โลกาภิวัตน ใหม€¦ · สัมมนาว...

ธรรมรกษ หมนจกร เกงใจ วจนะพกกะอรมนต จนทพนธ ธรวทย พบสขหรญ

โลกาภวตนใหม :โอกาสและความเสยงของไทยในทศวรรษหนา

สมมนาวชาการธนาคารแหงประเทศไทย ประจาป 255321 กนยายน 2553

โลกาภวตนใหมคออะไร

กระบวนการโลกาภวตน:การลดอปสรรคทางการคาและการลงทนระหวางประเทศ

โลกาภวตนใหม: วกฤตเศรษฐกจเปนจดหกเหของกระบวนการโลกาภวตนเอเชยเปนหวจกรสาคญในการขบเคลอนเศรษฐกจโลกเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศมาจากทงภายนอกและภายในภมภาคนโยบายภาครฐมบทบาทมากขนควบคกบกลไกตลาด

2

ลาดบการนาเสนอ

1. แนวโนมเศรษฐกจโลกหลงวกฤตและฉนทามตใหม

2. เศรษฐกจเอเชยในฐานะหวจกรใหมของการขบเคลอนเศรษฐกจโลก

3. พลวตใหมของเงนทนเคลอนยายระหวางประเทศ

4. บทบาทภาคการเงนกบการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของเอเชย

5. โอกาส ความเสยง และการเตรยมความพรอมของไทย

3

แนวโนมเศรษฐกจโลกและฉนทามตใหม

เศรษฐกจ G4 มแนวโนมจะชะลอลงจากวกฤตลาสดเพราะ ฐานะการเงนของผบรโภคแยลงสงผลตอการใชจายภาคเอกชนโดยเฉพาะในสหรฐฯภาระหนมากขนและความออนแอของระบบสถาบนการเงนความสามารถในการใชนโยบายเศรษฐกจมหภาคลดลงเศรษฐกจมแนวโนมจะซมเซาและเขาสภาวะถดถอยไดงายขน

4

วกฤตครงลาสดสงผลเปนอยางมากตอการบรโภคภาคเอกชนในสหรฐฯ ซงเปนตลาดสงออกใหญทสดของโลก

5

1980 and 1981-2 recession 1990-1991

recessionวกฤตดอทคอม

แหลงทมาของอตราการขยายตวทางเศรษฐกจของสหรฐฯ

ทมา: Bureau of Economic Analysis and FRED

วกฤตลาสดหนสาธารณะในกลม G4

วกฤตลาสดเพมภาระดานการคลงและดานระบบการเงนตอกลมประเทศ G4 เปนอยางมาก

หนสาธารณะเกนรอยละ 90 มแนวโนมจะสงผลลบตอการขยายตวทางเศรษฐกจในระยะถดไป

(Reinhart and Rogoff, 2009)

6

ระหวางป 2007-2010 สถาบนการเงนสหรฐฯ กลมยโร และองกฤษตองตดหนสญรวมกวา 2 ลานลานดอลลาร สรอ.ซงผลกระทบจะเปนทวคณจาก multiplier effects

ทมา: IMF Fiscal Monitor 2010 “Navigating the fiscal challenges ahead”

ในระยะตอไปการขยายตวของเศรษฐกจใน G4 มแนวโนมทจะซมเซาและเขาสภาวะถดถอยบอยขนได

7

จากประสบการณของญปนเศรษฐกจเขาส recession 5 ครง หลงฟองสบแตก

ทมา: Bloomberg

• ความเสยงทเศรษฐกจ G4 จะซบเซาตอเนองมาจาก ภาระหนสาธารณะ ความออนแอของสถาบนการเงน และภาระหนครวเรอน

• ขอจากดของการใชนโยบายมหภาคใน G4 เพอรองรบ shock ในระยะตอไป

แนวโนมเศรษฐกจโลกและฉนทามตใหม

วกฤตเศรษฐกจลาสดชวาฉนทามตแหงวอชงตน (Washington Consensus) มขอบกพรองสาคญ

กลไกตลาดไมมประสทธภาพดงทคาดไวเดมภาครฐอาจควรมบทบาทมากขนในกรณทกลไกตลาดลมเหลว

8

ความแตกตางระหวางฉนทามตเกาและใหม9

การคาการลงทนเพมสงขนชวยยกระดบการพฒนาเศรษฐกจ

การลดอปสรรคการคาและการลงทนจะดาเนนตอไป

แตทางการจะระมดระวงมากขน

การเขาแทรกแซงตลาดโดยภาครฐเปนทยอมรบมากขนการเขาแทรกแซงตลาดโดยภาครฐเปนทยอมรบมากขน

ฉนทามตใหม (New Consensus)ฉนทามตเกา (Old Consensus)

ขอเสย

ขอด

ลาดบการนาเสนอ10






วกฤตซบไพรม

การเปลยนแปลงพลวตเศรษฐกจโลก:เอเชยมแนวโนมสาคญมากขนตงแตกอนวกฤตลาสด

11

หมายเหต: ขอมลหนวยเปนพนลานดอลลาร สรอ. (PPP)EM Asia = ASEAN 4, China, India, and NIEsG7 = Canada, France, Germany, Italy, Japan, UK and US

ทมา: IMF's WEO as of April 2010

11

วกฤตเอเชย

วกฤตดอทคอม

12

สงออกไป G7

ภาคอตสาหกรรมเตบโต

Regional production

network

การเคลอนยายแรงงานจากชนบท

เขาสเมองรายไดของประชาชนเพมสงขน

ชนชนกลางมจานวนมากขน

การบรโภคเพมสงขน

เศรษฐกจขยายตว

การกาวขนของ EM Asia เปนหวจกรใหม: ความตองการในภมภาคจะมาเสรมการสงออก

การสงออกไปนอกภมภาค

ความตองการในภมภาค

12

เศรษฐกจทขยายตวสง ทาใหรายไดตอหวของประชากรเพมสงขนอยางรวดเรว

13

หมายเหต: (ตวเลข) หมายถง ปค.ศ. ทแตละประเทศมรายไดตอหวประมาณ 1,000 ดอลลาร สรอ.ทมา: Angus Maddison, University of Groningen

13 แนวโนมการเคลอนยายประชากรจากชนบทเขาสเมองในจนและอนเดย ทาใหประชากรทเคยมรายไดนอย มรายไดและกาลงซอเพมสงขน

หมายเหต: UNPD คาดวาประชากรโลกจะเพมขนอก 700 ลานคนในทศวรรษหนา ในจนมทงหมด 43 เมองทประชากรเกนกวา 1 ลานคน

ทมา: World urbanization prospect 2009, UNPD

1414

…ทาใหจานวนชนชนกลางใน EM Asia เพมขนอยางมากในชวงทผานมาและมแนวโนมทจะเพมสงขนอกในทศวรรษตอไป

หมายเหต: ประมาณการโดย Euromonitor International (2010)ชนชนกลาง หมายถง ครวเรอนทมรายไดหลงหกภาษ (disposable income) ระหวาง 5,000 ถง 35,000 ดอลลาร สรอ.

ทมา: White paper on International Economy and Trade (2010), METI

15

ความตองการบรโภคสนคาและบรการภายในภมภาค จงมแนวโนมจะเพมสงขนอยางมนยสาคญ

มลคาการบรโภคของเอเชยจะเทากบยโรปในป 2020

15 นอกจากเปนผผลตสนคาหลกของโลกEM Asia จะมสถานะของการเปนผบรโภคหลกเพมขนมาอกดวย

การสงออกไปยง G4

การสงออกภายในภมภาค

หมายเหต: * = ASEAN 5, China, India, and NIEsG7 = Canada, France, Germany, Italy, Japan, UK and US

ทมา: World Development Indicators (WDI) and EconStats

16

* **

หมายเหต: ** = ASEAN 5, China, India, and NIEs ex. Taiwan G4 = EU, Japan, UK and US

ทมา: Direction of Trade, IMF

16

ดานอปทาน: การสะสมทน และผลตภาพการผลตจะเปนปจจยสาคญทสงเสรมการขยายตวทางเศรษฐกจในทศวรรษหนา

ในทศวรรษหนา

17

หมายเหต: * = China, Indonesia, Philippines, South Korea, Taiwan and Thailandทมา: Asian Productivity Organization Databook, 2010

การเรมIndustrialization ใน EM Asia

Plaza Accord ยายฐานการ

ผลตมา ASEANAsian Crisis

การเรงตวของProduction

Network

ผลตภาพการผลตโดยรวม

การสะสมทน

สดสวนสทธบตรทจดทะเบยนในสหรฐ

ปจจยเสรมผลตภาพการผลต (TFP) ในทศวรรษหนา (1)18

หมายเหต: * = HK, KR, MY, PH, ID, and SGทมา: UNESCO

สดสวนเงนลงทนดานวจยและพฒนา จานวนปเฉลยทประชากรไดรบการศกษา**

หมายเหต: ** = ประชากรอายมากกวา 15 ปทมา: Barro and Lee (2010)

ป%

*

หมายเหต: *** = ASEAN 5, IN, KR, SG and TWทมา: Science and Engineering Indicators (2010)

นวตกรรมและเทคโนโลยใหม

ราคา $2,200

ปจจยเสรมผลตภาพการผลต (TFP) ในทศวรรษหนา (2)19

ทมา: ADB Survey

คณภาพของโครงสรางพนฐานโดยรวม ณ ป 2551

ปจจยสงเสรมการสะสมทนในทศวรรษหนา (1)โครงสรางพนฐาน

20

คะแนน

การเคลอนยายประชากรจากชนบทเขาสเมอง

การกอสรางโครงสรางพนฐานตางๆ ตามแผนพฒนาเศรษฐกจใน EM Asia

แนวโนมการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจทด

คณภาพและปรมาณโครงสรางพนฐานยงไมเพยงพอ

ปจจยสงเสรมการเพมขนของการสะสมทนในทศวรรษหนา (2)Intra-regional FDI

ทมา: UNCTAD and MOFCOM, China

การลงทนโดยตรงระหวางอาเซยนกบจน

21

แนวโนมการเจรญเตบโตเศรษฐกจทด

ตลาดสนคาและบรการมขนาดใหญ

การรวมตวทางเศรษฐกจภายในภมภาค

กลไกการขบเคลอนเศรษฐกจ EM Asia ภายใต new globalization22







23 24

การเปลยนแปลงพลวตการเงนโลก

หมายเหต: EM Asia ประกอบดวย ASEAN 4 (ไมรวมเวยดนาม),จน, อนเดย และ NIEs

ทมา: CEIC และ IMF’s IFS

ปรมาณและทศทางของ capital flows

หมายเหต: ขอมล ณ กลางป ยกเวนป 1994 (สนป) และ 2000(ไตรมาสท 1)

ทมา: US. Department of the Treasury

เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน แต G4 ยงคงเปน safe-haven destination

เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน (1)

แนวโนมการขยายตวทางเศรษฐกจทดของเอเชย เมอเทยบกบกลม G4

ผลตอบแทนรวมทสงกวา จากคาเงนทนาจะแขงคาขน

25

ทมา: McDonald’s; The Economist (21 Jul 2010) and Cline and Williamson (2010)

หมายเหต: ขอมลหนวยเปนพนลานดอลลาร สรอ. (PPP)EM Asia = ASEAN 5, China, India, and NIEs

ทมา: IMF's WEO as of April 2010

เงนทนไหลเขามายงเอเชยมแนวโนมเพมขน (2)26

สภาพคลองในระบบการเงนโลกทอยในระดบสง

หมายเหต: G4 = Euro area, Japan, UK and US ขอมลของ UK เปนขอมล notes and coins

ทมา: CEIC

ปรมาณเงน M1 ของ G4

ความผนผวนของเงนทนไหลเขามแนวโนมเพมขน27

หมายเหต: ขอมลหนสาธารณะป 2009ทมา: CEIC and IMF Fiscal Monitor 2010

AAA

BB- %

อตราการขยายตวทางทแทจรงของเศรษฐกจญปน

ทมา: Bloomberg

Sovereign rating (S&P) และสดสวนหนสาธารณะตอ GDP







28

การสงผานเงนทนเพอสนบสนนการเจรญเตบโตในภมภาค29

“หนาทของระบบการเงนทมตอสงคม คอ การจดสรรและสงผานเงนออมไปยงจดหมายทใชประโยชนสงสด”

Tobin (1989) และ Wurgler (2000)

มเงนทนทเพยงพอ สงผานเงนทนไดอยางมประสทธผล

ประสทธภาพ (Efficiency)ประสทธภาพ (Efficiency)

ครอบคลม (Inclusiveness)ครอบคลม (Inclusiveness)

ตลาดทนระบบธนาคารพาณชย

ภมภาคเอเชยไมมปญหาการขาดแคลนแหลงเงนทน30

หมายเหต: ASEAN 5, China, Inda, and NIEs หมายเหต: * = ขอมลตงแตป 1990 - 2008ทมา: World Development Indicators (WDI) and CEICทมา: CEIC

พนลานดอลลาร สรอ.

เงนทนไหลเขาสทธ เงนออมในภมภาค*

สงผานเงนทนไปยงเศรษฐกจจรงไดอยางจากด

เศรษฐกจไมโตตามศกยภาพและปญหาความไมเทาเทยม

Bubbles, overheating และความสญเสยในระบบการเงน

แตยงคงมปญหาในกระบวนการสงผานเงนทน

ครอบคลม (Inclusiveness)

ตลาดทนตลาดทน

ระบบ ธพ.ระบบ ธพ.

ปญหา

ตลาดทนของ EM Asia ยงขาดความลกและความกวาง

การเขาถงบรการทางการเงนทจากด

ผลกระทบ

การบรหารความเสยงของ ธพ. ยงไมด ขณะทเงนทนไหลเขามาก

ประสทธภาพ (Efficiency)

31

1. การปฏรป1. การปฏรป

ปจจยสนบสนนการจดสรรเงนทนทมประสทธผล (1)32

โครงสรางระบบการเงนโครงสรางระบบการเงน

• การสงเสรมพฒนาการของตลาดทน โดยเฉพาะตลาดตราสารหน • การปรบเปลยนโครงสรางระบบ ธพ. เพอใหแขงแกรงขน

• ปรบปรงปจจยพนฐานตางๆ เชน ดานกฎหมาย ระบบการชาระเงน

การปรบปรงนโยบายการกากบดแลใหเหมาะสมการปรบปรงนโยบายการกากบดแลใหเหมาะสม

สนบสนน Microfinanceสนบสนน Microfinance

2. การเปดรบและการเขามาของผเลนตางประเทศ2. การเปดรบและการเขามาของผเลนตางประเทศ


ผเลนในทองถน ผเลนตางประเทศ

การแขงขนสงขน

• กระบวนการใหสนเชอดขน• การบรหารความเสยงและธรรมาภบาลดขน

• ประสทธภาพสงขนGlobal & regional banks

Global & regional banks

ประโยชนจากสาขาประโยชนจากสาขา

Privatisation + Organic M&A

3. การมงเนนความสาคญของ Resilience ของระบบ ธพ.3. การมงเนนความสาคญของ Resilience ของระบบ ธพ.


• เงนกองทนทสงขนและมคณภาพมากขน

• เงนกองทนขนตาครอบคลมและสะทอนความ

เสยงยงขน• มสภาพคลองเพยงพอ

สาหรบวกฤต

• เงนกองทนทสงขนและมคณภาพมากขน

• เงนกองทนขนตาครอบคลมและสะทอนความ

เสยงยงขน• มสภาพคลองเพยงพอ

สาหรบวกฤต

หลกเกณฑ Basel IIIหลกเกณฑ Basel IIIทาใหตระหนกยงขนวา

ธพ. ตองมความแขงแกรงเพยงพอทจะรองรบวกฤต

วกฤตทผานมา

แผนพฒนาเศรษฐกจ

แผนพฒนาระบบการเงนแผนพฒนาระบบการเงน

ซงการพฒนาระบบการเงน ตองควบคไปกบการพฒนาเศรษฐกจโดยรวม

35 หลายประเทศในภมภาคเอเชยตางมแผนพฒนาเชงกลยทธระยะยาวทเปนรปธรรม

36

High-skilled, innovative economies, global cityสงคโปร

ผนาทางวทยาศาสตรเทคโนโลย และทรพยากร

มนษยเกาหล

ยกระดบเปนประเทศพฒนาแลวภายในป 2020มาเลเซย

เพมรายไดตอหวเปน 2 เทา ภายใน 2016-2017อนเดย

เพมรายไดตอหวใหเขาสระดบ medium-developed ภายในกลางศตวรรษน

จน ?ไทย

ลาดบการนาเสนอ37






การคากบประเทศในกลมภมภาค

• อปสงคภายในกลม EM Asia จะสงขนจากกาลงซอของผบรโภคทเพมขน

• เพมโอกาสในฐานะผรวม production network

การคากบประเทศในกลมภมภาค

• อปสงคภายในกลม EM Asia จะสงขนจากกาลงซอของผบรโภคทเพมขน

• เพมโอกาสในฐานะผรวม production network

การกาวเปนหวจกรขบเคลอนเศรษฐกจโลกของเอเชยจะเปดโอกาสใหเศรษฐกจไทยในหลายมต

การลงทนและการเขาสแหลงทนในภมภาค

• โอกาสการลงทนในประเทศภมภาคซงมแนวโนมเตบโตอยางรวดเรว

• ชองทางเขาถงแหลงทนจากประเทศในและภมภาคจะมากขน

การลงทนและการเขาสแหลงทนในภมภาค

• โอกาสการลงทนในประเทศภมภาคซงมแนวโนมเตบโตอยางรวดเรว

• ชองทางเขาถงแหลงทนจากประเทศในและภมภาคจะมากขน

38

ความรอนแรงทางเศรษฐกจและความผนผวนทางการเงนแนวโนมเงนทนไหลเขามปรมาณและความผนผวนสงขนการสงผาน shock เปนไปไดงายและรนแรงขนจากความเชอมโยงทางการคาและการลงทนภายในภมภาค

......แตพลวตของเศรษฐกจโลกและเอเชยทเปลยนไปนจะสรางความเสยงตอไทยในหลายมตสาคญเชนกน (1)

39 ......แตพลวตของเศรษฐกจโลกและเอเชยทเปลยนไปนจะสรางความทาทายตอไทยในหลายมตสาคญเชนกน (2)

ความทาทาย• คแขงใหมๆ ทมขอไดเปรยบดานตนทนหรอ

ประสทธภาพ• การยกระดบคณภาพแรงงาน• บรษทขามชาตพรอมทจะยายฐานการผลต

เมอประเทศอนในภมภาคมศกยภาพดกวา• การหาโอกาสลงทนในตลาดเกดใหม

โดยเฉพาะจน

การตกขบวนรถไฟ (Marginalization)• ไทยเปนเพยงผสงออกสนคา value-

added ตาเปนหลก• สญเสยตลาดการสงออกเดมและไม

สามารถขยายตลาดสงออกไปประเทศทมศกยภาพ

40

41Marginalization: การลงทนโดยตรงของไทยในตางประเทศยงอยในระดบตา

ทมา: UNCTAD

BOT symposium 2010การรกษาเสถยรภาพ

ทางเศรษฐกจการพฒนาทเขาถงประชาชน

ทงหมดการเพมศกยภาพการผลตและแขงขนในระดบสากล

เตรยมการขบเคลอนเศรษฐกจไทยในทศวรรษหนา42

แนวทางพลกฟนการลงทน

ภาคการเงนกบการพฒนาเศรษฐกจ

อนาคตนโยบายการเงนไทย

ความทาทายของนโยบายการคลง

การเสวนา:ขบเคลอนเศรษฐกจไทย กาวไกลสทศวรรษหนา

โลกาภิวัตน ใหม€¦ · สัมมนาว...

Documents