الأهداف الاقتصادية للسوق المالية

المالية لألوراق دمشق سوقوالطموح والواقع األهداف بين

 الدكتور محمد الجليالتي

المدير التنفيذي لسوق دمشق لألوراق المالية

1

للسوق االقتصادية األهدافالمالية

في • االستثمار تشجيع طريق عن االدخار تنمية . المالية األوراق

المدخرات • توظيف خالل من التضخم من الحدالمدخرين لدى االستهالكي اإلنفاق وترشيد

لكل • المعيشة مستوى تحسين في المساعدةالمجتمع فئات

التنمية • خطط تمويل في .المساهمة

عمليات • أن حيث الداخلي االئتمان دعم في المساهمةاالئتمان مظاهر من � مظهرا تعد السوق في التداول

الداخلي.2

واقعية • بصورة المالية األوراق أسعار تحديدعالية ودرجة الكافية المعرفة من أساس على

العدالة .من

لتقويم • هامة أداة المالية األوراق سوق تعدأدا والشركات على ئها.الرقابة

لواقع • فهمهم وزيادة المستثمرين وعي زيادةالفشل أو بالنجاح عليها والحكم .الشركات

للسوق االقتصادية األهدافالمالية

3

المالية األوراق سوق

المالية :• األوراق سوق تضماألولية 1. .السوق

الثانوية 2. النظامية ) السوق السوق.) الموازية والسوق

.3. والثانوية األولية السوقين بين العالقة

4

األولية السوقين بين العالقةوالثانوية

والثانوية األولية السوقين بين واضحة عالقة يوجداألولية • السوق في � أساسا االستثمار فان يصب وبالتالي

. � جديدا � حقيقا � استثمارا اليعد الثانوية السوق في االستثمار• ) التداول ) سوق الثانوية السوق إلى ينتقل فان ثم وبالتالي

. آخر الى فرد من للملكية انتقال تؤمن الثانوية السوقاستثمارية • بيئة وذات مهيأة األولية السوق تكن لم إذا

إلنشاء الخارجية أو المحلية سواء األموال لرؤوس جاذبة. � أصال استثمار هناك يكون فلن المشروعات

• ) دفعة ) الناجحة التداول سوق الثانوية السوق تعطيلتوجيه للمستثمرين ومؤشر األولية للسوق إضافية

جديدة مشروعات إلنشاء ومكتتبين كمؤسسين أموالهم

5

األولية السوقين بين العالقةوالثانوية

زيادة • منه الهدف ليس الثانوية السوق وجود انوانما قياسية مستويات وتحقيق التداول حجموجود عن صورة المستثمر اعطاء الى يهدف

وتوفر المالية الورقة بتسييل تقوم ثانوية سوق. لحاملها النقد

المستثمرين • لدى القناعة المالية السوق ترسخضوابط وفق وتشريعي تنظيمي اطار بوجود

العدالة وتحقيق السوق لسالمة معينة وأسسألطرافها.

6

األولية السوقين بين العالقةوالثانوية

بكثافة • اليقاس الثانوية السوق نجاح اناألموال بحجم وانما التداول حجم وغزارةالثانوية السوق خالل من المستقطبةمن المزيد جذب على السوق وقدرةتدخل جديدة شركات لتأسيس األموال

الشركات توسيع أو االنتاجي العمل سوقزيادة بهدف أمواله رؤوس بزيادة القائمةعملية في والمساهمة االنتاجية طاقتها

. فعال بشكل االقتصادية التنمية

7

المستثمر حماية

: طريق عن المستثمر حماية تتحقق•. والتالعب والتدليس كالغش المشروعة غير الممارسات منعوتحليلها • المالية البيانات وتأمين اإلفصاح موضوع التركيزعلى

. المستثمر تصرف تحت ووضعها•. والسوق الهيئة إلشراف الخاضعة الجهات كافة مراقبةبمعايير • بالتقيد المالية والوساطة الخدمات شركات إلزام

واألنظمة . القوانين بأحكام والتقيد المهني السلوكالجهات • على الهيئة قانون في عنها المنصوص العقوبات فرض

المخالفة.من • ذاتها السوق ظروف من المستثمر حماية يمكن ال

ربحية وتأثير األسعار انخفاض أو ارتفاع حيث . المستقبل وتوقعات الشركات

8

أدائه وتطور السوق واقع

في • السوق 10/03/2009افتتح

•. شركات ست االفتتاح بتاريخ المدرجة عددالشركات•. شركات أربع الوساطة شركات عددعام • في التداوالت قيمة ليرة 1.6 2009بلغت مليار

سورية.بتاريخ • المدرجة الشركات عدد اثني 31/12/2009بلغ

. مدرجة شركة عشرة• - عام الواحدة للجلسة التداوالت قيمة متوسط - 2009بلغ

17. س ل مليون

9

أدائه وتطور السوق واقع

المدرجة • الشركات عدد عام بلغ تسعة 2010خالل. مدرجة شركة عشرة

•. وساطة شركة عشرة اثني الوساطة شركات عددعام - • الواحدة للجلسة التداوالت قيمة متوسط - 2010بلغ

44. س ل مليونالتداول • جلسات عدد .171بلغ تداول جلسةلعام • التداوالت قيمة . 9مبلغ 2010بلغت س ل مليار

ضخمة صفقات .1.5متضمة س ل مليار

10

أدائه وتطور السوق واقع

بتاريخ • المدرجة الشركات في المساهين عدد بلغالى 44,219االدراج العدد هذا ارتفع وقد مساهمفي 44,900 .31/12/2010مساهم

الفعليين • المتداولين عدد موزعين مستثمر 5718بلغ: يلي كما

األوائل السنوي % 27العشرة التداول حجم مناألوائل السنوي % 50الخمسون التداول حجم من * المتداولين السنوي % 50بقية التداول حجم من

المتداولين* / بقية عدد يبلغ .5668حيث متداول /

11

أدائه وتطور السوق واقع

بتاريخ • للسوق مؤشر اطالق من 1/1/2010تم � انطالقاالكلية 1000مستوى السوقية القيمة أساس على نقطة

. المدرجة للشركاتعام • خالل المؤشر أي 1720الى 2010ارتفع نقطة

تطور %.71بنسبة

بين • تراوحت بنسب المدرجة األسهم أسعار ارتفعتارتفعت ،% 80و % 30 الذي الوطني قطر بنك عدا

تاريخ لغاية لسهمه السوقية إلى 1/11/2010القيمة1682. . االفتتاح سعر أضعاف ثالثة مايعادل أي س ل

12

لألوراق دمشق سوق لمؤشر البياني الرسمعام خالل 2010 المالية

13

القطاعات حسب التداوالت قيمالضخمة الصفقات مع

التداول نسبة القطاع قيمة

البنوك 92.54%8,387,872,682 قطاعالتأمين 1.52%137,776,147 قطاعالخدمات 1.11%100,596,073 قطاعالصناعي 4.28%387,973,923 قطاعالزراعي 0.55%49,776,434 قطاع100%9,063,995,259

14

حسب السوقية القيمالقطاعات

السوقية نسبة القطاع قيمة

البنوك 90.89%131,202,594,644 قطاع

التأمين 5.98%8,632,200,000 قطاع

الخدمات 1.57%2,262,480,000 قطاع

الصناعي 1.23%1,778,460,000 قطاع

الزراعي 0.33%479,886,400 قطاع

100%144,355,621,044

15

عام خالل التداول أحجام 2010تطورتالضخمة الصفقات دون

القيمة السوقية للشركات

المدرجة ) مليون ل.س (

قيمة التداول )مليون ل.س (

حجم التداول )ألف سهم(

تاريخ الجلسة

عدد الشركات

الثاني 66,478341270 12كانون12شباط 69,16738934612آذار 70,28524018914نيسان 86,06051241614أيار 94,27037430915حزيران 98,34955549716تموز107,45444231817آب 114,15872754518أيلول127,3091,386889األول 131,9731,025695 18تشرينالثاني 135,769735583 18تشرناألول 144,356816713 19كانون

المجموع7,542.005,770 16

المرجح األسهم دوران معدلللمصارف

المصرفمعدل الدوران

8.21%

المصرف الدولي للتجارة والتمويل

2.80%

بنك بيمو السعودي الفرنسي

بنك سورية والمهجر14.39%بنك عودة3.02%بنك بيبلوس4.08%البنك العربي3.16%بنك سورية والخليج0.26%

17.31%

بنك سورية الدولي اإلسالمي

بنك األردن10%بنك قطر الوطني -سورية18.74%

بنك الشرق_

17

للشركات المرجح األسهم دوران معدلاألخرى

الشركةمعدل الدورانالمتحدة للـتأمين2.38%أروب 0.53%الوطنية للتأمين1.56%العقيلة للتأمين6.77%

األهليةللزيوت19.76%األهلية للنقل13.54%المجموعة المتحدة للنشر2.19%

الشركة الهندسة الزراعية10.85%

18

المصرفي القطاع أداءعدد نسبة التغير

المساهمين 201031/12/في

عدد المساهمين عند اإلدراج

المصرف

المصرف 12%20651845الدولي

بنك بيمو 43%773540بنك سورية 13%13741219

والمهجربنك عودة21%690572بنك 34%265198

بيبلوسالبنك 34%1056791

العربيبنك سوريا 1%648641

والخليجسوريا 1267313613)7%(

اإلسالمي

بنك األردن72%564328بنك قطر 16%35613078

بنك الشرق3173173.6%2398623142

19

المصرفي القطاع أداء

رأس المال الحالي

)مليار ل.س(

تاريخ اإلدراج في

السوق

تاريخ المباشرة باالستثمار

المصرف

المصرف الدولي 2004 52009 للتجارة

بنك بيمو 2004 3.7052009السعودي الفرنسي

بنك سوريا 3.60020092004والمهجر

بنك عودة5.35020092005بنك بيبلوس420092005

البنك العربي3.18020092006بنك سوريا 320102007

والخليجسوريا الدولي 5.46120092007

االسالميبنك األردن320102008

بنك قطر1520102009 بنك الشرق2.520102009

20

للسهم المختلفة القيم عرضالقيمة القيمة الدفتريةالقيمة السوقية

االسميةالمصرف

20102009 20102009

المصرف الدولي 15051400732793500للتجارة

بنك بيمو السعودي 17961607675666500الفرنسي

بنك سوريا 15751116610708500والمهجر

بنك عودة27201914128312261000

بنك بيبلوس1355575545575500

البنك العربي15581116571555500

بنك سوريا والخليج414446500_712

سوريا الدولي 15821092546518500االسالمي

بنك األردن480474500_1137

بنك قطر484471500_845

بنك الشرق8949421000__

21

المصارف أرباح (تطور . س) ل مليون

اسم المصرف20102009الرقم

914850المصرف الدولي 1للتجارة والتمويل

666659بنك بيمو السعودي

2الفرنسي3بنك سورية والمهجر6327114بنك عوده - سورية682625

231177بنك بيبلوس -

5سورية

402183البنك العربي -

6سورية7بنك سورية والخليج1892-

746267بنك سورية الدولي

8اإلسالمي9بنك األردن - سورية35-159

-93-288بنك قطر الوطني-

10سورية11بنك الشرق113-111-

22

) السهم ) على الربح العائد ( تطور . س) ل

المصرف201020092008

10414297المصرف الدولي للتجارة والتمويل

101124209بنك بيمو السعودي

الفرنسي

95105108بنك سورية

والمهجربنك عوده - سورية131183146بنك بيبلوس354449البنك العربي633161

-320.33-26بنك سورية

والخليج

742713بنك سورية الدولي

اإلسالميبنك األردن -12-53

-9-113 -بنك قطر الوطني

-سوريةبنك الشرق45-4416-

23

السهم قيمة إلى العائد نسبة

العائد / القيمة السوقية

العائد/القيمة الدفترية

العائد/القيمة االسمية

المصرف

201020092010200920102009

7%10%14%18%21%28%الدولي للتجارة

والتمويل

5.60%8%15%19%20%25%بنك بيمو السعودي الفرنسي

6%9.40%16%15%19%21%بنك سورية

والمهجربنك عودة4.80%9.50%10%15%13%18%بنك بيبلوس2.60%7.60%6%8%7%9%البنك العربي4%2.80%11%6%13%6%

______بنك سورية

والخليج

4.70%2.50%14%5%15%5%بنك سورية

الدولي اإلسالميبنك األردن 2%2%_1%

______بنك قطر

الوطني -سوريةبنك الشرق ______

24

ربحيته إلى السهم سعر) الربحية) مكرر

المصرف20102009

14.549.88المصرف الدولي للتجارة والتمويل

17.8412.94بنك بيمو السعودي

الفرنسيبنك سورية والمهجر16.5710.59بنك عودة20.7110.45

بنك بيبلوس3913البنك العربي24.6736.5

بنك سورية والخليج__

21.3740.86بنك سورية الدولي

اإلسالميبنك األردن_98

__بنك قطر الوطني -

سوريةبنك الشرق__

22.119.17المتوسط للقطاع

المصرفي

25

الى السوقية القيمة العالقةالدفترية القيمة

المصرف2009عام 2010عام

المصرف الدولي 2,061,76للتجارة

بنك بيمو2,662,41بنك سوريا 2,581,58

والمهجربنك عودة2,121,56بنك بيبلوس_2,48البنك العربي2,732,01بنك سوريا والخليج_1,72مصرف سوريا 2,902,11

االسالميبنك األردن_2,37بنك قطر_1,74

بنك الشرق__المتوسط للقطاع 2,341,9

المصرفي

26

التأمين قطاع أداء

رأس المال االسمي)مليون

ل.س(

تاريخ اإلدراج

تاريخ المباشر

ة

الشركة

الشركة 85020092006المتحدة للتأمين

شركة آروب100020102006

الوطنية 85020102006للتأمين

العقيلة 200020102008للتأمين

27

لقطاع للسهم المختلفة القيم عرض

) . س ) ل التأمين

القيمة السوقية

القيمة الدفترية

القيمة

االسمية

الشركة

عام 2010

عام 2009

عام 2010

عام 2009

المتحدة 998883624585500للتأمين

آروب593544500_921الوطنية 706671500_935

للتأمينالعقيلة 539500500_876

للتأمين

28

التأمين لقطاع السهم وعائد الربح صافي

) . س) ل

2010عام 2009عام

الشركة عائد السهم

ل.س

صافي الربح

)مليون ل.س(

عائد السهمل.س

صافي الربح

)مليون ل.س(

المتحدة 891515899للتأمين

آروب691373773

الوطنية 87148106180للتأمين

العقيلة 351414,5018للتأمين

29

) ( السهم قيمة الى الربح العائد نسبةالتأمين لقطاع

العائد/ القيمة

%السوقية

العائد/القيمة

%الدفترية

العائد/القيمة %االسمية

الشركة

201020092010200920102009

المتحدة9%%6,5014,3%10%17,8%11,6%آروب11,6%6,8%13,8%7,4%_7,5%الوطنية12,3%15,8%17,4%21,2%_9,3%

العقيلة6,5%1%7%1%_4%

30

السوقية القيمة بين والعالقة الربحية مكررالتأمين والدفترية لقطاع

القيمة السوقية/الد

فترية

مكرر الربحية)مرة(

الشركة

المتحدة1,611,7آروب1,5513,41الوطنية1,3210,71العقيلة1,6324,88المتوسط لقطاع 1,5315,06

التأمين

31

األخرى الشركات أداء

رأس المال

تاريخ االدراج

تاريخ المباشر

ة

الشركةالقطاع

1500

مليوناألهلية صناعي20092001

للزيوت

450 مليون

المتحدة خدمات20092004لإلعالن

200 مليون

األهلية خدمات20091992للنقل

140 مليون

الزراعية زراعي20091988) نماء(

32

والسوقية والدفترية االسمية القيمة مقارنةاألخرى للشركات

القيمة السوقية

القيمة الدفترية

القيمة

االسمية

الشركة

2010200920102009

األهلية 593692548545500للزيوت

المتحدة 392527139168100لإلعالن

األهلية 12481173835820500للنقل

الزراعية 857704372387250)نماء(

33

مع األخرى الشركات أرباح تطورالسهم عائد

2009عام 2010عام الشركة

عائد السهم ل.س

صافي الربح)مليو

ن(

عائد السهم ل.س

صافي الربح)مليو

ن(

األهلية 331002775للزيوت

المتحدة 271212988لإلعالن

األهلية 1204813359للنقل

الزراعية)نما1693041ء(

34

) السهم ) قيمة الى الربح العائد نسبةاألخرى للشركات

نسبة العائد/القيمة

السوقية

نسبة العائد/القيمة الدفترية

نسبة العائد/القيمة

االسمية

البيان

201020092010200920102009

األهلية 5,53,96%5%6,65,4%للزيوت

المتحدة 7%5,519,4%17%2729%لإلعالن

األهلية 9,6%11,314,3%16,2%2426,6%للنقل

الزراعية 1,9%4,34,3%7,8%6,412%نماء

35

القيمة بين والعالقة الربحية مكررللشركات السوقية الدفترية والقيمة

األخرى

القيمة السوقية/الدفترية

الشركةمكرر الربحية

2010200920102009األهلية 1,081,271826

للزيوتالمتحدة 2,823,131518

لإلعالناألهلية 1,501,43109

للنقلالزراعية 2,31,825323

نماء36

شباط في المصارف 2011/أداء

التغير نسبةالشهرية

السوقية القيمةللسهم

28/02/2011

السوقية القيمةللسهم

31/01/2011البيـــان

سورية - *9.05%1,081.961,189.59- العربي البنك

-3.32%1,449.331,499.17الدولي المصرف

والتمويل للتجارة

-5.45%1,641.121,735.74السعودي بيمو بنك

الفرنسيسورية - 0.74%2,680.002,700.00- عوده بنكوالمهجر 1.15%1,525.191,543.00- سورية بنكسورية - 8.08%1,004.011,092.30- األردن بنكسورية - 3.75%1,285.001,335.00- بيبلوس بنكالشرق 0.00%1,000.001,000.00 بنك

-5.65%1,478.001,566.57الدولي سورية بنك

اإلسالمي

-7.78%774.65839.97 - الوطني قطر بنك

سوريةوالخليج 13.71%802.94930.50- سورية بنكسورية - 0.00%438.00438.00 فرنسبنك

37

من لتاريخ المصارف الى 28/02/2011أداء10/3/2011

نسبة التغير

الشهرية

القيمة السوقية للسهم

10/03/2011

القيمة السوقية للسهم

28/02/2011

البيـــان

سورية - 13.81%932.531,081.96- العربي البنك

-10.31%1,299.911,449.33الدولي المصرف

والتمويل للتجارة

-31.02%1,132.031,641.12السعودي بيمو بنك

*الفرنسيسورية – 0.74%2,699.892,680.00 عوده بنك

والمهجر 16.80%1,269.001,525.19- سورية بنكسورية – 13.85%865.001,004.01- األردن بنكسورية – 0.00%1,285.001,285.00 بيبلوس بنكالشرق 0.00%1,000.001,000.00 بنك

-32.14%1,003.001,478.00الدولي سورية بنك

*اإلسالمي

-13.12%673.00774.65 - الوطني قطر بنك

سوريةوالخليج 10.52%718.51802.94- سورية بنكسورية - 0.00%438.00438.00 فرنسبنك

بتاريخ اإلسالمي سورية لسهم المرجعي السعر تعديل من 03/03/2011تم(1,160.46إلى( )1,406.99)

بتاريخ بيمو بنك لسهم المرجعي السعر تعديل ( 1,444.00من )09/03/2011تم(1,199.50إلى )

38

من المصارف 2011/3/10حتى 1/31أداء

من التغير نسبةالسنة اول

تاريخ وحتى10/3/2011

القيمة السوقية 10/03/2011

القيمة السوقية 31/01/2011

البيـــان

سورية - *21.61%932.531,189.59- العربي البنك

-13.29%1,299.911,499.17للتجارة الدولي المصرف

والتمويل

-34.78%1,132.031,735.74السعودي بيمو بنك

الفرنسيسورية - 0.00%2,699.892,700.00 عوده بنك

والمهجر 17.76%1,269.001,543.00- سورية بنكسورية - 20.81%865.001,092.30- األردن بنكسورية - 3.75%1,285.001,335.00- بيبلوس بنكالشرق 0.00%1,000.001,000.00 بنك

-35.97%1,003.001,566.57الدولي سورية بنك

اإلسالمي-19.88%673.00839.97 - سورية الوطني قطر بنكوالخليج 22.78%718.51930.50- سورية بنكسورية - 0.00%438.00438.00 فرنسبنك

39

في التغير نسبة على مالحظاتالمصارف

سورية • لسهم المرجعي السعر تعديل تمبتاريخ )03/03/2011اإلسالمي إلى( 1,406.99من

بنسبة( 1,160.46) نسبة % 17.60أي فإن بالتالي وبحدود هي األسعار تدني نتيجة % 18.50التغير

فقط.بيمو • بنك لسهم المرجعي السعر تعديل تم

)09/03/2011بتاريخ )1,444.00من ( 1,199.50إلى( بنسبة نتيجة % 17أي التغير نسبة فإن بالتالي و

هي السعر فقط.% 17.78تدني40

عام خالل للمصارف الربحية 2011مكرر

41

10/03/2011

28/02/201131/01/201

1المصرف اسم

سورية - 14.7717.1318.84 العربي البنك

12.5614.0014.48للتجارة الدولي المصرف

والتمويل

الفرنسي 11.2516.3117.25 السعودي بيمو بنك

سورية - 20.5620.4020.56 عوده بنك

والمهجر 13.3516.0416.23 سورية بنك

سورية - 37.0737.0738.51 بيبلوس بنك

سورية ---- األردن بنك

الشرق --- بنك

اإلسالمي 13.5519.9721.17 الدولي سورية بنك

--- - سورية الوطني قطر بنك

والخليج --- سورية بنك

17.5820.1321.00لقطاع الربحية مكرر متوسط

المصارف

) الدفترية ) / السوقية مضاعفعام خالل 2011للمصارف

42

10/03/2011

28/02/201131/01/201

1المصرف اسم

سورية - 1.631.892.08 العربي البنك

1.781.982.05للتجارة الدولي المصرف

والتمويل

1.682.432.57السعودي بيمو بنك

الفرنسيسورية - 2.102.092.10 عوده بنكوالمهجر 2.082.502.53 سورية بنكسورية - 1.802.092.28 األردن بنكسورية - 2.362.362.45 بيبلوس بنك

1.842.712.87الدولي سورية بنك

اإلسالمي1.391.601.73 - سورية الوطني قطر بنكوالخليج 1.741.942.25 سورية بنك

الشرق --- بنك

1.842.162.29لقطاع المضاعف متوسط

المصارف

من األخرى الشركات الى 31/01أداء10/03/2011 من التغير نسبة

السنة اولتاريخ وحتى

10/3/2011

القيمة السوقية 10/03/2011

القيمة السوقية 31/01/2011

البيـــان

للتأمين 1.90%1,019.001,000.00 المتحدة

-4.83%1,025.001,077.00الدولية السورية الشركة

آروب - للتأمينللتأمين 7.57%886.12958.70- الوطنية

التكافلي 24.44%626.75829.49- للتأمين العقيلةالنباتية 7.11%548.52590.50- الزيوت لصناعة األهلية

-5.71%360.50382.32للنشر المتحدة المجموعة

والتسويق واإلعالنللنقل 0.57%1,241.901,248.96- األهلية

-5.79%822.00872.50الزراعية الهندسية الشركة

نماء - لالستثمارات

من الزراعية الهندسية الشركة لسهم المرجعي السعر . 847تعديل س ل. 822ليصبح ~ اعتبارا وذلك س يعادل 22/02/2011ل فإن% 3بما بالتالي و

بحدود هو السعر تدني عن الناتج .2.8التغير فقط% 43

في للشركات السوقية القيمة تغير2011عام

الشهرية التغير نسبةالسوقية القيمة

المدرجة الشهرللشركات

2.43%                                       

147,865 1/31/2011

-5.18%                                       

140,210 2/28/2011

-8.43%                                       

128,389 3/10/2011

الكلية 13.61%- التغير نسبة

44

لشركات الربحية مكررعام خالل 2011التأمين

45

10/03/2011

28/02/201131/01/201

1المصرف اسم

للتأمين 11.5011.8511.29 المتحدة

14.9214.9215.67الدولية السورية الشركة

آروب - للتأمين

للتأمين 10.1510.7810.98 الوطنية

التكافلي 17.8021.3323.56 للتأمين العقيلة

13.5914.7215.38الربحية مكرر متوسط

التأمين لقطاع

) الدفترية ) / السوقية مضاعفعام خالل التأمين 2011لشركات

46

10/03/2011

المصرف 28/02/201131/01/2011 اسم

للتأمين 1.631.681.60 المتحدة

1.731.731.82الدولية السورية الشركة

آروب - للتأمين

للتأمين 1.261.331.36 الوطنية

التكافلي 1.161.391.54 للتأمين العقيلة

1.451.531.58الربحية مكرر متوسط

التأمين لقطاع

خالل األخرى للشركات الربحية مكرر2011عام

47

10/03/2011

28/02/201131/01/201

1المصرف اسم

16.4617.0417.72الزيوت لصناعة األهلية

النباتية

13.3813.7914.19للنشر المتحدة المجموعة

والتسويق واإلعالنللنقل 10.3610.3410.42 األهلية

48.8248.8251.82الزراعية الهندسية الشركة

نماء - لالستثمارات

22.2522.5023.54الربحية مكرر متوسط

األخرى للشركات

) الدفترية ) / السوقية مضاعفعام خالل األخرى 2011للشركات

48

10/03/2011

28/02/201131/01/201

1المصرف اسم

1.001.041.08الزيوت لصناعة األهلية

النباتية

2.592.672.75للنشر المتحدة المجموعة

والتسويق واإلعالن

للنقل 1.491.491.50 األهلية

2.212.212.34الزراعية الهندسية الشركة

نماء - لالستثمارات

1.821.851.92

الربحية مكرر متوسطاألخرى للشركات

عام خالل المالية لألوراق دمشق سوق مؤشر أداء2011

49

مستوى على السوقية القيمة تدني نسب) . س ) ل مليون الوحدة القطاعات

مدى التغير لغاية 10 آذار شباطكانون الثاني

-%134,583127,439116,36813.53قطاع البنوك-%8,8028,4397,79611.43قطاع التأمين-%2,2202,1682,1194.55قطاع الخدمات-%1,7721,7041,6467.11قطاع الصناعي-%4894604605.79قطاع الزراعي

147,865.04140,210.11128,388.8213.17%-

50

للسهم السوقية القيمة محددات

•. للشركة المتوقعة النقدية للتدفقات الحالية القيمةواالقليمية • العالمية والسياسية االقتصادية .الظروف•. االقتصادية الدورات•: المحلية االقتصادية الظروف

•. المحلي الناتج نمو معدل•. التضخم معدل•. للدولة العامة الموازنة عجز•. المدفوعات ميزان عجز•. البطالة معدل• . الفائدة أسعار

51

للسهم السوقية القيمة محددات

•. الشركة إليه تنتمي الذي القطاع ظروف•: فيها االستثمار المراد الشركة تحليل

•. المالية بياناتها دراسة•. السهم ربحية إحتساب•. الربحية مكرر إحتساب•. والدفترية السوقية القيمة بين العالقة•. / المساهمين حقوق المال رأس نسبة•. لألرباح النقدي التوزيع نسبة•. األرباح توزيع سياسات

52

السوق أداء عن عامة مالحظات

53

•. السوق نشاط على المصرفي القطاع سيطرة•. األخرى للقطاعات المحدود الدورلألسباب • المصرفي القطاع في الملكية تركز

التالية:تملكه • نسبة تبلغ استراتيجي شريك رأس% 49وجود من

إلى � حاليا رفعها يتم على% 60المال، التركيز بفضل ،. المباشر االستثمار

للمصارف • تابعة شركات بمثابة � حاليا السورية المصارف تعتبر. � نهائيا عليها التداول يتم ال وبالتالي األم،

الطبيعي • الشخص حصة المال% 5تبلغ رأس من

54

السوق أداء عن عامة مالحظات

المصرفي • القطاع في الملكية تركز تتمة: التالية لألسباب

من • أكثر يمتلكون الذين المساهمين األسهم% 1نسبة منبين ولم% 95%-72تتراوح المصارف، أسهم إجمالي من

لم � جدا قليل بعد إال المساهمين هؤالء قبل من التداول يتم.1.6يتجاوز يمتلكونها% التي األسهم من

المصارف • كافة في اإلدارة مجلس أعضاء مليكة تراوحتبين يتم% 73%-51المدرجة ولم وأخر، مصرف بين

بحدود إال األسهم هذه على (.0.7التداول باأللف% ) سبعةعن • � فعليا الحرة األسهم تزد األسهم% 10لم إجمالي عن

. األسهم دوران معدل على � سلبا أثر مما المصدرة،

55

السوق أداء عن عامة مالحظات

من • أقل يمتلكون الذين المساهمين عدد 200يتراوحبين المصارف كافة في إجمالي % 70%-40سهم من

عددهم والبالغ المساهمين .44900عدد مساهم المستثمرين • كبار رغبة وعدم الملكية لتركز نتيجة

الشراء أوامر تجاوزت فقد السوق في بالتداولعامي في البيع أوامر أدى 2010و 2009أضعاف مما ،

. صعودي بإتجاه السوق يكون أن إلى بالضرورةاألفراد • تداوالت في % 92بلغت التداول اجمالي من

المؤسسي 2010عام التداول غياب وبالتالي.) السوق) صانعي

•. السوق في األجانب تداوالت اشكاليات

56

السوق أداء عن عامة مالحظات

•/ رقم القانون متطلبات لتنفيذ 2010لعام/ 3نتيجةإلى التجارية المصارف أموال رؤوس زيادة المتضمن

10 . إلى اإلسالمية والمصارف س ل مليار 15مليارس. ل

من • � جزءا بيع إلى المستثمرين إقبال إلى ذلك ادىاألفضلية حق يمارسون حتى يمتلكونها التي األسهموالخسارة الغبن بهم يلحق ال حتى االكتتاب فيالمال رأس زيادة أسهم إصدار بسبب الكبيرةلدى الالزمة السيولة توفر وعدم االسمية بالقيمةتدني إلى ذلك ادى وقد المساهمين، صغار معظم

. السوق في المدرجة األسهم أسعار في ملحوظ

57

السوق أداء عن عامة مالحظات

رأس • زيادة أسهم على اإلكتتاب عند � جليا ذلك ظهر وقدالقيمة إنخفضت حيث الوطني قطر بنك في المال

من . 1682السوقية بتاريخ س . 1493إلى 1/11/2010ل س لصغار 11/11/2010بتاريخ لدى كبيرة خسارة لحقت حيث ،

يعادل بما لذلك نتجة السوقية % 11المساهمين القيمة منخالل جلسات. 7للسهم

تحقق • إلى الوطني قطر لبنك بالنسبة القانون هذا ادى كمايمتلكون الذين المساهمين صغار لدى سهم 500خسارة

مبلغ دون . 177فما من تمكنهم عدم بسبب س ل مليوناالكتتاب في األفضلية في حقهم لممارسة أسهمهم تسييلإلى المرجعي السعر تعديل تم حيث الزيادة، أسهم على

831. . س ل

58

السوق أداء عن عامة مالحظات

منذ • جرت التي المال رأس زيادة إجراءات ادت كمازيادة إلى مستمرة وماتزال الحالي العام بدايةلممارسة أسهمهم تسييل على المستثمرين إقبالإلى ذلك ادى وقد االكتتاب، في األفضلية حقمن المدرجة للشركات السوقية القيمة انخفاض

لكافة % 14بنسبة 2011/3/10وحتى 2011/1/31تدنت حيث المدرجة، الشركات ولكافة القطاعات

بين تراوحت بنسبة المصارف بعض %- 17في21-%.

أداء عن عامة مالحظاتالسوق

المطلوبة • المصارف أموال رؤوس زيادة وتبلغعامي . 103حوالي 2012-2011خالل س ل مليار

السوريين % 50 قبل من تأمينها يجب منهاوالذي � مؤخرا الكويت بنك تأسيس الى باالضافة

العام االكتتاب على المال% 24سيطرح رأس من.10البالغ مليار

فواصل • وجود مع السابقة الزيادات تنفيذ يتطلبعن يقل ماال وأخرى زيادة بين يوم 1800زمنية

. الحالي العام من بدءا األقل على سنوات ست أي

59

60

السوق أداء عن عامة مالحظات

وحماية • الدولة في النقدية السلطات على نتمنى لذلكال الذين صغارهم والسيما المساهمين لحقوق

رأس زيادة عملية لتمويل الكافية السيولة يتملكونهذا نفاذ مدة تمديد يتم أن أسهمهم، بيع بدون المال

من إلى 3القانون � 6سنوات علما األقل، على سنواتالمصارف كافة لدى المال رأس كفاية معدل أن

بين المطلوبة % 30و% 11تتراوح النسبة من أعلى وهيبازل معايير اإلئتمانية 2في التسهيالت نسبة أن كما ،

بين تتراوح الخاصة المصارف في الودائع إجمالي إلىالمبرر % 45و % 25 وبالتالي األحوال أحسن في

. الحالي الوقت في األموال رؤوس زيادة في لالسراع

61

السوق أداء عن عامة مالحظات

العام • في األموال رؤوس في الزيادات أدت كماعلى العائد في ملحوظ انخفاض إلى الماضيانعكس مما المصارف، معظم في المال رأس

لعام األولية النتائج صدور بعد � � 2010سلبا مؤخراالسوقية القيمة تدني على � أيضا ذلك أثر وقد

. المدرجة لألسهم

62

السوق أداء لتطوير المتخذة االجراءات

القديمة • المساهمة الشركات إدراج شروط تعديل تم / أوضاعها / تطوير من لتتمكن ب الموازية السوق في

. لديها الملكية قاعدة وتوسيع إفصاحاتها وزيادةألسهم • االستكشافي السعر احتساب أسس تعديل تم

القيمة الى الوصول بهدف اإلدراج قيد الشركات. ادراجه بعد مباشرة للسهم العادلة

من • السعرية الحدود تعديل لتسهيل% 3إلى % 2تم. تداول بدون األسهم تجميد وعدم التداول عمليات

طرحها • الواجب األسهم من األعلى الحد تخفيض تمتحويلها يتم التي أو الحديثة للشركات العام لالكتتاب

من عامة مساهمة .% 25إلى % 45إلى المصارف عدا

63

السوق أداء تطوير متطلبات

• ) ( لحسابه الوسيط الوساطة شركات استثناءاالعتبارية للشخصيات المحددة النسب منعلى يعمل سوق كصانع تعمل أن شريطة

. السوق في التوازن تحقيقلألسهم • األسمية القيمة تجزئة في اإلسراع

أحكام بموجب التداول عمليات وزيادة لتسهيلرقم / الجديد الشركات /.29قانون

أداء تطوير متطلباتالسوق

لقانون • التنفيذية التعليمات إصدار في اإلسراعمن النوع هذا إحداث في للمباشرة التمويلي، اإليجار

. المساهمة الشركاتلقانون • التنفيذية التعليمات إصدار في اإلسراع

السوق في الشركات هذه إلدراج اإلستثمار، مصارف.� الحقا

المصارف • أموال رؤوس زيادة في � حاليا التريثرقم القانون وتعديل .2010لعام 3المدرجة

نشر • في المشاركة في األطراف كافة مساهمة. االستثماري الوعي

64

للمستثمرين نصيحة

على • بناء السوق في االستثماري القرار اتخاذ. القطيع نظرية وراء االنقياد وعدم علمية أسس

65

66