 40.64 15,544.86 39.11 13,407.44 39.75

รวมหนสนและสวนของผถอหน 42,692.10 100.00 39,743.22 100.00 33,726.37 100.00



งบก าไรขาดทนเบดเสรจ


ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ส าหรบงวด 9 เดอน สนสด

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 30 ก.ย. 2560 30 ก.ย. 2561

ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ

ก าไรขาดทน

รายได

รายไดจากการขายกระดาษ 23,257.15

88.31 23,706.79

92.06 15,213.35 91.78

14,490.51

85.71 รายไดจากการขายเยอกระดาษ 636.31 2.42 728.84 2.83 289.26 1.75 1,131.42 6.69

รายไดจากการขายไมสบ 1,952.80 7.42 434.83 1.69 434.74 2.62 185.66 1.10

รายไดจากการใหบรการ 274.44 1.04 360.82 1.40 245.47 1.48 354.00 2.09

รายไดอน 213.80 0.81 519.04 2.02 392.38 2.37 744.03 4.40

รวมรายได 26,334.51 100.00 25,750.33 100.00 16,575.21 100.00 16,905.64 100.00

คาใชจาย

ตนทนขายกระดาษ 18,655.49 70.84 19,259.15 74.79 11,916.47 71.89 10,885.01 64.39

ตนทนขายเยอกระดาษ 583.17 2.21 610.45 2.37 228.35 1.38 723.58 4.28

ตนทนขายไมสบ 1,613.30 6.13 359.03 1.39 358.88 2.17 175.22 1.04

ตนทนการใหบรการ 401.37 1.52 390.61 1.52 303.68 1.83 323.15 1.91



คาใชจายในการขาย 3,746.07 14.22 3,449.86 13.40 2,289.44 13.81 1,994.31 11.80

คาใชจายในการบรหาร 1,489.18 5.65 1,331.60 5.17 562.89 3.40 547.17 3.24

ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร 429.69

1.63 25.39 0.10 - -

42.24

0.25 ขาดทนจากอตราแลกเปลยน 403.07 1.53 - - - - - -

ขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ – ตนกระดาษ - - 156.86 0.61 - - 375.90 2.22

รวมคาใชจาย 27,321.35

103.75 25,582.95 99.35 15,659.71 94.48

15,066.57

89.12

ก าไร (ขาดทน) กอนสวนแบงก าไร (ขาดทน) จากเงนลงทนในบรษทรวม

คาใชจายทางการเงนและรายไดภาษเงนได (986.85) (3.75) 167.38 0.65 915.51 5.52 1,839.07 10.88

สวนแบงก าไร (ขาดทน) จากเงนลงทนในบรษทรวม (185.01) (0.70) (208.97) (0.81) (145.67) (0.88) 183.41 1.08

ก าไร (ขาดทน) กอนคาใชจายทางการเงนและรายไดภาษเงนได (1,171.86) (4.45) (41.59) (0.16) 769.84 4.64 2,022.48 11.96

คาใชจายทางการเงน (1,170.55) (4.44) (999.62) (3.88) (748.70) (4.52) (712.28) (4.21)

ก าไร (ขาดทน) กอนรายไดภาษเงนได (2,342.41) (8.89) (1,041.21) (4.04) 21.14 0.13 1,310.20 7.75

รายไดภาษเงนได 252.46 0.96 160.83 0.62 78.26 0.47 (53.32) (0.32)

ก าไร (ขาดทน) ส าหรบงวดจากการด าเนนงานตอเนอง (2,089.95) (7.94) (880.39) (3.42) 99.40 0.60 1,256.89 7.43

ขาดทนส าหรบงวดจากการด าเนนงานทยกเลก - - - - (370.48) (2.24) (199.16) (1.18)

ก าไร (ขาดทน) ส าหรบงวด (2,089.95) (7.94) (880.39) (3.42) (271.08) (1.64) 1,057.73 6.26



งบกระแสเงนสด


ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ไตรมาส 3 ป 2561

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 สนสด 30 ก.ย. 2561

ลานบาท ลานบาท ลานบาท

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน

ก าไร (ขาดทน) กอนภาษจากการด าเนนงานทยกเลก (2,342.41) (1,041.21) 1,310.20

ขาดทนกอนภาษจากการด าเนนงานทยกเลก - - (202.93)

ก าไร (ขาดทน) กอนภาษ (2,342.41) (1,041.21) 1,107.27

รายการปรบกระทบยอดขาดทนกอนภาษเงนได

เปนเงนสดรบ (จาย) จากกจกรรมด าเนนงาน

คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย 2,505.33 2,615.93 1,831.70

คาเผอหนสงสยจะสญ 16.97 15.27 20.40

บญชปรบลดราคาทนของสนคาคงเหลอเปนมลคาสทธทจะไดรบ (โอนกลบ) (19.18) 6.12 (1.27)

ตดจ าหนายคาใชจายลวงหนา - - 83.86

(ก าไร) ขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ - ตนกระดาษ (59.16) 156.86 375.90

คาเผอการดอยคาของสนทรพยถาวร - - 42.24

ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร 429.69 25.39 -

(ก าไร) ขาดทนจากการจ าหนาย/ตดจ าหนายเครองจกรและอปกรณ 0.22 33.27 6.28

คาเผอการลดมลคาของเงนจายลวงหนาคาสนคาและบรการ 160.05 - -

(ก าไร) ขาดทนจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย - 7.48 (515.44)



สวนแบง (ก าไร) ขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวม 185.01 208.97 (183.41)

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงานเพมขน 15.58 14.63 10.40

(ก าไร) ขาดทนจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง

จากการท าสญญาซอขายอตราแลกเปลยนลวงหนา 34.66 110.49 36.95

(ก าไร) ขาดทนจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง 39.89 34.36 15.73

ดอกเบยรบ (4.14) (4.11) (3.97)

คาใชจายดอกเบย 1,098.24 974.18 692.06

ก าไร (ขาดทน) จากการด าเนนงานกอนการเปลยนแปลงใน

สนทรพยและหนสนด าเนนงาน 2,060.30 3,157.64 3,518.69

สนทรพยด าเนนงาน (เพมขน) ลดลง

ลกหนการคาและลกหนอน (320.64) (863.86) (724.90)

สนคาคงเหลอ 1,717.42 8.67 796.85

สนทรพยหมนเวยนอน 782.73 (6.62) 218.16

สนทรพยไมหมนเวยนอน 5.01 (42.30) (12.53)

หนสนด าเนนงานเพมขน (ลดลง)

เจาหนการคาและเจาหนอน (242.71) (30.53) 426.68

หนสนหมนเวยนอน (70.82) 124.14 (203.33)

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงาน (7.71) (4.60) (14.65)

เงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน 3,923.58 2,342.55 4,004.96

รบดอกเบย 4.14 4.06 3.24



จายดอกเบย (1,070.75) (941.00) (683.42)

รบ (จาย) ภาษเงนได 4.24 7.94 (5.29)

เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน 2,861.22 1,413.55 3,319.49

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมลงทน

เงนปนผลรบจากบรษทรวม 126.46 - 104.98

เงนสดจายเพอซอเงนลงทนในบรษทยอย (37.68) - -

เงนสดเพมขน (ลดลง) สทธจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย - (1.56) 2,557.28

เงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - (95.41) (104.72)

รบช าระคนเงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - - 30.80

เงนสดรบจากการจ าหนายทดน เครองจกร อปกรณ และยานพาหนะ 5.26 69.75 113.73

เงนสดจายเพอซออาคาร เครองจกร และอปกรณ (947.42) (667.58) (241.71)

เงนสดจายเพอซอสนทรพยไมมตวตน - ซอฟตแวรคอมพวเตอร (2.44) (3.82) -

เงนสดจายเพอซอตนกระดาษ (8.48) (5.92) (7.08)

เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) ในกจกรรมลงทน (864.29) (704.53) 2,453.28

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมจดหาเงน

เงนสดรบจากเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 13,950.15 11,699.05 4,435.02

ช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน (14,660.55) (13,730.24) (6,291.77)

ช าระคนเงนกยมระยะสนจากบรษทยอยเดม - (7.35) -

เงนสดรบจากการขายและเชากลบคนยานพาหนะ 248.77 - -

ช าระคนเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงน (231.55) (207.14) (148.86)



เงนสดรบจากการออกหนกระยะยาวสกลเงนบาท 9,543.67 2,554.12 -

ช าระหนกระยะยาวสกลเงนบาท (10,245.80) (754.20) (442.20)

ช าระคนเงนกยมระยะยาว (457.84) (457.71) (343.28)

เงนปนผลจายผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม (8.26) (9.53) (6.00)

เงนปนผลจาย - - (3,060.54)

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (1,861.40) (913.00) (5,857.63)

ผลตางจากการแปลงคางบการเงนเพมขน 177.70 128.35 (17.77)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมขนสทธ 313.23 (75.64) (102.64)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป (1,059.94) (1,196.72) (1,272.35)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป (1,196.72) (1,272.35) (1,374.99)



อตราสวนทางการเงน

อตราสวนทางการเงน ป 2559 ป 2560 ป 2561

อตราสวนสภาพคลอง

อตราสวนสภาพคลอง เทา 1.17 1.72 1.60

อตราสวนสภาพคลองหมนเรว เทา 0.43 0.70 0.81

อตราสวนสภาพคลองกระแสเงนสด เทา 0.28 0.18 0.54

อตราสวนหมนเวยนลกหนการคา เทา 9.01 7.07 5.24

ระยะเวลาเกบหนเฉลย วน 40 51 69

อตราสวนหมนเวยนสนคาคงเหลอ เทา 9.46 11.53 9.32

ระยะเวลาขายสนคาเฉลย วน 38 31 39

อตราสวนหมนเวยนเจาหนการคา เทา 18.89 18.11 15.88

ระยะเวลาช าระหน วน 19 20 23

Cash Cycle วน 59 62 85

อตราสวนแสดงความสามารถในการท าก าไร

อตราก าไรขนตน % 18.63 18.28 25.09

อตราก าไร(ขาดทน)จากการด าเนนงาน % (1.41) (0.67) 9.36

อตราก าไรอน % 0.81 2.02 4.40

อตราสวนเงนสดตอการท าก าไร % N/A N/A 219.37

อตราก าไร(ขาดทน)สทธ % (7.94) (3.42) 6.26

อตราก าไร(ขาดทน)สทธ (ไมรวมรายการทไดมาจากการด าเนนงาน*)

% (4.30) (3.45) 3.45

อตราผลตอบแทนผถอหน % (12.48) (5.35) 9.74

อตราสวนแสดงประสทธภาพในการด าเนนงาน

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย % (4.87) (2.14) 3.84

อตราผลตอบแทนจากสนทรพยถาวร % 1.45 6.29 16.15

อตราผลตอบแทนจากสนทรพยถาวร (ไมรวมรายการทไดมาจากการด าเนนงาน*)

% 4.81 6.26 13.49

อตราการหมนของสนทรพย เทา 0.61 0.62 0.61

อตราสวนวเคราะหนโยบายทางการเงน

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนรวม เทา 1.46 1.56 1.52

อตราสวนหนสนสทธตอสวนของผถอหนตามขอก าหนดสทธ

เทา 1.15 1.23 1.23



อตราสวนความสามารถช าระดอกเบย เทา 3.68 2.51 5.85

อตราสวนความสามารถช าระภาระผกพน (Cash Basis)

เทา 0.11 0.09

อตราสวนหนสนสทธตอก าไรกอนดอกเบยจาย ภาษเงนได คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย

เทา 14.90 7.41 3.20

อตราสวนตวเงนจายตอหนสนทมภาระดอกเบย เทา 0.19 0.06 0.02 อตราสวนหนสนทมภาระดอกเบยทครบก าหนดภายใน 1 ป ตอหนสนทมภาระดอกเบยทงหมด

เทา 0.29 0.18 0.21

อตราสวนเงนกยมจากสถาบนการเงนตอหนสนรวม

เทา 0.27 0.18 0.10



ค าอธบายและการวเคราะหฐานะการเงนและผลการด าเนนงาน ในการอานค าอธบายและการวเคราะหของฝายจดการ นกลงทนควรศกษาเอกสารประกอบ ซงไดแก งบการเงน

รวม ขอมลทางการเงนทมการปรบปรง ตวเลขการด าเนนงานโดยสรปทงในอดต และทมการปรบปรง ควบคไปกบหมายเหตประกอบงบการเงนและขอมลทน าเสนอไวในเอกสารน

1) ผลการด าเนนงาน ภาพรวมของผลการด าเนนงาน

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) เดมชอ บรษท แอดวานซ อะโกร จ ากด (มหาชน) จดทะเบยนจดตงเปนนตบคคลประเภทบรษทจ ากดกบกระทรวงพาณชย เมอวนท 9 มนาคม 2532 เพอประกอบธรกจผลตและจ าหนายกระดาษและเยอกระดาษ ตอมาไดจดทะเบยนแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากด เมอวนท 18 กมภาพนธ 2537 ทงน บรษทฯ ไดมการเพมทนอยางตอเนองมาโดยตลอด เพอรองรบการเตบโตทางธรกจ และเพมศกยภาพในการแขงขน

ในชวง 9 เดอนแรกของป 2561 กลมบรษทฯ มรายไดรวมเปนจ านวน 16,905.63 ลานบาท เพมขน 330.42 ลานบาท เมอเปรยบเทยบกบงวดเดยวกนของป 2560 หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 1.99 โดยมสาเหตหลกมาจากการปรบขนราคาขายของกระดาษและเยอกระดาษตามแนวโนมทราคาตลาดทเพมสงขนมาก อกทง บรษทฯ ยงมก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนใน DA Alizay SAS ซงเปนบรษทยอยออกไปในงวดดงกลาว ในสวนตนทนขายและบรการของกลมบรษทฯ มจ านวนรวมทงสน 12,106.95 ลานบาท ลดลง 700.43 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 5.47 จากในชวง 9 เดอนแรกของป 2560 เนองมาจากปรมาณขายกระดาษทลดลง สวนคาใชจายในการขายและบรหารนนมจ านวน 2,541.48 ลานบาท ลดลง 310.85 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 10.90 เปนผลมาจากคาใชจายในการขนสงไมสบลดลงตามปรมาณการจ าหนายไมสบทลดลงในชวงดงกลาว นอกจากน ในงวด 9 เดอนแรกของป 2561 บรษทฯ ยงมสวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวมอกเปนจ านวน 183.41 ลานบาท จงท าใหกลมบรษทฯ มก าไรสทธในงวดดงกลาวเปนจ านวน 1,057.73 ลานบาท เพมขนจากงวดเดยวกนของปกอนทมขาดทนสทธจ านวน 1,328.81 ลานบาท

ในป 2560 กลมบรษทฯ มรายไดรวมเปนจ านวน 25,750.33 ลานบาท ลดลง 584.18 ลานบาท เมอเปรยบเทยบกบป 2559 หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 2.22 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของปรมาณการขายไมสบ จงท าใหตนทนขายและบรการมจ านวน 20,619.23 ลานบาท ลดลง 634.10 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 2.98 สวนคาใชจายในการขายและบรหารของกลมบรษทฯ นนมจ านวน 4,781.46 ลานบาท ลดลงจ านวน 453.79 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 18.49 ในป 2560 เนองมาจากคาใชจายในการขนสงไมสบลดลง อยางไรกด กลมบรษทฯ มขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรจ านวน 25.39 ลานบาท และขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของตนกระดาษจ านวน 156.86 ลานบาท ท าใหกลมบรษทฯ มขาดทนสทธส าหรบป 2560 จ านวน 880.39 ลานบาท ลดลงจากปกอนทมขาดทนสทธจ านวน 2,089.95 ลานบาท



ในป 2559 บรษทฯ มรายไดรวมเปนจ านวน 26,334.51 ลานบาท เพมขน 1,355.11 ลานบาทเมอเปรยบเทยบกบป 2558 หรอคดเปนอตราการเพมขนรอยละ 5.42 โดยมสาเหตมาจากการเพมขนของปรมาณการขายกระดาษ เยอกระดาษและไมสบ และตนทนขายและบรการมจ านวน 21,253.33 ลานบาท เพมขน 1,313.96 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 6.59สอดคลองกบปรมาณการขายทเพมขน สวนคาใชจายในการขายและบรหารจ านวน 5,235.26 ลานบาทเพมขนจ านวน 130.21 ลานบาท คดเปนอตราการเพมขนรอยละ 2.55 นอกจากน ในป 2559 ยงมขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรจ านวน 429.69 ลานบาท และผลขาดทนจากอตราแลกเปลยนจ านวน 403.07 ลานบาท ท าใหบรษทฯ มขาดทนสทธส าหรบป 2559 จ านวน 2,089.95 ลานบาท เพมขนจากขาดทนสทธในปกอนเปนจ านวน 1,119.63 ลานบาท

ทงน ผลการด าเนนงานของบรษทฯ สามารถวเคราะหโดยละเอยดไดดงตอไปน

รายได

รายไดรวมของกลมบรษทฯ ประกอบดวย รายไดจากการขายกระดาษ รายไดจากการขายเยอกระดาษ รายไดจาก

การขายไมสบ และรายไดคาบรการ ซงมาจากการใหบรการขนสงสนคา เปนตน นอกจากน กลมบรษทฯ ยงรายไดอนท

ไมไดเกดจากการประกอบธรกจของกลมบรษทฯ โดยตรง ทงน โครงสรางรายไดของกลมบรษทฯ แบงตามประเภทของ

ผลตภณฑและบรการในชวงระหวางป 2559 ป 2560 และงวด 9 เดอนแรกของป 2561 ดงตอไปน

ผลตภณฑ/บรการ การจ าหนาย ป 2559 ป 2560 งวด 9 เดอนป 2560 งวด 9 เดอนป 2561


กระดาษรมเลก

(Cut-Size Grades)

ในประเทศ 3,821.20 14.51 3,834.99 14.89 2,990.57 18.04 3,058.56 18.09

ตางประเทศ 17,189.39 65.27 17,432.38 67.70 10,373.08 62.58 9,977.32 59.02

กระดาษรมใหญ

(Folio Sheet & Reels)

ในประเทศ 1,525.60 5.79 1,429.04 5.55 1,063.71 6.42 942.00 5.57

ตางประเทศ 486.52 1.85 757.19 2.94 600.07 3.62 344.20 2.04

เครองเขยน และ

อปกรณส านกงาน

ในประเทศ 161.45 0.61 191.30 0.74 145.82 0.88 130.08 0.77

ตางประเทศ 72.99 0.28 61.90 0.24 40.10 0.24 38.34 0.23

เยอกระดาษ

ในประเทศ 286.71 1.09 176.83 0.69 138.30 0.83 271.90 1.61

ตางประเทศ 349.61 1.33 552.01 2.14 150.96 0.91 859.53 5.08



ไมสบ

ในประเทศ - - 0.08 0.00 - - - -

ตางประเทศ 1,952.80 7.42 434.75 1.69 434.74 2.62 185.66 1.10

รวมรายไดจากการขาย 25,846.27 98.15 24,870.47 96.58 15,937.36 96.15 15,807.61 93.51


อนๆ 213.8 0.81 519.04 2.02 392.38 2.37 744.03 4.40

รายไดรวม 26,334.51 100.00 25,750.33 100.00 16,575.21 100.00 16,905.63 100.00

รายไดจากการขายและรายไดจากการใหบรการ

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มรายไดจากการขายรวมเปนจ านวน 15,807.61 ลานบาท ลดลง 129.75 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 0.81 โดยแบงเปนรายไดจากการขายกระดาษจ านวน 14,490.51 ลานบาท ลดลง 722.84 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 4.75 จากงวดเดยวกนของปกอน สาเหตหลกเกดจากการทกลมบรษทฯ ปรบราคาขายกระดาษเพมขน ท าใหปรมาณการขายกระดาษของกลมบรษทฯ ลดลง สวนรายไดจากการขายเยอกระดาษมจ านวน 1,131.43 ลานบาท เพมขน 842.17 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 291.15 จากงวดเดยวกนของปกอน เนองจากราคาตลาดเพมสงขนมากตามราคาตลาดโลก ประกอบกบปรมาณการขายเยอกระดาษทเพมขนในชวงดงกลาว ส าหรบรายไดจากการขายไมสบมจ านวน 185.66 ลานบาท ลดลง 249.08 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 57.29 จากงวดเดยวกนของปกอน โดยมสาเหตมาจากกลมบรษทฯ มความตองการใชไมสบในการผลตเยอกระดาษเพมมากขน จงท าใหมปรมาณไมสบเหลอใชส าหรบน าไปสงออกลดลง นอกจากนในงวดดงกลาวกลมบรษทฯ ยงมรายไดจากการใหบรการเปนจ านวน 354.00 ลานบาท เพมขน 108.53 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 44.21 จากงวดเดยวกนของปกอน เนองมาจากอตราการใหบรการขนสงสนคาระหวางประเทศของกลมบรษทฯ เพมสงขนตามคาระวางเรอในตลาดโลกทเพมขน

ส าหรบป 2560 บรษทฯ มรายไดจากการขายรวมเปนจ านวน 24,870.46 ลานบาท ลดลง 975.81 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 3.78 โดยแบงเปนรายไดจากการขายกระดาษจ านวน 23,706.79 ลานบาท เพมขน 449.64 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 1.93 จากสนป 2559 ซงเปนผลมาจากการขยายตวของตลาดในตางประเทศเปนหลก โดยเฉพาะตลาดเอเชยและตลาดยโรป โดยกลมลกคาของตวแทนจดจ าหนายของกลมบรษทฯ มความตองการสงขน และมกลมลกคารายใหมเขามาสงซอผลตภณฑของกลมบรษทฯ จากตวแทนจดจ าหนายดงกลาวดวย สวนรายไดจากการขายเยอกระดาษมจ านวน 728.84 ลานบาท เพมขน 92.53 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 14.54 จากสนป 2559 เนองจากราคาขายเยอกระดาษในตลาดเพมสงขนจากปทผานมา ในขณะทรายไดจากการขายไมสบมจ านวน 434.83 ลานบาท ลดลง 1,517.98 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 77.73 จากสนป



2559 เนองจากกลมบรษทฯ ลดการสงออกไมสบลงเมอเปรยบเทยบกบปทผานมา นอกจากน ในปดงกลาวกลมบรษทฯ ยงมรายไดจากการใหบรการ จ านวน 360.82 ลานบาท เพมขน 86.38 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 31.47 จากสนป 2559 ซงเปนรายไดจากงานใหบรการขนสงสนคาระหวางประเทศทางเรอเดนทะเลเปนหลก โดยมสาเหตมาจากกลมบรษทฯ ลดปรมาณการสงออกไมสบลง จงน าเรองทปกตทางกลมใชในการสงออกไมสบเปนหลกไปใหบรการขนสงกบบรษทภายนอกไดเพมมากขน

ส าหรบป 2559 บรษทฯ มรายไดจากการขายรวมเปนจ านวน 25,846.27 ลานบาท เพมขน 2,851.34 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 12.40 โดยแบงเปนรายไดจากการขายกระดาษจ านวน 23,257.15 ลานบาท เพมขน 1,638.08 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยท รอยละ 7.58 จากป 2558 เนองจากยอดขายในตลาดตางประเทศเพมสงขน สวนรายไดจากการขายเยอกระดาษมจ านวน 636.31 ลานบาท เพมขน 92.53 ลานบาท จากป 2558 อยทอตราเพมขนรอยละ 78.57 เปนผลมาจากความตองการของลกคาเกาเพมขน ในขณะทรายไดจากการขายไมสบมจ านวน 1,952.80 ลานบาท เพมขน 933.29 ลานบาท คดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 91.54 จากป 2558 จากการขยายตลาดดานการสงออกไมสบไปยงตางประเทศ นอกจากนในป 2559 บรษทฯ ยงมรายไดจากการใหบรการ จ านวน 274.44 ลานบาท ลดลง 101.09 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 26.92 จากป 2558 จากการลดลงของอตราคาระวางเรอในตลาดโลกชวงปดงกลาว

รายไดอน

รายไดอน ประกอบดวย ก าไรจากอตราแลกเปลยน เงนชดเชยรบคาอากรสนคาสงออก ดอกเบยรบ ก าไรจาก การเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ และอนๆ เปนตน

รายไดอนของกลมบรษทฯ ส าหรบงวด 9 เดอนแรกของป 2561 กลมบรษทฯ มรายไดอนจ านวน 744.03 ลานบาท เพมขนจากชวงเดยวกนของปกอน 351.64 ลานบาท หรอคดเปนการเพมขนในอตรารอยละ 1.99 ซงมสาเหตหลกมาจากการทกลมบรษทฯ มก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนใน DA Alizay SAS ซงเปนบรษทยอยออกไปเปนจ านวน 515.44 ลานบาท ทงน การจ าหนายเงนลงทนดงกลาวเปนไปตามททประชมสามญผถอหนของบรษทฯ ประจ าป 2561 เมอวนท 30 มนาคม 2561 ไดมมตอนมตใหบรษทฯ จ าหนายเงนลงทนท งหมดใน DA Alizay SAS ใหแก Double A Holdings Limited ซงเปนนตบคคลทถอหนในบรษทฯ ผาน บรษท ดบเบล เอ โฮลดงส (ไทยแลนด) จ ากด ในสดสวนรอยละ 98.86 ของหนทออกและช าระแลวทงหมดของบรษทฯ เพอลดผลกระทบในเชงลบตอการด าเนนงานของกลมบรษทฯ เนองจาก DA Alizay SAS มผลขาดทนอยางตอเนองมาโดยตลอด

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มรายไดอนจ านวน 519.04 ลานบาท เพมขน 305.25 ลานบาท หรอคดเปนการเพมขนในอตรารอยละ 42.78 จากสนป 2559 สาเหตหลกมาจากการทกลมบรษทฯ มก าไรจากอตราแลกเปลยนจ านวน 399.78 ลานบาท



ในป 2559 กลมบรษทฯ มรายไดอนจ านวน 213.80 ลานบาท ลดลง 1,395.14 ลานบาท หรอคดเปนการลดลงในอตรารอยละ 86.71 จากป 2558 เนองมาจากการทกลมบรษทฯ มก าไรจากอตราแลกเปลยนเปนจ านวนมากถง 1,381.98 ลานบาท ในป 2558 ในขณะทในป 2559 กลมบรษทฯ ไมมการบนทกรายการดงกลาวเปนรายไดอน

ตนทนขายและตนทนการใหบรการ

ตนทนของกลมบรษทฯ ประกอบไปดวย ตนทนขายกระดาษ ตนทนขายเยอกระดาษ ตนทนขายไมสบ และตนทนการใหบรการ โดยมลคาของตนทนขายและตนทนการใหบรการแบงตามประเภทผลตภณฑและบรการในป 2559 ป 2560 และในไตรมาส 3 ป 2561 มรายละเอยดดงน

รายการ

งบการเงนรวม

ป 2559 ป 2560 งวด 9 เดอนแรก

ป 2560 งวด 9 เดอนแรก

ป 2561


ตนทนขายกระดาษ 18,655.49 87.78 19,259.15 93.40 11,916.47 93.04 10,885.01 89.91


ตนทนขายไมสบ 1,613.30 7.59 359.03 1.74 358.88 2.80 175.22 1.45

ตนทนการใหบรการ 401.37 1.89 390.61 1.89 303.68 2.37 323.15 2.67

รวม 21,253.33 100.00 20,619.23 100.00 12,807.38 100.00 12,106.95 100.00

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มตนทนขายรวมทงสนเทากบ 11,783.80 ลานบาท ลดลง 719.90 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 5.76 จากงวดเดยวกนของปกอน โดยมสาเหตหลกมาจากปรมาณการขายกระดาษทลดลง นอกจากน บรษทฯ มตนทนการใหบรการ จ านวน 323.15 ลานบาท เพมขน 19.47 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 6.41 จากงวดเดยวกนของปกอน ซงเปนผลมาจากกลมบรษทฯ ไดใหบรการขนสงสนคาระหวางประเทศเพมขนในชวงดงกลาว

ในป 2560 กลมบรษทฯ มตนทนขายรวมเทากบ 20,228.62 ลานบาท ลดลง 623.34 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 2.99 จากปสนป 2559 เนองมาจากตนทนขายไมสบของกลมบรษทฯ ลดลงสอดคลองกบรายไดจากการขายไมสบทลดลงอยางมนยส าคญในปดงกลาว นอกจากน กลมบรษทฯ มตนทนการใหบรการจ านวน 390.61 ลานบาท ลดลง 10.76 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงเลกนอยอยทรอยละ 2.68 จากสนป 2559



ในสวนของป 2559 ตนทนขายของกลมบรษทฯ มจ านวนทงสน 20,851.96 ลานบาท เพมขน 1,344.87 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยทรอยละ 6.89 จากป 2558 โดยมสาเหตหลกมาจากตนทนขายไมสบทตามปรมาณการขายไมสบเพมขน นอกจากน บรษทฯ มตนทนการใหบรการ จ านวน 401.37 ลานบาท ลดลง 30.90 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 7.15 จากป 2558 ซงสอดคลองกบปรมาณการขนสงทลดลง

ก าไรขนตน

ในไตรมาส 3 ของป 2561 กลมบรษทฯ มก าไรขนตนจ านวน 4,054.66 ลานบาท เพมขน 679.21 ลานบาท หรอคดเปน

อตราการเพมขนอยทรอยละ 20.12 เมอเทยบกบชวงเดยวกนของปกอน โดยสวนใหญเปนก าไรขนตนจากเยอกระดาษเปนหลกซง

มสาเหตมาจากราคาตลาดของเยอกระดาษเพมสงขนมากตามราคาตลาดโลก และปรมาณการขายเยอกระดาษทเพมขน สงผลให

อตราก าไรขนตนของกลมบรษทฯ ในชวงดงกลาวอยทรอยละ 25.09 เพมขนเลกนอยจากในไตรมาส 3 ป 2560 ซงมอตราก าไร

ขนตนอยทรอยละ 20.86

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มก าไรขนตนจ านวน 4,612.05 ลานบาท ลดลง 255.32 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 5.25 จากสนป 2559 สาเหตส าคญมาจากรายไดจากการสงออกลดลงเนองจากสกลเงนบาทแขงคาขนจากปกอน อยางไรกด กลมบรษทฯ ยงคงสามารถรกษาระดบอตราก าไรขนตนไดใกลเคยงกบปกอน โดยในป 2560 อยทรอยละ 18.28

ในป 2559 กลมบรษทฯ มก าไรขนตน 4,867.38 ลานบาท เพมขน 1,436.28 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนอยท

รอยละ 41.86 เมอเปรยบเทยบกบป 2558 โดยมสาเหตหลกมาจากการลดลงของตนทนขายโดยรวม เนองจากในป 2558 กลม

บรษทฯ มปรมาณการใชเยอน าเขาสงกวาปกตและมตนทนการหยดผลตเปนหลก ท าใหอตราก าไรขนตนของกลมบรษท

ฯ เพมขนมาอยทรอยละ 18.63 ในปดงกลาว

คาใชจายในการขายและบรหาร

คาใชจายในการขายและบรหารของกลมบรษทฯ ประกอบไปดวย คาขนสง คานายหนา คาโฆษณาและคาใชจายสงเสรมการขาย และเงนเดอนพนกงานเปนหลก

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารจ านวน 2,541.48 ลานบาท แบงออกเปน คาใชจายในการขาย จ านวน 1,994.31 ลานบาท ลดลงจากงวดเดยวกนของป 2560 จ านวน 295.12 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 12.89 เนองจากคาใชจายในการขนสงไมสบลดลง และในสวนของคาใชจายในการบรหารมจ านวน 547.17 ลานบาท ลดลงจากงวดเดยวกนของป 2560 จ านวน 15.72 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงเลกนอยทรอยละ 2.79

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารจ านวน 4,781.46 ลานบาท แบงออกเปน คาใชจายในการขาย จ านวน 3,449.86 ลานบาท ลดลงจากสนป 2559 จ านวน 296.21 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ



7.91 เนองจาก คาใชจายในการขนสงไมสบลดลง และในสวนของคาใชจายในการบรหารมจ านวน 1,331.60 ลานบาท ลดลงจากสนป 2559 จ านวน 157.58 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 10.58

ส าหรบป 2559 กลมบรษทฯ มคาใชจายในการขายและบรหารจ านวน 5,325.26 ลานบาท แบงออกเปน คาใชจายในการขาย จ านวน 3,746.07 ลานบาท เพมขนจากป 2558 จ านวน 143.47 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนรอยละ 3.98 เนองจากคาใชจายในการขนสงไมสบสงขนตามปรมาณการขายไมสบทเพมขนในปดงกลาว และในสวนของคาใชจายในการบรหารมจ านวน 1,489.18 ลานบาท ลดลงจากป 2558 จ านวน 13.26 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 0.88 นอกจากน บรษทฯ ยงมการตงส ารองผลขาดทนจากการดอยคาสนทรพยถาวรจ านวน 429.69 ลานบาท

คาใชจายทางการเงน

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มคาใชจายทางการเงน จ านวน 712.28 ลานบาท ลดลงเลกนอยจ านวน 36.42 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 4.86 จากงวดเดยวกนของป 2560 เนองจากกลมบรษทฯ ไดจายช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน เงนกยมระยะยาว และเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาทางการเงนในชวงดงกลาว

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มคาใชจายทางการเงนจ านวน 999.62 ลานบาท ลดลง 170.93 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 14.60 จากสนป 2559 เนองจากกลมบรษทฯ ไดจายช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน เงนกยมระยะยาว และเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาทางการเงน

ส าหรบป 2559 กลมบรษทฯ มคาใชจายทางการเงน จ านวน 1,170.55 ลานบาท ลดลง 61.03 ลานบาท คดเปนอตราการลดลงรอยละ 4.96 จากป 2558 เนองจาก บรษทฯ ไดจายช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน หนกระยะยาวสกลเงนบาท เงนกยมระยะยาว และเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาทางการเงน

ก าไร (ขาดทน) สทธ

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มก าไรสทธ 1,057.73 ลานบาท เพมขนจ านวน 1,328.81 ลานบาท และมอตราก าไรสทธอยทรอยละ 6.26 โดยสาเหตหลกมาจากบรษทฯ ไดจ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ซงเปนบรษทยอยทบรษทฯ ถอหนทงรอยละ 100.00 ใหแก Double A Holdings Limited ซงเปนบรษทแมของกลมบรษทฯ ตามมตทประชมสามญผถอหนของบรษทฯ ประจ าป 2561 เมอวนท 30 มนาคม 2561 ท าใหบรษทฯ รบรก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอยงวดดงกลาวเปนจ านวน 515.44 ลานบาท อกทง ในสวนของกลม NPS ซงเปนบรษทรวมนน มผลการด าเนนงานทดขนอยางมนยส าคญ ท าใหกลมบรษทฯ รบรสวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวมเปนจ านวน 183.41 ลานบาท เทยบกบในชวงเดยวกนของปกอนทรบรสวนแบงขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวมเปนจ านวน 145.67 ลานบาท นอกจากน ในชวง 9 เดอนแรกของป 2561 กลมบรษทฯ มสดสวนตนทนและคาใชจายในการด าเนนงานทลดลง เนองมาจาก ปรมาณการขายกระดาษทลดลงประกอบกบคาใชจายในการขนสงไมสบลดลง



ทงน ในสวนของก าไรสทธไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ (ซงประกอบไปดวย ก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร ก าไร (ขาดทน) จากอตราแลกเปลยน ขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ และสวนแบงก าไร (ขาดทน) จากเงนลงทนในบรษทรวม) มจ านวน 582.47 ลานบาท และอตราก าไรสทธทไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ อยทรอยละ 3.45

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มขาดทนสทธ 880.39 ลานบาท ลดลงจากขาดทนสทธในปกอนเปนจ านวน 1,209.56 ลานบาท และมอตราขาดทนสทธอยท รอยละ 3.42 เนองจากในปดงกลาวกลมบรษทฯ มก าไรจากอตราแลกเปลยนเปนจ านวน 399.78 ลานบาท ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรจากเครองเคลอบกระดาษทไมไดใชงานจ านวน 25.39 ลานบาท และคาใชจายทางการเงนจ านวน 999.62 ลานบาท ในขณะทในป 2559 กลมบรษทฯ ไมมก าไรจากอตราแลกเปลยน แตมขาดทนจากอตราแลกเปลยนเปนจ านวน 403.07 ลานบาท ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรจ านวน 429.69 ลานบาท และคาใชจายทางการเงนจ านวน 1,170.55 ลานบาท ทงน ในสวนของขาดทนสทธไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ มจ านวน 888.94 ลานบาท และอตราขาดทนสทธทไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ อยทรอยละ 3.45

นอกจากน ในชวงไตรมาส 1 ป 2560 กลมบรษทฯ ไดเปลยนแปลงนโยบายการบญช เนองจากการเปลยนแปลงประมาณการทางบญชมลคาคงเหลอและอายการใหประโยชนของอาคาร เครองจกร และอปกรณบางสวนใหม ซงมสาเหตมาจากการทกลมบรษทฯ ไดวาจางผประเมนราคาอสระใหเขามาด าเนนการประเมนราคาทรพยสนดงกลาวของกลมบรษทฯ แลวพบวาในสวนของเครองจกรยงอยในสภาพด สามารถใชงานตอไปไดนานกวาทกลมบรษทฯ เคยประเมนไว ประกอบกบราคาซากทประเมนไดกสงกวาทกลมบรษทฯ เคยก าหนดไว ดงนน กลมบรษทฯ จงเปลยนแปลงประมาณการมลคาคงเหลอและอายการใชประโยชนของสนทรพยใหสอดคลองกบมลคาทแทจรง เพอใหเปนไปตามมาตรฐานบญชทก าหนดไว สงผลใหก าไรสทธของกลมบรษทฯ ณ สนป 2560 เพมขนจากการเปลยนแปลงนโยบายดงกลาวเปนจ านวน 112 ลานบาท

ส าหรบป 2559 กลมบรษทฯ มขาดทนสทธ 2,089.95 ลานบาท เพมขน 1,119.63 ลานบาทจากป 2558 และมอตราขาดทนสทธรอยละ 7.94 ซงปจจยหลกมาจากทในปดงกลาวกลมบรษทฯ มขาดทนจากอตราแลกเปลยนเปนจ านวน 403.07 ลานบาท และขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรจ านวน 429.69 ลานบาท รวมทงมสวนแบงขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวมจ านวน 185.01 ลานบาท ในขณะทป 2558 กลมบรษทฯ ไมมขาดทนจากอตราแลกเปลยน และสวนแบงขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวม แตมขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวรเลกนอยจ านวน 3.81 ลานบาท และสวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวมจ านวน 108.77 ลานบาท ทงน ในสวนของขาดทนสทธไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ มจ านวน 1,131.33 ลานบาท และอตราขาดทนสทธทไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ อยทรอยละ 4.30



2. การวเคราะหฐานะการเงน

สนทรพย

ณ วนท 30 กนยายน 2561 31 ธนวาคม 2560 และ 31 ธนวาคม 2559 กลมบรษทฯ มสนทรพยรวมจ านวน 33,726.37 ลานบาท 39,743.22 ลานบาท และ 42,692.10 ลานบาท ตามล าดบ โดย ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 บรษทฯ มสนทรพยรวมลดลง 6,016.85 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 15.14 จาก ณ สนป 2560 และ ณ 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มสนทรพยรวมลดลง 2,948.88 ลานบาท หรอคดเปนอตราลดลงรอยละ 6.91 จากสนป 2559

ในสวนของสนทรพยหมนเวยนนนมจ านวนทงสน 9,195.74 ลานบาท 11,323.58 ลานบาท และ 10,260.60 ลานบาท ตามล าดบ ซงคดเปนสดสวนตอสนทรพยรวมอยทรอยละ 27.27 รอยละ 28.49 และรอยละ 24.03 ตามล าดบ โดยสนทรพยหมนเวยนมจ านวนลดลง 2,127.84 ลานบาท และเพมขน 1,062.98 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 18.79 และอตราการเพมขนรอยละ 10.36 ณ สนไตรมาส 3 ของป 2561 และ ณ สนป 2560 ตามล าดบ โดยสาเหตหลกทท าใหสนทรพยหมนเวยนลดลงในไตรมาส 3 ของป 2561 นน เนองมาจากกลมบรษทฯ มสนคาคงเหลอและสนทรพยหมนเวยนอนลดลง สวนการเพมขนของสนทรพยหมนเวยนในป 2560 นน เปนผลมาจาก การเพมขนของลกหนการคาและลกหนอน และสนคาคงเหลอ

ส าหรบสนทรพยไมหมนเวยนนนมจ านวนรวม 24,530.63 ลานบาท 28,419.64 ลานบาท และ 32,431.50 ลานบาท ตามล าดบ หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 13.68 และรอยละ 12.37 ณ สนไตรมาส 3 ของป 2561 และณ สนป 2560 ตามล าดบ โดยการลดลงอยางตอเนองจาก ณ สนป 2559 มาถง ณ สนไตรมาส 3 ของป 2561 นน มสาเหตหลกมาจากการลดลงของทดน อาคาร และอปกรณ และสนทรพยชวภาพ

ทงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มรายละเอยดของสนทรพยทมสาระส าคญตอการด าเนนงาน ดงน

ลกหนการคาและลกหนอน

หนวย : ลานบาท 31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 30 ก.ย. 2561

ลกหนการคา - กจการทเกยวของ

อายหนคงคางนบจากวนทถงก าหนดช าระ

ยงไมถงก าหนดช าระ 284.44 341.25 815.58

คางช าระ

ไมเกน 3 เดอน 101.36 134.49 857.08




3 - 6 เดอน 65.24 45.57 108.26

6 - 12 เดอน 48.52 195.50 317.00

มากกวา 12 เดอน 1.73 54.42 80.27

รวม 501.29 771.23 2,178.19

หก คาเผอหนสงสยจะสญ (1.25) (1.19) (1.17)

รวมลกหนการคา - กจการทเกยวของสทธ 500.04 770.04 2,177.02

ลกหนการคา - กจการทไมเกยวของ


ยงไมถงก าหนดช าระ 1,942.03 2,506.98 1,412.52


ไมเกน 3 เดอน 521.75 688.42 523.33

3 - 6 เดอน 47.67 17.64 2.06

6 - 12 เดอน 25.50 7.52 4.66

มากกวา 12 เดอน 45.90 67.84 51.03

รวม 2,582.85 3,288.40 1,993.60


รวมลกหนการคา - กจการทไมเกยวของสทธ 2,555.63 3,242.88 1,949.04

รวมลกหนการคา – สทธ 3,055.67 4,012.92 4,126.06

ลกหนอน

ลกหนอน - กจการทเกยวของ 377.86 258.49 251.90

ลกหนอน - กจการทไมเกยวของ 44.19 31.96 56.66

รวมลกหนอน 422.05 290.45 308.56




รวมลกหนการคาและลกหนอน – สทธ 3,477.72 4,303.37 4,434.62

ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มลกหนการคาจ านวน 4,126.06 ลานบาท เพมขน 113.14 ลานบาท หรอ

คดเปนอตราการเพมขนทรอยละ 2.82 จากสนป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากลกหนกจการทเกยวของกนสทธเพมขน

จ านวน 1,406.98 ลานบาท เนองจากบรษทฯ ไดจ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ออกไป ท าให DA Alizay

SAS เปลยนสถานะจากบรษทยอยมาเปนบรษททเกยวของกน ท าใหลกหนการคาของ DA Alizay SAS ตองถกบนทกเขา

ไปรวมในลกหนประเภทดงกลาว และลกหนการคากจการทไมเกยวของกนสทธลดลง 1,293.84 ลานบาท จากรายไดจาก

การขายลดลง

ณ สนป 2560 กลมบรษทฯ มลกหนการคาสทธจ านวน 4,012.92 ลานบาท เพมขนจ านวน 957.25 ลานบาท หรอ

คดเปนอตราการเพมขนรอยละ 31.33 เนองจาก ในชวงปลายป 2560 กลมบรษทฯ มรายไดจากการขายเพมขนในชวง

ดงกลาว ท าใหมลกหนการคาคงคางเพมขน ณ ชวงเวลาดงกลาว

ส าหรบลกหนอนสทธ ประกอบไปดวย ลกหนจากการขายสนทรพย คาขนสง รายรบคาบรการ และรายไดอน ๆ

โดย ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มลกหนอนสทธจ านวน 308.56 ลานบาท เพมขนจ านวน 18.11 ลานบาท

หรอคดเปนอตราการเพมขนรอยละ 6.24 จากสนป 2560 ณ สนป 2560 กลมบรษทฯ มลกหนอนสทธจ านวน 290.45 ลาน

บาท ลดลงจ านวน 131.60 ลานบาท หรอคดเปนอตราลดลงทรอยละ 31.18 จากสนป 2559

จากการสอบทานรายงานการวเคราะหอายลกหนการคาพบวา คาเผอหนสงสยจะสญส าหรบลกหนเพยงพอส าหรบยอดลกหนคงเหลอ ณ ปจจบนแลว

สนคาคงเหลอ

สนคาคงเหลอของกลมบรษทฯ แบงออกเปน สนคาส าเรจรป งานระหวางท า วตถดบเยอกระดาษเพอผลต ไมทอนและชนไมสบ สารเคม น ามนเชอเพลง และอนๆ อะไหลและวสดโรงงาน และสนคาระหวางทาง โดย ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มสนคาคงเหลอจ านวน 3,597.74 ลานบาท ลดลงจากสนป 2560 จ านวน 1,725.26 ลานบาท หรอลดลงรอยละ 32.41 โดยมสาเหตหลกมาจากการทสนคาคงคลงของ DA Alizay SAS ไมถกบนทกไวในงบการเงนรวมของบรษทฯ อกตอไปภายหลงจากทบรษทฯ จ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ออกไป

ณ สนป 2560 กลมบรษทฯ มสนคาคงเหลอจ านวน 5,323.00 ลานบาท เพมขน 113.50 ลานบาท หรอเพมขนเลกนอยทรอยละ 2.18 จากสนป 2559 โดยมสาเหตมาจากการเพมขนของงานระหวางท า และสนคาส าเรจรป



ทดน อาคารและอปกรณ

มลคาของทดนทแสดงในงบการเงนแสดงมลคาตามราคาประเมนตใหมหกคาเผอการดอยคาของสนทรพย อาคารและอปกรณแสดงมลคาตามราคาทน/หรอราคาทตใหมหกคาเสอมราคาสะสมและคาเผอการดอยคาของสนทรพยซงรายการทดน อาคารและอปกรณของกลมบรษทฯ นน ประกอบไปดวย ทดน อาคารและสวนปรบปรงทดนอาคาร เครองจกรและอปกรณ เครองมอ เครองตกแตงและเครองใชส านกงาน เรอ รถบรรทกและยานพาหนะอน และงานระหวางกอสรางและเครองจกรระหวางตดตง

ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 กลมบรษทฯ มทดน อาคารและอปกรณ จ านวน 20,588.73 ลานบาท ลดลง 3,434.51 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงทรอยละ 13.97 จาก ณ สนป 2560 และ ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มทดน อาคารและอปกรณ จ านวน 23,932.24 ลานบาท ลดลง 3,337.99 ลานบาท หรอ คดเปนอตราการลดลงทรอยละ 12.24 จากสนป 2560 โดยสาเหตของการลดลงของทดน อาคาร และอปกรณ ในชวงทผานมานนเกดจากการตดคาเสอมราคา และทดน อาคารและอปกรณของ DA Alizay SAS ไมถกบนทกไวในงบการเงนรวมของบรษทฯ อกตอไปภายหลงจากทบรษทฯ จ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ออกไป ทงน ณ สนงวดดงกลาว กลมบรษทฯ มสนทรพยทตดภาระผกพนสทธ ไดแก เรอ รถบรรทกและยานพาหนะอนๆ จ านวน 149.55 ลานบาท คดเปนรอยละ 0.26 ของทดน อาคาร และอปกรณสทธทงหมด

นอกจากน ในชวงไตรมาส 1 ป 2560 กลมบรษทฯ ไดเปลยนแปลงนโยบายการบญช เนองจากการเปลยนแปลงประมาณการทางบญชมลคาคงเหลอและอายการใหประโยชนของอาคาร เครองจกร และอปกรณบางสวนใหม ซงมสาเหตมาจากการทกลมบรษทฯ ไดวาจางผประเมนราคาอสระใหเขามาด าเนนการประเมนราคาทรพยสนดงกลาวของกลมบรษทฯ แลวพบวาในสวนของเครองจกรยงอยในสภาพด สามารถใชงานตอไปไดนานกวาทกลมบรษทฯ เคยประเมนไว ประกอบกบราคาซากทประเมนไดกสงกวาทกลมบรษทฯ เคยก าหนดไว ดงนน กลมบรษทฯ จงเปลยนแปลงประมาณการมลคาคงเหลอและอายการใชประโยชนของสนทรพยใหสอดคลองกบมลคาทแทจรง เพอใหเปนไปตามมาตรฐานบญชทก าหนดไว

หนสน

ณ วนท 30 กนยายน 2561 31 ธนวาคม 2560 และ 31 ธนวาคม 2559 กลมบรษทฯ มหนสนรวมจ านวน 20,318.93 ลานบาท 24,198.36 ลานบาท และ 25,340.38 ลานบาท หรอคดอตราการลดลงอยทรอยละ 16.03 และรอยละ 4.51 ตามล าดบ คดเปนสดสวนเมอเทยบกบสนทรพยรวมอยทรอยละ 60.25 รอยละ 60.89 และรอยละ 59.36 ตามล าดบ โดย ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 กลมบรษทฯ มหนสนรวมลดลงจาก ณ สนป 2560 จ านวน 3,879.43 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงทรอยละ 16.03 และ ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มหนสนรวมลดลงจ านวน 1,142.02 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 4.51 ซงสามารถจ าแนกรายละเอยดไดดงตอไปน



ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มหนสนหมนเวยนจ านวน 5,743.34 ลานบาท ซงคดเปนสดสวนตอหนสนรวมอยทรอยละ 28.27 และลดลงจากสนป 2560 จ านวน 858.65 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 13.01 โดยมสาเหตหลกมาจากการช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน จ านวน 1,856.86 ลานบาท ส าหรบ ณ 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มหนสนหมนเวยนจ านวน 6,601.99 ลานบาท ซงคดเปนสดสวนหนสนรวมอยทรอยละ 27.28 และลดลงจากสนป 2559 จ านวน 2,130.53 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 24.40 โดยมสาเหตมาจากกลมบรษทฯ ไดจายช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนไปบางสวน

ส าหรบหนสนไมหมนเวยนของกลมบรษทฯ ณ วนท 30 กนยายน 2561 31 ธนวาคม 2560 และ 31 ธนวาคม 2559 มจ านวน 14,575.59 ลานบาท 17,596.37 ลานบาท และ 16,607.87 ลานบาท ตามล าดบ หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 17.17 และอตราการเพมขนอยทรอยละ 5.95 ตามล าดบ โดยการลดลงของหนสนไมหมนเวยน ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 มาจากการลดลงของสวนของหนกระยะยาวสกลเงนบาทสทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป สวนการเพมขนของหนสนไมหมนเวยน ณ สนป 2560 สาเหตหลกมาจากการเพมขนของสวนของหนกระยะยาวสกลเงนบาทสทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป

ทงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มรายละเอยดของหนสนทมสาระส าคญตอการด าเนนงาน ดงน

หนสนทมภาระดอกเบย จ านวนเงน

(ลานบาท)

อตราดอกเบย

(รอยละตอป)

หลกประกน ครบก าหนด

เงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 653.78 MMR, MMR+0.75 สนคาคงเหลอ ภายใน 1 ป

เจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาทางการเงน

(รวมสวนทถงก าหนดช าระภายใน 1 ป)

99.62 MLR-0.5 ถง MLR เครองจกร

ยานพาหนะ และ

อปกรณ

2565

เงนกยมระยะยาวส าหรบโครงการโรงกระดาษ 3

จากสถาบนการเงน


1,475.54 อตราดอกเบยเงน

ฝากประจ า 12 เดอน

บวกดวยรอยละ 3.5

ทดนพรอมสงปลก

สรางทอยบนทดน

ขณะท าสญญาและ

ในอนาคตและ

เครองจกร

2564

หนกยมระยะยาวสกลบาท 14,680.38 4.70 – 5.55 - 2561-2565








รวม 16,909.32

เงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน

เงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนของกลมบรษทฯ ประกอบดวย ตวสญญาใชเงน หนสนจากการท าทรสตรซทสนเชอเพอการสงออก และตวสญญาแลกเงน ซงกลมบรษทฯ ไดน าเงนกยมระยะส นดงกลาวมาใชเปนเงนทนหมนเวยนส าหรบการด าเนนธรกจปกต

ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนจ านวน 653.78 ลานบาท ลดลง 1,856.86 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 73.96 จากสนป 2560 โดยมสาเหตมาจากกลมบรษทฯ ไดช าระคนตวสญญาใชเงน หนสนจากการท าทรสตรซท และสนเชอเพอการสงออกของกลมบรษทฯ ไปบางสวน

ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนจ านวน 2,510.63 ลานบาท ลดลง 2,031.18 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 44.72 จากสนป 2559 เนองจากกลมบรษทฯ ไดช าระคนตวสญญาแลกเงน

ทงน วงเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน ค าประกนโดยการจ าน าสนคาคงเหลอของบรษทฯ จ านวนไมนอยกวา 1,500 ลานบาท และมการโอนผลประโยชนในกรมธรรมประกนภยส าหรบสนคาคงเหลอใหแกสถาบนการเงน

เจาหนการคาและเจาหนอน

กลมบรษทฯ มเจาหนการคาและเจาหนอน ณ วนท 30 กนยายน 2561 จ านวน 2,006.72 ลานบาท ลดลงจ านวน 542.09 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 21.27 โดยมสาเหตหลกมาจากเจาหนการคาของ DA Alizay SAS ไมถกบนทกไวในงบการเงนรวมของบรษทฯ อกตอไปภายหลงจากทบรษทฯ จ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ออกไป

ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มเจาหนการคาและเจาหนอนจ านวน 2,548.81 ลานบาท เพมขนเลกนอยจ านวน 14.96 ลานบาท หรอคดเปนอตราการเพมขนรอยละ 0.59



เงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงน

เงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงนของกลมบรษทฯ เปนการกยมเงนเพอน าไปใชในการลงทนโครงการใหมๆ และขยายการด าเนนธรกจภายในกลมบรษทฯ เปนหลก โดย ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มเงนกยมระยะยาวทงสนจ านวน 1,475.54 ลานบาท ลดลงจ านวน 341.38 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 18.79 เมอเทยบกบ ณ สนป 2560 โดยมสาเหตหลกมาจากการช าระคนเงนกยมระยะยาวของกลมบรษทฯ ตามก าหนดช าระ ทงน ณ 30 กนยายน 2561 สวนของเงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงนทถงก าหนดช าระภายในหนงปมจ านวน 455.79 ลานบาท และเงนกยมระยะยาวสทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงปมจ านวน 1,019.75 ลานบาท

ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 กลมบรษทฯ มเงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงนจ านวน 1,816.93 ลานบาท ลดลง 454.55 ลานบาท หรอคดเปนอตราลดลงรอยละ 20.01 จากสนป 2559 เนองจากกลมบรษทฯ มการจายช าระคนเงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงนบางสวนทครบก าหนด

หนกระยะยาวสกลเงนบาท

ณ วนท 30 กนยายน 2561 ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 และ ณ วนท 31 ธนวาคม 2559 บรษทฯ มยอดคงเหลอของหนกระยะยาวสกลบาทจ านวนทงสน 14,680.38 ลานบาท 15,109.46 ลานบาท และ 13,293.82 ลานบาท ตามล าดบ โดยสาเหตของการเปลยนแปลงของยอดคงคางของหนกระยะยาวสกลบาทมาจากการออกและเสนอขายหนก เพอน าเงนดงกลาวไปใชในการด าเนนงาน และการไถถอนหนกชดเกา ทงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 บรษทฯ มหนกระยะยาวสกลบาทคงคางทงหมด 14 ชด โดยรายละเอยดของหนกแตละชดสามารถแสดงไวใน สวนท 2.2.7 ขอมลหลกทรพยและผถอหน


ตงแตสนป 2559 จนถงสนไตรมาส 3 ป 2561 ทนจดทะเบยนของบรษทฯ มจ านวนทงสน 5,029.86 ลานบาท แบงออกเปนหนสามญจ านวน 502,986,451 หน มลคาทตราไวหนละ 10 บาท โดยเปนทนทออกและจดทะเบยนช าระแลวทงสนจ านวน 4,053.70 ลานบาท แบงออกเปนหนสามญจ านวน 405,369,559 หน

ณ วนท 30 กนยายน 2561 วนท 31 ธนวาคม 2560 และวนท 31 ธนวาคม 2559 กลมบรษทฯ มสวนของผถอหนรวมจ านวน 13,407.44 ลานบาท 15,544.86 ลานบาท และ 17,351.72 ลานบาท ตามล าดบ โดย ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สวนของผถอหนลดลง 2,137.42 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงอยทรอยละ 13.75 จาก ณ สนป 2560 เนองมาจากทประชมผถอหนสามญประจ าป 2561 เมอวนท 30 มนาคม 2561 มมตอนมตจายเงนปนผลในอตราหนละ 7.55 บาท รวมเปนเงนทงสน 3,060.54 ลานบาท สงผลใหก าไรสะสมของกลมบรษทฯ ลดลงในงวดดงกลาว ส าหรบ ณ 31 ธนวาคม 2560 สวนของผถอหนลดลง 1,806.86 ลานบาท หรอคดเปนอตราการลดลงรอยละ 10.41 จาก ณ สนป 2559 โดยมสาเหต



มาจากสวนเกนทนจากการตราคาทดน อาคาร และอปกรณลดลง ท าใหองคประกอบอนของสวนของผถอหนของกลมบรษทฯ มมลคาลดลง

3. งบกระแสเงนสด

กระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากการด าเนนงาน

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสด 30 กนยายน 2561 บรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมด าเนนงานจ านวน 3,319.49 ลานบาท โดยสวนใหญมาจากก าไรกอนภาษจากการด าเนนงานตอเนองของกลมบรษทฯ ซงมจ านวนเพมขนจากชวงเดยวกนของปกอนเนองมาจากการรบรก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอยจ านวน 515.44 ลานบาทและการบวกกลบคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย นอกจากน เจาหนการคาและเจาหนอนของกลมบรษทฯ มจ านวนเพมขนอยางมนยส าคญ

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมด าเนนงานจ านวน 1,413.55 ลานบาท ซงเปนผลมาจากทกลมบรษทฯ บวกกลบคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย สวนแบงขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวม และขาดทนจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง

ส าหรบป 2559 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมด าเนนงานจ านวน 2,861.22 ลานบาท โดยสาเหตหลกมาจากการบวกกลบคาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย และขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร ประกอบกบสนคาคงเหลอของกลมบรษทฯ ลดลงเปนจ านวนมากในปดงกลาว

กระแสเงนสดไดมา (ใชไป) ในกจกรรมลงทน

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสด 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากกจกรรมลงทนจ านวน 2,453.28 ลานบาท โดยไดมาจากการรบเงนปนผลจากกลม NPS ซงเปนบรษทรวม และการจ าหนายเงนลงทนทงหมดใน DA Alizay SAS ออกไป

ส าหรบป 2560 บรษทฯ มกระแสเงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน จ านวน 704.53 ลานบาท เนองจากกลมบรษทฯ มการจดซอสนทรพยถาวรเขามาทดแทนสนทรพยเดมทเสอมสภาพ และใชลงทนในโครงการปลกและจดหาไมในประเทศกมพชา

ส าหรบป 2559 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทนจ านวน 864.29 ลานบาท โดยสาเหตหลกมาจากการลงทนในการจดซอสนทรพยถาวรเขามาทดแทนสนทรพยเดมทเสอมสภาพ และการเขาลงทนใน Biomass Energie d’Alizay ซงเปนบรษทยอยของ DA Alizay SAS



กระแสเงนสดไดมา (ใชไป) จากกจกรรมจดหาเงน

ส าหรบงวด 9 เดอน สนสด 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธใชไปจากกจกรรมจดหาเงน จ านวน 5,857.63 ลานบาท โดยสวนใหญใชไปเพอช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน เงนปนผลจาย ช าระเงนกยมระยะยาวและเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาทางการเงน

ส าหรบป 2560 กลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงนเทากบ 913.00 ลานบาท ซงเปนผลมาจากการช าระคนเงนกระยะสนจากสถาบนการเงน หนกระยะยาวสกลเงนบาท เงนกยมระยะยาว และเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงน

ส าหรบป 2559 บรษทฯ มกระแสเงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงนเทากบ 1,861.40 ลานบาท โดยมสาเหตหลกมาจากการช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน หนกระยะยาวสกลเงนบาท เงนกยมระยะยาว และเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงนเชนเดยวกบปกอน

การวเคราะหอตราสวนทางการเงนทส าคญ

1) การวเคราะหสภาพคลอง

ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 กลมบรษทฯ มอตราสวนสภาพคลองเทากบ 1.60 เทา 1.72 เทา และ 1.17 เทา ตามล าดบ ซงสาเหตการลดลงของอตราสวนสภาพคลอง ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 จาก ณ สนป 2560 เนองมาจากกลมบรษทฯ มสนคาคงเหลอลดลงจาก ณ สนป 2560 ส าหรบสาเหตการเพมขนของอตราสวนสภาพคลอง ณ สนป 2560 เมอเทยบกบ ณ สนป 2559 นน เนองมาจากกลมบรษทฯ มสนทรพยหมนเวยนเพมขนและมหนสนหมนเวยนลดลง โดยมสาเหตมาจากการมลกหนการคาและลกหนอน และสนคาคงคลงเพมขน จากการทลกหนการคากจการทไมเกยวของในสวนทยงไมถงก าหนดช าระเพมขน และมสนคาคงเหลอทเปนงานระหวางท า และสนคาส าเรจรปเพมขน อกทง กลมบรษทฯ ยงมเงนปนผลคางรบจาก NPS บรษทรวมของกลมบรษทฯ และเงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของ นอกจากน กลมบรษทฯ ยงมเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงนลดลง จากการช าระคนเงนกยมระยะสนทครบก าหนด

2) การวเคราะหความสามารถในการท าก าไร

ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 กลมบรษทฯ มอตราก าไรขนตนอยทรอยละ 25.09

รอยละ 18.28 และรอยละ 18.63 ทงน การเพมขนของอตราก าไรขนตนในไตรมาส 3 ป 2561 เปนผลมาจากทกลมบรษทฯ

มสดสวนของตนทนขายทลดลงเนองมาจากปรมาณขายกระดาษทลดลง ในขณะทอตราก าไรขนตนของกลมบรษทฯ ใน

ป 2560 และป 2559 อยในระดบทใกลเคยงกน



นอกจากน กลมบรษทมอตราก าไรสทธนนอยทรอยละ 6.26 ในไตรมาส 3 ของป 2561 และอตราขาดทน

สทธอยทรอยละ 3.42 และรอยละ 7.94 ในป 2560 และป 2559 ตามล าดบ ทงน หากพจารณา โดยไมนบรวมรายการอนท

ไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ อตราก าไรสทธจะอยทรอยละ 3.45 ในไตรมาส 3 ของป 2561 และอตรา

ขาดทนสทธจะอยทรอยละ 3.45 และรอยละ 4.30 ในป 2560 และป 2559 ตามล าดบ ซงเปนผลมาจากกลมบรษทฯ ม

สดสวนตนทนและคาใชจายในการด าเนนงานทลดลง โดยมสาเหตจากปรมาณขายกระดาษทลดลงและคาใชจายในการ

ขนสงไมสบทลดลง

3) การวเคราะหประสทธภาพในการใชสนทรพย

ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 กลมบรษทฯ มอตราผลตอบแทนจากสนทรพยถาวร

อยทรอยละ 16.15 รอยละ 6.29 และรอยละ 1.45 ตามล าดบ ทงน หากพจารณาอตราผลตอบแทนจากสนทรพยถาวร โดย

ไมนบรวมรายการอนทไมไดเกดจากการด าเนนงานของกลมบรษทฯ จะอยทรอยละ 13.49 รอยละ 6.26 และรอยละ 4.81

ตามล าดบ การเพมขนของอตราผลตอบแทนจากสนทรพยถาวรนนเปนผลมาจากการทกลมบรษทฯ มโครงสรางคาใชจาย

ในการขายและบรหารทลดลง เนองจากคาใชจายในการขนสงไมสบลดลง รวมทง กลมบรษทฯ มสนทรพยถาวรเฉลย

ลดลงจากคาเสอมราคาและคาตดจ าหนายทเพมขน และการซอสนทรพยถาวรทลดลงในชวงทผานมา

4) การวเคราะหนโยบายทางการเงน

ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 กลมบรษทฯ มอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน

อยท 1.52 เทา 1.56 เทาและ 1.46 เทา ตามล าดบ ซงการลดลงของอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน ณ สนไตรมาส 3

ของป 2561 จาก ณ สนป 2560 เนองจากเงนกยมระยะสนและระยะยาวจากสถาบนทางการเงนลดลง ท าใหหนสนรวม

ของกลมบรษทฯ ลดลง สวนการเพมขนของอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน ณ สนป 2560 จาก ณ สนป 2559

เนองมาจากในปดงกลาวกลมบรษทฯ ออกและเสนอขายหนกระยะยาวสกลบาทเพมขน ประกอบกบก าไรสะสมลดลง

จากทกลมบรษทฯ มขาดทนสทธในป 2560 และองคประกอบอนของสวนของผถอหนลดลงจากการทกลมบรษทฯ ม

สวนเกนทนจากการตราคาทดน อาคาร และอปกรณลดลง

นอกจากน ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 กลมบรษทฯ มอตราสวนความสามารถใน

การช าระดอกเบยอยท 5.85 เทา 2.51 เทา และ 3.68 เทา ตามล าดบ ทงน การเพมขนของอตราสวนความสามารถในการ

ช าระดอกเบย ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 จากสนป 2560 ประมาณ 3.34 เทา เนองจากกลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธ

ไดมาจากการกจการด าเนนงานเพมขนประมาณ 1,905.94 ลานบาท ซงสวนใหญมาจากก าไรกอนภาษจากการด าเนนงาน

ตอเนองของกลมบรษทฯ สวนการลดลงของอตราสวนความสามารถในการช าระดอกเบย ณ สนป 2560 จากสนป 2559



เนองจากกลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากการกจการด าเนนงานลดลงประมาณ 1,447.67 ลานบาท จากการ

บวกกลบรายการสวนเปลยนแปลงในสนทรพยจากการด าเนนงานในสวนของสนคาคงเหลอ และสนทรพยหมนเวยนอน

นอยกวาปกอนหนา

ส าหรบอตราสวนความสามารถในการช าระผกพน ณ สนไตรมาส 3 ป 2561 สนป 2560 และสนป 2559 อย

ท 0.31 เทา 0.09 เทา และ 0.11 เทา ตามล าดบ ทงน การเพมขนของอตราสวนความสามารถในการช าระผกพน ณ สนไตร

มาส 3 ป 2561 จากสนป 2560 ทประมาณ 0.23 เทา เนองจากกลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากการกจการ

ด าเนนงานเพมขนประมาณ 1,905.94 ลานบาท โดยก าไรกอนภาษจากการด าเนนงานตอเนองไตรมาส 3 ป 2561 เพมขน

นอกจากน เจาหนการคาและเจาหนอนของกลมบรษทฯ มจ านวนเพมขนอยางมนยส าคญ ในขณะท ณ สนป 2560

อตราสวนดงกลาวลดลงจากสนป 2559 เลกนอย เนองจากกลมบรษทฯ มกระแสเงนสดสทธไดมาจากการกจการ

ด าเนนงานลดลงประมาณ 1,447.67 ลานบาท จากการบวกกลบรายการสวนเปลยนแปลงในสนทรพยจากการด าเนนงาน

ในสวนของสนคาคงเหลอ และสนทรพยหมนเวยนอนนอยกวาปกอนหนา

ภาระผกพนและหนสนทอาจเกดขน

ณ วนท 30 กนยายน 2561 กลมบรษทฯ มภาระผกพนและหนสนทอาจเกดขนดงตอไปน

1) ภาระผกพนเกยวกบรายจายฝายทนของบรษทฯ และบรษทยอยอนเกยวเนองกบการกอสรางอาคารโรงงานสวนปรบปรงอาคารส านกงาน และการซอเครองจกรจ านวน 424.30 ลานบาท

2) ภาระผกพนเกยวกบสญญาเชาด าเนนงานของบรษทฯ และบรษทยอยทเกยวของกบการเชาทดน พนทในอาคารส านกงาน ยานพาหนะ และโกดงเกบสนคาคงเหลอ ซงมอายสญญาตงแต 1 – 10 ป นน มจ านวนเงนขนต าทตองจายในอนาคตตามสญญาเชาด าเนนงานทบอกเลกไมไดเปนจ านวน 48.60 ลานบาท

3) ภาระผกพนเกยวกบสญญาบรการของบรษทฯ และบรษทยอย ซงมอายสญญาต งแต 1 – 5 ป นน มจ านวนเงนขนต าทตองจายในอนาคตภายใตสญญาบรการทบอกเลกไมไดเปนจ านวน 17.17 ลานบาท

4) หนงสอค าประกนทออกโดยธนาคารในนามของบรษทฯและบรษทยอเพอค าประกนการใชไฟฟา โดยมวงเงนจ านวน 99.44 ลานบาท

คาตอบแทนของผสอบบญช 1. คาตอบแทนจากการสอบบญช (Audit fee) บรษทฯ และบรษทยอยจายคาตอบแทนการสอบบญช ใหแก ผสอบบญชของบรษทฯ และบรษทยอยทงทอยใน

ประเทศและตางประเทศ ในรอบปบญชทผานมามจ านวนเงนรวม 8,780,000 บาท 85,000 ยโร 60,500 ดอลลารฮองกง 8,350 ดอลลารสหรฐ 11,000 สหรฐอาหรบเอมเรตสเดอรแฮม 1,600 ดอลลารสงคโปร และ 27,500 ปอนดอยปต



2. คาบรการอน (Non-Audit Fee) ไมมคาตอบแทนของงานบรการอนในรอบบญชน

(จ) ขอมลอนทอาจมผลกระทบตอการตดสนใจของผลงทนอยางมนยส าคญ (ถาม)

- ไมมขอมลอน –

2. บคคลทเกยวโยงกนและ/หรอผถอหนทมสวนไดเสยไมมสทธออกเสยงลงคะแนน

ล าดบ รายชอผถอหนของบรษทฯ จ านวนหน สดสวนการถอหน 1 DOUBLE A HOLDINGS (THAILAND) LIMITED 400,771,804 98.87% 2 นาย โยธน ด าเนนชาญวนชย 49,790 0.01% 3 นาง พศมย ศภนนตฤกษ 3,300 0.00%



6 น.ส. อลสลา ภมร 100 0.00%

























รวม 400,826,394 98.88%

3. ความเหนของทปรกษาทางการเงนอสระ

รายงานความเหนของทปรกษาทางการเงนอสระ ซงจดท าโดยบรษท แคปปตอล แอดแวนเทจ จ ากด มรายละเอยดปรากฏตามสงทสงมาดวย 2(3) ทไดแนบมาพรอมกบหนงสอเชญประชม

4. แบบหนงสอมอบฉนทะ

ผถอหนอาจแตงตงกรรมการตรวจสอบคนใดคนหนงใหเปนผรบมอบฉนทะเพอออกเสยงลงคะแนนในการประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562 ตามแบบหนงสอมอบฉนทะ ปราฏตามสงทสงมาดวย 4 ทไดแนบมาพรอมกบหนงสอเชญประชม


เอกสารประกอบการพจารณาวาระท 4 (1) สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน

ท ทจ . 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการท เกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 16 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ท บจ/ป22-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

(2) สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน

ท ทจ . 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการท เกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 20 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ท บจ/ป22-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

(3) สารสนเทศเกยวกบการท ารายการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพย ของบรษทฯ ตามประกาศ

คณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 20/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทมนยส าคญทเขาขายเปนการไดมาหรอจ าหนายไปซงทรพยสน ประกอบกบขอ 16 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ท บจ/ป21-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพย พ.ศ. 2547

(4) สารสนเทศเกยวกบการท ารายการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพย ของบรษทฯ ตามประกาศ

คณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 20/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทมนยส าคญทเขาขายเปนการไดมาหรอจ าหนายไปซงทรพยสน ขอ 17 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ท บจ/ป21-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพย พ.ศ. 2547

(5) รายงานความเหนของทปรกษาทางการเงนอสระเกยวกบการเขาท ารายการไดมาซงสนทรพยและรายการท

เกยวโยงกน กรณการซอเงนลงทนในหนสามญของบรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด จดท าโดย บรษท ดลอยท ทช โธมทส ไชยยศ ทปรกษา จ ากด



สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการทเกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 16 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

ตามททประชมคณะกรรมการบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) (“บรษทฯ”) ครงท 1/2562 ซงจดขนเมอวนท 10 มกราคม 2562 ไดมมตอนมตใหน าเสนอตอทประชมผถอหนเพอพจารณาอนมตการซอเงนลงทนในหนสามญของบรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด (“DAPK”) จาก Exalt Investments Limited จ านวน 11,999,998 หน ในราคาหนละ 69.1666 บาท รวมเปนมลคาทงสน 830 ลานบาท (“รายการ”) และการท ารายการดงกลาว เขาขายเปนรายการทเกยวโยงกนตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทนท ทจ.21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ลงวนท 31 สงหาคม 2551 และประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546 โดยเปนรายการประเภทรายการเกยวกบสนทรพยหรอบรการ ทมขนาดรายการรวมท งหมดมากกวาหรอเทากบรอยละ 3 ของสนทรพยทมตวตนสทธของบรษทฯ บรษทฯ จงตองขออนมตการเขาท ารายการตอทประชมผถอหนของบรษทฯ และแตงตงทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ

บรษทฯ จงขอรายงานสารสนเทศของรายการดงกลาวขางตน ดงน

(1) วน เดอน ป ทมการตกลงเขาท ารายการและคกรณทเกยวของ ก. วน เดอน ป ทมการตกลงเขาท ารายการ

การท ารายการซอหนสามญของ DAPK จะเกดขนภายหลงไดรบอนมตจากทประชมวสามญผถอหนครงท 1/2562 ของบรษทฯ ซงจะจดขนในวนท 11 กมภาพนธ พ.ศ. 2562 ดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงทงหมดของผถอหนทเขารวมประชมและมสทธออกเสยงลงคะแนน ซงจะไมนบรวมผถอหนทมสวนไดเสย

ข. คกรณทเกยวของ

ผขาย Exalt Investment Limited ผซอ บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)



ค. ลกษณะทวไปของรายการ การซอหนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998 หน คดเปนรอยละ 99.99 ของทนทจดทะเบยนของคนนา ในราคาหนละ 69.1666 บาท รวมเปนมลคาทงสน 830 ลานบาท

(2) ค าอธบายโดยทวไปเกยวกบลกษณะของสนทรพย

ก. ลกษณะของสนทรพย สนทรพยทไดมา คอ หนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998 หน ซงคดเปนรอยละ 99.99 ของทนทจดทะเบยนและช าระแลวของ DAPK

ข. ขอมลเบองตนของกจการ ชอบรษท บรษท ด.เอ. แพคเกจจง จ ากด ประเภทกจการ ผ ลตและจ าห น ายบ รร จภณ ฑ พ ล าส ตก (Wrapper Flexible Packaging)

และกลองกระดาษลกฟกแบบ 3 ชน ส านกงานใหญ 2/1 หมท 2 ต าบลทาตม อ าเภอศรมหาโพธ จงหวดปราจนบร ทนจดทะเบยน 120,000,000 บาท แบงออกเปน 12,000,000 หน มลคาทตราไวหนละ 10 บาท ทนทเรยกช าระแลว 120,000,000 บาท คณะกรรมการ นายทววฒน ศรประพฒนาวงศ นายสมยศ เกตอนทร นายโชคชย สทธปรชา นายศรศกด นาใจคง วาทรอยตรจารนทร เอยมสภาษต

ค. ลกษณะการด าเนนธรกจ ผลตและจ าหนายบรรจภณฑพลาสตก (Wrapper Flexible Packaging) และกลองกระดาษลกฟกแบบ 3 ชน ซงกลมบรษทฯ มการจดซอสนคาจาก DAPK เพอน าไปใชในการบรรจภณฑสนคา

ง. โครงสรางการถอหน

DAPK เปนบ รษทยอยของ Exalt Investments Limited ไดจดทะเบ ยน เปนบ รษทจ ากด เม อ วนท 17 กนยายน 2550 โดย วนท 31 ธนวาคม 2561 มทนจดทะเบยนรวมทงสน 120,000,000 บาท ซงเปนทนทช าระแลวทงจ านวน โดยม Exalt Investments Limited เปนผถอหนจ านวน 11,999,998 หน คดเปนสดสวนรอยละ 99.99 ของทนจดทะเบยนทงหมด และนายทววฒน ศรประพฒนาวงศ เปนผถอหนจ านวน 1 หน และ นางสาวศศกาญจน วานชศร เปนผถอหนจ านวน 1 หน



จ. สรปฐานะการเงนและผลการด าเนนงาน ขอมลทางการเงนทส าคญของ DAPK ลาสดดงทไดเปดเผยในงบการเงนทตรวจสอบแลวโดยผสอบบญชทไดรบอนญาตโดยส านกงาน ก.ล.ต. มรายละเอยดดงตอไปน

หนวย: ลานบาท งบการเงนประจ าป

สนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 งบการเงนประจ าป

สนสดวนท 31 ธนวาคม 2560 สนทรพยรวม 372 261 หนสนรวม 225 87 สวนของผถอหน 147 173 ทนจดทะเบยน 120 120 ทนทออกและช าระแลว 120 120 รายไดรวม 711 816 คาใชจายรวม 546 656 ก าไร(ขาดทน)สทธ 165 160 ก าไร(ขาดทน)สทธตอหน(บาทตอหน)

13.77 13.34

มลคาตอหนทางบญช(บาท) 12.26 14.45

ทมา : งบการเงนส าหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2559 และงบการเงนส าหรบปสนสดวนท 31 ธนวาคม 2560

(3) มลคารวมและเกณฑทใชก าหนดมลคารวมของรายการและมลคารวมของสงตอบแทน

ก. ขนาดของรายการตามมลคารวมของสงตอบแทน จ านวนหน DAPK 11,999,998 หน มลคาหนตามขอเสนอ (ตอหน) 69.1666 บาทตอหน มลคารวมของรายการ (ตามมลคาสงตอบแทน) 830 ลานบาท

ข. เกณฑทใชก าหนดมลคารวมของรายการและมลคารวมของสงตอบแทน • มลคาหนตามบญช (Net Book Value) ตามงบการเงน ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคา 151 ลาน

บาท • มลคาคดลดตามกระแสเงนสด (Discounted Cash Flow) โดยมการประมาณการผลประกอบการ

และกระแสเงนสดทจะเกดขนในอนาคต คดลดกลบมาเปนมลคาหนในปจจบน ไดมลคา 830 ลานบาท โดยมสมมตฐานทส าคญ ดงน

ประมาณการรายได ตามปรมาณขายเฉลย 2 ปยอนหลงและราคาขายเฉลยของ ไตรมาส 3 ป 2561


บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) ตนทนผลต คาใชจายในการขายและบรหาร ประมาณการคาใชจายสวนทน และ

ประมาณการเงนทนหมนเวยนตามตนทนจรงทเกดขนในอดตและแผนธรกจผบรหาร

อตราคดลด (WACC) 8.5%-9.0% อตราเตบโตตอเนอง (Terminal Growth Rate) 1.5%

• มลคาหนทประเมนไดจากการเปรยบเทยบกบบรษทในอตสาหกรรมเดยวกน (ตามเอกสารแนบ) ซงอตราสวนทใชประเมนไดแก

Price-to-Earnings Ratio (P/E) ไดมลคาสวนของผถอหนอยระหวาง 564-1,444 ลานบาท ซงประเมนจากอตราสวน P/E ของบรษทในอตสาหกรรมเดยวกนทมคาเทากบ 6.54-16.77 เทา

EV-to EBITDA Ratio (EV/EBITDA) ไดมลคาสวนของผถอหนอยระหวาง 560-1,310 ลานบาท ซงประเมนจากอตราสวน EV/EBITDA ของบรษทในอตสาหกรรมเดยวกนทมคาเทากบ 5.77-13.42 เทา

ค. เกณฑทใชค านวณขนาดของรายการ

การไดมาซงหนสามญของ DAPK ซงมมลคา 830 ลานบาท เปนรายการทเกยวโยงกนประเภทรายการทเกยวกบสนทรพยหรอบรการ ทมมลคามากกวารอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ (รอยละ 3.00 ของมลคาสนทรพยทมตวตนสทธ ค านวณจากงบการเงนรวม ของบรษทฯ ณ วนท 30 กนยายน 2561 มมลคาเทากบ 397 ลานบาท) โดยการเขาท ารายการกบบคคลทเกยวโยงกนดงกลาวจะตองไดรบมตอนมตจากทประชมผถอหน ดวยคะแนนเสยงไมนอยกวา 3 ใน 4 ของจ านวนเสยงทงหมดของผถอหนทมาประชมและมสทธออกเสยง (ผถอหนทมสวนไดเสย ไมมสทธออกเสยง) และแตงตงทปรกษาทางการเงนอสระเพอใหความเหนเกยวกบรายการ

ง. วธการช าระผลตอบแทน

ผซอช าระผลตอบแทนเปนเงนสด (Cash)

จ. เงอนไข อตราดอกเบย งวดการช าระของสงตอบแทน และหลกประกน (ถาม) ระยะเวลาในการช าระเงน : ภายใน 90 วนนบจากวนทบรษทฯ ไดรบโอนหนของ DAPK

จาก Exalt อตราดอกเบย : ไมม งวดการช าระเงน : ไมมขอก าหนด หลกประกน : ไมม



(4) รายละเอยดเกยวกบบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ ก. ชอของนตบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ

นตบคคลทเกยวโยงกนซงเปนคกรณ คอ Exalt

ข. ลกษณะความสมพนธของนตบคคลทเกยวโยงกน

ลกษณะความสมพนธของบคคลทเกยวโยงกน คอ มผถอหนรายใหญ (ท งทางตรงและทางออม) รวมกน คอ นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซงด ารงต าแหนงกรรมการผจดการใหญ กรรมการบรหาร กรรมการบรหารความเสยง และกรรมการของบรษทฯ

(5) ลกษณะและขอบเขตของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน

ก. ลกษณะของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน นตบคคลทเกยวโยงกนมลกษณะของสวนไดสวนเสย คอ มผถอหนใหญรวมกน ดงน นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ถอหนในบรษทฯ ทงทางตรงและทางออมรวม 400,821,594 หน

คดเปนรอยละ 98.88 ของทนช าระแลวของบรษทฯ

นายโยธน ด าเนนชาญวนชย เปนผถอหนทางออมของ Exalt ในสดสวนรอยละ100 ของทนช าระแลวของ Exalt

ข. ขอบเขตของสวนไดเสยของบคคลทเกยวโยงกน

ขอบเขตของบคคลทมสวนไดเสยในรายการเกยวโยงและไมมสทธในการลงคะแนนเสยง ไดแก ล าดบ รายชอผถอหนของบรษทฯ จ านวนหน สดสวนการถอหน

1 DOUBLE A HOLDINGS (THAILAND) LIMITED 400,771,804 98.87% 2 นาย โยธน ด าเนนชาญวนชย 49,790 0.01% 3 นาง พศมย ศภนนตฤกษ 3,300 0.00%



6 น.ส. อลสลา ภมร 100 0.00%

























รวม 400,826,394 98.88%

(6) กรณทเปนการเขาซอสนทรพยและการใหความชวยเหลอทางการเงน ใหระบแหลงเงนทนทใชและความ

เพยงพอของเงนทนหมนเวยน กรณทเปนการกยมใหระบเงอนไขทมผลกระทบตอสทธของผถอหน - เงนจากการรบช าระเงนกยมจากบรษทคนนา ตามวาระท 2 และสงทสงมาดวย 2 (1) -

(7) ขอความทระบวากรรมการทมสวนไดเสยและ/หรอกรรมการทเปนบคคลทเกยวโยงกนไมเขารวมประชมและไมมสทธออกเสยงในทประชม

ก. การประชมคณะกรรมการบรหาร ครงท 1/2562 ซงจดขนเมอวนท 10 มกราคม 2562

นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซงเปนกรรมการทอาจมสวนไดสวนเสยกบรายการเกยวโยงไมไดเขารวมประชมและไมไดออกเสยงในวาระการซอหนสามญของ DAPK



ข. การประชมคณะกรรมการบรษทฯ ครงท 1/2562 ซงจดขนเมอวนท 10 มกราคม 2562 นายโยธน ด าเนนชาญวนชย ซงเปนกรรมการทอาจมสวนไดสวนเสยกบรายการเกยวโยงไมไดเขารวมประชมและไมไดออกเสยงในวาระการซอหนสามญของ DAPK

(8) ความเหนของคณะกรรมการบรษทเกยวกบการตกลงเขาท ารายการท เกยวโยงกนทระบถงความ

สมเหตสมผลและประโยชนสงสดตอบรษทเมอเปรยบเทยบกบการตกลงเขาท ารายการกบบคคลภายนอกทเปนอสระ ก. ความเหนของคณะกรรมการบรษทฯ ครงท 1/2562 ซงจดขนเมอวนท 10 มกราคม 2562

คณะกรรมการเหนวาการตกลงเขาท ารายการทเกยวโยงกนน มความสมเหตสมผล และเกดประโยชนสงสดตอบรษทฯ และราคาเหมาะสมจงอนมตการน าเสนอตอทประชมวสามญผถอหน ครงท 1/2562 เพอพจารณาอนมตการซอหนสามญของ DAPK จ านวน 11,999,998 หน ในราคาหนละ 69.1666 บาทตอหน มลคารวม 830 ลานบาท จาก Exalt ซงเปนบคคลเกยวโยงกน ทงนใหเปนไปตามเงอนไขและหลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงและรายการไดมาหรอจ าหนายไปซงสนทรพย ตามทส านกงาน ก.ล.ต. ก าหนด รวมถงหลกเกณฑเกยวกบการซอหรอรบโอนกจการของบรษทอนตามมาตรา 107(2)(ข) ของ าพระราชบญญตบรษทมหาชนจ ากด พ.ศ. 2535 (รวมทงทมการแกไขเพมเตม)

(9) ความเหนของคณะกรรมการตรวจสอบและ/หรอกรรมการของบรษททแตกตางจากความเหนของคณะกรรมการบรษทตาม (8) -ไมม-

หนา 1 จาก 1 เอกสารแนบ สงทสงมาดวย 3(1)

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) การประเมนมลคาหนโดยวธการเปรยบเทยบอตราสวน Price-to-Earnings Ratio และ EV-to-EBITDA Ratio กบบรษทในกลมอตสาหกรรมเดยวกนดงตอไปน

ทมา: Bloomberg ณ วนท 7 มกราคม 2562

บรษท ประเทศ มลคาตามราคาตลาด (ลานดอลลารสหรฐ)

P/E (เทา)

EV/EBITDA (เทา)

Tailim Packaging Co., Ltd. เกาหลใต 257.50 16.77x 8.01x

United Paper PCL ไทย 197.63 9.42x 6.74x

Sambo Corrugated Board Co., Ltd. เกาหลใต 115.93 3.85x 3.44x

Korea Export Packaging Industrial Co., Ltd. เกาหลใต 66.25 5.34x 2.82x

Daelim Paper Co., Ltd. เกาหลใต 57.75 3.70x 5.77x

Ohmura Shigyo Co., Ltd. ญปน 49.43 47.85x 6.52x

Hankuk Package Co., Ltd. เกาหลใต 41.74 21.13x 13.42x

Seha Corp เกาหลใต 35.97 11.95x 11.28x

Box-Pak Malaysia BHD มาเลเซย 28.09 n/a 15.94x

Thai Packaging & Printing PCL ไทย 19.48 40.96x 22.81x

S Pack & Print PCL ไทย 15.34 n/a 13.66x

Master-Pack Group BHD มาเลเซย 7.97 6.54x 4.33x

Perfectpac Ltd. อนเดย 3.61 9.05x 6.47x

คาสง 47.85x 22.81x

75 percentile 18.95x 13.42x

คามธยฐาน 9.42x 6.74x


คาต า 3.70x 2.82x



สารสนเทศเกยวกบการเขาท ารายการท เกยวโยงกนของบรษทฯ ตามประกาศคณะกรรมการก ากบตลาดทน ท ทจ. 21/2551 เรอง หลกเกณฑในการท ารายการทเกยวโยงกน ประกอบกบ ขอ 20 ตามประกาศคณะกรรมการตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย บจ/ป22-01 เรอง การเปดเผยขอมลและการปฏบตการของบรษทจดทะเบยนในรายการทเกยวโยงกน พ.ศ. 2546

สวนท 1 รายการขอมล

อางองขอมลจากงบการเงนประจ าป 2560 และรายงานประจ าป 2560 ทไดยนตอส ำนกงำน ก.ล.ต. แลว ตำม

นยแหงประกำศคณะกรรมกำรก ำกบตลำดทนวำดวยหลกเกณฑ เงอนไข และวธกำรรำยงำนกำรเปดเผยขอมลเกยวกบฐำนะกำรเงนและผลกำรด ำเนนงำนของบรษทฯ พรอมทงใหแสดงค าอธบายและการวเคราะหฐานะการเงนและผลการด าเนนงานประจ าป 2560



สวนท 2 ขอมลเกยวกบบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

1. ขอมลเกยวกบบรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน)

(ก) ขอมลบรษทและการด าเนนธรกจโดยสรป

1. ขอมลทวไป

ชอบรษท : บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) ประเภทธรกจ : ผ ล ต แล ะจ าห น ายผ ล ต ภณ ฑ ก ร ะด าษ ถ าย เอ กส าร

กระดาษพมพเขยน และเยอกระดาษ ทตงส ำนกงำนใหญ

: 1 หมท 2 ต าบลทาตม อ าเภอศรมหาโพธ จงหวดปราจนบร 25140

เลขทะเบยนบรษท : 0107537000602 โทรศพท : (66) 37-208800 โทรสำร : (66) 2-6591414 โฮมเพจ : www.doubleapaper.com ทนจดทะเบยน : 5,029.86 ลานบาท ทนทออกและช ำระแลว : 4,053.69 ลานบาท

หนทจ ำหนำยไดแลวทงหมด : หนสามญ 405,369,559 หน

หนบรมสทธ - หน

2. ลกษณะและขอบเขตการด าเนนธรกจ

บรษท ดบเบล เอ (1991) จ ากด (มหาชน) เดมชอ บรษท แอดวานซ อะโกร จ ากด (มหาชน) จดทะเบยนจดตงเปนนตบคคลประเภทบรษทจ ากดกบกระทรวงพาณชย เมอวนท 9 มนาคม 2532 ดวยทนจดทะเบยนเรมตน 20.00 ลานบาท เพอประกอบธรกจผลตและจ าหนายกระดาษและเยอกระดาษ ตอมาไดจดทะเบยนแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากด เมอวนท 18 กมภาพนธ 2537 ทงน บรษทฯ ไดมการเพมทนอยางตอเนองมาโดยตลอด เพอรองรบการเตบโตทางธรกจ และเปนการเพมศกยภาพในการแขงขน โดย ณ วนท 31 ธนวาคม 2560 บรษทฯ มทนจดทะเบยนรวมเปนจ านวนทงสน 5,029.86 ลานบาท และมทนทออกและเรยกช าระแลวจ านวน 4,053.69 ลานบาท กลมบรษทฯ ผลตเยอกระดาษและกระดาษพมพเขยนชนดไมเคลอบผวและน าเขากระดาษชนดเคลอบผวเพอจ าหนายใหแกลกคาทงในประเทศและตางประเทศ โดยมรายละเอยดดงน



1) ผลตภณฑกระดาษ (Paper Product) ผลตภณฑหลกของกลมบรษทฯ คอ กระดาษพมพเขยน ซงสามารถ แบงออกไดตามประเภทของกระดาษ และรปแบบของผลตภณฑ ดงตอไปน

1.1) ประเภทของกระดาษ

กระดาษชนดไมเคลอบผว หรอกระดาษปอนด (Uncoated Paper) เปนกระดาษทใชในการพมพหรอการเขยน เชน กระดาษทใชในการพมพหนงสอ ต าราเรยน วารสาร หนงสอพมพ สงพมพทวไป สมดกระดาษตอเนองทใชพมพจากคอมพวเตอรและกระดาษถายเอกสาร โดยกระดาษพมพเขยนทกลมบรษทฯ ผลตจะมขนาดตงแต 50 – 120 กรมตอตารางเมตร สามารถแบงยอยออกเปนอก 2 ลกษณะคอ แบบมวน (Roll) และแบบแผน (Sheet)

กระดาษชนดเคลอบผว หรอกระดาษอารต (Coated Paper) เปนกระดาษทเคลอบดวย สารสขาวแบบสองหนาเพอใหผวกระดาษมนเรยบ ซงกระดาษทกลมบรษทฯ น าเขาจะมน าหนกตงแต 90-160 กรมตอตารางเมตร โดยจะอยในลกษณะแบบมวนและแบบแผน

1.2) รปแบบของผลตภณฑ

ผลตภณฑกระดาษรมเลก (Cut-Size Grades) ใชในงานถายเอกสาร งานพมพ ซงกระดาษ รมเลกจะถกตดเปนขนาดมาตรฐานตางๆ หลายขนาด ไดแก A4 A3 F4 F14 B4 B5 และ A11 ภายใตตราสนคาทแยกตามคณภาพของสนคา โดยผลตภณฑดงกลาวจะถกก าหนดราคาไวหลายระดบตงแตราคาระดบสงจนกระทงถงราคาระดบประหยดเพอตอบสนองตอกลมผบรโภคทแตกตางกนไป

ผลตภณฑกระดาษรมใหญ (Folio Sheet & Reels) จ าหนายในรปแบบมวนและแผนใหญ มทงชนดไมเคลอบผว ประเภทกระดาษปอนดใชส าหรบงานพมพทวไป และชนดเคลอบผวทงสองดาน โดยสามารถแบงไดเปนประเภทกระดาษ I-Gloss หรอกระดาษอารตมน และกระดาษ I-Matt หรอ กระดาษอารตดาน

ผลต ภณ ฑ เค รองเข ยน และอปกรณ ส านกงาน (Stationery Product) สนคา เค รองเขยน Double A Stationery Product ผลตจากกระดาษคณภาพด เขยนลนไมสะดด พรอมดวยการออกแบบทสวยงามหลากหลาย ตอบสนองกลมผใชทกวย เชน สมดรายงาน สมดโนต กระดาษโนตรปรางตางๆ กระดาษส ฉลากสตกเกอรและซองจดหมาย เปนตน

2) ผลตภณฑเยอกระดาษ (Pulp product) ผลตภณฑของกลมบรษทฯ คอ เยอกระดาษฟอกขาวใยสนจากยคาลปตส (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp: BEKP) เยอกระดาษทออกจากโรงผลตเยอของบรษทฯ แบงออกเปน 3 ลกษณะ ดงน เยอน า (Slurry Pulp) มสดสวนประมาณรอยละ 79 ของเยอทผลตได ซงจะสงผานทอไปยง

โรงผลตกระดาษของบรษท เพอใชเปนวตถดบในการผลตกระดาษตอไป



เยอแผนเปยก (Wet Lap Pulp) ) เปนเยอกระดาษทมความชนรอยละ 50 จะผลตในสดสวนประมาณรอยละ 1 ของเยอกระดาษทผลตไดทงหมด จะจดสงใหกบกลมบรษทฯ ในเครอเพอใชในการผลตกระดาษ

เยอแผนแหง (Dry Pulp) เปนเยอกระดาษทมความชนรอยละ 10 จะผลตในสดสวนประมาณรอยละ 20 ของเยอกระดาษทผลตทงหมด เพอจดสงใหกบ ด เอ อลเซ เอส เอ เอส เพอใชในการผลตกระดาษ และบางสวนเพอการจ าหนายทงภายในและเพอการสงออก

(ข) รายชอผบรหารและรายชอผถอหน ณ วนทปดสมดทะเบยนพกการโอนหน

1. รายชอผถอหนรายใหญ 10 รายแรก

รายชอผถอหน จ านวนหน (หน)

อตราสวนการถอหน (รอยละ)

1. บรษท ดบเบล เอ โฮลดงส (ไทยแลนด) จ ากด 2. Averline Investments Ltd. 3. นางพศมย ศภนนตฤกษ 4. นางจนตนา ทรงเมตตา 5. บรษท ชนภรณ จ ากด 6. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย 7. Merrill Lynch,Pierce,Fenner & Smith Inc. 8. นายสนทร อรณานนทชย 9. นางสาวดวงตา ไกรฤกษ 10. นางสาวสงวร ดยง อน ๆ

400,771,804 3,500,000 574,000 190,000

50,000 49,790 22,000

20,095 10,000

8,150 173,220

98.87 0.86 0.14

0.05 0.01 0.01 0.01

0.00 0.00

0.00 0.05

รวม 405,369,559 100.00



2. รายชอคณะกรรมการบรษท คณะกรรมการประกอบไปดวยกรรมการ 9 ทาน ดงตอไปน

รายชอคณะกรรมการบรษท ต าแหนง

1. นายกตต ด าเนนชาญวนชย ประธานผกอตง 2. ดร.สมชย ฤชพนธ ประธานกรรมการ กรรมการอสระและประธานกรรมการ

ตรวจสอบ 3. พลเอกเชษฐา ฐานะจาโร กรรมการอสระและกรรมการตรวจสอบ 4. นายศรชย สาครรตนกล กรรมการอสระและกรรมการตรวจสอบ 5. ดร.วรพงษ รามางกร กรรมการ 6. นายประชา จารตระกลชย กรรมการ 7. นางพศมย ศภนนตฤกษ กรรมการ 8. นายเสร จนตนเสร กรรมการ 9. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย กรรมการ

3. รายชอคณะผบรหารของบรษท คณะผบรหารประกอบไปดวยผบรหาร 6 ทาน ดงตอไปน

รายชอคณะผบรหาร ต าแหนง

1. นายโยธน ด าเนนชาญวนชย กรรมการผจดการใหญ 2. นายชาญวทย จารสมบต รองกรรมการผจดการใหญ ธรกจในประเทศ 3. นายฐระวตต ลถาวร รองกรรมการผจดการใหญ ธรกจตางประเทศ 4. นายสรศกด บญนธพฒน รองผอ านวยการใหญกลมโรงงาน 5. นายวชเรนทร นสากรเสน ผอ านวยการกลมสายงานสนบสนนและผอ านวยการกลมงานขายและ

การตลาด 6. นางสาววไลวรรณ กาญจนกมล ผอ านวยการฝายบญช



(ค) รายการระหวางกนในปทผานมาและปปจจบนจนถงไตรมาสลาสด

บรษทฯ มการท ารายการระหวางกนกบบรษทหรอบคคลทอาจมความขดแยง โดยรายการดงกลาวเปนการคาตามปกตและเปนราคาตลาดหรอตามสญญา อยางไรกตาม บรษทฯ ไดเปดเผยขอมลรายการเหลานไวแลวในหมายเหตประกอบงบการเงนโดยครบถวนแลว

บรษทฯ มความจ าเปนตองท ารายการระหวางกน ทงน เพอผลประโยชนของบรษทฯ เปนหลก โดยรายการทเปนวตถดบหลกในการผลตไดมการท าสญญาระยะยาวไว เพอเปนหลกประกน ความมนคงในการจดหาวตถดบ เพอใหมนใจวาบรษทฯ จะมวตถดบใชในการผลตเยอกระดาษอยางเพยงพอและตอเนอง ทงน เพอไมใหเกดความเสยหายจากการขาดแคลนวตถดบในการผลต ซงท าใหบรษทฯ มภาระผกพนตามทเปดเผยในหมายเหตประกอบงบการเงนท 7 ตวอยางเชน สญญาซอขายไมทอนและไมสบ บรษทฯ ไดท าสญญาไวกบบรษท สวนไมตะวนออกจ ากด และบรษททเกยวของกนหลายแหงวาจะสามารถซอไมทอนและไมสบยคาลปตสไมต ากวา 1.2 ลาน ตนแหง (BDT) ตอป นอกจากน ไอน าซงเปนสวนส าคญในการผลตกระดาษน น บรษทฯ กไดท าสญญากบบรษท เนชนแนล เพาเวอร ซพพลาย จ ากด วาซอไอน าขนต าประมาณ 553,632 ตนตอป ซงเปนจ านวนทเพยงพอตอ การผลต และในสวนของไฟฟา เพอใหเกดความมนคงของระบบไฟฟาทใชในการผลต บรษทฯ จงไดท าสญญาซอไฟฟากบบรษท เนชนแนลเพาเวอรซพพลาย จ ากด (มหาชน) และบรษทยอย ซงเปนผรบสมปทานการขายไฟฟา จะมระบบไฟฟาทมนคงกวาทผลตเอง เพอใหมนใจวาบรษทฯ จะไมมความเสยหายจากการใชไฟฟาทผลตเอง เปนตน ส าหรบรายการทเกยวของกบการด าเนนงาน หรอบรการทวไป บรษทฯ ไดมการเจรจาตอรองราคากนโดยใชราคาตลาดเปนเกณฑ

ขนตอนการอนมตการท ารายการระหวางกนนน บรษทฯ ไดปฏบตตามประกาศตลาดหลกทรพยฯ เรองหลกเกณฑ วธการ และการเปดเผยรายการทเกยวโยงกน โดยผบรหารหรอผถอหนหรอผมสวนไดเสยไมไดมสวนในการอนมต และในการพจารณารายการทเกยวโยง จะมคณะกรรมการตรวจสอบและกรรมการอสระเปนผ พจารณาดวย

ทงน รายละเอยดเกยวกบรายการระหวางกนระหวาง บรษทฯ และบคคลหรอกจการทเกยวของกนสามารถดไดในหมายเหตประกอบงบการเงนของบรษทฯ



(ง) ตารางสรปงบการเงนในระยะ 3 ป ทผานมาจนถงปปจจบน พรอมค าอธบายและการวเคราะหฐานะการเงน และผลการด าเนนงานในปทผานมาและปปจจบนจนถงไตรมาสลาสด

1. งบการเงน 1.1 สรปรายงานการสอบบญชในระยะเวลา 3 ปทผานมาโดยผสอบบญชรบอนญาต

ชอผสอบบญช บรษท งบการเงน สรปความเหนของผสอบบญช ขอมลและเหตการณ

ทเนน

คณ สพรรณ ตรยานนทกล เลขทะเบยน 4498

บรษท ส านกงาน อวาย จ ากด



- ไมม -



- ไมม -

งบสอบทานส าหรบงวด 9 เดอน สนสดวนท 30 กนยายน 2561

ผสอบบญชไมพบสงทเปนเหตใหเชอวา ขอมลทางการเงนระหวางกาล ณ วนท 30 กนยายน 2561 ไมไดจดท าข น ต าม ม าต ร ฐ าน ก ารบ ญ ช ฉ บ บ ท 34 เ ร อ ง การรายงานทางการเงนระหวางกาล ในสาระส าคญจากการสอบทานของขาพเจา

- ไมม -





ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ไตรมาส 3 ป 2561 สนสด

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 30 ก.ย. 2561

ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ ลานบาท รอยละ

สนทรพย

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 662.11 1.55 586.47

1.48 483.83 1.43 ลกหนการคาและลกหนอน 3,477.12 8.14 4,303.39 10.83 4,434.62 13.15

เงนปนผลคางรบจากกจการทเกยวของกน - - 104.98 0.26 - - เงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - - 95.41 0.24 169.33 0.50

สนคาคงเหลอ 5,209.50 12.20 5,323.00 13.39 3,597.74 10.67

สนทรพยหมนเวยนอน 911.87 2.14 910.33 2.29 510.23 1.51

รวมสนทรพยหมนเวยน 10,260.60 24.03 11,323.58 28.49 9,195.74 27.27

สนทรพยไมหมนเวยน

เงนลงทนในบรษทรวม 2,470.19 5.79 2,124.89

5.35 2,305.31 6.84 ทดน อาคารและอปกรณ 27,270.24 63.88 23,932.24 60.22 20,588.73 61.05



สนทรพยไมมตวตน - ซอฟตแวรคอมพวเตอร

9.31

0.02

10.00

0.03

7.39 0.02

สทธในสญญาขายไฟฟา 24.82 0.06 24.82 0.06 - -

เงนจายลวงหนาเพอซอทดนแกกจการทเกยวของกน 80.34 0.19 - - - -

เงนจายลวงหนาเพอซอสนทรพยถาวรแกกจการทเกยวของกน 0.41 0.00 - - - -

สนทรพยชวภาพ - ตนกระดาษ 2,125.02 4.98 1,841.23 4.63 1,354.37 4.02

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 363.15 0.85 363.95 0.92 178.56 0.53

สนทรพยไมหมนเวยนอน 88.02 0.21 122.50 0.31 96.27 0.29

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 32,431.50 75.97 28,419.64 71.51 24,530.63 72.73

รวมสนทรพย 42,692.10 100.00 39,743.22 100.00 33,726.37 100.00

หนสนและสวนของผถอหน หนสนหมนเวยน

เงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 4,541.81 10.64 2,510.63 6.32 653.78 1.94 เจาหนการคาและเจาหนอน 2,533.85 5.94 2,548.81 6.41 2,006.72 5.95

สวนของเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 203.04 0.48 196.78 0.50 82.22 0.24

สวนของเงนกยมระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป 454.55 1.06 455.26 1.15 455.79 1.35

สวนของหนกระยะยาวสกลเงนบาททถงก าหนดช าระภายในหนงป 754.05 1.77 441.29 1.11 2,348.88 6.96

หนสนหมนเวยนอน 245.21 0.57 449.21 1.13 195.95 0.58

รวมหนสนหมนเวยน 8,732.51 20.45 6,601.99 16.61 5,743.34 17.03



หนสนไมหมนเวยน

เจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงน - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 220.28 0.52 32.70 0.08 17.40 0.05

เงนกยมระยะยาว - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 1,816.93 4.26 1,361.67 3.43 1,019.75 3.02

หนกระยะยาวสกลเงนบาท - สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป 12,539.77 29.37 14,668.17 36.91 12,331.49 36.56

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงาน 123.18 0.29 136.27 0.34 117.72 0.35

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญช 1,907.71 4.47 1,397.57 3.52 1,089.23 3.23

รวมหนสนไมหมนเวยน 16,607.87 38.90 17,596.37 44.28 14,575.59 43.22

รวมหนสน 25,340.38 59.36 24,198.36 60.89 20,318.93 60.25


ทนจดทะเบยน 5,029.86 11.78 5,029.86 12.66 5,029.87 14.91

ทนออกจ าหนายและช าระเตมมลคาแลว 4,053.70 9.50 4,053.70 10.20 4,053.70 12.02

สวนเกนมลคาหนสามญ 2,144.53 5.02 2,144.53 5.40 2,144.53 6.36

ผลตางจากการจดโครงสรางการด าเนนธรกจของกลมบรษท (908.23) (2.13) (908.23) (2.29) (908.23) (2.69)

ผลตางจากการซอเงนลงทนในบรษทรวม (593.90) (1.39) (593.90) (1.49) (593.90) (1.76)

ผลตางจากการรวมกจการภายใตการควบคมเดยวกนของบรษทรวม (79.87) (0.19) (79.87) (0.20) (79.87) (0.24)

ก าไรสะสม 5,513.83 12.92 5,357.96 13.48 4,414.68 13.09

องคประกอบอนของสวนของผถอหน 6,972.71 16.33 5,416.63 13.63 4,399.96 13.05

สวนของผถอหนของบรษทฯ 17,102.77 40.06 15,390.82 38.73 13,430.87 39.82

สวนของผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคมของบรษทยอย 248.95 0.58 154.04 0.39 (23.43) (0.07)



รวมสวนของผถอหน 17,351.72 40.64 15,544.86 39.11 13,407.44 39.75

รวมหนสนและสวนของผถอหน 42,692.10 100.00 39,743.22 100.00 33,726.37 100.00





ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ส าหรบงวด 9 เดอน สนสด

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 30 ก.ย. 2560 30 ก.ย. 2561


ก าไรขาดทน

รายได

รายไดจากการขายกระดาษ 23,257.15

88.31 23,706.79

92.06 15,213.35 91.78

14,490.51

85.71 รายไดจากการขายเยอกระดาษ 636.31 2.42 728.84 2.83 289.26 1.75 1,131.42 6.69

รายไดจากการขายไมสบ 1,952.80 7.42 434.83 1.69 434.74 2.62 185.66 1.10


รายไดอน 213.80 0.81 519.04 2.02 392.38 2.37 744.03 4.40

รวมรายได 26,334.51 100.00 25,750.33 100.00 16,575.21 100.00 16,905.64 100.00

คาใชจาย

ตนทนขายกระดาษ 18,655.49 70.84 19,259.15 74.79 11,916.47 71.89 10,885.01 64.39


ตนทนขายไมสบ 1,613.30 6.13 359.03 1.39 358.88 2.17 175.22 1.04

ตนทนการใหบรการ 401.37 1.52 390.61 1.52 303.68 1.83 323.15 1.91




คาใชจายในการขาย 3,746.07 14.22 3,449.86 13.40 2,289.44 13.81 1,994.31 11.80

คาใชจายในการบรหาร 1,489.18 5.65 1,331.60 5.17 562.89 3.40 547.17 3.24

ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร 429.69

1.63 25.39 0.10 - -

42.24

0.25 ขาดทนจากอตราแลกเปลยน 403.07 1.53 - - - - - -

ขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ – ตนกระดาษ - - 156.86 0.61 - - 375.90 2.22

รวมคาใชจาย 27,321.35

103.75 25,582.95 99.35 15,659.71 94.48

15,066.57

89.12

ก าไร (ขาดทน) กอนสวนแบงก าไร (ขาดทน) จากเงนลงทนในบรษทรวม

คาใชจายทางการเงนและรายไดภาษเงนได (986.85) (3.75) 167.38 0.65 915.51 5.52 1,839.07 10.88

สวนแบงก าไร (ขาดทน) จากเงนลงทนในบรษทรวม (185.01) (0.70) (208.97) (0.81) (145.67) (0.88) 183.41 1.08

ก าไร (ขาดทน) กอนคาใชจายทางการเงนและรายไดภาษเงนได (1,171.86) (4.45) (41.59) (0.16) 769.84 4.64 2,022.48 11.96

คาใชจายทางการเงน (1,170.55) (4.44) (999.62) (3.88) (748.70) (4.52) (712.28) (4.21)

ก าไร (ขาดทน) กอนรายไดภาษเงนได (2,342.41) (8.89) (1,041.21) (4.04) 21.14 0.13 1,310.20 7.75

รายไดภาษเงนได 252.46 0.96 160.83 0.62 78.26 0.47 (53.32) (0.32)

ก าไร (ขาดทน) ส าหรบงวดจากการด าเนนงานตอเนอง (2,089.95) (7.94) (880.39) (3.42) 99.40 0.60 1,256.89 7.43

ขาดทนส าหรบงวดจากการด าเนนงานทยกเลก - - - - (370.48) (2.24) (199.16) (1.18)

ก าไร (ขาดทน) ส าหรบงวด (2,089.95) (7.94) (880.39) (3.42) (271.08) (1.64) 1,057.73 6.26




ป 2559 สนสด ป 2560 สนสด ไตรมาส 3 ป 2561

31 ธ.ค. 2559 31 ธ.ค. 2560 สนสด 30 ก.ย. 2561

ลานบาท ลานบาท ลานบาท

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน

ก าไร (ขาดทน) กอนภาษจากการด าเนนงานทยกเลก (2,342.41) (1,041.21) 1,310.20

ขาดทนกอนภาษจากการด าเนนงานทยกเลก - - (202.93)

ก าไร (ขาดทน) กอนภาษ (2,342.41) (1,041.21) 1,107.27

รายการปรบกระทบยอดขาดทนกอนภาษเงนได

เปนเงนสดรบ (จาย) จากกจกรรมด าเนนงาน

คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย 2,505.33 2,615.93 1,831.70

คาเผอหนสงสยจะสญ 16.97 15.27 20.40

บญชปรบลดราคาทนของสนคาคงเหลอเปนมลคาสทธทจะไดรบ (โอนกลบ) (19.18) 6.12 (1.27)

ตดจ าหนายคาใชจายลวงหนา - - 83.86

(ก าไร) ขาดทนจากการเปลยนแปลงในมลคายตธรรมของสนทรพยชวภาพ - ตนกระดาษ (59.16) 156.86 375.90

คาเผอการดอยคาของสนทรพยถาวร - - 42.24

ขาดทนจากการดอยคาของสนทรพยถาวร 429.69 25.39 -

(ก าไร) ขาดทนจากการจ าหนาย/ตดจ าหนายเครองจกรและอปกรณ 0.22 33.27 6.28

คาเผอการลดมลคาของเงนจายลวงหนาคาสนคาและบรการ 160.05 - -

(ก าไร) ขาดทนจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย - 7.48 (515.44)

สวนแบง (ก าไร) ขาดทนจากเงนลงทนในบรษทรวม 185.01 208.97 (183.41)



ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงานเพมขน 15.58 14.63 10.40

(ก าไร) ขาดทนจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง

จากการท าสญญาซอขายอตราแลกเปลยนลวงหนา 34.66 110.49 36.95

(ก าไร) ขาดทนจากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง 39.89 34.36 15.73

ดอกเบยรบ (4.14) (4.11) (3.97)

คาใชจายดอกเบย 1,098.24 974.18 692.06

ก าไร (ขาดทน) จากการด าเนนงานกอนการเปลยนแปลงใน

สนทรพยและหนสนด าเนนงาน 2,060.30 3,157.64 3,518.69

สนทรพยด าเนนงาน (เพมขน) ลดลง

ลกหนการคาและลกหนอน (320.64) (863.86) (724.90)

สนคาคงเหลอ 1,717.42 8.67 796.85

สนทรพยหมนเวยนอน 782.73 (6.62) 218.16

สนทรพยไมหมนเวยนอน 5.01 (42.30) (12.53)

หนสนด าเนนงานเพมขน (ลดลง)

เจาหนการคาและเจาหนอน (242.71) (30.53) 426.68

หนสนหมนเวยนอน (70.82) 124.14 (203.33)

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงาน (7.71) (4.60) (14.65)

เงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน 3,923.58 2,342.55 4,004.96

รบดอกเบย 4.14 4.06 3.24

จายดอกเบย (1,070.75) (941.00) (683.42)



รบ (จาย) ภาษเงนได 4.24 7.94 (5.29)

เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) กจกรรมด าเนนงาน 2,861.22 1,413.55 3,319.49

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมลงทน

เงนปนผลรบจากบรษทรวม 126.46 - 104.98

เงนสดจายเพอซอเงนลงทนในบรษทยอย (37.68) - -

เงนสดเพมขน (ลดลง) สทธจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย - (1.56) 2,557.28

เงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - (95.41) (104.72)

รบช าระคนเงนใหกยมระยะสนแกกจการทเกยวของกน - - 30.80

เงนสดรบจากการจ าหนายทดน เครองจกร อปกรณ และยานพาหนะ 5.26 69.75 113.73

เงนสดจายเพอซออาคาร เครองจกร และอปกรณ (947.42) (667.58) (241.71)

เงนสดจายเพอซอสนทรพยไมมตวตน - ซอฟตแวรคอมพวเตอร (2.44) (3.82) -

เงนสดจายเพอซอตนกระดาษ (8.48) (5.92) (7.08)

เงนสดสทธจาก (ใชไปใน) ในกจกรรมลงทน (864.29) (704.53) 2,453.28

กระแสเงนสดจาก (ใชไปใน) กจกรรมจดหาเงน

เงนสดรบจากเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 13,950.15 11,699.05 4,435.02

ช าระคนเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน (14,660.55) (13,730.24) (6,291.77)

ช าระคนเงนกยมระยะสนจากบรษทยอยเดม - (7.35) -

เงนสดรบจากการขายและเชากลบคนยานพาหนะ 248.77 - -

ช าระคนเจาหนเชาซอและหนสนตามสญญาเชาการเงน (231.55) (207.14) (148.86)

เงนสดรบจากการออกหนกระยะยาวสกลเงนบาท 9,543.67 2,554.12 -



ช าระหนกระยะยาวสกลเงนบาท (10,245.80) (754.20) (442.20)

ช าระคนเงนกยมระยะยาว (457.84) (457.71) (343.28)

เงนปนผลจายผมสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม (8.26) (9.53) (6.00)

เงนปนผลจาย - - (3,060.54)

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (1,861.40) (913.00) (5,857.63)

ผลตางจากการแปลงคางบการเงนเพมขน 177.70 128.35 (17.77)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมขนสทธ 313.23 (75.64) (102.64)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป (1,059.94) (1,196.72) (1,272.35)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป (1,196.72) (1,272.35) (1,374.99)