administração financeira de multinacionais
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Material disponibilizado aos alunos da disciplina de Gestão Orçamentária e Financeira III sobre Administração Financeira de Multinacionais.TRANSCRIPT
Administração Financeira de Multinacionais
Milton Henrique do Couto [email protected]
Hoje em dia temos uma maior dinâmica da Atividade Global
Maior Dinâmica da Atividade Financeira Global em função de
• Aumento do volume de importações e exportações, intensificando as transações com diferentes moedas
Maior Dinâmica da Atividade Financeira Global em função de
• Surgimento de novas práticas financeiras advindas de grupos controladores estrangeiros, de empresas incorporadas e da necessidade de prestar contas para stakeholders nacionais e estrangeiros, conforme padrões internacionais
Maior Dinâmica da Atividade Financeira Global em função de
• Os recursos financeiros são rapidamente transferidos de um mercado para outro, em busca de melhores taxas de juros, em condições de menor risco
Maior Dinâmica da Atividade Financeira Global em função de
• As oportunidades de investimento nos países emergentes têm atraído recursos financeiros internacionais nas mais variadas formas– Compra de títulos de empresas brasileiras por investidores internacionais– Capital volátil, aplicado no mercado financeiro brasileiro e retirado
rapidamente, a qualquer movimento rápido da economia– Capital de risco, aplicado em pequenas empresas, com grande potencial
de crescimento– Aquisição de empresas nacionais, públicas e privadas– Investimentos diretos – Construção de novas plantas industriais, instalação
de filiais de grandes redes de varejo mundial e estabelecimento de escritórios de empresas prestadoras de serviços
Internacionalização dos Processos Produtivos
Mercado Interno
Mercado Externo
Processo Produtivo
COMPRA VENDE
Mercado Interno
Mercado Externo
Deslocalização da Produção
Existe uma maior Competição
Competição na Economia Global• Influência do ambiente internacional
– Blocos econômicos, organizações multilaterais, bolsas, commodities, acordos
Competição na Economia Global• Influência do ambiente internacional
– O mundo como mercado (inclusive de pequenas e médias empresas)
Competição na Economia Global
• Influência do ambiente internacional
– Unidades funcionais em locais mais competitivos (custos e habilidades)
Competição na Economia
Global
• Influência do ambiente internacional
– Riscos econômicos, cambiais, de crédito, operacionais, transacionais, políticos, além de variações contábeis e taxação
Competição na Economia Global
• Conseqüências da economia global
– Comércio mundial cresce mais que o volume de produção
Competição na Economia
Global
• Conseqüências da economia global
– Importância dos investimentos estrangeiros diretos
Competição na Economia Global
• Conseqüências da economia global
– Crescimento das importações nas economias nacionais
Competição na Economia Global
• Conseqüências da economia global
– Mercado doméstico sob ataque de concorrentes estrangeiros (ameaças)
Competição na Economia Global
• Conseqüências da economia global
– Oportunidades (mais mercados)
Competição na Economia Global
• Conseqüências da economia global
– Ambiente mais complexo e competitivo (concorrentes domésticos e internacionais)
GLOCAL
Estratégias para Atuação Global
• Pressões para integração global– Necessidades universais
dos consumidores– Pressões competitivas
para redução de custos– Coordenação estratégia
global dos concorrentes
Estratégias para Atuação Global
• Pressões para resposta local– Gastos e preferências significativamente diferentes– Diferenças político-legais, econômicas, sócio-culturais ou
tecnológicas– Diferenças em canais de distribuição e práticas de vendas
Comércio Exterior
Formas de Atuação no MERCADO
INTERNACIONALExportaçãoParcerias EmpresariaisAcordos de Cooperação Comercial ou Industrial LicenciamentoAlianças Estratégicas Internacionais Joint Ventures Investimento Direto
Estratégias de Internacionalização
Exportação
Exportação é a operação de remessa de bens e serviços, nacionais ou nacionalizados para outro território aduaneiro, após cumprida as exigências legais e comerciais, gerando a entrada de divisas.
É a abertura do país para o mundo!
Por que Exportar?
Necessidade de operar em um mercado de volumes;Pedidos casuais de importadores;Dificuldades no mercado interno;Melhor aproveitamento das estações;Possibilidades de melhores preços;Melhor programação da produção;Prolongamento do ciclo de vida de um produto;
Exportação Direta ou IndiretaEx
port
ação
Dire
ta
(do
fabr
icant
e ao
cons
umid
or)
Exportação Indireta
(presença de um interm
ediário)
Intermediário na Exportação IndiretaExportador do Próprio País
Compra a mercadoria do fabricante e a exporta
Agente Exportador do Próprio PaísProcura compradores e fecha negócios à base de comissão
CooperativaExporta em nome de vários fabricantes
Empresa de Administração de ExportaçãoAdministra a exportação cobrando uma taxa por isso
Formas de Exportação Direta
Departamento ou divisão interna de exportação
Filial ou subsidiária de vendas no exterior
Vendedores viajantes de exportação
Distribuidoras ou agentes no exterior
Licenciamento
O licenciador faz um acordo com uma empresa estrangeira permitindo o uso de um processo de produção, marca, patente, segredo comercial ou outro item de valor, mediante o pagamento de uma taxa ou de royalties.
Joint Ventures
Forma de sociedade em que a propriedade e o controle são compartilhados entre os sócios.
Investimento Direto
A empresa estrangeira compra parte ou o controle total de uma empresa local ou constrói suas próprias instalações.
Atuação Global
Escolha de uma estratégia (modelo organizacional)
para atuação global
Empresa Multinacional
• É aquela que opera em vários países e que tem pelo menos 20% de suas receitas vindas do exterior
Por que se transformar em Multinacional
• Buscar novos mercados
Por que se transformar em Multinacional
• Buscar suprimentos
Por que se transformar em Multinacional
• Buscar novos parceiros e novas tecnologias
Por que se transformar em Multinacional
• Vantagens Competitivas
Por que se transformar em Multinacional
• Vantagens Tributárias e Legais
Por que se transformar em Multinacional
• Diversificação dos Riscos
Desafios na Administração Financeira de Multinacionais
Administração Financeira de Multinacionais
• Convivência com diferentes moedas
Administração Financeira de Multinacionais
• Complexidade das leis locais
Administração Financeira de Multinacionais
• Ambiente político, econômico e social
Administração Financeira de Multinacionais
• Diferenças culturais
Administração Financeira de Multinacionais
• Diferenças de idiomas
Administração Financeira de Multinacionais
• Estágio de renda per capita do país
Administração Financeira de Multinacionais
• Governo e regime político
Administração Financeira de Multinacionais
• Diferença nas estratégias e gestão financeira
Política Econômica
Outras Frentes da Política Econômica
• Política Monetária– Controle da quantidade de moeda em circulação – Taxas básicas de juros, compulsório etc.
• Política fiscal– Participação direta na demanda agregada da
economia: quanto gasta e quanto arrecada– Carga tributária, gasto público, superávit
primário etc.
Riscos em Transações Internacionais
• O risco comercial, em uma operação internacional é semelhante ao risco de crédito normalmente presente em uma operação de venda no mercado interno.
• Porém, em uma operação comercial internacional, surgem dois outros tipos de risco para a empresa exportadora:– Risco político– Risco de câmbio
Pontos de Atenção em Finanças Internacionais
• Como o governo do país recebe o capital estrangeiro:– Incentivos fiscais– Legislação para remessas de lucro– Linhas específicas de financiamento– Forma legal de constituição das empresas– Legislações específicas do setor de atuação– Leis de proteção ambiental– Legislação trabalhista– Organizações sindicais
Pontos de Atenção em Finanças Internacionais
• Qual a situação do Balanço de Pagamentos do país, especialmente em relação a sua liquidez e credibilidade externa
Pontos de Atenção em
Finanças Internacionais
• Qual a política cambial adotada pelo país, considerando os saldos do Balanço de Pagamentos: Política de cambio fixo ou variável
Regime Cambial
• define o grau de participação do governo e dos agentes privados na determinação da taxa de câmbio
Regime Variável ou Flutuante
• Na teoria, extremamente simples:– Preço da moeda estrangeira decidido pela interação entre
sua oferta e demanda– Mercado ajusta o câmbio de equilíbrio
Regime de Câmbio Fixo
• A grande diferença aqui é que o governo escolhe uma determinada cotação do câmbio que lhe interessa
• Está comprometido a entrar no mercado, comprando ou vendendo, sempre que necessário, a uma cotação pré-estabelecida– Equilibra, sempre, a oferta com a demanda, para que
o preço permaneça estável
Implicações do Regime de
Câmbio Fixo
• Ao comprar ou vender moeda estrangeira sempre que necessário, o BC está:– Ampliando ou reduzindo seu estoque de reservas
internacionais– Entregando ou recolhendo moeda nacional,
alterando portanto a quantidade de moeda nacional em circulação
Risco de Câmbio
• Pode ser definido como a variação não esperada e não quantificável da moeda estrangeira em relação à moeda local
Taxa de Câmbio
• Expressa a relação de preços entre moedas de diferentes países
• É influenciada principalmente pela oferta e procura da moeda, pela política monetária e pela política cambial.
Risco Político
• É o risco existente quando o governo do país do devedor não permite a remessa de divisas para o exterior, em determinadas circunstâncias.
Risco Político
• Pode ser minimizado ou eliminado com a utilização de diversos instrumentos financeiros:– Carta de crédito– Seguro de crédito– Fiança bancária internacional– Garantias de agências de fomento ao comércio
exterior
Carga Tributária das Operações Internacionais
• Como as autoridades fiscais e monetárias do país permitem a contabilização das variações cambiais, nas demonstrações financeiras da empresa?
Carga Tributária das Operações Internacionais
• Padrão AmericanoFASB 52 – Foreign Currency
Translation
– Estabelece que ganhos ou perdas em conversões sejam lançados diretamente para conta de patrimônio, sem afetar a renda líquida
Modelos Contábeis para Conversão de Câmbio
• Método Temporal– Ativos monetários e recebíveis são convertidos a
taxas correntes – Ativos não monetários convertidos à taxa de
câmbio histórica– Apenas para operações em economias
inflacionárias
Modelos Contábeis para Conversão de Câmbio
• Método Corrente– Ativos monetários e recebíveis são convertidos a
taxas correntes– Esse método não evidencia as perdas com
variações cambiais
Drawback
• Situação fiscal especial para recolhimento de tributos relativos À importação de componentes industriais, a serem utilizados na confecção de produtos posteriormente exportados.
• O importador fica isento do recolhimento dos tributos devidos na importação, dentro de limites previamente autorizados.
Mercado de Moedas
• É um ativo financeiro que tem valor ou preço.
Mercado de Moedas
• Possui 3 características básicas:– Conversibilidade– Aceitabilidade– Durabilidade
Mercado de Moedas
• Desempenha 4 funções:– Meio de troca– Reserva de valor– Padrão comum de valor– Padrão de pagamentos
Mercado de Moedas
Quantitativos
• Saldo do balanço de pagamentos
• Saldo da balança comercial• Valor da dívida externa e
Interna do país• Nível de inflação interna• Infra-estrutura econômica e
aparelho produtivo
Qualitativos
• Expectativa inflacionária• Política fiscal e monetária• Confiabilidade no governo
do país• Situação financeira de
outros países
Fatores determinantes nas decisões nos mercados financeiros de moedas:
Euromercados e Euromoedas
Euromercados
• Euromercados e Euromoedas referem-se às transações financeiras em outra moeda que não a do país de origem
Euromercados Europa
Euromoedas
• Dólar americano• Euro• Iene
Euromoedas
Eurodólares• São depósitos de dólares em bancos
localizados fora dos Estados Unidos, incluindo filiais estrangeiras de bancos americanos