aguilera_acelerador y multiplicador

8/22/2019 Aguilera_Acelerador y Multiplicador

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Munuel Agailera Verdazco

Facultad de Economa, UNAMEscuela Nacional de Estudios Profesionales, lC.ff,X


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IXLn reoRn nE LA DEMANDA EFECTTvAne JosN MnyNnRn KeyNss

El trabajo de john maynard keynes representa, sin duda, un parteaguas terico clentro delanlisis econnrico del siglo xx. Keynes constituye el punto de ruptura del pensamientoneoclsicol y, al mismo tiempo, el vrtice del reencuentro del pensamiento de la economapoltica clrsica con el anlisis econmico contemporneo. A l debe la economa moderna elparacligma qtte sent las bases para el diseo de las polticas de pleno empleo. que hicieronposible el periodo de crecirniento y prosperidad ms importanre de la historia cle lahumanidad.Respondiendo a una sugerencia que le haba hecho George Bernard Shaw respecto a laconveniencia de que se interesara por estudiar algo de lo escrito por Carlos Marx, Keynes lerespondi en una carta hrcia finales dc 1935:

Para_cotnprender mi estado de nimo tiene usted que saber que creo estar escribiendounlibr.osobreteora-econmicaquerevolucionarinmediatarlente sino en el curso de los prximos diez aos- la manera coro el'mundopiensa acerca de los problemas econmicos.2

I litttplcltrtros cl tnltilro clc "ccoronlistls ncocliisicos" cn cl scnticlo cn cl tuc Kcl,rrcs utilio cl rlc"ccttnotrristrts cllisictls". cs dccir, c()nro unr tlcnorlinaci(rr que irrcluye a "...aqucllos cuc arloptaron pcll'eccioltaron la teora econ(rica ricartliana, incluyendo (por cjemplo) a J. S. Mill, Marshall. Eclgeworth y elprot'csrrr Pigou".John Mayntrd Kcyncs, 7'crtra gcnerol de la ot'ttpucitt, tl ntt'rs t,e! dinerr, Mxico, Fonrlorle Culttra Econ(rrnica, 1945, p. 17,2 R. F. Harrod,'the t'ife of .lohn lflt,nctrrl Keynes,Lonclrcs, Macmillan & Co., 1963, p.462,cita


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L;'t7-tru ,q(tt('r(tl tlt'ltr ttt'rrtttt'itt, r'l inrcrs t,cl dittcrt,pubiicadu c, 193(r crr I'glatcrr. ycon alguttos lneses de difercncia en los Estaclos uniclos, constituira el punto clc ruptura clelparadigma que doniinaba el pensarniento econnico. En este libro, Keynes presentaba unavisin moderna dela lecrsiLk!&lltancla gfe.c]iv-a-eje de la crtica al principio de la Lev cle,sa.v y, en general, cre ra concepcin econmica que .-i;;t:r"";;u;r:" 92g_ .-----,,c'conoma con'lo ull sistetna estable, annnico y ascenclente. John Kenneth Galbraith apunta:

ASPECTOS GENERALESAla lcorftt kt't'ttt'sitttttt dt' ltt tla,tttrltt t'li'ctit'tt colrc.sp,ndc "l ,nrit, clc habcr r.ot, cl cloglna clela Le'i de snt'' Establece quc, a clifcre'cia cle lo que sucecJc en las socieclacles agrcolusprecapitalistas' en las socieclacles inclustriales la canciclacr trctuctiva no necesariarnentecoincide con la procluc'citt efecti,ct. En las economas rnodernas, para que un niverdeterminado de produccitin efectiva seaposible, debe existir un cierto nivel de clemanduefectiva. Keynes precisa:

[-rt L.r' da sa',lladt de una cttlttplejitJacl sorprenderlte, sostena cue, dc las utilidacles ckr()da velta de bienes' algo se pr,giuu i atguien t"-rrgi'ii^'or,. .,, sula.ios, sueltJ's.ntereses, renra o ganancla,(o n1g{ r. r" t,ruo,r rr",r" {rie otrr,rura una prdida;,ue era precisametrte aqucll. co.lo que se cornpraba "rc,,rtiru-|,,. y l. cue sLrccclc c,n:|'"il9.,:1",^':::illJl totros' siendu .,io a,/ no p;;;'l;;' escasez cre pocrer cre[...] Hasta la llegada de Keynes, la Ley cle S.ay. haba regido la ecolorna durante mis den sigto v su regra no err u.a cosa-casuar;"haii;;;?;;;;r;;;.Ji,;;;:i,,: i"",i..oii,iri,e Sav era la prueba por Ia q;;";;-;;;nomista-hc,no*I"'"r. rJiferenciaba cte u.hiflado' Hasta i-ines de.'los ,,,,.'li"ii'i,,,"ln.todu uniu;r;i;'e ar_qLrr. i'rp'rrancia dcf-:'.".dut unidos n..poclit p,,..t "iug,iii"ca]liato a. argn gratJo l'il.srific. tLre hrblarireilamenre de unr falta dcl-pocler acl"ouisirivo como la.irru-,le-1.;;;;;.i;;; .ij; h;;iil;.s vca stilO la suocrf icie l.t .uiu-* y'nn ,.,r.r.ra la c,rnpaa-tlc l.s errrdit.s. I-. [-ct,e sat'pertnarccc (',,u,n,li,:,i,;ir';,;;ir',iir;;,;,-;,;i;;,',i,,"i,1,",,\ii,i,"titt.rt t!t,ttt.r ittt..t.tttr)1,e


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De acuerdo con la presentacin propuesta por Alvin Hansen,5 este principio se expresa demanera esquemticr en la grrifica IX. La recta de construccin de 45" representa todos lospuntos en los cue la oj?rta 1lobales igual aladennntlct globuly 7 representa el nivel detrotluccin totencial, el cual se considera fijo en el corto plazo. As, para que este nivelmximo de produccin pucda tlarse ser necesario un nivel de denruntlu efectiva igual a Q.En dicho punto, la economa estara alcanzando el nivel de empleo pleno de su capacidadtroductiva.

Grfica IX. t.

Yr=Y

5 Alvin H. Hanscn, Guia tle Keyst, Mxico, Ironclo de Cultura Econrnica, l92, pp.33-4 l. Puedecotrsttltrtrsc lrtntbic


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Les puNcIoNES DE CoNSUMo E TNvpRsTNKeynes define ala dennnda efectiva (producto/ingreso totales) como la suma de la demandade bienes de consumo (C) y laclentandacle bienes cle inversin(1), en el punto en el que seintersectan las funciones de demanda y oferta grobales,6 es decir:

Y=C+I 1IX.l)De esta forma, el anlisis dela detnanda efectiva dentro del esquema keynesiano signific eldesarrollo de una explicacin terica al comportamiento de los dos elementos esenciales que laexplican: consumo e inversin.

=.R--,(" - Lo .fitncirt.rr,rr))'t1\/Prineramente, de acuerdo con Keyne s el nivel , ,,rrro depende cle tres factores:en primer lugar, del nivel general cle ingreso; en segundo lugar, cJe otras circunstanciasobjetivas que lo acompaan; y finalmente, de las necesidades, inclinaciones y hirbitospsicolgicos y subjetivos de los individuos. En primer caso, el nivel de consumo depende clelingreso' el cual constituye su condicionante ms importante. Esta relacin puede expresarseformalmente en la llamaday'ur cirin crnsutno:

C=.fr(Y). tlX.2len donde:

o


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'ffi}'

If)b i,q(,(-['.a_f2-sJ":

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La prirnera derivada delaJimcin consunxo oscila en un rango que va de 0 a 1 y representa larypg!,,s_i4ry-rnnrginal a consutnir,T es decir, la porcin^del ingreso qPe se destina al consumg. -.La segunda derivada de la funcin, por su parte, es negativa' lo que indica que a medida queel nivel de ingreso se eleva., disnrinuye la parte- de Qqqu" se destina al consumol relacin

ue expresa la denomina da\tev psicolgica fimdantental' )En segundo rrmino, existe un conjunt o qe itnru otrirI9;A cuales determinan elcomportamiento de la propensin margtal i"^,,*rSDiElTactores se relacionan con laexistencia de cambios en el nivel salarial, en la diferencia entre ingreso e ingreso neto, en elvalor de los bicnes cle capital no consiclerados al calcular el ingreso neto, en la tasa dedescuento del futuro,g en la poltica fiscal y en las previsiones lcerca de la relacin entre elnivel presente y futuro del ingreso'10y en tercer trrnino, el nivel de consumo depende de una serie dQ/actores subjetiw;r\ue-aunque sllpuesros como conocidos para efectos del anlisis- moO]ffi1 nlGi-0. ingresotanto de los individuosll como de las empresas, instituciones y del gobierno'127 Complementariarnente al concepto de la protensin marginul a consumi r ( c ), se deriva el de la p ropettsinmttrgitrtil uttlutrrrtr(s), qtrc replcscllta Ia plrtc clcl ingreso total que se ahorta y es igual a:

cs clccir:s=l-./cs=l-c

8 "...en general, supondremos... que los factores subjetivos se conor^en, y tambin que la propensin aconsunriidepede slarnente cle loicambios en los factores objetivos." John Maynard Keynes, Tettra generalde la ocutacin, el inters 1' el dinero. op' cit., p.95-9 Es decir, en la relacin


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C-C,,+cI'donde Q representa el consunto autnotno, es decir, aquel que se define independientemente

Considerando los tres grupos de factoresaproximacin lineal, puede representarse comoanteriores, la

sigue:l'uncin cunsun.t0, en una

la propensin marginal ar cons,nto, factor determinante,monto del con:stuno inducido (cy). La grfica Ix. 2.tlncin; el punto de interseccin de sta con el eje cle laconstutro autnonto y la pendientc dc la f-Lrncicill es Ia

3)

del nivel de ingreso, y c muestra ajunto con el nivel de ingreso, delmuestra la expresin grfica de laordenada, representa el nivel deltropertsirt nnrginaI al con,stuno.

GrficaIx.2.

=C"+cY

ffi',:",""l'i*:';:i,i::i#H.1:.,lfi1:,:ll1::.r::::jjiTj' t 1,, .'.,s*.'*,, u,,,.uroa.., ro,ffffi::n'J;:il,i'::f,?i:'Iflfl:lqit::ril.r;,#lqi:l?i:'lli.,lll;,*j.,.::J"J;;511ff::iiii:[ff:i,,'i,i:ii]"1::'i::,ll iy: 'l ffi{.; . r.;ffi",:;fi:l'il";Jlljffi}ilf:ffi'jJ':::il?ffif*::1,T,'::I:il:l,'L:::::,,'^::'i::lr ;";;.ffi;iifill,llll?.",i,'',Lilxl;:l.,l;],T:',ff,::;ff#?.ii:'::i:^:':.'::::::"ll*l:': lly:.ilJ;;;ilil;';:1"i,ii;l;T;i:fi,];l':Hiff l',$..:1:1,:,:i:.),1:i:.:1"":i.",1i1 if r"",.0.;;;iX.';;';,.;J,ffi.,ffi;Iii ilil,lijilTf ,lfi i:i"til';;l;;l:lH':l:*i"l'::'*:;::*11,ljl':'ilil;ffiil;i'il;:i;::li::i,::lifif::'iJiJilil'"1:

c2clC,,

y2

cquipo prortucror v ra rapirrcz trc ros carnbio, "n roi"ni.,;:;j;;,j';;-l'[:;;:,'i;)l'ni'i'l',i


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La funcin inversinPor otra parte, para Keynes el nivel de inversir? se encuentra determinado por dos factoresque, a diferencia de lo que supona la escuela neoclsica, son causalmente distintos al nivel de

\ingreso o al ahorro. En un escenario de corto plazo, con un nivel tecnolgico dado y una\"peterminada estructura de capital, la inversin est en funcin de la eftescia-nWgya!_4e_lIpapital ( E) y de la tasa de inter.,s ( i ). Formalrnente, esta relacirr puede expresarse as:I I = f E,i) (IX.4)La eficucia marginal del capital, es decir, la rentabilidad esperada de los proyectos deinversin, refleja la existencia de un conjunto de proyectos de inversin viables ordenados deacuerdo corl su rentabilidad esperada. En trminos del propio Keynes:

La relacin entre el rendimiento probable de un bien de capital y su precio cle of'erta ocle reposicin, es decir, la que hay entre el rendimiento probabla de uha unidad ms deesa clase de capital y el costo de. p-roducirla,, nos da la- eficacia marginal del capitalde esa clase. Ms exactamente, defino la eficacia marginal del capiial como si iueraigual a la tasa. de descuento que lograra igualar el -valor presente de Ia serie deanualidades dada por los rendimientos esperadbs del bien de cpital, en todo el tiempoque dure, a su precio de oferta.l3De esta fonna, se realizarn inversiones en los casos en los que la rentabilidad esperada de losproyectos sea superior o igual a la tasa de inters. As, "... resulta evidente que la tasa real deinversin corriente llegar hasta el punto en que ya no haya clase alguna de capital cuyacficacia rnarginal cxceda dc la tasa corriente de inters. En otras palabras, la tasr cle inversin!. -se mover hasta aquel punto de la curva de demanda de inversin en que la eficacia marginaldel capital en general sea igual a la tasa de inters de mercado".l4La grfica IX. 3., presenta un esquema en el que se muestra la eficacia marginal clel capitalcomo una lista de proyectos con diferentes niveles de rentabilidad esperada. Como sel3 John Maynard Keynes, ibirl. p. .135.I4 John Maynarcl Keynes, ibid.l;.136.


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observa' y de acuerdo con la definicin de la funcin keynesiana de la inversin, sta se daren todos los casos en los que la eficacia marginal del capital supere alatusa cle inters demercado ( io ' t s En el caso ejemplificado, el volumen de inversin a realizar ser igual a 1. .El conjunto de proyectos de inversin ubicados en lo1, no se llevaran a cabo, ya que surentabilidad esperada se ubica por debajo de la tasa de inters de mercado.

Grfica IX. 3.

La tasa de intersLas preferencias osicol^-ql.ot de tie.mpo de un individuo requieren dos crasese decisiones para re,alizarie por .ornft"i. .u pri*"iul"'i"li"ona con el aspecro deret-erencia de tiempo que he "noininaoo .ra propensin a con.suntir. la cuar...etermina qu parre'de !; i"gr.r"i""rmir "di!rJi"ruo" y cunto guardar enlguna forma de poder aclquisiiivo enrurno fururo.Pero una vez romadaesri..*:ir"iglr: re espera orra, es- decir, en qu litrnta conservar eloder adquisitivo'de consumo futuro que tr.a reservado, ya sea d'e su i'greso corriente oe ahorros previos. ;Desea .ontruurr-.-n i!,i;;J,,i.i,riJi,ivo lquido, inmediaroes decir' en diner o su equiv.ar;;ii io esta di;;;;;;iesprenderse de poderadquisitivo inmediato por un i,..ioao .f"r.o"o r,i;",Jfi;r": dejando a ra situ;cin

ilI-ff;i"'gi L' Pasinetti, crecimiento econntico y distribucin de Ia rera,Madrid, Alianza Editorial,


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tutura del mercado la fijacin de las condiciones en que puede, si es necesario, convertirel poder adquisitivo diferido sobre artculos especficos en inmediato sobre bienes engeneral? En otras palabras, cul es el grado de su preferencia por la liquidez -cuandola preferencia por la liquiclez del individuo est representada por una curva del volumende sus recursos, valuados en dinero o en unidades de salarios- que desear conservaren forma de clinero en diferentes circunstancias?I6A diferencia de lo sostenido por los economistas neoclsicos, para Keynes, la tasa de intersms que una "recompensa" al ahorro, tiene que ver ms bien con una retribucin por laprditla de la liquidez. De esta forma:

...1a tasa de inters es la recompensa por privarse de liquidez durante un peroododeterminado; porque dicha tasa no es, en s misma, ms que la inversa de la proporcinque hay entre una suma de dinero y lo que se puede obtener por desprenderse delcontrol del dinero a cambio de una deuda durante un periodo determinado.As, en cualquier momento, por ser la tasa cte inters la recompensa por desprenderse dela licluidez., es unl rnedida de la renuncia de quienes poseen dinero a desprenderse delpoder lquido que da. La tasa de inters no es el "precio" que pone en equilibrio lademanda de recursos para invertir con la buena disposicin para abstenerse delconsumo presente. Es el "precio" que equilibra el deseo de conservar riqueza en formade efectivo, con Ia cantidad disponible de este ltimo..,...si esta explicacin es correcta, la cantidad de dinero es el otro factor que, combinadocon lu preferencio por Iu liquidez., deterntitn la asa real de inters en circunstanciastlatlus.lT

De esta rnaltera, la detnunclo de dinero, es decir, la cantidad de dinero que el pblico estdispuesto a conservar de forma lquida, estar en funcin de la necesidad que para diversostttotivos de liquidez tenga el pblico; esto es, la cantidad de dinero que a una determinada tasade inters el pblico requiera nrantener en forma lquida para satisfacer sus necesidades delransuccin de bienes (Zo,), para fines precautorios con el fin de enfrentar eventualidades(2u,,) y para especular (Zo,).As, la dentunda de dinero, expresada en la curva depreferencia tor lu liquidez. ( Zr, ), puede definirse de la siguiente forma:

Zn=Zo,*2n,,*Zo, (IX.5)

l6 Jolrn Maynard Keyncs, Tcorct g,eneral de Ia ocupacin, el inters - el dinero, op. cit.,pp. l3-164.l7 John Maynarcl Keynes, ibid.pp. 164-165. flas cursivas son nuestrasl.


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El oro factor que interviene en la definicin de la krca cle inters es la rfertu t,r,,etctria,la cualconstituye un monto que expresa, esencialmente, las clccisiones de la autoriclacl en nlateria depoltica econmica' As' ante vna curva de preferencia por la liquideT.dada, la oferta monetaria( Zr) determinala tusa de inters, es decir:Zt = ZoQ) ,

i = ,(zo,Zr)(IX.6)

(IX.6.l )La grfica IX. muestra la curva de preferencict por la liquidea, as como la forma en la que ladefinicin de cierto nivel de oferta ntonetariapor parte de ra autori d.ad (zr) determinan ernivel coniente de ratusa de inters (1,). De su anrisis se desprende que, por una parte, unaumento de la demanda de dinero -esto es, una mayor preferencia por Ia liquidez- ylo ladecisin de la autoridad en el sentido de contraer la masa monetaria, conducen a una elevacirde la tasa de inters. Y por el contrario, la decisin del prblico cle mantener un nivel deliquidez menor y/o una expansin de la masa monetaria, conducian a una reduccin cle latasa de inters.

Grfica IX. +.

2,,2,


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irl. .\r

I La determinacin del nivel de la tasa de inters se convierte en un instrumento esencial deu l^llnoltica monetaria Y {e la poltica econmica en general, dado que permite influir sobre los'ff niveles de lnvepiQ Privada. Al elevar la tasa de inters mediante una conrraccin de la oferta fImonetaria, el nmero de proyectos de inversin viables cuya eficacia marginal de capital essuperior a la tasa de inters se reduce y, con ellos, el nivel de la inversin total. y a la inversa,si mediante una ampliacin de la oferta monetaria se induce una contraccin de la tasa deinters, el nmero de proyectos de inversin cuya eficacia marginal de capital excede a la tasa 4-1de inters' se incrementa, elevndose correlativamente el nivel general de inversin de la -economa y, con ste,la demancla efectiva y elcrecimiento econmico.l8 , , .. -. - > f2 ( ( c't'


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Sustituyendo la expresin (1x.3) en (IX. t), se tiene que el nivel de producto es igual a:Y=Co+cY+l (IX.7

(,o.,; *o "rrf * o*,1 * ,r nli uru n *J,r-ir. -l t',.' ir.' l i i..rt'Ahora bien, realizando la transformacin algebraica necesaria20 y suponiendo una funcinIineal como la propuesta en la propia ecuacin (x.), se tiene que: ,1l\-nrY(rx.7.l)donde A representa el conjunto de componentes que, adems delconforman la demanda agregada.2l por lo tanto, en A se integran el( Co), as como el nivel de la inversin privada ( 1), es decir:

consumoconsumo

inducido,autnomo

A = Co + l (IX.7. t. t)Asimismo, si (IX.7.r) se expresa en trninos incrementares, se tiene que:

^v=#&4, (tx;t.2)relacin cuantitativa rear entre un incremerto de ra inversin neta y eracompaa." John Maynard Keynes, ibid. p. I14.u La transformacin algebraica que se sintetiza es la siguiente:Y=C+l ,v=r(v)+rY=Co+cY+l ,

Y(l-c)=/+Co ,IY =- (/+Co) .,-4,y=;A2l Dentro cle A pucdc incluirsc tambin al gasto ptiblico (G),dc fr.rnra tal quc: A = co + I + c

aumento de ocupacin total que le


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en donde se muestra que un aumento en el monto de la inversin total -incorporada dentrodel valor de A- genera un aumento en el nivel de producto equivalente a I /(l - c) veces elmonto del incremento de la inversin.La expresin | /(1- c) es el ntLtltiplicador de la inversin y refleja la proporcin en la que losgastos de inversin tienen efecto sobre el nivel del producto, Corno se observa, el nivel delnrultiplicaclor esf en funcin directa dela propensin marginal a consumir, es decir, de laproporcin en la que la poblacin convierte su ingreso en demanda de bienes de consumo. Ladefinicin del multiplicador de la itwersinse vuelve relevante no slo por discernir sobrela naturaleza de los factores de los que depende el nivel de ingreso nacional y, en ltimainstancia, el empleo. Tambin es relevante porque constituye un elemento clave en elesquema instrurnental de poltica econmica para impulsar las polticas de pleno empleo.La grfica IX.5; presenta tres funciones de demanda efectiva, La primera, considera que stase integra slo por los gastos de consumo ( C); la segunda, adiciona los gastos de inversinprivada (C + I): y la tercera, aade un nivel determinado de gasto gubernamental(C+I+G). La interseccin de estas funciones de demanda global con la curva deconstruccin de 45", determina el nivel de producto, Yt, Yz y 1., respectivamente.La grfica muestra igualmente la forma en que, ante una insuficiencia de la demandaequivalente a D.- 4,es posible impulsar por la va del gasto y la inversin pblicas (G)una demanda adicional que pemrita lograr un nivel de empleo ft.no con una produccinequivalentc a f,.


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- l5ri -

Grfica lx. s.

De esta presentacin, se hace explcita la capacidad que tiene el gobierno, no slo para influirsobre los flujos de inversin a travs del manejo de la poltica monetaria y con ello impulsar elcrecimiento econmico, sino tambin la capacidad de incidir directamente, a travs de lainversin gubernamental, en la elevacin del nivel delproducto nacional. As, el gasto pblicopuede suplir una insuficiencia de la demanda efectiva y, con ello, impulsar un proceso decrecimiento econmico sin generar presiones inflacionarias, siempre y cuando cumpla con lacondicin de que:

c


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I.

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trabajo) disponibles a menos que los salarios nominales suban (a partir de este lmite)ms de prisa que los precios.22

EL PRINCIPIO DEL ACELERADOREl principio del aceleradorhaba aparecido con anterioridad a la formulacin keynesiana23 yfue, en cierto sentido, desarrollado con independencia de sta. No obstante, este principioconstituye un complemento a la teora keynesiana de la inversin y, el ltima instancia, delcrecimiento econmico, al asociar los cambios en la demanda total con cambios en losvolmenes de inversin.nrerr>-q.*

El principio del acelerador establece que, ante una relacin capitaUproducto determinada, unincremento del producto irnplica un aumento de la inversin en la proporcin capitaUproductoexistente. Este principio puede plantearse formalmente en los siguientes trminos:24

(rx.8)

donde 1 es el nivel de inversin total y f' el nivel de producto esperado, En la determinacindel nivel esperado de producto, la variable regularmente empleada son los cambios ocurridosen el nivel de producto en el pasado, es decir, la variacin del producto en el periodo t - I( f,-, ) respecto al periodo t - 2 (I,_, ). Esto es:

I,=v(Y,_,-Y,_r) (rx.e)

22 lohn Maynard Keynes, ibid. p,278.23 A este respecto puede consultarse: John Maurice Clark, "La aceleracin de Ia actividad y la ley de Iadcmanda: rtn factor tcnico en los ciclos cconmicos", cn Gottfricd Haberlcr (Comt.), Ensn.r,os sobre e! cicloeconntico, Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1956, pp. 245-268.24 Vase: Luigi L. Pasinetti, Crecintiento econmico y distribucin tle la renta, op. cit., 1978. pp.64-66.Explicaciones complementarias pueden encontrarse en: J. R. Hicks, Una aportacin a la teora tlel cicloeconntico, Madrid, Editbrial Aguilar, 1954, pp. 77-113, y A.D.Knox, "El principio del acelerador y lateora de la inversin", en Economica, vol. XIX, agosto de 1952, en M. G. Mueller (Comp.), [.ccturas deMacroeconoma, Mxico, Compafa Editorial Continental, 1974, pp. l2l-140.

r=fLY'),


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t60 -

Haciendo K,-, igual al acervo existente de capital,la ecuacin (tx.l) puede presentarse como:I,=lIY,_t-K,_t

donde FY,- es el acervo deseudo de capital, K,-, el acervo existente de capital, t la relacincapitaUp roducto dese ada y :K,t = VY,-z

(rx. t0)

(tx.l0. t )La ecuacin (IX'10) expresa que elproceso de inversin tendr lugar hasta cubrir la diferenciaentre el acervo de capital.deseado y el existente (py,_, - K,-t). sin embargo, es posible que,en un momento determinado, no se d el nivel de inversil necesario para cubrir la diferenciaentre ambos. As, la expresin (IX.l0) puede reescribirse considerando la inclusin de unpartnetro de ajuste ( /), que exprese la proporcionalidad de esa posible diferencia:

I, = (($Y,_r- K,_,) , (x.ll)o bien:

I,=QY,_t-K,_l (rx.l l.t)donde @ = lp y {. varade cero a Iaunidad (0< /< l).El principio del acelerador complementa la visin keynesiana de los efectos de la inversinsobre el ingreso, con una interpretacin consistente de los efectos que la elevacin de stetiene nuevamente sobre..los volmenes de inversin. Este principio f'ue la base para eldesanollo de modelos postkeynesianos que buscaron determinar los ritmos de crecimiento delproducto y de la inversin, compatibles con una estrategia de crecimiento econmico conpleno empleo en una trayectoria de largo plazo.En este punto coincidimos con Luigi pasinettien que:

,I


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r6l

Desde un punto de vista puramente formal, la notable propiedad del principio delaceleracin est en que proporciona una teora de la inversin que es simtrica con lateora de Keynes sobre el consumo (es decir, con el coeficiente multiplicador).Reunidos, el multiplicador y el acelerador dan una explicacin de ambas partes de lademanda efectiva total (consumo e inversin) en trminos de las mismas variablesmacroeconmicas. Keynes haba explcado por qu un sistema econmico puede caeren utla detresin. El principio de aceleracin viene o su vez a explicar por qu lasdepresiones pueden reaporecer rcgularntente.25

I-A REVoLUCIN KEYNESIANA: UN BALANCE PRELIMINAREl capitalisrno de nuestros tiempos -escriba Joan Robinson- no era en absoluto delagrado de Keynes, por razones morales y estticas, pero sus ideas no eran ni muchomenos socialistas. Despus de demostrar que la construccin de pirmides o laexcavacin de zanjas para volverlas a llenar puede mantener la demanda efectiva y evitaras una disminucin de la produccin til, [Keynes] aade:'"Sin embargo, no esrazonable que una comunidad con sentido comn se concrete con depender demitigitciones tan fortuitas y con fiecuencia gravosas cuando se han logrado discernir lasinfluencias de que depende la demanda efectiva". Crea, o al menos confiaba, que elcapitalistno sc refirrnlara una vez que fuese comprendida la nueva teora. Si se lograbarlriuttcner el pleno empleo a travs de inversitnes tiles durantc toda una gcneracin lsingran crecimiento de poblacin), clesaparecera la pobreza...26

Tales eran las expectativas que las polticas de pleno empleo trajeron consigo y queciurentaron el periodo cle optimismo basado en los altos niveles de crecimiento econmico dela posguerra. Si bien es cierto que la expectativa resultaba -por lo menos a la luz delespectador de la historia- de un alcance excesivo, lo que resulta innegable es el hecho de quelas polticas keynesianas sentaron la base para un periodo de prosperidad econmica, hastaahora no repetido.No scilo para los ac:ad:1.ot, sino tanbin para los funcionarios pblicos e incluso para lospolticos, la forma de concebir el funcionamiento econmico es otro a partir de Keynes. Eneste sentido parece oportuno citar a Lionel Robbins cuando seala que:

25 t.uigi I-. Pasinctti, ibid.'p. 66. Ikts r:ur.rit,us son nue.stras).2 Joan Robinson. "Kalec'ki y Keyncs", e Teoru econmica t er:onoma poltica (Collected Economicl)utcrs lll), ot. t il., rr. I32- I33.


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El esquema keynesiano constituy eldenominara la teora del crecimiento.

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innegable punto de partida para lo que ms tarde seLas polticas de pleno empleo, adems de sustentar la

La Gran Depresin, ocurrida entre ros.aos r9z9 y rg33, trajo consigo sendasreducciones. del.empreo y der ourpur, muci,islro ;;; iilp;;unr", que cualesquiera delas registradas durante el ciclo correspondiente at sigio iii,-""" a entender con elloue la diferencia entre la Gran Deoreiin v las denr"s ,"""ii*..; ocurriclas en el pasadoera ms bien de clase que. de gra'do. por consigui"nt",-nl'er'-j" "*trou. que en talescircunstancias los ec91o_m11tas-t.,pr.o.uparan Tunum"nturr"nt. por descubrir culeseran los dererminanres fundamentals del irpi.otA;i;;;;;i, pr"i"r". ;;;;;r;r "quivocadamente, haban hasta entonces dilaoo un tanto de lado, a causa de su creenciaen la existencia de una tendencia a largo oiuro qu" ir.;u; ;1" L.onoma a alcanzar unnivel. razonable de_preno gmgleo .n iJuli*.;;; ;d;;r;irJ.rrro* cuyos precios semantienen rgidos' La resolucin de estos prouternai'e'ii..iJurn"nte el objeto de lasrandes consrrucciones de la obra de Keynes, The Ge ,rai ;frrsry, ij nirl'"ir',ir,nterest and Monevi- 1 c-ualqsquiera -qe sean los defectos de las proposicionesparticulares que inregrari esta obri .*troo"innri;, ,';;"-;';;;;"d, qu, nttie trudarti treque, desde su publicacin, nuesrra actirud ,rr,,tol- ii ;;;;:;;,; a estos ct.srtttos yq nopuede volver a ser la nsnru de anrcs.21

de la de los aos proporcion elementos tiles para atemperar elefecto de los ciclos econmicos del Y ms an, adaptada a las condiciones de laseconomas del Tercer Mundo, permitieconmico de esos pases. disear estrategias para acelerar el desarrollobien es cierto que las caractersticas especficas de ra formuracin keynesiana originarcondicionaban el bsicamente al corto plazo,los economistas poskeynesianosdesarrollaron muchas de las ideas de Keynes discerniendo respecto de los condicionantes delcrecimiento en el largo plazs'za abriendo con ello los causes para que la teora econmicarescatara el anlisis sistemtico del crecimiento econmico. como lo establecen JoanRobinson y John Eatwell:

7'::::,f:::::';::?',Xr1r, desarroilo econntico e, ta historia det pensaneto econmico, op. cit., p.42.28,"si bien laTe.9.rl gerteral de Keynes revolucion la reora de las fluctuaciones econmicas, se limitolamente al anlisis de corto plazo. [...] Los au.tores postkeynesianos, sin embargo, r" rron'-.rrorraclo pormpliar el sistema keynesiano dentro de na teora cle largo pl;;;-"rt'ilpli.a cle la produccin y del empleoue analice las fluctuaciorcs a corto plazo encajadas en una estructura der crecimicnto econrrico a rargo plazo.n este anlisis las cuestioncs.cc.nirales son:lpuates r";i;;;;;l;;., para manrcncr ur crccinrienroostenido de la renta al nivel del pleno empleo, iin deflacin "ii;;;i;;t y crecer realmenre ra renra a unitmo tal que impida el estancamiento o la inflacin ,r.utor.rii,-Lri u. Meier y Roberr E. Baldwin,esarrollo econmico, op. cit., p. 104.


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1.

El cambio de la vieja ortodoxia provocado por la revolucin keynesiana fue, ante todo ysobre todo. un descenso del equilibrio intemporal al mundo en que estamos viviendoaqu y ahora. En segunclo lugar, la vieja dicotoma entre el "dinero" y la economa realse desvaneciri. El sisterna nlonetario se considera como una parte de la actividad delconjnnto de la econorna.29El sistema de anlisis keynesiano fue refutado, primero en los aos treinta, por quienes noaceptaban el desplazamiento de la ortodoxia neoclsica predominante,3O y luego en losochenta, por el resurgimiento de las ideas liberales. As, a lo largo del siglo XX, elkeynesianisno ha desempeado un papel protagnico en el "pndulo" de los paradigmas queha caracterizado al pensamiento econmico desde la dcada de los aos veinte. Comoortodoxia dominante o como paradigrna de oposicin, el keynesianismo sigue ejerciendo unaenorme influencia en las ideas polticas y econmicas. Lo que resulta ser un hecho inefutable,es Ia contribucin fundirmental que el pensamiento keynesiano ha hecho y sigue haciendo alanlisis econmico contemporneo.

29 Joan Robinson y John Eatwell, Introduc:cin a la econonta ntodernct, op. cit., p.65.30 "C,rtr el tienrpo, los alumnos

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