a cash flow kimutatás összeállítása és elemzése

dr.Pucsek József

A cash flow kimutatás A cash flow kimutatás összeállítása és elemzéseösszeállítása és elemzése

Cash flow =Cash flow =

cash inflow- cash outflowcash inflow- cash outflow

dr.Pucsek József

A cash flow kimutatás A cash flow kimutatás címzettjeicímzettjei

• TulajdonosokTulajdonosok• HitelezőkHitelezők• Üzleti partnerek (elsősorban a Üzleti partnerek (elsősorban a

szállítók)szállítók)• MenedzsmentMenedzsment• MunkavállalókMunkavállalók

dr.Pucsek József

A cash flow kimutatás A cash flow kimutatás információ-forrásaiinformáció-forrásai

• MÉRLEG ADATAIMÉRLEG ADATAI

• EREDMÉNYKIMUTATÁS ADATAIEREDMÉNYKIMUTATÁS ADATAI

• KIEGÉSZÍTŐ INFORMÁCIÓKKIEGÉSZÍTŐ INFORMÁCIÓK

dr.Pucsek József

A cash flow kimutatás A cash flow kimutatás felépítésefelépítése

I. Operatív (működési) cash flowI. Operatív (működési) cash flow

II. Befektetési cash flowII. Befektetési cash flow

III. Finanszírozási cash flowIII. Finanszírozási cash flow

IV. Vállalkozási cash flowIV. Vállalkozási cash flow

dr.Pucsek József

Az operatív cash flow Az operatív cash flow tartalmatartalma

Bevétel oldalBevétel oldal• Termék-, Termék-,

áruértékesítés, áruértékesítés, szolgáltatásnyújtszolgáltatásnyújtás bevételeiás bevételei

• Egyéb működési Egyéb működési jellegű bevételekjellegű bevételek

• Kapott kamatokKapott kamatok

Kiadás oldalKiadás oldal• Szállítóknak, Szállítóknak,

munkavállalóknak munkavállalóknak kifizetett kifizetett összegekösszegek

• Egyéb működési Egyéb működési célú kiadásokcélú kiadások

• Fizetett adókFizetett adók• Fizetett kamatokFizetett kamatok• Fizetett osztalékFizetett osztalék

dr.Pucsek József

A befektetési cash flow A befektetési cash flow tartalmatartalma

Bevétel oldalBevétel oldal• Immateriális javak Immateriális javak

értékesítésének értékesítésének bevételeibevételei

• Tárgyi eszköz Tárgyi eszköz értékesítés értékesítés bevételeibevételei

• Befektetett Befektetett pénzügyi eszköz pénzügyi eszköz értékesítés értékesítés bevételeibevételei

• Kapott osztalékKapott osztalék

Kiadás oldalKiadás oldal• Immateriális javak Immateriális javak

beszerzésének beszerzésének kiadásaikiadásai

• Tárgyi eszköz Tárgyi eszköz beszerzés kiadásaibeszerzés kiadásai

• Befektetett Befektetett pénzügyi eszköz pénzügyi eszköz beszerzésének beszerzésének kiadásaikiadásai

dr.Pucsek József

A finanszírozási cash flow A finanszírozási cash flow tartalmatartalma

Bevétel oldalBevétel oldal• Saját tőke Saját tőke

növekedése növekedése (külső forrásból)(külső forrásból)

• Idegen forrás Idegen forrás bevonás (hitel-, bevonás (hitel-, kölcsön-felvétel, kölcsön-felvétel, kötvénykibo-kötvénykibo-csátás ……….)csátás ……….)

Kiadás oldalKiadás oldal• Tőkeleszállítás, Tőkeleszállítás,

saját tőke egyéb saját tőke egyéb csökkenése csökkenése (pénzmozgással)(pénzmozgással)

• Idegen forrás Idegen forrás vissza-fizetése vissza-fizetése (hitel-, (hitel-, kölcsöntörlesztés, kölcsöntörlesztés, kötvény kötvény visszafizetés…)visszafizetés…)

dr.Pucsek József

A cash flow A cash flow meghatározásának meghatározásának

módszereimódszereiDirekt módszerDirekt módszer

Pénzügyi Pénzügyi kihatással bíró kihatással bíró bevételekbevételek

–– Pénzügyi Pénzügyi kihatással bíró kihatással bíró ráfordításokráfordítások

= = Cash flowCash flow

Indirekt módszerIndirekt módszerEredményEredmény

++Pénzkiadással nem Pénzkiadással nem járó ráfordításokjáró ráfordítások

–– Pénzbevételt nem Pénzbevételt nem eredményező eredményező bevételekbevételek

= Cash flow = Cash flow

dr.Pucsek József

Direkt és indirekt Direkt és indirekt módszermódszer

• Indirekt módszer: Indirekt módszer:

A vagyonrészek állományváltozásának A vagyonrészek állományváltozásának meghatározása a Záró és Nyitó állomány meghatározása a Záró és Nyitó állomány segítségévelsegítségével

• Direkt módszer:Direkt módszer:

A vagyonrészek állományváltozásának A vagyonrészek állományváltozásának meghatározása forgalmi adatokból:meghatározása forgalmi adatokból:

Nyitó + Növekedés – Csökkenés – Záró Nyitó + Növekedés – Csökkenés – Záró

dr.Pucsek József

Az egyes módszerek Az egyes módszerek előnyei, hátrányaielőnyei, hátrányai

• Direkt módszerDirekt módszer– Előnye: alkalmasabb a jövőbeni cash Előnye: alkalmasabb a jövőbeni cash

flow-k becsléséreflow-k becslésére– Hátránya: a szükséges információk Hátránya: a szükséges információk

megszerzése bonyolult, időigényesmegszerzése bonyolult, időigényes• Indirekt módszerIndirekt módszer

– Előnye: egyszerűbbElőnye: egyszerűbb– Hátránya: számos halmozódás Hátránya: számos halmozódás

jelentkezhet, jelentkezhet, kevésbé alkalmas a kevésbé alkalmas a jövőbeni cash flow-k jövőbeni cash flow-k előrevetítéséreelőrevetítésére

dr.Pucsek József

Az egyes cash flow részek Az egyes cash flow részek meghatározásának meghatározásának

módszeremódszere

• Operatív cash flow:Operatív cash flow: Direkt módszerDirekt módszer

Indirekt módszerIndirekt módszer

• Befektetési cash flow:Befektetési cash flow: Direkt Direkt módszermódszer

• Finanszírozási cash flow: Finanszírozási cash flow: Direkt Direkt módszermódszer

dr.Pucsek József

A cash flow kimutatás A cash flow kimutatás összeállításának fő összeállításának fő

problémáiproblémái

• A gazdasági események A gazdasági események besorolásabesorolása az egyes cash flow az egyes cash flow kategóriákbakategóriákba

• Az indirekt módszer Az indirekt módszer alkalmazásából adódó potenciális alkalmazásából adódó potenciális halmozódások kiszűrésehalmozódások kiszűrése

dr.Pucsek József

CASH FLOW KIMUTATÁS CASH FLOW KIMUTATÁS …..ÉVRE…..ÉVRE

Adózás előtti eredmény (korrigált)Adózás előtti eredmény (korrigált)

++ Tárgyévi értékcsökkenési leírásTárgyévi értékcsökkenési leírás

±± Befektetett eszközök értékesítésének, térítés Befektetett eszközök értékesítésének, térítés nélküli átadásának eredményenélküli átadásának eredménye

±± Céltartalék-képzés különbözeteCéltartalék-képzés különbözete

±± Értékvesztések és visszaírt értékvesztések tárgyévi Értékvesztések és visszaírt értékvesztések tárgyévi egyenlegeegyenlege

Bruttó cash flow (esetenként eltérő tartalommal)Bruttó cash flow (esetenként eltérő tartalommal)

dr.Pucsek József

Az egyes mérlegtételek Az egyes mérlegtételek változásának hatása a változásának hatása a

pénzállomány alakulásárapénzállomány alakulásáraAlkalmazott általánosítás:Alkalmazott általánosítás:• Eszköz oldalon:Eszköz oldalon:

Forgóeszközszámla növekedése = Forgóeszközszámla növekedése = pénzeszköz pénzeszköz csökkenéscsökkenés

Forgóeszközszámla csökkenése = Forgóeszközszámla csökkenése = pénzeszköz pénzeszköz növekedésnövekedés

dr.Pucsek József

Az egyes mérlegtételek Az egyes mérlegtételek változásának hatása a változásának hatása a

pénzállomány alakulásárapénzállomány alakulására

• Forrás oldalon:Forrás oldalon:

Rövid lejáratú köt. növekedés = Rövid lejáratú köt. növekedés = pénzeszközpénzeszköz

növekedésnövekedés

Rövid lejáratú köt. csökkenés = Rövid lejáratú köt. csökkenés = pénzeszközpénzeszköz

csökkenéscsökkenés

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (1)folytatás (1)

±± Készletek állományváltozása (értékvesztés Készletek állományváltozása (értékvesztés és visszaírt értékvesztés nélkül)és visszaírt értékvesztés nélkül)

±± Vev Vevőő- és váltókövetelések változása - és váltókövetelések változása (értékvesztés és visszaírt értékvesztés (értékvesztés és visszaírt értékvesztés nélkül)nélkül)

±± Egyéb követelések változása Egyéb követelések változása

±± Értékpapírok állományváltozása Értékpapírok állományváltozása

±± Aktív id Aktív időőbeli elhatárolások változásabeli elhatárolások változása

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (2)folytatás (2)

±± Szállítói- és váltótartozások változása (a Szállítói- és váltótartozások változása (a beruházási szállítók nélkül)beruházási szállítók nélkül)

±± „Egyéb” rövid lejáratú kötelezettségek „Egyéb” rövid lejáratú kötelezettségek változása (a további rövid lejáratú változása (a további rövid lejáratú kötelezettségek hitelek és kölcsönök kötelezettségek hitelek és kölcsönök kivételével)kivételével)

±± Passzív id Passzív időőbeli elhatárolások változásabeli elhatárolások változása

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás folytatás (3)

– – Tárgyévi fizetett, fizetendő társasági adóTárgyévi fizetett, fizetendő társasági adó

– – Tárgyévi fizetett, fizetendő osztalék, Tárgyévi fizetett, fizetendő osztalék, részesedésrészesedés

I. OPERATÍV CASH FLOWI. OPERATÍV CASH FLOW

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (4)folytatás (4)

+ + Immateriális javak értékesítésének Immateriális javak értékesítésének bevételebevétele

+ Tárgyi eszköz értékesítés bevétele+ Tárgyi eszköz értékesítés bevétele

+ Befektetett pénzügyi eszközök + Befektetett pénzügyi eszközök értékesítésének bevétele (a tartós kölcsönök értékesítésének bevétele (a tartós kölcsönök kivételével)kivételével)

+ Kapott osztalék+ Kapott osztalék

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (5)folytatás (5)

– – Immateriális javak beszerzésének kiadásaiImmateriális javak beszerzésének kiadásai

– – Tárgyi eszközök beszerzésének kiadásaiTárgyi eszközök beszerzésének kiadásai

– – Befektetett pénzügyi eszközök Befektetett pénzügyi eszközök beszerzésének kiadásai (a tartós kölcsönök beszerzésének kiadásai (a tartós kölcsönök kivételévelkivételével

II. BEFEKTETÉSI CASH FLOWII. BEFEKTETÉSI CASH FLOW

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (6)folytatás (6)

+ + Jegyzett tőke emelésJegyzett tőke emelés

– – Jegyzett tőke leszállítása (névérték)Jegyzett tőke leszállítása (névérték)

+ Saját tőke egyéb pénzmozgással járó + Saját tőke egyéb pénzmozgással járó növekedésenövekedése

– – Saját tőke egyéb pénzmozgással járó Saját tőke egyéb pénzmozgással járó csökkenésecsökkenése

+ Hitel-, kölcsön felvétel+ Hitel-, kölcsön felvétel

– – Hitel-, kölcsön törlesztésHitel-, kölcsön törlesztés

dr.Pucsek József

Cash flow kimutatás Cash flow kimutatás folytatás (7)folytatás (7)

+ + Kötvénykibocsátás bevételeiKötvénykibocsátás bevételei

– – Kötvény visszafizetésKötvény visszafizetés

+ Tartós kölcsönökkel kapcsolatos bevételek+ Tartós kölcsönökkel kapcsolatos bevételek

– – Tartós kölcsönnyújtás, bankbetét-elhelyezésTartós kölcsönnyújtás, bankbetét-elhelyezés

+ Végleges pénzeszköz átvétel+ Végleges pénzeszköz átvétel

– – Végleges pénzeszköz átadásVégleges pénzeszköz átadás

±± Egyéb hosszú lej. kötelezettségek változása Egyéb hosszú lej. kötelezettségek változása

III. FINANSZÍROZÁSI CASH FLOWIII. FINANSZÍROZÁSI CASH FLOW

dr.Pucsek József

Vállalkozási szintű cash Vállalkozási szintű cash flowflow

I. I. OPERATÍV CASH FLOWOPERATÍV CASH FLOW

II. BEFEKTETÉSI CASH FLOWII. BEFEKTETÉSI CASH FLOW

III. FINANSZÍROZÁSI CAS FLOWIII. FINANSZÍROZÁSI CAS FLOW

IV. VÁLLALKOZÁSI CASH FLOWIV. VÁLLALKOZÁSI CASH FLOW

dr.Pucsek József

A CASH FLOW A CASH FLOW ELEMZÉSEELEMZÉSE

MEGNEVEZÉSMEGNEVEZÉS ÖSSZEGÖSSZEG MEG-MEG-OSZLÁSOSZLÁS

FORRÁSOKFORRÁSOK ..................................

100 %100 %

Folyamatos működésbőlFolyamatos működésből ..................................

………………..

Befektetési Befektetési tevékenységbőltevékenységből

......................

............………………..

Finanszírozási Finanszírozási tevékenységbőltevékenységből

......................

............………………..

FELHASZNÁLÁSOKFELHASZNÁLÁSOK ..................................

100 %100 %

Folyamatos működéshezFolyamatos működéshez ..................................

………………....

Befektetési Befektetési tevékenységheztevékenységhez

......................

............………………....

Finanszírozási Finanszírozási tevékenységheztevékenységhez

......................

............………………....

dr.Pucsek József

A cash flow elemzése A cash flow elemzése mutatószámokkalmutatószámokkal

Adósságfedezeti és adósságszolgálati Adósságfedezeti és adósságszolgálati mutatókmutatók

ségekkötelezett lejáratú Hosszúflow cash (operatív) Bruttó

részlete törlesztő esedékes ségekkötelezett lejáratú Hosszúflow cash (operatív) Bruttó

dr.Pucsek József

A cash flow elemzése A cash flow elemzése mutatószámokkal (2)mutatószámokkal (2)

Befektetés-finanszírozási mutatóBefektetés-finanszírozási mutató

gletpénzszüksé iBefektetésflow cash Operatív

dr.Pucsek József

A cash flow elemzése A cash flow elemzése mutatószámokkal (4)mutatószámokkal (4)

Jövedelmezőségi mutatók:Jövedelmezőségi mutatók:

árbevétele nettó sÉrtékesítéflow cash Operatív

tőke (jegyzett)Saját flow cash Operatív

dr.Pucsek József

FŐBB PROBLÉMÁK AZ FŐBB PROBLÉMÁK AZ EGYES TÉTELEKKEL EGYES TÉTELEKKEL

KAPCSOLATBANKAPCSOLATBAN• Kapott és fizetett kamatok

• Jóváhagyott és fizetett osztalék

• Fizetendő társasági adó és tényleges adófizetés

• Átsorolások a készletek és a tárgyi eszközök között

• Tőkeemelés, tőkeleszállítás

• Elengedett kötelezettség