การศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์...

การศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต

อรรถพล เตวฒนรตน

วทยานพนธนเปนสวนหนงของการศกษาตามหลกสตรเศรษฐศาสตรมหาบณฑต สาขาวชาเศรษฐศาสตร คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยธรกจบณฑตย

พ.ศ. 2558

Feasibility Study of Investment in a 1 MW Solar Plant

Atthapon Tewattanarat

A Thesis Submitted in Partial Fulfillment of the Requirement for the Degree of Master of Economics

Department of Economics Faculty of Economics, Dhurakij Pundit University

2015

ฆ

หวขอวทยานพนธ การศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต

ชอผเขยน อรรถพล เตวฒนรตน อาจารยทปรกษา ผศ.ดร.อนวฒน ชลไพศาล สาขาวชา เศรษฐศาสตร ปการศกษา 2557

บทคดยอ

การศกษานตองการศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตยขนาด 1 เมกะวตต ในจงหวดนครราชสมา โดยศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนและความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตร รวมถงการวเคราะหความออนไหวของโครงการ เมอมการเปลยนแปลงตนทนและผลตอบแทนของโครงการ การศกษานใชขอมลปฐมภมและทตยภมซงไดจากการสอบถามจากพนกงานบรษทตางๆ และการเกบรวบรวมจากหนงสอ บทความ วารสารและงานวจยทเกยวของ ส าหรบการศกษานใชเครองมอวเคราะหทางการเงนในการศกษา ไดแก มลคาปจจบนสทธ อตราผลตอบแทนตอการลงทน อตราผลตอบแทนภายในของโครงการ และการทดสอบความออนไหวของโครงการ

ผลการศกษาพบวาโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตยขนาด 1 เมกะวตต ในพนทจงหวดนครราชสมาเปนโครงการทมความคมคาทางดานการเงนโดยมลคาปจจบนสทธมมลคาเทากบ 8,051,173 บาท อตราผลตอบแทนภายในทางดานการเงนเทากบรอยละ 8.93 อตราผลตอบแทนตอการลงทนเทากบ 1.17 แตเมอพจารณาความเสยงทางดานตนทนและผลตอบแทนท าใหโครงการนไมเหมาะสมทจะลงทนเนองจากสามารถรบความเสยงดานตนทนเพมขนไดเพยงรอยละ 8.47 และรบความเสยงผลตอบแทนลดลงไดเพยงรอยละ 7.24 สวนผลการศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตรนน มความคมคาทางดานเศรษฐศาสตรและมความเหมาะสมในการลงทน โดยมลคาปจจบนสทธมมลคาเทากบ 50,394,748 บาท อตราผลตอบแทนภายในทางดานเศรษฐศาสตรเทากบรอยละ 15.29 และอตราผลตอบแทนตอการลงทนเทากบ 1.60 นอกจากนยงสามารถรบความเสยงดานตนทนเพมขนไดถงรอยละ 60.47 และรบความเสยงผลตอบแทนลดลงไดถงรอยละ 37.68

ง

Thesis Title Feasibility Study of Investment in a 1 MW Solar Plant Author Atthapon Tewattanarat Thesis Advisor Assistant Professor Dr. Anuwat Chonpaisarn Department Economic Academic Year 2557

ABSTRACTS

This study aims to study the possibility of investing in a 1-megawatt solar power plant in the Nakornratchasima province through studying the possibility of financial and economics, as well as analysis sensitivity of the project when the cost and benefits of the project are changed. This study used primary and secondary data, which had inquired the employees from companies and collecting data from books, journals, articles, and related researches. For this study, the researcher used the tools of financial analysis in the study includes Net Present Value (NPV), Benefit - Cost Ratio (BCR), Internal Rate of Return (IRR), and Switching Value to test the sensitivity of the project.

The study found that the 1 MW solar power plant in Nakornratchasima province is a worth financing projects, the net present value is 8,051,173 baht, has the financial internal rate of return 8.79% and return on investment 1 . 1 2 %, but when consider about the risks of costs and rewards make this project is not eligible to invest due to the risk of cost increases to 6.26% and the risks of diminishing returns has only 5 . 5 8 %. For the results of a feasibility study on an economics, this project is worthwhile in the economic and suitable for investment, the net present value is equal to 50,394,748 baht, has the economic internal rate of return of 14.43% and return on investments of 1.53%. In addition, this project can also take the risk of increasing cost up to 52.73% and the risk of diminishing returns up to 34.53%.

จ

กตตกรรมประกาศ

วทยานพนธฉบบนส าเรจลงไดดวยความกรณาอยางสงจากอาจารยทปรกษา ผวจยขอขอบพระคณผชวยศาสตราจารย ดร.อนวฒน ชลไพศาล ผซงคอยชแนะ เอาใจใสและใหค าปรกษา รวมถงการตรวจแกไขเนอหามาโดยตลอด และขอขอบคณคณะกรรมการสอบวทยานพนธทกทาน ตลอดจนคณาจารยประจ าสาขาวชาเศรษฐศาสตร ทกรณาใหค าแนะน าจนวทยานพนธฉบบนส าเรจไดดวยด ผวจยใครขอขอบพระคณเปนอยางสง

สดทายน ผวจยขอขอบพระคณ บดา มารดา และผทเกยวของทกทานทคอยใหการสนบสนนและสงเสรมในเรองการศกษาตลอดจนใหก าลงใจในการจดท าวทยานพนธฉบบนใหส าเรจลลวงไปไดดวยด

อรรถพล เตวฒนรตน

ฉ

สารบญ

หนา บทคดยอภาษาไทย................................................................................................................ ฆ บทคดยอภาษาองกฤษ........................................................................................................... ง กตตกรรมประกาศ.............................................................................................................. .. จ สารบญตาราง........................................................................................................................ ซ สารบญภาพ.......................................................................................................................... ฌ สารบญแผนภม..................................................................................................................... ญ บทท 1 บทน า........................................................................................................................ 1 1.1 ความเปนมาและความส าคญของปญหา…...…………...……………….......... 1 1.2 วตถประสงค...........................................……………………………………... 5 1.3 ขอบเขตการศกษา...................................……………………………………... 5 1.4 ประโยชนทคาดวาจะไดรบ.....................………………………...…………... 6 2 แนวคดทฤษฎและงานวจยทเกยวของ....................................................................... 7 2.1 แนวคดและทฤษฎ.................................…………………………………......... 7 2.2 งานวจยทเกยวของ................................…………………………………......... 17 3 ระเบยบวธวจย.......................................................................................................... 25 3.1 แบบจ าลองและกรอบแนวคดในการศกษา...……………………………......... 25 3.2 เครองมอทใชในการศกษา.........................………………...……………......... 26 3.3 การเกบรวบรวมขอมล…..............................……………………………......... 26 3.4 ขอสมมตและสมมตฐานของการศกษาใ....………………………...……......... 26 3.5 การวเคราะหขอมล.....................................…………...…………………......... 36 4 ผลการศกษา.............................................................................................................. 46 4.1 ผลตอบแทนทางดานการเงนและดานเศรษฐศาสตร.....………………………. 48 5 สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ........................................................................... 66 5.1 สรปผลการศกษา.....................................…..…………………………............ 66 5.2 ขอเสนอแนะ............................................…..…………………………............ 67

ช

สารบญ (ตอ) บทท หนา บรรณานกรม........................................................................................................................ 69 ภาคผนวก.............................................................................................................................. 73 ประวตผเขยน........................................................................................................................ 81

ซ

สารบญตาราง ตารางท หนา

2.1 ตวประกอบปรบคา…..............................…..……………………................. 13 2.2 สรปการศกษางานวจยในอดตและเปรยบเทยบกบงานวจยทจะท าการศกษา.. 23 3.1 อตราการเสอมสภาพของเซลลแสงอาทตย...………………………….......... 27 3.2 ตนทนโครงการ..…................................…..…………..………………........ 28 3.3 คาใชจายด าเนนงาน…...............................…..…………………………....... 29 3.4 อตรารบซอไฟฟาในรปแบบ FiT ทจะประกาศใชในป พ.ศ. 2558 : ส าหรบ

โครงการ VSPP กลมพลงงานธรรมชาต.........................................................

30 3.5 ราคาทดนจงหวดนครราชสมา……………...………………………………. 32 3.6 สรปขอสมมตและสมมตฐานทใชในการศกษา………………………...…… 35 3.7 การเปรยบเทยบคณสมบตของเซลลแสงอาทตยประเภทตางๆ……...……… 40 3.8 รายละเอยดของอปกรณ…...………………………………………………... 42 3.9 พนทโครงการ…...………………………………………………………….. 43 3.10 เงนลงทนโครงการ......................................................................................... 45 4.1 การแปลงมลคาทางการเงนเปนมลคาทางเศรษฐศาสตร………...…………... 46 4.2 ประมาณการรายไดและตนทนของโครง (วเคราะหทางดานการเงน)............. 50 4.3 ประมาณการงบก าไรขาดทน (วเคราะหทางดานการเงน)............................... 52 4.4 ประมาณการงบกระแสเงนสด (วเคราะหทางดานการเงน)............................. 54 4.5 ประมาณการงบดล (วเคราะหทางดานการเงน)............................................... 56 4.6 ประมาณการโครงการลงทน (วเคราะหทางดานการเงน)................................ 58 4.7 ประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ (วเคราะหทางดานเศรษฐศาสตร). 60 4.8 ประมาณการโครงการลงทน (วเคราะหทางดานเศรษฐศาสตร)...................... 62 5.1 สรปผลการศกษา............................................................................................ 66

ฌ

สารบญภาพ ภาพท หนา

1.1 แผนทศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของประเทศไทย (พ.ศ.2542).……............. 4 3.1 กรอบแนวคดในการศกษาความเปนไปได......................................................... 25 3.2 แผงเซลลแสงอาทตย.......................................................................................... 38 3.3 แผงเซลลแสงอาทตยแบบผลกเดยว ………………..........……………............. 39 3.4 แผงเซลลแสงอาทตยแบบหลายผลก …………………………………............. 39 3.5 แผงเซลลแสงอาทตยทท าจากสารประกอบทไมใชซลคอน.………….….......... 40 3.6 Grid Connected System……………………………...……………………….. 41 3.7 Intensity of the sun throughout the day……………………………………….. 44

ญ

สารบญแผนภม

แผนภมท หนา 1.1 การจ าหนายพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556)……………………………... 1 1.2 คาพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลต......................... 2 1.3 การผลตพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556)…………….....…………............ 3 1.4 การผลตพลงงานไฟฟาจากเชอเพลงตางๆ พ.ศ. 2556...…………………..... 4

บทท 1 บทน ำ

1.1 ควำมเปนมำและควำมส ำคญของปญหำ จากขอมลการจ าหนายพลงงานไฟฟาในประเทศไทย 10 ป ยอนหลง (พ.ศ. 2547-2556) พบวาความตองการใชพลงงานไฟฟาในประเทศไทยเพมขนอยางตอเนอง โดยในป พ.ศ. 2556 ความตองการพลงงานไฟฟาอยท 168,155.57 ลานกโลวตตชวโมง เพมขนจากป พ.ศ. 2547 ถง รอย ละ 41.99 โดยเฉลยเพมขนรอยละ 4.67 ตอป

แผนภมท 1.1 การจ าหนายพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556) ทมำ: การไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย นอกจากขอมลการจ าหนายพลงงานไฟฟายอนหลงแลว การไฟฟาฝายผลตไดท าการพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลตไวอกดวย โดยไดผลการพยากรณ ดงน

-

20,000.00

40,000.00

60,000.00

80,000.00

100,000.00

120,000.00

140,000.00

160,000.00

180,000.00

ลานกโลวตตชวโมง

ป

การจ าหนายพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556)

อนๆ

ลกคาโดยตรง

การไฟฟาสวนภมภาค

การไฟฟานครหลวง

2

แผนภมท 1.2 คาพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลต ทมำ: สรปแผนพฒนาก าลงผลตไฟฟาของประเทศ พ.ศ. 2555-2573 (ฉบบปรบปรงครงท 3) ถงแมวาการพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลตจะมแนวโนมเพมขนอยางตอเนอง แตในความเปนจรงอาจไมเปนเชนนน เนองจากในปจจบนการสรางโรงไฟฟาถานหน โรงไฟฟาพลงงานความรอนรวม โรงไฟฟาพลงน า ซงเปนโรงไฟฟาทมตนทนการผลตไฟฟาต านนสรางไดยาก เพราะประชาชนในพนทท าการตอตานเนองจากกลวปญหาสงแวดลอมถกท าลาย และมลภาวะเปนพษ ดงนนจงตองซอไฟฟาจากโรงไฟฟาพลงงานทดแทนซงมตนทนการผลตสง ดงนนราคาขายไฟฟาของการไฟฟาฝายผลตจงสงขนดวย ดวยเหตนจงอาจท าใหแนวโนมความตองการใชไฟฟาไมไดเพมขนเปนเสนตรงอยางทการไฟฟาฝายผลตไดพยากรณไว

จากขอมลการจ าหนายพลงงานไฟฟายอนหลงและการพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลตจะเหนไดวาความตองการใชพลงงานไฟฟามแนวโนมเพมขน ดงนนจงตองมการจดหาแหลงพลงงานไฟฟาเพอใหเพยงพอตอการใชภายในประเทศ จากขอมลการผลตพลงงานไฟฟา 10 ป ยอนหลง (พ.ศ. 2547-2556) พบวาการไฟฟาฝายผลตไดท าการผลตไฟฟาจากทรพยากรตางๆ เชน น า กาซธรรมชาต น ามนดเซล น ามนเตา และถานหน เปนตน แตปรมาณพลงงานไฟฟาทผลตไดกยงไมเพยงพอตอความตองการใชพลงงานไฟฟาในประเทศไทย ดงนนจงตองมการน าเขาพลงงานไฟฟาสทธจากตางประเทศ โดยในป พ.ศ. 2556 มการน าเขาพลงงานไฟฟาสทธ 101,421.5 ลานกโลวตตชวโมง เพมขนจากป พ.ศ. 2547 ถงรอยละ 53.34 โดยเฉลยเพมขนรอย ละ 5.93 ตอป

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

2550 2555 2560 2565 2570 2575

พลงงานไฟฟา (ล

านหน

วย)

ป

คาพยากรณความตองการไฟฟาในระบบการไฟฟาฝายผลต

ความตองการไฟฟา

3

แผนภมท 1.3 การผลตพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556) ทมำ: การไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย

และเมอน าขอมลการผลตพลงงานไฟฟาจากเชอเพลงตางๆ พ.ศ. 2556 มาวเคราะหพบวาการใชกาซธรรมชาตเปนเชอเพลงมสดสวนสงทสด คดเปนรอยละ 67 ของเชอเพลงทงหมด รองลงมาคอ ถานหน/ลกไนต น าเขา/อนๆ พลงน า และน ามน

แผนภมท 1.4 การผลตพลงงานไฟฟาจากเชอเพลงตางๆ พ.ศ. 2556 ทมำ: รายงานสถตพลงงานของประเทศไทย พ.ศ. 2557

-

20,000.0

40,000.0

60,000.0

80,000.0

100,000.0

120,000.0

140,000.0

160,000.0

180,000.0

200,000.0

2547 2548 2549 2550 2551 2552 2553 2554 2555 2556

ลานกโลวตตชวโมง

ป

การผลตพลงงานไฟฟา (พ.ศ. 2547-2556)

อนๆ

ซอ

ดเซล

กงหนแกส

ความรอนรวม

ความรอน

พลงน า

67%

20%

1%

3%

9%

การผลตพลงงานไฟฟาจากเชอเพลงตางๆ พ.ศ. 2556

กาซธรรมชาต

ถานหน/ลกไนต

น ามน

พลงน า

น าเขาและอนๆ

4

จากขอมลขางตนประเทศไทยไมสามารถผลตพลงงานไฟฟาใหเพยงพอกบความตองการใชภายในประเทศ เนองจากการผลตไฟฟาจากเชอเพลงตางๆ ขางตน ลวนกอใหเกดมลพษทางอากาศหรอท าลายสงแวดลอม ท าใหประชาชนในพนทเกดการตอตาน ดงนนจงตองน าเขาพลงงานไฟฟาสทธ ซงท าใหประเทศไทยตองสญเสยเงนตราตางประเทศในแตละปเปนจ านวนมาก และเมอพจารณาสดสวนเชอเพลงในการผลตพลงงานไฟฟา ป 2556 จะพบวาประเทศไทยมความเสยงดานความมนคงทางพลงงานไฟฟา เนองจากใชกาซธรรมชาตเปนเชอเพลงมากถงรอยละ 67 เมอเกดปญหาทอกาซธรรมชาตช ารดหรอประเทศพมาซงเปนตนทางของทอกาซธรรมชาต เกดปญหาไมวาจะเปนปญหาการเมองภายในประเทศหรอปญหาความสมพนธระหวางประเทศท าใหหยดจายกาซธรรมชาตใหประเทศไทย จะท าใหประเทศไทยไมสามารถผลตพลงงานไฟฟาไดเพยงพอตามความตองการ

ดงนนการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยจงเปนทางออกส าหรบปญหาเหลานและเปนทมาของงานศกษาน เนองจากเปนพลงงานสะอาด ปราศจากมลพษ และชวยเสรมสรางความมนคงทางพลงงานอกดวย

จากขอมลกรมพฒนาและสงเสรมพลงงานและคณะวทยาศาสตร มหาวทยาลยศลปากร พบวาบรเวณทไดรบรงสดวงอาทตยสงสดเฉลยทงปอยทภาคตะวนออกเฉยงเหนอ โดยครอบคลมบางสวนของจงหวดนครราชสมา บรรมย สรนทร ศรสะเกษ รอยเอด ยโสธร อบลราชธาน และอดรธาน และบางสวนของภาคกลางทจงหวดสพรรณบร ชยนาท อยธยา และลพบร ซงจากการค านวณรงสรวมของดวงอาทตยรายวนเฉลยตอปของพนททวประเทศ มคาเทากบ 18.2 MJ/m2-day จากผลทไดนแสดงใหเหนวาประเทศไทยมศกยภาพพลงงานแสงอาทตยคอนขางสง

ภำพท 1.1 แผนทศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของประเทศไทย (พ.ศ. 2542) ทมำ: ภาควชาฟสกส มหาวทยาลยศลปากร

5

จากขอมลขางตนและขอมลการประเมนศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของกรมพฒนาพลงงานทดแทนและอนรกษพลงงาน กระทรวงพลงงาน ตงแตป พ.ศ. 2545-2553 พบวาจงหวดนครราชสมามคาความเขมรงสดวงอาทตยคอนขางสง โดยคาความเขมรงสดวงอาทตยตลอดทงปของจงหวดนครราชสมาอยในชวง 16.28±0.51 ถง 20.63±0.77 MJ/m2.-day (ภราดร หนทอง และคณะ) ดงนนในงานศกษานจงเลอกจงหวดนครราชสมาเปนพนทตงโครงการ

เทคโนโลยการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยจะแบงเปน 2 ประเภท คอ 1. การผลตไฟฟาจากพลงงานความรอน ใชความรอนจากดวงอาทตยตมน าจน

กลายเปนไอน าเพอใชหมนเครองปนไฟฟา (Generator) 2. การผลตไฟฟาโดยใชเซลลแสงอาทตย เปนการผลตพลงงานไฟฟาจากดวงอาทตย

โดยตรงผานแผงโซลาเซลล ในงานศกษานจะใชเทคโนโลยการผลตไฟฟาจากเซลลแสงอาทตยในการศกษาความ

เปนไปได เนองจากเปนเทคโนโลยทตดตงบ ารงรกษางาย ขนตอนในการผลตไฟฟาไมซบซอน เหมาะส าหรบการน าไปสรางเปนโรงไฟฟาชมชน

1.2 วตถประสงค

1. เพอศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนและทางเศรษฐศาสตรในการลงทนโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต

2. เพอวเคราะหความออนไหวของโครงการ เมอมการเปลยนแปลงตนทนและผลตอบแทนของโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต

1.3 ขอบเขตกำรศกษำ การศกษาส าหรบงานวจยน เปนการศกษาศกยภาพพลงงานแสงอาทตย ความเปนไปไดทางดานเทคนค และการวเคราะหตนทนและผลตอบแทนของโครงการ โดยใชตวชวดความคมคาของโครงการ ไดแก มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV) อตราผลตอบแทนตอการลงทน (Benefit – Cost Ratio : BCR) และอตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (Internal Rate of Return : IRR) รวมถงการวเคราะหความออนไหวทมตอตนทน และอตราดอกเบยซงเปนคาเสยโอกาสในการลงทน ในงานวจยนจะศกษาโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ระยะเวลาของโครงการทใชในการวเคราะห คอ 25 ป เนองจากอตรารบซอไฟฟารปแบบ Feed-in Tariff มระยะเวลาสนบสนน 25 ป

6

1.4 ประโยชนทคำดวำจะไดรบ 1. ทราบถงผลตอบแทนทางการเงนและทางเศรษฐศาสตรของโครงการ เพอเปนขอมลในการ

ตดสนใจของผทสนใจลงทนท าโครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย 2. ทราบถงการเปลยนแปลงของตนทนและผลตอบแทนวาสามารถเปลยนแปลงไปไดมาก

ทสดเทาไร ทยงท าใหโครงการมความเหมาะสมในการลงทน

บทท 2 แนวคดทฤษฎและงานวจยทเกยวของ

2.1 แนวคดและทฤษฎ

2.1.1 แนวคดการวเคราะหความเปนไปไดทางเทคนค (ประสทธ ตงยงศร, 2542) การวเคราะหความเปนไปไดของโครงการจะเปนการวเคราะหความถกตองเหมาะสม (Soundness) ของทางเลอกดานเทคนคและวศวกรรม รวมทงความเปนไปไดทางเศรษฐศาสตรของทางเลอกเหลานน การ วเคราะหจะครอบคลมทางเลอกดานเทคนคทส าคญดงน

2.1.1.1 เทคโนโลยการผลต ควรพจารณาขนาดการผลตและคณภาพผลผลต ความเหมาะสมของวตถดบ ผานการทดสอบแลว เปนเทคโนโลยททนสมย อายการใชงาน สะดวกและงายตอการบ ารงรกษา โดย ค านงถงผลกระทบตอสงแวดลอม

2.1.1.2 ขนาดโครงการ ควรพจารณาถงขนาดของตลาดทงในประเทศและตางประเทศ รวมทงแนวโนมของตลาดในอนาคต ตนทนและคาใชจายของโครงการทซงมความสามารถในการผลตแตกตางกน ราคาของผลผลตทแขงขนและน าเขา ตนทนการจ าหนาย การประหยดตอขนาด

2.1.1.3 สถานทตงโครงการ ควรเปนสถานทตงทท าใหโครงการไดรบผลตอบแทนมากทสดหรอเสย คาใชจายต าทสด ดงนนในการเลอกสถานทตงจงควรพจารณาแหลงทตงอนๆ ดวย เพอเปนทางเลอก แลว พจารณาปจจยตางๆ ทเกยวของ ไดแก ปจจยดานเทคนค คอ ขนาดและลกษณะของทดน แหลงวตถดบ ความพรอมดานสาธารณปโภคและสาธารณปการ ตนทนปจจยการผลต ก าลงคน ปจจยดานตลาด รวมถงดานสงคมและการเมอง เมอเลอกแหลงทตงของโครงการไดแลว กตองเลอกสถานททจะใชตงโครงการเปนการเฉพาะเจาะจง (Specific site) โดยพจารณาจาก ความเหมาะสมของสภาพทดน ราคาทดน คาจดเตรยมและพฒนาทดน ระเบยบและขอบงคบและกฎหมายทองถนรวมถงผงเมอง

2.1.1.4 การออกแบบวางผงโครงการ ควรพจาณาโอกาสการขยายโครงการและสงอ านวยความสะดวกตางๆ ทตองการ พรอมกบความยดหยนเพยงพอส าหรบเทคโนโลยใหมทน ามาใชในอนาคต

8

2.1.1.5 ก าหนดการด าเนนงาน ควรมการจดเตรยมแผนปฏบตงาน (Implementation plan) เรมต งแตการจดเตรยมโครงการจนถงโครงการเรมการผลต โดยประเดนส าคญอยทการประมาณการเวลาและคาใชจาย ประสบการณในอดตและการปรกษากบผช านาณการทเกยวของจะชวยใหการ ประมาณการมความถกตองเหมาะสม เครองมอทสามารถน ามาใชในการน ถงแม PERT (Program Evaluation and Review Technique) และ CPM (Critical Path Method) จะเปนเครองมอการวางแผนทส าคญกตาม แตส าหรบโครงการทวไปแลว การจดท าแผนภมแทง หรอแผนภมแกนต (Gantt Charts) กอาจเปนการเพยงพอ

2.1.2 งบการเงน (ดวงสมร อรพนท, 2547) การวเคราะหขอมลทางการเงน คอ การน าขอมลทางบญชมาวเคราะหซงขอมลดงกลาว

คอ งบการเงน (financial statement) ประกอบดวย 2.1.2.1 งบดล (balance sheet) ซงเปนงบทแสดงฐานะทางการเงนของกจการ ณ วนท

วนใดวนหนง ประกอบดวยขอมลประเภท สนทรพย หนสน และทน 1) สนทรพย หมายถง ทรพยาการทอยในความควบคมของกจการ ทรพยากร

ดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนนในอนาคต ซงประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตของสนทรพย หมายถง ศยภาพของสนทรพยในการกอใหเกดกระแสเงนสด และรายการเทยบเทาเงนสดแกกจการทงทางตรงและทางออม

2) หนสน หมายถง ภาระผกพนในปจจบนของกจการ ภาระผกพนดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงการช าระภาระผกพนนนคาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรทมประโยชนเชงเศรษฐกจ ซงภาระผกพน หมายถง หนาทหรอความรบผดชอบทตองปฏบตตามทตกลงไว โดยอาจเกดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการ จากประเพณการคา หรอความตองการทจะรกษาความสมพนธเชงเศรษฐกจกบลกคา

3) สวนของเจาหน หมายถง สวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการหลงจากหกหนสนทงสนออกแลว ดงนน สวนของเจาของทงหมดทแสดงในงบดลจงขนอยกบการวดมลคาของสนทรพยและหนสน

2.1.2.2 งบก าไรขาดทน (income statement) ซงเปนงบแสดงผลการด าเนนงานของกจการในชวงเวลาหนง ประกอบดวยขอมลประเภทรายไดและคาใชจาย และผลการด าเนนงานเปนก าไรหรอขาดทน โดยรายการทปรากฎในงบก าไรขาดทน ไดแก รายได คาใชจาย ซงสมาคมนกบญชและผสอบบญชรบอนญาตแหงประเทศไทย (แมบทการบญช พ.ศ. 2542) ไดใหความหมายวา

1) รายได หมายถง การเพมขนของประโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญชในรปกระแสเขาหรอการเพมคาของสนทรพยหรอการลดลงของหนสน อนสงผลใหสวนของ

9

เจาของเพมขน ทงนไมรวมถงเงนทนทไดรบจากผมสวนรวมในสวนของเจาของ ซงรายไดดงกลาว รวมถง รายการก าไรและรายไดทเกดจากการด าเนนกจกรรมตามปกตของกจการ อนไดแก รายไดจากการขาย รายไดคาธรรมเนยม รายไดดอกเบย รายไดเงนปนผล รายไดคาเชา เปนตน

2) คาใชจาย หมายถง การลดลงของประโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญชในรปกระแสออกหรอการลดคาของสนทรพยหรอการเพมขนของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของลดลง ทงนไมรวมถงการแบงปนสวนทนใหกบผมสวนรวมในสวนของเจาของ ซงคาใชจายดงกลาวรวมถงรายการขาดทนและคาใชจายทเกดจากการด าเนนกจการตามปกตของกจการ อนไดแก ตนทนขาย คาแรง คาเสอมราคา เปนตน

2.1.2.3 งบก าไรสะสม (retain earning statement) เปนงบแสดงผลการด าเนนงานทสะสมมาจนถงปจจบน ประกอบดวยขอมลทแสดงใหทราบถงการเพมขนและลดลงของก าไรสะสม คอ ก าไรสทธ ขาดทนสทธ เงนปนผล เปนรายงานทแสดงถงการสะสมของก าไรสทธหรอขาดทนสทธ ส ารองตามกฎหมาย ส ารองอนๆ และการจายเงนปนผลของกจการ งบก าไรสะสมนแสดงผลประกอบการรวมตงแตกอตงบรษทจนถงวนทจดท างบการเงน

2.1.2.4 งบกระแสเงนสด (statement of cash flows) ตามทสมาคมนกบญชและผสอบบญชรบอนญาตแหงประเทศไทย (แมบทการบญช 2542) ใหความหมายวา งบกระแสเงนสด หมายถง รายการทแสดงถงการไดมาและใชไปของเงนสด และรายการเทยบเทาเงนสดในระหวางรอบระยะเวลาบญช โดยจ าแนกเปน กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน ซงรายการเทยบเทาเงนสด หมายถง เงนลงทนระยะสนทมสภาพคลองสง ซงพรอมทจะเปลยนเปนเงนสดในจ านวนททราบได และมความเสยงตอการเปลยนแปลงในมลคานอยหรอไมมนยส าคญ ประกอบดวยกจกรรมหลก 3 กจกรรม

1) กจกรรมด าเนนงาน (operating activities) โดยจะแสดงผลการด าเนนงานในรปเงนสด กลาวคอ ปรบก าไรสทธจากการด าเนนงานทวดกนดวยหลกเงนคาง (accrual basis) มาเปนผลการด าเนนงานดวยหลกเงนสด

2) กจกรรมลงทน (investment activities) โดยจะแสดงการลงทนของกจการ เชน เพมขนหรอลดลงของสนทรพยถาวร การซอขายหลกทรพยฯ การใหกยม และรบช าระเงนก

3) กจกรรมจดหาเงน (financing) โดยจะแสดงกจกรรมจดหาเงนเกยวกบการออกหน การกเงน การจายปนผล และช าระคนเงนตน เปนตน

2.1.3 ทฤษฎการวเคราะหความเหมาะสมทางดานเศรษฐศาสตร (ธนทพงศ ปราโมทย, 2549) ทฤษฎเศรษฐศาสตรอยบนรากฐานความเชอทวา พฤตกรรมการเลอกของบคคลในการด าเนนกจกรรมจะเปนไปอยางมเหตมผล (Rational Behavior) เสมอ ในการตดสนใจทกครงบคคลจะ

10

เปรยบเทยบผลประโยชน (Benefit) และตนทน (Cost) และด าเนนกจกรรมเมอเขาค านวณวาผลประโยชนมากกวาตนทน การวเคราะหตนทนและผลประโยชน (Cost Benefit Analysis) เปนเทคนคการวเคราะหนโยบายหรอโครงการทวไป ส าหรบการวเคราะหตนทนและผลประโยชนทางสงคม (Social Cost-Benefit Analysis) มาจากพนฐานความคดเดยวกน แตเปนวธการค านวณหาผลประโยชนสวนบคคลดวยตนทนและผลประโยชนทางสงคม

โดยหลกเกณฑในการตดสนใจเพอลงทนนนจะตองค านงถงมลคาของเงน เนองจากโครงการสวนใหญการลงทนมอายมากกวา 1 ป ขนไป มลคาของตนทนและผลประโยชนทเกดขนตางเวลาในแตละปจะมคาไมเทากน ในการวเคราะหตนทนและผลประโยชนของโครงการลงทนจงตองปรบมลคาของตนทนและผลประโยชนทเกดขนในอนาคตใหเปนมลคาปจจบน (Present Value) จงสามารถน ามาเปรยบเทยบกนได ส าหรบการวเคราะหทางเศรษฐศาสตร ตวปรบคาของเงนในอนาคตใหเปนปจจบน จะเรยกวาอตราคดลด หลกเกณฑทใชในการตดสนใจลงทนทท าใหคาของเงนตางเวลาไมเทากน มหลกเกณฑดงน

2.1.3.1 อตราสวนผลประโยชนตอตนทน (Benefit Cost Ratio : BCR) คออตราสวนระหวางมลคาปจจบนของผลประโยชนกบมลคาปจจบนของตนทนตลอดอายโครงการ ค านวณไดจากสตร

BCR = 𝑃𝑊𝑇𝐵

𝑃𝑊𝑇𝐶= ∑ Bt/(1+r)

tnt=1

∑ Ct/(1+r)tn

t=1

เมอ PWTB (Present Worth Total Benefit) คอ ผลประโยชนทไดรบจากการลงทนทงหมด ณ ปปจจบน

PWTC (Present Worth Total Cost) คอ คาใชจายในการลงทนทงหมด ณ ปปจจบน Bt คอ ผลประโยชนในปท t Ct คอ ตนทนในปท t r คอ อตราคดลดของสงคม n คอ อายของโครงการ

หลกเกณฑการตดสนใจ มดงน BCR > 1 แสดงวาผลประโยชนทไดจากโครงการมากกวาตนทนทเสยไป BCR < 1 แสดงวาผลประโยชนทไดจากโครงการนอยกวาตนทนทเสยไป BCR = 1 แสดงวา ผลประโยชนทไดจากโครงการเทากบตนทนทเสยไป

2.1.3.2 มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV) คอ มลคาปจจบนของกระแสผลตอบแทนสทธ หรอกระแสเงนสดของโครงการ ซงค านวณดวยการท าสดสวนลดกระแสผลตอบแทนสทธตลอดอายของโครงการใหเปนมลคาปจจบน มสตรค านวณ คอ

11

NPV = ∑(Bt−Ct)

(1+r)tnt=1

หลกเกณฑการตดสนใจ มดงน NPV ≥ 0 ลงทนโครงการ เพราะรายไดมากกวาหรอเทากบคาใชจาย NPV < 0 ไมลงทนโครงการ เพราะรายไดนอยกวาคาใชจาย

2.1.3.3 อตราผลตอบแทนของโครงการทางเศรษฐศาสตร (Internal Rate of Return : IRR) เปนหลกเกณฑการประเมนโครงการทนยมมากทสดวธหนง เนองจากสอดคลองกบอตราผลก าไรของโครงการ หลกเกณฑนสามารถค านวณไดโดยก าหนดให NPV = 0 และค านวณคา r หรอ IRR หากเปนการวเคราะหโครงการทางเศรษฐศาสตรคา IRR ทไดจะเปนคา EIRR (Economic Internal rate of Return : EIRR) ค านวณไดจากสตร

IRR = ∑(Bt−Ct)

(1+r)tnt=1 = 0

หลกเกณฑการตดสนใจ มดงน IRR > ตนทนคาเสยโอกาส จะลงทน IRR < ตนทนคาเสยโอกาส จะไมลงทน 2.1.3.4 การวเคราะหความไว (Sensitivity Analysis) เปนการวเคราะหโดยเลอกตวแปร

ทคาดวาจะมการเปลยนแปลง โดยอาจเปลยนแปลงไปในทศทางทไมพงประสงค เชน ราคาตนทนเพมขน อตราราคารบซอไฟฟาถกลง เปนตน Switching Value เปนการทดสอบความไวประเภทหนง เพอตอบค าถามวาคาของตวแปรเปลยนไปมากนอยแคไหนโครงการจงจะยงมความเปนไปไดในระดบต าสด การทดสอบความไวโดยใช Switching Value มสองดาน คอ

1) การทดสอบความไวเนองจากการเปลยนแปลงตนทน (Switching Value of Cost : SVC) จะบอกวาตนทนเพมขนไดสงสดรอยละเทาใด ซงหากคาสงกวานแลว ผลตอบแทนของโครงการจะไมคมคากบการลงทน ถาคา SVC ต าแสดงวาโครงการมความไวสง (ไมด) ค านวณโดย SVC = NPV/PVC ก าหนดให SVC = Switching Value of Cost NPV = มลคาปจจบนสทธของโครงการ PVC = มลคาปจจบนของตนทน

2) การทดสอบความไวเนองจากการเปลยนแปลงผลประโยชน (Switching Value of Benefit : SVB) จะบอกวาผลประโยชนลดลงไดสงสดรอยละเทาใด ซงหากคาสงกวานแลว ผลตอบแทนของโครงการจะไมคมคากบการลงทน ถาคา SVB ต าแสดงวาโครงการมความไวสง (ไมด) ค านวณโดย

SVB = NPV/PVB

12

ก าหนดให SVB = Switching Value of Benefit NPV = มลคาปจจบนสทธของโครงการ PVB = มลคาปจจบนของผลตอบแทน

การวเคราะหความเปนไปไดทางเศรษฐศาสตร เปนการตคาตนทนและผลประโยชนดวยราคาประสทธภาพ (efficiency prices) ซงเปนราคาทผซอยนดจาย (willingness to pay) ราคาประสทธภาพนอาจเปนราคาตลาดของสนคาและบรการในตลาดทการแขงขนสมบรณหรอราคาเงา (shadow price) ในกรณทราคาตลาดถกบดเบอนไป (distortion) ปจจยทท าใหราคาตลาดถกบดเบอนไปมหลายประการ เชน ตลาดอยภายใตสภาวะแขงขนทไม สมบรณ รฐบาลเขาไปแทรกแทรงตลาดรปแบบตางๆ และผลกระทบจากปจจยภายนอก ซงจะท าใหผลประโยชนและตนทนไมไดแสดงถงมลคาทแทจรง ดงนน ในการวเคราะหทางเศรษฐศาสตร นกเศรษฐศาสตรจงไดค านวณราคาเงาขนมา เพอตมลคาตนทนและผลประโยชนของโครงการ เพราะการใชราคาเงาซงเปนราคาประสทธภาพจะมผลท าใหการจดสรรทรพยากรมประสทธภาพมากขน

ในการวเคราะหโครงการทางเศรษฐศาสตรของโครงการจะตองค านวณราคาเงาเปนจ านวนมากท าใหเสยเวลา ดงนนทางเลอกอกทางหนงของการวเคราะห คอ ใชราคาตลาดตมลคาตนทนและผลประโยชน ซงมลคาตนทนและผลประโยชนนเปนมลคาทางการเงน (Financial account) จากนนจงแปลงคาทางการเงนใหเปนมลคาทางเศรษฐศาสตร (Economic account) โดยใชตวแปลงคา

การปรบตวแปลงคาแบงเปน 2 กลมใหญ คอ 1) ตวแปลงคามาตรฐาน (SFC) คอ สดสวนระหวางอตราแลกเปลยนทางการ (official

exchange rate : OER) กบอตราแลกเปลยนเงา (shadow exchange rate : SER) หรอ

SCF = 𝑂𝐸𝑅

𝑆𝐸𝑅

โดยท SCF = Standard Conversion Factor SER = อตราแลกเปลยนเงา OER = อตราแลกเปลยนทางการ

ถา SCF = 1 หมายถง ไมมการบดเบอนของอตราแลกเปลยนการค านวณ

SCF = 1+𝐸

(𝑙+𝑖𝑙)+(𝐸+𝑒𝐸)

โดยท E = มลคาสนคาสงออก 𝑙 = มลคาสนคาน าเขา 𝑖 = อตราเฉลยของภาษน าเขา e = อตราเฉลยของภาษขาออก

13

eE = มลคาภาษขาออก il = มลคาภาษขาเขา

ดงนนอาจกลาวไดวา SCF คอตวแปลงคาของระบบเเศรษฐศาสตรทงหมดทรวมคาของปจจยการผลตและผลผลตทมการซอขายระหวางประเทศ

2) ตวแปลงมลคาทางการเงนใหเปนมลคาทางเศรษฐศาสตร (Conversion Factor : CF) แบงเปน 2 ประเภท คอ

2.1) ตวแปลงคาเฉพาะ (Specific Conversion Factor : SCF) สนคาใดสนคาหนง ค านวณจาก

CF = ราคาเงา

ราคาตลาด

ถา CF = 1 (ราคาตลาดเทากบราคาเงา) แสดงวาราคาตลาดไมมการบดเบอน 2.2) ตวแปลงคาทวไป (General Conversion Factor : GCF) เปนตวแปลงคาเฉลย

ของกลมสนคาและบรการ เชน สนคาบรโภค สนคาทน คาขนสง คาไฟฟา อาจแยกเปนสนคา Traded Goods และ Non-traded Goods โดยถาคาเขาใกล 1 แสดงวาการบดเบอนของกลมสนคามนอย วธการแปลงคาทางการเงนใหเปนมลคาทางเศรษฐศาสตร

มลคาทางเศรษฐศาสตร = มลคาทางการเงน X ตวแปลงคา ในงานศกษานจะใชตวประกอบปรบคาทเจาหนาทของบรรษทอตสาหกรรมแหง

ประเทศไทย ไดเคยท าการศกษาไวในกรณของประเทศไทยในป พ .ศ. 2541 (เกรยงศกด คสวรรณ, 2545) โดยมผลทส าคญดงตอไปน ตารางท 2.1 ตวประกอบปรบคา

Standard Conversion Factor (SCF) 0.94 Construction Conversion Factor (CCF) 0.925 Transportation Conversion Factor (TCF) 0.926 Machinery Conversion Factor (MCF) 0.97 Land Conversion Factor (LCF) 0.94 Pre-Operating Expenses Conversion Factor (FCF) 0.94

ทมา : เกรยงศกด คสวรรณ (2545)

14

การตมลคาตนทนทางดานเศรษฐศาสตรสามารถสรปไดดงน 1) สนคาและบรการทซอขายระหวางประเทศได มมลคาเทากบราคา ณชายแดน ปรบ

ดวยคา Transportation Conversion Factor และปรบดวยอตราแลกเปลยนเงา ในกรณทมมลคาเปนเงนตราตางประเทศ

2) สนคาและบรการทไมมการซอขายระหวางประเทศ มมลคาเทากบราคาตลาดปรบคณดวยตวประกอบปรบคาของสนคาหรอบรการนนๆ ในกรณทหาตวประกอบปรบคาเฉพาะของสนคาหรอบรการนนๆ ไมได ใหใช Standard Conversion Factor เปนตวปรบคา

3) คาจางแรงงาน มมลคาเทากบราคาตลาด เนองจากเปนแรงงานทมฝมอ 4) ทดน มมลคาเทากบราคาตลาดปรบคณดวย Land Conversion Factor อตราคดลดทางสงคม (Social Rate of Discount) สามารถแบงไดเปน 2 แนวคดหลกๆ คอ 1) การคดอตราชดเชยการบรโภคขามเวลาของสงคม (Social Rate of Time Preference :

SRTP) หมายถง การคดอตราเปรยบเทยบความพอใจในการบรการของสงคมในอนาคต กบการบรโภคของสงคมในปจจบน ตวอยางเชน สงคมหนงมการบรโภคเปนมลคา 100 บาท ในปจจบน สมมตวาสงคมนตองการเลอนการบรโภคออกอกไป 1 ป เพอใหสงคมมความพงพอใจกบการบรโภคในอนาคตเทากบการบรโภคในปจจบน ปรมาณการบรโภคของสงคมในอนาคตจงตองมมลคามากกวา 100 บาท สมมตมมลคา 110 บาท สวนแตกตางมลคา 10 บาท นเปนการชดเชยทสงคมนตองรอคอยการบรโภคออกไปอก 1 ป ในตวอยางนอตราคดลดทางสงคมจงเทากบรอยละ 10 ทงน โดยตงอยบนขอสมมตทวา โดยปรกตแลวบคคลในสงคมชอบทจะบรโภคในปจจบนมากกวาในอนาคต

2) อตราคาเสยโอกาสของสงคม (Social Opportunity Cost Rate : SOCR) ตามหลกการน อตราผลตอบแทนจากการลงทนในโครงการใดๆ ทเกดเพมขนใหมในหนวยสดทาย (Marginal Project) ควรมากกวาหรอเทากบคาเสยโอกาสของทรพยากรทสงคมใชไปในโครงการนนๆ เชน ถารฐน าทรพยากรไปใชเพอลงทนในโครงการของรฐ อตราผลตอบแทนจากการลงทนของรฐอยางนอยทสดควรจะเทากบอตราผลตอบแทนการลงทนหนวยสดทายโดยภาคเอกชน

นอกจากนยงเปนทยอมรบวาอตราคาเสยโอกาสของสงคมควรเทากบอตราผลตอบแทนการลงทนในภาคเอกชนกอนภาษ เพราะถงแมวาการเกบภาษรายไดภาคเอกชนของรฐบาลจะท าใหอตราผลตอบแทนจากการลงทนลดลง (ในความคดของภาคเอกชน) แตถาพจารณาสงคมโดยรวมแลว ผลประโยชนทสงคมไดรบจากการลงทนของภาคเอกชนยงคงเทาเดม เพยงแตมการถายโอนผลประโยชนบางสวนจากภาคเอกชนไปสภาครฐ ดงนน อตราคดลดของสงคมจงควรจะเทากบอตราผลตอบแทนการลงทนหนวยสดทายของภาคเอกชนกอนภาษ

15

วธก าหนดอตราคดลดของสงคมในทางปฏบต อตราทผวเคราะหโครงการนยมใชแทนอตราชดเชยของการบรโภคตางเวลาของสงคม (SRTP) คอ อตราดอกเบยพนธบตรรฐบาล ซงโดยทวไปมกเปนอตราดอกเบยต าสดส าหรบพนธบตรระยะยาว การทบคคลหนงยงคงถอพนธบตรรฐบาลอยท งๆ ทใหผลตอบแทนต า แสดงวาอตราการชดเชยการบรโภคตางเวลาของคนกลมนซงเปนสวนหนงของสงคมอยในเกณฑทไมสงไปกวาอตราดอกเบยพนธบตรรฐบาล สวนคนกลมอนๆ ทไมถอพนธบตรรฐบาลกอาจมอตราชดเชยการบรโภคตางเวลาไมตางไปจากกลมคนทถอพนธบตรรฐบาลมากนก สวนอตราทสะทอนคาเสยโอกาสของสงคม (SOCR) หรออตราผลตอบแทนจากการลงทนหนวยสดทายในภาคเอกชนกอนการหกภาษ ในทางปฏบตนยมใชอตราดอกเบยเงนกต าสด (ททางสถาบนการเงนคดกบลกคาชนด มความเสยงต า เปนคาประมาณของอตราผลตอบแทนจากการลงทนทมความเสยงต าหลงหกภาษแลว แตรวมอตราเงนเฟอดวย) อตราผลตอบแทนการลงทนกอนหกภาษจงสามารถหาไดโดยปรบอตราดอกเบยเงนกต าสดนนดวยอตราภาษรายไดธรกจ ผลทไดจะเปนอตราคาเสยโอกาสทยงไมไดขจดอตราเงนเฟอ ถาตองการใชอตราคดลดของสงคมทเปนอตราทแทจรง (Real Rate) ตองหกอตราขางตนออกดวยอตราเงนเฟออกทหนง ในการศกษานจะใชอตราดอกเบยเงนกต าสดทธนาคารใหกบลกคาชนด (Minimum Loan Rate : MLR) เปนอตราคดลดทางสงคม

อตราคดลดทางการเงน (Financial discount rate) การลงทนจะตองมเงนทนเพอน ามาจดหาทรพยากรทจะใชตามแผนการผลตของโครงการ ตนทนของเงนทน (Cost of capital) ทลงไปในโครงการกคอ อตราดอกเบยตลาดหรออตราดอกเบยของเงนทน ซงสะทอนตนทนคาเสยโอกาส (Opportunity cost) ของเงนทน ในการวเคราะหทางการเงน อตราดอกเบยตลาดจะใชเปนอตราคดลดทจะน ามาค านวณหลกเกณฑการประเมนโครงการ และใชเปนอตราผลตอบแทนเปาหมายเพอเปรยบเทยบกบคา IRR ทค านวณได เชน ถาตนทนของเงนลงทนเทากบรอยละ 10 แต IRR ของโครงการเทากบรอยละ 8 เงนลงทนควรอยในธนาคารดกวาน าเงนมาลงทนในโครงการ เนองจากแหลงเงนทนมาจากหลายแหลงและผลงทนอยในสองฐานะ คอ เปนผก และผใหก ดงนน อตราดอกเบยตลาดทจะใชเปนอตราคดลดทเหมาะสม สรปไดดงน

1) ถาผลงทนเปนผก สทธ (Net borrower) เงนทนจะมาจากเงนก อตราดอกเบยทผ ลงทนกจะเปนตนทนคาเสยโอกาสของเงนทน อตราคดลดทางการเงนกคออตราดอกบยเงนก แตถาผลงทนใชเงนกมาบางสวน และใชเงนลงทนของตวเองบางสวน เชน จากเงนฝาก ขาย หรอจ านองทรพยสน เปนตน ซงเงนทนของตนเองนเมอไมน ามาลงทนในโครงการยอมมผลตอบแทนแกเจาของ อตราคดลดทเหมาะสมจงเปนอตราเฉลยแบบถวงน าหนกของตนทนของเงนลงทนจากแหลงตางๆ

16

2) ถาผลงทนเปนผใหกสทธ (Net lender) ถาไมมโครงการ ผลงทนจะน าเงนไปลงทนในตลาดเงน (Financial market) เชน ฝากธนาคารและจะไดอตราดอกเบยเงนฝาก ตนทนคาเสยโอกาสของเงนทนคออตราดอกเบยเงนฝากหลงหกภาษ ดงนน อตราคดลดทางการเงนกคออตราดอกเบยเงนฝากหลงหกภาษ

ในการศกษานใชตนทนถวเฉลยถวงน าหนกของเงนทน (Weight Average Cost of Capital) เปนอตราคดลด ซงค านวณไดจากสตร

WACC = (Wd x Kdafter tax) + (We x Ke) = (Wd x Kd(1-t)) + [We x (Rf + β(Rm-Rf))]

โดยท Wd คอ สดสวนของหนสนหรอสดสวนการก We คอ สดสวนเงนลงทนของเจาของ Kd คอ ตนทนของหนสนหรอตนทนของผใหก (อตราดอกเบย) t คอ อตราภาษ Ke คอ ตนทนคาเสยโอกาสเงนลงทนของเจาของ หรออตรา

ผลตอบแทนทเจาของตองการ Rf คอ อตราผลตอบแทนทไมมความเสยง หรออตราดอกเบยพนธบตร

รฐบาล Rm คอ อตราผลตอบแทนของตลาด β คอ ความเสยงจากการลงทนเทยบกบความเสยงทางการตลาด

หมายเหต* ตนทนเงนทนของผใหกหลงหกภาษ (Kdafter tax) = ตนทนเงนทนของผใหกกอนหกภาษ (Kd) x (1-อตราภาษ)

ตนทนคาเสยโอกาสเงนลงทนของเจาของ (Ke) ประกอบดวย 1. อตราผลตอบแทนทไมมความเสยง (Rf) 2. อตราผลตอบแทนของตลาด (Rm) 3. ความเสยงจากการลงทนเทยบกบความเสยงทางการตลาด (β)

17

2.2 งานวจยทเกยวของ วรธนพลฐ ศรสงวรณ (2553) ไดท าการศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟา

พลงงานแสงอาทตย ในอ าเภอพฒนานคม จ .ลพบร โดยศกษาสภาพทวไปของการผลตและการตลาดของพลงงานไฟฟา เทคโนโลยการผลตพลงงานไฟฟาดวยพลงงานแสงอาทตย และความเปนไปไดในดานการเงนในการลงทนโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย การศกษาใชทงขอมลปฐมภมและขอมลทตยภม โดยขอมลปฐมภมทไดจากการสมภาษณบคคลทมความรเกยวกบเรองนโดยเฉพาะ สวนขอมลทตยภมไดจากเอกสารทเกยวของทงจากภาครฐและภาคเอกชน ขอมลทง 2 สวน ถกน ามาใชวเคราะหเชงพรรณาและเชงปรมาณเกยวกบดานตนทนและผลตอบแทนโดยใชหลกเกณฑการตดสนใจจาก มลคาปจจบนสทธของผลตอบแทน อตราผลตอบแทนภายในของโครงการทงกอนและหลงปรบคาแลว อตราสวนผลตอบแทนสทธตอการลงทน และตรวจสอบความเสยงจากความไมแนนอนของโครงการดวยวธทดสอบคาความแปรเปลยน

ผลการศกษาพบวา ลกษณะทตงของโครงการมพลงงนแสงอาทตยเหมาะสมในการท าโครงการ เทคโนโลยทควรน ามาใชไดแก ระบบการรวมแสงแบบผวโคงคขนาน ใหก าลงผลต 10 เมกะวตต ทระยะเวลารบแสงอาทตยวนละ 6 ชวโมง ตลอดระยะเวลาโครงการ 26 ป ผลการวเคราะหทางดานการเงนปรากฎวา มลคาปจจบนสทธเทากบ 454,928,610.84 บาท อตราผลตอบแทนภายในของโครงการเทากบรอยละ 19.86 ตอป เมอท าการปรบคาแลวไดเทากบรอยละ 10.98 ตอป และอตราสวนผลตอบแทนสทธตอการลงทนเทากบ 1.5 เทา สวนการทดสอบคาความแปรเปลยนผลปรากฎวา ผลตอบแทนของโครงการสามารถลดลงไดรอยละ 27.10 ตนทนรวมของโครงการสามารถเพมขนไดรอยละ 37.17 ตนทนในการลงทนของโครงการเพมขนไดรอย ละ 49.79 ตนทนในการด าเนนงานสามารถเพมขนไดรอยละ 146.60 กอนทจะท าใหโครงการขาดทน ดงนนจงสรปไดวาโครงการมความเปนไปไดในการลงทน และความเสยงคอนขางต า

จากการศกษาของ วรธนพลฐ สามารถน าไปใชเปนแนวทางในการเลอกพนทต งโครงการ และใชเปนแนวทางในการวเคราะหผลตอบแทนดานการเงน

วศน ศภพสทธ (2554) ไดท าการศกษาความเปนไปไดของโครงการกอสรางโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ในจงหวดหนองคาย โดยศกษาความเขมรงสแสงอาทตยในพนทจงหวดหนองคาย ศกษารปแบบของโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย และศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย

ผลการศกษาพบวา ความเขมรงสดวงอาทตยเฉลยของจงหวดหนองคายมคา 18.76 MJ/M2-day โดยในพนทอ าเภอเมอง เปนบรเวณทมบรษทเอกชนเลอกจะด าเนนการกอสรางโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย มความเขมรงสดวงอาทตยคาเฉลย 19.14 MJ/m2-day การศกษา

18

รปแบบของโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ไดท าการศกษา 2 รปแบบ คอ โรงไฟฟาระบบเซลลแสงอาทตย ใชเงนลงทนประมาณ 94,401,250 บาท คาใชจายปละ 1,623,500 บาท สามารถผลตไฟฟาได 1,440,000 kW-h/year ระยะเวลาคนทน 6.41 ป มลคาปจจบนสทธ 4,674,250 บาท และอตราผลตอบแทนภายใน 9.03% สวนระบบความรอนแสงอาทตยแบบรางพาราโบลา ใชเงนลงทนประมาณ 114,387,000 บาท คาใชจายปละ 3,335,908 บาท สามารถผลตไฟฟาได 2,160,000 kW-h/year ระยะเวลาคนทน 5.48 ป มลคาปจจบนสทธ 25,559,074 บาท และอตราผลตอบแทนภายใน 12.75%

จากการศกษานพบวาโครงการมอาย 10 ป เนองจากกระทรวงพลงงานก าหนดใหอตราการใหสวนเพมราคารบซอไฟฟา (Adder solar) ไวทหนวยละ 8 บาท/กโลวตต-ชวโมง ระยะเวลา 10 ป แตในความเปนจรงสญญาซอขายไฟฟาอาย 5 ป และตอเนองอตโนมต จะเหนไดวาถงจะหมดระยะเวลาทไดรบสวนเพมรบซอไฟฟาแลว แตโครงการยงสามารถใหผลตอบแทนได ดงนนในการศกษานจะศกษาโครงการโดยก าหนดระยะเวลาศกษาโครงการเทากบอายเซลลแสงอาทตย (ประมาณ 20-25 ป) ถงแมวาโรงไฟฟาระบบความรอนแสงอาทตยแบบรางพาราโบลา จะใหผลตอบแทนทดกวาโรงไฟฟาระบบเซลลแสงอาทตย แตในปจจบนตนทนโรงไฟฟาระบบเซลลแสงอาทตยถกลงมามาก และไดรบความนยมเปนอยางมากในประเทศไทย ดงนนในการศกษานจงมความสนใจทจะศกษาความเปนไปไดโรงไฟฟาระบบเซลลแสงอาทตย

จากขอเสนอแนะ รฐบาลไดมการปรบลดสวนเพมคาไฟฟาจาก 8 บาทบาท/กโลวตต-ชวโมง เหลอเพยง 6.50 บาท/กโลวตต-ชวโมง ปจจบนรฐบาลไดเปลยนการรบซอไฟฟาจากพลงงานหมนเวยนเปนรปแบบ “Feed-in Tariff” แลว โดยอตรารบซอไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยประเภทบนดนอยท 5.66 บาท/หนวย ระยะเวลาในการสนบสนน 25 ป ดงนนในการศกษานจะใชราคารบซอไฟฟาแบบ “Feed-in Tariff”

เกรยงศกด คสวรรณ (2545) ไดท าการศกษาเรอง ผลตอบแทนดานการเงนและดานเศรษฐศาสตรของโครงการผผลตไฟฟาขนาดเลก กรณระบบผลตพลงงานความรอนและไฟฟารวมกบกาซธรรมชาต และแบบใชชวมวลเปนเชอเพลงรวม รวมถงความเสยงของโครงการในแตละประเภท พรอมทงวเคราะหเชงเปรยบเทยบตนทนและผลตอบแทนระหวางโรงไฟฟาทง 2 ประเภท โดยมขอบเขตระยะเวลาในการศกษา 23 ป ตงแตป พ.ศ. 2544-2568 โดยมสญญาซอขายไฟฟากบการไฟฟาฝายผลต 21 ป มระยะเวลากอสรางโรงไฟฟา 2 ป การศกษาใชขอมลปฐมภมและทตยภม ซงการวเคราะหผลตอบแทนดานการเงนใชอตราคดลดรอยละ 8 ส าหรบการศกษาผลตอบแทนดานเศรษฐศาสตรใชอตราคดลดรอยละ 10 โดยใชเครองมอ คอ มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value-NPV) อตราผลตอบแทนภายในโครงการ (Internal Rate of Return-IRR) และศกษาความออนไหว

19

ของโครงการจากปรมาณพลงงานไฟฟาทสญญากบผใชอตสากรรม เงนลงทนทงหมดของโครงการ อตราคาไฟฟาฐาน ราคาเชอเพลง อตราแลกเปลยนในระหวางการเดนเครองและอตราการเพมของราคาเชอเพลง

ผลการศกษาพบวา โครงการโรงไฟฟาแบบใชกาซธรรมชาตและแบบใชชวมวลเปนเชอเพลงมความเหมาะสมส าหรบการลงทนทงดานการเงนและดานเศรษฐศาสตร โดยผลตอบแทนดานการเงนโครงการโรงไฟฟาแบบใชกาซธรรมชาต ม NPV เทากบ 1,182,369,292 บาท ม IRR เทากบรอยละ 13.41 และผลตอบแทนดานเศรษฐศาสตร ม NPV เทากบ 1,203,680,558 บาท ม IRR เทากบรอยละ 15.53 มความเสยงในระดบปานกลางและมความออนไหวทส าคญ คอ ราคาของกาซธรรมชาตซงเปนตนทนหลกของโครงการทปรบตวสงขน

ผลตอบแทนดานการเงนโครงการโรงไฟฟาแบบใชเศษไมเปนเชอเพลงรวม ม NPV เทากบ 540,307,757 บาท ม IRR เทากบรอยละ 14.09 และผลตอบแทนดานเศรษฐศาสตร ม NPV เทากบ 562,428,598 บาท ม IRR เทากบรอยละ 16.51 และมความเสยงในระดบปานกลางทตวแปรราคาของกาซธรรมชาตซงไมใชเชอเพลงหลกแตอตราคาไฟฟาไดปรบเปลยนตามการเปลยนแปลงของราคากาซธรรมชาต และอกปจจยเสยงหนง คอ ปรมาณของเศษไมทอาจไมเพยงพอตอการน าสงใหแกโรงไฟฟาตลอดอายโครงการ

การเปรยบเทยบตนทนของโครงการโรงไฟฟาทงสองประเภท พบวา ตนทนรวมตอหนวยทางดานการเงนของทงสองโครงการมมลคาใกลเคยงกน คอ 0.90 บาทตอกโลวตต-ชวโมง แตตนทนรวมทางดานเศรษฐศาสตรของโรงไฟฟาแบบใชกาซธรรมชาตเปนเชอเพลงมตนทนสงกวาโรงไฟฟาแบบใชเศษไมเปนเชอเพลง ดงนนหากตงสมมตฐานใหผลตอบแทนตอหนวยของพลงงานไฟฟาทผลตไกจากโรงไฟฟาทงสองประเภทมมลคาเทากน โรงไฟฟาประเภทใชเศษไมเปนเชอเพลงจะเปนโครงการทนาลงทนมากกวาเพรามตนทนต าทสด

จากการศกษาของ เกรยงศกด สามารถน าไปใชเปนแนวทางในการวเคราะหผลตอบแทนดานการเงนและดานเศรษฐศาสตร

วชราภรณ นลประพฒน (2547) ไดท าการศกษาความเปนไปไดของโครงการลงทนท าธรกจเพอใหเชาพนทแกผ ประกอบการคาปลกของศนยไอท ในจงหวดสพรรณบร โดยมวตถประสงคเพอศกษาความคดเหนของลกคาคาดหวงของโครงการศนยไอท และศกษาความเปนไปไดทางการเงนของโครงการศนยไอทรวมถงการวเคราะหความออนไหวภายใตสถานการณทอาจจะมผลกระทบตอโครงการศนยไอท

จากการศกษาความคดเหนของลกคาคาดหวงของโครงการศนยไอทโดยการออกแบบสอบถามพบวา สวนใหญสนใจลงทนท าธรกจประเภทสนคาไอทมากกวาสนคาประเภท

20

เครองใชไฟฟาภายในบาน และตองการพนทเชาขนาด 21-30 ตารางเมตร รองลงมาคอขนาด 11-20 ตารางเมตร เมอท าการศกษาความเปนไปไดทางการเงน โดยก าหนดอายโครงการ 10 ป และใชอตราคดลดรอยละ 7.25 ผลการศกษาพบวา ใชเงนลงทนทงสน 2,507,946 บาท กรณไมมการกเงนมาลงทน มลคาปจจบนสทธเทากบ 8,899,472 บาท อตราผลตอบแทนตอตนทนเทากบ 1.09 และอตราผลตอบแทนจากการลงทนเทากบรอยละ 28.06 จากผลทไดมความคมคาในการลงทน สวนในกรณทมการกเงน มลคาปจจบนสทธเทากบ 6,974,925 บาท อตราผลตอบแทนตอตนทนเทากบ 1.07 และอตราผลตอบแทนจากการลงทนเทากบรอยละ 22.34 จากผลทไดมความคมคาในการลงทนเชนกน นอกจากนเมอท าการวเคราะหความออนไหวของโครงการ โดยก าหนดใหมการเปลยนแปลงของปจจยหลก ไดแก ราคาคาเชาพนทลดลงและคาใชจายในการด าเนนงานเพมขน ทงในกรณทไมมการกเงนและกรณทมการก พบวา กรณตนทนเพมขนรอยละ 5 มลคาปจจบนสทธ เทากบ 3,773,117 บาท และ 1,752,343 บาท อตราผลตอบแทนจากการลงทนเทากบรอยละ 16.60 และ 11.30 ตามล าดบ เมอก าหนดรายไดจากคาเชาทลดลงรอยละ 5 มลคาปจจบนสทธ เทากบ 3,328,144 บาท และ 1,403,579 บาท อตราผลตอบแทนจากการลงทนเทากบรอยละ 16.00 และ 10.70 ตามล าดบ เมอก าหนดใหตนทนเพมขนและรายไดลดลงรอยละ 5 พบวามลคาปจจบนสทธเทากบ -1,798,211 บาท และ -3,818,985 บาท อตราผลตอบแทนจากการลงทนเทากบรอยละ 1.88 และไมสามารถหาคาได

จากการศกษาของ วชราภรณ สามารถน าไปใชเปนแนวทางในการว เคราะหผลตอบแทนดานการเงนและการวเคราะหความออนไหว

นนทพงษ มยรศกด (2555) ไดท าการวเคราะหอตราผลตอบแทน ความเสยง การประเมนราคาหน และการจดพอรตการลงทน ในหนกลมพลงงาน โดยวธ Capital asset Pricing Model (CAPM) โดยมวตถประสงคเพอศกษาอตราผลตอบแทนและความเสยงจากการลงทนในหลกทรพยในกลมพลงงานโดยใชวธ CAPM และใชเปนแนวทางในการตดสนใจการเลอกลงทนในหลกทรพยกลมพลงงานแตละตวในปจจบนราคาสงหรอต ากวาทควรจะเปน และประยกตใชในการจดพอรตการลงทน

ขอมลทใชในงานศกษานแบงเปน 3 สวน ดงน 1) ขอมลรายเดอนราคาปดของตลาดหลกทรพยและราคาปดของหลกทรพยกลม

พลงงาน ตงแตวนท 1 กรกฎาคม 2552 ถงวนท 30 กนยายน 2555 รวมทงสน 39 เดอน หลกทรพยทน ามาใชในงานศกษานม 25 หลกทรพย ดงน

21

AI : บรษท เอเชยน อนซเลเตอร จ ากด (มหาชน) AKR : บรษท เอกรฐวศวกรรม จ ากด (มหาชน) BAFS : บรษท บรการเชอเพลงการบนกรงเทพ จ ากด (มหาชน) BANPU : บรษท บานป จ ากด (มหาชน) BCP : บรษท บางจากปโตรเลยม จ ากด (มหาชน) DEMCO : บรษท เดมโก จ ากด (มหาชน) EASTW : บรษท จดการและพฒนาทรพยากรน าภาคตะวนออก จ ากด (มหาชน) EGCO : บรษท ผลตไฟฟา จ ากด (มหาชน) ESSO : บรษท เอสโซ (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) GLOW : บรษท โกลว พลงงาน จ ากด (มหาชน) IRPC : บรษท ไออารพซ จ ากด (มหาชน) LANNA : บรษท ลานนารซอรสเซส จ ากด (มหาชน) MDX : บรษท เอม ด เอกซ จ ากด (มหาชน) PTT : บรษท ปตท. จ ากด (มหาชน) PTTEP : บรษท ปตท. ส ารวจและผลตปโตรเลยม จ ากด (มหาชน) RATCH : บรษท ผลตไฟฟาราชบรโฮลดง จ ากด (มหาชน) RPC : บรษท อารพซจ จ ากด (มหาชน) SCG : บรษท สหโคเจน (ชลบร) จ ากด (มหาชน) SGP : บรษท สยามแกส แอนด ปโตรเคมคลส จ ากด (มหาชน) SOLAR : บรษท โซลารตรอน จ ากด (มหาชน) SPCG : บรษท เอสพซจ จ ากด (มหาชน) SUSCO : บรษท ซสโก จ ากด (มหาชน) TCC : บรษท ไทย แคปปตอล คอรปอเรชน จ ากด (มหาชน) TOP : บรษท ไทยออยล จ ากด (มหาชน) TTW : บรษท ททดบบลว จ ากด (มหาชน) 2) อตราผลตอบแทนตวเงนคลงและพนธบตรรฐบาล 3 ป ใชแทนอตราผลตอบแทน

ของหลกทรพยทปราศจากความเสยง (Risk-free rate) 3) อตราผลตอบแทนทพยากรณโดยเฉลยใน 1 ปขางหนา โดยนกวเคราะหโบรกเกอร

ตางๆ

22

ผลการศกษาพบวา การประเมนมลคาหลกทรพยกลมพลงงานสอดคลองตามทฤษฎ CAPM คอ หลกทรพยทมคาความเสยงสง (คา β สง) จะใหอตราผลตอบแทนทคาดหวงสง และหลกทรพยทมคาความเสยงต า (คา β ต า) กจะใหอตราผลตอบแทนทคาดหวงต า โดยหลกทรพยทใหอตราผลตอบแทนสงและความเสยงสง คอหลกทรพย SOLAR ซงใหผลตอบแทนเทากบ 138.048 % คาความเสยง (β) เทากบ 1.672 ในขณะเดยวกนหลกทรพยทใหผลตอบแทนต าและความเสยงต า คอ หลกทรพย RATCH ซงใหผลตอบแทนเทากบ 13.265 % คาความเสยง (β) เทากบ 0.127 สวนการจดพอรตการลงทนหลกทรพยในกลมพลงงานนน แบงเปน 2 กลม คอ

1) กลมนกลงทนทชอบความเสยงจะเหมาะกบหลกทรพยทใหอตราผลตอบแทนทตองการรายปสงกวาตลาดหลกทรพยและมคา (β > 1) ซงไดแกหลกทรพย AKR BANPU BCP ESSO IRCP MDX PTT RPC SGP SOLAR SUSCO และ TOP

2) กลมนกลงทนทไมชอบความเสยงจะเหมาะสมกบหลกทรพยทความเสยงต ากวาตลาดหลกทรพย (β < 1) ซงไดแกหลกทรพย AI BAFS DEMCO EASTW EGCO GLOW LANNA PTTEP RATCH SCG SPCG TCC TTW

ส าหรบหลกทรพยทใหอตราผลตอบแทนทตองการรายปมากกวาอตราผลตอบแทนทพยากรณโดยเฉลย ไดแกหลกทรพย BAFS BCP DEMCO ESSO GLOW IRPC SGP SPCG TOP และ TTW สวนหลกทรพยทใหอตราผลตอบแทนทตองการรายปนอยกวาอตราผลตอบแทนทพยากรณโดยเฉลย ไดแกหลกทรพย BANPU PTT PTTEP และ RATCH

จากงานศกษานคาความเสยง (β) ทไดจะเปนคาทไดจากขอมลยอนหลงตงแตวนท 1 กรกฎาคม 2552 ถงวนท 30 กนยายน 2555 รวมทงสน 39 เดอน หรอประมาณ 3 ป ซงคาความเสยง (β) จากขอมลยอนหลง 3 ป เปนคาทเหมาะส าหรบน าไปค านวณตนทนทางการเงน โดยจะน าคาความเสยง (β) ของแตละหลกทรพยในกลมพลงงานมาหาคาเฉลย เพอหาคาความเสยง (β) ของกลมธรกจพลงงาน ซงมคาเทากบ 0.929 ถงแมวาปจจบนหลกทรพยในกลมพลงงานจะมจ านวน 32 หลกทรพย แตกเปนหลกทรพยทเพงจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยจงมขอมลไมเพยงพอ ดงนนในการศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต จะน าคาความเสยง (β) ของกลมธรกจพลงงาน ซงมคาเทากบ 0.929 ไปใชในการศกษา

23

ตารางท 2.2 สรปการศกษางานวจยในอดตและเปรยบเทยบกบงานวจยทจะท าการศกษา

ทมา: จากการศกษา

ผวจย

ประเภท

เทคโนโลย 1) Photovoltaic

อายโครงการ

พนท

ขอสมมต

เครองมอ

4) Net Benefit

วศน

พลงงานแสงอาทตย

1) Solar Thermal

10 ป

อ.เมอง จ.หนองคาย

2) Internal Rate of Return

1) อตราผลตอบแทนสวน

ทนรอยละ 12

2) อตราดอกเบยกยม รอย

ละ 6.89

3) Modified Internal of

Return Rate

1) ดานการเงน

3) สดสวนการกตอทน 50:50

4) ADDER 8 บาท

วรธนพล


อ.พฒนานคม จ.ลพบร

1) Net Present Value

1) Solar Thermal 1) ความรอน+gas

2) ความรอน+ชวมวล

23 ป

นคมทางภาคตะวนออก


-

2) Photovoltaic

2) อตราดอกเบยกยม รอย

ละ 8.00

1) -



3) Pay Back Period


3) สดสวนการกตอทน -

4) ADDER 8 บาท

Switching Value Test

26 ป 10 ป

อ.เมอง จ.สพรรณบร

สรปการศกษางานวจยในอดตและเปรยบเทยบกบงานทศกษา

อนๆ

วชราภรณ

ใหเชาพนท


พลงงานความรอนรวม

โรงไฟฟา

2) ความรอน+ชวมวล 20

MW

2) ดานเศรษฐศาสตร

1) อตราคดลดดานการเงน

รอยละ 8

2) อตราคดลดดาน

เศรษฐศาสตรรอยละ 10



3) สดสวนการกตอทน -

เกรยงศกด

2) รายไดลดลงรอยละ 53) ตนทนเพมรอยละ 5

และรายไดลดลงรอยละ 5

ทดสอบความ

ออนไหว

อรรถพล

งานวจยทจะศกษา


25 ป

จ.นครราชสมา

1) ความรอน+gas 104 MW-


รอยละ 7.25

3.1) ไมก

3) Benefit Cost Ratio

1) ตนทนเพมรอยละ 5

-

3.2) ก สดสวนการกตอทน

80:20

3) การก


รอยละ 7.59

2) อตราคดลดดาน

เศรษฐศาสตรรอยละ 6.33

3) สดสวนการกตอทน

75:25

5) ไดรบการสนบสนนจาก

3) Benefit Cost Ratio


4) Feed-in Tarrif



ก าลงการผลต

ตดตง

รปแบบ

การศกษา

10 MW 1 MW 1 MW


2) ดานเศรษฐศาสตร




2) อตราภาษรอยละ 30

5) ไดรบการสนบสนนจาก

24

สรปการศกษางานวจยในอดตและงานทจะท าการศกษา งานศกษาในอดตทน ามาเปรยบเทยบจะเหนไดวามทงการศกษาความเปนไปไดทไมใชโรงไฟฟาและทเปนโรงไฟฟา เพอตองการทราบเครองมอทใชในการศกษาความเปนไปได จากเปรยบเทยบเครองมอทนยมน ามาใชในการศกษา ไดแก Net Present Value, Internal Rate of Return และการวเคราะหความออนไหว สวนขอสมมตตางๆ ของแตละงานในอดตจะแตกตางกนไปตามธรกจทศกษา ส าหรบงานทจะท าการศกษานจะใช Net Present Value, Internal Rate of Return และการวเคราะหความออนไหวในการศกษา นอกจากนยงเพมเครองมอ Benefit Cost Ratio ในการศกษา เพอตองการทราบวาผลประโยชนทไดจากโครงการมากกวาตนทนทเสยไปหรอเปลา

บทท 3 ระเบยบวธวจย

3.1 แบบจ ำลองและกรอบแนวคดในกำรศกษำ

กรอบแนวคดในการศกษาเรอง การศกษาความเปนไปไดโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย จากการศกษาในบททผานมา ท าใหสามารถก าหนดกรอบแนวคดออกมาได ดงน

ภำพท 3.1 กรอบแนวคดในการศกษาความเปนไปได ทมำ: จากการวเคราะห

26

3.2 เครองมอทใชในกำรวจย เครองมอทน ามาใชในการศกษาวจยเรอง การศกษาความเปนไปไดโครงการโรงไฟฟา

พลงงานแสงอาทตย จะอาศยเครองมอทางการเงน คอ การวเคราะหตนทนและผลตอบแทนของโครงการ โดยใชตวชวดความคมคาของโครงการ ไดแก มลคาปจจบนสทธ (Net Present Value : NPV) อตราผลตอบแทนตอการลงทน (Benefit – Cost Ratio : BCR) และอตราผลตอบแทนภายในของโครงการ (Internal Rate of Return : IRR) รวมถงการวเคราะหความออนไหว

3.3 กำรเกบรวบรวมขอมล

ขอมลปฐมภม (Primary Data) เปนขอมลทไดจากการสอบถามพนกงานบรษทตางๆ ซงเปนขอมลทประกอบดวยคาอาคารควบคม คากอสรางและเชอมตอระบบ

ขอมลทตยภม (Secondary Data) เปนขอมลทประกอบดวยขอมลรงสดวงอาทตย ระบบการผลตกระแสไฟฟาจากเซลลแสงอาทตย (Photovoltaic) คา อปกรณและคาใชจายระหวางด าเนนงาน โดยเกบรวบรวมจากหนงสอ บทความ วารสารและงานวจยทเกยวของ

3.4 ขอสมมตและสมมตฐำนของกำรศกษำ

3.4.1 ก าลงผลตตดตงและอายโครงการ เมอวนท 11 กรกฎาคม 2556 มตคณะกรรมการนโยบายพลงงานแหงชาตเหนชอบให

คณะกรรมการบรหารนโยบายพลงงานรบโครงการผลตไฟฟาแสงอาทตยชมชน ( 1 ต าบล 1 เมกะวตต) ไปด าเนนการออกระเบยบหลกเกณฑในการด าเนนงานการพฒนาโครงการฯ รวมถงคดเลอกหมบานทมศกยภาพเพอสมครเขารวมโครงการฯ โดยก าหนดเปาหมายในการด าเนนงาน คอ

1) สงเสรมการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยประเภท Ground mount 1 เมกะวตต 2) โครงการละ 1 เมกะวตต รวมทงสน 800 เมกะวตต โดยมระยะเวลาการสนบสนน 25 ป ดงนนในงานศกษานจงอางองมตคณะกรรมการนโยบายพลงงานแหงชาต โดยศกษา

โรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตยขนาด 1 เมกะวตต ระยะเวลาโครงการ 25 ป 3.4.2 อตราการเสอมสภาพของเซลลแสงอาทตย

หนวยงาน National Renewable Energy Laboratory (NREL) ไดท าการศกษาเ รอง Photovoltaic Degradation Rates ไดผลการศกษาดงน

27

ตำรำงท 3.1 อตราการเสอมสภาพของเซลลแสงอาทตย

ประเภทเซลลแสงอาทตย อตราการเสอมสภาพ (เปอรเซนต/ป)

กอนตดตง หลงตดตง Amorphous silicon (a-Si) 0.96 0.87 Cadmium telluride (CdTe) 3.33 0.40 Copper indium gallium selenide (CIGS) 1.44 0.96 Monocrystalline silicon (mono-Si) 0.47 0.36 Polycrystalline silicon (poly-Si) 0.61 0.64

ทมำ: National Renewable Energy Laboratory (NREL)

ในงานศกษานใชเซลลแสงอาทตยประเภท Polycrystalline silicon (poly-Si) ดงนนจงใช

คาอตราการเสอมสภาพของเซลลแสงอาทตย เทากบ 0.64 เปอรเซนต/ป 3.4.3 สดสวนหนสนตอทน

สถาบนวจยพลงงานจฬาลงกรณมหาวทยาลย ไดท าการศกษาสมมตฐานทางการเงนและจดสมมนารวมกบสถาบนการเงนในประเทศหลายแหง พบวาอตราหนสนตอทนทเหมาะสมสาหรบการพฒนาโครงการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย ขนาดโครงการ 1-10 เมกะวตต จะอยทอตรา 75 : 25

งานศกษานเปนการศกษาโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตยขนาด 1 เมกะวตต ดงนนจงใชสดสวนหนสนตอทนเทากบอตรา 75 : 25

3.4.4 อตราดอกเบยเงนกและระยะเวลาเงนก ประเภทของเงนกแบงไดเปน 3 ลกษณะดงน 1) การกเงนโดยอาศยธรกจเดมเปนฐาน เหมาะส าหรบการลงทนดวยตนเองโดยใช

พนฐานของธรกจปจจบนทท าอย เปนหลกประกนในการก ถาพนฐานธรกจดมนคงสามารถกเงนได ในอตราดอกเบยต ากวาปกต

2) การกเงนโดยรฐบาลค าประกน สวนใหญเปนการกเงนส าหรบโครงการของ รฐวสาหกจ ภาระผกพนของเงนกซงมรฐบาลเปนผค าประกนจะไดอตราดอกเบยเงนกทต ามาก

3) การกเงนโดยใชโครงการค าประกน การกเงนแบบนสถาบนการเงนและผลงทนจะพจารณาความสามารถในการคนเงนก และดอกเบยจากรายไดทจะเกดกบโครงการโดยใชสนทรพย

28

ของโครงการ (เชน สญญา อปกรณ เครองจกร) เปนหลกประกนเงนก ถาโครงการไมสามารถมรายไดเพยงพอทจะช าระเงนกผใหกจะใชสนทรพยของโครงการในการช าระเงนก

ส าหรบในงานศกษานจะใชวธกแบบใชโครงการค าประกน เนองจากการกประเภทนเหมาะส าหรบการระดมเงนทนจ านวนมาก เพอพฒนาโครงการขนาดใหญ และการกประเภทนยงสามารถกในสดสวนหนตอทน (Debt/Equity Ratio) ไดสงกวาการกปรกต การกประเภทนทางธนาคารจะพจารณาอตราดอกเบยทเหมาะสมของโครงการให โดยพจารณาจากประเภทของโครงการ ขนาดโครงการ กระแสเงนสดของโครงการ รวมถงความเสยงตางๆ ของโครงการ

ผศกษาไมทราบอตราดอกเบยทแนนอนเนองจากธนาคารเปนผประเมนให ดงนนในงานศกษานจงใชอตราดอกเบยเงนกและระยะเวลาการกเงนจากผลการศกษาการสงเสรมการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยในรปแบบ Feed-in Tariff (FIT) ทอตรา MLR-1.0 ระยะเวลา 10 ป และก าหนดระยะเวลาปลอดช าระคนเงนตน (Grace Period) 1 ป เนองจากเปนปทมการกอสราง ยงไมมรายได

3.4.5 ตนทนและคาใชจายด าเนนงาน ตนทนในงานศกษานไดแก คาบ ารงรกษาอปกรณ สวนคาใชจายในการด าเนนงาน

ประกอบดวยคาจางบคลากร คาสาธารณปโภค และคาใชจายอนๆ โดยมรายละเอยดดงน ตำรำงท 3.2 ตนทนโครงการ

ตนทน ตอเดอน ตอป

คาดแลและบ ารงรกษาอปกรณ คาจางวศวกรในการดแลรกษา 1 คน คนละ 25,000 25,000 300,000 ชางเทคนค 1 คน คนละ 12,000 12,000 144,000

รวม 444,000

ทมำ: จากการวเคราะห

29

ตำรำงท 3.3 คาใชจายด าเนนงาน คำใชจำยด ำเนนงำน ตอเดอน ตอป คาจางบคลากร ผจดการโครงการจ านวน 1 คน คนละ 30,000 30,000 360,000 เลขาธรการ 1 คน คนละ 15,000 15,000 180,000 พนกงานทวไป 2 คน คนละ 9,000 18,000 216,000 คาสาธารณปโภค เดอนละ 5,000 5,000 60,000 คาใชจายอนๆ เดอนละ 2,000 2,000 24,000 รวม 840,000


เพอใหผลการศกษาทไดใกลเคยงกบความเปนจรงมากทสด ดงนนงานศกษานจงไดก าหนดใหตนทนและคาใชจายด าเนนงานเพมขนทกปตามอตราเงนเฟอ โดยน าคาเฉลยของอตราเงนเฟอทวไป 10 ป ยอนหลง (พ.ศ. 2547-2556) ซงเทากบรอยละ 3.11 ตอป มาใชในการวเคราะห

3.4.6 อตราคาไฟฟา Feed-in Tariff หรอ FiT คอ มาตรการสงเสรมการรบซอไฟฟาจากพลงงานหมนเวยน

ประเภทหนง ทใชกนอยางแพรหลายในตางประเทศ เพอจงใจใหผประกอบการเอกชนเขามาลงทนในธรกจโรงไฟฟาพลงงาน หมนเวยน (เนองจาก การผลตไฟฟาจากพลงงานหมนเวยนมตนทนคอนขางสง) ซงอตรา FiT จะอยในรปแบบ อตรารบซอไฟฟาคงทตลอดอายโครงการ (มการปรบเพมส าหรบกลมทมการใชเชอเพลง) โดยอตรา FiT จะไม เปลยนแปลงไปตามคาไฟฐานและคา Ft ท าใหมราคาทชดเจนและเกดความเปนธรรม

การผลตไฟฟาจากพลงงานหมนเวยนแตละประเภทมความเสยงของการด าเนนกจการทแตกตางกนอยางชดเจน การผลตไฟฟาจากเทคโนโลยกลมพลงงานธรรมชาต อนไดแก พลงงานแสงอาทตย พลงงานลม และพลงงานน าขนาดเลก จะไมมตนทนในการจดหาเชอเพลง แตจะมความเสยงจากความไมแนนอนของ พลงงานจากธรรมชาต สวนการผลตไฟฟาเทคโนโลยกลมพลงงานชวภาพ อนไดแก ชวมวล กาซชวภาพ และ ขยะ จะมความเสยงจากความผนผวนของตนทนในการจดหาเชอเพลง ดงนนการก าหนดอตรารบซอไฟฟาใน รปแบบ FiT ทเหมาะสม สามารถแบงไดเปน 2 สวนหลก ดงน

30

1) อตรารบซอไฟฟาสวนคงท (FiT fixed : FiTF) คดจากตนทนกอสรางโรงไฟฟาและคาด าเนนการและบ ารงรกษา (O&M) ตลอดอายการใชงาน ใชส าหรบพลงงานหมนเวยนทกประเภท

2) อตรารบซอไฟฟาสวนแปรผน (FiT variable : FiTV) คดจากตนทนของวตถดบทใชในการผลตพลงงานไฟฟาซงเปลยนไปตามเวลา ใชส าหรบพลงงานหมนเวยนกลมพลงงานชวภาพ

นอกจากนยงไดมการก าหนดอตรารบซอไฟฟาในรปแบบ FiT พเศษ (FiT Premium) เพมเตม จากอตรารบซอไฟฟาในรปแบบ FiT ปกต ส าหรบบางประเภทเทคโนโลย เพอสรางแรงจงใจการลงทนส าหรบ โครงการตามนโยบายรฐบาล เชน ขยะ ชวมวล และกาซชวภาพ และโครงการในพนทจงหวดชายแดนภาคใต เพอเสรมสรางความมนคงทางดานพลงงานในพนท ตำรำงท 3.4 อตรารบซอไฟฟาในรปแบบ FiT ทจะประกาศใชในป พ.ศ. 2558 : ส าหรบโครงการ

VSPP กลมพลงงานธรรมชาต

ทมำ: ส านกงานนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน หมำยเหต* โครงการในพนทจงหวดยะลา ปตตาน นราธวาส และ 4 อ าเภอในจงหวดสงขลา ไดแก

อ.จะนะ อ. เทพา อ.สะบายอย และ อ.นาทว

เนองจากปจจบนไดมการยกเลกสวนเพมราคารบซอไฟฟา (Adder) แลว และจะเปลยนมาใชระบบ Feed-in Tariff ใน พ.ศ. 2558 ดงนนในงานศกษานจงใชอตรารบซอไฟฟาจากระบบ Feed-in Tariff โดยอตรารบซอไฟฟาของโครงการจะเทากบ 5.66 บาท/หนวย เปนระยะเวลา 25 ป

FiT Premium (บาท/หนวย)

ส าหรบโครงการในพนทจงหวดชายแดนภาคใต*(ตลอดอายโครงการ)

ก าลงผลตตดตง ≤ 200 kW 4.9 20 ป 0.5

ทกขนาด 6.06 20 ป 0.5

บนหลงคา ก าลงผลตตดตง 0-10 kWp 6.85 25 ป 0.5

บนหลงคา ก าลงผลตตดตง >10-250 kWp 6.4 25 ป 0.5

บนหลงคา ก าลงผลตตดตง >250-1,000 kWp 6.01 25 ป 0.5

บนพนดน ทกขนาด 5.66 25 ป 0.5

ก าลงผลต (MW) FiT (บาท/หนวย) ระยะเวลาสนบสนน (ป)

1) พลงงานน า

2) พลงงานลม

3) พลงงานแสงอาทตย

31

3.4.7 ไดรบการสนบสนนดานภาษจาก ส านกงานคณะกรรมการสงเสรมการลงทน (board of Investment : BOI) ส านกงานคณะกรรมการสงเสรมการลงทนไดมการสงเสรมการลงทนในประเทศไทย

โดยการใหสทธประโยชนดานตางๆ เพอเปนแรงจงใจในการลงทน ตามประกาศคณะกรรมการสงเสรมการลงทน ท 2/2557 เรอง นโยบายและหลกเกณฑการสงเสรมการลงทน ไดมการจดหมวดหมกจการตางๆ โดยการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยอยในหมวด 7.1.1.2 กจการผลตพลงงานไฟฟา หรอพลงงานไฟฟาและไอน าจากพลงงานหมนเวยน เชน แสงอาทตย ลม ชวมวล กาซชวภาพ เปนตน ยกเวนขยะหรอเชอเพลงจากขยะ ส าหรบกจการในหมวดนจะไดรบสทธและผลประโยชนในกลม A2 โดยมรายละเอยดดงน

1) ยกเวนภาษเงนไดนตบคคลเปนระยะเวลา 8 ป เปนสดสวนรอยละ 100 ของเงนลงทน (ไมรวมคาทดนและทนหมนเวยน)

2) ยกเวนอากรขาเขาส าหรบเครองจกร 3) ยกเวนอากรขาเขาส าหรบวตถดบหรอวสดจ าเปน ส าหรบสวนทผลตเพอการ

สงออกเปนระยะเวลา 1 ป ท งน คณะกรรมการจะพจารณาขยายเวลาใหตามความจ าเปนและเหมาะสม

4) สทธและผลประโยชนทมใชภาษอากร 3.4.8 อตราคดลดทางสงคม

ใชคา MLR เปนอตราคดลดทางสงคม (จากการศกษาของ ธนทพงศ ปราโมทย (2549)) โดยคา MLR ทน ามาใชเปนคาเฉลย MLR ของธนาคารพาณชย 15 แหงในประเทศไทย ณ วนท 2 มนาคม 2558 ซงมคาเทากบ 7.33

3.4.9 อตราคดลดทางการเงน Wd คอ สดสวนการก = 75% We คอ สดสวนเงนลงทนของเจาของ = 25% Kd คอ ตนทนของหนสนหรออตราดอกเบย ใชคา MLR – 1.0 = 6.33% t คอ อตราภาษ เนองจากโครงการนไดรบการสนบสนนจากส านกงาน

คณะกรรมการสงเสรมการลงทนดงนน ภาษปท 1 – 8 = 0% ภาษปท 9 – 25 = 30%

Ke คอ ตนทนคาเสยโอกาสเงนลงทนของเจาของ หรออตราผลตอบแทนทเจาของตองการ ประกอบดวย Rf, Rm และ β

32

Rf คอ อตราผลตอบแทนทไมมความเสยง ใชอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลอาย 25 ป (วนท 6 ก.พ. 2557) = 3.66%

Rm คอ อตราผลตอบแทนของตลาด ใชคา Rm = 16.51% (จากรายงานการประเมนมลคาหน บรษท สยามเจเนอรลแฟคตอรง จ ากด (หมาชน) ซงใชคาเฉลยยอนหลง 26 ป ตงแต ป พ.ศ. 2532-2555)

β คอ ความเสยงจากการลงทนเทยบกบความเสยงทางการตลาด ใชคา β = 0.929 (จากงานศกษาของ นนทพงษ มยรศกด (2555))

3.4.10 คาทดน จากขอมลสรปราคาประเมนทนทรพยทดน รอบบญช ป พ.ศ. 2555-2558 พบวาจงหวด

นครราชสมาเปนจงหวดทมราคาทดนสง โดยราคาประเมนทดนมตงแตราคา 125-110,000 บาท/ตารางวา ในงานศกษานตองการใชพนทในการสรางโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย จงไมจ าเปนตองอยในพนทเศรษฐกจ ดงนนจงตงสมมตฐานราคาทดนของพนทโครงการตองไมเกน 625 บาท/ตารางวา หรอเทากบ 250,000 บาท/ไร ซงเปนราคาทไมต าหรอสงเกนไป จากราคาทดนดงกลาวมพนททสามารถตงโครงการไดดงน

ตำรำงท 3.5 ราคาทดนจงหวดนครราชสมา

อ าเภอ หนวยทดนราคาประเมนทดน

(บาท/ตร.ว)

ทางหลวงแผนดนหมายเลข 1048 500-1,200

ทางหลวงแผนดนหมายเลข 3098 350-3000


ขามสะแกแสง ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2150 275-700





ครบร ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2071 400-2600

บานเหลอม

คง

สคว

33

ตำรำงท 3.5 (ตอ)






จกราช ทางหลวงแผนดนหมายเลข 226 500-1000

หวยแถลง ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2163 350-600

ชมพวง ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2226 600-11000

ถ.บานเมองยาง-บานกระเบองนอก 275-450

ทางหลวงชนบทหมายเลข 3085 200-250



ทางหลวงชนบทหมายเลข 6028 250

โชคชย ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2071 475-11000

ทางหลวงจงหวดหมายเลข 2298 175-300






ถ.ชมพลพฒนา-หนองแวง 175





เสงสาง

ดานขนทด

หนองบญมาก

ล าทะเมนชย

เมองยาง

เทพารกษ

พระทองค า

โนนไทย

34


ทมำ: สรปราคาประเมนทนทรพย รอบบญช ป พ.ศ. 2555-2559 กรมธนารกษ





ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2084 225

ทางหลวงแผนดนหมายเลข 2 500


บวใหญ ทางหลวงชนบทหมายเลข 1001 300-600











วงน าเขยว ถ.บานไทยสามคค-บานสขสมบรณ 600-800

พมาย ทางหลวงชนบทหมายเลข 3036 250-3000


ถนนสายขามทะเลสอ-บานโนน 575-1500ขามทะเลสอ

ปกธงชย

โนแดง

ประทาย

สดา

บวลาย

แกงสนามนาง

35

3.4.11 คาเสอมราคา ในงานศกษานใชวธคดคาเสอมราคาตามวธเสนตรงเฉลยตามอายการใชงาน ซงมสตรดงน

คาเสอมราคา = ราคาตนทน−คาซาก

อาย

ราคาตนทน = ราคาเรมตนคาทนอปกรณตางๆ ในการลงทนของโครงการทเรมแรก

คาซาก = การน าราคาตนทนมาหารดวยจ านวนปทใชงานจรง อาย = อายการใชงานทงหมดของอปกรณ

การค านวณคาเสอมราคาของอปกรณจะไมมการน าทดนมาคด โดยในงานศกษานมการคดคาเสอมราคาอาคารควบคม แผงเซลลแสงอาทตย อนเวอรเตอร หมอแปลงไฟฟา และคาใชจายกอนการด าเนนงาน ตำรำงท 3.6 สรปขอสมมตและสมมตฐานทใชในการศกษา

1. ก าลงผลต

2. ระยะเวลาสนบสนนโครงการ

3. อตราการเสอมสภาพของเซลลฯ

4. สดสวนหนสนตอทน

5. อตราดอกเบยเงนก

5. ระยะเวลาการกเงน (Grace Period) 1 ป

6. ตนทน (คาดแลและบ ารงรกษาอปกรณ)

7. คาใชจายด าเนนงาน

8. อตราการเพมของตนทนและคาใชจายด าเนนงาน

9. อตราคาไฟฟา (ระยะเวลาสนบสนน FIT 25 ป)

ปท 1 - 8 0%

ปท 9 - 25 30%

ขอสมมตและสมมตฐานทใชในการศกษา

444,000 บาท

5.66 บาท/หนวย

10. ไดรบการสนบสนนดานภาษจาก BOI

25 ป

840,000 บาท

3.11% ตอป

1 MW

0.64% ตอป

75:25

MLR-1.0

10 ป

36


ทมำ: จากการศกษา 3.5 กำรวเครำะหขอมล.

3.5.1 ศกยภาพพลงงานแสงอาทตยในประเทศไทย โดยทวไปศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของพนทแหงหนงจะสงหรอต าขนกบปรมาณ

รงสดวงอาทตยทตกกระทบพนทนน หรอทเรยกวา “คาความเขมรงสอาทตย” (global radiation) มหนวยทางดานพลงงานเปน เมกกะจลตอตารางเมตร (MJ/m2) โดยบรเวณทไดรบรงสอาทตยมากกจะมศกยภาพในการน าพลงงานแสงอาทตยมาใชสง แนวโนมการเปลยนแปลงของคาความเขมรงสอาทตยจะเปนไปตามพนท มการเปลยนแปลงตามเวลาในรอบวนและการเปลยนแปลงตามฤดกาลในรอบป กลาวคอ ในพนทหนงๆ คาความเขมรงสอาทตยจะเพมขนจากชวงเชาจนถงคาสงสดในชวงเวลาเทยงวน และลดต าลงจนถงชวงเยน ซงเปนผลมาจากการเปลยนแปลงของมวลอากาศ (air mass)

พนททไดรบพลงงานแสงอาทตยสงสดในประเทศไทย คอบรเวณตอนลางของภาคตะวนออกเฉยงเหนอ ครอบคลมพนทบางสวนของจงหวดนครราชสมา บรรมย สรนทร ศรสะเกษ รอยเอด ยโสธร อบลราชธาน และตอนบนของภาคตะวนออกเฉยงเหนอท จงหวดอดรธาน รวมทงบางสวนของภาคกลางทจงหวดสพรรณบร ชยนาท อยธยา และลพบร โดยไดรบพลงงานแสงอาทตยรายวนเฉลยตอปอยในชวง 19-20 MJ/m2-day พนทดงกลาวคดเปนรอยละ 14.30 ของพนททงหมดของประเทศไทย นอกจากนพนทรอยละ 50.20 ของพนททงหมดของประเทศ ไดรบพลงงานแสงอาทตยในชวง 18-19 MJ/m2-day และมเพยงรอยละ 0.50 ของพนททไดรบพลงงาน

อตราดอกเบย 6.33%

Rf 3.66%

β 0.929%Rm 16.51%

12. คาทดน

13. คาเสอมราคา

ขอสมมตและสมมตฐานทใชในการศกษา

11. อตราคดลด (WACC)

625 บาท/ตารางวา

วธเสนตรงเฉลยตามอายการใชงาน

37

แสงอาทตยนอยกวา 16 MJ/m2-day โดยคาเฉลยของรงสดวงอาทตยรวมรายวนเฉลยตอปทวประเทศมคาเทากบ 18.20 MJ/m2-day ซงถอวาศกยภาพคอนขางสง

จากขอมลขางตนจะพบวาจงหวดนครราชสมามคาความเขมรงสดวงอาทตยคอนขางสง และจากการประเมนศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของกรมพฒนาพลงงานทดแทนและอนรกษพลงงาน กระทรวงพลงงาน ตงแตป พ.ศ. 2545-2553 พบวา คาความเขมรงสดวงอาทตยตลอดทงปของจงหวดนครราชสมาอยในชวง 16.28±0.51 ถง 20.63±0.77 MJ/m2.-day (ภราดร หนทอง และคณะ) ดงนนในงานศกษานจงเลอกจงหวดนครราชสมาเปนพนทตงโครงการ

3.5.2 การผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย การผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยแบงไดเปน 2 กลมใหญๆ คอ การเปลยนพลงงาน

แสงอาทตยเปนพลงงานไฟฟา และการใชประโยชนในรปของพลงงานความรอน โดยในแตละกลมจะมการพฒนาเทคโนโลยเพอใชประโยชนจากพลงงานแสงอาทตยไดมากทสด เซลลแสงอาทตย (Photovoltaic) เปนสงประดษฐกรรมทางอเลคทรอนกส ทสรางขนเพอเปนอปกรณส าหรบเปลยนพลงงานแสงอาทตยใหเปนพลงงานไฟฟา โดยการน าสารกงตวน า เชน ซลคอน (Silicon), แกลเลยม อารเซไนด (Gallium Arsenide), อนเดยม ฟอสไฟด (Indium Phosphide), แคดเมยม เทลเลอไรด (Cadmium Telluride) และคอปเปอร อนเดยม ไดเซเลไนด (Copper Indium Diselenide) เปนตน มาผานกระบวนการทางวทยาศาสตรเพอผลตใหเปนแผนบางบรสทธ และทนททแสงตกกระทบบนแผนเซลล รงสของแสงทมอนภาคของพลงงานประกอบทเรยกวา โฟตอน (Proton) จะถายเทพลงงานใหกบอเลกตรอน (Electron) ในสารกงตวน าจนมพลงงานมากพอทจะกระโดดออกมาจากแรงดงดดของอะตอม (atom) และเคลอนทไดอยางอสระ ดงนนเมออเลกตรอนเคลอนทครบวงจรจะท าใหเกดไฟฟากระแสตรงขน แตกระแสไฟฟาทผลตขนจากเซลลแสงอาทตยเพยงเซลลเดยวจะมคาต ามาก การน ามาใชงานจะตองน าเซลลหลายๆ เซลล มาตอกนแบบอนกรมเพอเพมคากระแสไฟฟาใหสงขน เซลลทน ามาตอกนในจ านวนและขนาดทเหมาะสมเรยกวา แผงเซลลแสงอาทตย (Solar Module หรอ Solar Panel)

38

ภำพท 3.2 แผงเซลลแสงอาทตย ทมำ: การไฟฟาฝายผลต

เซลลแสงอาทตยทน าไปสรางแผงเซลลแสงอาทตย แบงไดเปน 2 ประเภท ดงน 1) เซลลแสงอาทตยทท าจากสารกงตวน าประเภทซลคอน จะแบงตามลกษณะของผลกท

เกดขน คอ 1.1) เซลลแสงอาทตยแบบผลกเดยว (Mono crystalline) เซลลแสงอาทตยชนดน

สรางโดยการน าเอาซลคอนซงผานการท าใหเปนกอนทมความบรสทธสงมากถง 99.999% ไปหลอมละลายทอณหภมสงถง 1500 องศาเซลเซยส เพอท าการสรางแทงผลกเดยวขนาดใหญ (เสนผานศนยกลาง 6-8 นว) จากผลกตงตน (Seed crystal) ดวยเทคโนโลยการดงผลก คณภาพของผลกเดยวจะส าคญมากตอคณสมบตของเซลลแสงอาทตย ตอไปกจะน าแทงผลกเดยวนไปตดเปนแผนๆ เรยกวา เวเฟอร หนาประมาณ 300 ไมโครเมตร และขดความเรยบของผว จากนนกจะน าไปเจอสารทจ าเปนในการท าใหเกดเปน p-n junction ขนบนแผนเวเฟอร ดวยวธการ diffusion ทอณหภมระดบ 1000 องศาเซลเซยส หลงจากนนกจะเปนขนตอนการท าขวไฟฟาเพอน ากระแสไฟออกใช และขนสดทายกจะเปนการเคลอบฟลมผวหนาเพอปองกนการสะทอนแสงใหนอยทสด

39

ภำพท 3.3 แผงเซลลแสงอาทตยแบบผลกเดยว ทมำ: http://farooqamjad.com/solar_panels.php

1.2) เซลลแสงอาทตยแบบหลายผลก (Poly crystalline) การผลตเซลลแสงอาทตยโดยวธน จะมคาใชจายทถกกวาวธแรก คอการท าแผนเซลล จะใชวธการหลอมสารซลคอนใหละลายพรอมกบใสสารเจอปน Boron เพอท าใหเกด P-type แลวเทลงในแบบพมพ เมอสารละลายซลคอนแขงตวกจะไดเปนแทงซลคอนแบบผลกรวม (ตกผลกไมพรอมกน) จากนนน าไปตดเปนแผนเชนเดยวกบแบบผลกเดยว ความแตกตางระหวางแบบผลกเดยวและแบบผลกรวมสงเกตไดจากผวผลก ถามโทนสทแตกตางกนซงเกดจากผลกเลก q หลายผลกในแผนเซลลจะเปนแบบผลกรวม ในขณะทแบบผลกเดยวจะเหนเปนผลกเนอเดยว คอ มสเดยวตลอดทงแผน สวนกรรมวธการผลตเซลลทเหลอจะเหมอนกน เซลลแสงอาทตยแบบผลกรวม (Poly Crystalline) จะใหประสทธภาพต ากวาแบบผลกเดยว ประมาณ 2-3 % อยางไรกตามเซลลทง 2 ชนด มขอเสยในการผลต คอ แตกหกงาย

ภำพท 3.4 แผงเซลลแสงอาทตยแบบหลายผลก ทมำ: http://farooqamjad.com/solar_panels.php

http://farooqamjad.com/solar_panels.php

http://farooqamjad.com/solar_panels.php

40

2) เซลลแสงอาทตยทท าจากสารประกอบทไมใชซลคอน ซงประเภทน จะเปนเซลลแสงอาทตยทมประสทธภาพสงถง 25% ขนไป แตมราคาสงมาก ไมนยมน ามาใชบนพนโลก จงใชงานส าหรบดาวเทยมและระบบรวมแสงเปนสวนใหญ แตการพฒนาขบวนการผลตสมยใหมจะท าใหมราคาถกลง และน ามาใชมากขนในอนาคต (ปจจบนน ามาใชเพยง 7 % ของปรมาณทมใชทงหมด)

ภำพท 3.5 แผงเซลลแสงอาทตยทท าจากสารประกอบทไมใชซลคอน ทมำ: European Photovoltaic Industry Association, 2011

เมอน าคณสมบตตางๆ ของแผงเซลลแสงอาทตยมาเปรยบเทยบกนพบวา แผงเซลลแสงอาทตยประเภท Mono crystalline และแผงเซลลแสงอาทตยประเภท Multi crystalline มประสทธภาพเซลลแสงอาทตย ประสทธภาพแผงเซลลแสงอาทตย และพนทในการผลตไฟฟาตอกโลวตตใกลเคยงกน แตราคาของแผงเซลลแสงอาทตยแบบ Mono crystalline แพงกวามาก ดงนนในงานศกษานจงใชแผงเซลลแสงอาทตยประเภท Multi crystalline

ตำรำงท 3.7 การเปรยบเทยบคณสมบตของเซลลแสงอาทตยประเภทตางๆ

ทมำ: European Photovoltaic Industry Association, 2011

41

3.5.3 การขายไฟฟาเขาระบบจ าหนายของการไฟฟาสวนภมภาค ในการผลตไฟฟาจากแผงเซลลแสงอาทตย จะตองท าการตอวงจรขนานกนระหวางแผง

เซลลแสงอาทตย เพอยกระดบแรงดนไฟฟาจาก 40.1 V ใหใกลเคยงกบ 600 V (แรงดนไฟฟาขาเขาของ Inverter) สวนกระแสไฟฟาทไดจะเปนไฟฟากระแสตรง 7.99 A จะตองตอแผงเซลลแสงอาทตยอนกรมกนเพอใหรวมกนไดประมาณ 36 A (กระแสไฟฟาขาเขาของ Inverter)

จากแรงดนไฟฟากระแสสลบขาออกของ Inverter เทากบ 230 V ดงนนตองตอ Inverter ใหเปนระบบไฟฟากระแสสลบ 3 เฟส เพอใหไดแรงดนไฟฟากระแสสลบ 400 V เพอเปนแรงดนไฟฟากระแสสลบขาเขาของหมอแปลงไฟฟา หลงจากผานหมอแปลงไฟฟาแลวระดบแรงดนไฟฟาจะเทากบ 22 kV ซงจะเทากบแรงดนไฟฟาในระบบจ าหนายของการไฟฟาสวนภมภาค

ภำพท 3.6 Grid Connected System ทมำ: http://www.alternative-energy-tutorials.com/solar-power/grid-connected-pv-system.html

3.5.4 ขอดและขอเสยของการผลตไฟฟาจากเซลลแสงอาทตย ขอดของการผลตไฟฟาจากเซลลแสงอาทตย 1) ไมกอใหเกดมลภาวะเปนพษ 2) การบ ารงรกษานอย 3) ตดตงในทไมมระบบไฟฟาได 4) ไมมเสยงดงรบกวน

http://www.alternative-energy-tutorials.com/solar-power/grid-connected-pv-system.html

42

ขอเสยของการผลตไฟฟาจากเซลลแสงอาทตย 1) อปกรณมราคาแพง 2) ใชพนทในการตดตงเยอะ

3.5.5 การวเคราะหทางดานเทคนค ในการศกษานจะเลอกใชแผงโซลาเซลล บรษท Kyocera รน KD320 และ Inverter

บรษท SMA รน Sunny Tripower 20000 TL เนองจากผลตภณฑของทง 2 บรษทนมประสทธภาพสง และไดมการน ามาใชในเมองไทยแลว โดย บรษท เอสพซจ จ ากด (มหาชน)

ตำรำงท 3.8 รายละเอยดของอปกรณ

ทมำ: 1/ บรษท Kyocera 2/ บรษท SMA การออกแบบหาจ านวนแผงโซลาเซลลและ Inverter ก าลงไฟฟาของแผงโซลาเซลล = แรงดนไฟฟาของแผง X กระแสไฟฟาของแผง = 40.1 X 7.99 = 320.40 จ านวนแผงโซลาเซลลอนกรมตอวงจร = แรงดนสงสดของระบบแผง ÷ แรงดนไฟฟาของแผง = 600 ÷ 40.1 = 14.96 ≈ 15 แผง จ านวนแผงโซลาเซลลขนานตอวงจร = กระแสไฟฟาขาเขาของ Inverter ÷ กระแสไฟฟาของแผง = 36 ÷ 7.99 = 4.5 แผง ≈ 4 แผง ก าลงไฟฟาของระบบทงหมดของแผงโซลาเซลล = แรงดนไฟฟาของแผง X กระแสไฟฟาของ

แผง X จ านวนแผงโซลาเซลลอนกรมตอวงจร X จ านวนแผงโซลาเซลลขนานตอวงจร

600 V ก าลงไฟฟากระแสตรงสงสดของ 20,450 W

40.1 V แรงดนไฟฟาขาเขา 580 - 800 V

7.99 A กระแสไฟฟาขาเขา 36 A

แรงดนไฟฟากระแสสลบขาออก 160 - 280 V

ประสทธภาพ 98.20%

แผงโซลาเซลล รน KD3201 Inverter รน Sunny Tripower 20000 TL2

แรงดนไฟฟาสงสดของระบบ

แรงดนไฟฟาของแผง

กระแสไฟฟาของแผง

43

= 40.1 X 7.99 X 15 X 4 = 19,223.94 W จ านวน Inverter ทงหมด = 1,000,000 ÷ (ก าลงไฟฟาของระบบทงหมดของแผงโซลาเซลล X

ประสทธภาพของ Inverter) = 1,000,000 ÷ (19,223.94 X 0.98) = 53.08 ≈ 53 ตว จ านวนแผงโซลาเซลลทงหมด = จ านวน Inverter ทงหมด X จ านวนแผงโซลาเซลลอนกรมตอวงจร

X จ านวนแผงโซลาเซลลขนานตอวงจร = 53 X 15 X 4 = 3,180 แผง การค านวณหาขนาดของหมอแปลงไฟฟา = 1,000,000 ÷ power factor = 1,000,000 ÷ 0.80 = 12,500,000 VA = 1,250 KVA พนทในการตดตงระบบผลตไฟฟาดวยแผงเซลลแสงอาทตย ตำรำงท 3.9 พนทโครงการ ก าลงผลตไฟฟาตต

ตง (MW) PV module are (m2) Service area (m2) Total area (m2)

1 6977.28 4,651.52 11,528.80 ทมำ: จากการวเคราะห

ระบบก าลงผลตตดต งขนาด 1 MW ใชพนทในการตดต งแผงโซลาเซลลท งหมด 6,977.28 ตารางเมตร นอกจากนยงตองเผอพนทส าหรบใชในการกอสรางอาคารควบคม ตดตงระบบ และใชในการขนสงวสดอปกรณตางๆ โดยก าหนดใหพนทในการตดตงแผงโซลาเซลลเทากบรอยละ 70 ของพนททงหมด ดงนนพนทส าหรบใชในการกอสรางอาคารควบคม ตดตงระบบ และใชในการขนสงวสดอปกรณตางๆ จะเทากบ 4,651.52 ตารางเมตร เมอแปลงพนททงหมดเปนไรจะเทากบ 7.2 ไร

3.5.6 การหาปรมาณรงสดวงอาทตยสงสดตอวน (Peak Sun Hours) ในระหวางวนปรมาณรงสดวงอาทตยทวดไดจะมคาไมเทากน โดยปรมาณรงสดวง

อาทตยจะมลกษณะเปนรประฆงคว า ซงจะมคาสงสดตอนเทยงวน ตามภาพท 3.7

44

ภำพท 3.7 Intensity of the sun throughout the day ทมำ: http://www.solarchoice.net.au/blog/wp-content/uploads/Peak-Sun-Hours- chart.png

ในการศกษาความเปนไปไดโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย จะตองทราบ

ปรมาณรงสดวงอาทตยสงสดตอวน (Peak Sun Hours) เพอใชในการค านวณปรมาณไฟฟาทผลตได ซงในการหาปรมาณรงสดวงอาทตยสงสดตอวน (Peak Sun Hours) สามารถหาไดดงน

Peak Sun Hours = Total Irradiance [Wh/m2]

1000 [W/m2]

Total Irradiance หาไดจากคาความเขม รงสดวงอาทตยตลอดท ง ปของจงหวดนครราชสมาซงอยในชวง 16.28±0.51 ถง 20.63±0.77 MJ/m2.-day เฉลยเทากบ 18.455 MJ/m2

แปลง 18.455 MJ/m2 เปน kW/m2 จะได 18.455 MJ

m2 X

1 𝑘𝑊ℎ

3.6 𝑀𝐽 = 5.126 kWh/m2

Peak Sun Hours = 5.126 kWh/m2

1000 W/m2 = 5.126 h

3.5.7 รายรบและรายจาย รายรบ ไดรบจากการผลตกระแสไฟฟาเพอจ าหนาย โดยรายรบของโครงการนไดจากการ

จ าหนายกระแสไฟใหกบการไฟฟาสวนภมภาคตลอดอายโครงการ รายจาย

รายจายของโครงการแบงไดเปน 4 สวน ดงน 1) เงนลงทน หมายถง มลคาของสนคาหรอบรการตางๆ ทลงทนไปเพอสรางสง

อ านวยความสะดวกหรอเปนการลงทนเบองตนเพอใหโครงการผลตได มรายละเอยดดงตอไปน

http://www.solarchoice.net.au/blog/wp-content/uploads/Peak-Sun-Hours-%20chart.png

45

ตำรำงท 3.10 เงนลงทนโครงการ


โดยทมาคาใชจายมรายละเอยดดงน คาแผงโซลาเซลลและคาหมอแปลงไฟฟาไดจากการสบคนทางอนเตอรเนต คา Inverter ไดจากการสอบถามพนกงานบรษท SMA Solar (Thailand) Co., Ltd. ส าหรบ Inverter ในโครงการนซอการรบประกนเพมเปน 25 ป การคาอาคารควบคมและคากอสรางและเชอมตอระบบ ไดจากการสอบถามพนกงาน บรษท เดมโก จ ากด (มหาชน) คาทดนไดจากขอสมมตราคาทดน สวนคาใชจายกอนด าเนนงานเกดจากดอกเบยจากการกเงนมาลงทน

1) ตนทนของโครงการ หมายถง คาดแลและบ ารงรกษาอปกรณ โดยประกอบดวย คาจางวศวกร และคาจาชางเทคนค (รายละเอยดตามตารางท 3.2)

2) คาใชจายในการบรหารและด าเนนงาน หมายถง คาใชจายระหวางด าเนนงานหรอระหวางการผลต โดยประกอบดวย คาจางบคลากร คาสาธารณปโภค และคาใชจายอนๆ (รายละเอยดตามตารางท 3.3)

รายการ คาใชจาย

ทดน 7.2 ไร 1,800,000.00

แผง Solar cell 40,124,029.37

Inverter 14,149,243.37

หมอแปลงไฟฟา 780,500.00

อาคารควบคม 1,000,000.00

คากอสรางและระบบไฟฟา 15,000,000.00

คาใชจายกอนด าเนนงาน

- ดอกเบยระหวางกอสราง 3,717,510.81

บทท 4 ผลการศกษา

การศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต

สามารถแบงผลการศกษาออกเปน 2 สวน ดงน 1) ผลการศกษาความเปนไปไดทางการเงน 2) ผลการศกษาความเปนไปไดทางเศรษฐศาสตร จากการศกษาเงนลงทน รายได และรายจายทางการเงนของโครงการโรงไฟฟาพลงงาน

แสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต สามารถน ามาปรบเปนตนทนทางเศรษฐศาสตร ไดดงน

ตารางท 4.1 การแปลงมลคาทางการเงนเปนมลคาทางเศรษฐศาสตร

มลคาทางการเงน ตวประกอบปรบคา มลคาทางเศรษฐศาสตร

เงนลงทน

ทดน1/ 1,800,000 Land Conversion Factor = 0.94 1,692,000

แผง Solar cell1/ 40,124,029 37,154,851

Inverter1/ 14,149,243 13,102,199

หมอแปลงไฟฟา1/ 780,500.00 Machinery Conversion Factor = 0.97 757,085

อาคารควบคม1/ 1,000,000 Standard Conversion Factor = 0.94 940,000

คากอสรางและระบบไฟฟา1/ 15,000,000 Construction Conversion Factor = 0.925 13,875,000

คาใชจายกอนด าเนนงาน1/

- ดอกเบยระหวางกอสราง

(ตนทนทางดานการเงน)

รวม 76,286,673 67,521,135

0

Transportation Conversion Factor = 0.926

ไมมมลคาทางเศรษฐศาสตร3,432,900

47

ตารางท 4.1 (ตอ)

ทมา: 1/ เกรยงศกด คสวรรณ (2545) 2/ อนน สวรรณชยสกล (2551) 3/ Vasilis Fthenakis, Erik Alsema (2006) 4/ จากการค านวณ

ส าหรบผลประโยชนดานสงแวดลอมไดจากงานศกษาของ อนน สวรรณชยสกล (2551) โดยแนวคดการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยจะชวยลดมลพษทางอากาศ (CO2, SO2 และ NO2) จากการผลตไฟฟาจากโรงไฟฟาทใชเชอเพลง ซงการคดผลกระทบเปนตวเงนนน จะคดจากตนทนทใชในการก าจดสารเหลานน เมอรวมผลประโยชนดานสงแวดลอมเปนตวเงนจะไดเทากบ 1.00 บาท/กโลวตต-ชวโมง สวนตนทนดานสงแวดลอมนน อางองมาจากบทความทางวชาการเรอง Photovoltaics Energy Payback Times, Greenhouse Gas Emissions and External Cost:2004-early 2005 Status เปนการประเมนคาใชจายภายนอกของการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตย โดยใชวธ ปจจยความเสยหาย (Damage factor x (Emission factor modules + BOS)) ซงคาตนทนดานสงแวดลอมในการผลตไฟฟาพลงงานแสงอาทตย จาก Multi-Si จะเทากบ 0.177 €c / หนวย = 0.064 บาท/หนวย (36.0286 €/ 1 บาท ณ วนท 7 ม.ค. 2558)

มลคาทางการเงน ตวประกอบปรบคา มลคาทางเศรษฐศาสตร

รายได (ผลประโยชน)

ไฟฟาทขายใหการไฟฟา4/ ไฟฟาทผลตได x

ราคา FiT1 ตามมลคาทางการเงน

ผลประโยชนดานสงแวดลอม4/ ไมมมลคาทางการเงน 1 บาท/หนวย

รายจาย (ตนทน)

คาดแลและบ ารงรกษาอปกรณ4/ ตามคาใชจายจรง 1 ตามมลคาทางการเงน

คาใชจายด าเนนงาน4/ ตามคาใชจายจรง 1 ตามมลคาทางการเงน

ภาษ4/ ตามอตราภาษจรง 0 ไมมมลคาทางเศรษฐศาสตร

ตนทนดานสงแวดลอม3/ ไมมมลคาทางการเงน0.177 €c / หนวย = 0.064

บาท/หนวย

อตราคดลด 7.76 7.33

48

การวเคราะหความเปนไปไดของโครงการมรายละเอยดดงน 4.1 ผลตอบแทนทางดานการเงนและดานเศรษฐศาสตร

ขอสมมตและสมมตฐานทส าคญทใชในการศกษาทงดานการเงนและดานเศรษฐศาสตร สามารถดไดจากตาราง 8 สวนรายละเอยดการค านวณรายการตางๆ มรายละเอยดดงน

4.1.1 กระแสเงนสดไหลเขา / ผลประโยชนทางดานเศรษฐศาสตร 4.1.1.1 รายไดจากการขายไฟฟา

= พลงงานไฟฟาทผลตได x อตราคาไฟฟาตาม FiT = 1,845,360 กโลวตต-ชวโมง/ป x 5.66 บาท/กโลวตต-ชวโมง = 10,444,737.60 บาท/ป มลคาทางการเงน = 10,444,737.60 บาท/ป และในปตอๆ ไปจะลดลง

ตามประสทธภาพของแผงเซลลแสงอาทตย มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = มลคาทางดานการเงน

4.1.1.2 ผลประโยชนดานสงแวดลอม = พลงงานไฟฟาทผลตได x ผลประโยชนดานสงแวดลอม = 1,845,360 กโลวตต-ชวโมง/ป x 1 บาท/กโลวตต-ชวโมง มลคาทางการเงน = ไมมมลคาทางการเงน มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = 1,845,360 บาท/ป และในปตอๆ ไปคงทตลอด

4.1.2 กระแสเงนสดไหลออก / ตนทนทางดานเศรษฐศาสตร 4.1.2.1 เงนลงทน

มลคาทางการเงน = 76,286,673.03 บาท มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = มลคาทางการเงนทปรบคาแลว (รายละเอยด

ตามตารางท 4.1) 4.1.2.2 ตนทน (คาดแลและบ ารงรกษาอปกรณ)

= คาจางวศวกรในการดแลรกษา + คาจางชางเทคนด = 300,000 บาท/ป + 144,000 บาท/ป = 444,000 บาท/ป มลคาทางการเงน = 444,000 บาท/ป และในปตอๆ ไปเพมขนตาม

อตราเงนเฟอ ในอตรารอยละ 3.11 ตอป มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = มลคาทางการเงนแตไมมอตราเงนเฟอมา

เกยวของตลอดอายโครงการ

49

4.1.2.3 คาใชจายด าเนนงาน = คาจางบคลากร + คาสาธารณปโภค + คาใชจายอนๆ = 756,000 บาท/ป + 60,000 บาท/ป + 24,000 บาท/ป = 840,000 บาท/ป มลคาทางการเงน = 840,000 บาท/ป และในปตอๆ ไปเพมขนตาม

อตราเงนเฟอ ในอตรารอยละ 3.11 ตอป มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = มลคาทางการเงนแตไมมอตราเงนเฟอมา

เกยวของตลอดอายโครงการ 4.1.2.4 ภาษรายไดนตบคคล

= ส าหรบปท 1-8 ไมเสยภาษ มลคาทางการเงน = คดจากรายไดหลงหกตนทน คาใชจายในการ

ด าเนนงาน คาเสอมราคา และดอกเบย มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = ไมมมลคา

4.1.2.5 ตนทนดานสงแวดลอม = พลงงานไฟฟาทผลตได x ตนทนดานสงแวดลอม = 1,845,360 กโลวตต-ชวโมง/ป x 0.064 บาท/กโลวตต-ชวโมง = 118,103 บาท/ป มลคาทางการเงน = ไมมมลคา มลคาทางดานเศรษฐศาสตร = 118,103 บาท/ป และในปตอๆ ไปคงทตลอด

เมอวเคราะหผลตอบแทนทางการเงนของโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ตลอดอายโครงการ โดยท าเปนตารางประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ ประมาณการงบก าไรขาดทน ประมาณการงบกระแสเงนสด ประมาณการงบดล และประมาณการโครงการลงทน จะมรายละเอยด ตามตางรางท 4.2-4.6

50

ตารางท 4.2 ประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ (วเคราะหทางดานการเงน)

ทมา: จากการค านวณ

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

ขอมลโรงไฟฟา

ประสทธภาพของแผง solar cell เปอรเซนต 100 99.94 99.87 99.81 99.74 99.68 99.62 99.55 99.49 99.42 99.36 99.30 99.23 99.17 99.10 99.04 98.98 98.91 98.85 98.78 98.72 98.66 98.59 98.53 98.46

ปรมาณไฟฟาทผลตทงหมด เมกะวตต-ชม/ป 1,845 1,844 1,842 1,838 1,834 1,828 1,821 1,813 1,803 1,793 1,781 1,769 1,755 1,741 1,725 1,709 1,691 1,673 1,653 1,633 1,612 1,591 1,568 1,545 1,521

คาไฟฟา

ราคาคาไฟฟา (ปท 1-25) บาท/กโลวตต-ชม 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66

รายได

รายไดจากการขายไฟฟา ลานบาท 10.44 10.44 10.42 10.40 10.38 10.34 10.31 10.26 10.21 10.15 10.08 10.01 9.93 9.85 9.76 9.67 9.57 9.47 9.36 9.24 9.13 9.00 8.88 8.75 8.61

คาใชจายในการด าเนนงาน

อตราการเพมของคาใชจายในการด าเนนงาน 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03 1.03

คาใชจายในการบ ารงรกษา 0.65 0.67 0.69 0.71 0.73 0.76 0.78 0.80 0.83 0.85 0.88 0.91 0.94 0.96 0.99 1.03 1.06 1.09 1.12 1.16 1.20 1.23 1.27 1.31 1.35

คาใชจายในการด าเนนงาน ลานบาท 0.84 0.87 0.89 0.92 0.95 0.98 1.01 1.04 1.07 1.11 1.14 1.18 1.21 1.25 1.29 1.33 1.37 1.41 1.46 1.50 1.55 1.60 1.65 1.70 1.75

รายไดสทธกอนหกภาษ ลานบาท 9.60 9.57 9.53 9.48 9.43 9.37 9.30 9.22 9.13 9.04 8.94 8.84 8.72 8.60 8.47 8.34 8.20 8.05 7.90 7.74 7.58 7.41 7.23 7.05 6.86

ปโครงการท

หนวย : ลานบาท

51

51

ตารางประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ เปนตารางทแสดงถงรายไดซงมาจาก ปรมาณไฟฟาทผลตได x ราคารบซอไฟฟา สวนตนทนของโครงการ ไดแก คาใชจายในการบ ารงรกษา + คาใชจายในการด าเนนงาน โดยตนทนของโครงการเพมขนตามอตราเงนเฟอทกป รอยละ 3.11

52

ตารางท 4.3 ประมาณการงบก าไรขาดทน (วเคราะหทางดานการเงน)

ทมา: จากการค านวณ หมายเหต* ก าไรสะสมส ารองตามกฎหมายหกปละ 5% จนครบ10% ของสวนทน = 1.91 ลานบาท

ปโครงการท 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

รายได 10.44 10.44 10.42 10.40 10.38 10.34 10.31 10.26 10.21 10.15 10.08 10.01 9.93 9.85 9.76 9.67 9.57 9.47 9.36 9.24 9.13 9.00 8.88 8.75 8.61

ตนทน (0.65) (0.67) (0.69) (0.71) (0.73) (0.76) (0.78) (0.80) (0.83) (0.85) (0.88) (0.91) (0.94) (0.96) (0.99) (1.03) (1.06) (1.09) (1.12) (1.16) (1.20) (1.23) (1.27) (1.31) (1.35)

ก าไรขนตน 9.80 9.77 9.74 9.69 9.65 9.59 9.53 9.46 9.38 9.29 9.20 9.10 9.00 8.89 8.77 8.64 8.51 8.38 8.23 8.08 7.93 7.77 7.61 7.44 7.26

คาใชจายด าเนนงาน (0.84) (0.87) (0.89) (0.92) (0.95) (0.98) (1.01) (1.04) (1.07) (1.11) (1.14) (1.18) (1.21) (1.25) (1.29) (1.33) (1.37) (1.41) (1.46) (1.50) (1.55) (1.60) (1.65) (1.70) (1.75)

ก าไรกอนหกคาเสอมและคาตดจ าหนาย 8.96 8.90 8.84 8.77 8.70 8.61 8.52 8.42 8.31 8.19 8.06 7.93 7.79 7.64 7.48 7.31 7.14 6.96 6.78 6.58 6.38 6.17 5.96 5.74 5.51

คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98) (2.98)

ก าไรกอนดอกเบยและภาษ 5.98 5.92 5.86 5.79 5.72 5.63 5.54 5.44 5.33 5.21 5.08 4.95 4.81 4.66 4.50 4.34 4.16 3.98 3.80 3.60 3.40 3.19 2.98 2.76 2.53

ดอกเบยจาย (3.30) (2.99) (2.67) (2.33) (1.96) (1.57) (1.16) (0.73) (0.26) - - - - - - - - - - - - - - - -

ก าไรกอนภาษ 2.68 2.93 3.19 3.47 3.76 4.06 4.38 4.71 5.06 5.21 5.08 4.95 4.81 4.66 4.50 4.34 4.16 3.98 3.80 3.60 3.40 3.19 2.98 2.76 2.53

ภาษ (0% ป 1-8, 15% ป 9-13, 30% ป 14-25) - - - - - - - - (0.76) (0.78) (0.76) (0.74) (0.72) (1.40) (1.35) (1.30) (1.25) (1.19) (1.14) (1.08) (1.02) (0.96) (0.89) (0.83) (0.76)

ก าไรสทธ 2.68 2.93 3.19 3.47 3.76 4.06 4.38 4.71 4.30 4.43 4.32 4.21 4.09 3.26 3.15 3.03 2.91 2.79 2.66 2.52 2.38 2.23 2.08 1.93 1.77

ก าไรสะสม 2.68 5.61 8.80 12.27 16.03 20.08 24.46 29.17 33.47 37.90 42.22 46.43 50.51 53.77 56.92 59.96 62.87 65.66 68.32 70.84 73.22 75.45 77.54 79.47 81.24

ส ารองตามกฎหมาย 5% 0.13 0.15 0.16 0.17 0.19 0.20 0.22 0.24 0.22 0.22 0.22 - - - - - - - - - - - - -

ก าไรสะสม-ส ารองตามกฎหมาย 0.13 0.28 0.44 0.61 0.80 1.00 1.22 1.46 1.67 1.90 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91

ก าไรสะสมหลงหกส ารองตามกฎหมาย 2.54 5.33 8.36 11.66 15.23 19.08 23.24 27.71 31.80 36.01 40.31 44.52 48.61 51.87 55.02 58.05 60.96 63.75 66.41 68.93 71.31 73.55 75.63 77.56 79.33


53

53

ตารางประมาณการงบก าไรขาดทน เปนตารางทแสดงถงการด าเนนงานของกจการในชวงระยะเวลาใดระยะเวลาหนง ในตารางท 4.3 จะแสดงผลการด าเนนงานเปนรายปรวมระยะเวลา 25 ป โดยสวนประกอบของงบก าไรขาดทน ไดแก

1. รายได ซงไดมาจากการขายไฟฟา 2. คาใชจาย ไดแก ตนทน คาใชจายในการด าเนนงาน คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย

ดอกเบย และภาษ 3. ก าไรสทธ (ขาดทนสทธ) หมายถง สวนทเกดจากรายไดทมากกวาคาใชจายใน

ระยะเวลา 1 ป แตถาหากคาใชจายมากกวารายไดกถอวาขาดทนสทธ นอกจากนก าไรสทธยงตองหกเกบไวรอยละ 5 ทกป เพอเปนก าไรสะสมตามกฏหมาย

จนกวาจะครบรอยละ 10 ของเงนสวนทน

54

ตารางท 4.4 ประมาณการงบกระแสเงนสด (วเคราะหทางดานการเงน)


หนวย : ลานบาทปโครงการท 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน (Cash Flow from Operation)ก าไรกอนดอกเบยจายและภาษ 0.00 5.98 5.92 5.86 5.79 5.72 5.63 5.54 5.44 5.33 5.21 5.08 4.95 4.81 4.66 4.50 4.34 4.16 3.98 3.80 3.60 3.40 3.19 2.98 2.76 2.53+ คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย 0.00 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98- ภาษ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 (0.76) (0.78) (0.76) (0.74) (0.72) (1.40) (1.35) (1.30) (1.25) (1.19) (1.14) (1.08) (1.02) (0.96) (0.89) (0.83) (0.76)

+/- ลดลง (เพมขน) ลกหนการคา 0.00 (0.87) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01+/- เพมขน (ลดลง) เจาหนการคา 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

+/- การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน 0.00 (0.87) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01รวมกระแสเงนสดจากการด าเนนงาน 0.00 8.09 8.90 8.84 8.78 8.70 8.61 8.52 8.42 7.55 7.41 7.30 7.19 7.07 6.25 6.14 6.02 5.90 5.78 5.65 5.51 5.37 5.22 5.07 4.92 4.76

กระแสเงนสดจากการลงทน (Cash Flow from Investment)+/- การลงทนในสนทรพยถาวร (57.85) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00+/- คาใชจายกอนการด าเนนงาน (18.43) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00รวมกระแสเงนสดจากการลงทน (76.29) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

กระแสเงนสดจากการจดหาเงน (Cash Flow from Financing)+ สวนของหนสน 57.22 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - + สวนของทน 19.07 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ดอกเบยจาย - (3.30) (2.99) (2.67) (2.33) (1.96) (1.57) (1.16) (0.73) (0.26) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00- จายคนเงนตน - (4.94) (5.25) (5.57) (5.92) (6.28) (6.67) (7.08) (7.52) (7.98) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00รวมกระแสเงนสดจากการจดหาเงน 76.29 (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) (8.24) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

การเปลยนแปลงในเงนสดสทธ - (0.16) 0.66 0.60 0.53 0.46 0.37 0.28 0.18 (0.69) 7.41 7.30 7.19 7.07 6.25 6.14 6.02 5.90 5.78 5.65 5.51 5.37 5.22 5.07 4.92 4.76เงนสดคงเหลอตนงวด - - (0.16) 0.50 1.11 1.64 2.09 2.46 2.74 2.92 2.22 9.64 16.94 24.13 31.20 37.45 43.59 49.61 55.51 61.29 66.93 72.44 77.81 83.04 88.11 93.03เงนสดคงเหลอปลายงวด - (0.16) 0.50 1.11 1.64 2.09 2.46 2.74 2.92 2.22 9.64 16.94 24.13 31.20 37.45 43.59 49.61 55.51 61.29 66.93 72.44 77.81 83.04 88.11 93.03 97.79

55

55

ตารางประมาณการงบกระแสเงนสด เปนตารางทแสดงใหเหนความเคลอนไหวของกระแสเงนสดของโครงการในชวงระยะเวลา 25 ป ซงงบกระแสเงนสดนสามารถชวยใหผประกอบการตดสนใจในการลงทนหรอตรวจสอบสภาพคลองทางการเงนในโครงการไดโดยเหนภาพรวมทงหมดของโครงการ โดยงบกระแสเงนสดจะแสดงขอมลจ าพวกการไหลเขา-ออกของเงนสด พรอมทงขอมลทบอกวาเงนสดทงหลายนนไดมาจากไหนและใชจายไปกบอะไร ในงบกระแสเงนสดนนโดยหลกๆ แลวสามารถแบงแหลงทมาและใชไปของกระแสเงนสดได 3 ประเภทดงน

1. กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน หมายถง กระแสเงนสดทเกดจากกจกรรมหลกทกอใหเกดรายไดและคาใชจายของกจการ ไดแก

รายรบ : รายไดจากการขายไฟฟา และลกหนมาจายหน รายจาย : คาภาษตางๆ และจายหนใหเจาหน

2. กระแสเงนสดจากกจกรรมการลงทน หมายถง กระแสเงนสดทเกดจากการไปลงทนในสนทรพยถาวรตางๆ ไดแก

รายรบ : - รายจาย : การลงทนในทรพยสนถาวรและคาใชจายกอนการด าเนนงาน

3. กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงนทน หมายถง กระแสเงนสดทเกดจากการจดหาเงนทนจากผลงทนและเจาหน ไดแก

รายรบ : เงนก รายจาย : การจายดอกเบยและการช าระหน

56

ตารางท 4.5 ประมาณการงบดล (วเคราะหทางดานการเงน)


ปโครงการท 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25สนทรพย

สนทรพยหมนเวยนเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 0.00 (0.16) 0.50 1.11 1.64 2.09 2.46 2.74 2.92 2.22 9.64 16.94 24.13 31.20 37.45 43.59 49.61 55.51 61.29 66.93 72.44 77.81 83.04 88.11 93.03 97.79ลกหนการคา 0.00 0.87 0.87 0.87 0.87 0.86 0.86 0.86 0.85 0.85 0.85 0.84 0.83 0.83 0.82 0.81 0.81 0.80 0.79 0.78 0.77 0.76 0.75 0.74 0.73 0.72รวมสนทรพยหมนเวยน 0.00 0.71 1.37 1.97 2.51 2.96 3.33 3.60 3.77 3.08 10.48 17.78 24.97 32.03 38.27 44.40 50.41 56.31 62.07 67.71 73.21 78.57 83.79 88.85 93.76 98.51

สนทรพยถาวรทดน 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80แผง solar cell 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12 40.12Inverter 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15 14.15หมอแปลงไฟฟา 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78อาคารควบคม 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00คาใชจายกอนด าเนนการ 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43 18.43คาเสอมราคาและคาตดจ าหนายสะสม - (2.98) (5.96) (8.94) (11.92) (14.90) (17.88) (20.86) (23.84) (26.82) (29.79) (32.77) (35.75) (38.73) (41.71) (44.69) (47.67) (50.65) (53.63) (56.61) (59.59) (62.57) (65.55) (68.53) (71.51) (74.49)รวมสนทรพยถาวร 76.29 73.31 70.33 67.35 64.37 61.39 58.41 55.43 52.45 49.47 46.49 43.51 40.53 37.55 34.57 31.59 28.62 25.64 22.66 19.68 16.70 13.72 10.74 7.76 4.78 1.80รวมสนทรพย 76.29 74.02 71.70 69.32 66.87 64.35 61.74 59.03 56.22 52.55 56.97 61.29 65.50 69.58 72.84 75.99 79.03 81.94 84.73 87.39 89.91 92.29 94.52 96.61 98.54 100.31

หนสนหนสนหมนเวยน

เจาหนการคา 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00หนสนระยะยาวทครบก าหนดช าระภายใน 1 ป 4.94 5.25 5.57 5.92 6.28 6.67 7.08 7.52 7.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00รวมหนสนหมนเวยน 4.94 5.25 5.57 5.92 6.28 6.67 7.08 7.52 7.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

หนสนระยะยาวหนสนระยะยาว 52.27 47.02 41.45 35.53 29.25 22.58 15.50 7.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00รวมหนสนระยะยาว 52.27 47.02 41.45 35.53 29.25 22.58 15.50 7.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00รวมหนสน 57.22 52.27 47.02 41.45 35.53 29.25 22.58 15.50 7.98 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

สวนของผถอหนทนจดทะเบยน 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07 19.07ก าไรสะสม

ก าไรสะสม - ส ารองตามกฎหมาย 0.00 0.13 0.28 0.44 0.61 0.80 1.00 1.22 1.46 1.67 1.90 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91 1.91ก าไรสะสมหลงหกส ารองคามกฎหมาย 0.00 2.54 5.33 8.36 11.66 15.23 19.08 23.24 27.71 31.80 36.01 40.31 44.52 48.61 51.87 55.02 58.05 60.96 63.75 66.41 68.93 71.31 73.55 75.63 77.56 79.33

รวมสวนของผถอหน 19.07 21.75 24.68 27.88 31.34 35.10 39.16 43.53 48.24 52.55 56.97 61.29 65.50 69.58 72.84 75.99 79.03 81.94 84.73 87.39 89.91 92.29 94.52 96.61 98.54 100.31รวมหนสนและสวนของผถอหน 76.29 74.02 71.70 69.32 66.87 64.35 61.74 59.03 56.22 52.55 56.97 61.29 65.50 69.58 72.84 75.99 79.03 81.94 84.73 87.39 89.91 92.29 94.52 96.61 98.54 100.31


57

57

ตารางประมาณการงบดล เปนตารางทแสดงถงฐานะทางการเงนโครงการ ซงจะแสดงการใชเงนทนของบรษทเพอสรรหาทรพยากรทจ าเปนตอการประกอบธรกจ โดยสามารถเขยนเปนสมการไดดงน

สนทรพย = หนสน + สวนของเจาของ โครงสรางของงบดลสามารถแบงไดดงน 1. สนทรพย หมายถง ทรพยากรทอยในความควบคมของกจการ เปนทรพยากรใน

อดตซงกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนนในอนาคต ซงจะประกอบดวย สนทรพยหมนเวยน ไดแก เงนสดและลกหนการคา สนทรพยถาวร ไดแก ทดน อาคาร และอปกรณ

2. หนสน หมายถง ภาระผกพนเปนอนเปนผลจากเหตการณในอดต ซงท าใหกจการสญเสยทรพยากรทมประโยชน ประกอบดวย หนสนหมนเวยน ไดแก เจาหนการคาและหนสนทตองช าระภายใน 1 ป หนสนไมหมนเวยน ไดแก หนสนทมระยะเวลาครบก าหนดช าระหนเกนกวา 1 ป

3. สวนของเจาของ หมายถง เงนทนทเปนสวนของเจาของโดยในกรณทมการเลกกจการและมการช าระบญชผถอหนจะมสทธในการเรยกรองในทรพยสนภายหลงทบรษทจายช าระหนสนใหแกเจาหนทงหมดของบรษท แลวประกอบดวย 2 รายการคอ ทนจดทะเบยนและก าไรสะสม

58

ตารางท 4.6 ประมาณการโครงการลงทน (วเคราะหการทางดานการเงน)


หนวย : ลานบาทปโครงการท 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

1. กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน (Operating Cash Flow)

ก าไรกอนหกภาษและดอกเบย (EBIT) 0.00 5.98 5.92 5.86 5.79 5.72 5.63 5.54 5.44 5.33 5.21 5.08 4.95 4.81 4.66 4.50 4.34 4.16 3.98 3.80 3.60 3.40 3.19 2.98 2.76 2.53

หก ภาษเงนไดนตบคคล 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 (0.76) (0.78) (0.76) (0.74) (0.72) (1.40) (1.35) (1.30) (1.25) (1.19) (1.14) (1.08) (1.02) (0.96) (0.89) (0.83) (0.76)

บวก คาเสอมราคาและคาตดจ าหนาย 0.00 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98 2.98

1. กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน 0.00 8.96 8.90 8.84 8.77 8.70 8.61 8.52 8.42 7.55 7.41 7.30 7.19 7.06 6.24 6.13 6.01 5.89 5.77 5.64 5.50 5.36 5.21 5.06 4.91 4.75

2. คาใชจายการลงทนสทธ (Net Capital Expending)

สนทรพยถาวรลด (เพม)ทดน (1.80) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

แผงโซลาเซลล (40.12) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00Inverter (14.15) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00หมอแปลงไฟฟา (0.78) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00อาคารควบคม (1.00) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00คาใชจายกอนการด าเนนงาน (เพม) (18.43) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

2. คาใชจายการลงทนสทธ (76.29) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

3. การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน (Change in Net Working Capital)

ลกหนการคา ลด (เพม) 0.00 (0.87) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01

สนคาคงเหลอ ลด (เพม) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

เจาหนการคา เพม (ลด) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

3. การเปลยนแปลงในเงนทนหมนเวยน 0.00 (0.87) 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01

กระแสเงนสดสทธรบ (จาย) (Net Free Cash Flow) (76.29) 8.09 8.90 8.84 8.78 8.70 8.61 8.52 8.42 7.55 7.41 7.30 7.19 7.07 6.25 6.14 6.02 5.90 5.78 5.65 5.51 5.37 5.22 5.07 4.92 4.76

Net Free cash flow (76.29) 8.09 8.90 8.84 8.78 8.70 8.61 8.52 8.42 7.55 7.41 7.30 7.19 7.07 6.25 6.14 6.02 5.90 5.78 5.65 5.51 5.37 5.22 5.07 4.92 4.76

Accum. Net Free cash flow (76.29) (68.20) (59.30) (50.45) (41.68) (32.98) (24.37) (15.85) (7.43) 0.12 7.54 14.84 22.03 29.10 35.35 41.49 47.51 53.41 59.18 64.83 70.34 75.71 80.94 86.01 90.93 95.69PV of Net Free cash flow (76.29) 7.50 7.67 7.07 6.51 5.99 5.50 5.05 4.63 3.85 3.51 3.21 2.93 2.68 2.19 2.00 1.82 1.66 1.51 1.37 1.24 1.12 1.01 0.91 0.82 0.74

benefit 10.44 10.44 10.42 10.40 10.38 10.34 10.31 10.26 10.21 10.15 10.08 10.01 9.93 9.85 9.76 9.67 9.57 9.47 9.36 9.24 9.13 9.00 8.88 8.75 8.61PV of Benefit 9.69 8.99 8.33 7.72 7.14 6.61 6.11 5.64 5.21 4.81 4.43 4.08 3.76 3.46 3.18 2.93 2.69 2.47 2.26 2.07 1.90 1.74 1.59 1.46 1.33

Cost 76.29 1.49 1.53 1.58 1.63 1.68 1.73 1.79 1.84 1.90 1.96 2.02 2.08 2.15 2.22 2.28 2.36 2.43 2.50 2.58 2.66 2.75 2.83 2.92 3.01 3.10PV of Cost 76.29 1.38 1.32 1.26 1.21 1.16 1.11 1.06 1.01 0.97 0.93 0.89 0.85 0.81 0.78 0.74 0.71 0.68 0.65 0.62 0.60 0.57 0.55 0.52 0.50 0.48

WACC 7.76% Present Value of Benefits 109.60 SVC 6.34 % NPV 6.19 ลานบาท Present Value of Costs 97.67 SVB 5.65 % IRR 8.80% B/C ratio 1.12

59

59

ตารางประมาณการโครงการลงทน เปนตารางทใชประมาณการความคมคาทางดานการเงนในการลงทนของโครงการ โดยสามารถหาคา มลคาปจจบนสทธ อตราสวนผลประโยชนตอตนทน อตราผลตอบแทนภายใน และการทดสอบความออนไหวไดจากตารางน

ส าหรบการวเคราะหผลตอบแทนทางเศรษฐศาสตร ยดหลกการบนพนฐานของการมโครงการเปรยบเทยบกบการไมมโครงการ (With-Without Criterion) โดยทรายการตางๆ ทางดานการเงนจ าเปนตองมการเพมเตมหรอควรตดออกถารายการนนไมเกยวของกบการใชทรพยากร เชน ตนทนทางดานการเงนของโครงการทควรตดออกเมอน ามาคดเปนตนทนทางเศรษฐศาสตรไดแก เงนทนหมนวยนทไมเกยวของกบการไดมาซงสนคาคงคลง รายการเงนโอนไดแก ภาษอากร เงนอดหนน ดอกเบย เนองจากรายการดงกลาวถอวาเปนรายการโอนจากบคคลหนงไปยงอกบคคลหนงโดยไมแสดงถงการใชทรพยากรหรอสรางผลประโยชนแตอยางไร (เกรยงศกด คสวรรณ, 2545) ดงนนในงานศกษานจงศกษาโดยการท าตารางประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ และประมาณการโครงการลงทน โดยมรายละเอยดตามตางรางท 4.7 และ 4.8

60

ตารางท 4.7 ประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ (วเคราะหทางดานเศรษฐศาสตร)



0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

ขอมลโรงไฟฟา

ประสทธภาพของแผง solar cell เปอรเซนต 100 99.94 99.87 99.81 99.74 99.68 99.62 99.55 99.49 99.42 99.36 99.30 99.23 99.17 99.10 99.04 98.98 98.91 98.85 98.78 98.72 98.66 98.59 98.53 98.46

ปรมาณไฟฟาทผลตทงหมด เมกะวตต-ชม/ป 1,845 1,844 1,842 1,838 1,834 1,828 1,821 1,813 1,803 1,793 1,781 1,769 1,755 1,741 1,725 1,709 1,691 1,673 1,653 1,633 1,612 1,591 1,568 1,545 1,521

คาไฟฟา

ราคาคาไฟฟา (ปท 1-25) บาท/กโลวตต-ชม 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66 5.66

รายได

รายไดจากการขายไฟฟา ลานบาท 10.44 10.44 10.42 10.40 10.38 10.34 10.31 10.26 10.21 10.15 10.08 10.01 9.93 9.85 9.76 9.67 9.57 9.47 9.36 9.24 9.13 9.00 8.88 8.75 8.61

ผลประโยชนดานสงแวดลอม ลานบาท 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85 1.85

รวมรายได ลานบาท 12.29 12.28 12.27 12.25 12.22 12.19 12.15 12.10 12.05 11.99 11.93 11.86 11.78 11.70 11.61 11.52 11.42 11.31 11.20 11.09 10.97 10.85 10.72 10.59 10.46

ตนทน

เงนลงทน ลานบาท 69.91 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

คาใชจายในการบ ารงรกษา ลานบาท 0 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65 0.65

คาใชจายในการด าเนนงาน ลานบาท 0 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84 0.84

ตนทนดานสงแวดลอม ลานบาท 0 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12

รวมตนทน ลานบาท 69.91 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61

รายไดสทธ ลานบาท (69.91) 10.68 10.68 10.66 10.64 10.62 10.58 10.54 10.50 10.45 10.39 10.32 10.25 10.17 10.09 10.00 9.91 9.81 9.71 9.60 9.48 9.37 9.24 9.12 8.98 8.85

ปโครงการท

61

61

ตารางประมาณการรายไดและตนทนของโครงการ เปนตารางทแสดงถงรายไดซงมาจาก (ปรมาณไฟฟาทผลตได x ราคารบซอไฟฟา) + ผลประโยชนดานสงแวดลอม สวนตนทนของโครงการ ไดแก คาใชจายในการบ ารงรกษา + คาใชจายในการด าเนนงาน + ตนทนดานสงแวดลอม

62

ตารางท 4.8 ประมาณการโครงการลงทน (วเคราะหทางดานเศรษฐศาสตร)



ปโครงการท 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

กระแสเงนสดไหลเขา 0.00 12.29 12.28 12.27 12.25 12.22 12.19 12.15 12.10 12.05 11.99 11.93 11.86 11.78 11.70 11.61 11.52 11.42 11.31 11.20 11.09 10.97 10.85 10.72 10.59 10.46

กระแสเงนสดไหลออก 69.91 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61

กระแสเงนสดสทธ (69.91) 10.68 10.68 10.66 10.64 10.62 10.58 10.54 10.50 10.45 10.39 10.32 10.25 10.17 10.09 10.00 9.91 9.81 9.71 9.60 9.48 9.37 9.24 9.12 8.98 8.85

Net Free cash flow (69.91) 10.68 10.68 10.66 10.64 10.62 10.58 10.54 10.50 10.45 10.39 10.32 10.25 10.17 10.09 10.00 9.91 9.81 9.71 9.60 9.48 9.37 9.24 9.12 8.98 8.85

Accum. Net Free cash flow (69.91) (59.23) (48.55) (37.88) (27.24) (16.62) (6.04) 4.51 15.00 25.45 35.84 46.16 56.41 66.58 76.67 86.68 96.59 106.40 116.10 125.70 135.18 144.55 153.79 162.91 171.89 180.74

PV of Net Free cash flow (69.91) 9.95 9.27 8.62 8.02 7.45 6.92 6.43 5.96 5.53 5.12 4.74 4.39 4.06 3.75 3.46 3.20 2.95 2.72 2.50 2.30 2.12 1.95 1.79 1.65 1.51

benefit 0.00 12.29 12.28 12.27 12.25 12.22 12.19 12.15 12.10 12.05 11.99 11.93 11.86 11.78 11.70 11.61 11.52 11.42 11.31 11.20 11.09 10.97 10.85 10.72 10.59 10.46

PV of Benefit 0.00 11.45 10.66 9.92 9.23 8.58 7.97 7.41 6.87 6.38 5.91 5.48 5.07 4.70 4.35 4.02 3.71 3.43 3.17 2.92 2.69 2.48 2.29 2.11 1.94 1.78

Cost 69.91 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61 1.61

PV of Cost 69.91 1.50 1.39 1.30 1.21 1.13 1.05 0.98 0.91 0.85 0.79 0.74 0.69 0.64 0.60 0.56 0.52 0.48 0.45 0.42 0.39 0.36 0.34 0.32 0.29 0.27

WACC 7.33%

NPV 46.45 ลานบาท Present Value of Benefits 134.53 SVC 52.73 %

IRR 14.43% Present Value of Costs 88.08 SVB 34.53 %

Payback period 8 ป B/C ratio 1.53-18 เดอน

63

ตารางประมาณการโครงการลงทน เปนตารางทใชประมาณการความคมคาทางดานเศรษฐศาสตรในการลงทนของโครงการ โดยสามารถหาคา มลคาปจจบนสทธ อตราสวนผลประโยชนตอตนทน อตราผลตอบแทนภายใน และการทดสอบความออนไหวไดจากตารางน

64

64

การวเคราะหผลการศกษาทางดานการเงน จากการศกษาผลตอบแทนทางดานการเงน มลคาปจจบนสทธทางดานการเงนมมลคา

เทากบ 8,051,173 บาท อตราผลตอบแทนภายในโครงการเทากบรอยละ 8.93 และอตราสวนผลประโยชนตอตนทนเทากบ 1.17 ส าหรบการวเคราะหความออนไหวของโครงการโดยใช Switching Value Test พบวาผลตอบแทนของโครงการสามารถลดลงไดเทากบรอยละ 7.24 หรอสามารถมตนทนรวมเพมขนไดเทากบรอยละ 8.47 เมอน าขอมลผลตอบแทนทางดานการเงนมาวเคราะห พบวา มลคาปจจบนสทธทางดานการเงนมคามากกวาศนย อตราผลตอบแทนภายในโครงการมคามากกวาอตราคดลด (8.93 > 7.76) และผลประโยชนตอตนทนมคามากกวาหนง จากการศกษาขอมลในสวนนจะพบวาโครงการนมความคมคาในการลงทน แตเมอน าขอมลการวเคราะหความออนไหวมาพจารณาเพมเตม โครงการนสามารถมผลตอบแทนลดลงไดเพยงรอยละ 7.24 หรอสามารถมตนทนรวมเพมขนไดเพยงรอยละ 8.47 ซงเปนตวเลขทนอยมากถอวาเปนความเสยงส าหรบโครงการระยะยาว และอตราผลตอบแทนภายในโครงการมคามากกวาอตราคดลดหรอตนทนคาเสยโอกาสเพยงรอยละ 1.17 ซงถอวาเปนผลตอบแทนสวนเพมจากตนทนคาเสยโอกาสทนอยมาก สรปผลการศกษาความเปนไปไดทางดานการเงน การวเคราะหโดยเครองมอตางๆ พบวาโครงการมความคมคาในการลงทนแตใหผลตอบแทนไมสงมากนก เมอรวมความเสยงหรอความไมแนนอนทางดานผลตอบแทนและตนทนเขาไป จะท าใหโครงการนไมเหมาะสมตอการลงทน การวเคราะหผลการศกษาทางดานเศรษฐศาสตร

จากการศกษาผลตอบแทนทางดานเศรษฐศาสตร มลคาปจจบนสทธทางดานการเงนมมลคาเทากบ 50,394,748 บาท อตราผลตอบแทนภายในโครงการเทากบรอยละ 15.29 และอตราสวนผลประโยชนตอตนทนเทากบ 1.60 ส าหรบการวเคราะหความออนไหวของโครงการโดยใช Switching Value Test พบวาผลตอบแทนของโครงการสามารถลดลงไดเทากบรอยละ 37.68 หรอสามารถมตนทนรวมเพมขนไดเทากบรอยละ 60.47 เมอน าขอมลผลตอบแทนทางดานเศรษฐศาสตรมาวเคราะห พบวา มลคาปจจบนสทธทางดานการเงนมคามากกวาศนย อตราผลตอบแทนภายในโครงการมคามากกวาอตราคดลด (15.29 > 7.33) และผลประโยชนตอตนทนมคามากกวาหนง จากการศกษาขอมลในสวนนจะพบวาโครงการนมความคมคาในการลงทน และเมอน าขอมลการวเคราะหความออนไหวมาพจารณาเพมเตม โครงการนสามารถมผลตอบแทนลดลงไดถงรอยละ 37.68 หรอสามารถมตนทนรวม

65

65

เพมขนไดถงรอยละ 60.47 ซงถอวาเปนตวเลขทมากพอสมควรส าหรบการรองรบความเสยงทอาจเกดขนส าหรบโครงการระยะยาว สรปผลการศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตร จากการวเคราะหโดยเครองมอตางๆ และความเสยงหรอความไมแนนอนทางดานผลตอบแทนและตนทนเขาไป พบวาโครงการนมความคมคาและมความเหมาะสมในการลงทน

บทท 5 สรปผลการศกษาและขอเสนอแนะ

5.1 สรปผลการศกษา

จากการศกษาความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ในพนท จ.นครราชสมา โดยมวตถประสงคเพอศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนและทางเศรษฐศาสตร รวมถงการวเคราะหความออนไหวเมอมการเปลยนแปลงตนทนและผลตอบแทนของโครงการ สามาถสรปความเปนไปไดของโครงการดงน ตารางท 5.1 สรปผลการศกษา

ผลการศกษา ดานการเงน ดานเศรษฐศาสตร มลคาปจจบนสทธ (NPV) 8,051,173 บาท 50,394,748 บาท อตราผลตอบแทนภายใน (IRR) 8.93% 15.29% อตราสวนผลประโยชนตอตนทน (B/C Ratio) 1.17 1.60 Switching Value of Benefit 7.24% 37.68% Switching Value of Cost 8.47% 60.47%


ผลการศกษาจากเครองมอตางๆ พบวาโครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ในพนท จ.นครราชสมา มความคมคาทงทางดานการเงนและทางดานเศรษฐศาสตร แตเมอขอมลการวเคราะหความออนไหวทางดานตนทนและผลตอบแทนมาพจารณาเพมเตม ท าใหทราบวาการศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนนนมความเสยงสงไมเหมาะสมตอการลงทนสวน การศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตรน น มความเสยงทางดานตนทนและผลตอบแทนต า เหมาะสมตอการลงทน

67

การลงทนในโครงการนสามารถแบงผลงทนไดเปน 2 ประเภท คอ ภาคเอกชนและภาครฐ ส าหรบภาคเอกชนจะใหความส าคญกบผลตอบแทนทางดานการเงนอยางเดยว ซงโครงการนใหผลตอบแทนทางดานการเงนต า ดงนนภาคเอกชนจงไมสนใจทจะลงทนในโครงการน สวนภาครฐจะใหความส าคญทางดานเศรษฐศาสตรดวย เนองจากจะท าใหทราบผลประโยชนทแทจรงของโครงการ ถงแมวาโครงการจะขาดทนหรอใหผลตอบแทนทางดานการเงนต า แตถาพจารณาผลตอบแทนทางดานเศรษฐศาสตรแลวใหผลตอบแทนสงภาครฐกจะลงทน ตวอยางเชน รถไฟ ถงแมวาจะขาดทนทางดานการเงนทกป แตภาครฐกยงด าเนนกจการตอ เพอเปนสาธารณปโภคแกคนยากจน โครงการโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย กเชนกน ถงแมวาผลตอบแทนทางดานการเงนต าแตถาใหผลตอบแทนทางดานเศรษฐศาสตรสงภาครฐกพรอมทจะลงทนเชนกน

หมายเหต* สาเหตทท าใหการศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตรมผลตอบแทนทดกวาทางดานการเงน เนองจากการศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตรจะปรบคาตนทนตางๆ กอนน ามาวเคราะห และไมน า อตราภาษ อตราเงนเฟอ ตนทนทางการเงน มาวเคราะห นอกจากนการศกษาความเปนไปไดทางดานเศรษฐศาสตรยงน าเอาผลประโยชนทางดานสงแวดลอมมาวเคราะหดวย (โครงการนผลประโยชนดานสงแวดลอมมากกวาตนทนดานสงแวดลอม 5.2 ขอเสนอแนะ

จากผลการศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนแสดงใหเหนวาโครงการมความคมคาในการลงทน แตยงไมเหมาะสมทจะลงทนเนองจากความเสยงเรองตนทนรวมและผลตอบแทนสง ดงนนเพอใหผลการศกษาความเปนไปไดทางดานการเงนมความเหมาะสมมากขน จงขอเสนอแนะดงตอไปนส าหรบผสนใจทจะท างานวจยเรองนตอไป

1. ดานตนทน 1.1 ตนทนหลกของโครงการ ไดแก แผงเซลลแสงอาทตย และอนเวอรเตอร ซง

ในปจจบนมแนวโนมราคาถกลงอยางตอเนอง ดงนนในการศกษาครงตอๆ ไปตนทนในสวนนจะลดลง

1.2 ในการศกษานใชแผงเซลลแสงอาทตยของบรษท Kyocera และอนเวอรเตอรของบรษท SMA ซงสนคาของทง 2 บรษทนมราคาสง ดงนนในการศกษาครงตอๆ ไปอาจจะใชผลตภณฑของบรษทอนกได

2. ดานรายได ในขณะทท าการศกษางานวจยนอตรารบซอไฟฟาแบบ Feed in Tariff (FiT) ส าหรบพลงงานแสงอาทตยยงไมมประกาศออกมาอยางเปนทางการ ในงาน

68

ศกษานจงใชขอมลทประกาศในเวบไซตส านกงานนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน ในการศกษา ดงนนในการศกษาครงตอๆ ไปนาจะใช อตรารบซอไฟฟาแบบ Feed in Tariff (FiT) ส าหรบพลงงานแสงอาทตย ทประกาศอยางเปนทางการในการศกษา

บรรณานกรม

70

บรรณานกรม

ภาษาไทย กรมธนารกษ. สรปราคาประเมนทนทรพย รอบบญช ป พ.ศ. 2555-2559. สบคน 9 ตลาคม 2557, จาก www.treasury.go.th/download/property_valuation/nakhonratchasima.pdf กรมพฒนาพลงงานทดแทนและอนรกษพลงงาน กระทรวงพลงงาน. แผนทพลงงานแสงอาทตย.

สบคน 4 กรกฎาคม 2557, จากhttp://www.dede.go.th/dede/index.php?option=com_content&view=article&id=80%3A2010-05-03-10-23-13&catid=52%3A2010-04-06-09-11-30&Itemid=68&lang=

การไฟฟาฝายผลต. เทคโนโลยเซลลแสงอาทตย. สบคน 25 กรกฎาคม 2557, จาก http://www3.egat.co.th/re/solarcell/solarcell.htm

เกรยงศกด คสวรรณ (2545). ผลตอบแทนทางดานการเงนและเศรษฐศาสตรของโครงการผผลตไฟฟาขนาด เลก กรณระบบผลตพลงงานความรอนและไฟฟารวมกนโดยใชกาซธรรมชาตและชวมวลเปนเชอเพลง (วทยานพนธปรญญามหาบณฑต) สาขาเศรษฐศาสตรธรกจ. ปทมธาน: มหาวทยาลยธรรมศาสตร.

คณะกรรมการก ากบกจการพลงงาน. สญญาซอขายไฟฟา. สบคน 3 มนาคม 2558, จาก

http://www.erc.or.th/ERCWeb2/Upload/Document/2.2.2%20PPA10MW_Renew.doc ดวงสมร อรพนท. (2547). การบญชการเงน. กรงเทพฯ : ส านกพมพจฬาลงกรณมหาวทยาลย ธนทพงศ ปราโมทย. (2549). การศกษาความเปนไปไดทางเศรษฐศาสตรเพอเชอมโยงระบบสายสง

ไฟฟาวงจรรอบปด (วทยานพนธปรญญามหาบณฑต ) สาขาเศรษฐศาสตร . กรงเทพฯ: มหาวทยาลยธรกจบณฑตย.

นนทพงษ มยรศกด (2555). การวเคราะหอตราผลตอบแทน ความเสยง การประเมนราคาหน และการจดพอรตการลงทน ในหนกล มพลงงาน โดยวธ CAPM (สารนพนธ สาขาเศรษฐศาสตรธรกจ). กรงเทพฯ: มหาวทยาลยหอการคาไทย.

http://www.treasury.go.th/download/property_valuation/nakhonratchasima.pdf

http://www.dede.go.th/dede/index.php?option=com_content&view=article&id=80%3A2010-05-03-10-23-13&catid=52%3A2010-04-06-09-11-30&Itemid=68&lang



http://www.erc.or.th/ERCWeb2/Upload/Document/2.2.2%20PPA10MW_Renew.doc

71

บรษท สยามเจเนอรลแฟคตอรง จ ากด (หมาชน). รายงานการประเมนมลคาหน. สบคน 1 มนาคม 2558, จาก http://www.set.or.th/set/pdfnews.do?file=http%3A%2F%2Fwww.set.or.th%2Fdat%2Fnews%2F201502%2F15007093.pdf

ประสทธ ตงยงศร. (2542). การวางแผนและการวเคราะหโครงการ. กรงเทพฯ : ซเอดยเคชน ภราดร หนทอง และคณะ. การประเมนศกยภาพพลงงานแสงอาทตยของจงหวดนครราชสมา.

สบคน 4 กรกฎาคม 2557, จาก http://ird.rmuti.ac.th/ejournal/images-upload/paper/%20(1).pdf-161122).pdf วชราภรณ นลประพฒน (2547). การศกษาความเปนไปไดของโครงการลงทนท าธรกจเพอใหเชา

พนทแกผประกอบการคาปลกของศนยไอท ในจงหวดสพรรณบร (วทยานพนธปรญญามหาบณฑต) สาขาเศรษฐศาสตรธรกจ. กรงเทพฯ: มหาวทยาลยเกษตรศาสตร.

วรธนพลฐ ศรสงวรณ . (2553) การวเคราะหความเปนไปไดในการลงทนโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ใน อ าเภอพฒนานคม จงหวดลพบร (วทยานพนธปรญญามหาบณฑต) สาขาเศรษฐศาสตรธรกจ. กรงเทพฯ: มหาวทยาลยเกษตรศาสตร.

วศน ศภพสทธ . (2554). การศกษาความเปนไปไดของโครงการกอสรางโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย ขนาด 1 เมกะวตต ในจงหวดหนองคาย (การศกษาอสระปรญญาวศวกรรมศาสตรมหาบณฑต). ขอนแกน: มหาวทยาลยขอนแกน.

ส านกงานคณะกรรมการนโยบายรฐวสาหกจ, การค านวณตนทนเงนทน. สบคน 16 กนยายน 2557, จากhttp://www.sepo.go.th/evmcenter/uploads/p1/22_24may/wacc.pdf

ส านกงานคณะกรรมการสงเสรมการลงทน. ประกาศคณะกรรมการสงเสรมการลงทน ท 2/2557 เรอง นโยบายและหลกเกณฑการสงเสรมการลงทน . สบคน 20 พฤษภาคม 2558, จาก http://www.boi.go.th/index.php?page=index&language=th

ส านกงานนโยบายและแผนพลงงงาน กระทรวงพลงงาน. รายงานสถตพลงงานของประเทศไทย 2556. สบคน 4 กรกฎาคม 2557, จาก http://www.eppo.go.th/info/cd-2013/index.html

ส านกงานนโยบายและแผนพลงงงาน กระทรวงพลงงาน , ผลการศกษาการสงเสรมการผลตไฟฟาจากพลงงานแสงอาทตยในรปแบบ Feed-in Tariff (FIT). สบคน 14 กนยายน 2557, จาก http://www.eppo.go.th/power/Part1-FIT%20Solar-ERI.pdf

http://www.set.or.th/set/pdfnews.do?file=http%3A%2F%2Fwww.set.or.th%2Fdat%2Fnews%2F201502%2F15007093.pdf

http://www.set.or.th/set/pdfnews.do?file=http%3A%2F%2Fwww.set.or.th%2Fdat%2Fnews%2F201502%2F15007093.pdf

http://www.boi.go.th/index.php?page=index&language=th

http://www.eppo.go.th/info/cd-2013/index.html

http://www.eppo.go.th/power/Part1-FIT%20Solar-ERI.pdf

72

ส านกงานนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน. นโยบายรบซอไฟฟาจากพลงงานหมนเวยนในรปแบบ Feed-in Tariff. สบคน 6 กมภาพนธ 2558, จาก http://www.eppo.go.th/power/fit-seminar/Fit_2558.pdf

ส านกงานนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน. สรปแผนพฒนาก าลงผลตไฟฟาของประเทศ พ.ศ. 2555-2573 (ฉบบปรบปรงครงท 3). สบคน 3 มนาคม 2558, จาก

http://www.erc.or.th/ERCWeb2/Front/StaticPage/StaticPage.aspx?p=111& เสรม จนทรฉาย...[และคนอนๆ] (2542). แผนทศกยภาพพลงงานแสงอาทตยจากขอมลดาวเทยม

ส าหรบประเทศไทย. กรงเทพฯ: ภาควชาฟสกส มหาวทยาลยศลปากร อนน สวรรณชยสกล (2551). ความเปนไปไดทางดานการเงน และเศรษฐศาสตรในการผลต

กระแสไฟฟาจากเซลลแสงอาทตยส าหรบครอบครว และหม บาน . (รายงานผลการวจย) เศรษฐศาสตรมหาบณฑต สาขาเศรษฐศาสตรธรกจ . ปทมธาน :มหาวทยาลยธรรมศาสตร.

ภาษาตางประเทศ Dirk C. Jordan, &Sarah R. Kurtz. (2013). Photovoltaic Degradation Rates – An Analytical Review.

Progress in Photovoltaics, 21(1), 12-29. Vasilis Fthenakis, Erik Alsema. (2006). Photovoltaics Energy Payback Times, Greenhouse Gas Emission and

External Costs: 2004- early 2005 Status. Progress in photovoltaics, 14(3), 275-280.

http://www.eppo.go.th/power/fit-seminar/Fit_2558.pdf

http://www.erc.or.th/ERCWeb2/Front/StaticPage/StaticPage.aspx?p=111&

ภาคผนวก

74

สญญาซอขายไฟฟา เลขท......................... การรบซอไฟฟาจากผผลตไฟฟาขนาดเลกมาก (ส าหรบการผลตไฟฟาจากพลงงานหมนเวยน)

ระหวาง ..................................................กบ การไฟฟาสวนภมภาค

…………………………………………. สญญาซอขายไฟฟานท าทการไฟฟาฝายจ าหนายเมอวนท....................................................

ระหวาง………………………………………………..…………………………………………..…โดย…………………………..…….………………………………………………………………... ทอยเลขท.............................................................................................................................................ซงตอไปในสญญานเรยกวา “ผผลตไฟฟา” ฝายหนง กบการไฟฟาสวนภมภาค โดย………………………….............................................................................................................. ต าแหนง…........................…………………ส านกงาน....................................................................... เลขท……….................................................................……………………….ซงตอไปในสญญานเรยกวา “การไฟฟา” อกฝายหนง ทงสองฝายตกลงซอขายไฟฟา โดยมเงอนไขดงตอไปน

1. การซอขายพลงงานไฟฟา

1.1 ผผลตไฟฟาและการไฟฟาตองปฏบตตามเงอนไขการซอขายไฟฟาและการเชอมโยงระบบไฟฟา ตามทก าหนดไวในระเบยบการรบซอไฟฟาจากผผลตไฟฟาขนาดเลกมาก ส าหรบการผลตไฟฟาจากพลงงานหมนเวยน และระเบยบการไฟฟาฝายจ าหนายวาดวยการเดนเครองก าเนดไฟฟาขนานกบระบบของการไฟฟาฝายจ าหนาย พ.ศ. 2549 ส าหรบปรมาณพลงไฟฟาไมเกน 10 เมกะวตต ตามเอกสารแนบทายสญญาหมายเลข 1 และ 2 ตามล าดบ

1.2 ใหถอวาเอกสารแนบทายสญญาหมายเลข 1 และ 2 เปนสวนหนงของสญญาน หาก ขอความใดในเอกสารแนบทายสญญาขดแยงกบสญญาน ใหถอขอความในสญญาเปนส าคญ

1.3 การไฟฟาตกลงซอและผผลตไฟฟาตกลงขายพลงไฟฟาในปรมาณพลงไฟฟาสงสด.........เม ก ะวตต ท ระดบ แรงดน……...…โวลท โด ย ม จ ด รบ ซ อ ไฟ ฟ าอย ท จ ด ต ดต งท………….………………………และมรายละเอยดของระบบการผลตไฟฟาตามทระบในแบบค าขอจ าหนายไฟฟาและการเชอมโยงระบบไฟฟาโดยผผลตไฟฟา สญญาวาจะขายไฟฟาใหการไฟฟา ภายในวนท …………………………………

75

1.4 การไฟฟาตกลงจะขายไฟฟาส ารองใหผผลตไฟฟาตามทผผลตไฟฟารองขอ ตามประกาศอตราคาไฟฟาส ารองและใหเปนไปตามสญญาซอขายไฟฟาส ารองระหวางการไฟฟา กบ ผผลตไฟฟา 2. การใชและการสนสดของสญญา

สญญาฉบบนมผลใชบงคบตงแตวนททงสองฝายลงนามในสญญา โดยมระยะเวลา 5 ป และตอเนองครงละ 5 ป โดยอตโนมต และใหมผลใชบงคบจนกวาจะมการยตสญญาในกรณดงตอไปน

2.1 ผผลตไฟฟายนหนงสอเปนลายลกษณอกษรถงการไฟฟาแสดงความประสงคทจะยตการซอขายไฟฟา โดยการเลกสญญา

2.2 หากคสญญาฝายหนงฝายใดไมปฏบตตามสญญาขอหนงขอใด ใหอกฝายหนงท าหนงสอแจงใหฝายนนด าเนนการแกไข หากไมแกไขใหอกฝายหนงมสทธบอกเลกสญญานได

3. การเชอมโยงระบบไฟฟา

3.1 ผผลตไฟฟายนยอมใหการไฟฟา เขาไปในสถานทของผผลตไฟฟา เพอท าการตดตง ปฏบตงาน บ ารงรกษา เปลยน และ/หรอโยกยายอปกรณเชอมโยงระบบไฟฟาได เมอไดแจงใหเจาของ หรอผครอบครองสถานททราบแลว

3.2 การไฟฟาสงวนสทธในการเพมเตมอปกรณ ทงในระบบจ าหนายของการไฟฟาและในโรงไฟฟาของ ผผลตไฟฟา ในภายหลงเพอใหสอดคลองกบมาตรฐานทางดานเทคนคและรปแบบการจายไฟของการไฟฟา

3.3 แตละฝายตองแจงใหอกฝายหนงทราบลวงหนาหากมการเปลยนแปลงใดๆ ในระบบไฟฟาของตน อนจะมผลกระทบตออปกรณปองกนในระบบไฟฟาของท ง 2 ฝาย และหามด าเนนการใดๆ กบอปกรณเชอมโยง โดยไมแจงใหการไฟฟาทราบเปนหนงสอลวงหนา

4. การควบคมและการปฏบตการโรงไฟฟา

4.1 ผผลตไฟฟา ตองปฏบตตามค าสงการ (Switching Order) ของศนยควบคมการจายไฟ ของการไฟฟาโดยเครงครด เพอประโยชนในการปฏบตการและบ ารงรกษา ยกเวนในกรณทอาจจะท าใหเกดความ เสยหายตอชวต หรอทรพยสนของฝายหนงฝายใด

76

4.2 ใหผผลตไฟฟาจดสงปรมาณเชอเพลงทใชตอป และคาความรอนเฉลย (Average Lower Heating Value) ของเชอเพลงหลกและเชอเพลงเสรมทใชในการผลตไฟฟา

4.3 ผผลตไฟฟาทใชเชอเพลงในเชงพาณชย เชน น ามน กาซธรรมชาต และถานหนเปนเชอเพลงเสรม เกนกวารอยละ 25 ของพลงงานความรอนทงหมดทใชในการผลตไฟฟาในรอบปนนๆ จะตองมการผลตไฟฟาอยางมประสทธภาพ โดยมสดสวนการประหยดเชอเพลงทใชในการผลตไฟฟา (Primary Energy Saving : PES) ไมต ากวารอยละ 10 ในแตละป โดยมวธการค านวณตามสงแนบท 2 ของระเบยบการรบซอไฟฟาจากผผลตราย เลกมากส าหรบการผลตไฟฟาดวยระบบ Cogeneration และหากไมสามารถปฏบตตามขอก าหนดเรองประสทธภาพในกระบวนการผลตไฟฟา จะตองเสยคาปรบตามวธการค านวณในขอ 4.4

4.4 กรณทผผลตไฟฟามคาสดสวนการประหยดเชอเพลงในการผลตไฟฟา (PES) ต ากวารอยละ 10 การไฟฟาฝายจ าหนายจะเรยกคนเงนรายไดคาพลงงานไฟฟาทการไฟฟาฝายจ าหนายไดช าระใหแกผผลตไฟฟา ในรอบปนนๆ ตามผลตางของคาสดสวนการประหยดเชอเพลงในการผลตไฟฟา (PES) ทก าหนดในระเบยบ คอ รอยละ 10 กบคาสดสวนการประหยดเชอเพลงทใชในการผลตไฟฟาทค านวณไดจรง ตามสตรการค านวณทก าหนดในระเบยบการรบซอไฟฟาจากผผลตไฟฟาขนาดเลกมาก ส าหรบการผลตไฟฟาดวยระบบ Cogeneration

5. การช าระเงน

5.1 การช าระเงนคาซอขายไฟฟา ใหเปนไปตามเงอนไขทก าหนดในระเบยบการรบซอไฟฟาจากผผลตไฟฟาขนาดเลกมาก ส าหรบการผลตไฟฟาจากพลงงานหมนเวยน

5.2 ในกรณทผผลตไฟฟาผดนดไมช าระหนภายในระยะเวลาทก าหนดในระเบยบการรบซอไฟฟาฯ ใหการไฟฟาด าเนนการตามประกาศหรอขอบงคบของการไฟฟา

5.3 ในกรณทการไฟฟาผดนดไมช าระหนภายในระยะเวลาทก าหนดในระเบยบการรบซอไฟฟาฯ การไฟฟายนยอมใหผผลตไฟฟาคดดอกเบยจากจ านวนเงนทคางช าระในอตราเทากบอตราดอกเบยเงนกทธนาคารกรงไทย จ ากด (มหาชน) เรยกเกบจากลกคาชนด ในขณะนน นบแตวนทผดนดจนกวาจะช าระหนเสรจสน ทงนอตราดอกเบยทจะช าระใหแกกนจะตองไมเกนรอยละสบหา (15%) ตอป

77

6. เหตสดวสย

6.1 “เหตสดวสย” หมายถง เหตใดๆ อนจะเกดขนกดจะใหผลภยพบตกดเปนเหตทไมอาจปองกนได แมทงบคคลผตองประสบ หรอใกลจะตองประสบเหตนน จะไดจดการระมดระวงตามสมควรอนพงคาดหมายไดจากบคคลนนในฐานะและภาวะเชนนน และใหรวมถงเหตหนงเหตใด หรอหลายเหตดงตอไปน

6.1.1 การกระท าของรฐบาลเชนมการเปลยนแปลงนโยบายดานพลงงานของรฐบาล

6.1.2 การกระท าของศตรในลกษณะสงครามไมวาจะมการประกาศ หรอไมกตาม การปดลอม การ ลกฮอ การขบถ การกอความวนวาย การจารกรรม การกอวนาศกรรม การนดหยดงาน การปดงานตามกฎหมายแรงงาน การรอนสทธใดๆ แผนดนไหว พาย ไฟไหม น าทวม การระเบด

6.1.3 เหตขดของในระบบจ าหนายไฟฟา อนเนองจากอบตเหตทเกดกบระบบจ าหนายไฟฟาหรอ อปกรณอนๆ ทเกยวของในการเชอมโยงระบบไฟฟา

6.2 ในกรณทคสญญาฝายหนงฝายใดไมสามารถปฏบตตามสญญาน อนเนองมาจากเหตสดวสยตาม ขอ 6.1 จะถอวาคสญญาฝายนนผดสญญาไมได และคสญญาอกฝายหนงจะไมเรยกรองคาเสยหายใดๆ ทงสน

6.3 คสญญาฝายทอางเหตสดวสยจะตอง

6.3.1 แจงใหอกฝายหนงทราบในทนททสามารถท าไดถงเหตสดวสย พรอมดวยขอมลรายละเอยดของเหตสดวสย และระยะเวลาทจ าเปนจะตองใชในการแกไข

6.3.2 ออกคาใชจาย และด าเนนการแกไขอยางจรงจง เพอใหเหตสดวสยสนสดลงโดยเรว ทงนการด าเนนการดงกลาวตองอยในวสยทคสญญาฝายนนกระท าได

7. กรณพพาทและอนญาโตตลาการ

7.1 ในกรณทมขอโตแยงเกดขนระหวางคสญญาเกยวกบขอก าหนดแหงสญญาน หรอเกยวกบการปฏบตตามสญญาน และคสญญาไมสามารถตกลงกนได ใหเสนอขอโตแยงหรอขอพพาท

78

นนตออนญาโตตลาการ หากอนญาโตตลาการไมสามารถวนจฉยหาขอยตไดใหศาลไทยเปนผ วนจฉยชขาด

7.2 เวนแตคสญญาทงสองฝายจะเหนพองกนใหอนญาโตตลาการคนเดยวเปนผวนจฉย การวนจฉยขอพพาทใหกระท าโดยอนญาโตตลาการ 2 คน โดยคสญญาฝายหนงจะตองท าหนงสอแสดงเจตนาจะใหมอนญาโตตลาการระงบขอพพาท และระบชออนญาโตตลาการคนทแตงตงสงไปยงคสญญาอกฝายหนง จากนนภายในระยะเวลา 30 วน นบถดจากวนทไดรบแจงดงกลาว คสญญาฝายทไดรบแจงจะตองแตงตง อนญาโตตลาการคนทสอง ถาอนญาโตตลาการทงสองคนดงกลาวไมสามารถประนประนอมระงบขอพพาทนนได ใหอนญาโตตลาการท งสองคนรวมกนแตงต งอนญาโตตลาการผชขาดภายในก าหนดเวลา 30 วน นบจากวนทไมสามารถตกลงกน ผชขาดดงกลาวจะพจารณาระงบขอพพาทตอไป กระบวนการพจารณาของอนญาโตตลาการใหถอตามขอบงคบอนญาโตตลาการของสถาบนอนญาโตตลาการกระทรวงยตธรรมโดยอนโลม หรอกระบวนการพจารณาและตดสนของอนญาโตตลาการใหท าโดยใชกฎ International Chamber of Commerce และ/หรอสมาคมหอการคาระหวางประเทศอยางหนงอยางใด โดยคสญญาจะตกลงกน โดยใชภาษาไทยเปนภาษาในการด าเนนกระบวนการพจารณา

7.3 อนญาโตตลาการทไดรบการแตงตงจะตองมคณสมบตเปนผทมความเชยวชาญเกยวกบการพฒนาการจดหาเงนก การกอสราง การเดนเครองโรงไฟฟา หรอการบ ารงรกษาโรงไฟฟา และจะตองไมเปนลกจางตวแทนทปรกษาของคสญญาฝายหนงฝายใด

7.4 ในกรณทคสญญาฝายหนงฝายใดไมแตงต งอนญาโตตลาการฝายตน หรอในกรณทอนญาโตตลาการทงสองคนไมสามารถตกลงกนแตงตงอนญาโตตลาการผชขาดได คสญญาแตละฝายตางมสทธรองขอตอศาลแพง เพอแตงต งอนญาโตตลาการหรออนญาโตตลาการผชขาดได แลวแตกรณ

7.5 ค าชขาดของอนญาโตตลาการ หรอของอนญาโตตลาการผชขาดแลวแตกรณใหถอเปนเดดขาดและถงทสดผกพนคสญญา หากขอโตแยงไมสามารถวนจฉยหาขอยตไดโดยคณะอนญาโตตลาการ หรออนญาโตตลาการผชขาด หรอคสญญาทไดรบแจงตามขอ 7.2 ไมแตงต งอนญาโตตลาการฝายตน โดยมความประสงคใชสทธทางศาลเปนผพจารณาระงบขอพพาท โดยใหศาลจงหวดพจารณาวนจฉย

79

7.6 คสญญาแตละฝายเปนผรบภาระคาธรรมเนยมอนญาโตตลาการฝายตน และออกคาใชจายอนๆ ใน การด าเนนกระบวนพจารณาฝายละครง ในกรณทมการแตงตงอนญาโตตลาการคนเดยว หรอมการแตงตงอนญาโตตลาการผชขาดใหอนญาโตตลาการ หรออนญาโตตลาการผชขาดเปนผ ก าหนดภาระคาธรรมเนยมอนญาโตตลาการคนเดยว หรอภาระคาธรรมเนยมอนญาโตตลาการผชขาดคนเดยว แลวแตกรณ

สญญานไดท าขนเปนสองฉบบมขอความถกตองตรงกนทกประการ คสญญาไดอานและเขาใจขอความในสญญานดแลว จงลงลายมอชอพรอมประทบตรา (ถาม) ไวเปนส าคญตอหนาพยาน และคสญญาตางยดถอสญญาฝายละหนงฉบบเกบไวเปนหลกฐาน

ผผลตไฟฟา

ลงชอ ผผลตไฟฟา ( ) ต าแหนง

ลงชอ พยาน ( ) ต าแหนง

การไฟฟา

ลงชอ การไฟฟา ( )

ต าแหนง

ลงชอ พยาน ( )

ต าแหนง

80

ตารางท 1 Loan repayment

ทมา: จากการค านวณ ตารางท 2 การค านวณหาคาของทน (Weighted Average Cost of Capital: WACC)

จ ำนวนเงน สดสวน คำของทน

1.) 2.) 3.) 2.) x 3.)

หนสน (Debt: D) 57.22 75.0% 4.92% 3.69%

สวนของเจาของ (Equity: E) 19.07 25.0% 15.60% 3.90%

เงนทนรวม (Total Capital) 76.29 100.0% WACC = 7.59%

โครงสรำงกำรลงทน


81

ประวตผเขยน

ชอ-นามสกล นายอรรถพล เตวฒนรตน ประวตการศกษา พ.ศ. 2553 วศวกรรมศาสตรบณฑต (วศวกรรมไฟฟา) มหาวทยาลยเทคโนโลยสรนาร ต าแหนงและสถานทท างานปจจบน Project Engineer บรษท พอเอ เอนคอม อนเตอรเนชนแนล จ ากด

การศึกษาความเป็นไปได้ในการลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์...

Documents