第三章 财务分析

2006-12 1财务管理原理 武汉理工大出版社

第三章 财务分析第三章 财务分析 第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析

2006-12 2财务管理原理 武汉理工大出版社

第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述

一、 财务分析的作用一、 财务分析的作用 二、 财务分析的目的二、 财务分析的目的三、 财务分析的基础三、 财务分析的基础四、财务分析的方法四、财务分析的方法

2006-12 3财务管理原理 武汉理工大出版社

二、 财务分析的目的二、 财务分析的目的（一）评价企业的偿还债务能力（一）评价企业的偿还债务能力（二）评价企业的资产管理水平（二）评价企业的资产管理水平（三）评价企业的获利能力（三）评价企业的获利能力（四）评价企业的发展趋势（四）评价企业的发展趋势

2006-12 4财务管理原理 武汉理工大出版社

第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述

一、 财务分析的作用一、 财务分析的作用二、 财务分析的目的二、 财务分析的目的 三、 财务分析的基础三、 财务分析的基础四、财务分析的方法四、财务分析的方法

2006-12 5财务管理原理 武汉理工大出版社

三、 财务分析的基础三、 财务分析的基础

（一）资产负债表（一）资产负债表（二）利润表（二）利润表（三）现金流量表（三）现金流量表

2006-12 6财务管理原理 武汉理工大出版社

第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述

一、 财务分析的作用一、 财务分析的作用二、 财务分析的目的二、 财务分析的目的三、 财务分析的基础三、 财务分析的基础 四、财务分析的方法四、财务分析的方法

2006-12 7财务管理原理 武汉理工大出版社

四、财务分析的方法四、财务分析的方法

（一）比较分析法（一）比较分析法11 、横向比较分析法、横向比较分析法22 、纵向比较分析法、纵向比较分析法

（二）比率分析法（二）比率分析法

2006-12 8财务管理原理 武汉理工大出版社

第三章 财务分析第三章 财务分析第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述 第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析

2006-12 9财务管理原理 武汉理工大出版社

第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析 一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析三、流动性比率分析三、流动性比率分析四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析

2006-12 10财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（一）销售利润率（一）销售利润率（二）资产报酬率（二）资产报酬率（三）权益报酬率（三）权益报酬率（四）每股盈利（四）每股盈利（五）每股净资产（五）每股净资产（六）市盈率（六）市盈率

2006-12 11财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（一）销售利润率（一）销售利润率

%100销售收入净利润销售利润率

2006-12 12财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（二）资产报酬率（二）资产报酬率

%100资产总额净利润

资产报酬率

2006-12 13财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（三）权益报酬率（三）权益报酬率

%100权益总额净利润权益报酬率

2006-12 14财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（四）每股盈利（四）每股盈利

流通在外的普通股股数优先股利净利润

每股盈利

2006-12 15财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（五）每股净资产（五）每股净资产

发行在外的普通股股数权益总额

每股净资产

2006-12 16财务管理原理 武汉理工大出版社

一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析（六）市盈率（六）市盈率

每股盈利每股市价

市盈率

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第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析 二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析三、流动性比率分析三、流动性比率分析四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析

2006-12 18财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（一）存货周转率（一）存货周转率（二）应收账款周转率（二）应收账款周转率（三）固定资产周转率（三）固定资产周转率（四）总资产周转率（四）总资产周转率（五） 流动资产周转率（五） 流动资产周转率

2006-12 19财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（一）存货周转率（一）存货周转率

存货销售产品成本

存货周转率

2006-12 20财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（二）应收账款周转率（二）应收账款周转率

应收账款赊销收入应收账款周转率

应收账款周转率应收账款回收期 360

2006-12 21财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（三）固定资产周转率（三）固定资产周转率

固定资产销售收入固定资产周转率

2006-12 22财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（四）总资产周转率（四）总资产周转率

资产总额销售收入

总资产周转率

2006-12 23财务管理原理 武汉理工大出版社

二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析（五） 流动资产周转率（五） 流动资产周转率

流动资产销售收入流动资产周转率

2006-12 24财务管理原理 武汉理工大出版社

第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析 三、流动性比率分析三、流动性比率分析四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析

2006-12 25财务管理原理 武汉理工大出版社

三、流动性比率分析三、流动性比率分析

（一）流动比率（一）流动比率（二）速动比率（二）速动比率（三）现金流动负债比率（三）现金流动负债比率

2006-12 26财务管理原理 武汉理工大出版社

三、流动性比率分析三、流动性比率分析（一）流动比率（一）流动比率

流动负债流动资产流动比率

2006-12 27财务管理原理 武汉理工大出版社

三、流动性比率分析三、流动性比率分析

（二）速动比率（二）速动比率

流动负债存货流动资产

速动比率

2006-12 28财务管理原理 武汉理工大出版社

三、流动性比率分析三、流动性比率分析（三）现金流动负债比率（三）现金流动负债比率

流动负债流量经营活动产生的现金净

现金流动负债比率

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第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析一、 盈利能力比率分析一、 盈利能力比率分析二、资产使用效率比率分析二、资产使用效率比率分析三、流动性比率分析三、流动性比率分析 四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析

2006-12 30财务管理原理 武汉理工大出版社

四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析

（一）资产负债率（一）资产负债率（二）权益乘数（二）权益乘数（三）利息保障倍数（三）利息保障倍数

2006-12 31财务管理原理 武汉理工大出版社

四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析（一）资产负债率（一）资产负债率

%100资产总额负债总额

资产负债率

2006-12 32财务管理原理 武汉理工大出版社

四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析（二）权益乘数（二）权益乘数

权益总额资产总额

权益乘数

2006-12 33财务管理原理 武汉理工大出版社

四、债务偿还能力比率分析四、债务偿还能力比率分析（三）利息保障倍数（三）利息保障倍数

利息费用利息费用税前利润

利息保障倍数

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第三章 财务分析第三章 财务分析第一节 财务分析概述第一节 财务分析概述第二节 基本财务比率分析第二节 基本财务比率分析 第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析

2006-12 35财务管理原理 武汉理工大出版社

第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析 一、财务比率的行业比较和竞争对手比一、财务比率的行业比较和竞争对手比二、杜邦分析二、杜邦分析三、财务比率综合评分法三、财务比率综合评分法四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性

2006-12 36财务管理原理 武汉理工大出版社

一、财务比率的行业比较和竞争对手比一、财务比率的行业比较和竞争对手比

（一）与行业平均水平比较（一）与行业平均水平比较（二）与竞争对手比较（二）与竞争对手比较

2006-12 37财务管理原理 武汉理工大出版社

第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析一、财务比率的行业比较和竞争对手比一、财务比率的行业比较和竞争对手比 二、杜邦分析二、杜邦分析三、财务比率综合评分法三、财务比率综合评分法四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性

2006-12 38财务管理原理 武汉理工大出版社

二、杜邦分析二、杜邦分析

资产周转率销售利润率资产总额销售收入

销售收入净利润

资产总额净利润

资产报酬率

权益乘数资产报酬率权益总额资产总额

资产总额净利润

权益总额净利润

权益报酬率

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权益报酬率 3.41%

资产报酬率 1.16% 权益乘数 2.932

销售利润率 0.87%

资产周转率 1.33

净利润 112 销售收入 12806 总资产 9637

流动资产 8140 长期资产 1497

图 3-1 大康公司 2003 年的杜邦系统分析图

2006-12 40财务管理原理 武汉理工大出版社

第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析一、财务比率的行业比较和竞争对手比一、财务比率的行业比较和竞争对手比二、杜邦分析二、杜邦分析 三、财务比率综合评分法三、财务比率综合评分法四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性

2006-12 41财务管理原理 武汉理工大出版社

三、财务比率综合评分法三、财务比率综合评分法 选取具有代表性的财务比率指标，通过综选取具有代表性的财务比率指标，通过综

合加权平均计算一个综合性的评价财务状合加权平均计算一个综合性的评价财务状况的指标分数，并据此评估企业的综合财况的指标分数，并据此评估企业的综合财务状况 务状况

2006-12 42财务管理原理 武汉理工大出版社

第三节 财务综合分析第三节 财务综合分析一、财务比率的行业比较和竞争对手比一、财务比率的行业比较和竞争对手比二、杜邦分析二、杜邦分析三、财务比率综合评分法三、财务比率综合评分法 四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性

2006-12 43财务管理原理 武汉理工大出版社

四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性

（一）估计 （一）估计 （二）成本 （二）成本 （三）非典型的数据 （三）非典型的数据 （四）不同的企业采用不同的会计方法 （四）不同的企业采用不同的会计方法 （五）公司本身的多元化 （五）公司本身的多元化