““Administración Administración

Riesgo”Riesgo”

Administración Financiera Administración Financiera

2. Un objetivo inmediato, que es generar efectivo por la operación.

3. Un objetivo mediato, que es generar utilidades

4. Un objetivo de largo plazo, que es maximizar el valor de la empresa, para consecuentemente, maximizar el valor de la inversión de sus accionistas.

Administración financiera de corto plazoAdministración financiera de corto plazo

Administración de los recursos necesarios para la operación cotidiana de la empresa, implica una decisión de inversión.

Se refiere a todos los recursos invertidos en activos circulantes necesarios para, o que se derivan, de las operaciones cotidianas de:

• producción,

• comercialización,

• ventas y

• administración de la empresa.

CICLO OPERATIVO BÁSICO DECICLO OPERATIVO BÁSICO DE LA EMPRESALA EMPRESA

VENTAS

C. X C.

CASH

INVENTS.

Concepto de capital de trabajoConcepto de capital de trabajo

POLÍTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJOPOLÍTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO

Decisiones acerca de:

2) Niveles fijados como meta de cada cuenta de activo circulante

3) Manera de financiar los activos circulantes

¿Cuál es la finalidad del capital de trabajo?¿Cuál es la finalidad del capital de trabajo?

Contar con los recursos necesarios para generar nuevo efectivo a través de la operación normal de la empresa.

RAZONES FINANCIERAS DERAZONES FINANCIERAS DELIQUIDEZLIQUIDEZ

• Razón circulante =

= veces

Circulante Pasivo

Circulante Activo

Número de veces que el activo circulante puede pagar las deudas a corto plazo.

Esta razón debe ser >1 porque se debe poder cubrir al menos 1 vez el ciclo operativo (costos + gastos vs. capital de trabajo).

• El excedente se compara contra el efectivo, tomando en cuenta el factor macroeconómico, el ciclo de efectivo de la empresa, la política de administración de Activo Circulante y el giro de la empresa.

CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVOCICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

Definición:Plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto. También se conoce como Ciclo de Caja.CCE= PCI + PCC – PCPEn donde: PCI = periodo de conversión de inventario

PCC = periodo de cobranza de las cuentas por cobrar PCP = periodo promedio de las cuentas por

pagar

PERÍODO DE CONVERSIÓN DELPERÍODO DE CONVERSIÓN DELINVENTARIOINVENTARIO

Tiempo promedio que se requiere para convertir la Materia Prima en Producto Terminado y venderlos en una fecha posterior.

PCI = Inventario / Costo de ventas diarioPCI = Inventario / Costo de ventas diario

Período de las cuentas por cobrarPeríodo de las cuentas por cobrar

Tiempo promedio que se requiere para convertir las Cuentas por Cobrar (CxC) de las empresa en efectivo.

También se conoce como días de venta pendientes de cobro.

PCC = Ctas por cobrar / Ventas diaria a crédito

Ciclo de conversión del efectivoCiclo de conversión del efectivo

Ej: La Cía. “Ciclo de caja, S.A.” presenta los sigs. datos:

- Compra la materia prima con crédito a 35 díasExige a sus clientes el pago de sus facturas 70 días después de efectuada la ventaDeterminó que en promedio transcurren 85 días entre la compra de materia prima y la venta del bien terminado Determinar el Ciclo de Caja de la empresa.

CCE= PCI + PCC – PCP = 85 + 70 - 35 = 120 días

ESTIMACION DEL CICLO DE CAJA

0 35 85 155

días

período de pagopromedio (PPP)(35 días)

pago alproveedor

salida deefectivo

ciclo de caja (CC) 120 días

(155 - 35)

entrada deefectivo

edad promedio deinventario (EPI) (85 días)

período de cobranza promedio (PCP) (70 días)

venta acrédito

realización de la cuenta por cobrar

CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVOCICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

El ciclo de conversión de efectivo es igual al plazo promedio de tiempo durante el cual un peso queda invertido en activos circulantes.Es la diferencia entre la demora de las entradas de efectivo (PCI y PCC) y la demora en el pago (PCP), es decir, es la demora neta (en días).La meta de la empresa debe ser acortar su ciclo de conversión de efectivo tanto como fuera posible sin dañar las operaciones.Esto mejoraría las utilidades ya que sería menor la necesidad de obtener financiamiento externo (con costo).

¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?

1. Disminuyendo el PCI Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitar faltantes de inventarios, etc.

3. Disminuyendo el PCCEj. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones con “buenos” clientes a crédito.

5. Aumentando el PCPEj. Negociar más días de crédito con proveedores, no perjudicar la propia reputación de crédito.En la medida en que se puedan ejecutar estas operaciones sin incrementar los costos o deprimir las ventas, deberán llevarse a cabo.

Esta puede calcularse dividiendo 360 entre el ciclo de caja.

RE = 360 = 3 120

Cuanto mayor sea la rotación de efectivo de una empresa, tanto menor cantidad de efectivo requerirá.

CC = 120

Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surjan para invertir o pagar sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo, la meta debe ser entonces operar de manera que se requiera un mínimo de dinero efectivo. Si DTA representa los desembolsos totales anuales , de efectivo mínimo para operaciones es:

EMO = DTA RE

Si la empresa gasta aproximadamente $12.000.000 anuales en desembolsos operacionales, su efectivo mínimo para operaciones será de:

12.000.000 = 4.000.0003Esto significa que si empieza el año con $4.000.000 en efectivo, contara con suficiente dinero para pagar Sus cuentas en el momento de su vencimiento y no tendrá que pedir fondos adicionales en estas circunstancias.

Si el costo de oportunidad de mantener el efectivo es de 10%, entonces el costo anual de mantener un saldo de caja de $4.000.000 será de $400.000 (0,10x $4.000.000)

Es decir, la empresa de ser libre de tomar los $4.000.000, podría emplearlos en una inversión igualmente riesgosa produciendo un rendimiento del 10% al año, o bien pagar sus deudas, que le cuestan 10% anual.