การศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว กบบรษท ทไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลม

อตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

วรยทธ ยงด ารง

การศกษาคนควาดวยตนเองเปนสวนหนงของการศกษาตามหลกสตรบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชาการเงน

บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย ปการศกษา 2554

ลขสทธของมหาวทยาลยหอการคาไทย

จ

หวขอการศกษาคนควาดวยตนเอง การศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของ บรษททเปนธรกจครอบครว กบบรษททไม

เปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลก ท รพ ย แ ห ง ป ร ะ เ ทศ ไทย ใ นก ล มอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

ชอผศกษา นายวรยทธ ยงด ารง

ปรญญา บรหารธรกจมหาบณฑต

สาขาวชา การเงน

อาจารยทปรกษา ผชวยศาสตราจารยดร.วรรณรพ บานชนวจตร

ปการศกษา 2554

บทคดยอ การศกษาเรอง “การศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว กบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร วตถประสงคเพอ ศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนใน ตลาดหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร โดยท าการศกษาหลกทรพยจ านวน 15 หลกทรพย และใชขอมลรายไตรมาส ตงแตเดอนมกราคม 2549 ไตรมาส 1 ถง เดอนธนวาคม 2553 ไตรมาส 4 รวมทงหมด 20 ไตรมาส โดยมปจจยตางๆทน ามาศกษามทงหมด 5 ปจจย ไดแก อตราสวนเงนทนหมนเวยน (CUR) อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) ดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และ เครองดม (CPI) อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) ซงใชวธก าลงสองนอยทสด (Ordinary Least Square Method: OLS) เพอประมาณคาสมประสทธของแตละแบบจ าลอง

จ

จากการศกษาครงนพบวาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมระดบนยส าคญและมทศทางตรงตามสมมตฐานทตงไว ไดแก อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) ดชนราคาผบรโภคหมวดอาหารและ เครองดม (CPI) และตวแปรอสระทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในกลมอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมระดบนยส าคญและมทศทางตรงตามสมมตฐานทตงไว ไดแก อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) และ ดชนราคาผบรโภคหมวดอาหารและ เครองดม (CPI) สวนตวแปรอสระทไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมใชธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมระดบนยส าคญ ไดแก อตราสวนเงนทนหมนเวยน (CUR) และอตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF)

กตตกรรมประกาศ

การศกษาคนควาดวยตนเองเรองน ส าเรจไดดวยความกรณาจาก ผชวย

ศาสตราจารย ดร.วรรณรพ บานชนวจตร อาจารยทปรกษาการศกษาคนควาดวยตนเอง ทไดให

ความกรณาในการแนะน า ตรวจตราและแกไขเนอหา ตลอดจนใหก าลงใจในการศกษาคนควา

ดวยตนเอง

ขอบคณ คณพอและคณแมของขาพเจาทไดใหก าลงใจเสมอมาตลอดระยะเวลาท

ท าการศกษาคนควาดวยตนเอง และขอขอบคณเจาหนาทบณฑตวทยาลย ตลอดจนเจาหนาท

หองสมดมหาวทยาลยหอการคาไทย ทไดใหความสะดวกแกขาพเจาในการคนควาขอมลตางๆ

และทกๆทานทไมไดเอยนามมา ณ ทน ทไดใหความชวยเหลอตลอดระยะเวลาทศกษาอย และ

เพอนๆนกศกษาปรญญาโททกทานทไดใหก าลงใจและความชวยเหลอตลอดมา รวมถงหลกสตร

บรหารธรกจมหาบณฑต มหาวทยาลยหอการคาไทย ซงเปนสถานทประสทธประศาสนวชา

ความรใหแกขาพเจา ถาหากมขอบกพรองประการใดขาพเจาขออภยและขอนอมรบไว ณ ทน

สารบญ

หนา

บทคดยอ ............................................................................................................................... ง

กตตกรรมประกาศ ................................................................................................................ ฉ

สารบญ ................................................................................................................................. ช

สารบญตาราง ....................................................................................................................... ฌ

สารบญภาพ ......................................................................................................................... ญ

บทท

1. บทน า ............................................................................................................. 1 ทมาและความส าคญของปญหา ....................................................................... 1 วตถประสงคของการศกษา .............................................................................. 3 สมมตฐานของการศกษา .................................................................................. 3 ขอบเขตการศกษา ........................................................................................... 4 ค านยามศพท .................................................................................................. 4 ประโยชนทคาดวาจะไดรบ ............................................................................... 5

2. แนวคดทางทฤษฎและงานวจยทเกยวของ ........................................................ 6 สวนท 1 แนวคดทางทฤษฎ ............................................................................. 6

สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจกลมอตสาหกรรมการเกษตร ..................................... 23 สวนท 3 งานวจยทเกยวของ .......................................................................... 37

3. วธการด าเนนการศกษา ................................................................................. 41 ประชากรและกลมตวอยาง ............................................................................. 41 ตวแปรในการศกษา ....................................................................................... 43 เครองมอทใชในการศกษา ............................................................................. 45 การเกบรวบรวมขอมล ................................................................................... 46

ซ

สารบญ(ตอ)

บทท หนา

การวเคราะหขอมล ........................................................................................ 47 การน าเสนอขอมล ......................................................................................... 52

4. ผลการวเคราะหขอมล .................................................................................... 53 5. สรปผลการศกษา อภปรายผลและขอเสนอแนะ .............................................. 64 สรปผลการศกษา ........................................................................................... 65 อภปรายผล ................................................................................................... 66 ประโยชนทไดรบจากการศกษาครงน ............................................................. 69 ขอเสนอแนะในการศกษาครงตอไป ................................................................ 70

บรรณานกรม ....................................................................................................................... 71 ภาคผนวก ........................................................................................................................... 73 ก.ตารางแสดงขอมลตวแปรตามและตวแปรอสระ ...................................................... 74 ข.ตารางแสดงขอมลผลการ Run Regressions ........................................................ 89 ค.ภาพแสดงความสมพนธระหวางขอมล .................................................................. 92 ประวตผศกษา ..................................................................................................................... 96

สารบญตาราง

ตารางท หนา

1 บรษททเปนธรกจครอบครวและไมเปนธรกจครอบครวโดยแยกตามนยาม ................. 26 2 จ านวนบรษทหลกทรพย หมวดธรกจการเกษตร....................................................... 41 3 ความสมพนธของตวแปรอสระ ........... ......................................................................45 4 ทมาของขอมลทใชในการศกษา ......... ......................................................................47 5 อตสาหกรรมการเกษตรแยกตามบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจ

ครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ......... ...........................54 6 ความสมพนธของตวแปรตนและตวแปรตามของบรษททเปนธรกจครอบครวทจด

ทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ........................................................... ......................56

7 ทดสอบ Correlation Matrix ของตวแปรอสระ ทเปนธรกจครอบครว .................. .......57 8 ความสมพนธของตวแปรตนและตวแปรตามของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจด

ทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ........................................................... ......................60

9 ทดสอบ Correlation Matrix ของตวแปรอสระ ทไมเปนธรกจครอบครว ................ .....61 10 คาสมประสทธของตวแปรอสระทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจ

ครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร .................................................................................................... ...........................65

สารบญภาพ

ภาพท หนา

1 แบบจ าลองทฤษฎระบบของธรกจครอบครว ............................................................. 12

1

บทท 1 บทน า

ทมาและความส าคญของปญหา

เนองจากธรกจขนาดใหญทวโลกทประสบความส าเรจและสามารถขยายกจการเขา

จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยไดนน ไมสามารถทจะปฏเสธไดวามรากฐานมาจากธรกจ

ครอบครวเปนหลก แมแตประเทศมหาอ านาจในสหรฐอเมรกานน ประมาณ 92% ของบรษท

ทงหมดเปนธรกจครอบครว Smyrnios, et al. (2003: 5-6) ซงประเทศไทยเปนหนงในประเทศท

ธรกจสวนใหญ มรากฐานมาจากธรกจครอบครวเชนกน แตในปจจบนยงไมเปนททราบ

อยางชดเจนวา ธรกจในลกษณะใดเปนธรกจครอบครวหรอไมเปนธรกจครอบครว อกทงการ

ศกษาวจยตางๆเกยวกบธรกจครอบครวในประเทศไทยมนอยมาก สงผลใหยากตอการสบทอด

และพฒนาธรกจใหมประสทธภาพได ขณะทในตางประเทศ เชน ในทวปยโรป และประเทศ

สหรฐอเมรกามการใหความส าคญอยางมากกบการศกษาในหวขอทเกยวกบธรกจครอบครว

เชน ความสามารถในการแขงขน กลยทธในการด าเนนงาน แนวทางในการสบทอดกจกรรมและ

พฒนาธรกจครอบครวสธรกจระดบสหสมพนธ ฉะนนประเทศไทยจงควรสงเสรมการศกษา

เกยวกบธรกจครอบครว เพอเพมศกยภาพในการพฒนาธรกจไทยใหประสบความส าเรจใน

อนาคต

ภาคเกษตรกรรมมบทบาทส าคญอยางมากตอการขยายตวของเศรษฐกจไทยในอดตทผานมา เนองดวยประเทศไทยจดวาเปนประเทศทประชาชนประกอบอาชพเกษตรกรรมเปนหลก ซงถอไดวาภาคเกษตรกรรมเปนภาคเศรษฐกจหลกของประเทศไทย โดยในการพฒนาเศรษฐกจทผานมาประเทศไทยประสบความส าเรจในดานการขยายตวทางเศรษฐกจเปนอยางด โดยการสงออกเปนแรงผลกดนทส าคญ จากความส าเรจของการพฒนาเศรษฐกจของไทย ท าใหเกดการเปลยนแปลงโครงสรางทางเศรษฐกจอนสงผลท าใหประเทศกลายเปนผผลตและสงออกสนคาเกษตรหลากหลายชนดทมมลคาการสงออกมหาศาลและขยายตวในอตราทสงประเทศหนงในภมภาคนทงนเนองจาก

2

ความไดเปรยบดานทรพยากรทมอยมากมายและอตราคาจางแรงงานราคาถก จากทสนคาเกษตรกรรมเปนสนคาทประเทศไทยมศกยภาพในการผลตเพยงพอเพอการสงออกและเปนสนคาสงออกทส าคญตด 1ใน 20 อนดบแรกของไทยซงท ารายไดใหกบประเทศไทยปละกวาแสนลานบาทและมแนวโนมเพมสงขนทกป อนเนองมาจากสนคาทผลตในประเทศไทยมคณภาพด และเปนทยอมรบของผบรโภคในตลาดตางประเทศมาก ซงเปนผลมาจากการพฒนาการผลตของผผลตและสงออกไทย การสนบสนนการสงเสรมการสงออกของหนวยงานภาครฐ เพอเพมขดความสามารถในการแขงขนกบประเทศคคาอนๆได และมมลคาสงออกเพมสงขนพรอมกบมตลาดสงออกทกวางขวางมากขน ประเทศไทยมศกยภาพของการเปนผสงออกสนคากลมอาหารเปนอนดบ 4 ของโลกโดยเฉพาะสนคาเกษตร รฐบาลจงมนโยบายผลกดนใหมศนยกลางการสงออกสนคาเกษตรประเภทผก ผลไม ดอกไมและผลตผลพชสดตางๆ เพอเตรยมความพรอม ส าหรบการแขงขนบนเวทการคาเสรในตลาดโลก สงผลใหภาคเกษตรกรรมยงมสวนส าคญในการผลกดนอตราการขยายตวทางเศรษฐกจ ทงในแงของการสรางเงนตราตางประเทศ และการผลกดนการสงออกสนคาเกษตรใหเตบโตอยางตอเนอง สงผลเชอมโยงท าใหรายไดของเกษตรกรซงเปนคนสวนใหญของประเทศจะมแนวโนมเพมขนดวยเชนกน ซงเทากบวาไปสนองตอบกบนโยบายการกระตนเศรษฐกจระดบรากหญา ซงภาคการเกษตรเปนสาขาการผลตส าคญในการดงใหผลตภณฑมวลรวมของประเทศหรอ GDP ขยายตวตามเปาหมายทรฐบาลก าหนด ซงกลาวไดวาภาคเกษตรกรรมจะเปนตวขบเคลอนเศรษฐกจทส าคญไดมการประมาณการวาผลตภณฑมวลรวมของประเทศในภาคเกษตร ป 2550 จะมการขยายตวเพมขนประมาณรอยละ 4-5 เนองจากราคาสนคาเกษตรโดยรวมในป 2549 ยงคงอยในเกณฑด ถงแมบางสนคาจะมความผนผวนบาง ประกอบกบการขบเคลอนของภาครฐภายใตแผนปฏบตการภาคเกษตร ในการเพมประสทธภาพและศกยภาพของภาคเกษตร โดยสาขาพช ปศสตว ประมงและบรการทางการเกษตรขยายตวเพมขนประมาณรอยละ 4 - 5 , 9 - 10 , 2 - 3 และ3 - 4ตามล าดบ (ส านกนโยบายและแผนพฒนาการเกษตร ส านกงานเศรษฐกจการเกษตร, 2549) ซงทกลาวมายงชใหเหนถงการกระตนนโยบายของภาครฐในการสงเสรมการสงออกสนคาเกษตรเพอใหเกดการขยายตวทางเศรษฐกจ จากทไดกลาวมาขางตนแสดงใหเหนถงความส าคญของการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจและมลคาสงออกสนคาเกษตรทงหมด

ดงนนการศกษาครงนจงเปนการศกษาวามปจจยใดบาง ทมผลตอก าไรสทธตอหน

ของธรกจครอบครวและไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร เพอเปนแนวทางในการ

ท าธรกจและเปนขอมลส าหรบนกลงทนน าไปวางแผนและตดสนใจการลงทนทเหมาะสม และม

ประสทธภาพได

3

วตถประสงคของการศกษา

1. เพอศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว ทจด

ทะเบยนในตลาดหลกทรพย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจ

การเกษตร

2. เพอศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททไมเปนธรกจครอบครว ท

จดทะเบยนในตลาดหลกทรพย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจ

การเกษตร

สมมตฐานของการศกษา

การศกษานจะเนนความเปนธรกจครอบครวและไมเปนธรกจครอบครว โดยพจารณาจากสดสวนสมาชกครอบครวในบรษท หรอรอยละของการครอบครองหน โดยสมมตฐานวามปจจยดงตอไปน คอ

1. อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม

(TA) อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF)

อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดอาหาร และ เครองดม (CPI) อยางนอย 1

ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนสามญ ของบรษททเปนธรกจครอบครวของหมวดธรกจ

การเกษตร

2. อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม

(TA) อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF)

อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดอาหาร และ เครองดม (CPI) อยางนอย 1

ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนสามญ ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวของหมวดธรกจ

การเกษตร

4

ขอบเขตการศกษา

การศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของธรกจทเปนครอบครวและไมเปนธรกจ

ครอบครวเฉพาะบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร จ านวน 15 หลกทรพย โดยครงนจะท าการศกษาหลกทรพยจ านวน 15 หลกทรพย ทมขอมลงบการเงนตงแตเดอนมกราคม 2549 ไตรมาส 1 ถงเดอนธนวาคม 2553 ไตรมาส 4 เปนจ านวน 20 ไตรมาส (60 เดอน) ซงรวบรวมขอมลจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ค านยามศพท

ก าไรสทธตอหน (Earning Per Share : EPS) หมายถง จ านวนเงนก าไรซงเปนของผถอหนสามญ การค านวณก าไรสทธตอหนจะแสดงเฉพาะสวนของผลตอบแทนทเปนหนสามญเทานน จ านวนเงนทค านวณไดจะใชเปนเครองวดผลการด าเนนงาน เพอใหทราบวาในงวดระยะเวลาหนงๆ ผถอหนสามญจะไดรบผลตอบแทนเทาไหร อตราก าไรสทธตอหนหรอผลตอบแทนตอหนสามญ จะมผลตอราคาซอขาย และจะใชเปนแนวทางประกอบการตดสนใจ ตลอดจนใชในการประเมนประสทธภาพการท างานของฝายบรหาร

อตรา สวนทนหมน เ ว ยน (Current Ratio) หมายถ ง อต ราส วนท ใ ช ว ดความสามารถในการช าระหนระยะสน ถาคาทค านวณไดสงเทาใด แสดงวา บรษทมสนทรพยหมนเวยนทประกอบไปดวย เงนสด ลกหน และสนคาคงเหลอมากกวาหนระยะสน ท าใหคลองตวในการช าระหนระยะสนมคอนขางมาก

อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (Total asset turnover) หมายถง อตราสวนทแสดงถงประสทธภาพในการใชสนทรพยทงหมด เมอเทยบกบยอดขายสทธ ถาอตราสวนนต า แสดงวา บรษทมสนทรพยมากเกนความตองการ

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (Debt to Equity Ratio) หมายถง อตราสวนทแสดงใหเหนถงความเสยงในดานเจาหนและเจาของกจการ ถาอตราสวนสงแสดงวา กจการมความเสยงจากการกยมเงนมาใชในการด าเนนกจการสง

อตราเงนเฟอ (Inflation) หมายถง เครองมอชวดทางเศรษฐกจทจะบอกวาราคาสนคาและบรการโดยทวไปแพงขนหรอถกลงเมอเปรยบเทยบระหวางชวงเวลาทตอเนองกน

อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (Consumer Price Index) หมายถง ตวชวดการเปลยนแปลงทางดานราคาของหมวดสนคา

5

อาหารและเครองดม ในแตละไตรมาส สะทอนใหเหนถงระดบราคาสนคาในขณะนน เทยบกบราคาสนคาในปฐานวาสงหรอต ากวา

บรษททเปนธรกจครอบครว หมายถง ธรกจทมค าจ ากดความตามนยามตงแต 3 นยามขนไป โดยก าหนดนยามทง 4 ทใชในการศกษาดงน

นยามท 1: คณะกรรมการบรษทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 2 คน นยามท 2: ผถอหนทมนามสกลเดยวกนถอหนรวมเกน 20% (นบเฉพาะผถอหนทถอ

หนเกน 0.5% ณ วนปดสมดทะเบยน ป 2550) นยามท 3: จ านวนชอทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 3 ชอ ทปรากฏในทะเบยนบญชผ

ถอหนและ / หรอคณะกรรมการบรษท นยามท 4: ประธานกรรมการบรหารมนามสกลตรงกบนามสกลของรายชอทปรากฏใน

คณะกรรมการบรษท หรอทะเบยนบญชผถอหนอยางนอย 2 รายชอ บรษททไมเปนธรกจครอบครว หมายถง ธรกจทมค าจ ากดความตามนยามนอยกวา

3 นยาม ลงไป

ประโยชนทคาดวาจะไดรบ

ทราบถงปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว กบบรษทท

ไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย ในอตสาหกรรมเกษตรและ

อตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

6

บทท 2 แนวคดทางทฤษฎและงานวจยทเกยวของ

การศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษท

ทไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรม

เกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ผศกษาจะศกษาแนวคด ทฤษฎและ

งานวจยทเกยวของแบงเปน 3 สวน คอ

สวนท 1 แนวคดทางทฤษฎ

สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจกลมอตสาหกรรมการเกษตร

สวนท 3 งานวจยทเกยวของ

สวนท 1 แนวคดทางทฤษฎ

ความส าคญของธรกจครอบครว

ครอบครว ถอเปนตวจกรตวหนงในเศรษฐกจโลกในยคปจจบน ธรกจครอบครวคดเปน 80-90% ของธรกจทงหมดในโลกเสร 37% ของบรษทใน Fortune 500 เปนธรกจครอบครวโดยในประเทศสหรฐอเมรกา ธรกจครอบครวไดสรางรายไดคดเปน 49% ของ GDP และธรกจครอบครวสรางรายไดไมต ากวา 75% ของ GDP ในประเทศตางๆ ทวโลก และสดทายธรกจครอบครววาจางแรงงานไมต ากวา 85% ของแรงงานทงโลก (ทรรศนะ บญขวญ, 2550 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 6)

โดยจากตวอยางธรกจครอบครวทประสบความส าเรจระดบโลก ไดแก แอลวเอมเอช (เจาของแบรนดหลยสวตตอง) มชลน และ คารฟรจากฝรงเศส ไอเกยจากสวเดน บเอมดบเบลย จากเยอรมน เบเนตองจากอตาล ไฮเนเกนจากเนเธอแลนด บอมบารดเออรจากแคนาดา วอลมารทและแกปจากสหรฐเอเมรกา โตโยตา ฮนไดและฮทชนสน จากญปน เกาหล และฮองกง ตามล าดบ รวมถง เครอเจรญโภคภณฑ และ ไทยเบจเวอรเรจ ของประเทศไทยดวย (นวพล วรยะกลกจ, รอน ศรวนสาณฑ และภาคน วรยะรงสฤษฎ, 2552 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 6)

7

(ดนย เทยนพฒ, 2552 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 6) จากการศกษาของ Longenecker และคณะ (2006) พบวา การเรมตนธรกจ (Business Startup) นนมาจากแหลงของไอเดยทชวยสรางธรกจ เชน ประสบการณในงานทเคยท ามากอน (45%) ความสนใจสวนตวหรองานอดเรก (16%) โอกาสทบงเกดขน (11%) ค าแนะน า (7%) สวนธรกจครอบครวและการศกษาหรอเขาหลกสตรอบรม (6%) ความหมายของธรกจครอบครว (Family business)

ในการศกษาทฤษฎของธรกจครอบครวผศกษาไดรวบรวมความหมายจากงานวจยตางๆดงน (อ าพล นววงศเสถยร, 2551: 15) ธรกจครอบครว หมายถง ขอบเขตท แสดงความเปนเจาของธรกจของกลมตระกลหนงทใหญทสดซงมความสมพนธกนทางสายเลอดหรอการแตงงาน และหนงคนหรอมากกวาของทมบรหารจดการถกวางตวจากกลมของตระกลครอบครวทใหญทสดซงเปนเจาของ มการวางแผนเพอถายโอนไปสทายาทรนทสองหรอรนตอไปและมสวนแบงผมสทธออกเสยงเพยงพอทจะควบคมการบรหารจดการ การก าหนดนโยบาย และสามารถท าการตดสนใจในเรองส าคญ ๆ ของธรกจได

(นวพล วรยะกลกจ และคณะ, 2552 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 6-7) ธรกจครอบครว หมายถง รปแบบธรกจทเกดขนเพอตอบสนองตอความตองการความมนคงทางการเงนของครอบครว โดย “ธรกจ” เปนเครองมอชวยสงเสรมใหสมาชกในครอบครวมความเปนอยทด มงานท า หาเลยงตวเองได

(สวรรคชย เตยวประเสรฐกล, 2550 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 6) ธรกจครอบครว หมายถง ธรกจทเปนกจการใดๆทมครอบครวถอครองความเปนเจาของสวนใหญไวหรอถอครองอ านาจการควบคมและบรหารกจการนน โดยมสมาชกของครอบครวมากกวาสองคนมสวนรวมโดยตรงกบการด าเนนงานของกจการ พดงายๆวาธรกจครอบครวคอระบบรวมระหวางความเปนครอบครวและความเปนธรกจนนเอง นอกจากนน ยงกลาวไดวาสมาชกของครอบครวทเปนเจาของนน จะมสวนรวมในการก าหนดวตถประสงค กลยทธ ขององคกรเสมอ ซงจากทบรรยายมาขางตน จะเหนไดวาเราสามารถใหค าจ ากดความของธรกจครอบครวได 2 วธ คอ

8

1. การก าหนดค าจ ากดความของธรกจครอบครวในแงการปฏบตการ ธรกจครอบครว คอการทกจการมเจาของเปนสมาชกในครอบครว ซงมทงการเปนเจาของทงหมดการเปนเจาของสวนใหญ รวมทงประเภททมการถอครองหนนอยกวากงหนง แตครอบครวยงควบคมและบรหารไดอย สวนใหญจะพงพาความสามารถของสมาชกครอบครว ซงอาจเปนบรษทธรรมดาหรอเปนบรษทมหาชนกได

2. การก าหนดค าจ ากดความของธรกจครอบครวในแงทฤษฎการบรหาร ธรกจครอบครว คอ

2.1 ธรกจทมสมาชกครอบครวมากกวาสองคนมสวนรวมทางตรงกบการด าเนนกจการแบบวนตอวน

2.2 ธรกจทสมาชกครอบครวมอ านาจและอทธพลตอการวางกลยทธขององคกร 2.3 ธรกจทครอบครวตองการใหมการสบทอดความเปนเจาของหรออ านาจ สงผาน

ใหครอบครวรนตอๆไป 2.4 ธรกจทครอบครวสามารถควบคมกจการไดอยางเบดเสรจเดดขาด เหนอ

หนสวนทมาจากภายนอก

จากการศกษาความหมายของธรกจครอบครวโดยสรปแลวผศกษาไดใหความหมายของธรกจครอบครวนนหมายถง ธรกจทถกครอบครองความเปนเจาของสวนใหญโดยครอบครว และเครอญาต ซงมคนในตระกลทมสายเลอดเดยวกน หรอการแตงงานกน และมวางแผนใหธรกจไดด าเนนตอไปจากรนสรนโดยมการวางแผนการสบทอดธรกจ ซงมเปาหมายคอความเปนอยของสมาชกในครอบครวและความมนคงของครอบครว โดยการบรหารงานจะเปนคนในครอบครวทมบทบาทในการบรหารและตดสนใจเรองตางๆนนมสทธออกเสยงทมากพอทจะด าเนนการได

จดเดนและจดดอยของธรกจครอบครว

จดเดนของธรกจครอบครว มจากตวอยางความส าเรจของธรกจครอบครวในหลายตอหลายประเทศท าใหอนชนรนหลงอยากเลยนแบบบรรพบรษบาง เพราะมองเหนจดดของธรกจครอบครวอยหลายประการ อนไดแก (ศรยพา รงเรงสข, 2550 อางถงใน อมาพร โรซารพทกษ, 2552: 9-12)

9

1) ความเปนน าหนงใจเดยวกน (Unity) ของสมาชกในครอบครว การทพนกงานในบรษทเปนคนในครอบครวหรอวงศาคณาญาตของตนเองนน หมายความวาสมาชกของบรษทยอมมความคนเคยกนมาก รจกนสยใจคอกนด ไดรบการอบรมเลยงดโดยบรรพบรษสายเลอดเดยวกน ดงนน เรองของความขดแยงจงนาจะมนอยกวาคนนอกครอบครว ในแงของการบรหารจงนาจะงายขนส าหรบผบรหาร เขาท านอง “วาอะไร วาตามกน” เรองทจะขดแยง หรอ ขดค าสง หรอท างานไมประสานงานกนนาจะไมมปญหา

2) ธรกจครอบครวจะมวฒนธรรมองคกร (Organization Culture) ทแขงแกรง เนองจากสมาชกขององคกรเปนคนในครอบครวเดยวกนดงทกลาวมาแลวดงนน คนในตระกลเดยวกนจงมกมความเชอ คานยมในแบบเดยวกน เชน คานยมเรองการเคารพผอาวโส การซอสตยตอลกคา การดแลพนกงานแบบคนในครอบครวและไมทอดทงกน เปนตน เมอคนรนป

รนตาทไดกอตงบรษทมแนวนโยบายในการบรหารเชนใด กมกจะถายทอดความคดนนมายงลกหลานใหชวยสบทอดยดมนในหลกการนนๆ วฒนธรรมของครอบครวเอาไว เวนเสยแตวาความคดนนๆ ไมสามารถน ามาใชกบสถานการณในปจจบนไดจรงๆ จงจะยอมเปลยน

3) การทองคกรมวฒนธรรมแขงแกรงจะเปนจดเดนทชวยสรางกรอบความคดและพฤตกรรมในการท างานใหเปนไปในทศทางและมาตรฐานเดยวกน จงถอไดวาวฒนธรรมองคกรเปนเครองมอทมประสทธภาพชนดหนงในการควบคมคณภาพ (Quality Management) และการบรหารเพอสรางผลงาน (Performance Management) ทตองการ

4) ความซอสตยและการรกษาความลบ (Loyalty and Confidentiality) การท าธรกจครอบครวนนมขอไดเปรยบส าคญอกประการหนง คอ ผบรหารสามารถไววางใจคนในครอบครวในเรองความซอสตยไดมากกวาบคคลภายนอก การรวไหลของเงนทอง การสญเสยของขาวของเครองใชส านกงานนาจะเกดขนนอยกวา เพราะคนในครอบครวจะชวยกนเปนหเปนตาหวงใยทรพยสนของบรษทมากกวา นอกจากนน การกษาความลบของบรษทกนาจะท าไดดกวาบคคลภายนอก เชน สตรลบ หรอ เคลดลบในการผลตสนคากจะถกรกษาไวเปนอยางด ไมร วไหลไปเขาหบคคลภายนอก

5) ความทมเทใหกบงานและความรบผดชอบเปนเจาของงาน (Devotion and Intrapreneurial Spirit) เนองจากสมาชกในครอบครวมกมสวนรวมเปนเจาของนเอง ทจะท าใหสมาชกแตละคนมความหวงใยบรษทมากขน ท าใหทมเทแรงกายแรงใจ และมความรบผดชอบท างานอยางเตมท ซงความรสกเปนเจาของและท างานดวยจตใจทมความเปนเจาของกจการน เรยกวา Intrapreneurial Spirit ทง 5 ประการขางตนน คอขอไดเปรยบของการท าธรกจทมสมาชกในครอบครวเปนพนกงาน หรอรวมท างานในองคกรเดยวกน อยางไรกตาม ธรกจครอบครวกมจดออนอยไมนอย ซงเปนปจจยทผทเปนเจาของกจการในครอบครวควรใสใจแกไข หรอเพมความระมดระวงเปนพเศษ ซงจดดอยของธรกจครอบครวมดงน

10

1) เรองของอารมณ (Emotion) เปนเรองทตองระวงมากเปนพเศษ เมอความเปนคนกนเองในครอบครวเดยวกนท าใหเกดความคนเคย แตถามความคนเคยมากไปกอาจจะท าใหละเลยเรองความเกรงใจกน เรามกจะไมคอยเกรงใจคนใกลชดในครอบครวเดยวกน นกอยากจะพดอะไรกพด อยากท าอะไรกท า เพราะถอวาคนเคยกนอยแลว ซงเรองนอาจท าใหเกดความบาดหมางผดใจกนไดงายกวาคนนอกเสยอก ดงนน ตองระวงเรองอารมณใหด ยงเปนสามภรรยา หรอพอแมลกกนยงตองเกรงใจกนอยานกวาเปนลกของเรา แลวจะสงเขาอยางไรกได ตองแยกเรองสวนตวกบเรองงานใหออก อยาเอาเรองในบานมาปนกบงานในออฟฟศ

2) ระวงอยายดตดกบคานยมเกาๆ จนไมยอมเปลยนแปลง การทองคกรมวฒนธรรมทแขงแกรงเปนเรองด แตการทผบรหารยดมนกบค าสอนเกาๆ หรอความเชอดงเดมของบรรพบรษจนไมยอมปรบเปลยนอะไรเลย ไมวาสถานการณสงแวดลอมจะเปลยนไปแลวนนเปนเรองทไมควร อยากลวจนเกนไปวาถาเปลยนแปลงคานยมไปบางจะท าใหเสยภาพลกษณเดมๆ การปรบเปลยนนนสามารถท าไดในหลายลกษณะโดยทไมสงผลกระทบลบลางคานยมเดมๆจนหมดไป

3) ปากมห ประตมชอง ถงแมคนในครอบครวจะเปนทนาไววางใจได กตองระวงในระดบหนงผบรหารจงควรใชวจารณญาณวาสมาชกคนใดในครอบครวมอธยาศยใจคออยางไร เพราะตอนรกกนกดอย แตพอมปญหากสามารถพดท ารายอกฝายไดดกวาคนนอกเสยอก ดงนน ตองเลอกไววางใจคนใหเหมาะสมกบเรองแตละเรอง

4) อยาคาดหวงกบคนในครอบครวมากเกนไป จรงอยทคณจะสามารถคาดหวงใหคนในครอบครวทมเทกบกจการงานมากกวาพนกงานคนนอก แตกไมไดหมายความวาคณจะสามารถเรยกรองหรอสงการพวกเขาโดยไมมขอบเขตจ ากดไมมเวลา เชน อยากจะสงงานตอนเทยงคนกโทรศพทกไปปลกเขาเลยเพราะถอวาเปนญาตของตนเอง ขอใหใชความระมดระวงในจดนใหมากเพราะเปนสงทจะไปกาวล าความเปนสวนตวของเขาได

5) การเปดรบคนนอกเขามาท างานเพอรบความคดใหมๆ แมลกหลานอาจจะจบการศกษามาจากตางประเทศมาทกคน กอยาไดคดวาลกหลานเกงพอ รอบรพอ ทจะบรหารธรกจแลว ขอใหเปดใจรบคนนอกมาท างานแลวกเปดโอกาสใหคนนอกไดรบการเลอนขนท างานในต าแหนงสงๆ ดวย อยาเกบต าแหนงสงๆใหเฉพาะคนในครอบครวของคณเทานน เพราะมฉะนนจะไมมมออาชพฝมอดๆ จากขางนอกมาท างานใหคณ การเปดรบคนนอกมาท างาน ท าใหคณมมมมองใหมๆ จากภายนอกมาชวยเสรมวสยทศนของครอบครวใหดขน กวางขนกวาเดม

11

ผศกษาไดสรปเปนใจความของจดเดนและจดดอยของธรกจครอบครว ดงน

จดเดน การมวฒนธรรมขององคกรทแขงแกรง ซงสมาชกในครอบครวจะยดหลกแนวปฏบตทม นคงจากบรรพบรษ จะสงผลใหมการรวมใจกนท างานอยางสามคคและเชอใจกนได มความทมเทในงาน และค านงถงผลประโยชนของบรษท

จดดอย การยดตดแนวคดแบบเดม และการปดกนการรบคนนอกเขามาด ารงต าแหนงทสงในองคกร รวมถงระดบการวางใจทมตอกนทสามารถมไดเพยงระดบหนงเทานนซงส าหรบผบรหารแลวตองรนสยของแตละคนในครอบครววาเปนอยางไร และความใกลชดกนในครอบครวจะมความเกรงใจลดลงท าใหมปญหาเรองของอารมณและความขดแยงไดงาย

สรป

ในสวนนผศกษาไดคนควาในแนวคดเรองธรกจครอบครวซงประกอบไปดวย ความส าคญของธรกจครอบครว , แนวคดของธรกจครอบครว , จดเดนจดดอยของธรกจครอบครว, ลกษณะเฉพาะธรกจครอบครว, ความส าคญในการถายโอนธรกจครอบครวและมมมองระยะยาว

ทฤษฎระบบ (The Systems Theory)

ทมา : Gersick, Lansberg, Davis (1990) และ McCollom (1988)

ทฤษฎระบบเปนทฤษฎทน ามาใชในการอธบายธรกจครอบครว ธรกจครอบครว

ประกอบ

ดวยครอบครว (family) การจดการ (management) และความเปนเจาของ (ownership) แตละ

องคประกอบเปนระบบยอยของระบบใหญ ระบบใหญคอธรกจครอบครว (family business)

นนเอง

12

ภาพท 1 แบบจ าลองทฤษฎระบบของธรกจครอบครว

ภาพท 1 แสดงถงความสมพนธทท าซอนกนของครอบครว การจดการ และความ

เปนเจาของ ระบบยอยทงสามถกแยกออกจากกน แตเกดความสมพนธททบซอนกนเมอกลาย

มาเปนธรกจครอบครว นอกจากนการด าเนนธรกจครอบครวยงถกกระทบจากสงแวดลอม

ภายนอกธรกจอกดวย เพอใหธรกจครอบครวสามารถด าเนนธรกจไปไดอยางเหมาะสม ระบบ

ยอยทงสามสวนจะตองสอดคลองกน (integrated) เพอใหเกดหนาททครบถวนสมบรณของธรกจ

ครอบครว

ทฤษฎระบบไดแนะน าวา เพอทจะใหผลลพธทไดจากระบบมความสมบรณแบบ

จะตองเตมความหลากหลาย เชน ความสามารถภายในตวธรกจเอง การปรบตวเขากบ

สภาพแวดลอมทางธรกจ การสรางความไดเปรยบในเชงการแขงขน เปนตน เพอปรบสภาพ

ธรกจใหเขากบสงแวดลอม จงจะท าใหธรกจครอบครวเกดผลส าเรจอยางมประสทธภาพ

ทฤษฎระบบ ไดกลาวไววาส าหรบธรกจครอบครวเองแลว การทจะบรรลเปาหมาย

ความส าเรจได จ าเปนตองประสมประสานระบบยอยทงสามเขาดวยกนอยางเหมาะสม หากขาด

อยางใดอยางหนง ธรกจครอบครวกไมสามารถประสบความส าเรจได กลาวคอ ครอบครวยอมร

ดและเขาใจดทสดวาระบบของสงคมมความสลบซบซอนและมลกษณะเปลยนแปลงไปอย

ตลอดเวลา (dynamic social system) ครอบครวจะปรบตวเขากบระบบสงคมดงกลาวไดอยางไร

แตใน ขณะเดยวกน ความเปนครอบครวอาจกระทบกบการจดการ และความเปนเจาของ ระบบ

13

ยอยไมสามารถด ารงอยไดเพยงล าพง แตจะตองอยรวมกนอยางสอดคลองกนและมความสมดล

กนจงจะท าใหระบบใหญทเปนธรกจครอบครวอยรอดและเตบโตตอไปไดอยางยงยน

การวเคราะหงบการเงนดวยอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis)

ทมา : (หนงสอ “เทคนคการวเคราะหงบการเงนบรษทจดทะเบยน” จากตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย)

อตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) เปนเครองมอประเภทหนงทชวยใหคณ

สามารถประเมนฐานะทางการเงนและความสามารถในการท าก าไรของธรกจไดดกวาตวเลข

ขอมลดบทแสดงไวในงบการเงน โดยอตราสวนทางการเงนกคอการน ารายการในงบดล งบก าไร

ขาดทนทมสวนสมพนธกนมาท าเปนสดสวนเปรยบเทยบกน แลวท าใหสามารถตความหมาย

ของงบการเงนนนไดมากขน สตรการค านวณจะเปนสตรส าเรจทคณเองกสามารถค านวณได แต

ความยากจะอยทการตความตวเลขวาหมายถงอะไร ตวเลขทไดสามารถจะสอไปถงธรกจวามผล

ประกอบการดหรอไมดอยางไร มปญหาทธรกจควรจะแกไขตรงจดใดบาง อยางไร ซงถาหาก

คณมการตดสนในลงทนบนขอมลเหลานกจะเปนทางหนงทชวยใหลดความเสยงจากการขาดทน

ได

การทจะตความตวเลขอตราสวนทางการเงนไดดคณตองท าความเขาใจสตรการ

ค านวณกอน และถาสามารถจ าสตรได นนหมายความวาคณจะเปนนกลงทนมออาชพทม

เครองมอชวยใหสามารถหลกเลยงโอกาสทจะขาดทนจากการลงทนและสามารถสรางดอกผล

จากเงนทลงทนไป ซงเปนสงทนกลงทนทกคนตองการ คณไมจ าเปนตองเสยเวลาในการค านวณ

อตราสวนทางการเงน แตสามารถหาอานไดในรายงานการวเคราะหหลกทรพยของโบรกเกอร

ทกแหง ซงนกวเคราะหจะสรปถงขอมลประวตของบรษท ภาวะอตสาหกรรม ภาวะเศรษฐกจ

ปจจยทมผลกระทบตอบรษท ขอมลทางการเงน งบการเงน อตราสวนทางการเงน แนวโนมและ

แผนงานในอนาคตของธรกจซงลวนแตเปนขอมลส าคญทคณจะตองใชท าการบานในการ

วเคราะหกอนตดสนใจลงทน

14

อตราสวนทางการเงนจะมความหมายไดตองมการเปรยบเทยบวาดกวาหรอแยกวา

โดยสามารถน าไปเปรยบเทยบกบ

1. อตราสวนเฉลยของอตสาหกรรม ซงหาไดจากการเฉลยอตราสวนทางการเงน

ของกลมบรษททท าธรกจเดยวกน เพอใชเปนบรรทดฐานในการเปรยบเทยบ แตเนองจากการ

จดท าตวเลขเหลานคอนขางยงยาก และตองใชเวลานานในการเกบรวบรวมขอมล จงไมคอยเหน

ขอมลตวน

2. อตราสวนทางการเงนในอดตของธรกจ เปนการเปรยบเทยบกบอตราสวน

ทางการเงนของบรษทเองในชวงการด าเนนงานทผานมา ซงจะท าใหมองเหนภาพของธรกจไดด

ทสด

3. อตราสวนทางการเงนของบรษทคแขง การเปรยบเทยบจะท าใหคณเหนถง

จดออนจดแขงของธรกจเทยบกบบรษทคแขง และท าใหสามารถก าหนดกลยทธในการแขงขนได

แตมขอจ ากดคอ ขอมลงบการเงนทจะน ามาวเคราะหเทยบกน ควรจะมระบบบญช วธการบนทก

บญช และรอบระยะเวลาบญชเดยวกนดวย ซงในโลกธรกจจรงๆ เปนไปไดคอนขางยาก

การแบงประเภทของอตราสวนทางการเงน

การวเคราะหงบการเงนนน โดยทวไปจะมการวางเปาหมายไวดงน

เพอใหทราบถงความสามารถในการท าก าไรของธรกจ และแนวโนมในอนาคต ซงจะ

เปน ตวชถงโอกาสทคณจะท าก าไรในอนาคตจากการลงทนในหนของบรษทนดวย ถา

ความสามารถในการท าก าไรสง เพอใหทราบถงระดบความเสยงของธรกจทจะท าใหคณขาดทน

จากการลงทนได ถาหากธรกจมความเสยงในเรองตอไปนสง ไดแก

1. ความเสยงของธรกจ (Business Risk) โดยดจากความผนผวนของยอดขายและ

ตนทนขายซงจะกระทบตอการท าก าไร

2. ความเสยงทางการเงน (Financial Risk) เปนการพจารณาวาธรกจม

ความสามารถในการจายคนหนสนมากนอยเพยงใด หมายความวา ถาธรกจไมมความสามรถใน

การจายคนหนสนหรอดอกเบย จะท าใหธรกจนนมภาระผกพนทจะตองหารายไดในอนาคตมา

จายคนหน และถาหารายไดไมเพยงพอกมโอกาสลมละลาย ท าใหผลงทนขาดทนตามไปดวย

15

3. ความเสยงดานสภาพคลอง (Liquidity Risk) จะดวาธรกจมความสามารถในการ

ระดมเงนทนจากภายนอกบรษทมากนอยแคไหน เชน การกยมจากธนาคาร การออกหนก หรอ

หนสามญ เปนตน ถาธรกจมความสามารถต าโอกาสทจะเกดปญหาขาดสภาพคลองทางการเงน

กมสง

จากเปาหมายการวเคราะหงบการเงนขางตน สามารถแบงประเภทอตราสวนทาง

การเงนทใชในการวเคราะหไดเปน

อตราสวนวดสภาพคลอง (Liquidity Ratio) เปนการวดความสามารถในการจาย

คนหนสนระยะสนของกจการ

อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร (Profitability Ratio) ซงจะวดวา

ธรกจสามารถทจะท าก าไร และกระแสเงนสดไดมากขนหรอนอยลง

อตราสวนวดประสทธภาพในการท างาน (Activity Ratio) เปนการวดวาทบรษท

ลงทนไปกอใหเกดรายไดหรอไม และมประสทธภาพ คอ ดวยตนทนทต าหรอไม

อตราสวนวดภาระหนสน (Leverage Ratio) เปนการวดความสามารถในการ

จายคนหนสนระยะยาว และความสามารถทจะระดมทนใหมในอนาคต

1.อตราสวนสภาพคลอง (Liquidity Ratio)

อตราสวนทสง หมายถง ธรกจมสภาพคลองทางการเงนสง อตราสวนในกลมนไดแก

1.1 อตราสวนทนหมนเวยน (Current Ratio) =

อตราสวนนหมายถง หากธรกจจ าเปนตองช าระหนระยะสนทงหมด ณ วนน จะม

ความสามารถแปลงสนทรพยหมนเวยนมาเปนเงนสดเพอจายคนหนไดหรอไม ดงนน ยง

อตราสวนนมคาสงมากเทาไร กแสดงวาธรกจมสภาพคลองมากเทานน อยางไรกตามถา

อตราสวนนสงเกนไป อาจจะเปนไปไดวาธรกจมการถอสนทรพยหมนเวยนไวมากเกนความ

จ าเปน โดยเฉพาะเงนสดในมอ ซงนาจะน าไปลงทนเพอใหเกดดอกผลเพมเตมมากกวาจะถอไว

เฉยๆ

16

1.2 อตราสวนทนหมนเวยนเรว (Quick Ratio) =

อตราสวนนใชวดสภาพคลองของธรกจเชนเดยวกบอตราสวนทนหมนเวยน แตจะ

พจารณาเฉพาะรายการสนทรพยทสามารถเปลยนเปนเงนสดไดเรวเทานน ซงกคอรายการ

สนทรพยทอยเหนอสนคาคงเหลอขนไป ท าใหการพจารณาสภาพคลองของธรกจไดภาพท

ชดเจนมากกวา ในกรณนคณสามารถเหนไดวา หากพจารณาเฉพาะอตราสวนทนหมนเวยน จะ

พบวาบรษทนมสภาพคลองทางการเงนทสงไมนาจะมปญหา แตเมอพจารณาอตราสวนทน

หมนเวยนเรว กลบพบวาบรษทมสภาพคลองต ามากและไมสามารถแปลงสนทรพยเปนเงนสด

ไดเพยงพอหากมการเรยกคนหน ดงนน จงมแนวโนมวาธรกจจะเจอปญหาขาดสภาพคลองใน

อนาคตได

2. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร (Profitability Ratio)

อตราผลตอบแทนทสง หมายถง ความสามารถในการท าก าไรของกจการมสง แยก

พจารณาไดหลายอตราสวน ดงน

2.1 อตราก าไรสทธ (Net Profit Margin) =

เปนผลตอบแทนภายหลงหกคาใชจายทกอยางแลว

2.2 อตราผลตอบแทนจากสนทรพยรวม (ROA) =

เปนการวดประสทธภาพการท าก าไรจากสนทรพยทงหมดทกจการมอย

2.3 ผลตอบแทนผถอหน (ROE %) =

เปนการหาผลตอบแทนในแงของผถอหนวาเงนทนทลงทนไปใหผลตอบแทนมาก

นอยแคไหน

17

3. อตราสวนวดประสทธภาพในการด าเนนงาน (Activity Ratio)

เปนการวดวาสนทรพยทกจการมอยสรางรายไดใหกบธรกจมากนอยเพยงใด ยง

อตราสวนสง หมายถงสนทรพยนนถกใชไปอยางมประสทธภาพสง สรางรายไดไดมาก

อตราสวนดงกลาว ไดแก

3.1 อตราการหมนของลกหน (Account Receivable Turnover) หนวย : เทา

A/R Turnover =

อตราการหมนของลกหนยงมาก แสดงใหเหนวาบรษทมการหมนลกหนใหเปนเงน

สดไดเรวนนเอง

3.2 ระยะเวลาการเกบหน (Collecting Day) หนวย : วน

ระยะเวลาถวเฉลยในการเรยกเกบหน =

หากธรกจใชระยะเวลาในการเกบหนส น แสดงวาธรกจไดรบเงนเขามาเรว ท าให

สามารถหมนเงน และสรางดอกผลใหบรษทไดมากกวา คอยงระยะเวลาการเกบหนนอยจะยงด

ซงเปนการชใหเหนถงคณภาพของลกหน และประสทธภาพในการจดเกบหนทด

3.3 อตราการหมนของสนคาคงเหลอ (Account Receivable Turnover) หนวย : เทา

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ =

สนคาคงเหลอเฉลย =

อตราการหมนของสนคาทสง แสดงวาสนคาของบรษทสามารถขายไดเรว

18

3.4 อตราการหมนของสนทรพยรวม (Total Assets Turnover) หนวย : เทา

อตราสวนการหมนของสนทรพยรวม (Total Assets Turnover Ratio) =

จะเปนการวดประสทธภาพในการบรหารสนทรพยรวม ซงจะตองแยกพจารณาไปท

ลกหน และสนคาคงเหลอนนเอง

4. อตราสวนวดภาระหนสน (Leverage Ratio)

อตราสวนนจะแสดงถงโครงสรางเงนทนของธรกจวาประกอบไปดวยหนสนและสวน

ของเจาของทนเปนเทาไร ซงถาหากสดสวนหนสนสงมากเทาไร กแสดงวาธรกจมความเสยงสง

ในการด าเนนธรกจ และความสามารถในการกยมเงนใหมเพอรกษาสภาพคลองจะต า โอกาสท

ธรกจจะเกดปญหาถกฟองลมละลายกอาจจะเปนไปได หากไมสามารถจดหาเงนทนหมนเวยน

หรอเพมทนในสวนของเจาของได ไดแก

4.1 อตราสวนหนสนตอทน (Debt to Equity Ratio : D/E) หนวย : เทา

อตราสวนหนสนตอทน (Debt/Equity Ratio) =

ยงอตราสวนนมากกแสดงวาบรษทมการกอหนมากจนมความเสยงทางการเงนทจะ

ไมสามารถจายคนหนไดในอนาคต และมภาระดอกเบยจายทสง ปกตอตราสวนหนสนตอทนท

เหมาะสมมกจะไมเกกน 2 เทา แตตองพจารณาตามประเภทของธรกจประกอบกนดวย

4.2 อตราสวนวดความสามารถในการจายคนดอกเบย (Interest Coverage Ratio) หนวย : เทา

ความสามารถในการจายดอกเบย (Interest Coverage) =

เปนการพจารณาวาธรกจมก าไรจากการด าเนนธรกจเพยงพอทจะจายคนดอกเบย

จายมากนอยเพยงใด ยงอตราสวนนสง แสดงวาบรษทมความสามารถทจะช าระคนดอกเบยไดด

19

ขอจ ากดในการใชอตราสวนทางการเงน

1. อตราสวนทางการเงนไดมาจากการวเคราะหงบการเงนซงเปนตวเลขทเกดขนใน

อดต แมวาการศกษาอตราสวนทางการเงนของบรษทตอเน องหลายป จะท าใหสามารถ

คาดการณแนวโนมในอนาคตได แตกไมไดหมายความวาจะเกดขนจรง ๆ ในอนาคต เนองจาก

ยงมปจจยภายนอกอน ๆ อกมากมายทเปนตวแปรส าคญกระทบกบผลการด าเนนงานของธรกจ

ดงนนนอกเหนอจากการวเคราะหงบการเงนแลว ควรจะศกษาและคาดการณแนวโนมปจจยอน

ๆ ประกอบการตดสนใจดวย เชน ภาวะเศรษฐกจ แนวโนมอตสาหกรรม ขอก าหนดดาน

กฎหมาย ราคาน ามน อตราแลกเปลยน หรอ อตราดอกเบย เปนตน

2. การเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนระหวางบรษทตาง ๆ บรษทเหลานนควรม

การใชวธการบนทกบญช รอบระยะเวลาบญช นโยบายการประเมนมลคาสนทรพย และการตด

คาเสอมราคาไปในลกษณะเดยวกนจงจะเปนการเปรยบเทยบทด ซงในความเปนจรงท าไดยาก

เนองจากแตละบรษทใชวธการลงบญชทแตกตางกน ท าใหการเปรยบเทยบไมเปนประโยชน

มากนก

3. อตราสวนทไดจากการเปรยบเทยบรายการในงบดลซงเปนการบนทก ณ จดของ

เวลากบรายการในงบก าไรขาดทน ซงบนทกส าหรบงวดเวลาบญช 1 ป การค านวณจงควรใช

รายการในงบดลเปนตวเลขถวเฉลยตนปกบปลายป จงจะใหความหมายทชดเจนมากกวา

4.การพจารณาอตราสวนทางการเงนไมจ าเปนตองเลอกใชทกอตราสวนทงหมดใน

การวเคราะห สามารถเลอกใชบางอตราสวนไดซงขนอยกบวตถประสงคในการวเคราะห อยางไร

กตามควรจะพจารณาใหครอบคลมทกประเภทของอตราสวนทางการเงนเพอใหสามารถ

วเคราะหบรษทไดครบทกดานประกอบกนกอนตดสนใจลงทน

อตราเงนเฟอ (Inflation) ภาวการณเกดเงนเฟอ คอ ภาวะทระดบราคาสนคาสงขนเรอยๆ (rising price) ซง

ปกตเราใชดชนราคาผบรโภคเปนเครองวดอ านาจซอของผบรโภค การเกดภาวะเงนเฟอจะสงผล

กระทบตอเศรษฐกจของประเทศ ตอการขยายตวทางเศรษฐกจของประเทศ กลาวคอ หากอตรา

เงนเฟอมแนวโนมเพมขนเรอยๆ จนเกดอตราทก าหนดไว รฐบาลมกจะใชนโยบายทางการเงนท

20

เขมงวด เพอจ ากดก าลงซอ และการลงทนของผบรโภค ท าใหผผลต และผลงทนจ าเปนตองลด

การผลต และการจางงาน การวางงานจงมาก รายไดลดลง ท าใหสงผลทางลบตอระดบราคา

หลกทรพย และดชนราคาหนตลาดหลกทรพย ดงนน อตราเงนเฟอจงควรมผลกระทบในทศทาง

ตรงกนขาม กบดชนราคาหนตลาดหลกทรพย

ดชนราคาผบรโภค ดชนราคาผบรโภค เปนตวชวดการเปลยนแปลงระดบราคาสนคาและบรการ โดย

เฉลยทผบรโภคจายไปส าหรบกลมสนคาและบรการทก าหนด

กลมสนคาและบรการทก าหนด มค าเฉพาะเรยกวา ตะกราสนคา (Market Basket)

คอกลมสนคาและบรการทกลมผบรโภคเปาหมายสวนใหญซอมาบรโภคเปนประจ า การจด

ตะกราสนคานน ไดขอมลมาจากการส ารวจคาใชจายการบรโภคของผบรโภคกลมเปาหมาย

การวดการเปลยนแปลงในราคาจะเปรยบเทยบราคาสนคาในชวงเวลาระยะเวลา

หนงๆ กบราคาสนคาอยางเดยวกนในชวงเวลาตงตน ซงมค าเฉพาะเรยกวาปฐาน (Base Year)

ในทางปฏบตปฐานหมายถงปทก าหนดใหตวเลขดชนมคาเทากบ 100

น าหนก (Weight) เปนค าทควรทราบในเรองดชนราคา หมายถงการใหความส าคญ

ของสนคาแตละรายการในตะกราสนคาแตกตางกน เพราะในการท าดชนราคาจะใชคาเฉลยแบบ

ถวงน าหนกของราคาสนคาทกรายการในตะกราสนคา สนคาทผบรโภคใชจายในการบรโภคมาก

จะมความส าคญมากนนคอ มน าหนกมาก การจดท าน าหนกของสนคาในตะกราสนคากจะตอง

อาศยขอมลจากการส ารวจคาใชจายของผบรโภค เชนกน

ส าหรบประเทศไทยปจจบนไดก าหนดกรอบลกษณะของครวเรอนตวอยางทใชวด

เปน 3 ชด ซงมวตถประสงคตางกนแยกตามรายได ดงน

1. ดชนราคาผบรโภคทวไป ซงไมไดรวมดชนราคาผบรโภคพนฐานในกลมอาหารสด

และพลงงาน

2. ดชนราคาผบรโภคทมรายไดนอย

3. ดชนราคาผบรโภคเขตชนบท

21

การส ารวจคาใชจายของครวเรอนดชน ดชนราคาผบรโภคจ าเปนตองส ารวจคาใชจายของครวเรอนดชนซงไดก าหนดกรอบ

ไวเรยบรอยแลวเพอตองการทราบสนคาและบรการทครวเรอนตางๆ ใชจายในการด ารงชพเปน

อยางไร เพอน าไปใชเปนน าหนกทจะใหความส าคญมากนอยแกสนคาและบรการทครวเรอนใช

จายไปตามล าดบ ซงมผลท าใหทราบถงลกษณะการด ารงชพของประชากรในล าดบตางๆ

เกยวกบรายได และการออมและเกยวเนองถงลกษณะการบรโภคและชวดความเปนอยของ

พลเมองสวนใหญวามลกษณะการด ารงชพอยางไร

หมวดของสนคาทน ามาค านวณดชนราคา โดยทวไปสนคาทน ามาค านวณราคาดชนราคาผบรโภคของประเทศตางๆ รวมทง

ประเทศไทย แยกออกเปนหมวดๆ ได 7 หมวด คอ

1. หมวดอาหารและเครองดม

2. หมวดเครองนงหม

3. หมวดเคหสถาน

4. หมวดการตรวจรกษาและบรการสวนบคคล

5. หมวดพาหนะ การขนสง และการสอสาร

6. หมวดบนเทง และการอานและการศกษา

7. หมวดยาสบและเครองดมทมแอลกอฮอล

การค านวณดชนราคา

การค านวณดชนราคาผบรโภค คอ การหาสดสวนคาใชจายในการซอสนคา (ใน

ตะกราสนคาทก าหนด) ตามราคาสนคาของเดอนปจจบน (เดอนทค านวณดชน) เทยบกบ

คาใชจายในการซอสนคา (ในตะกราสนคานน) ณ ปฐาน

22

ประโยชนของดชนราคาผบรโภค

1. ใชวดอตราเงนเฟอของประเทศ

2. ใชเปนแนวทางในการพจารณาในการวางนโยบาย แผน และประเมนผลกระทบ

ของนโยบายและแผนตางๆ ทางเศรษฐกจ

3. ใชเปนแนวทางในการพจารณาประกอบการปรบคาจาง เงนเดอนของราชการ

และเอกชน

4. ใชเปนแนวทางในการพจารณาในการก าหนดเงนบ าเหนจ และเงนชวยเหลอ

หรอสวสดการในรปตางๆ

5. ใชประเมนรายรบทควรจะเปนในการท าสญญาระยะยาว เชน สญญาซอขาย

ระยะยาว

6. ใชเปนแนวทางในการวจย พยากรณการตลาด และราคาสนคาตางๆ

7. ใชในการหาคาของเงนหรอมลคาทแทจรง

ขอจ ากดของดชนราคาผบรโภค

ถงแมวาดชนราคาผบรโภคจะใชประโยชนในหลายๆดาน แตกมขอจ ากดในการ

น ามาใชและแปลผลคอ

1. ดชนราคาผบรโภคไมสามารถตอบค าถามตางๆเกยวกบราคาของผบรโภคใน

ทกๆกลมสนคาได

2. การเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคเปนตวเลขทแสดงการเปลยนแปลง

ราคาสนคาโดยเฉลยอาจจะมสนคาในตะกราบางตวทมการเปลยนแปลงมากกวาหรอนอยกวา

ดชนราคาในแตละเดอน

3. ดชนราคาผบรโภค ไมสามารถใชเปรยบเทยบคาครองชพ หรอราคาสนคา

ระหวางทองถน

4. การจดท าดชนราคาผบรโภค ใชการเลอกตวอยางมาเพอประมาณการ

เปลยนแปลงราคาสนคาทเกดขนจรงๆ ฉะนนอาจมขอผดพลาดเกดขนจากการเลอกตวอยาง

หรอการจดเกบราคาได

23

ดชนราคาผบรโภค ถกน ามาใชเปนตวชวดอตราเงนเฟอของประเทศ ซงถอวาเปน

ตวชวดเศรษฐกจตวหนง เพราะในการวเคราะหจะพจารณาถงปจจยดางๆ ทมผลกระทบตวการ

เปลยนแปลงของราคา เชน ปจจยทมผลตอตนทนการผลต ไดแก น ามน กาชหงตม นอกจากน

คาสาธารณปโภค คาภาษสรรพสามตและปจจยอนๆ ถาปจจยตางๆ มผลกระทบตอการเพมขน

ของราคาสนคา จะท าใหอตราเงนเฟอสงขน ซงจะเปนผลกระทบตอการครองชพของประชาชน

ท าใหเกดความไมแนนอนในระบบเศรษฐกจไมวาจะเปนเรอง การจางงาน ดลการช าระเงน

ระหวางประเทศและมผลกระทบตอการขยายตวทางเศรษฐกจของประเทศดวย ซงในโอกาส

ตอไปผเขยนจะน าเสนอภาวะเงนเฟอและ ผลกระทบทเกดขนจากภาวะเงนเฟอกรณประเทศ

ไทย

สวนท 2 ภาวะเศรษฐกจกลมอตสาหกรรมการเกษตร

ภาพรวมเศรษฐกจไทย

ในชวงครงแรกของป 2554 ภาพรวมเศรษฐกจของไทยยงคงขยายตวไดด โดยมแรง

ขบเคลอนจากอปสงคภายในประเทศ ทงดานการบรโภคและการลงทนภาคเอกชน ส าหรบการ

สงออกขยายตวตอเนองจากการฟนตวทางเศรษฐกจประเทศคคาหลก เชน สหรฐอเมรกา

สหภาพยโรป และตลาดใหม เชน กลมประเทศอาเซยน จน ทวปแอฟรกา และละตนอเมรกา

โดยการสงออกในชวง เดอนมกราคม – พฤษภาคม 2554 คดเปนมลคา 2,828,047 ลานบาท

เพมขนจากชวงเดยวกนของปทผานมา ทสงออกได 2,439,960 ลานบาท หรอเพมขนถงรอยละ

15.9 เมอพจารณาถงอตราเงนเฟอทวไปเฉลยในเดอนมกราคม - มถนายน 2554 อยทรอยละ

3.55 สงกวาชวงเดยวกนของปท ผานมา ซงอยทรอยละ 3.47 เนองจากราคาน ามนเชอเพลงและ

ราคาสนคาในหมวดอาหารเพมสงขนอยางตอเนอง อยางไรกตามเศรษฐกจของประเทศยงอยใน

เสถยรภาพ ทงน ส านกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาตไดประมาณ

การ เศรษฐกจ ณ เดอนมถนายน 2554 วา เศรษฐกจไทยในป 2554 จะขยายตวอยในชวงรอย

ละ 3.5 – 4.5

24

ภาพรวมเศรษฐกจการเกษตร

ภาวะเศรษฐกจการเกษตรในชวงครงแรกของป 2554 ยงคงขยายตวไดด แมวา

ในชวงตนปจะเกดภาวะแหงแลงในพนทบางสวนของภาคเหนอและภาคตะวนออกเฉยงเหนอ

รวมถงปญหาอทกภยในภาคใต แตไมกระทบตอการผลตทางการเกษตรมากนก โดยผลผลต

ของพชส าคญ เชน ขาว ขาวโพดเลยงสตว มนส าปะหลง ออยโรงงาน และยางพารา มแนวโนม

เพมขน ผลผลตทลดลง ไดแก ถวเหลอง และปาลมน ามน ขณะทราคาพชสวนใหญอยในเกณฑด

โดยเฉพาะขาวโพดเลยงสตว มนส าปะหลง ยางพารา และปาลมน ามน เนองจากสภาพอากาศใน

ภาพรวมคอนขางเปนปกต ส าหรบสาขาปศสตว ผลผลตปศสตวทส าคญ อาท ไกเนอ สกร และ

ไขไก ออกสตลาดเพมขน จากแรงจงใจทางดานราคา ประกอบกบการวางมาตรการควบคมโรค

ทดและระบบการเลยงทไดมาตรฐาน ท าใหการผลตปศสตวในภาพรวมดขน สวนสาขาประมง

หดตวลงคอนขางมาก เนองจากสภาพอากาศทมความแปรปรวนและผนผวนคอนขางมาก สงผล

กระทบตอการเพาะเลยง อตราการรอด และการเจรญเตบโตของสตวน า ทงการท าประมงทะเล

และการเพาะเลยงสตวน าจด นอกจากนยงประสบปญหาตนทนการผลตทสงขน จากราคาน ามน

และวตถดบในการผลตอาหารกงทปรบตวเพมขน ส าหรบมลคาการสงออกสนคาเกษตรทส าคญ

อาท ขาว ยางพารา เนอไกและผลตภณฑ กงและผลตภณฑ มแนวโนมสดใส เนองจากความ

ตองการจากตลาดตางประเทศเพมขนอยางตอเนอง เมอพจารณาถงดชนผลผลตสนคาเกษตร

และดชนราคาสนคาเกษตรทเกษตรกรขายไดในชวงเดอนมกราคม – พฤษภาคม 2554 เฉลยอย

ทรอยละ 109.79 และ 175.33 ตามล าดบ สงกวาชวงเดยวกนของป 2553 ซงอยทรอยละ 97.09

และ 141.79 ตามล าดบ หรอเพมขนรอยละ 13.1 และ 23.7 ตามล าดบ เนองจากผลผลตสนคา

เกษตรเพมขนจากความตองการของตลาดภายในประเทศและตางประเทศ สงผลใหราคาสนคา

เกษตรปรบตวเพมขนตามไปดวย คาดวาภาพรวมภาคเกษตรในชวงครงแรกของป 2554 จะ

ขยายตวเพมขนประมาณรอยละ 7.3

แนวโนมเศรษฐกจการเกษตร ป 2554

เศรษฐกจภาพรวมของไทยป 2554 คาดวายงขยายตวไดอยางแขงแกรง แมวาอตรา

การขยายตวทางเศรษฐกจจะชะลอตวลงจากปทผานมา โดยมปจจยสนบสนนทส าคญ คอ การ

ใชจายภายในประเทศ โดยเฉพาะการบรโภคและการลงทนภาคเอกชน ขณะทการสงออก

ขยายตวดขนจากการฟนตวของเศรษฐกจโลก อยางไรกตาม ยงมปจจยเสยงทตองตดตาม

25

สถานการณอยางใกลชด อาท ความออนไหวดานการเงนและการคลงในกลมประเทศเศรษฐกจ

ทส าคญของโลก เชน สหรฐอเมรกา และกลมยโรโซน การฟนตวของเศรษฐกจญปนจากปญหา

ภยพบต ราคาสนคาโภคภณฑทปรบตวสงขนอยางตอเนอง ความผนผวนของราคาน ามนดบใน

ตลาดโลกจากเหตการณความไมสงบทางการเมองในตะวนออกกลาง รวมถงการเคลอนยายของ

เงนทนจากตางประเทศทสงผลตอคาเงนบาท ส าหรบเศรษฐกจการเกษตรป 2554 คาดวาจะ

ขยายตวประมาณรอยละ 4.3 - 5.3 เมอเทยบกบป 2553 เนองจากผลผลตสนคาเกษตรทส าคญ

สวนใหญเพมขน และราคาสนคาเกษตรอยในเกณฑด ประกอบกบปรมาณน าในอางเกบน า

ขนาดใหญและขนาดกลางของภาคตาง ๆ มมากกวาปทผานมา อยางไรกตาม ยงมความเสยง

จากภยธรรมชาตในชวงครงหลงของป รวมถงราคาน ามนทคอนขางผนผวนและปรบตวเพมขน

อาจสงผลกระทบตอตนทนการผลต สวนการสงออกสนคาเกษตรในป 2554 มแนวโนมทจะ

ขยายตวไดด จากเศรษฐกจโลกทปรบตวดขน และประเทศผผลตสนคาเกษตรทส าคญของโลก

ประสบปญหาภยธรรมชาต ท าใหผลผลตสนคาเกษตรของโลกลดลง แตยงมความกงวลจาก

คาเงนบาททแขงคาขน อาจท าใหขดความสามารถในการสงออกลดลง

(ทมา : http://www.oae.go.th/bapp/download/gdp/half_54_040754.pdf)

ซงแบงแยกตามนยามธรกจครอบครว 4 นยาม

นยามท 1 คณะกรรมการบรษทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 2 คน

นยามท 2 ผถอหนมนามสกลเดยวกน ถอหนเกน 20% (นบเฉพาะผถอหนทถอหน

เกน 0.5%)

นยามท 3 จ านวนชอทมนามสกลเดยวกน อยางนอย 3 ชอ ทปรากฏในทะเบยน

บญชผถอหน และ/หรอคณะกรรมการบรษท

นยามท 4 ประธานกรรมการบรหารมนามสกลตรงกบนามสกลของรายชอทปรากฏ

ในคณะกรรมการบรษท หรอทะเบยนบญชผถอหนอยางนอย 2 รายชอ

26

ตารางท 1 บรษททเปนธรกจครอบครว และไมเปนธรกจครอบครว โดยแยกตามนยาม

ล าดบ หน ชอเตม นยามท 1

นยามท 2

นยามท 3

นยามท 4

สรป

1 ASIAN บรษท หองเยนเอเชยน ซฟด จ ากด (มหาชน)

2 CHOTI บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน)

3 CM บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด(มหาชน)

4 GFPT บรษท จเอฟพท จ ากด (มหาชน)

5 LEE บรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน)

6 PPC บรษท แพคฟด จ ากด (มหาชน)

7 STA บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

8 TLUXE บรษท ไทยลกซ เอนเตอรไพรส จ ากด (มหาชน)

9 UVAN บรษท ยนวานชน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

10 TRS บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน)

11 EE บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน)

12 CPI บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

13 TRUBB บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

14 PRG บรษท ปทมไรซมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน)

15 UPOIC บรษท สหอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

27

หมายเหต เครองหมาย หมายถง ตรงตามนยาม

เครองหมาย หมายถง ไมตรงตามนยาม

เครองหมาย หมายถง เปนธรกจครอบครว

เครองหมาย หมายถง ไมเปนธรกจครอบครว

บรษททด าเนนธรกจหลกในหมวดธรกจการเกษตร ทจดทะเบยนอยในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย มขอมลดงตอไปน

1. ASIAN : บรษท หองเยนเอเชยนซฟ ด จ ากด (มหาชน)

บรษท หองเยนเอเชยนซฟด จ ากด(มหาชน) ด าเนนธรกจประเภทอตสาหกรรมแปรรปสตว

น าแชแขง และการรบจางผลตอาหารสตวน า รวมทงการซอสนคาจากบรษทอนมาสงออก โดยขายทง

ในและตางประเทศ ภายใตเครองหมายการคาของลกคาเปนสวนใหญ และมเครองหมายการคาของ

บรษทฯ คอ TCC , SAKURA และASIAN SEAFOODS ผลตภณฑของบรษท แบงออกเปน 5

ประเภทใหญ ๆ คอ

1. ผลตภณฑปลาทรายแชแขง ไดแก ปลาทรายสดทแลแบบผเสอ

2. ผลตภณฑกงแชแขง ไดแก กงแปรรปสดแชแขง กงแปรรปตมแชแขง กงปะแปงแชแขง

3. ผลตภณฑปลาหมกแชแขง ไดแก ปลาหมกทงตว ปลาหมกลอกหนง และปลาหมกแล

4. ผลตภณฑยางแชแขง ไดแก ปลายาง ปลาหมกยาง เปนตน

5. ผลตภณฑทอดแชแขง ไดแก กงทอด ปลาหมกทอด เปนตน

2. CHOTI : บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน)

บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน) ไดเรมกอตงเมอป 2521 ท

อ าเภอหาดใหญ จงหวดสงขลา ดวยทนจดทะเบยนเรมแรก 5 ลานบาท โดยผลตภณฑหลก

ของบรษทฯคอ กงแชแขง บรษทฯมการผลตกงเชนกน แตมปรมาณรวมกนเพยงประมาณรอย

ละ 1.37 ของผลตภณฑทงหมด และรอยละ 98.63 ของผลตภณฑของบรษทฯจะเปนกงแช

แขงซงสามารถแบงประเภทตามขบวนการผลตไดเปน 4 ชนด หลกดงน

28

1. HEAD-ON,SHELL-ON คอ กงทอยในสภาพธรรมชาตทมหวเปลอกและหาง

อยครบ

2. HEADLESS คอกงทถกเดดหวออก แตล าตวยงมเปลอกและหางอยครบตาม

ธรรมชาต

3. TAIL-ON คอ กงทเอาหวและเปลอกออก แตยงคงเหลอเปลอกปลองสดทายท

ตดกบแพนหาง

4. PEELED เปนกงทเอาหวและเปลอกออกทงตวแลว มทงชนดชกไส

(DEVEINED) และไมชกไส (UNDEVEINED)

กงดงกลาวทง 4 ชนด มทงประเภททอยในสภาพกงสดแชแขง และสภาพกงตมแช

แขงนอกเหนอจากนแลว บรษทฯยงผลตกงชบแปง COCKTAIL SHRIMP และกงซช

3. CM : บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟ ดส จ ากด (มหาชน)

บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด (มหาชน) ประกอบธรกจผลตและสงออกผก

ผลไมแชแขง ตงแตป 2533 โดยไดรบความรวมมอทางธรกจระหวางนกลงทนไทย ไตหวน และ

ญปน บรษทฯไดรบอนญาตจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ใหเปนบรษทจดทะเบยนเมอ

วนท 19 มกราคม 2536 และเรมท าการซอ-ขายหนในตลาดหลกทรพย เมอวนท 25 มกราคม

2536

ผลตภณฑของบรษท เปนผลตภณฑ ผก ผลไมแชแขง ซงเปนการน าเอาผลผลต

ทางการเกษตรมาเปนวตถดบ ผานกระบวนการผลต แลวน าไปเกบไวทหองเกบอณหภม

ประมาณ -25 องศาเซลเซยสโดยผานกระบวนการผลตทมคณภาพ และไดรบการรบรอง

มาตรฐานตาง ๆ เชน ISO 9002, HACCP, GMP ผลตภณฑของบรษทฯ แบงไดดงน

1. ผกแชแขง เชน ถวแขก ถวแระ แครอท ขาวโพดฝกออน ขาวโพดหวาน เปนตน

2. ผลไมแชแขง เชน มะมวง สปปะรด ขาวโพดหวานบรรจถง เปนตน

29

4. GFPT : บรษท จเอฟพท จ ากด (มหาชน)

บรษทเรมประกอบธรกจผลตและจดจ าหนายผลตภณฑไกสดแชแขง ไกแปรรป และ

ผลพลอยไดจากการช าแหละไก ทงในประเทศและตางประเทศตงแตป 2524 การด าเนนธรกจ

ของบรษท จเอฟพท จ ากด (มหาชน) เปนลกษณะตอเนองครบวงจร โดยแบงออกเปน 6 สาย

ธรกจ ไดแก

1. สายธรกจช าแหละไกและแปรรปเนอไก คอ ชนสวนไกสดและไกปรงสก รวมทง

ผลพลอยไดจากการช าแหละไก โดยทบรษทมชองทางการ จดจ าหนายทงในประเทศและ

ตางประเทศ โดยคดเปนสดสวนรอยละ 64 และรอยละ 36 ตามล าดบ

2. สายธรกจไกปยาพนธ โดยเรมจากการเลยงไกปยาพนธ เพอผลตลกไกพอแม

พนธเนอ แลวขายลกไกพอแมพนธ

3. สายธรกจโรงฟกไข โดยซอลกไกพอแมพนธเนอจากฟารมไกปยาพนธเพอน ามา

เลยงและผลตลกไกเนอ และซอลกไกพอแมพนธไขจากตางประเทศ เพอน ามาเลยงและผลต

ลกไกไข ซงเปนผลตภณฑหลกของบรษท

4. สายธรกจฟารมเลยงไกเนอ โดยรบซอลกไกเนอทงหมดจากบรษทลก แลวน ามา

เลยงเองจนอายครบ 41 ถง 43 วน แลวจงขายไกเนอตอใหกบบรษทแม คอ บรษท จเอฟพท

จ ากด (มหาชน)

5. สายธรกจอาหารสตว ผลตภณฑ คอ อาหารสตวบกและอาหารสตวน า อาหาร

สตวบกโดยเฉพาะอาหารไก

6. สายธรกจอาหารแปรรป ผลตภณฑ คอ ไสกรอก ซงผลตภณฑจะอยภายใต

เครองหมายการคาของบรษท

ในป 2553 บรษทมรายไดจากธรกจช าแหละไกและแปรรปผลตภณฑจากเนอไกคด

เปนรอยละ 56.45 ธรกจอาหารสตวคดเปนรอยละ 34.63 สายธรกจเลยงไกพอแมพนธและลกไก

คดเปนรอยละ 1.83 ธรกจฟารมเลยงไกปยาพนธ คดเปนรอยละ 0.18 ธรกจโรงฟกไขคดเปน

รอยละ 1.36 ธรกจฟารมเลยงไกเนอคดเปนรอยละ 2.17 ธรกจจ าหนายลกไก คดเปนรอยละ

1.40 และธรกจผลตภณฑอาหารแปรรปคดเปนรอยละ 1.98 ตามล าดบ

30

5. LEE : บรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน)

บรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน) เรมกอตงบรษท เมอวนท 16 สงหาคม

2526 โรงงานผลตอาหารสตวแหงแรกตงอยทอ าเภอเมอง จงหวดนครปฐม ตอมาในป 2531

และ 2533 ไดสรางโรงงานผลตอาหารสตวแหงทสองและไซโลอบพช ซงตงอยทอ าเภอเมอง

จงหวดสระบร และอก 4 ปตอมา คอ ในป 2537 บรษทไดแปรสภาพเปนบรษทมหาชน

จ ากด เมอวนท 7 มนาคม 2537 และไดเปดขยายธรกจฟารมพอแมพนธไกและโรงฟกลกไก

เพอผลตลกไกเนอออกสตลาด โดยมสถานทต งอยทอ าเภอชนแดน จงหวดเพชรบรณ

ผลตภณฑของบรษทจดจ าหนายภายในประเทศทงหมด แยกตามผลตภณฑไดดงน

1. ประเภทอาหารสตวผสมส าเรจรปซงมทงชนดเมดและชนดผง และเปนประเภท

หวอาหารสตว โดย แบงออกไดอกคอ

อาหารสตวส าหรบสตวบก เชน สกร ไก เปด นกกระทา และววนม เปนตน โดย

จดจ าหนายภายใตเครองหมายการคา ล, วน, แมกซ และโปรเกรด

อาหารสตวส าหรบสตวน า เชน ปลา กง และกบ เปนตน โดยจดจ าหนายภายใต

เครองหมายการคา ล, วน, แมกซ และโปรเกรด

อาหารสตวส าหรบสตวเลยง เชน สนข โดยจดจ าหนายภายใตเครองหมายการคา

ดไลท, เพทโต และ ไกชน โดยจดจ าหนายภายใตเครองหมายการคา นกส

2. อบพชขาวโพดเพอจ าหนายเปนวตถดบอาหารสตว

3. พนธสตว เปนผลตภณฑพลอยไดจากกจการฟารมเลยงสตวของบรษท ทบรษด า

เนนการเพอประโยชนในการศกษาคนควาวจยและพฒนาคณภาพอาหารสตวทผลตไดของ

บรษทใหเปนทยอมรบของเกษตรกรผเลยงสตวทวไป โดยบรษทมไดมงเนนในเชงพาณชย

31

6. PPC : บรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน)

บรษท แพคฟด จ ากด (มหาชน) แปรรปและสงออกอาหารทะเลแชเยอกแขง โดย

สงออก

ภายใตชอ บรษท แพคฟด จ ากด (มหาชน) ผลตภณฑหลกของบรษทสามารถแบงตามประเภท

ของผลตภณฑ ไดดงน

1. ผลตภณฑกงแชเยอกแขง โดยมวตถดบหลกไดแก กงขาว (Vanamei) ซงเปน

กง

เพาะเลยง ซงมมลคาการขายประมาณ 90% ของผลตภณฑกงแชเยอกแขงทงหมด และกง

ประเภทอน ๆ ไดแก กงแมน า, กงน าเขาจากประเทศซาอดอาระเบย, กงน าเยนจากทะเลเหนอ

หรอกงแดง ซงเปนกงน าเขาจากประเทศญปน เปนตน จากนนจงน ามาแปรรปใหตรงกบความ

ตองการของลกคา อาทเชน เดดหว, ปอกเปลอก, ผาหลง, ตม, ชบแปงทอด ฯลฯ จากนนจง

น ามาเขาสกระบวนการแชเยอกแขง ซงมสามวธหลก คอ

ก) การแชเยอกแขงเปนตว โดยใชคารบอนไดออกไซดเหลวใหความเยน

(IQF - Individual Quick Frozen)

ข) แชเยอกแขงเปนกอน (Block Frozen) โดยน าผลตภณฑมาแชน าแลวท าให

แขงตว

ค) แชเยอกแขงโดยใชลมเยนเปา (Air Blast)

2. ผลตภณฑเนอปพาสเจอรไรซบรรจกระปอง ซงจดเกบทอณหภมประมาณ 1-4

องศาเซลเซยส มวตถดบหลกคอเนอปมา มข นตอนการผลตคอ น ามาตม แกะเปลอก แยก

ระดบคณภาพของเนอป บรรจกระปอง, นอกจากนนเนอปบางสวน จะน ามาใชเปนวตถดบใน

การท า CrabCake ซงเปนผลตภณฑอาหารส าเรจรปแชเยอกแขง

3. ผลตภณฑอาหารส าเรจรป/อาหารกงส าเรจรปแชเยอกแขง ไดแก ตมซ าชนด

ตางๆ ทงของนงและของทอด อาทเชน ขนมจบ, ซาลาเปา, กงชบแปง, ปอเปยะกง ฯลฯ และ

อาหารส าเรจรป, กงส าเรจรปอน ซงผลตตามความตองการของลกคา

32

7. STA : บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

บมจ. ศรตรง จดตงขนเมอวนท 23 เมษายน 2530 ในรปบรษทจ ากด เพอ

ด าเนนการผลตยางแผนรมควนทอ าเภอหาดใหญ ประเทศไทย ในฐานะผผลตและสงออก

ผลตภณฑยางพารา ซงเปนผลตภณฑทางการเกษตรส าคญอยางหนงในภาคใต จากนนไดมการ

ขยายธรกจอยางตอเนอง เพอรองรบกบความเตบโตของอตสาหกรรมยางธรรมชาตทงใน

ประเทศและตางประเทศ ตอมาไดแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากดเมอวนท 27 ธนวาคม

2536 และในเดอนมกราคม 2554 บมจ. ศรตรง ไดเสนอขายหนสามญเพมทนตอประชาชน

ทวไปในประเทศสงคโปร รวมทงนกลงทนสถาบน และไดน าหนเขาจดทะเบยนเปนหลกทรพย

จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยสงคโปร เมอวนท 31 มกราคม 2554 ซงปจจบน หนของ บมจ.

ศรตรง เปนหลกทรพยจดทะเบยนทงในตลาดหลกทรพยฯ และตลาดหลกทรพยสงคโปร (Dual

Listing)

บรษทฯ ด าเนนธรกจหลกเกยวกบการผลตยางธรรมชาต ไดแก ยางแผนรมควน (RSS) ยาง

แทง (TSR) และน ายางขน (Concentrated Latex) และยงประกอบธรกจอนๆ เชน ผลต

ผลตภณฑส าเรจรปจากยาง จดจ าหนายสนคา และธรกจบรการอน ไดแก ธรกจขนสง ธรกจ

บรการวศวกรรม ผลตและจ าหนายไมจากยางพารา ผานบรษทยอยและบรษทรวม รวมถง

บรษทรวมทนตางๆ

ผลตภณฑหลกทบรษทฯ จ าหนายไดแกผลตภณฑยางธรรมชาต โดยผลตภณฑยาง

ธรรมชาตคดเปนสดสวนรอยละ 98 ของรายไดทงหมดของกลมบรษทฯ ซงประกอบธรกจผลต

ยางธรรมชาตแบบ Supply Chain ในหลากหลายประเทศ ทงในประเทศไทย อนโดนเซย

สาธารณรฐประชาชนจน สหรฐอเมรกา และสงคโปร และบรษทฯ ขายผลตภณฑยางธรรมชาต

ใหแกลกคาทวโลก

8. TLUXE : บรษท ไทยลกซ เอนเตอรไพรส จ ากด (มหาชน)

บรษท ไทยลกซ เอนเตอรไพรส จ ากด (มหาชน) กอตงธรกจขนในป 2530 โดยเรม

ด าเนนธรกจจากการน าเขาอาหารสตวน าเพอจ าหนายและเลยงกงกลาด า ปจจบนเปนผผลตและ

จ าหนายอาหารเลยงสตวน าทงภายในประเทศและตางประเทศ บรษทฯ ด าเนนธรกจภายใต

เครองหมายการคา "ไทยลกซ" การด าเนนธรกจของบรษทฯ แบงออกเปน 2 สวนงานหลก คอ

33

สวนงานสายผลตอาหารกง และสวนงานสายผลตอาหารปลา โรงงานผลตตงอยทจงหวด

เพชรบร โดยบรษทด าเนนธรกจแบบครบวงจรโดยเรมตงแตจดหาวตถดบ ผลต และจ าหนาย

บรษทฯ ยงไดมการขยายธรกจโดยเพมประเภทของสนคาในสวนอาหารส าเรจรปแช

แขง โดยบรษทฯ เปนผจดจ าหนายและบรษท เอส เอม พ ฟด โปรดกส จ ากด เปนผผลตสนคา

นอกจากนยงมการลงทนในอตสาหกรรมตางๆ ทสามารถเออประโยชนตอการท าธรกจแบบครบ

วงจร และเปนการกระจายความเสยงในการประกอบธรกจหลก โดยรวมทนกบบรษท เบทาโกร

อโกร กรป จ ากด (มหาชน) จดตงบรษท เบทาโกร – ไทยลกซ โฮลดง จ ากด โดยมวตถประสงค

เพอลงทนในกจการผลตอาหารสตวในประเทศเวยดนาม ปจจบนมสดสวนการถอหนในบรษท

ดงกลาวรอยละ 65 และ ยงมการรวมลงทนในบรษท เอส เอม พ ฟด โปรดกส จ ากด โดยม

วตถประสงคในการผลตและจ าหนายอาหารแปรรป ปจจบนมสดสวนการถอหนในบรษท

ดงกลาวรอยละ 21.43

9. UVAN : บรษท ยนวานชน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

บรษท ยนวานชน ามนปาลม จ ากด (มหาชน) (“บรษท” หรอ “ยนวานช”) เปนบรษท

ทเกดจากการควบกจการ ณ วนท 26 ธนวาคม พ.ศ. 2538 ระหวางกลมบรษทผบกเบก

อตสาหกรรมน ามนปาลมในประเทศไทย ไดแก บรษทไทยอตสาหกรรมน ามนและสวนปาลม

จ ากด บรษท เจยรวานชน ามนปาลม จ ากด และบรษท สยามปาลมน ามนและอตสาหกรรม

จ ากด

บรษทฯ ประกอบธรกจหลกคอ สกดน ามนปาลมดบ และน ามนเมลดในปาลมดบ เพอ

จดจ าหนายใหแกโรงกลนน ามนปาลมทงในประเทศและตางประเทศ โดยมผลตภณฑพลอยได

เพอการจ าหนายคอ เมลดในปาลม กากเมลดในปาลมและกะลาปาลม บรษทมสวนปาลมเปน

ของตนเองใหผลผลตผลปาลมสดไดประมาณรอยละ 15 ของผลปาลมสดทงหมด นอกจากธรกจ

หลกแลว บรษทยงผลตเมลดพนธและตนกลาพนธปาลมน ามนลกผสมจ าหนายใหแกเกษตรกร

ทงในประเทศและตางประเทศและโรงผลตกระแสไฟฟาจากกาซชวภาพ ใหกบการไฟฟาสวน

ภมภาค

34

10. TRS : บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน)

บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) เกดจากแรงผลกดนของกลม

พอคา นกลงทน ทงในจงหวดตรง และสวนกลาง และกลมนกบรหารทมประสบการณและ

ความช านาญในธรกจอตสาหกรรมอาหารทะเล ไดรวมกลมกนกอตงและจดทะเบยนกอตง

บรษทขนเมอวนท 9 มนาคม 2532 โดยมวตถประสงคทจะประกอบกจการผลตอาหารทะเล

แชแขง เพอการสงออก โดยมวตถดบหลกทงจากภายในและภายนอกประเทศ ไดแก กง ปลา

ปลาหมก ป น ามาผานกระบวนการแปรรปและแชแขง เพอเปนสนคาชนดตางๆ สงขาย

ใหแกตลาดญปน เกาหล ไตหวน ยโรป และอเมรกา ฯลฯบรษทฯ มผลตภณฑอย 2 ประเภท

คอ

1. สนคาพนฐาน (Primary Product) คอ สนคาทน าวตถดบมาผาน

กระบวนการแปรรปอยางงายๆ โดยการลางท าความสะอาด ตกแตง แชแขง และบรรจกลอง

2. สนคามลคาเพม (Value Added Product) เปนสนคาทน าสนคาพนฐานใน

ขอ 1. มาผานขนตอนแปรรปตอไป เพอใหไดผลตภณฑทมมลคาเพมจากเดม ส าหรบรปแบบ

การผลตจะขนอยกบความตองการของผน าเขาแตละรายเปนหลก

11. EE : บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน)

บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน) เดมชอบรษท ซฮอรส จ ากด (มหาชน)

จดตงขนเมอป พ.ศ. 2530 และในเดอน มกราคม 2535 ไดจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหง

ประเทศไทย วตถประสงคในการจดตง เพอประกอบกจการสงออกอาหารทะเลแชแขงและ

อาหารทะเลกระปอง โดยเรมการผลตอาหารทะเลแชแขง ส านกงานใหญอยทจงหวดสงขลา

ตอมาไดขยายธรกจไปในดานพลงงาน ธรกจการจ าหนายอปกรณสอสารและเทคโนโลยชนสง

ผลตภณฑของบรษท คอ เอทานอล ซงเปนแอลกอฮอลชนดหนงทเกดจากการหมก

พชเพอเปลยนแปงจากพชเปนน าตาลแลวเปลยนจากน าตาลเปนแอลกอฮอล เมอท าใหเปน

แอลกอฮอลบรสทธ 95% โดยการกลนจะไดเอทานอล (Ethanol) เอทานอลทน าไปผสมในน ามน

เพอใชเตมเครองยนตเปนแอลกอฮอลทมความบรสทธต งแต 99.5 % โดยปรมาตร ซงสามารถ

ใชเปนเชอเพลงได

35

12. CPI : บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน) ประกอบธรกจผลตและ

จ าหนายผลตภณฑน ามนปาลม จดทะเบยนจดตงเปนบรษทจ ากด ตามประมวลกฎหมายแพง

และพาณชย เมอวนท 7 พฤศจกายน 2522 และแปรสภาพเปนบรษทมหาชนจ ากด เมอป 2536

บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน) ด าเนนธรกจผลตและ

จ าหนายผลตภณฑดงน

1. ผลตภณฑน ามนดบ - น ามนปาลมดบ (Crude Palm Oil : CPO) - น ามนเมลดในปาลม (Crude Palm Kernel Oil : KO)

2. ผลตภณฑน ามนบรสทธ

- น ามนปาลมกงบรสทธ (RBD Palm Oil : RPO) - น ามนเมลดในปาลมบรสทธ (RBD Palm Kernel Oil : RKO) - น ามนปาลมโอเลอน (RBD Palm Olein : ROL) - น ามนปาลมโอเลอนผานกรรมวธบรรจขวดตรา “ลลา” และ “รโอ” - น ามนปาลมโอเลอนผานกรรมวธบรรจปบตรา “ลลา” - น ามนปาลมโอเลอนผานกรรมวธบรรจถงตรา “ลลา”

3. ผลตภณฑผลพลอยได

- ไขปาลมบรสทธ (RBD Palm Stearin : RHST) - กรดไขมนปาลม (Palm Fatty Acid Distillate : PFAD) - กรดไขมนเมลดในปาลม (Palm Kernel Fatty Acid Distillate : KFAD) - กากเมลดในปาลม (Kernel Meal : KM)

4. ผลตภณฑอนๆ

- กลาปาลม (Palm Seedlings)

13. TRUBB : บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

บรษทจดตงเมอวนท 6 ธนวาคม 2528 ประกอบธรกจผลตและจ าหนายน ายางขน

และผลพลอยไดจากน ายาง และเมอวนท 29 กรกฎาคม 2534 บรษทไดเขาจดทะเบยนเปน

บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย บรษทแบงกลมธรกจไดเปน 8 กลม คอ

36

กลมน ายางขน กลมถงมอยาง กลมเสนดายยางยด กลมบรการ กลมสวนยางพารา กลม

นายหนา กลมยางแทงและกลมอนๆ

ผลตภณฑหลก คอ น ายางพาราเขมขน (Concentrated Latex) ผลต โดยการน าเอา

น ายางพาราสดมาแยกสวนทเปนของเหลวอนและสารทไมใชเนอยางบางอยางออก โดยกรรมวธ

ผานเครองจกรกลป นแยกดวยความเรวสง น ายางขนทไดจะมคณสมบตโดยทวไป คอ มความ

เขมขน 60% ของเนอยางแหง สามารถเกบรกษาไวในสภาพของเหลวไดเปนเวลานาน และม

คณสมบตทางเคมทเหมาะสมกบการน าไปเปนวตถดบหลกในการผลต ถงมอแพทย ถงมอยาง

ถงยางอนามย ฟองน า หวนมยาง เสนดายยางยด กาว ลกโปง เปนตน

14. PRG : บรษท ปทมไรซมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน)

บรษทฯ ไดจดทะเบยนกอตงขนภายใตชอ “บรษท มาบญครองไรซมล จ ากด เมอ

วนท 27 กรกฎาคม 2522 วตถประสงคหลกคอ เพอเปนโรงสขาวทใหญและทนสมยทสดในทวป

เอเซย บรษทฯ ไดเรมเปดด าเนนกจการครงแรกเมอวนท 21 ธนวาคม 2524 โดยโรงสเรม

ด าเนนการผลตดวยเครองจกรทมก าลงการผลต 1,000 ตนตอวน ผลตและจ าหนายขาวสารทง

ตลาดภายในและภายนอกประเทศ ในรปแบบบรรจกระสอบ โดยเรมสงไปยงฮองกงเปนประเทศ

แรก

ผลตภณฑหลกของบรษทคอขาวสารบรรจถงพลาสตกขนาด 2 กโลกรม, 5 กโลกรม,

15 กโลกรม, 48 และ 49 กโลกรม ภายใตเครองหมายการคา “ขาวมาบญครอง” “มาบญครอง

พลส” และ “ขาวจสมนโกลด” โดยเฉพาะขาวถงยหอ “มาบญครอง” ซงมยอดขายประมาณรอย

ละ 55 ของรายไดทงหมด

15. UPOIC : บรษท สหอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

บรษทฯด าเนนกจการปลกปาลมน ามน และมโรงงานสกดน ามนปาลมดบและน ามน

เมลดในปาลมดบ ผถอหนใหญของบรษทฯคอบรษท ล าสง (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) ซง

เปนโรงกลนน ามนปาลมดบ ผลตน ามนพชตรา หยก และผลตภณฑอนเชน ไขมนผสม และเนย

เทยม เปนตน

37

ผลตภณฑหลกสามารถแบงไดเปน 2 ประเภทคอ

1. น ามนปาลมดบ (Crude Palm Oil) เปนน ามนทไดจากการสกดผลปาลมสด โดยม

อตราเปอรเซนตน ามนมากนอยขนอยกบคณภาพของผลปาลมสด โดยมผลพลอยไดเปนเมลด

ในปาลม ซงเปนวตถดบในการผลตน ามนเมลดในปาลมดบ

2. น ามนเมลดในปาลมดบ (Crude Palm Kernel Oil) เปนน ามนทไดจากการสกด

เมลดในปาลม และมผลพลอยไดเปนกากปาลม ซงเปนวตถดบส าหรบผลตอาหารสตว

น ามนปาลมดบและน ามนเมลดในปาลมดบเปนวตถดบของอตสาหกรรมตอเนองอน

เชน น ามนปรงอาหาร ไขมนผสม เนยเทยม ขนมปงกรอบ ขนมเคก เนยโกโก ไอศครม ครม

เทยม สบ แชมพ เทยนไข กลเซอรน สอะมนส สวนผสมอาหาร เคมภณฑ เคลอบดบก

อาหารสตว และอนๆ นอกจากน ในปจจบน น ามนปาลมยงใชเปนสวนประกอบส าคญในการ

ผลตไบโอดเซล ซงเปนพลงงานทางเลอก เพอทดแทนการใชน ามนปโตรเลยมได เพราะน ามน

ปาลมเปนน ามนทมคณสมบตพเศษคอ มจดไหมทสงกวา และมเบตาแคโรทนสง ซงเปน

ประโยชนตอสขภาพ นอกจากนนยงมการดดซบทต ากวาน ามนพชชนดอน ท าใหไมเคลอบตด

สงททอด ท าใหอาหารททอดมสสวย และเกบไวไดนาน

สวนท 3 งานวจยทเกยวของ

ภทรจตรา ฤทธนาคา (2552) ศกษาเรองปจจยทมผลตอราคาหลกทรพยกลมอาหารและเครองดมในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยปจจยทางเศรษฐกจทใชในการศกษา ไดแก อตราเงนเฟอ อตราดอกเบยระหวางธนาคาร ผลตภณฑมวลในประเทศ อตราแลกเปลยนระหวางเงนบาทกบเงนดอลลารสหรฐฯ ดชนหลกทรพยในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ราคาน ามนดบในตลาดซอขายลวงหนา NYMEX และดชนการลงทนภาคเอกชน เกบขอมลแบบทตยภมรวบรวมเปนระยะเวลา 90 เดอน ตงแต 1 มกราคม 2545 ถง 30 มถนายน 2552 ผลการศกษาพบวา ปจจยทมผลตอราคาหลกทรพยกลมอาหารและเครองดม ไดแก อตราเงนเฟอ ผลตภณฑมวลรวมในประเทศ มผลตอราคาหลกทรพยของบรษท อาหารสยาม จ ากด (มหาชน) และบรษท อตสาหกรรมอาหาร ส.ขอนแกน จ ากด (มหาชน) และบรษททรอปคอลแคนนง (ประเทศไทย) จ ากด มหาชน สวนปจจยทมผลตอราคาหลกทรพยกลมอาหารและเครองดมแตไมตรงตามสมมตฐาน คอ อตราดอกเบยระหวางธนาคารซงมผลตอราคาหลกทรพยของบรษท อตสาหกรรมอาหาร ส.ขอนแกน จ ากด (มหาชน) โดยมระดบนยส าคญ

38

ทางสถตท 0.05 และราคาน ามนดบในตลาดซอขายลวงหนา NYMEX ไมสงผลตอราคาหลกทรพยของกลมอาหารและเครองดม โดยมระดบนยส าคญทางสถตท 0.05

ดร.ภษต วงศหลอสายชล, ดร.วรรณรพ บานชนวจตร (2551) ท าการศกษา

ธรกจครอบครวของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยคนควาในเรองของการก าหนดความหมาย ค าจ ากดความ และปจจยทใชในการจ าแนกบรษททเปนธรกจครอบครว ส าหรบบรษทจดทะเบยนกบกระทรวงพาณชยเทานน และท าการศกษาเฉพาะบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยกอนวนท 31 ธนวาคม 2549

โดยมวตถประสงคคอ 1) เพอก าหนดความหมาย ค าจ ากดความและปจจยทใชในการจ าแนกบรษททเปนธรกจครอบครวในประเทศไทย 2) จ าแนกบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยทเปนธรกจครอบครว 3) เพอเปรยบเทยบจ านวน และมลคาของบรษทจดทะเบยนทเปนธรกจครอบครว กบบรษททงหมดทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ผลการศกษาโดยการก าหนดค าจ ากดความทงหมด 4 นยาม พบวาบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเปนธรกจครอบครว 235 บรษท จากจ านวนบรษททงหมด 449 บรษท คอ คดเปนรอยละ 52.34 ของจ านวนบรษททงหมด และมมลคาตลาดของธรกจครอบครว 1,079,193,424,991 บาท คดเปนรอยละ 23.08 ของมลคาตลาดของบรษททงหมด

อ าพล นววงศเสถยร (2551) ท าการศกษาปจจยทมผลตอการเตบโตทย งยนของธรกจครอบครวในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย กลมตวอยางในการศกษา คอ บรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย ปจจยทน ามาใชในการศกษา ไดแก ภาวะผน า การจดการเชงกลยทธ คณะกรรมการบรหาร วฒนธรรมครอบครว และความไดเปรยบในการแขงขน ผลจากการศกษาพบวาตวแปรทง 5 ตวแปร เปนตวแปรทส าคญทมผลตอการเตบโตทย งยนของธรกจครอบครวในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ผลลพธของการศกษาคอ ตวแบบ (Model) ของธรกจครอบครวทมการเตบโตอยางยงยน ซงบรษททเปนธรกจครอบครวสามารถน าเอาผลลพธนไปใช เพอน าพาธรกจไปสความส าเรจ และการเตบโตทย งยนได

อรพน ตมนอย (2547) ท าการศกษาเรองปจจยทมผลกระทบตอดชนราคา

หลกทรพยในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเฉพาะกลมอสงหารมทรพย ในระหวางป พ .ศ. 2543 – 2546 ปจจยทน ามาใชในการศกษาครงนคอ ดชนราคาตลาดหลกทรพยกลมอสงหารมทรพย ดชนราคาตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ดชนการลงทนภาคเอกชน ดชนราคาผบรโภค ดชนราคาขายสงวสดกอสราง อตราดอกเบยเงนกยมขนต าของธนาคารพาณชย ราคาขายปลกน ามนภายในประเทศ เงนลงทนในหลกทรพยสทธ และปรมาณเงนทนส ารองของ

39

ประเทศไทย การวเคราะหความสมพนธดงกลาวไดใชรปแบบสมการถดถอยพหคณเชงซอน ผลการศกษาพบวาปจจยทมผลกระทบตอดชนราคากลมหลกทรพยในกลมอสงหารมทรพย คอ ดชนราคาตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ราคาขายปลกน ามนภายในประเทศรายเดอน ปรมาณเงนทนส ารองของประเทศไทย และอตราดอกเบยเงนกยมขนต าของธนาคารพาณชย ส าหรบปรมาณเงนลงทนในหลกทรพยสทธ ดชนราคาหลกทรพยเดอนกอนหนา ดชนราคาผบรโภค ดชนราคาขายวสดกอสรางรายเดอนจะไมมผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพยในกล มอสงหารมทรพยเนองจากไมมนยส าคญเพยงพอทระดบความเชอมนต ากวารอยละ 90

ธนศกด เงนศรรตน (2546) ท าการศกษาการประเมณมลคาทแทจรงของราคาหน

สามญ ในอตสาหกรรมการเกษตร กลมตวอยางทใชในการศกษา คอ บรษท เจรญโภคภณฑอาหาร จ ากด (มหาชน) ขอมลทใชในการศกษาเปนขอมลทตยภม โดยเปนขอมลทางการเงนจากงบทางการเงน ตงแตป พ.ศ. 2542 – 2545 เปนระยะเวลา 4 ป ท าการประเมนมลคาหลกทรพยโดยใชวธการวเคราะหปจจยพนฐาน ไดแก การวเคราะหภาวะเศรษฐกจ การวเคราะหภาวะอตสาหกรรม การวเคราะหบรษท และการประเมนมลคาทแทจรง จากผลการศกษา การวเคราะหภาวะเศรษฐกจ และการวเคราะหภาวะอตสาหกรรม พบวาในป 2546 การขยายตวของเศรษฐกจโลก และเศรษฐกจไทย มการขยายตวในอตราทสงกวาปกอน และคาดวาอตสาหกรรมการเกษตรในป 2546 อยในเกณฑทด และจะนาสงผลใหรายไดเกษตรกรมแนวโนมเพมขน รวมถงความเชอมนผบรโภค และนกลงทนทเพมขน สวนผลการศกษาการประเมนมลคาหนทแทจรงของราคาหนของบรษท เจรญโภคภณฑอาหาร จ ากด (มหาชน) พบวามลคาทแทจรงทประเมนได เทากบ 3.5637 บาท และเมอน ามาเปรยบเทยบกบราคาตลาดของหลกทรพย ณ สนป 2545 ซงเทากบ 4.20 บาท แปลวาราคาหลกทรพยนน Overvalue คอราคาตลาดสงกวามลคาทแทจรง กลยทธทนกลงทนควรใชคอ ขายหน เพอปองกนการขาดทนจากการทราคาหลกทรพยนนจะลดลงในอนาคต

สวมล ชตจรนาท (2540) ศกษาเรองปจจยทมผลตอดชนราคาหลกทรพยไทย โดย

หาปจจยทมผลตอดชนหลกทรพยโดยรวม และดชนราคาหลกทรพยรายกลมทส าคญ 5 กลม ไดแก กลมธนาคารพาณชย กลมอาหารและเครองดม กลมเงนทนและหลกทรพย กลมพฒนาอสงหารมทรพย และกลมวสดกอสรางและตกแตง นอกจากนยงไดศกษาคาความยดหยนของดชนของราคาหลกทรพยตอปจจยตางๆทางเศรษฐกจดวย โดยปจจยทางเศรษฐกจทน ามาศกษา ไดแก ดชนราคาผบรโภค (CPI) อตราดอกเบย(INT)เงนฝากประจ า 3 เดอน ดชนฮงเสง อตราสวนราคาตอก าไรสทธตอหน (EPS) และดชนราคาหลกทรพยในเดอนทผานมา โดยใชขอมลรายเดอนตงแต เดอนเมษายน พ.ศ.2534 ถง เดอนธนวาคม พ.ศ. 2539 และท าการ

40

วเคราะหขอมลในเชงปรมาณ ดวยการสรางสมการถดถอยเชงซอน และใชวธก าลงสองนอยทสดผลการศกษาพบวา ดชนราคาผบรโภค อตราดอกเบยเงน ดชนฮงเสง อตราสวนราคาตอก าไรสทธตอหน และดชนราคาหลกทรพยในเดอนทผานมา เปนปจจยส าคญทมผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพยโดยรวม และดชนราคาหลกทรพยของแตละกลม ยกเวนอตราดอกเบยเงนฝากประจ า 3 เดอน ทไมมผล ตอการเปลยนแปลงดชนราคาหลกทรพยในกลมพฒนาอสงหารมทรพย

วราทพย อากาหย (2533) ท าการศกษาปจจยทมผลกระทบตอราคาหลกทรพยของ

กลมธรกจประเภทตางๆ ในตลาดหลกทรพย ณ ชวงสภาวะตลาดทแตกตางกน คอชวงตลาดซบเซา ตงแตป พ.ศ. 2522 – 2524 และในชวงตลาดคกคก ตงแตป พ.ศ. 2528 – 2531 ปจจยทใชในการศกษา ไดแก อตราดอกเบยเงนกยมระหวางธนาคารแบบช าระคนเมอทวงถาม และอตราดอกเบยเงนฝากสทธเฉลย อตราก าไรสทธเฉลยตอหน อตราเงนปนผลเฉลยตอหน อตราการชดเชยความเสยงของกลมหลกทรพย ดชนราคาผบรโภค โดยการศกษานใชวธสมการถดถอยเชงซอน และใชวธก าลงสองนอยทสดแบบธรรมดา กลมตวอยางในการศกษานมจ านวนทงหมด 43 บรษทหลกทรพย จาก 12 กลมอตสาหกรรม ขอมลทใชในการศกษาเปนขอมลทตยภมแบบอนกรมเวลา โดยใชราคาปดเฉลยรายเดอน ผลการศกษาพบวา ในชวงสภาวะตลาดทซบเซานน ปจจยทมบทบาทตอการเปลยนแปลงราคาหลกทรพย ไดแก อตราเงนปนผลเฉลยตอหน อตราก าไรสทธเฉลยตอหน และอตราการชดเชยความเสยงของกลมหลกทรพย ตามล าดบ สวนปจจยทมผลกระทบตอการเปลยนแปลงราคาหลกทรพยชวงตลาดคกคก ไดแก ดชนราคาผบรโภค อตราดอกเบยเงนกยมระหวางธนาคารแบบช าระคนเมอทวงถาม และอตราดอกเบยเงนฝากสทธเฉลย ตามล าดบ

41

บทท 3 วธการด าเนนการศกษา

ในการศกษาการเปรยบเทยบการด าเนนงานทางการเงน ของบรษททเปนธรกจ

ครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ผวจยไดด าเนนการศกษาตามระเบยบวธวจยตามขนตอนดงตอไปน

ประชากร และกลมตวอยาง

ประชากรในการศกษา คอ บรษทหลกทรพยทงหมดทจดทะเบยนอยในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

กลมตวอยางในการศกษา คอ บรษทหลกทรพยในหมวดธรกจการเกษตร โดย

กลมตวอยางจะใชขอมลเปนรายไตรมาส ระยะเวลาในการศกษาตงแตไตรมาสท 1 ปพ.ศ. 2549

จนถงไตรมาสท 4 ป 2553 ซงบรษทหลกทรพยในกลมอตสาหกรรมเกษตรมจ านวนทงหมด 15

บรษท ไดแก

ตารางท 2 จ านวนบรษทหลกทรพย หมวดธรกจการเกษตร

ล าดบท ชอบรษทหลกทรพยในกลมเกษตร ลกษณะการประกอบธรกจ

1 ASIAN : บรษท หองเยนเอเชยน ซฟด

จ ากด (มหาชน)

แปรรปสตวน าแชแขงและบรการรบฝากหอง

เยน ทสมทรสาคร

2 CHOTI : บรษท หองเยนโชตวฒน

หาดใหญ จ ากด (มหาชน)

ผลตอาหารทะเลแชแขง ทระนองและสงขลา

3 CM : บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด

(มหาชน)

ผลตและสงออกผก ผลไมแชแขงและจ าหนาย

ขาวโพดหวานแปรรป

42

ล าดบท ชอบรษทหลกทรพยในกลมเกษตร ลกษณะการประกอบธรกจ

4 CPI : บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามน

ปาลม จ ากด (มหาชน)

ผลตและจ าหนายน ามนปาลม ทชมพร

5 EE : บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด

(มหาชน)

กจการเอทานอล เดมท า ผลตและจ าหนาย

อาหารทะเลแชแขง

6 GFPT : บรษท จเอฟพท จ ากด

(มหาชน)

ผลตและจ าหนายไกสดช าแหละแชแขงและ

ไกแปรรป ธรกจฟารมเลยงไกและผลตและ

จ าหนายอาหารสตว

7 LEE : บรษท ลพฒนาผลตภณฑ

จ ากด (มหาชน)

ธรกจ ผลตอาหารสตว อบพช ไซโล จด

จ าหนายอาหารสตว

8 PPC : บรษท แพคฟด จ ากด

(มหาชน)

ผลตและจ าหนายอาหารและสตวน าแชแขง

9 PRG : บรษท ปทมไรซมล แอนด แกร

นาร จ ากด (มหาชน)

ผผลตสนคาขาว

10 STA : บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร

จ ากด (มหาชน)

ผผลตสนคายางพารา ทสงขลา

11 TLUXE : บรษท ไทยลกซ เอนเตอร

ไพรส จ ากด (มหาชน)

ผลตภณฑอาหารทะเลอย ทสมทรสงคราม

12 TRS : บรษท ตรงผลตภณฑอาหาร

ทะเล จ ากด (มหาชน)

ผลตภณฑแปรรปอาหารทะเลแชแขง เพอ

การสงออก ทตรง

13 TRUBB : บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซ ผผลตและจ าหนายน ายางขนและน ายางแปร

43

แหลงทมา : ขอมลจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ปพ.ศ. 2554)

ตวแปรในการศกษา

ตวแปรทใชในการศกษามดงน ตวแปรตาม คอ ก าไรสทธตอหน: Earning Per Share On Common Stock (EPS): เปนสวนของก าไรสทธตอหนของผลการด าเนนงานของบรษททแบงเฉลยใหแกหนสามญแตละหน โดยการศกษาในครงนผศกษาไดใชสตรค านวณหาคาลอการทมธรรมชาต (Natural logarithm) ของอตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหนคอ

ตวแปรอสระ ทน ามาใชศกษาไดแก

1. อตราสวนทนหมนเวยน (Current Ratio) เปนการวดสภาพคลองของบรษท ถา

คาทค านวณไดสงเทาใด แสดงใหเหนวา บรษทมสนทรพยหมนเวยนทประกอบไปดวย เงนสด

ลกหน

และสนคาคงเหลอมากกวาหนสนระยะสน ท าใหคลองตวในการช าระหนระยะสน จงนาจะม

ความสมพนธในทศทางเดยวกนกบก าไรสทธตอหน

2. อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม (Total assets turnover) อตราสวนนเปน

อตราสวนทใชอตราสวนวเคราะหการลงทนส าหรบธรกจการเกษตร โดยเปนอตราสวนทผลงทน

ในธรกจการเกษตร สามารถใชพจารณาถงประสทธภาพในการสรางยอดขาย ถายอดขาย

คอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด รป ทสมทรปราการ

14 UPOIC : บรษท สหอตสาหกรรม

น ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

ผผลตสนคาปาลมดบและน ามนในเมลด

ปาลม ทกรงเทพ

15 UVAN : บรษท ยนวานชน ามนปาลม

จ ากด (มหาชน)

สวนปาลม การผลตน ามนปาลม และเมลด

พนธปาลม ทกระบ และนครศรธรรมราช

44

เพมขน จะท าใหอตราการหมนเวยนของสนทรพยรวมเพมขนสงผลใหก าไรสทธเพมขน ดงนน

จงมความสมพนธในทศทางเดยวกนกบก าไรสทธ ตอหน

3. อตราสวนหนสนตอทน (Debt Ratio) บอกใหทราบวา บรษทมหนมากหรอนอย

เปนกเทาของเงนลงทนทมาจากสวนของเจาของ ถาคาทค านวณไดเพมสงขน แสดงใหเหนวา

บรษทมการจดหาเงนทนเพมมาจากการกยม หรอเงนทนจากสวนของเจาของลดลง ท าใหบรษท

มตนทนเงนทนเพมขน และมภาระดานดอกเบยจายทสงขน ซงนาจะมความสมพนธในทศทาง

ตรงกนขามกบก าไรสทธตอหน

4. อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) ถาอตราเงนเฟอมแนวโนมเพม

สงขน จะสงผลใหราคาสนคาเพมสงขน ท าใหรายไดของบรษทเพมขน สงผลใหก าไรสทธของ

บรษทเพมขน ดงนนอตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอนาจะมความสมพนธในทศทาง

เดยวกนกบก าไรสทธตอหน

5. อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม

(CPI) เปนตวทชใหเหนภาวะเงนเฟอ และยงใชเปนเครองวดอ านาจซอของผบรโภคอกดวย

และใชเปนแนวทางในการวจย หรอพยากรณราคาสนคาตางๆ ซงรวมถงราคาสนคาเกษตรอก

ดวย ถาราคาสนคาเกษตรเพมขน จะสงผลให CPI สงขน เนองจากใน CPI Basket มสดสวน

สนคาเกษตรประมาณ 30 % ดงนนราคาสนคาเกษตรทเพมขน จะสงผลใหรายไดเพมขน ก าไร

สทธนาจะเพมขน ดงนนอตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคทวไปมความสมพนธใน

ทศทางเดยวกนกบก าไรสทธตอหน

45

ตารางท 3 ความสมพนธของตวแปรอสระ

ตวแปรอสระ สญลกษณ ทศทางความสมพนธ

อตราสวนทนหมนเวยน CUR +

อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม TA +

อตราสวนหนสนตอทน DE -

อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ INF +

อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคทวไป CPI +

หมายเหต เครองหมาย + หมายถง ทศทางความสมพนธแปรผนตรง

เครองหมาย – หมายถง ทศทางความสมพนธแบบผกผน

เครองมอทใชในการศกษา

งานวจยครงนจะศกษาการเปรยบเทยบการด าเนนงานทางการเงน ของบรษท

หลกทรพยในหมวดอตสาหกรรมเกษตร โดยแบงออกเปน 2 กลม คอ บรษทหลกทรพยทเปน

ธรกจครอบครว และบรษทหลกทรพยทไมเปนธรกจครอบครว ซงการแยกวาบรษทหลกทรพย

นนเปนธรกจครอบครวหรอไมเปนธรกจครอบครวนน แยกตามนยาม 4 นยาม ไดแก

นยามท 1 บรษทมคณะกรรมการนามสกลเดยวกนอยางนอย 2 คน

นยามท 2 บรษทมผถอหนทมนามสกลเดยวกนถอหนเกน 20 %

นยามท 3 บรษทมชอทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 3 ชอ ทอยในผถอหน หรอ

คณะกรรมการ

นยามท 4 บรษทมประธานกรรมการบรหารมนามสกลตรงกบคณะกรรมการ หรอ ผ

ถอหนอยางนอย 2 คน

หลงจากทแบงบรษทหลกทรพยตามนยามแลวนน ก าหนดวาบรษทหลกทรพยทเปน

ธรกจครอบครวนน จะตองเขาเกณฑอยางนอย 3 นยาม แลวค านวณสมการ 2 เสนโดยเสนท 1

46

คอบรษทหลกทรพยทเปนธรกจครอบครว และเสนท 2 คอ บรษทหลกทรพยทไมเปนธรกจ

ครอบครว โดยมปจจยทงหมด 5 ปจจย เพอมาเปนตวแปรอสระ โดยการน ามาหาคา

ความสมพนธนน จะใชวธการสรางสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Regressions) ดวยวธ

ก าลงสองนอยทสด (Ordinary Least Squares) โดยมแบบจ าลองดงน

EPS = C + b1CUR + b2TA + b3DE + b4INF + b5CPI

โดยท

EPS หมายถง อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน (หนวย เปอรเซนต)

b1, b2, b3, b4, b5 หมายถง คาสมประสทธของตวแปรอสระ

C หมายถง คาคงท

CUR หมายถง อตราสวนทนหมนเวยน (หนวย : เทา)

TA หมายถง อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (หนวย : เทา)

DE หมายถง อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (หนวย : เทา)

INF หมายถง อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (หนวย : เทา)

CPI หมายถง อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคา

อาหาร และเครองดม (หนวย : เทา)

การเกบรวบรวมขอมล

ขอมลทใชจะเปนขอมลอนกรมเวลาแบทตยภม (Secondary Time Series Data)

โดยรวบรวมขอมลยอยหลงของคาอตราสวนทางการเงนจากงบแสดงฐานะทางการเงน และงบ

ก าไรขาดทนเบดเสรจ ของ บรษทหลกทรพยในหมวดธรกจการเกษตร เปนเวลา 5 ป โดย

แบงเปนรายไตรมาส จ านวน 20 ไตรมาส ตงแต ไตรมาสท 1 ปพ.ศ. 2549 จนถง ไตรมาสท 4

ป พ.ศ. 2553

47

การใชขอมลรายไตรมาสในการเกบรวบรวม เพอน ามาวเคราะหนนนนเพอลดความผนผวนของ

ตวแปรตามในชวงยงไมเกดการเปลยนแปลงของตวแปรตน

ตารางท 4 ทมาของขอมลทใชในการศกษา

รายการขอมล แหลงทมาของขอมล

อตราสวนทางการเงน www.setsmart.com

อตราเงนเฟอ www.bot.or.th

ดชนราคาผบรโภค www.moc.go.th

มลคาการสงออกสนคาเกษตร www.moc.go.th

การวเคราะหขอมล

การศกษาการเปรยบเทยบปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจ

ครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

โดยใชอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio) ปจจยภายใน และปจจยภายนอก ของบรษท

หลกทรพยในกลมอตสาหกรรมเกษตร ระหวาง พ.ศ. 2549 ถง พ.ศ. 2553 โดยท าการ

วเคราะหเปนรายบรษท อกทงศกษาถงขนาดความสมพนธของผลกระทบและทศทาง

ความสมพนธ โดยน าขอมลทรวบรวมไดมาท าการประมาณคาสมประสทธของตวแปรตนแตละ

ตว แลวจงน าผลทไดมาสรปและอธบายถงความสมพนธของตวแปรตนกบผลการด าเนนงานทาง

การเงนของบรษททเปนธรกจครอบครว กบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนใน

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจ

การเกษตร โดยใชเทคนคการเลอกตวแปร และมขนตอนการพจารณาโดยการใช สมการถดถอย

เชงซอน (Multiple Regression) ดวยวธก าลงสองนอยทสด (Ordinary Least Squares) ดงน

ขนท 1 ก าหนดการแยกนยามบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและ

48

อตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร แบงเปน 4 นยามทสามารถครอบคลมความเปนธรกจครอบครว ประกอบไปดวย

นยามท 1 คณะกรรมการบรษทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 2 คน

นยามท 2 ผถอหนมนามสกลเดยวกน ถอหนเกน 20% (นบเฉพาะผถอหนทถอ

หนเกน 0.5%)

นยามท 3 จ านวนชอทมนามสกลเดยวกน อยางนอย 3 ชอ ทปรากฏในทะเบยน

บญชผถอหน และ/หรอคณะกรรมการบรษท

นยามท 4 ประธานกรรมการบรหารมนามสกลตรงกบนามสกลของรายช อท

ปรากฏในคณะกรรมการบรษท หรอทะเบยนบญชผถอหนอยางนอย

2 รายชอ

ขนท 2 การวเคราะหคาสถตเบองตนเพอดคาสงสด (Maximum) คาต าสด (Minimum) คาเฉลย (Mean) และคาสวนเบยงเบนมาตรฐาน (Standard Deviation: SD) ของตวแปรตามและตวแปรอสระ

ขนท 3 พจารณาความสมพนธระหวางตวแปรอสระใดบางทมความสมพนธกบตว

แปรตามในทน คอ 5 ตว โดยตวแปรอสระ X’s ตองไมมความสมพนธกนระหวางตวแปร กรณ

ตวแปรตน X’s มความสมพนธกน จะเรยกวาเกดปญหา Multicollinearity ซงตรวจสอบคา

ความสมพนธโดยใชวธ Simple Correlation Coefficients หรอ Pair wise Correlation Matrix

หากคาสมประสทธความสมพนธคใดมคามากกวา 0.8 จะถอวาเกดปญหา Multicollinearity ซง

หมายความวาผลทไดแมวาจะยงคง Unbiased แตกไมมประสทธภาพ

ขนท 4 การสรางสมการแสดงความสมพนธของตวแปรตน กบตวแปรตาม ดง

สมการตอไปน

49

สมการเสนท 1 คอบรษทหลกทรพยทเปนธรกจครอบครว

EPSi,t = C + b1CURi,t + b2TAi,t + b3DEBi,t + b4INFi,t + b5CPIi,t

โดยท

EPS หมายถง อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน (หนวย เปอรเซนต)

b1, b2, b3, b4, b5 หมายถง คาสมประสทธของตวแปรอสระ

C หมายถง คาคงท

CUR หมายถง อตราสวนทนหมนเวยน (หนวย : เทา)

TA หมายถง อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (หนวย : เทา)

DE หมายถง อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (หนวย : เทา)

INF หมายถง อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (หนวย : เทา)

CPI หมายถง อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคา

อาหาร และเครองดม (หนวย : เทา)

สมการเสนท 2 คอบรษทหลกทรพยทไมเปนธรกจครอบครว

EPSi,t = C + b1CURi,t + b2TAi,t + b3DEBi,t + b4INFi,t + b5CPIi,t

โดยท

EPS หมายถง อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน (หนวย เปอรเซนต)

b1, b2, b3, b4, b5 หมายถง คาสมประสทธของตวแปรอสระ

C หมายถง คาคงท

50

CUR หมายถง อตราสวนทนหมนเวยน (หนวย : เทา)

TA หมายถง อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (หนวย : เทา)

DE หมายถง อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (หนวย : เทา)

INF หมายถง อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (หนวย : เทา)

CPI หมายถง อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคา

อาหาร และเครองดม (หนวย : เทา)

ขนท 5 ใชสถตทดสอบ F เพอตรวจสอบความสมพนธระหวาง Y กบ X โดยมสมมตฐาน ดงน สมมตฐานในการทดลอง H0 : ไมมตวแปรอสระใดๆทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร H1 : มตวแปรอสระอยางนอย 1 ตว มผลตอการก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมนท 95%

ขนท 6 ท าการตรวจสอบความสมพนธระหวางตวแปรตามกบตวแปรตน โดยใชสถตทดสอบ t ทระดบความเชอมนรอยละ 95

สมมตฐานในการทดลอง : ตวแปรตามไมขนกบตวแปรตนตวท ; = 1, 2, 3,…., k

: ตวแปรตามขนกบตวแปรตนตวท

ขนท 7 หาระดบความสมพนธของตวแปรอสระแตละตว Adjust

ถา มคาใกล 1 แสดงวาตวแปรตนชดนนมความสมพนธกบตวแปรตามมาก

ถา มคาใกล 0 แสดงวาตวแปรตนชดนนมความสมพนธกบตวแปรตามนอย หรอไมมความสมพนธเลย

51

ขนท 8 ตรวจสอบเงอนไขการวเคราะหความถดถอยเชงพห ซงจะประกอบดวยเงอนไข ดงน คาความคลาดเคลอนท i และj เปนอสระกน Et และ Et ตองเปนอสระกน i,j = 1,2 …n, i≠j เปนการตรวจสอบวาเกดปญหา Autocorrelation หรอไม เครองมอทใชในการทดสอบ คอ คา Durbin-Watson ซงม สมมตฐาน คอ Ho : r = 0 ไมเกดปญหา Autocorrelation ตวสถตทใชสอบ Durbin – d โดยท

d = หรอ d 2 (1 - )

=

ฉะนน d จงมคาอยระหวาง 0 ถง 4 R = -1 perfect negative correlation d=4 R = 0 no autocorrelation d = 2 R = +1 perfect positive correlation d=0

Durbin-Watson ไดสรางการแจกแจงของคาสถต d ใหอยระหวาง DL กบ Du ซงสามารถทจะหาคา d ไดจากการเปดตาราง Durbin-Watson และสามารถสรปผล ดงน

ดงนนคา d ทค านวณไดของงานวจยนสามารถดจากตาราง Durbin-Watson ท n =

200, k = 5 (ไมรวมคาคงทหรอ Constant) เมอเปดตารางจะได Durbin-Watson จะไดคา dl = 1.718 du = 1.820 หมายความวา คา Durbin-Watson ตองอยระหวาง 1.820– 2.180 จงจะไมเกดปญหา Autocorrelation หากเกดปญหา AutoCorrelation จะแกไขปญหาดงกลาวโดยวธ Cocharane-Orcuttlterative Method ซงจะเปนการพยายามหาคา p (Rho) แลวน ามาปรบตว

52

แปรในสมการ ซงมวธการ คอ run regression โดยใส AR(1) เพมเขาไปในสมการ และเมอแกไขปญหาหลกแลวจะกลบไปท าขนตอนท 5 , 6 , 7 อกครง

การน าเสนอขอมล

การน าเสนอผลการศกษาผลการด าเนนงานโดยใชอตราสวนทางการเงนของแตละ

บรษท โดยจะมการน าเสนอในรปแบบของ สมการ ตาราง และการบรรยาย

53

บทท 4 ผลการวเคราะหขอมล

ในบทนกลาวถงผลการวเคราะหปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปน

ธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร จากการใชสมการถดถอยเชงซอน (Multiple Linear Regression) โดยจดเกบขอมลเปนรายไตรมาส ซงระยะเวลาในการเกบขอมลตงแต ไตรมาสท 1 ของป 2549 ถงไตรมาสท 4 ของป 2553 กบปจจยตางๆ ไดแก อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน (EPS) อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) และอตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI)

ผลการวเคราะหทน า เสนอจะหาสมการท เหมาะสมทส ดทดสอบปญหา Multicollinearity ดวยการท า Correlation Matrix หลงจากนนหาความนาเชอถอทางสถตของสมการถดถอยเชงซอน โดยพจารณาคาตางๆ เชน คานยส าคญทางสถต โดยใชโปรแกรมส าเรจรป และทดสอบปญหา Autocorrelation ดวยคา Durbin-Watson (D.W.) จากนนตรวจสอบสมมตฐานทศทางความสมพนธของตวแปรอสระและตวแปรตาม ผลการศกษามดงน

ไดก าหนดนยามของธรกจครอบครวในประเทศไทย โดยแบงเปน 4 นยามทสามารถ ครอบคลมความเปนธรกจครอบครวใหสอดคลองกบเอกสารและงานวจย (ภษต วงศหลอสายชล และ วรรณรพ บานชนวจตร : วารสารวชาการ มหาวทยาลยหอการคาไทย : ปท 28 ฉบบท 3 เดอนกรกฎาคม – กนยายน 2551) ถาบรษทใดในหมวดธรกจการเกษตร ทตรงตามนยามจาก 3 ใน 4 นยามน จะถอเปนธรกจครอบครว ซงประกอบดวย (ดงตารางท 5)

นยามท 1 คณะกรรมการบรษทมนามสกลเดยวกนอยางนอย 2 คน

นยามท 2 ผถอหนมนามสกลเดยวกน ถอหนเกน 20% (นบเฉพาะผถอหนทถอหนเกน 0.5%)

54

นยามท 3 จ านวนชอทมนามสกลเดยวกน อยางนอย 3 ชอ ทปรากฏในทะเบยนบญชผถอหน และหรอคณะกรรมการบรษท

นยามท 4 ประธานกรรมการบรหารมนามสกลตรงกบนามสกลของรายชอทปรากฏในคณะกรรมการบรษท หรอทะเบยนบญชผถอหนอยางนอย 2 รายชอ

ตารางท 5 อตสาหกรรมการเกษตร แยกตามบรษททเปนทเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

ล าดบ หน ชอเตม นยามท 1

นยามท 2

นยามท 3

นยามท 4

สรป

1 ASIAN บรษท หองเยนเอเชยน ซฟด จ ากด (มหาชน)

2 CHOTI บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน)

3 CM บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด(มหาชน)

4 GFPT บรษท จเอฟพท จ ากด (มหาชน)

5 LEE บรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน)

6 PPC บรษท แพคฟด จ ากด (มหาชน)

7 STA บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน)

8 TLUXE บรษท ไทยลกซ เอนเตอรไพรส จ ากด (มหาชน)

9 UVAN บรษท ยนวานชน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

10 TRS บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน)

11 EE บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน)

55

12 CPI บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

13 TRUBB

บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน)

14 PRG บรษท ปทมไรซมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน)

15 UPOIC บรษท สหอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

หมายเหต เครองหมาย หมายถง ตรงตามนยาม

เครองหมาย หมายถง ไมตรงตามนยาม

เครองหมาย หมายถง เปนธรกจครอบครว

เครองหมาย หมายถง ไมเปนธรกจครอบครว

จากตารางท 5 พบวา บรษททเปนธรกจครอบครวโดยตรงกบค านยามอยางนอย 3 ค านยาม ไดแก บรษท หองเยนเอเชยน ซฟด จ ากด (มหาชน) บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน) บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด(มหาชน) บรษท จเอฟพท จ ากด (มหาชน) บรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน) บรษท แพคฟด จ ากด (มหาชน) บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) บรษท ไทยลกซ เอนเตอรไพรส จ ากด (มหาชน) บรษท ยนวานชน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

สวนบรษททไมเปนธรกจครอบครว ไดแก บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) บรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน) บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน) บรษท ไทยรบเบอรลาเทคซคอรปอรเรชน (ประเทศไทย) จ ากด (มหาชน) บรษท ปทมไรซมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) บรษท สหอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน)

56

วเคราะหขอมลเบองตนของตวแปรตางๆ

ตารางท 6 ความสมพนธของตวแปรตนและตวแปรตามของบรษททเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

Mean Median Maximum Minimum Std. Dev.

EPS - 0.8317 - 0.8309 2.3600 - 4.0059 1.6943

CUR 3.8465 2.6616 13.9863 0.5321 3.2936

TA 0.5170 0.5032 1.0516 0.1847 0.1701

DE 0.9068 0.3165 3.8920 0.0483 1.0533

INF 0.4184 - 0.1071 10.7143 - 1.9063 2.4489

CPI 0.0064 0.0048 0.0423 - 0.0344 0.0144

จากตารางท 6 ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร คาตวแปรตาม คอ อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครว มคาเฉลย -0.8317 เปอรเซนต คามธยฐาน -0.8309 เปอรเซนต คามากทสด 2.3600 เปอรเซนต คานอยทสด -4.0059 เปอรเซนต และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 1.6943 เปอรเซนต คาตวแปรตน ไดแก อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) มคาเฉลย 3.8465 เทา คามธยฐาน 2.6616 เทา คามากทสด 13.9863 เทา คานอยทสด 0.5321 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 3.2936 เทา อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) มคาเฉลย 0.5170 เทา คามธยฐาน 0.5032 เทา คามากทสด 1.0516 เทา คานอยทสด 0.1847 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 0.1701 เทา อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) มคาเฉลย 0.9068 เทา คามธยฐาน 0.3165 เทา คามากทสด 3.8920 เทา คานอยทสด 0.0483 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 1.0533 เทา อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) มคาเฉลย 0.4184 เทา คามธยฐาน -0.1071 เทา คามากทสด 10.7143 เทา คานอยทสด -1.9063 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 2.4489 เทา อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI) มคาเฉลย 0.0064 เทา คามธยฐาน 0.0048 เทา คามากทสด 0.0423 เทา คานอยทสด -0.0344 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 0.0144 เทา

57

การทดสอบปญหา Multicollinearity ของตวแปรอสระโดยการใช Correlation Matrix

ในการตรวจสอบ โดยผลการค านวณไดตามตารางท 3 มดงน

ตารางท 7 ทดสอบ Correlation Matrix ของตวแปรอสระ ทเปนธรกจครอบครว

CUR TA DE INF CPI CUR 1.0000 - 0.2845 - 0.6495 - 0.0290 - 0.0521 TA - 0.2845 1.0000 0.2886 0.0280 0.1160 DE - 0.6495 0.2886 1.0000 0.0087 0.1090 INF - 0.0290 0.0280 0.0087 1.0000 0.0027 CPI - 0.0521 0.1160 0.1090 0.0027 1.0000

จากขอมลในตาราง การทดสอบ Correlation Matrix แสดงใหเหนวาตวแปรอสระไมมความสมพนธกนเองเกนกวา 0.80 ดงนน ตวแปรตามและตวแปรอสระทใชในการศกษาครงนจงไมเกดปญหา Multicollinearity จงสามารถน ามาใชในการ Run สมการได

การค านวณหาคาความสมพนธของตวแปรตางๆ โดยท าการ Multiple Regressions ดวยวธ Enter และตรวจสอบความนาเชอถอทางสถตของสมการถดถอยเชงซอนดวย สถตทดสอบ F-statistic และ t-Statistic โดยผลลพธทไดน ามาเขยนสมการไดดงน

ผลลพธจากการวเคราะหสมการถดถอยเชงซอนท 1

EPS = -3.4492 + 0.0564(CUR) + 4.6027(TA) + 0.0619(DE) + 0.01222(INF) + 7.2476(CPI)

(1.1339) (5.9917)*** (0.3963) (0.2605) (0.8694)

หมายเหต คาในวงเลบ คอ คา t-Statistic

*** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 99%

โดยมคา R2 = 0.2145

Adjusted R2 = 0.1879

F-statistic = 8.0845

Durbin-Watson = 0.4760

จากการทดสอบปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จากการเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา n = 180 และคา k = 5 จะไดคา DL

58

= 1.7035 Du = 1.7990 ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.7990 – 2.2010 โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 0.4760 จะพบวาคา Durbin-Watson อยในชวง 0<D<DL ดงนนจงเกดปญหา Autocorrelation

แกปญหา Autocorrelation โดยใชวธเขาไป Estimate สมการใหมดวยการแกปญหาความคาดเคลอนทมความสมพนธหางกน 1 ชวงเวลาหรอทเรยกวา First – Order Autocorrelation : AR(1) โดยวธ Cochrane Orcutt Iterative Method ดวยการใสคา AR(1) ในการหาสมการถดถอยเชงซอนใหม ซงสามารถแสดงสมการใหมไดดงน

ผลลพธจากการวเคราะหสมการถดถอยเชงซอนท 2

EPS = -3.1292 + 0.1042(CUR) + 2.0703(TA) +0.6472(DE) + 0.0033(INF) + 9.9492(CPI)

(1.9446) (2.8271)*** (2.0947)** (0.1559) (2.1605)**

หมายเหต คาในวงเลบ คอ คา t-Statistic

*** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 99%

** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 95 %

โดยมคา R2 = 0.7039

Adjusted R2 = 0.6901

F-statistic = 51.1243

Durbin-Watson = 2.1239

จากการทดสอบปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จากการเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา n = 180 และคา k = 5 จะไดคา DL = 1.7035 Du = 1.7990 ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.7990 – 2.2010 โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 2.1239 จะพบวาคา Durbin-Watson อยในชวงทไมเกดปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation

จากขอมลสามารถสรปไดวา การใชสถตทดสอบ F-statistic ในการตรวจสอบความนาเชอถอของทงสมการ ผลการค านวณจะไดคา F-statistic = 51.1243 และไดคานยส าคญทางสถต = 0.0000 ซงคานยส าคญทางสถตทค านวณไดนน นอยกวา 0.05 จงสงผลใหปฏเสธ

59

สมมตฐานหลก H0 : ไมมตวแปรอสระใดๆทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ยอมรบ H1 : มตวแปรอสระ (Dependent Variables) อยางนอย 1 ตวแปร ทมผลตอตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS) อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมนท 95 % หลงจากนนจะใช t-Statistic ในการทดสอบความสมพนธของตวแปรตามกบตวแปรอสระทละค โดยตวแปรตาม คอ ก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS)

จากขอมลตางๆ ทค านวณมาไดสามารถสรปไดวาตวแปรตางๆทอยในสมการสามารถอธบายถงปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS) ไดรอยละ 69.01 โดยมตวแปรอสระทมความสมพนธตอตวแปรตามอยางมนยส าคญและเปนไปตามสมมตฐาน คอ อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI) และตวแปรอสระทมความสมพนธตอตวแปรตามทมนยส าคญแตไมเปนไปตามสมมตฐาน คอ อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE)

ถาตวแปรอนมคาคงท แลวถาอตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) เพมขน 1 เทา จะท าใหก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร เพมขนเทากบ 2.0703 เปอรเซนต ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

ถาตวแปรอนมคาคงท แลวถาอตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI) เพมขน 1 เทา จะท าใหก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร เพมขนเทากบ 9.9492 เปอรเซนต ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

ถาตวแปรอนมคาคงท แลวถาอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) เพมขน 1 เทา จะท าใหก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร เพมขนเทากบ 0.6472 เปอรเซนต แตไมเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

60

ตารางท 8 ความสมพนธของตวแปรตนและตวแปรตามของบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. EPS - 0.6892 - 0.2507 1.9683 - 4.3194 1.6757 CUR 4.4323 0.9864 171.4706 0.6556 20.6502 TA 0.2847 0.2331 0.6553 0.0808 0.1785 DE 1.0491 0.4817 5.0165 0.0069 1.2608 INF 0.4184 - 0.1071 10.7143 - 1.9063 2.4489 CPI 0.0064 0.0048 0.0423 - 0.0344 0.0144

จากตารางท 8 ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร คาตวแปรตาม คอ อตราการเปลยนแปลงก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครว มคาเฉลย -0.6892 เปอรเซนต คามธยฐาน -0.2507 เปอรเซนต คามากทสด 1.9683 เปอรเซนต คานอยทสด -4.3194 เปอรเซนต และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 1.6757 เปอรเซนต คาตวแปรตน ไดแก อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) มคาเฉลย 4.4323 เทา คามธยฐาน 0.9864 เทา คามากทสด 171.4706 เทา คานอยทสด 0.6556 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 20.6502 เทา อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) มคาเฉลย 0.2847 เทา คามธยฐาน 0.2331 เทา คามากทสด 0.6553 เทา คานอยทสด 0.0808 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 0.1785 เทา อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) มคาเฉลย 1.0491 เทา คามธยฐาน 0.4871 เทา คามากทสด 5.0165 เทา คานอยทสด 0.0069 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 1.2608 เทา อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) มคาเฉลย 0.4184 เทา คามธยฐาน -0.1071 เทา คามากทสด 10.7143 เทา คานอยทสด -1.9063 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 2.4489 เทา อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI) มคาเฉลย 0.0064 เทา คามธยฐาน 0.0048 เทา คามากทสด 0.0423 เทา คานอยทสด -0.0344 เทา และสวนเบยงเบนมาตรฐาน 0.0144 เทา

61

การทดสอบปญหา Multicollinearity ของตวแปรอสระโดยการใช Correlation Matrix

ในการตรวจสอบ โดยผลการค านวณไดตามตารางท 4 มดงน

ตารางท 9 ทดสอบ Correlation Matrix ของตวแปรอสระ ทไมเปนธรกจครอบครว

CUR TA DE INF CPI CUR 1.0000 - 0.1498 - 0.1393 - 0.1204 - 0.1264 TA - 0.1498 1.0000 0.7612 0.0871 0.0837 DE - 0.1393 0.7612 1.0000 0.0173 0.0167 INF - 0.1204 0.0871 0.0173 1.0000 - 0.0587 CPI - 0.1264 0.0837 0.0167 - 0.0587 1.0000

จากขอมลในตาราง การทดสอบ Correlation Matrix แสดงใหเหนวาตวแปรอสระไมมความสมพนธกนเองเกนกวา 0.80 ดงนน ตวแปรตามและตวแปรอสระทใชในการศกษาครงนจงไมเกดปญหา Multicollinearity จงสามารถน ามาใชในการ Run สมการได

การค านวณหาคาความสมพนธของตวแปรตางๆ โดยท าการ Multiple Regressions ดวยวธ Enter และตรวจสอบความนาเชอถอทางสถตของสมการถดถอยเชงซอนดวย สถตทดสอบ F-statistic และ t-Statistic โดยผลลพธทไดน ามาเขยนสมการไดดงน

ผลลพธจากการวเคราะหสมการถดถอยเชงซอนท 1

EPS = 0.4920 – 0.0006(CUR) + 0.3824(TA) + 0.0007(DE) + 0.0589(INF) + 27.6031(CPI)

(0.1749) (-3.2492)*** (2.4123)** (1.0678) (1.6540)

หมายเหต คาในวงเลบ คอ คา t-Statistic

*** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 99 %

** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 95 %

โดยมคา R2 = 0.1692

Adjusted R2 = 0.1022

62

F-statistic = 2.5254

Durbin-Watson = 0.9813

จากการทดสอบปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จากการเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา n = 120 และคา k = 5 จะไดคา DL = 1.6355 Du = 1.7730 ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.7730 – 2.2270 โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 0.9813 จะพบวาคา Durbin-Watson อยในชวง 0<D<DL ดงนนจงเกดปญหา Autocorrelation

แกปญหา Autocorrelation โดยใชวธเขาไป Estimate สมการใหมดวยการแกปญหาความคาดเคลอนทมความสมพนธหางกน 1 ชวงเวลาหรอทเรยกวา First – Order Autocorrelation : AR(1) โดยวธ Cochrane Orcutt Iterative Method ดวยการใสคา AR(1) ในการหาสมการถดถอยเชงซอนใหม ซงสามารถแสดงสมการใหมไดดงน

ผลลพธจากการวเคราะหสมการถดถอยเชงซอนท 2

EPS = 0.0986 – 0.4533(CUR) + 1.9478(TA) – 1.3614(DE) + 0.0409(INF) + 22.3933(CPI)

(-1.9642) (0.9668) (-3.0438)*** (1.0669) (2.1711)**

หมายเหต คาในวงเลบ คอ คา t-Statistic

*** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 99%

** หมายถง ณ ระดบนยส าคญท 95%

โดยมคา R2 = 0.5946

Adjusted R2 = 0.5381

F-statistic = 10.5143

Durbin-Watson = 2.0434

จากการทดสอบปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation โดยใชสถตทดสอบของ Durbin-Watson จากการเปดตาราง Durbin-Watson ทมคา n = 120 และคา k = 5 จะไดคา DL = 1.6355 Du = 1.7730 ดงนนคา Durbin-Watson ทจะไมเกดปญหา Autocorrelation ตองอยในชวง 1.7730 – 2.2270 โดยคา Durbin-Watson ทไดจากการค านวณมคา 2.0434 จะพบวาคา Durbin-Watson อยในชวงทไมเกดปญหาอตสหสมพนธ Autocorrelation

63

จากขอมลสามารถสรปไดวา การใชสถตทดสอบ F-statistic ในการตรวจสอบความนาเชอถอของทงสมการ ผลการค านวณจะไดคา F-statistic = 10.5143 และไดคานยส าคญทางสถต = 0.0001 ซงคานยส าคญทางสถตทค านวณไดนน นอยกวา 0.05 จงสงผลใหปฏเสธสมมตฐานหลก H0 : ไมมตวแปรอสระใดๆทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ยอมรบ H1 : มตวแปรอสระ (Dependent Variables) อยางนอย 1 ตวแปร ทมผลตอตอก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS) อยางมนยส าคญ ณ ระดบความเชอมนท 95 % หลงจากนนจะใช t-Statistic ในการทดสอบความสมพนธของตวแปรตามกบตวแปรอสระทละค โดยตวแปรตาม คอ ก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS)

จากขอมลตางๆ ทค านวณมาไดสามารถสรปไดวาตวแปรตางๆทอยในสมการสามารถอธบายถงปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร (EPS) ไดรอยละ 53.81 โดยมตวแปรอสระทมความสมพนธตอตวแปรตามอยางมนยส าคญและเปนไปตามสมมตฐาน คอ อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI)

ถาตวแปรอนมคาคงท แลวถาอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) เพมขน 1 เทา จะท าใหก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร ลดลงเทากบ 1.3614 เปอรเซนต ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

ถาตวแปรอนมคาคงท แลวถาอตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และเครองดม (CPI) เพมขน 1 เทา จะท าใหก าไรสทธตอหน ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร เพมขนเทากบ 22.3933 เปอรเซนต ซงเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

64

บทท 5 สรปผลการศกษา อภปรายผล และขอเสนอแนะ

ในการศกษาเรอง “ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครว

กบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร” โดยผศกษาไดก าหนดวตถประสงค เพอศกษาปจจยดงน คอ ก าไรสทธตอหน (EPS) อตราสวนทนหมนเวยน (CUR)อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA)อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) อตราการเปลยนแปลงของดชนราคาผบรโภคหมวดสนคาอาหาร และ เครองดม(CPI) เพอศกษาดวาปจจยดงกลาวมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร หรอไม ดวยวธการสรางสมการถดถอยเชงซอน(Multiple Regressions) ดวยวธก าลงสองนอยทสด(Ordinary Least Squares : OLS) โดยใชขอมลรายเดอน ตงแตไตรมาสท 1 ของป พ.ศ. 2549 ถงไตรมาสท 4 ของปพ.ศ. 2553เปนจ านวน 20 ไตรมาส (60 เดอน) จากผลการวเคราะหในรปสมการถดถอยเชงซอนโดยใชโปรแกรมส าเรจรปในการค านวณคาสมประสทธ ของตวแปรอสระ สามารถสรปผลดงน

65

สรปผลการศกษา ตารางท 10 คาสมประสทธของตวแปรอสระทมผลตอก าไรสทธตอหน ของบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

ปจจย

บรษททเปนธรกจครอบครว บรษททไมเปนธรกจครอบครว

คาสมประสทธ สมมตฐาน คาสมประสทธ สมมตฐาน

CUR - - - -

TA 2.0703*** - -

DE 0.6472** X -1.3614*** INF - - - -

CPI 9.9492** 22.3933** หมายเหต - หมายถง ทไมมนยส าคญทางสถต *** หมายถง ตวแปรทมระดบนยส าคญท 0.01

** หมายถง ตวแปรทมระดบนยส าคญท 0.05 หมายถง ทศทางเดยวกนกบสมมตฐาน

X หมายถง ทศทางตรงกนขามกบสมมตฐาน บรษททเปนธรกจครอบครวจากการศกษาตวแปรอสระสามารถอธบายการ

เปลยนแปลงของตวแปรตามไดรอยละ 70.40 สวนทเหลออกรอยละ 29.60 เกดจากปจจยอนๆ

ตวแปรอสระทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจ

การเกษตร อยางมนยส าคญ 3 ตวแปรโดยดชนราคาผบรโภคหมวดอาหารและ เครองดม (CPI)

มความสมพนธในทศทางเดยวกนเปนไปตามสมมตฐานทต งไว แตอตราสวนการหมนเวยนของ

สนทรพยรวม (TA) อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) มความสมพนธในทศทางตรงกน

ขามและไมเปนไปตามสมมตฐานทต งไว

66

บรษททไมเปนธรกจครอบครว จากการศกษาพบวา ตวแปรอสระสามารถอธบาย

การเปลยนแปลงของตวแปรตามไดรอยละ 59.47 สวนทเหลออกรอยละ 40.53 เกดจากปจจย

อนๆ ตวแปรอสระทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนใน

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจ

การเกษตร อยางมนยส าคญ 2 ตวแปร โดยอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) และ ดชน

ราคาผบรโภคหมวดอาหารและ เครองดม (CPI) มความสมพนธในทศทางเดยวกนเปนไปตาม

สมมตฐานทต งไว

อภปรายผล

จากการศกษาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบ

บรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลม

อตสาหกรรมอาหารและเครองดม พบวาปจจยแตละปจจยมความสมพนธกบก าไรสทธตอหน

ของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอตสาหกรรมอาหารและเครองดม ดงตอไปน

สวนท 1 ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญทางสถตและตรงตามสมตฐานทตงไว

ดชนราคาผบรโภคหมวดอาหารและ เครองดม (CPI) สามารถอธบายความสมพนธ ตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญทางสถตในทศทางเดยวกน ซงตรงตามสมมตฐานทต งไว และเปนไปตามทฤษฎการวเคราะหปจจยพนฐาน เพราะราคาทเปลยนแปลงนนขนอยกบ demand และ supply ถาดชนราคาผบรโภคหมวดอาหารและเครองดม เปลยนแปลงไปในทศทางเพมขน เปนตวบงชใหเหนถงความเชอมนวาเศรษฐกจจะดขน ซงปจจยดงกลาวสงผลตอความเชอมนของผบรโภคและก าลงซอใหปรบตวดขนกนาจะสงผลดท าใหบรษทในกลมอาหารมการเตบโตไดดขนซงสอดคลองกบงานวจยของกตต สรพลลภ (2521) ท าการศกษา

67

ความสมพนธระหวางราคาหนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยกบตวแปร 5 ตวแปร ตวแปรทมผลกระทบตอราคาหลกทรพยแตละกลมแตกตางกน โดยอตราดอกเบยจะสงผลกระทบตอกลมตวอยางมากทสด ดชนราคาผบรโภค

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) สามารถอธบายความสมพนธตอก าไรสทธ

ตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ใน

อตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมระดบนยส าคญและม

ทศทางไมตรงตามสมมตฐานทต งไว โดยเมอพจารณาจากคาเฉลยของอตราสวนหนสนตอสวน

ของผถอหน (DE) ทเปนบรษททเปนธรกจครอบครวนนพบวามคาเฉลยนอยกวาบรษททไมเปน

ธรกจครอบครว ดงนนจงท าใหบรษททเปนธรกจครอบครวมความเสยงทนอยกวาบรษททไม

เปนธรกจครอบครว และสามารถลดตนทนความเสยงจากอตราดอกเบยจายทสงขน จากความ

ไมแนนอนในการท าธรกจทไมสามารถช าระหนสนแกเจาหนไดตามก าหนด และการทเปนธรกจ

ครอบครวนนจะมผบรหารและเจาของทมาจากครอบครวเดยวกน ซงบรษททเปนธรกจ

ครอบครวมจดเดนคอ การมวฒนธรรมขององคกรทแขงแกรง ซงสมาชกในครอบครวจะยดหลก

แนวปฏบตทม นคงจากบรรพบรษ มความทมเทในงาน และค านงถงผลประโยชนของบรษทเปน

หลก จงไมเกดปญหาเรองความขดแยงกนภายในบรษท ดงนนจงสงผลใหบรษทมก าไรสทธตอ

หนทสงกวาบรษททไมเปนธรกจครอบครว

อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยรวม (TA) สามารถอธบายความสมพนธ ตอ

ก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศ

ไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญ

ทางสถต จากแนวคดในการวเคราะหอตราสวนทางการเงน ทบอกถงความสามารถของกจการ

ในการใชสนทรพยทงหมดทมอยวากอใหเกดรายไดจากการขายและบรการมากนอยหรอม

ประสทธภาพเตมทหรอไม หากอตราสวนนมคานอยแสดงวากจการอาจมการลงทนในสนทรพย

มากเกนไปหรอกจการอาจใชประโยชนจากสนทรพยตางๆ ไดไมเตมประสทธภาพ เนองจาก

อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวมของของบรษททเปนธรกจครอบครวมคาเฉลยทมากกวา

ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวจงสงผลใหอตราการหมนเวยนของสนทรพยรวมสามารถ

อธบายความสมพนธของบรษททเปนธรกจครอบครวไดอยางมนยส าคญ

68

สวนท 2ปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญทางสถตและไมตรงตามสมตฐานทตงไว

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE)มความสมพนธกบก าไรสทธตอหนของบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญและไมตรงตามสมมตฐาน เนองจากเมอพจารณาคาเฉลยอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (DE) ของบรษททไมเปนธรกจครอบครวนนมคามากกวาบรษททเปนธรกจครอบครว และจากลกษณะของบรษททไมเปนธรกจครอบครวนนผจดการจะมงผลประโยชนแกผถอหน กจการจงมการกยมเงนจากภายนอกมาจ านวนมาก เพอลงทนโครงการทมความเสยงสง เพราะโครงการทมความเสยงสงมกจะไดผลตอบแทนทสงเชนเดยวกน ดงนนสงผลใหมตนทนความเสยงจากภาระอตราดอกเบยจายทสงขน และมากกวาบรษททเปนธรกจครอบครวและท าใหก าไรสทธตอหนของกจการลดลง

สวนท 3 ปจจยทไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษทท

ไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ใน

อตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญ

ทางสถต

อตราสวนทนหมนเวยน (CUR) ไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจ

ครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร และเครองดมอยางมนยส าคญทางสถต เน องจากในชวงทท าการศกษาพบวาอตสาหกรรมการเกษตรเปนอตสาหกรรมทมสนคาคงเหลอทมาก กจะมอตราสวนทนหมนเวยนทสง สงผลใหก าไรสทธตอหนลดลงเพราะมตนทนคาเสยโอกาสเกดขนสาเหตดงกลาวสงผลใหอตราสวนเงนทนหมนเวยน(CUR) ไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวกบบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร

69

อตราการเปลยนแปลงของอตราเงนเฟอ (INF) ไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญทางสถต เนองจากในชวงทท าการศกษาเกดวกฤตเศรษฐกจท าใหกระทบตอธรกจ อกทงยงมการกอมอบกนขน แตกไมไดสงผลตอก าไรสทธตอหนของธรกจทงทเปนครอบครวและไมไดเปนครอบครว เพราะอตสาหกรรมการเกษตรเปนอตสาหกรรมทมความส าคญและมความจ าเปนตอการด ารงชวตของมนษย

ประโยชนทไดรบจากการศกษาในครงน

จากการศกษาในครงน พบวาปจจยทมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปน

ครอบครวและบรษททไมไดเปนครอบครวทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ใน

อตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร อยางมนยส าคญทางสถต

คอ ดชนราคาผบรโภค(CPI) เนองจากการบรโภคของประชาชน สามารถอธบายความเปน

บรษททเปนครอบครอบและไมเปนครอบครวไดอยางชดเจน

ส าหรบอตราสวนหนสนตอสวนของผถอหนและอตราสวนการหมนเวยนของ

สนทรพยรวมและอตราสวนทนหมนเวยน (CUR) สามารถใชเปนแนวทางในการตดสนใจลงทน

ในบรษททเปนธรกจครอบครวในหมวดธรกจการเกษตรได เนองจากปจจยอนจากการศกษาครง

น ไมมผลตอก าไรสทธตอหนของบรษททเปนธรกจครอบครวและบรษททไมเปนธรกจครอบครว

ทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยเพราะหลกทรพย ในอตสาหกรรมเกษตรและ

อตสาหกรรมอาหาร หมวดธรกจการเกษตร มกจะไมคอยไดรบผลกระทบตอการเปลยนแปลง

ของเศรษฐกจ ไมวาจะเปนเศรษฐกจขาขนหรอขาลงมนษยกยงตองบรโภคอาหารอยเสมอ

ฉะนนจากการศกษาสรปไดวาหลกทรพย ในอตสาหกรรมเกษตรและอตสาหกรรม

อาหาร หมวดธรกจการเกษตร เปนหลกทรพยทนาลงทน นอกจากนยงเปนหลกทรพยกลมทม

แนวโนมผลประกอบการแขงแกรงอกกลมหนง เพราะเปนหนงในปจจย 4 ทจ าเปนใน

ชวตประจ าวน เพอนกลงทนและผทสนใจ สามารถใชแนวโนมการเปลยนแปลงของดชนราคา

หลกทรพยตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ประกอบการตดสนใจในการลงทนในหลกทรพย

หมวดธรกจการเกษตร

70

ขอเสนอแนะของการศกษาในครงตอไป

1. ระยะเวลาในการศกษาฉบบนอยในชวงปพ.ศ. 2549-2553 ซงในชวงเวลาทศกษาอยไดเกดเหตการณ Sub-prime Crisisซงเปนเหตการณทสงผลกระทบไปทวโลก โดยบรษทสวนมากไดรบผลกระทบตรงจดนจนท าใหก าไรสทธตอหนของบรษทคอนขางผนผวน ท าใหนกลงทนขาดความเชอมนในการลงทนจงชะลอการลงทนดงนนในการศกษาครงตอไปควรค านงถงตวแปรทมสวนเกยวของกบการเปลยนแปลงเชน ปจจยทางการเมอง ซงอาจมผลกระทบตอก าไรสทธตอหน หรอปญหาดานภยธรรมชาตทเกยวของ

2. ในการศกษาครงนไดใชขอมลเปนรายไตรมาส ดงนนในการศกษาครงตอไป

ควรจะท าการศกษาเปนรายป เพอทจะท าใหขอมลทน ามาท าการศกษามความละเอยดมากขน

71

บรรณานกรม

ภาษาไทย

ขวญชนก ธรรมววรณ. (2543). “ความสมพนธระหวางดชนราคาหนตลาดหลกทรพยกบ เครองชเศรษฐกจมหภาค.” วทยานพนธ วท. ม.(เชยงใหม). เชยงใหม: บณฑต วทยาลย มหาวทยาลยเชยงใหม.

ตลาดทสงออกส าคญของไทย [ออนไลน] เขาถงไดจาก http://www2.ops3.moc.go.th/

ธนาคารแหงประเทศไทย. รายงานเศรษฐกจและการเงนป 2549 [ออนไลน] เขาถงไดจาก:

http://www.bot.or.th/THAI/RESEARCHANDPUBLICATIONS/REPORT/Pages/

AnnualEconReport.aspx

ธนาคารแหงประเทศไทย. รายงานเศรษฐกจและการเงนป 2550 [ออนไลน] เขาถงไดจาก:

http://www.bot.or.th/THAI/RESEARCHANDPUBLICATIONS/REPORT/Pages/

AnnualEconReport.aspx

ธนาคารแหงประเทศไทย. รายงานเศรษฐกจและการเงนป 2551 [ออนไลน] เขาถงไดจาก:

http://www.bot.or.th/THAI/RESEARCHANDPUBLICATIONS/REPORT/Pages/

AnnualEconReport.aspx

ธนาคารแหงประเทศไทย. รายงานเศรษฐกจและการเงนป 2552 [ออนไลน] เขาถงไดจาก:

http://www.bot.or.th/THAI/RESEARCHANDPUBLICATIONS/REPORT/Pages/

AnnualEconReport.aspx

ธนาคารแหงประเทศไทย. รายงานเศรษฐกจและการเงนป 2553 [ออนไลน] เขาถงไดจาก:

http://www.bot.or.th/THAI/RESEARCHANDPUBLICATIONS/REPORT/Pages/

AnnualEconReport.aspx

ปจจยพนฐานทางเศรษฐกจ [ออนไลน] เขาถงไดจาก: http://www.set.or.th/th/index.html

72

บรรณานกรม (ตอ)

ประกจ จตวรยะ. (2546). “ปจจยทางเศรษฐกจทมผลกระทบตอราคาของหลกทรพยใน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย.” วทยานพนธ วท. ม.(ขอนแกน). ขอนแกน:

บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยขอนแกน. ภทรจตรา ฤทธนาคา. (2552). “ปจจยทมผลตอราคาหลกทรพยกลมอาหารและเครองดม

ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย.” วทยานพนธ วท. ม.(หอการคาไทย). กรงเทพฯ: บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย.

วรรณรพ บานชนวจตร. 2551. การเงนธรกจระหวางประเทศ Multinational Business

Finance. สาขาวชาการเงน คณะบรหารธรกจ มหาวทยาลยหอการคาไทย

สวมล ชตจรนาท. (2540). “ปจจยทางเศรษฐกจทมผลตอดชนราคาหลกทรพย.” วทยานพนธปรญญามหาบณฑต มหาวทยาลยเกษตรศาสตร.

อตราสวนทางการเงน [ออนไลน] เขาถงไดจาก: ฐานขอมล SETSMART Enterprise

ผานเครอขาย www.utcc.ac.th

อญชะยา ชวไพบลยศลป. 2551. “ปจจยทมผลและสงผลกระทบตอดชนราคาหลกทรพย

กลมธรกจเทคโนโลยสารสนเทศและการสอสารทจดทะเบยนในตลาด

หลกทรพยแหงประเทศไทย”. การศกษาคนควาดวยตนเองตนเอง หลกสตร

บรหารธรกจมหาบณฑต บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย.

73

ภาคผนวก

74

ภาคผนวก ก

ตารางท 1 ก ขอมลปจจยอตราสวนทางการเงน อตราเงนเฟอ และดชนราคาผบรโภค

บรษททเปนธรกจครอบครว ในหมวดธรกจการเกษตร

ASIAN

ป : ไตรมาส EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 0.26 1.24 0.36 1.69 - -

2006 : Q2 0.07 1.34 0.36 2.25 0.05 0.02

2006 : Q3 0.15 1.29 0.50 2.56 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.09 1.40 0.52 2.05 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 0.43 1.13 0.32 2.50 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 0.27 1.04 0.35 2.75 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.03 1.01 0.46 2.87 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 0.58 0.82 0.43 2.90 0.78 0.01

2008 : Q1 0.30 0.87 0.34 2.69 0.72 0.02

2008 : Q2 0.10 0.93 0.38 2.88 0.51 0.04

2008 : Q3 0.41 0.94 0.49 2.64 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.03 0.94 0.49 2.27 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.05 0.90 0.40 2.09 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.02 0.91 0.55 2.09 10.71 0.02

2009 : Q3 0.22 1.22 0.59 2.16 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.02 1.22 0.59 1.94 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.09 1.21 0.53 1.84 0.93 0.01

2010 : Q2 0.10 1.14 0.51 1.82 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.21 1.12 0.59 1.81 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.11 1.10 0.56 1.78 - 0.11 0.00

75

CHOTI ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 3.76 3.05 0.56 0.32 - -

2006 : Q2 2.83 3.18 0.63 0.30 0.05 0.02

2006 : Q3 2.75 3.82 0.76 0.23 - 0.40 0.00

2006 : Q4 4.18 5.30 0.71 0.16 - 0.10 0.00

2007 : Q1 2.46 4.09 0.57 0.22 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 0.36 3.33 0.59 0.28 - 0.23 0.02

2007 : Q3 5.34 4.78 0.76 0.18 - 0.13 0.00

2007 : Q4 5.49 4.89 0.58 0.18 0.78 0.01

2008 : Q1 2.73 3.74 0.55 0.25 0.72 0.02

2008 : Q2 4.22 2.71 0.63 0.39 0.51 0.04

2008 : Q3 5.26 3.05 0.60 0.33 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 3.48 3.54 0.48 0.27 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.75 3.78 0.51 0.25 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 8.31 4.31 0.66 0.21 10.71 0.02

2009 : Q3 5.19 8.20 0.74 0.10 - 0.22 0.00

2009 : Q4 6.73 10.92 0.60 0.07 - 1.91 0.01

2010 : Q1 7.27 13.65 0.61 0.06 0.93 0.01

2010 : Q2 4.12 11.06 0.63 0.07 - 0.13 0.01

2010 : Q3 4.33 11.73 0.67 0.07 - 0.01 0.00 2010 : Q4 10.59 7.69 0.75 0.11 - 0.11 0.00

76

CM ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 0.28 4.38 0.22 0.14 - -

2006 : Q2 0.08 3.70 0.31 0.17 0.05 0.02

2006 : Q3 0.18 3.92 0.26 0.17 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.10 8.79 0.23 0.06 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 0.50 8.97 0.20 0.06 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 0.29 6.59 0.29 0.08 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.04 10.91 0.20 0.05 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 0.60 8.75 0.18 0.06 0.78 0.01

2008 : Q1 0.31 10.21 0.20 0.05 0.72 0.02

2008 : Q2 0.11 8.02 0.33 0.07 0.51 0.04

2008 : Q3 0.43 10.87 0.29 0.05 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.03 9.78 0.24 0.06 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.05 11.89 0.24 0.05 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.02 8.80 0.32 0.07 10.71 0.02

2009 : Q3 0.21 11.09 0.28 0.06 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.02 8.40 0.18 0.08 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.09 11.54 0.25 0.06 0.93 0.01

2010 : Q2 0.10 7.77 0.32 0.09 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.20 13.99 0.27 0.05 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.11 10.11 0.22 0.07 - 0.11 0.00

77

GFPT ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.44 0.76 0.30 0.71 - -

2006 : Q2 0.12 0.71 0.33 0.81 0.05 0.02

2006 : Q3 - 0.26 0.66 0.31 0.80 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.59 0.65 0.32 0.81 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 0.32 0.59 0.29 0.89 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 0.05 0.55 0.34 1.36 - 0.23 0.02

2007 : Q3 1.14 0.53 0.36 1.27 - 0.13 0.00

2007 : Q4 1.48 0.65 0.38 1.23 0.78 0.01

2008 : Q1 0.87 0.66 0.35 1.21 0.72 0.02

2008 : Q2 1.87 0.70 0.39 1.26 0.51 0.04

2008 : Q3 3.34 0.77 0.44 1.09 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 2.51 0.83 0.41 0.98 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.61 1.13 0.33 0.90 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 1.52 1.05 0.39 1.01 10.71 0.02

2009 : Q3 3.29 1.16 0.40 0.93 - 0.22 0.00

2009 : Q4 3.09 1.32 0.39 0.79 - 1.91 0.01

2010 : Q1 2.29 0.88 0.34 0.75 0.93 0.01

2010 : Q2 2.29 1.44 0.34 0.86 - 0.13 0.01

2010 : Q3 2.96 2.21 0.36 0.81 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.17 2.62 0.36 0.71 - 0.11 0.00

78

LEE ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.08 4.83 0.47 0.12 - -

2006 : Q2 0.11 4.10 0.60 0.14 0.05 0.02

2006 : Q3 0.15 4.01 0.57 0.15 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.13 4.58 0.53 0.12 - 0.10 0.00

2007 : Q1 0.08 4.74 0.42 0.12 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 0.13 4.95 0.53 0.11 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.13 4.90 0.49 0.12 - 0.13 0.00

2007 : Q4 0.08 5.04 0.45 0.11 0.78 0.01

2008 : Q1 0.03 3.30 0.39 0.19 0.72 0.02

2008 : Q2 0.06 3.94 0.51 0.14 0.51 0.04

2008 : Q3 0.04 2.79 0.48 0.25 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.04 3.83 0.43 0.15 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.09 7.95 0.36 0.07 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.14 5.87 0.47 0.10 10.71 0.02

2009 : Q3 0.10 6.62 0.45 0.09 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.07 5.46 0.37 0.12 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.04 10.08 0.33 0.06 0.93 0.01

2010 : Q2 0.09 8.40 0.41 0.07 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.13 7.46 0.43 0.09 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.10 6.05 0.35 0.11 - 0.11 0.00

79

PPC ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 2.35 1.10 0.43 2.16 - -

2006 : Q2 - 1.29 0.85 0.35 3.53 0.05 0.02

2006 : Q3 1.84 0.90 0.59 3.23 - 0.40 0.00

2006 : Q4 - 2.47 0.86 0.55 3.39 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 2.73 0.91 0.49 2.92 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 0.54 0.92 0.44 3.56 - 0.23 0.02

2007 : Q3 1.94 0.99 0.70 3.31 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 1.94 0.94 0.70 3.55 0.78 0.01

2008 : Q1 - 0.33 0.86 0.60 3.61 0.72 0.02

2008 : Q2 2.03 0.83 0.50 3.40 0.51 0.04

2008 : Q3 5.32 0.88 0.73 3.65 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 1.12 0.90 0.74 3.09 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.41 0.90 0.49 2.52 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 2.97 0.91 0.53 2.47 10.71 0.02

2009 : Q3 1.69 0.93 0.67 2.93 - 0.22 0.00

2009 : Q4 - 0.51 0.91 0.73 2.40 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.54 0.92 0.56 2.01 0.93 0.01

2010 : Q2 0.35 0.92 0.59 2.48 - 0.13 0.01

2010 : Q3 - 3.68 0.89 0.60 3.23 - 0.01 0.00

2010 : Q4 - 1.17 0.87 0.77 3.02 - 0.11 0.00

80

STA ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.87 1.15 0.64 2.48 - -

2006 : Q2 1.49 1.18 0.80 2.10 0.05 0.02

2006 : Q3 0.33 1.20 0.75 1.82 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.22 1.04 0.51 2.55 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 1.19 1.01 0.73 3.09 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 3.03 1.03 0.85 2.48 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.02 1.02 0.86 2.58 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 1.31 0.95 0.72 3.50 0.78 0.01

2008 : Q1 1.78 0.98 0.70 3.89 0.72 0.02

2008 : Q2 2.25 1.01 0.81 2.99 0.51 0.04

2008 : Q3 1.13 1.01 0.97 2.47 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 2.02 0.92 0.68 1.75 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.09 0.93 0.60 1.65 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 1.73 0.94 0.66 1.63 10.71 0.02

2009 : Q3 1.97 1.01 0.61 1.91 - 0.22 0.00

2009 : Q4 5.92 1.13 0.72 2.14 - 1.91 0.01

2010 : Q1 5.50 1.17 0.69 2.34 0.93 0.01

2010 : Q2 1.39 1.30 0.94 1.54 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.48 1.29 0.79 1.81 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.88 1.17 0.63 2.56 - 0.11 0.00

81

TLUXE ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.10 1.67 0.43 0.36 - -

2006 : Q2 0.21 1.50 0.60 0.57 0.05 0.02

2006 : Q3 0.19 1.52 0.65 0.55 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.15 1.97 0.57 0.35 - 0.10 0.00

2007 : Q1 0.06 2.36 0.42 0.31 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 0.11 1.97 0.56 0.38 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.06 2.25 0.52 0.31 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 0.01 2.08 0.53 0.34 0.78 0.01

2008 : Q1 - 0.01 2.13 0.47 0.32 0.72 0.02

2008 : Q2 0.07 2.10 0.50 0.33 0.51 0.04

2008 : Q3 0.09 2.07 0.54 0.34 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.05 2.91 0.51 0.21 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.04 3.21 0.37 0.19 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.12 1.95 0.61 0.42 10.71 0.02

2009 : Q3 0.09 2.14 0.64 0.36 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.05 2.35 0.54 0.33 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.06 2.54 0.50 0.32 0.93 0.01

2010 : Q2 0.17 2.24 0.59 0.42 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.22 2.39 0.62 0.36 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.16 2.52 0.47 0.34 - 0.11 0.00

82

UVAN ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.95 3.91 0.44 0.13 - -

2006 : Q2 1.14 4.71 0.46 0.12 0.05 0.02

2006 : Q3 0.76 3.80 0.46 0.14 - 0.40 0.00

2006 : Q4 1.17 5.16 0.72 0.12 - 0.10 0.00

2007 : Q1 1.08 3.50 0.50 0.18 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 1.25 5.32 0.63 0.11 - 0.23 0.02

2007 : Q3 1.27 5.00 0.72 0.12 - 0.13 0.00

2007 : Q4 1.77 5.22 1.04 0.12 0.78 0.01

2008 : Q1 3.05 5.65 0.65 0.11 0.72 0.02

2008 : Q2 6.10 6.62 1.05 0.11 0.51 0.04

2008 : Q3 5.56 5.52 0.86 0.14 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.66 5.41 0.43 0.13 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.81 6.02 0.35 0.12 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 1.94 6.54 0.50 0.10 10.71 0.02

2009 : Q3 1.50 6.69 0.50 0.09 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.93 6.85 0.44 0.10 - 1.91 0.01

2010 : Q1 1.95 6.37 0.38 0.11 0.93 0.01

2010 : Q2 2.27 6.73 0.49 0.11 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.96 8.07 0.50 0.09 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.53 8.97 0.46 0.08 - 0.11 0.00

83

ตารางท 2 ก ขอมลปจจยอตราสวนทางการเงน อตราเงนเฟอ และดชนราคาผบรโภค

บรษททไมเปนธรกจครอบครว ในหมวดธรกจการเกษตร

CPI ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 0.20 1.05 0.26 1.17 - -

2006 : Q2 0.19 0.99 0.34 1.38 0.05 0.02

2006 : Q3 - 0.02 0.99 0.32 1.34 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.02 0.95 0.40 1.32 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 0.09 0.87 0.31 1.20 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 0.02 0.86 0.40 1.51 - 0.23 0.02

2007 : Q3 - 0.06 0.92 0.43 1.49 - 0.13 0.00

2007 : Q4 0.23 0.88 0.57 1.05 0.78 0.01

2008 : Q1 0.12 0.93 0.39 1.53 0.72 0.02

2008 : Q2 0.83 1.24 0.60 1.13 0.51 0.04

2008 : Q3 0.13 1.24 0.51 1.04 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 0.02 1.18 0.29 0.83 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 0.04 1.08 0.38 0.88 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.29 0.97 0.42 0.94 10.71 0.02

2009 : Q3 0.01 0.97 0.39 0.88 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.07 1.14 0.37 0.80 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.05 1.07 0.32 0.82 0.93 0.01

2010 : Q2 0.11 0.98 0.39 0.95 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.03 0.91 0.38 0.83 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.06 0.96 0.45 0.65 - 0.11 0.00

84

EE ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 1.06 1.01 0.45 3.01 - -

2006 : Q2 - 1.27 0.93 0.46 3.34 0.05 0.02

2006 : Q3 0.60 0.96 0.33 3.11 - 0.40 0.00

2006 : Q4 - 0.14 4.47 0.09 0.30 - 0.10 0.00

2007 : Q1 - 0.04 4.52 0.08 0.29 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 0.11 2.38 0.11 0.32 - 0.23 0.02

2007 : Q3 - 0.04 2.95 0.09 0.33 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 0.32 2.80 0.09 0.36 0.78 0.01

2008 : Q1 - 0.14 2.77 0.10 0.36 0.72 0.02

2008 : Q2 0.14 2.73 0.13 0.37 0.51 0.04

2008 : Q3 0.05 2.72 0.13 0.36 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 0.01 2.53 0.16 0.39 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 - 0.59 2.26 0.12 0.44 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 - 0.25 2.19 0.11 0.44 10.71 0.02

2009 : Q3 - 0.11 2.30 0.04 0.47 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.51 171.47 0.10 0.01 - 1.91 0.01

2010 : Q1 - 0.06 205.08 0.00 0.01 0.93 0.01

2010 : Q2 - 0.02 204.90 0.00 0.01 - 0.13 0.01

2010 : Q3 - 0.06 226.10 0.01 0.01 - 0.01 0.00

2010 : Q4 - 0.02 175.42 0.00 0.01 - 0.11 0.00

85

PRG ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.94 0.74 0.09 0.46 - -

2006 : Q2 1.13 0.66 0.12 0.47 0.05 0.02

2006 : Q3 0.75 0.70 0.13 0.51 - 0.40 0.00

2006 : Q4 1.15 0.68 0.11 0.50 - 0.10 0.00

2007 : Q1 1.07 0.67 0.12 0.48 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 1.24 0.69 0.14 0.44 - 0.23 0.02

2007 : Q3 1.25 0.70 0.09 0.48 - 0.13 0.00

2007 : Q4 1.75 0.76 0.10 0.48 0.78 0.01

2008 : Q1 3.01 0.73 0.08 0.53 0.72 0.02

2008 : Q2 6.12 0.93 0.11 0.48 0.51 0.04

2008 : Q3 5.57 0.95 0.11 0.41 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 0.66 0.98 0.18 0.42 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.81 0.98 0.12 0.38 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 1.95 1.02 0.14 0.36 10.71 0.02

2009 : Q3 1.50 1.01 0.09 0.41 - 0.22 0.00

2009 : Q4 0.93 1.00 0.11 0.50 - 1.91 0.01

2010 : Q1 1.95 1.03 0.10 0.49 0.93 0.01

2010 : Q2 2.28 1.08 0.12 0.42 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.96 1.09 0.09 0.42 - 0.01 0.00

2010 : Q4 0.83 1.07 0.09 0.48 - 0.11 0.00

86

TRS ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 - 0.35 1.17 0.38 1.36 - -

2006 : Q2 - 0.80 1.12 0.46 1.20 0.05 0.02

2006 : Q3 - 1.44 1.00 0.37 1.34 - 0.40 0.00

2006 : Q4 - 0.47 0.99 0.43 1.61 - 0.10 0.00

2007 : Q1 0.03 1.01 0.38 1.60 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 1.37 0.97 0.37 1.64 - 0.23 0.02

2007 : Q3 - 3.30 0.83 0.25 1.78 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 4.56 0.66 0.23 2.95 0.78 0.01

2008 : Q1 - 2.74 0.57 0.18 4.43 0.72 0.02

2008 : Q2 - 2.48 0.49 0.32 8.17 0.51 0.04

2008 : Q3 - 1.49 0.50 0.23 4.09 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 2.65 0.38 0.30 6.10 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 - 1.58 0.32 0.13 10.51 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 - 2.21 0.21 0.17 - 3,929.35 10.71 0.02

2009 : Q3 - 2.07 0.04 0.09 - 10.19 - 0.22 0.00

2009 : Q4 - 1.66 0.10 0.04 - 6.35 - 1.91 0.01

2010 : Q1 - 1.38 0.15 0.11 - 5.11 0.93 0.01

2010 : Q2 - 1.31 0.17 0.14 - 4.33 - 0.13 0.01

2010 : Q3 - 4.77 0.17 0.12 - 4.87 - 0.01 0.00

2010 : Q4 - 5.22 0.15 0.20 - 3.87 - 0.11 0.00

87

TRUBB ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 3.27 0.90 0.53 4.84 - -

2006 : Q2 0.44 0.89 0.58 4.23 0.05 0.02

2006 : Q3 0.12 0.88 0.59 5.02 - 0.40 0.00

2006 : Q4 - 0.20 0.86 0.48 4.36 - 0.10 0.00

2007 : Q1 6.89 0.92 0.60 3.39 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 - 2.38 0.85 0.48 3.96 - 0.23 0.02

2007 : Q3 - 2.94 0.84 0.51 5.21 - 0.13 0.00

2007 : Q4 - 1.38 0.98 0.55 3.44 0.78 0.01

2008 : Q1 1.65 0.97 0.46 2.97 0.72 0.02

2008 : Q2 - 3.27 0.97 0.47 3.10 0.51 0.04

2008 : Q3 - 4.17 0.80 0.61 4.40 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 1.63 0.71 0.58 3.53 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 3.41 0.72 0.46 2.85 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.99 0.89 0.43 2.98 10.71 0.02

2009 : Q3 2.23 0.89 0.54 3.21 - 0.22 0.00

2009 : Q4 - 2.36 0.78 0.58 3.92 - 1.91 0.01

2010 : Q1 7.16 0.87 0.64 3.36 0.93 0.01

2010 : Q2 0.36 0.82 0.63 2.76 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.02 0.86 0.66 3.74 - 0.01 0.00

2010 : Q4 - 0.12 0.88 0.60 5.03 - 0.11 0.00

88

UPOIC ป : ไตรมาส

EPS CUR TA DE INF CPI

2006 : Q1 0.77 9.42 0.21 0.06 - -

2006 : Q2 2.93 6.71 0.24 0.09 0.05 0.02

2006 : Q3 0.74 7.49 0.16 0.07 - 0.40 0.00

2006 : Q4 0.36 6.27 0.15 0.08 - 0.10 0.00

2007 : Q1 1.14 6.09 0.15 0.08 - 0.26 - 0.00

2007 : Q2 4.11 4.52 0.25 0.11 - 0.23 0.02

2007 : Q3 0.36 7.07 0.09 0.07 - 0.13 0.00

2007 : Q4 0.78 4.13 0.14 0.09 0.78 0.01

2008 : Q1 3.36 3.12 0.31 0.15 0.72 0.02

2008 : Q2 5.89 2.92 0.39 0.19 0.51 0.04

2008 : Q3 1.85 4.18 0.22 0.10 - 0.05 - 0.00

2008 : Q4 - 0.87 3.41 0.17 0.09 - 0.70 - 0.03

2009 : Q1 1.28 3.89 0.17 0.09 - 1.11 - 0.01

2009 : Q2 0.37 2.79 0.34 0.12 10.71 0.02

2009 : Q3 0.05 2.59 0.12 0.10 - 0.22 0.00

2009 : Q4 - 0.02 1.96 0.14 0.10 - 1.91 0.01

2010 : Q1 0.14 2.41 0.16 0.12 0.93 0.01

2010 : Q2 0.26 2.72 0.31 0.12 - 0.13 0.01

2010 : Q3 0.05 3.96 0.23 0.08 - 0.01 0.00

2010 : Q4 - 0.07 3.84 0.08 0.07 - 0.11 0.00

89

ภาคผนวก ข

ตารางท 1 ข ตารางแสดงผลการรนขอมล บรษททเปนธรกจครอบครว หมวดธรกจการเกษตร

CUR TA DE INF CPI CUR 1.0000 - 0.2848 - 0.6578 - 0.0104 - 0.0282 TA - 0.2848 1.0000 0.2948 0.0296 0.0707 DE - 0.6578 0.2948 1.0000 - 0.0135 0.0487 INF - 0.0104 0.0296 - 0.0135 1.0000 0.0143 CPI - 0.0282 0.0707 0.0487 0.0143 1.0000

Dependent Variable: LOG(EPS) Method: Least Squares Date: 10/02/12 Time: 22:48 Sample (adjusted): 3 180 Included observations: 136 after adjustments Convergence achieved after 10 iterations

Variable Coefficien

t Std. Error t-Statistic Prob. C -3.129296 0.797095 -3.925874 0.0001

CUR 0.104200 0.053584 1.944612 0.0540 TA 2.070319 0.732310 2.827107 0.0054 DE 0.647230 0.308979 2.094735 0.0382 INF 0.003312 0.021234 0.155974 0.8763 CPI 9.949217 4.604953 2.160547 0.0326

AR(1) 0.854558 0.052587 16.25032 0.0000 R-squared 0.703956 Mean dependent var -0.834390

Adjusted R-squared 0.690187 S.D. dependent var 1.722375 S.E. of regression 0.958689 Akaike info criterion 2.803599

90

ตารางท 2 ข ตารางแสดงผลการรนขอมล บรษททไมเปนธรกจครอบครว หมวดธรกจ

การเกษตร

CUR TA DE INF CPI CUR 1.0000 - 0.3011 0.0217 - 0.0529 - 0.0191 TA - 0.3011 1.0000 0.0548 0.0082 0.0709 DE 0.0217 0.0548 1.0000 - 0.3865 0.0489 INF - 0.0529 0.0082 - 0.3865 1.0000 0.0143 CPI - 0.0191 0.0709 0.0489 0.0143 1.0000

Sum squared resid 118.5620 Schwarz criterion 2.953515 Log likelihood -183.6447 F-statistic 51.12438 Durbin-Watson stat 2.123927 Prob(F-statistic) 0.000000

Inverted AR Roots .85

Dependent Variable: LOG(EPS)

91

Method: Least Squares Date: 10/02/12 Time: 22:51 Sample (adjusted): 9 119 Included observations: 50 after adjustments Convergence achieved after 16 iterations

Variable Coefficien

t Std. Error t-Statistic Prob. C 0.098685 1.035129 0.095336 0.9245

CUR -0.453368 0.230807 -1.964269 0.0560 TA 1.947840 2.014569 0.966877 0.3390 DE -1.361463 0.447285 -3.043834 0.0040 INF 0.040908 0.038341 1.066947 0.2919 CPI 22.39338 10.31402 2.171158 0.0355

AR(1) 0.749098 0.078469 9.546442 0.0000 R-squared 0.594669 Mean dependent var -0.613303

Adjusted R-squared 0.538111 S.D. dependent var 1.585641 S.E. of regression 1.077639 Akaike info criterion 3.116599 Sum squared resid 49.93616 Schwarz criterion 3.384283 Log likelihood -70.91499 F-statistic 10.51437 Durbin-Watson stat 2.043488 Prob(F-statistic) 0.000000

Inverted AR Roots .75

92

ภาคผนวก ค

ตารางท 1 ค. ภาพแสดงความสมพนธระหวางขอมล

อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current ratio) ของบรษททเปนธรกจครอบครว

93

อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยของสนทรพยรวม (Total assets turnover ratio)

ของบรษททเปนธรกจครอบครว

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (Debt to Equity ratio) ของบรษททเปนธรกจครอบครว

94

อตราสวนเงนทนหมนเวยน (Current ratio) ของบรษททไมเปนธรกจครอบครว

อตราสวนการหมนเวยนของสนทรพยของสนทรพยรวม (Total assets turnover ratio)

ของบรษททไมเปนธรกจครอบครว

95

อตราสวนหนสนตอสวนของผถอหน (Debt to Equity ratio) ของบรษททไมเปนธรกจ

ครอบครว

96

ประวตผศกษา

นายวรยทธ ยงด ารง เกดวนท 22 เมษายน พ.ศ.2528 ส าเรจการศกษาในระดบ

ปรญญาตร คณะบรหารธรกจ สาขาวชาการเงนการธนาคาร จากมหาวทยาลยหอการคาไทย

เมอปการศกษา 2549 และเขาศกษาตอในระดบปรญญาโท หลกสตรบรหารธรกจมหาบณฑต

สาขาวชาการเงน บณฑตวทยาลย มหาวทยาลยหอการคาไทย ในปการศกษา 2553 ปจจบน

ท างานในต าแหนงผจดการ ฝายการตลาดหลกทรพย บรษทหลกทรพยไทยพาณชย จ ากด

ตงแตป พ.ศ. 2554