การวเคราะหการบรหารสนทรพยและหนสนทสงผลตอประสทธภาพ และมลคาของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด

สารนพนธ

ของ

วไลพร ประชาฉาย

เสนอตอบณฑตวทยาลย มหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ เพอเปนสวนหนงของการศกษา

ตามหลกสตรปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต สาขาวชาเศรษฐศาสตรการจดการ

ตลาคม 2550

การวเคราะหการบรหารสนทรพยและหนสนทสงผลตอประสทธภาพ และมลคาของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด

สารนพนธ

ของ

วไลพร ประชาฉาย

เสนอตอบณฑตวทยาลย มหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ เพอเปนสวนหนงของการศกษา

ตามหลกสตรปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต สาขาวชาเศรษฐศาสตรการจดการ

ตลาคม 2550

ลขสทธเปนของมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ

การวเคราะหการบรหารสนทรพยและหนสนทสงผลตอประสทธภาพ และมลคาของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด

บทคดยอ

ของ

วไลพร ประชาฉาย

เสนอตอบณฑตวทยาลย มหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ เพอเปนสวนหนงของการศกษา

ตามหลกสตรปรญญาเศรษฐศาสตรมหาบณฑต สาขาวชาเศรษฐศาสตรการจดการ

ตลาคม 2550

วไลพร ประชาฉาย. (2550). การวเคราะหการบรหารสนทรพยและหนสนทสงผลตอประสทธภาพ

และมลคาของ บรษทไทยประกนชวต จากด. สารนพนธ ศม. (เศรษฐศาสตรการจดการ).

กรงเทพฯ: บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ. อาจารยทปรกษาสารนพนธ:

รองศาสตราจารย ดร.พศมย จารจตตพนธ

การวจยนมวตถประสงคเพอศกษาการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนทสงผลตอ

ประสทธภาพ และมลคาของ บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548 โดยการวเคราะห

เชงปรมาณ โดยใชการวเคราะหงบดลยอสวนและอตราสวนทางการเงน คาเฉลย รอยละ และการ

ทดสอบความแตกตางของคาเฉลยระหวางกลมดวยคาสถต t เพออธบายผลกระทบของการบรหาร

สนทรพยและการบรหารหนสนทสงผลตอประสทธภาพและมลคาของ บรษท ไทยประกนชวต จากด

ผลการศกษาสรปไดดงน

การเพมขนของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม และหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม สงผลทาใหการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย และการเปลยนแปลง

ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจเพมขน การลดลงของเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

และเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม สงผลทาใหการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพยและ

การเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจเพมขน

การเพมขนของเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จายตอหนสนรวม สงผลทาใหการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย และการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจเพมขน การลดลงของหนสนอนตอหนสนรวม สงผลทาใหการ

เปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

เพมขน

AN ANALYSIS OF ASSETS AND LIABILITIES MANAGEMENT AFFECTING

EFFICIENCY AND VALUE OF THAI LIFE INSURANCE Co.,Ltd.

AN ABSTRACT

BY

WALAIPORN PRACHACHAI

Presented in Partial Fulfillment of the Requirements for the

Master of Economics Degree in Managerial Economics

at Srinakharinwirot University

October 2007

Walaiporn Prachachai. (2007). An Analysis of Assets and Liabilities Management Affecting

Efficiency and Value of Thai Life Insurance Co.,Ltd. Master’s Project, M.Econ.

(Managerial Economics) Bangkok: Graduate School, Srinakharinwirot University.

Project Advisor: Assoc.Prof. Dr.Pisamai Jarujittipant.

This research aims to study the assets and l iabi l i t ies management

affecting efficiency and value of Thai Life Insurance Co.,Ltd. during 1991 – 2005. In this

research, analyze by quantitative analysis, common size balance sheet, financial ratios

analysis with average, percentage and t-test statistics to explain assets and liabilities

management affecting efficiency and value of Thai Life Insurance Co.,Ltd.

The results found from the study are the followings;

Concerning the study for assets management affecting efficiency and value of Thai

Life Insurance Co.,Ltd., the increasing in the ratios of “Private Security on Total Assets” and

“Government Security on Total Assets” had increasing affected to the change of “Return on

Assets” and “Economic Value Added”. The decreasing in the ratios of “Cash and Financial

Institution Deposits on Total Assets” and “Loans on Total Assets” had increasing affected to

the change of “Return on Assets” and “Economic Value Added”.

The increasing in the ratios of “Life Policy Reserves on Total Liabilities” and

“Unpaid Losses on Total Liabilities” had increasing affected to the change of “Return on

Assets” and “Economic Value Added”. The decreasing in the ratio of “Other Liabilities on

Total Liabilities” had increasing affected to the change of “Return on Assets” and “Economic

Value Added”.

ประกาศคณปการ สารนพนธนสาเรจไดดวยด เปนเพราะผวจยไดรบความกรณาอยางยงจาก รองศาสตราจารย

ดร. พศมย จารจตตพนธ อาจารยทปรกษาสารนพนธ ททานไดกรณาใหคาแนะนาในการจดทา

สารนพนธนโดยละเอยดทกขนตอน ทาใหผวจยไดรบประสบการณในการทางานวจย และรถงคณคา

ของงานวจยทจะชวยใหการทางานตาง ๆ เปนไปอยางมคณคามากขน อกทงยงไดรบความกรณาจาก

อาจารย ดร. รชพนธ เชยจต อาจารย อครพล ฮวบเจรญ และอาจารย รวพรรณ สาลผล กรรมการสอบ

เคาโครงและกรรมการสอบสารนพนธ ททานไดสละเวลาอนมคาเพอใหคาแนะนา ปรกษา ตลอดจน

แกไขขอบกพรองตาง ๆ ดวยความเอาใจใสเปนอยางด ผวจยขอกราบขอบพระคณเปนอยางสงไว ณ ทน

นอกจากนผวจยขอกราบขอบพระคณอาจารยทกทาน ทใหความรแกผวจยในการศกษาตาม

หลกสตรเศรษฐศาสตรการจดการ ซงทาใหผวจยไดพฒนาความร กระบวนการคด ประสบการณ และ

ไดเรยนรวาเราควรทจะเรยนรตอไปอยางตอเนอง เพราะความรนนมอยอยางกวางขวางและไมมท

สนสด จะตองนาความรไปใชใหเกดประโยชนตอตนเอง องคกรทเราทางาน รวมถงสงคมและ

ประเทศชาตของเราดวย

ทายนผ วจยขอขอบพระคณ คณจงเกษม – คณเฉลม ประชาฉาย บดา มารดา ผ เปนแรง

บนดาลใจและเปนผ ใหกาลงใจทดเยยมตลอดเวลาทศกษาและทางานวจย ขอขอบคณ คณนนทพร

แสนใจ ทคอยชวยเหลอดานการประสานงานกบอาจารย คณธรรมนญ คหาสวรรค และเพอน ๆ ทกคน

ทคอยใหกาลงใจดวยดมาโดยตลอด คณประโยชนทพงมจากสารนพนธฉบบน ผวจยขอนอมบชาแด

พระคณบดา-มารดา พระคณครอาจารย และผ มพระคณทก ๆ ทาน

วไลพร ประชาฉาย

สารบญ

บทท หนา 1 บทนา ............................................................................................................... 1 ภมหลง ........................................................................................................... 1

ความมงหมายของการวจย ............................................................................... 3

ความสาคญของการวจย .................................................................................. 4

ขอบเขตของการวจย ........................................................................................ 4

ตวแปรทศกษา................................................................................................. 7

นยามศพทเฉพาะ.............................................................................................. 8

กรอบแนวคดในการวจย ................................................................................... 11

สมมตฐานในการวจย........................................................................................ 15

2 เอกสารและงานวจยทเกยวของ ...................................................................... 16 การวเคระหงบการเงน………………………………………………………………. 16

แนวคดเกยวกบเปาหมายทางการเงน................................................................. 21

แนวคดเกยวกบประสทธผลและประสทธภาพ..................................................... 30

การกากบดแลฐานะการเงนของบรษทประกนภยตาม พ.ร.บ.ประกนชวต 2535..... 32

เงนสารองประกนภย.......................................................................................... 35

ประวตบรษท ไทยประกนชวต จากด.................................................................. 37

เอกสารและงานวจยทเกยวของ.......................................................................... 40

3 วธการดาเนนงานวจย ..................................................................................... 45 การกาหนดประชากรและการเลอกกลมตวอยาง.................................................. 45

การสรางเครองมอทใชในการวจย....................................................……………. 46

การเกบรวบรวมขอมล………………………………………………………………. 46

การจดกระทาและการวเคราะหขอมล……………….……………………………… 46

สารบญ (ตอ)

บทท หนา 4 ผลการวเคราะหขอมล...................................................................................... 50

ตอนท 1 ภาพรวมการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของ บรษท

ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสน

ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548..................................................................................... 50

ตอนท 2 ภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทย

ประกนชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท

ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548...................................................................................... 82

ตอนท 3 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด........................................................................................................ 102

5 สรปผล อภปรายผล และขอเสนอแนะ............................................................. 127 สรปผลการวจย.....................................................................…………………... 127

อภปรายผลการวจย..................................................…………………………… 133

ขอเสนอแนะ……………………………………………………………………….... 137

บรรณานกรม ................................................................................................................. 140 ภาคผนวก....................................................................................................................... 143 ประวตยอผวจย.....................................................................................................…….. 154

บญชตาราง

ตาราง หนา

1 สถตการลงทนของธรกจประกนชวตไทย ระหวางป 2534 – 2548…………………… 2

2 รอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548..........………………………………………… 51

3 รอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวมของบรษทประกนชวต

ทงหมด ระหวางป 2534 – 2548…………………………………..……………… 55

4 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป

2534 – 2548................................................................................................... 59

5 รอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมของบรษท ไทยประกนชวต

จากด แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548 ………………………… 67

6 รอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมของบรษทประกนชวต

ทงหมด แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548………………………… 71

7 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548……………………………….. 75

8 กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล (PBIT) สนทรพยรวมอตรผลตอบแทน

จากสนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

(ROA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548………………... 83

9 กาไรกอนหกดอกเบ ยและภาษเ งนไดนตบคคล (PBIT) สนทรพยรวม

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงของอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 - 2548…….............................................................................. 85

10 เปรยบเทยบคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2534 -2548 คาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2534 -2540 คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

ป 2540 -2548 ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย…………………............................................................. 87

บญชตาราง (ตอ)

ตาราง หนา

11 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษท ไทยประกนชวต

จากดระหวางป 2534 – 2548……………………………………………………… 92

12 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548……………................................. 96

13 เปรยบเทยบคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ป 2534 -2548 คาเฉลยมลคาเพมเชง

เศรษฐกจ ป 2534 -2540 คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ป 2540 -2548 ระหวาง

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย............ 98

14 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)................

103

15 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)… 105

16 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลง

คารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)……………………….. 106

17 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)… 107

18 การเปลยนแปลงคารอยละ (%)หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลง

ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) …………………………………….................. 109

19 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)………………………… 110

20 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลง

ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)…………………..…………………………...... 112

21 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)…..……………………… 113

22 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)………… 115

บญชตาราง (ตอ)

ตาราง หนา

23 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงคา

รอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)…………………………... 116

24 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA).... 118

25 การเปลยนแปลงคารอยละ (%)เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)…………….......... 120

26 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงของ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)……………………………………………………… 121

27 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA).......................................

122

28 สรปภาพรวมคาเฉลยรอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวม

และคาเฉลยรอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมระหวาง

ป 2534 – 2548................................................................................................ 124

29 สรปภาพรวมอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ระหวาง

ป 2534 – 2548................................................................................................ 125

30 สรปคาเฉลยการเปลยนแปลงของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวม

คาเฉลยการเปลยนแปลงของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวม ทสงผล

ตอคาเฉลยการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และ

คาเฉลยการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ระหวางป

2534 – 2548................................................................................................... 126

บญชภาพประกอบ

ภาพประกอบ หนา

1 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารสนทรพยบรษท ไทยประกนชวต จากด

แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548….…………………………… 53

2 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารสนทรพยบรษทประกนชวตทงหมด

แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548……………………………… 57

3 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต

จากด แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548...................................... 69

4 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของบรหารหนสนของบรษทประกนชวตทงหมด

แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548 ......................………………… 73

5 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548…………………………… 84

6 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 - 2548......................... 86

7 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษท ไทยประกนชวต

จากด ระหวางป 2534 – 2548........................................................................... 94

8 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษทประกนชวทงหมด

ระหวางป 2534 – 2548..................................................................................... 98

บทท 1 บทนา

ภมหลง ธรกจประกนชวตจดเปนสถาบนการเงนประเภทการออมแบบมสญญา (Contractual

savings) ทาหนาทเปนตวกลางในการระดมเงนออมจากประชาชนผานกรมธรรมประกนชวต โดยอาจ

จายเมอครบกาหนดเวลาหรออาจจายเมอเกดเหตการณเฉพาะเจาะจงใด ๆ เกดขนตามเงอนไขทระบ

ในสญญา เชน การเสยชวตของผ ทากรมธรรมประกนชวต เงนงวดทผ ออมจายอยางสมาเสมอ

เปรยบเสมอนการฝากเงนกบสถาบนการเงน สถาบนการเงนกจะนาเงนนไปใหก ยมหรอนาไปลงทนใน

ตราสารทางการเงนแบบตาง ๆ ดงนน การลงทนของธรกจประกนชวตจงตองมระยะเวลาในการลงทนท

สอดคลองกบตารางมรณะสวนบคคล (Morbidity tables) เพอเตรยมความพรอมและสภาพคลองใน

การจายคนเงนและผลประโยชนใหแกผ เอาประกนภย ธรกจประกนชวตมบทบาทเสรมสราง

หลกประกนความมนคงใหแกประชาชน โดยการสรางหลกประกนความมนคงทางดานการเงนใหแก

บคคลและครอบครว สรางนสยการออมทาใหมเงนกองทนไวใชในยามจาเปน สดสวนของการลงทน

สวนใหญของบรษทประกนชวตจะนาเงนเบยประกนทประชาชนเกบออมนนไปลงทนในประเทศ

โดยเฉพาะลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ หลกทรพยเอกชน เปนตน (ตาราง 1)

บรษทประกนชวตจงนบไดวาเปนสถาบนการเงนทมความสาคญตอเศรษฐกจและสงคมของ

ประเทศ เพราะการประกอบธรกจประกนชวตนนเกยวของกบประชาชนสวนใหญ ดงนน การประกอบ

ธรกจประกนชวตจงตองมหนวยงานของรฐกากบดแล การประกอบธรกจตองอยภายใตขอกาหนดของ

ประมวลกฎหมายแพงและพาณชย และพระราชบญญตประกนชวต พ.ศ. 2535 เพอใหประชาชนเกด

ความเชอมน และมนใจไดวาเงนออมทประชาชนไดฝากสะสมไวจะมความปลอดภยและเปนไปตาม

วตถประสงคทตองการออมเงน ดวยเหตนประชาชนทตองการทาประกนชวตจงใหความสาคญกบ

ความมนคงทางดานการเงนของบรษทประกนชวต โดยมกจะเลอกทาประกนชวตกบบรษททเหนวาม

ความมนคงทางดานการเงนสง ดงนน การบรหารงานของบรษทประกนชวตจงตองใหความสาคญดาน

ความมนคงทางดานการเงน เพอใหบรรลวตถประสงคตามทบรษทไดตงไวทงในดานประสทธผลและ

ประสทธภาพในการดาเนนงาน ซงจะเปนตวสะทอนใหเหนถงความมนคงของบรษท

2

ตาราง 1 สถตการลงทนของธรกจประกนชวตไทย ระหวางป 2534 - 2548

หนวย : ลานบาท

ป รวม

สนทรพย

หลกทรพย

รฐบาลและ

รฐวสาหกจ

หลกทรพย

เอกชน

หลกทรพย

ตางประเทศ

เงนให

ก ยมและ

เงนลงทน

อน ๆ

เงนฝาก

สถาบน

การเงน

ประเภท

ม

ดอกเบย

รวม

สนทรพย

ลงทน

อตราการ

ลงทนตอ

สนทรพย

รวม

2538

2539

2540

2541

2542

2543

2544

2545

2546

2547

138,673

145,900

162,955

184,577

216,520

243,052

289,941

351,709

450,355

526,573

8,067

7,402

14,472

29,423

59,995

87,947

125,839

179,042

237,023

297,446

62,952

59,437

44,056

39,035

63,942

68,385

75,724

78,261

124,046

129,176

-

-

-

-

-

-

-

-

-

9,368

24,639

30,359

36,475

40,296

40,687

38,914

37,377

39,043

43,312

46201

28,026

32,077

46,725

52,737

29,336

22,696

21,327

23,934

13,541

9,198

123,683

129,274

141,726

161,491

192,960

217,942

260,266

320,280

417,922

491,388

89.19%

88.60%

86.97%

87.49%

89.12%

89.67%

89.77%

91.06%

92.80%

93.32%

ทมา: รายงานประจาป 2548 ของสมาคมประกนชวตไทย (2549: 34)

ในปจจบนการประกอบธรกจมเปาหมายทางการเงนเพอใหบรรลเปาหมายของธรกจโดยรวม

ซงเปรยบเสมอนหวใจในการทาธรกจ การทจะบรรลเปาหมายโดยรวมไดจะตองมการจดการการเงนทด

เกยวกบการจดการเงนทน (การพยากรณ การจดหา และการ จดสรร) เพอกอใหเกดสภาพคลอง

ความสามารถในการทากาไร และการลดความเสยง เพอมลคาทางธรกจสงสด (Maximization of

Value of Firm) การประกอบธรกจประกนชวตกมเปาหมายในการสรางมลคาสงสดใหเกดกบกจการ

เชนเดยวกนกบธรกจโดยทวไป ซงในปจจบนบรษททดาเนนธรกจประกนชวตในประเทศไทยมจานวน

ทงสน 25 บรษท (สมาคมประกนชวตไทย : 2549)

ดงนน ผวจยจงมความสนใจทจะศกษาถงผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหาร

หนสนทสงผลตอประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษท โดยเลอกศกษาจากกรณของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด เนองจากบรษท ไทยประกนชวต จากด เปนบรษทประกนชวตแหงแรก

3

ของคนไทย มประวตความเปนมาอนยาวนาน มโครงสรางระบบงาน ตลอดจนวางแผนพฒนาจนไทย

ประกนชวตสมบรณในทก ๆ ดาน ตลอดระยะเวลาทผานมา ไทยประกนชวตไดสงสมประสบการณ

และความชานาญในการดาเนนธรกจ ทงยงไดรบความเชอมนศรทธาจากมหาชนเพมขนตามลาดบ

จากเหตผลขางตนผวจยจงมความประสงคทจะศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพย

และการบรหารหนสนของ บรษท ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการ

บรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548 ศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท

ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวาง

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

ศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของ บรษท ไทยประกนชวต จากด เพอใชเปนขอมลในการตดสนใจในการบรหาร

การกาหนดกลยทธ เพอใหบรรลวตถประสงคของบรษทและเกดมลคาสงสด ทาใหเกดความสามารถใน

การแขงขน และคณคาทลกคาจะไดรบในอนาคตตอไป

ความมงหมายของการวจย

ในการวจยครงนผวจยไดตงความมงหมายไวดงน 1. เพอศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของบรษท

ไทยประกนชวต จาก ด และ เปร ยบ เทยบการบร ห า รสนทรพยและการบร ห า รห น สน

ระหวา งบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบ รษทประกนชวตท ง หมดในประ เทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548

2. เพอศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษท

ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท

ระหวา ง บ รษท ไทยประกนชวต จากด กบบ รษทประกนชวตท ง หมดในประ เทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548

3. เพอศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหน สนตออตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและมลคา เพม เชง เศรษฐกจของ บรษท ไทยประกนชวต

จากด

4

ความสาคญของการวจย 1. ทาใหทราบถงภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด และความแตกตางของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนระหวางบรษทไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 ซงสะทอนใหเหนภาพรวม

เกยวกบการการบรหารและสถานะของบรษททชดเจนมากขนจากอดตจนถงปจจบน

2. ทาใหทราบถงถงภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษทของบรษท

ไทยประกนชวต จากด รวมถงความแตกตางประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษท ระหวาง

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

เปนการสะทอนใหเหนถงศกยภาพความสามารถในการบรหารของบรษทเมอเปรยบเทยบกบคาเฉลย

ของธรกจประกนชวตทงธรกจ ทาใหบรษทและผ ทสนใจทราบถงจดแขงและจดออนทางดานการดาเนนงาน โดยบรษทสามารถนาไปปรบปรงและพฒนาการดาเนนงานใหมศกยภาพยง ๆ ขนไป

3. ทาใหทราบถงผลกระทบของการบรหารสนทรพยและหนสนตออตราผลตอบแทนจาก

สนทรพยและมลคาของ บรษท ไทยประกนชวต จากด เพอใหบรษทและผ ทสนใจไดทราบถงการ

บรหารสนทรพยและหนสนของบรษททสงผลตอประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษทฯ

เพอใชเปนขอมลในการตดสนใจในการบรหาร เพอใหบรรลวตถประสงคของบรษทฯ และเกด

ประสทธภาพสงสด ซงจะทาใหเกดความสามารถในการแขงขน มลคาของบรษททสงขน และคณคาท

ลกคาจะไดรบในอนาคตตอไป

ขอบเขตของการวจย การวจยครงนแบงออกเปน 2 สวน คอ

สวนท 1 ทาการศกษาภาพรวมระหวางป 2534 – 2548 โดยทาการศกษาใน 2 ประเดน

ดงน

1. ศกษาการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ใชการวเคราะหโดยนารายการในงบ

ดลมาคานวณเปนอตราสวนรอยละของยอดรวม (Common size balance sheet) ประสทธภาพใน

การดาเนนงาน ใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis) และมลคาบรษท

ของ บรษท ไทยประกนชวต จากด โดย

1.1 การบรหารสนทรพย โดยใหยอดรวมของสนทรพยมอตรารอยละเทากบ 100

แลวดวาสนทรพยแตละรายการจะเปนอตรารอยละเทาไร ซงรวมอตรารอยละของสนทรพยทกตวแลว

ตองเทากบรอยละ 100 ศกษาจาก

5

1.1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

1.1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

1.1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

1.1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

1.1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

1.1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

1.1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

1.1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

1.1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

1.2 การบรหารหนสน โดยใหยอดรวมของหนสนมอตรารอยละเทากบ 100 แลว

ดวาหนสนแตละรายการมอตรารอยละเทาไร ซงรวมหนสนแตละรายการแลวตองเทากบอตรารอยละ

100 ศกษาจาก

1.2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

1.2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

1.2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

1.2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

1.2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

1.2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

1.2.7 หนสนอนตอหนสนรวม

1.3 ประสทธภาพในการดาเนนงาน ศกษาจากอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

ในงบกาไรขาดทนและงบดล

1.4 มลคาของบรษท ศกษาจากมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value

Added : EVA)

2. เปรยบเทยบการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ประสทธภาพในการดาเนนงาน

และมลคาของบรษทระหวาง บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย โดย

2.1 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพย โดยการเปรยบเทยบ

2.1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวมในงบดล

6

2.1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวมในงบดล

2.1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวมในงบดล

2.2 เปรยบเทยบการบรหารหนสน โดยการเปรยบเทยบ

2.2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวมในงบดล

2.2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมในงบดล

2.2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวมในงบดล

2.2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวมในงบดล

2.2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวมในงบดล

2.2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวมในงบดล

2.2.7 หนสนอนตอหนสนรวมในงบดล

2.3 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน โดยการเปรยบเทยบอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย ในงบกาไรขาดทนและงบดล

2.4 เปรยบเทยบมลคาของบรษท โดยการเปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(Economic Value Added : EVA)

สวนท 2 ศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพยรวม และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ใน

ระหวางป 2534 – 2548 โดย

1. การบรหารสนทรพย ศกษาจาก

1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

7

1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

2. การบรหารหนสน ศกษาจาก

2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

2.7 หนสนอนตอหนสนรวม

ตวแปรทศกษา การศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนทสงผลตออตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยการ

การวเคราะหอตรารอยละของยอดรวม (Common size analysis) โดยใหยอดรวมของสนทรพยมอตรา

รอยละเทากบ 100 และใหยอดรวมของหนสนมอตรารอยละเทากบ 100 จะไดผลการวเคราะห

ออกมาในรปรอยละ หลงจากนนจะนาคารอยละของแตละอตราสวนมาหาความสมพนธ พจารณาจาก

คาเฉลยเชงพรรณา โดยกาหนดตวแปรทใชในการศกษา ดงน

1. ตวแปรอสระ แบงเปนดงน

1.1 การบรหารสนทรพย

1.1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

1.1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

1.1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

1.1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

1.1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

1.1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

1.1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

1.1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

1.1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

1.2 การบรหารหนสน

1.2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

8

1.2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

1.2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

1.2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

1.2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

1.2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

1.2.7 หนสนอนตอหนสนรวม

2. ตวแปรตาม ไดแก

2.1 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย

2.2 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ นยามศพทเฉพาะ 1. การบรหารสนทรพย (Assets Management) หมายถง กระบวนการในการจดหา

และใชประโยชนจากสนทรพยอยางคมคา รวมทงปองกนมใหสญหาย เสยหาย ลาสมย หมดเปลองไป

โดยไรประโยชน หรอขาดการบารงรกษาทเหมาะสม

2. การบรหารหนสน (Liabilities Management) หมายถง ความสามารถในการกอหน

และความสามารถในการชาระหนสนระยะยาว

3. กาไรสทธ (Net Profit) หมายถง รายไดสวนทมากกวาคาใชจาย แตถาคาใชจาย

มากกวารายไดสวนทมากกวาจะเรยกวา ขาดทนสทธ (Loss Profit) 4. กาไรกอนหกดอกเบยและภาษ (Profit before Interest and Corporate Taxes) หมายถง กาไรของบรษทหลงจากหกคาใชจายในการดาเนนงาน บวกรายไดอน แตกอนหกดอกเบย

และภาษเงนไดนตบคคล โดยในการวจยครงน กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล ไดมา

จากกาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล บวกดวย คาดอกเบย และธรรมเนยมสถาบนการเงน

5. กาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล (Profit before Corporate Taxes) หมายถง

กาไรของบรษทหลงจากหกคาใชจายในการดาเนนงาน บวกรายไดอน แตกอนหกภาษเงนไดนตบคคล

โดยในการวจยครงน กาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล ไดมาจากตวเลขกาไรกอนหกภาษเงนไดนต

บคคลในงบกาไรขาดทน

6. กาไรทางบญช (Accounting profit) หมายถง ผลตางระหวางรายไดและคาใชจายท

เกดขนจรงจากการดาเนนกจการหนงๆ ในชวงระยะเวลาใดเวลาหนง (โดยปกตเปนระยะเวลา 1 ป)

9

โดยจะคดเฉพาะรายการทมการรบ จายจรงทบนทกในบญชตามหลกการบญชทยอมรบกนทวไป

เทานน เชน รายไดจากการขาย คา ใชจายในการดาเนนงาน คาเสอมราคา เปนตน

7. กาไรทางเศรษฐศาสตร (Economic profit) หมายถง ผลตางของรายรบกบ

คาใชจายตาง ๆ ทบนทกไวในสมดบญช และยงรวมถงตนทนคาเสยโอกาสตาง ๆ ซงอาจจะเปนคาเสย

โอกาสในการไดรบดอกเบยจากเงนทนของตนเอง คาเสยโอกาสในการไดรบเงนเดอนหรอรายไดจาก

การประกอบอาชพอน และคาเสยโอกาสในการไดรบคาเชาจากการใหเชาทดนของตนเอง เปนตน

8. งบกาไรขาดทน หมายถง งบการเงนทใหขอมลเกยวกบผลของกจกรรมการ

ดาเนนงานของบรษทในชวงระยะเวลาหนง เชน หนงป สามเดอน หรอหนงเดอน โดยกาไรสทธเทากบ

รายไดหกดวยคาใชจาย โดยรายไดแสดงถงมลคาของสนคา หรอบรการทบรษทใหในขณะทคาใชจาย

แสดงถงความพยายามทใชเพอทาใหเกดรายได

9. งบดล หมายถง งบแสดงฐานะการเงน แสดงภาพนงของทรพยากรของบรษท

(สนทรพย) และสทธเรยกรองเหนอทรพยากรเหลาน (หนสนและสวนของเจาของ) ณ เวลาใดเวลาหนง

สวนของงบดลทเปนสนทรพย รายงานถงผลของการตดสนใจทเกยวของกบกจกรรมการลงทนทผานมา

ในขณะทสวนทเปนหนสนและสวนของเจาของ แสดงถงผลของการตดสนใจทเกยวของกบกจกรรมใน

การจดหาแหลงเงนทนทผานมาแลว

10. เงนกองทน หมายถง ทรพยสนสวนทเกนกวาหนสนของบรษทตามราคาประเมน

ทรพยสนและหนสนของบรษททประเมนตามพระราชบญญตประกนชวต พ.ศ. 2535 และ

พระราชบญญตประกนวนาศภย พ.ศ. 2535 โดยบรษทตองดารงไวซงเงนกองทนเปนจานวนไมนอย

กวารอยละสองของเงนสารองประกนภย แตทงน ตองไมตากวาหาสบลานบาท

11. เงนสารองประกนภย หมายถง เงนสารองประกนภยทบรษทประกนชวตจะตอง

จดสรรจากเบยประกนภยไวเปนเงนสารองประกนภยสาหรบกรมธรรมประกนภยทยงมความผกพนอย

ตามหลกเกณฑและวธการทรฐมนตรประกาศกาหนด ประกอบดวย

(1) เงนสารองเบยประกนภยทยงไมถอเปนรายได

(2) สารองคาสนไหมทดแทน และคาสนไหมทดแทนคางจาย

(3) เงนถอไวจากการประกนภยตอ หมายถง เงนสารองเบยประกนภยทยงไมถอเปน

รายไดในกรณทมการเอาประกนภยตอกบผประกอบธรกจประกนวนาศภยในตางประเทศ

12. บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย หมายถง บรษทประกนชวตทไดรบ

ใบอนญาตประกอบธรกจประกนชวตในประเทศไทย จานวน 25 บรษท ซงรวมบรษท ไทยประกนชวต

จากด ดวย

10

13. ประสทธผล (Effectiveness) ในการดาเนนงาน หมายถง ความสามารถในการ

ดาเนนการใหบรรลวตถประสงคทวางไว

14. ประสทธภาพ (Efficiency) ในการดาเนนงาน หมายถง ความสามารถในการลด

ตนทนหรอทรพยากรตอหนวย ของผลผลตทไดจากการดาเนนงานตากวาทกาหนดไวในแผน หรอ

ในทางกลบกน หมายถงความสามารถ ในการเพมผลผลตหรอผลประโยชนตอหนวยของตนทนทใชใน

การดาเนนงานสงกวาทกาหนดไวในแผน โดยประสทธภาพเปนอตราสวนแสดงใหเหนถงความสมพนธ

ระหวางผลผลตหรอผลประโยชนทไดรบกบตนทนหรอทรพยากรทใชในการดาเนนงานจรงเมอ

เปรยบเทยบกบแผนทวางไว

15. มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) หมายถง กระแสเงน

สดในอนาคตทบรษทจะไดรบจากการดาเนนธรกจ มลคาขององคกรดงกลาวจะเกดขนเมอองคกรได

ลงทนในโครงการและไดรบผลตอบแทนสงกวาตนทนทลงไป โดยวดไดจากกาไรทางเศรษฐศาสตร

16. สนทรพยลงทน หมายถง สนทรพยทบรษทนาเงนทไดจากการรบเบยประกนนาไป

ลงทนตอ ประกอบดวย

(1) พนธบตร

(2) ตวเงนคลง

(3) บตรภาษของกระทรวงการคลง

(4) หนทน

(5) หนก-หนกแปลงสภาพ

(6) ตวสญญาใชเงน-ตวแลกเงน

(7) หนวยลงทน

(8) ใบสาคญแสดงสทธการซอหนสามญ - หนก – หนวยลงทน

(9) เงนใหก ยม

(10) เงนลงทนใหเชาซอรถ

(11) เงนลงทนใหเชาทรพยสนแบบลสซง

(12) เงนฝากสถาบนการเงนประเภทจายคนเมอสนกาหนดระยะเวลา

(13) เงนฝากธนาคารประเภทเงนฝากออมทรพย

17. อตราดอกเบย MLR (Minimum Lending Rate) หรอ (Minimum Loan Rate)

หมายถง อตราดอกเบยเงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยกเกบจากลกคารายใหญชนด

18. อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (Return on Assets : ROA) หมายถง

ความสามารถของบรษทในการทากาไรเปรยบเทยบกบสนทรพยทบรษทมทงหมด โดยการวจยครงน

11

อตราสวน ROA เปนการวดประสทธภาพการบรหารสนทรพยใหเกดกาไร โดยพจารณาวา สนทรพย 1

บาท ทาใหเกดกาไรไดเทาใด ถาคา ROA ยงสง กสะทอนวามประสทธภาพในการบรหารสนทรพยให

เกดกาไรไดมาก

กรอบแนวคดในการวจย สวนท 1 1. ศกษาการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ประสทธผลในการดาเนนงาน

ประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษท และความยดหยนของกาไรของ บรษท ไทยประกนชวต

จากด ระหวางป 2534 – 2548

การบรหารสนทรพย

• หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

• หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

• หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

• เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

• เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

• เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

• อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

• รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

• สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

12

2. เปรยบเทยบการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ประสทธผลในการดาเนนงาน

ประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษทและความยดหยนของกาไรระหวาง บรษท ไทยประกน

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

ประสทธภาพในการดาเนนงาน

ROA ป 2534 - 2548

มลคาบรษท

EVA ป 2534 - 2548

การบรหารหนสน

• เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

• เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

• หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

• เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

• เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

• คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

• หนสนอนตอหนสนรวม

เปรยบเทยบการบรหารสนทรพย

การบรหารสนทรพย

บ. ไทยประกนชวต จากด

การบรหารสนทรพย

บรษท ประกนชวตทงหมด

13

สวนท 2 ศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทน

จากสนทรพยรวมและมลคาของบรษท ไทยประกนชวต จากด ในระหวางป 2534 – 2548 โดยการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และนาคารอยละของแตละอตราสวนมาหาความสมพนธ

เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน

ROA

บ. ไทยประกนชวต จากด

ROA

บรษท ประกนชวตทงหมด

เปรยบเทยบมลคาของบรษท

EVA

บ. ไทยประกนชวต จากด

EVA

บรษท ประกนชวตทงหมด

เปรยบเทยบการบรหารหนสน

การบรหารหนสน

บ. ไทยประกนชวต จากด

การบรหารหนสน

บรษท ประกนชวตทงหมด

14

ตวแปรอสระ ตวแปรตาม

1. การบรหารสนทรพย 1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวม 2. การบรหารหนสน

2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

2.7 หนสนอนตอหนสนรวม

1. อตราผลตอบแทน

จากสนทรพย (ROA)

2. มลคาบรษท (EVA)

15

สมมตฐานในการวจย สมมตฐานทใชในการศกษาวจย ประกอบดวย

สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 1

1. การบรหารสนทรพยของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการ

บรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2. การบรหารหนสนของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหาร

หนสนของบรษทประกนชวตทงหมด

สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 2

1. ROA ของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจาก ROA ของ

บรษทประกนชวตทงหมด

2. EVA ของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจาก EVA ของ

บรษทประกนชวตทงหมด

สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 3

1. การเปลยนแปลงของ หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม หลกทรพย

เอกชนตอสนทรพยรวม เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมเงนลงทนอนตอสนทรพยรวม เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอสนทรพยรวม อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม รายไดจาก

การลงทนคางรบตอสนทรพยรวม สนทรพยอนตอสนทรพยรวม จะสงผลทาใหอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพยและมลคาเพมเชงเศรษฐกจเปลยนแปลงไปในทศทางเดยวกน

2. การเปลยนแปลงของ เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม เงนจายตามกรมธรรม

ประกนภยคางจายตอหนสนรวม หนสนอนตอหนสนรวม เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสน

รวม เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม คาใชจายคางจายตอหนสนรวม หนสน

อนตอหนสนรวม จะสงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพยและมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

เปลยนแปลงไปในทศทางตรงขามกน

บทท 2

เอกสารงานวจยทเกยวของ

ในการวจยครงน ผวจยไดศกษาเอกสารและงานวจยทเกยวของ และไดนาเสนอตามหวขอ

ตอไปน

1. การวเคราะหงบการเงน

2. แนวคดเกยวกบเปาหมายทางการเงน (Financial Goals)

3. แนวคดเกยวกบประสทธผลและประสทธภาพ

4. การกากบดแลฐานะการเงนของบรษทประกนภยตาม พ.ร.บ. ประกนชวต พ.ศ. 2535

5. เงนสารองประกนภย (Reserve)

6. ประวตบรษท ไทยประกนชวต จากด

7. เอกสารและงานวจยทเกยวของ

1. การวเคราะหงบการเงน งบการเงน (Financial Statement) เปนผลผลตของระบบบญช การบญชทาการวดคาผลของ

กจกรรมทางธรกจทซบซอนของบรษทและสรปออกมาใหอยในรปของงบการเงนททาใหผ ทสนใจใน

บรษทนนสามารถเขาใจถงกจกรรมตาง ๆ ทเกดขน ดงนนผ ทสนใจขอมลในงบการเงนจาเปนตองเขาใจ

กจกรรมทางธรกจทสาคญของบรษท ซงกจกรรมดงกลาวสามารถแบงไดเปน 3 ประเภท ดงน

1) กจกรรมการเงน ในการทาธรกจบรษทตองจดหาแหลงเงนทนจากเจาหนและเจาของ

ซงโครงสรางสนทรพยของบรษทจะเปนตวกาหนดสดสวนของแหลงเงนทนระยะสน (หนสนระยะสน)

และแหลงเงนทนระยะยาว (หนสนระยะยาวและทนจากเจาของ) แตละบรษทจะตดสนใจเลอกสดสวน

ของแหลงเงนทนระยะยาวระหวางจากเจาหน และจากเจาของจากปจจยดานตาง ๆ เชน ทรรศนะของ

ผบรหารในเรองความเสยงหรอประโยชนทคาดวาจะไดรบจากการก เงนระยะยาว

2) กจกรรมการลงทน หลงจากไดรบเงนทนจากแหลงเงนทนตาง ๆ แลว บรษทจะตองนา

เงนทนเหลานนแลงทนในสนทรพยประเภทตาง ๆ เชน ลงทนในลกหน ซอสนคา ทดน อาคารและ

อปกรณ ซอเงนลงทนในบรษทอน หรอเกบไวในรปของตวเงน โดยปกตแลวลกษณะของธรกจจะเปน

ตวกาหนดวาบรษทจะลงทนในสนทรพยอะไรบาง

3) กจกรรมดาเนนงาน บรษทจดหาแหลงเงนทนและทาการลงทนในสนทรพยตาง ๆ

เพอทจะแสวงหากาไร เชน การขายสนคาหรอบรการในราคาทสงกวาตนทนของการลงทนในสนคาและ

17

บรการเหลานน รวมทงตนทนของแหลงเงนทนดวย โดยการดาเนนงานตาง ๆ บรษทจงจะบรรล

เปาหมายหลกของธรกจ อนไดแก การเพมมลคาของบรษทหรอความมงคงของผ เปนเขาของนนเอง

วตถประสงคของงบการเงน บรษทจดทางบการเงนขน โดยมวตถประสงคทจะใชเปน

เครองมอในการสอสารถงผลของการตดสนใจของผบรหารภายใตเหตการณ และสภาพแวดลอมทาง

เศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญชทผานมาซงทาใหเกดรายการทางธรกจตาง ๆ วาสงผลกระทบตอฐานะ

การเงนและผลการดาเนนงานของบรษทอยางไร ผ ถอหน นกลงทน เจาหน และผ ทสนใจในบรษท จะได

ใชขอมลเหลานในการตดสนใจทเกยวของกบบรษท

งบการเงนทสะทอนภาพของกจกรรมการลงทน การจดหาเงนทน และการดาเนนงาน ไดแก

งบดล งบกาไรขาดทนและงบกระแสเงนสด

1.1 งบดล คอ งบแสดงฐานะการเงน แสดงภาพนงของทรพยากรของบรษท (สนทรพย) และ

สทธเรยกรองเหนอทรพยากรเหลาน (หนสนและสวนของเจาของ) ณ เวลาใดเวลาหนง สวนของงบดลท

เปนสนทรพย รายงานถงผลของการตดสนใจทเกยวของกบกจกรรมการลงทนทผานมา ในขณะทสวนท

เปนหนสนและสวนของเจาของ แสดงถงผลของการตดสนใจทเกยวของกบกจกรรมในการจดหาแหลง

เงนทนทผานมาแลว

1.1.1 แนวความคดเกยวกบสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ

1.1.1.1 สนทรพย หมายถง ทรพยากรทอยในความควบคมของบรษท ทรพยากร

ดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดต ซงบรษทคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนน

ในอนาคต

1.1.1.2 หนสน หมายถง ภาระผกพนในปจจบนของบรษท ภาระผกพนดงกลาวเปน

ผลของเหตการณในอดต ซงการชาระภาระผกพนนนคาดวาจะสงผลใหเกดการสญเสยทรพยากรทม

ประโยชนเชงเศรษฐกจ

1.1.1.3 สวนของเจาของ หมายถง สวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของบรษทหลงจาก

หกหนสนทงหมดแลวในกรณทธรกจจดตงขนในรปของบรษท อาจเรยกสวนของเจาของวา สวนของผ

ถอหน

คาวา งบดล มาจากขอเทจจรงทวาเปนงบทแสดงถงการสมดล หรอเทากนของ

สนทรพย = หนสน + สวนของเจาของ

นนคอ สนทรพยหรอทรพยากรของบรษท เทากบสทธเรยกรองในสนทรพยโดยเจาหน

และเจาของ งบดลแสดงถงรายการสนทรพยทบรษทเปนเจาของ หรอควบคมได (เชน เงนสด สนคา

คงเหลอ และอปกรณ) และรายการบคคลหรอหนวยงานทใหแหลงเงนทน เพอการจดหาสนทรพยและ

ทาใหมสทธเรยกรองในสนทรพยเหลานน (เชน เจาหนการคา พนกงาน รฐบาล เจาของ) ดงนน งบดล

18

แสดงถงความเทากนของกจกรรม ลงทน (สนทรพย) และกจกรรมจดหาแหลงเงนทน (หนสนและสวน

ของเจาของ) แผนภาพขางลางนอธบายสวนตาง ๆ ของงบดล

สนทรพย (ทรพยากรทอยในความควบคมของบรษท)

หนสนและสวนของผถอหน (สทธเรยกรองทเจาหนและผ ถอหนมเหนอบรษท)

สนทรพยหมนเวยน

(เปลยนเปนเงนสดไดเรว เชน เงนสด เงนฝาก

ธนาคาร ลกหนการคา สนคาคงเหลอ เปนตน)

หนสนหมนเวยน

(มกาหนดชาระภายใน 1 ป เชน เงนเบกเกนบญช

เจาหนการคา ตวเงนจาย คาใชจายคางจาย เปน

ตน)

เงนลงทนระยะยาว

(เชน เงนลงทนในบรษทยอย เปนตน)

หนสนระยะยาว

(มกาหนดชาระนานกวา 1 ป เชน หนก เงนก ยม

ระยะยาว เปนตน)

สนทรพยถาวร

(เปลยนเปนเงนสดไดชา เชน ทดน อาคาร

อปกรณ เครองตกแตง ยานพาหนะ เปนตน)

สวนของผ ถอหน

(ไดแก ทนเรอนหน สวนเกนมลคาหน กาไรสะสม

สารองตามกฎหมาย เปนตน)

สนทรพยอน

(เชน คาความนยม คาลขสทธ เปนตน)

ดานซาย ดานขวา

ยอดรวมทงสองดานตองเทากน

1.2 งบกาไรขาดทน (Income Statement) งบกาไรขาดทน เปนงบการเงนทใหขอมลเกยวกบผลของกจกรรมการดาเนนงานของ

บรษทในชวงระยะเวลาหนง เชน หนงป สามเดอน หรอหนงเดอน โดยกาไรสทธเทากบ รายไดหกดวย

คาใชจาย โดยรายไดแสดงถงมลคาของสนคา หรอบรการทบรษทใหในขณะทคาใชจายแสดงถงความ

พยายามทใชเพอทาใหเกดรายได

1.2.1 รายได หมายถง จานวนทบ รษทได รบจากการจายสนคาหรอบรการ แต

ความหมายในทางบญชจะกวางกวานน กลาวคอ รายได หมายถง การเพมขนของประโยชนเชง

เศรษฐกจ ในรอบระยะเวลาบญชในรปของการไดรบหรอการเพมคาของสนทรพย หรอการลดลงของ

หนสนอนสงผลใหสวนของเจาของเพมขน ทงนไมรวมถงเงนทนทไดรบจากผ มสวนรวมในสวนของ

เจาของ ดงนน ในความหมายของการบญช รายไดอาจเกดมาจากการขายสนคาหรอบรการทสนทรพย

ทบรษทถอไวมมลคาเพมขนหรอจากการทเจาหนลดหนใหในการปรบโครงสรางหน

19

1.2.2 คาใชจาย หมายถง การลดลงของปรโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญช

จากการจายหรอการลดคาของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสนอนสงผลใหสวนของเจาของลดลง

ทงนไมรวมถงการแบงปนสวนทนใหกบผ มสวนรวมในสวนของเจาของ ดงนน ในความหมายของการ

บญช คาใชจาย จงไมใชมเพยงตนทนของสนคาหรอคาใชจายในการขายและบรหารเทานน แตรวมถง

ผลขาดทนจากการทสนทรพยหรอสนคาทบรษทถอไวมมลคาลดลง หรอขาดทนจากไฟไหมดวย 1.3 ความสมพนธของงบกาไรขาดทนกบงบดล งบกาไรขาดทนเชอมตองบดล ณ วนตนงวด กบงบดล ณ วนสนงวด เนองจากกาไรสะสม

แสดงถงผลรวมของกาไรในงวดกอน ๆ ทสงกวาเงนปนผล เรยกวา กาไร (ขาดทน) สทธ

งบดล ณ วนตนงวด งบดล ณ วนสนงวด

งบกาไรขาดทน

การวเคราะหงบการเงนสวนใหญ เปนการวเคราะหถงแงมมใดแงมมหนงของความสามารถ

ในการทากาไร (Profitability analysis) หรอความเสยงของบรษท (Risk analysis) โดยการประเมน

ความสามารถในการทากาไร ทาใหผวเคราะหทราบถงผลการดาเนนงานของบรษทในอดตและชวย

คาดการณความสามารถในการทากาไรในอนาคต ในขณะทการประเมนความเสยงเกยวของกบ

ความสาเรจของบรษทในการจดการความเสยงในรปแบบตาง ๆ ในอดต รวมทงโอกาสทบรษทจะ

สามารถดาเนนการตอไปไดในอนาคต วธการในการวเคราะหงบการเงนทเปนทนยมกนทวไป คอ

การวคราะหการยอสวนตามแนวดง (Common size analysis) การวเคราะหอตราสวนทางการเงน

(Financial Ratio Analysis) (สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. 2550:

269-279) 1.4 การวคราะหอตรารอยละของยอดรวม (Common size analysis) เปนการวเคราะหในแนวดง (Vertical analysis) เพอดลกษณะของโครงสรางของกจการใน

ระยะเวลาใดเวลาหนงหรอชวงเวลาใดเวลาหนง วธการ คอ นารายการยอยมาคานวณเปนอตราสวน

รอยละของยอดรวมและเปรยบเทยบอตราสวนเพอวเคราะหเปนรายปหรอหลาย ๆ ป ตามทตองการ

(สมาคมจดการลงทน. 2545: 223)

งบดลยอสวน (Common size balance sheet) เปนการวเคราะหงบดล โดยใหยอดรวมของ

สนทรพยมอตรารอยละเทากบ 100 แลวดวาสนทรพยแตละรายการจะเปนอตรารอยละเทาไร ซงรวม

อตรารอยละของสนทรพยทกตวแลวตองเทากบรอยละ 100 ทานองเดยวกนใหยอดรวมของหนสนและ

สวนของผ ถอหนมอตรารอยละเทากบ 100 แลวดวาหนสนและสวนของผ ถอหนแตละรายการมอตรา

20

รอยละเทาไร ซงรวมหนสนและสวนของผ ถอห นแตละรายการแลวตองเทากบอตรารอยละ 100

เชนเดยวกน (บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยธรกจ. 2538:17) 1.5 การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis) การวเคราะหโดยใชอตราสวนทางการเงนชวยทาใหเหนเงมมใดมมหนงของกจการ ผอานงบ

การเงนอาจมความยงยากทจะตอบคาถามเกยวกบความสามารถในการทากาไรและความเสยง

โดยตรงจากขอมลทมอยในงบการเงน นกวเคราะหมกแสดงความสมพนธระหวางรายการตาง ๆ ในงบ

การเงนในรปแบบอตราสวนทางการเงน ชวยในการวเคราะหงบการเงน เนองจากขอมลตาง ๆ จะถก

สรปใหอยในรปแบบทงายตอควยามเขาใจ ตอการแปลความหมาย และตอการเปรยบเทยบ อยางไรก

ตามอตราสวนการเงนไมไดใหขอมลทเปนประโยชนมากนกหากไมมการเปรยบเทยบ ดงนนหลงจาก

การคานวณอตราสวนการเงนแลวเราจาเปนตองเปรยบเทยบอตราสวนทคานวณไดกบตวเปรยบเทยบ

หรอมาตรฐานอน ๆ

1.5.1 อตราสวนผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (Return on total assets-ROA)

= กาไรจากการดาเนนงาน x 100 = เปอรเซนต (%)

สนทรพยรวม (Total assets)

อตราสวนนแสดงประสทธภาพในการหากาไรจากการลงทนในสนทรพยรวมของ

ธรกจ ถาบรษทใดมอตราสวนนสงแสดงวามประสทธภาพในการดาเนนงานมาก

จากแนวคดทฤษฎดงกลาว สามารถสรปไดวาการวเคราะหอตรารอยละของยอดรวม

(Common size analysis) และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis) เปน

เครองมอทสามารถนาไปใชเปนประโยชนในการประเมนฐานะทางการเงน ประสทธภาพ และสามารถ

นาไปวเคราะหหากาไรของธรกจ เปนการวเคราะหถงแงมมใดแงมมหนงของความสามารถในการทา

กาไร (Profitability analysis) หรอความเสยงของบรษท (Risk analysis) โดยการประเมน

ความสามารถในการทากาไร ทาใหผวเคราะหทราบถงผลการดาเนนงานของบรษทในอดตและชวย

คาดการณความสามารถในการทากาไรในอนาคต และสามารถนาไปใชประโยชนในการวจยได คอ

การกาหนดนยามศพท กาหนดตวแปรทจะศกษา กาหนดประเดนทจะวเคราะห เทคนควธการวเคราะห

และการตงสมมตฐาน

21

2. แนวคดเกยวกบเปาหมายทางการเงน (Financial Goals) ในการประกอบธรกจจะตองมเปาหมายทางการเงนเพอใหบรรลเปาหมายของธรกจโดยรวม

ดงทกลาวมาในตอนแรกวาเปรยบเสมอนหวใจในการทาธรกจ การทจะบรรลเปาหมายโดยรวม ได

จะตองมการจดการการเงนทดเกยวกบการจดการเงนทน (การพยากรณ การจดหา และการ จดสรร)

เพอกอใหเกดสภาพคลอง ความสามารถในการทากาไร และการลดความเสยงทงหมด เพอมลคาทาง

ธรกจสงสด (Maximization of Value of Firm) สามารถดไดจากรปภาพ

อาจจะกลาวไดวาเปาหมายทางการเงนระดบบรษท (Corporate Financial Goals) คอ การ

คนหามลคาธรกจสงสดหรอการสรางความมงคงสงสดใหกบเจาของธรกจหรอผ ถอหน (Maximization

of Shareholders? Wealth) ในดานราคาตลาดของหนสามญสงสดหรอเพอใหเจาของสามารถขาย หน

ในราคาสงกวาราคาทซอมานนเอง สวนปจจยทสงผลตอมลคาธรกจ (Value of Firm) ประกอบ ไปดวย

3 ปจจยหลกๆ ไดแก นโยบายการลงทน นโยบายการจดหาเงนทน และการจายเงน ปนผลตามลาดบ

2.1 นโยบายการลงทน (Investing Policy) ประกอบไปดวยเรอง 3 เรองทผประกอบการ

ตองทราบคอ

2.1.1 การจดทางบประมาณลงทน (Capital Budgeting) - เพอวเคราะหความเปนไปได

ของโครงการ (Feasibility Study) และตดสนใจเลอกโครงการลงทนทใหผลตอบแทนสงและมความ

เสยง ตาทสด ซงมผลทาใหมลคาของธรกจเพมขน โดยจาเปนจะตองทราบตนทนของเงนทน

(Weighted Average Cost of Capital) ซงระดมมาใชเปนเงนทนซงอยในสวนของนโยบายจดหา

เงนทน

2.1.2 โครงสรางของสนทรพย คอ สดสวนการลงทนในสนทรพยหมนเวยนและสนทรพย

ประจา : นโยบายการจดหาเงนทน (Financing Policy) ในทน หมายถงการตดสนใจในเรองโครงสราง

ทางการเงน (Financial Structure) ซงเปนสดสวนระหวางหนสนและสวนทนตางๆ เพอใหธรกจ

22

สามารถมตนทนของเงนทนตาทสดในความเสยงทยอมรบได ตนทนของเงนทนในทนคานวณจาก

ตนทนเฉลยถวงนาหนกของเงนทนตางๆ ไดแก เงนก (Debt) หนบรมสทธ (Preferred Stock) กาไร

สะสม (Retained Earning) หนสามญทออกใหม (New Common Stock) ฯลฯ

2.1.3 นโยบายเงนปนผล (Dividend Policy) เปนเรองทเกยวกบการตดสนใจดานอตรา

การจาย เงนปนผลของบรษท และมกจะมผลตอนโยบายการลงทนเพราะถาบรษทจายเงนปนผลมาก

จะทา ใหเหลอกาไรสะสมทจะไปลงทนนอยลง และจะทาใหก เงนมาลงทนในสดสวนทมากขนอนกอให

เกดความเสยงตอการลงทนเพมขนตามลาดบ อยางไรกตาม หากบรษทจายเงนปนผลนอยอาจทาให

เหลอเงนลงทนมากแตเนองจากตนทนของกาไรสะสมสงกวาตนทนของหนสน อาจทาใหตดสนใจ ไม

ดาเนนในโครงการทดกได (หรอโครงการทนาจะไดผลตอบแทนสง)

2.2 เปาหมายทางการเงน (Financial Goals) คอ การทากาไร (Profit) สงสดในขณะทม

ความเสยง (Risk) นอยทสดโดยยงสามารถรกษา สภาพคลอง (Liquidity) ของธรกจไวไดในระดบท

เหมาะสม เนองจาก ในการทาธรกจเมอสามารถ ทากาไรไดสงกยอมมความเสยงสงดวย ดงนน ธรกจ

จงจาเปนตองรกษาดลยภาพระหวางกาไรและ ความเสยงเพอใหเกดมลคาธรกจสงสด โดยเราสามารถ

สรปความสาคญในเรองตาง ๆ ไดดงตอไปน

2.2.1 กาไรในทนจะตองเปนกาไรในระยะยาวสามารถกระทาได

2.2.2 ความเสยงหรอความไมแนนอนของรายไดทจะไดรบในอนาคต ดงนนตองมการ

วางแผนและ การคนหาแนวทางในการแกไขปญหาเมอความเสยงนนๆ เกดขนกบธรกจดวยวเคราะห

ปจจยภาย นอกกบการพยากรณทางการเงน

2.2.3 สภาพคลองหมายถงการมสนทรพยทสามารถเปลยนเปนเงนสดไดเรวเชน เงนสด,

เงนฝาก ธนาคาร, หลกทรพยในความตองการของตลาด ลกหนการคา และสนคาคงเหลอ

ผประกอบการ จะตองรจกการวางแผนและจดการเรองทงหมดขางตน มากไปกวานนผประกอบการ

จะตองรจกการ บรหารเงนของธรกจใหมเพยงพอตอการชาระหนสนเมอถงกาหนดและจายในสงทอาจ

เกดขนได กลาว ไดวาธรกจควรจะมเงนสดสารองในสดสวนทมากกวาความจาเปนเพอการปองกน

ความเสยงตางๆ ทอาจจะเกดขนได

2.2.4 ความสมพนธระหวางกาไร ความเสยง และสภาพคลอง เราอาจจะกลาวไดวาเมอ

สภาพ คลองสงขนจะสงผลตอความเสยงทางการเงนทตาลง แตอยางไรกตามการลงทนในสนทรพย

ถาวร (Fix Assets) อาจจะกอใหเกดผลตอบแทนทสงกวา แตมกจะทาใหสภาพคลองตาลง ดงนนผ

ประกอบ การจะตองวเคราะหความเสยงเรองตางๆ กอนการตดสนใจลงทนใดๆ โดยเนนหลกการสราง

กาไร กบความเหมาะสมของสภาพคลองของธรกจ หนาทของการจดการการเงน (Function of

Financial Management) ในการประกอบธรกจใดกตาม การจดโครงสรางองคการจะตองมผ ทมหนาท

23

ตดสนในเรองการ เงนหรอทเรยกวาผประกอบการทรบผดชอบดานการเงน ในธรกจขนาดใหญมก

เรยกวา Treasurer, Financial Controller หรอ Vice-President Finance โดยทผประกอบการเหลานม

หนาท ในการ คาดการณความตองการเงนทน (Anticipating Financial Needs), การจดหาเงนทน

(Acquiring Financial Resources) และการจดสรรเงนทน (Allocating Funds in the Business) โดย

หนาททง 3 จะตองสอดคลองตอนโยบายตางๆ ขององคการเกยวกบการลงทน การจดหาเงนทน และ

เงน ปนผล ดงทกลาวมาแลวขางตน ดงนน เราอาจจะกลาวไดวามลคาธรกจจะเปนเชนไรมกจะขนอย

กบ ความสามารถในการบรหารของผประกอบการการเงนเหลานน

จากทกลาวมาทงหมดขางตนอาจจะกอใหเกดคาถามวาทาไมเปาหมายของธรกจ (มลคาของ

ธรกจสงสด) จงไมใชกาไรสงสด (Maximization of Profits) เราอาจจะอธบายเพอความเขาใจสาหรบ

ผประกอบการไดวากาไรสงสด คอ กาไรสทธสงสด โดยทาใหตนทนตาสด ซงสะทอนออกมาในกาไร

ตอหน (Earning per Share - EPS) หรอกาไรรวมทงหมดของธรกจทนามาเฉลยดวยจานวนหน

ทงหมด (กลาวในสวนท 2 เรองการวางแผนทางการเงนเชงกลยทธ) และการทไมนากาไรตอหน มาเปน

ตววดเนองจากกาไรตอหนไมคานงถงมลคาของเงนตามกาลเวลา (ไมไดระบผลตอบแทน ของการ

ลงทน) ไมคานงถงความเสยงหรอความไมแนนอนของรายไดทจะไดรบในอนาคต ไมคานง ถงอทธพล

ของนโยบายเงนปนผล (หากธรกจตองการใหมกาไรตอหนสงสดจะตองไมจายเงนปนผลแต ความเปน

จรงแลวจะตองจายเงนปนผลซงจะมผลตอมลคาธรกจ) และเปนการพจารณากาไรในระยะ สนเทานน

มากไปกวานความหมายของกาไรม 2 ลกษณะสาคญทมมมมองตางกนคอกาไรทาง บญช กบ กาไร

ทางเศรษฐศาสตร ตามลาดบ

กาไรทางบญช - สวนตางระหวางรายไดและคาใชจายทเกดขนจรงจากการดาเนนกจการ

หนงๆ ในชวงระยะเวลาใดเวลาหนง (โดยปกตเปนระยะเวลา 1 ป) โดยจะคดเฉพาะรายการทมการรบ

จายจรงทบนทกในบญชตามหลกการบญชทยอมรบกนทวไปเทานน เชน รายไดจากการขาย, คา ใช

จายในการดาเนนงาน, คาเสอมราคา เปนตน

กาไรทางเศรษฐศาสตร - มความหมายทกวางเนองจากรวมคาใชจายทไมมการบนทกในทาง

บญชไวดวยซงเปนคาใชจายทไมไดมการจายจรงเพอสะทอนถงผลการดาเนนงานขององคการจาก

การใชทรพยากรทกสวน คาใชจายเหลานไดแก คาเสยโอกาส (Opportunity Cost) เชน เงนเดอน ของ

เจาของธรกจ, ดอกเบยของเงนทนทไมใชเงนก เปนตน

นอกจากผประกอบการควรจะตองทราบเกยวกบงบการเงนพนฐานไดแกงบดลและ งบกาไร

ขาดทนแลว ยงพบอกดวยวาประเภทของธรกจและรปแบบธรกจตางๆ ยงมผลตอกระแส เงนทนและ

การจดการการเงนเรองการจดหาเงนทน เงนปนผล กาไร สภาพคลอง และความเสยง ตามลาดบ

(ณฐพล นมมานพชรนทร)

24

2.3 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added) วรศกด ทมมานนท กลาวไววา ในชวงทผานมาคายอดฮตตดหทางดานศาสตรการบรหาร

และการเงนคงจะไมมคาใดมากเกนไปกวา “การบรหารทเนนมลคา” (Value-Based-Management)

หรอ VBM กบ “มลคาเพมเชงเศรษฐกจ” (Economic Value Added) อยางไรกตาม มกเกดความ

สบสนระหวาง “การบรหารทเนนมลคา” (Value-Based-Management) หรอ VBM กบ “มลคาเพมเชง

เศรษฐกจ” (Economic Value Added) หรอ EVA ซงมกจะถกนาไปใชสลบกนไปมา แตโดยทวไปแลว

VBM เปนแนวคดทกวางกวาเมอเทยบกบ EVA

VBM เปนแนวคดทางเศรษฐศาสตรทมงเนนความตองการของตลาดซงคดคนโดย Louis

Kelso และ Mortimer Adler VBM เปนวธการทจะทาใหบคลากรแตละคนในองคกร (1) มสวนรวม

อยางเตมททงในฐานะทเปนผปฏบตงานและเจาขององคกร (2) ไดรบผลตอบแทนทเหมาะสมกบการ

ทมเทใหกบองคกรทงในฐานะผปฏบตงานและเจาขององคกร และ (3) รวมกบบคลากรอนในการแกไข

ปญหาหรอขอผดพลาดในระบบทมผลกระทบตอการมสวนรวมและตอบแทน ยงบคลากรมความสนใจ

ในสงเดยวกน กยงทาใหความพงพอใจของทงลกคาและบคลากรเพมขนซงนาไปสการลดตนทน การม

รายไดและผลกาไรเพมขน

ภายใตแนวคดของ VBM มลคาขององคกรจะวดจากกระแสเงนสดในอนาคตทปรบคาของ

เงนตามระยะเวลาแลว มลคาขององคกรดงกลาวจะเกดขนเมอองคกรไดลงทนในโครงการและไดรบ

ผลตอบแทนสงกวาตนทนทลงไป VBM จะมงความสนใจไปยงวธทองคกรจะนามลคานมาใชในการ

สรางกลยทธรวมและการตดสนใจในการดาเนนงานทวไป วธการดงกลาวเปนวธการบรหารทนาการ

กาหนดเปาหมายและการจดการเพอสนบสนนการตดสนใจของฝายบรหารมาใชเปนกญแจสาคญใน

การสรางมลคาใหกบองคกร

ระบบ VBM จงมความคลายคลงกบระบบสารสนเทศเพอสนบสนนการตดสนใจอน แตกมจด

แตกตางไปจากระบบสารสนเทศเพอสนบสนนการตดสนใจอนตรงทวา VBM จะรวมการสอสาร

เปาหมายกลยทธจากผบรหารไปยงพนกงานระดบปฏบตการและการสงรายงานผลการปฏบตงานจาก

ผปฏบตงานมายงผบงคบบญชา โดยอาศยทงขอมลในอดตและขอมลทเกดจากการพยากรณเพอ

สนบสนนวงจรการจดการหรอบรหารมลคาทงหมด

ระบบดงกลาวทาใหสามารถรวบรวมและเปรยบเทยบขอมลทงจากภายในและภายนอก

องคกรกบเปาหมาย ซงเปนสวนหนงของกระบวนการวดผลการปฏบตงานและสามารถนามาสราง

สารสนเทศเพอการจดการ สารสนเทศเหลานจะถกนามาประมวลผลดวยการสรางแบบจาลองและ

สถานการณททาใหเกดเปนองคความร ซงสามารถนามาใชเปนพนฐานในการวางแผนกลยทธ แผน

เหลานจะถกนาไปแปลงเปนเปาหมาย ซงจะผลกดนการจดการผลการปฏบตงานเพอใหครบวงจร

25

VBM จงเปนแนวคดของการจดการทพยายามปลกฝงความรสกนกคดของบคลากรทกคนใน

องคกรในอนทจะตองเรยนรทจะจดลาดบความสาคญการตดสนใจกอนหลงโดยตงอยบนพนฐานของ

ความเขาใจทวาการตดสนใจนนกอใหเกดมลคาแกองคกรอยางไร ซงหมายถงวากระบวนการและ

ระบบหลก ๆ ทงหมดในองคกรจะมงเขาสการสรางมลคา (Creation of Value) และสรางความมงคง

จากการปฏบตงานเพอสรางความมงคงและผลตอบแทนใหกบผ ถอหน

ตวอยางเชน การสรางมลคาใหกบผ ถอหนถอเปนเปาหมายหลกในการจดการ Supply Chain

ของกจการและการพฒนาผลตภณฑใหม แนวคด VBM จะชวยองคกรในการวดผลจากการจดการ

VBM จงเปนตวเชอมโยงระหวางกลยทธ การประเมนผลปฏบตงาน และกระบวนการในการสรางมลคา

ใหกบผ ถอหน

VBM ทาใหคณภาพ การศกษาและการมสวนรวมเปนหนงเดยวกน เพอใหเกดการจดการ

คณภาพโดยรวม (Total Quality Management) Open Book Management และแนวคดการเปน

เจาขององคกร โดยการสรางระบบทมโครงสรางเพอกระจายอานาจไปสพนกงานระดบลาง ทงนรวมถง

การสรางโอกาสใหกบพนกงานในการมสวนรวมในฐานะเปนผ มสวนไดเสยกบการเจรญเตบโตของ

องคกรและรายไดในแตละชวงเวลาซงคานวณจากเกณฑศนยกาไร (Profit center basis) โปรแกรม

VBM แบบเบดเสรจรวมถงองคประกอบตาง ๆ ดงตอไปน

(1) การวางแผนเชงกลยทธ (Strategic Planning)

(2) การจดสรรทน (Capital Allocation)

(3) งบประมาณดาเนนงาน (Operating Budgets)

(4) การวดผลปฏบตงาน (Performance Measurement)

(5) ผลตอบแทนไปสฝายบรหาร (Management Compensation)

(6) การสอสารภายใน (Internal Communication)

(7) การสอสารภายนอก (External Communication) (กบตลาดทน)

องคประกอบของมลคาทมอยใน VBM ประกอบดวย (1) พนฐานของมลคาทางศลธรรม

โดยรวม (Universal Moral Value) ซงเรมจากมลคาภายในของพนกงาน ลกคาและผ ปอนสนคาแตละ

ราย (2) ความสาเรจในตลาด ซงมพนฐานมาจากการสงมอบมลคาสงสดใหกบลกคา (คณภาพสง

ราคาตากวาโดยเปรยบเทยบ) และ (3) รางวลซงขนอยกบมลคาทแตละบคคลมอบใหกบบรษท ทง

แบบตวบคคลและแบบทมทงในฐานะลกจางและเจาของ

EVA เปนตววดผลปฏบตงานท VBM นามาใชเปนมาตรวดดานการเงนของผลตอบแทนและ

มลคาในชวงระยะเวลาหนง ๆ EVA ตงอยบนพนฐานของแนวคดของกาไรทางเศรษฐศาสตร

(Economic Profit) ทเรยกกนวา “กาไรสวนทเหลอ” (Residual Income) ซงกลาววาความมงคงจะ

26

เกดขนกตอเมอกจการสามารถสรางรายไดจนสามารถชดเชยคาใชจายในการดาเนนงาน (Operating Costs) และตนทนเงนทน (Cost of Capital) ไดจนหมดสน หากมองอยางพนฐานทสดอาจกลาววา EVA เปนตววดผลปฏบตงานตวหนง แตไมนาจะเปน

เรองทถกตองหากจะจากดบทบาท EVA ไวเพยงแคตววดผลการปฏบตงาน ทงน เพราะ EVA ทาหนาท

เปนหวใจสาคญของกระบวนการนากลยทธไปปฏบตโดยการเชอมโยงองคประกอบตาง ๆ ทไดกลาวมา

ขางตนเขาดวยกน กลาวคอเมอผบรหารกาหนดกลยทธขน พวกเขาควรจะตองกาหนดขนโดยม

เปาหมายในการสรางกระแส EVA สงสดในอนาคตกลบมายงกจการ

การจดสรรทนกเชนกนตางไดรบประโยชนจากการนา EVA มาใช เนองจากเมอนา EVA ไป

เชอมโยงกบผลตอบแทนทฝายบรหารจะไดรบ EVA จะเปนสงจงใจฝายบรหารทเหนยวแนนในอนทจะ

เฟนหาและเลอกลงทนในโครงการลงทนทจะกอใหเกดมลคากลบมายงองคกร อนทจรงแลวแนวทาง

ของ EVA สวนใหญทนามาใชจะมงเนนไปทการนา EVA มาผกโยงกบผลตอบแทนของฝายบรหาร

ขอดของ EVA ประการหนง คอ เปาหมายจะสามารถกระจายสสวนงานและแผนกตาง ๆ ใน

องคกร (ในบางครงไปในรปของตวผลกดน EVA แทนทจะเปน EVA โดยตวของมนตามลาพง) ดวย

วธการเชนน งบประมาณดาเนนงานขององคกรซงรวมถงงบประมาณทจดสรรไปยงหนวยงานยอยทอย

ในระดบทลกลงไปในระดบสายงานตาง ๆ ในองคกรจะสามารถเชอมโยงโดยตรงเขากบขอกาหนด

ตาง ๆ ของตลาดทน

ประการสดทาย EVA เปนเครองมอในการสอสารทมประสทธภาพสงอนหนง ทงในแงของ (1)

การทาใหแนวคดการสรางมลคากระจายไปสผบรหารในระดบ Line ซงจะเปนตวผลกดนใหเกดผลการ

ปฏบตงานในองคกรขนในทสด และ (2) การตดตอสอสารกบตลาดทน

Young และ O’Byrne (2001) เชอวาหาก EVA มการนาไปใชอยางถกตองเหมาะสมจะชวย

ใหองคกรสามารถตดตงโปรแกรม VBM ไดอยางเบดเสรจ และหากมอง EVA ในลกษณะทรวมทกอยาง

เขาดวยกนเชนน EVA กจะเกดความกลมกลนไปกบแนวคด VBM โดยปรยาย

Marketing Guru Association Co.,Ltd. กลาวไววา การบรหารในยคปจจบน เรมเปน

วทยาศาสตรมากขน คอมการกาหนด เปาหมายเปนตวเลขทวดได หรอทเรยกวาตวชวด และ หา

แนวทางหรอกลยทธไปสเปาหมายทกาหนด ดวย แนวคดกลยทธหลก หรอ Strategic Theme เชน เนน

คณภาพ ดวย 6 Sigma คอใหมของเสยนอยมากหรอขอผดพลาดนอยมากๆ เนนการปรบปรง

ขบวนการธรกจอยางตอเนอง ดวย Kaizen ,เนนการปรบปรงอยางรวดเรวทนควน ดวย GE Workout ,

เนนการวดผลงานทชดเจนสมดลดวย Balanced Score card หรอ BSC ททางหนวยราชการหลาย

หนวยกาลงเนนอย,การสรางมลคาเพมใหธรกจดวย EVA Economic Value added ทมการนาไปใชใน

การปโตเลยมแหงประเทศไทย หรอ ปตท และอาจมการนาไปใชในหนวยงานรฐวสาหกจอกหลายแหง ,

หรอ

Man

การ

แนว

ตอง

การส

อยา

ภาพ

การส

ระบ

Add

สราง

ทรพ

สาม

สาม

คาเส

ทาง

ออก

การล

อการเนนใหม

nagement ห

เปลยนแปลง

วทางในการด

ไมได Intang

สรางมลคาเพ

1. มต

งมประสทธภ

2. มตด

พพจน ภาพลก

สรางประสบก

3. มตด

4. มตด

บบรหารขาว

การวด

ded ซงเปนต

งได - คาใชจ

พยสนถาวรแล

มารถแตก EV

มารถสรางมล

สยโอกาสของ

านนนๆ และEVA EEVA =

EVA =

กาไรจา

กไปจรง ปรบค

ลงทนไมใชรา

WACC

มการแบงปน

หรอ KM ทงห

งเปนรปธรรม

าเนนกลยทธ

gible Asset แ

พม EVA ซงม

ตดานการเงน

ภาพบรรลเปา

ดานคณคาใน

กษณ การเปน

การณใหมๆ ใ

ดานขบวนการ

ดาน ความร ส

สารขอมลแล

ผลงานโดยเน

ตวชวด วาธ

จายทใชไป - ต

ละทรพยสนห

VA ลงไปยง ห

คาเพมอะไรใ

ง เงนทน ห

ปรบแตงการEconomic Va= รายรบททาไ

= กาไรจากกา

ากาการดาเน

คาโฆษณาปร

ายจายในรอบ

C weighted A

นขอมลและค

หมดนคอ แนว

ในหนงสอ

ธ ซงวาดวยกา

และ Tangible

มตปจจยทต

น การสรางรา

าหมาย Asset

นสายตาลกคา

นทรจกยอมร

ใหลกคา

รภายใน หรอ

สนทรพยจบต

ละองคความร

นนหนกดานม

รกจไดสรางม

ตนทนของเงน

หมนเวยน

หนวยงาน หร

ใหกบองคกรบ

รอทรพยสนท

คดกาไรในรปalue Added ได - รายจาย

ารดาเนนการ

นนการหลงหก

ระชาสมพนธ

บนน ๆ แตมผ

Average Cap

ความร นาคว

วคดกลยทธห

อเลมใหมของ

ารจดสรรทรพ

e Asset ใหไป

องพจารณา

ยได ลดรายจ

t Utilization

า ซงประกอบ

รบ การบรการ

ขบวนการธร

องไมได ประ

ร วฒนธรรมแ

มตทางการเงน

มลคาเพมใหก

นทน หรอค

ซงเปนการว

รอ ฝายตาง ๆ

บาง ซง EVA

ทอาจจะไปใช

ปเกณฑเงนสดตามแนวคดทเกดขนจรง

NOPAT (กา

กภาษ มการป

ธ คาวจยพฒน

ผลตอรายไดเพ

pital Cost คา

วามรไปปฏบ

หลก เพอรณ

ง Kaplan&

พยากร และ แ

ปสเปาหมาย

4 ปจจยหลก

จาย เพมผลก

การสนองตอ

ดวยการสราง

ร การสรางคว

รกจเพอตอบส

ะกอบดวย ทก

และ ธรรมเนย

นตวชวดทมา

กบผ ถอหนแล

าเฉลยตนทน

ดผลตอบแท

ๆ EVA cen

เปนการตอย

ชใหเกดประโ

ด แทนเกณฑด Stern & St – คาเสยโอก

าไรหลงหกภา

ปรบดวยหลก

นา คาฝกอบ

พมขนในอนา

าเฉลยของตน

บตเปนรปธร

รงคทวทงองค

Norton เรย

แปลงทรพยา

คอ ผลตอบแ

คอ

กาไร และ ก

บตอความตอ

งคณคา ดวย

วามสมพนธห

สนองตอกลย

กษะความชาน

มปฏบตของอ

าแรง คอ EVA

ละองคกรเทา

นเงน คณดวย

ทนการลงทนป

nter เพอวดผ

ยอด BSC อก

ยชนอยางอน

ฑทางบญชจรงtewart กาสของเงนทน

าษ) - WACC*

ๆ คอ คาเสอ

บรมพฒนาพน

าคต 3-5 ป ขา

นทนเงนทตอง

รรม Kno

คกรเพอใหเก

กวา Strateg

ากรหรอ สนท

แทนดานการ

การใชสนทรพ

องการผ ถอหน

ผลตภณฑ ต

หรอกาเชงลกค

ยทธหลก

นาญ ความรข

องคกร

A Econom

าใด โดยเอา

ยเงนทนทใช

ประเภทหนง

ลงานหนวยง

ทหนง โดยค

นถาไมไดถกย

งๆ

นทใช

* (เงนทนทใช

ม เพราะไมไ

นกงาน เพรา

างหนา

งใช

27

owledge

กดผลและ

gy Maps

รพยทจบ

รเงน กาไร

พยองคกร

น

ตราสนคา

คา และ

ของคน

ic Value

รายรบท

(ทงสวน

และ เรา

งานนนวา

านวณถง

ยดในการ

ช)

ดจายเงน

าะถอเปน

28

เงนทนทใชคอทงสวนผ ถอหนและเงนก = สนทรพยถาวร Fixed Asset ทตองถกยดไวใชโดย

กจการนนๆ + ทรพยสนหมนเวยน (Working Capital) ทถกยดไวใชในกจการนนๆ ตามหลกงบดล

ทวไป

ตวอยาง EVA ของแผนก หนงทาใหเกดรายได 500,000 บาท เกดรายจาย 300,000 บาท

(คอ ตนทนตรง คาวสด แรงงานทใชไป คาใชจายทางออม โสหย ทจดสรรมา ) เสยภาษ 25% เหลอ

NOPAT= 500,000-300,00 - (200,000x 25%)=150,000 บาท

WACC = MLR + Premium Risk =7%=3%=10% ตอป

แผนก ยดใชทรพยสนถาวรเครองจกรและพนทโรงงานไว มลคาเหลอ 1 ลานบาท และเงนจม

กบสตอกและลกหนการคา มลคา 200.000 บาทตลอดป รวม 1.2 ลานบาทหกคาเสยโอกาสการใชเงน

ในการดาเนนกจการอนๆแทน =10% x1.2 ลานบาท=120,000 บาท

EVA = NOPAT-WACC x (Total Asset) = 150,000-120,000= 30,000 บาท นนคอ

กจการแผนกนทาใหบรษท มมลคาเพม และเงนสดมากขน 30,000 บาทในปนน

นอกจากน EVA ยงสามารถแตกลง หนวยยอยๆ (EVA center) ไดจาก กลมธรกจ ลงเปน

หนวย บรษท หนวยฝาย หนวยแผนก และหนวยตวบคคล เพอมตวชวดผลงาน ผลประกอบการ

หลกการดาเนนการ EVA ม4 ขนตอน ทเรยกวา 4 M

1. Measurement ทาการวดคา กาหนดดชนชวดประกอบดวย รายไดอะไร รายจายอะไร

เงนทนทตองถกยดไปทา เปน รากฐาน EVA tree หรอ แยกสดสวนใหชดเจน โดยดตวขบเคลอน EVA

driver หรอ ตวตนทาง เชน รายไดเพมขน เกดมาจาก ตวขบDriver เชน ลกคาใหมทมากขน ผลตภณฑ

ใหมทขายไดมากขน ความพอใจลกคา ดงนนตวขบนจะเปนดชนวดตนทาง เพอใหบรรล ยอดรายได

เพมขน

2. Management & System ดวา ตวใดเปนตวขบเคลอนใหเกดคณคา EVA driver หรอตว

แปรตน เชน รายไดจะเพมได ตวแปรตน ตองม ราคาสงขน หรอ ขายมากขน มลกคาหลกกลบมาซอมา

ขน เรามากาหนดเปาหมาย ทเราอยากเปน เชนสามารถขายเพมราคาเฉลยได 25% และ ขายจานวน

ไดมากขน 30%

3. Motivation คอการสรางแรงจงใจ ดวยการผกระบบผลตอบแทนเขากบ EVA ทแตละคน

แตละแผนกทาได สรางระบบจงใจ เชน บรรล เปาหมายบรษท บรรลเปาหมายแผนก และบรรล

เปาหมายสวนตว โบนสอาจกาหนด วา การบรรลเปาบรษท ตอแผนก ตอเปาตนเอง =20% 30% 50%

เปนการถวงนาหนก ใหคนมองภาพรวมการบรรลเปาบรษทและเปาหมายแผนกรวมดวย ไมใชเอายอด

ตนเองเขาเปาอยางเดยว

29

4. Mindset คอการปรบเปลยน ความเขาใจพนกงาน ถงระบบการวด EVA การทาให EVA ด

ขน การจะไดโบนสผลตอบแทนสงขน จากการปรบปรงคา EVA ในแตละ Center

นอกจาก EVA ยงม BSC ทเปนตวชวดตนทาง หรอ Driver โดยมความเชอวา หากเราพฒนา

ตวแปรตนทางหรอทรพยสนทางปญญา คอ ความรความสามารถพนกงาน ด (Growth & Learning) ก

จะทาใหเกด ขบวนการธรกจด (Internal Process) ตงแต ขบวนการปฎบตงาน (Operation), การ

บรหารลกคา (Customer Management), การออกผลตภณฑใหม (Research & Development)และ

ดานกฎระเบยบและสงคม (Regulation & Social) จะมผลตอการสรางคณคาลกคา ไมวา เปน

ผลตภณฑ บรการ ความสมพนธ ภาพพจน ประสบการณใหม และสงผลถง ความพอใจเชอมนลกคา

ความภกด ลกคา และ สดทายสงผลไปยงกาไร รายได ผลตอบแทนธรกจตามทตองการ ตามแนวคด

ของ Norton & Kaplan การเชอมโยง ทง 4 ปจจย ดานการเงน ดานลกคา ดานขบวนการภายใน ดาน

การเรยนร นนจะทาใหการใชทรพยากรบรษทตอบตอกลยทธหลก Strategic Theme ทบรษทตองการ

เนน และ นาไปส คณคาลกคาและวตถประสงคดานการเงนการลงทนในทสด

จากแนวคดทฤษฎดงกลาว สามารถสรปไดวา การประกอบธรกจจะตองมเปาหมายทาง

การเงนเพอใหบรรลเปาหมายของธรกจโดยรวมโดยจะตองมการจดการการเงนทดเกยวกบการจดการ

เงนทน เพอกอใหเกดสภาพคลอง ความสามารถในการทากาไร และการลดความเสยง เพอมลคาทาง

ธรกจสงสด (Maximisation of Value of Firm) ตวชวด คอ EVA Economic Value Added ซงเปน

ตวชวด วาธรกจไดสรางมลคาเพมใหกบผ ถอหนและองคกรเทาใด โดยมความเชอวา หากพฒนาตว

แปรตนทางหรอทรพยสนทางปญญา คอ ความรความสามารถพนกงาน ด (Growth & Learning) กจะ

ทาใหเกดขบวนการธรกจด (Internal Process) ตงแตขบวนการปฎบตงาน (Operation), การบรหาร

ลกคา (Customer Management), การออกผลตภณฑใหม (Research & Development)และ ดาน

กฎระเบยบและสงคม (Regulation & Social) จะมผลตอการสรางคณคาลกคา ไมวาเปน ผลตภณฑ

บรการ ความสมพนธ ภาพพจน ประสบการณใหม และสงผลถง ความพอใจเชอมนลกคา ความภกด

ลกคา และ สดทายสงผลไปยงกาไร รายได ผลตอบแทนธรกจตามทตองการ และสามารถนาไปใช

ประโยชนในการวจยได คอ กาหนดนยามศพท กาหนดประเดนทจะวเคราะห และสามารถนาไปใช

เปนเทคนควธการวเคราะหได

30

3. แนวคดเกยวกบประสทธผลและประสทธภาพ ความหมายของประสทธผล (Effectiveness) และประสทธภาพ (Efficiency) ไดมผให

ความหมายไว ดงน

ราชบณฑตยสถาน (2542) บญญตคาวา ประสทธผล หมายถง ผลสาเรจ, ผลทเกดขน สวน

คาวา ประสทธภาพ หมายถง ความสามารถททาใหเกดผลในการงาน

วนย อศวศวะกล; จรนทร เทศวานช และ จระภรณ ตนตชยรตนกล (2541 : 6) กลาว

ไววา ประสทธภาพ (Efficiency หมายถง การทาใหเกดการลดตนทนตาสด (Minimize cost) และ

เกดผลผลตหรอผลงานสงสด (Maximize product) สวนคาวา ประสทธผล (Effectiveness) หมายถง

การทาใหผลผลตหรอผลงานบรรลวตถประสงคตามทกาหนดไว

จรวลย วงศคาจนทร (2548) กลาวไววา คาวาประสทธภาพ แปลมากจาก Efficiency

หมายถง ผลดทเกดขนจากกจกรรม หรอการดาเนนงาน นนคอ หากจะวดวามประสทธภาพหรอไม ม

สวนประกอบหลายสวน หลก ๆ คอควรพจารณากระบวนการดาเนนงานวา กอใหเกดสงเหลานหรอไม

1) ความประหยด (Economy) ไมวาจะเปนการประหยดตนทน (Cost) ประหยดทรพยากร

(Resources)

2) ความรวดเรว ทนตามกาหนดเวลา (Timing) กเปนอกตวบงชวาเกดประสทธภาพหรอไม

เพราะหากดาเนนงานกอใหเกดความประหยดทรพยากร แตไมทนตามกาหนดเวลา กไมถอวาม

ประสทธภาพ

3) ความมคณภาพ (Quality) ซงพจารณาทงกระบวนการตงแตปจจยนาเขา (Input) หรอ

วตถดบ ตองมการคดสรรอยางด ผานกระบวนการทางาน/กระบวนการผลต (Process) ทด จนกระทง

ไดผลผลต (Output) ทด แมวากระบวนการดาเนนงานจะประหยด และรวดเรว แลวจะตองไมทาให

คณภาพของงานลดลง หากประหยด รวดเรว แตคณภาพงานลดลงกไมถอวาเกดประสทธภาพ

ดงนน หากจะพจารณาในประเดนของความมประสทธภาพ จะตองพจารณาในขนตอน หรอ

กระบวนการดานเนนงานตงแตตนจนจบ

สวนประสทธผล แปลมาจาก Effective เปนศพทบญญตทางการบรหารจดการ หมายถง

ผลสาเรจของงานเปนไปตามความมงหวง (Purpose) ทกาหนดไวในวตถประสงค หรอเปาหมาย ดงนน

ในประเดนของความมประสทธผล จงพจารณาจดสนสดของกจกรรมหรอการดาเนนงานวาไดตามทตง

ไวหรอไม ซงมกจะมตวชวด (Indicator) ทชดเจน

ศนยสงเสรมประสทธภาพในสวนราชการ กระทรวงศกษาธการ ( 2542) ไดให

ความหมายไววา ประสทธภาพ (Efficiency) หมายถง การปฏบตงานหรอบรการทถกตอง รวดเรว ใช

เทคนคทสะดวกสบายกวาเดม คมคา และใชทรพยากรนอยทสดในขณะทตองการผลงานมากทสด

31

(Efficiency is to do thing right) ประสทธผล (Effectiveness) หมายถง การปฏบตงานใหบรรล

วตถประสงคหรอเปาหมายทตง ไว (Effectiveness is to do right things)

งานประกนคณภาพ วทยามหาวทยาลยเกษตรศาสตร (2548) ไดใหความหมายไววา

ประสทธภาพ หมายถง ความสมพนธระหวางปรมาณทรพยากรทใชไปกบปรมาณผลผลตทเกดจาก

กระบวนการ กลาวคอ ประสทธภาพแสดงถงความสามารถในการผลต และความคมคาของการลงทน

ประสทธผล หมายถง ความสมพนธระหวางผลลพธ ของการทางานกบเปาหมาย หรอวตถประสงค

ทตงไว กลาวคอประสทธผลจะแสดงถงความ สามารถในการตอบสนองอยางรวดเรวและทนเวลา

เพอใหไดผลผลต

ยวนช กลาต ( 2548) ไดใหความหมายไววา ประสทธภาพ (Efficiency) หมายถง

ความสมพนธระหวางปจจยทนาเขา (Input) และผลลพธทออกมา (Output) เพอสรางใหเกดตนทน

สาหรบทรพยากรตาสด ซงเปนการกระทาสงหนงทถกตอง (Doing things right) โดยคานงถงวธการ

(Means) ใชทรพยากร (Resources) ใหเกดการประหยดหรอสนเปลองนอยทสด ประสทธผล

(Effectiveness) คอความสามารถขององคการในการดาเนนการใหบรรลวตถประสงคหรอจดมงหมาย

ทกาหนดไว

เอทซโอน; เบอรนารด และสเทยร (Etzioni , Bernard , R.M.Steers) กลาววา

ประสทธผล เปนตวทใชตดสนวตถประสงคตาง ๆ ขององคการไดดทสดวา บรรลเปาหมายขององคกร

ตามความเปนจรง

บเดยน และแซมมมโต (Bedeian , Zammuto) กลาววา ประสทธพล หมายถง การบรรล

เปาหมายทตงไว แตทงสองยงไดกลาวอกวา ประสทธผลเปนแนวคดทกากวมแตเปนสงทนามาใชใน

การอางเกยวกบแนวคดทฤษฎองคกรบอยทสด ทงสองจงสรปวา ประสทธผล คอ การทาใหสงทถกตอง

(doing the right thing)

ปรชย เปยมสมบรณ กลาววา ประสทธผล หมายถง การบรรลวตถประสงคทวางไว

จนดาลกษณ วฒนสนธ กลาววา ประสทธผล คอ การพจารณาวาผลงานของนโยบายนน

บรรลตามวตถประสงคหรอไมเพยงไร ประสทธผลเปนเรองทเกยวกบการใชหลกเหตผลทางเทคนค

วชาการ (technical rationality)

จากแนวคดดงกลาวขางตน สามารถสรปความหมายของประสทธภาพและประสทธผลได

ดงน

ประสทธภาพ (Efficiency) หมายถง ความสามารถในการลดตนทนหรอทรพยากรตอหนวย

ของผลผลตทไดจากการดาเนนงานตากวาทกาหนดไว หรอในทางกลบกน หมายถงความสามารถ ใน

การเพมผลผลตหรอผลประโยชนตอหนวยของตนทนทใชในการดาเนนงานสงกวาทกาหนดไว โดย

32

ประสทธภาพเปนอตราสวนแสดงใหเหนถงความสมพนธระหวางผลผลตหรอผลประโยชนทไดรบกบ

ตนทนหรอทรพยากรทใชในการดาเนนงานจรงเมอเปรยบเทยบกบแผนทวางไว

ประสทธผล ( Effectiveness) หมายถง ความสามารถในการดาเนนการใหบรรลวตถประสงค

ทวางไว จดสาคญของประสทธผลอยทความสมพนธระหวางผลผลตทถกคาดหวงตามวตถประสงคท

วางไวและผลผลตจรงทมขน

สามารถนาไปใชประโยชนในการวจยได คอ กาหนดนยามศพท กาหนดประเดนทจะ

วเคราะห และกาหนดกรอบแนวคดในการวจย

4. การกากบดแลฐานะการเงนของบรษทประกนภยตาม พ.ร.บ. ประกนชวต พ.ศ. 2535 ใน พ.ร.บ. ประกนชวต พ.ศ. 2535 มบทบญญตในการควบคมการประกอบธรกจประกนชวต

ซงประกอบดวย

หมวด 1 บรษท

หมวด 2 การควบคมบรษท

หมวด 3 การเพกถอนใบอนญาตประกอบธรกจประกนชวต

หมวด 4 ตวแทนประกนชวตและนายหนาประกนชวต

หมวด 5 กองทนเพอการพฒนาธรกจประกนชวต

หมวด 6 บทกาหนดโทษ

บทเฉพาะกาล

ผศกษาวจยขอนาเสนอเฉพาะในสวนทเกยวของกบการดาเนนการวจย คอ คานยามและ

ขอกาหนด ดงตอไปน 4.1 การดารงเงนกองทนของบรษทประกนภย 4.1.1 คานยาม

4.1.1.1 เงนกองทน หมายถง ทรพยสนสวนทเกนกวาหนสนของบรษทตามราคา

ประเมนทรพยสนและหนสนของบรษททประเมนตามพระราชบญญตประกนชวต พ.ศ. 2535 และ

พระราชบญญตประกนวนาศภย พ.ศ. 2535

4.1.2 ขอกาหนดในการดารงเงนกองทนตามกฎหมาย

4.1.2.1 บรษทประกนชวต บรษทตองดารงไวซงเงนกองทนเปนจานวนไมนอย

กวารอยละสองของเงนสารองประกนภย แตทงน ตองไมตากวาหาสบลานบาท

33

4.2 การจดสรรทรพยสนใหเพยงพอกบเงนสารองเบยประกนภยทยงไมถอเปนรายไดและสารองคาสนไหมทดแทนของบรษทประกนวนาศภย 4.2.1 ทรพยสนทตองจดสรรไว ประกอบดวย

(1) พนธบตร

(2) ตวเงนคลง

(3) บตรภาษของกระทรวงการคลง

(4) หนทน

(5) หนก – หนกแปลงสภาพ

(6) ตวสญญาใชเงน – ตวแลกเงน

(7) หนวยลงทน

(8) ใบสาคญแสดงสทธการซอหนสามญ - หนก – หนวยลงทน

(9) เงนใหก ยม

(10) เงนลงทนใหเชาซอรถ

(11) เงนลงทนใหเชาทรพยสนแบบลสซง

(12) เงนสด

(13) เงนฝากสถาบนการเงน

(14) เงนคางรบจากการประกนภยตอ

(15) เบยประกนภยคางรบจากการรบประกนภยโดยตรง

(16) รายไดจากการลงทนคางรบ

(17) เงนสมทบคางรบตามมาตรา 10 ทว วรรค 7 แหงพระราชบญญตคมครอง

ผประสบภยจากรถ พ.ศ. 2535

(18) ลกหนเงนทดรองจายคาสนไหมทดแทนตามมาตรา 10 ทว วรรคทาย แหง

พระราชบญญตคมครองผประสบภยจากรถ พ.ศ. 2535

ทรพยสนตาม (1) ถง (18) ใหถอราคาตามประกาศนายทะเบยนวาดวยการ

ประเมนราคาทรพยสนและหนสนของบรษท ซงออกตามความในมาตรา 37(2) แหงพระราชบญญต

ประกนวนาศภย พ.ศ. 2535

4.2.2 เงนสารองฯ ประกอบดวย

(1) เงนสารองเบยประกนภยทยงไมถอเปนรายได

(2) สารองคาสนไหมทดแทน และคาสนไหมทดแทนคางจาย

34

(3) เงนถอไวจากการประกนภยตอ หมายถง เงนสารองเบยประกนภยทยงไมถอเปน

รายไดในกรณทมการเอาประกนภยตอกบผประกอบธรกจประกนวนาศภยในตางประเทศ

4.2.3 ทรพยสนทตองจดสรรไว = เงนสารองฯ 4.3 การวเคราะหอตราสวนสนทรพยลงทนตอเงนสารองประกนภยของบรษทประกนชวต 4.3.1 สนทรพยลงทน ประกอบดวย

(1) พนธบตร

(2) ตวเงนคลง

(3) บตรภาษของกระทรวงการคลง

(4) หนทน

(5) หนก-หนกแปลงสภาพ

(6) ตวสญญาใชเงน-ตวแลกเงน

(7) หนวยลงทน

(8) ใบสาคญแสดงสทธการซอหนสามญ - หนก – หนวยลงทน

(9) เงนใหก ยม

(10) เงนลงทนใหเชาซอรถ

(11) เงนลงทนใหเชาทรพยสนแบบลสซง

(12) เงนฝากสถาบนการเงนประเภทจายคนเมอสนกาหนดระยะเวลา

(13) เงนฝากธนาคารประเภทเงนฝากออมทรพย

4.3.2 เงนสารองประกนภย หมายถง เงนสารองประกนภยทบรษทประกนชวตจะตอง

จดสรรจากเบยประกนภยไวเปนเงนสารองประกนภยสาหรบกรมธรรมประกนภยทยงมความผกพนอย

ตามหลกเกณฑและวธการทรฐมนตรประกาศกาหนด

4.3.3 บรษทประกนชวตตองมอตราสวนสนทรพยลงทนตอเงนสารองประกนภยตาม

มาตรฐานไมตากวา 100%

4.3.3.1 อตราสวนสนทรพยลงทน = (สนทรพยลงทน / เงนสารองประกนภย) x 100

35

5. เงนสารองประกนภย (Reserve) เงนสารอง ถอวาเปนหวใจของการศกษาการประกนชวตเปนอยางมาก เพราะวาถาไมมเงน

สารองแลว ธรกจการประกนชวตกไมอาจดาเนนการไปได เบยประกนทบรษทไดรบมานนไมวนใดกวน

หนงทบรษทตองจายคนแน แมวาผ เอาประกนจะถงแกมรณกรรมหรอไมกตาม ซงยกเวนการประกน

ชวตบางประเภทเทานนทบรษทรบเบยทงหมด เชน การประกนชวตแบบชวระยะเวลา เปนตน

การประกนชวตโดยทว ๆ ไป บรษทมความจาเปนตองสะสมเงนสวนเกนไวเปนเงนสารองและ

นาเงนสารองนไปทาการลงทนเพอหาดอกผล จงทาใหเงนสารองมจานวนเพมพน จะไดคมกบความ

คมครองทบรษทตองรบผดชอบ แตวธการนจะไมสามารถทาไดหากผ เอาประกนเสยชวตกอนกาหนด

เชน ทาประกนชวตไว 15 ป พอจายเบยประกนไดเพยง 5 ป กถงแกกรรม) ถานาไปลงทนทงหมดบรษท

กจะไมมเงนจายทเพยงพอ แตทางบรษทมทางแกไข โดยถาผ เอาประกนถงแกกรรมในระยะเวลาอนสน

เงนทไดจากเบยประกนของผตายซงบรษทสะสมไวยอมไมพอ บรษทมวธเพมเตมสวนทขาดนโดยเอา

เงนสารองของคนอนทยงไมตายมาทดแทน การทาเชนนทาใหเงนสารองขาดดลกจรง แตบรษทกไม

วตกนก เพราะผ เอาประกนคงไมตายพรอม ๆ กนทกราย แมเงนสารองจะขาดดลไปบางแตสวนทนาไป

ลงทนกจะใหดอกผลมาชดเชย ทาใหไมขาดดลอยนานนก ภายในไมชากจะคนสดลปกต

สตรของการกาหนดเงนสารองประกนชวต

R = (P +I ) – C

R (Reserve) = เงนสารองประกนชวต

P (Premium) = เบยประกน

I (Investment) = เงนทนาไปลงทน

C (Cost) = คาใชจาย ตนทน หรอคาของการประกนชวต

การกาหนดเงนสารองนนขนอยกบปจจยหลาย ๆ ประการ ดงตอไปน

1) เงนสารองขนอยกบเงนทเอาประกน ถาจานวนทนประกนสง เงนสารองกตองสงตามไป

ดวย

2) อายของผ เอาประกน

ก. อายนอย เงนคาเบยประกนตา แตบรษทเกบไวไดนาน จานวนเงนสารองจะคอย ๆ

สงขนตามอายทเพมขน

ข. อายมาก เบยประกนกสง ดงนน ตองกนเงนสารองไวมาก เพราะไดคาเบยประกน

มากเงนสารองกมาก ผ เอาประกนอายมาก โอกาศถงแกมรณกรรมกมากตามไปดวย

จงตองกนเงนสารองไวสาหรบผ เอาประกนมาก

3) ระยะเวลาทมผลบงคบในสญญา ถาระยะเวลาสนตองกนเงนสารองไวมาก

36

4) ประเภทของกรมธรรม ถาเปนการประกนชวตแบบตลอดชพกจะกนเงนสารองไวไมมาก

เพราะการชาระเบยประกนเปนระยะยาว แตถาประกนชวตแบบสะสมทรพยกตองกนเงน

สารองไวมาก เพราะไมวาผ เอาประกนจะถงแกมรณกรรมหรอไมกตาม บรษทจะตองจาย

ทงสองกรณ

5) อตราดอกเบย ถาอตราดอกเบยสง เงนสารองกนอย แตถาอตราดอกเบยตาเงนสารองก

มาก

6) อตรามรณกรรม ถาอตรามรณะสงกตองจายเงนสารองมากขน

7) สวนเพมหรอคาใชจายของบรษท ถามคาใชจายมากกตองกนเงนสารองมาก เพราะในป

แรกของการประกนชวต จานวนเบยประกนทผ เอาประกนจายใหนนทางบรษทตอง

นาไปใชจายตาง ๆ หรออาจกลาวไดวา จานวนเบยประกนทจายในปแรกนนเทากบศนย

(บางครงอาจตดลบ) พอหลงจากปแรกแลวกอาจมตวเลขของเงนทหกจากเบยประกน

เกดขน

นอกจากน กจการประกนชวตมความแตกตางจากกจการประกนภยอยางอน และแตกตาง

จากการคาขายโดยทวไป คอ การประกนชวตนนทาหนาทคลายสหกรณ เปนศนยกลางในการใหความ

คมครองในดานการเงน โดยจายทนประกนใหแกสมาชกเมอถงแกกรรม หรอเมอครบสญญา ทงน

แลวแตแบบของการประกน อยางไรกด เงนทบรษทรบมาจากผ เอาประกนนน ในวนหนงกตองคนใหผ

เอาประกน มใชเปนรายไดของบรษท ดงนน ในระหวางทยงไมถงเวลาทตองจายเงนคนแกผ เอาประกน

บรษทประกนชวตจงจาเปนตองเตรยมเงนทนจานวนหนงไว เรยกวา เงนสารอง พรอมทจะนาออกจาย

ใหแกผ เอาประกนหรอผ รบประโยชนเมอถงเวลาทจะตองจาย เงนสารองจงเปนหนสนของบรษท คลาย

กบเงนก ยมในการคาขายทว ๆ ไปนนเอง ตามปกตมกจะอยในอตรารอยละ 80 -90 ของหนสนทงหมด

ของบรษท เปนรายการหนสนทสาคญทสดของกจการประกนชวต

สงทตองพจารณาตอไป คอ เงนสารองเกดขนไดอยางไร เหตใดจงมเปนจานวนมาก การ

กาหนดจานวนเงนเบยประกนทผ เอาประกนจะตองจายแกบรษทแตละงวดนน ตามหลกคณตศาสตร

ประกนชวต จะคานวณจากตารางมรณวสย คอ ถาผ เอาประกนชวตมอายมากขน กควรจะจายเบย

ประกนเพมขนทกปเปนลาดบไป เพราะเมอคนมอายมากขน โอกาสทจะเสยชวตกยอมมมากขน แต

ในทางปฏบตจะเหนไดวาอาจกอใหเกดความไมสะดวกแกผ เอาประกน เพราะคนเรายงอายมากขน

ความสามารถในการหารายไดอาจลดนอยลงกวาเมออายยงนอย จงไมสะดวกทจะตองรบภาระจาย

เบยประกนสงขนเปนลาดบ เพอทจะแกปญหาน นกคณตศาสตรประกนชวตจงไดคานวณหาเบย

ประกนใหมจานวนเทากนทกป เรยกวา ระบบเบยประกนเทากนตลอดระยะเวลาประกน (Net Level

Premium System) และระบบเบยประกนเทากนนเองเปนตนเหตใหเกดเงนสารองขน ทงนแนองจากใน

37

ปตน ๆ ของระยะเวลาประกนนน ผ เอาประกนชาระเบยประกนใหแกบรษทผ รบประกนมากเกนกวาท

จะตองจายสาหรบอตราในขนอายของตน สวนในปหลง ๆ กลบตรงกนขาม คอ ชาระคาเบยประกน

นอยกวาอตราทตนควรจะจายในขนอายของตน ดงนน จงเปนหนาทของบรษทผ รบประกนจะตองกน

เงนสวนทเกนจากการรบชาระเบยในปแรก ๆ ไว เพอชดเชยสวนทขาดในการรบเบยประกนในปหลง ทง

เพอสารองไวชาระเมอกรมธรรมครบกาหนด เงนทสะสมไวนเรยกวา เงนสารอง กลาวอกนยหนง กคอ

เงนสารองประกนชวต เปนจานวนเงนทบรษทจะตองสะสมจากเงนสวนทเกนทผ เอาประกนชาระในป

ตน ๆ เพอจะไดชดใชสวนทขาดในปหลง ๆ และใหมเหลอพอทจะชาระเมอถงเวลากรมธรรมครบ

กาหนด หากเกดความขาดแคลนเงนสารองขนเมอใด กอาจจะทาใหบรษทอยในฐานะทขาดเสถยรภาพ

ทางการเงน อาจจะนาไปสการลมละลาย

กลาวโดยสรปกคอ ในการดาเนนธรกจประกนชวตนน ความสาเรจทงมวลยอมขนอยกบ

ความสามารถในการบรหารงานในดานตาง ๆ ซงประกอบดวยปจจยสาคญ ๆ คอ การลงทน การเลอก

ภย และคาใชจายของบรษท ในสวนของอตราดอกเบยหรอการลงทนจากเงนสารองนน ไดมบทบญญต

ของกฎหมายควบคมการดาเนนงานในดานนของบรษทประกนชวตตาง ๆ ไว บรษททสามารถบรหาร

เงนสารองและคดเลอกภยไดอยางมประสทธภาพ จะมรายไดจากการลงทนในปรมาณทมากเพยง

พอทจะจายคนผ เอาประกนหรอผ รบประโยชน ซงสรปไดวาความกาวหนาของธรกจประกนชวตนนสวน

หนงขนอยกบความสามารถในการบรหารเงนสารอง

6. ประวตบรษท ไทยประกนชวต จากด 6.1 ความเปนมา นบจากทการประกนชวตเรมเปนทรจกในเมองไทยราวสมยรชกาลท 5 โดยมบรษท

ตางประเทศเขามาดาเนนกจการ และตงสานกงานตวแทนเสนอขายประกนชวตแบบตลอดชพ พรอม

กบมสมเดจเจาพระยาบรมมหาศรสรยวงศ เอกอครมหาเสนาบด เปนผ ถอกรมธรรมฉบบแรกนน อาจ

เรยกไดวาการประกนชวตยงไมเปนทนยมมากนก แตหลงจากทไดมการกอตงกองประกนภย สงกด

กระทรวงพาณชยและ คมนาคมขนในป พ.ศ. 2472 ธรกจประกนชวตกเรมเปนทแพรหลาย มบรษท

ประกนชวตตางชาตเขามาประกอบธรกจเปนจานวนมาก ซงตอมาในชวงป พ.ศ. 2485 อนเปนชวง

สงครามโลกครงท ๒ จงมกลมบคคลคนไทยไดกอตงบรษทประกนชวตทเปนของคนไทยขนเปนครงแรก

38

6.2 ประวตบรษท ไทยประกนชวต จากด การประกนชวตตองหยดชะงกลงเมอเกดสงครามโลกครงท 2 บรษทประกนชวตตางชาตได

พากนปดกจการและขนทรพยสนกลบสภมลาเนาเดม ยงความเสยหายใหแกผ เอาประกนในเมองไทย

เปนอยางยง ดวยเหตนคนไทยและขาราชการชนผ ใหญของไทยในสมยนน จงไดรวมตวกนกอตงบรษท

ประกนชวตของไทยขน เมอวนท 22 มกราคม พ.ศ. 2485 ภายใตชอ บรษท ไทยประกนชวต จากด

นบเปนบรษทประกนชวตแหงแรกของคนไทย ทมงสรางหลกประกนทมนคงใหกบครอบครวคนไทย

โดยมคณะกรรมการดงน

1. พระยาชยสรนทร (ตาล บนนาค)

2. นายบญลอม พงสนทร

3. นายปพาฬ บญ-หลง

4. นายหลย พนมยงค

5. นายวจตร ลลตานนท

6. นายโลเตกชวน บลสข

7. นายตนจนเกง

8. นายเชวง เคยงศร

9. นายตนเกยกป น

หลงจากนนบรษทฯ ไดรบหนงสออนญาตจากกระทรวงคลงใหประกอบธรกจประกนภย เมอ

วนท 23 มนาคม พ.ศ. 2485 แลวกไดมการแตงตงคณะกรรมการบรหารชดแรกเพอดาเนนธรกจ ซง

ประกอบดวย

1. เจาพระยาศรธรรมาธเบศ (จตร ณ สงขลา) ประธานกรรมการ

2. พระยาชยสรนทร กรรมการ

3. นายหลย พนมยงค กรรมการ

4. นายบญลอม พงสนทร กรรมการ

5. นายปพาฬ บญ-หลง กรรมการ

6. นายวจตร ลลตานนท กรรมการ

7. นายเชวง เคยงศร กรรมการ

8. นายโลเตกชวน บลสข กรรมการ

บรษท ไทยประกนชวต จากด เรมดาเนนกจการประกนชวตครงแรกดวยทนจดทะเบยน

1,000,000 บาท และมสานกงานแหงแรกตงอยเลขท 25 -27 ถนนเยาวราช กรงเทพฯ ตอมาในป พ.ศ.

2500 ไดยาย สานกงานมาอย ณ เลขท 624 ตกสหธนาคาร และในป พ.ศ. 2502 ไดยายสานกงานมา

39

อย ณ อาคาร 8 ถนนราชดาเนน พรอมกบไดดาเนนกจการเรอยมา จนกระทงในป พ.ศ. 2513 จงไดม

การเปลยนแปลงคณะกรรมการบรหารชดใหม อนมนายวานช ไชยวรรณ เปนผ นาเขามาปรบปรง

โครงสรางและระบบบรหารงานครงใหญ โดยมนายอนวรรตน กฤตยากรณ เปนกาลงสาคญในการ

วางรากฐานการดาเนนงานททนสมย และมประสทธภาพ รวมทงไดปรบปรงโครงสรางระบบงาน

ตลอดจนวางแผนพฒนาจนไทยประกนชวตสมบรณในทก ๆ ดาน ตลอดระยะเวลาทผานมา ไทย

ประกนชวตไดสงสมประสบการณและความชานาญในการดาเนนธรกจ ทงยงไดรบความเชอมนศรทธา

จากมหาชนเพมขนตามลาดบ เปนผลใหไทยประกนชวตกาวขนสบรษทประกนชวตชนแนวหนาของคน

ไทยปจจบน ปณธาน ในทกปทเราทางานหนก ในทกกาวทเรามงมน ในทกจดหมายทเราตงใจจรง ในทกการ

เปลยนแปลงทดขน มเหตผลเดยว เพราะเราทางานกบชวตคน ชวตคนไทย และเปนเหตผลทยงใหญ

เพยงสงเดยวทจะทาใหเราไมเปลยนปณธานน ไมวาวนเวลาจะหมนผานไปอกนานแคไหน วสยทศน (1) มเจตนารมณทแนวแนในการปฏบตภารกจของบรษทใหลลวงดวยด ซงเปนหวใจ

สาคญของความสาเรจรวมกน

(2) สรางเอกลกษณในการบรหารและตอบสนองความตองการของลกคาใหเกดความพง

พอใจสงสด

(3) เปนองคกรไทยทมบทบาทสาคญในการสรางสรรคประโยชน และพฒนาสงคมเพอ

สรางคณภาพชวตทดกบคนไทย

(4) ดาเนนธรกจอยางมออาชพ โดยยดมนในหลกคณธรรม ดวยความเปนอนหนงอน

เดยวกนตลอดไป

ภารกจ

มงมนในการเปนบรษทประกนชวตของคนไทยในระดบสากล ทสรางหลกประกนความ

มนคงทางการเงนแกประชาชนทกครอบครว ทกระดบ และใหบรการทสะดวก รวดเรว สมบรณแบบ

ครอบคลมพนททวประเทศ อดมการณ ตงมน ตอการเปนสถาบนการเงนทซอสตย มนคง และดาเนนธรกจดวยหลกวชาการอน

ทนสมย

มงมน สรางสรรคแบบกรมธรรมประกนชวตทใหประโยชนสงสด และการบรการทม

คณภาพนาหนา

40

ถอมน สงเสรมความร ความสามารถ ประสบการณ และคณภาพชวตของพนกงาน

ยดมน ในการสนบสนนและบาเพญกจกรรมสาธารณประโยชน เกยรตประวตอนสงสด...ครฑพระราชทาน ปพทธศกราช 2541 นบเปนเกยรตประวตอนสงสดของไทยประกนชวต ทไดรบพระมหา

กรณาธคณจากพระบาทสมเดจพระเจาอยหว ททรงพระกรณาโปรดเกลาฯ พระราชทานตราตงแก

บรษท ไทยประกนชวต จากด โดยไดมพระบรมราชโองการให ฯพณฯ นายกรฐมนตร นายชวน หลกภย

ออกหนงสอตราตงใหไทยประกนชวตเปนบรษทในพระบาทสมเดจพระเจาอยหว ตงแตวนท 24

มนาคม 2541

ตราตง หรอ พระครฑพาห เปนตราประจาแผนดนซงเปรยบเสมอนสญลกษณอนสงสด เปยม

ดวยคณคา ซงผ ทจะไดรบพระราชทานตราตงจะตองอยในฐานะนตบคคลทมฐานะการเงนด เปนท

นาเชอถอ ประกอบการโดยสจรต พรอมตงมนอยในศลธรรม ดงนน การทบรษทไทยประกนชวตไดรบ

พระราชทานตราตงยอมเปนสงสะทอนใหเหนถงการดาเนนงานของบรษทฯ ทตงมนอยบนความ

ซอสตยสจรต มนคงดวยสถานภาพทางการเงน ควบคกบการตระหนกในความรบผดชอบทพงมตอ

สงคม ดวยการตอบแทนกาไรกลบคนสสงคมในรปแบบของการบาเพญกจกรรมสาธารณ-ประโยชน

อยางมากมาย

7. เอกสารและงานวจยทเกยวของ เสาวนย ทวกจเกษม (2546) ทาการศกษาวจยเรอง การจดการเชงกลยทธ เพอ

ความสาเรจขององคกร กรณศกษา : บรษท ไทยประกนชวต จากด โดยการรวบรวมขอมลทเปดเผยได

และขอมลทางการเงนระหวางป 2538 – 2544 มาทาการวเคราะหปจจยภายใน ปจจยภายนอก และ

อตราสวนทางการเงน เพอใหทราบถงผลการดาเนนงานและประสทธภาพของการบรหารงานในอดต

ซงสามารถนาไปเปนแนวทางในการกาหนดกลยทธระดบองคกร

ผลการศกษาวจยพบวา การวเคราะหอตราสวนทางการเงน ซงไดใชขอมลจากงลดลและงบ

กาไรขาดทนของ บรษท ไทยประกนชวต จากด และภาพรวมธรกจประกนชวตซง ประกอบดวย 26

บรษทนน ปรากฎวาสถานะทางการเงนของบรษทมความเขมแขงเมอเปรยบเทยบกบคาเฉลยของธรกจ

ทงในดานสภาพคลอง ดานความสามารถในการทากาไร บรษทฯ มจดแขงและมโอกาสทางธรกจใน

ระดบสง รวมทงมฐานะทางการเงนทมนคง

สกลยา ฉตรงามวจตร (2540) ทาการศกษาเรอง การเปรยบเทยบภาวะการแขงขนและ

ฐานะทางการเงนของบรษทประกนชวตในประเทศไทยโดยแบงตามขนาดธรกจ โดยมวตถประสงคเพอ

41

ทราบลกษณะตลาดและภาวะการแขงขนละเปรยบเทยบฐานะทางการเงนของบรษทประกนชวตทม

ขนาดแตกตางกน

ผลการศกษาวจยพบวา กลมบรษทประกนชวตขนาดใหญจานวนเพยงไมกรายมความ

ไดเปรยบทางการแขงขน โดยมระดบการกระจกตวทสงมากเมอเทยบกบกลมบรษทขนาดเลก สวนใน

ดานการเปรยบเทยบฐานะทางการเงนพบวา กลมบรษทประกนชวตขนาดใหญมฐานะทางการเงนท

เขมแขงกวากลมบรษทประกนชวตขนาดเลกทงในดานสภาพคลอง ประสทธภาพในการดาเนนงาน

และความสามารถในการทากาไร แตกมระดบความเสยงจากการใชเงนทนในการดาเนนงานทมาจาก

สวนของหนสนทมากกวาเชนกน

สมฤด สองแสง (2542) ทาการศกษาเรอง การระดมเงนออมและการลงทนของธรกจ

ประกนชวตในประเทศไทย โดยมวตถประสงคเพอศกษาถงโครงสรางและการดาเนนกจการของธรกจ

ในการระดมเงนออม การลงทนและความมนคงของธรกจประกนชวตโดยใชอตราสวนทางการเงน

ผลการศกษาวจยพบวา ธรกจมความสามารถในการระดมเงนออมในรปของเบยประกนภย

รบสทธเพมขนทกป และมการจดหาเงนทนสอดคลองกบการใชไปของเงนทน เมอใชอตราสวนทาง

การเงนวเคราะห พบวาในป 2535 – 2538 ธรกจประกนชวตมความมนคงทางดานการเงนและม

ประสทธภาพในการบรหารงานในเกณฑทนาพอใจ แตในชวงป 2539 เปนตนมา ธรกจเรมประสบ

ปญหาซงสงผลตอความมนคงทางดานการเงนในอนาคตได

สทศนา วฒพฤกษ (2544) ทาการศกษาวจยเรอง การวเคราะหความมนคงของธนาคาร

พาณชยไทย เพอศกษาถงปจจยทเปนตวชวดระดบความมนคงของธนาคารพาณชยไทยในชวงป

2540 – 2542 เพอหาอตราสวนทางการเงนทมความสาคญในการบงชฐานะความมนคงทางการเงน

และใชเปนสญญาณเตอนภย โดยใชวธการวเคราะหทางสถตดวยวธการวเคราะหจาแนกประเภท

(Discriminant Analysis)

ผลการศกษาวจยพบวา อตราสวนทางการเงนทมความสาคญในการจาแนกประเภทธนาคาร

พาณชยทมความมนคง และธนาคารพาณชยทไมมความมนคง ม 2 อตราสวน คอ อตราสวนหนสนตอ

สนทรพยรวม และอตราสวนดอกเบยคางรบตอเงนใหสนเชอ

อพญญา จนดามณ (2546) ทาการศกษาวจยเรอง กลยทธการแขงขน กรณศกษา : บรษท

บางจากปโตรเลยม (มหาชน) จากด เพอศกษาถงกลยทธการแขงขนของบรษทบางจากโดยแยกศกษา

ออกเปนสองสวน คอ สวนแรก เปนการศกษาวเคราะหขอมลทางการเงน โดยใชขอมลจากงบกาไร

ขาดทน และงบดลในป 2542 – 2545 แบงการศกษาออกเปน 4 ดาน ไดแก อตราสวนสภาพคลอง

อตราสวนวดความมประสทธภาพในการดาเนนงาน อตราสวนความสามารถในการบรหารสนทรพย

และอตราสวนวดความสามารถในการทากาไร สวนทสอง เปนการศกษาถงการวางแผนกลยทธการ

42

แขงขน โดยมขนตอนการศกษา 3 ขนตอน คอ (1) การวเคราะหขอมลเกยวกบสภาพแวดลอมภายใน

และภายนอกขององคกร (2) การกาหนดกลยทธองคกร (3) การควบคมและประเมนผลกลยทธ โดย

ใชวธ อตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis) การเปรยบเทยบกบองคกรอน

(Benchmarking) และ Balanced Scoreard ซงจะทาใหบรษทสามารถกาหนดปจจยแหงความสาเรจ

(Key Success Factors) ไดอยางมประสทธภาพ

ผลการศกษาวจยโดยใชอตราสวนทางการเงนพบวา บรษทบางจากมการใชสนทรพยเพอให

เกดรายไดและสภาพคลองของกจการในทศทางทดขน แตยงอยในระดบตา ความสามารถในการทา

กาไรมแนวโนมกาไรเพมขน แตยงอยในระดบตา ทาใหสภาพคลองของบรษทดขนกวาในชวงทเกด

วกฤตเศรษฐกจ ซงบรษทมแผนปรบโครงสรางทางการเงน มโครงการเพมทนเพอเพมสภาพคลองของ

บรษท

ลดดา วจนะสารกากล (2526) ทาการศกษาวจยเรอง การศกษาความสมพนธระหวาง

อตราการเจรญเตบโตของสนทรพยรวมกบอตราการเจรญเตบโตของกาไรสทธของธนาคารพาณชยไทย

ตงแต พ.ศ. 2515 – 2524 ผลการศกษาวจยพบวา เมอวเคราะหทงระบบธนาคารพาณชยไทยแลว

อตราการเจรญเตบโตของสนทรพยรวมกบอตราการเจรญเตบโตของกาไรสทธมความสมพนธใน

ทศทางเดยวกน สวนในกรณทแยกวเคราะหเปนกลมธนาคารนน อตราการเจรญเตบโตทงสองม

ความสมพนธในทศทางเดยวกนสาหรบกลมธนาคารขนาดใหญและกลมธนาคารขนาดเลก แตกลบไม

สมพนธกนสาหรบกลมธนาคารขนาดกลาง แลวจงนาผลการศกษานไปศกษาวธวเคราะหประสทธภาพ

ของธนาคารพาณชย โดยใชอตราผลตอบแทนตอสนทรพยรวมเปนเครองมอในการวเคราะห ไดผลวา

กลมธนาคารขนาดเลกมประสทธภาพเปนอนดบหนง รองลงมาคอกลมธนาคารขนาดใหญ แตตอมาจง

เปนกลมธนาคารขนาดกลาง แตการทอตราการเจรญเตบโตของสนทรพยรวมกบอตราการเจรญเตบโต

ของกาไรสทธของธนาคารพาณชยไมไดมความสมพนธกนทกกรณ การใชอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพยรวมดงกลาวจงไมสมบรณแบบนก จงไดเสนอการใชอตราสวนทแสดงความสามารถในการหา

กาไรหลายอตราสวนมารวมกนวเคราะหประสทธภาพแทน พบวากลมธนาคารขนาดใหญกลบม

ประสทธภาพเปนอนดบหนง รองลงมาคอกลมธนาคารขนาดเลก และตอมาจงเปนกลมธนาคารขนาด

กลางเหมอนเดม ซงวธนเปนการวเคราะหประสทธภาพของธนาคารพาณชยทางดานการเงนเพยงดาน

เดยวเทานน เพราะเหตนจงไดเพมการวเคราะหประสทธภาพดานอนอกคอ ประสทธภาพของพนกงาน

และศนยบรการกบประสทธภาพทางดานอตราการเจรญเตบโต ซงผลปรากฏวากลมธนาคารขนาดเลก

มประสทธภาพของพนกงานและศนยบรการเปนอนดบหนง รองลงมาคอกลมธนาคารขนาดใหญ และ

ตอมาจงเปนกลมธนาคารขนาดกลาง ในขณะทการวเคราะหประสทธภาพทางดานการเจรญเตบโต

43

ไดพบวากลมธนาคารขนาดกลางมประสทธภาพเปนอนดบหนง รองลงมาคอกลมธนาคารขนาดใหญ

และตอมาจงเปนกลมธนาคารขนาดเลก

เสร เศรษฐจนดา (2543) ไดศกษาเรองการวเคราะหความสมพนธระหวางโครงสรางทาง

การเงนและประสทธภาพดาเนนงาน กรณศกษา บรษทอตสาหกรรมปโตรเคมกลไทย จากด (มหาชน)

ในการศกษาครงนศกษาเพอทราบความเหมาะสมของแหลงทมาและใชไปของเงนทน ประสทธภาพ

การดาเนนงานของบรษท และความสมพนธระหวางโครงสรางทางการเงนและประสทธภาพทางการ

เงนและประสทธภาพการดาเนนงานของบรษท โดยโครงสรางทางการเงนจะแสดงดวยอตราสวนทาง

หนสนตอสวนของผ ถอหน ประสทธภาพการดาเนนงานจะแสดงถง อตราสวนทางการเงนทง 4 ดาน

ไดแก อตราสวนสภาพคลอง อตราสวนแสดงความสามารถในการทากาไร อตราสวนแสดง

ประสทธภาพการบรหารสนทรพย และอตราสวนแสดงความสามารถในการชาระหน โดยจะศกษาจาก

งบการเงน (งบดล งบกาไรขาดทน) ของบรษททแสดงไวตอตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ป พ.ศ.

2538 – 2542

การศกษาครงนจะทาการศกษา 2 ลกษณะ คอ ศกษาจากการวเคราะหงบการเงน ซงใชวธการ

วเคราะห 4 วธ ไดแก วเคราะหงบแสดงการเคลอนไหวของเงนทน วเคราะหการยอสวนแนวดง การ

วเคราะหแนวโนมรอยละจากปฐาน และการวเคราะหอตราสวนทางการเงน และศกษาโดยการทดสอบ

สมมตฐานดวยคาทางสถตและหาคาสมประสทธสหสมพนธและสมประสทธการตดสนใจของ

โครงสรางทางการเงน และประสทธภาพการดาเนนงาน

ผลการศกษาจากการวเคราะหงบการเงน พบวา บรษท อตสาหกรรมปโตรเคมกลไทย จากด

(มหาชน) มโครงสรางทางการเงนทไมเหมาะสมกบโครงสรางสนทรพย ทาใหบรษทมทนหมนเวยนสทธ

ตดลบ ประสทธภาพการดาเนนงานของบรษทลดตาในดานสภาพคลอง ความสามารถในการทากาไร

ความสามารถในการชาระดอกเบย แตสงขนในดานความสามารถในการบรหารสนทรพย สวน

การศกษาความสมพนธระหวางโครงสรางทางการเงนและประสทธภาพของบรษทพบวา โครงสราง

ทางการเงนมความสมพนธกบสภาพคลอง ความสามารถในการทากาไร และความสามารถในการ

ชาระหน แตไมมความสมพนธกบความสามารถในการบรหารสนทรพย ฉะนน บรษทจงควรปรบปรง

โครงสรางทางการเงนใหสอดคลองกบโครงสรางของสนทรพย และปรบปรงประสทธภาพในการผลต

การดาเนนงานและการขาย นอกจากนบรษทเปนบรษททดาเนนธรกจระหวางประเทศ จงควรม

นโยบายปองกนความเสยงจากาอตราแลกเปลยน

บรษทหลกทรพยเอกธารง (2536) ทาการวเคราะหการดาเนนงานของธนาคารพาณชย

ไทย โดยแบงการวคราะหออกเปน 4 สวน สวนแรกเปนการวเคราะหธนาคารพาณชยทงระบบและ

ปจจยตาง ๆ ทมผลตอความสามารถในการทากาไรและประสทธภาพในการบรหารงาน สวนทสอง เปน

44

การวเคราะหเชงเปรยบเทยบระหวางกลมธนาคาร สวนทสาม เปนการวเคราะหเปรยบเทยบธนาคาร

ขนาดใหญ 6 อนดบแรก และสวนสดทายเปนการวเคราะหในรายละเอยดของธนาคารขนาดใหญแตละ

ธนาคารโดยใชขอมลฑตยภมจากงบการเงนของธนาคารพาณชยไทยทง 15 แหง ตงแตป พ.ศ. 2531 –

2535 มาทาการวเคราะหดวยอตราสวนทางการเงนตาง ๆ และประมาณการเตบโตของกาไรสทธ

ผลการศกษาวจยพบวา ความสามารถในการทากาไร (ROE) ของธนาคารขนาดใหญม

คาสงสดเทากบรอยละ 24.08 ขนาดกลางรอยละ 14.25 และขนาดเลกรอยละ15.83 อตราผลตอบแทน

ตอสนทรพย (ROA) ของธนาคารขนาดใหญมคาสงสดเทากบรอยละ 1.73 ขนาดกลางรอยละ 1.05

และขนาดเลกรอยละ 1.00 ดานประสทธภาพในการบรหารงานของธนาคารพาณชยขนาดใหญม

ประสทธภาพสงสด รองลงมาคอ ธนาคารขนาดกลางและขนาดเลกตามลาดบ

บทท 3 วธดาเนนการวจย

ในการวจยครงน ผวจยไดดาเนนตามขนตอนดงน

1. การกาหนดประชากรและการเลอกกลมตวอยาง

2. การสรางเครองมอทใชในการวจย

3. การเกบรวบรวมขอมล

4. การจดกระทาและการวเคราะหขอมล

การกาหนดประชากรและการเลอกกลมตวอยาง ประชากร บรษทประกนชวตทไดรบใบอนญาตประกอบธรกจในประเทศไทยในป 2530-2548 จานวน

25 บรษท

การเลอกกลมตวอยาง ตวอยาง คอ บรษท ไทยประกนชวต จากด ใชวธการเลอกแบบเจาะจง โดยมเหตผลในการ

เลอก ดงน

1. เปนบรษทประกนชวตแหงแรกของคนไทย

2. เปนบรษททมเบยประกนรบรวมสงสดเปนอนดบ 2 ของธรกจ

3. เปนบรษทไดรบพระราชทานตราตงครฑพระราชทานจากพระบาทสมเดจพระ

เจาอยหว

4. เปนบรษททมอนดบความนาเชอถอทางการเงนระดบ A ไมนส (A-) ซงถอเปนเกณฑ

สงสดของธรกจในไทยและมแนวโนมในระดบมเสถยรภาพจากสถาบน Standard & Poor’s (S&P)

5. เปนบรษททไดรบรางวลดานการบรหารงานดเดนอนดบ 1 สปซอน (ป 2545, 2546,

2547, 2548) จากกรมการประกนภย

46

การสรางเครองมอทใชในการวจย เครองมอทใชในการวจย คอ แบบบนทกขอมล ทผวจยสรางขนเอง โดยสรางใหสอดคลอง

และครอบคลมขอมลทจะใชในการวเคราะหเพอตอบคาถามวจย

การเกบรวบรวมขอมล 1. ผวจยเปนผ ดาเนนการเกบขอมลดวยตนเอง โดยจดเกบขอมล ระหวางป 2534 – 2548

2. ขอมลทนามาใชในการวจยครงน รวบรวมมาจาก Web site ของสมคมประกนชวต

กรมการประกนภย บรษท ไทยประกนชวต จากด วารสารการประกนชวต เอกสาร สอสงพพตาง ๆ

รวมถงหนวยงานทเกยวของ ซงเปนขอมลฑตยภม (Secondary Data)

การจดกระทาและการวเคราะหขอมล ในการวจยครงนจะจดกระทาและวเคราะหขอมล ดงน

1. ศกษาการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ประสทธภาพในการดาเนนงาน และ

มลคาของ บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548 โดยใชการวเคราะหเชงปรมาณจาก

การวเคราะหอตรารอยละของยอดรวม (Common size analysis) ดงน

1.1 การบรหารสนทรพย โดยพจารณาจากคาเฉลยอตราสวนทางการเงน ดงน

1.1.1 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

= หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ x 100

สนทรพยรวม

1.1.2 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

= หลกทรพยเอกชน x 100

สนทรพยรวม

1.1.3 หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

= หลกทรพยตางประเทศ x100

สนทรพยรวม

1.1.4 เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

= เงนใหก ยม x 100

สนทรพยรวม

47

1.1.5 เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

= เงนลงทนอน x 100

สนทรพยรวม

1.1.6 เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

= เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน x 100

สนทรพยรวม

1.1.7 อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

= อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน x 100

สนทรพยรวม

1.1.8 รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

= รายไดจากการลงทน x 100

สนทรพยรวม

1.1.9 สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

= สนทรพยอน x 100

สนทรพยรวม

1.2 การบรหารหนสน โดยพจารณาจากคาเฉลยอตราสวนทางการเงน ดงน

1.2.1 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

= เงนสารองประกนภยตอ x 100

หนสนรวม

1.2.2 เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

= เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย x 100

หนสนรวม

1.2.3 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

= หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอ x 100

หนสนรวม

1.2.4 เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

= เงนคางจายจากการประกนภยตอ x 100

หนสนรวม

48

1.2.5 เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงนตอหนสนรวม

= เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบนการเงน x 100

หนสนรวม

1.2.6 คาใชจายคางจายตอหนสนรวม

= คาใชจายคางจาย x 100

หนสนรวม

1.2.7 หนสนอนตอหนสนรวม

= หนสนอน x 100

หนสนรวม

1.3 วเคราะหประสทธภาพในการดาเนนงาน โดยพจารณาจากคาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (Return on Assets : ROA) ซงมสตรในการคานวณ ดงน

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) = 100×sTotalAsset

PBIT

PBIT = กาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล + คาดอกเบยและธรรมเนยม

สถาบนการเงน

โดยท PBIT = กาไรกอนหกดอกบยและภาษเงนไดนตบคคล

Total Assets = สนทรพยรวม

x = n

ROAROAROAROA n++++ .....321

โดยท x = คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

ROA1 + ROA2 + ROA3…..+ ROAn = ROA ปท 1, 2, 3 ...ปท n

n = จานวนป

1.4 วเคราะหมลคาบรษท พจารณาจากมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value

Added : EVA) โดยมสตรในการคานวณแยกเปน 4 กรณ ดงน

1.3.1 พจารณาตนทนคาเสยโอกาสจากสนทรพยลงทน

EVA = กาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล – Opportunity Cost

โดยท EVA = มลคาเพมเชงเศรษฐกจ

Opportunity Cost = MLR * สนทรพยลงทน

MLR = อตราดอกเบยเงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยก

เกบจากลคารายใหญชนด

49

2. เปรยบเทยบการบรหารสนทรพย การบรหารหนสน ประสทธภาพในการดาเนนงาน

มลคาของบรษท ระหวาง บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 โดยใชวธการเปรยบเทยบความแตกตางของคาเฉลยระหวางกลม โดยทดสอบ

ความแตกตางดวยคาสถต t

3. ศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทน

จากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ในระหวางป 2534 –

2548 โดยการนาคารอยละของแตละอตราสวนมาหาความสมพนธ พจารณาจากคาเฉลยเชงพรรณา

4. สถตทใชในการวเคราะหขอมล

4.1 คาเฉลย x , %

4.2 t-test

บทท 4 ผลการวเคราะหขอมล

ในการวจยครงน ผวจยขอนาเสนอผลการวเคระหขอมลตามลาดบ ดงน

ตอนท 1 ภาพรวมการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของ บรษท ไทยประกนชวต จากด

และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

ตอนท 2 ภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทยประกนชวต

จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

ตอนท 3 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจาก

สนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด

ตอนท 1 ภาพรวมการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของ บรษท ไทยประกนชวต จากด และ

เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 มผลการวเคราะหขอมลดงรายละเอยดใน

ตาราง 2 ถง ตาราง 7 แยกการนาเสนอออกเปน 3 ตอน ดงน

1. การบรหารสนทรพย (ตาราง 2 - ตาราง 4) จากการวเคราะหขอมลการบรหารสนทรพย โดยพจารณาจากขอมลในงบดล โดยการหา

อตราสวนสนทรพยตอสนทรพยรวม ซงคานวณไดจาก (สนทรพย ÷สนทรพยรวม) ×100 ผลการ

วเคราะหจะอยในรปคารอยละ (%) การวเคราะหการบรหารสนทรพย แบงการนาเสนอผลการวเคราะห

ขอมลออกเปนหวขอยอย 3 หวขอ ดงน

1.1 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

(ตาราง 2 และภาพประกอบ 1)

การวเคราะหการบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณาจาก

ขอมลในงบดลแยกตามประเภทสนทรพย นามาคานวณหาอตราสนทรพยตอสนทรพยรวม จะไดคา

รอยละ (%) ดงรายละเอยดในตาราง 2

51

ตาราง 2 รอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด

ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

ป

2534 2535 2536 2537 3538 2539 2540 2541

1. หลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 7.87 8.49 10.97 12.94 10.01 8.08 8.89 12.28

2. หลกทรพยเอกชน

ตอสนทรพยรวม 26.55 24.80 26.55 36.45 36.84 35.89 29.74 20.82

3. หลกทรพย

ตางประเทศตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

4. เงนใหก ยมตอ

สนทรพยรวม 28.53 23.19 18.90 17.41 17.65 18.48 20.06 22.23

5. เงนลงทนอนตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

6. เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 17.76 26.02 29.42 20.51 23.54 26.24 30.76 34.79

7. อสงหารมทรพยและ

สนทรพยดาเนนงาน

ตอสนทรพยรวม 14.72 13.64 11.21 10.43 9.46 8.21 7.68 7.12

8. รายไดจากการ

ลงทนคางรบตอ

สนทรพยรวม 3.67 3.35 2.38 1.91 2.20 2.82 2.69 2.58

9. สนทรพยอนตอ

สนทรพยรวม 0.89 0.51 0.58 0.35 0.30 0.28 0.19 0.18

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

52

ตาราง 2 (ตอ)

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

ป

2542 2543 2544 2545 3546 2547 2548 เฉลย

1. หลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 15.03 14.87 15.37 22.61 30.06 31.99 29.29 15.92

2. หลกทรพยเอกชน

ตอสนทรพยรวม 28.64 37.13 36.59 27.46 34.74 39.47 43.76 32.36

3. หลกทรพย

ตางประเทศตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.53 1.14 0.11

4. เงนใหก ยมตอ

สนทรพยรวม 21.57 20.23 18.54 16.93 15.62 14.41 12.99 19.44

5. เงนลงทนอนตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.09 0.46 0.46 0.65 0.57 0.16

6. เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 26.54 20.62 22.43 26.42 13.67 7.97 7.10 22.25

7. อสงหารมทรพยและ

สนทรพยดาเนนงาน

ตอสนทรพยรวม 6.09 5.12 4.58 4.20 3.54 3.37 3.64 7.53

8. รายไดจากการ

ลงทนคางรบตอ

สนทรพยรวม 1.90 1.90 2.22 1.76 1.70 1.56 1.49 2.27

9. สนทรพยอนตอ

สนทรพยรวม 0.22 0.14 0.19 0.16 0.03 0.05 0.02 0.27

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

53

ภาพประกอบ 1 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารสนทรพยบรษท ไทยประกนชวต จากด

แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 2 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา คาเฉลยหลกทรพย

เอกชนตอสนทรพยรวมมคาสงสดเทากบ รอยละ 32.36 รองลงมาคอ คาเฉลยเงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอสนทรพยรวมเทากบรอยละ 22.25 คาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมภาพรวม

เทากบรอยละ 19.44 และคาเฉลยหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมเทากบรอยละ

15.92 ตามลาดบ

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ภาพรวมการบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต

จากด ระหวางป 2534 – 2548 สดสวนการใชเงนลงทนทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา สามารถ

เรยงลาดบไดดงน

1) หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

2) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

3) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

4) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2534 2535 2536 2537 3538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 3546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยละ

(%)

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

เงนใหกยมตอสนทรพยรวม

เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

สนทรพยรวม

54

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 1) โดยแบงการพจารณาออกเปน 2

ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม มแนวโนม

เพมขนอยางตอเนอง และเรมลดลงในป 2540 แตในขณะเดยวกนเมอมาพจารณาถงเงนสดและเงน

ฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม จะเหนไดวา เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนเพมขนในชวงป

2534 – 2536 และลดลงมากในป 2537 ซงประกอบกบในปเดยวกนนน หลกทรพยเอกชนตอสนทรพย

รวมกเพมขนสงสด สวนหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมลกษณะของเสนแนวโนม

คลายกบเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

ดงนน จงสะทอนใหเหนวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 การจดสรรเงนลงทน

ในสนทรพยหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมมลกษณะตรงขามกน กบเงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวมและหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม เมอบรษทมการลงทน

ในหลกทรพยเอกชนเพมขน กจะลดการลงทนในเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนและลดการลงทนใน

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจลง

เมอมาพจารณาหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ลกษณะเสนแนวโนมของการ

บรหารสนทรพยทง 3 ประเภทขางตนยงมลกษณะทคลายกบชวงกอนการเกดวกฤตเศรษฐกจ แตเมอป

2545 มการเปลยนแปลงของลกษณะเสนแนวโนม จะเหนไดวาตงแตป 2545 – 2548 หลกทรพย

เอกชนตอสนทรพยรวมและหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม มลกษณะของเสนไปใน

ทศทางเดยวกน สวนเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนมลกษณะของเสนแนวโนมตรงขามกบ

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมและหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม แสดงใหเหน

วา ตงแตป 2545 – 2548 บรษทมการเปลยนแปลงวธการจดสรรเงนลงทน โดยลงทนในหลกทรพย

รฐบาลและรฐวสาหกจเพมขน ถาบรษทลงทนหลกทรพยเอกชนและหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

เพมขน กจะทาการลดการลงทนในเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง

1.2 การบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

(ตาราง 3 และภาพประกอบ 2)

การวเคราะหการบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด โดยพจารณาจาก

ขอมลในงบดลแยกตามประเภทสนทรพย นามาคานวณหาอตราสนทรพยตอสนทรพยรวม จะไดคา

รอยละ (%) ดงรายละเอยดในตาราง 3

55

ตาราง 3 รอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวมของบรษทประกนชวตทงหมด

ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

ป

2534 2535 2536 2537 3538 2539 2540 2541

1. หลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 7.36 6.74 6.40 7.48 5.60 4.72 8.73 16.19

2. หลกทรพยเอกชน

ตอสนทรพยรวม 33.69 32.54 42.60 43.66 46.40 41.69 28.43 21.40

3. หลกทรพย

ตางประเทศตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

4. เงนใหก ยมตอ

สนทรพยรวม 32.30 29.26 20.57 18.09 17.90 20.98 22.02 22.20

5. เงนลงทนอนตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

6. เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 13.52 19.37 20.78 20.46 21.08 23.21 31.24 30.87

7. อสงหารมทรพย

และสนทรพย

ดาเนนงานตอ

สนทรพยรวม 9.55 8.82 7.19 7.98 6.41 6.41 6.30 6.03

8. รายไดจากการ

ลงทนคางรบตอ

สนทรพยรวม 2.45 2.33 1.72 1.55 1.70 2.12 2.44 2.61

9. สนทรพยอนตอ

สนทรพยรวม 1.12 0.93 0.75 0.78 0.91 0.87 0.84 0.69

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

56

ตาราง 3 (ตอ)

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

ป

2542 2543 2544 2545 3546 2547 2548 เฉลย

1. หลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 28.15 36.71 44.02 51.77 53.74 57.27 58.01 26.19

2. หลกทรพยเอกชน

ตอสนทรพยรวม 29.43 28.54 26.49 22.63 27.42 24.87 24.30 31.61

3. หลกทรพย

ตางประเทศตอ

สนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.80 2.51 0.29

4. เงนใหก ยมตอ

สนทรพยรวม 19.07 16.18 12.80 10.91 9.47 8.61 8.51 17.93

5. เงนลงทนอนตอ

สนทรพยรวม 0.01 0.06 0.28 0.38 0.35 0.28 0.24 0.11

6. เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 14.98 11.02 9.64 8.44 4.34 3.18 2.95 15.67

7. อสงหารมทรพย

และสนทรพย

ดาเนนงานตอ

สนทรพยรวม 5.39 4.77 4.13 3.45 2.59 2.06 1.87 5.53

8. รายไดจากการ

ลงทนคางรบตอ

สนทรพยรวม 2.37 2.37 2.36 2.21 1.92 1.78 1.40 2.09

9. สนทรพยอนตอ

สนทรพยรวม 0.60 0.34 0.27 0.22 0.17 0.14 0.21 0.59

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

57

ภาพประกอบ 2 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารสนทรพยบรษทประกนชวตทงหมด

แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 3 การบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 ผลการ

วเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา คาเฉลยหลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมคาสงสดเทากบ รอยละ 23.06 รองลงมาคอ คาเฉลยหลกทรพย

เอกชนตอสนทรพยรวมเทากบรอยละ 13.67 คาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมภาพรวม เทากบรอย

ละ 7.18 และคาเฉลยเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมเทากบรอยละ 5.69

ตามลาดบ

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ภาพรวมการบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวต

ทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 สดสวนการใชเงนลงทนทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา สามารถ

เรยงลาดบไดดงน

1) หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

2) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

3) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

4) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 2) โดยแบงการพจารณาออกเปน 2

ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพย

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2534 2535 2536 2537 3538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 3546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยล

ะ (%

)หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม

เงนใหกยมตอสนทรพยรวม

เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม

เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงานตอสนทรพยรวม

รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพยรวม

สนทรพยอนตอสนทรพยรวม

สนทรพยรวม

58

รวม มแนวโนมไมคอยเปลยนแปลง แตจะเรมลดลงเลกนอยในป 2538 ลดลงตาทสดในป 2539 และ

เพมขนตอในป 2540 สวนหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมมลกษณะของเสนแนวโนมเพมขนอยาง

ตอเนองจนถงป 2538 และมาเรมลดลงในป 2539 – 2540 ทางดานเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม ม

แนวโนมลดลงอยางตอเนองในป 2534 – 2537 และเพมขนเลกนอยในป 2538 – 2540 สวนเงนสดและ

เงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม จะเหนไดวา เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนเพมขนอยาง

ตอในชวงป 2534 – 2540 และเพมขนสงสดในป 2540

เมอมาพจารณาภายหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาหลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม มแนวโนมเพมขนอยางตอเนองทกป สวนหลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวมมลกษณะของเสนแนวโนมตาสดในป 2541 และตาทสดในรอบ 15 ป แลวเพมขนอยาง

เหนไดชดในป 2542 สวนในป 2543 – 2548 มการเปลยนแปลงเพยงเลกนอย ในดานเงนใหก ยมตอ

สนทรพยรวม ตงแตป 2541 – 2548 มแนวโนมลดลงตดตอกนมาโดยตลอด เชนเดยวกนกบเงนสดและ

เงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมทลดลงตอเนองโดยตลอดตงแตป 2541 – 2548

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ตงแตป 2534 – 2540 บรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย สดสวนการใชเงนลงทนสวนใหญเนนการลงทนในหลกทรพยเอกชน

เปนสดสวนทสงกวาการลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ แตหลงจากวกฤตเศรษฐกจมการ

เปลยนแปลงวธการจดสรรเงนลงทน โดยลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจเพมขนสงกวาการ

ลงทนในหลกทรพยเอกชน และเมอพจารณาโดยภาพรวมแลวจะเหนไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ

เมอบรษทประกนชวตทหมดเพมการลงทนในหลกทรพยเอกชนกจะลดการลงทนในหลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจ เงนใหก ยมและเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง แตเมอหลงจากเกดวกฤต

เศรษฐกจบรษทประกนชวตทงหมดไดมการปรบเปลยนการบรหารสนทรพยใหมโดยเมอการลงทนใน

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจและหลกทรพยเอกชนเพมขนควบคกนไป และจะลดการลงทนในเงน

ใหก ยมและเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง

1.3 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548

การวเคราะหเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด

กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548 โดยพจารณาเปรยบเทยบจาก

คาเฉลยอตราสวนสนทรพยตอสนทรพยรวมระหวางป 2534 - 2548 และทาการเปรยบเทยบโดย

แบงเปนชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548

รายละเอยดของการวเคราะหขอมลดงปรากฏในตาราง 4

59

ตาราง 4 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย แยกตามประเภทสนทรพย ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

คาเฉลย ป 2534 -2548 คาเฉลย ป 2534 -2540 คาเฉลย ป 2541 -2548

TL Ins TL Ins TL Ins

1. หลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 15.92 26.19 9.61 6.72 21.44 43.23

2. หลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวม 32.36 31.61 30.97 38.43 33.58 25.64

3. หลกทรพยตางประเทศ

ตอสนทรพยรวม 0.11 0.29 0.00 0.00 0.21 0.54

4. เงนใหก ยมตอสนทรพย

รวม 19.12 17.93 20.60 23.02 17.82 13.47

5. เงนลงทนอนตอ

สนทรพยรวม 0.15 0.11 0.00 0.00 0.28 0.20

6. เงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 22.25 15.67 24.89 21.38 19.94 10.68

7. อสงหารมทรพยและ

สนทรพยดาเนนงานตอ

สนทรพยรวม 7.53 5.53 10.76 7.52 4.71 3.79

8. รายไดจากการลงทน

คางรบตอสนทรพยรวม 2.28 2.09 2.72 2.04 1.89 2.13

9. สนทรพยอนตอ

สนทรพยรวม 0.27 0.59 0.44 0.89 0.12 0.33

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

TL หมายถง บรษท ไทยประกนชวต จากด

Ins หมายถง บรษทประกนชวตทงหมด

60

จากตาราง 4 สามารถอธบายผลการวเคราะหการบรหารสนทรพย โดยแยกการพจารณาจาก

คาเฉลยรวมระหวางป 2534 - 2548 คาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และคาเฉลยหลง

วกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 สามารถอธบายไดดงน

1.3.1 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป

2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยรวม ป 2534 – 2548 พบวาหลกทรพยเอกชน

ตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยสงกวาของบรษทประกนชวตทงหมด เงน

สดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยสงกวาของ

บรษทประกนชวตทงหมด เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยสง

กวาของบรษทประกนชวตทงหมด แตหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม ของบรษท

ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยตากวาของบรษทประกนชวตทงหมด ซงสะทอนใหเหนวา โดย

ภาพรวมบรษท ไทยประกนชวต จากด มการบรหารสนทรพยโดยการใชเงนลงทนในหลกทรพยเอกชน

เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน และเงนใหก ยม เปนสดสวนทสงกวาบรษทประกนชวตทงหมด สวน

การใชเงนลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจคดเปนสดสวนตากวาบรษทประกนชวตทงหมด

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาการบรหารสนทรพยของ

บรษท ไทยประกนชวตมความแตกตางจากการบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป

โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05 และ α = 0.10

61

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

ตอสนทรพยรวม 15.92 25.84 9.92 98.4064

2. หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม 32.36 31.23 1.13 1.2769

3. หลกทรพยตางประเทศตอ

สนทรพยรวม 0.11 0.57 0.46 0.2116

4. เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม 19.12 17.72 1.4 1.96

5. เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม 0.15 0.10 0.05 0.0025

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน

ตอสนทรพยรวม 22.25 15.49 6.76 45.6976

7. อสงหารมทรพยและสนทรพย

ดาเนนงานตอสนทรพยรวม 7.53 5.47 2.06 4.2436

8. รายไดจากการลงทนคางรบตอ

สนทรพยรวม 2.28 2.06 0.22 0.0484

9. สนทรพยอนตอสนทรพยรวม 0.27 0.58 0.31 0.0961

( )∑ − 21 xx

= 22.31 ( )221∑ − xx

= 151.9431

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

19)31.22()9431.151(9

31.222

−−

=

87361.4974879.367,1

31.22−

= 4268.10

31.22

62

t = 2.140

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 8 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 306.2± คา t ทคานวณได เทากบ 2.140 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอสรปไดวาระหวางป 2534 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.10 ท df = 8 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 860.1± คา t ทคานวณได เทากบ 2.140 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0 ซง

พอสรปไดวาระหวางป 2534 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.10

1.3.2 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมด ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 7

ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 พบวา

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยตากวาของบรษท

ประกนชวตทงหมด เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต

จากด มคาเฉลยสงกวาของบรษทประกนชวตทงหมด เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด มคาเฉลยตากวาของบรษทประกนชวตทงหมด แตหลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจตอสนทรพยรวม ของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยสงกวาของบรษทประกนชวต

ทงหมด ซงสะทอนใหเหนวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ บรษท ไทยประกนชวต จากด มการบรหาร

สนทรพยโดยการใชเงนลงทนในหลกทรพยเอกชนและเงนใหก ยม เปนสดสวนทตากวาบรษทประกน

ชวตทงหมด สวนการใชเงนลงทนในสวนเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน และหลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจ คดเปนสดสวนสงกวาบรษทประกนชวตทงหมด

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ

ป 2534 – 2540 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหาร

สนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะหขอมล

ในระยะเวลา 7 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

63

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 9.61 6.72 2.89 8.3521

2. หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม 30.97 38.43 7.46 55.6516

3. หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00

4. เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม 20.60 23.02 2.42 5.8564

5. เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม 0.00 0.00 0.00 0.00

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 24.89 21.38 3.51 12.3201

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน

ตอสนทรพยรวม 10.76 7.52 3.24 10.4976

8. รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพย

รวม 2.72 2.04 0.68 0.4624

9. สนทรพยอนตอสนทรพยรวม 0.44 0.89 0.45 0.2025

( )∑ − 21 xx

= 20.65 ( )221∑ − xx

= 93.3436

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

19)65.20()3436.93(9

65.202

−−

=

84225.4260924.840

65.20−

64

= 191.765.20

t = 2.872

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 8 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 306.2± คา t ทคานวณได เทากบ 2.872 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0

ซงพอสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α =

0.05

1.3.3 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลใน

ระยะเวลา 8 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 พบวา

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยสงกวาของบรษทประกน

ชวตทงหมด เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด ม

คาเฉลยสงกวาของบรษทประกนชวตทงหมด เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมของบรษท ไทยประกนชวต

จากด มคาเฉลยสงกวาของบรษทประกนชวตทงหมด แตหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพย

รวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลยตากวาของบรษทประกนชวตทงหมด ซงสะทอนใหเหน

วา ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจบรษท ไทยประกนชวต จากด มการบรหารสนทรพยโดยการใชเงนลงทน

ในหลกทรพยเอกชน เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน และเงนใหก ยม เปนสดสวนทสงกวาบรษท

ประกนชวตทงหมด สวนการใชเงนลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจคดเปนสดสวนตากวา

บรษทประกนชวตทงหมด

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป

2541 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหาร

สนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะหขอมล

ในระยะเวลา 8 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05 และ α = 0.10

65

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม 21.44 43.23 21.79 474.8041

2. หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม 33.58 25.64 7.94 63.0436

3. หลกทรพยตางประเทศตอสนทรพยรวม 0.21 0.54 0.33 0.1089

4. เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม 17.82 13.47 4.35 18.9225

5. เงนลงทนอนตอสนทรพยรวม 0.28 0.20 0.08 0.0064

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม 19.94 10.68 9.26 85.7476

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน

ตอสนทรพยรวม 4.71 3.79 0.92 0.8464

8. รายไดจากการลงทนคางรบตอสนทรพย

รวม 1.89 2.13 0.24 0.0576

9. สนทรพยอนตอสนทรพยรวม 0.12 0.33 0.21 0.0441

( )∑ − 21 xx

= 45.12 ( )221∑ − xx

= 643.5812

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

19)12.45()5812.643(9

12.452

−−

=

88144.035,22308.792,5

12.45−

= 669.2112.45

t = 2.082

66

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 8 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 306.2± คา t ทคานวณได เทากบ 2.082 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α

= 0.05

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.10 ท df = 8 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 860.1± คา t ทคานวณได เทากบ 2.082 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0

ซงพอสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α =

0.10

2. การบรหารหนสน (ตาราง 5 – ตาราง 7) จากการวเคราะหขอมลการบรหารหนสน โดยพจารณาจากขอมลในงบดล โดยการหา

อตราสวนหนสนตอหนสนรวม ซงคานวณไดจาก (หนสน ÷หนสนรวม) ×100 ผลการวเคราะหจะอย

ในรปคารอยละ (%) การวเคราะหการบรหารหนสน แบงการนาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปน

หวขอยอย 3 หวขอ ดงน

2.1 ภาพรวมการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

การวเคราะหการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณาจาก

ขอมลในงบดลแยกตามประเภทหนสน นามาคานวณหาอตราสวนหนสนตอหนสนรวม จะไดคารอยละ

(%) ดงรายละเอยดในตาราง 5

67

ตาราง 5 รอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด

แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

ป

2534 2535 2536 2537 3538 2539 2540 2541

1. เงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวม 92.16 93.15 93.80 93.27 93.12 92.84 93.36 93.79

2. เงนจายตาม

กรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสน

รวม 0.42 0.58 0.65 0.59 0.93 1.24 1.24 0.97

3. หนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 2.18 1.74 1.57 1.84 1.38 1.09 1.32 1.10

4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอ

หนสนรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

5. เงนเบกเกนบญชและ

เงนก ยมสถาบน

การเงนตอหนสนรวม 0.10 0.19 0.18 0.13 0.17 0.12 0.12 0.10

6. คาใชจายคางจายตอ

หนสนรวม 0.76 0.49 0.42 0.62 0.59 0.71 0.42 0.20

7. หนสนอนตอหนสน

รวม 4.39 3.84 3.38 3.54 3.81 4.00 3.53 3.84

8. หนสนรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

68

ตาราง 5 (ตอ)

หนวย : รอยละ

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

ป

2542 2543 2544 2545 3546 2547 2548 เฉลย

1. เงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวม 91.16 91.96 92.10 92.57 91.80 92.79 92.40 92.53

2. เงนจายตาม

กรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสน

รวม 0.94 1.10 1.39 1.50 1.90 2.30 3.28 1.63

3. หนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 0.91 1.18 1.12 1.07 0.99 1.99 1.68 1.37

4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอ

หนสนรวม 0.00 0.00 0.00 0.00 0.06 0.10 0.10 0.03

5. เงนเบกเกนบญชและ

เงนก ยมสถาบน

การเงนตอหนสนรวม 0.13 0.09 0.08 0.00 0.04 0.02 0.04 0.08

6. คาใชจายคางจายตอ

หนสนรวม 0.32 0.32 0.43 0.08 0.53 0.78 0.72 0.50

7. หนสนอนตอหนสน

รวม 6.54 5.36 4.88 0.60 4.68 2.01 1.78 3.48

8. รวมหนสน 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

69

ภาพประกอบ 3 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด

แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 5 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา คาเฉลยเงนสารอง

ประกนภยตอหนสนรวม มคาสงสดเทากบ รอยละ 92.53 รองลงมาคอ คาเฉลยหนสนอนตอหนสนรวม

เทากบรอยละ 3.48 คาเฉลยเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม เทากบรอยละ

1.63 และหนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม เทากบรอยละ 1.37 ตามลาดบ

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ภาพรวมการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต

จากด ระหวางป 2534 – 2548 สดสวนหนสนทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา สามารถเรยงลาดบไดดงน

1) เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

2) หนสนอนตอหนสนรวม

3) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

4) หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 3) โดยแบงการพจารณาออกเปน

2 ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม หนสนอนตอ

หนสนรวม เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมและหนสนอนตามกรมธรรม

ประกนภยตอหนสนรวม มแนวโนมเปลยนแปลงเพยงเลกนอยเชนเดยวกน

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยละ

(%)

เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมหนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวม

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมสถาบนการเงนตอหนสนรวมคาใชจายคางจายตอหนสนรวม

หนสนอนตอหนสนรวม

หนสนรวม

70

เมอมาพจารณาภายหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาเงนสารอง

ประกนภยตอหนสนรวม มแนวโนมลดลงเพยงเลกนอยในป 2542 แตหลงจากนนมการเปลยนแปลง

เพมขนเพยงเลกนอย โดยรวมแลวมลกษณะไมคอยเปลยนแปลง สวนหนสนอนตอหนสนรวมม

ลกษณะของเสนแนวโนมลดลงตาสดในป 2545 และตาทสดในรอบ 15 ป แลวเพมขนอยางเหนไดชด

ในป 2546 สวนในป 2547 – 2548 มการเปลยนแปลงลดลงเพยงเลกนอย ในดานเงนจายตาม

กรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม ตงแตป 2541 – 2548 มแนวโนมเปลยนแปลงเพมขนเพยง

เลกนอย

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของการบรหารหนสนของ บรษท ไทยประกน

ชวต จากด สดสวนหนสนสวนใหญของบรษทเกดจากเงนสารองเพอจายใหกบผ เอาประกนภยใน

อนาคต

2.2 ภาพรวมการบรหารหนสนของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป

2534 – 2548 การวเคราะหการบรหารหนสนของบรษทประกนชวตทงหมด โดยพจารณาจากขอมลใน

งบดลแยกตามประเภทหนสน นามาคานวณหาอตราสวนหนสนตอหนสนรวม จะไดคารอยละ (%) ดง

รายละเอยดในตาราง 6

71

ตาราง 6 รอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมของบรษทประกนชวตทงหมด

แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

ป

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541

1. เงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวม 90.89 90.92 90.56 92.21 91.52 91.28 91.35 91.44

2. เงนจายตาม

กรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสน

รวม 0.48 0.59 0.58 0.62 0.72 0.83 0.78 0.58

3. หนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 4.43 4.43 4.57 3.08 3.02 3.00 3.04 3.23

4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอ

หนสนรวม 0.16 0.13 0.17 0.18 0.09 0.07 0.09 0.10

5. เงนเบกเกนบญชและ

เงนก ยมสถาบน

การเงนตอหนสนรวม 0.03 0.06 0.06 0.05 0.08 0.06 0.06 0.05

6. คาใชจายคางจายตอ

หนสนรวม 0.43 0.34 0.35 0.47 0.41 0.42 0.53 0.40

7. หนสนอนตอหนสน

รวม 3.57 3.51 3.69 3.38 4.06 4.23 4.06 4.16

8. หนสนรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

72

ตาราง 6 (ตอ)

หนวย : รอยละ

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

ป

2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

1. เงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวม 90.15 88.70 88.67 91.18 90.57 91.26 91.14 90.79

2. เงนจายตาม

กรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสนรวม 0.59 0.64 0.67 0.71 0.84 1.01 1.14 0.72

3. หนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 3.53 3.65 3.89 3.52 3.05 3.40 3.23 3.54

4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอ

หนสนรวม 0.07 0.21 0.23 0.23 0.15 0.15 0.12 0.14

5. เงนเบกเกนบญชและ

เงนก ยมสถาบน

การเงนตอหนสนรวม 0.05 0.03 0.02 0.00 0.01 0.00 0.01 0.04

6. คาใชจายคางจายตอ

หนสนรวม 0.36 0.45 0.40 0.40 0.51 0.71 1.35 0.50

7. หนสนอนตอหนสน

รวม 5.25 6.30 6.11 3.94 4.86 3.45 3.00 4.24

8. หนสนรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

73

ภาพประกอบ 4 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของบรหารหนสนของบรษทประกนชวตทงหมด

แยกตามประเภทหนสน ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 5 การบรหารหนสนของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป

2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา

คาเฉลยเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม มคาสงสด เทากบ รอยละ 90.79 รองลงมาคอ คาเฉลย

หนสนอนตอหนสนรวม เทากบรอยละ 4.24 หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม เทากบ

รอยละ 3.54 และคาเฉลยเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม เทากบรอยละ 0.72

ตามลาดบ

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ภาพรวมการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกน

ชวตจากด ระหวางป 2534 – 2548 สดสวนการใชเงนลงทนทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา สามารถ

เรยงลาดบไดดงน

2) เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

2) หนสนอนตอหนสนรวม

3) หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

4) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

0.00

10.00

20.00

30.00

40.00

50.00

60.00

70.00

80.00

90.00

100.00

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยละ

(%)

เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมหนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวม

เงนคางจายจากการประกนภยตอตอหนสนรวมเงนเบกเกนบญชและเงนกยมสถาบนการเงนตอหนสนรวมคาใชจายคางจายตอหนสนรวม

หนสนอนตอหนสนรวม

หนสนรวม

74

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 4) โดยแบงการพจารณาออกเปน

2 ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และหนสน

อนตอหนสนรวม มแนวโนมเปลยนแปลงเพยงเลกนอย สวนหนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอ

หนสนรวมและเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม มแนวโนมเปลยนแปลงเพยง

เลกนอยเชนเดยวกน

เมอมาพจารณาภายหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาเงนสารอง

ประกนภยตอหนสนรวม มแนวโนมลดลงจนถงป 2543 แตหลงจากนนมการเปลยนแปลงเพมขนเพยง

เลกนอย โดยรวมแลวมลกษณะไมคอยเปลยนแปลง สวนหนสนอนตอหนสนรวมมลกษณะของ

เสนแนวโนมเพมขน ในชวงป 2541 – 2544 และลดลงตาสดในป 2545 และตงแต ป 2546 – 2548 ม

การเปลยนแปลงลดลงเพยงเลกนอย ในดานหนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวมและเงน

จายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม ตงแตป 2541 – 2548 มแนวโนมเปลยนแปลงเพยง

เลกนอย

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของการบรหารหนสนของบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย สดสวนหนสนสวนใหญเกดจากเงนสารองเพอจายใหกบผ เอาประกนภยใน

อนาคต

2.3 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

การวเคราะหเปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548 โดยพจารณาเปรยบเทยบจาก

คาเฉลยอตราสวนหนสนตอหนสนรวมระหวางป 2534 - 2548 และทาการเปรยบเทยบโดยแบงเปนชวง

กอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 กบหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 รายละเอยดของการ

วเคราะหขอมลดงปรากฏในตาราง 7

75

ตาราง 7 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

คาเฉลย ป 2534 -2548 คาเฉลย ป 2534 -2540 คาเฉลย ป 2540 -2548

TL Ins TL Ins TL Ins

1. เงนสารอง

ประกนภยตอหนสน

รวม 92.53 90.79 93.10 91.25 92.32 90.39

2. เงนจายตาม

กรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสน

รวม 1.63 0.72 0.81 0.66 1.67 0.77

3. หนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 1.37 3.54 1.59 3.65 1.26 3.44

4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอ

หนสนรวม 0.03 0.14 0.00 0.13 0.03 0.16

5. เงนเบกเกนบญช

และเงนก ยมสถาบน

การเงนตอหนสน

รวม 0.08 0.04 0.14 0.06 0.06 0.02

6. คาใชจายคางจาย

ตอหนสนรวม 0.5 0.5 0.57 0.42 0.42 0.57

7. หนสนอนตอหนสน

รวม 3.48 4.24 3.78 3.79 3.71 4.63

8. หนสนรวม 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00

TL คอ บรษท ไทยประกนชวต จากด

Ins คอ บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

76

จากตาราง 7 สามารถอธบายผลการวเคราะหการบรหารหนสน โดยแยกการพจารณา

จากคาเฉลยรวมระหวางป 2534 - 2548 คาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และคาเฉลย

หลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 สามารถอธบายไดดงน

2.3.1 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป สามารถ

อธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยรวม ป 2534 – 2548 พบวาเงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด สงกวาบรษทประกนชวตทงหมด สวนหนสนอนตอ

หนสนรวมตากวา สะทอนใหเหนวา หนสนสวนใหญของบรษท ไทยประกนชวต จากด เปนหนทเกด

จากการกนเงนสารองตามกรมธรรม ซงเปนเงนของลกคาทจะตองจายในอนาคต

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาการบรหารหนสนของบรษท

ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารหนสน ระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป

โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

77

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม 92.53 90.79 1.74 3.0276

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จายตอหนสนรวม 1.63 0.72 0.91 0.8281

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 1.37 3.54 2.17 4.7089

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ

ตอหนสนรวม 0.03 0.14 0.11 0.0121

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยม

สถาบนการเงนตอหนสนรวม 0.08 0.04 0.04 0.0016

6. คาใชจายคางจายตอหนสนรวม 0.50 0.50 0.00 0.00

7. หนสนอนตอหนสนรวม 3.48 4.24 0.76 0.5776

( )∑ − 21 xx

= 5.73 ( )221∑ − xx

= 9.1559

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

17)73.5()1559.9(7

73.52

−−

=

68329.320913.64

73.5−

= 283.273.5

t = 2.600

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 6 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 447.2± คา t ทคานวณได เทากบ 2.600 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0

78

ซงพอจะสรปไดวาระหวางป 2534 – 2548 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05

2.3.2 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมด ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 7

ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 พบวาเงน

สารองประกนภยตอหนสนรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด สงกวาบรษทประกนชวตทงหมด สวน

หนสนอนตอหนสนรวมตากวา สะทอนใหเหนวา หนสนสวนใหญของบรษท ไทยประกนชวต จากด เปน

หนทเกดจากการกนเงนสารองตามกรมธรรม ซงเปนเงนของลกคาทจะตองจายในอนาคต

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป

2534 – 2540 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหาร

สนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะหขอมล

ในระยะเวลา 7 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

79

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม 93.10 91.25 1.85 3.4225

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสนรวม 0.81 0.66 0.15 0.0225

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 1.59 3.65 2.06 4.2636

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ

ตอหนสนรวม 0.00 0.13 0.13 0.0169

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยม

สถาบนการเงนตอหนสนรวม 0.14 0.06 0.08 0.0064

6. คาใชจายคางจายตอหนสนรวม 0.57 0.42 0.15 0.0225

7. หนสนอนตอหนสนรวม 3.78 3.79 0.01 0.0001

( )∑ − 21 xx

= 4.43 ( )221∑ − xx

= 7.7345

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

17)43.4()7345.7(7

43.42

−−

=

66249.191415.54

43.4−

= 449.243.4

t = 1.809

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 6 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 447.2± คา t ทคานวณได เทากบ 1.809 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอจะสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกน

80

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α

= 0.05

2.3.3 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมด ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 8

ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 พบวาเงน

สารองประกนภยตอหนสนรวมของบรษท ไทยประกนชวต จากด สงกวาบรษทประกนชวตทงหมด สวน

หนสนอนตอหนสนรวมตากวา สะทอนใหเหนวา หนสนสวนใหญของบรษท ไทยประกนชวต จากด เปน

หนทเกดจากการกนเงนสารองตามกรมธรรม ซงเปนเงนของลกคาทจะตองจายในอนาคต

จากการวเคระหขอมลดงกลาวขางตน จงพอสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 –

2548 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหารสนทรพยของ

บรษทประกนชวตทงหมด

2) เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะหขอมล

ในระยะเวลา 8 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1 2

H1 : 1 2

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

81

คท x 1 x 2 ( x 1- x 2) ( x 1- x 2)2

1. เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม 92.32 90.39 1.93 3.7249

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสนรวม 1.67 0.77 0.09 0.0081

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย

ตอหนสนรวม 1.26 3.44 2.18 4.7524

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ

ตอหนสนรวม 0.03 0.16 0.13 0.0169

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยม

สถาบนการเงนตอหนสนรวม 0.06 0.02 0.04 0.0016

6. คาใชจายคางจายตอหนสนรวม 0.42 0.57 0.15 0.0225

7. หนสนอนตอหนสนรวม 3.71 4.63 0.92 0.8464

( )∑ − 21 xx

= 6.25 ( )221∑ − xx

= 9.3728

สถตทใชทดสอบ

t = ( )

( ) ( )1

221

221

21

−

−−−

−

∑ ∑∑

nxxxxn

xx

เมอ df = n -1

แทนคา t =

17)25.6()3728.9(7

25.62

−−

=

60625.396096.65

25.6−

= 103.225.6

t = 2.972

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 6 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 447.2± คา t ทคานวณได เทากบ 2.972 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0

ซงพอจะสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 การบรหารหนสนของบรษท ไทย

82

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ

ระดบ α = 0.05

ตอนท 2 ภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด

และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด

กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 โดยแบงการนาเสนอผลการ

วเคราะหขอมลออกเปน 2 หวขอ ดงน

1. ประสทธภาพในการดาเนนงาน

ภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด และ

เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 โดยพจารณาจากอตราผลตอบแทนจากสนทรพย จาก

ขอมลในงบกาไรขาดทนและงบดล โดยใชสตร

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) = 100×TotalAsset

PBIT

โดยแบงการนาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปนหวขอยอยไดทงหมด 3 หวขอ

ดงน

1.1 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 –

2548 การวเคราะหประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณา

จากขอมลในงบกาไรขาดทนและงบดล นามาคานวณหาอตราอตราผลตอบแทนจากสนทรพย จะไดคา

รอยละ (%) ดงรายละเอยดในตาราง 8

83

ตาราง 8 กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล (PBIT) สนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท

ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 - 2548

ป PBIT

(1)

สนทรพยรวม (ลานบาท)

(2)

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

รอยละ (%)

(1) ÷ (2)

การเปลยนแปลง %

จากปทผานมา

2534 30.97 14,492.37 0.21 (0.04)

2535 40.26 17,935.52 0.22 0.01

2536 65.07 21,989.39 0.30 0.07

2537 104.45 25,761.44 0.41 0.11

2538 137.01 30,824.50 0.44 0.04

2539 145.64 35,597.88 0.41 (0.04)

2540 68.98 39,754.69 0.17 (0.24)

2541 108.13 44,569.59 0.24 0.07

2542 148.70 50,695.58 0.29 0.05

2543 309.76 55,068.25 0.56 0.27

2544 1,161.39 61,666.91 1.88 1.32

2545 1,331.60 68,190.90 1.95 0.07

2546 2,252.87 80,322.81 2.80 0.85

2547 2,905.33 89,503.78 3.25 0.44

2548 2,893.99 101,227.43 2.86 (0.39)

เฉลย 780.28 49,173.40 1.07 0.17

หมายเหต 1. PBIT คอ กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล

2. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

84

ภาพประกอบ 5 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 8 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย ของบรษท ไทยประกนชวตจากด ระหวางป

2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา

คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย เทากบ รอยละ 1.07 โดยในป 2547 อตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย มคาสงสดเทากบรอยละ 3.25 สวนในป 2540 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย มคาตาสด

เทากบรอยละ 0.17

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ในป 2547 บรษท ไทยประกนชวตจากด ม

ประสทธภาพในการดาเนนงานสงทสด ในชวง 15 ป และในป 2540 บรษท ไทยประกนชวต จากด ม

ประสทธภาพในการดาเนนงานตาทสด

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 5) โดยแบงการพจารณาออกเปน

2 ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนอตราผลตอบแทนจากสนทรพยอยในระดบ

คอนขางตา และมการเปลยนแปลงเพมขนเลกนอย และลดลงในป 2540

เมอมาพจารณาหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาเสนอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย มแนวโนมเพมขนอยางตอเนอง และลดลงเลกนอยในป 2548

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของประสทธภาพในการดาเนนงาน ของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด มประสทธภาพดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ

0

1

2

3

4

5

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยละ

(%) อตราผลตอบแทน

จากสนทรพย(ROA)

85

1.2 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป

2534 – 2548 การวเคราะหประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย โดยพจารณาจากขอมลในงบกาไรขาดทนและงบดล นามาคานวณหาอตราอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย จะไดคารอยละ (%) ดงรายละเอยดในตาราง 9

ตาราง 9 กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล (PBIT) สนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

ป PBIT

(1)

สนทรพยรวม (ลานบาท)

(2)

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

รอยละ (%)

(1) ÷ (2)

การเปลยนแปลง %

จากปทผานมา

2534 1,997.51 58,935.13 3.39 0.00

2535 2,647.95 73,084.74 3.62 0.23

2536 3,176.47 102,514.13 3.10 (0.52)

2537 4,678.99 119,522.43 3.91 0.82

2538 3,836.25 138,071.91 2.78 (1.14)

2539 1,509.10 145,825.26 1.03 (1.74)

2540 (563.19) 164,560.23 (0.34) (1.38)

2541 4,662.00 183,667.55 2.54 2.88

2542 8,952.63 215,578.31 4.15 1.61

2543 2,458.77 243,052.22 1.01 (3.14)

2544 5,496.57 289,941.24 1.90 0.88

2545 8,342.82 351,708.35 2.37 0.48

2546 15,010.50 447,238.23 3.36 0.98

2547 17,190.24 526,572.97 3.26 (0.09)

2548 22,090.38 620,418.42 3.56 0.30

เฉลย 6,765.80 245,379.41 2.64 0.01

86

หมายเหต 1. PBIT คอ กาไรกอนหกดอกเบยและภาษเงนไดนตบคคล

2. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

ภาพประกอบ 6 กราฟเสนแสดงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

จากตาราง 9 อตราผลตอบแทนจาสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนได

วา คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย เทากบ รอยละ 2.46 โดยในป 2542 อตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย มคาสงสดเทากบรอยละ 4.15 สวนในป 2540 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย มคาตาสด

และตดลบ โดยมคาเทากบรอยละ -0.34

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ในป 2542 บรษทประกนชวตทงหมด ม

ประสทธภาพในการดาเนนงานสงทสด ในชวง 15 ป และในป 2540 บรษท ไทยประกนชวต จากด ม

ประสทธภาพในการดาเนนงานตาทสด

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 6) โดยแบงการพจารณาออกเปน

2 ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนอตราผลตอบแทนจากสนทรพยอยในระดบ

คอนขางสงโดยมคามากกวารอยละ 3 แตตงแตป 2537 – 2540 ลดลงอยางตอเนอง และลดลงตาทสด

ในป 2540

-2

-1

0

1

2

3

4

5

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

รอยละ

(%)

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย(ROA)

87

เมอมาพจารณาหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาเสนอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย มแนวโนมเพมขนอยางมากในป 2541 และป 2542 และลดลงอยางมากใน

ป 2543 และหลงจากนนมแนวโนมคอย ๆ เพมขนจนถงป 2548

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของประสทธภาพในการดาเนนงานบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทยมประสทธภาพดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ แตไมคอยม

เสถยรภาพ

1.3 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

การวเคราะหเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษท ไทยประกน

ชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548 โดยพจารณา

เปรยบเทยบจากคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ระหวางป 2534 - 2548 และทาการ

เปรยบเทยบโดยแบงเปนชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 กบหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 –

2548 รายละเอยดของการวเคราะหขอมลดงปรากฏในตาราง 10

ตาราง 10 เปรยบเทยบคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2534 -2548 คาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2534 -2540 คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2540 -2548

ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

หนวย : รอยละ

คาเฉลยอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย ป 2534 -2548

คาเฉลยอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย ป 2534 -2540

คาเฉลยอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย ป 2541 -2548

TL Ins TL Ins TL Ins

1.07 2.64 0.31 2.50 1.73 2.77

TL คอ บรษท ไทยประกนชวต จากด

Ins คอ บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

จากตาราง 10 สามารถอธบายผลการวเคราะหประสทธภาพในการดาเนนงาน โดยแยก

การพจารณาจากคาเฉลยรวมระหวางป 2534 - 2548 คาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540

และคาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 สามารถอธบายไดดงน

88

1.3.1 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานระหวางบรษท ไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15

ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ป 2534 – 2548

พบวาประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตากวาบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ซงสะทอนใหเหนวาประสทธภาพในการดาเนนงานอขงบรษท ไทยประกนชวต

จากด มความแตกตางจากประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย

2) เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษทไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลใน

ระยะเวลา 15 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = 2.46

H1 : 1μ ≠ 2.46

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

เมอ x = 1.07, μ = 2.64

s = 1.136, n = 15

ดงนน df = 1−n = 15 - 1 = 14

แทนคา

t =

15136.1

64.207.1 −

= 2933.0

57.1−

t = -5.353

89

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 14 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 145.2± คา t ทคานวณได เทากบ -5.353 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอจะสรปไดวาระหวางป 2534 – 2548 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α =

0.05

1.3.2 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษท ไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะห

ขอมลในระยะเวลา 7 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพยกอนวกฤต

เศรษฐกจ ป 2534 – 2540 พบวาประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตา

กวาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ซงสะทอนใหเหนวา ประสทธภาพในการดาเนนงานอขง

บรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย

2) เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษทไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการ

วเคราะหขอมลในระยะเวลา 7 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = 2.50

H1 : 1μ ≠ 2.50

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

เมอ x = 0.31, μ = 2.50

s = 0.112, n = 7

ดงนน df = 1−n = 7 - 1 = 6

แทนคา

t =

7112.0

50.231.0 −

90

= 042.0

19.2−

t = -52.143

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 6 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 447.2± คา t ทคานวณได เทากบ -52.143 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ

H0 ซงพอจะสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ประสทธภาพในการดาเนนงานของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทาง

สถต ณ ระดบ α = 0.05

1.3.3 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษท ไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะห

ขอมลในระยะเวลา 8 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 พบวา

ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตากวาบรษทประกนชวตทงหมดใน

ประเทศไทย ซงสะทอนใหเหนวา ประสทธภาพในการดาเนนงานอขงบรษท ไทยประกนชวต จากด ม

ความแตกตางจากประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

2) เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงาน ระหวางบรษทไทยประกนชวต

จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการ

วเคราะหขอมลในระยะเวลา 8 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = 2.77

H1 : 1μ ≠ 2.77

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

เมอ x = 1.73, μ = 2.77

s = 1.223, n = 8

91

ดงนน df = 1−n = 8 - 1 = 7

แทนคา

t =

8223.1

77.273.1 −

= 432.0

04.1−

t = -2.407

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 7 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 365.2± คา t ทคานวณได เทากบ -2.407 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอจะสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ประสทธภาพในการดาเนนงานของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทาง

สถต ณ ระดบ α = 0.05

2. มลคาบรษท การวเคราะหภาพรวมเกยวกบมลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบ

มลคาบรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548 โดยพจารณาจากมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA)

โดยมสตรในการคานวณ ดงน

EVA = กาไรกอนหกภาษเงนไดนตบคคล – Opportunity Cost

โดยท EVA = มลคาเพมเชงเศรษฐกจ

Opportunity Cost = (MLR x สนทรพยลงทน) - รายไดสทธจากการลงทน

MLR = อตราดอกเบยเงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยก

เกบจากลคารายใหญชนด

และแบงการนาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปนหวขอยอยไดทงหมด 3 หวขอ ดงน

2.1 มลคาบรษท ไทยประกนชวต จากดระหวางป 2534 – 2548

การวเคราะหมลคาของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณาจากขอมลในงบ

กาไรขาดทนและงบดล นามาคานวณหามลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA)

ดงรายละเอยดในตาราง 11

92

ตาราง 11 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

ป

กาไร (ขาดทน)

กอนหกภาษเงน

ไดนตบคคล

MLR (%) สนทรพยลงทน สนทรพยลงทน

* MLR

รายไดสทธ

จากการลงทน Opportunity Cost

มลคาเพมเชง

เศรษฐกจ

(EVA)

การเปลยนแปลง

ของ EVA จากปท

ผานมา

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

(4) x (3) (5) - (6) (2) -(7)

2534 28.89 15.40 11,271.52 1,735.35 1,242.78 492.57 (463.68) 0.00

2535 37.66 12.19 14,412.07 1,756.47 1,276.55 479.93 (442.27) 21.41

2536 59.77 11.19 18,590.17 2,079.78 1,680.07 399.71 (339.94) 102.33

2537 100.45 10.94 22,250.70 2,433.67 1,818.32 615.35 (514.90) (174.96)

2538 131.83 13.31 26,865.90 3,576.52 2,366.37 1,210.15 (1,078.32) (563.42)

2539 138.06 13.60 31,113.91 4,232.79 3,014.41 1,218.38 (1,080.32) (2.01)

2540 51.90 13.73 34,578.41 4,747.33 3,205.53 1,541.79 (1,489.89) (409.57)

เฉลย 78.37 12.91 22,726.10 2,937.41 2,086.29 851.12 (772.76) (146.60)

หมายเหต 1. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

2. MLR = อตราดอกเบยเงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยกเกบจากลคารายใหญชนด

3. Opportunity Cost ตนทนคาเสยโอกาส = (MLR x สนทรพยลงทน) – รายไดสทธจากการลงทน

93

ตาราง 11 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

ป

กาไร (ขาดทน)

กอนหกภาษเงน

ไดนตบคคล

MLR (%) สนทรพยลงทน สนทรพยลงทน

* MLR

รายไดสทธ

จากการลงทน Opportunity Cost

มลคาเพมเชง

เศรษฐกจ

(EVA)

การเปลยนแปลง

ของ EVA จากป

ทผานมา

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

(4) x (3) (5) - (6) (2) -(7)

2541 91.15 14.73 39,406.82 5,804.30 3,525.33 2,278.97 (2,187.82) (697.93)

2542 135.25 9.40 45,853.79 4,308.35 2,813.64 1,494.70 (1,359.45) 828.37

2543 291.61 8.42 50,451.30 4,246.32 2,897.39 1,348.93 (1,057.32) 302.13

2544 1,139.15 7.77 55,696.83 4,328.11 3,135.75 1,192.36 (53.21) 1,004.11

2545 1,301.39 7.21 62,990.95 4,540.60 3,114.41 1,426.19 (124.80) (71.59)

2546 2,215.81 6.27 75,264.66 4,719.72 3,248.12 1,471.60 744.21 869.01

2547 2,833.96 5.75 83,932.75 4,826.13 3,689.85 1,136.29 1,697.67 953.46

2548 2,826.50 6.10 95,183.79 5,810.18 4,131.71 1,678.47 1,148.03 (549.64)

เฉลย 1,354.35 8.21 63,597.61 4,822.96 3,319.52 1,503.44 (149.09) 329.74

เฉลยรวม 758.89 10.40 44,524.24 3,943.04 2,744.01 1,199.02 (440.13) 107.45

94

ภาพประกอบ 7 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษท ไทยประกนชวต จากด

ระหวางป 2534 – 2548 จากตาราง 11 มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534

– 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนไดวา คาเฉลย

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ เทากบ -440.13 ลานบาท โดยในป 2547 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมมลคา

สงสดเทากบ 1,697.67 ลานบาท สวนในป 2541 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมคาตาสดและตดลบ โดยม

มลคาเทากบ -2,187.82 ลานบาท

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ในป 2547 บรษท ไทยประกนชวต จากด มมลคาสง

ทสด ในชวง 15 ป และในป 2541 บรษท ไทยประกนชวต จากด มมลคาตาทสด

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 7) โดยแบงการพจารณาออกเปน

2 ชวง คอ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะ

เหนไดวา ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขาง

ตาและมแนวโนมลดลงอยางตอเนอง

เมอมาพจารณาหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาเสนมลคาเพมเชง

เศรษฐกจ มแนวโนมเพมขนอยางตอเนองจนถงป 2547 และลดลงเลกนอยในป 2548

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของมลคาบรษท ไทยประกนชวตจากด ม

มลคาเพมดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางมเสถยรภาพ

(2,500.00)(2,000.00)(1,500.00)(1,000.00)

(500.00)-

500.001,000.001,500.002,000.00

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

จานวนเงน

(ลานบาท)

95

2.2 มลคาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยหวางป 2534 – 2548 การวเคราะห

มลคาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย โดยพจารณาจากขอมลในงบกาไรขาดทนและงบดล

นามาคานวณหามลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) ดงรายละเอยดในตาราง 12

จากตาราง 12 มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยพจารณาจากคาเฉลยจะเหนได

วา คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ เทากบ 941.11 ลานบาท โดยในป 2548 มลคาเพมเชงเศรษฐกจม

มลคาสงสดเทากบ 13,051.68 ลานบาท สวนในป 2540 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมคาตาสดและตดลบ

โดยมมลคาเทากบ -8,078.90 ลานบาท

จากขอมลขางตน สะทอนใหเหนวา ในป 2548 บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

มมลคาสงทสด ในชวง 15 ป และมมลคาตาทสดในป 2540

หากพจารณาจากเสนแนวโนมประกอบ (ภาพประกอบ 8) กอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 –

2540 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขางตาและมแนวโนมลดลงอยางตอเนอง หลงจาก

วกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาตงแตป 2543 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ มแนวโนม

เพมขนอยางตอเนองจนถงป 2548

จากขอมลดงกลาวแสดงใหเหนวาภาพรวมของมลคาบรษทประกนชวตทงหมดใน

ประเทศไทย มมลคาเพมดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางมเสถยรภาพ

96

ตาราง 12 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

ป

กาไร (ขาดทน)

กอนหกภาษเงน

ไดนตบคคล

MLR (%) สนทรพยลงทน สนทรพยลงทน

* MLR

รายไดสทธ

จากการลงทน Opportunity Cost

มลคาเพมเชง

เศรษฐกจ

(EVA)

การ

เปลยนแปลง

ของ EVA จาก

ปทผานมา

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

(4) x (3) (5) - (6) (2) -(7)

2534 1,986.48 15.40 50,055.17 7,706.41 5,040.10 2,666.31 (679.83) 0.00

2535 2,633.28 12.19 63,063.59 7,685.87 5,612.12 2,073.76 559.52 1,239.35

2536 3,143.16 11.19 90,993.22 10,179.87 6,503.31 3,676.55 (533.39) (1,092.91)

2537 4,632.45 10.94 105,350.46 11,522.71 7,146.14 4,376.56 255.89 789.28

2538 3,780.54 13.31 123,496.03 16,440.41 9,060.98 7,379.43 (3,598.89) (3,854.78)

2539 1,438.45 13.60 127,720.51 17,375.31 10,733.08 6,642.23 (5,203.78) (1,604.89)

2540 (650.21) 13.73 142,099.41 19,509.07 12,080.38 7,428.69 (8,078.90) (2,875.12)

เฉลย 2,423.45 12.91 100,396.91 12,917.09 8,025.16 4,891.93 (2,468.48) (1,057.01)

หมายเหต 1. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-) 2. MLR = อตราดอกเบยเงนกแบบมระยะเวลาทธนาคารพาณชยเรยกเกบจากลคารายใหญชนด

3. Opportunity Cost ตนทนคาเสยโอกาส = (MLR x สนทรพยลงทน) - รายไดสทธจากการลงทน

97

ตาราง 12 (ตอ)

ป

กาไร (ขาดทน) กอน

หกภาษเงนไดนต

บคคล

MLR (%) สนทรพยลงทน สนทรพยลงทน

* MLR

รายไดสทธ

จากการ

ลงทน

Opportunity

Cost

มลคาเพมเชง

เศรษฐกจ

(EVA)

การ

เปลยนแปลง

ของ EVA จาก

ปทผานมา

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9)

(4) x (3) (5) - (6) (2) -(7)

2541 4,538.16 14.73 160,638.01 23,660.64 14,318.64 9,342.00 (4,803.84) 3,275.06

2542 8,820.14 9.40 192,362.16 18,074.03 13,337.74 4,736.29 4,083.84 8,887.69

2543 2,339.46 8.42 217,941.86 18,343.44 13,909.98 4,433.46 (2,094.00) (6,177.84)

2544 5,341.73 7.77 260,266.48 20,224.87 15,372.53 4,852.34 489.39 2,583.39

2545 8,042.73 7.21 320,280.37 23,086.88 17,076.61 6,010.27 2,032.46 1,543.08

2546 14,729.02 6.27 417,869.48 26,203.90 19,021.01 7,182.89 7,546.13 5,513.67

2547 16,805.71 5.75 491,388.38 28,254.83 22,539.46 5,715.37 11,090.34 3,544.21

2548 21,703.34 6.10 583,781.52 35,635.00 26,983.34 8,651.66 13,051.68 1,961.34

เฉลย 10,290.04 8.21 330,566.03 24,185.45 17,819.91 6,365.53 3,924.50 2,641.32

เฉลยรวม 6,618.96 10.40 223,153.78 18,926.88 13,249.03 5,677.85 941.11 915.43

98

ภาพประกอบ 8 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (Economic Value Added : EVA) บรษทประกนชวตทงหมด

ระหวางป 2534 – 2548

2.3 เปรยบเทยบมลคาบรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 การวเคราะหเปรยบเทยบมลคาบรษท ระหวางบรษท

ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยระหวางป 2534 – 2548 โดย

พจารณาเปรยบเทยบจากมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ระหวางป 2534 - 2548 และทาการ

เปรยบเทยบโดยแบงเปนชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 กบหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 –

2548 รายละเอยดของการวเคราะหขอมลดงปรากฏในตาราง 13

ตาราง 13 เปรยบเทยบคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ป 2534 -2548 คาเฉลยมลคาเพมเชง

เศรษฐกจ ป 2534 -2540 คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ป 2540 -2548 ระหวางบรษท ไท

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

หนวย : ลานบาท

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

ป 2534 -2548

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

ป 2534 -2540

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

ป 2541 -2548

TL Ins TL Ins TL Ins

(440.13) 941.11 (772.76) (2,468.48) (149.09) 3,924.50

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

(10,000.00)

(5,000.00)

-

5,000.00

10,000.00

15,000.00

2534 2535 2536 2537 2538 2539 2540 2541 2542 2543 2544 2545 2546 2547 2548 เฉลย

ป

จานว

นเงน

(ลาน

บาท)

99

จากตาราง 13 สามารถอธบายผลการเปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ โดยแยกการ

พจารณาจากคาเฉลยรวมระหวางป 2534 - 2548 คาเฉลยกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 และ

คาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ไดดงน

2.3.1 เปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป สามารถ

อธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ป 2534 – 2548 พบวา

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตากวาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย ซงสะทอนใหเหนวา มลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด มควาแตกตางจากมลคาบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย

2) เปรยบเทยบความแตกตางของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ระหวางบรษทไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 ผลการ

วเคราะหขอมลในระยะเวลา 15 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = 941.11

H1 : 1μ ≠ 941.11

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

เมอ x = 440.13, μ = 941.11

s = 1,033.719, n = 15

ดงนน df = 1−n = 15 - 1 = 14

แทนคา

t =

15719.033,1

11.94113.440 −

= 904.266

98.500−

100

t = -1.877

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 14 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 145.2± คา t ทคานวณได เทากบ -1.877 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอจะสรปไดวาระหวางป 2534 – 2548 มลคาเพมเชงเศรษฐกจ ของบรษท ไทยประกนชวต จากด

กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05

2.3.2 เปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะหขอมลใน

ระยะเวลา 7 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ กอนวกฤตเศรษฐกจ ป

2534 – 2540 พบวามลคาเพมเชงเศรษฐกจ ของบรษท ไทยประกนชวต จากด สงกวาบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย ซงสะทอนใหเหนวา มลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด มควาแตกตาง

จากมลคาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

2) เปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ผลการวเคราะห

ขอมลในระยะเวลา 7 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = -2,468.48

H1 : 1μ ≠ -2,468.48

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

เมอ x = -772.76, μ = -2,468.48

s = 439.851, n = 7

ดงนน df = 1−n = 7 - 1 = 6

101

แทนคา

t =

7851.439

)48.468,2(76.772 −−−

= 232.166

72.695,1

t = 10.201

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 6 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 447.2± คา t ทคานวณได เทากบ 10.201 ซงมากกวาคา t จากการเปดตาราง จงปฏเสธ H0

ซงพอจะสรปไดวาในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางมนยสาคญทางสถต ณ

ระดบ α = 0.05

2.3.3 เปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมด ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะหขอมลใน

ระยะเวลา 8 ป สามารถอธบายได ดงน

1) จากการพจารณาจากคาเฉลยหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 พบวา

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตากวาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย ซงสะทอนใหเหนวา มลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด มควาแตกตางจากมลคาบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย

2) เปรยบเทยบมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ระหวางบรษทไทยประกนชวต จากด กบ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 ผลการวเคราะห

ขอมลในระยะเวลา 8 ป โดยการทดสอบทางสถต โดยใชคาเฉลย x และ t -test เปนดงน

วธทา ตงสมมตฐาน H0 : 1μ = 3,924.50

H1 : 1μ ≠ 3,924.50

กาหนดนยสาคญ α = 0.05

สถตทใชทดสอบ

t =

ns

x μ−

102

เมอ x = -149.09, μ = 3,924.50

s = 1,348.556, n = 8

ดงนน df = 1−n = 8 - 1 = 7

แทนคา

t =

8556.348,1

50.924,309.149 −−

= 859.476

59.073,4−

t = -8.543

จากการเปดตารางทระดบนยสาคญ α = 0.05 ท df = 7 คา t ทไดจากการเปดตาราง

เทากบ 365.2± คา t ทคานวณได เทากบ -8.543 ซงนอยกวาคา t จากการเปดตาราง จงยอมรบ H0

ซงพอจะสรปไดวาในชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ

ระดบ α = 0.05

ตอนท 3 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพย

รวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548 โดยแบง

การนาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปน 2 หวขอ ดงน

1. ผลกระทบของการบรหารสนทรพยตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 - 2548 การวเคระหผลกระทบของการบรหารสนทรพยตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 - 2548 สามารถแบงการ

นาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปนหวขอยอย 2 หวขอ ดงน

1.1 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมของบรษท

ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณาจากการเปลยนแปลงของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม เงน

สดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม หลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจตอสนทรพยรวมทสงผลตออตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน

ตาราง 14 ถง ตาราง 17 ดงน

103

1.1.1 ผลกระทบของการเปลยนแปลงของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมทสงผล

ตอการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 13

ตาราง 14 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากปท

ผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากปท

ผานมา

2534 26.55 0.00 0.21 0.00

2535 24.80 (1.75) 0.22 0.01

2536 26.55 1.75 0.30 0.07

2537 36.45 9.90 0.41 0.11

2538 36.84 0.39 0.44 0.04

2539 35.89 (0.95) 0.41 (0.04)

2540 29.74 (6.15) 0.17 (0.24)

2541 20.82 (8.92) 0.24 0.07

2542 28.64 7.82 0.29 0.05

2543 37.13 8.49 0.56 0.27

2544 36.59 (0.54) 1.88 1.32

2545 27.46 (9.13) 1.95 0.07

2546 34.74 7.28 2.80 0.85

2547 39.47 4.73 3.25 0.44

2548 43.76 4.29 2.86 (0.39)

เฉลย 32.36 1.15 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

104

จากตาราง 14 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) จะเหนไดวาคาเฉลย

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 1.15% สงผลทาใหคาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จงสะทอนใหเหนวา เมอหลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท

ไทยประกนชวต จากด เพมขน

1.1.2 การเปลยนแปลงของเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมทสงผล

ตอการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 14

จากตาราง 15 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

(ROA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลง

ลดลงเทากบ -0.71% สงผลทาใหคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จง

สะทอนใหเหนวา เมอเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงลดลง

สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

105

ตาราง 15 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมและ

การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน

ตอสนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากปท

ผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

2534 17.76 0.00 0.21 0.00

2535 26.02 8.26 0.22 0.01

2536 29.42 3.40 0.30 0.07

2537 20.51 (8.91) 0.41 0.11

2538 23.54 3.03 0.44 0.04

2539 26.24 2.70 0.41 (0.04)

2540 30.76 4.52 0.17 (0.24)

2541 34.79 4.03 0.24 0.07

2542 26.54 (8.25) 0.29 0.05

2543 20.62 (5.92) 0.56 0.27

2544 22.43 1.81 1.88 1.32

2545 26.42 3.99 1.95 0.07

2546 13.67 (12.75) 2.80 0.85

2547 7.97 (5.70) 3.25 0.44

2548 7.10 (0.87) 2.86 (0.39)

เฉลย 22.25 (0.71) 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

1.1.3 การเปลยนแปลงของเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมทสงผลตอการเปลยนแปลง

ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 15

จากตาราง 16 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) จะเหนไดวาคาเฉลย

106

เงนใหก ยมตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงลดลงเทากบ -1.04% สงผลทาใหคาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จงสะทอนใหเหนวา เมอเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

มการเปลยนแปลงลดลง สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด เพมขน

ตาราง 16 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลง

คารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

2534 28.53 0.00 0.21 0.00

2535 23.19 (5.34) 0.22 0.01

2536 18.90 (4.29) 0.30 0.07

2537 17.41 (1.49) 0.41 0.11

2538 17.65 0.24 0.44 0.04

2539 18.48 0.83 0.41 -0.04

2540 20.06 1.58 0.17 -0.24

2541 22.23 2.17 0.24 0.07

2542 21.57 (0.66) 0.29 0.05

2543 20.23 (1.34) 0.56 0.27

2544 18.54 (1.69) 1.88 1.32

2545 16.93 (1.61) 1.95 0.07

2546 15.62 (1.31) 2.80 0.85

2547 14.41 (1.21) 3.25 0.44

2548 12.99 (1.42) 2.86 (0.39)

เฉลย 19.12 (1.04) 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

107

1.1.4 การเปลยนแปลงของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมท

สงผลตอการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 16

ตาราง 17 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลง

ของคารอยละ (%)

จากปทผานมา

2534 7.87 0.00 0.21 0.00

2535 8.49 0.62 0.22 0.01

2536 10.97 2.48 0.30 0.07

2537 12.94 1.97 0.41 0.11

2538 10.01 (2.93) 0.44 0.04

2539 8.08 (1.93) 0.41 (0.04)

2540 8.89 0.81 0.17 (0.24)

2541 12.28 3.39 0.24 0.07

2542 15.03 2.75 0.29 0.05

2543 14.87 (0.16) 0.56 0.27

2544 15.37 0.50 1.88 1.32

2545 22.61 7.24 1.95 0.07

2546 30.06 7.45 2.80 0.85

2547 31.99 1.93 3.25 0.44

2548 29.29 (2.70) 2.86 (0.39)

เฉลย 15.92 1.43 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

108

จากตาราง 17 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวม และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) จะเหน

ไดวาคาเฉลยหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ

1.43% สงผลทาใหคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จงสะทอนใหเหนวา

เมอหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

1.2 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยตอมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด โดยพจารณาจาก การเปลยนแปลงของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมการเปลยนแปลง

ของเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม การเปลยนแปลงของเงนใหก ยมตอสนทรพย

รวม และการเปลยนแปลงของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏในตาราง 18 ถง ตาราง 21 ดงน

1.2.1 การเปลยนแปลงของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 18

จากตาราง 18 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยเอกชนตอสนทรพย

รวม และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยหลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 1.15% สงผลทาใหคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม มการ

เปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด

เพมขน

109

ตาราง 18 การเปลยนแปลงคารอยละ (%)หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลง

ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลง

ของคารอยละ (%)

จากปทผานมา

จานวนเงน (ลาน

บาท)

การเปลยนแปลง

จากปทผานมา

2534 26.55 0.00 (463.68) 0.00

2535 24.8 (1.75) (442.27) 21.41

2536 26.55 1.75 (339.94) 102.33

2537 36.45 9.9 (514.90) (174.96)

2538 36.84 0.39 (1,078.32) (563.42)

2539 35.89 (0.95) (1,080.32) (2.01)

2540 29.74 (6.15) (1,489.89) (409.57)

2541 20.82 (8.92) (2,187.82) (697.93)

2542 28.64 7.82 (1,359.45) 828.37

2543 37.13 8.49 (1,057.32) 302.13

2544 36.59 (0.54) (53.21) 1,004.11

2545 27.46 (9.13) (124.80) (71.59)

2546 34.74 7.28 744.21 869.01

2547 39.47 4.73 1,697.67 953.46

2548 43.76 4.29 1,148.03 (549.64)

เฉลย 32.36 1.15 (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

1.2.2 การเปลยนแปลงของเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมท

สงผลตอการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 19

110

ตาราง 19 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม

และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%) การเปลยนแปลงของคา

รอยละ (%) จากปทผานมา

จานวนเงน

(ลานบาท)

การเปลยนแปลง

จากปทผานมา

2534 17.76 0.00 (463.68) 0.00

2535 26.02 8.26 (442.27) 21.41

2536 29.42 3.40 (339.94) 102.33

2537 20.51 (8.91) (514.90) (174.96)

2538 23.54 3.03 (1,078.32) (563.42)

2539 26.24 2.70 (1,080.32) (2.01)

2540 30.76 4.52 (1,489.89) (409.57)

2541 34.79 4.03 (2,187.82) (697.93)

2542 26.54 (8.25) (1,359.45) 828.37

2543 20.62 (5.92) (1,057.32) 302.13

2544 22.43 1.81 (53.21) 1,004.11

2545 26.42 3.99 (124.80) (71.59)

2546 13.67 (12.75) 744.21 869.01

2547 7.97 (5.70) 1,697.67 953.46

2548 7.10 (0.87) 1,148.03 (549.64)

เฉลย 22.25 (0.71) (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

จากตาราง 19 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงนสดและ

เงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงลดลงเทากบ -0.71% สงผลทาใหคาเฉลย

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอเงนสดและเงนฝาก

111

สถาบนการเงนตอสนทรพยรวม มการเปลยนแปลงลดลง สงผลทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

1.2.3 การเปลยนแปลงของเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมทสงผลตอการเปลยนแปลง

ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 20

จากตาราง 20 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และ

การเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมม

การเปลยนแปลงลดลงเทากบ -1.04% สงผลทาใหคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน

107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอเงนใหก ยมตอสนทรพยรวม มการเปลยนแปลงลดลง สงผล

ทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

112

ตาราง 20 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลงของ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

จานวนเงน (ลาน

บาท)

การเปลยนแปลง

จากปทผานมา

2534 28.53 0.00 (463.68) 0.00

2535 23.19 (5.34) (442.27) 21.41

2536 18.90 (4.29) (339.94) 102.33

2537 17.41 (1.49) (514.90) (174.96)

2538 17.65 0.24 (1,078.32) (563.42)

2539 18.48 0.83 (1,080.32) (2.01)

2540 20.06 1.58 (1,489.89) (409.57)

2541 22.23 2.17 (2,187.82) (697.93)

2542 21.57 (0.66) (1,359.45) 828.37

2543 20.23 (1.34) (1,057.32) 302.13

2544 18.54 (1.69) (53.21) 1,004.11

2545 16.93 (1.61) (124.80) (71.59)

2546 15.62 (1.31) 744.21 869.01

2547 14.41 (1.21) 1,697.67 953.46

2548 12.99 (1.42) 1,148.03 (549.64)

เฉลย 19.12 (1.04) (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

1.2.4 การเปลยนแปลงของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมท

สงผลตอการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 21

จากตาราง 21 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

ตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลย

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 1.43% สงผลทาให

113

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอหลกทรพย

รฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

ตาราง 21 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม และการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

ตอสนทรพยรวม EVA (เงนลงทนในหลกทรพย)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

จานวนเงน

(ลานบาท)

การเปลยนแปลงจาก

ปทผานมา

2534 7.87 0.00 (463.68) 0.00

2535 8.49 0.62 (442.27) 21.41

2536 10.97 2.48 (339.94) 102.33

2537 12.94 1.97 (514.90) (174.96)

2538 10.01 (2.93) (1,078.32) (563.42)

2539 8.08 (1.93) (1,080.32) (2.01)

2540 8.89 0.81 (1,489.89) (409.57)

2541 12.28 3.39 (2,187.82) (697.93)

2542 15.03 2.75 (1,359.45) 828.37

2543 14.87 (0.16) (1,057.32) 302.13

2544 15.37 0.50 (53.21) 1,004.11

2545 22.61 7.24 (124.80) (71.59)

2546 30.06 7.45 744.21 869.01

2547 31.99 1.93 1,697.67 953.46

2548 29.29 (2.70) 1,148.03 (549.64)

เฉลย 15.92 1.43 (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

114

2. ผลกระทบของการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 - 2548 การวเคระหผลกระทบของการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมและ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 - 2548 สามารถแบงการ

นาเสนอผลการวเคราะหขอมลออกเปนหวขอยอย 2 หวขอ ดงน

2.1 ผลกระทบของการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวมของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด โดยพจารณาจากการเปลยนแปลงของเงนสารองประกนภยตอหนสน

รวม การเปลยนแปลงของหนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงของเงนจายตากรมธรรมคาง

จายตอหนสนรวมทสงผลตอการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดง

ปรากฏในตาราง 22 ถง ตาราง 24 ดงน

2.1.1 การเปลยนแปลงของเงนสารองประกนภยตอหนสนรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 22

จากตาราง 22 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนสารองประกนภยตอหนสน

รวม และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) จะเหนไดวา

คาเฉลยเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม มการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 0.02% สงผลทาให

คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จงสะทอนใหเหนวา เมอเงนสารอง

ประกนภยตอหนสนรวมมการเปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

115

ตาราง 22 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และการเปลยนแปลง

คารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลง

ของคารอยละ (%)

จากปทผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

2534 92.16 0.00 0.21 0.00

2535 93.15 0.99 0.22 0.01

2536 93.80 0.65 0.30 0.07

2537 93.27 (0.53) 0.41 0.11

2538 93.12 (0.15) 0.44 0.04

2539 92.84 (0.28) 0.41 (0.04)

2540 93.36 0.52 0.17 (0.24)

2541 93.79 0.43 0.24 0.07

2542 91.16 (2.63) 0.29 0.05

2543 91.96 0.80 0.56 0.27

2544 92.10 0.14 1.88 1.32

2545 92.57 0.47 1.95 0.07

2546 91.80 (0.77) 2.80 0.85

2547 92.79 0.99 3.25 0.44

2548 92.40 (0.39) 2.86 (0.39)

เฉลย 92.68 0.02 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

116

2.1.2 การเปลยนแปลงของหนสนอนตอหนสนรวมทสงผลตอการเปลยนแปลงของ

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 23

ตาราง 23 การเปลยนแปลงคารอยละ (%)หนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงคารอยละ (%)

ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

หนสนอนตอหนสนรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลง

ของคารอยละ (%)

จากปทผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

2534 4.39 0.00 0.21 0.00

2535 3.84 (0.55) 0.22 0.01

2536 3.38 (0.46) 0.30 0.07

2537 3.54 0.16 0.41 0.11

2538 3.81 0.27 0.44 0.04

2539 4.00 0.19 0.41 (0.04)

2540 3.53 (0.47) 0.17 (0.24)

2541 3.84 0.31 0.24 0.07

2542 6.54 2.70 0.29 0.05

2543 5.36 (1.18) 0.56 0.27

2544 4.88 (0.48) 1.88 1.32

2545 0.60 (4.28) 1.95 0.07

2546 4.68 4.08 2.80 0.85

2547 2.01 (2.67) 3.25 0.44

2548 1.78 (0.23) 2.86 (0.39)

เฉลย 3.75 (0.17) 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

117

จากตาราง 23 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหนสนอนตอหนสนรวม และการ

เปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) จะเหนไดวาคาเฉลยหนสนอน

ตอหนสนรวม มการเปลยนแปลงลดลงเทากบ -0.17% สงผลทาใหคาเฉลยอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จงสะทอนใหเหนวา เมอหนสนอนตอหนสนรวม มการเปลยนแปลง

ลดลง สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

2.1.3 การเปลยนแปลงของเงนจายตากรมธรรมคางจายตอหนสนรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 24

จากตาราง 24 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนจายตามกรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

(ROA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม มการเปลยนแปลง

เพมขนเทากบ 0.19% สงผลทาใหคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% จง

สะทอนใหเหนวา เมอเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม มการเปลยนแปลงเพมขน

สงผลทาใหอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

118

ตาราง 24 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

และการเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

ป

เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย

ตอหนสนรวม อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

2534 0.42 0.00 0.21 0.00

2535 0.58 0.16 0.22 0.01

2536 0.65 0.07 0.30 0.07

2537 0.59 (0.06) 0.41 0.11

2538 0.93 0.34 0.44 0.04

2539 1.24 0.31 0.41 (0.04)

2540 1.24 0.00 0.17 (0.24)

2541 0.97 (0.27) 0.24 0.07

2542 0.94 (0.03) 0.29 0.05

2543 1.10 0.16 0.56 0.27

2544 1.39 0.29 1.88 1.32

2545 1.50 0.11 1.95 0.07

2546 1.90 0.40 2.80 0.85

2547 2.30 0.40 3.25 0.44

2548 3.28 0.98 2.86 (0.39)

เฉลย 1.27 0.19 1.07 0.18

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

119

2.2 ผลกระทบของการบรหารหนสนตอมลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษท ไทยประกน

ชวต จากด โดยพจารณาจากการเปลยนแปลงของเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม การเปลยนแปลง

ของหนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงของเงนจายตากรมธรรมคางจายตอหนสนรวมท

สงผลตอการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏในตาราง 25 ถง

ตาราง 27 ดงน

2.2.1 การเปลยนแปลงของเงนสารองประกนภยตอหน สนรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 25

จากตาราง 25 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนสารองประกนภยตอหนสน

รวม และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงนสารองประกนภย

ตอหนสนรวม มการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 0.02% สงผลทาใหคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม มการ

เปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด

เพมขน

120

ตาราง 25 การเปลยนแปลงคารอยละ (%)เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม และการเปลยนแปลง

คารอยละ (%) ของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลงของ

คารอยละ (%) จากป

ทผานมา

จานวนเงน

(ลานบาท)

การเปลยนแปลงจาก

ปทผานมา

2534 92.16 0.00 (463.68) 0.00

2535 93.15 0.99 (442.27) 21.41

2536 93.80 0.65 (339.94) 102.33

2537 93.27 (0.53) (514.90) (174.96)

2538 93.12 (0.15) (1,078.32) (563.42)

2539 92.84 (0.28) (1,080.32) (2.01)

2540 93.36 0.52 (1,489.89) (409.57)

2541 93.79 0.43 (2,187.82) (697.93)

2542 91.16 (2.63) (1,359.45) 828.37

2543 91.96 0.80 (1,057.32) 302.13

2544 92.10 0.14 (53.21) 1,004.11

2545 92.57 0.47 (124.80) (71.59)

2546 91.80 (0.77) 744.21 869.01

2547 92.79 0.99 1,697.67 953.46

2548 92.40 (0.39) 1,148.03 (549.64)

เฉลย 92.68 0.02 (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

2.2.2 การเปลยนแปลงของหนสนอนตอหนสนรวมทสงผลตอการเปลยนแปลงของ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 26

121

ตาราง 26 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) หนสนอนตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงของ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

หนสนอนตอหนสนรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%)

การเปลยนแปลง

ของคารอยละ (%)

จากปทผานมา

จานวนเงน

(ลานบาท)

การเปลยนแปลง

จากปทผานมา

2534 4.39 0.00 (463.68) 0.00

2535 3.84 (0.55) (442.27) 21.41

2536 3.38 (0.46) (339.94) 102.33

2537 3.54 0.16 (514.90) (174.96)

2538 3.81 0.27 (1,078.32) (563.42)

2539 4.00 0.19 (1,080.32) (2.01)

2540 3.53 (0.47) (1,489.89) (409.57)

2541 3.84 0.31 (2,187.82) (697.93)

2542 6.54 2.70 (1,359.45) 828.37

2543 5.36 (1.18) (1,057.32) 302.13

2544 4.88 (0.48) (53.21) 1,004.11

2545 0.60 (4.28) (124.80) (71.59)

2546 4.68 4.08 744.21 869.01

2547 2.01 (2.67) 1,697.67 953.46

2548 1.78 (0.23) 1,148.03 (549.64)

เฉลย 3.75 (0.17) (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

จากตาราง 26 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของหนสนอนตอหนสนรวม และการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยหนสนอนตอหนสนรวม มการ

เปลยนแปลงลดลงเทากบ -0.17% สงผลทาใหคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขนเทากบ

122

107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอหนสนอนตอหนสนรวมมการเปลยนแปลงลดลง สงผลทาให

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

2.2.3 การเปลยนแปลงของเงนจายตากรมธรรมคางจายตอหนสนรวมทสงผลตอการ

เปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ ผลการวเคราะหดงปรากฏใน ตาราง 27

ตาราง 27 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ป

เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย

ตอหนสนรวม มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

คารอยละ (%) การเปลยนแปลงของคา

รอยละ (%) จากปทผานมา

จานวนเงน

(ลานบาท)

การเปลยนแปลง

จากปทผานมา

2534 0.42 0.00 (463.68) 0.00

2535 0.58 0.16 (442.27) 21.41

2536 0.65 0.07 (339.94) 102.33

2537 0.59 (0.06) (514.90) (174.96)

2538 0.93 0.34 (1,078.32) (563.42)

2539 1.24 0.31 (1,080.32) (2.01)

2540 1.24 0.00 (1,489.89) (409.57)

2541 0.97 (0.27) (2,187.82) (697.93)

2542 0.94 (0.03) (1,359.45) 828.37

2543 1.10 0.16 (1,057.32) 302.13

2544 1.39 0.29 (53.21) 1,004.11

2545 1.50 0.11 (124.80) (71.59)

2546 1.90 0.40 744.21 869.01

2547 2.30 0.40 1,697.67 953.46

2548 3.28 0.98 1,148.03 (549.64)

เฉลย 1.27 0.19 (440.13) 107.45

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

123

จากตาราง 27 การเปลยนแปลงคารอยละ (%) ของเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จายตอหนสนรวม และการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) จะเหนไดวาคาเฉลยเงน

จายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม มการเปลยนแปลงเพมขนเทากบ 0.19% สงผลทา

ใหคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขนเทากบ 107.45 ลานบาท จงสะทอนใหเหนวา เมอ

เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมมการเปลยนแปลงเพมขน สงผลทาใหมลคาเพม

เชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด เพมขน

124

ตาราง 28 สรปภาพรวมคาเฉลยรอยละของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวม และ

คาเฉลยรอยละของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ ตอหนสนรวมระหวาง ป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม TL Ins

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม TL Ins

1. หลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

15.92 26.19 1. เงนสารองประกนภยตอ

หนสนรวม

92.53 90.79

2. หลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวม

32.36 31.61 2. เงนจายตามกรมธรรม

ประกนภยคางจายตอ

หนสนรวม

1.63 0.72

3. หลกทรพยตางประเทศตอ

สนทรพยรวม

0.11 0.29 3. หนสนอนตามกรมธรรม

ประกนภยตอหนสนรวม

1.37 3.54

4. เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม 19.44 17.93 4. เงนคางจายจากการ

ประกนภยตอตอหนสน

รวม

0.03 0.14

5. เงนลงทนอนตอสนทรพย

รวม

0.16 0.11 5. เงนเบกเกนบญชและเงน

ก ยมสถาบนการเงนตอ

หนสนรวม

0.08 0.04

6. เงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวม

22.25 15.67 6. คาใชจายคางจายตอ

หนสนรวม

0.50 0.50

7. อสงหารมทรพยและ

สนทรพยดาเนนงานตอ

สนทรพยรวม

7.53 5.53 7. หนสนอนตอหนสนรวม 3.48 4.24

8. รายไดจากการลงทนคางรบ

ตอสนทรพยรวม

2.27 2.09 8. หนสนรวม 100.00 100.00

9. สนทรพยอนตอสนทรพย

รวม

0.27 0.59

10. สนทรพยรวม 100.00 100.00

หมายเหต 1. TL หมายถง บรษท ไทยประกนชวต จากด

2. Ins หมายถง บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

125

ตาราง 29 สรปภาพรวมอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

ระหวางป 2534 – 2548

ป

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย

(รอยละ %) มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (ลานบาท)

TL Ins TL Ins

2534 0.21 3.39 (463.68) (679.83)

2535 0.22 3.62 (442.27) 559.52

2536 0.30 3.10 (339.94) (533.39)

2537 0.41 3.91 (514.90) 255.89

2538 0.44 2.78 (1,078.32) (3,598.89)

2539 0.41 1.03 (1,080.32) (5,203.78)

2540 0.17 (0.34) (1,489.89) (8,078.90)

2541 0.24 2.54 (2,187.82) (4,803.84)

2542 0.29 4.15 (1,359.45) 4,083.84

2543 0.56 1.01 (1,057.32) (2,094.00)

2544 1.88 1.90 (53.21) 489.39

2545 1.95 2.37 (124.80) 2,032.46

2546 2.80 3.36 744.21 7,546.13

2547 3.25 3.26 1,697.67 11,090.34

2548 2.86 3.56 1,148.03 13,051.68

เฉลย 1.07 2.64 (440.13) 941.11

หมายเหต 1. TL หมายถง บรษท ไทยประกนชวต จากด

2. Ins หมายถง บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

3. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

126

ตาราง 30 สรปคาเฉลยการเปลยนแปลงของการดารงสนทรพยประเภทตาง ๆ ตอสนทรพยรวม คาเฉลยการเปลยนแปลงของการดารงหนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม ทสงผลตอคาเฉลยการเปลยนแปลงของอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และคาเฉลยการเปลยนแปลงของมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(EVA) ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : รอยละ

คาเฉลยการเปลยนแปลงสนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

คาเฉลยการเปลยนแปลงหนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม คาเฉลยการ

เปลยนแปลงของ

ROA

คาเฉลยการ

เปลยนแปลงของ

EVA (ลานบาท) สนทรพยประเภทตาง ๆ

ตอสนทรพยรวม

คาเฉลยการ

เปลยนแปลง

หนสนประเภทตาง ๆ

ตอหนสนรวม

คาเฉลยการ

เปลยนแปลง

1. หลกทรพยเอกชนตอ

สนทรพยรวม

1.15 1. เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม 0.02 0.18 107.45

2. เงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวม

(0.71) 2. หนสนอนตอหนสนรวม (0.17) 0.18 107.45

3. เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม (1.04) 3. เงนจายตามกรมธรรมประกนภย

คางจายตอหนสนรวม

0.19 0.18 107.45

4. หลกทรพยรฐบาลและ

รฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

1.43

หมายเหต 1. ROA คอ อตราผลตอบแทนจากสนทรพย หนวยเปน รอยละ (%)

2. EVA คอ มลคาเพมเชงเศรษฐกจ หนวยเปนจานวนเงน (บาท)

3. ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

บทท 5 สรปผล อภปรายผล และขอเสนอแนะ

การวจยครงน มงศกษาการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนทสงผลตอประสทธภาพ

และมลคาของ บรษท ไทยประกนชวต จากด โดยมผลการวจยโดยสรป การอภปรายผล และ

ขอเสนอแนะ ดงน

สรปผลการวจย ความมงหมายของการวจย 1. เพอศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของ บรษท ไทย

ประกนชวต จากด และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

2. เพอศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทย

ประกนชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวาง บรษท

ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

3. เพอศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทน

จากสนทรพยรวมและมลคาเพมเชงเศรษฐกจของ บรษท ไทยประกนชวต จากด สมมตฐานทใชในการศกษาวจย สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 1

1. การบรหารสนทรพยของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหารสนทรพย

ของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

2. การบรหารหนสนของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจากการบรหารหนสนของ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 2

1. ROA ของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจาก ROA ของบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

128

2. EVA ของบรษทไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจาก EVA ของบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย

สมมตฐานสาหรบความมงหมาย 3

1. การเปลยนแปลงของหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม เงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวม จะสงผลทาใหอ ตราผลตอบแทนจากสนทรพยและมลคาเพมเชง

เศรษฐกจเปลยนแปลงไปในทศทางเดยวกน

2. การเปลยนแปลงของเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม เงนจายตามกรมธรรม

ประกนภยคางจายตอหนสนรวม หนสนอนตอหนสนรวม จะสงผลทาใหอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพยและมลคาเพมเชงเศรษฐกจเปลยนแปลงไปในทศทางตรงขามกน

สรปผล 1. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด

ระหวางป 2534 – 2548 และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพย ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด

กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 สรปไดดงน

1.1 ภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด และบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวา การจดสารรเงนลงทนของบรษท

ไทยประกนชวต จากด เรยงลาดบจากคาเฉลยทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา ประกอบดวย หลกทรพย

เอกชนตอสนทรพยรวม เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวม เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม

และหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม ตามลาดบ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ

ป 2534 – 2540 บรษทมการลงทนในหลกทรพยเอกชนเพมขน และลดการลงทนในเงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงน และหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจลง ชวงหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548

บรษทมการเปลยนแปลงวธการจดสรรเงนลงทน โดยลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจเพมขน

ลดการลงทนในเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง

สวนการจดสรรเงนลงทนของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย เรยงลาดบจาก

คาเฉลยสดสวนสงไปหาสดสวนตา ประกอบดวย หลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม หลกทรพยรฐบาล

และรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม เงนใหก ยมตอสนทรพยรวม และเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอ

สนทรพยรวม ตามลาดบ ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 บรษทประกนชวตทงหมดใน

ประเทศไทย เนนการลงทนในหลกทรพยเอกชนเปนสดสวนทสงกวาการลงทนในหลกทรพยรฐบาลและ

129

รฐวสาหกจ แตหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 มการเปลยนแปลงวธการจดสรรเงนลงทน

โดยลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจเพมขนสงกวาการลงทนในหลกทรพยเอกชน

1.2 เปรยบเทยบการบรหารสนทรพยระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 จากการศกษาพบวา ระหวางป 2534 –

2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.10 ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป

2534 – 2540 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.10 ชวงหลงวกฤต

เศรษฐกจ ป 2541 – 2548 การบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกน

กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.10

2. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด และ

เปรยบเทยบการบรหารการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบการ

บรหารหนสน ระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ระหวางป 2534 – 2548 สรปไดดงน

2.1 ภาพรวมเกยวกบการบรหารหนสน ของบรษท ไทยประกนชวต จากด และบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวา สดสวนหนสนตอหนสนรวมโดยเรยงลาดบ

จากคาเฉลยทมสดสวนสงไปหาสดสวนตา ประกอบดวย เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม หนสนอน

ตอหนสนรวม เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม หนสนอนตามกรมธรรม

ประกนภยตอหนสนรวม ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

และหนสนอนตอหนสนรวม หนสนอนตามกรมธรรมประกนภยตอหนสนรวมและเงนจายตามกรมธรรม

ประกนภยคางจายตอหนสนรวม มแนวโนมการเปลยนแปลงเพยงเลกนอย สวนในชวงหลงจากวกฤต

เศรษฐกจ ป 2541 – 2548 เงนสารองประกนภยตอหนสนรวม มแนวโนมลดลงจนถงป 2543 แต

หลงจากนนมการเปลยนแปลงเพมขนเพยงเลกนอย โดยรวมแลวมลกษณะไมคอยเปลยนแปลง สวน

หนสนอนตอหนสนรวมมลกษณะของเสนแนวโนมเพมขน ในชวงป 2541 – 2544 และลดลงตาสดในป

2545 และตงแต ป 2546 – 2548 มการเปลยนแปลงลดลงเพยงเลกนอย ในดานหนสนอนตาม

กรมธรรมประกนภยตอหนสนรวมและเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม ตงแตป

2541 – 2548 มแนวโนมเปลยนแปลงเพยงเลกนอย

2.2 เปรยบเทยบการบรหารหนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกน

ชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวา ระหวางป 2534 – 2548 การบรหารหนสน

ของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

130

อยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05 ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 การบรหาร

หนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย อยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05 ชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 การ

บรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดใน

ประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05

3. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทยประกน

ชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวาง บรษท ไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 สรปไดดงน

3.1 ภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด และ

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวาคาเฉลยอตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย เทากบ รอยละ 1.07 โดยในป 2547 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย มคาสงสดเทากบรอยละ

3.25 สวนในป 2540 อตราผลตอบแทนจากสนทรพย มคาตาสดเทากบรอยละ 0.17 ชวงกอนกอน

วกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนอตราผลตอบแทนจากสนทรพยอยในระดบคอนขางตา และม

การเปลยนแปลงเพมขนเลกนอย และลดลงในป 2540 หลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 เสน

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย มแนวโนมเพมขนอยางตอเนอง และลดลงเลกนอยในป 2548

ภาพรวมของประสทธภาพในการดาเนนงาน ของบรษท ไทยประกนชวต จากด มประสทธภาพดขน

มากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ

สวนประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวาง

ป 2534 – 2548 คาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย เทากบ รอยละ 2.46 โดยในป 2542 อตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย มคาสงสดเทากบรอยละ 4.15 สวนในป 2540 อตราผลตอบแทนจาก

สนทรพย มคาตาสดและตดลบ โดยมคาเทากบรอยละ -0.34 กอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540

เสนอตราผลตอบแทนจากสนทรพยอยในระดบคอนขางสงโดยมคามากกวารอยละ 3 แตตงแต

ป 2537 – 2540 ลดลงอยางตอเนอง และลดลงตาทสดในป 2540 หลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 –

2548 เสนอตราผลตอบแทนจากสนทรพย มแนวโนมเพมขนอยางมากในป 2541 และป 2542 และ

ลดลงอยางมากในป 2543 และหลงจากนนมแนวโนมคอย ๆ เพมขนจนถงป 2548 ภาพรวมของ

ประสทธภาพในการดาเนนงานบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทยมประสทธภาพดขนมาก

หลงจากวกฤตเศรษฐกจ แตไมคอยมเสถยรภาพ

3.2 เปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด

กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวา ระหวางป 2534 – 2548

ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกน

131

ชวตทงหมดในประเทศไทย อยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05 กอนวกฤตเศรษฐกจ ป

2534 – 2540 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05 หลงวกฤตเศรษฐกจ ป

2541 – 2548 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมด มความแตกตางกนอยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ α = 0.05

4. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบมลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด และเปรยบเทยบมลคา

บรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป

2534 – 2548 สรปไดดงน

4.1 ภาพรวมเกยวกบมลคาของบรษท ไทยประกนชวต จากด และบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวาบรษท ไทยประกนชวต จากด มคาเฉลย

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ เทากบ -440.13 ลานบาท ป 2547 มลคาเพมเชงเศรษฐกจสงทสดเทากบ

1,697.67 ลานบาท ป 2541 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมคาตาสดและเทากบ -2,187.82 ลานบาท กอน

วกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขางตาและมแนวโนม

ลดลงอยางตอเนอง หลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ มแนวโนม

เพมขนอยางตอเนองจนถงป 2547 และลดลงเลกนอยในป 2548 ภาพรวมของมลคาของบรษท ไทย

ประกนชวตจากด มมลคาเพมดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางมเสถยรภาพ

มลคาเพมเชงเศรษฐกจของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ เทากบ 941.11 ลานบาท ป 2548 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมมลคา

สงสดเทากบ 13,051.68 ลานบาท ป 2540 มลคาเพมเชงเศรษฐกจมคาตาสดเทากบ -8,078.90 ลาน

บาท กอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขางตาและม

แนวโนมลดลงอยางตอเนอง หลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 จะเหนไดวาตงแตป 2543 เสน

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ มแนวโนมเพมขนอยางตอเนองจนถงป 2548 ภาพรวมของมลคาบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย มมลคาเพมดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางม

เสถยรภาพ

4.2 เปรยบเทยบมลคาบรษทระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวต

ทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 พบวาระหวางป 2534 – 2548 มลคาบรษท ไทย

ประกนชวต จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางไมมนยสาคญ

ทางสถต ณ ระดบ α = 0.05 ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 มลคาบรษท ไทยประกนชวต

จากด มความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ณ

ระดบ α = 0.05 ชวงหลงวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 มลคาบรษท ไทยประกนชวต จากด ม

132

ความแตกตางกนกบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางไมมนยสาคญทางสถต ณ ระดบ

α = 0.05

5. จากการศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม

(ROA) และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

สรปไดดงน

5.1 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม(ROA) ของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด พบวาคาเฉลยของการเปลยนแปลงหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวม

เพมขน 1.15% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

เพมขน 0.18% ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว การเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนสดและเงนฝาก

สถาบนการเงนตอสนทรพยรวมลดลงเทากบ -0.71% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว การ

เปลยนแปลงของคาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมลดลงเทากบ -1.04% สงผลทาใหการ

เปลยนแปลงของคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% ซงไมสอดคลองกบ

สมมตฐานทตงไว การเปลยนแปลงของคาเฉลยหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอสนทรพยรวม

เพมขน 1.43% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

เพมขน 0.18% ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว

5.2 ผลกระทบของการบรหารสนทรพยตอมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด พบวาการเปลยนแปลงของคาเฉลยหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมมการ

เปลยนแปลงเพมขน 1.15% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA)

เพมขน 107.45 ลานบาท ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว การเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนสดและ

เงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมลดลงเทากบ -0.71% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของ

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว

การเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมมการเปลยนแปลงลดลงเทากบ -1.04%

สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท ซง

ไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว การเปลยนแปลงของคาเฉลยหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจตอ

สนทรพยรวมเพมขนเทากบ 1.43% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ

(EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว

6. จากการศกษาผลกระทบของการการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม

(ROA) และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

สรปไดดงน

133

6.1 ผลกระทบของการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (ROA) ของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด พบวาคาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม

เพมขน 0.02% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA)

เพมขน 0.18% ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว คาเฉลยของการเปลยนแปลงหนสนอนตอหนสน

รวมลดลงเทากบ -0.17% สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย

(ROA) เพมขน 0.18% ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว คาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนจายตาม

กรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมเพมขน 0.19% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลง

อตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) เพมขน 0.18% ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว

6.2 ผลกระทบของการการบรหารหนสนตอมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด พบวาคาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนสารองประกนภยตอหนสนรวมเพมขน

0.02% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลาน

บาท ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว คาเฉลยของการเปลยนแปลงหนสนอนตอหนสนรวมลดลง

เทากบ -0.17% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน

107.45 ลานบาท ซงสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว คาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนจายตาม

กรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมเพมขน 0.19% สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลง

มลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน 107.45 ลานบาท ซงไมสอดคลองกบสมมตฐานทตงไว

อภปรายผลการวจย จากการวเคราะหขอมล สามารถนามาอภปรายผลได ดงน

1. จากผลการศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของบรษท

ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548 และเปรยบเทยบการบรหารสนทรพยและการบรหาร

หนสนระหวางบรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป

2534 – 2548 สามารถนามาอภปรายผลการวจยได ดงน

1.1 การบรหารสนทรพย ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548 โดย

ชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 บรษทมการจดสรรเงนลงทนในหลกทรพยเอกชนเพมขน

รองลงมา คอเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน ทงนอาจจะเปนเพราะบรษทยงมขนาดเลก และสวน

แบงการตลาดยงตาอย ทาใหการจดสรรทรพยากรเพอหารายได การะทาภายใตนโยบายทคานงถง

สภาพคลองมากกวาการมงหารายได ในขณะทการจดสรรทรพยากรของบรษทประกนชวตทงหมดใน

ประเทศไทยนนกระทาภายใตนโยบายมงการหารายไดมากกวา ชวงหลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 –

2548 บรษทมการเปลยนแปลงวธการจดสรรเงนลงทน โดยลงทนในหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

134

เพมขน ลดการลงทนในเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง ทงนอาจจะเปนเพราะ นโยบายการ

บรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด กอนวกฤตเศรษฐกจมความระมดระวงสง ทาให

บรษทสามารถทจะฟนฝาวกฤตเศรษฐกจ โดยเนนการจดสรรทรพยากรทมสภาพคลองสง เพอรอ

จงหวะทเหมาะสมหลงวกฤตเศรษฐกจ สามารถเพมการลงทนในหลกทรพยรฐบาลเพอหารายไดให

มากขนได และโดยภาพรวมการบรหารสนทรพยของบรษท ไทยประกนชวต จากด มความแตกตางจาก

การบรหารสนทรพยของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย อยางมนยสาคญทางสถต ทงนนาจะ

เปนเพราะ การจดสรรทรพยากรเพอหารายได กระทาภายใตนโยบายทคานงถงความมนคงมากกวา

การมงหารายได สวนการจดสรรทรพยากรของบรษทประกนชวตทงหมด กระทาภายใตนโยบายมงหา

รายไดมากกวา

1.2 การบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยภาพรวมไมคอยแตกตางจาก

บรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย เหนไดจากสดสวนหนสนสวนใหญเกดจากเงนสารอง

ประกนภย ซงเปนหนสนทจะตองจายใหกบผ เอาประกนภยในอนาคต ทงนอาจจะเปนเพราะ การกากบ

ดและฐานะการเงนของบรษทประกนภย ตาม พ.ร.บ.ประกนชวต พ.ศ. 2535 ซงมบทบญญตในการ

ควบคมการประกอบธรกจประกนชวต เกยวกบเงนสารองประกนภยวา เงนสารองประกนภย หมายถง

เงนสารองประกนภยทบรษทประกนชวตจะตองจดสรรจากเบยประกนภยไวเปนเงนสารองประกนภย

สาหรบกรมธรรมประกนภยทยงมความผกพนอยตามหลกเกณฑและวธการทรฐมนตรประกาศกาหนด

ทงนบรษท ไทยประกนชวต จากด มสดสวนเงนสารองประกนภยตอหนสนรวมโดยเฉลยสงกวาบรษท

ประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ทงนอาจจะเปนเพราะ ปจจยหลาย ๆ ประการ คอ ถาจานวนทน

ประกนสง บรษทจงตองมการคานวณเงนสารองประกนภยสงขน ซงถอเปนขอดของบรษทฯ ในดาน

ความมนคงของฐานะทางการเงน เนองจากกจการประกนชวตมความแตกตางจากกจการประกนภย

อยางอน และแตกตางจากการคาขายโดยทวไป เปนศนยกลางในการใหความคมครองในดานการเงน

โดยจายทนประกนใหแกสมาชกเมอถงแกกรรม หรอเมอครบสญญา ทงนแลวแตแบบของการประกน

เงนทบรษทรบมาจากผ เอาประกนนน ในวนหนงกตองคนใหผ เอาประกน มใชเปนรายไดของบรษท

ดงนน ในระหวางทยงไมถงเวลาทตองจายเงนคนแกผ เอาประกน บรษทประกนชวตจงจาเปนตอง

เตรยมเงนทนจานวนหนงไวใหพรอมทจะนาออกจายใหแกผ เอาประกนหรอผ รบประโยชนเมอถงเวลาท

จะตองจาย เงนสารองจงเปนหนสนของบรษท โดยเปนรายการหนสนทสาคญทสดของกจการประกน

ชวต

นอกจากน สาเหตทตองมเงนสารองเปนจานวนมากนน นาจะเปนเพราะการกาหนดจานวน

เงนเบยประกนทผ เอาประกนจะตองจายแกบรษทแตละงวดนน ตามหลกคณตศาสตรประกนชวต จะ

คานวณจากตารางมรณวสย คอ ถาผ เอาประกนชวตมอายมากขน กควรจะจายเบยประกนเพมขนทกป

135

เปนลาดบไป เพราะเมอคนมอายมากขน โอกาสทจะเสยชวตกยอมมมากขน แตในทางปฏบตจะเหนได

วาอาจกอใหเกดความไมสะดวกแกผ เอาประกน เพราะคนเรายงอายมากขน ความสามารถในการหา

รายไดอาจลดนอยลงกวาเมออายยงนอย จงไมสะดวกทจะตองรบภาระจายเบยประกนสงขนเปน

ลาดบ เพอทจะแกปญหาน นกคณตศาสตรประกนชวตจงไดคานวณหาเบยประกนใหมจานวนเทากน

ทกป เรยกวา ระบบเบยประกนเทากนตลอดระยะเวลาประกน (Net Level Premium System) และ

ระบบเบยประกนเทากนนเองเปนตนเหตใหเกดเงนสารองขน ทงนแนองจากในปตน ๆ ของระยะเวลา

ประกนนน ผ เอาประกนชาระเบยประกนใหแกบรษทผ รบประกนมากเกนกวาทจะตองจายสาหรบอตรา

ในขนอายของตน สวนในปหลง ๆ กลบตรงกนขาม คอ ชาระคาเบยประกนนอยกวาอตราทตนควรจะ

จายในขนอายของตน ดงนน จงเปนหนาทของบรษทผ รบประกนจะตองกนเงนสวนทเกนจากการรบ

ชาระเบยในปแรก ๆ ไว เพอชดเชยสวนทขาดในการรบเบยประกนในปหลง และใหมเหลอพอทจะชาระ

เมอถงเวลากรมธรรมครบกาหนด หากเกดความขาดแคลนเงนสารองขนเมอใด กอาจจะทาใหบรษทอย

ในฐานะทขาดเสถยรภาพทางการเงน อาจจะนาไปสการลมละลายได

2. จากผลการศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษท ไทย

ประกนชวต จากด และเปรยบเทยบประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาบรษทระหวาง บรษท

ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548 สามารถ

นามาอภปรายผลการวจยได ดงน

2.1 ประสทธภาพในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด โดยภาพรวมไม

แตกตางจากบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ทงนอาจจะเปนเพราะธรกจประกนชวตอย

ในชวงกาลงเจรญเตบโต แตเมอเปรยบเทยบในชวงกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ประสทธภาพ

ในการดาเนนงานของบรษท ไทยประกนชวต จากด ตากวาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย

ทงนอาจจะเปนเพราะ ในชวงนบรษท ไทยประกนชวต จากด ยงเปนบรษทเลก ๆ และบรษทประกน

ชวตขนาดใหญมจานวนไมกรายทมความไดเปรยบทางดานการแขงขนมประสทธภาพและ

ความสามารถในการทากาไรสงกวา (สกลยา ฉตรงามวจตร : 2540) ประกอบกบความยดหยนของ

กาไร (DOL) เปนลบเทากบ -2.94 อาจจะเปนเพราะวาบรษทอยในชวงกาลงเตบโต ทาใหมคาใชจาย

ในการดาเนนงานสง แตหลงจากวกฤตเศรษฐกจประสทธภาพในการดาเนนงานของ บรษท ไทย

ประกนชวต จากด เพมขนอยางตอเนอง และมเสยรภาพมากกวาบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย ทงนนาจะเปนเพราะนโยบายดานการบรหารทเนนการควบคมคาใชจายควบคกบการเพม

ศกยภาพในการขยายตลาด โดยภาพรวมไมแตกตางจากบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ทงน

อาจจะเปนเพราะธรกจประกนชวตอยในชวงกาลงเจรญเตบโต

136

2.2 ภาพรวมเกยวกบมลคาของบรษท ไทยประกนชวต จากด กอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534

– 2540 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขางตาและมแนวโนมลดลงอยางตอเนอง นาจะ

เปนเพราะนโยบายดานการจดสรรทรพยากรทคานงถงความมนคงและสภาพคลองมากกวาการหา

รายได โดยการถอหลกทรพยทเปนเงนสดในปรมาณมากทาใหขาดโอกาสในการหาผลตอบแทน และ

ในขณะเดยวกน ความแตกตางกนของอตราดอกเบย ระหวางอตราดอกเบย MLR กบอตราอตรา

ผลตอบแทนทไดรบจากการลงทน มความตางกนมาก โดยในชวงป 2534 – 2540 จะเหนไดวาอตรา

ดอกเบย MLR มอตราคอนขางสง ทาใหตนทนคาเสยโอกาสทคานวณไดสงตามไปดวย ในขณะทอตรา

ผลตอบแทนจากการลงทนนนตากวา ซงจงเปนผลทาใหมลคาเพมเชงเศรษฐกจ อยในระดบคอนขาง

ตา หลงจากวกฤตเศรษฐกจ ป 2541 – 2548 เสนมลคาเพมเชงเศรษฐกจ มแนวโนมเพมขนอยาง

ตอเนองจนถงป 2547 ภาพรวมของมลคาของบรษท ไทยประกนชวตจากด มมลคาเพมดขนมาก

หลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางมเสถยรภาพ อาจจะเปนเพราะมการปรบวธการจดสรรทรพยากร

เพอหารายไดโดยมงเนนการหารายไดมากขน โดยลดการถอหลกทรพยทเปนเงนสดลง เพมการลงทน

ในหลกทรพยเอกชนทาใหมโอกาสในการทารายไดสงขน และความแตกตางกนระหวางอตราดอกเบย

MLR กบอตราอตราผลตอบแทนทไดรบจากการลงทน มความตางกนนอยลง โดยในชวงป 2541 –

2548 จะเหนไดวาอตราดอกเบย MLR มอตราลดตาลง ทาใหตนทนคาเสยโอกาสทคานวณไดลดลง

ตามไปดวย เปนผลทาใหภาพรวมของมลคาของบรษท ไทยประกนชวตจากด มมลคาเพมดขน

3. จากการศกษาผลกระทบของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนตออตราผลตอบแทน

จากสนทรพยรวม(ROA) และมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) ของบรษท ไทยประกนชวต จากด

ระหวางป 2534 – 2548 สามารถนามาอภปรายผลการวจยได ดงน

3.1 คาเฉลยของการเปลยนแปลงหลกทรพย เอกชนตอสนทรพย รวม และการ

เปล ยนแปลงของคา เฉล ยหล กทรพย รฐบาลและรฐ วส าหกจตอสนทรพย ร วม เพ มข น

สงผลทาใ หคา เฉลยของการ เปลยนแปลงอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และ

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน อาจเปนเพราะวาในการเพมการลงทนในหลกทรพย

เอกชนควบคไปกบหลกทรพยรฐบาล ทาใหบรษทสามารถสรางรายไดจากการลงทนไดดขน จงสงผล

ทาใหประสทธภาพมลคาของบรษทเพมขน การเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนสดและเงนฝากสถาบน

การเงนตอสนทรพยรวม และการเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนใหก ยมตอสนทรพยรวมลดลง สงผลทา

ใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงของ

คาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน ทงนอาจจะเปนเพราะเมอบรษทเปลยนแปลงวธการ

จดสรรเงนลงทนโดยเนนการสรางรายไดเพมขน กจะลดสภาพคลองลง และนาเงนไปลงทนเพอสราง

ผลตอบแทนทสงขน อาจทาใหประสทธภาพและมลคาของบรษทเพมขนดวย

137

3.2 คาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนสารองประกนภยตอหนสนรวม คาเฉลยของการ

เปลยนแปลงเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมเพมขน สงผลทาใหคาเฉลยของ

การเปลยนแปลงอตราผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) คาเฉลยของการเปลยนแปลงมลคาเพมเชง

เศรษฐกจ (EVA) เพมขน อาจเปนเพราะการทบรษทมหนสนเงนสารองประกนภยเพมขนเกดจากยอด

รายไดจากการขายกรมธรรมเพมขน และการทเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวม

เพมขนทาใหบรษทไมตองจายเงนออกไป จงทาใหประสทธภาพและมลคาของบรษทเพมขน คาเฉลย

ของการเปลยนแปลงหนสนอนตอหนสนรวมลดลง สงผลทาใหการเปลยนแปลงของคาเฉลยอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และการเปลยนแปลงมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน อาจ

เปนเพราะบรษทสามารถชาระหนภาระผกพนอน ๆ ไดมากขน จงทาใหบรษทปลอดภาระทางการเงน

และสามารถนาเงนสวนทเหลอไปหารายไดไดมากขน

ขอเสนอแนะ 1. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนของบรษท ไทย

ประกนชวต จากด และความแตกตางของการบรหารสนทรพยและการบรหารหนสนระหวางบรษทไทย

ประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548 สะทอนใหเหนภาพรวม

เกยวกบการการบรหารและสถานะของบรษททชดเจนมากขนจากอดตจนถงปจจบน พบวาการจด

สารรเงนลงทนของบรษท ไทยประกนชวต จากด มนโยบายเนนการลงทนในหลกทรพยเอกชน และเงน

สดและเงนฝากสถาบนการเงน สวนสวนการจดสรรเงนลงทนของบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศ

ไทย มนโยบายเนนการลงทนในหลกทรพยเอกชน และหลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ ดงนนหาก

บรษทฯ ตองการดาเนนนโยบายโดยมงเนนรายไดควรเนนการลงทนในหลกทรพยเอกชน หลกทรพย

รฐบาลและรฐวสาหกจเพมขน และลดปรมาณของการลงทนในเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนใหม

สดสวนนอยลง แตทงนตองคานงถงความเสยงทอาจจะเกดขนดวย นอกจากนยงตองพจารณาปจจย

ดานภาวะเศรษฐกจ และภาวะตลาดทนประกอบการตดสนใจในการจดสรรทรพยากรดวย ดานการ

บรหารหนสน พบวาเงนสารองประกนภยตอหนสนรวมมสดสวนสงทสดและสงกวาเงนสารองของ

บรษทประกนชวตทหมดในประเทศไทย ซงถอเปนขอดบงบอกถงสถานะทางการเงนทมนคง แสดงให

เหนวาบรษทมเงนสารองเพยงพอตอการจายเงนคนใหแกผ เอาประกนในอนาคตเมอกรมธรรมครบ

กาหนดสญญา และจายใหแกผ รบประโยชนในกรณทผ เอาประกนเสยชวต ดงนน บรษทฯ ควรรกษา

ระดบเงนสารองใหอยในระดบทสงเชนนตอไป

2. จากการศกษาภาพรวมเกยวกบประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษทของบรษท

ไทยประกนชวต จากด รวมถงความแตกตางประสทธภาพในการดาเนนงาน มลคาบรษท ระหวาง

138

บรษท ไทยประกนชวต จากด กบบรษทประกนชวตทงหมดในประเทศไทย ระหวางป 2534 – 2548

เปนการสะทอนใหเหนถงศกยภาพความสามารถในการบรหารของบรษทเมอเปรยบเทยบกบคาเฉลย

ของธรกจประกนชวตทงธรกจ พบวาชวงกอนกอนวกฤตเศรษฐกจ ป 2534 – 2540 ประสทธภาพใน

การดาเนนงานและมลคาของบรษทฯ คอนขางตา แตดขนมากหลงจากวกฤตเศรษฐกจ และคอนขางม

เสถยรภาพ ดงนน บรษทควรปรบปรงและพฒนาการดาเนนงานโดยการใชนโยบายในการบรหาร

สนทรพยทมงเนนรายไดใหมากขน และควรควบคมคาใชจายใหอยในระดบตา

3. จากศกษาการบรหารสนทรพยและหนสนตออตราผลตอบแทนจากสนทรพยและมลคาของ

บรษท ไทยประกนชวต จากด เพอใหบรษทฯ และผ ทสนใจไดทราบถงการบรหารสนทรพยและหนสน

ของบรษททสงผลตอประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษทฯ พบวา คาเฉลยของการ

เปลยนแปลงหลกทรพยเอกชนตอสนทรพยรวมเพมขน และการเปลยนแปลงของคาเฉลยเงนสดและ

เงนฝากสถาบนการเงนตอสนทรพยรวมลดลง สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน ดงนน หาก

บรษทฯ ตองการเพมประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษทใหสงขน ควรเพมสดสวนการ

ลงทนในหลกทรพยเอกชน และลดการถอเงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนลง สวนดานการบรหาร

หนสน พบวาคาเฉลยของการเปลยนแปลงเงนสารองประกนภยตอหนสนรวมเพมขน และคาเฉลยของ

การเปลยนแปลงหนสนอนตอหนสนรวมลดลง สงผลทาใหคาเฉลยของการเปลยนแปลงอตรา

ผลตอบแทนจากสนทรพย (ROA) และคาเฉลยมลคาเพมเชงเศรษฐกจ (EVA) เพมขน ดงนน หาก

บรษทฯ ตองการเพมประสทธภาพในการดาเนนงานและมลคาของบรษทใหสงขน ควรรกษาระดบการ

สารองเงนใหอยในระดบสงตอไป และควรลดหนสนอนลง

ขอเสนอแนะในการวจยครงตอไป

1. จากการศกษาการบรหารหนสนของบรษท ไทยประกนชวต จากด พบวา หากบรษทฯ

ตองการเพมประสทธภาพ และมลคาของบรษท ควรควบคมปรมาณหนสนอนใหอยในระดบตา และ

ควรควบคมใหเงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจายตอหนสนรวมไมสงเกนไป เนองจากหนสนสวน

นถงแมจะทาใหประสทธภาพ และมลคาของบรษทเพมขน แตเปนเงนผลประโยชนของผ เอาประกนท

ถงกาหนดชาระ โดยอาจจะเกดจากการทผ เอาประกนไมไดมารบ หรออาจจะเกดจากการทบรษท

ดาเนนการจายลาชาซงอาจสงผลเสยตอบรษทได ดงนน ในการบรหารเงนจายตามกรมธรรมประกนภย

คางจายบรษทฯ อาจตองทาการสารวจวาเงนคางจายนน เกดจากสาเหตอะไร เพอดาเนนการในการ

บรหารความเสยงของบรษทไดอยางชดเจน

139

2. ควรศกษาการบรหารสนทรพย โดยการวเคราะหอตราสวนระหวางสนทรพยลงทนและ

เงนสารองประกนภย เชน หลกทรพยเอกชนตอเงนสารองประกนภย หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ

ตอเงนสารองประกนภย เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงนตอเงนสารองประกนภย เปนตน เพอจะได

พจารณาความเหมาะสมของการจดสรรสนทรพยใหเพยงพอตอเงนสารองประกนภย และทาให

สามารถอธบายผลการศกษาไดครอบคลมยงขน

3. ควรศกษาการบรหารหนสนโดยการพจารณาจากอตราสวนหนสนตอเงนกองทน เชน เงน

สารองประกนภยตอเงนกองทน เงนก ยมตอเงนกองทน เปนตน เพอแสดงใหทราบวาธรกจมโครงสราง

เงนทนอนประกอบดวยหนสนเทาใดเมอเปรยบเทยบกบเงนกองทน และทาใหสามารถอธบายผล

การศกษาไดครอบคลมยงขน

บรรณานกรม

141

บรรณานกรม

โกศล ดศลธรรม. Management Tools For Executive . บ. อนฟอรมเดย อนเตอรเนชนแนล จากด,

2547.

ชาเลอง ชาตสวรรณ. (2544, มกราคม-มนาคม). การประกนชวตแตกตางจากการฝากเงนไวกบ

ธนาคาร. วารสารการประกนภย. (101).

ธารงค อดมไพจตรกล. เศรษฐศาสตรการจดการ. กรงเทพฯ : โครงการตาราคณะสงคมศาสตร มศว,

2547.

นราทพย ชตวงศ. เศรษฐศาสตรการจดการ. กรงเทพฯ : โรงพมพจฬาลงกรณมหาวทยาลย, 2547.

บรษทหลกทรพยเอกธารง จากด. (2536). วเคราะหธนาคารพาณชย. ฝายวเคราะหหลกทรพย.

ถายเอกสาร.

พศษฐ เศรษฐวงษ. (2548, ตลาคม-ธนวาคม). นโยบายรฐบาลกบธรกจประกนชวต.

วารสารประกนชวต. 16(109): 4-10.

รตนา สายคณต. เศรษฐศาสตรเพอการจดการ. กรงเทพฯ : โรงพมพจฬาลงกรณมหาวทยาลย, 2546.

วราวรรณ เวชชสสก. (2542, ตลาคม-ธนวาคม). การประกนชวตชวยสรางความมนคงและ

หลกประกน. วารสารการประกนภย. 96: 67-72.

สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (2550). ตลาดการเงนและ-

การลงทนในหลกทรพย. กรงเทพฯ : บรษท ไฮ – ควอน มลตมเดย.

สมาคมจดการลงทน. (2545). ผวางแผนการลงทน : Investment Planner. กรงเทพฯ :

บรษท มาสเตอร คย จากด.

สมาคมประกนชวตไทย. คมอตวแทนประกนชวต. กรงเทพฯ : เพชรสยามการพมพ; 2525.

สรยทธ มนะพนธ. เศรษฐศาสตรการจดการ. กรงเทพฯ : บรษทซเอดยเคชน จากด. 2534.

สทศนา วฒพฤกษ. (2544). การวเคราะหความมนคงของธนาคารพาณชยไทย. วทยานพนธ ศม.

บณฑตวทยาลยมหาวทยาลยรามคาแหง. ถายเอกสาร.

สธรรม พงศสาราญ, พงใจ พงพานช, และ วรช ณ สงขลา. หลกการประกนชวต.

พมพครงท 2. กรงเทพฯ : บรษทโรงพมพไทยวฒนาพานช จากด; 2528.

เสาวนย ทวกจเกษม. (2546). การจดการเชงกลยทธ เพอความสาเรจขององคกร กรณศกษา : บรษท

ไทยประกนชวต จากด. สารนพนธ ศม. (เศรษฐศาสตรธรกจ). กรงเทพฯ : บณฑตวทยาลย

มหาวทยาลยรามคาแหง. ถายเอกสาร.

142

อจฉรา ชวะตระกลกจ, สชาดา สถาวรวงศ, ยวด ไชยศร. หลกการประกนภย. พมพครงท 4.

โรงพมพมหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช : สานกพมพมหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช;

2545.

Annual Report 2004-2005. (2006). The Thai Life Assurance Association.

Marketing Guru Association Co.,Ltd. การบรหารดวยตวชวดความสาเรจของผลงาน. สบคนเมอ 9

มกราคม 2550, จาก http://www.mga.co.th/knowhow-24.html

Hirschey, Mark. Managerial Economics. Tenth Edition, The United States of America, 2003.

Keat, Paul G. and Young, Philip K.Y. Managerial Economics : Economic tool for today’s

decision makers. Third Edition, 2000.

Pappas, James L. and Hirschey, mark. Managerial Economics. Sixth Edition, The United

States of America the Dryden Press, 1990.

Reekie, W. Duncan. Managerial Economics. Great Britain at The Camelot Press Ltd, 1975.

ภาคผนวก

144

ตาราง 31 สนทรพย บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2534 2535 2536 2537

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 1,136.07 1,523.46 2,413.27 3,333.01

2. หลกทรพยเอกชน 3,831.14 4,447.83 5,838.11 9,390.29

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 4,117.39 4,159.16 4,155.46 4,484.21

5. เงนลงทนอน - - - -

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 2,562.48 4,666.49 6,468.43 5,284.76

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 2,123.95 2,446.67 2,464.70 2,686.41

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 530.24 600.87 522.82 492.94

9. สนทรพยอน 128.11 91.04 126.60 89.83

รวมสนทรพย 14,429.37 17,935.52 21,989.39 25,761.44

ตาราง 31 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2538 2539 2540 2541

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 3,086.86 2,875.94 3,535.44 5,473.92

2. หลกทรพยเอกชน 11,357.00 12,775.48 11,821.53 9,280.70

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 5,440.00 6,578.67 7,973.59 9,910.01

5. เงนลงทนอน - - - -

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 7,254.94 9,340.16 12,228.95 15,504.44

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 2,915.03 2,923.42 3,051.94 3,171.28

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 677.11 1,005.25 1,068.31 1,150.86

9. สนทรพยอน 93.56 98.98 74.95 78.38

รวมสนทรพย 30,824.50 35,597.88 39,754.69 44,569.59

145

ตาราง 31 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2542 2543 2544 2545

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 7,621.78 8,189.43 9,476.47 15,417.47

2. หลกทรพยเอกชน 14,521.03 20,445.41 22,562.18 18,726.53

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 10,935.39 11,138.45 11,431.76 11,544.87

5. เงนลงทนอน - - 58.43 312.21

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 13,455.66 11,353.55 13,830.74 18,017.76

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 3,089.68 2,817.48 2,821.70 2,866.21

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 962.25 1,045.99 1,366.73 1,197.37

9. สนทรพยอน 109.78 77.94 118.92 108.48

รวมสนทรพย 50,695.58 55,068.25 61,666.91 68,190.90

ตาราง 31 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2546 2547 2548 เฉลย

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 24,139.64 28,631.44 29,647.35 9,766.77

2. หลกทรพยเอกชน 27,897.76 35,330.64 44,296.47 16,834.81

3. หลกทรพยตางประเทศ - 471.20 1,157.69 108.59

4. เงนใหก ยม 12,548.67 12,899.27 13,144.61 8,969.12

5. เงนลงทนอน 510.74 583.70 527.57 135.84

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 10,977.24 7,133.02 7,190.54 9,684.61

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 2,844.61 3,017.28 3,689.08 2,861.96

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 1,368.79 1,394.08 1,503.89 992.50

9. สนทรพยอน 25.94 43.12 25.23 86.06

รวมสนทรพย 80,313.39 89,503.76 101,227.43 49,440.26

146

ตาราง 32 หนสน บรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2534 2535 2536 2537

1. เงนสารองประกนภย 12,517.32 15,757.63 18,803.53 22,061.98

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย 56.85 98.56 130.11 139.57

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 295.51 294.11 314.47 433.68

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ - - - -

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน

12.95 32.46 36.52 31.86

6. คาใชจายคางจาย 102.73 83.53 84.14 145.89

7. หนสนอน 596.18 650.15 677.24 836.51

รวมหนสน 13,581.54 16,916.43 20,046.00 23,604.49

ตาราง 32 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2538 2539 2540 2541

1. เงนสารองประกนภย 26,071.30 30,242.57 34,690.52 38,798.06

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย 260.05 404.48 459.04 402.94

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 387.40 356.63 491.08 453.70

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ - - - -

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน

46.39 37.75 45.76 40.04

6. คาใชจายคางจาย 165.31 231.59 156.96 84.78

7. หนสนอน 1,066.36 1,303.22 1,313.31 1,587.09

รวมหนสน 27,996.81 32,576.24 37,156.68 41,366.62

147

ตาราง 32 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2542 2543 2544 2545

1. เงนสารองประกนภย 42,263.76 46,446.82 51,982.15 58,426.61

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย 433.88 555.79 782.26 946.95

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 422.96 596.28 630.02 678.14

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ - - - -

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน

62.06 46.13 47.80 52.74

6. คาใชจายคางจาย 147.76 159.42 245.33 381.13

7. หนสนอน 3,032.16 2,705.24 2,753.36 2,627.71

รวมหนสน 46,362.58 50,509.67 56,440.92 63,113.28

ตาราง 32 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2546 2547 2548 เฉลย

1. เงนสารองประกนภย 67,410.02 76,902.05 87,055.12 41,958.96

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย 1,391.70 1,910.03 3,09.45 737.51

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 729.25 1,652.42 1,586.90 621.50

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ 47.60 82.50 92.93 14.87

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน

28.53 20.17 37.03 35.03

6. คาใชจายคางจาย 387.25 649.13 679.54 225.07

7. หนสนอน 3,435.25 1,662.46 1,677.26 1,578.46

รวมหนสน 73,429.59 82,878.75 94,219.24 45,171.41

148

ตาราง 33 สนทรพย บรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2534 2535 2536 2537

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 4,302.51 4,887.25 6,503.52 8,856.23

2. หลกทรพยเอกชน 19,694.77 23,584.36 43,287.46 51,671.20

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 18,885.17 21,206.40 20,902.99 21,416.49

5. เงนลงทนอน - - - -

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 7,901.76 14,039.61 21,111.43 24,214.30

7. อสงหารมทรพยและสนทรพย

ดาเนนงาน

5,586.00 6,392.43 7,302.98 9,448.30

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 1,433.77 1,686.49 1,750.32 1,837.03

9. สนทรพยอน 657.62 675.64 759.92 918.32

รวมสนทรพย 58,461.59 72,472.18 101,618.61 118,316.85

ตาราง 33 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2538 2539 2540 2541

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 7,651.84 6,800.98 14,169.89 29,392.95

2. หลกทรพยเอกชน 63,369.54 60,027.22 46,116.75 38,852.37

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 24,451.03 30,203.71 35,724.66 40,294.62

5. เงนลงทนอน - - 2.12 1.59

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 28,797.52 33,412.58 50,676.84 56,032.48

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 8,750.65 9,228.66 10,218.60 10,949.27

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 2,320.94 3,051.13 3,958.87 4,746.88

9. สนทรพยอน 1,243.81 1,250.95 1,364.58 1,259.78

รวมสนทรพย 136,585.34 143,975.22 162,232.31 181,529.95

149

ตาราง 33 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2542 2543 2544 2545

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 59,995.40 87,947.36 125,838.76 179,042.38

2. หลกทรพยเอกชน 62,729.86 68,384.70 75,723.84 78,261.00

3. หลกทรพยตางประเทศ - - - -

4. เงนใหก ยม 40,658.17 38,763.65 36,589.71 37,737.59

5. เงนลงทนอน 22.34 149.89 787.15 1,304.99

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 31,934.78 26,404.62 27,565.18 29,178.51

7. อสงหารมทรพยและสนทรพย

ดาเนนงาน

11,491.08 11,438.84 11,819.04 11,936.95

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 5,047.68 5,688.66 6,738.91 7,646.47

9. สนทรพยอน 1,271.32 809.41 780.41 760.76

รวมสนทรพย 213,150.64 239,587.12 285,843.01 345,868.65

ตาราง 33 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2546 2547 2548 เฉลย

1. หลกทรพยรฐบาลและรฐวสาหกจ 237,012.99 297,445.89 354,663.36 94,967.42

2. หลกทรพยเอกชน 120,946.41 129,175.62 148,523.88 68,689.93

3. หลกทรพยตางประเทศ - 9,368.02 15,332.52 1,646.70

4. เงนใหก ยม 41,770.71 44,722.54 52,050.51 34,590.97

5. เงนลงทนอน 1,538.56 1,478.78 1,457.88 449.55

6. เงนสดและเงนฝากสถาบนการเงน 19,163.50 16,536.85 18,011.11 26,998.74

7. อสงหารมทรพยและสนทรพยดาเนนงาน 11,412.10 10,704.07 11,437.35 9,874.42

8. รายไดจากการลงทนคางรบ 8,474.43 9,225.58 8,579.50 4,812.44

9. สนทรพยอน 742.48 745.45 1,275.68 967.74

รวมสนทรพย 441,061.18 519,402.79 611,331.79 242,997.92

150

ตาราง 34 รายการหนสน บรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 - 2548

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2534 2535 2536 2537

1. เงนสารองประกนภย 44,866.88 55,671.28 67,416.92 82,501.46

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคางจาย 236.16 361.73 435.46 552.74

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 2,186.46 2,713.50 3,405.46 2,755.51

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ 77.66 81.20 125.37 159.17

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน 14.27 37.77 43.02 40.67

6. คาใชจายคางจาย 211.81 209.11 263.21 416.38

7. หนสนอน 1,764.24 2,151.46 2,744.88 3,020.98

รวมหนสน 49,479.46 61,382.91 74,602.72 89,678.01

ตาราง 34 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2538 2539 2540 2541

1. เงนสารองประกนภย 99,084.28 117,444.64 135,111.84 148,823.18

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จาย 779.76 1,069.11 1,158.44 943.92

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 3,265.57 3,865.45 4,497.94 5,252.47

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ 96.02 84.18 134.57 161.20

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน 81.98 76.12 86.08 77.04

6. คาใชจายคางจาย 440.97 543.78 790.28 646.27

7. หนสนอน 4,397.87 5,441.56 6,005.31 6,766.64

รวมหนสน 108,507.92 128,944.32 148,257.91 163,052.10

151

ตาราง 34 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2542 2543 2544 2545

1. เงนสารองประกนภย 165,769.44 190,117.96 227,247.68 280,321.91

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จาย 1,083.40 1,361.26 1,707.00 2,169.60

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 6,482.87 7,815.27 9,962.59 10,834.51

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ 128.56 447.20 593.32 716.37

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน 82.87 73.03 47.80 -

6. คาใชจายคางจาย 654.70 971.52 1,032.93 1,239.34

7. หนสนอน 9,646.88 13,502.47 15,659.42 12,127.23

รวมหนสน 184,118.72 214,704.94 256,836.21 310,374.20

ตาราง 34 (ตอ)

หนวย : ลานบาท

รายการ ป

2546 2547 2548 เฉลย

1. เงนสารองประกนภย 342,956.80 414,691.33 490,140.09 190,811.05

2. เงนจายตามกรมธรรมประกนภยคาง

จาย 3,183.50 4,567.63 6,107.43 1,714.48

3. หนสนอนตามกรมธรรมประกนภย 11,544.47 15,463.98 17,372.60 7,161.24

4. เงนคางจายจากการประกนภยตอ 552.97 688.70 648.01 312.97

5. เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมสถาบน

การเงน 28.53 20.17 37.03 49.76

6. คาใชจายคางจาย 1,942.56 3,236.67 7,257.71 1,323.82

7. หนสนอน 18,397.69 15,662.51 16,126.27 8,894.36

รวมหนสน 378,945.94 454,759.62 538,183.77 210,788.58

152

ตาราง 35 กาไร (ขาดทน) สทธ ของบรษท ไทยประกนชวต จากด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

ป

กาไร (ขาดทน) สทธ

จานวนเงน (ลานบาท) การเปลยนแปลง เพม (ลด)

จานวนเงน (ลานบาท) รอยละ (%)

2533 17.68

2534 19.619 1.94 10.98

2535 26.408 6.79 34.60

2536 45.196 18.79 71.15

2537 77.343 32.15 71.13

2538 100.011 22.67 29.31

2539 99.79 (0.22) (22.00)

2540 37.357 (62.43) (62.56)

2541 62.51 25.15 67.33

2542 94.434 31.92 51.07

2543 215.074 120.64 127.75

2544 808.00 592.93 275.68

2545 921.00 113.00 13.99

2546 1492.00 571.00 62.00

2547 1997.00 505.00 33.85

2548 1946.00 (51.00) (2.55)

เฉลย 529.45 128.55 52.23

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

153

ตาราง 36 กาไร (ขาดทน) สทธ ของบรษทประกนชวตทงหมด ระหวางป 2534 – 2548

หนวย : ลานบาท

ป

กาไรสทธ

จานวนเงน (ลานบาท) การเปลยนแปลง เพม (ลด)

จานวนเงน (ลานบาท) รอยละ (%)

2533 1,343.47 - 0.00

2534 1,550.28 206.81 15.39

2535 1,837.61 287.33 18.53

2536 2,418.96 581.34 31.64

2537 3,841.03 1,422.08 58.79

2538 2,666.88 (1,174.15) (30.57)

2539 185.80 (2,481.08) (93.03)

2540 (4,155.51) (4,341.31) (2,336.60)

2541 2,751.95 6,907.46 (166.22)

2542 7,466.40 4,714.45 171.31

2543 570.00 (6,896.40) (92.37)

2544 3,414.00 2,844.00 498.95

2545 5,059.00 1,645.00 48.18

2546 9,606.00 4,547.00 89.88

2547 10,718.00 1,112.00 11.58

2548 14,075.00 3,357.00 31.32

เฉลย 4,133.69 848.77 (116.21)

หมายเหต ตวเลขในวงเลบมคาเปนลบ (-)

ประวตยอผวจย

155

ประวตยอผวจย ชอ ชอสกล นางสาววไลพร ประชาฉาย

วนเดอนปเกด 12 มกราคม 2521

สถานทเกด อาเภอทามวง จงหวดกาญจนบร

สถานทอยปจจบน 12/675 หมบานวนารมย หม 7 ซอย 8 ถนนฉลองกรง แขวงทบยาว

เขตลาดกระบง กรงเทพมหานคร 10520

ตาแหนงหนาทการงานปจจบน วทยากรฝกอบรม

สถานททางานปจจบน บรษท ไทยประกนชวต จากด/สวนฝกอบรม สายงานพฒนาบคลากร

123 ถนนรชดาภเษก แขวงดนแดง เขตดนแดง กรงเทพมหานคร

10400

ประวตการศกษา

พ.ศ. 2537 มธยมศกษาตอนตน

จากโรงเรยนกาญจนานเคราะห จงหวดกาญจนบร

พ.ศ. 2540 ประกาศนยบตรวชาชพ (สาขาวชาการบญช)

จากวทยาลยอาชวศกษากาญจนบร

พ.ศ. 2542 ประกาศนยบตรวชาชพชนสง (สาขาวชาการบญช)

จากวทยาลยอาชวศกษากาญจนบร

พ.ศ. 2544 ศลปศาสตรบณฑต (เกยรตนยมอนดบ 2) สาขาการจดการทวไป

จากสถาบนราชภฏกาญจนบร

พ.ศ. 2550 เศรษฐศาสตรมหาบณฑต (เศรษฐศาสตรการจดการ)

จากมหาวทยาลยศรนครนทรวโรฒ