คู่มือผู้ลงทุน ฉบับลงทุนใน ......ช...
Post on 17-Mar-2020
0 Views
Preview:
TRANSCRIPT
คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
Derivatives
ชอเอกสาร Investor’s Practice Guide คมอผลงทนฉบบลงทนในอนพนธ
ผแตง กฤตยาสทธชนและอลศราฮววานชกองบรรณาธการ ปยาภรณครองจนทรพงษพนธพลเพม และอจฉราภรศรสโขจดทำาโดย ฝายพฒนาความรผลงทน ศนยสงเสรมการพฒนาความรตลาดทน(TSI) ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เลขท93ถนนรชดาภเษกแขวงดนแดง เขตดนแดงกรงเทพฯ10400โทรศพท 020099999โทรสาร 020099991เวบไซต www.set.or.th/educationพมพครงท1 พฤศจกายน2555 จำานวน10,000เลมพมพครงท2 ธนวาคม2555 จำานวน20,000เลมพมพครงท3 พฤศจกายน2557 จำานวน5,000เลมจำานวนหนา 82หนา(รวมปก)
ลขสทธของตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย สงวนสทธ หามลอกเลยนแบบไมวาสวนใดสวนหนงของหนงสอ นอกจากจะไดรบอนญาต
อนพนธ...ขนกใชลงกชอบ
รจกอนพนธสกนดกอนคดเทรด
เชคความพรอมกอนลงทนในอนพนธ
ขนตอนการลงทนในอนพนธกำาหนดเปาหมายและระยะเวลาลงทนคาดการณทศทางราคาสนคาอางองเลอกกลยทธลงทนทเหมาะสมตดสนใจซอขายหมนเชคสถานะและปดสถานะการลงทนประเมนผลการลงทนและปรบพอรตลงทน
06083032
Contentsสารบญ
ซอขายอยางมนใจตองเขาใจกลไกตลาด
ตวอยางการลงทนในอนพนธ
รจกหาความรสรางภมคมกนการลงทน
ศพทอนพนธนาร
52
6272
74
Derivatives
เชอวาหลายคนคงเคยคดเชนนเพราะโดยทวไปเรามกจะไดกำาไรกตอเมอภาวะเศรษฐกจดหรอตลาดอยในชวงขาขนแตหากภาวะเศรษฐกจถดถอยหรอตลาดอยในชวงขาลงผลงทนอยางเราๆกจะอยในภาวะซบเซาตามไปดวยเพราะไมสามารถสรางผลตอบแทนจากการลงทนไดอยางใจฝนแถมดไมดอาจขาดทนอกตางหาก
คณเคยมองหาวธลงทนทจะทำากำาไรทงในภาวะตลาดขาขนและขาลงบางไหม?
06 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
อนพนธ... ขนกใช ลงกชอบ
Lesson
1
ถาเปนเชนนน...บอกไดคำาเดยววาคณไมควรพลาดทจะลงทนใน “อนพนธ” ซงถกออกแบบมาเพอประโยชนในการบรหารความเสยงของพอรตการลงทนและเพมโอกาสในการสรางผลตอบแทนจากการลงทนใหสงขนดวยจำานวนเงนลงทนทนอยกวาทสำาคญคอสามารถทำากำาไรไดในทกสภาวะไมวาตลาดจะอยในชวงขาขนหรอขาลง
อยางไรกตาม แมอนพนธจะมจดเดนตรงทผลงทน “มโอกาสไดกำาไร สงมาก”ในทางกลบกนผลงทนก“มโอกาสขาดทนสงมาก”เชนกนดงนนกอนทจะลงทนในอนพนธคณควรถามตนเองใหแนใจกอนวา...พรอมทจะเสยงมากนอย แคไหนกลาไดกลาเสยเพยงใด
โดยคณอาจทดลองทำาแบบทดสอบระดบความเสยงทยอมรบไดจากเวบไซตSETEducationท
www.set.or.th/education
เพอประเมนดวาตนเองยอมรบความเสยงไดมากนอยขนาดไหนซงผลลพธทไดตองบอกวา“คณยอมรบความเสยงไดมาก”ถงจะเหมาะกบการลงทนในอนพนธ
07Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กอนทจะไปทำาความรจกกบ “อนพนธ” เราลองมาดตวอยางจากสงใกลตวทพบในชวตประจำาวนซงมลกษณะใกลเคยงกบอนพนธกนกอนดกวา
เมอเราไปเลอกซอบานและเจอบานทถกใจ เราจะทำาสญญาซอขายกบบรษททเปนเจาของโครงการ โดยวางเงนดาวนไวจำานวนหนงกอน เชน 100,000บาท เพอเปนหลกประกนวาจะซอบานราคา1,000,000บาทซงกำาหนดจะแลวเสรจและสงมอบในอก6เดอนขางหนา
สญญาซอขายนเทยบเคยงไดกบอนพนธ เนองจากเปนสญญาทจะซอขายบานในเงอนไขทตกลงกนโดยจะสงมอบบานกนในอนาคต ซงมลคาของสญญาขนอยกบราคาบานเชนราคาบานและทดนปรบขนเปน1,200,000บาทแตเราจะสามารถซอบานไดในราคาเพยง1,000,000บาทตามทตกลงกนไวจงอาจกลาวไดวา...มลคาของสญญาซอขายบานเพมขน200,000บาทเมอราคาบานเพมขนเปน1,200,000บาท
สญญาซอขายบานBBB
08 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
รจกอนพนธสกนดกอนคดเทรด
Lesson
2
เมอเราไปเดนในงานมหกรรมไทยเทยวไทยและถกใจราคาหองพกตอคนของโรงแรมแหงหนง ซงปกตจะอยท 5,000บาท ในชวงฤดทองเทยวหรอ 3,000บาท ในชวงนอกฤดทองเทยว โดยโรงแรมแหงนเสนอขายคปองหองพกในราคาเพยง2,000บาท ซงลกคาตองจายเงนคามดจำาไวกอน 500 บาท แตสามารถ นำาคปองไปใชในชวงเวลาใดกไดตลอดป
คปองนเทยบเคยงไดกบอนพนธ เนองจากเปนขอตกลง ทจะใหเขาพกในโรงแรมตามราคาทตกลงกน โดยลกคามสทธเลอกวาจะใชบรการในอนาคตหรอไมก ได หากลกคาใชคปอง เขาพกในชวงฤดทองเทยว กหมายความวาลกคาไดรบสวนลดจากโรงแรม3,000บาทแตหากลกคายงจนลมไปวาซอคปองไวและไมไดเขาพกในโรงแรมเลยคปองกจะหมดอายไปโดยปรยาย
คปองของโรงแรม coupon
รจกอนพนธสกนด
สญญาซอขายบาน
คปองของโรงแรม
09Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ความหมายของอนพนธ
ดงนน“อนพนธ” (Derivatives)จงเปนสญญาทางการเงนททำาขนในปจจบนเพอตกลงซอขายหรอใหสทธในการซอขายสนคาอางองในอนาคต
กลาวงายๆคอ “ผซอ” และ “ผขาย”ทำาสญญาตกลงกนวนนวาจะซอหรอขายสนคาอางองจำานวนกหนวยทราคาเทาใดแลวจะสงมอบและชำาระราคากนเมอใด
“ผขาย”เรยกวา“มสถานะขาย” หรอ“Short Position”
“สนคาทตกลงซอขายกน”เรยกวา“สนคาอางอง”หรอ“Underlying Asset”
“ผซอ”เรยกวา“มสถานะซอ”หรอ “Long Position”
ตกลงกน สงมอบ+ชำาระเงน
ตกลงเงอนไขในวนน สงมอบและชำาระเงนในอนาคต
อนพนธ
10 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
จดเดนของอนพนธ
ลกษณะพนฐานทเปนจดเดนของอนพนธม3ประการคอ
สนคาอางองหรอUnderlyingAsset นนอาจเปนไดทง“สนคาโภคภณฑ ทสามารถจบตองไดจรงๆ”เชนทองคำานำามนโลหะเงนสนคาเกษตรตางๆหรออาจเปน“สนคาทางการเงน”เชนหนสามญพนธบตรอตราแลกเปลยนอตราดอกเบยดชนราคาหลกทรพยหรอดชนทางการเงนประเภทอนๆตามทอนพนธนนกำาหนดไว
1 เปนสนคาทไมมมลคาในตวเอง แตมมลคาขนอยกบสนคาอนทอนพนธนนอางองอย
ทองคำา
ขาว ยางพารา
โลหะเงน
หนสามญ พนธบตร
อตราแลกเปลยน
ดชนหลกทรพย ดชนการเงนประเภทอน
อตราดอกเบย
นำามนดบ
อนพนธสนคาโภคภณฑ(CommodityDerivatives)
อนพนธทางการเงน(FinancialDerivatives)
11Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
มอายจำากด
เนองจากผลงทนไมตองจายเงนเตมมลคาสญญาเพยงแควางเงนหลกประกน ประมาณ10-15%ของมลคาสญญาทงจำานวนกอนซอขายดงนนกำาไรหรอขาดทนทเกดขนกจะมสดสวนทสงเมอเทยบกบเงนลงทนตงตนจงอาจกลาวไดวา...อนพนธอาจสราง“กำาไร” ไดสงกวาการซอขายสนคาอางองโดยตรง ในทางตรงกนขาม กอาจสราง“ผลขาดทน” ทสงกวาการซอขายสนคาอางองโดยตรงไดเชนกน
อนพนธจะมการ“กำาหนดวนสนอายไวอยางชดเจน” เชน1เดอน,3เดอน,6เดอนเปนตนซงอายนจะแตกตางกนไปในแตละประเภทของสญญา
ลงทนโดยตรงใชเงนลงทนสง
ทองคำาแทงนำาหนก10บาท
ทองคำาแทงนำาหนก10บาทอนพนธ
ใชเงนลงทนนอย
2
3
ใชเงนลงทนนอย มโอกาสไดอตราผลตอบแทนสง
อนพนธ
3 month
12 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ประเภทของสนคาทซอขายในตลาดสญญาซอขายลวงหนา
อนพนธทซอขายใน บรษท ตลาดสญญาซอขายลวงหนา (ประเทศไทย)จำากด(มหาชน)หรอThailandFuturesExchange(TFEX)ม2ประเภทหลกๆคอ “ฟวเจอรส”(Futures)และ“ออปชน”(Options)
ฟวเจอรส(Futures)หรอ“สญญาซอขายลวงหนา”
เปนสญญาท “ผซอ” ตกลงวาจะซอสนคา จากผขาย ในขณะท “ผขาย” กตกลงทจะขายสนคา ใหกบผซอ โดยตกลงราคาทจะซอขายกนตงแตวนน แตมกำาหนดวาจะสงมอบสนคาตามสญญาเพอแลกกบการชำาระเงนในอนาคต
การซอขายฟวเจอรสตองซอขายในตลาดสญญาซอขายลวงหนาทมการจดตงอยางเปนทางการ ซง ผซอและผขายไมจำาเปนตองถอสญญาไวจนครบกำาหนด แตอาจซอขายหรอเปลยนมอกนไดโดยผานกลไกของตลาดสญญาซอขายลวงหนา
เมอถงเวลาทกำาหนด ผซอและผขายมพนธะ “ตองซอขาย”กนตามทตกลงในสญญา
Futures
13Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
โดยปจจบนTFEXไดเปดใหมการซอขายอนพนธทงสน10ประเภทดวยกนไดแก
ออปชน(Options)หรอ“สญญาสทธ”
เ ปน สญญาท ผ ซ อ ได รบ “ สทธซ อ” หรอ “สทธขาย” สนคาอางองในราคา เวลา และเงอนไข ตามทกำาหนดไวจากผขาย
หากซอ“คอลออปชน”(CallOptions)จะไดรบ “สทธซอ” จากผขาย แตถาซอ “พทออปชน” (Put Options)กจะไดรบ“สทธขาย”จากผขาย
โดยผซอ “มสทธจะเลอกใชสทธหรอไม”กได ในขณะทผขายมภาระ“ตองปฏบต”ตามพนธะในสญญา
Options
ฟวเจอรส(Futures)
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “ดชนSET50”ซงคำานวณมาจากราคาหนสามญจดทะเบยนทมขนาดใหญ และมสภาพคลองสงจำานวน50บรษทโดยหนทนำามาคำานวณดชน SET50 จะมการปรบ รายชอทกๆ 6 เดอน เพอใหไดหนทเปน “ตวใหญ” และ“ยอดนยม”เหมาะกบตลาดในขณะนนจรงๆ
14 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “ราคาหนสามญจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ” ซง TFEX จะคดเลอกหนจากหมวดอตสาหกรรมตางๆโดยจะเปนหนทมขนาดใหญมสภาพคลองสงและมความผนผวนของของราคาพอสมควร
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ“ดชนหมวดธรกจ”ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยปจจบนเปดใหมการซอขายSectorFuturesใน5หมวดธรกจไดแกธนาคารเทคโนโลยสารสนเทศและการสอสารพลงงานพาณชยอาหารและเครองดม
15Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “อตราดอกเบย” ปจจบนเปดใหมการซอขาย InterestRateFuturesทอางองกบอตราดอกเบย2อตราไดแกอตราดอกเบยBIBORประเภท3เดอนพนธบตรรฐบาลอาย5ป
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “อตรา แลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐ” ซงเปน สกลเงนสำาคญทใชในการซอขายสนคาและบรการกนทวโลก จงเปนเครองมอทใชในการปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยนไดเปนอยางด
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ“ราคาทองคำาแทงทมความบรสทธ96.5%”ปจจบนเปดใหมการซอขายGoldFutures2ขนาดไดแกทองคำานำาหนก10บาท(152.44กรม)ทองคำานำาหนก50บาท(762.20กรม)
เพอใหผ ลงทนสามารถทำากำาไรไดทงในภาวะ ราคาทองขาขนและราคาทองขาลง
16 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ“ราคาทองคำาแทงทมความบรสทธ 99.5%” ซงถกออกแบบใหม ราคาเสนอซอขายเคลอนไหวตามราคาทองคำาใน ตลาดโลกและไมมผลกระทบจากคาเงนในการคำานวณกำาไรขาดทน เพออำานวยความสะดวกใหผลงทนสามารถตดตามวเคราะหราคา และซอขายไดงายขนโดยไมมการสงมอบทองคำาจรง แตใชการชำาระราคาเปนเงนสด
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “ราคา ทองคำาแทงทมความบรสทธ99.99%”ซงกำาหนดใหมการรบมอบสงมอบ (PhysicalDelivery) โดยซอขายเปนสกลเงนดอลลารสหรฐฯแตชำาระราคาเปนเงนบาทเพมโอกาสทำากำาไรบนราคาทองคำาไดอยางมนใจ
สญญาซอขายลวงหนาทอางองกบ “ราคายางแผนรมควนชน3”โดยกำาหนดใหมการรบมอบสงมอบ(PhysicalDelivery) เปนเครองมอทชวยเพมโอกาส ทำากำาไรหรอใชปองกนความเสยงจากความผนผวน ของราคายางพารา ซงถอเปนสนคาทมความสำาคญอยางมากตอการพฒนาเศรษฐกจของโลก
17Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สญญาสทธทอางองกบ “ดชน SET50” หรอกลาวงายๆคอเปนสญญาทผซอได“สทธในการซอ” หรอ“สทธในการขาย”ดชนSET50ตามจำานวนราคาและภายในระยะเวลาทตกลงกนไว
เมอรจกอนพนธทง 10 ประเภทอยางคราวๆ แลว ลองมาทำาความเขาใจ“ลกษณะและเงอนไขตางๆ”(ContractSpecification)ของสญญาแตละประเภทซงTFEXไดกำาหนดไวเปนมาตรฐานและประกาศใหผลงทนทราบโดยทวกน
ทงนผลงทนสามารถตดตามสนคาใหมๆและรายละเอยดเพมเตมอนๆไดจากเวบไซตตลาดสญญาซอขายลวงหนาwww.tfex.co.th
ออปชน(Options)
18 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
SET50 Futures
สนคาอางอง ดชนSET50ทคำานวณและเผยแพร โดยตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
ชอยอสญญา S50
ตวคณดชน 200บาทตอ1จดของดชน
เดอนทสญญา เดอนใกล3เดอนตดตอกนและเดอน สนสดอาย สดทายของไตรมาสใน3ไตรมาสถดไป
ราคาเสนอซอขาย เสนอซอขายเปนระดบดชน
ชวงราคาซอขายขนตำา 0.1จด(คดเปน20บาทตอสญญา)
ชวงการเปลยนแปลง ±30%ของราคาทใชชำาระราคาลาสดของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ หามมฐานะสทธรวมในSET50Futuresและ SET50Options เมอคำานวณฐานะเทยบเทา กบฐานะใน SET50 Futures ในเดอนใด เดอนหนงหรอทกเดอนรวมกนเกน100,000 สญญา
วนซอขายวนสดทาย วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอน ทสญญาสนสดอาย โดยสญญาทครบอาย จะซอขายไดถงเวลา16.30น.
ราคาทใชชำาระราคา คาเฉลยของดชน SET50 ในวนซอขายวน ในวนซอขายสดทาย สดทาย โดยคำานวณจากคาดชน SET50 ในชวง15นาทสดทาย และคาดชนราคาปด ของวนนน โดยตดคาทมากทสด 3 คา และ คาทนอยทสด3คาออก
ลกษณะสญญาหวขอ
19Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
Sector Futures
สนคาอางอง ดชนหมวดธรกจซงคำานวณและเผยแพร โดยตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยดงตอไปน
ชอยอสญญา BANK ICT ENERGCOMMFOOD
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญา มนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมสนสดอาย โดยนบไปไมเกน4ไตรมาส
ราคาเสนอซอขาย เสนอซอขายเปนระดบดชน
ชวงราคาซอขายขนตำา 0.1จดของดชน (คดเปน100บาท ตอสญญา)
ชวงการเปลยนแปลง ±30%ของราคาสำาหรบการสงมอบหรอใชอางองเพอคำานวณของราคาสงสดแตละวน สวนตางของราคาเพอใชในการชำาระหนประจำาวนลาสด
การจำากดฐานะ หามมฐานะรวมสทธในSector Futures ทอางองกบดชน หมวดธรกจใดหมวดธรกจหนงทหมดอายเดอนใดเดอนหนง หรอทกเดอนรวมกนเกน20,000สญญา
วนซอขายวนสดทาย วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทชำาระราคาหรอ สงมอบของสญญาซอขายลวงหนา โดยสญญาทครบอาย จะซอขายไดถงเวลา16.30น.
ราคาทใชชำาระราคา คาเฉลยของดชนหมวดธรกจอางองในวนสดทายของการซอในวนซอขายสดทาย ขาย โดยคำานวณจากคาดชนหมวดธรกจอางองในชวง 15นาทสดทาย และคาดชนราคาปดของวนนนหลงจากตด คาทมากทสด3คาและคาทนอยทสด3คาออก
ลกษณะสญญาหวขอ
เทคโนโลยสารสนเทศ
และการสอสาร
อาหารและ
เครองดม
พาณชยธนาคาร พลงงาน
10บาทตอ1จดของดชน
1,000บาทตอ1จดของดชน
1จดของดชน(คดเปน10บาทตอสญญา)
20 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สนคาอางอง หนสามญจดทะเบยนตามรายชอท TFEXประกาศ
ชอยอสญญา ชอยอหนอางอง
ขนาดของสญญา 1,000หนตอ1สญญา
เดอนทสญญา มนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมสนสดอาย โดยนบไปไมเกน4ไตรมาส
ราคาเสนอซอขาย เสนอซอขายเปนราคาตอหน
ชวงราคาซอขายขนตำา 0.01บาท(คดเปน10บาทตอสญญา)
ชวงการเปลยนแปลง ±30%ของราคาทใชชำาระราคาลาสดของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ หามมฐานะสทธรวมในStockFuturesของหน ใดหนหนงในเดอนใดเดอนหนงหรอทกเดอนรวม กนไมเกนกวาจำานวนทตลาดสญญาซอขาย ลวงหนาประกาศกำาหนด
วนซอขายวนสดทาย วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนท สญญาสนสดอายโดยสญญาทครบอายจะซอ ขายไดถงเวลา16.30น.
ราคาทใชชำาระราคา คำานวณจากคาเฉลยถวงนำาหนกของการซอขายในวนซอขายสดทาย ของหนอางองของ Stock Futures ในชวง 15นาทสดทายและณเวลาปดทำาการซอขาย ของหนอางองในวนซอขายวนสดทาย
Stock Futures
ลกษณะสญญาหวขอ
21Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ลกษณะสญญาหวขอ
USD Futures
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ
วนซอขายวนสดทาย
ราคาทใชชำาระราคาในวนซอขายสดทาย
อตราแลกเปลยนเงนบาทตอดอลลารสหรฐ
USD
1,000USD
เดอนปฏทนทตอเนองเรยงลำาดบกน3เดอนทใกลทสดและเดอนสดทายของไตรมาสถดไป (มนาคม มถนายนกนยายนและธนวาคม)อก1เดอน
เปนเงนบาทตอดอลลารสหรฐอเมรกา
0.01(คดเปน10บาทตอสญญา)
±2%ของราคาทใชชำาระราคาลาสดกรณมการซอขายทCeilingและFloorจะหยดการซอขายชวคราวกอนเปดใหซอขายอกครงพรอมขยายชวงการเปลยนแปลงราคาเปน±4%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
หามมฐานะสทธรวมในUSDFuturesทหมดอายเดอนใดเดอนหนงหรอทงหมดเกน10,000สญญา
วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทชำาระราคาหรอสงมอบของสญญาซอขายลวงหนา โดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา11.00น.
ใชอตราแลกเปลยนเงนบาทตอเงนดอลลารสหรฐทประกาศโดยThomsonReutersณ เวลา11.00น.ในวนสดทายของการซอขาย
22 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
3M BIBOR Futures
ลกษณะสญญาหวขอ
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ
วนซอขายวนสดทาย
ราคาทใชชำาระราคาในวนซอขายสดทาย
อตราดอกเบยBIBORประเภท3เดอน
BB3
มลคาเทากบ10,000,000บาท
มนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมโดยนบไปไมเกน2ไตรมาส
เสนอซอขายตอหนวยเปนคา100-อตราดอกเบยลวงหนาของ3MBIBOR
0.005(คดเปน125บาทตอสญญา)
±1.25% ของราคาทใช ชำาระราคาลาสด กรณม การซอขายทCeiling และ Floor จะหยดการซอขายชวคราว กอนเปดใหซอขายอกครง พรอมขยายชวง การเปลยนแปลงราคาเปน ±2.50% ของราคาทใช ชำาระราคาลาสด
หามมฐานะสทธรวมใน3MBIBORFuturesในเดอนใดเดอนหนงหรอทกเดอนรวมกนเกน2,000สญญา
วนพธทสามของเดอนทสญญาสนสดอาย โดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา11.00น.
กำาหนดใหเทากบ100-อตราดอกเบย3MBIBORซงประกาศโดยธนาคารแหงประเทศไทยณเวลา11.00น. ในวนซอขายวนสดทาย
23Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
5Y GOV Bond Futures
สนคาอางอง พนธบตรรฐบาล อาย 5 ปทมอตราดอกเบยหนาตว 5%ตอปจายดอกเบย2ครงตอปโดยมกลมพนธบตร (BasketofEligibleBonds)เปนตวแทนของสนคาอางอง
ชอยอสญญา TGB5
ขนาดของสญญา มลคาเทากบ1,000,000บาท
เดอนทสญญา มนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมสนสดอาย โดยนบไปไมเกน2ไตรมาส
ราคาเสนอซอขาย เสนอซอขายเปนราคาตอพนธบตรมลคา100บาท
ชวงราคาซอขายขนตำา 0.01(คดเปน100บาทตอสญญา)
ชวงการเปลยนแปลง ±2.50%ของราคาทใชชำาระราคาลาสดกรณมการซอขายของราคาสงสดแตละวน ทCeilingและFloorจะหยดการซอขายชวคราวกอนเปด ใหซอขายอกครง พรอมขยายชวงการเปลยนแปลง ราคาเปน±5%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
การจำากดฐานะ ห ามมฐานะสทธรวมใน 5Y Gov Bond Futures ในเดอนใดเดอนหนงหรอทกเดอนรวมกนเกน 10,000 สญญา
วนซอขายวนสดทาย วนพธทสามของเดอนทสญญาสนสดอาย โดยสญญา ทครบอายจะซอขายไดถงเวลา16.00น.
ราคาทใชชำาระราคา กำาหนดเปนราคาตอพนธบตรมลคา 100 บาทและ ในวนซอขายสดทาย คำานวณจากอตราคดลด (Yield) ของกลมพนธบตร (Basket of Eligible Bonds) ในวนสดทายของการ ซอขาย ซงอตราคดลดของพนธบตรแตละรนในกลม พนธบตรนน จะเปนขอมลทไดรบจากสถาบนการเงน ทTFEXกำาหนด
ลกษณะสญญาหวขอ
24 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
10บาท(คดเปน500บาทตอสญญา)
Gold Futures
50BahtGoldFuturesหวขอ ลกษณะสญญา 10BahtGoldFutures
สนคาอางอง ทองคำาแทงทมความบรสทธ96.5%
ชอยอสญญา GF10 GF
ขนาดของสญญา 1สญญามขนาดเทากบ ทองคำานำาหนก10บาท (152.44กรม)
เดอนทสญญา เดอนค(กมภาพนธเมษายนมถนายนสงหาคมตลาคมสนสดอาย และธนวาคม)ใกลทสด3ลำาดบ
ราคาเสนอซอขาย เสนอซอขายเปนเงนบาทตอทองคำานำาหนก1บาท
ชวงราคาซอขายขนตำา 10บาท (คดเปน100บาทตอสญญา)
ชวงการเปลยนแปลง ±10%ของราคาทใชชำาระราคาลาสดกรณมการซอขายทของราคาสงสดแตละวน CeilingและFloorจะหยดการซอขายชวคราวกอนเปดให ซอขายอกครงพรอมขยายชวงการเปลยนแปลงราคาเปน ±20%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
การจำากดฐานะ TFEXอาจประกาศกำาหนดจำานวนการถอครองสญญา ซอขายลวงหนาสงสดไดตามทเหนสมควร
วนซอขายวนสดทาย วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสญญาสนสด อายโดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา16.30น.
ราคาทใชชำาระราคา ใชราคาLondonGoldAMFixingเปนราคาอางองในการในวนซอขายสดทาย คำานวณราคาFinalSettlementPriceโดยการคำานวณจะ ปรบอตราแลกเปลยนนำาหนกและความบรสทธของทองคำา ตามสตรการคำานวณดงน ราคาตอน�าหนกทองค�า 1 บาท = London Gold AM Fixing x (15.244/31.1035) x (0.965/0.995) x (THB/USD)
1สญญามขนาดเทากบทองคำานำาหนก50บาท
(762.20กรม)
25Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
วนซอขายวนสดทาย
ราคาทใชชำาระราคาในวนซอขายสดทาย
ทองคำาแทงทมความบรสทธ99.5%(InternationalTradingStandard)
GO
300เทาของราคาสนคาอางอง(Multiplier)โดยไมนำาอตราแลกเปลยนมาใชในการคำานวณ
มนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมโดยนบไปไมเกน1ไตรมาสทใกลทสด
เสนอซอขายเปนราคาทองคำาในตลาดโลกตอนำาหนกทองคำา1ทรอยออนซ
0.1บาทตอหนวย(คดเปน30บาทตอสญญา)
+10%ของราคาทใชในการชำาระราคาลาสดกรณมการซอขายทCeiling&Floorจะหยดการซอขายชวคราวกอนเปดใหซอขายอกครงพรอมขยายชวงการเปลยนแปลงราคาเปน±20%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสญญาสนอายโดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา16.30น.
ใชราคาLBMAGoldAMFixingของวนสดทายของการซอขายเปนราคาFinalSettlementPriceโดยไมนำาอตราแลกเปลยนมาใชในการคำานวณ
TFEX Gold Online Futures
ลกษณะสญญาหวขอ
26 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ
วนซอขายวนสดทาย
วธการสงมอบหรอชำาระราคา
ทองคำาแทงทมความบรสทธ99.99%
GD
ทองคำาหนก100กรม(3.2148ทรอยออนซ)
เดอนมนาคมมถนายนกนยายนและธนวาคมโดยนบไปไมเกน1ไตรมาสทใกลทสด
เสนอซอขายเปนเงนดอลลารสหรฐอเมรกาตอนำาหนกทองคำา1ทรอยออนซ
0.10ดอลลารสหรฐอเมรกา
+20%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
หามมฐานะสทธในสญญาทหมดอายในเดอนใดเดอนหนงหรอทกเดอนรวมกนเกน5,000สญญา
วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสญญาสนอายโดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา16.30น.
สงมอบสนคา(PhysicalDelivery)ตามหลกเกณฑและวธการทสำานกหกบญช(TCH)กำาหนด
TFEX Gold-D
ลกษณะสญญาหวขอ
27Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
RSS3D Futures TFEX
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
ขนาดการรบมอบ/สงมอบ
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ
วนซอขายวนสดทาย
วธการสงมอบหรอชำาระราคา
ยางแผนรมควนชน3ตามมาตรฐานGreenBook
RSS3D
5,000กโลกรม(5ตน)
20,000กโลกรม(20ตน)หรอเทยบเทา4สญญา
ทกเดอนปฏทนทตอเนองเรยงลำาดบกน7เดอนทใกลทสด
เสนอซอขายเปนเงนบาทตอยางแผนรมควน1กโลกรม
0.05บาท(คดเปน250บาทตอสญญา)
+10%ของราคาทใชชำาระราคาลาสด
1. สญญาทหมดอายในเดอนทสงมอบหรอชำาระ ราคาใกลทสดไมเกน1,000สญญา2. สญญาทหมดอายในเดอนใดเดอนหนงหรอ ทกเดอนรวมกนไมเกน10,000สญญา
วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสงมอบหรอชำาระราคาของสญญาทหมดอาย
ใหชำาระราคาดวยการสงมอบสนคา (PhysicalDelivery) ตามหลกเกณฑและวธการทสำานกหกบญช(TCH)กำาหนดทงนราคาสำาหรบการสงมอบสนคาใหเปนไปตามทTFEXกำาหนด
ลกษณะสญญาหวขอ
28 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
SET50 Index Options
ลกษณะสญญาหวขอ
สนคาอางอง
ชอยอสญญา
ขนาดของสญญา
เดอนทสญญาสนสดอาย
ราคาเสนอซอขาย
ชวงราคาซอขายขนตำา
ชวงการเปลยนแปลงของราคาสงสดแตละวน
การจำากดฐานะ
วนซอขายวนสดทาย
ราคาทใชชำาระราคาในวนซอขายสดทาย
ดชนSET50ทคำานวณและเผยแพรโดยตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
S50C:CallOptionsS50P:PutOptions
200บาทตอ1จดของดชน
เดอนใกล3เดอนตดตอกนและเดอนสดทายของไตรมาสถดไป
0.1จด(คดเปน20บาทตอสญญา)
±30%ของราคาปดของดชนSET50ลาสด
•ใหชวงหางของราคาใชสทธเทากบ25จด•ในชวงเรมตนของทกวนทำาการกำาหนดใหมออปชนSeriesตอไปน -At-the-Moneyจำานวน1Series -In-the-MoneyและOut-of-the-Money จำานวนอยางละไมนอยกวา2Series
หามมฐานะสทธรวมใน SET50 Futures และSET50Options เมอคำานวณฐานะเทยบเทากบฐานะในSET50Futuresในเดอนใดเดอนหนงหรอทกเดอนรวมกนเกน100,000สญญา
วนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสญญาสนสดอาย โดยสญญาทครบอายจะซอขายไดถงเวลา16.30น.
คาเฉลยของดชนSET50 ในวนซอขายวนสดทายโดยคำานวณจากคาดชนSET50 ในชวง 15นาทสดทาย และคาดชนราคาปดของวนนน โดยตดคาทมากทสด3คา และคาทนอยทสด3คาออก
29Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กอนจะเรมลงทนในอนพนธลองมาสำารวจความพรอมของตวคณเองกนกอนดกวา
30 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
เชคความพรอมกอนลงทนในอนพนธ
Lesson
3
Checklistกอนลงทนในอนพนธ OK
1. มเปาหมายการลงทนในอนพนธอยางชดเจน (เพอเกงกำาไรหรอเพอบรหารความเสยง)
2. ยอมรบความเสยงจากการลงทนไดมาก–มากทสด
3. มเงนเยนทจดสรรไวเพอลงทนในอนพนธ และเผอไวสำาหรบถกเรยกหลกประกนเพมแลว
4. เขาใจลกษณะพนฐานของอนพนธและ สนคาอางองทจะเลอกลงทนเปนอยางด
5. รวธวเคราะหขอมลทเกยวของเพอคาดการณ ทศทางราคาสนคาอางองและสามารถ เลอกกลยทธการลงทนทเหมาะสม
6. รวธและขนตอนการซอขายอนพนธผานTFEX
7. รวาจะเลอกลงทนกบโบรกเกอรอนพนธใด และรคาใชจายทโบรกเกอรเรยกเกบ
8. มวนยในการจดการเงนลงทนของตนเอง และมความพรอมทจะตดตามดแลสถานะ การซอขายของตนเองอยางใกลชด
9. รแหลงทจะศกษาขอมลเพมเตม เพอตดสนใจลงทน
10.มเวลาตดตามความเคลอนไหวของราคา และขอมลขาวสารอยางสมำาเสมอ
คณละ...ตรวจเชคความพรอมกอนลงทนในอนพนธแลวหรอยง?
31Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
หลงจากเขาใจลกษณะพนฐานของอนพนธแตละประเภทผลตอบแทนและความเสยงจากการลงทนในอนพนธรวมถงตรวจเชคความพรอมของตวเองเรยบรอยแลวผลงทนกตองศกษาและทำาความเขาใจขนตอนตางๆของการลงทนในอนพนธซงม 6ขนตอนดงน
กำาหนดเปาหมายและระยะเวลาลงทน
คาดการณทศทางราคาสนคาอางอง
เลอกกลยทธลงทนทเหมาะสม
ตดสนใจซอขาย
หมนเชคสถานะและปดสถานะการลงทน
ประเมนผลการลงทนและปรบพอรตลงทน
01
02
06
05
04
03
32 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ขนตอนการลงทนในอนพนธ
Lesson
4
กำาหนดเปาหมายและระยะเวลาลงทน
ขนตอนแรกสดและสำาคญทสดของการลงทนในอนพนธคอ“การกำาหนดเปาหมายและระยะเวลาลงทน”ใหชดเจนโดยตอบตวเองใหไดวา...ในการลงทนนน มเปาหมายเพออะไร “เพอเกงกำาไรระยะสน”หรอ “เพอบรหารความเสยงพอรตลงทนของตน” เนองจากเปาหมายและระยะเวลาลงทนทตางกนจะนำาไปสวธการลงทนและกลยทธการลงทนทแตกตางกน
ตวอยางเชน ผลงทนก.มเปาหมายในการลงทนเพอเกงกำาไรในระยะสน แสดงวาผลงทนก.คาดหวง ผลตอบแทนในรปสวนตางของราคาซอขายในอตรา ทสงและสามารถยอมรบความเสยงจากความผนผวนของอตราผลตอบแทนได
หากผลงทนก.คาดวา“ภาวะตลาดจะเปนขาขน”ดชนSET50กนาจะปรบตวสงขนผลงทนก.กจะเขาไป“ซอ(Long)SET50Futures”เอาไวกอนและหากดชนSET50สงขนตามทคาดผลงทนก.กจะเขาไป“ขาย(Short)SET50Futures” ทเคยซอไวเพอปดสถานะและทำากำาไรสวนตางไดทนท
ผลงทนก.คาดวาตลาดจะปรบตวเพมขนในอนาคตจงเกงกำาไรโดยการ...
“ซอSET50Futures”
1
ตองการเกงกำาไร
ภาวะตลาดขาขน
33Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ในขณะท ผลงทน ข. มเปาหมายในการลงทนเพอบรหาร ความเสยงพอรตหนของตนซงมหนอยในกลมดชนSET50 แสดงวา ผลงทน ข. คาดหวงวาผลตอบแทนจากการลงทนในอนพนธจะชวย ใหอตราผลตอบแทนรวมของพอรตไมผนผวนไปตามภาวะตลาด โดยไมตองการขายหนออกจากพอรต
หากผลงทนข.คาดวา“ภาวะตลาดจะเปนขาลง”ดชนSET50กนาจะปรบตวลดลงผลงทนข.กจะเขาไป“ขาย(Short)SET50Futures”เอาไวกอนและหากดชนSET50ลดลงตามทคาดผลงทนข.กจะเขาไป“ซอ(Long)SET50Futures”ทเคยขายไวเพอปดสถานะโดยมลคาหนทอยในพอรตลงทนของผลงทนข.อาจลดลงจนขาดทนแตผลงทนข.กสามารถนำากำาไรทไดจากการขายSET50Futuresลวงหนามาชดเชยผลขาดทนของพอรตหนได
ผลงทนข.กลววาตลาดจะปรบตวลดลงจงปองกนความเสยงโดยการ...
“ขายSET50Futures”และ“ถอพอรตหน”
คงไว
ตองการบรหารความเสยง
ภาวะตลาดขาลง
ในความเปนจรงยอมมทงผทคาดการณถกและผทคาดการณผดซงหากคาดการณไดอยางถกตองกจะไดกำาไรแตหากคาดการณผดกอาจขาดทนได
กลาวโดยสรป กคอการลงทนในอนพนธจะเปนประโยชนอยางยงตอผลงทนทเขาใจหลกการตดสนใจลงทนและความเสยงทจะเกดขนอยางแทจรงดงนนผลงทน จงควรจะศกษาและทำาความเขาใจอนพนธแตละประเภทใหดกอนเรมลงทน รวมทง ควรพจารณาสายปานทางการเงนของตนเองวามนคงเพยงพอสำาหรบรองรบ ความเสยงทจะเกดขนไดมากนอยเพยงใด และอนพนธจะชวยใหบรรลเปาหมาย การลงทนไดตามระยะเวลาทกำาหนดไวไดหรอไม
34 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
คาดการณทศทางราคาสนคาอางอง เนองจากราคาสนคาอางองเปนตวกำาหนดราคาอนพนธแตละประเภทดงนน ผลงทนจงจำาเปนตองเขาใจและสามารถวเคราะหขอมลเกยวกบเศรษฐกจการลงทนตางๆ ทอาจสงผลกระทบตอราคาสนคาอางอง เพอใหสามารถคาดการณทศทางราคาสนคาอางองได
นอกจากนควรวเคราะหดวยวาทศทางดงกลาวจะมความผนผวนมากนอยแคไหน?และจะเกดขนในระยะเวลาใด?เพอทจะเลอกใชกลยทธลงทนใหเหมาะกบการคาดการณของผลงทน
2
ราคา
ซอถก
ราคาอนพนธ
ราคาสนคาอางอง
ขายแพง
เวลา
ราคา
ขายแพง ราคา
อนพนธ
ราคาสนคาอางอง
ซอถก
เวลา
คาดวาราคาสนคาอางองจะ"ขน"ให"ซอ"(Long)ฟวเจอรส
คาดวาราคาสนคาอางองจะ"ลง"ให"ขาย"(Short)ฟวเจอรส
35Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ตวอยางเชนถาผลงทนคาดวา...ในระยะสนราคาหนทอยในบางอตสาหกรรมมแนวโนมสดใสกสามารถ“ซอกอนขาย”(Long)StockFuturesของหนดงกลาวไวกอนทราคาถก เพอเพมนำาหนกของหนอตสาหกรรมนนในพอรตลงทนและขาย(Short) เพอปดสถานะทราคาสงในภายหลง ซงผลงทนจะสามารถทำากำาไรจากStockFuturesไดแทนการซอหนจรงๆ
ในทางตรงขามหากคาดวาราคาหนในบางอตสาหกรรมจะลดลง กสามารถจดการความเสยงโดย “ขายกอนซอ” (Short)StockFutures ไปกอนทราคาสงและซอ (Long) เพอปดสถานะทราคาถกในภายหลง โดยยงคงเกบหนไวในพอรตเพอโอกาสรบเงนปนผล
เลอกกลยทธลงทนทเหมาะสม
หลงจากวเคราะหขอมลทางเศรษฐกจตางๆจนสามารถคาดการณทศทางราคาสนคาอางองไดแลว ขนตอนตอมากคอ “การเลอกกลยทธลงทนทเหมาะกบการคาดการณ”ซงจะชวยใหผลงทนทำากำาไรหรอปองกนความเสยงของพอรตการลงทนได
โดย“กลยทธการทำากำาไรจากทศทางของราคา”(DirectionTradingStrategy) เหมาะสำาหรบเวลาทผลงทนมมมมองทชดเจนวา... ราคาสนคาอางองจะปรบตวเพมขนหรอลดลงซงผลงทนอาจ“ซอกอนขาย”หรอ“ขายกอนซอ”อนพนธเพอทำากำาไรแทนการซอขายสนคาอางองนนจรงๆ
สวน “กลยทธการปองกนความเสยง” (HedgingStrategy) เหมาะสำาหรบใชบรหารความเสยงเพอใหพอรตลงทนไดรบผลกระทบนอยทสด โดยรกษาอตรา ผลตอบแทนรวมของพอรตไมใหผนผวนไปตามภาวะตลาดและไมตองขายหลกทรพยทถอครองไวออกจากพอรต
3
กลยทธตลาดขาขน LongFutures LongCallOptions ShortPutOptions
กลยทธตลาดขาลง ShortFutures ShortCallOptions LongPutOptions
36 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กลยทธตลาดขาขน
เปนภาวะทผลงทนคาดการณวาตลาดอยในภาวะขาขนและสนคาอางองจะมราคาเพมขนซงผลงทนสามารถ...
ซอฟวเจอรส (Long Futures) แทนการซอสนคาอางองเพอทำากำาไร หรอสามารถซอฟวเจอรสเพอปองกนความเสยงทราคาของสนคาอางอง จะเพมขนได โดยไมตองซอสนคาอางองมาถอครองจรงๆ (ราคาสนคาอางอง ทเพมขนจะถกชดเชยดวยกำาไรจากการซอฟวเจอรส)
ซอคอลออปชน (LongCallOptions) เมอคาดวาราคาสนคาอางองจะขน และมความผนผวนมากๆ เนองจากการซอคอลออปชนจะทำาใหผลงทนได กำา ไรไมจำากด แตหากตลาดไม เ ปนไปตามทคาด ผลงทนจะสามารถ จำากดผลขาดทนใหหยดแคคาพรเมยมทจายไป หรออาจนอยกวานนได หากปดสถานะกอนออปชนหมดอาย
ขายพทออปชน (Short PutOptions) เมอคาดวาราคาสนคาอางองจะขน เพยงเลกนอยหรอทรงตวเพอทำากำาไรจากคาพรเมยม เนองจากในภาวะ ตลาดขาขนผซอพทออปชนจะ“ไมใชสทธ”แตมขอควรระวงคอหากภาวะตลาด ไมเปนไปตามทคาดผลงทนอาจขาดทนเปนจำานวนมากจนตองยอมตดขาดทน (CutLoss)โดยการซอพทออปชนSeriesเดมเพอปดสถานะ
คาดการณวาราคาสนคาอางองจะขน
ราคาสนคาอางองขน
(คาดการณถก)
ราคาสนคาอางองลง(คาดการณผด)
หลกประกน
ซอฟวเจอรส(LongFutures)
กำาไร
ไมจำากด
ขาดทน
ไมจำากด
ตองวาง
หลกประกน
ซอคอลออปชน(LongCallOptions)
กำาไร
ไมจำากด
ขาดทนจำากด
แคคาพรเมยมทจายไป
ไมตองวาง
หลกประกน
ขายพทออปชน(ShortPutOptions)
กำาไรจำากด
แคคาพรเมยมทไดรบ
ขาดทน
ไมจำากด
ตองวาง
หลกประกน
37Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
คาดการณวาราคาสนคาอางองจะลง
ราคาสนคาอางองลง
(คาดการณถก)
ราคาสนคาอางองขน
(คาดการณผด)
หลกประกน
ขายฟวเจอรส(ShortFutures)
กำาไร
ไมจำากด
ขาดทน
ไมจำากด
ตองวาง
หลกประกน
ซอพทออปชน(LongPutOptions)
กำาไร
ไมจำากด
ขาดทนจำากด
แคคาพรเมยมทจายไป
ไมตองวาง
หลกประกน
ขายคอลออปชน(ShortCallOptions)
กำาไรจำากด
แคคาพรเมยมทไดรบ
ขาดทน
ไมจำากด
ตองวาง
หลกประกน
กลยทธตลาดขาลง
เปนภาวะทผลงทนคาดการณวาตลาดอยในภาวะขาลงและสนคาอางองจะมราคาลดลงซงผลงทนสามารถ...
ขายฟวเจอรส (Short Futures) เพอปองกนความเสยงทราคาของสนคา อางองจะลดลงได โดยผลงทนทถอครองสนคาอางองอย เชน หนสามญ กองทนรวมหน หรอทองคำาแทง ไมตองขายสนคาอางองออกไปจรงๆ (ราคาสนคาอางองทลดลงจะถกชดเชยดวยกำาไรจากการขายฟวเจอรส)
ซอพทออปชน (LongPutOptions) เมอคาดวาราคาสนคาอางองจะลง และมความผนผวนมากๆ เนองจากผลงทนจะไดกำาไรไมจำากด แตหากตลาด ไมเปนไปตามทคาด ผลงทนจะสามารถจำากดผลขาดทนใหหยดแคคาพรเมยม ทจายไปหรออาจนอยกวานนไดหากปดสถานะกอนออปชนหมดอาย
ขายคอลออปชน (Short Call Options) เมอคาดวาราคาสนคาอางอง จะลงเพยงเลกนอยหรอทรงตวเพอทำากำาไรจากคาพรเมยมเนองจากในภาวะ ตลาดขาลง ผซอคอลออปชนจะ “ไมใชสทธ” แตหากภาวะตลาดไมเปนไปตาม ทคาด ผลงทนอาจขาดทนเปนจำานวนมาก ซงอาจตองยอมตดขาดทน (CutLoss)โดยการซอคอลออปชนSeriesเดมเพอปดสถานะ
หมายเหต : ในการใชอนพนธเพอปองกนความเสยงของพอรตการลงทนนน ผลงทนตองศกษาขอมลเพมเตมเกยวกบวธการหาจำานวนสญญาทเหมาะสมทตองใชเพอปองกนความเสยงดวย38 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
คณทราบหรอไมวา...ออปชนสามารถแบงตาม มลคาทแทจรงไดเปน3สถานะคอ
1.In-the-Money(ITM):สถานะทไดประโยชน กลาวคอ เปนออปชนทผลงทนใชสทธแลวได เงนเขากระเปา 2.At-the-Money (ATM) : สถานะทไมไดและ ไมเสยประโยชน กลาวคอ เปนออปชนทใช สทธแลวเสมอตวไมกำาไรไมขาดทน 3.Out-of-the-Money (OTM) :สถานะทเสย ประโยชน กลาวคอ เปนออปชนทใชสทธแลว เงนออกจากกระเปา
การตดสนใจใชสทธของออปชน
ออปชนท ซ อขายใน TFEX เ ปนลกษณะ EuropeanStyleคอผถอสามารถใชสทธไดครงเดยวณวนหมดอายหากตองการรบรกำาไรกอนครบกำาหนดจะตองใชวธปดหรอลางสถานะ (Offset Position) ดวยการ “ซอ” หรอ “ขาย” ออปชน Series เดม(ประเภทเดยวกน เดอนหมดอายเดยวกน และราคาใชสทธเดยวกน)ในทศทางตรงกนขาม ในการตดสนใจวาจะใชสทธหรอไมนนจะมเกณฑในการตดสนใจดงน
39Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ดงนนโดยทวไปผลงทนจะใชสทธกตอเมอออปชนนนเปน“ITM”เทานนซงในทางปฏบตระบบจะใชสทธ ใหโดยอตโนมต (Auto-Exercise)หากผลงทนใชสทธแลวไดประโยชน
สถานะ
ราคาสนคาอางองสงกวา
ราคาใชสทธ
ราคาสนคาอางองเทากบ
ราคาใชสทธ
ราคาสนคาอางองตำากวา
ราคาใชสทธ
คอลออปชน(CallOptions)
In-the-Moneyใชสทธ
เพราะซอไดถกกวาของจรงในตลาด
At-the-Moneyไมใชสทธ
Out-of-the-Moneyไมใชสทธ
เพราะของจรงในตลาดถกกวา
พทออปชน(PutOptions)
Out-of-the-Moneyไมใชสทธ
เพราะขายในตลาดเองไดราคาดกวา
At-the-Moneyไมใชสทธ
In-the-Moneyใชสทธ
เพราะขายไดราคาดกวาของจรงในตลาด
40 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ตดสนใจซอขาย
ขนตอนตอมาคอ“การตดสนใจซอขาย”โดยผลงทนตอง“เปดบญช”เพอสงคำาสงซอขายผานโบรกเกอรอนพนธจากนนจงเรมซอขายตามขนตอนตอไปน
4
ฟวเจอรส ออปชน
ผซอ ผขาย
1.เปดบญชซอขาย 1.เปดบญชซอขาย 1.เปดบญชซอขายอนพนธ อนพนธ อนพนธ
2.วางเงนประกน 2.สงคำาสงซอ 2.วางเงนประกน
3.สงคำาสงซอขาย 3.จายคา 3.สงคำาสงขาย พรเมยม
4.สรปกำาไรขาดทน 4.ปดสถานะ 4.สรปกำาไรทกวน ขาดทนทกวน
5.ปดสถานะ 5.ปดสถานะ
ขนตอนการซอขายฟวเจอรสและออปชน
ผซอและผขาย
41Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
เปดบญชซอขายอนพนธ
ผลงทนสามารถตดตอขอเปดบญชซอขายอนพนธไดกบโบรกเกอรอนพนธทไดรบอนญาตโดยสามารถตรวจสอบรายชอของโบรกเกอรไดทางwww.tfex.co.thแตหากผลงทนทานใดมบญชซอขายอนพนธอยแลวกสามารถใชบญชดงกลาวในการซอขายอนพนธไดทกประเภทขนอยกบการใหบรการของแตละโบรกเกอร
กรอกใบคำาขอเปดบญชพรอม หลกฐานทใชในการเปดบญช สงใหโบรกเกอรอนพนธและรอ ผลการพจารณาประมาณ1-2 สปดาห
ตดตอกบโบรกเกอร อนพนธ เพอขอเปดบญชซอขายอนพนธ ผานผแนะนำาการลงทนหรอผานอนเทอรเนต (บนเวบไซตของ โบรกเกอร)
เพยงเทานคณกสามารถสงคำาสง ซอขายอนพนธผานผ แ น ะนำ า การลงทนหรอผานทางอนเทอรเนต ไมวาคณจะอยทไหนกตาม
เ มอไดรบอนมต เ ปดบญชแลว คณจะไดรบเลขทบญช และ/หรอ รหสซอขาย (PinNumber)จาก โบรกเกอรอนพนธ ซงตองเกบไว เปนความลบ
1 2
3
24 hour
เปดบญชฟร
4
42 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
เอกสารประกอบการเปดบญช
สำาเนาบตรประชาชน/บตรขาราชการ/ หนงสอเดนทางสำาเนาทะเบยนบานสำาเนาบตรประจำาตวประชาชนของผรบมอบอำานาจ
(กรณมอบอำานาจ)และของบคคลทเกยวของสำาเนาสมดคฝากบญชออมทรพยยอนหลง6เดอนหนงสอยนยอมใหหกบญชเงนฝากธนาคาร(ATS)
พรอมแนบสำาเนาหนาแรกของสมดคฝากสำาเนาใบรบรองผานการอบรมความรดานอนพนธ
(ถาม)คาอากรแสตมป30บาท
วางเงนประกน
กอนทจะซอขายอนพนธผลงทนควรรจก“หลกประกน” 2ประเภทหลกๆไดแก
หลกประกนขนตน (InitialMargin: IM)คอ หลกประกนทผลงทนตองวางไวกบโบรกเกอรกอน ถงจะมสทธซอขายอนพนธได
หลกประกนรกษาสภาพ(MaintenanceMargin:MM)คอระดบหลกประกนขนตำาในบญชซงผลงทนจะตองรกษาระดบยอดเงนคงเหลอเอาไว หากยอดเงนคงเหลอในบญชหลกประกนลดลงตำากวาระดบนโบรกเกอรจะเรยกใหผลงทน“วางหลกประกนเพม”(MarginCall)
43Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณซอ/ขายฟวเจอรส:
ในการซอหรอขายฟวเจอรส ผลงทนไมตองจายเงนเตมจำานวนตงแตแรก แตจะตองวาง“หลกประกนขนตน”ตามระดบทโบรกเกอรกำาหนดซงโดยทวไปแลวจะมมลคาไมเกน10–15%ของมลคาสญญา
กรณซอออปชน:
ผซอไมจำาเปนตองวางหลกประกนขนตนกอนเพราะสามารถจำากดผลขาดทน ไดจากการจาย “คาพรเมยม” (Premium) เปนคาซอออปชนตงแตตอนแรก จงไมมความเสยงวาจะบดพลวสญญา
กรณขายออปชน:
ผขายจะตองวาง“หลกประกนขนตน” กอนเพราะหากผซอออปชนขอใชสทธผขายจะตองปฏบตตามสญญาโดยยอมใหผซอใชสทธ ซงปกตแลวผขายจะขาดทนจงมแนวโนมทจะบดพลวสญญามากกวาผซอ
ทงน โบรกเกอรอนพนธจะคำานวณ “หลกประกนขนตน” และ “หลกประกนรกษาสภาพ”ใหมทกวนตามความเสยงของผลงทนทเปลยนแปลงไปจากระดบราคาออปชนและราคาสนคาอางองทเปลยนแปลง
สงคำาสงซอขาย กอนสงคำาสงซอหรอขายทกครง ผลงทนตองทราบความตองการของ ตนเองเชน...
ตองการ “ซอ” หรอ “ขาย” อนพนธ “ประเภทใด” ตองการซอหรอขายสญญาทสนสดอาย “เดอนไหน” ตองการซอหรอขายท “ราคา” เทาใด ตองการซอหรอขาย “จำานวน” กสญญา
B
44 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ตวอยางหนาจอการคำาสงซอขายอนพนธ
เมอสงคำาสงซอขายผานระบบซอขายของTFEXแลวระบบจะทำาการจบคคำาสงซอขายและจะยนยนรายการซอขายใหโบรกเกอรทราบเพอใหโบรกเกอรแจงแกลกคาของตน
สรปกำาไรขาดทนทกวน หลงจากทซอหรอขายไปแลว โบรกเกอรจะคำานวณเงนกำาไรขาดทนทกสนวนทำาการ(MarktoMarket)จนกวาผลงทนจะปดสถานะลงโดยคำานวณจาก“ราคาทใชชำาระราคาประจำาวน”(DailySettlementPrice) หากในวนนนๆผลงทนไดกำาไรโบรกเกอรกจะโอนเงนสวนของกำาไรเขาไปรวมกบเงนหลกประกนทผลงทนวางไวแตหากขาดทนโบรกเกอรกจะโอนเงนออกจากบญชเงนหลกประกนของผลงทน
คำาสงซอ
คำาสงขาย
45Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
การคดกำาไรขาดทนทกสนวนทำาการจะทำาใหเงนหลกประกนทผลงทนวางไวเพมขนหรอลดลงทกวน และหากเงนหลกประกนน ลดลงจนตำากวาระดบ “หลกประกนรกษาสภาพ” โบรกเกอรกจะ “เรยกเกบเงนประกนเพมขน”(MarginCall)ใหเทากบเงนประกนขนตนอกครงหนง หากผลงทนไมสามารถวางเงน หลกประกนได ทนตามเวลาทโบรกเกอรกำาหนดโบรกเกอรจะปดสถานะของสญญาของผลงทนลง
46 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ขาดทนไดกำาไรBROKER BROKER
โบรกเกอรจะโอนเงนเขาบญชให
โบรกเกอรจะหกเงนออกจากบญชให
หลกประกนขนตน(InitialMargin:IM)
ขาดทน
MarginCall
หลกประกนรกษาสภาพ(MaintenanceMargin:MM)
โบรกเกอร ผลงทน
47Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ตวอยางการคำานวณกำาไรขาดทนและการวางหลกประกนเพมของSET50Futures
สมมตใหSET50FuturesมIM=20,000บาทและMM=14,000บาท
หมายเหต:SET50Futures1จด=200บาท
ในทางปฏบตโบรกเกอรอนพนธจะแนะนำาใหผลงทนเตมเงนกอนทเงนหลกประกนจะลดลงไปจนถงระดบ“หลกประกนรกษาสภาพ”เพอเปนการลดความเสยงทผลงทนจะถกบงคบปดสถานะ(ForceClose)หากไมสามารถวางเงนหลกประกนไดทน
รายการทเกดขน ราคาทใช กำาไร/ขาดทน วางเงนเพม ยอดเงน ชำาระราคา ในบญช
ซอฟวเจอรสท920จด 20,000
ปรบปรงกำาไรขาดทน 922.00 (922–920)x200 20,400 =+400
ปรบปรงกำาไรขาดทน 909.00 (909–922)x200 17,800 =-2,600
ปรบปรงกำาไรขาดทน 889.00 (889–909)x200 13,800 =-4,000
วางเงนประกนเพม 6,200 20,000
ปดสถานะ
เมอซอขายไปแลว ผลงทนสามารถปดสถานะของสญญากอน โดยไมตองรอจนสญญาหมดอาย เพอรบรกำาไรหรอขาดทนทเกดขนทนทหรออาจจะถอสญญาดงกลาวไปจนกระทงสญญาหมดอายลงกได
ปดสถานะ
หมนเชคสถานะ และปดสถานะการลงทน
เนองจากฟวเจอรสและออปชนเปนสญญาทมอายจำากดผลงทนจงควรตรวจสอบสถานะของตนอยตลอดเวลาวา... มกำาไรหรอขาดทนจากการลงทนเทาไรบางเพอตดสนใจวาจะถอสญญานตอไปหรอไม เชนอาจตรวจสอบดวาตอนนไดกำาไรพอแลวหรอยงหรอถาถอตอไปจะขาดทนมากขนหรอไม
โดยผลงทนมทางเลอกทจะปดสถานะของตนเองได2ทางคอ“ปดสถานะของสญญากอนสญญาครบกำาหนดอาย”หรอ“ถอสญญาไปจนครบกำาหนดอาย”
5ปดสถานะของสญญา
กอนสญญาครบกำาหนดอาย
ถอสญญาไปจนครบกำาหนดอาย
กรณปดสถานะของสญญากอนสญญาครบกำาหนดอาย
หากไดกำาไรตามทพอใจแลวหรอมผลขาดทนจนไมสามารถยอมรบไดและไมสามารถวางเงนประกนเพมเตมไดแลวผลงทนสามารถเลอกทจะปดสถานะหรอลางสถานะ(OffsetPosition)ของตนเองไดกอนทสญญาหมดอายดวยการซอหรอขายสญญาเดมในทศทางตรงกนขาม
ซอสญญา
ผลงทนซอสญญา
ผลงทนขายสญญา
ปดสถานะโดยขายสญญา
ปดสถานะโดยซอสญญา
ซอสญญา
ขายสญญา
ขายสญญา
48 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
โดยในกรณของ “ฟวเจอรส”การปดสถานะจะตองเปนสญญาเดยวกนคอ ครบกำาหนดสงมอบเดอนเดยวกนสวนกรณของ“ออปชน”จะตองเปนประเภทเดยวกนเดอนเดยวกนและมราคาใชสทธราคาเดยวกน
กรณถอสญญาไปจนครบกำาหนดอาย
ราคาทใชคำานวณกำาไรขาดทนคอ“ราคาทใชชำาระราคาในวนซอขายวนสดทาย” (FinalSettlementPrice) ซงจะแตกตางกนออกไปตามประเภทของสนคาอางอง (ดรายละเอยดในตารางContractSpecification) โดยโบรกเกอรจะจายเงนคนให ผลงทนตามยอดเงนหลกประกนทคงเหลอในบญชแกผลงทน
มการคำานวณกำาไรขาดทนทกวนจนถงวนสดทายของสญญา
จายเงนคน
50,000
สญญาครบกำาหนดอาย
สญญาครบกำาหนดอาย
SEP29
โบรกเกอร
ผลงทน
ผลงทน
50,000
35,000
25,000
โบรกเกอร
49Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ประเมนผลการลงทนและปรบสถานะพอรตลงทน การหมนตดตามวดผลการลงทนของตนเองกเปรยบเสมอนการสองกระจกทจะสะทอนรปแบบการลงทนทผานมา โดยหากพบวา...ผลการลงทนแตกตางไปจากเปาหมายทไดกำาหนดไวในขนแรก ไมวาจะไดกำาไรหรอขาดทน กถอเปนประสบการณทจะใชกำาหนดเปาหมายในการลงทนครงตอๆไปรวมทงเปนปจจยในการพจารณาเปลยนกลยทธการลงทนหรอปรบสถานะพอรตลงทน ใหสอดคลองกบสถานการณไดดยงขน
อนพนธ
เงนฝาก
หน
ตราสารหน
6
50 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
รจกตลาดสญญาซอขายลวงหนา(TFEX)
บรษทตลาดสญญาซอขายลวงหนา(ประเทศไทย)จำากด(มหาชน)หรอ“TFEX”จดตงขนเมอวนท 17พฤษภาคม2547 เพอเปนศนยกลางการซอขายสญญาซอขายลวงหนาหรออนพนธทางการเงนในประเทศไทย โดยมบรษท สำานกหกบญช(ประเทศไทย)จำากดหรอ“TCH”เปนศนยกลางในการชำาระราคา
และอนพนธทอางองกบสนคาโภคภณฑ ไดแก...
ซอขายอยางมนใจตองเขาใจกลไกตลาด
Lesson
5
ปจจบน TFEXมสนคาทหลากหลายทงอนพนธทอางองกบสนคาทางการเงนไดแก...
52 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
MorningSession
TFEXมความมงมนทจะนำาเสนอสนคาทหลากหลายและครอบคลมสนทรพยเพอการลงทนประเภทตางๆในตลาดทนไทยเพอใหผลงทนมเครองมอในการบรหารความเสยงและบรหารเงนลงทนไดอยางมประสทธภาพ
วนและเวลาทำาการซอขาย
ผลงทนสามารถสงคำาสงซอขายฟวเจอรสและออปชนผานโบรกเกอรอนพนธไดทกวนทำาการของTFEXคอวนจนทรถงวนศกร(ยกเวนวนหยดทำาการของธนาคารพาณชย)วนละ2ชวงคอชวงเชา(MorningSession)และชวงบาย(AfternoonSession)
สำาหรบชวงกลางคน (NightSession) จะเปดใหมการซอขายเฉพาะGoldFutures,TFEXGoldOnlineFuturesและGold-Dเทานน
บายเชา
AfternoonSession
53Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ภาคเชา(MorningSession)
09.15 12.3009.45 13.45 14.15
ชวงกอนเปดตลาดภาคเชา(Pre-openMorning)
พกการซอขายระหวางวน(Intermission)
ชวงกอนเปดตลาดภาคบาย(Pre-openAfternoon)
ชวงกอนเปดตลาดภาคคำา(Pre-openNight)
พกการซอขายระหวางวน(Intermission)
54 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ภาคบาย(AfternoonSession)
ภาคคำา(NightSession)
14.15-16.00
14.15-16.30
16.55 18.45 19.00 23.55
ชวงกอนเปดตลาดภาคคำา(Pre-openNight)
หมายเหต:ชวงกอนเปดตลาดผลงทนสามารถสงคำาสงซอขายไปรอตอควไดแตยงไมมการจบคจรงและสามารถยกเลกคำาสงทยงไมไดถกจบคได
พกการซอขายระหวางวน(Intermission)
55Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
คำาสงซอขายทควรร
กอนสงคำาสงซอขาย ผลงทนควรรจกประเภทของคำาสงตางๆ และรจกเงอนไขของคำาสง นนเสยกอน
ประเภทของคำาสง ความหมาย
LimitOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการจบคคำาสงณราคา ทกำาหนดไว (หรอดกวา) เชนซอในราคาทไมสงเกน กำาหนดหรอขายในราคาทไมตำากวากำาหนด
MarketOrder(MP-MKT) การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการจบคคำาสงทนท ณราคาทดทสดณขณะนน (จบคไดมากกวา1ระดบ ราคา) หากจบค ไมหมดจำานวนทเหลอระบบจะ ตงเปนLimitOrderณราคาLastTradedPrice
SpecialMarketOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการจบคคำาสงทนทณ (MP) ราคาทดทสดณขณะนน(จบคไดมากกวา1ระดบ ราคา)หากจบคไมหมดจำานวนทเหลอระบบจะตงเปน LimitOrderณราคาทดกวาLastTradedPrice 1ชวงราคา(Tick)
MarkettoLimitOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการจบคคำาสงทนท (MP-MTL) ณราคาทดทสดณขณะนน(จบคระดบราคาเดยว) หากจบค ไมหมดจำานวนทเหลอ ระบบจะตงเปน LimitOrderทราคาเทากบLastTradedPrice
IcebergOrder การเสนอซอขายทระบราคาซอขายโดยแบงการซอขาย ออกเปนจำานวนยอยๆและทยอยนำาสงเขาสระบบการ ซอขายโดยอตโนมตซงการเสนอซอขายในแตละครง ตองมจำานวนอยางนอย10สญญาตอการซอขาย
StopLimitOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการสงคำาสงแบบ LimitOrderเขาไปในระบบซอขายทนททราคาตลาด ลาสด (Last Price) หรอราคาเสนอซอทดทสด (BestBid)หรอราคาเสนอขายทดทสด(BestAsk) ขยบขนหรอลงแตะจดทกำาหนด
StopSpecialMarketOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการสงคำาสงแบบ (MP) SpecialMarketOrder(MP)เขาไปในระบบซอขาย ทนททราคาตลาดลาสด(LastPrice)หรอราคาเสนอ ซอทดทสด(BestBid)หรอราคาเสนอขายทดทสด (BestAsk)ขยบขนหรอลงแตะจดทกำาหนด
StopMarkettoLimitOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการสงคำาสงแบบ (MP-MTL) MarkettoLimitOrder(MP-MTL)เขาไปในระบบ ซอขายทนททราคาตลาดลาสด(LastPrice)หรอ ราคาเสนอซอทดทสด(BestPrice)หรอราคาเสนอ ขายทดทสด (BestAsk) ขยบขนหรอลงแตะจดท กำาหนด
56 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
เงอนไขของคำาสง ความหมาย
StopIcebergOrder การเสนอซอขายทกำาหนดใหมการสงคำาสงแบบ IcebergOrder เขาไปในระบบซอขายทนททราคา ตลาดลาสด (Last Price) หรอราคาเสนอซอทด ทสด (Best Price) หรอราคาเสนอขายทดทสด (BestAsk)ขยบขนหรอลงแตะจดทกำาหนด
GoodTill(Day) คำาสงซอขายจะExpireวนตอวน
IOC •คำาสงซอขายจะถกจบคทนทตามจำานวนทสามารถ (ImmediateorCancel) จบคไดสวนทเหลอจะถกCancelทงหมด
Fox(FillorKill) คำาสงซอขายจะตองถกจบคทงหมดหรอถกReject ทงหมด
GoodTillNextAutomatch • เปนการสงคำาสงซอขายในชวงPre-Openเทานน(Auto-M) • เมอตลาดOpenจะมลกษณะเชนเดยวกบIOCคอ จบคทราคาเปดโดยสวนทเหลอจะถก Cancel ทงหมด
GoodTillDate(Date) • คำาสงซอขายจะ Expire หลงจบ Afternoon Sessionของวนทกำาหนด • ระบวนทตองการใหOrderexpireโดยตองเปนวน ในอนาคต และไมเกนLastTradingDate ของ Seriesนนๆ
GoodTillCancel(Cancel) คำาสงซอขายจะ Expire หลงจากท Series นนๆ หมดอายแลว
GoodTillNextAuction คำาสงซอขายจะExpire ทนททเขาชวงPre-Open (Auction) ถดไป
GoodTillTime(Time) • คำาสงซอขายจะ Expire ทนททถงวนและเวลา ทกำาหนด • ระบวนและเวลาทตองการใหOrderExpire โดย ตองเปนวนและเวลาในอนาคต และไมเกน Last TradingDateของSeriesนนๆ
GoodTillSession • คำาสงซอขายจะExpireวนตอวน(Session) • คำาสงซอขายจะ Expire ทนททถง Session ท กำาหนด • ระบSession เฉพาะทเหลออยใน TradeDate นนๆ เทานน ไมสามารถระบSession ยอนหลง หรอขามวนได
57Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
หากผลงทนอยากทราบวาโบรกเกอรอนพนธของตนมบรการสงคำาสงรปแบบเหลานครบถวนหรอไมหรอมคำาสงอนๆทมลกเลนหลากหลายเพมเตมอกหรอไมกสามารถตดตอกบโบรกเกอรอนพนธเพอขอขอมลไดโดยตรงเพราะหากผลงทนเขาใจประเภทของคำาสงซอขายตางๆและนำามาใชไดอยางเหมาะสมกบสถานการณแลวจะชวยใหผลงทนสามารถจดการกบความตองการซอหรอขายอนพนธของตนเองไดเปนอยางด
กระบวนการสงคำาสงซอขายและชำาระราคา
กระบวนการจะเรมตนจากการทผลงทนสงคำาสง “ซอ” (Long)หรอ “ขาย” (Short)ฟวเจอรสหรอออปชน ดวยการโทรศพท ไปหาผแนะนำาการลงทนหรอ สงคำาสงดวยตวเองผานอนเทอรเนต ไมวาจะเปนทางคอมพวเตอร โทรศพทมอถอแบบSmartphoneหรอPDA โดยคำาสงเหลานจะถกบนทกในระบบของโบรกเกอรทเปนสมาชกของTFEX กอนทจะสงตอเขาระบบซอขายของTFEX เพอรอการจบคการซอขาย
คำาสงซอขายทถกสงเขามาในระบบซอขายของTFEXจะถกเรยงลำาดบและจบคการซอขายใหโดยอตโนมตตามหลก “ราคาและเวลาทดทสด” (Price thenTimePriority)ผซอทราคาแพงทสดไดควกอนและผขายราคาตำาสดไดควกอนหากราคาเทากนผสงคำาสงมากอนไดควกอน
เมอระบบทำาการจบคการซอขายทมราคาตรงกนไดแลวระบบกจะสงรายละเอยด ของการซอขายไปทTCHซงจะทำาการสรปกำาไรขาดทนในแตละวน(MarktoMarket)และดำาเนนการดานการชำาระราคาให
58 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
นอกจากนTCH ยงทำาหนาทเปนคสญญากลาง (CentralCounterparty)ใหกบผซอและผขายดวย เพอใหทงสองฝายมนใจวาจะไมมฝายใดฝายหนงบดพลว(เชน ขาดทนแลวไมยอมจายเงน) เพราะTCHจะเขามาเปนคสญญาใหกบผซอและ ผขายแทนโดยในทางปฏบตTCHจะเปนคสญญากบโบรกเกอรและโบรกเกอรจะเปนตวแทนของผซอหรอผขายอกทอดหนง
Broker
รายงานการจบคการซอขาย
•คำานวณและเรยกหลกประกน•รบและจายเงนประกน
สงคำาสงซอและวางหลกประกน
หรอจายคาพรเมยม
สงคำาสงขายและวางหลกประกน
การชำาระและวางหลกประกน
ฐานะขายสทธฐานะซอสทธ
การชำาระและวางหลกประกน
ผขายผซอ
MarketingTerminal TraditionalInvestor
ลงทนผานอนเทอรเนต
จบคคำาสงตามPriceThenTimePriority
ลงทนผานผแนะนำาการลงทน
สงคำาสงซอ
สงคำาสงขาย
ระบบซอขาย
MobilePC Tablet
Broker
59Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
คาธรรมเนยมการซอขายและการชำาระราคา
TFEXเรยกเกบจากผซอและผขายตามทกำาหนดไวในแตละประเภทสนคา
คาธรรมเนยมนายหนาการซอขาย TFEX ไมมขอกำาหนดเรองคาธรรมเนยมนายหนาการซอขาย อตราดงกลาวสามารถตอรองไดเสร
ภาษจากการซอขายอนพนธ
สำาหรบผลงทนทวไปกำาไรทไดจากการซอขายอนพนธทกประเภทไมวาจะเปนฟวเจอรสหรอออปชนจะไดรบการ“ยกเวนภาษเงนไดบคคลธรรมดา”
ทงนการซอขายฟวเจอรสและออปชนในTFEXสวนใหญจะใชวธชำาระเงนตามสวนตางของกำาไรขาดทนทเกดขน ซงเรยกวา "การชำาระราคาเปนเงนสด" (CashSettlement) ยกเวนGold-D และRSS3DFutures ทกำาหนดใหสงมอบสนคา อางองกนจรงๆ(PhysicalDelivery)
60 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กลยทธทำากำาไรในตลาดขาขน
ในเดอนม.ค.ผลงทนก.คาดวาดชนSET50จะปรบตวสงขนผลงทนก.มทางเลอกในการซอขายอนพนธเพอทำากำาไรจากการคาดการณไดดงน
ผลงทนก.
Long SET50 Call Futures
ตวอยางการลงทนในอนพนธ
Lesson
6
ผลงทน ก. ตดสนใจ “ซอ(LongOpen)SET50Futures”ทครบกำาหนดในเดอนม.ค.ท900.00จด จำานวน1 สญญา (สมมตวาง เงนประกนขนตน20,000บาท)
ทางเลอกท1ซอSET50Futures
62 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณปดสถานะสญญากอนหมดอาย
ในวนท 15 ก.พ. หากSET50 Futures ขยบสงขนเปน 920.00 จด และ ผลงทนก.คดวากำาไรอยในระดบทนาพอใจแลวถงเวลาทจะปดสถานะเพอทำากำาไรเสยท ผลงทนก. กจะเขาไป “ขาย (ShortClose)SET50Futures” สญญาเดม โดยโบรกเกอรจะจายเงนคนใหผลงทนก. ตามยอดเงนประกน ทเหลออยในบญช รวมกบกำาไรหรอขาดทนซงคำานวณจาก...
นนหมายความวา...ผลงทนก.จะไดกำาไร4,000บาทหรอคดเปน20%ของเงนลงทนตงตน
ราคาSET50Futuresสงขนเปน920.00จดผลงทนก.จงตดสนใจ
ขายปดสถานะ(ShortClose)
ไดกำาไร4,000บาท[(920.00-900.00)x200]
คดเปน20%ของเงนลงทน(4,000/20,000)
(ราคาทขาย–ราคาทซอไว)xขนาดของสญญา
ผลงทนก.
FEB15
63Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณถอสญญาไวจนหมดอาย
เมอสญญาหมดอายในวนท 29 ม.ค. สถานะของผลงทน ก. ในสญญา ฟวเจอรสกจะหมดลงดวย โดยโบรกเกอรจะจายเงนคนใหผลงทนก.ตามยอดเงนประกนทเหลออยในบญชรวมกบกำาไรหรอขาดทนซงคำานวณจาก...
หากในวนท 29 ม.ค. ซงเปนวนซอขายวนสดทายSET50Futuresขยบสงขนไปเปน930.00จด ผลงทนก.จะไดกำาไร6,000บาทหรอคดเปน30%ของเงนลงทนตงตน
(ราคาทใชชำาระราคาวนสดทาย – ราคาทซอไว) x ขนาดของสญญา
FinalSettlementPrice
สญญาหมดอายโดยราคา
SET50Futuresสงขนเปน930.00จด
ไดกำาไร6,000บาท[(930.00-900.00)x200]
คดเปน30%ของเงนลงทน(6,000/20,000)
ผลงทนก.
MAR29
64 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ทางเลอกท2ซอSET50CallOptions
กรณปดสถานะสญญากอนหมดอาย
โดยทวไปหากดชน SET50 สงขน คาพรเมยมหรอราคาของ SET50 CallOptionsกจะปรบตวสงขนตามไปดวย
ดงนนหากในวนท15ก.พ.ราคาพรเมยมปรบตวสงขนไปอยท25จดผลงทนก.อาจปดสถานะ(Offset)เพอทำากำาไรไดโดยเขาไป“ขาย(ShortClose)SET50CallOptions” สญญาเดมซงจะไดกำาไร1,600บาทโดยกำาไร/ขาดทนจะคำานวณจาก...
กำาไร/ขาดทน = (คาพรเมยมทขาย – คาพรเมยมทซอ) x ขนาดของสญญา
ผลงทนก.
Long SET50 Call Options
ผลงทน ก. ตดสนใจ “ซอ(LongOpen)SET50CallOptions” ทครบกำาหนดในเดอนม.ค.ณราคาใชสทธ900.00จดจำานวน1สญญา(จายคาพรเมยม17จดหรอคดเปนเงน3,400บาท)
65Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณถอสญญาไวจนหมดอาย
หากในวนท29ม.ค.ดชนSET50ปรบตวไปอยทระดบท930จดซงสงขน กวาราคาใชสทธ(ExercisePriceหรอStrikePrice)ของSET50CallOptions ผลงทนก. (ผซอ) จะเลอก“ใชสทธ” เพอรบกำาไรสวนตางระหวางดชนSET50 กบราคาใชสทธซงจะไดกำาไร6,000บาท
แตอยาลมวา...ตอง“หกคาพรเมยมทจายไป”ออกดวย(3,400บาท)ดงนนผลงทนก.จะไดกำาไรสทธ2,600บาท
2ม.ค.
2ม.ค.
ซอSET50CallOptionsณราคาใชสทธ900จดทราคาพรเมยม=17จด
ซอSET50CallOptionณราคาใชสทธ900จดทราคาพรเมยม=17จด
จายเงนคาพรเมยม17x200=3,400บาท
ถาดชนSET50<ราคาใชสทธไมใชสทธขาดทน=คาพรเมยม3,400บาท
ถาดชนSET50>ราคาใชสทธใชสทธกำาไรดชนSET50-ราคาใชสทธ=930-900=30จดกำาไร=30x200=6,000บาทหกตนทนคาพรเมยม3,400บาทกำาไรสทธ=2,600บาท
ขายSET50CallOptionsเพอปดสถานะทราคาพรเมยม=25จด
กำาไร/ขาดทนขนอยกบดชนSET50ทใชชำาระราคาในวนซอขายวนสดทาย
15ก.พ.
กำาไร=(25-17)x200=1,600
วนหมดอาย29ม.ค.
วนหมดอาย29ม.ค.
ผลงทนก.
66 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กลยทธทำากำาไรในตลาดขาลง ในเดอนม.ค.ผลงทนข.คาดวาดชนSET50จะปรบตวลดลงผลงทนข.มทางเลอกในการซอขายอนพนธเพอทำากำาไรจากการคาดการณไดดงน ทางเลอกท1ขายSET50Futures
กรณปดสถานะสญญากอนหมดอาย
ในวนท15ก.พ.หากSET50IndexFuturesปรบตวลดลงเปน880.00จดและผลงทนข.พอใจในผลกำาไรแลวกจะเขาไป“ซอ(LongClose)SET50Futures”สญญาเดม ซงผลงทนข. จะไดกำาไร4,000บาทหรอคดเปน20%ของเงนลงทน ตงตน
ผลงทนข.
Short SET50 Index Futures
ราคาSET50Futuresลดลงเปน880.00จดผลงทนข.จงตดสนใจ
ซอปดสถานะ(LongClose)
ไดกำาไร4,000บาท[(900.00-880.00)x200]
คดเปน20%ของเงนลงทน(4,000/20,000)
ผลงทนข.
FEB15
ผลงทน ข. ตดสนใจ “ขาย(ShortOpen)SET50Futures”ทครบกำาหนดในเดอนม.ค.ท900.00จดจำานวน 1 สญญา (สมมตวาง เงนประกนขนตน20,000บาท)
67Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณถอสญญาไวจนหมดอาย
หากผลงทนข.ถอสญญาไวจนถงวนท29ม.ค.ซงเปนวนซอขายวนสดทาย โดยSET50Futuresลดลงเปน870.00จดผลงทนข.จะไดกำาไร6,000บาทหรอคดเปน30%ของเงนลงทนตงตน
ผลงทนข.ตดสนใจ“ซอ(LongOpen) SET50PutOptions” ทครบกำาหนดในเดอนม.ค.ณราคาใชสทธ900จดจำานวน1สญญา(จายคาพรเมยม15จดหรอคดเปนเงน3,000บาท)
กรณปดสถานะสญญากอนหมดอาย
โดยทวไปหากดชนSET50ลดลงคาพรเมยมหรอราคาของSET50PutOptionsกจะปรบตวสงขน ดงนนหากในวนท15ก.พ.ราคาพรเมยมปรบตวสงขนไปอยท19จดผลงทนข.อาจปดสถานะ(Offset)เพอทำากำาไรไดโดยเขาไป“ขาย(ShortClose)SET50PutOptions”สญญาเดมซงจะไดกำาไร800บาท
สญญาหมดอายโดยราคา
SET50Futuresลดลงเปน870.00จด
ไดกำาไร6,000บาท[(900.00-870.00)x200]
คดเปน30%ของเงนลงทน(6,000/20,000)
ผลงทนข.
MAR29
ผลงทนข.
Long SET50 Put Options
ทางเลอกท2ซอSET50PutOptions
68 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กรณถอสญญาไวจนหมดอาย
หากในวนท 29 ม.ค. ดชน SET50 ปรบตวไปอย ทระดบ 870 จด ซงลดลงตำากวาราคาใชสทธของ SET50 Put Options ผลงทน ข. (ผซอ) จะเลอก “ใชสทธ” เพอรบกำาไรสวนตางระหวางดชน SET50 กบราคาใชสทธ ซงจะไดกำาไร6,000บาท
แตอยาลมวา... ตอง“หกคาพรเมยมทจายไป”ออกดวย (3,000บาท) ดงนนผลงทนข.จะไดกำาไรสทธ3,000บาท
2ม.ค.
ซอSET50PutOptionsณราคาใชสทธ900จดทราคาพรเมยม=15จด
ขายSET50PutOptionsเพอปดสถานะทราคาพรเมยม=19จด
15ก.พ.
กำาไร=(19-15)x200=800
วนหมดอาย29ม.ค.
2ม.ค.
ผลงทนข.
ซอSET50PutOptionsณราคาใชสทธ900จดทราคาพรเมยม=15จด
จายเงนคาพรเมยม15x200=3,000บาท
ถาดชนSET50>ราคาใชสทธไมใชสทธขาดทน=คาพรเมยม3,000บาท
ถาดชนSET50<ราคาใชสทธใชสทธกำาไรราคาใชสทธ-ดชนSET50=900-870=30จดกำาไร=30x200=6,000บาทหกตนทนคาพรเมยม3,000บาทกำาไรสทธ=3,000บาท
กำาไร/ขาดทนขนอยกบดชนSET50ทใชชำาระราคาในวนซอขายวนสดทาย
วนหมดอาย29ม.ค.
69Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
กลยทธปองกนความเสยง สมมตผลงทนค.“มหนABCอยในพอรต”ทราคา100บาทจำานวน1,000หน แตคาดวา“ภาวะตลาดจะเปนขาลง”และราคาหนABCกนาจะปรบตวลดลงดวย ผลงทน ค. สามารถใช Stock Futures ในการปองกนความเสยงของมลคาพอรตหนโดยรวม โดยไมตองขายหนABC ทถอครองไวออกจากพอรตได โดยการ“ขาย(Short)ABCFutures”
หากในวนท29ม.ค.ซงเปนวนซอขายวนสดทายและเปนวนทสญญาหมดอายราคาหนABCลดลงตามทคาดคอลดลงมาเหลอ80บาท/หนมลคาหนABCทอยในพอรตการลงทนของผลงทนค.อาจลดลงจนขาดทน(20,000บาท)แตผลงทนค.กสามารถนำากำาไรทไดจากการขายABCFuturesมาชดเชยผลขาดทนของพอรตหนได(20,000บาท)ซงทำาใหมลคาพอรตรวมมมลคาเทาเดมคอ100,000บาท
หนABC
วนท1ม.ค. มลคาพอรต
มหนABCท 100,000บาทราคา100บาทจำานวน1,000หน
วนท29ม.ค. มลคาพอรต
ราคาหนABCลดลงเหลอ80บาท 80,000บาท
มลคาพอรตรวม 80,000บาท
ถอหน+ขายABCFutures
วนท1ม.ค. มลคาพอรต
มหนABCทราคา100บาท 100,000บาทจำานวน1,000หน ขายABCFuturesเพอปองกนความเสยงทราคา100บาทจำานวน1สญญา
วนท29ม.ค. มลคาพอรต
ราคาหนABC 80,000บาทลดลงเหลอ80บาทราคาABCFuturesอยท 20,000บาท80บาทไดกำาไร20,000บาท[(100-80)x1,000]
มลคาพอรตรวม 100,000บาท
70 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
การลงทนในอนพนธจำาเปนอยางยงทจะตองเขาใจลกษณะ พนฐานของอนพนธและสนคาอางองของอนพนธทจะเลอกลงทน
ดงนนการศกษาหาความรเพมเตมจงเปนสงสำาคญโดยผลงทนสามารถหาความรเพมเตมเกยวกบการลงทนในอนพนธประเภทตางๆไดจาก...
แหลงขอมลจากตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เชน ขอมล การซอขายอนพนธบทวเคราะห โปรแกรมคำานวณราคาความร เกยวกบอนพนธฯลฯ
-www.tfex.co.th -www.set.or.th -www.settrade.com แหลงขอมลจากโบรกเกอรอนพนธ
แหลงขอมลจากหนวยงานทเกยวของเชน
-www.goldprice.com -www.theice.com ฯลฯ
รจกหาความรสรางภมคมกนการลงทน
Lesson
7
-www.set.or.th/education-นตยสารMoney&Wealth-หองสมดมารวย
72 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
ตองการขอมลบรษทจดทะเบยน
ตองการขอมลการซอขายและบทวเคราะห
ตองการขอมลอบรมสมมนาหรอเรยนรออนไลนดานการลงทน
www.settrade.com
www.set.or.th/education
www.set.or.th
73Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
EnglishTerm
Arbitrage
Arbitrageur
ภาษาไทย
การคากำาไร
ผทำาการคากำาไร
ความหมาย
การคากำาไรในตลาดฟวเจอรสโดยอาศย ความไมสมดลระหวาง“ราคาฟวเจอรส”กบ “ราคาปจจบน” โดยการซอสนคาในตลาดทมราคาถกพรอมๆ กบการขายสนคาในตลาดทราคาแพงซงเปนการทำากำาไรโดยไมมความเสยง
ผทแสวงหาโอกาสในการคากำาไร
A
EnglishTerm
Bid
ภาษาไทย
คำาสงเสนอซอ
ความหมาย
คำาสงเสนอซอทสงเขามาในตลาด
B
ศพทอนพนธนาร
Lesson
8
คำ�ศพท
74 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
EnglishTerm
DailyPriceLimits
DayTraders
ภาษาไทย
ภาษาไทย
EnglishTerm
Hedge
Hedger
ภาษาไทย
การปองกนความเสยง
ผปองกนความเสยง
ความหมาย
การซอหรอขายอนพนธเพอบรหารความเสยงของตนเชนผทมความจำาเปนตองซอยางพารามความเสยงจากการทราคายางพาราอาจปรบตวสงขนอาจใชการซอฟวเจอรสทอางองกบราคายางพาราเพอบรหารความเสยง
ผทซอหรอขายอนพนธเพอบรหารความเสยง
EnglishTerm
CalendarSpread
ความหมาย
การเ ปดสถานะในสญญาฟว เจอรส 2 สญญา ทมสนทรพยอางองเดยวกน แตมเดอนทสญญาครบกำาหนดตางกน
ความหมาย
ชวงการเปลยนแปลงของราคาเสนอ ซอขายในแตละวน หรอขอบเขตสงสดของการเคลอนไหวของราคาฟวเจอรสทอนญาตใหทำาการซอขายได โดยTFEXจะกำาหนดขดจำากดของราคาในหนงวนทำาการวาอยในชวงบวก/ลบไมเกน กเปอรเซนตของราคาทใชชำาระราคาลาสด
นกเกงกำาไรประเภทหนงทซอขายฟวเจอรสและปดสถานะในสญญาภายใน 1 วนโดยไมปลอยใหตนเองมสถานะคงคางในสญญาขามวน ผลงทนเหลานหวงเกงกำาไรในระยะสน และบางกรณอาจทำาการซอขายมากกวา1รอบใน1วนซงจะใหความสำาคญกบการวเคราะหทางเทคนคในการตดสนใจลงทน
C
D
H
75Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
L
M
EnglishTerm
LastTradingDay
Leverage
EnglishTerm
MarketMaker
Multiplier
ภาษาไทย
ผดแลสภาพคลองการซอขาย
ตวคณดชน
ความหมาย
ผมหนาทสงคำาสงเสนอซอหรอเสนอขายสญญาซอขายลวงหนาตามทตกลงไวกบTFEXเพอใหผลงทนสามารถซอหรอขายไดอยางตอเนอง ชวยใหเกดสภาพคลองในการซอขาย
ตวเลขท TFEX กำาหนดขนเพอใชแปลงตวเลขดชนราคาหนใหเปนจำานวนเงนแสดงมลคาของสญญา เชน SET50Futures กำาหนดใหตวคณดชนเทากบ200 บาท นนหมายความวา...หากซอSET50Futuresทราคา900จดมลคาสญญาจะเทากบ 180,000 บาท (200บาทx900จด)
ภาษาไทย
วนซอขายวนสดทาย
ความหมาย
วนสดทายท TFEX อนญาตใหสญญาฟวเจอรสของเดอนสงมอบหนงๆ มการซอขายได เชน TFEXกำาหนดวาการซอขายสญญาฟวเจอรสทอางองกบดชนSET50ทหมดอายในเดอนหนงๆจะหยดทำาการซอขายในวนทำาการกอนวนทำาการสดทายของเดอนทสญญาสนสดอาย หลงสนเวลาทำาการของวนทำาการสดทายของการซอขายสถานะคงคางในสญญาทงหมดจะตองถกปดดวยการสงมอบหรอชำาระราคาเปนเงนสด
การทผลงทนใชเงนลงทนนอยแตมโอกาสไดกำาไรหรอขาดทนมากเมอเทยบกบเงนทลงทนไป เชนการซอสญญาฟวเจอรสจะมการจายเงน ณ วนทำาสญญาแคประมาณ10%ของมลคาสญญาทำาใหผลงทนสามารถใชเงนลงทนเพยงเลกนอยไปลงทนในสญญาทมมลคามากได
76 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
O
P
EnglishTerm
Offer
Offset
OutrightPosition
Over-the-Counter
EnglishTerm
PositionLimit
PositionTrader
ภาษาไทย
การจำากดสถานะ
ความหมาย
จำานวนสงสดของสญญาฟว เจอรสท TFEX อนญาตใหผลงทนรายหนงถอครองหรอมสถานะคงคางได ซงจะปองกนไมใหนกเกงกำาไรถอครองสญญา ในจำานวนมากจนสงผลตอราคาในตลาด เชน กำาหนดใหผลงทนมสถานะสทธรวม ในSET50FuturesและSET50Options เมอคำานวณฐานะเทยบเทากบฐานะในSET50 Futures ได ไมเกน 100,000สญญา โดยคดจากสญญาซอหรอขายเดอนใดเดอนหนง หรอสทธจากสญญาซอและขายทกเดอนรวมกน
นกเกงกำาไรประเภทหนงซงลงทนในสญญาฟวเจอรสเพอหวงเกงกำาไรระยะยาว โดยทวไปนกเกงกำาไรประเภทนจะรกษาสถานะคงคางในสญญาเปนเวลานานกวานกเกงกำาไรประเภทอนนอกจากนยงมแนวโนมทจะอาศยการวเคราะหขอมลพนฐานมาเปนปจจยสำาคญในการตดสนใจลงทน
ภาษาไทย
คำาสงเสนอขาย
การปดสถานะ
ตลาดซอขายอยางไมเปนทางการ
ความหมาย
คำาสงเสนอขายทสงเขามาในตลาด
การทำาธรกรรมใน TFEX ในทศทางทตรงขามกบสถานะเดมในสญญา โดยมวตถประสงคเพอปดสถานะในสญญา(ClosingOut)เชนผลงทนทมสถานะซอในสญญาฟวเจอรส สามารถปดสถานะ ดงกลาวโดยการขายสญญาฟวเจอรสเดมในจำานวนเทาเดม
เปนการซอขายสญญาฟวเจอรส โดยมการซอหรอขายเพยงอยางเดยว
ตลาดซอขายตราสารทางการเงนทไมไดมการจดตงอยางเปนทางการ
77Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
SEnglishTerm
SettlementPrice
Speculate
Speculator
SpotMarket
SpotPrice
Spread
ภาษาไทย
ราคาทใชชำาระราคา
การเกงกำาไร
นกเกงกำาไร
ตลาดซอขายทนท
ราคาสำาหรบการซอขายทนท
สวนตางระหวางราคาเสนอซอขาย
ความหมาย
เปนราคาทสำานกหกบญชใชในการปรบมลคาใหเปนไปตามราคาตลาด (Mark-to-Market)โดยการคำานวณกำาไรขาดทนทจะไปใชปรบยอดคงเหลอของผลงทนซงราคาทใชชำาระราคาอาจคำานวณจากราคาสดทายหรอราคาเฉลยของการซอขายสญญาฟวเจอรสในชวงปดตลาด ในวนทำาการหนงๆ
การเขามาซอหรอขายสญญาฟวเจอรสเพอหวงกำาไรจากการทราคาซอขายในอนาคตเคลอนไหวไปในทศทางทตนคาดคด
ผทเขามาซอหรอขายสญญาฟวเจอรสเพอหวงกำาไรจากการทราคาฟวเจอรสในอนาคตเคลอนไหวไปในทศทางทตนคาดคดเชนถาคาดวาราคาฟวเจอรสจะสงขนนกเกงกำาไรจะซอสญญาฟวเจอรส แลวรอขายในอนาคต เพอทในอนาคตจะไดกำาไรจากสวนตางของราคาขายทสงกวาราคาซอในตอนแรกแตถาคาดวาราคา ฟวเจอรสจะตำาลงในอนาคต นกเกงกำาไรจะขายสญญาฟวเจอรส แลวรอซอในอนาคต
ตลาดสำาหรบการซอขายสนทรพยตามปกตทจะมการตกลง สงมอบสนคาและชำาระเงนทนทซงตรงขามกบตลาดสญญาซอขายลวงหนาทเปนการตกลงเพอการสงมอบและชำาระเงนในอนาคตเราอาจเรยกSpotMarketอกชอหนงวา“CashMarket”
ราคาสนทรพยทตกลงเพอสงมอบสนคาและชำาระเงนทนท เราอาจเรยก SpotPriceอกชอหนงวา“CashPrice”
สวนตางระหวางราคาเสนอซอและเสนอขายทสงเขามาในตลาด
78 Investor’s Practice Guide คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
www.set.or.th/educationwww.facebook.com/set.or.th
คมอผลงทน ฉบบลงทนในอนพนธ
top related