2

Administración Financiera• Definición

• Alcances

• Decisiones básicas

• Objetivos

Dra. Alcira Attala

3

Definición• Suma de dinero

• Tiempo

• Rentabilidad

• Riesgo

Dra. Alcira Attala

4

Importancia

• Flexibilidad

• Monto

• Tiempo

• Financiamiento

• Obsolescencia

• SupervivenciaDra. Alcira Attala

5

Clasificación• Según el grado de dependencia

• Según el objeto de la inversión

• Según el perfil de los flujos de fondos

Dra. Alcira Attala

6

Evaluación

• Comercial

• Técnica

• Económica

• Financiera

Dra. Alcira Attala

7

Factibilidad comercial

• Objetivo

• Mercado

• Oferta

• Demanda

• Precio• Comercialización

Dra. Alcira Attala

8

Factibilidad técnica

• Objetivo

• Tamaño

• Localización

• Equipos

• Lay out

• Organización

Dra. Alcira Attala

9

Factibilidad económica

• Objetivo

• Inversión inicial

• Flujos de caja

• Costos

• Vida

Dra. Alcira Attala

10

Flujos de caja• A partir de las utilidades después de

impuestos a las ganancias.

• Considerando el momento en que se

producen los cobros y los pagos.

Dra. Alcira Attala

11

Métodos de evaluación

• Contable

• Período de recupero

• VAN

• TIR

• Período de recupero ajustado

Dra. Alcira Attala

12

Relación entre VAN y TIR

-$ 100.000

-$ 50.000

$ 0

$ 50.000

$ 100.000

$ 150.000

$ 200.000

$ 250.000

$ 300.000

0

0,1

0,2

0,3

0,4

0,5

0,6

Tasa

$

VAN

Dra. Alcira Attala

13

TIR para proyectos No

Convencionales

-$ 3.000-$ 2.500-$ 2.000-$ 1.500-$ 1.000

-$ 500$ 0

$ 500$ 1.000$ 1.500$ 2.000

0 1 2 3 4 5 6

Tasa

$

VAN

Dra. Alcira Attala

14

Factibilidad financiera

• Objetivo

• Métodos

oValor actual neto

o Tasa interna de rendimiento

Dra. Alcira Attala

15

Proyectos de Igual Vida e Igual

Tamaño

Años Proy. A Proy. B

0 -10.000 -10.000

1 4.000 5.000

2 6.000 5.000

3 8.000 5.000

Tasa 0,15  

VAN $ 3.275,25 $ 1.416,13

TIR 31,691% 23,375%

Dra. Alcira Attala

16

Proyectos de Igual Vida e Igual Tamaño

Años Proyecto A Proyecto C A-C

0 -10.000 -10.000 0

1 4.000 5.500 -1.500

2 6.000 6.000 0

3 8.000 5.500 2.500

Tasa 0,15    

VAN $ 3.275,25 $ 2.935,81 $ 339,44

TIR 31,691% 32,011% 29,099%

Dra. Alcira Attala

17

Proyectos de Igual Vida e Igual

Tamaño

$ -4.000

$ -2.000

$ 0

$ 2.000

$ 4.000

$ 6.000

$ 8.000

$ 10.0000

0,05 0,1

0,15 0,2

0,25 0,3

0,35 0,4

0,45 0,5

Tasa

$

VAN A

VAN C

Dra. Alcira Attala

18

Proyectos de distinta vida

Años Proy. X Proy. Y

0 600 700

1 150 100

2 150 100

3 150 100

4   100

TASA = 0,1  

VAN = $973,03 $1.016,99

Dra. Alcira Attala

19

Costo de capital

• kd = ki (1-t)

• ke = krf + (km - krf) s

• ko = kd . D’ + ke . S’

Dra. Alcira Attala

20

Riesgo• Análisis de sensibilidad

• Análisis de escenarios

• Simulación de Montecarlo

Dra. Alcira Attala

21

Inflación• Moneda constante

• Moneda corriente

Dra. Alcira Attala

22

Decisiones de Inversión

Antes que nada,

un proyecto debe tener

sentido…Dra. Alcira Attala