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Angela Koll Commerzbank Frankfurt AG Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Internationalisierung des Renminbi
Neue Chancen und Möglichkeiten für Ihr internationa les Geschäft in China
2Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Agenda
Ausblick auf dem Weg zur Internationalisierung des RMB4.
Vorteile von Handelsgeschäften in Renminbi
Produkt- und Leistungsangebot der Commerzbank für RMB Cross Border Trade Settlement
RMB Trade Settlement Scheme
3.
2.
1.
Auslandsfilialen
Tochtergesellschaften und Beteiligungen
Repräsentanzen
BangkokLagos
Mumbai
New York
Caracas
São Paulo
Buenos Aires
Panama Stadt
Johannesburg
Addis Abeba
TripolisKairo
Beirut
Dubai
Santiago de Chile
Baku AschgabatTaschkent
Almaty
Novosibirsk
Peking Seoul
Shanghai
Taipeh
Tokio
HongkongHo-Chi-Minh-Stadt
Singapur
Jakarta
Kuala Lumpur
Melbourne
TiflisTianjin
Amsterdam WarschauDublin
BelgradBukarest
Bratislava
BrüsselLuxemburg
ParisPrag
Wien
Minsk
Moskau
Istanbul
Riga
Zagreb
Barcelona
Budapest
Madrid
Mailand
London
Zürich
Kiew
Sankt Petersburg
Luanda
Dhaka
Cash Management & International Business Vernetzung und Kompetenz weltweit
› 14.000 Commerzbank-Mitarbeiter in Filialen, Tochter- und Beteiligungsgesellschaften sowie Repräsentanzen in über 50 Ländern› Enge Zusammenarbeit mit rund 7.000 Korrespondenzbank-Verbindungen weltweit› Mitglied in den Bankenverbünden Trans European Banking Services (TES) und Connector Banken
4Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Commerzbank Asia Pacific Network
Die Commerzbank ist in Asien seit 1961 lokal vertreten.
Heute umfasst das Netzwerk der Commerbankin Asien alle wichtigen Wirtschaftszentren der Region.
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Peking
Seoul
Shanghai
Taipeh
Tokio
Hongkong
Ho-Chi-Minh-StadtBangkok
Singapur
Jakarta
Kuala Lumpur
Tianjin
Repräsentanzen
AuslandsfilialenTochtergesellschaften und Beteiligungen
5Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Internationale Pressestimmen zum Thema Renminbi
„ …es ist gut möglich, dass China bis 2015
die Konvertibilität des Renminbi umsetzt“
Reuters zitiert Li Daokui, People's Bank of China
(PBoC) 9. September 2011
„ Leise stellt China die Weichen für die
Internationalisierung der eigenen Währung. Die Zeit
des Dollar als wichtigstes
Zahlungsmittel könnte schon bald vorbei sein.
Financial Times Deutschland15. September 2011
Sollte die Rebalancierung des Wirtschaftswachstums der
chinesischen Regierung gelingen, dürfte China
wirtschaftlich weiter auf dem Vormarsch sein. Davon sollte vor allem auch der Renminbi
profitieren.faz.net.
16. Februar 2012
„ Es ist uns 2011 gelungen, weiter in der am stärksten
boomenden Region der Welt zu wachsen und unsere
Position nachhaltig auszubauen. Für 2012 visiert
die Bank ein Ertragswachstum von bis zu 30 Prozent in China
an.“Pressemitteilung Commerzbank
Michael Kotzbauer, Regionalvorstand für Asien für die
Mittelstandsbank6. Juni 2012
„ In diesem Jahr, so eine Prognose des DIHK,
dürfte China erstmals Deutschlands
wichtigster Exportmarkt außerhalb der EU
werden. ..“Wirtschaftswoche
23. April 2012
Chinas Währungsvereinbarung mit den Japanern ist ein
"substantieller Schritt nach vorn für die Internationalisierung des
Yuan“China Daily
26. Dezember 2011
6Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
RMB Trade Settlement Scheme
7Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Das RMB Trade Settlement Scheme ist ein wichtiger Sch ritt in Richtung Öffnung der M ärkte
Merkmale des RMB Trade Settlement Scheme
Die PBoC (People's Bank of China) erlaubt die generelle Nutzung des RMB bei grenzüberschreitenden Handels-geschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte).
Chinesische Unternehmen dürfen RMB-Auslandskontenunterhalten (Einschränkung nur bei Rücküberweisungen zum Festland China).
Handelsfinanzierungen für Devisenausländer in China sind möglich.
Meilensteine des RMB Trade Settlement Scheme
April 2009: Pilot mit Hongkong, Macau und ASEAN-Länder mit ausgewählten chinesi-schen Unternehmen
Mitte 2009: RMB Trade Settlement Schemewird vereinbart
Juli 2010: RMB Trade Settlement Schemewird auf 20 Provinzen in China ausgeweitet, Finanzmarktprodukte für RMB werden ent-wickelt, Liberalisierung des Zahlungsverkehrs
2009
2010
August 2011: RMB Trade SettlementScheme wird auf alle Provinzen des Fest-landes China ausge-weitet
2011
2010
2011
2012
März 2012: Aufhebung der MDE-Registrierung(Mainland DesignatedEnterprise) für chin. Exportunternehmen bei Warenexporten unter dem RMB Trade Settlement Scheme.
8Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Das RMB Trade Settlement Scheme erm öglicht chinesischen Unternehmen Handelsgeschäfte in CNY weltweit
Umfang des RMB Trade Settlement Scheme
Seit dem 24.08.2011 sind chinesische Unternehmen mit Sitz im Festland China berechtigt, Importe und Exporte unter dem RMB Trade Settlement Scheme abzuwickeln. Die vorherige Einschränkung auf 20 Provinzen Chinas wurde aufgehoben.
Handelspartner der chinesischen Unternehmen können weltweit ansässige Unternehmen sein.
Regulatorische Voraussetzungen
Ab dem 2. März 2012 können alle Unternehmen in Festland China, die eine Import- oder Exportlizenz besitzen, Warenexporte unter dem RMB Cross Border Settlement Pilotprogramm durchführen und von den damit verbundenen Vorteilen (Steuerrückerstattung etc.) profitieren. Eine Registrierung as Mainland Designated Enterprise” (MDE) ist hierfür nicht mehr notwendig. Statt einer MDE-Liste wird nun eine Negativliste geführt, die die Exporteure enthält, die unter dem RMB Cross Border Settlement Pilotprogramm regulatorisch zuwider gehandelt haben.
Grenzüberschreitende Zahlungen in CNY mit Bezug zu einem Handelsgeschäft (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte).
Chinesische Unternehmen benötigen auch weiterhin eine Import-/Export-Lizenz.
Begleitdokumente sind nach wie vor erforderlich (Vertrag, Rechnung und Zollerklärung).
9Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
RMB Cross Border Trade Settlement – Involvierte Parte ien
› Onshore Bank: Agent und Settlement Bank (z.B. Commerzbank Shanghai)
› Onshore Enterprise: ChinesischesUnternehmen (Sitz Festland China)
› Offshore Bank: Ausländische (Kunden-) Bank
› Offshore Enterprise: AusländischesUnternehmen
Zoll-behörde
Finanz-amt*
China
Ausland z.B.
Onshore Enterprise(Ex- oder
Importeur)
Offshore Enterprise(Ex- oder
Importeur)
Onshore Bank
Offshore Bank
* Für Rückerstattung von Steuern zu kontaktieren
10Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Onshore Bank
(z.B. CoBaShanghai)
Onshore Enterprise (Exporteur)
Offshore Enterprise (Importeur)
Offshore Bank
(z.B. CoBa Zürich)
Zollbehörde
z.B. Zürich
Finanzamt
Vertragsabschluss in CNY
Ausfuhranmeldung
CNY-Zahlungsauftrag
Vorlage der Begleitdokumente(Vertrag, Rechnung und Zollerklärung)
Gutschrift CNY-Konto des chinesischen Exporteurs
Vorlage der Rechnung, Zollerklärungund Beantragung des Steuerrabatts
1.
2.
3.
4.
5.
6.1.
3.
5.
4.
2.
6.
3.
CNY grenzüberschreitende Zahlung(Exporteur in China)
11Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
z.B. Zürich
Onshore Bank
(z.B. CoBaShanghai)
Onshore Enterprise (Importeur)
Offshore Enterprise (Exporteur)
Offshore Bank
(z.B. CoBa Zürich)
Zollbehörde
1.
2.
3.
4.
5.
Vertragsabschluss in CNY
Einfuhranmeldung
CNY-Zahlungsauftrag(mit Vorlage der Begleitdokumente)
Ausführung der Zahlung durch Inter-banken Clearing
Gutschrift CNY-Konto des Schweizer Exporteurs
1.
2.
3.
4.
5.
CNY grenzüberschreitende Zahlung(Importeur in China)
12Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Was ist bei grenzüberschreitenden CNY-Zahlungen zu b eachten?
Nachweis des Handelsgeschäftes mit China1.
Sicherstellung der Vorlage notwendiger Dokumente in China Beweispflicht bzw. Nadelöhr in China!
2.
Beschaffung folgender Dokumente:Import- oder ExportlizenzKennung(snummer) von der SAFE (State Adminstratiohn of Foreign Exchange)Handelsvertrag, Handelsrechung, Zolldokumente
3.
13Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Produkt- und Leistungsangebotder Commerzbank für RMBCross Border Trade Settlement
14Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
CNY
› Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienst-leistungsgeschäfte) zwischen Deutschland und Festland China
› Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften
› Importakkreditive
› Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassageschäfte gegen Fremdwährung
› “Non Deliverable Forwards“/ “Non Deliverable Options“
CNH
› Kontoeröffnungen für Firmenkunden
› Auslandszahlungsverkehr (außerhalb des RMB Trade Settlement Scheme)
› Cash Concentrating national
› Kassageschäfte
› Termingeschäfte bis zu 2 Jahren Laufzeit
› Swaps bis zu 2 Jahren Laufzeit
Commerzbank in Deutschland & weitere Standorte in Euro paProdukt- und Leistungsangebot
15Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Commerzbank ZürichProdukt- und Leistungsangebot in CNY
Kontoeröffnung
Zahlungsverkehr
Dokumentäres Geschäft
Devisengeschäfte
Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte) zwischen der Schweiz und Festland China
Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften.
› Importakkreditive
› Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassageschäfte gegen Fremdwährung
› “Non Deliverable Forwards“/ “Non Deliverable Options“
16Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Kontoeröffnung
Zahlungsverkehr
Dokumentäres Geschäft
Devisengeschäfte
Kontoeröffnungen für chinesische und gebietsfremde Firmenkunden
Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte)
› Importakkreditive
› Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassageschäfte gegen Fremdwährung
› “Deliverable Forwards“ gegen Fremdwährung (Devisen-Termin-Geschäfte)
Commerzbank Shanghai und Peking und weitere Standort e in AsienProdukt- und Leistungsangebot in CNY
17Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Kontoeröffnung
Zahlungsverkehr
Dokumentäres Geschäft
Devisengeschäfte
Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungen)
Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften
› Importakkreditive
› Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassageschäfte gegen Fremdwährung
› “Deliverable Forwards“ gegen Fremdwährung (Devisen-Termin-Geschäfte)
Commerzbank SingapurProdukt- und Leistungsangebot in CNY
18Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Kontoeröffnung
Zahlungsverkehr
Dokumentäres Geschäft
Devisengeschäfte
Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungen)
Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften
› Importakkreditive
› Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassageschäfte gegen Fremdwährung
› “Deliverable Forwards“ gegen Fremdwährung (Devisen-Termin-Geschäfte)
Commerzbank TokioProdukt- und Leistungsangebot in CNY
19Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Commerzbank Hongkong RMB Offshore Cross Border Trade Settlement
Hongkong nimmt eine Sonderstellung im internationalen RMB-Geschäft ein, denn die chinesische Regierung hat Hongkong zum "Renminbi Offshore Center" erklärt.Hongkong dient somit als Vorreiter für die internationale Verwendung des RMB.
Als „Offshore CNY“ wird der „CNH“ als frei konvertierbare synthetische Währung am Interbankenmarkt ausschließlich in Hongkong gehandelt. Er besitzt keinen offiziellen Währungscode.In Hongkong gehaltene „Offshore CNY“ können zur Weiterzahlung als CNY nach Mainland China genutzt werden, umgekehrt werden Eingänge aus China in CNY auf Konten in Hongkong gutgeschrieben.
Onshore und Offshore RMB (CNY und CNH) werden an unterschiedlichen Märkten gehandelt und der Wechselkurs separat gestellt.
20Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Commerzbank HongkongProdukt- und Leistungsangebot
CNY
› Kontoeröffnung für lokale (HK) und gebietsfremde Firmenkunden
› Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handels-geschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte)
› Import- und Exportakkreditive
› Dokumentäre Import- und Exportinkassi
› Erstellung von Bankgarantien
› Kassakäufe und -verkäufe gegen Fremdwährung
› „Non Deliverable Forwards“ (NDF) und „Non Deliverable Options“(NDO)
CNH
› Lokaler Zahlungsverkehr
› Kassakäufe und -verkäufe gegen Fremdwährung
› Termingeschäfte
› Termineinlagen
› Kurzfristige Betriebsmittelkredite
21Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Vorteile von Handelsgeschäften in Renminbi
22Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Handelsgeschäfte in CNY: Vorteile für international e Unternehmen
Fakturierung für Import- und Exportgeschäfte in CNY
Stärkung der Marktposition und Erweiterung der Geschäftsmöglichkeiten in China durch Abwicklung in CNY
Festpreisvereinbarungen in CNY – keine Nachverhandlungen für Preisanpassungen wg. Kursschwankungen
Verschiebung des Währungsrisikos vom chinesischen auf den ausländischen Vertragspartner. Dadurch bessere Verhandlungsposition und Nutzung von Preisvorteilen.
Rechnungsstellung in CNY zwischen Mutter- und Tochtergesellschaft; Steuerung des Währungsrisikos durch die Muttergesellschaft
Integration der Währungen CNY und CNH in das Devisenmanagement des Unternehmens
Kursabsicherung in CNY und CNH gegen andere Währungen (z.B. USD, EUR)
23Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Ein Ausblick
24Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Schritt 1: Abwicklung von grenzüberschreitenden Handelsgeschäften in Renminbi
Schritt 2: Abwicklung von konzerninternen Kapitaltr ansaktionen in Renminbi
Schritt 3: Verwendung des Renminbi für international e Anlagegeschäfte
Schritt 4: Renminbi als internationale Reservewährun g
Ein Ausblick auf den Weg der Internationalisierung des Renminbi:
ja, erfüllt
eingeschränkt überden Offshore RMB
eingeschränkt über den Offshore RMB
noch nicht realisiert
Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Geschäftsräume:Kaiserstraße 1660311 Frankfurt/Main www.commerzbank.de
Postanschrift:60261 Frankfurt/MainTel.: +49 69 136-20Mail: info@commerzbank.com
Commerzbank AG
Angela KollSpezialistin VertriebsstrategieInternationales GeschäftCorporate Banking
Tel.: +49 69 136-43706Fax: +49 69 7953-53706E-Mail: angela.koll@commerzbank.com
26Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Glossar
27Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Glossar
› Renminbi (RMB): Renminbi ist der offizielle chinesische Name der Währung.
› CNY (Yuan): CNY ist der ISO-Währungscode für die chinesische Währung
› CNH: Offshore CNY in Hongkong, frei konvertierbar.Künstliche, d.h. keine offizielle Währung, unterschiedlicher Kurs CNY - CNH
› Onshore Geschäft: Geschäfte mit Festland China im Rahmen des RMB Settlement Scheme
› Offshore Geschäft: Geschäfte in CNH mit dem Interbankenmarkt in Hongkong
› MDE: „Mainland Designated Enterprise”– Vor dem 2. März 2012 mussten sich Exportunternehmen für eine Steuerrückerstattung unter dem RMB Trade SettlementScheme beim chinesischen Regulator registrieren lassen kann. Diese Registrierung ist nicht mehr notwendig.
› NDF: „Non Deliverable Forward” – Devisentermingeschäft für nicht freikonvertierbare Währungen
› NDO: „Non Deliverable Option” – Devisenkauf- bzw. Devisenverkauf-Option für nicht freikonvertierbare Währungen
› Regulierungs-behörde in China: CBRC – China Banking Regulatory Commission
› SAFE: Chinesische Währungsbehörde (State Administration of Foreign Exchange)
28Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Back-up
29Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Renminbi im grenzüberschreitenden Handel
Quelle: CEIC, Commerzbank Research
Renminbi als Handelswährung immer beliebterHandlesabwicklung in Renminbi, in Mrd CNY
Im Rahmen von Chinas strengen Devisenkontrollen war es bis 2008 schlicht illegal, Handelsgeschäfte in CNY abzuwickeln.
Im April 2009 verkündete Chinas Regierung, dass ausgewählte Provinzen mit Hongkong und ASEAN-Staaten CNY fakturierten Handel treiben durften. Die Möglichkeiten zur Abwicklung von Handelsgeschäften in CNY wurden nach und nach auf ganz China und den weltweiten Handel ausgeweitet. Heute sind Handelsgeschäfte in CNY etwa 80.000 Unternehmen in China gestattet.
Ende 2011 wurden bereits grenzüberschreitende Handelsgeschäfte im Wert von 580 Mrd. CNY in Renminbi abgewickelt (Ende 2010 hatte das Volumen noch weniger als 130 Mrd. CNY betragen). Dies entsprach 10% des gesamten chinesischen Handels und 2,5% des Welthandels. Gemäß der alle drei Jahre stattfindenden Umfrage der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zum Devisenumsatz machte der CNY 2010 nur 0,3% des weltweiten Devisenhandels aus
0
100
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Mar-10 Nov-10 Jul-11 Mar-12
30Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Wer wird den CNY nutzen?
Länder, die derzeit mit China nur über eine Drittwährung Handel treiben können, werden am ehesten bestrebt sein, den CNY zur Abwicklung von Handelsgeschäften zu nutzen.
Wahrscheinlich wird der CNY die Ankerwährung für Asien, denn die Volatilität asiatischer Währungen gegenüber dem CNY dürfte niedriger als gegenüber dem USD oder dem EUR ausfallen.
Deshalb dürften Unternehmen, die in ganz Asien tätig sind, den CNY für den innerasiatischen Handel nutzen und dann die entsprechende Position gegen EUR oder USD glattstellen.
Unternehmen, die mit dem Management von Wechselkursrisiken vertraut sind, könnten in CNY Handelsgeschäfte tätigen – im Gegenzug für Preiszugeständnisse ihrer chinesischen Handelspartner.
Auch langfristige Ressourcenverträge könnten zunehmend in CNY abgeschlossen werden.
Quelle: CEIC, Commerzbank Research
Asiatische Länder fakturieren eher in CNYChinesische Exporte nach Bestimmungsland, Stand: Dez 2011
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CanadaTaiwan
AustraliaRussia
IndiaKoreaLatAmJapan
ASEANOthers
Hong KongUSA
EU
31Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Die wirtschaftliche Bedeutung Chinas und Asiens
Auf Basis aktueller Marktpreise ist China mittlerweile die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und hat damit Japan überrundet.
Aber bereits seit 2001 ist China nach Kaufkraftparitäten die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt.
Nach Kaufkraftparitäten (PPP „purchasing power parity”) sind die Schwellenländer Asiens bereits jetzt größer als die Europäische Union.
Der IWF erwartet, dass die Wirtschaft in China in den nächsten fünf Jahren absolut in laufenden Dollar gemessen stärker wächst als in den USA.
Das Wachstum der deutschen Wirtschaft sollte von Indien, Indonesien und Südkorea übertroffen werden.
Quelle: IWF, Commerzbank Research
Die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt liegen i n AsienAbsolute erw. Veränd. des BIP (Mrd US$, IWF-Projektionen, 2010-2015)
Quelle: IWF, Commerzbank Research
Nach einigen Kriterien ist Asiens Wirtschaft größer als die EUAnteil am Welt-BIP auf PPP-Basis, IWF-Projektionen
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2000 2005 2010 2015
Asia Ex-Japan European Union
0 1000 2000 3000 4000 5000 6000
China
United StatesIndia
IndonesiaKorea
Germany
TaiwanThailand
MalaysiaPhilippines
Hong Kong SARSingapore
32Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Entwicklung hin zur Konvertibilität der Kapitalbila nz
Die Entwicklung hin zur Konvertibilität der Kapitalbilanz ist ein dezidiertes Ziel im zwölften Fünfjahresplan für China.
Bis vor kurzem galt die Konvertibilität der chinesischen Kapitalbilanz eher als Generationenfrage denn als dringliches Reformziel.
Allerdings haben die Entwicklung des Offshore-CNY-Marktes, die Förderung der Abwicklung von Handelsgeschäften in Renminbi und die verschiedenen kleinen Schritte zur Öffnung der Kapitalbilanz die Erwartungen bestärkt, dass sich China schneller bewegt als erwartet.
Verschiedentlich wird in China von Offiziellen und Wissenschaftlern eine „grundlegende Konvertibilität“ innerhalb von fünf Jahren diskutiert.
Es gibt keinen festen Zeitplan – man sollte dennoch vorbereitet sein.
33Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Historische Werte von CNY und CNH
Quelle: Bloomberg; Commerzbank Corporates and Markets
Geringe PreisunterschiedeUSD-CNY, USD-CNH
6.1
6.2
6.3
6.4
6.5
6.6
Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12
USD-CNH USD-CNY
34Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
2012 – ein Jahr des politischen Übergangs
Im Herbst steht der alle fünf Jahre stattfindende Kongress der Kommunistischen Partei Chinas an.
Es wird allgemein spekuliert, dass bis Oktober/November 2012 Xi Jinping und Li KeqiangPräsident Hu Jintao und Ministerpräsident Wen Jiabao als führende Mitglieder im ständigen Ausschuss des Politbüros ersetzen und auf dem Nationalen Volkskongress im März 2013 das Amt des Präsidenten bzw. des Ministerpräsidenten übernehmen.
Daraus dürfte jedoch kein sofortiger Politikwechsel resultieren, wie es in vielen anderen Ländern nach einem Führungswechsel der Fall ist. In den letzten Jahren neigte die chinesische Politik zu einer „kollektiven Führung“, wobei der oberste Führer die Macht mit einem Kreis hochrangiger Persönlichkeiten, insbesondere dem Ministerpräsidenten, teilt.
Eines ist jedoch sicher: Die Politik wird es nicht zulassen, dass in einem Jahr des politischen Übergangs die chinesische Konjunkturlokomotive entgleist.
35Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
Fazit
Wir stehen erst am Anfang einer langen Reihe umfassender Währungsreformen.
Der Renminbi dürfte zu einer großen Weltwährung werden.
Das Wachstum in China wird im kommenden Jahr an Dynamik verlieren, wir erwarten jedoch keinen Konjunktureinbruch.
Der Renminbi ist weiterhin unterbewertet – und wird mit der Fortsetzung des Reformprozesses wieder stärker aufwerten.
Das Tempo des Reformprozesses ist ungewiss. Doch Reformen sind „eher früher als später“ zu erwarten. Man sollte darauf vorbereitet sein.
36Angela Koll Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012
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