(Longซงจะเ ทผลงทกาหน

รวมกอบรษทโดยมข

ตลาดห

นกลงท

มสถานทรพย

การลง

กองทน

กรมสรรพ Term Equitรมใชในปภาษทนจะไดรบจาดขนใหม รวม

LTF และ อน กองทนรวทหลกทรพยจขนตอนดงน (ส

1. บรษทหหลกทรพย (ก

2. เมอไดรทนทตองการล

3. บลจ. รวนะเปนนตบคสนของกองท

4. บลจ. นงทน เพอนาผ

ทมา: ปร

นรวมหนระย

ากรไดมการกty Fund: LTFษ 2558 ดงนนากการลงทนในมถงผลกระทบ

RMF เปนกวมคอเครองมดการกองทนสานกงานคณหลกทรพยจดกก.ล.ต.) เกยวกรบอนญาตจาลงทนในกองทวบรวมเงนทขาคลแยกกบ บลนรวมจะไมไดนาเงนทรวบรวลตอบแทนกล

ระมวลและจด

ยะยาว (LT

กาหนดหลกเF) และกองทนนบทความน จน LTF และ Rบของการเปลยองทนรวมอยมอการลงทนอน (บลจ.) ซงมณะกรรมการกาการกองทนยนกบโครงการจดก ก.ล.ต. แลวทนรวมน ายหนวยลงทนไลจ. ดงนนเมอดรบผลกระทบวมไวไปลงทนลบคนสกองทน

แผนภาพท 1

ดทาโดยผเขยน

TF) และกอง

เกณฑและเงอนรวมเพอการเงจดทาขนเพอMF การเปลยยนแปลงดงกลางหนง ดงนนอยางหนงทนกมกเปนผเชยวากบหลกทรพนรายละเอยดดการกองทนรว บลจ. จงออ

ไดไปจดทะเบยอ บลจ. ทบรหบ นในหลกทรพยนรวมนนตอไป

1: การทางาน

น

งทนรวมเพอ

กลมง

อนไขของการเลยงชพ (Retiอใหความรเกยยนแปลงทางหลลาวโดยเฉพาะนในสวนแรก กลงทนหลายชาญดานการ

พยและตลาดหดแกสานกงานรวมซงรวมถงนอกหนวยลงท

ยนเปน “กองทหารกองทนรวม

ยและสนทรพป

ของกองทนรว

อการเลยงชพ

ดวงร

งานบรการวช

รลงทนในกอirement Mutยวกบ LTF แลลกเกณฑและะตอผลงทน ผเขยนจะขออ ๆ รายเอาเงรลงทนเปนผจหลกทรพย, ม.คณะกรรมกานโยบายการลนและเสนอข

ทนรวม” กบ กมมปญหาดาน

ยตาง ๆ ตาม

วม

พ (RMF)

รตน ประจกษวทยากรป

ชาการ 2 สาน

งทนรวมหนรtual Fund: Rละ RMF และเงอนไขทกรม

อธบายเกยวกงนทนมารวมกจดการเงนทนป.ป.ก)

ารกากบหลกทลงทนดวย ขายหนวยลงท

ก.ล.ต. เพอใหกนการเงนหรอป

ทกาหนดไวใน

ษศลปไทย ปฏบตการ กวชาการ

ระยะยาว RMF) ใหม ประโยชนสรรพากร

กบกองทนกนแลวใหนเหลานน

ทรพยและ

ทนนใหแก

กองทนรวมปดกจการ

นนโยบาย

2

ตามทแสดงในแผนภาพท 1 หลงจาก บลจ. ระดมทนและจดทะเบยนกองทรพยสนเปนกองทนรวมแลว ผจดการกองทนจะนาเงนทไดไปลงทนโดยจะลงทนไดเฉพาะในสนทรพย และหลกทรพยทกาหนดไวตอนแรก จากนน บลจ. ตองคานวณมลคาและผลตอบแทนของกองทนรวม (Net Asset Value: NAV) จากมลคาหลกทรพย และสนทรพยสทธทกองถอไวตามมลคาตลาด ณ ขณะนน หากมลคาเงนลงทนดงกลาวเพมขนหมายความวากองทนไดผลกาไรจากการลงทน ผลกาไรนนจะถกนามาเฉลยเปนเงนปนผลใหแกผถอหนวยลงทนตามสดสวนของหนวยลงทนทถออย หรอหากกองนนไมมนโยบายจายเงนปนผล ผลกาไรจะถกสะสมและเพมคาอยในมลคาทรพยสนของกองทนรวม (สถาบนพฒนาความรตลาดทน (TSI), 2548) แตหากขาดทน มลคาของหนวยลงทนทผถอหนวยถออยกจะมคาลดลง

นกลงทนเปนผเลอกเองวาจะลงทนกบ บลจ. ใด เชน บลจ.บวหลวง บลจ.กรงศร บลจ.กสกรไทย เปนตน ซงบลจ. แตละแหงกมการเสนอขายกองทนหลากหลายประเภท เชน กองทนรวมตราสารหนกองทนรวมตราสารทน กองทนรวมหนระยะยาว เปนตน และถงแมจะเปนกองทนทลงทนในสนทรพยหรอหลกทรพยประเภทเดยวกน แต บลจ. คนละแหงกอาจมนโยบายการลงทนทตางกนได เชน นโยบายการจายปนผลทตางกน เปนตน ซงนโยบายการลงทนเหลานจะสงผลตอผลตอบแทน และความเสยงทนกลงทนจะไดรบจากการลงทน ดงนนผลงทนจาเปนตองศกษารายละเอยดเกยวกบกองทนเหลานใหดกอนเลอกลงทน

ในความเปนจรงแลวนกลงทนสามารถลงทนในสนทรพยตาง ๆ ไดดวยตนเองโดยไมจาเปนตองผานกองทนรวม เชน แทนทจะไปซอกองทนบวหลวงโครงสรางพนฐาน นกลงทนกอาจนาเงนไปซอหนของบรษทททาธรกจเกยวกบโครงสรางพนฐานเหลานเอง เพอจะไดไมตองเสยคาธรรมเนยมใหแก บลจ. ในการบรหารจดการกองทน อยางไรกตาม การลงทนดวยตนเองกมขอจากด เชน

1. นกลงทนรายยอยมกจะมทนจากด (Thaimutualfund.com, ม.ป.ป.) ทาใหไมสามารถเลอกลงทนไดหลากหลายดงทตนตองการ เชน หากผลงทนมเงนทน 10,000 บาท และตองการซอหนของบรษททดาเนนธรกจเกยวกบโครงสรางพนฐาน ผลงทนอาจไมสามารถซอหนไดจากหลากหลายบรษทและตองเสยคาธรรมเนยมตอหนวย (Commission Fee) สงเพราะซอหนแตละตวในจานวนไมมาก แตหากลงทนในหนวยลงทน ในหนงหนวยลงทนจะประกอบดวย สนทรพยทกชนดตามสดสวนทกองทนไดไปลงทน ทาใหผลงทนสามารถลงทนในสนทรพย หรอหลกทรพยไดหลากหลายกวาการลงทนดวยตนเอง นอกจากน ตามหลกทฤษฎการลงทนแลว นกลงทนควรจะลงทนในสนทรพยทหลากหลาย โดยเฉพาะสนทรพยทมผลตอบแทนผนผวนแบบไมสมพนธกนมาก (Low Correlation) เพอกระจายความเสยงในการลงทน (ตลาดตราสารหน (BEX), ม.ป.ป.) ดงนน นกลงทนทมทนนอยอาจไมสามารถกระจายการลงทนในสนทรพย หรอหลกทรพยตาง ๆ ไดอยางมประสทธภาพเทาทควร

2. นกลงทนรายยอยอาจมความร ประสบการณ และความชานาญในการลงทนไมมากพอ อกทงอาจจะไมมเวลาศกษาและตดตามขอมลเพอใชในการลงทน (Thaimutualfund.com, ม.ป.ป.) ซงการทผลงทนไปซอหนวยลงทนจากกองทนรวมกเหมอนเปนการนาทนของตวเองไปให บจล. เปนผบรหารจดการแทน ซงผบรหารกองทนมกจะมความชานาญในการลงทนในสนทรพยประเภทนน ๆ และมเวลาศกษาตดตามขอมล

3

มากกวาผลงทนรายยอย ทงนผลงทนทซอหนวยลงทนจากกองทนรวมเหลานตองจายคาธรรมเนยมการจดการกองทนใหแก บลจ. เพอแลกกบบรการจดการการลงทนดงกลาว

นอกจากน การลงทนในกองทนรวมยงมขอดอน ๆ อก เชน การลงทนในกองทนรวมบางประเภทผถอหนวยลงทนจะไดรบประโยชนทางภาษ และกองทนรวมมกจะมอานาจตอรองมากกวาเพราะเปนผลงทนประเภทสถาบน เปนตน

อยางไรกตาม การลงทนในกองทนรวมจะมคาธรรมเนยม และคาใชจายในการบรหารกองทนซงจะหกจากผลตอบแทนทผลงทนจะไดรบจากการลงทน และการลงทนในกองทนรวมอาจจะไมยดหยนเทากบการลงทนเองเพราะตองปฏบตตามนโยบายทไดกาหนดไวตอนแรก นอกจากน ผลงทนจะตองพจารณาถงความเสยงในการลงทนในกองทนรวมดวย มใชวาคดวามผจดการกองทนดแลกองทนใหแลวกองทนจะไมมความเสยงเลย กองทนทลงทนในสนทรพยตางประเภทกนกมความเสยงแตกตางกนไป โดยความเสยงทว ๆ ไปของกองทน เชน (สานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย, ม.ป.ป.ข)

1. การผนผวนของอตราดอกเบย เพราะหากอตราดอกเบยในตลาดเปลยนแปลง จะทาใหราคาของตราสารหนเปลยน ทาใหมลคาสนทรพยสทธของกองทนเปลยนไปดวย

2. การเปลยนแปลงของภาวะตลาดโดยรวม สงผลใหราคาหลกทรพยทกองทนไปลงทนไวเปลยนไป 3. การผดนดชาระหนหรอการขาดทนจากการดาเนนงานของบรษททกองทนไปลงทนไว 4. การขาดสภาพคลอง ในกรณทหลกทรพยทกองทนไปลงทนไวมการซอขายเปลยนมอไมมาก

หรอทเรยกวามสภาพคลองตา กจะทาใหกองทนไมสามารถซอหรอขายสนทรพยนนไดในราคาหรอจานวนทตองการในเวลาทตองการ

“กองทนรวมหนระยะยาว” หรอ LTF นนยอมาจาก Long Term Equity Fund กเปนกองทนรวมประเภทหนงทเนนลงทนในหนสามญทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยตองลงทนในหนดงกลาวไมนอยกวารอยละ 65 ของมลคาทรพยสนสทธของกองทน และไดรบการสนบสนนใหจดตงขนเพอเพมสดสวนของผลงทนสถาบนทจะลงทนระยะยาวในตลาดหลกทรพยฯ เพอใหตลาดทนไทยมเสถยรภาพมากขน นอกจากน LTF ยงใหสทธประโยชนทางภาษแกนกลงทนรายยอย เพอเปนแรงจงใจในการลงทนและการออมอกดวย แต LTF จะมเงอนไขทสาคญเกยวกบระยะเวลาการลงทนกคอ ผลงทนตองถอหนวยลงทนไวไมตากวา 5 ปปฏทนถงไดรบสทธประโยชนทางภาษ ซง LTF ทถกบรหารโดย บลจ. คนละแหงกอาจมนโยบายการลงทนปลกยอยทแตกตางกนไป เชน การเลอกประเภทของหนทจะไปลงทน นโยบายการจายปนผล เปนตน

สทธประโยชนทางภาษทจะไดรบเมอถอหนวยลงทน LTF ไวไมตากวา 5 ปปฏทน ไดแก 1. เงนลงทนในกองทน LTF สามารถนามาหกลดหยอนภาษไดตามทจายจรง สงสดไมเกนรอยละ

15 ของเงนไดในปภาษนน แตไมเกน 500,000 บาท 2. กาไรทไดจากการขายหนวยลงทนคนใหแก บลจ. (Capital Gain) จะไดรบการยกเวนภาษเงนได

แตหากมการลงทนเกนรอยละ 15 ของเงนไดหรอเกน 500,000 บาท กาไรทไดจากการขายคนหนวยลงทนนบเฉพาะเงนลงทนสวนทเกน จะถกนาไปคานวณรวมเพอเสยภาษเงนไดบคคลธรรมดา

4

แตหากผลงทนผดเงอนไขการลงทน คอ ขายหนวยลงทนกอนครบกาหนด 5 ปปฏทนจะตองคนเงนภาษทไดรบยกเวนไปพรอมเพมเงนในอตรารอยละ 1.5 ตอเดอนนบตงแตเดอนเมษายนของปทผลงทนยนขอยกเวนภาษ จนถงเดอนทมการยนคนเงนภาษ และตองจายภาษสาหรบกาไรทไดจากการขายคนหนวยลงทน ภายในเดอนมนาคมของปถดจากปทผดเงอนไข (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, ม.ป.ป.ก)

ทางดานของ “กองทนรวมเพอการเลยงชพ” หรอ RMF ยอมาจาก Retirement Mutual Fundเปนกองทนประเภทหนงทไดรบการสนบสนนใหจดตง เพอจงใจใหเกดการออมเงนระยะยาวไวใชจาย ยามเกษยณอาย การลงทนจงมระยะเวลาคอนขางนาน ดงนนเพอใหผลงทนมความยดหยนในการปรบเปลยนนโยบายการลงทนใหสอดคลองกบสถานการณในแตละชวงเวลา RMF จงมนโยบายการลงทนใหเลอกหลากหลาย โดยมทงกองทมความเสยงตา ปานกลาง และสง และผลงทนสามารถสบเปลยนหนวยลงทนของกองทน RMF ไดโดยไมถอวาเปนการขายหนวยลงทน ซงเงอนไขการลงทนใน RMF เพอใหไดรบสทธประโยชนทางภาษจะตางจาก LTF คอ

1. หากเรมลงทนแลวตองลงทนอยางตอเนองโดยซอหนวยลงทนของ RMF ไมนอยกวาปละ 1 ครง 2. ลงทนอยางนอยรอยละ 3 ของเงนไดในแตละป หรอ 5,000 บาท แลวแตวาจานวนใดจะตากวา 3. ตองไมระงบการซอหนวยลงทนเกนกวา 1 ปตดตอกน ยกเวนปทไมมเงนไดสามารถระงบการซอได 4. การขายคนหนวยลงทนทาไดเมอผลงทนอายไมตากวา 55 ปและลงทนมาแลวไมตากวา 5 ป

โดยนบเฉพาะปทมการลงทนเทานน ปใดไมมเงนไดและไมลงทนจะไมนบ สทธประโยชนจากการยกเวนภาษเมอปฏบตตามเงอนไขการลงทนครบทกขอ ไดแก 1. เงนลงทนในกองทน RMF รวมกบเงนทนสารองเลยงชพหรอกองทนบาเหนจบานาญขาราชการ

(กบข.) และประกนชวตแบบบานาญทผลงทนมอยสามารถนามาหกลดหยอนภาษไดตามทจายจรง สงสดไมเกนรอยละ 15 ของเงนไดในปภาษนน แตไมเกน 500,000 บาท โดยการไดรบสทธประโยชนทางภาษน ใหนบตามเวลาแบบวนชนวนตงแตวนทไดเรมลงทน

2. กาไรทไดจากการขายคนหรอไถถอนหนวยลงทน (Capital Gain) จะไดรบการยกเวนภาษเงนได แตหากมการลงทนเกนรอยละ 15 ของเงนไดหรอเกน 500,000 บาท กาไรทไดจากการขายคนหนวยลงทนนบเฉพาะเงนลงทนสวนทเกน จะถกนาไปคานวณรวมเพอเสยภาษเงนไดบคคลธรรมดาเชนเดยวกบ LTF

แตหากผลงทนผดเงอนไขการลงทน ในกรณแรก คอ ขายหนวยลงทนกอนครบกาหนด 5 ปปฏทน จะตองคนเงนภาษทไดรบยกเวนไปในชวง 5 ปยอนหลง และตองจายภาษสาหรบกาไรทไดจากการขายคนหนวยลงทนภายในเดอนมนาคมของปถด จากปทผดเงอนไขและหากผดเงอนไขการลงทนในกรณทสอง คอ ลงทนตงแต 5 ปขนไปแตผดเงอนไขอน จะตองคนเงนภาษทไดรบยกเวนไปในชวง 5 ปยอนหลง แตไมตองจายภาษสาหรบกาไรทไดจากการขายคนหนวยลงทน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, ม.ป.ป.ก)

อยางไรกตาม ยงมการถกเถยงกนวา LTF นน ชวยเพมเสถยรภาพใหแกตลาดทนและสงเสรมใหมการออมระยะยาวจรงหรอไม โดยสภาธรกจตลาดทนไทยระบวา มาตรการลดหยอนภาษเปนแรงจงใจใหเกดการลงทนผานสถาบน (กองทน) ภายในประเทศ ซงไมผนผวนตามแรงซอหรอแรงขายทเกดจากความตนตระหนกของนกลงทนตางชาตและนกลงทนรายยอย อกทง สดสวนของนกลงทนสถาบนในประเทศจากนกลงทน

5

ทงหมดกเพมขนจากรอยละ 6.8 ใน พ.ศ. 2552 เปนรอยละ 9.9 ใน พ.ศ. 2557 ดงนน สภาธรกจจงเหนวามาตรการดงกลาวชวยเพมเสถยรภาพใหแกตลาดทนได อกทงยงระบวามาตรการลดหยอนภาษดงกลาวไมไดเออประโยชนใหคนรวย และไมไดทาลายความเปนธรรมของระบบภาษปจจบน เพราะถงแมวาบคคลทมรายไดนอยจะไดรบการลดหยอนเปนเมดเงนทนอยกวา แตเมอเทยบเปนสดสวนแลวจะไดรบการลดหยอน ในสดสวนทมากกวา (Thaipublica, 2557) นอกจากน นายไพบลย นลนทรางกร ประธานกรรมการ สภาธรกจตลาดทนไทยเปดเผยวา งานวจยเชงลกทตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยจดทาขนเกยวกบพฤตกรรมการถอครองหนวยลงทน และการทาธรกรรมในกองทนรวม LTF พบวา กลมคนทไดประโยชนสงสดจากมาตรการลดหยอนภาษนนไมใชกลมคนรายไดสง แตเปนกลมคนทมรายไดปานกลาง และ LTF กเปนชองทาง การสรางวนยการออมทด (ไทยรฐออนไลน, 23 มถนายน 2557) แตกยงมบางสวนทไมเหนดวยกบมาตรการลดหยอนภาษของกองทน LTF โดยกลาววา นกลงทนทลงทนในกองทน LTF มกจะเนนเพอใหไดสทธประโยชนทางภาษเปนสาคญ และไมไดคานงถงผลตอบแทนจากการลงทนเทาใดนก จงซอและถอหนวยลงทนเปนระยะเวลาตาทสดทเปนไปได โดยซอในเดอนธนวาคมและขายในเดอนมกราคม ดงนนมาตรการดงกลาวจงไมไดชวยใหตลาดทนมเสถยรภาพมากขน และมลคาภาษทรฐตองคนใหแกผลงทนนนสงถงประมาณปละ 8,000 ลานบาท ซงมากกวางบประมาณประจาป 2557 ของหลาย ๆ กระทรวงอกดวย นอกจากน มาตรการดงกลาวยงไมเปนธรรมกบประชาชนทไมมความรความสามารถเพยงพอทจะเขาถงกองทน LTF ได เพราะหากพวกเขานาเงนไปออมกบธนาคารในบญชฝากประจาจะถกเกบภาษรอยละ 15 หรอหากนาเงนไปซอประกนชวตจะไดลดหยอนภาษสงสด 100,000 บาท ในขณะทบคคลทมรายไดเทากนและมความตองการออมเงนเหมอนกน แตเอาเงนไปซอหนวยลงทนในกองทน LTF สามารถนาไปลดหยอนสงสดไดถง 500,000 บาท (Thaipublica, 2557)

จากขอโตแยงดงกลาวประกอบทใน พ.ศ. 2559 จะเปนปสดทายทเงนลงทนในหนวยลงทน LTF จะไดรบการลดหยอนภาษ จงมการถกเถยงกนวาควรจะตออายมาตรการหรอไม โดยในวนท 2 กรกฎาคม 2558 กรมสรรพากรไดออกประกาศอธบดกรมสรรพากรเกยวกบภาษเงนได ฉบบท 257 258 และ 259 โดยมการเปลยนแปลงทสาคญเกยวกบเงอนไข LTF และ RMF จากทใหมลคาทใชซอหนวยลงทน LTF และ RMF สามารถนามาลดหยอนภาษได แตไมเกนรอยละ 15 ของ “เงนไดพงประเมน” ในปภาษนนเปน ไมเกนรอยละ 15 ของ “เงนไดทตองเสยภาษ” โดยคงเงอนไขเดม คอเฉพาะสวนไมเกน 5 แสนบาท ดงนนเงนไดทไมตองเสยภาษ เชน เงนรางวลจากการถกสลากกนแบงรฐบาล เปนตน จะไมสามารถนามารวมในรายได เพอใชเปนฐานในการคานวณมลคา LTF และ RMF ทซอเพอขอลดหยอนภาษได โดยมผลบงคบใชตงแตวนท 1 มกราคม 2558 เปนตนไป (Diana Kanidtha, 12 กรกฎาคม 2558) และในการประชมคณะรฐมนตรในวนท 3 พฤศจกายน 2558 นน คณะรฐมนตรมมตเหนชอบเกยวกบเรองการใหสทธประโยชนทางภาษเงนไดบคคลธรรมดาสาหรบการลงทนในกองทนรวมหนระยะยาว (LTF) ดงน

1. ใหขยายระยะเวลาการลดหยอนภาษออกไปอก 3 ป จากเดมทกาหนดสนสดการลดหยอนใน พ.ศ. 2559 เปนสนสดใน พ.ศ. 2562

2. ปรบเพมระยะเวลาการถอหนวยลงทนใน LTF จากไมนอยกวา 5 ปปฏทนเปนไมนอยกวา 7 ปปฏทน สาหรบหนวยลงทนใน LTF ทซอตงแตวนท 1 มกราคม 2559 เปนตนไป

6

อยางไรกตาม นางวรวรรณ ธาราภม ประธานเจาหนาทบรหาร บรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม (บลจ.) กลาววา ตองรอการประกาศอยางเปนทางการจากกรมสรรพากรกอน เนองจากการปรบระยะเวลาการถอหนวยลงทนจาก 5 ป เปน 7 ปนน ในมตคณะรฐมนตรกาหนดใหเรมตงแตวนท 1 มกราคม 2559 ซงขดกบหลกเกณฑเดมทระบใหซอและถอครองเพยง 5 ปปฏทนไดถง พ.ศ. 2559 (Manager Online, 10 พฤศจกายน 2558)

ผลของการเปลยนแปลงเกณฑการถอหนวยลงทนของ LTF จาก 5 ปปฏทนเปน 7 ปปฏทนตอการตดสนใจเขาซอกองทนรวม LTF จากนไปอาจจะประเมนไดยาก แตเกณฑดงกลาวจะเปนการบงคบใหผลงทนตองถอครองหนวยลงทนนานขนระดบความเสยงจากการลงทนจงเพมขนดวยเพราะโอกาสทตลาดจะเปลยนแปลงไปจากเดมนนจะสงขนเมอระยะเวลานานขน นอกจากน กลมผลงทนทเหนวาหลกเกณฑใหมนานเกนไปกอาจเปลยนไปลงทนในสนทรพยอนแทน ซงนกลงทนกลมนมกจะเปนกลมทมความตองการลงทนเพอสทธประโยชนจากการลดหยอนภาษเปนหลกในขณะทเกณฑดงกลาวอาจไมกระทบมากนกกบกลมนกลงทนทเนนผลตอบแทนจากการลงทน และมเปาหมายระยะเวลาการลงทนอยแลวเพราะถงแมจะขาดทนจากหนวยลงทน แตหากรวมกบเงนทไดจากการลดหยอนภาษกอาจขาดทนไมมากหรอไมขาดทนเลย หรอผลงทนอาจเลอกทจะถอหนวยลงทนตอไปจนกวาราคาหนวยลงทนจะขนกได (Manager Online, 10 พฤศจกายน 2558) บทสรปและขอเสนอแนะของผศกษา

ผเขยนมความเหนวา ผลของการปรบกฎเกณฑดงกลาวตอการออมและเสถยรภาพของตลาดทนนนขนอยกบหลายปจจย โดยเฉพาะอยางยงความคาดหวงเกยวกบผลตอบแทนของตราสารหน และตราสารทนตาง ๆ จงทาใหคาดเดาผลไดยาก แต LTF และ RMF กถอเปนเครองมอการสรางวนยการออมทดอยางหนงแกผมรายได โดยเฉพาะอยางยงผมรายไดทไมไดมสวสดการรองรบเมอเกษยณอายการทางาน อยางไรกตาม ผลงทนทตองการลงทนเพอการออมจาเปนตองพจารณาความเสยงทกองทนแตละกองมดวย เพราะผลตอบแทนคาดหวง (Expected Return) ทสงจะมาพรอมกบความเสยงทสง (High Risk High Return) ซงหากเปนกองทมความเสยงสงกมโอกาสทผลงทนจะไมไดเงนลงทนคนหรอไดคนนอยกวาเงนทลงไป ดงนน เมอเลอกลงทน นอกจากผลตอบแทนจากกองทนแลว ผลงทนจะตองคานงถงความเสยงจากการลงทนทเหมาะสมกบความเสยงทตนเองรบได อกทงระยะเวลาการลงทนทกองทนเสนอกควรจะเหมาะสมกบความตองการใชเงนในอนาคตของผลงทนดวย มเชนนนหากผลงทนขายหนวยลงทนคนกอนเวลาทกาหนดหรอตองขายในชวงตลาดขาลง ผลงทนอาจไมไดผลประโยชนจากการลงทนดงทคาดไวในตอนแรก นอกจากน ผลงทนจะตองศกษานโยบายการลงทนและคาธรรมเนยมตาง ๆ ในหนงสอชชวนเสนอขายหนวยลงทนอยางละเอยด พรอมทงศกษาผลการดาเนนการของกองทนอยางใกลชด เพอใชเปนหลกในการตดสนใจวาจะลงทนในกองทนนน ๆ ดหรอไม หรอหากลงทนอยแลวจะลงทนตอไปดหรอไม ซงหากผลงทนมความรความเขาใจเกยวกบเครองมอในการลงทนตาง ๆ ผลงทนกจะสามารถใชประโยชนจากเครองมอเหลานในการลงทนและการออมใหไดประโยชนสงสดได

7

บรรณานกรม ตลาดตราสารหน (BEX). (ม.ป.ป.). เอกสารเผยแพรความรเรองตราสารหน ชดท 2 การกระจายความเสยง

เพอการลงทนทมประสทธภาพ. สบคน 10 พฤศจกายน 2558 จาก https://www.set.or.th/ th/products/bonds/files/book2_diversification.pdf

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย . (ม.ป.ป.ก). LTF คออะไร. สบคน 10 พฤศจกายน 2558 จาก https://www.set.or.th/education/th/begin/mutualfund_content08.pdf

________. (ม.ป.ป.ข). RMF คออะไร. สบคน 10 พฤศจกายน 2558 จาก https://www.set.or.th/ education/th/begin/mutualfund_content09.pdf

สภาตลาดทนถกคลงสปดาหน เสนอคงมาตรการภาษกองทนหน LTF-RMF. (23 มถนายน 2557). ไทยรฐออนไลน. สบคน 9 พฤศจกายน 2558 จาก http://www.thairath.co.th/content/431379

สถาบนพฒนาความรตลาดทน (TSI). (2548). กองทนรวมและหนวยลงทน. สบคน 9 พฤศจการยน 2558 จาก http://www.set.or.th/yfs/2015/download/YFS2015_YFSCamp2015_ Reading06.pdf

สานกงานคณะกรรมการกากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย. (ม.ป.ป.ก). กองทนรวมคออะไร?. สบคน 9 พฤศจกายน 2558 จาก http://www.start-to-invest.com/webedu/content.html? menu_id=449

________. (ม.ป.ป.ข). กองทนรวมมความเสยงอะไรบาง?. สบคน 9 พฤศจกายน 2558 จาก http://www.start-to-invest.com/webedu/content.html?menu_id=451

Diana Kanidtha. (12 กรกฎาคม 2558). สรรพากรประกาศ ปรบหลกเกณฑใหม LTF RMF 2558.สบคน 10 พฤศจกายน 2558 จาก http://www.propertytoday.in.th/fund/LTF-RMF2558

LTF ใหมไมเคลยร บงเอญ “สมคด” วนรอบกลบมาแกปญหา. (10 พฤศจกายน 2558). Manager Online. สบคน 11 พฤศจกายน 2558 จาก http://m.manager.co.th/SpecialScoop/detail/95800 00124742

Thaimutualfund.com. (ม.ป.ป.). กองทนรวมคออะไร. สบคน 9 พฤศจกายน 2558 จาก http://www.thaimu tualfund.com/AIMC/aimc_about.jsp?pg=2

Thaipublica. (2557). ขอถกเถยงของคนหนกบคนคลง กรณขอเทจจรง LTF เครองมอหกลดหยอนภาษ – พฒนาตลาดทนหรออมคนรวย 10 ปกองทนโตกวา 2 แสนลาน. สบคน 9 พฤศจกายน 2558 จาก http://thaipublica.org/2014/10/ltf/