apresentação aos investidores - janeiro
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Apresentação
Investidores Janeiro 2014
2
Aviso importante
Esse material pode conter previsões de eventos futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva. Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
Pioneirismo
Somos pioneiros na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte rede de parceiros
com destaque para a
LATAM Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas com alto
payout de dividendos.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa estrutura de
governança
corporativa, seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração e
apresenta sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação de
parcerias, no
engajamento dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
Quatro principais razões para acreditar
no case da Multiplus
Pioneirismo
Somos pioneiros na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte rede de parceiros
com destaque para a
LATAM Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas com alto
payout de dividendos.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa estrutura de
governança
corporativa, seguindo
as melhores práticas de
mercado.
.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração e
apresenta sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação de
parcerias, no
engajamento dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
A indústria de fidelização no Brasil está apenas no
começo
60,7%
43,8%
37,7%
28,9% 28,6%
24,1% 21,9%
19,5%
14,0% 12,9% 8,9%
5,2% 4,1% 3,5% 2,5%
Penetração dos programas de fidelidade na população total (%)
Fontes: websites dos programas de fidelidade e bureau de dados estatísticos de cada país (Atualizado em Dez/2012)
Alto potencial de crescimento
Média (ex-Multiplus): 22.2%
5
Drivers de crescimento
Uso do cartão de crédito
Crescimento esperado de dois dígitos para os
próximos 3 anos
Apenas 35% dos clientes sabem que participam de um
programa de fidelidade de banco (vs.
31% em 2011)
Consumo
Crescimento elevado e perto de double digit para os
próximos 3 anos
Cultura de fidelidade ainda nos estágios iniciais
Transporte aéreo
A América Latina é a segunda região que mais cresce em RPK
Média de viagens per capita é de apenas 0,5 no Brasil vs mais de 3 em mercados
desenvolvidos
Distribuição de renda
As classes A/B devem atingir 15% em 2014 (vs
7% em 2003)
A Multiplus possui foco nas classes A, B e C+
6
Modelo de Coalizão: uma evolução do programa
tradicional de fidelidade
7
Modelo único Modelo de Coalizão tradicional Modelo de Coalizão flexível
Parceiros • Número limitado de parceiros Participantes
• Baixo poder de acúmulo
• Opção de resgate limitado a passagens aéreas
Parceiros
• Acesso a uma ampla base de consumidores
• Capacidade limitada de atrair novos parceiros (programa de fidelidade gerenciados pelas empresas)
Participantes
• Melhor poder de acúmulo • Mais opções de resgates
Parceiros
• Acesso a uma ampla base de consumidores
• A estrutura flexível é mais atraente para novos parceiros (especialmente para aqueles que já têm um programa próprio de fidelização)
Participantes
• Melhor poder de acúmulo • Mais opções de resgates
Programa de fidelidade gerido pela Coalizão
Programa de fidelidade gerido pela Coalizão
Programa de fidelidade gerido pelo Parceiro
Fontes de lucro: Coalizão
8
TRÊS FONTES DE LUCRO
# de meses ~10 0 24
3
2
venda de pontos resgate
receita unitária menos custo unitário
spread 1
CASH IN CASH OUT ~10 meses de float
receita de juros
pontos expirados
breakage
Fontes de lucro: análise de dados e fidelização
9
50% 50%
Desenvolve programas de fidelidade para terceiros
Gerencia e implementa serviços de análise de dados
Cria campanhas de incentivo para terceiros
A consolidação dos resultados da Prismah ocorre por meio do processo contábil denominado equivalência patrimonial
Pioneirismo
Somos pioneiros na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte rede de parceiros
com destaque para a
LATAM Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas com alto
payout de dividendos.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa estrutura de
governança
corporativa, seguindo
as melhores práticas de
mercado.
.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração e
apresenta sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação de
parcerias, no
engajamento dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
11
1993 Criação do TAM Fidelidade
2009 Spin-off do TAM Fidelidade
Fev/2010 IPO da Multiplus
Out/2011 Multiplus apresenta nova marca
Nov/2011 Anúncio da JV com a AIMIA
Dez/2011 Multiplus se torna uma das 100 ações mais líquidas da Bovespa
Ago/2010 Novos escritório e plataforma de TI
Mar/2012 Multiplus atinge 200 parceiros
Abr/2012 Multiplus alcança 10 mi participantes
Mai/2013 nova campanha lançada em uma grande variedade de veículos de mídia
Jun/2013 Resgates não-aéreos atingiram 8% pela primeira vez em um trimestre
Out/2013 Aprimoramento da estrutura de governança corporativa
Criado a partir do TAM Fidelidade, Multiplus já tem
3 anos de conquistas
12
Crescimento consistente da rede
8,0
9,4
10,9
11,9
2010 2011 2012 2013
Members, in R$ million 11,9 mi de participantes podem
acumular pontos de diferentes
programas em uma única conta
466 parceiros ganham um
poderoso suporte adquirindo e
retendo clientes
Participantes (mi)
151 190
369
466
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
2010 2011 2012 2013
Capilaridade
Principais Parceiros
Total
Parceiros
Nota: baseado no 3T13
13
Sólida rede de parcerias
Parceiros de acúmulo Parceiros de coalizão Parceiros de resgate
14
Acordo estratégico de longo prazo com a TAM
acordo de 15 anos automaticamente renovado por periodos de 5 anos
Relacionamento exclusivo
a quantidade de pontos por assento varia de acordo com a classe tarifária do voo, com 100% de disponibilidade,
melhorando a vantagem competitiva da Multiplus
até 360 dias de antecedência para compra de passagens áreas
isenção de taxas, menor número de pontos necessários,
upgrades gratuitos e até 100% de pontos bônus
Alto reconhecimento para clientes premium
Alta flexibilidade
Melhor frequent flyer program
menor taxa earn-to-burn resgates via TAM, LAN e nas companhias aéreas parceiras
Resgate de passagens com antecedência
15
Sólido relacionamento com os bancos
pontos bônus para cada novo cartão de crédito ativado
Ofertas de resgate direcionadas
1 Ativação
pontos bônus de acordo com o volume de pontos transferidos
ofertas para engajar grupos específicos de participantes
2 Consumo
3 Direcionamento
Pioneirismo
Somos pioneiros na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte rede de parceiros
com destaque para a
LATAM Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas com alto
payout de dividendos.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa estrutura de
governança
corporativa, seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração e
apresenta sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação de
parcerias, no
engajamento dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
17
Faturamento (R$ mi) Pontos emitidos (bi)
1.119
1.525
1.871 2.021
2010 2011 2012 LTM Set 13
53,2
76,2
85,2 85,2
2010 2011 2012 LTM Set 13
Crescimento do faturamento: histórico consistente
18
Geração de caixa e retorno aos acionistas
FCF* (R$ mi) Dividendos e Juros
sobre o capital próprio (R$ mi)
589,0
460,6 489,4
387,8
2010 2011 2012 LTM Set 13
112,3
861,3
222,4 225,2
2010 2011 2012 LTM Set 13
*Exclui efeitos de dividendos, JCP e variação de despesas antecipadas e capital (2012 exclui e 2013 inclui R$ 71,3 milhões referentes a liquidação antecipada a fornecedores). Mais de R$ 1,4 bilhão já distribuidos desde o IPO
*Incluindo uma redução de capital de R$ 600 mi
*
19
Elevados padrões de governança corporativa
Se rejeitado
A proposta precisa da aprovação unânime do
conselho
Comitê Especial
Membros independentes
Assuntos envolvendo Partes Relacionadas
Se aprovado
A proposta precisa da aprovação da maioria do
conselho
Novo Mercado 1
100% tag along 2
Apenas ações ordinárias 3
30% de membros independetes no conselho 4
Comitê Especial 5 Comitê Especial: Comitê de Finanças, Auditoria, Governança e Partes Relacionadas
Pioneirismo
Somos pioneiros na
indústria de fidelização no
Brasil, contamos com uma
forte rede de parceiros
com destaque para a
LATAM Airlines, todos os
bancos locais e a joint
venture com nosso peer
internacional, a AIMIA
Group.
2
3
Histórico
Há 3 anos a Multiplus
apresenta foco no
retorno aos
acionistas com alto
payout de dividendos.
Além disso, estamos
continuamente melhorando
nossa estrutura de
governança
corporativa, seguindo
as melhores práticas de
mercado.
Estágio Inícial
A indústria brasileira de
fidelização possui uma
baixa penetração e
apresenta sólidos
drivers de
crescimento
1
4
Quatro principais razões para acreditar
no case da Multiplus
Estratégia Sólida
A sustentabilidade do nosso
negócio é baseada na
diversificação de
parcerias, no
engajamento dos
parceiros e na entrega de
valor para os nossos
participantes.
21
Metas de desempenho
86% 14%
Atual
Passagens aéreas Outros
19%
3%
78%
Atual
TAM Varejo, Indústria e Serviços Bancos
Nota: baseado no 3T13
Meta de longo prazo
Meta de longo prazo
10 à 15%
20 à 25%
Pontos resgatados
Pontos emitidos
Aumento dos pontos emitidos no varejo ajudará a sustentar as margens e melhorar o engajamento do participante
O crescimento dos resgates não-aéreos irá sustentar o controle dos custos unitários e a experiência do participante
22
Taxa de breakage: queda gradual e esperada
enquanto os resgates não aéreos se tornam robustos
0,03 0,06 0,07 0,09 0,10
0,25
0,43 0,56 0,61 0,62
1,06
1,25
0,84
1,15
2,85
22,6% 23,0% 22,6% 22,6% 23,0% 23,3% 24,0% 24,1% 23,4% 22,5% 22,0%
21,3% 19,9% 19,6% 19,1%
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Resgates não-aéreos x taxa de breakage (bi & %)
23
Gerar valor para participantes e parceiros irá sustentar o
crescimento
Branding, Inovação and Conhecimento
Crescimento Sustentável
Adicionando valor para os parceiros
• aumento das vendas • menor custo de retenção • gestão de vacância • novos insights baseados no
comportamento dos participantes • desenho do programa de fidelidade • serviços de análise de dados • campanhas de incentivo
Criando uma boa experiência para os participantes
• ampla rede • ofertas direcionadas • precificação justa • reconhecimento • plataforma de e-commerce user
friendly • aplicativos de móveis
24
Adicionando valor para os parceiros: aumento das
vendas
25
Adicionando valor para os parceiros: gestão de
vacância
26
Adicionando valor para os parceiros: gestão de
vacância
27
Resgatar pontos engaja o participante a acumular
mais
Os participantes da amostra
A acumularam 60% mais
pontos do que os da amostra B ao longo dos 12 meses
seguintes a data de resgate
Amostra A
Amostra B
Participantes das amostras A e B com o mesmo comportamento de acúmulo
Medição do gap de acúmulo após o resgate
Nota: Análise de CRM baseada em informações de 2011 e 2012
resgatou
não resgatou
28
Criando uma boa experiência para os participantes:
precificação justa
Multiplus 69.400
Programa B 75.647
Programa C 81.800
Programa D 98.400
Programa E 115.800
TV LED 32”
Dez/2012
Programa C 71.700
Programa B 48.600
Multiplus 35.900
Adega
Dez/2012
29
Segmentação de ofertas por saldo de pontos gera
atratividade
Disparo de ofertas aumenta em aproximadamente 30% a quantidade
de pontos resgatados nos 3 dias seguintes ao envio (vs média)
E contribui para a taxa de
ativação dos participantes
30
Comunicação da quantidade de pontos a vencer gera
engajamento
Aumento de 35% no número de
participantes que aderiram às ofertas vs grupo de controle
31
Marca: reforçando um conceito emocional
Usando a Multiplus você pode acumular pontos de diferentes
programas de fidelidade em uma única conta
Troque seus pontos por momentos que você não troca por nada
Mídia online
Canais
Estratégia
Radio Canais dos parceiros Mídia impressa
Funcional Jan/2010 ~ Out/2012
Emocional a partir de Out/2012
32
A campanha: “Pontos que você junta, momentos que
você guarda”
Apêndice
34
Novo modelo de resgate aéreo: Experiência do
participante e sustentabilidade do negocio
4 Atratividade das ofertas de regate Resgastes com 360 dias de antecedência e mais ofertas promocionais
1 Estabilidade do custo unitário O cap e o floor garantem uma variação máxima de 5% no custo unitário
3 Hedge natural Aa passagens dos voos internacionais são denominadas em dólar
2 Alinhamento de interesses com a companhia aérea Número de pontos por assento baseado em classes
Desde junho de 2013
35
Novo modelo de precificação
Jun/2013 ~Ago/2014
Teto
Piso
Modelo anterior Transição Novo modelo de precificação
Hoje
• Multiplus paga por assento o
preço de mercado com
desconto
• Teto e piso de 5% protegem a
margem e garantem a
sustentabilidade do negócio
• Coleta de dados
das tarifas
disponíveis no
momento do
resgate
• Medição do
desconto
• Custo unitário definido de
acordo com a combinação do
custo marginal e da reposição
de receita da TAM
• Flutuações de curto prazo
devido à atividade
promocional da TAM
Preço de mercado com desconto
Voos internacionais e para a América do Sul precificados em dólar
12 meses de coleta de dados
Desconto implícito da Multiplus
Cu
sto
un
itár
io (
R$
)
ILUSTRATIVO
Média
Preço de mercado das passagens
36
Demonstração de resultado (1/2)
3
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado
Receita bruta 417.668 520.027 24,5% 439.332 18,4%
Venda de pontos 364.984 469.120 28,5% 379.447 23,6%
TAM Linhas Aéreas 52.619 43.456 -17,4% 40.838 6,4%
Bancos, varejo, indústria e serviços 312.365 425.664 36,3% 338.609 25,7%
Breakage 57.829 60.893 5,3% 64.532 -5,6%
Hedge (5.956) (10.661) 79,0% (5.457) 95,4%
Outras Receitas 810 675 -16,7% 810 -16,7%
Impostos sobre vendas e serviços (39.226) (49.155) 25,3% (40.767) 20,6%
Receita Líquida 378.442 470.872 24,4% 398.565 18,1%
Custo dos resgates de pontos (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Passagens aéreas (261.853) (321.120) 22,6% (270.388) 18,8%
Outros produtos / serviços (12.816) (35.577) 177,6% (16.246) 119,0%
Total dos Custos dos Serviços Prestados (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Equivalência patrimonial (1.081) (2.082) 92,6% (1.703) 22,2%
Lucro Bruto 102.692 112.093 9,2% 110.228 1,7%
Margem Bruta 27,1% 23,8% -3,3p.p. 27,7% -3,9p.p.
3T13
vs
2T133T12 3T13
3T13
vs
3T122T13
37
Demonstração de resultado (2/2)
Serviços compartilhados (1.907) (882) -53,7% (473) 86,4%
Despesas com pessoal (10.367) (11.806) 13,9% (11.964) -1,3%
Marketing (4.394) (8.027) 82,7% (6.404) 25,3%
Depreciação 119 (2.308) -2036,6% (1.978) 16,7%
Outros (14.955) (17.047) 14,0% (16.539) 3,1%
Total das Despesas Operacionais (31.503) (40.070) 27,2% (37.359) 7,3%
Total dos Custos e Despesas Operacionais (307.253) (398.849) 29,8% (325.695) 22,5%
Lucro Operacional 71.189 72.023 1,2% 72.869 -1,2%
Margem Operacional 18,8% 15,3% -3,5p.p. 18,3% -3,0p.p.
Despesa/Receita Financeira 20.972 25.977 23,9% 17.880 45,3%
Hedge 9.691 (4.142) -142,7% (7.972) -48,0%
Lucro antes do IR e CS 101.852 93.858 -7,8% 82.777 13,4%
Imposto de Renda e Contribuição Social (35.274) (31.662) -10,2% (25.342) 24,9%
Lucro Líquido no período 66.578 62.196 -6,6% 57.434 8,3%
Margem Líquida 17,6% 13,2% -4,4p.p. 14,4% -1,2p.p.
3
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado
Receita bruta 417.668 520.027 24,5% 439.332 18,4%
Venda de pontos 364.984 469.120 28,5% 379.447 23,6%
TAM Linhas Aéreas 52.619 43.456 -17,4% 40.838 6,4%
Bancos, varejo, indústria e serviços 312.365 425.664 36,3% 338.609 25,7%
Breakage 57.829 60.893 5,3% 64.532 -5,6%
Hedge (5.956) (10.661) 79,0% (5.457) 95,4%
Outras Receitas 810 675 -16,7% 810 -16,7%
Impostos sobre vendas e serviços (39.226) (49.155) 25,3% (40.767) 20,6%
Receita Líquida 378.442 470.872 24,4% 398.565 18,1%
Custo dos resgates de pontos (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Passagens aéreas (261.853) (321.120) 22,6% (270.388) 18,8%
Outros produtos / serviços (12.816) (35.577) 177,6% (16.246) 119,0%
Total dos Custos dos Serviços Prestados (274.669) (356.697) 29,9% (286.634) 24,4%
Equivalência patrimonial (1.081) (2.082) 92,6% (1.703) 22,2%
Lucro Bruto 102.692 112.093 9,2% 110.228 1,7%
Margem Bruta 27,1% 23,8% -3,3p.p. 27,7% -3,9p.p.
3T13
vs
2T133T12 3T13
3T13
vs
3T122T13
38
Balanço Patrimonial: Ativo (1/2)
3
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3%
Ativo Circulante 1.367.809 1.452.130 6,2% 1.437.166 1,0%
Caixa e equivalentes de caixa 791 5.399 582,6% 3.410 58,3%
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por
meio do resultado1.004.160 954.572 -4,9% 747.623 27,7%
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 164.700 13.072 -92,1% 12.782 2,3%
Contas a receber 157.084 162.310 3,3% 215.802 -24,8%
Tributos a recuperar 3.302 4.264 29,1% 5.269 -19,1%
Partes relacionadas 20.592 299.676 1355,3% 429.630 -30,2%
Instrumentos financeiros derivativos - - N.A. - N.A.
Despesas antecipadas 5.089 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.091 12.837 6,2% 22.650 -43,3%
Ativo Não Circulante 102.697 81.708 -20,4% 92.176 -11,4%
Ativos financeiros - depósitos bancários - - N.A. - N.A.
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 12.113 - -100,0% - N.A.
Imposto de renda e contribuição social diferidos 19.562 10.067 -48,5% 16.008 -37,1%
Instrumentos financeiros derivativos 68 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.754 532 -95,8% 5.293 -89,9%
Investimentos 5.491 9.181 67,2% 11.263 -18,5%
Imobilizado 2.370 6.942 192,9% 3.951 75,7%
Intangível 50.339 54.986 9,2% 55.661 -1,2%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
3T12 3T13
3T13
vs
3T122T13
3T13
vs
2T13
39
Balanço Patrimonial: Passivo e PL (2/2)
Passivo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3%
Passivo Circulante 1.219.161 1.365.449 12,0% 1.378.760 -1,0%
Fornecedores 122.222 154.240 26,2% 151.022 2,1%
Salários e encargos sociais 9.415 12.187 29,4% 9.509 28,2%
Impostos, taxas e contribuições 3.767 4.113 9,2% 3.963 3,8%
Imposto de renda e contribuição social a pagar 24.104 9.870 -59,1% 12.523 -21,2%
Juros sobre capital próprio e dividendos a pagar - - N.A. - N.A.
Instrumentos financeiros derivativos 32.522 16.294 -49,9% 34.870 -53,3%
Receita diferida 875.464 1.031.089 17,8% 1.022.699 0,8%
Passivo de Breakage 140.801 134.054 -4,8% 136.676 -1,9%
Demais contas a pagar 10.866 3.602 -66,9% 7.498 -52,0%
Dividendos a pagar - - N.A. - N.A.
Passivo Não Circulante 9.595 99 -99,0% 107 -7,5%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
Instrumentos financeiros derivativos 9.464 - -100,0% - N.A.
Receita diferida 131 99 -24,4% 107 -7,5%
Patrimônio Líquido 241.750 168.290 -30,4% 150.475 11,8%
Capital social 100.555 102.886 2,3% 102.886 0,0%
Reserva de capital (4.956) 333 -106,7% (996) -133,4%
Reserva de lucros 18.744 20.577 9,8% 20.577 0,0%
Ajuste de avaliação patrimonial (44.024) (22.718) -48,4% (31.570) -28,0%
Lucros acumulados 171.431 67.212 -60,8% 59.578 12,8%
3
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.470.506 1.533.838 4,3% 1.529.342 0,3%
Ativo Circulante 1.367.809 1.452.130 6,2% 1.437.166 1,0%
Caixa e equivalentes de caixa 791 5.399 582,6% 3.410 58,3%
Ativos financeiros mensurados ao valor justo por
meio do resultado1.004.160 954.572 -4,9% 747.623 27,7%
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 164.700 13.072 -92,1% 12.782 2,3%
Contas a receber 157.084 162.310 3,3% 215.802 -24,8%
Tributos a recuperar 3.302 4.264 29,1% 5.269 -19,1%
Partes relacionadas 20.592 299.676 1355,3% 429.630 -30,2%
Instrumentos financeiros derivativos - - N.A. - N.A.
Despesas antecipadas 5.089 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.091 12.837 6,2% 22.650 -43,3%
Ativo Não Circulante 102.697 81.708 -20,4% 92.176 -11,4%
Ativos financeiros - depósitos bancários - - N.A. - N.A.
Ativos financeiros mantidos até o vencimento 12.113 - -100,0% - N.A.
Imposto de renda e contribuição social diferidos 19.562 10.067 -48,5% 16.008 -37,1%
Instrumentos financeiros derivativos 68 - -100,0% - N.A.
Demais contas a receber 12.754 532 -95,8% 5.293 -89,9%
Investimentos 5.491 9.181 67,2% 11.263 -18,5%
Imobilizado 2.370 6.942 192,9% 3.951 75,7%
Intangível 50.339 54.986 9,2% 55.661 -1,2%
Partes Relacionadas - - N.A. - N.A.
3T12 3T13
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3T122T13
3T13
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Ronald Domingues Ivan Bonfanti Filipe Scalco
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