選擇權交易策略
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選擇權交易策略
M9780102 陳玟蓁
2010/01/08 選擇權報價call 履約價 put
148 8200 72
93 8300 114
53 8400 175
30 8500 252
16 8600 337
9.2 8700 425
5.7 8800 520
買權空頭價差買權空頭價差的使用時機,在於研判市場行情在履約日前處於小跌或持平狀態。買進的是較高履約價的買權,賣出的是同時到期但較低履約價的買權。 買 8600 call (16) x 1 賣 8400 call (53) x 1
8400
8837
8600
(+37)
(-163)
損益兩平點: 8837最大獲利: 37最大虧損: -163
賣權多頭價差賣權多頭價差的使用時機在於研判市場在履約日前屬於小漲格局,目標為賺取相同到期日但履約價不同的賣權,兩者之間的權利金價差。賣權多頭策略的作法是買進一口較低履約價之賣權,同時賣出一口相同到期日但履約價較高的賣權。
買 8200 put (72)x 1 賣 8400 put (175) x 1
8297
84008200
(-97)
(103)
損益兩平點: 8297最大獲利: 103最大虧損: -97
正向蝶式價差當預期行情在某區間進行整理時交易,同時買進一單位的高履約價 (CALL) 與低履約價 (PUT) ,及賣出兩個一單位平價的 CALL與 PUT 。最大獲利為 140 ;最大虧損為 -60
8400
8260
86008200
8540
(-60) (-60)
(+140)
當指數在 8400 時最大獲利為 103+37=140當指數跌至 8200 或漲到 8600 將會虧損 (8400-8200)-140=-60
8500
8530
(-30)
買買權買 8500 call (30) X 1
當指數跌至 8500 時最大虧損為 8500-8530=-30
當指數漲破 8530 時獲利無限
正向蝶式價差 + 買買權
84008200 8300 8500 8600
8530
8260
8540
8400
(-30)(-60)
(+140)
(-60)
組合損益:
正蝶式價差與買買權在 8400 時,損益加總為 140-30=110( 獲利 )
當指數漲破 8600 時,獲利無限。
當指數跌至 8200 ,最大虧損為 (-60)+(-30)=-90
84008200 8300 8500 8600
8290
8540
8400
(+10)
(+110)
(-90)
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