alejandro arevalo mercados emergentes - rankiapro · 2020. 9. 30. · dec-12 oct-13 aug-14 jun-15...
Post on 09-Aug-2021
2 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
MERCADOS EMERGENTES UNA CLASE DE ACTIVOS PARA CUALQUIER ESTACIÓN
Alejandro Arevalo
Responsable de renta fija de los mercados emergentes
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
1
Los mercados emergentes son una clase de activos para los
buenos momentos
Las opiniones expresadas en este documento pertenecen al ponente en el momento de su redacción y podrían cambiar en el futuro .
Fuente de la imagen: iStock.com. Nota: Jupiter ha comprado los derechos de esta imagen.
● Crecimiento fuerte
● Deuda baja
● Rendimientos elevados
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
2
El 70 % del crecimiento mundial se originó en los mercados emergentes en 2018
Los mercados emergentes impulsan el crecimiento mundial
Fuente: FMI, Departamento de Estudios de Standard Chartered. El tamaño representa la aportación en puntos porcentuales al cre cimiento del PIB mundial en 2017 expresada en PPP; el sombreado
representa la tasa de contribución frente a la media de los últimos 5 años; los porcentajes representan el peso estimado en e l crecimiento del PIB mundial en 2018.
Otros paísesPaíses emergentes
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
3
La deuda es más baja que en los mercados desarrollados
Fuente: FMI, a 31.01.19.
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Rati
o d
eu
da p
úb
lica
-PIB
Economías emergentes
Economías desarrolladas
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
4
Los mercados emergentes ofrecen rendimientos más altos
que sus homólogos desarrollados
Fuente: Bloomberg, a 29.08.19. *Estados Unidos.
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
Bonos corp. IG
euros
Bonos corp. IG
dólares*
Bonos corp. IG
emergentes
Deuda púb. IG
emergente
Bonos corp. HY
euros
Bonos corp. HY
dólares*
Bonos corp. HY
emergentes
Deuda púb. HY
emergente
Deuda púb.
emergente div.
local
Bonos Investment
Grade
Bonos High
Yield
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
5
Los mercados emergentes son una clase de activos para los
malos momentos
Las opiniones expresadas en este documento pertenecen al ponente en el momento de su redacción y podrían cambiar en el futuro .
Fuente de la imagen: iStock.com. Nota: Jupiter ha comprado los derechos de esta imagen.
Fuente: Bloomberg a 12.03.19; índices JP Morgan y Barclays. La rentabilidad y la volatilidad se han calculado para el periodo 2002-2018, desde la creación del índice JPM CEMBI.
● Recuperación rápida durante
la crisis de 2008
● La rentabilidad a largo plazo
es similar a la del S&P 500
con la mitad de volatilidad*
● Clase de activos diversificada
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
6
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
01-0
8
02-0
8
03-0
8
04-0
8
05-0
8
06-0
8
07-0
8
08-0
8
09-0
8
10-0
8
11-0
8
12-0
8
01-0
9
02-0
9
03-0
9
04-0
9
05-0
9
06-0
9
07-0
9
08-0
9
09-0
9
10-0
9
11-0
9
12-0
9
01-1
0
02-1
0
03-1
0
04-1
0
05-1
0
06-1
0
07-1
0
08-1
0
09-1
0
10-1
0
11-1
0
12-1
0
01-1
1
02-1
1
03-1
1
04-1
1
05-1
1
06-1
1
07-1
1
08-1
1
09-1
1
10-1
1
11-1
1
12-1
1
9 meses
3 años
Rentabilidad total
Contrariamente al discurso de que es una clase de activos «de riesgo»
La deuda emergente en dólares fue un buen lugar donde refugiarse en 2008
Fuente: Bloomberg. 2008-2011.
Deuda emergente en USD
S&P 500
Renta variable emergente
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
7
A pesar de las subidas de tipos de la Fed y la depreciación de las monedas de los países
emergentes
Rentabilidad similar al S&P 500, con mejor protección bajista
Fuente: Bloomberg. De 1993 a 2019.
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
-200%
0%
200%
400%
600%
800%
1000%
1200%
03-9
4
03-9
5
03-9
6
03-9
7
03-9
8
03-9
9
03-0
0
03-0
1
03-0
2
03-0
3
03-0
4
03-0
5
03-0
6
03-0
7
03-0
8
03-0
9
03-1
0
03-1
1
03-1
2
03-1
3
03-1
4
03-1
5
03-1
6
03-1
7
03-1
8
03-1
9
Tip
o d
e la F
ed
Ren
tab
ilid
ad
to
tal
10 % anual en la deuda
emergente en divisa fuerte
Deuda emergente en USD S&P 500 Bonos Tesoro EE. UU. Divisas emergentes Tipo de la Fed (der.)
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
8
La inversión activa brinda oportunidades
Un amplio universo que ofrece diversificación
Fuente: JPM y Banco Mundial.
83 países
Mercado valorado
en 20 tr. $
Vencimientos entre
0 y 100 años
Calificaciones entre
AAA y CCC
85 % de la población
75 % de la
masa continental
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
9
$0tr.
$2tr.
$4tr.
$6tr.
$8tr.
$10tr.
$12tr.
$14tr.
$16tr.
Dec-10 Sep-12 May-14 Feb-16 Nov-17 Aug-19
GFIM Global Bond Index
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
$0tr
$10tr
$20tr
$30tr
$40tr
$50tr
$60tr
$70tr
$80tr
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Mercado mundial de RF
% de ME dentro del mercado mundial de RF
Los activos con rendimientos negativos en todo el mundo se
sitúan en 16 tr. $
Los mercados emergentes son una opción difícil de obviar
La migración a tipos positivos en mercados emergentes probablemente continue
¿Por cuánto tiempo serán atractivos los rendimientos negativos?
Fuente izquierda: BofA Merrill Lynch, ICE Data Indices LLC, a 24.06.19. Gráfico izquierda: Solo bonos a más de 1 año Gráfico de la derecha: Tr. $. % de un sector con rendimientos negativos.
Fuente: Derecha: Bloomberg, a 11.08.2019.
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
10
Los diferenciales actuales rondan la media a largo plazo
Fuente: Bloomberg, 2003-2019.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
Jan-03 Jul-04 Jan-06 Jul-07 Jan-09 Jul-10 Jan-12 Jul-13 Jan-15 Jul-16 Jan-18 Jul-19
Dif
ere
nci
al
fren
te a
lo
s U
ST (
pb
)
Diferencial CEMBI
Diferencial EMBI
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
11
Los recortes de tipos generalmente impulsan las
rentabilidades de los bonos del Tesoro EE. UU.
Fuente: Bloomberg, a 04.07.2019.
8
10
12
14
16
Jan-82 Apr-82 Jul-82 Oct-82 Dec-82
FDTRMID Index USGG10YR Index
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Aug-84 Jan-85 Jul-85 Jan-86 Jul-86
FDTRMID Index USGG10YR Index
2
4
6
8
10
Mar-89 Mar-90 Apr-91 May-92 Jun-93
FDTRMID Index USGG10YR Index
4
5
6
7
8
Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Jan-99
FDTRMID Index USGG10YR Index
0
1
2
3
4
5
6
7
Jan-00 Jan-01 Dec-01 Dec-02 Dec-03
FDTRMID Index USGG10YR Index
0
1
2
3
4
5
6
Jun-07 Nov-07 Apr-08 Sep-08 Feb-09
FDTRMID Index USGG10YR Index
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
12
A menos que el crecimiento mundial repunte, el diferencial de los bonos IG
probablemente bata a los bonos HY
La postura del Tesoro de EE. UU. determinara la dirección futura
Fuente: Bloomberg, 2003-2019.
-600
-500
-400
-300
-200
-100
0
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
Jan-14 Nov-14 Sep-15 Jul-16 May-17 Mar-18 Jan-19 Nov-19
Dif
ere
nci
al
bo
no
s IG
-H
Y (
pb
)
Índ
ice
Glo
bal Eco
no
mic
Data
Margen de compresión en los bonos IG
Índice Global Economic Data
Diferencial IG - HY
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
13
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
¿POR QUÉ
NOSOTROS?Experiencia
Proceso
Manejo de volatilidad
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
14
Diversidad de fuentes de información: generación de ideas, estrategia macro, ejecución,
comunicación, riesgo
Acceso a un amplio abanico de ideas
Años de experiencia en el sector entre paréntesis a 30.06.19.
Alejandro
di Bernardo (11)
Analista (Latam)
Alejandro Arévalo (21)Responsable de renta fija de los mercados emergentes
Analista (Asia)
Vikram Aggarwal (10)
Global sin restricciones
Especialista en deuda
emerg. en divisa local
Ariel Bezalel (22)
Resp. de estrategia
Área de renta fija
Harry Richards (8)
Renta fija
Visión macro global
Talib Sheikh (21)
Responsable de
Estrategias Multiactivos
Joseph Chapman (9)
Especialista análisis cuant.
y riesgo/Multiactivos
Mark Richards (16)
Estratega de producto
Lee Manzi (21)
Bonos convertibles
globales
Está prevista la
incorporación de otro
analista asiático en 2S 19Reza Karim (9)
Gestor ayudante
Analista (CEEMEA)
Fondos de mercados emergentes
Hilary Blandy (17)Responsable de análisis de
deuda corporativa
Perspectivas de los
especialistas sectoriales
Ross Teverson (20)Responsable de estrategia
Área de merc. emergentes
Renta variable
emergente global
Mike Poole (15)Responsable de dealing de
renta fija
Mesa de contratación
Fabrizio Palmucci (17)Especialista de producto
Riesgo y análisis de inversión
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
15
Trayectoria de Alejandro Arévalo
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones. Alejandro gestionó el fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes desde su lanzamiento en 11.12.12 hasta el 16.09. 16, antes de incorporarse a Jupiter, y ha
gestionado el Jupiter Global Emerging Market Corporate Bond Fund desde el 07.03.17. Los datos de rentabilidad correspondiente s al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se
muestran únicamente para ilustrar la experiencia de Alejandro y no presuponen la obtención de rentabilidades futuras con el J upiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund.
Fuente: Morningstar Direct, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, despu és de comisiones, a 31.08.19, en USD.
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Dec-12 Oct-13 Aug-14 Jun-15 Apr-16 Feb-17 Dec-17 Oct-18 Aug-19
Fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes / Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc USD
Morningstar Global Emerging Markets Corporate Bond Sector
Del 11 de diciembre de 2012 al 16 de septiembre de 2016.
Fondo de bonos corp. de los mercados emergentes 13,8 %
Morningstar GEM Corporate Bond Sector 8,9 %
Del 7 de marzo de 2017 al 31 de agosto de 2019
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc USD 17,0 %
Morningstar GEM Corporate Bond Sector 11,4 %
33,1 %
20,3 %
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
16
Replicable y basado en el análisis fundamental
Proceso de inversión
Análisis de países emergentes Análisis fundamental
Evaluación a escala mundial Valoraciones
ESTRUCTURACIÓN DE LA CARTERA
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
17
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration BondJupiter Global Emerging Markets Corporate Bond
Rentabilidades superiores a lo largo de los ciclos
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y
reembolso de las participaciones. Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futuro. Fuente: Jupiter, a 31.08.19. Izquierda: Lanzamiento: 07.03.17 (serie de datos desde 01.04.17). La rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets
Corporate Bond Fund. Datos anualizados. Derecha: Lanzamiento 05.09.17 (serie de datos desde 01.10.17). La rentabilidad corres ponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging
Markets Short Duration Bond Fund. * La comparativa de rentabilidad con su categoría de fondos está formada únicamente por fon dos de renta fija emergente de duración corta.
-3%
2%
7%
12%
17%
Mar-17 Sep-17 Mar-18 Aug-18 Feb-19 Aug-19
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond
JPM CEMBI Broad Diversified
2.94
0.86
0.00 1.00 2.00 3.00 4.00
Jupiter
Categoría de
fondos*
Sortino
2.33
0.67
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50
Jupiter
Categoría de
fondos*
Sortino
8,5 %17.0 %
14.0 %
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Sep-17 Jan-18 Jun-18 Oct-18 Mar-19 Aug-19
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
18
Ratio de Sortino desde el lanzamiento*
Rentabilidad ajustada al riesgo frente a su categoría
Jupiter EM Corporate Bond
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones. Fuente: Jupiter, a 31.08.19, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, desp ués de comisiones. * Lanzamiento: 07.03.17 (serie de datos desde 01.04.17).
La rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund.
JupiterEAA OE Global
Emerging Markets
Corporate Bond
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00
Ren
tab
ilid
ad
(%
)
Volatilidad (%)
1.42
0.53
0.00 0.50 1.00 1.50
Jupiter
EAA OE Global Emerging
Markets Corporate Bond
2.94
0.86
0.00 1.00 2.00 3.00 4.00
Jupiter
EAA OE Global Emerging
Markets Corporate Bond
Ratio de Sharpe desde el lanzamiento*
Riesgo/rentabilidad desde el lanzamiento*
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
19
Ratio de Sortino desde el lanzamiento*
Rentabilidad ajustada al riesgo frente a su categoría
Jupiter EM Short Duration
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones.Fuente: Jupiter, a 31.08.19, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, desp ués de comisiones. * Lanzamiento 05.09.17 (serie de datos desde 01.10.17). La
rentabilidad corresponde a la clase de participaciones I USD Acc del Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond Fund . * La rentabilidad se compara con una categoría de fondos adaptada
formada únicamente por fondos de renta fija emergente de duración corta dentro del sector «EAA OE Global Emerging Markets Bon d» de Morningstar.
Ratio de Sharpe desde el lanzamiento*
Riesgo/rentabilidad desde el lanzamiento*
Jupiter
Media de su categoría
EAA Fund Global
Emerging Markets Bond
-4.00
-3.00
-2.00
-1.00
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00
Ren
tab
ilid
ad
(%
)
Volatilidad (%)
2.33
0.67
0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50
Jupiter
Media de su categoría
1.01
0.32
0.00 0.50 1.00 1.50
Jupiter
Media de su categoría
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
20
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
NUESTRA VISIÓN ACTUAL
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
21
Agosto de 2019
Tendencias actuales
Las opiniones expresadas en este documento pertenecen al ponente en el momento de su redacción y podrían cambiar en el futuro .
Lógica de inversiónPosicionamiento
Región
⚫ Visiones específicas para
cada país
⚫ Brasil: Reforma de las pensiones y sector de proteinas
⚫ EAU y Arabia Saudita: Oportunidades atractivas en bonos Investment Grade
⚫ Guatemala: Bonos infravalorados y resultado positivo de las elecciones presidenciales
Preferencias
sectoriales
⚫ Servicios públicos
⚫ Consumo
⚫ Infraestructuras
⚫ Contratos predecibles/a largo plazo vinculados al USD
⚫ La propagación de la gripe porcina africana en China probablemente impulse al alza los precios
de los productos de proteinas, lo que beneficiará a los exportadores brasileños
⚫ Proyectos con apoyo público con sólidas estructuras
Calificación
⚫ Reducción de la
asignación a bonos HY
⚫ Un segundo semestre más complejo
⚫ La calificación media de los dos fondos ha subido un escalón a BB+
Duración
⚫ Cómodos con la duración ⚫ Tomando ventaja de las curvas con fuerte pendiente y los diferenciales más amplios frente a los
bonos del Tesoro de EE. UU.
Divisa local
frente a USD
⚫ Preferencia por la deuda
denominada en dólares
⚫ Las politicas expansivas de los bancos centrales en mercados desarrollados permitieron recortes
de tipos más agresivos en los mercados emergentes
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
22
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
GRACIAS
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
23
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
APÉNDICE
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
24
Jupiter (01.04.17-31.08.19)Antes de Jupiter (11.12.12-16.09.16)
Ratio de Sharpe
Rentabilidades ajustadas al riesgo
Alejandro gestionó el fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes desde su lanzamiento en 11.12.12 hasta el 16.09. 16, antes de incorporarse a Jupiter, y ha gestionado el Jupiter
Global Emerging Market Corporate Bond Fund desde el 08/03/2017. Los datos correspondientes al fondo de bonos corporativos de los mercados emergentes se muestran únicamente para ilustrar
la experiencia de Alejandro y no presuponen la obtención de rentabilidades futuras con el Jupiter Global Emerging Markets Cor porate Bond Fund. Fuente: Morningstar, a 30.06.19. Datos desde
11.12.12 hasta 16.09.16 y desde 01.04.17 hasta 31.08.19.
-0.12
0.17
0.46
0.46
0.84
1.33
-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Renta fija global
Renta fija
emergente
Deuda púb. EE. UU.
Renta fija corp.
global
Bonos High Yield EE. UU.
Fondo de bonos corp.
de los mercados emergentes
0.31
0.29
0.69
0.58
0.69
1.42
0.0 0.5 1.0 1.5
Renta fija global
Renta fija
emergente
Deuda púb. EE. UU.
Bonos High Yield
globales
Renta fija corp. global
Jupiter Global Emerging
Markets Corporate
Bond
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
25
Características clave
Beneficios principales
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond Fund
Características del fondo
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones. Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futu ro.Fuente: Jupiter, a 31.08.19. Índice de referencia: JPM CEMBI Broad Diversified. * Fuente: Morningstar, valor liquidativo al i nicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después
de comisiones, en USD, clase de participaciones I ACC, a 31.08.19. Fecha de lanzamiento del fondo: 07.03.17. Los premios y la s calificaciones no deben considerarse como una recomendación.
● Diferenciales con recorrido y una volatilidad prevista más
baja frente a la deuda pública.
● Trayectoria destacada gestionando el riesgo bajista para
conseguir rentabilidades ajustadas al riesgo.
● Busca exponerse al segmento con mayores tasas de
crecimiento de los mercados emergentes.
● Fondo puro: componente básico para estructurar una
cartera.
FondoÍndice de
referencia
Duración efectiva 5,0 años 4,5 años
TIR a vencimiento 4,75 % 5,00 %
Calificación media BB+ BBB-
Resultados obtenidos*
10.8
17.0
9.9
14.0
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
En el año Desde lanzamiento
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I Acc
JPM CEMBI Broad Diversified TR USD
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
26
Características clave
Ventajas principales
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond SICAV
Características del fondo
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones.
Los rendimientos indicados son antes de comisiones, no están garantizados y pueden cambiar en el futuro. Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, a 31.08.19. * Fuente: Jupiter, 31.08.19. Los rendimientos
son antes de comisiones y impuestos. El fondo se lanzó el 05/09/2017. Los premios y las calificaciones no deben considerarse como una recomendación.
● Un enfoque flexible de la inversión en bonos corporativos,
deuda pública y divisas locales.
● Duración baja (máx. 3 años de media) para mitigar el posible
efecto de las subidas de tipos.
● Calificación mínima media de BB.
● Los bonos se benefician de la aproximación progresiva de
los precios de los bonos a sus valores nominales.
Fondo
Duración efectiva 2,6 años
TIR a vencimiento 4,48 %
Calificación media BB+
Resultados obtenidos*
7.5
8.5
7.0%
7.2%
7.4%
7.6%
7.8%
8.0%
8.2%
8.4%
8.6%
En el año Desde lanzamiento
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond Fund I Acc
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
27
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond
Rentabilidad en periodos móviles de doce meses
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones.Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, hasta 31.08.19. * Desde
lanzamiento: 07.03.17.
(%)
01-09-17 a
31-08-18
01-09-18 a
31-08-19
Desde
lanzamiento*
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond I USD ACC -0,3 11,7 17,0
JPM CEMBI Broad Diversified TR USD -1,5 10,9 14,0
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
28
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond
Rentabilidad en periodos móviles de doce meses
Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades presentes o futuras y no tienen en cuenta las comisiones y gastos ori ginados en la emisión y reembolso
de las participaciones.Fuente: Morningstar, valor liquidativo al inicio y al final del periodo, con reinversión de rendimientos brutos, después de c omisiones, en USD, hasta 31.08.19.
*Desde lanzamiento: 05.09.17.
(%)
01-09-18 a
31-08-19
Desde
lanzamiento*
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond I USD ACC 8,5 8,5
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
29
Jupiter Global Emerging Markets Corporate Bond
● El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez.
● Invierte principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto rendimiento y
deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo en contextos
de mercado volátiles.
● Los pagos mensuales de rentas fluctuarán.
● El fondo utiliza derivados, lo que puede incrementar la volatilidad. La inversión en instrumentos financieros derivados puede
provocar riesgos por apalancamiento que pueden amplificar las ganancias o las pérdidas en el fondo.
● El riesgo de contraparte podría provocar pérdidas en el fondo.
● En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría tener más problemas para vender activos a los precios de cotización, lo que
podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las
solicitudes de reembolso podría verse afectada.
● Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la
inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo.
● El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter.
● Este fondo puede invertir más del 35 % de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.
● Indicador sintético de riesgo/recompensa (ISRR) de acuerdo con el DFI más actualizado (06.02.19)
El indicador sintético de riesgo/recompensa está basado en datos históricos, puede cambiar a lo largo del tiempo y podría no ser un indicador fiable del perfil de riesgo del fondo en el futuro. La
categoría de menor riesgo no significa «sin riesgo». Para ampliar la información, consulte el documento de datos fundamentale s para el inversor.
ISRR 1 2 3 4 5 6 7
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
30
Jupiter Global Emerging Markets Short Duration Bond
● El fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan mayor volatilidad y riesgos de liquidez.
● Puede invertir principalmente en bonos que poseen una calificación crediticia baja o carecen de ella, como bonos de alto
rendimiento y deuda en mora. Estos bonos podrían ofrecer mayores rentas, pero conllevan un mayor riesgo de impago, sobre todo
en contextos de mercado volátiles.
● Los pagos mensuales de rentas fluctuarán.
● En condiciones de mercado difíciles, el gestor podría tener más problemas para vender activos a los precios de cotización, lo que
podría tener un impacto negativo en la rentabilidad. En condiciones de mercado extremas, la capacidad del fondo para atender las
solicitudes de reembolso podría verse afectada.
● Algunas clases de participaciones cobran todos sus gastos sobre el capital, lo que puede reducir la revalorización potencial de la
inversión. Para ampliar la información, consulte el folleto informativo.
● El DFI y el folleto pueden obtenerse a través de Jupiter.
● Este fondo puede invertir más del 35 % de su patrimonio en títulos emitidos o garantizados por un estado del EEE.
● Indicador sintético de riesgo/recompensa de acuerdo con el DFI más actualizado (06.02.19).
Para la clase de participaciones ISD Acc.
El indicador sintético de riesgo/recompensa está basado en datos históricos, puede cambiar a lo largo del tiempo y podría no ser un indicador fiable del perfil de riesgo del fondo en el futuro. La
categoría de menor riesgo no significa «sin riesgo». Para ampliar la información, consulte el documento de datos fundamentale s para el inversor.
ISRR 1 2 3 4 5 6 7
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
31
Aviso legal
Esta presentación es exclusivamente para inversores
profesionales y no está dirigida a inversores particulares.
Los movimientos de los mercados y de los tipos de cambio
pueden provocar alteraciones al alza o a la baja del valor de
una inversión, y es posible que usted no recupere todo el
capital inicialmente invertido. Es probable que los cargos
iniciales tengan proporcionalmente un mayor efecto en las
rentabilidades si las inversiones se liquidan a corto plazo.
Este contenido se ofrece únicamente a efectos informativos
y no constituye un asesoramiento de inversión.
Las rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades
presentes o futuras. Los datos de rentabilidad no tienen en
cuenta las comisiones y gastos originados en la emisión y
reembolso de las participaciones. Los ejemplos de empresas
tienen una finalidad exclusivamente ilustrativa y no
constituyen una recomendación de compra o venta. Las
rentabilidades por dividendo indicadas no están
garantizadas y pueden cambiar en el futuro. Los premios y
las calificaciones no deben considerarse como una
recomendación.
Se ha hecho todo lo posible para garantizar la exactitud de
la información, pero no se ofrece ninguna seguridad o
garantía en este sentido. Esta presentación no constituye
una invitación a suscribir acciones de Jupiter Global Fund (la
Sociedad) o en ningún otro fondo gestionado por Jupiter
Asset Management Limited. La Sociedad es un OICVM
constituido como Société Anonyme en Luxemburgo y está
organizada como una Société d’investissement à Capital
Variable (SICAV). Esta información está destinada
exclusivamente a personas que residan en jurisdicciones
donde esté autorizada la distribución de la Sociedad y sus
participaciones o donde no se requiera dicha autorización.
El compartimento o compartimentos pueden estar sujetos a
otros factores de riesgo, así que le rogamos que consulte el
folleto informativo para ampliar la información.
Los posibles compradores de participaciones del
compartimento o compartimentos de la Sociedad deben
informarse sobre los requisitos legales, la normativa sobre
control de divisas y los impuestos aplicables en sus
respectivos países de ciudadanía, residencia o domicilio. Las
suscripciones únicamente pueden realizarse sobre la última
versión del folleto informativo y el documento de datos
fundamentales para el inversor (DFI), que estarán
acompañados del informe anual y semestral auditado más
reciente. Estos documentos se pueden descargar desde la
página web www.jupiteram.com. El DFI y, cuando sea
necesario, el folleto informativo, junto con el resto de
materiales publicitarios que han sido aprobados por su
distribución al público de conformidad con las normativas
nacionales, están disponibles en inglés, holandés, francés,
finés, alemán, italiano, portugués y sueco. Antes de
contratar, le rogamos que lea el folleto informativo. Se
pueden obtener gratuitamente copias impresas de estos
documentos a través de:
Depositario y agente administrativo de la Sociedad: JP
Morgan Bank Luxembourg S.A., 6 Route de Trèves,
Senningerberg, L-2633, Luxemburgo; y de algunos
distribuidores de la Sociedad;
Austria: Jupiter Asset Management International S.A.,
sucursal en Austria, Goldenes Quartier, Tuchlauben 7a, 1010
Viena (Austria); Bélgica: BNP Paribas Securities Services,
Boulevard Louis Schmidt 2, 1040 Bruselas; Francia: CACEIS
Bank France, 1/3 Place Valhubert, 75013 París (Francia);
Alemania: Jupiter Asset Management International S.A.,
sucursal en Fráncfort, cuya sede social se encuentra en:
Roßmarkt 10, 60311 Fráncfort (Alemania); Italia: BNP
Paribas Securities Services, sucursal en Milán, Piazza Lina Bo
Bardi, 3 20124 Milán (Italia). Allfunds Bank, S.A.U., Sucursal
en Milán, Via Bocchetto 6, 20123, Milán (Italia). El Fondo ha
sido registrado ante la Commissione Nazionale per le
Società e la Borsa (CONSOB) para su comercialización a
inversores particulares en Italia; Luxemburgo: domicilio de
la Sociedad: 6 Route de Trèves, Senningerberg, L-2633,
Luxemburgo; Países Bajos: Jupiter Asset Management
International S.A., Sucursal en los Países Bajos, Kennedy
Toren, Kennedy Plein 200, 5611 ZT, Eindhoven (Países Bajos).
Número de la Cámara de Comercio: 71812393; España:
Allfunds Bank, C/ La Estafeta 6, Edificio 3, 28109
Alcobendas, Madrid (España). A los efectos de distribuir sus
productos en España, la Sociedad está inscrita con el
número 1253 en los registros de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores («CNMV»), donde puede obtenerse
información detallada, incluida una copia de la memoria de
comercialización, a través de los distribuidores autorizados
de la Sociedad. Las suscripciones deberán realizarse a través
de un distribuidor local autorizado. El valor liquidativo
puede consultarse en www.jupiteram.com. Suecia: Jupiter
Asset Management International S.A., sucursal en los Países
Nórdicos, 4th Floor, Strandvagen 7A, 114 56 Estocolmo
(Suecia); Suiza: Se pueden obtener gratuitamente copias de
la escritura de constitución y los estatutos, el folleto
informativo, el DFI y los informes anuales y semestrales de
la Sociedad a través del representante y el agente de pagos
de la Sociedad en Suiza: BNP Paribas Securities Services,
Paris, Succursale de Zurich, domicilio social en Selnaustrasse
16, 8002 Zúrich (Suiza); Reino Unido: Jupiter Asset
Management Limited (la Gestora de Inversiones), domicilio
social: The Zig Zag Building, 70 Victoria Street, Londres,
SW1E 6SQ (Reino Unido). Entidades autorizada y regulada
por la Autoridad de Conducta en los Mercados Financieros
del Reino Unido.
Publicado por The Jupiter Global Fund y/o Jupiter Asset
Management International S.A. (JAMI, la Sociedad Gestora),
cuyo domicilio social es: 5, Rue Heienhaff, Senningerberg L-
1736, Luxemburgo. Entidad autorizada y regulada por la
Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (CSSF).
No podrá reproducirse ninguna parte de esta presentación
por ningún medio sin el consentimiento previo de la
Sociedad o JAMI.
Exclusivamente para inversores profesionales e institucionales. No está dirigido a inversores minoristas.
32
Aviso legal sobre los índices
Industry Classification Benchmark («ICB») es un producto de FTSE International Limited («FTSE») y todos los derechos de propiedad
intelectual en relación con ICB recaen en FTSE. Jupiter Asset Management Limited ha recibido autorización de FTSE para usar ICB.
«FTSE®» es una marca comercial propiedad de London Stock Exchange plc y FTSE la utiliza con licencia. FTSE y sus licenciantes no se
responsabilizan ante ninguna persona de ningún daño o perjuicio derivado de algún error u omisión contenido en ICB.
Este documento contiene información basada en el índice JPMorgan CEMBI Broad Diversified Total Return. La información se ha
obtenido de fuentes que se consideran fiables, pero J.P. Morgan no garantiza su exhaustividad o exactitud. El índice se usa con
autorización. El índice no puede copiarse, usarse o divulgarse sin el consentimiento previo y por escrito de J.P. Morgan. Copyright
2016, J.P. Morgan Chase & Co. Todos los derechos reservados.
top related