“un camino para vender la empresa” camin… · de la transaccion cierre convenio accionistas...

PR

EP

AR

AR

LA

EM

PR

ES

A

“UN CAMINO PARA

VENDER LA EMPRESA”

© Copyright WEIGEL HALLER, 2013. Todos los derechos reservados.

www.weigelhaller.com.uy

Cr. Gustavo Weigel

Un Camino para Vender la Empresa

Vender la Empresa? Una decisión estratégica

El Proceso de Venta Una Hoja de Ruta

La Empresa está Preparada? Soportar el Due Diligence

Dirección del Proceso? Familiar o Profesional

Valor vs. Precio? Métodos de Valuación

Estructurar la Transacción Alternativas

Cierre de la Transacción? La Preparación fue Clave

CONTENIDO

VENDER LA EMPRESA?

UNA DECISION ESTRATEGICA

Un Camino para Vender la Empresa

DECISION ESTRATEGICA

Conflicto de accionistas

Maduración del negocio

Sucesión

Adelantos tecnológicos

Capital insuficiente

Falta de financiamiento

VENDER

Razones específicas

EL PROCESO DE VENTA

UNA HOJA DE RUTA

Un Camino para Vender la Empresa

TRES FASES DE UNA TRANSACCION

PREPARACION DE LA

EMPRESA

PROCESO DE LA

TRANSACCIONCIERRE

Un Camino para Vender la Empresa

TRES FASES DE UNA TRANSACCION

HOJA DE RUTA STANDARD

PROCESO DE LA TRANSACCION CIERREPREPARACION DE LA EMPRESA

EstrategiaInicial

Valuación EstructuraciónNegociaciónDueDiligence

ContratoProspecciónInversores

OrdenarEmpresa

Memorando EntendimientoConfidencialidad

Un Camino para Vender la Empresa

TRES FASES DE UNA TRANSACCION

Valuación

EstructuraciónNegociaciónDueDiligence

Contrato

ProspecciónInversores

OrdenarEmpresa

Memorando EntendimientoConfidencialidad

EstrategiaInicial

PREPARACION DE LA EMPRESA

PROCESO DE LA

TRANSACCION

CIERREConvenio Accionistas

Post Closing

LA EMPRESA ESTA PREPARADA?

SOPORTAR EL DUE DILIGENCE

Un Camino para Vender la Empresa

PREPARAR LA EMPRESA

Identificación riesgos

transacción

Información de la

Compañía objetivoInformación detallada de la

Empresa

Evaluación Técnica

del NegocioEvaluación Técnica

del Negocio

Verificación y evaluación técnica

del Negocio

Reducir el Riesgo de la Transacción

Un Camino para Vender la Empresa

DUE DILIGENCE (Diligencia Debida)

En el marco de una transacción de la propiedad:

“Trabajo técnico de verificación de la información de una

Compañía respecto de las manifestaciones efectuadas

por su Dirección.”

Los resultados que surjan del Due Diligence

fortalecerán o debilitarán el posicionamiento en la negociación

Un Camino para Vender la Empresa

IMPORTANCIA DE SOPORTAR DUE DILIGENCE

Genera cláusulas de obligaciones de las partes

Fundamenta la solicitud de garantías adicionales

Incide en elprecio final

Expone riesgos y oportunidades de la operación

Brinda posicionamientoen la negociación

DUE

DILIGENCE

Evita sorpresasnegativas

Sustenta el éxito de la transacción

Un Camino para Vender la Empresa

PREPARAR LA EMPRESA

AREAS EMPRESA

Estratégica

Financiera

Tributaria

Contable

Laboral

Técnica Operativa

Comercial

Legal

Un Camino para Vender la Empresa

PREPARAR LA EMPRESA

• Plan estratégico• Plan de negocios• Contratos clave• Presupuestos• Propiedad Intelectual

ESTRATÉGICA

• Estados financieros• Reportes auditoría• Flujos de caja• Proyecciones• Inversiones• Endeudamiento

FINANCIERA

• Asuntos corporativos• Acuerdo accionistas• Regulaciones• Litigios y reclamos• Análisis impositivo• Contingencias

• Cuota de mercado• Productos• Competencia• Canales distribución• Precios / tarifas

• Capacidad• Tecnología• Obsolescencia• Especialistas• Medio ambiente

• Organización• Gerencia• Personal clave• Acuerdos laborales• Plan de beneficios• Plan de retiro

COMERCIAL OPERATIVA LABORAL

LEGAL / TRIBUTARIA

DIRECCION DEL PROCESO?

FAMILIAR O PROFESIONAL

Un Camino para Vender la Empresa

DIRECCION DEL PROCESO

FAMILIA

DIRECCIONPROPIEDAD

Un Camino para Vender la Empresa

DIRECCION DEL PROCESO

Dirigir programa ordenamiento

Coordinar equipos internos y externos

Planear la estrategia

Identificar negociables y no negociables

Definir tiempos de la negociación

Plantear alternativas a la medida

Construir el precio

Seleccionar candidatos viables

Estructurar la transacción

Un Camino para Vender la Empresa

DIRECCION DEL PROCESO

Creatividad en transacciones complejas

Objetividad de criterio

Experiencia en diversidad de negocios

Enfoque en aspectos críticos

Dedicación temporal

Favorable costo/beneficio

Habilidades de relacionamiento

Capacidad toma decisiones

VALOR vs. PRECIO?

METODOS DE VALUACION

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

Estados Financieros

Presupuestos

RatiosFlujos

InversionesEstadísticas

Financiamiento

INFORMACION

ECONOMICO

FINANCIERA

Impuestos

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

– Valor de Libros

– Valor de Libros Ajustado

– Valor de Liquidación

– Valor Llave

– Otros

– Ventas

– EBITDA

– EBIT

– Dividendos

– Otros

– Flujos de Caja Descontados

– Flujo de Dividendos Descontados

– Valor Presente Ajustado

– Otros

ACTIVOS INGRESOSMERCADO(múltiplos)

Métodos técnicos basados en:

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

CREACION

DE VALOR

GENERACION DE

VENTAJA ADICIONAL

RECURSOS

DISTINTIVOS

VALOR vs. PRECIO

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

NEGOCIO

CONTEXTO

INDUSTRIA

VALOR vs. PRECIO

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

NEGOCIO

INDUSTRIA

Recursos distintivos

CONTEXTOVALOR vs. PRECIO

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

Clientes

Conocimientos

Calificación

Organización

Cultura

Experiencia

Formación

Dirección

Infraestructura

MarcasPatentes

Procesos

Sistemas

Fórmulas

Imagen

ProveedoresDerechos

I + DPublicidad

TECNICO

Exclusividades

VALOR vs. PRECIO

NEGOCIO

Un Camino para Vender la Empresa

VALUACION

RANGO DEVALOR PARA EL

COMPRADOR

RANGO DEVALOR

PARA EL VENDEDOR

Máx Comprador

Mín Vendedor

PRECIO $

VALOR vs. PRECIO

ESTRUCTURAR LA TRANSACCION

ALTERNATIVAS

Un Camino para Vender la Empresa

ALTERNATIVES

Spin-off

MBO(Management Buy Out)

MBI(Management Buy In)

LBO(Leveraged Buy Out)

StocksRent

BIMBO(Buy In Management Buy Out)

DEAL

STRUCTURE

AssetsDivestiture

StocksPurchase

Spin-out

Joint Venture

Un Camino para Vender la Empresa

ASPECTOS QUE INFLUYEN EN LA TRANSACCION

ESTRUCTURA

TRANSACCION

CIERRE DE LA TRANSACCION?

LA PREPARACION FUE CLAVE

Un Camino para Vender la Empresa

TRES FASES DE UNA TRANSACCION

Valuación

EstructuraciónNegociaciónDueDiligence

Contrato

ProspecciónInversores

OrdenarEmpresa

Memorando EntendimientoConfidencialidad

EstrategiaInicial

PREPARACION DE LA EMPRESA

PROCESO DE LA

TRANSACCION

CIERREConvenio Accionistas

Post Closing

Un Camino para Vender la Empresa

PREPARE LA EMPRESA PARA EL PROCESO DE VENTA

Planificar la transacción

Preparar empresa para duediligence

Reforzar variables clave del negocio

Ejecutar Valuación técnica

Asignar especialistas

Un Camino para Vender la Empresa

© Copyright WEIGEL HALLER, 2013. Todos los derechos reservados.

GRACIAS!!

www.weigelhaller.com.uy