1 aifi workshop la finanza innovativa gli investitori di private equity e venture capital per la...
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11AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Gli investitori di private equity e venture capital
per la crescita delle imprese
Alessandra BechiLa finanza innovativa per lo sviluppo e la crescita delle imprese
Reggio Calabria, 11 luglio 2007
AIFIAssociazione Italiana del Private Equity e Venture Capital
22AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Evoluzione degli Associati AIFIEvoluzione degli Associati AIFI
77 7982
92
106
114
2002 2003 2004 2005 2006 Luglio 2007
33AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione del numero di operatori Distribuzione del numero di operatori monitorati nel 2006 per tipologiamonitorati nel 2006 per tipologia
8%10%
12%
21%18%
31%
Fondi di early stage Banche italiane Regionali/Pubblici Pan-europei Country fund SGR
44AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Evoluzione dell’attività di investimentoEvoluzione dell’attività di investimento
208 241 245
2.626
3.034
1.480
3.065
3.731
301 336 248 281 292266254
2002 2003 2004 2005* 2006*
Numero Società Ammontare (Euro mln)
*I l dato relativo all'amontare investito comprende (sopra la linea tratteggiata) l'attività di operatori non aventi advisor formale sul territorio italiano
55AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione degli investimenti nel 2006 per tipologiaDistribuzione degli investimenti nel 2006 per tipologia
1.094
2.444
28165
62
105
25
100
Expansion Buy out Early stage Replacement
Ammontare (Euro Mln) Numero
66AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Focus early stage: trend storicoFocus early stage: trend storico
62
36
43
57
65
59
23
3028
50
56
49
65
48
54
2002 2003 2004 2005 2006
Numero Società Ammontare (Euro Mln)
77AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione % del numero di investimenti di early stageDistribuzione % del numero di investimenti di early stageper tipologia di operatore nel 2006per tipologia di operatore nel 2006
3% 3%
11%
53%
16%
13%
Country Fund SGR Pan-europei Bancheitaliane
Fondi diEarly stage
OperatoriReg./Pub.
88AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Early stage: evoluzione numero investimenti in EuropaEarly stage: evoluzione numero investimenti in Europa
Fonte: AIFI, ASCRI, EVCA.
50 56 62 5890155
251
151
460515
715673
717 687
65107
529518553
644
2003 2004 2005 2006 MEDIA 2003/2006
Italia Spagna Germania Francia
99AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione geografica dell’ammontare Distribuzione geografica dell’ammontare investito nel 2006investito nel 2006
0,1%2,4%
86,3%
1,1%
10,1%
NA Sud e Isole Centro Nord Estero
Totale I talia98,9%
1010AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione regionale del numero Distribuzione regionale del numero di investimenti realizzati (2004-2006)di investimenti realizzati (2004-2006)
78
28 26 20 19 15 156 6 5 3 1123 3
Lom
bard
ia
Friuli V. G
.
Emilia
R.
Piem
onte
Venet
oLa
zio
Tosc
ana
Tren
tino
A. A.
Campa
nia
Mar
che
Ligu
ria
Sarde
gna
Abruz
zo
Puglia
Calab
ria NA
1111AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Distribuzione % del numero di investimenti per classi di Distribuzione % del numero di investimenti per classi di fatturato (Euro Mln) delle aziende target nel 2006fatturato (Euro Mln) delle aziende target nel 2006
12,3%
32,2%
3,4%
16,8%
22,3%
9,6%
3,4%
0 - 2 2 - 5 5 - 10 10 - 30 30 - 50 50 - 250 > 250
PMI65,4%
1212AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Evoluzione dell’attività di disinvestimentoEvoluzione dell’attività di disinvestimento
143222
137 150 181122
194110 131 151
598
868
647
906
1.763
2002 2003 2004 2005 2006
Numero Società Ammontare (Euro Mln)
+95%
1313AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Evoluzione della distribuzione % del numero di Evoluzione della distribuzione % del numero di disinvestimenti per tipologiadisinvestimenti per tipologia
47%
17%11%
6%
19%
38%
22%
13%10%
17%
Trade sale Vendita ad altriinvestitori
IPO - post IPO Write off Altro
2005 2006
1414AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Le fasi del venture capital process
Deal flow
Selezione
Due diligence
Trattativa/investimento
Creazione di valore
Disinvestimento
1515AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
2-32-3investimentiinvestimenti
effettuatieffettuati
20 progetti selezionati20 progetti selezionatiAnalisi approfonditaAnalisi approfondita
50 progetti selezionati50 progetti selezionatiPrimo screeningPrimo screening
100 100 businessbusiness plan plan presentati presentati
10 progetti selezionati10 progetti selezionatiDue diligenceDue diligence
Quante probabilità ci sono che si concluda l’investimento?
AIFI
1616AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Investimento
Disinvestimento
Creazione di valore e
generazione di effetti
economici positivi
Apporto di Capitali
Organizzazione strategica
Pianificazione manageriale
Assistenza legale e fiscale
Gestione professionale
Corporate Governance
Partnership e Joint Venture
Miglioramento immagine
Pre - investimento Definizione del Business Plan
AIFI
Il contributo del venture capital alla creazione di valore
1717AIFI
AIFIWorkshop
La finanza innovativa
Alcuni strumenti pubblici di finanza innovativa
• Fondo Rotativo per nuove imprese innovative - CCIAA Pisa
• Bando Seed & Start up Capital - Bic Lazio
• Società Futura Innovazione – CCIAA Vicenza
• Fondi di Venture Capital - Lombardia, Piemonte, Emilia
Romagna, Toscana, Lazio, Sicilia
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