วเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซ คอรปอรเรชน

(ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ภาสกร ปาละวล

การคนควาอสระนเปนสวนหนงของการศกษาตามหลกสตรบรหารธรกจมหาบณฑต บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยราชภฏยะลา

พ.ศ. 2560

An Analysis of Comparative Financial Statements between Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited and Thai Rubber Latex

Corporation (Thailand) Public Company Limited

PASSAKORN PALAWAN

An Independent Study Submitted in Partial Fulfillment of The Requirements for the Master of Business Administration

Graduate School Yala Rajabhat University

2017

§®lg®qnl5#tlflgi6er€3 (flitnlyiu) im i%ti`qufmtGuiifeuuifiuu53tiiiqu3tlor" fTsflgq

|t®if`56"uffM3@oifl-fl(wmqfu)ttfl3rfetuiinthu?u

luo€@iifificlf`fl®€ulo€t5qfJ"(ul53tmPr|"u)@°iflqufl

ddU@6€oqnlsff"fl¥i6er53(fliHi®umqti)

§®fffilfllg#"flgl6ers3

(wti"w)

An Analysis of Comparative Financial Statements between

Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited and Thai

Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company

Limited

fllerfi5uli@a;e°'@

:-:=--=::---::i:i-:-:-=-_=l--==-

®i@isdfiifsntmi€#u

(Soqmensioi5u`fl5.@tl@`fiibwbt"fl5tlgimuct)

flen3fi€5avfiiser®ufm#tlagi6ergg

ti,allufil

-=c¥:'==-_.-=_-_:-_

.fli5Wfll5

(5©mfffl5ioi5u`fl5.@Ha`fiiu"6"tflstl83muct)

fl"33muifli5@®flfli5"i3"i@-u5"fl®au3@ionlwraltigr"-uni5fl'ufli'i6fl53@rfufiy

i@tldi"fiq"Omi5a"im"@uflgfl5uSMi5q5fi@uttiuu"fifl

(tg'aliuflierflsi@i5u`fls.rfuVlgfltl'"iuus)

1-wd ..1..'!...1@®" ...&8.i.4!;?.# ......... ".fl. .£@.b.¢...a:

«aeyam3`"rfuffifl3yiui@guwttify`ui@-u5iuflg@ug@i»

~

บทคดยอ ชอเรองการคนควาอสระ วเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกร

อนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซ คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ชอผท าการคนควาอสระ ภาสกร ปาละวล ชอปรญญา บรหารธรกจมหาบณฑต ปการศกษา 2559 คณะกรรมการทปรกษาการคนควาอสระ

1. อาจารย ดร.นรนดเกยรต ลวคณปการ ประธานกรรมการ 2. รองศาสตราจารย ดร.ศษฏธวช มนเศรษฐวทย กรรมการ

การศกษาครงนมวตถประสงคเพอศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ซงจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยการรวบรวมขอมลงบการเงนระหวางป พ.ศ.2554-2558 ท าการเปรยบเทยบโดยใชการวเคราะหตามแนวตง (Common-Size Analysis) การเปลยนแปลงทส าคญเทยบกบปฐาน และการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio)

ผลการศกษาพบวา 1) เมอเปรยบเทยบกบปฐานในดานสนทรพยรวมบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด

(มหาชน) มสนทรพยเพมขน มสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 35.02 สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มสนทรพยลดลง มสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 21.31 สนทรพยไมหมนเวยนเพมขนทงสองบรษทในดานหนสนรวมบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มหนสนเพมขน หนสนสวนใหญ คอ หนเงนเบกเกนบญชและเงนกยมจากสถาบนการเงน สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) หนสนลดลง หนสนเคยสงสดคดเปนรอยละ 80.53 ของยอดรวมเนองจากบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน รายไดจากการขายและการใหบรการของทงสองบรษทลดลง เนองจากราคายางปรบตวลดลง ท าใหยอดขายลดลงตอเนอง โดยบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ลดจาก 133,703.80 ลานบาท ในป 2554 จนเหลอเพยง 61,291.78 ลานบาทในป 2558 ลดลงรอยละ 54.16 และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ลดจาก 16,294.92

จ

ลานบาท ในป 2554 จนเหลอเพยง 8,855.54 ลานบาทในป 2558 หรอลดลงรอยละ 45.65 แตอยางไรกตามลกษณะดงกลาวกท าใหตนทนขายลดลงดวยเชนกน อตราก าไรสทธ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มแนวโนมทรงตวในระดบกวาหนงพนลานบาทตอป สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มผลขาดทนลดลงอยางตอเนอง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทมการปรบตวทดขน

2) การวเคราะหเปรยบเทยบโดยอตราสวนทางการเงนของทงสองบรษท พบวาดานอตราสวนเงนทนหมนเวยนเรวอยในเกณฑคอนขางต า ดานอตราการหมนของสนทรพยรวมไมแตกตางกนมาก ใกลเคยงกบคาเฉลยท 2.15 เทา โดยสรปอตราสวนทางการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราสวนทางการเงนอยในเกณฑดทง 5 ประเภท และดกวาบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เกอบทกดาน ยกเวนดานอตราสวนก าไรขนตนซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มก าไรขนตนสงสดทรอยละ 8.84 ในป 2558 และมคาเฉลยสงกวา ทรอยละ 5.67 กบ รอยละ 4.98 และในดานอตราการหมนของสนคาคงเหลอซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) หมนไดมากกวาทกป โดยมคาเฉลยท 7.84 เทา กบ 5.82 เทา การวเคราะหอตราสวนทางการเงนยงพบวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยสง 3.42 เทา ซงมผลท าใหบรษทยงประสบภาวะขาดทนเนองจากมตนทนทางการเงนสง ในขณะทบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยเพยง 1.05 เทา

ค าส าคญ : วเคราะหงบการเงน, อตราสวนทางการเงน, ธรกจยางพารา

Abstract Independent study Title An Analysis of Comparative Financial Statements between Sri Trang Agro-

Industry Public Company Limited and Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited

Researcher Passakorn Palawan Degree Sought Master of Business Administration Academic year 2016 Independent study Advisors

1. Dr. Nirunkait Liwkhunupakarn Chairperson 2. Assoc. Prof. Dr. Sitthawat Munssetthawit Committee

The purpose of this study is to analyze the comparative financial budget between

Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA), and Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex), listed in stock exchange of Thailand. By collecting financial data during the year 2011 to 2015, comparing the data using the Common-Size Analysis, seismic shift compared to base year, and the financial ratio analysis.

The finding shows that 1) Compared to base year on total assets, Sri Trang Agro-Industry Public Company

Limited (STA) has increased its assets. The average inventory was 35.02 percent. Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) has lower assets, the average inventory was 21.31 percent. Non-current assets have increased both companies in total liabilities. Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA) has increased liabilities. Most liabilities are overdrafts and loans from financial institutions. Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) has decrease liabilities from the maximum owed was 80.53% of the total, since the company uses its capital structure mainly from its liabilities. The revenue from sales and services of both companies have decreased due to falling rubber prices. As a result, Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA) decreased from Baht 133,703.80 million in 2011 to Baht 61,291.78 million in 2015, decreased 54.16 percent. And Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) decreased from Baht 16,294.92 million in 2011 to Baht 8,855.54 million in 2015 or a decrease of 45.65 percent. However, this

ช

has also reduced the cost of sales. The net profit margin of Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA) is expected to be stable at over one billion baht per year. Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) has continued to decline in losses. Due to lower financial costs and the company has improved.

2) Comparative analysis by financial ratios of the two companies found that the aspect ratio of quick ratio is relatively low. The rotation rate of total assets is not much different, which is close to the average of 2.15 times. In summary, the financial ratio of Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA) has a good financial ratio in 5 aspects and better than Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) on almost every aspect excluding the gross margin. Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) has the highest gross margin of 8.84% in 2015 and average 5.67% with 4.98% percent. And in terms of rotation rate of inventories, Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) rotates more than every year. The average is 7.84 times with 5.82 times. The Financial Ratio Analysis also shows that Thai Rubber Latex Corporation (Thailand) Public Company Limited (Thaitex) has an average debt to equity ratio of 3.42 times. This has caused the company suffer losses due to high financial costs. While the company Sri Trang Agro-Industry Public Company Limited (STA) has an average debt to equity ratio of 1.05 times. Keyword : Financial Analysis, Financial Ratios, Rubber business

กตตกรรมประกาศ

การคนควาอสระฉบบนส าเรจลลวงไดดวยด ผศกษาขอขอบพระคณ ดร.นรนดเกยรต ลวคณปการ รองศาสตราจารย ดร.ศษฏธวช มนเศรษฐวทย และผชวยศาสตราจารย ดร.ฐานกล กฏภกด ทไดใหค าแนะน าและตรวจสอบแกไขขอบกพรองตาง ๆ จนเสรจสมบรณ นอกจากนขอขอบคณผเขยนและ ผเรยบเรยงเอกสารและผลงานวจยตาง ๆ ทผศกษาไดน ามาอางอง และขอขอบพระคณการยางแหงประเทศไทย หนวยงานตนสงกดของผศกษา ทใหการสงเสรมและสนบสนนเปนอยางด ตลอดจนขอขอบคณแหลงขอมลทผศกษาใชในการเกบรวบรวมขอมลจนท าใหไดขอมลทสมบรณและเปนประโยชนตอการศกษาครงน

ทายทสดขอขอบพระคณคณบดคณะวทยาการจดการ ประธานหลกสตรบรหารธรกจมหาบณฑต ตลอดจนผอ านวยการและเจาหนาทส านกงานบณฑตศกษา มหาวทยาลยราชภฏยะลาทกทานทใหความอนเคราะหอ านวยความสะดวกในการด าเนนการคนควาอสระครงนจนส าเรจลลวงดวยด

ภาสกร ปาละวล

สารบญ

หนา บทคดยอภาษาไทย ............................................................................................................... (ง) บทคดยอภาษาองกฤษ ........................................................................................................ (ฉ) กตตกรรมประกาศ .............................................................................................................. (ซ) สารบญ ................................................................................................................................ (ฌ) สารตาราง ............................................................................................................................ (ฎ) สารบญภาพ ......................................................................................................................... (ฐ) บทท 1 บทน า ...................................................................................................................... 1

ความเปนมาและความส าคญของปญหา ................................................................... 1 วตถประสงคของการคนควาอสระ ........................................................................... 3 ความส าคญของการคนควาอสระ ............................................................................. 3 ขอบเขตของการคนควาอสระ ................................................................................... 3 นยามศพทเฉพาะ ...................................................................................................... 4

บทท 2 เอกสารและงานวจยทเกยวของ .............................................................................. 6 อตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง .......................................................................... 6

ขอมลบรษทอตสาหกรรมยางพารา ........................................................................... 24 การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน ........................................................... 33 งบการเงน ................................................................................................................. 37 การวเคราะหงบการเงน............................................................................................. 43 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน ........................................................................... 46 งานวจยทเกยวของ .................................................................................................... 53 กรอบแนวคดการคนควาอสระ ................................................................................. 57

บทท 3 วธด าเนนการคนควาอสระ ..................................................................................... 58 ประชากรและกลมตวอยาง ....................................................................................... 58 เครองมอทใชในการคนควาอสระ ............................................................................ 58 การเกบรวบรวมขอมล .............................................................................................. 62 การวเคราะหขอมล ................................................................................................... 62 แผนปฏบตการคนควาอสระ ..................................................................................... 63

ญ

สารบญ (ตอ) หนา

บทท 4 ผลการวเคราะหขอมล .............................................................................................. 64 บทท 5 สรปผล อภปรายผลและขอเสนอแนะ ...................................................................... 109

สรปผล ..................................................................................................................... 109 อภปรายผล ............................................................................................................... 112 ขอเสนอแนะ ............................................................................................................. 113

1. ขอเสนอแนะในการน าผลการคนควาอสระไปใช ....................................... 113 2. ขอเสนอแนะในการท าการคนควาอสระครงตอไป ..................................... 114

บรรณานกรม ....................................................................................................................... 115 ภาคผนวก ............................................................................................................................ 118ประวตผท าการคนควาอสระ ................................................................................................. 127

สารบญตาราง

ตารางท หนา 1 แสดงปรมาณการผลต ปรมาณการสงออก และปรมาณการใชยางพาราใน

ประเทศไทย ................................................................................................................. 9 2 แสดงขอมลเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบ

บรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ................ 31 3 แสดงแผนปฏบตการคนควาอสระ ............................................................................. 63 4 แสดงการยอสวนงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด ........... 65 5 แสดงอตราการเปลยนแปลงของงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกร

อนดสทร จ ากด .......................................................................................................... 69 6 แสดงการยอสวนงบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด ..................... 73 7 แสดงอตราการเปลยนแปลงของงบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด ........................................................................................................................... 75 8 แสดงการยอสวนงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน

(ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ................................................................................... 78 9 แสดงอตราการเปลยนแปลงของงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทค

คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ........................................................... 82 10 แสดงการยอสวนงบก าไรขาดทน บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน

(ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ................................................................................... 86 11 แสดงอตราการเปลยนแปลงของงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทค

คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ........................................................... 88 12 เปรยบเทยบอตราสวนสภาพคลองหมนเวยน (เทา) .................................................... 92 13 เปรยบเทยบอตราสวนสภาพคลองหมนเรว (เทา)....................................................... 93 14 เปรยบเทยบอตราการหมนของสนทรพยรวม (เทา) ................................................... 94 15 เปรยบเทยบอตราการหมนของสนทรพยถาวร (เทา) .................................................. 95 16 เปรยบเทยบอตราการหมนของสนคาคงเหลอ (เทา) ................................................... 96 17 เปรยบเทยบอตราก าไรขนตน (รอยละ) ...................................................................... 97 18 เปรยบเทยบอตราก าไรจากการด าเนนงาน (รอยละ) ................................................... 98 19 เปรยบเทยบอตราก าไรสทธ (รอยละ) ......................................................................... 99 20 เปรยบเทยบอตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (รอยละ) ...................................... 100

ฏ

สารบญตาราง (ตอ)

ตารางท หนา 21 เปรยบเทยบอตราผลตอบแทนสวนผถอหน (รอยละ) .............................................. 101 22 เปรยบเทยบอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน(เทา) ........................................... 102 23 เปรยบเทยบอตราสวนความสามารถช าระดอกเบย (เทา) ......................................... 103 24 เปรยบเทยบอตราสวนก าไรสทธตอหน (บาท) ......................................................... 104 25 เปรยบเทยบอตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชตอหน(เทา) ............................. 105 26 สรปอตราสวนทางการเงนเปรยบเทยบ .................................................................. 106 27 แสดงการสงออกยางธรรมชาตไปยงประเทศผใชปลายทาง ................................... 119 28 แสดงการผลต การใช และสตอคยางธรรมชาตของโลก ........................................ 120 29 แสดงการผลต การใช และสตอคยางสงเคราะหของโลก ....................................... 121 30 แสดงการใชยางธรรมชาตของประเทศส าคญๆ ...................................................... 122 31 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน (STA) ......................................................... 123 32 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน (TRUBB) .................................................... 125

สารบญภาพ ภาพท หนา 1 กราฟแสดงปรมาณความตองการและการผลตยางธรรมชาตของโลกป 2550-2559 ........ 11

2 กราฟแสดงราคายางแผนดบ ณ ตลาดกลางยางพาราสงขลา(ม.ค.2554–22 ก.พ.2560) ..... 17 3 แสดงภาพรวมการวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน ........................................ 34 4 แสดงแหลงขอมลเชงคณภาพและเชงปรมาณ .............................................................. 36 5 แสดงกรอบแนวคดการคนควาอสระ ........................................................................... 56

บทท 1

บทนา

ความเปนมาและความสาคญของปญหา

ยางพาราเปนพชเศรษฐกจทส าคญของประเทศไทย และมความส าคญสงทงในระดบอาเซยนและระดบโลก โดยในป พ.ศ. 2558 อตสาหกรรมยางมการใชยางพาราสงถง 12.14 ลานตน และคาดการณปรมาณการใชในป 2559 อยท 12.51 ลานตน และป 2560 จะอยท 12.87 ลานตน (International Rubber Study Group, 2559 : ไมปรากฏเลขหนา) ทงนโลกมความตองการใชยางพาราเพมขนอยางตอเนองนบจากป พ.ศ. 2531 ซงมการใชยางพาราอยท 5.02 ลานตน การทประเทศตาง ๆ ทวโลกมแนวโนมทจะใชยางพารามากขน เนองจากเศรษฐกจโลกทเตบโต และจ านวนประชากรโลกทเพมขนถงกวา 7,300 ลานคน โดยยางพาราเปนวตถดบในสวนประกอบส าคญของวสดอปกรณตาง ๆ ทใชในชวตประจ าวน อาท ยางลอยานพาหนะ สายพาน วสดภายในรถยนต ดายยางยด ถงมอแพทย ถงยางอนามย เครองนอน พนรองเทา อปกรณเครองใชไฟฟา ตลาดหลกทมการน าเขาสนคายางพารา ไดแก จน สหรฐอเมรกา ญปน มาเลเซย เกาหลใต เยอรมน และฝรงเศส พนทปลกยางพารานนสวนใหญปลกอยในทวปเอเชย ขอมลประมาณการ ณ ป พ.ศ. 2558 มพนทปลกรวมกน 78.95 ลานไร หรอรอยละ 90.98 ของพนทปลกยางพาราในโลก จ านวน 86.77 ลานไร โดยประเทศอนโดนเซยปลกมากทสด 22.63 ลานไร รองลงมาคอประเทศไทย 22.17 ลานไร ประเทศจนกาวขนมาเปนผปลกอนดบสาม 7.23 ลานไร สวนมาเลเซยมพนทปลกยางพาราลดลงเหลอราว 6.74 ลานไร เวยดนามมพนทปลกราว 6.13 ลานไร สามารถมก าลงการผลตยางพารารวมกนกวารอยละ 90 ของโลก อาเซยนเปนผสงออกยางพาราสตลาดโลกมากทสด โดยมสวนแบงในตลาดกวารอยละ 75 ประเทศผสงออกยางพารารายใหญ 4 อนดบแรกของโลก ไดแก ไทย อนโดนเซย มาเลเซยและเวยดนาม ตามล าดบ โดยไทยมสวนแบงการตลาดถงรอยละ 31.0 รองลงมาไดแก อนโดนเซยรอยละ 22.0 และมาเลเซยรอยละ 9.1 และเวยดนามประมาณรอยละ 8.6 เมอพจารณาถงปจจยเรงทส าคญในการขยายพนทปลกยางพารา คอ การทประเทศจนใชยางพารามากขนอยางกาวกระโดดจนแซงหนาประเทศสหรฐอเมรกาเปนประเทศผใชยางพาราอนดบหนงของโลก นบตงแตป พ.ศ. 2544 ดวยปรมานการใชยางพารา 1.33 ลานตน และมปรมาณการใชสงสด 4.76 ลานตน ในป พ.ศ. 2557 (การยางแหงประเทศไทย, 2560 : ไมปรากฏเลขหนา)

2

ประเทศในอาเซยนไดรวมตวกนเปนประชาคมเศรษฐกจอาเซยนในป พ.ศ. 2558 ซงจะสงผลใหการลงทนและบรการเคลอนไหวอยางเสร จงมแนวโนมส าคญวาจะมการเคลอนยายการลงทนดานยางพารา ไปยงประเทศทมตนทนต ากวา ท าใหในระยะยาวประเทศไทยจะเสยเปรยบทงตนทนดานโลจสตกส คาแรงงาน และการบรหารจดการ เปนตน จากปญหาดงกลาวท าใหทกฝายทเกยวของโดยเฉพาะบรษททด าเนนการเกยวกบอตสาหกรรมยางพาราในประเทศไทยตองปรบตวเพอการแขงขนทางธรกจดวยการเขาไปลงทนโดยตรงกบประเทศในอาเซยนทมความส าคญกบธรกจสง ในขณะเดยวกนกถอเปนโอกาสใหมทดของนกลงทน แตอยางไรกตามส าหรบนกลงทนทวไปการเขาไปลงทนดวยตนเองในพนทและสภาวะแวดลอมใหมยอมมความเสยงอยางสง เพราะยางพาราเปนสนคาโภคภณฑ และเปนสนคาเกษตรอตสาหกรรมทมความออนไหวสงมาก ตองใชเวลาตงแตปลกถงเกบเกยวนานถง 7 ป และมปจจยความผนผวนของสถานการณตาง ๆ ทท าใหราคายางขนลงอยางรวดเรว ตลอดจนมขอจ ากดทางกฎหมายและทางสงคม และมาตรการกดกนรปแบบใหม ๆ ดงนนทางเลอกในการลงทนทสะดวกเหมาะสมจงอยทการลงทนผานบรษทซงจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ซงบรษทขนาดใหญทมความพรอมและเชยวชาญในอตสาหกรรมยางพารา ไดแก บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2559 : ไมปรากฏเลขหนา)

บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เปนกลมบรษทขนาดใหญทกอตงมายาวนาน มชอเสยง และไดรบการยอมรบสง การน าขอมลงบการเงนซงตองจดท าตามหลกการบญชทรบรองทวไปและเปดเผยสสาธารณะ ความนาเชอถอจงสง ท าใหการวเคราะหเปรยบเทยบงบการเงนและอตราสวนทางการเงน แสดงใหเหนถงศกยภาพ ประสทธภาพและประสทธผลในการด าเนนงานของบรษทไดเดนชดขน ทราบถงฐานะทางการเงน ความเสยงและการเปลยนแปลงทางการเงน นกลงทนสามารถน าไปใชตดสนใจเพอลงทนในหลกทรพยของบรษท ฝายบรหารของบรษทสามารถน าไปเปนแนวทางในการปรบปรง แกไขปญหาในการด าเนนการเพอความอยรอดหรอย งยนของบรษท

จากเหตผลขางตน ผศกษาจงเหนควรศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เพอใชประกอบการวเคราะหตดสนใจของนกลงทน ฝายบรหารน าไปวางแผนปรบปรงการด าเนนงานปรบใชหรอน าไปเตรยมความพรอมส าหรบการลงทนในกลมเปาหมายใหมในตางประเทศ ผใชงบการเงนทวไปสามารถน าเทคนคและวธการไปประยกตใชเปนแนวทางส าหรบการวเคราะหกจการทใหความสนใจ ตลอดจนภาครฐสามารถน าไปเปนแนวทางประกอบในการพฒนาและสนบสนนกจการยางพาราของประเทศไทยตอไป

3

วตถประสงคของการคนควาอสระ การศกษาครงนมวตถประสงคเพอศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวาง

บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ความสาคญของการศกษาคนควา การศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด

(มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ผศกษาก าหนดความส าคญของการศกษาดงน

1. นกลงทนสามารถน าไปใชตดสนใจลงทนในหลกทรพยของบรษท 2. นกวชาการนกบญชและผใชงบการเงนทวไปสามารถน าเทคนคและวธการไป

ประยกตใชเปนแนวทางส าหรบการวเคราะหกจการทสนใจ 3. ฝายบรหารของบรษทใชขอมลเปนแนวทางในการปรบปรง แกไขการด าเนนงานให

เกดประสทธภาพและประสทธผล 4. หนวยงานภาครฐสามารถน าไปเปนแนวทางประกอบการพฒนาและสนบสนน

กจการยางพาราของประเทศไทย

ขอบเขตของการศกษาคนควาอสระ

การศกษาครงน เปนการวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรง แอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซ คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ซงผศกษาคนควาไดก าหนดขอบเขตการศกษาไวดงน

1. ขอบเขตดานประชากรและกลมตวอยาง

ประชากรและกลมตวอยางทใชในการศกษาคนควาอสระ คอ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซ คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

4

2. ขอบเขตดานเนอหา การศกษาคนควาครงน เปนวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรง

แอโกรอนดลทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน ซงผศกษาคนควาก าหนดเนอหา คอ การวเคราะหงบการเงนงบรวมของบรษท ไดแก งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทน เปรยบเทยบกบยอดรวมเปนรอยละ วเคราะหแนวโนมการเปลยนแปลงจากปฐาน และเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของทงสองบรษท โดยวเคราะหอตราสวนทางการเงนทง 5 ประเภท ดงน

1) อตราสวนสภาพคลอง 2) อตราสวนความสามารถในการหาก าไร 3) อตราสวนแสดงประสทธภาพในการด าเนนงาน 4) อตราสวนวเคราะหนโยบายทางการเงน 5) อตราสวนแสดงมลคาตลาด

นยามศพทเฉพาะ

งบการเงน หมายถง เปนรายงานทเกยวของกบขอมลทางการเงนของธรกจทจดท าขนอยางเปนระบบ และมหลกเกณฑของการรวบรวมขอมล ซงจะท าใหทราบถงผลการด าเนนงาน ฐานะทางเงน การเปลยนแปลงในสวนเจาของ การเปลยนแปลงของกระแสเงนสด งบแสดงฐานะทางการเงน และงบก าไรขาดทน

การวเคราะหงบการเงน หมายถง การวเคราะหโครงสรางงบการเงน ในงบแสดงฐานะทางการเงนและงบก าไรขาดทน น าเสนอในรปรอยละ โดยท าใหมขนาดเทากน เวลาเดยวกน ใชการยอสวนงบการเงนตามแนวดงหรอแนวตง (Common-Size) ไดแก การยอสวนงบแสดงฐานะทางการเงนเทยบกบสนทรพยรวม และการยอสวนงบก าไรขาดทนเทยบกบยอดขาย และแนวโนมการเปลยนแปลงจากปฐาน

การวเคราะหอตราสวนทางการเงนเปรยบเทยบ หมายถง อตราสวนทไดจากการวเคราะหงบการเงนของบรษทบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ซงประกอบดวย อตราสวนสนทรพยคลองตว อตราสวนการบรหารสนทรพยของบรษท อตราสวนความสามารถในการท าก าไร อตราสวนความสามารถในการกอหน และอตราสวนมลคาตลาด เปรยบเทยบระหวางทงสองบรษทและกบคาเฉลย

5

STA หมายถง ชอยอของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

TRUBB หมายถง ชอยอของบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

บมจ. หมายถง อกษรยอของบรษทมหาชนจ ากด สนคาโภคภณฑ หมายถง กลมสนคาทแยกความแตกตางในเชงคณภาพไดยาก

แบงเปนสองประเภท คอ 1) สนคาทเกดจากธรรมชาตและเกยวเนอง เชน โลหะเงน ทองค า อญมณ พลงงาน

และการผลต เปนตน หนกลมนไดแก หนน ามน หนถานหน หนปโตรเคม หนโรงกลน หนเหลก 2) สนคาทเกดขนจากฝมอมนษย เชน หนกลมสนคาเกษตร ขาว ขาวโพด ถวเหลอง

ยางพารา น ามนปาลม น าตาล เนอสตว เปนตน

บทท 2

เอกสารและงานวจยทเกยวของ การศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน) และบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ผศกษาไดศกษาคนควา ขอมล แนวคด ทฤษฎ และงานวจยทเกยวของไดดงน

อตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง ขอมลบรษทอตสาหกรรมยางพารา การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน งบการเงน การวเคราะหงบการเงน งานวจยทเกยวของ กรอบแนวคดการคนควาอสระ

อตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง

ยางพาราเปนพชเศรษฐกจทมความส าคญตอเศรษฐกจและสงคมไทย เมอพจารณาจาก ทงทางดานรายได และการจางงานอตสาหกรรมยางพาราทงอตสาหกรรมตนน า กลางน า และปลายน า ท ารายไดใหกบประเทศรวมกนปละหลายแสนลานบาท เปนอตสาหกรรมทมความส าคญตอระบบเศรษฐกจของประเทศไทยทงในดานของการจางงานและการสงออก โดยในดานการจางงานมแรงงานในภาคอตสาหกรรมกวา 200,000 คน และเกยวของกบเกษตรกรชาวสวนยางกวา 6 ลานคนในอตสาหกรรมตนน า ดานการสงออกประเทศไทยเปนประเทศผผลตและผสงออกยางธรรมชาต หรอยางแปรรปขนตนรายใหญทสด คดเปน 1 ใน 3 ของการผลตยางพาราในตลาดโลก ซงผลผลตยางธรรมชาตของประเทศไทยสงออกในรปของยางแปรรปขนตน คดเปนประมาณรอยละ 84 และสวนทเหลอรอยละ 13 ใชเปนวตถดบในอตสาหกรรมยางกลมปลายน า เชน ยางลอ รองเทายาง ยางอตสาหกรรม ถงมอ และเสนดายยางยด เปนตน ทงน ในป พ.ศ.2554 การสงออกยางพาราและผลตภณฑยางมมลคารวมทงสน 27,151.13 ลานเหรยญสหรฐ ซงยางพาราและผลตภณฑยางเปนสนคาสงออกทมมลคามากเปนอนดบ 1 ของมลคาการสงออกสนคาทงหมดของไทย (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 2)

7

ยางพาราเปนพชยนตนตองใชเวลาในการปลกนาน 6 - 7 ป จงจะสามารถกรดน ายางไดปกต ผลผลตยางพาราออกสตลาดเกอบทงป โดยจะออกสตลาดมากในชวงปลายปตอเนองจนถงตนป เนองจากเปนชวงปลายฤดฝน ดนมความชมชน หลงจากนนผลผลตจะลดลงในชวงเดอนมนาคมและเมษายน ซงเปนชวงฤดฝนทตนยางผลดใบจะไดน ายางนอยกวาปกต เนองจากสภาวะแหงแลงกอใหเกดความกระทบกระเทอนตอตนยาง ท าใหการเจรญเตบโตลดลง ตนยางตองปรบตวใหเขากบสภาพแวดลอม เกษตรกรชาวสวนยางจงตองหยดกรดยาง โดยผลผลตจะกลบมาเพมขนอกครงในชวงเดอนพฤษภาคม-กมภาพนธ โดยในแตละสปดาหจะท าการหยดพกกรดยางอก 1-3 วน ขนอยกบระบบกรดยาง นอกจากนปญหาภยพบตธรรมชาต เชน น าทวม ภยแลง สงผลอยางยงกบการกรดยาง ดงนนในรอบปหนงๆ ชาวสวนยางทวไปจะกรดยางไดประมาณ 120-200 วน การขยายพนทซงเหมาะสมในการปลกยางของประเทศไทยในปจจบนมขอจ ากด พนททเหมาะสมส าหรบปลกยางในภาคใตขยายเพมอกไมได พนทปลกยางจงขยายไปทางภาคตะวนออกเฉยงเหนอและภาคเหนอตามล าดบ ปจจบนพนทในภาคตะวนออกเฉยงเหนอและภาคเหนออาจขยายเพมไดบางแตกเปนพนททมความเหมาะสมในการปลกยางปานกลาง เชน เปนพนททมความลาดชนสง หรอเปนพนทมปรมาณน าฝนต ากวา 1,250 มลลเมตรตอป หรอมจ านวน วนทมฝนตกนอยกวา 120 - 150 วนตอป เปนตน ดงนนในอนาคตประเทศไทยตองเนนการพฒนาอตสาหกรรมปลายน า จะพงการเพมปรมาณผลผลตจากการขยายพนทเพาะปลกไมไดอกตอไป อกทงเกดการขาดแคลนแรงงานทงในระดบการผลตของเกษตรกรชาวสวนยางซงถอเปนอตสาหกรรมตนน า และในการแปรรปผลผลตซงถอเปนอตสาหกรรมกลางน า ในระดบอตสาหกรรมการผลตขนตน จงเรมมการขยายพนทเพาะปลกยางเขาไปในประเทศสมาชกกลมอาเซยนทมตนทนดานทดนและคาแรงต ากวาประเทศไทยโดยเฉพาะอยางยงในประเทศลาว กมพชา เมยนมาร เวยดนาม รวมถงอนโดนเซย โดยอาศยความไดเปรยบจากการเขาเปนสมาชกประชาคมเศรษฐกจอาเซยนในดานการเปนตลาดเดยวและฐานการผลตรวมกน (Single Market and Single Production Base) เพอการผลตและสงออกสนองความตองการตลาดยางธรรมชาตในตลาดประเทศจนซงเปนตลาดหลก (สมบต พนธวศษฏและคนอนๆ, 2556 : 29)

อตสาหกรรมยางพาราไทยมจดแขงอยทปจจยสงเสรมดานสภาพภมศาสตรและกายภาพตลอดถงนโยบายการสงเสรมอตสาหกรรมยางพารามาเปนเวลากวา 50 ป เปนแหลงผลตยางธรรมชาตใหญทสดในโลก มอตสาหกรรมยางทเชอมตอกนตลอดหวงโซการผลตทงตนน า กลางน าและปลายน า แตจดออนอยทสดสวนความตองการใชผลผลตยางในประเทศต าเกนไปตองพงพาตลาดตางประเทศเปนหลก ราคาจงมความผนผวนสง การเขาสประชาคมเศรษฐกจอาเซยนเปนโอกาสของอตสาหกรรมยางพาราไทยในการขยายตลาดผลตภณฑยาง โดยเฉพาะกลมสมาชกใหม ซงสงผลดตออตสาหกรรมยางพาราไทยในระดบอตสาหกรรมปลายน า ในการลดตนทนการ

8

ผลตจากผลของการลดภาษปจจยการผลต เกดการรวมทนทท าใหเกดประสทธภาพมากขน เกดการพฒนาประสทธภาพและมาตรฐานผลตภณฑเพอเพมศกยภาพการสงออกในระยะยาวในขณะเดยวกนหนวยงานภาครฐ กตองปรบบทบาทและภารกจเพอสงเสรมและรกษาไวซงความเปนผน าในอตสาหกรรมยางพาราโลก (สมบต พนธวศษฏ และคนอนๆ, 2556 : 2-3)

รฐบาลไทยใหความส าคญ โดยสงเสรมและสนบสนนนโยบายรกษาความเปนผน าในอตสาหกรรมยางพาราโลก โดยไดเรงรดออกกฎหมายพระราชบญญตการยางแหงประเทศไทย พ.ศ.2558 เพอรวมหนวยงานส าคญทเกยวของกบเรองยางพารา 3 หนวยงานเขาดวยกน คอ ส านกงานกองทนสงเคราะหการท าสวนยาง องคการสวนยาง และสถาบนวจยยาง จนส าเรจและประกาศใชตงแตวนท 15 กรกฎาคม พ.ศ.2558 เปนการบรณาการเพอประโยชนในการบรหารจดการทมประสทธภาพและประสทธผลมากขน

1. สถานภาพอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง

สถานภาพอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง เมอพจารณาจากหวงโซอปทาน (supply chain) ของยางพาราไทย ตงแตการผลต ในระดบเกษตรกรชาวสวนยาง การแปรรปเปนผลผลตขนกลางในรปแบบตางๆ จนถงการผลตเปนผลตภณฑยาง ในรปแบบตางๆ เพอ ขายสผบรโภคสามารถแบงระดบอตสาหกรรมยางพาราไทยออกเปน 3 ระดบ คอ (สมบต พนธวศษฏและคนอน ๆ, 2556 : 9-41)

1) อตสาหกรรมตนน า ประเทศไทยเปนประเทศผผลตยางตนน าในรปแบบของยางดบและน ายางสด

มากเปนอนดบหนงของโลกนบตงแตป พ.ศ.2534 จนถงปจจบน โดยในป พ.ศ.2558 มพนทปลกยางประมาณ 22.176 ลานไร เนอทกรดยางไดประมาณ 18.99 ลานไร มปรมาณผลผลตยางจ านวน 4,473,370 ตน ปรมาณการสงออกจ านวน 3,749,456 ตน คดเปนรอยละ 83.82 มการใชยางพาราในประเทศจ านวน 600,491 ตน ตน คดเปนรอยละ 13.42 (การยางแหงประเทศไทย,2560) อตราการเตบโตของปรมาณการผลต ตงแตป พ.ศ.2553 เฉลย รอยละ 6 รายละเอยดตามตารางท 1 นอกจากนมแรงงานในอตสาหกรรมตนน าซงหมายถงเกษตรกรทอยในภาคการปลกยางพาราซงถอเปนฐานรากทส าคญของอตสาหกรรมยางพาราไทยนนมจ านวนกวารอยละ 92 ของแรงงานทงหมดในหวงโซการผลตยาง (สมบต พนธวศษฏ และคนอนๆ, 2556 : 9-10)

2) อตสาหกรรมกลางน า อตสาหกรรมกลางน าของยางพาราเปนอตสาหกรรมในขนการแปรรปเบองตน

หรอเรยกอกชอหนงวาอตสาหกรรมยางธรรมชาตทไดจากการนาเอาน ายางสดทกรดไดจากตนยางพารามาแปรรปใหอยในสถานะทเหมาะสมและสะดวกตอการน าไปใชเปนวตถดบปอนใหกบ

9

อตสาหกรรมผลตภณฑยางพาราตอไป โดยยางพาราทผานการแปรรปในขนนจะมรปแบบหลกอย 4 ชนด คอยางแผนรมควน ยางแทง ยางผสมหรอยางคอมปาวด น ายางขนและอนๆ เชน ยางเครฟ ยางสกม ยางแผนผงแหง เปนตน ซงยางพาราทผานการแปรรปขนตนเหลานจะน าไปเปนวตถดบในการผลตผลตภณฑยางตางๆ เชน ลอยางของยานพาหนะตางๆ ถงมอยาง ถงยางอนามย ยางในอตสาหกรรมยานยนตตางๆ ยางรดของและอนๆ กลาวไดวา ผลผลตจากการแปรรปน ายางดบหรอผลผลตทไดจากสวนยางจะกลายเปนปจจยปอนเขาหรอวตถดบใหกบอตสาหกรรมปลายน าตอไป ในขนการแปรรปขนตนมหนวยธรกจทเกยวของกบการแปรรปยางดบโดยโรงงานแปรรปยางดบทมขนาดหลากหลายตงแตธรกจแปรรปขนาดเลกจนถงธรกจขนาดใหญในระดบบรษทมหาชน ธรกจแปรรปเหลานกระจายอยทวประเทศโดยเฉพาะในพนททเปนแหลงผลตยางพาราทส าคญ นอกจากนนยงมการรวมกลมของเกษตรกรในรปสหกรณหรอกลมการแปรรปยางพาราทเกดจากการสงเสรมของหนวยงานภาครฐอกเปนจ านวนมาก (สมบต พนธวศษฏ และคนอนๆ, 2556 : 17-19) ตารางท 1 ปรมาณการผลต ปรมาณการสงออก และปรมาณการใชยางพาราในประเทศไทย

หนวย : ตน

ป ปรมาณ

สตอค อตราการเตบโตปรมาณการผลต การผลต สงออก การใชในประเทศ

2553 3,252,135 2,866,447 458,637 227,252 2.8 2554 3,569,033 2,952,381 486,745 361,557 9.7 2555 3,778,010 3,121,332 505,052 516,675 5.9 2556 4,170,428 3,664,941 520,628 502,855 10.4 2557 4,323,975 3,770,649 541,003 516,756 3.7 2558 4,473,370 3,749,456 600,491 642,895 3.5

เฉลย 6.0

ทมา : การยางแหงประเทศไทย, 2560 : ไมปรากฏเลขหนา

3) อตสาหกรรมปลายน า เปนอตสาหกรรมประเภททมการน ายางแปรรปขนตนหรอทเรยกวายาง

ธรรมชาตไปผลตเปนผลตภณฑยางประเภทตางๆ ประเทศไทยถอวาเปนประเทศส าคญของโลกประเทศหนงในการเปนแหลงผลตอตสาหกรรมปลายน า ผลผลตขนสดทายของอตสาหกรรมปลาย

10

น ากลายเปนผลตภณฑยางชนดตางๆ โดยประเทศไทยมผลตภณฑยาง หลายชนดมยอดผลตและสงออกเปนอนดบหนงของโลก ผลตภณฑยางสามารถแบงออกไดเปน 2 กลมตามชนดของยางแปรรปขนตนทน ามาใชในการผลต ไดแก

กลมท 1 ผลตภณฑยางทผลตจากน ายางขน ไดแก ผลตภณฑทางการแพทย เชน ถงมอยาง ถงยางอนามย สายน าเกลอ ทอสวนปสสาวะ รวมถงผลตภณฑจากน ายางขนอนๆ เชน สายยางยด ลกโปง ฟองน า ทนอน โฟมยาง หวนมยาง ของเลน เปนตน

กลมท 2 ผลตภณฑยางทผลตจากยางแหง สามารถแบงผลตภณฑยางทส าคญไดแก

1) อตสาหกรรมผลตภณฑยางลอรถยนต เปนอตสาหกรรม ทมความส าคญทสดในกลมอตสาหกรรมผลตภณฑยางทผลตจากยางแหงในประเทศไทย เนองจากมปรมาณการผลตมลคาการตลาด และการจางแรงงานสงทสดในกลมผลตภณฑยางโดยในประเทศไทยมผผลตยางลอรถยนต ทงบรษทขามชาต เชน สยามมชลน บรดจสโตน กดเยยร ซมโตโม และโยโกฮามา มาตงโรงงานอยในประเทศและมบรษทผลตยางลอรถยนตสญชาตไทยอกหลายบรษท โดยมการผลตยางลอรถยนต ทงยางลอรถยนตนง รถยนตสวนบคคล ยางลอรถบรรทก ยางลอรถยกของในอตสาหกรรม ยางลอรถใชในการเกษตร ยางลอรถจกรยานยนต ยางลอรถจกรยาน ยางลอเครองบน และยางในรถ

2) อตสาหกรรมผลตภณฑยาง ชนสวนยานยนต เปน อตสาหกรรมผลตชนสวนตางๆ ทประกอบเปนชนสวนในยานยนต ซงรองรบอตสาหกรรมชนสวนรถยนตและประกอบรถยนตในประเทศไทย โดยมผลตภณฑยาง ชนสวนยานยนต อาท ยางรบแรงสนสะเทอน ยางขอบกระจกหรอขอบประต ทอยาง สายพานขบ ซลปะเกน เบาะทนง ยางปดน าฝน ฉนวนสายไฟ และยางอนๆ

3) อตสาหกรรมผลตภณฑยางในการกอสราง ผลตภณฑยางทใชในการกอสรางประกอบดวย ยางปพน ยางคนถนน ยางรองรางรถไฟ ฝายยาง ทอยาง (สงน า ดดแร) ยางรองคอสะพานหรอทางยกระดบ ยางรองฐานตก ยางกนชนทาเรอ ยางกนซม ยางบลอคปพน และอนๆ

4) อตสาหกรรมผลตภณฑสายพาน ไดแก สายพานสงก าลงและสายพานล าเลยงในอตสาหกรรมตางๆ

5) อตสาหกรรมผลตภณฑยาง อนๆ ไดแก การผลตยาง เพอ เปนของใชและอปกรณกฬาตาง ๆ อาท ยางรดของ รองเทา พนรองเทา ลกกลงยาง ลกบอล และอนๆ (สมบต พนธวศษฏ และคนอนๆ, 2556 : 39-42)

11

ภาวะเศรษฐกจอตสาหกรรมยางรายปของส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม กระทรวงอตสาหกรรม ระหวางป 2557-2559 สรปเกยวกบการผลตและผประกอบการอตสาหกรรมยาง ดงน

1) การผลต แบงออกไดเปน 2 สวน (1) อตสาหกรรมยางพารา เปนการแปรรปยางพาราขนตน จากน ายางสดเปนน า

ยางขน และยางแหง (ยางแผน ยางแทง) (2) อตสาหกรรมผลตภณฑยาง เปนการน ายางแปรรปขนตนไปท าผลตภณฑ เชน

ถงมอยาง ถงยางอนามย ยางยด ยางลอรถยนต ยางลอจกรยานยนตและยางลอจกรยาน ชนสวนยานยนต สายพานล าเลยง หลอดและทอ ยางรดของ ผลตภณฑ ยางทใชในงานวศวกรรม ฯลฯ

2) ผประกอบการอตสาหกรรมผลตภณฑยาง โรงงานอตสาหกรรมผลตภณฑยางในประเทศ 418 โรงงาน สวนใหญรอยละ 52

ตงอยในเขตกรงเทพฯ และปรมณฑล นอกจากนกระจายตวอยในภาคกลาง รอยละ 27 ภาคตะวนออก รอยละ 9 ภาคใต รอยละ 7 ภาคตะวนออกเฉยงเหนอ รอยละ 4 และภาคเหนอ รอยละ 1

ภาพท 1 กราฟแสดงปรมาณความตองการและการผลตยางธรรมชาตของโลกชวงป 2550-2559 ทมา : บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) (2559)

12

2. สถานการณการผลต ตามขอมลประมาณการของ The World Rubber Industry Outlook, Review and

Prospect to 2024 ประจ าเดอนธนวาคม 2558 โดย International Rubber Study Group (IRSG) ความตองการใชยางธรรมชาตทวโลกในป 2558 คาดวาจะมประมาณ 12,342,000 ตน เตบโตในอตรารอยละ 1.8 ซงลดลงเมอเทยบกบอตราการเตบโตของป 2557 ทรอยละ 6.8 อนเปนผลมาจากการชะลอตวของเศรษฐกจโลก โดยเฉพาะอยางยงเศรษฐกจจนซงเปนผน าเขายางธรรมชาตอนดบหนงของโลก จงสงผลกระทบตออตสาหกรรมยางลอซงเปนผบรโภคหลกของยางธรรมชาตคดเปนสดสวนมากกวารอยละ 70 ของอปสงครวม ปรมาณการผลตยางลอทวโลกในป 2558 เตบโตเพยงรอยละ 2.4 ปรบตวลดลงเมอเทยบกบอตราการเตบโตทรอยละ 4.4 ในป 2557 ส าหรบปรมาณการผลตยางธรรมชาตทผลตไดทวโลกในป 2558 นนมการปรบตวเพมขนจากป 2557 โดยมปรมาณยางธรรมชาตทผลตรวมทงสนประมาณ 12,274,000 ตน เพมขนรอยละ 1.4 จากปกอนหนา สวนใหญมาจากประเทศเวยดนาม และกลมประเทศ CAMAL ซงไดแก ประเทศกมพชา เมยนมาร และลาว และจากประเทศไทย แนวโนมอปสงคและอปทานของยางธรรมชาตในป 2559 ภายใตสภาวะการชะลอตวของเศรษฐกจโลก IRSG คาดการณวาแนวโนมความตองการยางธรรมชาตทวโลกในป 2559 จะเทากบ 12,591,000 ตน เตบโตเพยงเลกนอยคดเปนรอยละ 2.0 ในสวนของอปทาน IRSG ไดประมาณการวาผลผลตยางธรรมชาตในป 2559 จะเทากบ 12,653,000 ตน เตบโตขนรอยละ 3.1 โดยกลมประเทศ CAMAL ประเทศอนเดย และประเทศจน เปนกลมทมการเตบโตดานผลผลตยางธรรมชาตสง ในขณะทประเทศผผลตยางธรรมชาตรายใหญสด ซงประกอบ ดวย ประเทศไทย อนโดนเซย และเวยดนาม จะคงระดบการผลตไวคอนขางใกลเคยงกบป 2558 (ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน),2559 : 107-108)

ประเทศไทยผลตยางธรรมชาตไดมากทสดเปนอนดบ 1 ของโลกตงแตป 2534 โดยในชวงป 2551-2556 มการผลตเพมขนอยางตอเนอง โดยในป 2557 สามารถผลตยางธรรมชาตได 4.32 ลานตน ผลผลตยางโลกเรมลดลงเปนครงแรกในป 2557 เนองจากราคายางตกต า และผลผลตยางโลกในป 2558 ลดลงอยทระดบ 12.0 ลานตน ลดลงจากปกอนรอยละ 0.4 ตามการลดลงของผลผลตยางไทยและอนโดนเซยเปนส าคญ เนองจากสภาพอากาศทแหงแลง ท าใหฤดเปดกรดลาชา และน ายางออกนอย ขณะเดยวกนผลผลตยางของประเทศอนเรมทรงตวจากระดบราคายางโลกทตกต าและนโยบายภาครฐในหลายประเทศเรมตระหนกถงปญหาผลผลตยางลนตลาดมากขน ส าหรบความตองการใชยางโลกมความสมพนธกบเศรษฐกจโลกโดยเฉพาะอยางยงเศรษฐกจจนซงเปนผ บรโภคยางอนดบ 1 ของโลก ทผานมาเศรษฐกจจนเตบโตในอตราสง แตเรมชะลอตวลงอยางชดเจนในชวง 2-3 ปทผานมา ในป 2558 ความตองการใชยางโลก อยทระดบ 12.4 ลานตน เพมขนจากปกอนรอยละ 2.2 ซงเปนการเตบโตในระดบต าสดตงแตป 2556 เนองจากการใชยางจนชะลอตว

13

ลงจากการหดตวของอตสาหกรรมรถยนตและการถกเกบภาษตอบโตการทมตลาด (Anti-dumping duties: AD) นอกจากน สตอกยงคงมเพยงพอตอความตองการใช ผลตภณฑยางทส าคญ เชน ยางลอรถยนต ยางรถบรรทก รถโดยสารและรถแทรกเตอร ยางลอจกรยาน/จกรยานยนต ยางใน ถงมอยาง ในชวงป 2551 - 2557 มทศทางเพมขนแตในชวงป 2552 และป 2554 การผลตผลตภณฑยางชะลอตวลง ทงนเนองจากในป 2552 เศรษฐกจโลกชะลอตว การผลตผลตภณฑยางในกลมยางนอกรถยนตและยางนอกรถจกรยานยนต/รถจกรยาน ลดลงตามยอดการจ าหนายของอตสาหกรรมรถยนต และรถจกรยานยนต/รถจกรยานทชะลอตวตามภาวะเศรษฐกจและในป 2554 ผลกระทบจากน าทวมผผลตรถยนตรายใหญตองปดโรงงานชวคราว สงผลกระทบตอผผลตยางรถยนตดวย ในสวนของมลคาการสงออกยางและผลตภณฑยางปรบตวลดลง ตงแตป 2555 ถงแมวาปรมาณการสงออกยางแปรรปขนตนจะเพมขน แตราคายางปรบตวลดลงอยางมาก จงท าใหมลคาการสงออกลดลงตามไปดวย ส าหรบการสงออกผลตภณฑยางยานพาหนะ มแนวโนมเพมขน เนองจากสหรฐอเมรกาตออายการให GSP แกสนคาไทยออกไป ในสวนของมลคาการสงออกถงมอยาง/ถงมอตรวจ ปรบตวลดลง เนองจากความตองการใชของตลาดหลก คอ สหรฐอเมรกา ญปน และสหภาพยโรป ชะลอตวลง และสวนหนงมาจากการถกตดสทธพเศษทางภาษศลกากรเปนการทวไป (GSP) จากสหภาพยโรป ส าหรบในสวนของอตสาหกรรมถงมอยาง ถงมอตรวจ ขยายตวอยางตอเนองแมวาจะอยในชวงภาวะเศรษฐกจจะซบเซา เนองจากเปนสงจ าเปนทใชในทางการแพทยและใชในอตสาหกรรมอน ๆ โดยเฉพาะในอตสาหกรรมอาหารและบรการ (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2559 : 181)

3. การจ าหนายและการใชในประเทศ

การใชยางธรรมชาตเพอน ามาผลตเปนผลตภณฑยางในประเทศของไทยมเพยงประมาณรอยละ 13.4 ของปรมาณยางธรรมชาตทผลตไดทงหมด โดยผลตภณฑยางทใชยางธรรมชาตมากทสด 6 อนดบแรก คอ ยางลอรถยนต ถงมอยาง สายยางยด ยางลอรถจกรยานยนต ยางรดของ และถงยางอนามย

การจ าหนายผลตภณฑยางทส าคญในประเทศ เชน ยางลอรถยนต ยางรถบรรทก รถโดยสาร และรถแทรกเตอร ยางลอจกรยาน/จกรยานยนต ยางใน ถงมอยาง มแนวโนมเพมขน เฉพาะป 2554 การจ าหนายผลตภณฑยางในประเทศชะลอตวลง โดยเฉพาะยางรถยนตเนองจากผลกระทบจากน าทวม ท าใหผผลตรถยนตรายใหญตองปดโรงงานเปนการชวคราว สงผลกระทบตอผผลตยางรถยนต นอกจากน ในสวนของยางใน มการน าเขาผลตภณฑยางในรถจกรยานยนตจากจนมากผดปกต ซงสนคาจากจนมตนทนทต ามาก จงสงผลใหการจ าหนายยางในภายในประเทศลดลงตามไปดวย ส าหรบในสวนของการจ าหนายถงมอยาง/ถงมอตรวจ ส าหรบอตสาหกรรมถงมอ

14

ยาง ถงมอตรวจไมไดรบผลกระทบ แมวาภาวะเศรษฐกจจะซบเซา เนองจากเปนสงจ าเปนทตองใช(ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 4-5)

4. การน าเขา

ชวงป 2551 - 2557 การน าเขาผลตภณฑยาง ยางและเศษยาง มทศทาง การขยายตวเพมขน โดยเฉพาะยางรถยนตและยางสงเคราะห ซงเปนวตถดบส าคญในการผลตยางรถยนต ซงการน าเขาทเพมขนนเนองจากเศรษฐกจภายในประเทศขยายตว ท าใหความตองการของผบรโภคเพมขน อกทงกรอบขอตกลง FTA มสวนใหการน าเขายางพาราและผลตภณฑเพมขนดวย อยางไรกตามการน าเขาผลตภณฑยาง ยางและเศษยาง ในป 2558 การน าเขายางและเศษยาง คาดวาจะมมลคาประมาณ 947.26 ลานเหรยญสหรฐฯ เมอเทยบกบป 2557 ปรบตวลดลงรอยละ 11.06

ส าหรบการน าเขาผลตภณฑยางทส าคญ ประกอบดวย ทอหรอขอตอและสายพานล าเลยง ยางรถยนต กระเบองปพน กระเบองปดผนง ยางวลคาไนซ และผลตภณฑยางอนๆ มมลคา 1,113.81 ลานเหรยญสหรฐฯ เมอเทยบกบป 2557 ปรบตวลดลงรอยละ 2.56 อยางไรกตาม มการน าเขาผลตภณฑยางเพมขนอยางตอเนอง ในสวนของยางรถยนต ส าหรบตลาดน าเขาทส าคญ ไดแก ประเทศญปน จน สหรฐอเมรกา ไตหวน และเยอรมน (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม,2559 : 179-180)

5. การสงออก

การสงออกยางแปรรปขนตนของไทยประกอบดวย ยางแผน ยางแทง น ายางขน และยางพาราอนๆ ส าหรบการสงออกผลตภณฑยาง ประกอบดวย ยางยานพาหนะ ถงมอยาง ยางรดของ หลอดและทอ สายพานล าเลยงและสงก าลง ผลตภณฑยางทใชในทางเภสชกรรม ยางวลคาไนซ และผลตภณฑยางอนๆ โดยในชวงป 2551 - 2554 มลคาการสงออกยางแปรรปขนตนและผลตภณฑยางมทศทางการขยายตวเพมขนตามการขยายตวของเศรษฐกจโลก ประกอบกบกรอบขอตกลง FTA กมสวนชวยผลกดนการสงออกยางพาราและผลตภณฑยางใหขยายตวขนดวย แตอยางไรกตาม ตงแตป 2555 เปนตนมา มลคาการสงออกยางแปรรปขนตน และผลตภณฑยางลดลง เนองจากภาวะเศรษฐกจโลกชะลอตว และราคายางลดลงอยางมาก โดยไทยเปนผสงออกน ายางขน (Concentrated Latex) ยางแผนรมควน (Ribbed Smoked Sheet: RSS) และยางผสม หรอเรยกวา ยางคอมปาวน (Compound Rubber) เปนอนดบ 1 ของโลก มสวนแบงตลาดรอยละ 75.9 , 73.9 และ 26.6 ตามล าดบ สวนการสงออกยางแทง (Technically Specified Rubber: TSR) ของไทยยงรองอนโดนเซยมสวนแบงตลาดเพยงรอยละ 21.9 (วารรตน เพชรสชวง,2559 : 1-2)

15

6. ตลาดส าคญ/สวนแบงตลาด/คคา/คแขง ประเทศไทยมการสงออกยางแปรรปขนตนมากทสดเปนอนดบ 1 ของโลกโดยมสดสวนรอยละ 35.64 ของการสงออกยางธรรมชาตทงหมดในตลาดโลก รองลงมาคอ อนโดนเซย และมาเลเซย ตามล าดบ ส าหรบตลาดสงออกหลกทส าคญของผลตภณฑยางแปรรปขนตน คอ ประเทศ จน มาเลเซย ญปน สหรฐอเมรกา เกาหลใต และอนเดย โดยมลคาการสงออกยางแปรรปขนตนไปยงจนคดเปนสดสวนรอยละ 40 ของมลคาการสงออกยางแปรรปขนตนทงหมดในสวนการสงออกผลตภณฑยางทส าคญ ตลาดสงออกหลกของผลตภณฑยางยานพาหนะ คอ ประเทศสหรฐอเมรกา ออสเตรเลย และมาเลเซย ส าหรบตลาดสงออกหลกผลตภณฑถงมอยาง คอ สหรฐอเมรกา ญปน และเยอรมน โดยยางแทงเปนยางชนดทมการใชสงทสดและมแนวโนมความตองการยางในตลาดโลกเพมขนเนองจากมราคาถกกวา สะดวกตอการขนสงและยงสามารถควบคมมาตรฐานไดดกวายางแผนรมควน อยางไรกตาม ประเทศไทยยงมการผลตยางแทงนอยกวาคแขงอยางประเทศอนโดนเซยอยมาก เนองจากการผลตยางแทงคอนขางมตนทนทสงกวา แตถาหากประเทศไทยตองการเปนผน าตลาดยางพาราของโลกทามกลางการแขงขนทรนแรง ประเทศไทยจะตองใหความส าคญกบการจดการกลไกทางตลาด แผนการเพมผลผลต และการสรางมลคาเพมใหผลตภณฑจากยางพารามากกวาการสงออกวตถดบตนน าทเปน น ายางสด ยางแผนดบ และยางกอนถวย (cup lump) โดยการแปรรปเปนผลตภณฑทมมลคาเพมโดยใชประโยชนจากการวจยและเทคโนโลยเพอตอยอดผลตภณฑเดม พฒนาใหเกดผลตภณฑใหมขนมารวมถงการเพมคณภาพดวย(ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 8)

7. ราคาสนคา การก าหนดราคายางพาราในตลาดโลก จะขนอยกบปจจยดานอปสงคและอปทาน

โลก เนองจากยางพาราเปน สนคาโภคภณฑ (Commodity) ทซอขายกนทวไป มมาตรฐานเดยวกนทวโลกไมวาใครจะเปนผผลตกตาม ปจจยทจะก าหนดอปสงคคอความตองการจากประเทศผใชยางรายใหญ ไดแก จน สหรฐฯ ยโรป อนเดย ขณะทปจจยก าหนดอปทาน คอ ผลผลตของประเทศผผลตหลก ราคายางเรมปรบตวเพมขนอยางตอเนองตงแตตนป 2553 จนถงตนป 2554 ตอจากนนไดปรบตวลดลงมาก เนองจากราคายางทอยในระดบสง ท าใหจนซงมยางพาราส ารองอยมากไดชะลอการสงซอยางพาราจากไทยรวมทงภยธรรมชาตแผนดนไหว สนามและวกฤตนวเคลยรทญปนท าใหญปนชะลอการสงซอยางออกไป อยางไรกตามผลกระทบตางๆ เกดขนในชวงระยะส น เนองจากภาคการผลตยานยนตในญปนฟนตวไดอยางรวดเรวและยางพาราทส ารองไวของจนเรมหมดลงท าใหจนกลบมาสงซอยางพารา จนท าใหราคายางพารากระเตองขนและทรงตวอยในระดบสงตอไป อยางไรกตามราคายางไดเรมปรบตวลงอกครงตงแตชวงเดอนตลาคม ป 2554 เปน

16

ตนมา ตามภาวะเศรษฐกจโลกทชะลอตว รวมทงปรมาณการผลตทมมากกวาความตองการใช เนองจากผลผลตจากพนทปลกใหมเรมทยอยออกสตลาด ประกอบกบราคาน ามนดบลดลงอยางมากจงมการใชยางสงเคราะหทดแทน และการปรบสมดลทางเศรษฐกจของประเทศจนซงเปนผ สงซอรายใหญ และมการส ารองยางพาราไวมากกวา 3 แสนตน ท าใหจนชะลอการสงซอออกไป ปจจยตางๆ เหลานท าใหราคายางพาราลดลงทงสน แตอยางไรกตามผลผลตยางโลกเรมลดลงเปนครงแรกในป 2557 เนองจากราคายางตกต าเกษตรกรชาวสวนยางบางสวนหนไปประกอบอาชพอยางอน ท าใหผลผลตยางโลกในป 2558 ลดลงอยทระดบ 12.1 ลานตน ต ากวาทคาดการณ และราคาน ามนเรมขยบตวสงขนท าใหราคายางปรบตวสงขนอยางรวดเรวมากในปลายป 2559 จนถงตนป 2560 ถงแมประเทศไทยจะมสวนแบงทางการตลาดมากทสดในตลาดโลกแตไมสามารถเปนผ ก าหนดราคายางทสงออกได มสาเหตดงน (กฤษณ พสฐศภกล,2557 : 1-4)

1) โครงสรางตลาดยางพาราโลกเปนแบบผซอนอยราย ผซอหรอผบรโภคหลกมเพยงไมกรายซงเปนบรษทผผลตลอยางชนน าของโลกทมกตงฐานการผลตทจนและสหรฐอเมรกา ขณะทผผลตและสงออกมมากทงรายใหญและรายยอยในแตละประเทศ ไดแก ไทย อนโดนเซยและเวยดนาม ซงปรมาณการผลตรวมของทง 3 ประเทศ คดเปนกวารอยละ 70 ของผลผลตยางพาราโลก ดงนน ตลาดจงเปนของผซอ ผซอมอทธพลตอการก าหนดราคายางในตลาดโลกเปนส าคญ โดยการซอขายยางพาราจะเปนการก าหนดราคารบซอ ไมใชเปนการก าหนดราคาขายจากผผลตเหมอนสนคาอนๆ ทวไป

2) ยางพาราไทยเปนสนคาทตองพงพาตลาดตางประเทศเปนหลก ผลผลตยางกวารอยละ 84 ถกสงออกไปตางประเทศซงอยในรปวตถดบขนตน ประมาณรอยละ 13 ใชในประเทศในอตสาหกรรมตอเนอง เชน ยางยานพาหนะ ถงมอยาง ยางยด ยางรดของ เปนตน และสวนทเหลอเกบเปนสตอกไว ท าใหไทยตองยอมรบราคาทผน าเขาจากตลาดโลกก าหนดมาให ซงจะท าใหไดราคาชน าในการรบซอตอมายงหวงโซอปทานตอไป ไดแก ผประกอบการโรงงานอตสาหกรรม พอคาในเมอง พอคาทองถน และเกษตรกรชาวสวนยาง

3) ผประกอบการไทยใชราคายางในตลาดซอขายลวงหนาตางประเทศเปนราคาอางองในการซอขายยางในตลาดสงมอบจรง ตลาดลวงหนาตางประเทศทผประกอบการใหความส าคญในการพจารณาความเคลอนไหวของราคา ไดแก ตลาดลวงหนาโตเกยว หรอ TOCOM (Tokyo Commodity Exchange) ตลาดสนคาโภคภณฑสงคโปร หรอ SGX (Singapore Exchange) และตลาดลวงหนาเซยงไฮ หรอ SHFE (Shanghai Futures Exchange) ซงแตละตลาดมบทบาทส าคญมากในการเปนราคาชน า (leading price) แนวโนมการเคลอนไหวราคายางพาราในตลาดโลก เนองจากเปนตลาดซอขายลวงหนาทเปนสากล มจ านวนผใชบรการมาก มระบบตลาดและการสงมอบทไดมาตรฐาน ท าใหผประกอบการใชราคาในตลาดลวงหนาเปนราคาอางองในการก าหนด

17

ราคารบซอ ดงนน ราคายางในประเทศเคลอนไหวทศทางเดยวกนกบราคายางในตลาดลวงหนาตางประเทศทวโลก

ภาพท 2 ราคายางแผนดบ ณ ตลาดกลางยางพาราสงขลา(ม.ค.2554 – 22 ก.พ.2560) ทมา : ส านกตลาดกลางยางพาราสงขลา การยางแหงประเทศไทย(2560)

8. ปจจยก าหนดการเคลอนไหวของราคายางพาราไทย

การเคลอนไหวของราคายางพาราไทยสอดคลองกบสถานการณทางเศรษฐกจเปนส าคญโดยจะเกยวของกบตวแปรทสงผลตออปสงคอปทานของยางโลกดงน (กฤษณ พสฐศภกล, 2557 : 4-7)

8.1 ปจจยพนฐานดานอปสงค

1) เศรษฐกจของประเทศผใชยางพาราความตองการใชยางพาราโลกจะมาจากประเทศผใชหลก ไดแก จน สหรฐฯ และยโรป คดเปนสดสวนรอยละ 36.5 รอยละ 9.5 และรอยละ 9.3 ของปรมาณการใชยางพาราโลกตามล าดบ ราคายางของไทยเคลอนไหวไปในทศทางเดยวกบอตราการเตบโตของเศรษฐกจจนมาโดยตลอด แตชวงป 2552 ไดเกดวกฤตในหลายประเทศซงเปนตลาดหลกของจน เชนปญหาวกฤตการณทางเศรษฐกจและการเงนของสหรฐฯ ท าใหอตสาหกรรม

18

ยานยนตของจนและไทยตองลดสดสวนการผลตลงและราคายางฟนตวอกครงในป 2553 เนองจากภาวะเศรษฐกจโลกเรมขยายตว ประกอบกบการเกงก าไรในตลาดสนคาโภคภณฑ(Commodity) สงขนท าใหราคายางเพมขนสงสดในป 2554 ตรงขามกบทศทางอตราการเตบโตของเศรษฐกจจน อยางไรกตาม โดยภาพรวมแลวจะเหนวาชวงไหนทเศรษฐกจโลกด ปรมาณการใชยางจะเพมขนอยางตอเนองในทกตลาด และสงผลในทศทางบวกตอราคายางพารา

2) การเตบโตของอตสาหกรรมยานยนตสนคาตอเนองทส าคญของยางธรรมชาต คอ ยางลอรถยนต ซงจะพจารณาไดจากการขยายตวของอตสาหกรรมยานยนตของจน รองลงมาคอสหรฐฯ และญปน เมอพจารณาปรมาณการผลตรถยนตของโลก จะพบวาตงแตป 2542 เปนตนมาปรมาณการผลตรถยนตมแนวโนมเพมขน เวนแตชวงป 2551-2552 ซงเปนผลของวกฤตเศรษฐกจของประเทศผผลตรถยนตทส าคญ เชน ญปน สหรฐฯ ยโรป สงผลใหภาวะเศรษฐกจซบเซา ปรมาณการผลตรถยนตจงลดต าลง

3) สตอกยางพารา สตอกยางทใชพจารณากนในปจจบน คอสตอกยางเมองชงเตา (Qingdao) เนองจากเปนเมองทน าเขายางมากทสดและเปนฐานส าคญในการผลตลอยาง โดยมาจากการซอขายในตลาดสงมอบจรงนอกจากนคอ สตอกยางตลาดเซยงไฮ (SHFE) และสตอกยางตลาดโตเกยว (TOCOM) ซงเปนสตอกยางจากการซอขายในตลาดลวงหนา จากขอมลของ International Rubber Study Group (IRSG) พบวาสตอกยางของทงโลกตงแตป 2553-2558 มปรมาณเพมสงขนและแนวโนมในอนาคตกยงคงเพมขน ท าใหผใชยางของโลกชะลอการซอเพอรอดราคาในอนาคตการทปรมาณสตอกยางเพมขนทงในและตางประเทศถอเปนปจจยลบทสงผลตอราคายางพาราไทย

4) ความตองการใชยางสงเคราะห ยางสงเคราะหกลายเปนสนคาทดแทนยางธรรมชาตในการปรบสดสวนการผลตในอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง อยางไรกตาม แมวาในการผลตสนคาบางชนดจะมการใชยางสงเคราะหเปนสนคาทดแทนยางธรรมชาต เชน ลอยางรถยนต แตยางสงเคราะหไมสามารถทดแทนยางธรรมชาตไดสมบรณ เนองจากยางธรรมชาตมคณสมบตความยดหยนทดกวา ดงนนความตองการใชยางธรรมชาตของโลกจะยงคงมอยเนองจากยางสงเคราะหเปนสนคาทดแทนยางธรรมชาต ดงนนราคาจงมความสมพนธไปในทศทางเดยวกน กลาวคอ ถาราคาน ามนดบซงเปนวตถดบตงตนมราคาสงขน ตนทนการผลตยางสงเคราะหกสงขนตาม เมอยางสงเคราะหราคาสงขนมาก ผใชยางสงเคราะหจะปรบเปลยนมาใชยางธรรมชาตมากขนสงผลใหราคายางพาราสงขน

19

8.2 ปจจยพนฐานดานอปทาน 1) พนทเพาะปลกการเคลอนไหวของราคายางและนโยบายการปลกยางของ

แตละประเทศเปนปจจยทมผลตอการเพม/ลดพนทปลกยาง เชน ป 2556 เวยดนามมพนทเพาะปลกยางอยท 5.8 ลานไร ใหผลผลต 9.5แสนตน และรฐบาลไดมนโยบายขยายพนทเพาะปลกไปถง 6.3 ลานไร เพอใหไดผลผลต 1.2-1.4 ลานตนภายในป 2563 นอกจากน ในระหวางป 2548-2555 จนมการขยายพนทเพาะปลกปละ 2.6 แสนไร ท าใหจนมพนทเพาะปลกมากเปนอนดบ 3 ของโลก คดเปนพนท 7.3 ลานไร และรฐบาลจนยงมนโยบายขยายพนทปลกไปยงกลมประเทศ CLMV ท าใหพนทเพาะปลกในประเทศดงกลาวปรบตวสงขน การขยายพนทเพาะปลกยางพาราของโลก จะท าใหผลผลตของโลกมแนวโนมสงขนเรอยๆ ซงอาจท าใหโลกเผชญภาวะผลผลตลนตลาดอยางตอเนองและกดดนใหราคายางพาราไมสามารถปรบตวสงขนได

2) ฤดกาลและความผดปกตของสภาพภมอากาศ ยางพาราเปนสนคาเกษตรทขนอยกบฤดกาลในชวงฤดยางผลดใบจะท าใหผลผลตยางพาราออกมานอย ฤดทยางผลดใบจะแตกตางกนไปตามทองถนและชนดของพนธยาง โดยมกจะเปนชวงหนารอนของแตละพนท ดงนน ในบางเดอนจะท าใหผลผลตออกมามากนอยแตกตางกนไป นอกจากน ปญหาน าทวม ภยแลง และฝนตกนานผดปกต เปนอปสรรคตอการกรดยาง ลวนสงผลกระทบตอผลผลตและราคายางพาราดวย

3) นโยบายการผลตและการสงออกของประเทศผผลตหลก ในป 2555 สภาความรวมมอยางพาราระหวางประเทศ (ITRC) ซงประกอบดวยผผลตหลกไดแก ไทย อนโดนเซย และมาเลเซย มนโยบายความรวมมอเพอจ ากดปรมาณการสงออก 3 แสนตน โดยไทยรบภาระลดการสงออก 1.5 แสนตน ทงน การจ ากดปรมาณการสงออกมวตถประสงคเพอลดปรมาณผลผลตยางธรรมชาตในตลาดโลก เพอท าใหราคายางตลาดโลกสงขน ดงนน นโยบายทเกดขนในแตละชวงจะสงผลกระทบตอการเปลยนแปลงราคายางพาราในตลาดโลกและราคายางพาราไทย

8.3 ปจจยทางเทคนคอน ๆ

1) อตราแลกเปลยนเงนตรา ยางพาราเปนสนคาทมการซอขายกนทวโลกทงในตลาดสงมอบจรงและตลาดลวงหนา ท าใหราคายางพาราถกเปลยนใหอยในรปสกลเงนตราตางประเทศ โดยราคายางจะเพมสงขน หากอตราแลกเปลยนในรปสกลเงนบาทตอดอลลารสหรฐมคาเพมขน (เงนบาทออนคาลง) ในทางตรงกนขาม ราคายางจะลดลง หากอตราแลกเปลยนในรปสกลเงนบาทตอดอลลารสหรฐ มคาลดลง (เงนบาทแขงคาขน)ภายใตเงนตราสกลอนๆ คงท อยางไรกตาม ปจจบนการโยกยายเงนทนระหวางประเทศมมากขน ท าใหราคายางพาราไทยอาจมความสมพนธกบอตราแลกเปลยนมากกวา 1 สกล และมความสมพนธกบอตราแลกเปลยนโดยเปรยบเทยบ เชน การซอขายในตลาดโตเกยว (TOCOM) ซงมการซอขายเปนเงนเยนการทเงนเยน

20

ออนคาเปนปจจยส าคญใหนกลงทนหนมาซอสญญาลวงหนาสนคาโภคภณฑ(Commodity) ในตลาดโตเกยวมากขน สงผลใหราคายางพาราในตลาดโตเกยวสงขน ราคาอางองทประเทศไทยใชกจะสงขนตาม เมอพจารณาในรปเงนบาท หรอหากเงนบาทของไทยแขงคากวาการออนคาของเงนเยนจะท าใหราคายางพาราในรปเงนบาทลดลง หากคาเงนบาทเคลอนไหวในทศทางเดยวกนกบเงนเยน กจะท าใหราคายางพาราในรปเงนบาทเพมขนในทศทางเดยวกนกบราคาในตลาดโตเกยวทเพมขน

2) การเกงก าไรในตลาดซอขายลวงหนา ราคายางพาราภายในประเทศจะเคลอนไหวในทศทางเดยวกนกบราคายางในตลาดซอขายลวงหนา โดยตลาดลวงหนามบทบาทในการปองกนความเสยงและแสวงหาผลก าไรจากการเปลยนแปลงราคาอยางรวดเรว ซงการซอขายสญญาลวงหนาจะอาศยการใชขอมล ขาวสารทเกดขนในปจจบนคาดคะเนการเปลยนแปลงราคาในอนาคต เชน หากปรมาณความตองการใชยางของโลกมสงขน ปรมาณยางทเกบไวเปนสนคาคงคลงมนอยลง ซงจะท าใหนกเกงก าไรคาดวาอปสงคในอนาคตจะมมากกวาอปทาน จงมการคาดคะเนวาราคาจะปรบตวสงขน ดงนนราคาซอขายยางพาราในตลาดลวงหนาจะปรบสงขน และสงผลใหราคายางในปจจบนสงขนดวย

3) ราคาน ามนดบ ราคายางพาราและราคาน ามนดบจะเคลอนไหวไปในทศทางเดยวกน เนองจากยางพาราเปนสนคาโภคภณฑ(Commodity) เชนเดยวกบน ามนดบ นอกจากนราคาน ามนดบในตลาดโลกยงเปนตวสะทอนทส าคญของราคายางสงเคราะห หากราคาน ามนดบสงขน ตนทนการผลตยางสงเคราะหจะเพมขน สงผลใหราคายางสงเคราะหเพมขน ท าใหความตองการใชยางพาราและราคายางพาราเพมขนดวย

4) มาตรการของรฐบาลในชวงทราคายางตกต าท าใหเกษตรกรชาวสวนยางไดรบความเดอดรอน รฐบาลจงมนโยบายแทรกแซงพยงราคายาง เพอหวงใหราคาสงขนดงนนในชวงป 2555-2559 รฐบาลไดออกมาตรการเพอชวยเหลอดานราคายางพาราหลายมาตรการ แต ราคายางยงไมเพมสงขนมากนก

9. แนวโนมอตสาหกรรม การขยายตวของประชากรโลกเพมขนท าใหความตองการใชยางธรรมชาตเพมขน

อยางตอเนอง และน ามนมแนวโนมราคาสงขนเปนเหตใหราคายางสงเคราะหสงขนดวย แนวโนมการใชยางธรรมชาตของโลกเพมสงขนอยางตอเนองมาโดยตลอดประเทศไทยเปนประเทศผผลตอนดบ 1 ของโลก รองลงมาคอ อนโดนเซย และมาเลเซย ซงผลผลตรวมของทงสามประเทศ คดเปน เกอบรอยละ 70 ของผลผลตยางธรรมชาตของโลกและจากการคาดการณของ IRSG (International Rubber Study Group) ปรมาณการผลตยางของประเทศผผลตยางของโลกจนถงป พ.ศ. 2563 จะม

21

ปรมาณการผลต ยางธรรมชาต 12.4 ลานตน โดยทกประเทศมแนวโนมการผลตเพมขน สวนการใชยางของโลกอยท 13.8 ลานตน หรอ คาดวาปรมาณการใชยางจะมากกวาปรมาณการผลต ซงในทวปเอเชยโดยเฉพาะอนเดยและจนจะมความตองการใชยางมากทสด แนวโนมอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง โดยรวมคาดวาจะยงขยายตวไดตามการขยายตวของอตสาหกรรมยานยนต เนองจากประชาชนมฐานะทางเศรษฐกจดขน มก าลงซอและไดมการขยายตวของอตสาหกรรมยานยนต ทจะเกดจากการสนบสนนมาตรการซอรถยนตใหม (Cash for Clunker) และมาตรการทางภาษ เพอสงเสรมการซอรถยนตเครองยนตไมเกน 1,600 ซ.ซ. โดยเฉพาะประเทศจนตองการ วตถดบยางพาราเพอปอนโรงงานภายในประเทศสงมาก จงไดขยายพนทปลกภายในประเทศจนเองรวมไปถงประเทศเพอนบาน ไดแก ลาว เมยนมาร กมพชาและเวยดนาม โดยจนจะเลอกซอยางพาราจากประเทศเหลานกอนเนองจากความสะดวกทางดานการขนสงและโลจสตกส นอกจากนนจนกยงท าการลงทนและขยายพนทปลกเองเพอตอบสนองความตองการของตลาดอตสาหกรรมยางพารามากขนดวย ซงท าใหอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง ขยายตวตามไปดวย ส าหรบในสวนของอตสาหกรรมผลตภณฑยางอนๆ และอตสาหกรรมถงมอยาง ถงมอตรวจ คาดวาจะยงขยายตวไดด ยงคงมความตองการอยางตอเนองในตลาดโลก ตามกระแสความวตกกงวลการรกษาสขภาพอนามยของผบรโภค

ส าหรบการสงออกมแนวโนมผนผวน เนองจากเศรษฐกจของสหรฐอเมรกายงไมฟนตว ผลกระทบของวกฤตหนสนของกลมสหภาพยโรป การชะลอตวของเศรษฐกจจน ทอาจลกลามสงผลกระทบตอเศรษฐกจโลกในภาพรวม ท าใหตลาดเกดความไมเชอมนตอการฟนตวของเศรษฐกจโลก ซงอาจท าใหอตสาหกรรมยานยนตมแนวโนมชะลอตวลง และจะท าใหความตองการใชยางในตลาดโลกชะลอตวตามไปดวย นอกจากน จนซงเปนผบรโภคยางเปนอนดบหนงของโลก และเปนตลาดสงออกหลกของไทยไดชะลอการสงซอยางพาราตามการชะลอตวของภาวะเศรษฐกจ รวมทงรฐบาลจนยกเลกการใชนโยบายกระตนตลาดรถยนตในประเทศ อยางไรกตามประเทศทอตสาหกรรมรถยนตขยายตวอยางตอเนอง ไดแก อนเดย เวยดนาม และบราซล ซงความตองการใชยางยงมแนวโนมเพมขน ส าหรบถงมอยา ถงมอตรวจ คาดวายงขยายตวไดด เนองจากเปนสงจ าเปนทใชในทางการแพทย และใชในอตสาหกรรมอนๆ โดยเฉพาะในอตสาหกรรมอาหารและบรการ นอกจากนกรอบขอตกลง FTA กมสวนชวยผลกดนการสงออกยางพาราและผลตภณฑยางใหขยายตวเพมขนดวยอยางไรกตาม ประเดนทตองระวงคอ ผลของกรอบ FTA นอกจากจะชวยผลกดนการสงออกแลว ยงสงผลใหการน าเขายางและผลตภณฑยางเพมขนดวยเชนกน(ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 10-12)

22

10. ปญหาและอปสรรค

10.1 ดานการผลต 1) วตถดบ ชาวสวนยางสวนใหญยงคงผลตยางตามความตองการของตนเอง

ท าใหยางแผนดบทผลตไดมคณภาพต าและไมสม าเสมอ ท าใหราคาวตถดบยางผนผวน ซงถงแมวาไทยจะเปนผสงออกรายใหญของโลก แตราคาถกก าหนดโดยผซอนอยราย

2) แรงงาน ขาดแคลนแรงงานในการกรดยาง และแรงงานในอตสาหกรรมผลตภณฑยาง เนองจากเปนงานหนกอยในสภาพอากาศรอนและสกปรก เมอเทยบกบงานในอตสาหกรรมอน ๆ

3) กระบวนการผลต ผประกอบการอตสาหกรรมผลตภณฑยางของไทยสวนใหญยงเปนผผลตขนาดกลางและขนาดเลก มประสทธภาพการผลตต า และยงมเทคโนโลยการผลตทลาสมย โดยเฉพาะเทคโนโลยในเรองสตรผสมยาง เครองจกร

4) ขาดเครองมอในการทดสอบผลตภณฑ ปจจบนมเครองมอทดสอบในระดบพนฐานแตขาดเครองมอทดสอบในระดบสง ท าใหยงตองสงไปทดสอบในตางประเทศ ท าใหเกดความไมสะดวกเสยคาใชจายสง สงผลใหการพฒนาอตสาหกรรมนลาชาไมกาวหนาเทาทควรอตสาหกรรมสนบสนน เชน อตสาหกรรมแมพมพ เสนลวด ผาใบส าหรบท ายางลอ เครองจกรผลตในประเทศยงมไมเพยงพอ (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 12-13)

10.2 ดานการวจยและพฒนาเทคโนโลย

1) ผประกอบการไทยซงเปนผประกอบการขนาดเลกไมมเงนทนในการวจยและพฒนาเทคโนโลย จะตองอาศย ความรความจดเจนเกยวกบล าดบขนตอนในการท างาน

(Know How) จากบรษทตางชาตทมการวจยและพฒนาผลตภณฑอยางตอเนองเขามารวมทน จงเปนอปสรรคส าคญส าหรบผประกอบการรายใหมทจะเขาสตลาด

2) ขาดการเชอมโยงระหวางภาคอตสาหกรรมและหนวยงานวจยและพฒนา ท าใหงานวจยไมสามารถน าไปตอยอดในเชงพาณชยได

บคลากรขาดองคความรดานการวจยและพฒนา จงเปนขอจ ากดทส าคญในการวจยและพฒนาตอยอดไปสผลตภณฑใหมๆ รวมทงการสรางเทคโนโลยและนวตกรรมเพอปรบปรงผลตภณฑ และประสทธภาพการผลตในการเพมมลคายางใหกบประเทศอยางย งยน (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 14)

23

10.3 ดานสภาพแวดลอมทางธรกจของอตสาหกรรมผลตภณฑยาง 1) การจดตงการยางแหงประเทศไทยยงอยในชวงเรมตนของการปรบตว

ในอดตหนวยงานทพฒนาดานยางพารามหนวยงานรบผดชอบหลายหนวยงาน ไดแก สถาบนวจยยาง องคการสวนยาง ส านกงานกองทนสงเคราะหการท าสวนยาง ซงในทางปฏบตจะเนนการพฒนาเฉพาะตนน า ยงขาดหนวยงานหลกในการด าเนนนโยบายการพฒนาในดานปลายน า ท าใหการพฒนาอตสาหกรรมยางพาราไมมความตอเนอง และไมมการด าเนนงานอยางจรงจงเหมอนในตางประเทศ เชน ประเทศมาเลเซย ซงรฐบาลมาเลเซยจดตง Malaysian Rubber Board มาชวยพฒนาอตสาหกรรมผลตภณฑยางขนโดยเฉพาะ ท าใหอตสาหกรรมผลตภณฑยางของมาเลเซย โดยเฉพาะถงมอยาง ขยายตวไดอยางตอเนอง

2) ระบบขอมลเชงลกอตสาหกรรมผลตภณฑยาง หนวยงานทเกยวของในการด าเนนการพฒนาอตสาหกรรมผลตภณฑยางของภาครฐยงขาดขอมล ขาวสาร ความเคลอนไหว เกยวกบอตสาหกรรมผลตภณฑยางทถกตอง และทนสมย เพอเปนกรอบในการก าหนดแนวทางการพฒนาอตสาหกรรมผลตภณฑยางของไทยใหสอดคลองกบสถานการณปจจบนท งในและตางประเทศ และมความเชอมโยง เปนไปในทศทางเดยวกนระหวางหนวยงานทเกยวของ รวมทงใชเปนแนวทางในการตดสนใจวางแผนธรกจของภาคเอกชน

3) ระบบการขนสง ปจจบนไทยมการสงออกยางพาราโดยทางเรอ แมวาไทยจะมทาเรอแหลมฉบง แตการขนสงยางทางภาคใตของไทยนยมสงผานทาเรอปนงของมาเลเซย เนองจากอยใกลมากกวา และมคาขนสงทถกกวา ในขณะททาเรอทใกลทสดคอทาเรอสงขลา แตเปนทาเรอน าตน ท าใหเรอใหญไมสามารถเขาได จงจ าเปนตองไปขนถายตออกทหนงท าใหตนทนสงขน

4) ตลาดตางประเทศตองการสนคาทมคณภาพสง ในตลาดสงออกผลตภณฑยางทส าคญของไทย ในปจจบนไดใชมาตรการทไมใชภาษตางๆ เปนเงอนไขในการกดกนทางการคา เชน ก าหนดเงอนไขดานมาตรฐานสนคา มาตรฐานดานสงแวดลอม และสขอนามย ท าใหตลาดในตางประเทศมการขยายตวไมมากเทาทควร เนองจากขาดความเชอมนในคณภาพของผลตภณฑทผลตไดในประเทศ

5) การแขงขนทางธรกจ ปญหาส าคญประการหนงทท าใหอตสาหกรรมยางในประเทศไมพฒนาไปเทาทควรเนองจาก “การแขงขนทางธรกจ” ขาดความรวมมอกน ทกอยางเปนความลบ สถาบนการศกษามการท าวจยในแหลงอตสาหกรรมจรง ๆ เจอปญหาและวธแกจรง ๆ แตเผยแพรไมได ท าใหความรเรองยางจะหยดนงอยเพยงทใดทหนง

24

ผลกระทบจากการคาเสร ท าใหการแขงขนเพมมากขน ดงนนอตสาหกรรมผลตภณฑยางของไทย จงตองพฒนาขนเพอใหสามารถแขงขนกบตางประเทศได(ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 15-16)

11. แนวทางในการพฒนาอตสาหกรรม

การพฒนาอตสาหกรรม เนนหนกไปทผลตภณฑยางควรจะด าเนนการพฒนา โดยแบงออกเปน 2 แนวทางไปพรอมกน คอ (ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, 2557 : 17)

1) การสงเสรมใหมการลงทนโดยตรงจากตางประเทศ ซงเปนการพฒนาจากดานปลายน า โดยการชกชวนบรษทขามชาตใหเขามาลงทนในอตสาหกรรมผลตภณฑยางในประเทศ ซงจะท าใหเกดการถายโอนเทคโนโลย และเปนการเพมปรมาณการใชยางธรรมชาตไดอยางรวดเรว

2) การพฒนา อตสาหกรรมผ ลตภณฑย า งในประ เทศโดยการพฒนาผประกอบการไทยใหยกระดบมาตรฐานการผลตและผลตภณฑใหสามารถแขงขนไดในระดบสากล อยางไรกตามผประกอบการไทยสวนใหญเปนผประกอบการขนาดกลางและขนาดเลก มประสทธภาพการผลตต า และยงมเทคโนโลยการผลตทลาสมย

ขอมลบรษทอตสาหกรรมยางพารา

ประเทศไทยมการสงออกยางพาราทกประเภทไปยงตลาดโลกในปรมาณทสงเปนอนดบหนงของโลกตงแต ป พ.ศ. 2534 ยางพาราทสงออกสตลาดแบงออกเปน 5 ประเภทใหญ ๆ ไดแก ยางแทง น ายางธรรมชาตชนดขน ยางแผนรมควน ยางผสมสารเคม และยางอน ๆ เชน ผลตภณฑยาง ยางแผนดบ ยางแผนผงแหง โดยปจจบนมบรษทขนาดใหญ ไดแก

1) บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) 2) บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน(ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) 3) บรษท ไทยฮวยางพารา จ ากด (มหาชน) 4) บรษท เซาทแลนดรบเบอร จ ากด 5) บรษท วงศบณฑต จ ากด บรษทซงจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ซงเปนบรษทขนาดใหญท

มความพรอมและเชยวชาญในอตสาหกรรมยางพารา ไดแก บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยฮวยางพารา จ ากด (มหาชน) ส าหรบบรษท ไทยฮวยางพารา จ ากด (มหาชน) แมจะจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเรยบรอยแลว แตยงมไดเปดใหมการเสนอขายหนตอ

25

ประชาชนเปนครงแรก จงยงไมสามารถซอขายหนผานตลาดตลาดหลกทรพยไดในปจจบน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2559 : ไมปรากฏเลขหนา)

1. บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

ลกษณะการประกอบธรกจ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) เปนผประกอบการยางธรรมชาต

แบบครบวงจรรายใหญทสดของโลก โดยมสวนแบงทางการตลาดประมาณรอยละ 10 ของความตองการยางธรรมชาตทวโลก และมผลตภณฑยางธรรมชาตขนพนฐานทกประเภท เพอตอบสนองความตองการทหลากหลายของลกคาทวโลก ไดแก ยางแผนรมควน ยางแทง และน ายางขน ดวยก าลงการผลตกวา 1.5 ลานตนตอป มโรงงานรวม 30 แหง ซงตงอยในประเทศผผลตยางธรรมชาต

รายใหญทสดสองอนดบของโลก ไดแก ไทย อนโดนเซย รวมทงประเทศเมยนมาร (ศรตรงแอโกรอนดสทร, 2559 : 25)

ประวตความเปนมา บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ตงขนเมอวนท 23 เมษายน 2530 ใน

รปบรษทจ ากดและไดเสนอขายหนตอประชาชนในประเทศไทยเปนครงแรก โดยไดน าหนเขาจดทะเบยนเปนหลกทรพยจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเมอวนท 22 สงหาคม 2534 ตอมาไดแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากดเมอวนท 27 ธนวาคม 2536 และในเดอนมกราคม 2554 บมจ. ศรตรง ไดเสนอขายหนสามญเพมทนตอประชาชนทวไปในประเทศสงคโปร และไดน าหนเขาจดทะเบยนเปนหลกทรพยจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยสงคโปรเมอวนท 31 มกราคม 2554 ในปจจบน บมจ. ศรตรง เปนบรษทยางพาราบรษทเดยวในประเทศไทยทด ารงสถานะการจดทะเบยนหลกทรพยท งในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและตลาดหลกทรพยสงคโปร นอกเหนอจากธรกจการผลต และจ าหนายผลตภณฑยางธรรมชาตทเตบโตอยางตอเนอง และสรางรายไดหลกใหกบ บมจ. ศรตรง อยางมนคงมาโดยตลอดแลว บมจ. ศรตรง ยงไดรวมลงทนกบบรษทตางชาตในธรกจผลตสนคาส าเรจรป โดยมโรงงานผลตถงมอยางทใชในทางการแพทยทใหญทสดในประเทศไทย และเปนหนงในผน าดานการผลตถงมอยางระดบโลก อกทงมโรงงานผลตสาย ไฮดรอลก แรงดนสงทใชในอตสาหกรรมทใหญทสดในประเทศไทย นอกจากน บมจ. ศรตรง ยงไดขยายธรกจไปสการลงทนในสวนยางพาราขนาดใหญในประเทศไทยอกดวย ปจจบนมพนทท าการปลกตนยางพาราจ านวน 51,650 ไร ใน 19 จงหวด (ศรตรงแอโกรอนดสทร, 2559 : 32)

26

ผลตภณฑและบรการ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มผลตภณฑและบรการดงน

(ศรตรงแอโกรอนดสทร, 2559 : 33-35) 1) ผลตภณฑยางธรรมชาต

เปนผลตภณฑหลกทท ารายไดใหกบบรษทฯ รอยละ 89 ของรายไดรวมในป 2558 บรษทฯ ผลตและจ าหนายผลตภณฑยางธรรมชาตพนฐานทครอบคลมทกความตองการของลกคา โดยมจ านวนทงสน 3 ผลตภณฑ ไดแก ยางแทง ยางแผนรมควน และน ายางขน วตถดบหลกทใชในการผลตยางแทง ยางแผนรมควน และน ายางขน ไดแก ยางกอนถวย ยางแผนดบ และน ายางสด กระบวนการสรรหาวตถดบมสวนส าคญเปนอยางมาก เนองจากตนทนการผลตประมาณ 94% มาจากตนทนวตถดบ ดงนนบรษทฯ จงใหความส าคญในการจดตงและขยายเครอขายศนยกลางการจดหาวตถดบ (Procurement Centre) เพอลดตนทนการรบซอวตถดบผานคนกลาง นอกเหนอจากการจดจ าหนายจากประเทศไทยและประเทศอนโดนเซยซงเปนฐานการผลตของบรษทฯแลว บรษทฯ ยงไดจดตงเครอขายการซอขายและจดจ าหนายผลตภณฑยางธรรมชาตใน 4 ตลาดหลก ซงไดแก ประเทศสงคโปร สหรฐอเมรกา สาธารณรฐประชาชนจน และเวยดนาม โดยด าเนนการผานบรษทยอยของบรษทฯ ไดแก Sri Trang International, Sri Trang USA, Inc., Shi Dong Shanghai และ Sri Trang Indochina สงผลใหบรษทฯ มเครอขายลกคาชนน าในหลากหลายประเทศทวโลก ทงในทวปเอเชย เชน สาธารณรฐประชาชนจน อนเดย สงคโปร ญปน เวยดนาม มาเลเซย และเกาหล รวมถงในสหรฐอเมรกา และยโรป

2) ผลตภณฑส าเรจรป ผลตภณฑส าเรจรปเปนผลตภณฑทเกดจากความรวมมอทางธรกจระหวางกลม

บรษทศรตรง และ Semperit Technische Produkte ซงเปนผผลตถงมอทใชในวงการแพทยทมก าลงการผลตสงสดในประเทศไทยและเปนผน าทางดานการผลตถงมอยางธรรมชาตและถงมอยางไนไตรลระดบโลก

3) ธรกจอนๆ ไดแก - ธรกจสวนยางพาราด าเนนการผานบรษท ศรตรงแพลนเทชน จ ากด มพนท

สวนยางพาราทปลกแลวรวม 51,650 ไร ใน 19 จงหวด ซงสวนใหญอยในเขตภาคเหนอและภาคตะวนออกเฉยงเหนอของประเทศไทย

- ธรกจแปรรปและผลตไมยางพารา เปนธรกจแปรรปอบแหงไมยางพาราและไมอน ๆ เพอใชเปนบรรจภณฑและเฟอรนเจอรจ าหนายทงในและตางประเทศ ซงด าเนนงานผานบรษท อนวารพาราวด จ ากด

27

- ธรกจผลตและจ าหนายสายไฮโดรลก เปนธรกจผลตและจดจ าหนายผลตภณฑทอไฮโดรลคแรงดนสงส าหรบโรงงานอตสาหกรรมหนก อตสาหกรรมเหมองแร และอตสาหกรรมอนๆ ซงด าเนนงานผาน บรษท เซมเพอรเฟลกซ เอเซย จ ากด และ Semperflex Shanghai ปจจบน บจ.เซมเพอรเฟลกซ เอเซย เปนผผลตทอไฮโดรลคแรงดนสงทใหญทสดในประเทศไทย

- ธรกจผลตและจ าหนายราวจบส าหรบบนไดเลอน บรษท ฯ มสวนรวมในธรกจผลตและจ าหนายราวจบส าหรบบนไดเลอนและทางเลอนอตโนมตคณภาพสงผาน Shanghai Semperit ซงเปนบรษทชนน าในอตสาหกรรมราวจบบนไดเลอนของโลก

โครงสรางการถอหน บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มทนจดทะเบยน 1,280,000,000

บาท ทนทออกจ าหนายและเรยกช าระแลว 1,280,000,000 บาท เปนหนสามญ 1,280,000,000 หน มลคาทตราไวหนละ 1 บาท (ศรตรงแอโกรอนดสทร, 2559 : 87)

2. บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ลกษณะการประกอบธรกจ ด าเนนธรกจเปนผผลตน ายางพาราเขมขน (Concentrated Latex) ซงผลตโดยการ

น าเอาน ายางพาราสดมาแยกสวนทเปนของเหลวอนและสารทไมใชเนอยางบางอยางออกดวยวธผานเครองจกรกลปนแยกดวยความเรวสง น ายางขนทไดจะมคณสมบต คอ ความเขมขน 60% ของเนอยางแหง สามารถเกบรกษาไวในสภาพของเหลวไดเปนเวลานาน และมคณสมบตทางเคมทเหมาะสมกบการน าไปเปนวตถดบหลกในการผลตถงมอแพทย ถงมอยาง ถงยางอนามย ฟองน า หวนมยาง เสนดายยางยด กาว ลกโปง เปนตน ผลตภณฑทใชทดแทนน ายางขนธรรมชาต คอ น ายางสงเคราะห ซงน ายางสงเคราะหไมสามารถใชทดแทนในบางผลตภณฑ เชน ถงมอแพทย ถงยางอนามยฯ ซงเปนผลตภณฑทตองการความปลอดภยสง ทง 2 บรษทขางตนด าเนนการผลตในประเทศไทย และจ าหนายใหแกตลาดภายในประเทศและตางประเทศ ส าหรบบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซกรป จ ากด เซยงไฮ เปนบรษททจดทะเบยนในประเทศจน ด าเนนธรกจซอ-ขายผลตภณฑยางพาราทกชนดในประเทศจน (ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน, 2559 : 5)

28

ประวตความเปนมา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) จด

ทะเบยนจดตงครงแรกเมอวนท 6 ธนวาคม พ.ศ.2528 ประกอบธรกจผลตและจ าหนายน ายางขนและผลพลอยไดจากน ายาง เมอวนท 29 กรกฎาคม พ.ศ.2534 ไดเขาจดทะเบยนเปนบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ชอยอในการซอขายหลกทรพยคอ TRUBB ชอเรยกของกลมธรกจ คอ กลมไทยเทคซ (THAITEX) กลมไทยเทคซมการขยายการลงทนอยางตอเนองในธรกจทเกยวกบยางพารา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซกรป จ ากด ด า เ นนธรกจเปนผ ผลตน ายางพาราเขมขน (Concentrated Latex) ซงผลตโดยการน าเอาน ายางพาราสดมาแยกสวนทเปนของเหลวอนและสารทไมใชเนอยางบางอยางออกดวยวธผานเครองจกรกลปนแยกดวยความเรวสง น ายางขนทไดจะมคณสมบต คอ ความเขมขน 60% ของเนอยางแหง สามารถเกบรกษาไวในสภาพของเหลวไดเปนเวลานาน และมคณสมบตทางเคมทเหมาะสมกบการน าไปเปนวตถดบหลกในการผลตถงมอแพทย ถงมอยาง ถงยางอนามย ฟองน า หวนมยาง เสนดายยางยด กาว ลกโปง เปนตน บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เปนผสงออกน ายางขนรายใหญทสดของโลก มรายไดรวมจากการจ าหนายน ายางขนรอยละ 72.38 ของรายไดทงหมด ในป พ.ศ. 2556 ไดขยายการลงทนไปในประชาคมเศรษฐกจอาเซยน โดยกอตงบรษทแหงใหมชอ Myanmar Thai Rubber Joint Corporation Limited ในประเทศสาธารณรฐแหงสหภาพเมยนมาร ทนจดทะเบยน 80 ลานบาท บรษทถอหนในสดสวนรอยละ 64 คดเปนเงนลงทน 51.20 ลานบาท ด าเนนธรกจบรหารสวนยางพาราพรอมกรด โรงรมควนยางแผน และโรงงานน ายางขนในเมองมะรด จงหวดทวาย ซงประเทศเมยนมารมจดเดนดานการเกษตร โดยมสวนยางพาราพรอมกรด สามารถสนบสนนการจดหาวตถดบยางพาราในอนาคตและเพอสทธประโยชนดานภาษจากการลงทนในเขต ประชาคมเศรษฐกจอาเซยน ปจจบนไดรบใบอนญาตสงเสรมการลงทนจากคณะกรรมการสงเสรมการลงทนของประเทศเมยนมาร (ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย),2559 : 2)

ผลตภณฑและบรการ บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ม

ผลตภณฑและบรการดงน (ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชนจ ากด(มหาชน), 2559 : 6-15) 1) กลมน ายางขน ด าเนนธรกจเปนผผลตน ายางพาราเขมขน (Concentrated Latex)

ซงผลตโดยการน าเอาน ายางพาราสดมาแยกสวนทเปนของเหลวอนและสารทไมใชเนอยางบางอยางออกดวยวธผานเครองจกรกลปนแยกดวยความเรวสง น ายางขนทไดจะมคณสมบต คอ ความเขมขน 60% ของเนอยางแหง สามารถเกบรกษาไวในสภาพของเหลวไดเปนเวลานาน และม

29

คณสมบตทางเคมทเหมาะสมกบการน าไปเปนวตถดบหลกในการผลตถงมอแพทย ถงมอยาง ถงยางอนามย ฟองน า หวนมยาง เสนดายยางยด กาว ลกโปง เปนตน

ผลตภณฑทใชทดแทนน ายางขนธรรมชาต คอ น ายางสงเคราะห ซงน ายางสงเคราะหไมสามารถใชทดแทนในบางผลตภณฑ เชน ถงมอแพทย ถงยางอนามยฯ ซงเปนผลตภณฑทตองการความปลอดภยสง

2) กลมยางแทง ผลตภณฑหลก คอ ยางแทง STR20 (Standard Thai Rubber 20) วตถดบส าคญ คอ ยางกอนถวย ยางแผน โดยผานกระบวนนาไปยอยเปนชนเลกๆ อบใหแหงดวยความรอนและอดเปนแทง ผลตภณฑทไดสวนใหญจะใชในอตสาหกรรมผลตยางลอรถยนต สดสวนการจ าหนายในประเทศอยทรอยละ 63 ของยอดขายรวม โดยจดจ าหนายตรงถงโรงงานผผลตยางลอรถยนต ส าหรบตลาดตางประเทศมสดสวนการจ าหนายรอยละ 37 ของยอดขายรวม โดยจดจ าหนายตรงถงโรงงานผผลตยางลอรถยนตและผานตวแทนจ าหนายในทองถน ตลาดสงออกหลกทส าคญ คอ จน อนเดย ศรลงกา โรงงานแหงนยงผลตยางแทง STR20 Compound ส าหรบตลาดจน กลมยางแทงไมมความเสยงจากการพงพงลกคารายใหญ เพราะไมมการขายใหแกลกคารายใดรายหนงในสดสวนทสงกวารอยละ 30 ของรายได

3) กลมเสนดายยางยด เสนดายยางยด (Rubber Thread) มวตถดบส าคญ คอ น ายางขน ผลตภณฑทไดสวนใหญจะใชในอตสาหกรรมสงทอ โดยลกคาซอเสนดายยางยดไปเปนวตถดบในการประกอบสงทออกตอหนง โดยน าไปทอกบเสนใยโพลเอสเตอรเพอใหกลายเปนแถบ Elastic ส าหรบเสอผาส าเรจรป เชน ชดชนในสภาพสตร ขอบเอวกางเกงยด ขอบถงเทา เปนตน ผลตภณฑทใชทดแทนเสนดายยางยดธรรมชาตไดกคอเสนดายยางสงเคราะห ซงถาหากราคาของเสนดายยางสงเคราะหมราคาถกลงถงระดบหนง จะท าใหลกคาหนไปใชเสนดายยางสงเคราะหแทนเสนดายยางยดทท าจากยางพาราธรรมชาต ประกอบกบในป 2556-2558 ราคายางพาราธรรมชาตไดปรบตวลดลงอยางตอเนอง ท าใหราคาเสนดายยางยดธรรมชาตปรบตวลดลงตามไปดวย อยางไรกตามในปจจบน กลมลกคาทใชสนคาทงสองประเภทคอนขางแบงแยกกน สดสวนการจ าหนายในประเทศอยทรอยละ 5 ของยอดขายรวม จะจ าหนายตรงถงผใชและผานตวแทนจ าหนาย ส าหรบตลาดตางประเทศมสดสวนการจ าหนายสงถงรอยละ 95 ของยอดขายรวม โดยจดจ าหนายผานผจดจ าหนายในทองถน ตลาดทส าคญ ไดแก จน ประเทศแถบเอเชยใต และประเทศในกลมอเมรกาใต กลมยางยดไมมความเสยงจากการพงพงลกคารายใหญ เพราะไมมการขายใหแกลกคารายใดรายหนงในสดสวนทสงกวารอยละ 30 ของรายได

4) กลมสวนยางพารา บรษทไทยรบเบอร แลนด แอนด แพลนเตชน จ ากด ด าเนนธรกจปลกสรางสวนยางพารา ในพนทจงหวดเชยงราย พะเยา นาน และ ชยนาท โดยเรมปลกตงแตป 2546 จนถงปจจบน มพนปลกรวม 11,795 ไรประกอบดวย

30

- จงหวดเชยงราย พนท 8,748 ไร - จงหวดนาน พนท 1,062 ไร - จงหวดพะเยา พนท 1,033 ไร - จงหวดชยนาท พนท 952 ไร

5) กลมนายหนา วตถประสงคหลกเพอด าเนนธรกจเปนนายหนาซอขายสนคาเกษตรลวงหนา (Broker) ตามพระราชบญญตการซอขายสนคาเกษตรลวงหนา พ.ศ. 2542 อยภายใตการก ากบดแลของส านกงานคณะกรรมการก ากบการซอขายสนคาเกษตรลวงหนา (ก.ส.ล.) และเปนสมาชกตลาดสนคาเกษตรลวงหนาแหงประเทศไทย เนองจากปรมาณการซอขายทเบาบางในตลาด ก.ส.ล. ท าใหบรษทยอยไมสามารถท าก าไรไดในป 2558 ทประชมผถอหนของบรษทยอยจงอนมตเลกกจการเมอวนท 27 ธนวาคม 2558

6) กลมอนๆ – ทนอนยางพารา จดไดวาเปนสนคาทมความนยมแพรหลายมากขนในปจจบน เนองจากกระแสความหวงใยสขภาพ และรายไดทเพมขนของผบรโภค การจ าหนายสนคาของบจก.เลเทกซ ซสเทมส เปนไปทงขายในลกษณะทนอนเตมชน และทนอนแผนขนาดตางๆ เพอใหผผลตทนอนส าเรจรปใชเปนวตถดบในการท าทนอนตอไป บรษทเปนผผลตทนอนยางพารารายใหญอนดบ 2 ของประเทศ ในดานการขายแบงเปนการจ าหนายใหลกคาผผลตทนอนภายในประเทศรอยละ 50 และสงออกไปตลาดตางประเทศรอยละ 50 ไดแก ประเทศ เกาหลใต อเมรกา รสเซย และ จน ดานการเตบโตของปรมาณ การขายทนอนยางพาราของบรษทมการขยายตวปละ 10% ผลการด าเนนงานในป 2558 สามารถด าเนนงานไดดกวาแผนงานทวางไว เกดจากปจจยหลายประการ ประการแรก ราคาน ายางขนทลดลงเปนผลใหตนทนการผลตลดลงรอยละ 6 ซงเปนเหตผลส าคญในการสรางก าไรทเพมขน ประการทสอง ตลาดมแนวโนมการบรโภคสนคาทนอนและหมอนยางพาราเพมขน โดยมอานสงคจากการเพมขนของนกทองเทยวชาวจน เกาหล และ ญปน ฯลฯ อกทงเปนผลพวงจากการเปดประชาคมอาเซยน ซงท าใหมการขยายตวของธรกจโรงแรม อพารทเมนท และคอนโดมเนยม ประการทสามกระแสการรกสขภาพท งทางดานการบรโภคอาหาร การออกก าลงกาย การหลบนอนทสบาย เพมมากขนในสงคม และ ประการสดทาย ผประกอบการทนอน รานเฟอรนเจอร และ งานแสดงสนคาเฟอรนเจอร มจ านวนเพมมากขน เนองจากสภาพเศรษฐกจโดยรวมททรงตว ส าหรบแผนงานในอนาคต บรษทยอยจะมการผลตผลตภณฑในรปแบบใหมๆ เพอตอบสนองความตองการของผบรโภคทหลากหลายอยางสม าเสมอ อาทเชน หมอนขางยางพารา หมอนรองคอ หมอนหนนหลง ซงผลตภณฑเหลานสามารถลดปญหาการบาดเจบจากโรคออฟฟศซนโดม ไดเปนอยางด นอกจากนมแผนงานทจะเพมก าลงการผลตหมอนยางพาราอกรอยละ 100 ใหมก าลงการผลตเปน 100,000 ใบตอเดอน เพอตอบสนองความตองการของลกคาทมเพมขน โดยมแผนการลงทนในป 2559

31

ตารางท 2 ขอมลเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) (STA) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) (TRUBB)

STA TRUBB

ดานผลตภณฑ

ผลตยางแทง (TSR) เปนหลก มยางแผนรมควน น ายางขน(Concentrated Latex) ผลตผลตภณฑส าเรจรปจากยาง จดจ าหนายสนคา สวนยาง ธรกจขนสง ธรกจบรการวศวกรรม ผลตและจ าหนายไมจากยางพารา

ผลตน ายางพาราเขมขน (Concentrated Latex) เปนหลก มผลตภณฑจากยางคอเสนดายยางยดและทนอนยางพารา ธรกจจดหา จดจ าหนาย ยางแทง และสวนยางพารา

ดานราคา ก าหนดราคาโดยอางองจากตลาดลวงหนา

โตเกยว หรอ TOCOM ) ตลาดสนคาโภคภณฑสงคโปร หรอ SGX (Singapore Exchange) และ ตลาดลวงหนาเซยงไฮ หรอ SHFE (Shanghai Futures Exchange)

ก าหนดราคาโดยอางองจากตลาดลวงหนาโตเกยว หรอ TOCOM ) ตลาดสนคาโภคภณฑสงคโปร หรอ SGX (Singapore Exchange) และ ตลาดลวงหนาเซยงไฮ หรอ SHFE (Shanghai Futures Exchange)

ดานชองทางการจดจ าหนาย จดจ าหนายโดยตรงจากโรงงานใน

ประเทศไทยและประเทศอนโดนเ ซยโดยด าเนนการผานบรษทยอย ทจดตงและจดระบบการขายและจดจ าหน ายไปย งก ลม ลกคาเปาหมาย ผานเครอขายการซอขายและจดจ าหนายผลตภณฑยางธรรมชาตจ านวน 4 แหงทงในสงคโปร สหรฐอเมรกา จนและเวยดนาม

การจดจ าหนายในประเทศอยทรอยละ 60 สวนตางประเทศอยทรอยละ 40 ลกคาไดแก จน มาเลเซย เกาหลใต ปากสถาน อนเดย ยโรป สดสวนจ าหนายตรงถงผผลตผลตภณฑยางรอยละ 80 ผานผน าเขารอยละ 20 ส าหรบผลตภณฑจากยางจ าหนายตรงถงผ ใชและผานตวแทนจ าหนาย ส าหรบตลาดตางประเทศ มสดสวนการจ าหนายรอยละ 95

32

ตารางท 2 (ตอ) ขอมลเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) กบบรษทไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

STA TRUBB

ดานการสงเสรมการขาย

รบประกนคณภาพสนคาในทกขนตอน สานสมพนธทดกบลกคา

รบประกนคณภาพสนคา มบรการหลงการขาย เนนความซอสตยและและสานสมพนธทดกบลกคาตอเนอง

บคลากร

พนกงานและลกจาง ณ สนป 2556 2557 และ 2558 ตามล าดบดงน 7,285 คน 7,239 คนและ 8,016 คน

พนกงานในสายปฏบตงานหลก ณ สนป 2556 2557 และ 2558 จ านวน 84 คน 75 คน และ 74 คน ตามล าดบ

สวนครองตลาดยางพาราโลก ประมาณรอยละ 9 - 10 ของตลาด

ประมาณรอยละ 1 - 1.3 ของตลาด

สถานะภาพในตลาดยางพาราโลก บรษทเปนผผลตยางธรรมชาตแบบครบ

วงจรรายใหญทสดของโลก

บรษทเปนผน าอนดบหนงในอตสาหกรรมน ายางขนของโลก

ถอครองสวนยาง จ านวน 51,650 ไร

จ านวน 11,795 ไร

การลงทนในตางประเทศ อนโดนเซย สงคโปร สหรฐอเมรกา จน

และเวยดนาม เปาหมายใหม คอ เมยนมาร

สาธารณรฐประชาชนจน เปาหมายใหม คอ เมยนมาร

33

การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน

การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน เปนแนวคดทมงวเคราะหปจจยทเปนตวก าหนดอตราผลตอบแทนความเสยงจากการลงทนและมลคาของหลกทรพย ซงปจจยพนฐานดงกลาว ไดแก ปจจยดานภาวะเศรษฐกจ ปจจยดานภาวะอตสาหกรรมทเกยวของ และปจจยทเกยวกบผลการด าเนนงาน รวมทงฐานะทางเงนของบรษทผออกหลกทรพย ดงนน การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 1-3)

1. การวเคราะหเศรษฐกจ (Economic Analysis)

เปนการวเคราะหและพยากรณแนวโนมภาวะเศรษฐกจทงระยะยาวและระยะสน ทงเศรษฐกจของประเทศและของโลก นอกจากนนยงรวมไปถงการวเคราะหวฏจกรเศรษฐกจ (Economic Cycle) ดชนชวดภาวะเศรษฐกจดานตางๆ และนโยบายเศรษฐกจของรฐ เชน นโยบายการเงน นโยบายการคลง การคาระหวางประเทศ

2. การวเคราะหอตสาหกรรม (Industry Analysis)

เปนการวเคราะหวงจรอตสาหกรรม (Industry Life Cycle) สภาพการแขงขนในอตสาหกรรม ตลอดจนอนาคตของอตสาหกรรมวาจะมแนวโนมอตราการเจรญเตบโตอยางไร ซงขนอยกบปจจยหลายอยาง เชน นโยบายของรฐบาล การเปลยนแปลงของระบบภาษ เปนตน

3. การวเคราะหบรษท (Company Analysis)

เปนการวเคราะหเพอคดเลอกบรษททควรลงทนโดยเนนการวเคราะหเชงคณภาพ (Qualitative Analysis) เชน ประสบการณและความนาเชอถอของผบรหาร ความสามารถดานการตลาด การผลต/การบรการ ฯลฯ และการวเคราะหเชงปรมาณ (Quantitative Analysis) ซงจะวเคราะหงบการเงนในอดตและปจจบนบรษท เพอประมาณการก าไรตอหนและราคาหนในอนาคต

34

การวเคราะหเศรษฐกจ องคประกอบทใชในการวเคราะห ไดแก ภาวะเศรษฐกจและ “วฏจกรเศรษฐกจ” โดยใชตวชวดตางๆ ไดแก ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ ผลผลตอตสาหกรรม ดชนราคาผผลต อตราเงนเฟอ อตราดอกเบย อตราการวางงาน ฯลฯ

การวเคราะหอตสาหกรรม องคประกอบทใชในการวเคราะห ไดแก วงจรการขยายตวของอตสาหกรรม โครงสรางการแขงขนของอตสาหกรรม ผลกระทบของขอตกลงระหวางประเทศ และการเปลยนแปลงกฎหมายตางๆ ทเกยวของ

การวเคราะหบรษท องคประกอบทใชในการวเคราะห ไดแก ประเภทของบรษท ลกษณะของบรษททงในเชงคณภาพและเชงปรมาณ เชน ขนาดของบรษท อตราการเตบโต นโยบายการบรหารงาน เปนตน รวมถงผลการด าเนนงาน ฐานะทางการเงน และกระแสเงนสดของบรษท

ประเมนอตราผลตอบแทน และความเสยง

ประเมนหามลคาทแทจรง ของหลกทรพย

เปรยบเทยบ

ราคาตลาดของหลกทรพย

ตดสนใจหรอซอขายหลกทรพย

การบรหารกลมหลกทรพย

ภาพท 3 แสดงภาพรวมการวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน ทมา (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 2)

35

นอกจากนการวเคราะหปจจยพนฐานยงสามารถใช “วธวเคราะหจากลางขนบน” ซงเปนการวเคราะหขอมลรายบรษทกอน เชน ขอมลจากงบการเงน เพอเสาะหาหนทมลกษณะเดนนาลงทนตามเกณฑทก าหนดไว ไมวาจะเปนการพจารณาเปรยบเทยบราคาตอก าไรตอหน (Price to Earnings Ratio) ราคาตอมลคาทางบญชตอหน (Price to Book Value Ratio) หรออตราผลตอบแทนจากเงนปนผล (Dividend Yield) ฯลฯ

การวเคราะหบรษท การวเคราะหขอมลบรษท เปนขนสดทายของการวเคราะหปจจยพนฐานมจดมงหมาย

เพอใชคดเลอกบรษททควรลงทน โดยแบงการวเคราะหออกเปน 2 รปแบบ คอ (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 14)

1. การวเคราะหเชงคณภาพ (Qualitative Approach)

เปนขอมลทใชเพอการประเมนระดบความสามารถของบรษทในดานตาง ๆ ทไมใชขอมลทเปนตวเลข เชน ประวตความเปนมาบรษท ลกษณะการด าเนนงานบรษท แผนงานทคาดวาจะด าเนนการในอนาคต การเชอมโยงผลกระทบของภาวะเศรษฐกจ และอตสาหกรรมทมตอธรกจ ฯลฯ ซงเครองมอทนยมใชในการวเคราะหเชงคณภาพ คอ

1.1 แมทรกซ บ ซ จ แมทรกซ บ ซ จ เปนเครองมอในการวเคราะหความสามารถในการท าก าไร

ของธรกจผานการวเคราะหแมทรกซของ “อตราการเจรญเตบโตของตลาดกบสวนแบงตลาด” (Growth-Share Matrix) ซง บ ซ จ (BCG หรอ The Boston Consulting Group) ไดน าเสนอขนมา

1.2 การวเคราะห SWOT การวเคราะห SWOT เปนเครองมอในการวเคราะหสภาพแวดลอมตาง ๆ ทง

“ภายใน” และ “ภายนอก” บรษท ซงชวยใหผลงทนทราบจดแขง จดออน โอกาส หรออปสรรคทเปนปญหาส าคญในการด าเนนงานของบรษท

2. การวเคราะหเชงปรมาณ (Quantitative Approach) ขอมลเชงปรมาณ เปนขอมลโดยประเมนจากตวเลขทเชอถอได เพอใชในการบง

บอกผลการด าเนนงานของบรษทชวงทผานมา ขอมลเชงปรมาณทส าคญ ไดแก “งบการเงน” และ “หมายเหตประกอบงบการเงน”

36

ภาพท 4 แสดงแหลงขอมลเชงคณภาพและเชงปรมาณ ทมา (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 18)

รายงานประจ าป

สารจากประธานกรรมการ

บทวเคราะหผลการด าเนนงาน

โดยผบรหาร

รายงานผสอบบญช

งบการเงน

หมายเหตประกอบงบการเงน

“รายงานประจ าป และแบบ 56-1เปนแหลงรวม ขอมลบรษท

ทงขอมลเชงคณภาพ และขอมลเชงปรมาณทนกลงทนควร

ศกษากอนตดสนใจลงทนในบรษทใด

37

งบการเงน งบการเงนนบเปนขอมลทน าไปสการวเคราะห วางแผน และตดสนใจทางการเงน

เพอจะไดน าขอมลไปใชประกอบการวเคราะหและการประยกตใชส าหรบการตดสนใจใหทนกบ ยคโลกาภวฒน

1. ความหมายของงบการเงน

นกวชาการใหความหมายเกยวกบงบการเงน ดงน จนทรเพญ บญฉาย (2556 : 95) งบการเงน หมายถง รายงานทางการเงนของกจการ

ส าหรบงวดระยะเวลาใดเวลาหนง หนงงวดระยะเวลา อาจหมายถง 3 เดอน 6 เดอน หรอ 1 ป โดยจะสรปขอมลทางการเงนของกจการ ณ วนสนงวด ซงแสดงใหทราบถงผลการด าเนนงานและฐานะทางการเงนของกจการ กจการตองเผยแพรขอมลเหลานใหกบบคคลภายนอกองคการ อาจอยในรปของรายงานประจ าปหรอหนงสอชชวน

ฐาปนา ฉนไพศาล (2556 : 2-1) งบการเงน หมายถง รายงานทางบญชทแสดงเปนตวเลขทกจการจดท าขนมาในรอบระยะเวลาบญชเพอรายงานใหแกเจาของกจการหรอบคคลทวไปทตองการทราบถงฐานะการเงนและผลการด าเนนงานของกจการในรอบระยะเวลาบญชปทผานมา

เพชร ขมทรพย (2554 : 3) งบการเงน หมายถง รายงานทางการเงนของกจการ ซงตองจดท าขนอยางนอยปละสองครง วตถประสงคของการจดท างบการเงนกเพอทบทวนหรอรายงานความกาวหนาทเกดขนระหวางชวงเวลาหนงโดยฝายบรหาร รายงานนจะแสดงเกยวกบฐานะการลงทน การจดหาเงนทนของกจการนน และผลทไดรบระหวางชวงเวลาทตองการทบทวน

เอญ สรยะฉาย, (2558 : 17) งบการเงน หมายถง รายงานทางการเงนและบญชทมแบบแผน เพอแสดงฐานะการเงน ผลการด าเนนงาน และกระแสเงนสดของกจการในงวดบญช โดยมจดมงหมาย

1) เพอน าเสนอฐานะการเงน ผลการด าเนนงาน และการเปลยนแปลงฐานะทางการเงนของกจการ

2) ทราบถงผลการบรหารของฝายบรหารวามประสทธภาพมากนอยเพยงใด บรรลเปาหมายทวางไวหรอไม

3) ใชขอมลแสดงผลกระทบทางการเงนจากเหตการณในอดตและผลในอนาคต นอกจากนงบการเงนยงเปนประโยชนตอการตดสนใจเชงเศรษฐกจของผใชงบ

การเงนกลมตางๆ เชน ผลงทนหรอผถอหน เจาหน ผบรหาร ลกจาง ลกคา รฐบาล เปนตน

38

บญนาค เกดสนธ (2554 : 6) งบการเงน คอ การแสดงรายการฐานะทางการเงนของธรกจ แสดงถงยอดคงเหลอของสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ แสดงถงผลการด าเนนงานในรอบเวลาบญช

สรปไดวางบการเงน หมายถง รายงานสถตทางการเงนของบรษททแสดงเปนตวเลขทางสถตของกจการหรอธรกจ ณ สนงวดระยะเวลาบญช เพอแสดงใหเหนถงผลการด าเนนงานของธรกจทผานมา

2. ประเภทของงบการเงน

มนกวชาการหลายทานไดแบงประเภทของงบการเงน ดงน จนทรเพญ บญฉาย (2556 : 95-115) ไดแบงประเภทงบการเงนประกอบดวย 1) งบแสดงฐานะทางการเงน (Statement of Financial Position)

แสดงใหเหนถงฐานะการเงนของกจการ ณ สนงวดบญช วากจการมฐานะทางการเงนมนคงมากนอยเพยงใด ดงนน งบแสดงฐานะทางการเงนจงประกอบดวย สนทรพย หนสน และสวนของขาวของ ซงแสดงใหเหนวา ณ วนสนงวดกจการมสนทรพยทงสนเทาไร สนทรพยทกจการมอยนน ไดมาจากแหลงเงนทน คอ หนสนเทาไร และสวนของเจาของเทาไร ถาแหลงเงนทนสวนใหญมาจากสวนของเจาของ กจการจะมฐานะทางการเงนมนคง ความเสยงจะต า เพราะมภาระในการจายดอกเบย และการช าระหนต า แตขอเสยคอ จะไมไดรบประโยชนจากการกอหน เพราะการทกจการมหนสน ตองมภาระในการจายดอกเบยใหเจาหน ดอกเบยจายชวยในการลดหยอนหรอประหยดภาษ มผลใหกจการเสยภาษนอยลง ดงนนผบรหารของกจการจงตองมความสามารถในการก าหนดสดสวน แหลงทมาของเงนทนระหวางหนสนกบสวนของเจาของในงบแสดงฐานะการเงนใหเหมาะสม เพอทจะท าใหกจการมความเสยงต า (Low Risk) ภายใตผลตอบแทนสงสด

2) งบก าไรขาดทน (Income Statement หรอ Profit and Loss Statement) แสดงผลการด าเนนงานในงวดระยะเวลาหนงวา กจการด าเนนงานมาแลว

เกดผลก าไรหรอขาดทนเทาไร ดงนน งบก าไรขาดทน จงแสดงใหเหนถงประสทธภาพในการด าเนนงานของกจการ นอกจากนงบก าไรขาดทนส าหรบบรษทมหาชนจ ากด ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยจะใชชอวา งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Statement of Comprehensive Income) ซงเปนไปตามมาตรฐานการบญชส าหรบกจการทเปนกลมทมสวนไดเสยสาธารณะ (Publicly Accountable Entities : PAES) ทสภาวชาชพบญชไดปรบปรงมาตรฐานการบญชไทยใหสอดคลองกบมาตรฐานการบญชสากล โดยมองวารายการธรกจบางประเภทกระทบตอสวนของผ ถอหนโดยมไดเกดจากรายการกบผถอหนโดยตรง (ซงการแสดงในงบการเงนแบบเดมอาจท าใหตวเลขแสดงไมถกตองในสวนของผสวนไดสวนเสยของผถอหน

39

3) งบกระแสเงนสด (Statement of Cash Flow) แสดงการไดมาและการใชไปของเงนสดหรอรายการทเทยบเทาเงนสดจาก

กจกรรมการด าเนนงาน กจกรรมการลงทน และกจกรรมการจดหาเงนทนระหวางงวดใดงวดหนง 4) งบแสดงการเปลยนแปลงสวนของเจาของ (The Statement of Changes in

Owner’s Shareholder) แสดงการเพมขนหรอลดลงในสวนของเจาของสทธ ณ วนทระบ ฐาปนา ฉนไพศาล (2556 : 2-1) กลาววา ตามมาตรฐานการบญชฉบบท 35 ได

ก าหนดวางบการเงนทสมบรณประกอบดวยงบการเงน 5 สวนใหญ คอ 1) งบแสดงฐานะทางการเงน (Statement of Financial Position) หมายถง งบท

แสดงฐานะทางการเงนของกจการ ณ วนใดวนหนงวามสนทรพย หนสน และสวนของเจาของเปนอยางไร

2) งบก าไรขาดทน (Profit and Loss Statement) หมายถง งบทแสดงผลการด าเนนงานของกจการในรอบระยะเวลาบญชหนง ซงโดยทวไปก าหนดใหเปนระยะเวลา 1 ป ขอมลในงบก าไรขาดทนประกอบดวย รายได และคาใชจาย หากในรอบระยะเวลาบญชมรายไดสงกวาคาใชจายหรอตนทน แสดงวากจการมก าไร แตในทางตรงกนขามหากกจการมคาใชจายสงกวารายได แสดงวามผลการด าเนนงานขาดทน

3) งบแสดงการเปลยนแปลงในสวนของเจาของ (Statement of Change in Shareholder’s Equity) หมายถง งบทแสดงใหเหนถงการเพมขนหรอลดลงของสนทรพยสทธหรอความมนคงของเจาของในระหวางงวด

4) งบกระแสเงนสด (Cash Flow Statement) หมายถง งบทแสดงการเปลยนแปลงของเงนสดระหวางงวดจาก 3 กจกรรมหลก คอ กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน และกระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงนทน งบกระแสเงนสดจะแสดงใหเหนวาเงนสดและรายการเทยบเงนสดเพมขนหรอลดลงจากสาเหตอะไร

5) หมายเหตประกอบงบการเงน (Note to Financial Statement) หมายถง ค า อธบายหรอรายละเอยดเพมเตมประกอบงบการเงน ไดแก งบดล งบก าไรขาดทน งบแสดงการเปลยนแปลงของสวนของเจาของ และงบกระแสเงนสด ซงขอมลในหมายเหตประกอบงบการเงนจะใหรายละเอยดเพมเตมเกยวกบตวเลขตางๆ ทปรากฏในงบการเงน เชน การคาดการณสงทอาจเกดขนหรอผลกระทบตอฐานะการเงนของกจการ การอธบายถงวธการตราคาสนทรพย และนโยบายการบญชการลงทนในบรษทยอย บรษทรวม และบรษทอน ภาระผกพน และหนสนทอาจจะเกดขนในอนาคต

40

บญนาค เกดสนธ (2554 : 6) กลาววา สวนประกอบของงบการเงนทส าคญม 5 ประเภทดงน

1) งบแสดงฐานะการเงน (Statement of Financial Position) หมายถง งบการเงนทแสดงฐานะทางการเงนของกจการ ณ วนใดวนหนงเพยงวนเดยววาสนสดวนทปรากฏในงบมยอดคงเหลอเปนจ านวนเทาไร โดยยอดคงเหลอประกอบดวย สนทรพย หนสน และสวนของเจาของ เปนการรวบรวมขอมลทางบญชและการเงนทไดเกดขนในรอบระยะเวลาบญชทผานมา ซงเปนประโยชนตอการตดสนใจเชงเศรษฐกจของผใชงบการเงนกลมตาง ๆ

2) งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Statement of Comprehensive Income) หมายถง งบการเงนทแสดงผลการด าเนนงานของกจการส าหรบรอบระยะเวลาบญชหนงๆ องคประกอบทส าคญเกยวกบการวดผลการด าเนนงาน คอ รายได และคาใชจาย

3) งบกระแสเงนสด (Statement of Cash Flow) หมายถง งบทแสดงการไดมา และการใชไปของเงนสด และรายการเทยบเทาเงนสดของกจการระหวางงวดเวลาหนง ซงประกอบดวย

(1) กจกรรมการด าเนนงาน (2) กจกรรมลงทน (3) กจกรรมจดหาเงน

4) งบแสดงการเปลยนแปลงสวนผถอหน (Statement of Changes in Owner’s Equities) หมายถง งบทแสดงขอมลการเปลยนแปลงตางๆ ทเกดขนกบสวนของเจาของในระหวางรอบระยะเวลารายงาน เชน การเพมทน การลดทน การจายปนผล ก าไรสทธประจ างวดทสงผลใหก าไรสมสมมยอดคงเหลอเพมขน ตลอดจนการจดสรรส ารองตามกฎหมายเพมเตม เปนตน ทงนชอของงบแสดงการเปลยนแปลงสวนของเจาของ สามารถเปลยนแปลงใหสอดคลองกบประเภทการจดทะเบยนจดตงกจการ หากเปนการน าเสนองบของหางหนสวน กใหเรยกวา “งบแสดงการเปลยนแปลงของสวนของผเปนหนสวน” เปนตน

5) หมายเหตประกอบงบการเงน (Note to Financial Statements) หมายถง ขอมลเพมเตมหรอรายละเอยดเพมเตมจากงบการเงน ซงประกอบดวย

(1) ขอมลเกยวกบเกณฑการจดท างบการเงนและนโยบายการบญชทเหมาะสม (2) ขอมลทตองเปดเผยตามมาตรฐานการบญชไดก าหนด (3) ขอมลเพมเตมทไมไดแสดงอยในงบการเงน แตเปนขอมลทจ าเปนเพอไมใม

ผใช งบการเงนเขาใจผดในสาระส าคญ เชน หนสนทอาจจะเกดขน

41

เอญ สรยะฉาย (2558 : 22) กลาววา สวนประกอบงบการเงนประกอบดวย 1) งบแสดงฐานะการเงน (Statement of Financial Position) หรอเรยกอกอยาง

หนงวา “งบดล” คอ งบการเงนทแสดงขอมลเกยวกบฐานะการเงนของกจการ ณ วนใดวนหนง เพอใหทราบวามสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ (สวนของผถอหน) เทาใด

2) งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Comprehensive Profit and Loss Statement) หรอเรยกอกอยางหนงวา “งบก าไรขาดทน” คอ งบการเงนทแสดงถงผลการด าเนนงานของกจการวามรายไดและคาใชจายเปนเทาใด ส าหรบรอบระยะเวลาใดเวลาหนง เชน งวด 3 เดอน, งวด 1 ป

3) งบกระแสเงนสด (Cash Flow Statement) คอ งบการเงนทแสดงถงการไดมาและการใชไปของเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดในรอบระยะเวลาหนง ม 3 กจกรรม คอ กจกรรมด าเนนงาน กจกรรมลงทน และกจกรรมจดหาเงน

4) งบแสดงการเปลยนแปลงของเจาของ (Statement of Changes Equity) คอ งบการเงนทแสดงการเปลยนแปลงในสวนของเจาของกจการในชวงระยะเวลาหนง

5) หมายเหตประกอบงบการเงน (Notes to Financial Statement) คอ รายงานทแสดงรายละเอยดเพมเตม เกณฑการจดท างบการเงนและนโยบายการบญช และขอมลทไมไดแสดงอยในงบการเงน

3. องคประกอบของงบการเงน

งบการเงนแตละประเภทมรายละเอยดและองคประกอบทแตกตางกน ดงรายละเอยดตอไปน (จนทรเพญ บญฉาย,2556 : 95-108)

3.1 งบแสดงฐานะการเงน งบแสดงฐานะการเงนประกอบดวย 3 องคประกอบ 1) สนทรพย (Assets) หมายถง สงทสามารถวดหรอตราคาเปนเงนตราได อาจ

มตวตนหรอไมมตวตนกได โดยกจการจะบนทกสนทรพยดวยราคาทน หรอราคาทไดจดหา สนทรพยนนมาตามหลกการทเรยกวา หลกราคาทน (The Cost Concept) ดงนน ราคาสนทรพยจงเปนราคาหรอมลคาในอดต (Historical Cost) ตามมาตรฐานการบญชทก าหนดหลกเกณฑของการบญชการเงน (Financial Accounting) สนทรพยสามารถแบงเปน 2 ประเภท คอ

(1) สนทรพยหมนเวยน (Current Assets) หมายถง สนทรพยทมสภาพคลอง สามารถแปรสภาพหรอเปลยนเปนเงนสดไดเรว

(2) สนทรพยไมหมนเวยน (Non Current Assets) หมายถง สนทรพยทสามารถแปรสภาพเปนเงนสดไดชา โดยใชเวลาในการแปรสภาพเปนเงนสดเกน 1 ป กจการม

42

วตถประสงคในการลงทนในสนทรพยเหลานเพอใชงานหรอลงทนเพอมงหวงผลตอบแทนจากการลงทนในสนทรพยเหลานน

2) หนสน (Liabilities) หมายถง การทกจการมพนธะผกพนกบบคคลภายนอกกจการ หรอกบกจการอนๆ อนเนองจากการคา การกยม การรบเงนมดจ า หรอกรณอนๆ โดยทกจการอาจตองมภาระในการจายช าระดอกเบย และช าระเงนตนคนใหกบบคคลดงกลาวในอนาคต และถอเปนพนธะผกพนตามกฎหมาย กจการจะมฐานะเปนลกหน สวนบคคลดงกลาวมฐานะเปนเจาหนกจการ และเจาหนกจการมสทธเรยกรองหรอฟองรองได ถาหากกจการไมสามารถจายดอกเบยหรอเงนตนคนใหกบเจาหนเมอครบก าหนดการช าระหนไดตามกฎหมาย ซงหนสนสามารถแบงออกไดเปน 2 ประเภท คอ

(1) หนสนระยะสนหรอหนสนหมนเวยน (Short-term liabilities หรอ current liabilities) หมายถง พนธะผกพนทกจการจะตองจายเงนตนคนใหกบเจาหนภายใน 1 ป หรออกนยหนง คอ หนทจะครบก าหนดช าระเงนตนคนใหเจาหนภายใน 1 ปนนเอง ซงผบรหารตองบรหารสภาพคลองใหกจการสามารถจายช าระเงนตนเหลานใหกบเจาหนไดเมอถงก าหนด โดยทวไปกจการจะช าระใหกบเจาหนเปนเงนสด ดงนน ปรมาณสนทรพยหมนเวยนทกจการมตองเพยงพอและสามารถแปลงสภาพเปนเงนสดไดทนตอการช าระหน

(2) หนสนระยะยาวหรอหนสนไมหมนเวยน เปนภาระผกพนทกจการ ตองจายดอกเบยและมอายการช าระหนใหเจาหนเกนกวา 1 ป

3) ทนหรอสวนของเจาของ (Owners’ Equity) หมายถง สวนของผลงทนในกจการมสภาพเปนเจาของกจการ มสทธ หรอสวนไดเสยเหนอสนทรพยของกจการ หลงหกสทธเรยกรองหนสนทมตอกจการหมดแลว กลาวคอ ผทมสถานะเปนเจาหนของกจการ มสทธในการเรยกรองการช าระหนกอนทผเปนเจาของจะไดรบ ดงนน ผมสวนเปนเจาของกจการจงมอ านาจในการบรหารหรอจดการในการด าเนนงานของกจการตามสดสวนของการลงทน หรอตามลกษณะของรปแบบของกจการ ลกษณะของทนหรอสวนของเจาของจะแตกตางกนไปตามรปแบบขององคกรธรกจ นนเอง

3.2 งบก าไรขาดทน งบก าไรขาดทน ม 2 องคประกอบ 1) รายได (Income) เปนรายการทกอใหเกดการเพมขนในสนทรพยของ

กจการในงวดระยะเวลาหนงหรอรอบระยะเวลาหนงงวดบญช แบงออกเปน 2 สวน ไดแก (1) รายไดอนเกดจากการด าเนนงานหลก ขนอยกบลกษณะการด าเนนงาน

ของกจการวาเปนกจการทจ าหนายสนคาหรอใหบรการ ดงนน กจการตองแสดงเปนยอดสทธหลงหกการรบคนและสวนลดเรยบรอยแลว

43

(2) รายไดทไมเกดจากการด าเนนงานตามปกต เปนรายไดทเกดขนนอกเหนอ จากการขายสนคาหรอบรการของกจการ ไดแก ก าไรจากการขายสนทรพยถาวร ก าไรจากการขายหลกทรพยลงทน ดอกเบยรบ เปนตน

2) คาใชจาย (Expenses) เปนรายการทกอใหเกดการลดลงในสนทรพยของกจการในงวดระยะเวลาหนงหรอระยะเวลาหนงงวดบญช คาใชจายแบงเปน 5 สวน ไดแก

(1) ตนทนขายหรอตนทนในการใหบรการ คอ ตนทนขายหรอตนทนการบรการ การบนทกคาใชจายจะรวมถง ราคาซอ ตนทนการผลต และคาใชจายตาง ๆ เพอใหไดสนคาหรอบรการทอยในสภาพทจะสามารถขายหรอใหบรการแกลกคาได

(2) คาใชจายในการขายและบรหารหรอคาใชจายในการด าเนนงาน หมายถง คาใชจายอนเกดเนองมาจากการขายและการด าเนนงานของกจการ รวมทงคาใชจายทมไดจายเปนตวเงนสด เชน คานายหนา คาโฆษณา คาเชาส านกงาน เงนเดอน คาน า คาไฟ คาโทรศพท คาเสอมราคาสนทรพย เปนตน

(3) คาใชจายอนๆ คอ คาใชจายทนอกเหนอจากตนทนขาย/บรการ และคาใชจายในการขาย/บรหาร เชน รายการขาดทนจากการขายสนทรพย

(4) ตนทนทางการเงน คอ คาใชจายทเกดจากการด าเนนงานทางการเงน เชน ดอกเบยเงนก คาธรรมเนยมธนาคาร เปนตน

(5) คาใชจายตามบทบญญตแหงประมวลกฎหมายรษฎากร คอ คาใชจายทจายตามกฎหมายก าหนด ซงก าหนดวา เมอธรกจมผลก าไรกจการตองเสยภาษ

การวเคราะหงบการเงน การวเคราะหงบการเงน (Financial Statements Analysis) เปนเครองมอพนฐานท

ชวยในการวเคราะหงบการเงน เพอใชประโยชนในการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในรอบระยะเวลาบญชทผานมา และเพอใชในการวางแผนและการพยากรณฐานะทางการเงนในอนาคตอยางมประสทธภาพทนตอเหตการณและเพอความย งยนของธรกจในอนาคต (จนทรเพญ บญฉาย, 2556 : 147)

1. ความหมายของการวเคราะหงบการเงน

ดวงสมร อรพนท และคนอนๆ (2557 : 213) การวเคราะหงบการเงน คอ การน าขอมลไปพยากรณฐานะการเงนในอนาคตของกจการ เพอประเมนประสทธภาพในการด าเนนงานของกจการ รวมทงเพอเลอกวาจะลงทนในกจการนนๆ หรอไม

44

เพชรร ขมทรพย (2554 : 1) ไดใหความหมายของการวเคราะหงบการเงน หมายถง “กระบวนการคนหาขอเทจจรงเกยวกบฐานะการเงนและผลการด าเนนงานของกจการใดกจการหนงจากงบการเงนของกจการนน พรอมทงน าขอเทจจรงดงกลาวมาประกอบการตดสนใจตอไป”

ฐาปนา ฉนไพศาล (2556 : 2-3) การวเคราะหงบการเงน หมายถง กระบวนการการใชหลกการและประสบการณในการอธบายงบการเงนของกจการใดกจการหนงวามฐานะทางการเงนและผลการด าเนนงานทแทจรงเปนอยางไรและน าผลทไดดงกลาวมาใชประโยชนตดสนใจตอไป

สรปไดวาการวเคราะหงบการเงน หมายถง การด าเนนการคนหาขอเทจจรงทไดจากงบการเงนของกจการ เพอแสดงฐานะทางการเงนและเพอใชผลประกอบการการตดสนใจ

2. ขนตอนการวเคราะหงบการเงน

วเคราะหงบการเงนจะวเคราะหงบการเงนโดยน าขอมลหรอตวเลขจากงบการเงนมาวเคราะหโดยการคนหาขอเทจจรงและดแนวโนมการเปลยนแปลงของรายการทางบญชแตละรายการมาวเคราะหและเสนอแนวคดเหนจากการวเคราะหและเสนอความคดเหนจากการวเคราะหใหฝายบรหารทราบเพอเปนประโยชนในการตดสนใจ

ฐาปนา ฉนไพศาล (2556 : 2-9) กลาววา การวเคราะหงบการเงนจ าเปนจะตองด าเนนการตามขนตอนดงน

1) ก าหนดวตถประสงคในการวเคราะหงบการเงนอยางชดเจน 2) รวบรวมขอมลตางๆ ทใชในการวเคราะห 3) จดเตรยมขอมลใหอยในรปแบบเดยวกน 4) เลอกเครองมอทใชในการวเคราะหใหสอดคลองกบวตถประสงค 5) แปลความหมายและสรปผลจากการวเคราะหงบการเงน 6) จดท ารายงานเสนอผบงคบบญชา การวเคราะหและแปลความหมายตามงบการเงน เปนงานทนกการเงนจดท าขน

สรปออกมาเปนงบการเงนหรอรายงานทางการเงน นกการเงนจะน าตวเลขเหลานมาใชประโยชนโดยการวเคราะห และเสนอผลการวเคราะห ขนตอนการวเคราะหงบการเงนมดงน (เพชร ขมทรพย, 2554 : 12)

1) ก าหนดเปาหมายในการวเคราะห 2) รวบรวมขอมล 3) จดวางขอมลใหอยในรปแบบเดยวกน 4) เลอกเครองมอทจะใชวเคราะหใหเหมาะสม

45

5) การแปลความ 6) จดท ารายงานเสนอผบงคบบญชา

3. วตถประสงคของการวเคราะหงบการเงน

การวเคราะหงบการเงนจงมวตถประสงคทแตกตางกนหลายประการดงน (ฐาปนา ฉนไพศาล, 2556 : 2-3)

1) เพอใชเปรยบเทยบผลการด าเนนงานในรอบระยะเวลาบญชทผานมา 2) เพอใชประโยชนในการวางแผน 3) เพอใชเปนเครองมอในการประเมนผลการด าเนนงานของฝายบรหาร 4) เพอใชในการพยากรณฐานะทางการเงนในอนาคตและผลทจะเกดขน 5) เพอคนหาปญหาทเกดขนจากการด าเนนงาน 6) เพอใชเปนขอมลประกอบการตดสนใจ 7) เปนเครองมอกลนกรองเบองตนเพอเลอกลงทนหรอรวมกจการ 8) ใชเปนเครองมอพยากรณฐานะการเงนในอนาคต และผลทจะเกดขน 9) เพอวนจฉยปญหาการบรหารงาน การด าเนนงาน และปญหาอนๆ ทเกดขน 10) ใชเปนเครองมอประเมนการบรหารงานของฝายบรหาร

4. เครองมอทใชในการวเคราะหงบการเงน

การเลอกเครองมอในการวเคราะหงบการเงน เปนสงทมความส าคญมากในการวเคราะห เพราะถาเลอกเครองมอทไมถกตองจะท าใหผลลพธทออกมาไมตรงกบวตถประสงคทก าหนดไว เครองมอทใชในการวเคราะหงบการเงน แบงเปน 3 ประเภท คอ (ดวงสมร อรพนท และคนอนๆ : 2557, 213)

1) การวเคราะหโดยใชตวฐานรวม (Common Size Analysis) 2) การวเคราะหแนวโนม (Trend Analysis) 3) การวเคราะหอตราสวน (Ratio Analysis) เครองมอในการวเคราะหงบการเงนมดงน (ฐาปนา ฉนไพศาล, 2556 : 2-10) 1) วธอตรารอยละของยอดรวม (Common Size) 2) วธแนวโนม (Trend) 3) วธอตราสวนทางการเงน (Finance Ratio) 4) การวเคราะหแบบดปองต (Du Pont Analysis) 5) การวเคราะหงบกระแสเงนสด (Cash Flow Analysis)

46

การวเคราะหตามแนวดง (Vertical Analysis) การวเคราะหตามแนวดงจะใหความสนใจตอความสมพนธของรายการทางการเงน

ตาง ๆ ตองบการเงนเดยวกน โดยจะแสดงความสมพนธของรายการตาง ๆ ในงบการเงนเปนรอยละบนฐานเดยวกน เชน ในงบแสดงฐานะการเงน รายการแตละรายการในงบแสดงฐานะการเงน จะแสดงเปนรอยละของสนทรพยรวมขณะทในงบก าไรขาดทนจะแสดงเปนเปอรเซนตตอยอดขาย งบการเงนทจดท าในรปของรอยละของตวเลขฐาน เราจะเรยกวา งบการเงนฐานรวม (Common Size Statement) ผวเคราะหทางการเงน ใชการวเคราะหแบบการวเคราะหตามแนวดง เพอหาความสมพนธทส าคญของรายการในงบการเงนแตละรายการบนฐานเดยวกน ซงจดท าในรปของการเปรยบเทยบท าใหสามารถทราบถงการเปลยนแปลงทางการเงนและผลการด า เนนงานของกจการปตอปไดอยางด (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 57-58)

การวเคราะหแนวโนม (Trend Analysis) การวเคราะหแนวโนม (Trend) หรอเรยกอกอยางหนงวา การวเคราะหแนวนอนเปน

การวเคราะหเพอดวาตลอดระยะเวลาหนงมรายการตางๆ ในงบการเงนมทศทางเปลยนแปลงอยาง ซงสามารถจ าแนกออกเปน 2 ลกษณะ คอ (ฐาปนา ฉนไพศาล, 2556 : 16-20)

1) การวเคราะหแนวโนมโดยใชขอมลเดม การวเคราะหแนวโนมวธนเปนการวเคราะหโดยใชขอมลเดมในงบแสดงฐานะการเงนและงบก าไรขาดทน โดยผวเคราะหจะตองเลอกรายการทสนใจในงบแสดงฐานะการเงนและงบก าไรขาดทนเพอดแนวโนมของรายการวาเปลยนแปลงไปมากนอยเพยงใด รายการทส าคญไดแก เงนสด ลกหนการคา สนคาคงเหลอ ยอดขาย ก าไรสทธ

2) วเคราะหแนวโนมโดยใชปฐาน การวเคราะหแนวโนมโดยใชปฐานในงบแสดงฐานะการเงนและงบก าไรขาดทน จะก าหนดในปใดปหนงเปนปฐานเพอเปรยบเทยบกบปอนๆ โดยทวไปมกจะก าหนดใหขอมลทหามาไดปแรกเปนปฐานมคาเทากบ 100 จากนนผวเคราะหจะน ารายการตางๆ ในงบการเงนปตางๆ มาเปรยบเทยบเปนอตราสวนรอยละเทาใดของปฐาน

การวเคราะหอตราสวนทางการเงน การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Rations Analysis) อตราสวนทาง

การเงน คอ การน ารายการ 2 รายการ ซงเปนรายการทางบญชทปรากฏอยในงบแสดงฐานะการเงน และงบก าไรขาดทน มาเปรยบเทยบกนในลกษณะอตราสวน ซงตามปกตแลวรายการทน ามาใชเปรยบเทยบกนมกเปนรายการทมความสมพนธกบสงทตองการจะทราบ เชน สภาพคลองของธรกจ กจะตองน ารายการทางบญชทเกยวของและสามารถบอกใหทราบถงผลการวเคราะหน ไดแก

47

การน ารายการสนทรพยหมนเวยนของกจการมาเปรยบเทยบกบรายการหนสนหมนเวยน ท าใหทราบวาธรกจมสภาพคลองอยางไร แตถาน ารายการ ทดน อาคาร หรออปกรณมาเปรยบเทยบกบรายการหนสนไมหมนเวยนกจะไมสามารถทราบหรอบอกถงสภาพคลองของกจการได เพราะรายการดงกลาวไมไดมความสมพนธหรอเกยวของกบสภาพคลองของกจการแตอยางใด (จนทรเพญ บญฉาย, 2556 : 148)

การวเคราะหอตราสวนทางการเงน เปนเครองมอส าคญเพอวเคราะหรายงานทางการเงน อธบายถงฐานะความมนคงทางการเงน ผลการด าเนนงานของกจการ เปนการน าตวเลขจากงบการเงนทเกยวของกนมาหาอตราสวนตางๆ เพอใหงายตอการวเคราะห ใชเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของกจการในอดตหรอเปรยบเทยบกบกจการอนในอตสาหกรรมเดยวกน ชวยใหเขาใจสขภาพทางการเงนและผลการด าเนนงานของกจการไดดยงขน (เอญ สรยะฉาย, 2558 : 70-106)

1. ประโยชนจากการวเคราะหอตราสวนทางการเงน 1) ท าใหสามารถประเมนฐานะทางการเงนและความสามารถในการท าก าไรของ

ธรกจในเชงเปรยบเทยบไดงาย 2) ใชเปรยบเทยบกบเปาหมายทางธรกจวาเปนไปตามทผบรหารตงเปาไวหรอไม 3) สะดวกตอการวเคราะหงบการเงน มขอมลประกอบการตดสนใจมากยงขน

2. ขอควรระวงการใชอตราสวนทางการเงน 1) อตราสวนทางการเงนเปนการค านวณจากตวเลขในงบการเงนโดยตรง ซงรวม

รายการทผดปกตไวดวย เชน ก าไรพเศษ จะถกรวมไวในงบการเงนแลว เมอน ามาค านวณอตราสวนท าใหสงกวาปกต หากไมเจาะลกลงในรายละเอยดกจะท าใหเขาใจผดได

2) ไมควรเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนขามอตสาหกรรมทมลกษณะธรกจแตกตางกน เพราะจะท าใหเขาใจคลาดเคลอนได แตถงแมจะน ามาเปรยบเทยบกบบรษทคแขงในอตสาหกรรมเดยวกน กควรดรายละเอยดประกอบดวย เพราะแตละบรษทกมธรรมชาตในการประกอบธรกจไมเหมอนกนซะทเดยว รวมถงนโยบายทางบญชทแตกตางกนได

การวเคราะหโดยใชอตราสวนทางการเงน แบงตามวตถประสงคของผวเคราะหดงน 1) อตราสวนแสดงสภาพคลอง (Liquidity Ratios)

อตราสวนแสดงสภาพคลอง เปนอตราสวนทแสดงใหวาธรกจมสนทรพยหมนเวยนสนทรพยหมนเวยน (แปลงสภาพเปนเงนสดภายใน 1 ป) เพยงพอส าหรบช าระหนสนระยะสนไดดเพยงใด อตราสวนนเปนเครองชฐานะทางการเงนระยะสนของธรกจ ถาอตราสวนนม

48

คายงสง และมคามากกวา 1 แสดงวา บรษทมสภาพคลองสง เพราะมสนทรพยหมนเวยนมากกวาหนสนหมนเวยนทบรษทตองช าระมดงน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 16-17)

1.1 อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current Ratio)

= สนทรพยหมนเวยน

(เทา) หนสนหมนเวยน

1.2 อตราสวนเงนทนหมนเวยนเรว (Quick Ratio)

= [เงนสดและเทยบเทาเงนสด + เงนลงทนชวคราว +ลกหนและตวเงนรบการคาสทธ ] (เทา)

หนสนหมนเวยน

2) อตราสวนประสทธภาพในการบรหารสนทรพย (Asset Management Ratios) การด า เ นนงานของธรกจจะมประสทธภาพหรอไมน น ตองพจารณาถง

ความสามารถในการใชงานของสนทรพยวากอใหเกดประโยชนแกธรกจไดดเพยงใด สนทรพยทกลาวถงน ไดแก ลกหน สนคาคงเหลอ และสนทรพยถาวร เพอจะวเคราะหวาสนทรพยใดทธรกจใชงานแลวไมค มคา หรอขาดประสทธภาพ กเพอจะไดหาทางปรบปรงแกไข มดงน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 21-26)

2.1 อตราการหมนเวยนสนคาคงเหลอ(Inventory Turnover Ratio)

= ตนทนสนคาขาย

(เทา) สนคาคงเหลอ(เฉลย)

2.2 ระยะเวลาเฉลยในการเกบหน (Average Collection Period)

= 365

(วน) อตราสวนหมนเวยนลกหนการคา

2.3 อตราการหมนเวยนของสนทรพยทงหมด(Total Assets Turnover Ratio)

= รวมรายได

(เทา) สนทรพยทงหมด(เฉลย)

49

2.4 อตราการหมนเวยนของสนทรพยถาวร (Fixed Asset Ratio)

= รวมรายได

(เทา) [ทดน อาคารและอปกรณสทธ + สนทรพยสมมปทาน] (เฉลย)

3) อตราสวนแสดงความสามารถในการกยมหรออตราสวนหนสน(Leverage Ratios)

อตราสวนนท าใหทราบถงสดสวนของการกอหนและการใชประโยชนจากเงนทมาจากการกยมวากอใหเกดก าไรสธรกจไดมากนอยเพยงใด กจการบรหารเงนสดเพอช าระหนตรงตามก าหนดไดดหรอไม ตลอดจนมความสามารถในการจายช าระคนดอกเบยและเงนตนไดหรอไม สวนใหญพจารณาและใหความส าคญตอหนสนระยะยาว อตราสวนแสดงความสามารถในการกยมหรออตราสวนหนสนทใชวด มดงน (ดวงสมร อรพนท และคนอนๆ : 2557, 223-224)

3.1 ระยะเวลาเฉลยในการจายช าระหน (Average Payment Period)

= 365

(วน) อตราสวนการหมนเวยนของเจาหน

3.2 อตราสวนหนสนหมนเวยนตอสวนของเจาของ (Debt to Equity Ratio)

= หนสนรวม

X 100 (เทา) สวนของผถอหน

3.3 อตราสวนแสดงความสามารถในการจายดอกเบย(Interest Coverage Ratio)

= ก าไรจากการด าเนนงาน

(เทา) ดอกเบยจาย

4) อตราสวนแสดงความสามารถในการท าก าไร (Profitability Ratios)

อตราสวนความสามารถในการท าก าไรของธรกจ จะพจารณาเกยวกบผลตอบแทนของธรกจ ซงจะวดโดยเปรยบเทยบกบยอดขายหรอรายไดรวม ระดบของสนทรพย หรอเงนลงทนจากสวนของเจาของ ท าใหสามารถวเคราะหและประเมนคาของผลก าไรวามประสทธภาพเพยงใด เพราะถาธรกจปราศจากผลก าไร กเปนการยากทธรกจจะท าการระดมเงนลงทนจากภายนอกได

50

อตราสวนนจะแสดงใหเจาหน และเจาของธรกจทราบถงการบรหารงานและการใชประโยชนจากการลงทนของธรกจวาคมคาหรอไม เจาหนและเจาของจะพจารณาและใหความสนใจในการท าก าไรของธรกจอยางใกลชด เพราะมความส าคญตอความปลอดภยของเจาหนเอง ขณะเดยวกนกมผลตอเจาของธรกจโดยตรง เพราะอตราสวนนจะแสดงใหทราบวาธรกจประสบความส าเรจในการบรหารงานเพยงใด และจะสงผลโดยตรงตอราคาหนของธรกจในตลาดอกดวย อตราสวนทใชวดความสามารถในการท าก าไร มดงน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย,2558 : 30-32 ,64)

4.1 อตราก าไรขนตน (Gross Profit Margin)

= (รายไดจากการขาย – ตนทนสนคาขาย)

x 100 …(% ) ยอดขาย

4.2 อตราก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profit Margin)

= ก าไรจากการด าเนนงาน x 100 ……(% )

ยอดขาย

4.3 อตราก าไรสทธ (Net Profit Margin)

= ก าไรสทธ

x 100 ……(% ) รวมรายได

4.4 อตราผลตอบแทนตอสนทรพยทงหมด (ROA)

= ก าไรกอนดอกเบยจายและภาษ

x 100 ……(% ) รวมสนทรพย(เฉลย)

4.5 อตราผลตอบแทนตอสวนของเจาของหรอผถอหน (ROE)

= ก าไรสทธ

X 100 ……(% ) รวมสวนของผถอหนของบรษทใหญ (เฉลย)

51

5) อตราสวนแสดงมลคาทางการตลาด (Market Value Ratios) การวดอตราสวนแสดงมลคาทางการตลาด เปนอตราสวนกลมสดทายทส าคญและมประโยชนตอนกลงทนหรอกลมสาธารณชนตางๆ (Society in General the Public) อตราสวนกลมนจะใชวดผลการด าเนนงานของกจการ และวเคราะหความสมพนธระหวางราคาตลาดของหนสามญในธรกจกบก าไรตอหนหรอกบมลคาตามบญชตอหน ประกอบดวย 5 อตรา ดงน (เอญ สรยะฉาย, 2558 : 100-106)

5.1 ก าไรสทธตอหน (Earnings Per Share : EPS) สวนของก าไรสทธจากผลการด าเนนงานของบรษทตอหนสามญทออกจ าหนายแลว

= ก าไรสทธใหผถอหนสามญ ........ บาท/หน

จ านวนหนสามญ

ก าไรตอหนแบงเปน 2 ประเภท คอ 1) ก าไรตอหนขนพนฐาน (Basic Earnings Per Share) หมายถง สวนเฉลย

ก าไรตอหนสามญหนงหนตามปกต 2) ก าไรตอหนปรบลด (Diluted Earnings Per Share) หมายถง สวนเฉลยก าไร

ตอหนสามญขนพนฐานทถกปรบลดลงดวยจ านวนหนสามญเทยบเทา ไดแก ใบส าคญแสดงสทธในการซอหน (Warrant)

5.2 อตราสวนราคาหนตอก าไรสทธ (Price to Earnings Ratio : P/E) คอ

อตราสวนเปรยบเทยบระหวางราคาตลาดของหนตอก าไรสทธตอหนสามญ (EPS) ในรอบระยะเวลา 1 ปลาสด ใชบงบอกความถกหรอความแพงของหน

= ราคาตลาดของหน ก าไรสทธตอหน

.........(เทา)

5.3 มลคาหนทางบญชตอหน (Book Value Per Share : BV) มลคาทางบญชตามท

แสดงในงบการเงนของบรษทตอ 1 หน ซงเปนมลคาของกจการในทางบญชจากการประเมนสนทรพยสทธ (Net Asset Value)

= สวนของผถอหนสามญ ........ บาท/หน

จ านวนหนสามญ

52

5.4 ราคาหนตอมลคาหนทางบญช (Price to Book Value Ratio : P/BV) อตราสวนเปรยบเทยบระหวางราคาตลาดของหนสามญตอมลคาทางบญชของหนสามญ 1 หนตามงบการเงน โดย P/BV จะบอกใหทราบวา ราคาหน ณ ขณะนน สงกเทาของมลคาทางบญชตอหน ถาต าจะยงด

= ราคาตลาดหนสามญ

........(เทา) มลคาหนทางบญชตอหน

5.5 อตราสวนเงนปนผลตอบแทน (Dividend Yield) คออตราเปรยบเทยบเงนปน

ผลจายตอหนสามญเทยบกบราคาตลาดของหนสามญ เพอดผลตอบแทนวาหากลงทนซอหน ณ ระดบราคาตลาดปจจบน จะมโอกาสไดรบเงนปนผลเปนอตรารอยละเทาไรของราคาหน

= เงนปนผลตอหน

x 100 ........(%) ราคาตลาดหนสามญ

โดยในการค านวณคาอตราสวนราคาหนตอก าไรสทธ P/E ของตลาดหลกทรพย

แหงประเทศไทย จะไมใชก าไรตอหนสามญแตจะใชก าไรสทธทบรษท ท าไดในรอบระยะเวลา 12 เดอนลาสด มาค านวณแทน

อตราสวนราคาหนตอก าไรสทธ P/E มขอจ ากดในการวเคราะหซงหนทเปนหนวฏจกร (Cyclical Stock) มความผนผวนตามวฏจกรธรกจจะใช P/E วเคราะหเปนหลกไมได แตตองอาศยการวเคราะหเศรษฐกจมหภาคเปนหลก แบงเปน 2 ประเภท คอ (บตรชยา ราศ, 2558 : 26)

(1) หนทผลตสนคาโภคภณฑ (Commodity) ซงสนคามลกษณะคลายกน ผผลตหรอผขายสนคาจะขายสนคา ในราคาเดยวกน หรอใกลเคยงกน ไดแก เหลก น ามน ถานหน หรอ แรธาต ยางพารา เปนตน หนประเภทนจะมวงจรขนลงตามอปสงคอปทาน ของอตสาหกรรม ซงมปจจย ดานการขยายตวของเศรษฐกจโลกเขามาเกยวของ

(2) หนทมความผนผวนตามภาวะเศรษฐกจสง (Economic cyclical) เพราะอาจจะเปนสนคาทไมไดจ าเปนตอการด าเนนชวตมากนก หรอพอจะชะลอการซอได และลกคา พรอมจะโยกเปลยน (switching) จากยหอหนงไปอกยหอหนงเมอภาวะเศรษฐกจตกต าจงมการตดราคากน หรอเปนธรกจทมตนทนคงทสงมากท า ใหการลดลงของรายไดใกลเคยงกบก าไรทจะลดลง หนกลมน เชน รถยนต อสงหารมทรพย กอสราง อเลคทรอนกส รวมไปถงหนกลมสถาบนการเงน คอ ธนาคาร เงนทน และหลกทรพย

53

งานวจยทเกยวของ บตรชยา ราศร (บทคดยอ : 2558) ท าการศกษาวเคราะหปจจยพนฐานของหนกลม

ธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหผลด าเนนงานในภาพรวม และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญ ผลการศกษาในภาพรวม พบวา กลม ธนาคารพาณชยขนาดใหญมปรมาณธรกรรมทสงกวาในทกๆ ดาน แตมอตราการเตบโตต ากวา กลมธนาคารพาณชยขนาดกลางทการเตบโตคอนขางผนผวน สวนการเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงน พบวา ธนาคารพาณชยขนาดใหญมผลด าเนนงานทดกวา อนดบท 1 คอ ธนาคารไทยพาณชยมความสามารถในการท าก าไร ท าให ROA และ ROE อยในระดบสงสด อนดบท 2 ธนาคารกสกรไทย มความสามารถในดานการรกษาคณภาพสนเชอ การควบคมคาใชจายและบคลากร มประสทธภาพในการสรางรายได อนดบท 3 ธนาคารกรงเทพ มการเตบโตทสม าเสมอ และความเสยงต า อนดบท 4 ธนาคารกรงไทย เปนธนาคารแหงเดยวทผลด าเนนงานป 2556 อยในเกณฑทงหมด อนดบท 5 ธนาคารธนชาต บคลากรสรางสนเชอไดต า มความเสยงจาก NPLs/Loan ทอยในระดบสง แตยงมประสทธภาพในการควบคมคาใชจายด าเนนงาน อนดบท 6 ธนาคารทหารไทย ผลการด าเนนงานสวนใหญต ากวาเกณฑ มความเสยงจาก NPLs/Loans ทอยในระดบสง แมจะสามารถลด NPLs ไดสงสด อยางไรกตาม ROA และ ROE มการเตบโตในระดบสง อนดบสดทาย ธนาคารกรงศรอยธยา มคะแนนรวมต ามาก ผลการด าเนนงานเกอบทกดานต ากวาเกณฑ มความเสยงดานสภาพคลองสงสด และ NPLs ยงอยในระดบสง ส าหรบการเปรยบเทยบคาสถตส าคญ พบวา คาเฉลย P/E Ratio P/BV Ratio และ Dividend Yield ของ ธพ. ทง 2 กลมอยในระดบกวา SET Index ซงเมอน าคาสถตเปรยบเทยบกบ เกณฑการคดเลอกหนของนกลงทนแบบเนนคณคา พบวา ยงไมผานเกณฑ เนองจาก DIY ROA และ ROE ยงอยในระดบคอนขางต า

ฐานดา คณแสน (บทคดยอ : 2556) ศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวาง ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน)และบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ท าการศกษาเฉพาะกจการในกลมอตสาหกรรมธรกจการเงน ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยมวตถประสงคเพอศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวาง ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน)และบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ท าการศกษาเฉพาะกจการในกลมอตสาหกรรมธรกจการเงนทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ตงแตป พ.ศ. 2551-2555 เปนระยะเวลา 5 ป ผลการศกษาพบวา ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) มอตราก าไรจากการด าเนนงาน (Operation profit margin) มากกวาบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) มอตราก าไรสทธ (Net profit margin) มากกวาบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) มอตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (ROA)

54

มากกวาบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) มอตราผลตอบแทนตอสวนของเจาของ (ROE) มากกวาบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน) ทางดานสภาพคลองทางการเงนของธนาคารพาณชย ซงพจารณาจากอตราสวนสนเชอเงนฝาก พบวา ในชวงป พ.ศ. 2551-2552 ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) ทงระบบมสภาพคลองทางการเงนคอนขางต า เนองจากมการใชเงนฝากปลอยสนเชอใหมในปรมาณสง ตอมาในป พ.ศ. 2551 อตราสวนสนเชอตอเงนฝากปรบตวขน และในป 2552 เปนตนมา อตราสวนนมลกษณะทรงตว แสดงวาธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) มสภาพคลองทางการเงนสงขนกวาป พ.ศ. 2551-2552 และมการใชเงนฝากปลอยสนเชอใหมไดนอยลง การชะลอตวลงของการปลอยสนเชอใหมน เนองจากภาวะเศรษฐกจโดยรวมขณะนนอยในชวงทรงตว ประกอบกบการพจารณาปลอยสนเชอใหมของธนาคารพาณชยมหลกเกณฑทเขมงวดมากขนเพอปองกนปญหาหนทไมกอใหเกดรายไดในอนาคต อกสาเหตหนงทท าใหอตราสวนสนเชอตอเงนฝากตงแตป พ.ศ. 2552 เพมขน และเรมทรงตวตงแตป พ.ศ. 2553 เปนตนมา คอ ธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) แตละแหงใชนโยบายการตลาดดวยการแขงขนอตราดอกเบยเพอระดมเงนทนจากเงนฝาก ปรมาณเงนฝากมากขน ในขณะทปรมาณสนเชอนอยลง จงมผลท าใหธนาคารพาณชยมสภาพคลองมากขน

สมตรา เบยพด (บทคดยอ : 2551) การศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของบรษท รถไฟฟากรงเทพ จ ากด (มหาชน) (MRT) กบบรษท ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ จ ากด (มหาชน) (BTS) มวตถประสงคเพอศกษาผลการด าเนนงานของทงสองบรษทและเปรยบเทยบกบคาเฉลย โดยใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) การยอสวนงบการเงน (Common Size) รอยละการเปลยนแปลง (% Change Analysis) การค านวณหาคาดชนวดความเสยงในการลมละลาย (EM Score Model) ทงนไดน าขอมลทตยภมจากตลาดหลกทรพยแหง ประเทศไทย ตงแตป 2547 ถง 2551 ผลการวจยพบวา บมจ.รถไฟฟากรงเทพ (MRT) อตราสวนวดสภาพคลองโดยเฉลย สงกวา บมจ.ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ (BTS) เลกนอย โดยเฉพาะในป 2549 บรษทมเงนสดและเงนฝากธนาคารและเงนลงทนชวคราวสงกวาทก ๆ ป เกดจากบรษทไดมการขายหนเพมทนกบประชาชาชนและผใหสมปทานรถไฟฟาขนสงมวลชนกรงเทพ (รฟม.) อตราสวนการบรหารสนทรพยโดยเฉลยของ บมจ.รถไฟฟากรงเทพ (MRT) สงกวา บมจ. ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ (BTS) เลกนอย แตอยางไรกตามอตราสวนการท าก าไร (Profitability Ratios) โดยเฉพาะอตราผลตอบแทนขนตน (รอยละ) บมจ. ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ (BTS) สงกวา บมจ.รถไฟฟากรงเทพ (MRT) เนองจากมการเปดใหบรการมานาน 10 ป ท าใหมรายไดจากคาโดยสารทเพมสงขนจากลกคาประจ า ในขณะท บมจ.รถไฟฟากรงเทพ (MRT) เปดใหบรการเพยง 5 ป ซงท าใหรายไดไมเพยงพอตอรายได สงผลท าใหบรษทไมมก าไรขนตน บรษทฯ ไดรองขอฟนฟกจการลมละลายสงผลท าใหผลตอบแทนจากการด าเนนงาน (รอยละ) ผลตอบแทนจากก าไร (รอยละ) ลดต าลงอยาง

55

ตอเนองจากการขาดทนตามแผนฟนฟกจการ และผลการด าเนนงานทผานมาสอดคลองกบการพยากรณวดความเสยงลมละลายของทงสองบรษททก าลงประสบปญหาทางการเงน ซงตองเรงปรบปรงประสทธภาพการบรหารงานเพอความอยรอดและย งยนตอไป

จนทนา วฒนกาญจนะ (บทคดยอ : 2559) ศกษาวจยโดยมวตถประสงคเพอวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแตละบรษท ศกษาอตราสวนทางการเงนเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร และวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวด ธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยเกบขอมลจากประชากรไดแกบรษทในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยจ านวน 15 บรษท ขอมลทใชในการศกษาเปนขอมลทตยภมทมการเปดเผยตอสาธารณชนและตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ผลการวจยพบวาอตราสวนวดสภาพคลอง พบวาบรษทในหมวด ธรกจการเกษตร มความสามารถในการช าระคนหนสนระยะส นไดต ากวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรอตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย พบวาบรษทในหมวด ธรกจการเกษตรสวนใหญม ระยะเวลาเฉลยในการเกบหนมแนวโนมดขน มประสทธภาพในการบรหารลกหนไดสงขนกวาคาเฉลย ยงกวานนการบรหารสนคาคงเหลอ และการบรหารสนทรพยทงหมดเพอใหเกดยอดขายมประสทธภาพในการใชสนทรพยไดสงขนกวาคาเฉลย อตราสวนการบรหารหนสน พบวา บรษทในหมวด ธรกจการเกษตรม หนสนของสวนผถอหน มแนวโนมลดลงแสดงสดสวนโครงสรางของเงนทนนนมาจากสวนของผถอหนมากกวาหนสน ความสามารถในการช าระดอกเบย เพมขนสงแสดงวาบรษทมผลก าไรจากการด าเนนงานทสามารถจะจายช าระดอกเบยไดดมาก หนสนตอสนทรพย พบวาโครงสรางเงนทนของบรษทนนมาจากผถอหนทมจ านวนมากและมการบรหารหนสนไดสงขนกวาคาเฉลย อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร พบวาผลตอบแทนตอยอดขาย การลงทน และสวนของผถอหน พบวา มแนวโนมดขน และมความสามารถในการท าก าไรดกวาคาเฉลย อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม พบวา Price/Earning Ratio ดกวาคาเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร แตทศทางของ Market/Book Ratio มแนวโนมสงขนทนกลงทนเขาไปลงทนมากขนดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร

สมหญง พชยเชด (บทคดยอ : 2556) การศกษาครงน มจดประสงคเพอท าการวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบ ระหวาง บรษท กรงไทยคารเรนท แอนด ลส จ ากด (มหาชน) และ บรษทไมดาลสซง จ ากด (มหาชน) โดยการรวบรวมขอมลประจ าปของบรษททอยในธรกจลสซง เอกสารการวจยและขอมลจากระบบสารสนเทศของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ระหวางป พ.ศ. 2551 ถงป พ.ศ. 2555 ในการวเคราะหเชงพรรณนาจะเปนการวเคราะหงบการเงนในดาน ความคลองตวทางการเงนระยะส น ความสามารถในการหาก าไร ประสทธภาพในการด าเนนงาน

56

โครงสรางเงนทนและนโยบายทางการเงน ผลการศกษาในดานความคลองตวทางการเงนระยะสน ของบรษท กรงไทย คารเรนท แอนด ลส จ ากด (มหาชน) เปนบรษททมความคลองตวทางการเงนระยะสน อยในเกณฑทต า เพราะมคานอยกวา 1 เทา เนองจากบรษทมจ านวนหนสนหมนเวยน ทเพมขนทกป ซงมมากกวาสนทรพยหมนเวยน และบรษทกมจ านวนสนคาคงคลงเหลอเพมขนทกป ในขณะทบรษท ไมดาลสซง จ ากด (มหาชน) มสภาพคลองอยในเกณฑทด ความสามารถในการหาก าไร ท งบรษท กรงไทยคารเรนท แอนด ลส จ ากด (มหาชน) และบรษท ไมดา ลสซง จ ากด (มหาชน) มก าไรสทธตอปเพมขนทกป ซงกท าใหสวนของผถอหนเพมขนดวย จงท าใหอตราสวนของทงสองบรษทในดานนอยในเกณฑทด ในดานประสทธภาพในการด าเนนงาน จะพบวาอตราผลตอบแทนจาก สนทรพยรวมของบรษท กรงไทยคารเรนท แอนด ลส จ ากด (มหาชน) เพมขนทกป เนองจากก าไรสทธเพมขน ในขณะท บรษท ไมดา ลสซง จ ากด (มหาชน) มอตราสวน ทผนผวนตลอด เนองจากมการเคลอนไหวของสนทรพยถาวรนอย ในดานโครงสรางเงนทนและนโยบายทางการเงน จะพบวาความสามารถใน การจายดอกเบยจายของบรษท กรงไทยคารเรนท แอนด ลส จ ากด (มหาชน) อยใน เกณฑทด ในขณะทบรษท ไมดา ลสซง จ ากด (มหาชน) อยในเกณฑทต า แสดงวา บรษทไมมประสทธภาพในการจายดอกเบยใหกบเจาหน

57

กรอบแนวคดการคนควาอสระ

ขอมลงบการเงน ป

2554-2558 ไดแก

งบดลและงบก าไร

ขาดทน รายงาน

ประจ าป 2554 -

2558

บรษท ไทยรบเบอรลา

เทคซคอรปอรเรชน

(ประเทศไทย) จ ากด

(มหาชน)

บรษท ศรตรงแอโกร

อนดสทร จ ากด

(มหาชน)

3.การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) ไดแก 3.1 อตราสวนสนทรพยคลองตว 3.2 อตราสวนการบรหารสนทรพย 3.3 อตราสวนความสามารถในการท าก าไร 3.4 อตราสวนความสามารถในการกอหน 3.5 อตราสวนมลคาตลาด

3.การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) ไดแก 3.1 อตราสวนสนทรพยคลองตว 3.2 อตราสวนการบรหารสนทรพย 3.3 อตราสวนความสามารถในการท าก าไร 3.4 อตราสวนความสามารถในการกอหน 3.5 อตราสวนมลคาตลาด

วเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวาง

บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

1.การวเคราะหงบดลและงบก าไรขาดทนโดยการยอสวนแนวตง (Common-Size Analysis) และรอยละการเปลยนแปลงทส าคญเทยบกบปฐาน

1.การวเคราะหงบดลและงบก าไรขาดทนโดยการยอสวนแนวตง (Common-Size Analysis) และรอยละการเปลยนแปลงทส าคญเทยบกบปฐาน

แนวคดการวเคราะหตามแนวตง(Vertical Analysis) และทฤษฎการวเคราะหอตราสวนทางการเงน

บทท 3

วธด ำเนนกำรคนควำอสระ

การศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มจดประสงคเพอวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) โดยมวธการศกษาดงตอไปน

ประชากรทใชในการคนควาอสระ ประชากรทใชในการศกษาครงน ไดแก บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด

(มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

เครองมอทใชในการคนควาอสระ

เครองมอในการศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มดงน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 57-58)

สวนท 1 วเคราะหงบการเงน (งบรวม) การวเคราะหงบการเงน แบงประเภทการวเคราะหไดดงน 1. การวเคราะหตามแนวตง (Common Size Analysis)

1.1 การยอสวนงบแสดงฐานะการเงน (Common Size Balance Sheet) 1.1.1 รายการเงนสด

= เงนสด (ณ สนงวด)

100 ........ % สนทรพยรวม (ณ สนงวด)

59

1.1.2 รายการลกหนการคา

= ลกหน (ณ สนงวด)

100 .... % สนทรพยรวม (ณ สนงวด)

1.1.3 รายการสนทรพยหมนเวยน

= สนทรพยหมนเวยน (ณ สนงวด)

100 .... % สนทรพยรวม (ณ สนงวด)

1.1.4 รายการเจาหนการคา

= เจาหนการคา (ณ สนงวด)

100 .....% หนสนและสวนของผถอหน(ณ สนงวด)

1.1.5 รายการหนสนรวม

= หนสนรวม (ณ สนงวด)

100 .... % หนสนและสวนของผถอหน(ณ สนงวด)

1.1.6 รายการหนสามญหรอหนบรมสทธ

= หนสามญหรอหนบรมสทธ (ณ สนงวด)

100 .... % หนสนและสวนของผถอหน (ณ สนงวด)

1.2 การยอสวนงบก าไรขาดทน (Common Size Income Statement) 1.2.1 รายการตนทน

= ตนทนขาย

100 ........ % ขายสทธ

1.2.2 รายการคาใชจายในการด าเนนงาน

= คาใชจายด าเนนงาน

100 ........ % ขายสทธ

1.2.3 รายการก าไรสทธ

= ก าไรสทธ

100 ........ % ขายสทธ

60

2. การวเคราะหการเปลยนแปลง (Percentage Change Analysis) เปนการวเคราะหเชงเปรยบเทยบระหวางปทตองการกบปฐาน วามอตราการ

เปลยนแปลงเพมขนหรอลดลงในอตรารอยละเทาใด มสตรการค านวณ คอ (ฐาปนา ฉนไพศาล, 2556 : 16-20)

อตราการเปลยนแปลง = (รายการปทตองการ-รายการปฐาน) …..% รายการปฐาน

สวนท 2 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) การวเคราะหโดยใชอตราสวนทางการเงน แบงการวเคราะหออกเปนหลายดานตาม

วตถประสงคของผวเคราะห ดงน 1. อตราสวนสภาพคลอง (Liquidity Ratios) (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย,

2558 : 16-17) 1.1 อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current ratio)

= สนทรพยหมนเวยน

……. เทา หนสนหมนเวยน

1.2 อตราสวนเงนทนหมนเวยนเรว (Acid Test Ratio or Quick Ratio)

= สนทรพยหมนเวยนเรว

……. เทา หนสนหมนเวยน

2. อตราสวนประสทธภาพในการบรหารสนทรพย (Asset Management Ratios)

(ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2558 : 21-26) 2.1 อตราสวนหมนเวยนของสนทรพยรวม (Total Assets Turnover)

= รวมรายได

….... เทา สนทรพยรวมเฉลย

2.2 อตราการหมนเวยนของสนทรพยถาวร (Fixed Asset Ratio)

= รวมรายได

….... เทา [ทดน อาคารและอปกรณสทธ + สนทรพยภายใตสญญาสมปทาน ] (เฉลย)

61

2.3 อตราการหมนเวยนสนคาคงเหลอ(Inventory Turnover Ratio)

= ตนทนสนคาขาย

….... เทา สนคาคงเหลอ(เฉลย)

3. อตราสวนความสามารถในการท าก าไร (Profitability Ratios) (ตลาดหลกทรพย

แหงประเทศไทย,2558 : 64) 3.1 อตราก าไรขนตน (Gross Profit Margin on Sales Ratio)

= (รายไดจากการขาย – ตนทนสนคาขาย)

X 100 ... (%) ยอดขาย

3.2 อตราก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profit Margin)

= ก าไรจากการด าเนนงาน

X 100 ... (%) ยอดขาย

3.3 อตราก าไรสทธ (Net Profit Margin)

= ก าไรสทธ

X 100 ........ (%) รายไดรวม

3.4 ผลตอบแทนตอสนทรพยรวม (Return on Assets)

= ก าไรกอนดอกเบยและภาษ

X 100 ........ (%) สนทรพยรวม(เฉลย)

3.5 ผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (Return on Equity)

= ก าไรสทธ

X 100 ........ (%) รวมสวนของผถอหนของบรษทใหญ

4. อตราสวนความสามารถในการกอหน (Financial Leverage Ratios) (ดวงสมร

อรพนท และคนอนๆ : 2557, 223-224) 4.1 อตราสวนความสามารถช าระดอกเบย (Interest Coverage Ratio)

= ก าไรจากการด าเนนงาน ……..เทา

ดอกเบยจาย

62

4.2 อตราสวนหนสนรวมกบสวนของผเปนเจาของ (Debt to Equity Ratio)

= รวมหนสนรวม

......(เทา) สวนของผถอหน

5. อตราสวนมลคาตลาด (Market Value Ratios) (เอญ สรยะฉาย, 2558 : 100-105)

5.1 ก าไรตอหนสามญ (EPS)

= ก าไรสทธใหผถอหนสามญ

........ บาท/หน จ านวนหนสามญ

5.2 ราคาหนตอมลคาหนทางบญช (Price to Book Value Ratio : P/BV)

= ราคาตลาดหนสามญ

........(เทา) มลคาหนทางบญชตอหน

การเกบรวบรวมขอมล

ผศกษาด าเนนการรวบรวมขอมลบรษทและงบการเงน(งบรวม)บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) จากรายงานประจ าปหรอแบบแสดงรายการขอมลประจ าป 56-1 ของบรษทซงไดเผยแพรผลการด าเนนงานสสาธารณชน โดยท าการเกบรวบรวมขอมลงบการเงนตงแตป 2554-2558

การวเคราะหขอมล การวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด

(มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มขนตอนดงตอไปน

1) บนทกขอมลตาง ๆ จากงบแสดงฐานะการเงน และงบก าไรขาดทน โดยใชโปรแกรมคอมพวเตอรในการเกบรวบรวมขอมลและค านวณผล

2) วเคราะหงบการเงนโดยใชการวเคราะหตามแนวตง (Common-Size Analysis) 3) วเคราะหรอยละการเปลยนแปลงทส าคญเทยบกบปฐาน 4) การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio)

63

แผนปฏบตการคนควาอสระ

เพอเปนแนวทางในการคนควาอสระใหบรรลตามวตถประสงค ผศกษาจงไดก าหนดแผนปฏบตการคนควาอสระ โดยก าหนดขนตอนเปนแกนท ชารท (Gant Chart) ดงตารางท 3

ตารางท 3 แผนปฏบตการคนควาอสระ

การปฏบตการคนควาอสระ

ระยะเวลา

ธนวาคม

2558

มกราคม

2559

กมภาพน

ธ 2559

มนาคม 2559

เมษายน

2559

พฤษภ

าคม 2559

มถนายน

2559

กรกฎ

าคม 2559

สงหาคม

2559

กนยายน

2559

1. ก าหนดปญหาและน าเสนอหวขอ การคนควาอสระ

2. ศกษาแนวคด ทฤษฎและงานวจย ทเกยวของ

3. เสนอเคาโครงการคนควาอสระ 4. เกบรวบรวมขอมล 5. วเคราะหขอมลและแปลผล 6. น าเสนอผลการศกษา 7. จดท ารายงานการคนควาอสระ

บทท 4

ผลการวเคราะหขอมล การศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) จากการรวบรวมขอมลงบการเงนและการทบทวนวรรณกรรมทเกยวของ เพอท าการวเคราะหตามแนวตง (Common Size Analysis) วเคราะหการเปลยนแปลง (Percentage Change Analysis) และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) มผลการวเคราะห 2 สวน ดงน

สวนท 1 วเคราะหงบการเงนของบรษท โดยใชการวเคราะหตามแนวตง (Common-Size Analysis) และวเคราะหการเปลยนแปลง (Percentage Change Analysis) ประกอบดวย 3สวนยอย

สวนท 2 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) เปรยบเทยบระหวาง

บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ผลการวเคราะหขอมล

สวนท 1 การวเคราะหงบการเงนบรษท 1. การวเคราะหงบการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มผล

การวเคราะหขอมลแสดงตามตารางท 4-7 ดงน

65 ตารางท 4 แสดงผลการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

2,197.24 5.01 2,131.62 5.64 1,892.73 4.27 1,534.03 4.18 2,273.00 5.67

ลกหนการคาและลกหนอน 3,854.23 8.78 4,688.38 12.41 7,441.24 16.79 6,511.32 17.74 7,787.40 19.42

สนคาคงเหลอ 13,959.75 31.81 10,029.94 26.54 16,581.94 37.41 13,151.55 35.84 17,336.60 43.23

สนทรพยตราสารอนพนธหมนเวยน 336.74 0.77 89.77 0.24 75.97 0.17 384.45 1.05 406.40 1.01

ลกหนระยะสนอน – สทธ 702.09 1.60 392.45 1.04 320.82 0.72 - - - -

สนทรพยหมนเวยนอน

480.59 1.10 352.22 0.93 285.72 0.64 289.42 0.79 198.90 0.50

รวมสนทรพยหมนเวยน

21,530.63 49.07 17,684.38 46.80 26,598.41 60.01 21,970.92 59.87 28,331.70 70.65

เงนฝากสถาบนการเงนทมขอจ ากด ในการใช

33.46 0.08 34.59 0.09 61.19 0.14 99.48 0.27 143.50 0.36

เงนลงทนในบรษทรวม ฯ 4,736.73 10.80 4,036.05 10.68 4,030.43 9.09 3,945.40 10.75 3,579.10 8.92

เงนลงทนซงบนทกโดยวธราคาทน 50.63 0.12 63.67 0.17 52.44 0.12 59.13 0.16 43.70 0.11

อสงหารมทรพยเพอการลงทน-สทธ 154.51 0.35 170.26 0.45 176.25 0.40 160.41 0.44 102.30 0.26

66 ตารางท 4 (ตอ) แสดงผลการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % เงนใหกยมระยะยาว – สทธจากสวน

ทถงก าหนดภายในหนงป - - 65.36 0.15 60.77 0.17 62.90 0.16

สนทรพยชวภาพ – สทธ 1,221.24 2.78 901.25 2.38 - - - - - -

ทดน อาคาร และอปกรณ – สทธ 15,185.49 34.61 14,355.03 37.99 12,925.86 29.16 10,034.35 27.34 7,475.60 18.64

สนทรพยไมมตวตน – สทธ 330.31 0.75 31.64 0.08 27.05 0.06 21.45 0.06 24.20 0.06

สนทรพยภาษเงนไดรอตดบญช 203.44 0.46 146.54 0.39 121.78 0.27 144.71 0.39 228.70 0.57

สนทรพยไมหมนเวยนอน 432.18 0.98 367.12 0.97 261.34 0.59 199.55 0.54 111.60 0.28

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 22,347.99 50.93 20,106.15 53.20 17,721.69 39.99 14,725.25 40.13 11,771.50 29.35

รวมสนทรพย 43,878.63 100.00 37,790.53 100.00 44,320.10 100.00 36,696.17 100.00 40,103.20 100.00

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน

13,446.23 30.64 9,408.41 24.90 14,223.08 32.09 12,173.05 33.17 15,425.60 29.35

เจาหนการคาและเจาหนอน 2,687.39 6.12 2,579.50 6.83 3,932.11 8.87 2,428.51 6.62 2,543.70 6.34

สวนของหนสนระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป

1,326.45 3.02 170.31 0.45 1,731.28 3.91 123.84 0.34 131.50 0.33

67 ตารางท 4 (ตอ) แสดงผลการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % หนสนตราสารอนพนธหมนเวยน 271.56 0.62 212.83 0.56 532.85 1.20 164.23 0.45 1,112.20 2.77

หนสนหมนเวยนอน 103.92 0.24 92.91 0.25 66.96 0.15 53.50 0.15 65.20 0.16

รวมหนสนหมนเวยน 17,835.55 40.65 12,463.96 32.98 20,486.29 46.22 14,943.13 40.72 19,470.60 48.55

หนสนระยะยาว – สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป

4,353.12 9.92 4,396.77 11.63 3,592.39 8.11 2,556.44 6.97 2,477.20 6.18

ประมาณการหนสนระยะยาว 161.70 0.37 - - - - - - - -

หนสนผลประโยชนพนกงานจากสวนทถงก าหนดช าระในหนงป

- - 115.23 0.30 106.87 0.24 88.50 0.24 104.80 0.26

หนสนภาษเงนไดรอตดบญช 151.82 0.35 172.50 0.46 68.26 0.15 171.30 0.47 19.80 0.05

หนสนไมหมนเวยนอน 42.52 0.10 50.21 0.13 - - - - - -

รวมหนสนไมหมนเวยน 4,709.17 10.73 4,734.71 12.53 3,767.51 8.50 2,816.24 7.67 2,601.70 6.49

รวมหนสน 22,544.72 51.38 17,198.66 45.51 24,253.80 54.72 17,759.37 48.40 22,072.30 55.04

ทนจดทะเบยน 1,280.00 2.92 1,280.00 3.39 1,280.00 2.89 1,280.00 3.49 1,280.00 3.19

68 ตารางท 4 (ตอ) แสดงผลการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ทนทออกและช าระเตมมลคาแลว 1,280.00 2.92 1,280.00 3.39 1,280.00 2.89 1,280.00 3.49 1,280.00 3.19

สวนเกน (ต ากวา) มลคาหน 8,550.99 19.49 8,550.99 22.63 8,550.99 19.29 8,550.99 23.30 8,550.99 21.32

ก าไร (ขาดทน) สะสม 10,415.73 23.74 9,790.26 25.91 9,558.73 21.57 8,328.95 22.70 7,565.30 18.86

องคประกอบอนของสวนของผถอหน 3,247.40 7.40 3,057.09 8.09 2,218.31 5.01 2,377.67 6.48 1,948.71 4.86

รวมสวนของผถอหนของบรษท 21,239.67 48.41 20,491.67 54.22 19,978.03 45.08 18,851.95 51.37 17,936.40 44.73

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 94.24 0.21 100.20 0.27 88.27 0.20 84.85 0.23 94.40 0.24

รวมสวนของผถอหน 21,333.91 48.62 20,591.87 54.49 20,066.30 45.28 18,936.80 51.60 18,030.90 44.96

รวมหนสนและสวนของผถอหน 43,878.63 100.00 37,790.53 100.00 44,320.10 100.00 36,696.17 100.00 40,103.20 100.00

69

ตารางท 5 ผลการวเคราะหอตราการเปลยนแปลงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ งบแสดงฐานะการเงน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

-3.33 -6.22 -16.73 -32.51

ลกหนการคาและลกหนอน -50.51 -39.80 -4.45 -16.39

สนคาคงเหลอ -19.48 -42.15 -4.35 -24.14

สนทรพยตราสารอนพนธหมนเวยน

-17.14 -77.91 -81.31 -75.36

สนทรพยหมนเวยนอน

141.62 77.08 43.65 45.51

รวมสนทรพยหมนเวยน

-24.01 -37.58 -6.12 -22.45

เงนฝากสถาบนการเงนทมขอจ ากดใช -76.68 -75.90 -57.36 -30.68

เงนลงทนในบรษทรวม กจการรวมคา 32.34 12.77 12.61 10.23

เงนลงทนซงบนทกโดยวธราคาทน 15.86 45.70 20.00 35.31

อสงหารมทรพยเพอการลงทน - สทธ 51.04 66.43 72.29 56.80

ทดน อาคาร และอปกรณ - สทธ 103.13 92.03 72.91 34.23

สนทรพยไมมตวตน - สทธ 1,264.92 30.74 11.78 -11.36

สนทรพยภาษเงนไดรอตดบญช -11.05 -35.92 -46.75 -36.72

สนทรพยไมหมนเวยนอน 287.26 228.96 134.18 78.81

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 89.85 70.80 50.55 25.09

รวมสนทรพย 9.41 -5.77 10.52 -8.50

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน -12.83 -39.01 -7.80 -21.09

เจาหนการคาและเจาหนอน 5.65 1.41 54.58 -4.53

สวนของหนสนระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป

908.71 29.51 1,216.56 -5.83

หนสนตราสารอนพนธหมนเวยน -75.58 -80.86 -52.09 -85.23

หนสนหมนเวยนอน 59.39 42.50 2.70 -17.94

70

ตารางท 5 (ตอ) ผลการวเคราะหอตราการเปลยนแปลงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ งบแสดงฐานะการเงน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 รวมหนสนหมนเวยน -8.40 -35.99 5.22 -23.25

หนสนระยะยาว – สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป

75.73 77.49 45.02 3.20

หนสนผลประโยชนพนกงาน หลงเลกจางทถงก าหนดช าระภายในหนงป

55.03 10.48 2.46 -15.15

หนสนภาษเงนไดรอตดบญช 666.77 771.21 244.75 765.15

รวมหนสนไมหมนเวยน 81.00 81.99 44.81 8.25

รวมหนสน 2.14 -22.08 9.88 -19.54

ก าไร (ขาดทน) สะสม 37.68 29.41 26.35 10.09

องคประกอบอนของสวนของผถอหน 66.64 56.88 13.83 22.01

รวมสวนของผถอหนของบรษท 18.42 14.25 11.38 5.10

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม -0.17 6.14 -6.49 -10.12

รวมสวนของผถอหน 18.32 14.20 11.29 5.02

รวมหนสนและสวนของผถอหน 9.41 -5.77 10.52 -8.50

จากตารางท 4-5 พบวา งบแสดงฐานะการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มรายละเอยดขององคประกอบและการเปลยนแปลงทส าคญดงน

สนทรพยรวม ณ สนงวดบญชป 2558 จ านวน 43,878.63 ลานบาท เพมขนรอยละ 9.41 จากสนงวดบญชป 2554 ซงเปนปฐาน และเพมขนจากสนงวดบญชป 2557 ทมจ านวน 37,790.53 ลานบาท แตต ากวาสนงวดบญชป 2556 ทมสนทรพยสงสดจ านวน 44,320.10 ลานบาท สนทรพยสวนใหญคอ ทดน อาคารและอปกรณ สนคาคงเหลอ ลกหนการคา เงนสด เงนลงทนในบรษทรวมและสวนยางพารา

71

สนทรพยหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 เพมขนจากสนงวดบญชป 2557 เปน 21,530.6 ลานบาท คดเปนรอยละ 49.07 ของสนทรพยรวม สวนใหญเปนผลจากการเพมขนของสนคาคงเหลอ จ านวน 3,929.8 ลานบาท จากการขยายก าลงการผลต การเพมขนของลกหน นายหนาซอขายสญญาลวงหนา จ านวน 309.6 ลานบาท และการเพมขนของตราสารอนพนธทางการเงน จ านวน 247.0 ลานบาท โดยหกลบกบการลดลงลกหนการคาและลกหนอน จ านวน 834.2 ลานบาท สนทรพยหมนเวยน ณ วนท 31 ธนวาคม 2557 ลดลง 8,914.0 ลานบาท จากสนงวดบญชป 2556 เปนอยท 17,684.4 ลานบาท หรอลดลงรอยละ 37.58 จากปฐาน สวนใหญเปนผลจากการลดลงของสนคาคงคลงจ านวน 6,552.0 ลานบาท ซงเปนไปตามสถานการณราคายางธรรมชาตในตลาดโลกทลดลงอยางตอเนอง และการลดลงของลกหนการคาและลกหนอน จ านวน 2,752.9 ลานบาท ซงสะทอนถงราคายางธรรมชาตทถกลง โดยหกกลบกบการเพมขนของเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด จ านวน 238.9 ลานบาท และลกหนนายหนาซอขายสญญาซอขายลวงหนาทเพมขน 71.6 ลานบาท สนทรพยหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 ลดลงรอยละ 24.01 จากสนงวดบญชป 2554

สนทรพยไมหมนเวยนเพมขน 2,241.8 ลานบาท เปน 22,348.0 ลานบาท ณ สนงวดบญชป 2558 และเพมขนสงตอเนองกนนบจากป 2554 ซงเปนปฐานทรอยละ 25.09 รอยละ 50.5 รอยละ 70.80 และรอยละ 89.85 ตามล าลบจากสนงวดบญชป 2555 จนถง 2558 โดยสวนใหญเปนการลงทนเพมในทดน อาคาร และอปกรณ จ านวน 830.5 ลานบาท จากการตงโรงงานใหมในประเทศไทยและประเทศอนโดนเซย การเพมขนของเงนลงทนในบรษทรวมและกจการรวมคาจ านวน 700.7 ลานบาท จากผลประกอบการทเพมขนของบรษทรวมและกจการรวมคา ตลอดจนการลงทนปลกสวนยางจานวน 320.0 ลานบาท และการเพมขนของสนทรพยไมมตวตนสทธ จ านวน 298.7 ลานบาท สนทรพยไมหมนเวยน ณ สนป 2557 สวนใหญเปนการลงทนเพมในทดน อาคาร และอปกรณจ านวน 2,060.2 ลานบาท การเพมก าลงการผลตของโรงงานยางแทง และการลงทนปลกยางในทดนทไดจดซอไวแลว ท าให ณ สนงวดบญชป 2558 สนทรพยไมหมนเวยนประเภททดน อาคาร และอปกรณ มจ านวน 15,185.49 ลานบาท คดเปนรอยละ 34.61 ของยอดรวม และเพมขนรอยละ 103.13 จากสนงวดบญชป 2554

หนสนรวม ณ สนงวดบญชป 2558 จ านวน 22,544.72 ลานบาท เพมขนรอยละ 2.14 จากสนงวดบญชป 2554 ซงเปนปฐาน และเพมขนจากสนงวดบญชป 2557 ทมจ านวน 17,198.66 ลานบาท แตต ากวาสนงวดบญชป 2556 ทมหนสนสงสด จ านวน 24,253.80 ลานบาท หนสนสวนใหญคอ หนเงนเบกเกนบญชและเงนกยมจากสถาบนการเงน

72

หนสนหมนเวยนเพมขนจากสนงวดบญชป 2557 เปน 17,835.6 ลานบาท ณ สนงวดบญชป 2558 คดเปนรอยละ 40.65 ของยอดรวม ซงสวนใหญมาจากการเพมขนของเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน จ านวน 4,037.8 ลานบาท เพอรองรบการขยายตวของสนคาคงเหลอการเพมขนของสวนทถงก าหนดช าระใน 1 ป ของหนก จ านวน 850.0 ลานบาท และการเพมขนของสวนของเงนกยมระยะยาวจากสถาบนการเงนทถงก าหนดช าระภายในหนงป จ านวน 311.1 ลานบาท หนสนหมนเวยนของบรษทในป 2557-2558 เปลยนแปลงลดลงเมอเปรยบเทยบกบป 2554 ทรอยละ 35.99 และรอยละ 8.4 ตามล าดบ โดยหนสนหมนเวยนของบรษทเพมสงทสดรอยละ 5.22 จากปฐานทระดบ 20,486.29 ลานบาทในป 2556

หนสนไมหมนเวยนลดลง 25.5 ลานบาท เปน 4,709.2 ลานบาท ณ สนงวดบญช ป 2558 ซงสวนใหญมาจากการลดลงของหนก จ านวน 850.0 ลานบาท หกลบกบการเพมขนของเงนกยมระยะยาว (หกสวนทครบก าหนดช าระภายใน1 ป) จ านวน 828.8 ลานบาท เพอใชลงทนในธรกจสวนยางพาราและขยายก าลงการผลตท าใหหนสนไมหมนเวยนเพมขนรอยละ 81 จากปฐาน

ในป 2554-2558 บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มทนจดทะเบยนจ านวน 1,280 ลานบาท ช าระเตมมลคาแลว แบงเปน 1,280 ลานหน มลคาหนทตราไวหนละ 1 บาท สวนของผถอหนเพมขน 742.0 ลานบาท จากป 2557 เปน 21,333.9 ลานบาท ณ สนงวดบญชป 2558 คดเปนรอยละ 48.62 ของยอดรวม เพมจากก าไรสทธจากการด าเนนธรกจระหวางปหกลบกบเงนปนผลจาย จ านวน 512.0 ลานบาท โดยมสวนเกน (ต ากวา) มลคาหนจ านวน 8,550.99 ลานบาท สวนของผถอหนเพมขนรอยละ 18.32 จากปฐาน

73

ตารางท 6 แสดงผลการวเคราะหตามวธการยอสวนงบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % รายไดจากการขายและบรการ 61,291.78 100.00 75,529.87 100.00 92,185.18 100.00 99,639.10 100.00 133,703.80 100.00

รายไดอน 1,495.80 2.44 1,676.76 2.22 957.17 1.04 1,194.19 1.20 165.00 0.12

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนตาม วธสวนไดเสย

648.82 1.06 535.09 0.71 495.57 0.54 526.81 0.53 648.90 0.49

รวมรายได 63,436.41 103.50 77,741.72 102.93 93,637.93 101.58 101,360.11 101.73 134,517.70 100.61

ตนทนขายสนคาและบรการ 57,770.59 94.26 72,181.56 95.57 86,996.06 94.37 94,864.02 95.21 127,941.30 95.69

คาใชจายในการขายและบรหาร 3,713.40 6.06 3,820.40 5.06 3,589.19 3.89 3,921.42 3.94 4,232.30 3.17

รวมคาใชจาย 61,483.99 100.31 76,001.96 100.63 90,585.25 98.26 99,126.13 99.49 132,173.60 98.86

ก าไร (ขาดทน) กอนตนทนทางการเงน และภาษเงนได

1,952.42 3.19 1,739.76 2.30 3,052.68 3.31 2,233.98 2.24 2,843.50 2.13

ตนทนทางการเงน 809.15 1.32 663.39 0.88 1,075.35 1.17 709.74 0.71 885.00 0.66

ภาษเงนได 31.52 0.05 40.13 0.05 148.79 0.16 145.69 0.15 629.20 0.47

ก าไร (ขาดทน) สทธ 1,111.76 1.81 1,036.24 1.37 1,828.54 1.98 1,378.54 1.38 1,329.30 0.99

74

ตารางท 6 (ตอ) แสดงผลการวเคราะหตามวธการยอสวนงบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของ

ผถอหนบรษทใหญ 1,118.03 1.82 1,037.76 1.37 1,811.60 1.97 1,378.89 1.38 1,306.20 0.98

สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม

-6.28 -0.01 -1.52 0.00 16.95 0.02 -0.35 0.00 23.00 0.02

ก าไร(ขาดทน) ตอหนขนพนฐาน (บาท)

0.87 0.00 0.81 0.00 1.42 0.00 1.08 0.00 1.04 0.00

ก าไร (ขาดทน) เบดเสรจรวม 1,250.95 2.04 1,419.47 1.88 1,767.93 1.92 1,545.94 1.55 1,506.50 1.13

75

ตารางท 7 แสดงผลการวเคราะหอตราการเปลยนแปลงงบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

รายการ งบก าไรขาดทน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 รายไดจากการขายและ บรการ -54.16 -43.51 -31.05 -25.48

รายไดอน 806.55 916.22 480.10 623.75

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนตาม สวนไดเสย

-0.01 -17.54 -23.63 -18.81

รวมรายได -52.84 -42.21 -30.39 -24.65

ตนทนขายสนคาและ บรการ -54.85 -43.58 -32.00 -25.85

คาใชจายในการขายและบรหาร -12.26 -9.73 -15.20 -7.35

รวมคาใชจาย -53.48 -42.50 -31.46 -25.00

ก าไร (ขาดทน) กอนตนทนทางการเงนและภาษเงนได

-31.34 -38.82 7.36 -21.44

ตนทนทางการเงน -8.57 -25.04 21.51 -19.80

ภาษเงนได -94.99 -93.62 -76.35 -76.85

ก าไร (ขาดทน) สทธ -16.37 -22.05 37.56 3.70

สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของ ผถอหนบรษทใหญ

-14.41 -20.55 38.69 5.56

สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของ สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม

-127.30 -106.61 -26.30 -101.52

ก าไร (ขาดทน) ตอหนขนพนฐาน -16.01 -22.04 36.54 3.85

ก าไร (ขาดทน) เบดเสรจรวม -16.96 -5.78 17.35 2.62

76

จากตารางท 6-7 พบวา งบก าไรขาดทนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) แสดงถงผลการด าเนนงานและการเปลยนแปลงทส าคญดงน

ผลการด าเนนงานโดยรวม ป 2556 - 2558 อตสาหกรรมยางธรรมชาตยงคงอยในชวงขาลงจากปจจยรมเราหลาย

ประการ อาท ความเปราะบางของเศรษฐกจโลกทยงคงชะลอตวอยางตอเนอง การเต บโตของเศรษฐกจจนทตกต าในรอบหลายป การทยอยปรบตวลดลงอยางตอเนองของราคาน ามนและราคาสนคาโภคภณฑ และการแขงคาของเงนสกลดอลลารสหรฐ เปนตน การแทรกแซงราคายางของรฐบาลไทยทด าเนนการในระหวางทปรมาณความตองการยางธรรมชาตของโลกมการชะลอตวลง อกทงราคายางธรรมชาตยงปรบตวลดลงจนแตะระดบต าสดในรอบ 6 ป สงผลใหบรษทฯ ตองตงคาเผอการลดลงของสนคาคงเหลอ และยงสงผลใหราคาวตถดบในประเทศปรบตวสงขนในขณะทราคาในตลาดโลกมไดปรบตวสงขนในระดบเดยวกน สนคาคงเหลอจะมสวนส าคญทท าใหบรษทมก าไรเพมขนหรอต าลง จะเหนไดจากสนคาคงเหลอ (รอยละ) ในงบดลป 2554 -2558 เทยบกบก าไรสทธ(ลานบาท) ตามล าดบ ดงน 17,336.60 (43.23) : 1,329.30 13,151.55(35.84) : 1,378.54 16,581.94(37.41) : 1,828.54 10,029.94(26.54) : 1,036.24 และ 13,959.75(31.81) : 1,111.76 ทงนตามจงหวะขาขนหรอขาลงของราคายาง กลาวคอในป 2554 ราคายางปรบตวลงแตมสนคาคงเหลอสง จงมก าไรนอยกวา ป 2555 และป 2556 ทสนคาคงเหลอสงราคายางทรงตวในระดบสงจงมก าไรสง ในป 2557 และป 2558 สนคาคงเหลอต าราคายางตกต ามากก าไรกต าลงดวย โดยบรษทมคาเฉลยสนคาคงเหลอ 5 ป อยทรอยละ 34.97

รายไดจากการขายและการใหบรการ ธรกจเกยวกบอตสาหกรรมยางพาราจะมรายไดจากการขายและการใหบรการลกษณะ

ซอมา-ขายไป ยอดขายจงขนอยกบราคายางในตลาดเปนหลก ในป 2558 บรษทฯ มรายไดรวมทงสน 61,291.8 ลานบาท ปรบตวลดลง จากป 2557 ซงมรายไดรวม 75,529.87 ปจจยหลกทสงผลใหรายไดรวมลดลง คอราคาขายเฉลยทลดลง ตามการลดลงของราคายางธรรมชาตในตลาดโลก ซงเปนผลจากการชะลอตวของเศรษฐกจจน การปรบตวลดลงอยางตอเนองของราคาน ามนและราคาสนคาโภคภณฑ และการแขงคาของเงนสกลดอลลารสหรฐ การชะลอตวของเศรษฐกจจน รวมถงภาษตอบโตการทมตลาดทสหรฐอเมรกากลบมาเรยกเกบในเดอนมกราคม 2558 จากการน าเขายางลอรถโดยสารสวนบคคลและยางลอรถบรรทกจากประเทศจน ไดสงผลกระทบท าใหปรมาณการน าเขายางธรรมชาตเพมขน โดยรายไดของบรษท จะปรบตวลดลงจากสภาวะการชะลอตวอยางตอเนองของตลาดยางธรรมชาต ปรบตวลดลงรอยละ 54.16 จากปฐาน

77

ตนทนในการขายสนคาและบรการ คาใชจายในการบรหารและด าเนนการสงขนตอเนอง คาใชจาย บคลกรทเพมขนอน

เปนผลมาจากการเพมจ านวนพนกงานตามการขยายกจการอยางตอเนอง และการไมมรายไดพเศษจากรบเงนประกนชดเชยคาเสยหายจากอบตเหตทเกดจากการขนสงทางทะเลทเกดขนเฉพาะป 2556 ซงไดหกลบกบการลดลงของคาใชจายในการขาย และก าไรจากตราสารอนพนธ เพอปองกนความเสยงอตราแลกเปลยน และการซอขายยางในตลาดลวงหนา (rubber futures) ธรกจเกยวกบอตสาหกรรมยางพาราจะมสวนตนทนขายสนคาและบรการสงถงเฉลยรอยละ 95.02 ของยอดขาย และตนทนลดลงรอยละ 54.85 จากปฐาน โดยตนทนขนลงตามความผนผวนของราคายางเชนเดยวกนกบยอดขาย

อตราก าไรสทธ อตราก าไรสทธ ป 2558 เทากบรอยละ 1.82 เพมขนจากป 2557 ทเทากบรอยละ 1.37

เมอเทยบ กบรอยละ 1.97 ในป 2556 ยงปรบตวลดลง กลมอตราก าไรขนตนปรบตวเพมขนจากรอยละ 4.4 ในป 2557 มาอยทรอยละ 5.7 ในป 2558 ถงแมวาการปรบตวลดลงจนแตะระดบต าสดในรอบ 6 ป ของราคายางธรรมชาต สงผลใหบรษทตองตงคาเผอการลดลงของสนคาคงเหลอทงน หากปรบปรงก าไรขนตนโดยบวกกลบรายการคาเผอการลดลงของสนคาคงเหลอจ านวน 373.8 ลานบาท และรวมผลก าไรทเกดขนจรงจากการปองกนความเสยงจ านวน 1,085.8 ลานบาท อตราก าไรขนตนปรบปรงในป 2558 จะอยทรอยละ 8.1 ซงเปนระดบทสงเปนประวตการณนบตงแตทราคายางธรรมชาตท าจดสงสดในป 2554 อตราก าไรสทธ ของบรษทฯ ในป 2558 เทากบ 1,111.76 ลานบาท อตราก าไรสทธ เพมขนจากรอยละ 1.37 ในป 2557 มาอยทรอยละ 1.81 ซงเปนผลมาจากก าไรขนตนทเพมขน โดยในป 2557 ก าไรสทธของกลมบรษท เทากบ 1,036.24 ลานบาท และมก าไรสทธสงสดในป 2556 ท 1,828.54 ลานบาท

2. การวเคราะหงบการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)มผลการวเคราะหขอมลแสดงตามตารางท 8-11 ดงน

78 ตารางท 8 แสดงการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 128.62 1.95 281.32 3.98 132.86 1.92 358.07 4.83 269.19 3.85

ลกหนการคาและลกหนอน 854.76 12.97 1,126.06 15.94 1,605.93 23.24 1,570.97 21.19 1,780.40 25.49

เงนทดรองจายและเงนใหกยมระยะสน 9.73 0.15 2.3 0.03 2.26 0.03 31.79 0.43 15.05 0.22

สนคาคงเหลอ 1,051.11 15.95 1,070.00 15.14 1,363.88 19.74 2,056.16 27.74 1,955.70 28.00

ลกหนระยะสนอน – สทธ 74.76 1.13 151.06 2.14 - - - - - -

สนทรพยหมนเวยนอน 85.68 1.30 75.87 1.07 235.98 3.41 100.77 1.36 160.44 2.30

รวมสนทรพยหมนเวยน 2,205.11 33.47 2,707.05 38.31 3,340.90 48.35 4,117.76 55.55 4,180.78 59.86

เงนฝากสถาบนการเงนทมขอจ ากดใช - - 2.14 0.03 - - 2.07 0.03 - -

เงนลงทนในบรษทรวม กจการรวม 32.77 0.50 33.24 0.47 100.75 1.46 94.02 1.27 81.45 1.17

อสงหารมทรพยเพอการลงทนสทธ 528.61 8.02 468.65 6.63 86.87 1.26 85.65 1.16 84.45 1.21

เงนใหกยมระยะยาว – สทธจากสวน ทถงก าหนดภายในหนงป

4.19 0.06 - - - - - - - -

ทรพยสนรอการขาย – สทธ - - 21.19 0.30 23.91 0.35 121.19 1.64 - -

79 ตารางท 8 (ตอ) แสดงการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ทดน อาคาร และอปกรณ – สทธ 2,594.73 39.39 2,682.65 37.97 2,290.63 33.15 2,178.20 29.39 1,945.74 27.86

สทธการเชา – สทธ 192.44 2.92 181.45 2.57 168.92 2.44 149.99 2.02 140.92 2.02

สนทรพยไมมตวตน – สทธ 0.67 0.01 0.97 0.01 1.39 0.02 3.39 0.05 4.82 0.07

สนทรพยภาษเงนไดรอตดบญช 49.64 0.75 52.75 0.75 64.06 0.93 - - - -

สนทรพยไมหมนเวยนอน 979.88 14.87 915.52 12.96 832.68 12.05 659.91 8.90 546.67 7.83

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 4,382.92 66.53 4,358.56 61.69 3,569.22 51.65 3,294.43 44.45 2,804.05 40.14

รวมสนทรพย 6,588.02 100.00 7,065.61 100.00 6,910.12 100.00 7,412.19 100.00 6,984.83 100.00

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน 4,213.60 63.96 4,408.07 62.39 4,817.71 69.72 5,129.55 69.20 4,337.09 62.90

เจาหนการคาและเจาหนอน 97.35 1.48 139.51 1.97 247.2 3.58 225.12 3.04 255.09 3.70

เจาหนระยะสนอน – สทธ 66.82 1.01 48.43 0.69 - - - - - -

เงนทดรองรบและเงนกยมระยะสน 28 0.43 8 0.11 19 0.27 - - - -

สวนของหนสนระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป

141.67 2.15 162.18 2.30 94.23 1.36 141.04 1.90 171.17 2.48

80 ตารางท 8 (ตอ) แสดงการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % หนสนหมนเวยนอน 102.26 1.55 167.79 2.37 105.91 1.53 166.85 2.25 204.02 2.96

รวมหนสนหมนเวยน 4,649.71 70.58 4,933.98 69.83 5,284.04 76.47 5,662.56 76.40 4,967.37 72.04

หนสนระยะยาว – สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป

157.22 2.39 308.03 4.36 185.21 2.68 269.19 3.63 250.44 3.63

หนสนผลประโยชนพนกงานหลงเลกจางทถงก าหนดช าระภายในหนงป

59.54 0.90 44.41 0.63 41.38 0.60 36.87 0.50 30.09 0.44

หนสนภาษเงนไดรอตดบญช 43.56 0.66 39.89 0.56 11.33 0.16 - - - -

หนสนไมหมนเวยนอน 3 0.05 - - - - 0.09 0.00 - -

รวมหนสนไมหมนเวยน 263.33 4.00 392.33 5.55 237.93 3.44 306.15 4.13 280.53 4.07

รวมหนสน 4,913.04 74.58 5,326.31 75.38 5,521.97 79.91 5,968.71 80.53 5,247.90 76.11

ทนจดทะเบยน 749.61 11.38 749.61 10.61 749.61 10.85 749.61 10.11 599.69 8.70

ทนทออกและช าระเตมมลคาแลว 681.48 10.34 681.48 9.65 681.45 9.86 681.45 9.19 545.19 7.91

สวนเกน (ต ากวา) มลคาหน 342.17 5.19 342.17 4.84 342.11 4.95 342.11 4.62 342.11 4.96

ก าไร (ขาดทน) สะสม -198.6 -3.01 -173.18 -2.45 -109.7 -1.59 -177.18 -2.39 218.51 3.17

81 ตารางท 8 (ตอ) แสดงการวเคราะหตามแนวตงงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % องคประกอบอนของสวนของผถอหน 684.3 10.39 756.18 10.70 468.01 6.77 590.83 7.97 623.32 9.04

รวมสวนของผถอหนของบรษท 1,509.35 22.91 1,606.65 22.74 1,381.87 20.00 1,437.22 19.39 1,729.12 25.08

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 165.63 2.51 132.66 1.88 6.28 0.09 6.26 0.08 7.82 0.11

รวมสวนของผถอหน 1,674.99 25.42 1,739.30 24.62 1,388.15 20.09 1,443.48 19.47 1,736.93 25.19

รวมหนสนและสวนของผถอหน 6,588.03 100.00 7,065.61 100.00 6,910.12 100.00 7,412.19 100.00 6,894.83 100.00

82

ตารางท 9 แสดงผลการอตราการเปลยนแปลงของงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ งบแสดงฐานะการเงน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด -52.22 4.51 -50.64 33.02

ลกหนการคาและลกหนอน -51.99 -36.75 -9.80 -11.76

เงนทดรองจายและเงนใหกยมระยะสน -35.35 -84.72 -84.98 111.23

สนคาคงเหลอ -46.25 -45.29 -30.26 5.14

สนทรพยหมนเวยนอน -46.60 -52.71 47.08 -37.19

รวมสนทรพยหมนเวยน -47.26 -35.25 -20.09 -1.51

เงนลงทนในบรษทรวม กจการรวมคา -59.77 -59.19 23.70 15.43

อสงหารมทรพยเพอการลงทน – สทธ 525.97 454.96 2.87 1.42

ทดน อาคาร และอปกรณ – สทธ 33.35 37.87 17.73 11.95

สทธการเชา – สทธ 36.56 28.76 19.87 6.44

สนทรพยไมมตวตน – สทธ -86.10 -79.88 -71.17 -29.68

สนทรพยไมหมนเวยนอน 79.24 67.47 52.32 20.71

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 56.31 55.44 27.29 17.49

รวมสนทรพย -5.68 1.16 -1.07 6.12

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน -2.85 1.64 11.08 18.27

เจาหนการคาและเจาหนอน -61.84 -45.31 -3.09 -11.75

สวนของหนสนระยะยาวทถงก าหนดช าระภายในหนงป

-17.23 -5.25 -44.95 -17.60

หนสนหมนเวยนอน -49.88 -17.76 -48.09 -18.22

รวมหนสนหมนเวยน -6.39 -0.67 6.38 14.00

หนสนระยะยาว – สทธจากสวนทถงก าหนดช าระภายในหนงป

-37.22 23.00 -26.05 7.49

83

ตารางท 9 (ตอ) แสดงผลการอตราการเปลยนแปลงของงบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ งบแสดงฐานะการเงน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 หนสนผลประโยชนพนกงานหลงเลก

จางถงก าหนดช าระภายใน หนงป 97.87 47.59 37.52 22.53

รวมหนสนไมหมนเวยน -6.13 39.85 -15.18 9.13

รวมหนสน -6.38 1.49 5.22 13.74

ทนจดทะเบยน 25.00 25.00 25.00 25.00

ทนทออกและช าระเตมมลคาแลว 25.00 25.00 24.99 24.99

สวนเกน (ต ากวา) มลคาหน 0.02 0.02 0.00 0.00

ก าไร (ขาดทน) สะสม -190.89 -179.25 -150.20 -181.09

องคประกอบอนของสวนของผถอหน 9.78 21.31 -24.92 -5.21

รวมสวนของผถอหนของบรษท -12.71 -7.08 -20.08 -16.88

สวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม 2,018.84 1,597.07 -19.66 -19.92

รวมสวนของผถอหน -3.57 0.14 -20.08 -16.89

รวมหนสนและสวนของผถอหน -4.45 2.48 0.22 7.50

จากตารางท 8-9 พบวา งบแสดงฐานะการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอร

เรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มรายละเอยดขององคประกอบและการเปลยนแปลงทส าคญดงน

บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มสนทรพยรวมอยท 6,588.02 ลาน ณ สนงวดบญชป 2558 ลดลงจาก 7,065.61 ลานบาท ในป 2557 มสนทรพยสงสดในป 2555 ท 7,412.19 ลานบาท สนทรพยสวนใหญแก ทดน อาคาร และอปกรณ สนคาคงเหลอ ลกหนการคาและลกหนอน และสวนยางพารา

84

สนทรพยหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 อยท 2,205 ลานบาท ลดลง 502 ลานบาทจากสนงวดบญชป 2557 หรอรอยละ 19 เกดจากรายการหลกทส าคญ คอ ลกหนการคาลดลง 271 ลานบาท ลกหนอนลดลง 76 ลานบาท และสนคาคงเหลอลดลง 19 ลานบาท เพราะราคายางพาราทลดลง ท าใหบรษทสามารถลดการใชเงนหมนเวยนในลกหนก ารคา และสนคาคงเหลอท าใหสนทรพยหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 ลดลงรอยละ 47.26 จากป 2554

สนทรพยไมหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 อยท 4,383 เพมขนรอยละ 56.31 จากป 2554 และเพมขน 24 ลานบาท จากป 2557 เนองจากการเพมขนในอสงหารมทรพยเพอการลงทน 60 ลานบาท ในดานกระแสเงนสดในกจกรรมลงทน ในป 2558 บรษทมกระแสเงนสดใชไปสทธ 103 ลานบาท รายการใหญเปนเงนสดใชไปในการซอทดน อาคารและอปกรณ จ านวน 142 ลานบาท เปนการลงทนเพมในการปรบปรงเครองจกร เพอเพมประสทธภาพในการผลต การลงทนสรางโรงงานน ายางขนหนงแหงในสาธารณรฐแหงสหภาพเมยนมาร และ ตนทนพฒนาสวนยางเพมขน 41 ลานบาท เนองจากยงตองมการลงทนบ ารงรกษาตนยางพารา และปลกซอมตนยางพาราบางสวน โดยการลงทนในสวนตนทนพฒนาสวนยางเรมมจ านวนนอยลง ท าใหสนทรพยไมหมนเวยนประเภททดน อาคาร และอปกรณ มจ านวน 2,594.73 ลานบาท คดเปนรอยละ 39.39 ของยอดรวม และเพมขน รอยละ 33.35 จากป 2554

หนสนรวม ณ สนงวดบญชป 2558 หนสนรวม บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) อยท 4,913.04 ลานบาท คดเปนรอยละ 74.58 ของยอดรวมลดลงจาก 5,326.31 ลานบาท ในป 2557 มหนสนสงสดในป 2555 ท 5,968.71 ลานบาท คดเปน รอยละ 80.53 ของยอดรวม หนสนรวม สนงวดบญชป 2558 ลดลงรอยละ 6.38 จากปฐาน เนองจากโครงสรางเงนทนนนบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน

หนสนหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 หนสนหมนเวยนของบรษท ไทยรบเบอร ลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) อยท 4,649.71 ลานบาท คดเปนรอยละ 70.58 ของยอดรวม เนองจากโครงสรางเงนทนของบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน โดยมอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนสนงวดบญชป 2558 อยท 2.93 เทา ลดลงจาก 3.06 เทาในปกอน ตามลกษณะการด าเนนงานปกตของธรกจยางพารา อตราสวนหนสนตอทน ณ วนสนปจะเปนระดบทสงสดของป ในขณะทอตราสวนหนสนตอทน ณ วนสนไตรมาส 1 และ 2 จะเปนชวงทต าลงมาก ในป 2558 ยอดเงนกระยะสนและระยะยาวลดลง เปนผลจากราคาวตถดบทต าลง และการจ าหนายสนทรพยถาวรทไมไดสรางรายได จ านวน 88 ลานบาท หนสนหมนเวยนของบรษทลดลงรอยละ 6.39 จากปฐาน

85

หนสนไมหมนเวยน ณ สนงวดบญชป 2558 หนสนไมหมนเวยนของ บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) อยท 263.33 ลานบาท คดเปนรอยละ 4 ของยอดรวม

สวนของผถอหน บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มทนจดทะเบยนจ านวน 749.61 ลานบาท ช าระแลว 681.45 ลานบาท แบงเปนหนสามญจ านวน 681,453,819 หน มลคาทตราไวหนละ 1 บาท โดยมสวนเกน (ต ากวา) มลคาหน จ านวน 342.17 ลานบาท สวนของผถอหนของบรษท ณ สนงวดบญชป 2558 อยท 1,674.99 ลานบาท คดเปนรอยละ 25.42 ของยอดรวม และลดลงรอยละ 3.57 จากปฐาน มการเปลยนแปลงในสวนของผถอหนเฉพาะบรษท ป 2558 สวนของผถอหนเฉพาะบรษท ลดลง 98 ลานบาท เกดจากขาดทนสะสมสวนทยงไมไดจดสรรเพมขน 28 ลานบาท และองคประกอบอนของสวนของผถอหนลดลง 72 ลานบาท

86

ตารางท 10 แสดงผลการวเคราะหตามวธการยอสวนงบก าไรขาดทนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท %

รายไดจากการขายและบรการ 8,855.54 100.00 11,392.30 100.00 13,453.83 100.00 16,446.08 100.00 16,294.92 100.00

รายไดอน 134.72 1.52 148.45 1.30 158.76 1.18 130.74 0.79 90.14 0.55

สวนแบงก าไรจากเงนลงทน ตามวธสวนไดเสย

- - 5.98 0.05 12.3 0.09 14.71 0.09 - 0.00

รวมรายได 8,990.27 101.52 11,546.73 101.36 13,624.89 101.27 16,591.53 100.88 16,385.67 100.56

ตนทนขายสนคาและบรการ 8,072.36 91.16 10,761.43 94.46 12,872.08 95.68 15,840.58 96.32 15,325.97 94.05

คาใชจายในการขายและบรหาร 690.38 7.80 736.13 6.46 650.36 4.83 711.56 4.33 630.54 3.87

คาใชจายอน 60.6 0.68 - - 43.02 0.32 58.58 0.36 67.00 0.41

สวนแบงขาดทนจากเงนลงทน ตามวธสวนไดเสย

0.39 0.00 - - - - - - - -

รวมคาใชจาย 8,823.74 99.64 11,497.56 100.92 13,565.45 100.83 16,610.72 101.00 16,023.52 98.33

ก าไร (ขาดทน) กอนตนทนทางการเงนและภาษเงนได

166.53 1.88 49.17 0.43 59.44 0.44 -19.2 -0.12 371.69 2.28

87

ตารางท 10 (ตอ) แสดงผลการวเคราะหตามวธการยอสวนงบก าไรขาดทนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 ป 2554

ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ลานบาท % ตนทนทางการเงน 165.68 1.87 198.50 1.74 248.47 1.85 244.25 1.49 196.24 1.20

ภาษเงนได 36.04 0.41 -25.3 -0.22 -33.62 -0.25 12.83 0.08 50.07 0.31

ก าไร (ขาดทน) สทธ -35.19 -0.40 -124.04 -1.09 -155.41 -1.16 -276.28 -1.68 125.38 0.77

สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของผ ถอหนบรษทใหญ

-76.2 -0.86 -123.37 -1.08 -155 -1.15 -274.72 -1.67 - 0.00

สวนของก าไร (ขาดทน) ทเปนของสวนไดเสยทไมมอ านาจควบคม

41.00 0.46 -0.67 -0.01 -0.41 0.00 -1.56 -0.01 - 0.00

ก าไร (ขาดทน) ตอหนขนพนฐาน -0.11 0.00 -0.18 0.00 -0.23 0.00 -0.43 0.00 0.26 0.00

งบก าไรขาดทนเบดเสรจอน - - - - - - - 0.00 328.69 2.02

ก าไร (ขาดทน) เบดเสรจรวม -58.2 -0.66 195.56 1.72 -147.03 -1.09 -278.31 -1.69 454.07 2.79

88

ตารางท 11 แสดงผลการวเคราะหอตราการเปลยนแปลงของงบก าไรขาดทนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

รายการ งบแสดงฐานะการเงน

ป 2558 ป 2557 ป 2556 ป 2555 รายไดจากการขายและการบรการ -45.65 -30.09 -17.44 0.93

รายไดอน 49.46 64.69 76.13 45.04

รวมรายได -45.13 -29.53 -16.85 1.26

ตนทนขายสนคาและบรการ -47.33 -29.78 -16.01 3.36

คาใชจายในการขายและบรหาร 9.49 16.75 3.14 12.85

คาใชจายอน -9.55 -100.0 -35.79 -12.57

รวมคาใชจาย -44.93 -28.25 -15.34 3.66

ก าไร (ขาดทน) กอนตนทนทางการเงน และภาษเงนได

-55.20 -86.77 -84.01 -105.17

ตนทนทางการเงน -15.57 1.15 26.62 24.46

ภาษเงนได -28.02 -150.53 -167.15 -74.38

ก าไร (ขาดทน) สทธ -128.07 -198.93 -223.95 -320.35

ก าไร (ขาดทน) ตอหนขนพนฐาน (หนวย : บาท)

-143.00 -169.23 -187.48 -265.38

ก าไร (ขาดทน) เบดเสรจรวม -112.82 -56.93 -132.38 -161.29

จากตารางท 10-11 ผลการวเคราะหพบวา งบก าไรขาดทนของบรษท ไทยรบเบอรลา

เทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) แสดงถงผลการด าเนนงานและการเปลยนแปลงทส าคญ ดงน

ผลการด าเนนงานโดยรวม ความตองการใชยางพาราของโลกเรมนอยกวาปรมาณการผลตตงแตป 2554 โดย

ปรมาณการผลตสวนเกนสงผลใหราคายางพาราในตลาดโลกปรบตวเปนทศทางขาลงตงแต ป 2554 จนถงป 2558 ดวยสถานการณเศรษฐกจโลกทซบเซาลง แตในทางกลบกน พนทปลก

89

ยางทเรมกรดมเพมมากขนทงในประเทศไทยและประเทศอน ๆ ดงนน สภาวะการแขงขนในธรกจยางจงยงมการแขงขนอยางสง และจากปจจยขางตน ท าใหราคายางพาราปรบตวลดลงตอเนอง ส าหรบป 2555 จนถงป 2558 มผลขาดทนสทธสวนทเปนของผถอหนบรษทจ านวน 197.0 ลานบาท 155.41 ลานบาท 124.04 ลานบาท และจ านวน 35.19 ลานบาท ตามล าดบ โดยมผลขาดทนลดลง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทไดมการปรบตว

รายไดจากการขายและการใหบรการ การทราคายางพาราปรบตวลดลงตอเนอง ลกษณะเชนนสงผลตอยอดขายของบรษท

เนองจากผซอจะชะลอการซอเนองจากคาดหวงราคาทต าลงในอนาคต ท าใหยอดขายลดลงตอเนองจาก 16,294.92 ลานบาท ในป 2554 จนเหลอเพยง 8,855.54 ลานบาทในป 2558 หรอลดลงรอยละ45.65 แตอยางไรกตามลกษณะดงกลาวกท าใหตนทนขายลดลงดวยเชนกน

ตนทนการขายและการใหบรการ คาใชจายในการขายและบรหารยงสงตอเนองในป 2558 มจ านวน 690.38 ลานบาท ลดลง

จากป 2557 ทสงถง 735.13 ลานบาท แตยงคงสงสดเมอคดเปนรอยละของยอดรวมแตละป ทระดบรอยละ 7.80 แตสวนของตนทนขายและบรการในป 2558 อยท 8,072 ลานบาท ลดลง 2,689 ลานบาทเมอเทยบกบป 2557 คดเปนลดลงรอยละ 25 เปนผลจากการลดลงของราคาวตถดบยางพารา นอกจากนกลมบรษทมการควบคมคาใชจายในการผลตใหมประสทธภาพมากขน มการแกไขคณภาพการผลตของผลตภณฑยางยดใหสามารถผลตไดปรมาณและคณภาพทดขน ท าใหกลมบรษทมก าไรขนตน 783 ลานบาท เพมขน 152 ลานบาท หรอก าไรขนตนเพมขนรอยละ 24 และบรษทมอตราก าไรขนตนในป 2558 อยทรอยละ 8.84 ซงสงขนเมอเทยบกบอตราก าไรขนตน รอยละ 5.54 ในป 2557 เนองจากการใชก าลงการผลตทมากขน ในกลมน ายางขนและและยางยด

อตราก าไรสทธ ป 2556 บรษทไทยรบเบอร แลนด แอนด แพลนเตชน จ ากด ซงเปนบรษทยอยของ

บรษทไดพจารณาปรบปรงการบนทกบญชตนทนการพฒนาสวนยางทเกดจากคาใชจายทเกยวของกบตนทนการพฒนาสวนยาง และไดท าการปรบปรงยอนหลงในงบการเงน ซงมผลกระทบตองบการเงนรวมของกลมบรษท ท าใหขาดทนสทธสวนทเปนของผถอหนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) จ านวน 274 ลานบาทในป 2555 ถกปรบปรงใหม โดยยอดขาดทนสทธ ลดลงเหลอ 197.0 ลานบาท ผลการด าเนนงานของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มผลก าไรสทธในป 2554 จ านวน 125.38 ลาน

90

บาท ส าหรบป 2555 จนถงป 2558 มผลขาดทนสทธสวนทเปนของผถอหนบรษทจ านวน 197.0 ลานบาท 155.41 ลานบาท 124.04 ลานบาท และจ านวน 35.19 ลานบาท ตามล าดบ โดยมผลขาดทนลดลง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทไดมการปรบตว เชน หยดการผลตโรงงานน ายางขนทผลตไมคมทน สรางนวตกรรมสนคาใหมของน ายางขนใหแตกตางจากคแขง เพมความหลากหลายใหกบสนคา เพมปรมาณการผลตเสนดายยางยด เปนตน ซงเหนผลไดชดเจนจากอตราก าไรขนตนของงบการเงนรวมทสงขนทกป เนองจากยอดขายของน ายางขนเปนรายไดหลกของกลมบรษท ซงการใชเงนทนหมนเวยนของธรกจน ายางขนจะแปรตามชวงฤดกาลกรดยาง ดงนน ปรมาณการใชเงนทนหมนเวยนไมเทากนตลอดทงป จะใชเงนทนหมนเวยนมากในชวงสนป และใชเงนทนหมนเวยนนอยในชวงไตรมาส 2 โดยเฉพาะชวงทราคายางพาราอยในระดบต า วงเงนสนเชอจงมเพยงพอตอการด าเนนงาน สวนผลการด าเนนงานตามกลมธรกจยางแทง ขาดทนกอนภาษ 101 ลานบาท ขาดทนเพมขน 43 ลานบาท เมอเทยบกบป 2557

3. การวเคราะหเปรยบเทยบงบการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด

(มหาชน) ) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) โดยสรปดงน

สนทรพยรวม บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มสนทรพยรวม ณ สนป 2558

จ านวน 43,878.63 ลานบาท เพมขนรอยละ 9.41 จาก ป 2554 ซงเปนปฐาน และเพมขนจาก ป 2557 ทมจ านวน 37,790.53 ลานบาท แตต ากวา สนป 2556 ทมสนทรพยสงสดจ านวน 44,320.10 ลานบาท มสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 35.02 สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มสนทรพยรวมอยท 6,588.02 ลาน ณ สนป 2558 ลดลงรอยละ 5.68 จากปฐาน และลดลงจาก 7,065.61 ลานบาท ในป 2557 มสนทรพยสงสดในป 2555 ท 7,412.19 ลานบาทมสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 21.31 สนทรพยไมหมนเวยนเพมขนทงสองบรษท สนทรพยสวนใหญแก ทดน อาคาร และอปกรณ สนคาคงเหลอ ลกหนการคาและลกหนอน เงนลงทนในบรษทรวม และสวนยางพารา

หนสนรวม บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) หนสนรวม ณ สนป 2558

จ านวน 22,544.72 ลานบาท เพมขนรอยละ 2.14 จาก ป 2554 ซงเปนปฐาน และเพมขนจาก ป 2557 ทมจ านวน 17,198.66 ลานบาท แตต ากวา สนป 2556 ทมหนสนสงสดจ านวน 24,253.80 ลานบาท

91

หนสนสวนใหญคอ หนเงนเบกเกนบญชและเงนกยมจากสถาบนการเงน สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ณ สนป 2558 หนสนรวม อยท 4,913.04 ลานบาท คดเปนรอยละ 74.58 ของยอดรวมเนองจากบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน ลดลงจาก 5,326.31 ลานบาท ในป 2557 มหนสนสงสดในป 2555 ท 5,968.71 ลานบาท คดเปนรอยละ 80.53 ของยอดรวม หนสนรวม ป2558 ลดลงรอยละ 6.38 จากปฐาน

สวนของผถอหน ในป 2554-2558 บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มทนจด

ทะเบยนจ านวน 1,280 ลานบาท ช าระเตมมลคาแลว แบงออกเปน 1,280 ลานหน มลคาหนทตราไวหนละ 1 บาท สวนของผถอหนเพมขน 742.0 ลานบาท จากป 2557 เปน 21,333.9 ลานบาท สวนของผถอหนเพมขนรอยละ 18.32 จากปฐาน สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มทนจดทะเบยนจ านวน 749.61 ลานบาท ช าระแลว 681.45 ลานบาท แบงเปนหนสามญจ านวน 681,453,819 หน มลคาทตราไวหนละ 1 บาท โดยมสวนเกน (ต ากวา) มลคาหนจ านวน 342.17 ลานบาท สวนของผถอหนของบรษท ณ สนป 2558 อยท 1,674.99 ลานบาท คดเปนรอยละ 25.42 ของยอดรวม และลดลงรอยละ 3.57 จากปฐาน มการเปลยนแปลงในสวนของผถอหนเฉพาะบรษท ป 2558 สวนของผถอหนเฉพาะบรษท ลดลง 98 ลานบาท

รายไดจากการขายและการใหบรการ การทราคายางพาราปรบตวลดลงตอเนอง ลกษณะเชนนสงผลตอยอดขายของ

ทงสองบรษท เนองจาก ราคายางทต าลง ท าใหยอดขายลดลงตอเนองโดย คาใชจายในการขายและบรหารลดจาก 133,703.80 ลานบาท ในป พ.ศ. 2554 จนเหลอเพยง 61,291.78 ลานบาทในป 2558 ลดลงรอยละ54.16 และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ลดจาก 16,294.92 ลานบาท ในป 2554 จนเหลอเพยง 8,855.54 ลานบาทในป 2558 หรอลดลงรอยละ 45.65 แตอยางไรกตามลกษณะดงกลาวกท าใหตนทนขายลดลงดวยเชนกน

ตนทนการขายและการใหบรการ คาใชจายในการขายและบรหารยงสงขนตอเนองทงสองบรษท โดยบรษท ไทย

รบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มคาใชจายในการขายและบรหารสงกวาบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) เมอเปรยบเทยบกบยอดรวม แตผลจากการลดลงของราคาวตถดบยางพารา ลกษณะดงกลาวกท าใหตนทนขายของทงสองบรษทลดลงดวยเชนกน เนองจากสวนใหญเปนการด าเนนธรกจซอมาขายไปมตนทนขาย เฉลย รอยละ 94.69

92

อตราก าไรสทธ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราก าไรสทธ ป 2558

เทากบรอยละ 1.82 เพมขนจากป 2557 ทเทากบรอยละ 1.37 เมอเทยบ กบรอยละ 1.97 ในป 2556 ยงปรบตวลดลง กลมอตราก าไรขนตนปรบตวเพมขนจากรอยละ 4.43 ในป 2557 มาอยทรอยละ 5.74 ในป 2558 ตงแตป 2554 - 2558 มก าไรสทธ ตามล าดบดงน 1,329 ลานบาท 1,378 ลานบาท 1,828 ลานบาท 1,036 ลานบาท และ 1,112 ลานบาท สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)มอตราก าไรขนตนในป 2558 อยทรอยละ 8.84 ซงสงขนเมอเทยบกบอตราก าไรขนตน รอยละ 5.54 ในป 2557 เนองจากการใชก าลงการผลตทมากขน ในกลมน ายางขนและและยางยดส าหรบป 2555 จนถงป 2558 มผลขาดทนสทธสวนทเปนของผถอหนบรษทจ านวน 197.0 ลานบาท 155.41 ลานบาท 124.04 ลานบาท และจ านวน 35.19 ลานบาท ตามล าดบ โดยมผลขาดทนลดลง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทไดมการปรบตว

สวนท 2 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) เปรยบเทยบระหวางบรษท

ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

ตารางท 12 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนสภาพคลองหมนเวยน

หนวย : เทา

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

1.46 1.47 1.31 1.42 1.21 1.37

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

0.84 0.73 0.63 0.55 0.47 0.64

คาเฉลยตอป 1.15 1.10 0.97 0.99 0.84 1.01

93

จากตารางท 12 อตราสวนสภาพคลองตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรง แอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวา อตราสวนสภาพคลองของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทระดบ 1.37 เทา และ 0.64 เทา โดยอตราสวนสภาพคลองของทงสองบรษทมแนวโนมลดลงตอเนองทกป โดยเฉพาะบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มอตราสวนสภาพคลองต ากวา 1 เทา ทกป ซงถอวาอยในเกณฑต ามาก เนองจากบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน ตารางท 13 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนสภาพคลองหมนเวยนเรว

หนวย : เทา

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

0.52 0.54 0.46 0.55 0.34 0.48

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

0.41 0.34 0.31 0.29 0.21 0.31

คาเฉลยตอป 0.47 0.44 0.39 0.42 0.28 0.40

จากตารางท 13 อตราสวนสภาพคลองหมนเวยนเรว ตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราสวนสภาพคลองหมนเวยนเรว ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทระดบ 0.48 เทา และ 0.31 เทา โดยอตราสวนสภาพคลองหมนเรว ของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ลดลงตอเนองทกป โดยอตราสวนสภาพคลองหมนเรว ของทงสองบรษทลดลงมากในป 2558 อยในระดบ 0.34 เทา และ 0.21 เทา ตามล าดบ

94

ตารางท 14 แสดงการเปรยบเทยบอตราการหมนของสนทรพยรวม หนวย : เทา

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

3.44 2.64 2.31 1.89 1.55 2.37

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

2.47 2.30 1.90 1.65 1.32 1.93

คาเฉลยตอป 2.96 2.47 2.11 1.77 1.44 2.15

จากตารางท 14 ผลการเปรยบเทยบอตราการหมนของสนทรพยรวม ตงแตป 2554 - 2558 ของทงสองบรษทลดลงตอเนองทกป และอตราการหมนของสนทรพยรวมใกลเคยงกบคาเฉลยและคาเฉลยตอป เมอเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราการหมนของสนทรพยรวม ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) สงกวามคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทระดบ 2.37 เทา และ 1.93 เทา

95

ตารางท 15 แสดงการเปรยบเทยบอตราการหมนของสนทรพยถาวร หนวย : เทา

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

21.20 11.58 8.16 5.70 4.29 10.19

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

9.88 8.05 6.10 4.64 3.41 6.42

คาเฉลยตอป 15.54 9.82 7.13 5.17 3.85 8.30 จากตารางท 15 อตราการหมนของสนทรพยถาวรของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน) ลดลงอยางมาก โดยในป 2554 อยทระดบ 21.20 เทา ทยอยลดลงจนอยทระดบ 4.29 เทา ในป 2558 แตคาเฉลยอตราการหมนของสนทรพยถาวรของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ยงสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทระดบ 10.19 เทา และ 6.42 เทา โดยในป 2554- 2558 อตราการหมนของสนทรพยถาวรของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทยอยลดลงตอเนองเชนกนและต ากวาอตราการหมนของสนทรพยถาวรของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ทกป

96

ตารางท 16 แสดงการเปรยบเทยบอตราการหมนของสนคาคงเหลอ หนวย : เทา

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

6.80 6.22 5.85 5.42 4.82 5.82

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

7.34 7.90 7.53 8.84 7.61 7.84

คาเฉลยตอป 7.07 7.06 6.69 7.13 6.22 6.83

จากตารางท 16 อตราการหมนของสนคาคงเหลอ 5 ป ตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวา อตราการหมนของสนคาคงเหลอของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ลดลงตอเนองและมคาเฉลยต ากวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) ทระดบ รอยละ5.82 และ รอยละ 7.84 และต ากวาทกปโดยลดลงตอเนอง บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) มอตราการหมนของสนคาคงเหลอในป 2557 อยทรอยละ 8.84 ซงสงสด เมอเทยบกบอตราอตราการหมนของสนคาคงเหลอรอยละ 7.61 ในป 2558 รอยละ7.34 รอยละ 7.90 และรอยละ 7.53 จากป 2554-2556 ตามล าดบ อตราการหมนของสนคาคงเหลอบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มความคงตวสม าเสมอใกลเคยงกนทกป ทงนเนองจากผลตภณฑหลกคอกลมน ายางขนซงไมสามารถเกบไวนานเกนเพราะมผลตอคณภาพของสนคา จงสามารถลดความเสยงจากความผนผวนของราคายางไดระดบหนง

97

ตารางท 17 แสดงการเปรยบเทยบอตราก าไรขนตน หนวย : %

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

4.31 4.79 5.63 4.43 5.74 4.98

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

5.95 3.68 4.32 5.54 8.84 5.67

คาเฉลยตอป 5.13 4.24 4.98 4.99 7.29 5.32

จากตารางท 17 อตราก าไรขนตน 5 ป ตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราก าไรขนตนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยต ากวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) ทระดบ รอยละ4.98 และ รอยละ 5.67 บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) มอตราก าไรขนตนในป 2558 อยทรอยละ 8.84 ซงสงขนเมอเทยบกบอตราก าไรขนตน รอยละ 5.54 ในป 2557 และรอยละ 4.32 ในป 2556 เนองจากการใชก าลงการผลตทมากขน ในกลมน ายางขนและยางยด อยางไรกตามอตราก าไรขนตนของทงสองบรษทใกลเคยงกบคาเฉลยตอปเกอบทกปและใกลเคยงกบคาเฉลย ท รอยละ 5.32

98

ตารางท 18 แสดงการเปรยบเทยบอตราก าไรจากการด าเนนงาน หนวย : %

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

2.13 2.58 3.31 2.30 3.19 2.70

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

2.63 0.24 0.76 0.43 1.88 1.19

คาเฉลยตอป 2.38 1.39 2.04 1.37 2.54 1.95

จากตารางท 18 อตราก าไรจากการด าเนนงาน 5 ป ตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราก าไรจากการด าเนนงานของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) ทระดบ รอยละ2.70 และ รอยละ 1.19 อตราก าไรจากการด าเนนงานของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด(มหาชน) เคยสงกวาบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ในป 2554 ทระดบรอยละ 2.63 และรอยละ 2.13 หลงจากนนลดต าลงมาก หลงจากนนเพมขนอกครงในป 2558 ทระดบ รอยละ 1.88 ใกลเคยงกบคาเฉลย ทรอยละ 1.95 โดยคาใชจายในการขายและบรหารยงสงตอเนองทงสองบรษท

99

ตารางท 19 แสดงการเปรยบเทยบอตราก าไรสทธ หนวย : %

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

0.99 1.36 1.95 1.33 1.75 1.48

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

0.77 -1.67 -1.14 -1.07 -0.39 -0.70

คาเฉลยตอป 0.88 -0.16 0.41 0.13 0.68 0.39

จากตารางท 19 อตราก าไรสทธ 5 ป ตงแตป 2554 - 2558 ระหวางบรษท ศรตรงแอ

โกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราก าไรสทธของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด ทรอยละ 1.48 และ -0.70 และมอตราก าไรสทธสงกวาทง 5 ป ทงนเนองจากบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด มภาระตองจายเงนตนและดอกเบยสง ตนทนทางการเงนสง และคาใชจายในการขายและบรหารยงสงขนตอเนอง ท าใหเกดผลขาดทนสทธตลอดตงแตป 2555

100

ตารางท 20 แสดงการเปรยบเทยบอตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม หนวย : %

บมจ. งวดบญชป

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

7.32 5.82 7.54 4.24 4.78 5.94

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

5.60 -0.27 0.83 0.70 2.44 1.86

คาเฉลยตอป 6.46 2.78 4.19 2.47 3.61 3.90 จากตารางท 20 อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม ตงแตป 2554 - 2558 ของบรษท

ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ลดลงตอเนองทกป และอตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มความผนผวนสงแตดขนตามล าดบ เมอเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) สงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทกป และคาเฉลยสงกวาทระดบรอยละ 5.94 และ รอยละ 1.86

101

ตารางท 21 แสดงการเปรยบเทยบอตราผลตอบแทนสวนผถอหน หนวย : %

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

9.35 7.46 9.38 5.10 5.30 7.32

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

9.02 -17.37 -10.98 -7.93 -2.06 -5.86

คาเฉลยตอป 9.19 -4.96 -0.80 -1.42 1.65 0.73

จากตารางท 21 อตราผลตอบแทนสวนผถอหน ตงแตป 2555 - 2558 ของบรษท

ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มแนวโนมลดลงตอเนอง และอตราผลตอบแทนสวนผถอหน ของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มแนวโนมดขนตามล าดบนบตงแตป 2554 แตอตราผลตอบแทนสวนผถอหนยงมคาตดลบอย เมอเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราผลตอบแทนสวนผถอหน ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) สงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทกป และมคาเฉลยสงกวาทรอยละ 7.32 และรอยละ -5.86 โดยทงสองบรษทมอตราผลตอบแทนสวนผถอหนใกลเคยงกบคาเฉลยทรอยละ 9.19 ในป 2554

102

ตารางท 22 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน หนวย : เทา

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

1.22 0.94 1.21 0.84 1.06 1.05

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

3.02 4.13 3.98 3.06 2.93 3.42

คาเฉลยตอป 2.12 2.54 2.60 1.95 2.00 2.24 จากตารางท 22 อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนของบรษท ศรตรงแอโกร

อนดสทร จ ากด (มหาชน) ในป 2554 สงสดอยทระดบ 1.22 เทา ลดลงต าสดอยทระดบ 0.84 เทา ในป 2557 แตคาเฉลยอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) อยท 1.05 เทา ต ากวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทมคาเฉลย 3.42 เทา เกนคาเหมาะสมท 2.0 เทา และ อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) สงสด 4.13 เทา ในป 2555 และสงสดรองลงมาท 3.86 เทา ในป 2555 เนองจากใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน โดยมอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนป พ.ศ. 2558 อยท 2.93 เทา ลดลงจาก 3.06 เทาในป พ.ศ.2557 ทงน ตามลกษณะการด าเนนงานปกตของธรกจยางพารา อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน ณ วนสนปจะเปนระดบทสงสดของป อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ในป พ.ศ.2558 ลดลงเพราะยอดเงนกระยะสนและระยะยาวลดลง เปนผลจากราคาวตถดบทต าลง และการจ าหนายสนทรพยถาวรทไมไดสรางรายได จ านวน 88 ลานบาท

103

ตารางท 23 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนความสามารถช าระดอกเบย หนวย : เทา

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

3.21 3.63 2.84 2.62 2.41 2.94

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

2.19 0.16 0.41 0.25 1.01 0.80

คาเฉลยตอป 2.70 1.90 1.63 1.44 1.81 1.87

จากตารางท 23 อตราสวนความสามารถช าระดอกเบย ตงแตป 2554 - 2558 ระหวาง

บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) พบวาอตราสวนความสามารถช าระดอกเบย ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทระดบ 2.94 เทา และ 0.80 เทา อตราสวนความสามารถช าระดอกเบยของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มแนวโนมลดลงตอเนองนบตงแตป 2555 เนองจากการเพมสงขนของเงนกยมระยะสนและระยะยาวจากสถาบนการเงนเพอสนบสนนการขยายธรกจเพม จงมภาระดอกเบยสงขน ซงอาจจะสงผลกระทบตออตราสวนทางการเงนในอนาคต และอตราสวนความสามารถช าระดอกเบยของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มลกษณะผนผวนไปมาและต ากวา 1 เทา จงอาจมปญหาการช าระดอกเบยในอนาคต หากไมไดรบการแกไข

104

ตารางท 24 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนก าไรสทธตอหน หนวย : บาท

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

1.04 1.08 1.43 0.81 0.87 1.05

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

0.23 -0.41 -0.23 -0.18 -0.05 -0.13

คาเฉลยตอป 0.64 0.33 0.60 0.32 0.41 0.46

จากตารางท 24 อตราสวนก าไรสทธตอหน ตงแตป 2554-2558 ของบรษท ศรตรงแอ

โกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) สงกวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทกป และมคาเฉลยท 1.05 บาท และ -0.13 บาท อตราสวนก าไรสทธตอหนของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ดขนตามล าดบตงแตป 2555 แตยงเปนอตราสวนขาดทนสทธตอหน เพราะตนทนทางการเงนและคาใชจายในการขายและบรหารยงสงมาก

105

ตารางท 25 แสดงการเปรยบเทยบอตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชตอหน หนวย : เทา

บมจ. ป พ.ศ.

คาเฉลย 2554 2555 2556 2557 2558

บมจ.ศรตรงแอโกรอนดสทร : STA

n/a n/a 0.85 0.80 0.61 0.75

บมจ.ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) : TRUBB

n/a n/a 1.0 0.97 0.58 0.85

คาเฉลยตอป n/a n/a 0.93 0.89 0.60 0.80

จากตารางท 25 อตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชตอหนตงแตป 2554-2558 ของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยต ากวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ทกป และอตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชตอหนของทงสองบรษทใกลเคยงกบคาเฉลย ท 0.80 เทา ซงแสดงวาราคาตลาดของหนยงอยในเกณฑต า

106

ตารางท 26 แสดงอตราสวนทางเงนเปรยบเทยบทางการเงน

อตราสวน 2554 2555 2556 2557 2558 คาเฉลย

STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB

อตราสวนสภาพคลอง (เทา)

อตราสวนสภาพคลองหมนเวยน (เทา) 1.46 0.84 1.47 0.73 1.31 0.63 1.42 0.55 1.21 0.47 1.37 0.64

อตราสวนสภาพคลองหมนเวยนเรว (เทา) 0.52 0.41 0.54 0.34 0.46 0.33 0.55 0.29 0.34 0.21 0.48 0.31

อตราสวนแสดงประสทธภาพในการจดการสนทรพย

อตราการหมนของสนทรพยรวม (เทา) 3.44 2.47 2.64 2.30 2.31 1.90 1.89 1.65 1.55 1.32 2.37 1.93

อตราการหมนของสนทรพยถาวร (เทา) 21.20 9.88 11.58 8.05 8.16 6.10 5.70 4.64 4.29 3.41 10.19 6.42

อตราการหมนของสนคาคงเหลอ (เทา) 6.80 7.34 6.22 7.90 5.85 7.53 5.42 8.84 4.82 7.61 5.82 7.84

อตราสวนความสามารถในการท าก าไร

อตราสวนก าไรขนตน (รอยละ) 4.31 5.95 4.79 3.68 5.63 4.32 4.43 5.54 5.74 8.84 4.98 5.67

อตราก าไรจากการด าเนนงาน (รอยละ) 2.13 2.63 2.58 0.24 3.31 0.76 2.30 0.43 3.19 1.88 2.70 1.19

อตราก าไรสทธ (รอยละ) 0.99 0.77 1.36 -1.67 1.95 -1.14 1.33 -1.07 1.75 -0.39 1.48 -0.70

อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (รอยละ) 7.32 5.60 5.82 -0.27 7.54 0.83 4.24 0.70 4.78 2.44 5.94 1.86

อตราผลตอบแทนสวนผถอหน (รอยละ) 9.35 9.02 7.46 -17.37 9.38 -10.98 5.10 -7.93 5.30 -2.06 7.31 -5.86

107

ตารางท 26 (ตอ) แสดงอตราสวนทางเงนเปรยบเทยบทางการเงน

อตราสวน 2554 2555 2556 2557 2558 คาเฉลย

STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB STA TRUBB

อตราสวนแสดงความสามารถในการกยม

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (เทา) 1.22 3.02 0.94 4.13 1.21 3.98 0.84 3.06 1.06 2.93 1.05 3.42

อตราสวนความสามารถช าระดอกเบย (เทา) 3.21 2.19 3.63 0.16 2.84 0.41 2.62 0.25 2.41 1.01 2.92 0.80

อตราสวนแสดงมลคาทางการตลาด

อตราสวนก าไรสทธตอหน (บาท) 1.04 0.23 1.08 -0.41 1.43 -0.23 0.81 -0.18 0.87 -0.05 1.05 -0.13

อตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญชตอหน (บาท) n/a n/a n/a n/a 0.85 1.0 0.80 0.97 0.61 0.58 0.75 0.85

108

จากตารางท 26 ผลการวเคราะหอตราสวนทางการเงนเปรยบเทยบระหวางสองบรษท พบวา ดานอตราสวนสภาพคลองหมนเวยนเรวอยในเกณฑคอนขางต ามากอยทระดบ 0.48 เทา และ 0.31 เทา ดานอตราการหมนของสนทรพยรวมไมแตกตางกนมากอยทระดบ 2.37 เทา และ 1.93 เทา ใกลเคยงกบคาเฉลยรวม ท 2.15 เทา โดยสรปอตราสวนทางการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราสวนทางการเงนอยในเกณฑด ทง 5 ดาน และดกวาบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เกอบทกดาน ยกเวนดานอตราสวนก าไรขนตนซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกว า ทรอยละ 5.67 กบ รอยละ 4.98 และสงถงรอยละ 8.84 ในป 2558 ในดานอตราการหมนของสนคาคงเหลอซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) หมนไดมากกวาทกป โดยมคาเฉลยท 7.84 เทา กบ 5.82 เทา การวเคราะหอตราสวนทางการเงน ยงพบวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยสง 3.42 เทา ซงอตราสวนหนสนตอทน ไมควรสงเกน 2 เทา มผลท าใหบรษทยงประสบภาวะขาดทนเนองจากมตนทนทางการเงนสง ในขณะทบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยเพยง 1.05 เทา อตราสวนความสามารถช าระดอกเบยของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เฉลยอยท 0.80 เทา ซงอยในเกณฑต ามลกษณะผนผวนไปมาและต ากวา 1 เทา จงอาจมปญหาการช าระดอกเบยในอนาคต หากไมไดรบการแกไขโดยการลดตนทนทางการเงนและลดคาใชจายในการขายและบรหาร

บทท 5

สรปผล อภปรายผล และขอเสนอแนะ

การศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ศกษาผลการด าเนนงาน โดยน าขอมลทตยภม (Secondary Data) จากการรวบรวมขอมลงบการเงน งบแสดงฐานะทางการเงน งบก าไรขาดทน ตงแตป 2554 ถงป 2558 มาท าการวเคราะหเชงปรมาณ (Quantitative Analysis) โดยใชการวเคราะหตามแนวตง (Common Size Analysis) วเคราะหการเปลยนแปลง (Percentage Change Analysis) และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) ท าการเปรยบเทยบระหวางบรษทและเปรยบเทยบกบคาเฉลย สามารถสรปผลการศกษา อภปรายผล และมขอเสนอแนะ ดงน

สรปผล

สวนท 1 1. การศกษาผลการด าเนนงานจากการวเคราะหงบการเงนของบรษท ศรตรงแอโกร

อนดสทร จ ากด (มหาชน) ) (STA) บรษท มทนจดทะเบยน จ านวน 1,280 ลานบาท ช าระเตมมลคาแลว แบงออกเปน

1,280 ลานหน มลคาหนทตราไวหนละ 1 บาท เรมเปดด าเนนการในป 2530 บรษทเปนผประกอบ การยางธรรมชาตแบบครบวงจรรายใหญทสดของโลก โดยมสวนแบงทางการตลาดประมาณรอยละ 10 ของความตองการยางธรรมชาตทวโลก และมผลตภณฑยางธรรมชาตขนพนฐานทกประเภท เพอตอบสนองความตองการทหลากหลายของลกคาทวโลก ผลการด าเนนงานของบรษทมแนวโนมลดลงเกอบทกดาน เนองจากความผนผวนของตลาดยางโลก และราคายางทตกต าอยางมาก แตบรษทยงสามารถบรหารจดการสรางก าไรสทธไดไมต ากวาปละ 1,000 ลานบาท ตงแตป 2554 - 2558 มก าไรสทธ ตามล าดบดงน 1,329 ลานบาท 1,378 ลานบาท 1,828 ลานบาท 1,036 ลานบาท และ 1,112 ลานบาท โดยทธรกจเกยวกบอตสาหกรรมยางพาราจะมตนทนขายสนคาและบรการสงถงเฉลยรอยละ 95.02 ของรายไดจากการขายและบรการ แมวาคาใชจายในการขายและบรหารลดลงรอยละ 12.26 เมอเทยบกบปฐานแตเพมขนเกอบทกปเมอเทยบเปนรอยละตอยอดรวม และบรษทมสนคาคงเหลอสงเฉลยรอยละ 34.97 ซงจะมสวนส าคญทท าใหบรษทมก าไรเพมขนหรอต าลง

110

2. การศกษาผลการด าเนนงานจากการวเคราะหงบการเงนของบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) (TRUBB)

บรษทมทนจดทะเบยน 749.61 ลานบาท ทนช าระแลว 648.68 ลานบาท แบงออกเปน 648.68 ลานหน มลคาหนทตราไวหนละ 1 บาท เรมเปดด าเนนการในป 2528 บรษทเปนผประกอบการน ายางขนรายใหญทสดของโลก โดยมสวนแบงทางการตลาดประมาณรอยละ 1 ของความตองการยางธรรมชาตทวโลก และมผลตภณฑยางธรรมชาตขนพนฐานทกประเภท เพอตอบสนองความตองการทหลากหลายของลกคา ผลการด าเนนงานของบรษทมแนวโนมผนผวนและลดลงเกอบทกดาน เนองจากความผนผวนของตลาดยางโลก และราคายางทตกต าอยางมาก โดยบรษทยงไมสามารถบรหารจดการสรางก าไรสทธได ตงแตป 2555 ถงป 2558 โดยมก าไรสทธครงลาสดในป 2554 ท 125.38 ลานบาท โครงสรางเงนทนของบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน ส าหรบป พ.ศ. 2555 จนถงป พ.ศ. 2558 มผลขาดทนสทธสวนทเปนของผถอหนบรษทจ านวน 197.0 ลานบาท 155.41 ลานบาท 124.04 ลานบาท และจ านวน 35.19 ลานบาท ตามล าดบ โดยมผลขาดทนลดลง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทไดมการปรบตว เชน หยดการผลตโรงงานน ายางขนทผลตไมคมทน สรางนวตกรรมสนคาใหมของน ายางขนใหแตกตางจากคแขง เพมความหลากหลายใหกบสนคา เพมปรมาณการผลตเสนดายยางยด เปนตน ซงเหนผลไดชดเจนจากอตราก าไรขนตนของงบการเงนรวมทสงขนทกป แตคาใชจายในการขายและบรหารเพมขนรอยละ 9.49 เมอเทยบกบปฐานและเพมขนทกปเมอเทยบเปนรอยละตอยอดรวม และบรษทสามารถจดการสนคาคงเหลอไดด เฉลยเพยงรอยละ 21.31

3. ผลการด าเนนงานของทงสองบรษทเมอเปรยบเทยบกน พบวา บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มสนทรพยรวม ณ สนป 2558 จ านวน 43,878.63 ลานบาท เพมขนรอยละ 9.41 จาก ป 2554 ซงเปนปฐาน มสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 35.02 สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มสนทรพยรวมอยท 6,588.02 ลานบาท ลดลงรอยละ 5.68 จากปฐาน มสนคาคงเหลอ เฉลยรอยละ 21.31 สนทรพยไมหมนเวยนเพมขนทงสองบรษท ในดานหนสนรวมบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มหนสนรวม ณ สนป 2558 จ านวน 22,544.72 ลานบาท เพมขนรอยละ 2.14 จาก ป 2554 ซงเปนปฐาน หนสนสวนใหญคอ หนเงนเบกเกนบญชและเงนกยมจากสถาบนการเงน สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) หนสนรวม อยท 4,913.04 ลานบาท ลดลงรอยละ 6.38 จากปฐาน คดเปนรอยละ 74.58 ของยอดรวมเนองจากบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน มหนสนสงสดในป 2555 ท 5,968.71 ลานบาท คดเปนรอยละ 80.53 ของยอดรวม ในดานสวนของผถอหนตงแตป 2554 - 2558 บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) สวนของผถอหนเพมขนรอยละ 18.32 จากปฐาน สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด

111

(มหาชน) ลดลงรอยละ 3.57 จากปฐาน รายไดจากการขายและการใหบรการของทงสองบรษทลดลง เนองจากราคายางปรบตวลดลง ท าใหยอดขายลดลงตอเนองโดย บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) ลดจาก 133,703.80 ลานบาท ในป พ.ศ. 2554 จนเหลอเพยง 61,291.78 ลานบาทในป พ.ศ. 2558 ลดลงรอยละ 54.16 และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ลดจาก 16,294.92 ลานบาท ในป พ.ศ. 2554 จนเหลอเพยง 8,855.54 ลานบาทในป พ.ศ. 2558 หรอลดลงรอยละ 45.65 แตอยางไรกตามลกษณะดงกลาวกท าใหตนทนขายลดลงดวยเชนกน แตท าใหคาใชจายในการขายและบรหารของทงสองบรษทเพมขนเกอบทกปเมอเทยบเปนรอยละตอยอดรวม อตราก าไรสทธ บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราก าไรสทธ ป 2558 เทากบรอยละ 1.81 อตราก าไรขนตน อยทรอยละ 5.74 สวนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มอตราก าไรขนตนในป 2558 อยทรอยละ 8.84 โดยมผลขาดทนลดลงอยางตอเนอง เนองจากตนทนทางการเงนทลดลง และบรษทไดมการปรบตวทดขน

สวนท 2 1. การวเคราะหโดยอตราสวนทางการเงน พบวา บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน) โดยรวมมแนวโนมลดลงแตใกลเคยงกบคาเฉลยของบรษท มอตราสวนทางการเงนอยในเกณฑด ทง 5 ประเภท บรษทมอตราสวนความสามารถในการท าก าไรอยในเกณฑคาเฉลยทง 5 ป แตดานอตราสวนเงนทนหมนเวยนเรวยงอยในเกณฑคอนขางต าเฉลย 0.48 เทา ดานอตราการหมนของสนคาคงเหลอยงคงลดลงตอเนองและหมนไดนอยลงเหลอเพยง 4.82 เทา ในป 2558 และดานอตราสวนก าไรขนตนมคาเฉลยท รอยละ 4.98 ซงถอวายงท าไดนอยกวาทควรจะเปน

2. การวเคราะหโดยอตราสวนทางการเงน พบวา บรษทไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน(ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) โดยรวมมแนวโนมผนผวน ดานอตราสวนเงนทนหมนเวยนอยในเกณฑต ามากโดยเฉพาะอตราสวนเงนทนหมนเวยนเรวคาเฉลยอยท 0.31 ซงอาจท าใหขาดสวนสภาพคลองได และมอตราก าไร(ขาดทน)สทธเฉลยรอยละ -0.70 โดยมผลขาดทนลดลงอยางกาวกระโดดเนองจากอตราสวนหนสนตอทนลดต าลงตงแต ป 2555 ถง ป 2558 ทระดบ 4.13 ระดบ 3.98 ระดบ 3.06 และระดบ 2.93 ตามล าดบ ดานอตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (ROA) และผลตอบแทนจากสวนผถอหน (ROE) มคาเฉลยทรอยละ 1.86 และ -5.86 แตดานอตราสวนก าไรขนตนมคาเฉลยสงทรอยละ 5.67 และสงสดรอยละ 8.84 ในป 2558 และดานอตราการหมนของสนคาคงเหลอบรษทหมนไดเรวเฉลย 7.84 เทา ในดานอตราสวนหนสนตอทนเฉลยสงถง 3.42 เทา ซงอตราสวนหนสนตอทน ไมควรสงเกน 2 เทา ซงแสดงวาบรษทมตนทนทางการเงนทสงมาก

112

3. การวเคราะหเปรยบเทยบโดยอตราสวนทางการเงนของทงสองบรษท พบวา ดานอตราสวนเงนทนหมนเวยนเรวอยในเกณฑคอนขางต ามคาเฉลยทระดบ 0.40 เทา ดานอตราการหมนของสนทรพยรวมไมแตกตางกนมาก ใกลเคยงกบคาเฉลยทระดบ 2.15 เทา โดยสรปอตราสวนทางการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มอตราสวนทางการเงนอยในเกณฑด ทง 5 ประเภท และดกวาบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) เกอบทกดาน ยกเวนดานอตราสวนก าไรขนตนซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มคาเฉลยสงกวา ทรอยละ 5.67 กบ รอยละ 4.98 และในดานอตราการหมนของสนคาคงเหลอซงบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) หมนไดมากกวาทกป โดยมคาเฉลยท 7.84 ครง กบ 5.82 ครง การวเคราะหอตราสวนทางการเงน ยงพบวา บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยสง 3.42 เทา ซงมผลท าใหบรษทยงประสบภาวะขาดทนเนองจากมตนทนทางการเงนทสงมาก ในขณะทบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด(มหาชน) มอตราสวนหนสนตอทนเฉลยเพยง 1.05 เทา

อภปรายผล

จากการศกษาวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มาท าการวเคราะหเชงปรมาณ (Quantitative Analysis) โดยใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) ท าการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานระหวางบรษทและเปรยบเทยบกบคาเฉลย พบประเดนทนาสนใจและน ามาอภปรายผล ดงน อตราสวนทางการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) มแนวโนมลดลงทกดานแตใกลเคยงกบคาเฉลยของบรษทโดยบรษทยงรกษาระดบอตราก าไรสทธไวในระดบสงไดแสดงใหเหนวาบรษทมเสถยรภาพสง สามารถรบมอกบความผนผวนตาง ๆ ของยางพาราทเปนสนคาโภคภณฑ(Commodities) และเปนสนคาเกษตรอตสาหกรรมไดด ส าหรบอตราสวนทางการเงน บรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) มแนวโนมผนผวนทกดานและมแนวโนมต ากวาบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) แตผลประกอบการดขน โดยมผลขาดทนลดลงอยางกาวกระโดด เนองจากอตราสวนหนสนตอทนลดต าลงตงแต ป 2555 ถง ป 2558 ทระดบ 4.13 ระดบ 3.98 ระดบ 3.06 และระดบ 2.93 ตามล าดบ แสดงใหเหนวาบรษทไดรบการแกไขปญหาและก าลงฟนตวในสวนโครงสรางเงนทนของบรษทไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากดใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน ท าใหอตราสวนหนสนตอทนสง สงผลกระทบตออตรา

113

ก าไรในการด าเนนงานและอตราก าไรสทธ สอดคลองกบผลการศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของบรษท รถไฟฟากรงเทพ จ ากด (มหาชน) (MRT) กบ บรษท ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ (BTS) จ ากด (มหาชน) (สมตรา เบยพด : 2551 หนา 98) ซงบรษทมอตราสวนหนสนตอทนสงมาก มภาระตองจายเงนตนและดอกเบยสง ท าใหขาดสภาพคลองจงตองเขาสกระบวนการรองขอฟนฟกจการ สอดคลองกบการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของบรษทหมวดธรกจการเกษตร ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ดานอตราสวนวดสภาพคลอง พบวา บรษทในหมวดธรกจการเกษตร มความสามารถในการช าระคนหนสนระยะส นไดต า (จนทนา วฒนกาญจนะ, 2559 : 79) และสอดคลองกบการศกษาวเคราะหปจจยพนฐานของหนกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลาง โดยการวเคราะหผลด าเนนงานในภาพรวม และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และคาสถตทส าคญ ผลการศกษาในภาพรวม พบวา กลมธนาคารพาณชยขนาดใหญมปรมาณธรกรรมทสงกวาในทก ๆ ดาน แตมอตราการเตบโตต ากวา กลมธนาคารพาณชยขนาดกลางทการเตบโตคอนขางผนผวน (บตรชยา ราศร, 2558 : 96)

ขอเสนอแนะ

ขอเสนอแนะในการน าผลการคนควาอสระไปใช 1. นกลงทนสามารถน าไปประกอบการตดสนใจเลอกลงทนในหลกทรพยของแตละ

บรษทตามแนวทางการลงทนของแตละราย 2. จากการศกษาวเคราะหงบการเงนบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

แมวาอตราสวนทางการเงนอยในเกณฑด ทง 5 ดาน แตอตราสวนก าไรขนตนของบรษทยงต ากวาคาเฉลยรวม จงควรเพม อตราสวนก าไรขนตน ฝายบรหารของบรษทควรเนนดานผลตภณฑยางขนปลายน าทมมลคาเพมสงใหมากขน และควรบรหารจดการสนคาคงเหลอใหอยในเกณฑทเหมาะสมเนองจากราคายางพารามความผนผวนสงมาก ส าหรบบรษท ไทยรบเบอรลาเทคคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) อตราสวนทางการเงนอยในเกณฑต าทกดาน แมจะมอตราสวนก าไรขนตนสงกวาคาเฉลย แตยงมผลขาดทนสทธตงแต ป 2555 เนองจากโครงสรางเงนทนของบรษทใชโครงสรางเงนทนสวนใหญจากหนสน ท าใหมตนทนทางการเงนสง สงผลกระทบสงตอดานอตราสวนสภาพคลอง อตราสวนความสามารถในการท าก าไรของธรกจ อตราสวนผลตอบแทนและอตราสวนมลคาตลาด ฝายบรหารของบรษทจงควรพจารณาปรบปรงเรองโครงสรางเงนทนของบรษทโดยอาจพจารณาเพมทน ควรพจารณาลดการผลตยางแทงลงเนองจากมผลขาดทนสงและแขงขนไดยาก และควรพจารณาขายสนทรพยสนทรพยบางสวนเพอเสรมสภาพคลอง

114

3. ผใชงบการเงนทวไปสามารถน าเทคนคและวธการไปประยกตใชเปนแนวทางส าหรบการวเคราะหกจการทใหความสนใจ โดยเฉพาะการประกอบธรกจยางพาราของสหกรณ กลมเกษตรกร และผประกอบการยางพารา

4. หนวยงานภาครฐ โดยเฉพาะการยางแหงประเทศไทย สามารถน าไปเปนแนวทางประกอบในการวางแผนพฒนาธรกจ หรอพจารณาสนบสนนกจกรรมดานธรกจยางเพอพฒนากจการยางพาราของประเทศไทยตอไป

ขอเสนอแนะในการท าการคนควาอสระครงตอไป การศกษาวเคราะหงบการเงนของบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) และ

บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) โดยการยอสวนงบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนใชการวเคราะหตามแนวตง (Common Size Analysis) และการวเคราะหการเปลยนแปลง (Percentage Change Analysis) เพยงดานเดยวเพอวเคราะหผลการด าเนนของบรษทยงไมเพยงพอ เนองจากยางพาราเปนสนคาโภคภณฑและเปนสนคาเกษตรอตสาหกรรม ซงมความผนผวนจากปจจยตาง ๆ สงมาก การใชอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) วเคราะหรวมดวยจะท าใหเหนภาพผลการด าเนนงานทชดขน แตอยางไรกตามการศกษาวเคราะหเกยวกบอตสาหกรรมยางควรศกษาถงปจจยทเกยวของกบยางพาราและขอมลเชงลกเพอวเคราะหเชงคณภาพดวยจะเปนสงทดทสด

บรรณานกรม

กฤษณ พสฐศภกล. (2557). เบองหลงตลาดและการก าหนดราคายางพาราไทย. FAQ (Focused and Quick) Issue 90 (8 กนยายน 2557). ธนาคารแหงประเทศไทย.

การยางแหงประเทศไทย . (2560). สถตยาง. [Online]. เขาไดจาก : http://www.rubberthai.com/statistic/stat_index.htm. [2560, กมภาพนธ 24]

จนทนา วฒนกาญจนะ. (2559). การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของบรษทหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยน ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. สยามวชาการ ป ท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 (พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559) :78-96.

จนทรเพญ บญฉาย. (2556). การเงนธรกจ : งบการเงน Financial Statements. กรงเทพฯ : โรงพมพ ฟจซรอกซ มหาวทยาลยธรกจบณฑต.

ฐานดา คณแสน. (2556). วเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางธนาคารกรงศรอยธยา จ ากด (มหาชน) และบรษท ทนธนชาต จ ากด (มหาชน). วารสารทางการเงน การลงทน การตลาด และการบรหารธรกจ. ปท 3 (ฉบบท 4) : 162-174.

ฐาปนา ฉนไพศาล. (2556). การเงนธรกจ. พมพครงท 2. กรงเทพฯ : หจก. ยงพลเทรดดง. ดวงสมร อรพนท และคนอนๆ. (2557). การบญชการเงน. พมพครงท 10. กรงเทพฯ : ส านกพมพ

แหงจฬาลงกรณมหาวทยาลย. ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (2558). การวเคราะหหลกทรพยโดยใชปจจยพนฐาน .

กรงเทพฯ : สวนสงพมพ ฝายสอสารองคกร ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. . (2558). เทคนคการวเคราะหงบการเงนบรษทจดทะเบยน . พมพครงท 3.

กรงเทพฯ : สวนสงพมพ ฝายสอสารองคกร ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. . (2558). สตรค านวณคาสถตและค าศพทการลงทน. กรงเทพฯ : สวนสงพมพฝาย

สอสารองคกร ตลาดหลกทรพย แหงประเทศไทย. . (2559). ขอมลรายบรษท/หลกทรพย.[Online]. เขาไดจาก : https://www.set.or.th

/set/commonslookup.do?language=th&country=TH [2559, ธนวาคม 1]. ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) . (2559). แบบแสดงรายการขอมลประจ าป 56-1

2554-2558. [Online]. เ ข า ไ ด จ า ก http://market.sec.or.th/public/idisc/th/Viewmore/fs-r561?uniqueIDReference=0000000252&searchSymbol=TRUBB&dateFrom=20121101 [2559, ธนวาคม 3].

116

บญนาค เกดสนธ. (2554). ศกษาความสมพนธระหวางอตราสวนทางการเงนและราคาตลาดของหลกทรพยกลมพาณชยทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย . ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต วชาเอกการบญช มหาวทยาลยเทคโนโลยราชมงคลธญบร.

บตรชยา ราศร. (2558). การเปรยบเทยบผลการด าเนนงานผานการวเคราะหอตราสวนทางการเงนและคาสถตทส าคญของกลมธนาคารพาณชยขนาดใหญและกลมธนาคารพาณชยขนาดกลาง.ปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต (เศรษฐศาสตรธรกจ) มหาวทยาลยเกษตรศาสตร.

เพชรร ขมทรพย. (2554). วเคราะหงบการเงนหลกและการประยกต. พมพครงท 12. กรงเทพฯ : หางหนสวนจ ากด สามลดา.

วารรตน เพชรสชวง. (2559). แนวโนมธรกจ/อตสาหกรรม ป 2559-61 อตสาหกรรมยาง. กรงเทพฯ : บมจ.ธนาคารกรงศรอยธยา.

ศรตรงแอโกรอนดสทร. (2559). รายงานประจ าป 2554-2558. [Online]. เขาไดจาก : https://investor-th.sritranggroup.com/ar.html [2559, ธนวาคม 3].

สมบต พนธวศษฏ และคนอน ๆ. (2556). การศกษาเพอเตรยมความพรอมของส านกงานกองทนสงเคราะหการท าสวนยางเพอรองรบการเขาสการเปนประชาคมเศรษฐกจอาเซยน. กรงเทพฯ : การยางแหงประเทศไทย.

สมหญง พชยเชด. (2556). การวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบระหวางบรษท กรงไทยคารเรนท แอนดลส จ ากด (มหาชน) และบรษท ไมดาลสซง จ ากด (มหาชน) วารสารการเงน การลงทน การตลาดและการบรหารธรกจ ปท 3 ฉบบท 4 (ตลาคม–ธนวาคม 2556) : 344-359.

ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, กระทรวงอตสาหกรรม, (2557). ความรเบองตนเกยวกบอตสาหกรรมยางและผลตภณฑยาง. กรงเทพฯ : บรษท วงศสวางพบลชชง แอนด พรนตง จ ากด.

ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, กระทรวงอตสาหกรรม, (2559). สรปภาวะเศรษฐกจอตสาหกรรมป 2557 และแนวโนมป 2558. [Online]. เขาไดจาก : http://www.oie.go.th/sites/default /files/attachments/industry_overview/annual2014.pdf [2559, ธนวาคม 22].

ส านกงานเศรษฐกจอตสาหกรรม, กระทรวงอตสาหกรรม, (2559). สรปภาวะเศรษฐกจอตสาหกรรมป 2558 และแนวโนมป 2559. [Online]. เขาไดจาก : http://www.oie.go.th/sites/default/ files/attachments/industry_overview/annual2015.pdf [2559, ธนวาคม 22].

117

สมตรา เบยพด ( 2551) การศกษาเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของบรษท รถไฟฟากรงเทพ จ ากด (มหาชน) (MRT) กบบรษท ระบบขนสงมวลชนกรงเทพ จ ากด (มหาชน) (BTS) โดยใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน . ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาการเงน บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย.

เอญ สรยะฉาย. (2558). กญแจอานงบการเงนส าหรบนกลงทนหน. กรงเทพฯ : บรษท ซเอดยเคชน จ ากด (มหาชน).

International Rubber Study Group. (2559), STATISTICAL SUMMARY OF WORLD

RUBBER SITUATION. [Online]. เขาไดจาก http://www.rubberstudy.com/ documents/WebSiteData_Feb2016New.pdf [2559, ธนวาคม 1].

ภาคผนวก

119

ทมา : การยางแหงประเทศไทย (2560)

120

ทมา : การยางแหงประเทศไทย (2560)

ตารางท 28 การผลต การใช และสตอคยางธรรมชาตของโลกSUMMARY OF WORLD NATURAL RUBBER SITUATION หนวย : พนตน

ป การผลต การใช สตอค การเปลยนแปลงของสตอคYear Production Consumption Stocks Excess(+) or Deficit (-)1988 5,020 5,020 1,570 -801989 5,130 5,130 1,480 -901990 5,120 5,200 1,530 -801991 5,170 5,100 1,600 701992 5,460 5,390 1,670 701993 6,340 5,380 1,630 501994 5,670 5,620 1,680 -401995 6,070 5,950 1,780 1201996 6,440 6,110 2,110 3301997 6,470 6,460 2,160 501998 6,820 6,570 2,410 2501999 6,863 6,640 2,590 1802000 6,762 7,381 2,132 -6192001 7,332 7,333 2,058 -12002 7,326 7,556 1,981 -2302003 8,006 7,937 1,982 692004 8,744 8,716 2,016 282005 8,907 9,205 1,717 -2982006 9,827 9,690 1,854 1372007 9,890 10,178 1,566 -2882008 10,128 10,175 1,519 -472009 9,723 9,289 1,914 4342010 10,403 10,759 1,558 -3562011 11,239 11,034 1,763 2052012 11,658 11,046 2,375 6122013 12,281 11,430 3,226 8512014 12,136 12,181 3,181 -442015 12,278 12,146 3,314 132

121

ทมา : การยางแหงประเทศไทย (2560)

ตารางท 29 การผลต การใช และสตอคยางสงเคราะหของโลก

SUMMARY OF WORLD SYNTHETIC RUBBER SITUATION หนวย : พนตนป การผลต การใช สตอค การเปลยนแปลง

Year Production Consumption Stocks Excess(+) or 1988 10,160 9,930 1,810 2301989 10,120 9,710 1,890 801990 9,910 9,310 2,090 2001991 9,270 9,330 2,050 -401992 9,240 9,330 1,960 -901993 8,560 8,650 1,870 -901994 8,850 8,870 1,850 -201995 9,480 9,270 2,120 2101996 9,760 9,560 2,290 1701997 10,080 10,000 2,400 1101998 9,880 9,870 2,410 101999 10,340 10,200 2,699 1402000 10,818 10,764 2,699 542001 10,483 10,253 2,900 2302002 10,877 10,874 2,754 32003 11,338 11,350 2,749 -122004 11,977 11,877 2,690 1002005 12,073 11,868 3,070 2052006 12,612 12,631 3,051 -192007 13,347 13,249 3,229 982008 12,711 12,703 3,237 82009 11,488 11,228 3,223 2602010 13,277 13,225 3,275 522011 14,091 13,856 3,510 2352012 14,042 13,964 3,588 782013 14,199 14,164 3,624 352014 14,179 14,267 3,535 -882015 14,460 14,561 3,434 -101

122

ทมา : การยางแหงประเทศไทย (2560)

ตารางท 30 การใชยางธรรมชาตของประเทศส าคญๆCONSUMPTION OF NATURAL RUBBER พนตน

ป สหรฐฯ ญปน จน อนเดย มาเลเซย เกาหล ฝรงเศส เยอรมนYear U.S.A. Japan china India Malaysia Korea France Germany1988 858.3 623 660 311.1 103.4 235 181 203.61989 866.9 657 675 333.2 121.6 232 184 221.11990 807.5 677 600 358.3 183.5 254.5 179 208.71991 755.8 689.5 610 374.8 216 263.5 183 210.71992 910.2 385.4 640 404.6 248.6 275.6 179 212.81993 966.7 631 650 443.9 268.6 271 168.5 174.91994 1,001.70 639.8 725 472.9 292.2 290 179.8 186.41995 1,003.90 692 780 516.5 327.4 300 176 211.71996 1,001.70 714.5 810 558.2 357.4 300 182.2 1931997 1,044.10 713 910 571.7 326.9 302 192.3 2121998 1,157.40 707.3 839 580.3 334.1 282 223 2471999 1,116.30 734.2 852 619 344.4 332.8 240 2262000 1,194.80 751.8 1,150.00 637.7 363.7 332.4 270 2502001 974.1 729.2 1,330.00 630.6 400.9 331.8 282 2462002 1,110.80 749 1,395.00 680 407.9 325.6 226.4 2472003 1,078.50 784.2 1,537.80 717.1 420.8 332.6 214.3 258.12004 1,143.60 814.8 2,000.00 745.3 402.8 351.7 226.1 242.32005 1,159.20 857.4 2,275.00 789.2 386.5 369.8 230 258.92006 1,003.10 873.7 2,769.20 815.1 383.3 363.6 219.6 268.92007 1,018.40 887.4 2,842.70 850.7 446.3 377.3 220.1 281.72008 1,041.00 877.9 2,946.80 880.8 469 358.2 199.6 246.92009 687.1 635.6 3,306.40 904.7 469.8 330.1 108.9 174.62010 925.5 749.4 3,621.60 944.3 457.8 384 136.1 291.32011 1,029.30 772.2 3,637.90 957.4 402.2 401.5 163.2 276.12012 949.5 728 3,890.00 987.7 441.4 396.3 139.9 237.72013 913 710 4,210.00 961.6 434.1 396 123.1 246.52014 932.1 709 4,760.00 1,014.80 447.3 402.1 123.4 227.42015 936.5 691 4,680.00 987 474.7 387.7 130.4 219.3

123

ตารางท 31 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน STA

อตราสวนทางการเงน บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

จ านวนปทใชวคราะหอนาคต 5 ป ปเรมตน 2554

งบก าไร(ขาดทน) 2554 2555 2556 2557 2558

รายไดรวม 134,517.70 101,360.11 93,637.93 77,741.72 63,436.41

รายไดจากการขายหรอใหบรการ 133,703.80 99,639.10 92,185.18 75,529.87 61,291.78

หก ตนทนขายหรอตนทนใหบรการ 127,941.30 94,864.02 86,996.06 72,181.56 57,770.59

ก าไร (ขาดทน) ขนตน 5,762.50 4,775.08 5,189.12 3,348.31 3,521.19

หก คาใชจายด าเนนการ

คาใชจายในการขาย/การบรหาร 3,732.90 3,921.42 3,589.19 3,820.40 3,713.39

คาใชจายอน 499.40 0.00 0.00 0.00 0.00

ก าไร(ขาดทน)อตราแลกเปลยนและอนๆ สทธ 0.00 -340.69 0.00 0.00 0.00

รวมคาใชจายในการขายและบรหาร 4,232.30 3,580.73 3,589.19 3,820.40 3,713.39

ก าไรจากการด าเนนการ 2,843.50 2,574.67 3,052.68 1,739.76 1,952.43

ก าไร (ขาดทน) กอนตนทนทางการเงน/ภาษเงนได 2,843.50 2,233.98 3,052.68 1,739.76 1,952.43

หก ตนทนทางการเงน 885.00 709.75 1,075.35 663.39 809.15

ก าไร (ขาดทน)กอนคาใชจายทางภาษ 1,958.50 1,524.23 1,977.33 1,076.37 1,143.28

หก คาใชจายภาษเงนได 629.20 145.69 148.79 40.13 31.52

ก าไร (ขาดทน) สทธ 1,329.30 1,378.54 1,828.54 1,036.24 1,111.76

หก เงนปนผลหน บรมสทธ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

ก าไรเบดเสรจรวม 1,506.50 1,545.94 1,767.93 1,419.47 1,250.95

ก าไรสวนของผถอหนบรษทใหญ 1,306.20 1,378.89 1,811.60 1,037.76 1,118.03

งบแสดงฐานะทางการเงน (งบดล) 2554 2555 2556 2557 2558

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 2,273.00 1,534.03 1,892.73 2,131.62 2,197.24

สนทรพยหมนเวยนอน ๆ 934.70 773.97 682.50 834.44 1,519.41

ลกหนการคา 7,787.40 6,511.32 7,441.24 4,688.38 3,854.23

สนคาคงเหลอ 17,336.60 13,151.55 16,581.94 10,029.94 13,959.75

สนคาคงเหลอ(เฉลย) 18,809.50 15,244.08 14,866.75 13,305.94 11,994.85

รวมสนทรพยหมนเวยน 28,331.70 21,970.87 26,598.41 17,684.38 21,530.63

สนทรพยไมหมนเวยน

ทดน อาคาร เครองจกร อปกรณ 7,475.60 10,034.35 12,925.86 14,355.03 15,185.49

ทดน อาคาร เครองจกร อปกรณ(เฉลย) 6,344.49 8,754.98 11,480.11 13,640.45 14,770.26

สนทรพยเพอลงทนและอน ๆ 4,184.30 4,491.40 4,534.49 5,384.00 6,730.33

สนทรพยไมหมนเวยนอน ๆ 111.60 199.55 261.34 367.12 432.18

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 11,771.50 14,725.30 17,721.69 20,106.15 22,348.00

124

ตารางท 31 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน (STA) ตอรวมสนทรพย 40,103.20 36,696.17 44,320.10 37,790.53 43,878.63

รวมสนทรพย(เฉลย) 38,856.41 38,399.69 40,508.14 41,055.32 40,834.58

หนสนหมนเวยน 2554 2555 2556 2557 2558

เจาหนการคา 2,543.70 2,428.51 3,932.11 2,579.50 2,687.39

เงนกระยะสนจากสถาบนการเงน 15,425.60 12,173.05 14,223.08 9,408.41 13,446.23

หนตราสารอนพนธหมนเวยน 1,112.20 164.23 532.85 212.83 271.56

ภาษเงนไดคางจาย 192.40 0.00 0.00 0.00 0.00

หนสนหมนเวยนอน 196.70 177.34 1,798.25 263.22 1,430.37

รวมหนสนหมนเวยน 19,470.60 14,943.13 20,486.29 12,463.96 17,835.55

รวมหนสนไมหมนเวยน 2,601.70 2,816.24 3,767.51 4,734.71 4,709.17

รวมหนสน 22,072.30 17,759.37 24,253.80 17,198.67 22,544.72

สวนไดเสยทไมสามารถควบคม 94.40 84.85 88.27 100.19 94.24

สวนผถอหนสามญ 17,936.50 18,851.95 19,978.03 20,491.67 21,239.67

รวมสวนของผถอหน 18,030.90 18,936.80 20,066.30 20,591.86 21,333.91

สวนของผถอหน(เฉลย) 14,211.20 18,483.85 19,501.55 20,329.08 20,962.89

รวมหนสนและสวนของผถอหน 40,103.20 36,696.17 44,320.10 37,790.53 43,878.63

กระทบยอดตรวจทาน 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

จ านวนหนสามญ 1,280.00 1,280.00 1,280.00 1,280.00 1,280.00

การวเคราะหอตราสวน 2554 2555 2556 2557 2558

อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current Ratio) 1.46 1.47 1.30 1.42 1.21

อตราสวนทนหมนเวยนเรว (Quick or Acid Test Ratio) 0.52 0.54 0.46 0.55 0.34

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ (Inventory Turnover) 6.80 6.22 5.85 5.42 4.82

อตราหมนเวยนของสนทรพยถาวร (Fixed Asset Turnover) 21.20 11.58 8.16 5.70 4.29

อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม (Total Assets Turnover) 3.46 2.64 2.31 1.89 1.55

อตราสวนหนสนตอสวนของเจาของ (Debt / Equity) 1.22 0.94 1.21 0.84 1.06

อตราสวนความสามารถจายดอกเบย (Interest Coverage Ratio) 3.21 3.63 2.84 2.62 2.41

อตราก าไรขนตน (Gross Profit Margin) 4.31 4.79 5.63 4.43 5.74

อตราก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Margin) 2.13 2.58 3.31 2.30 3.19

อตราก าไรสทธ (Net Profit Margin) 0.99 1.36 1.95 1.33 1.75

อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม Return on Asset (ROA) 7.32 5.82 7.54 4.24 4.78

อตราผลตอบแทนผถอหน Return on Equity (ROE) 9.35 7.46 9.38 5.10 5.30

ก าไรตอหน (EPS) 1.04 1.08 1.43 0.81 0.87

อตราสวนราคาตลาดตอมลคาหนตามบญช(P/BV จากตลท.*) n/a n/a 0.85 0.80 0.61

125

ตารางท 32 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน TRUBB

อตราสวนการเงนบรษท ไทยรบเบอรลาเทคซ คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

จ านวนปทใชวคราะหอนาคต 5 ป ปเรมตน 2554

งบก าไร(ขาดทน) 2554 2555 2556 2557 2558

รายไดรวม 16,385.67 16,591.53 13,624.89 11,546.83 8,990.27

รายไดจากการขายหรอใหบรการ 16,294.92 16,446.08 13,453.83 11,392.30 8,855.54

หก ตนทนขายหรอตนทนใหบรการ 15,325.97 15,840.58 12,872.08 10,761.43 8,072.36

ก าไร (ขาดทน) ขนตน 968.95 605.50 581.75 630.87 783.18

หก คาใชจายด าเนนการ

คาใชจายในการขาย/การบรหาร 630.54 711.56 650.36 736.13 751.37

คาใชจายอน 67.02 58.58 43.02 0.00 0.00

คาเสอมราคา 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

รวมคาใชจายในการขายและบรหาร 697.56 770.14 693.38 736.13 751.37

ก าไรจากการด าเนนการ 429.16 39.39 102.45 49.27 166.54

ก าไร(ขาดทน)กอนตนทนทางการเงน/ภาษเงนได 371.69 -19.20 59.44 49.17 166.54

หก ตนทนทางการเงน 196.24 244.25 248.47 198.50 165.68

ก าไร (ขาดทน)กอนคาใชจายทางภาษ 175.45 -263.45 -189.03 -149.33 0.86

หก คาใชจายภาษเงนได 50.07 12.83 -33.62 -25.30 36.04

ก าไร (ขาดทน) สทธ 125.38 -276.28 -155.41 -124.03 -35.18

หก เงนปนผลหน บรมสทธ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

ก าไรเบดเสรจรวม 454.07 -278.31 -155.41 -124.03 -58.20

ก าไรสวนของผถอหนบรษทใหญ 452.45 -276.75 -155.00 -123.37 -76.20

งบแสดงฐานะทางการเงน (งบดล) 2554 2555 2556 2557 2558

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 269.19 358.07 132.86 281.32 128.62

สนทรพยหมนเวยนอน ๆ 175.49 132.56 238.23 229.67 170.62

ลกหนการคา 1,780.40 1,570.97 1,605.93 1,126.06 854.76

สนคาคงเหลอ 1,955.70 2,056.16 1,363.88 1,070.00 1,051.11

สนคาคงเหลอ(เฉลย) 2,088.35 2,005.93 1,710.02 1,216.94 1,060.56

รวมสนทรพยหมนเวยน 4,180.78 4,117.76 3,340.90 2,707.05 2,205.11

สนทรพยไมหมนเวยน

ทดน อาคาร เครองจกร อปกรณ(เฉลย) 1,659.03 2,061.97 2,234.42 2,486.64 2,638.69

ทดน อาคาร เครองจกร อปกรณ 1,945.74 2,178.20 2,290.63 2,682.65 2,594.73

สนทรพยเพอลงทนอน ๆ 311.64 456.32 445.91 760.39 808.31

สนทรพยไมหมนเวยนอน ๆ 546.67 659.91 832.68 915.52 979.88

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 2,804.05 3,294.43 3,569.22 4,358.56 4,382.92

126

ตารางท 32 ผลการค านวณอตราสวนทางการเงน TRUBB ตอสนทรพยไมหมนเวยนสทธ 2,804.05 3,294.43 3,569.22 4,358.56 4,382.92

รวมสนทรพย 6,984.83 7,412.19 6,910.12 7,065.61 6,588.03

รวมสนทรพย(เฉลย) 6,637.06 7,198.51 7,161.16 6,987.87 6,826.82

หนสนหมนเวยน 2554 2555 2556 2557 2558

เจาหนการคา 426.26 366.16 360.42 358.12 333.85

เงนกระยะสนจากสถาบนการเงน 4,337.09 5,129.55 4,817.71 4,408.07 4,213.60

ภาษเงนไดคางจาย 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

หนสนหมนเวยนอน 204.02 166.85 105.91 167.79 102.26

รวมหนสนหมนเวยน 4,967.37 5,662.56 5,284.04 4,933.98 4,649.71

รวมหนสนไมหมนเวยน 280.53 306.15 237.93 392.33 263.33

รวมหนสน 5,247.90 5,968.71 5,521.97 5,326.31 4,913.04

สวนไดเสยทไมสามารถควบคม 7.81 6.26 6.28 132.65 165.64

สวนผถอหนสามญ 1,729.12 1,437.22 1,381.87 1,606.65 1,509.35

รวมสวนของผถอหน 1,736.93 1,443.48 1,388.15 1,739.30 1,674.99

สวนของผถอหน(เฉลย) 1,390.30 1,590.21 1,415.82 1,563.73 1,707.15

รวมหนสนและสวนของผถอหน 6,984.83 7,412.19 6,910.12 7,065.61 6,588.03

กระทบยอดตรวจทาน 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

จ านวนหนสามญ 545.19 681.45 681.45 681.45 681.45

การวเคราะหอตราสวน 2554 2555 2556 2557 2558

อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current Ratio) 0.84 0.73 0.63 0.55 0.47

อตราสวนทนหมนเวยนเรว(Quick or Acid Test Ratio) 0.41 0.34 0.33 0.29 0.21

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ (Inventory Turnover) 7.34 7.90 7.53 8.84 7.61

อตราหมนเวยนของสนทรพยถาวร(Fixed Asset Turnover) 9.88 8.05 6.10 4.64 3.41

อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม(Total Assets Turnover) 2.47 2.24 1.97 1.63 1.32

อตราสวนหนสนตอสวนของเจาของ(Debt / Equity) 3.02 4.13 3.98 3.06 2.93

อตราสวนความสามารถจายดอกเบย (Interest Coverage Ratio) 2.19 0.16 0.41 0.25 1.01

อตราก าไรขนตน (Gross Profit Margin) 5.95 3.68 4.32 5.54 8.84

อตราก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Margin) 2.62 0.24 0.76 0.43 1.88

อตราก าไรสทธ (Net Profit Margin) 0.77 -1.67 -1.14 -1.07 -0.39

อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม Return on Asset (ROA) 5.60 -0.27 0.83 0.70 2.44

อตราผลตอบแทนผถอหน Return on Equity (ROE) 9.02 -17.37 -10.98 -7.93 -2.06

ก าไรตอหน (EPS) 0.23 -0.41 -0.23 -0.18 -0.05

อตราสวนราคาตลาดตอมลคาหนตามบญช (P/BV จากตลท.*) n/a n/a 1.00 0.97 0.58

ประวตผท ำกำรคนควำอสระ ชอ-นำมสกล นายภาสกร ปาละวล

วน เดอน ปเกด 23 ตลาคม 2514

ทอยปจจบน 186/1 หมท 8 ต าบลควนสตอ อ าเภอควนโดน จงหวดสตล 91160

ประวตกำรศกษำ พ.ศ. 2537 ส าเรจการศกษาปรญญาตรวทยาศาสตรบณฑตเกษตรศาสตร (ว.ท.บ.เกษตรศาสตร) สาขาพชศาสตร จากมหาวทยาลยสงขลานครนทร วทยาเขตหาดใหญ จงหวดสงขลา พ.ศ. 2541 ส าเรจการศกษาปรญญาตรนตศาสตรบณฑต (น.บ.) จากมหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช จงหวดนนทบร พ.ศ. 2544 ส า เ ร จการ ศกษาหลก ส ตร เน ตบณ ฑตไทย (น .บ .ท .) จากเนตบณฑตยสภาในพระบรมราชปถมภ กรงเทพมหานคร พ.ศ. 2548 ส าเรจการศกษาปรญญาตรรฐศาสตรบณฑต (ร.บ .) สาขาความสมพนธระหวางประเทศและการเ มองการปกครองเปรยบเทยบ จากมหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช จงหวดนนทบร

ต ำแหนงปจจบน นกวชาการสงเสรมการเกษตร 8 หวหนากองสงเสรมและพฒนายาง

สถำนทท ำงำนปจจบน การยางแหงประเทศไทยจงหวดยะลา 20 ถนนสขยางค ต าบลสะเตง อ าเภอเมอง จงหวดยะลา 95000