09. tesorería. la gestión estratégica y la presupuestación del cash flow

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Gestión estratégica Gestión estratégica del del Cash FlowCash Flow

TesoreríaTesorería

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La tesoreríaLa tesorería

►Cash Flow: principal herramienta para uso de la empresa y los inversores.

►Es la herramienta más difícil de manipular.

►Nunca puede salir más dinero del que entra o del que está en caja.

►Todo en algún momento se expresa como peso que entra o peso que sale

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Rescate de acciones

Intereses Acreedores fiscales ProyectosDividendos y sociales de inversión

Ventas

Deudores por ventas

TESORERÍA Gsastos administrativosGastos comerciales

Acreedores financieros Proveedores Activos fijos

Emisión de acciones Materias primasCréditos financieros Gastos de elaboración Productos terminados

Mercaderías

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Contabilidad y Contabilidad y cash flowcash flow

►Contabilidad y finanzas son dos Contabilidad y finanzas son dos disciplinas distintas.disciplinas distintas.

►Se complementan, se nutren Se complementan, se nutren mutuamente, se apoyan, se mutuamente, se apoyan, se contradicen.contradicen.

►La contabilidad registra los hechos La contabilidad registra los hechos percibidos y devengados.percibidos y devengados.

►Las finanzas operan con un criterio de Las finanzas operan con un criterio de caja.caja.

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Cash flow: Cash flow: Situaciones estratégicas y Situaciones estratégicas y tácticastácticas

►En ciertas circunstancias, un flujo de fondos operativo negativo puede ser un signo de operaciones exitosas.

►Las empresas que operan en un mercado de lento crecimiento tienden a generar caja.

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Cash flow: Cash flow: Situaciones estratégicas y Situaciones estratégicas y tácticastácticas

►Las empresas que operan dentro de un marco de rápido crecimiento tienden a consumir caja.

► Rápido crecimiento de las ventas requiere caja y produce flujos de caja operativos negativos.

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Cash flow: Cash flow: Situaciones estratégicas y Situaciones estratégicas y tácticastácticas

►Si el crecimiento de las ventas es creado por la inflación, la empresa debe estar atenta a la evolución de su cash flow, vigilando el crecimiento de los costos, lo que puede dar lugar a un faltante de caja.

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Cash flow: Cash flow: Situaciones estratégicas y Situaciones estratégicas y tácticastácticas

►Los mayores ingresos de fondos ocurren en empresas que tienen una gran participación en el mercado, cuando éste es de lento crecimiento.

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Usos de fondos por la Usos de fondos por la tesoreríatesorería

►Para la administración de la tesorería en general.

►Para demostrar la capacidad de un repago.

►Para definir la política de dividendos.

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Cash managementCash management

►Nos referimos al cash management

como la administración del efectivo y

de las inversiones en valores

negociables transitorias.

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Cash managementCash management

►Las empresas mantienen saldos de activos líquidos por varias razones:

Por razones preventivas

Por motivos especulativos

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Las funciones en el Las funciones en el cash cash managementmanagement

►La actividad del tesorero comienza por la preparación del presupuesto de tesorería:

El presupuesto puede arrojar saldos positivos o saldos negativos, pero, en el momento del pago, el tesorero debe contar con los fondos necesarios.

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Las funciones en el Las funciones en el cash cash managementmanagement

Una venta, más allá de los conceptos

económicos y jurídicos, no es venta

hasta el momento en que se cobra.

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Las funciones en el Las funciones en el cash cash managementmanagement

►Lograr una rápida facturación de las

mercaderías despachadas.

►Conseguir que las cobranzas se

produzcan en fecha y forma

establecidas.

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Las funciones en el Las funciones en el cash cash managementmanagement

►Control permanente sobre las cuentas a cobrar.

►Uso de métodos electrónicos para las transferencias de fondos.

►Centralización de fondos en una cuenta bancaria.

►Elaboración del presupuesto de tesorería.

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El presupuesto de tesoreríaEl presupuesto de tesorería

►El diagrama del presupuesto sirve de guía sobre la información que se debe reunir.

►Cuando se carece de un sistema presupuestario, se pueden sufrir perjuicios originados en escubiertos, pagos demorados y pérdidas de ingresos por inadecuado manejo de los sobrantes de caja.

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El presupuesto de tesoreríaEl presupuesto de tesorería

►Instrumento de análisis para determinar las medidas que se deben tomar para el mejoramiento del presupuesto, el manejo y los resultados de la tesorería.

►Instrumento de control que permite comparar lo presupuestado con lo realizado y sacar las conclusiones pertinentes.

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El presupuesto de tesoreríaEl presupuesto de tesorería

►El presupuesto de caja debe cubrir tanto el corto como el largo plazo.

►El de corto plazo es más realista, específico y detallado que el de largo plazo.

►A través de la presupuestación, el tesorero puede lograr rendimientos de los saldos de caja sobrantes.

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Período 1 Período 2 … Período nFlujo de fondos operativoIngresos:

A. Entradas netas por actividades de explotación

Egresos:ProveedoresRemuneracionesLeyes socialesOtros gastos

B. Total de egresos de la explotación

C. FF operativo (A-B)

Flujo de fondos no operativo:Gastos de capitalInteresesImpuestos Rescate de accionesDividendos

D. Total egresos no operativos

E. FF netos (C-D)

F. Flujo de fondos acumulado (I)

Financiamiento:PréstamosAmortizaciones de préstamosColocacionesRecupero colocaciones

G. FF financiamiento

H. Flujo de fondos (E-G)

I. Flujo de fondos acumulado (II)

El presupuesto de tesorería