3. trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
Post on 04-Jan-2016
47 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
3. Trhy výrobních faktorůa investiční rozhodování
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
2
Výrobní faktory
Půda• orná půda, pastvina, lesní půda,• stavební parcela
Práce• profese, řemesla prováděná lidmi
Kapitál• fyzický k. - budovy, stroj, zásoby• lidský k. – znalosti
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
3
Výrobní faktory – pojmy
• výrobce si VF nájímá• vlastník VF pronajímá• náklady výrobců
implicitní nájemní cena = cena, jíž by mohl majitel výrobních faktorů získat, kdyby VF pronajal
trhy VF = trhy nájmů a pronájmů výrobních faktorů
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
4
Trh výrobních faktorů
• místo, kde se střetává nabídka a poptávka po VF
• výrobní faktory poptávají firmy, tvoří poptávku.
Cena výrobních faktorů• půda – platí se tzv. pachtovné, cenou je renta• kapitál – platí se tzv. úrok, cenou je úroková míra• práce – platí se mzda, cenou je mzdová sazba, výše
mzdy
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
5
Mezní produkt
Celkový produkt• celkové množství vyrobeného výstupu ve fyzických jednotkách
Průměrný produkt• celkový produkt dělený počtem jednotek výrobního faktoru
Mezní produkt• přírůstek produkce, dosažený zvýšením daného faktoru o jednotku
Platí za jinak neměnných okolností, ceteris paribus.
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
6
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
7
Čistý mezní produkt
L TP AP MP P N čistý MP W
(hod.) (produkt) (produkt) (produkt) (Kč/produkt) (Kč/produkt) Kč (Kč/produkt)
6 50 8,3
7 62 8,9 12 11 5 72 60
8 74 9,3 12 11 5 72 60
9 85 9,4 11 11 5 66 60
10 93 9,3 8 11 5 48 60
11 99 9,0 6 11 5 36 60
12 104 8,7 5 11 5 30 60
13 108 8,3 4 11 5 24 60
Zdroj – Holman R. Ekonomie
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
8
Poptávka po práci
Zdroj – Soukup a kol. Makroekonomie
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
9
Cenová pružnost poptávky a její změny
• závislost na pružnosti poptávky po produktu odvozená poptávka
• vliv dostupnosti substitutů• podíl výrobního faktoru na celkových nákladech firmy• zaměnitelnost výrobních faktorů (technická substituce;
transferová platba)
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
10
Nabídka výrobních faktorů
Zdroj – Soukup a kol. Makroekonomie
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
11
Rozdíly ve mzdách – bariéry mobility
Nekonkurující si skupiny• dědičnost, fyzické a psychické dispozice, dovednosti, výchova, vzdělání• dílčí trhy (omezená nabídka)• individuální schopnosti, výjimečnost
Lidský kapitál• dlouhodobě rovnováha mezi důchodem a investicí
Omezení vstupu• odbory, zkoušky, zákony
Geografické bariéry• migrace, regionální rozdíly
Diskriminace• podle pohlaví, rasismus
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
12
Investiční rozhodování
• investování = nákup aktiv
• aktivum = cokoliv, co svému vlastníkovi přináší výnos reálna aktiva – používaná ve výrobě (pozemky, budovy, stroje,
dopravní prostředky, ložiska nerostných surovin, patenty, značky)
finanční aktiva – práva na výnosy z reálných aktiv, především bankovní vklady a cenné papíry (akcie, dluhopisy)
• výnosy z aktiv perpetuity – přinášejí výnosy permanentně (aktiva, pozemky) anuity – přinášejí výnos jen po určitou dobu (ložiska, patenty,
dluhopisy)
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
13
Cena perpetuity
• cena je odvozena od očekávaného výnosu aktiva a od úrokové míry
P = cena
RE= očekávaný čistý výnosr = úroková míra
předpokládejme, že mi pozemek vynáší, když jej využívám pro produkci, 8000,-Kč ročně a že úroková míra v bance je 4%. Stejný výnos bych získal, kdybych měl v bance 200 000,-Kč. Taková je i minimální cena, za kterou jsem ochoten pozemek prodat (ceteris paribus)
kdyby měl někdo zájem o můj pozemek a byl na něm schopen vygenerovat výnos 20 000,- Kč ročně, pak by ve stejné logice měl pro něj pozemek hodnotu 500 000,-Kč (při 4% úrokové míře v bance je výnos rovněž 20 000,- Kč) (předpokladem samozřejmě je, že ten „někdo“ disponuje 500 000,-Kč a „ceteris paribus“)
cena mezi 200 000,- a 500 000,- bude svým způsobem výhodná pro oba, a bylo by na nás, jak se dohodneme
r
REP
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
14
Cena perpetuity
• očekávaný výnos a úroková míra rozhoduje o cen
• nikoliv minulé náklady (tzv. utopené) nutné k vyrobení aktiva (odtud investiční rozhodování, rizika, apod.), ale tzv. budoucí náklady ovlivňují výši ceny
náklady na stavbu budovy činí 10 000 000,- Kč
zájemce o budovu kalkuluje krom budoucích výnosů s budoucími náklady na údržbu a opravy a vychází mu 400 000,- Kč ročně.
při úrokové míře 5% by výnosu 400 000,- dosáhl již při vkladu 8 000 000,- Kč, takže pro něj není výhodné kupovat budovu za 10mil. a výnos z ní mít jen 400tis., když by mohl vložit 10mil. do banky a mít roční výnos 500tis.
• obdobně se chovají akcie – maximální cena bude taková, při které je výhodnější výnos z akcie, než z vkladu v bance při dané úrokové míře
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
15
Cena anuity
)1( r
RE
P
• P je cena aktiva, RE je jeho očekávaný čistý výnos za rok a r je úroková roční míra
mám možnost pořídit k podnikání automobil s životností jeden rok - jeho přínos za ten rok by byl cca 10tis.
cena automobilu by se odvíjela od úrokové míry – při 5% bych 10tis.ročně získal v bance již z vkladu 9 254,- Kč (9 254 x (1 + 0,05)=10 000,-Kč)
nebudu kupovat automobil za více než 9 254,- protože z něj získám po roce tak či onak 10 000,- a kdybych koupil za víc, přijdu o výnos, který bych jinak dostal od banky a ten by byl více, než těch 10tis.
• jedná se o tzv. odúročení budoucího výnosu, resp. přepočítání budoucího očekávaného výnosu na dnešní hodnotu (v příkladu dnešní cenu srovnáváme s tím, co by bylo jinak budoucím výnosem v bance)
EKONOMIE – Trhy výrobních faktorů a investiční rozhodování
16
Morální hazard
• může vzniknout, když investor investuje cizí peníze, podílí se na zisku z investice, ale nenese riziko ztráty upřednostní rizikovější (pro majitele ale méně výhodné) investice
• státní subvence do bank banka nepociťuje riziko ztráty pokušení morálního hazardu
• řešením je realistické oceňování rizik• pokud je riziko odňato neefektivní investice
(poskytování špatných půjček, realizace nadměrně rizikových investic)
top related