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Aggiornamento di mercato e analisi delle nostre strategie Income Lorna Neri, Associate DirectorManuel Pozzi, Investment Director
14 giugno 2018
AD USO ESCLUSIVO DI INVESTITORI QUALIFICATI
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Rischi connessi a questo fondo
Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono destinati a oscillare, provocando variazioni sia al rialzo che al ribasso del prezzo del fondo edell'eventuale reddito distribuito dallo stesso. Non vi è alcuna garanzia che l'obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperarel'importo iniziale investito.
Quando i tassi d'interesse aumentano, è probabile che il valore del fondo diminuisca.
Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti odi rimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default).
Il fondo può impiegare strumenti derivati per ottenere un'esposizione agli investimenti di entità maggiore al proprio valore (leva finanziaria). Questo puòcomportare variazioni più ampie del prezzo del fondo e un incremento del rischio di perdita.
Il fondo può fare uso di derivati al fine di trarre vantaggio da un aumento o un calo di valore atteso per un asset (ad esempio, le obbligazioni di una società), mapotrebbe subire una perdita qualora la variazione effettiva sia diversa da quella prevista.
Le oscillazioni dei tassi di cambio incideranno sul valore dell'investimento.
Quando le condizioni di mercato rendono difficoltoso vendere gli investimenti del fondo a un prezzo equo per soddisfare le richieste di rimborso dei clienti,potremmo sospendere temporaneamente la negoziazione delle azioni del fondo.
Alcune delle transazioni effettuate dal fondo, come il deposito di contanti, richiedono il ricorso ad altri istituti finanziari (ad esempio, le banche). Qualora uno diquesti istituti non sia in grado di onorare i suoi obblighi o diventi insolvente, il fondo potrebbe subire una perdita.
Si noti che le performance passate eventualmente riportate non sono indicative dei risultati futuri.
Inoltre, è importante notare che
per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati
M&G Optimal Income Fund
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Inoltre, è importante notare che
per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati
Rischi connessi a questo fondo
Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono destinati a oscillare, provocando variazioni sia al rialzo che al ribasso del prezzo del fondo edell'eventuale reddito distribuito dallo stesso. Non vi è alcuna garanzia che l'obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperarel'importo iniziale investito.
Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti o dirimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default).
I titoli a reddito fisso che offrono un livello di reddito più elevato di solito hanno un merito di credito inferiore, a causa del maggiore rischio di inadempimento. Più èalto il rating, minore è la probabilità che l'emittente risulti inadempiente, ma i giudizi sul merito di credito possono variare.
Le oscillazioni dei tassi di cambio possono influire sul valore degli investimenti.
Una descrizione più dettagliata dei fattori di rischio connessi al fondo è riportata nel relativo Prospetto.
Con riferimento a eventuali performance riportate, si noti che non sono indicative dei risultati futuri.
M&G (Lux) Income Allocation Fund
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Introduzione
M&G (Lux) Income Allocation Fund è una SICAV di diritto lussemburghese attiva dal 16 gennaio 2018. In data 16marzo 2018, M&G Income Allocation Fund (OEIC autorizzato nel Regno Unito) è stato incorporato tramite fusione nellaSICAV, che con questo fondo condivide sia i gestori che la strategia di investimento.
I risultati ottenuti nel periodo precedente al lancio di M&G (Lux) Income Allocation Fund, effettuato il 16 gennaio 2018,si basano sulle spese correnti di M&G Income Allocation Fund, che includono le imposte britanniche e potrebbero noncoincidere esattamente con quelle associate a questo fondo. Le commissioni di sottoscrizione e di rimborso non sonoconsiderate. Il lancio di M&G (Lux) Income Allocation Fund e della Classe di azioni ad accumulazione A in euro è statoeseguito il 16 gennaio 2018. Il calcolo dei risultati ottenuti successivamente al 16 gennaio 2018 include le impostelussemburghesi e tiene conto delle spese correnti, ma non delle commissioni di sottoscrizione e di rimborso.
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Rischi connessi a questo fondo
Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono destinati a oscillare, provocando variazioni sia al rialzo che al ribasso del prezzo del fondo edell'eventuale reddito distribuito dallo stesso. Non vi è alcuna garanzia che l'obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperarel'importo iniziale investito.
Il fondo investirà nei mercati emergenti, che in genere sono più sensibili ai fattori economici e politici, e tali investimenti possono risultare meno facilmentenegoziabili. In circostanze eccezionali, il fondo potrebbe avere difficoltà a vendere questi investimenti o a incassare il reddito generato dagli stessi, registrandopertanto una perdita. In situazioni estreme, la negoziazione di azioni del fondo potrebbe essere momentaneamente sospesa.
Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivante sono soggetti a oscillazioni che provocheranno movimenti sia al ribasso sia al rialzo del prezzo delfondo. Tali oscillazioni possono essere più accentuate nei periodi di turbolenza sui mercati e in caso di altri eventi eccezionali. Non vi è alcuna garanzia chel’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo originariamente investito.
Il valore del fondo potrebbe diminuire qualora l’emittente di un titolo a reddito fisso detenuto in portafoglio non sia in grado di corrispondere gli interessi previsti odi rimborsare il proprio debito (circostanza nota come inadempimento o default). I titoli a reddito fisso che offrono un livello di reddito più elevato di solito hannoun merito di credito inferiore, a causa del maggiore rischio di inadempimento. Più è alto il rating, minore è la probabilità che l'emittente risulti inadempiente, ma igiudizi sul merito di credito possono variare.
I tassi di cambio incideranno sul valore dell'investimento.
In condizioni di mercato difficili, il valore di alcuni investimenti del fondo potrebbe essere meno prevedibile di quanto avvenga normalmente e, in alcuni casi, ciòpotrebbe rendere più difficoltoso vendere tali investimenti all’ultimo prezzo di mercato quotato o a un prezzo ritenuto equo. Quando le condizioni di mercatorendono difficoltoso vendere gli investimenti del fondo a un prezzo equo per soddisfare le richieste di rimborso dei clienti, potremmo sospenderetemporaneamente la negoziazione delle azioni del fondo.
Il fondo può investire in azioni A cinesi. Gli investimenti in asset della Repubblica Popolare Cinese sono esposti a condizioni politiche, economiche e normativevariabili, che possono creare difficoltà al momento della vendita o dell'incasso dei redditi generati dagli investimenti. Si tratta, inoltre, di investimenti effettuatitramite sistemi "Stock Connect", che sono potenzialmente più sensibili ai rischi di compensazione, di regolamento e di controparte.Il fondo potrebbe subire delle perdite a causa di questi fattori possono.
Con riferimento a eventuali performance riportate, si noti che non sono indicative dei risultati futuri.
M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
Inoltre, è importante notare che
per questo fondo è consentito un ampio ricorso ai derivati
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Manuel PozziBiografia
• Manuel ricopre la funzione di Investment Directorper l’Italia, occupandosi dell'analisi delle principalitematiche economiche e di mercato e dell'analisi deiportafogli, collaborando con i principali teamd'investimento multi-asset, obbligazionari e azionaridi M&G
• Prima di entrare in M&G nel 2011, Manuel ha svoltoper oltre dieci anni l'attivitá di gestione di portafogliobbligazionari e multi-asset, GPM, GPF e UnitLinked, per conto di Banca Passadore e di BancoDesio
• Manuel ha conseguito una laurea in Economia all'Università Bocconi di Milano
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Performance anno solare al 31.05.2018
Rating MStar YTD 2017 2016 2015 2014 2013 Volatilità
%1
M&G (Lux) Absolute Return Bond Fund €A - -1,2% 1,8% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
M&G Global Floating Rate High Yield Fund €A-H -0,2% 1,6% 6,5% n.a. n.a. n.a. 2,73
M&G Optimal Income Fund €A-H -1,5% 4,3% 7% -1,6% 4,7% 7,2% 3,78
M&G (Lux) Global Target Return Fund €A - -0,4% 2,6% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
M&G (Lux) Conservative Allocation Fund €A -1,1% 5,8% 9,2% n.a. n.a. n.a. 5,48
M&G (Lux) Income Allocation Fund €A -1,2% 7,9% 9,6% -1,5% 15,2% n.a. 7,75
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund €A -1,4% 8,3% 8,8% 2% 9,8% 6,5% 7,93
M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund € A-H - -3,2% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
1La volatilità è calcolata al 31.05.18, su dati annualizzati su 3 anni per tutti i fondi. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinandomovimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Le performancesono calcolate al 31.05.18 da Morningstar, Inc., Universo Paneuropeo, azioni di classe A in euro ad accumulazione, utile netto reinvestito, sulla base delprezzo di offerta. Da questo si escludono i fondi: M&G Optimal Income Fund, M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund e M&G GlobalFloating Rate High Yield Fund. Le performance di questi fondi sono calcolate price to price, con rendimento lordo reinvestito per le classi di azioni indicatein tabella. Rating al 31.05.18 © 2018 Morningstar Europe Ltd. Tutti i diritti riservati. I rating non costituiscono sollecitazione all'investimento.
Le performance passate non sono indicative di risultati futuri.
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Aggiornamento di mercato
Aggiornamento di mercato
M&G (Lux) Income Allocation Fund
M&G Optimal Income Fund
NOVITÀ: M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
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3.2%3.7% 3.9% 3.9%
Mondo
Crescita globale sincronizzata
Fonte: M&G, IMF World Economic Outlook , Aprile 2018
Stime FMI World Economic Outlook 2016 – 2019
Nota: l'ordine delle barre per ogni gruppo indica (da sinistra a destra): stima 2016 e 2017, proiezioni 2018 e 2019Africa sub-sahariana
1.5%
2.3%2.9% 2.7%
Stati UnitiEurozona
Medio Oriente, Nord Africa, Afghanistan e Pakistan
Asia emergente e in via di sviluppo
Africa sub-sahariana
America Latinae Caraibi
1.8%2.3% 2.4%
2.0%
4.9%
2.2%
3.2%3.6%
-0.7%
1.3%2.0%
2.8%
1.5%
2.8%3.4%
3.7%
6.5% 6.5%6.5%6.6%
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Le economie mondiali continuano a migliorare
Crescita degli utili societari Inflazione - Indice dei prezzi al consumo
Fonte: M&G, Bloomberg, Thomson Reuters Datastream, 15 maggio 2018. *Al 30 aprile 2018. **Al 31 marzo 2018.
-20-10
0102030
lug-15 gen-16 lug-16 gen-17 lug-17 gen-18Var
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one
% a
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mes
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Giappone Eurozona USA Regno Unito
-4%-2%0%2%4%6%
gen-07 gen-09 gen-11 gen-13 gen-15 gen-17Giappone Eurozona USA Regno Unito
Indici dei responsabili degli acquisti* Tassi di disoccupazione**
45
50
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gen-15 lug-15 gen-16 lug-16 gen-17 lug-17 gen-18
Indi
ce
Giappone Eurozona USA Regno Unito
2%4%6%8%
10%12%14%
gen-08 gen-10 gen-12 gen-14 gen-16 gen-18
Giappone Eurozona USA Regno Unito
11
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
Performance di asset class selezionateMaggio 2018
Fonte: M&G, Bloomberg, 30 aprile 2018
Per
form
ance
Titoli sovrani
Titoli corporate
Obbligazioni Paesi Emergenti
Valute Azioni Commodity
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Treasury vs. obbligazioni periferiche
Fonte: Bloomberg, 30 aprile 2018
Robusta sovraperformance dei titoli periferici fino ad aprile
Abbiamo monetizzato i profitti sui periferici e reinvestito in Treasury USA
Treasury USA
BTP > 10 anni
Spagna > 10 anni
13 Fonte: M&G, Bloomberg, giugno 2018
I cambi d'umore del mercato possono essere brutaliMarcata rivalutazione del rischio di credito sovrano italiano
+47 pb
75
100
125
150
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Pun
ti ba
se
DCS Italia USD 5 anni
Elezioni presidenzialifrancesi (primo turno)
Elezioni politiche in Italia
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Treasury vs. obbligazioni periferiche
Fonte: Bloomberg, 30 maggio 2018
...poi la tendenza è cambiata!
Spagna > 10 anni
BTP > 10 anni
Treasury USA
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Fondamentali dell'Italia
Fonte: Bloomberg, fine maggio 2018
Miglioramento dei dati macro e di quelli relativi agli utili
-6-4-2024
Saldi delle partite correnti ItaliaSaldo di bilancio Italia (% PIL)Avanzo primario governativo generale Italia in rapporto al PIL
Finanze pubbliche (% PIL)
6789
1011121314
Tasso di disoccupazione
Disoccupazione (%)
-15-10-505
1015
dicembre-00
dicembre-03
dicembre-06
dicembre-09
dicembre-12
dicembre-15
PIL Produzione industriale
Crescita economica (%) Utili per azione FTSEMIB (livello di indice)
945
955
965
975
985
995
Miglior EPS (sx)
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Solo i Treasury USA sembrano vicini a un livello di rendimento neutrale
Fonte: Bloomberg, 6 giugno 2018
BTP: spread elevato, ma rendimento ancora basso in termini storici
1 ANNO 2 ANNI 3 ANNI 5 ANNI 7 ANNI 10 ANNI 30 ANNI
SVIZZERA Sfr -0.9% -0.8% -0.7% -0.5% -0.3% 0.0% 0.5%
GIAPPONE ¥ -0.1% -0.1% -0.1% -0.1% 0.0% 0.0% 0.7%
GERMANIA € -0.7% -0.6% -0.5% -0.2% 0.1% 0.4% 1.1%
FRANCIA € -0.6% -0.5% -0.4% 0.0% 0.3% 0.8% 1.7%
SPAGNA € -0.4% -0.3% 0.0% 0.3% 0.8% 1.4% 2.5%
ITALIA € 0.4% 1.2% 1.4% 2.0% 2.5% 2.8% 3.5%
PORTOGALLO € -0.3% 0.0% 0.1% 0.7% 1.3% 1.9% 2.9%
REGNO UNITO £ 0.6% 0.7% 0.8% 1.1% 1.2% 1.3% 1.8%
STATI UNITI $ 2.3% 2.5% 2.6% 2.8% 2.9% 3.0% 3.1%
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Banche dell'Eurozona vs. rendimento dei titoli governativi a 10 anni
Fonte: Bloomberg, 31 maggio 2018
Le banche europee appaiono a buon mercato e potrebbero trarre vantaggio dai tassi d'interesse più elevati
P/E 10XP/B 0,7
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Valute dei mercati emergenti ad aprile e maggio
Fonte: Bloomberg, 31 maggio 2018
Debolezza EM o forza dell'USD?
19
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
CZK
THB
KR
WC
NY
ILS
EU
RU
SD
AU
DC
HF
INR
ZAR
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* in
%
Quotazioni delle valute dei mercati emergentiMolte valute sembrano sottovalutate
Fonte: M&G, Haver Analytics, Deutsche Bank, 10 maggio 2018. *Disallineamento BEER, disallineamenti TWI.
Le attuali valutazioni limitano il potenziale deprezzamento
SopravvalutateSottovalutate
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Attese degli analisti sulla crescita degli utili nei prossimi 12 mesi (consenso IBES)
Fonte: Thomson Reuters Datastream, 31 maggio 2018
%
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Aggiornamento di mercato
Aggiornamento di mercato
M&G (Lux) Income Allocation Fund
M&G Optimal Income Fund
NOVITÀ: M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
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Proposte multi-asset di M&G
Fonte: M&G, marzo 2018.
Il valore degli investimenti e il reddito derivante dagli stessi sono soggetti a oscillazioni, che possono determinare movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.
M&G (Lux) Conservative
Allocation Fund
Performance totale
3-6% p.a.*
M&G Episode Macro Fund**
Performance totale superiore rispetto
all'azionario globale, con una volatilità
mediamente inferiore
M&G (Lux) Income Allocation Fund
Reddito crescente + crescita del capitale
2-4% p.a.*
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund
Performance totale 5-10% p.a.*
M&G (Lux) Global Target Return Fund
Performance totale(al lordo delle commissioni)
EURIBOR a 3 mesi +4% p.a.*
La performance totale è data dalla combinazione di reddito e crescita del capitale. *Nell'arco di qualsiasi periodo di tre anni. **Fondo OEIC domiciliato nel Regno Unito.La volatilità attesa è calcolata su base mensile nel medio termine. Si noti che queste cifre non sono garantite.
Long-only Alternativi
3-7% 4-10%5-12% 3-7%Volatilità attesa (p.a.)
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Informazioni sul fondo
Fonte: M&G, 31 maggio 2018.
M&G (Lux) Income Allocation Fund
Steven Andrew
*Questo prodotto è stato lanciato originariamente il 7 novembre 2013 come OEIC autorizzato nel Regno Unito, denominato M&G IncomeAllocation Fund, amministrato dagli stessi gestori del fondo in base alla medesima strategia di investimento. In data 16 marzo 2018, M&GIncome Allocation Fund è stato incorporato tramite fusione in M&G (Lux) Income Allocation Fund, SICAV di diritto lussemburghese.
Lancio della SICAV*: 16 gennaio 2018
Lancio dell'OEIC*: 7 novembre 2013
Gestore del fondo: Steven Andrew
Vice gestore: Maria Municchi
Incarico (strategia): 7 novembre 2013
Dimensioni: € 1,301 miliardi
Settore: Media del settore Morningstar Bilanciati Moderati EUR - Globali
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M&G (Lux) Income Allocation FundProposta: cedola e crescita del capitale
4% - 8% p.a. 2% - 4%
su qualsiasi periodo di
3 anni
Su qualsiasi periodo di
3 anni
Fonte: M&G, marzo 2018
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Rendimento di un investimento ipotetico di 100.000 EUR dal lancioM&G (Lux) Income Allocation Fund
Fonte: Morningstar Inc., M&G, 30 aprile 2018, classe di azioni A in euro. Il reddito ricevuto ogni mese è calcolato al lordo del dividendo erogato sulla classe di azioni A a distribuzione e non considera le imposte, che possono variare da un Paese all'altro. Rendimento sul capitale in base al NAV della classe di azioni A a distribuzione.
(5,000.00)
-
5,000.00
10,000.00
15,000.00
20,000.00
25,000.00
30,000.00
35,000.00
Reddito mensile cumulativo ricevuto Reddito ricevuto ogni mese Crescita del capitale
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Performance per anno su periodi rolling di 5 anni
Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo, 30 aprile 2018, reddito reinvestito, sulla base del prezzo di offerta
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
M&G (Lux) Income Allocation Fund*Dal 01.05.17 al 30.04.18
%
Dal 01.05.16 al 30.04.17
%
Dal 01.05.15 al 30.04.16
%
Dal 01.05.14 al 30.04.15
%
Dal 01.05.13 al 30.04.14
%
M&G (Lux) Income Allocation Fund (classe di azioni A in EUR) 4,2 12,2 -7,5 18,0 n/a
Settore Morningstar Bilanciati Moderati EUR – Globali 1,5 7,3 -5,3 11,0 4,3
*M&G (Lux) Income Allocation Fund è una SICAV di diritto lussemburghese attiva dal 16 gennaio 2018. *In data 16 marzo 2018, M&G IncomeAllocation Fund (OEIC autorizzato nel Regno Unito) è stato incorporato tramite fusione in questa SICAV. I risultati ottenuti nel periodo precedente allancio di questo fondo si basano sulle spese correnti di M&G Income Allocation Fund, che includono le imposte britanniche e potrebbero noncoincidere esattamente con quelle associate alla SICAV. Le commissioni di sottoscrizione e di rimborso non sono considerate. Il calcolo dei risultatiottenuti successivamente al 16 gennaio 2018 include le imposte lussemburghesi e tiene conto delle spese correnti, ma non delle commissioni disottoscrizione e di rimborso.
27 Fonte: M&G; esposizione di M&G (Lux) Income Allocation Fund ai titoli di Stato periferici nel tempo
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Esposizione a bonos spagnoli Esposizione a BTP italiani Esposizione a obbligazioni portoghesi
Enfasi su asset allocation dinamica e proprietà di diversificazione Opportunità nel reddito fisso
Esposizione ai titoli di Stato periferici in %
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Posizionamento del fondoM&G (Lux) Income Allocation Fund
13.4%
3.2% 3.1% 2.1% 3.1% 2.9% 2.8% 1.7% 1.3% 1.6% 1.3% 0.5% 2.1% 1.8% 0.9%
0%2%4%6%8%
10%12%14%16%
Fonte: M&G, 30 aprile 2018. *Include solo l'esposizione obbligazionaria superiore allo 0,5% ed esclude la liquidità
Esposizione obbligazionaria: 41,4%*
Titoli di Stato mainstream CreditoTitoli di Stato non-mainstream
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M&G (Lux) Income Allocation FundPerformance robusta in un periodo di aumento dei rendimenti
Fonte: M&G, Bloomberg, al 31 maggio 2018. Classe di azioni A in euro, sulla base del prezzo di offerta. Performance totale: azioni ad accumulazione, reddito netto reinvestito.
1.30
1.50
1.70
1.90
2.10
2.30
2.50
2.70
2.90
3.10
3.30
95
100
105
110
115
120
M&G (Lux) Income Allocation Fund Treasury 10YR yield
Performance totale di M&G (Lux) Income Allocation Fund vs. rendimento a scadenza dei Treasury a 10 anni
Perf
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02/0
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16R
endimento dei Treasury a 10 anni
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Rendimento Treasury a 10 anni
30
Posizionamento del fondoM&G (Lux) Income Allocation Fund
Fonte: M&G, 30 aprile 2018
Esposizione azionaria: 50,9%
10.7%
5.5%
4.0%
2.4%
0.3%
13,5%13,9%
0%
3%
6%
9%
12%
15%
USA Europa Giappone Regno Unito Asia escl. Giappone Canada Paesi Emergenti
Paniere banche
Paniere tecn.
Paniere banche
31
Posizionamento attuale del portafoglio
Fonte: M&G, 23 aprile 2018
M&G (Lux) Income Allocation Fund
Rendimento annuo lordo medio del portafoglio: 4%
3%
13%
5%
15%
5%
10%9%
3%
5%
6%
4%
4%
8%
8%
USA 10 anni
USA 30 anni
Periferia europea
Titoli di Stato non mainstream
Credito
Azioni bancarie europee
Azioni bancarie USA
Azioni bancarie giapponesi
Azioni USA escl. banche
Azioni Regno Unito
Azioni europee escl. banche
Azioni Asia escl. banche
Azioni giapponesi escl. banche
Liquidità
Rendimento da dividendo medio: 3%
Rendimento da dividendo medio: 4%
Rendimento medio: 3%
Rendimento medio: 5%
Rendimento medio: 7%
Rendimento: 0%
Rendimento: 3% Rendimento
medio: 3%
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
X% Ponderazione dell'asset class nel fondo
Il rendimento annuo lordo medio corrisponde al rendimento da dividendo a 12 mesi e al rendimento obbligazionario di ogni posizione detenuta in portafoglio, moltiplicati per il peso della posizione.
32
Aggiornamento di mercato
Aggiornamento di mercato
M&G (Lux) Income Allocation Fund
M&G Optimal Income Fund
NOVITÀ: M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
33 Fonte: Morningstar Inc., database paneuropeo al 30 aprile 2018, classe di azioni A-H in euro, reddito lordo reinvestito, sulla base del prezzo di offerta
M&G Optimal Income Fund
Il gestore ha battuto i principali settori obbligazionari in diverse condizioni di mercato
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
50
70
90
110
130
150
170
190
210
Per
form
ance
tota
le (2
0/04
/200
7 =
100)
M&G Optimal Income Fund Media settore MSTAR PE Obbligazionari High Yield Europa
Media settore MSTAR PE Bilanciati Prudenti EUR – Globali Media settore MSTAR PE Obbligazionari Corporate EUR
Media settore MSTAR PE Obbligazionari Governativi EUR
102,4%
78,8%
28,4%50,1%51,9%
34
Asset allocation nel tempo
Fonte: M&G, 31 maggio 2018. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella Review mensile del fondo
M&G Optimal Income Fund
Corporate HY
Titoli di Stato (e liquidità)
Azioni
Corporate IG
neutrale
0%5%
10%15%20%25%30%35%40%
neutrale
0%10%20%30%40%50%60%70%80%
neutrale
0%
10%
20%
30%
40%
50%max
0%
5%
10%
15%
20%
25%
35
Esposizione ai titoli di Stato dell'Eurozona
Fonte: M&G, 31 maggio 2018
M&G Optimal Income Fund
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Periph Core Total
36
Contributi alla durationM&G Optimal Income Fund
Gestione attiva della duration sui vari mercati
Fonte: M&G, 31 maggio 2018. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella Review mensile del fondo
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
Dur
atio
n (a
nni)
Total
GBP
EUR
USD
Other
JPY
37
Asset allocation
Fonte: M&G, 31 maggio 2018. Si noti che i dati relativi al portafoglio sono basati su fonti interne, non sono certificati e potrebbero differire dalle informazioni riportate nella Review mensile del fondo
M&G Optimal Income Fund
Esposizione per valuta e asset class (%)
% d
el fo
ndo
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Investment grade High yield Government bonds Equities
GBP USD EUR Other
Duration 2,7 anni
Duration di spread 6,8 anni
38 Fonte: Morningstar Inc., database Investment Association al 30 maggio 2018, classe di azioni A-H in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta
Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.
Performance in euroM&G Optimal Income Fund
Dal 01.05.17
al 31.05.18
Dal 01.05.16
al 31.05.17
Dal 01.05.15
al 31.05.16
Dal 01.05.14
al 31.05.15
Dal 01.05.13
al 31.05.14
M&G Optimal Income Fund 0,4% 6,2% 1,0% 1,5% 5,6%
Morningstar Bilanciati Prudenti EUR – Globali -0,3% 3,6% -3,0% 6,0% 3,9%
39
Aggiornamento di mercato
Aggiornamento di mercato
M&G (Lux) Income Allocation Fund
M&G Optimal Income Fund
NOVITÀ: M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
40
M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
Nome del fondo M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
Co-gestore:Co-gestore:
Michael BourkeCharles de Quinsonas
Data di lancio (incarico del gestore): Maggio 2017
Dimensioni: €19,2 milioni
Obiettivo di investimento: Reddito annuo del 4-6% e crescita del capitale su qualsiasi periodo di cinque anni
Stile di investimento: Approccio fondamentale bottom-up
Numero tipico di posizioni: 80-100 (in ogni momento, la componente azionaria e quella obbligazionaria assorbiranno almeno il 25% ciascuna)
Settore: Morningstar Bilanciati Globali Mercati Emergenti
Valuta di calcolo: USD
Struttura del fondo: SICAV
Frequenza di pricing/negoziazione: Giornaliera
Fonte: M&G, 30 maggio 2018
Informazioni sul fondo
41
L'universo di investimento
Fonte: M&G, Bloomberg, maggio 2017. Indici utilizzati: JPM Corporate EMBI per le obbligazioni; MSCI EM per le azioni
Asset class complementari
Universo azionario Universo obbligazionario
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Africa6% Europa
12%
Medio Oriente
17%America Latina30%
Asia36%
• Dimensioni: USD 1800 miliardi• Numero di società: più di 1100
• Dimensioni: USD 8600 miliardi• Numero di società: più di 2750
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
EMEA15%
America Latina13%
Asia ex. Giappone
71%
42
Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che nondevono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un’offerta o una sollecitazione di offerta per l’acquisto diazioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli AttiCostitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibilipresso l’ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: www.mandgitalia.itPrima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questi fondi. Questa attività di promozionefinanziaria è pubblicata da M&G Securities Limited. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel RegnoUnito dalla Financial Conduct Authority.
43
Appendice
44
Struttura del team di investimento nei Paesi EmergentiSfrutta le competenze di M&G nelle diverse asset class
Fonte: M&G, maggio 2018
Team Retail Fixed Income e Equity
Gestori Assistenti
21 analisti
Ricerca creditizia
Debito EM
Claudia Calich
Responsabile Debito EM
Matthew Vaight
Responsabile Azioni EMDavid Walker
Dealerobbligazionari
5 analisti
Ricerca azionaria
Daniel Riches
Negoziazione di azioni
Team Costruzione di portafoglio e rischio
Team Rischio di M&G
Costruzione di portafoglio e rischio
Azionario EM
Team Mercati Emergenti di M&G
Alice de Charmoy Alastair BruceLoong Lim Adnan Nur
Charles de Quinsonas
Co-gestore
Michael Bourke
Co-gestore&
Risorse di analisi dedicate
45
M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
Fonte: M&G, 30 aprile 2018
Posizionamento attualeRipartizione settoriale Ripartizione per valuta
Asset allocation
Asset class Peso (%)
Azioni 53,6
Credito 42,8
Liquidità 3,6
Totale 100
0%5%
10%15%20%25%30%35%40%
Azioni
Credito
Dollaro USA
Dollaro di Hong Kong
Won coreano
Dollaro di Taiwan
Rand sudafricano
Rublo russo
Peso messicano
Real brasiliano
Dollaro di Singapore
Altro
Ripartizione per Paese
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
46
M&G (Lux) Emerging Markets Income Opportunities Fund
Fonte: M&G, 2017
In sintesi
Un fondo Paesi emergenti che investe in una varietà di asset societari per generare reddito e crescita a lungo termine
Investe in un universo EM ampio e ben diversificato
Sfrutta le capacità di M&G nella selezione di titoli azionari e obbligazionari nell'ambito di un mandato flessibile e senza vincoli
Ha il potenziale di offrire una volatilità inferiore a quella delle azioni EM, con prospettive di crescita del capitale e dei dividendi migliori rispetto all'obbligazionario EM
Beneficia della diversificazione dell'asset class e della conoscenza ed esperienza di M&G nell'ambiente macro