報告人 : na0w0022 鄭芳杰 指導老師 : 林靖中 主任 日期 :2012/12/28
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「財務會計與報表分析」期末報告
公司 : 康那香 (9919)
報告人 : NA0W0022 鄭芳杰指導老師 : 林靖中 主任
日期 :2012/12/28
康那香公司基本資料公司成立日期 : 60/12/10
股票代號 : 9919
上市日期 : 83/11/04
實收資本額 : 1,971,267,500 元
已發行股數 : 197,126,750 股
主要經營業務 : 各類紙製品及棉料化學纖維加工製品之製造買賣業務 紙尿褲、衛生棉、濕紙巾及化妝棉等生產銷售及代理經銷業務 各種不織布製品之生產銷售及代理經銷業務
康那香公司基本資料 - 續
康那香公司產品項目
一 . 財務結構
下列依 : 財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量等五大部分,對康那香公司 100 年之資產負債表、損益表、現金流量表三大報表進行財務分析報告: ( 對比公司 : 南六企業 6504)
(1) 負債占資產比率 = ( 負債總額 / 資產總額 ) × 100%
負債比率數值越低越好,兩家的負債比率數值均大於 50 ,代表其負債已大於公司的淨值,康那香的負債比率較低,負債中有 25% 來自於銀行長期借貸,南六公司有 31% 銀行長期借貸。
康那香 南六企業99 年 47.26 56.55
100年
51.05 55.65
(2) 長期資金佔固定資產比率 = [ ( 股東權益+長期負債 ) / 固定資產 ] × 100%
長期資金佔固定資產比率越低越好,相較於康那香,南六的長期負債比重較高,而其固定資產所佔比重又較低,相對其”長期資金佔固定資產比率”較康那香高出 3.4 倍,須觀察其資金運用情形。
康那香 南六企業99 年 154.40 453.28
100年
156.28 532.19
(1) 流動比率 = ( 流動資產 / 流動負債 ) × 100% < 標準為 200, 越高越好 ,100 以下不佳 >
兩家公司的流動比率相當,南六其償付短期負債的能力應較佳。 99 年比率高達392 ,經核對為 99 年流動負債僅為 100 年的一半,該年經營較為保守。
(2) 速動比率 = [ ( 流動資產 - 存貨 - 預付款項 ) / 流動負債 ] × 100% < 標準為100~200, 越高越好 ,100 以下不佳 >
相較於南六企業,康那香流動負債所佔比例偏高 (24%->21%) ,流動資產又偏低(27%->36%) ,使速動比率值偏低,其償付短期負債能力較差。
二 . 償債能力
康那香 南六企業
99 年 123.45 392.69
100年
112.90 168.81
康那香 南六企業
99 年 71.06 269.16
100年
61.17 113.97
(3) 利息保障倍數 = 所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出 < 越高越好 >
康那香近年之利息保障倍數較穩定,顯示公司經營穩健。南六 99 年之長期負債高達 41.2% ,使其利息支出相對較高,影響利息保障倍數。
康那香 南六企業99 年 8.66 1.52
100年
6.13 8.92
三 . 經營能力(1) 應收款項週轉率 = 銷貨淨額 / 平均應收帳款餘額 < 數字越高越好 >
兩家公司之經營類型及規模均類似,且互為競爭者,其近年之”應收款項週轉率”數值均接近,代表其收回賒銷帳款的能力均接近。
康那香 南六企業99 年 5.36 7.08
100年
6.35 6.08
(2) 平均收現日數 =365 / 應收款項週轉率 < 越短越好 >
平均收現日數短表示公司的主導能力高、競爭力強,通常是產業中的領導廠商。兩家公司均為國內不織布產業之領導者,經計算其平均收現日數也相當。
(3) 存貨週轉率 = 銷貨成本 / 平均存貨額 < 週轉率越高越好 >
(4) 平均銷貨日數 =365 / 存貨週轉率
南六之接單、量產、出貨之控管能力較佳,其存貨積壓較少。
康那香 南六企業99 年 68 52
100年
57 60
康那香 南六企業99 年 4.7 7.7
100年
4.8 8.6
康那香 南六企業99 年 78 48
100年
76 43
(5) 固定資產週轉率 = 銷貨淨額 / 平均固定資產淨額 < 週轉率越高越好 >
6) 總資產週轉率 = 銷貨淨額 / 平均資產總額 < 週轉率越高越好 >
南六之固定資產週轉率以及總資產週轉率均較康那香佳,顯示其較能有效率應用相關資產,週轉速度較快閒置情形相對也較少,整體而言,企業內部資產經營品質及利用效率較佳。
康那香 南六企業99 年 1.16 7.03
100年
1.26 8.05
康那香 南六企業99 年 0.56 1.31
100年
0.61 1.14
(1) 資產報酬率 (ROA)= { [ 稅後損益 + 利息費用 (1- 稅率 ) ] / 平均資產總額 ] } × 100% < 越高越好 >
康那香之資產報酬率較高,南六 100 年之資產總額較 99 年增加 23% ,使其 ROA 較低
(2) 股東權益報酬率 (ROE)= ( 稅後損益 / 平均股東權益淨額 ) × 100% < 越高越好>
康那香近年之營運皆平穩,使得股東權益報酬率皆無大幅變動。反觀南六於 100 年為股東創造極佳報酬率 ( 好的企業年平均 ROC 在 15% 以上 ) 。
四 . 獲利能力
康那香 南六企業
99 年 3.73 1.2
100年
2.42 0.2
康那香 南六企業
99 年 6.55 0.69
100年
4.06 16.72
(3) 營業利益占實收資本比率 = ( 營業利益 / 實收資本 ) × 100% < 越高越好 >
(4) 稅前純益占實收資本比率 = ( 稅前純益 / 實收資本 ) × 100% < 越高越好 >
(5) 純益率 = ( 稅後損益 / 營業收入 ) × 100% < 越高越好 >
(6)每股盈餘 < 越高越好 >
康那香 南六企業99 年 3.38 25.21
100年
6.07 16.4
康那香 南六企業99 年 1.00 0.1
100年
0.62 2.32
康那香 南六企業99 年 6.11 0.23
100年
3.34 5.82
康那香 南六企業99 年 7.12 1.81
100年
5.92 28.32
南六近年大幅投資設備,於 100 年已正式投產,使其能提升獲利。
(1) 現金流量比率 = 營業活動淨現金流量 / 流動負債 < 越高越好 >
(2) 現金流量允當比率 = 最近五年度營業活動淨現金流量 / 最近五年度(資本支出 + 存貨增加額 + 現金股利) < 越高越好 >
(3) 現金再投資比率 = (營業活動淨現金流量 - 現金股利) / (固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金) < 越高越好 >
五 . 現金流量康那香 南六企業
99 年 42.29 76.82
100年
11.84 60.53
康那香 南六企業
99 年 54.16 230.48
100年
48.49 254.31
康那香 南六企業
99 年 4.99 5.95
100年
0.92 10.87
總結 : 康那香該公司屬傳統製造業,近年營運之情形均呈平穩狀態,亦維持一定現金水準,現金流量無重大變化。 康那香 100 年本益比為 13/0.62=21 ,南六為50/2.32=12.9 ,以近年兩家公司之經營模式及總體投資看來,南六仍有較大成長空間,尤其南六於 101 年初時股價由 30 元,至年底已攀升至 50 元,有相當大幅成長空間。近年南六又計畫於大陸平湖廠設立全世界最大幅寬 ( 六米 ) 之水刺不織布產線,將能帶動另一波漲勢。除此之外,於 101 年名列世界四十大不織布廠之第 38名,並將原於四十名內之康那香擠出於四十名排行外,皆是南六有大幅成長空間的實證。
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