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Apresentação Institucional
2T15
Pipeline de desenvolvimento que aumentará o ABL próprio da companhia em 10,6% até o ano de 2019
Maior locador do Brasil com mais de 9.000 lojas, o que representa mais de 10% do número total de lojas em Shoppings do Brasil
R$23,0 bilhões em vendas totais no ano de 2014, 16% do valor total do país
Portfólio com 46 Shoppings, quase 10% da totalidade de shoppings do país
Única com presença em todas as 5 regiões do Brasil
MAIOR Companhia de Shoppings da América Latina
Quem somos?
Plaza Niterói Norte Shopping
Shopping Tijuca Shopping Villa Lobos
2
Presença BRMALLS
Regional RJ/ES
31% do NOI da Cia; 9 shoppings em operação, incluindo:
Norte Shopping; Plaza Niterói; Shopping Tijuca;
Liderança no Rio de Janeiro.
Regional São Paulo
24% do NOI da Cia; 11 shoppings em operação, incluindo:
Villa Lobos; Mooca Plaza; Tamboré;
Liderança no estado.
Regional CO/MG
19% do NOI da Cia; 11 shoppings em operação, incluindo:
Del Rey (MG); Center Uberlândia (MG); Campo Grande (MS);
Liderança em Minas Gerais (8 shoppings).
Regional Sul
13% do NOI da Cia; 7 shoppings em operação, incluindo:
Catuaí Londrina (PR); Shopping Estação (PR); Shopping Curitiba (PR);
Liderança no Paraná (5 shoppings).
Regional Nordeste/Norte
13% do NOI da Cia; 8 shoppings em operação, incluindo:
Recife (PE); Paralela(BA); Rio Anil (MA);
Portfólio de alta qualidade, com grande força e escala regional
3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
6 shoppings
+232,7 m²
IPO
+663,7 m²
896,4 m²ABL Total (mil m²)
30
984,1 m²
34
1.032,7 m²
35
1.173,2 m²
40
1.466,3 m²
45
1.620,6 m²
51
1.668,0 m²
52
1.691,0 m²
48
+87,7 m² +48,6 m² +140,5 m² +293,1 m² +154,3 m² +47,4 m² +23,0 m²
# Shoppings
Trajetória BRMALLS
Nota: ABL Total adicionado ao longo do tempo em mil m².
(*) As vendas de participação consideram somente os Shoppings que deixaram de fazer parte do nosso portfólio- Considera-se como aquisição, somente shoppings adquiridos que aumentaram em mais uma unidade o portfólio da companhia.
4
23 Aquisições 4 Aquisições 1 Aquisição 3 Aquisições 4 Aquisições 4 Aquisições
1 Greenfield 2 Greenfields 2 Greenfields 3 Greenfields 1 Greenfield 1 Greenfield
3 Expansões 2 Expansões 2 Expansões 2 Expansões 4 Expansões 3 Expansões
1 Venda (*) 1 Venda (*) 5 Vendas (*)
CAGR de NOI: + 43,1%
CAGR de EBITDA Ajustado: + 44,9%
Crescimento de ABL Total: + 626,7%
(2006 – 2014)
MAIOR empresa de shoppings da América Latina
Maior e Melhor Companhia do Setor
Valor da Empresa (EV) (R$ mm)¹ ABL Total 2T15 (mil m²)
EBITDA² 2T15 (R$ mm)Nº de Shoppings Atual
¹ Valor da empresa em 30 de junho de 2015 (Enterprise Value)² EBITDA conforme divulgado pelas companhias.
5
MAIOR E MAIS RÁPIDO CRESCIMENTO do setor: mais que o dobro da média de seus competidores
Maior e Melhor Companhia do Setor
ABL Próprio CAGR - (2006-2014) Receita Líquida CAGR - (2006-2014)
EBITDA Ajustado CAGR - (2006-2014)ABL Total CAGR - (2006-2014)
6
Nota:1 Margem divulgada2 Margem de Shopping Centers
MAIS EFICIENTE com as maiores margens do setor
Margem NOI¹ - 2014 Margem EBITDA2 – 2014
Maior e Melhor Companhia do Setor
Histórico Margem EBITDA BRMALLS – 2014Histórico Margem NOI BRMALLS – 2014
89,3%76,7%
Média Histórica BRMALLS7
Maior e Melhor Companhia do Setor
Volume Médio Diário Negociado (R$ mm)¹
Full Corporation
Alinhamento de pessoas-chave via programa de opção de ações
Governança Corporativa
Não possui acordo de acionistas e apenas uma única classe de ação
MAIOR NÍVEL DE GOVERNANÇA CORPORATIVA e free-float do setor
¹Fonte: Bloomberg,: Média 12 meses – Atualizado em 30/06/2015
*Peso e colocação BRMALLS nos índices reflete a posição BRMALLS em 30/06/2015.
Governança corporativa do Novo Mercado
Conselheiros independentes e gestores renomados no mercado
8
2,6 x a média
dos comparáveis
Índices
BRMALLS*IBOVESPA IBRX50 ICO2 IBX IGC ITAG MLC IMOB MSCI BRAZIL
Peso
BRMALLS 0,8% 0,8% 1,2% 0,7% 1,4% 0,9% 0,7% 20,4% 0,6%
Colocação
BRMALLS33 31 23 39 24 25 39 1 -
BRMALLS consistentemente GEROU MAIS VALOR para seus acionistas
Maior e Melhor Companhia do Setor
* FFO Ajustado/Ação nos últimos 12 meses.
FFO Ajustado/ação*
9
Fonte: Bloomberg em junho de 2015 e J.P MORGAN
Nota: Yield FFO Ajustado = FFO Ajustado 24M Fwd / Valor de Mercado da Companhia
2,5 p.p
8,0%
5,5%
Maior e Melhor Companhia do Setor
Atualmente sendo negociada com um significativo spread ao comparar com juros reais...
10
4,5%
4,3%
0,2p.p
NAV Alta
Histórica
Consenso Último
Preço
…com um grande desconto...
Maior e Melhor Companhia do Setor
+132,3%+140,9% +49,7%
Atualizado 06/08/2015
NAV = valor justo da propriedade para investimento dos shoppings atuais – dívida líquida/ número de ações da companhia
Preço
11
Maior e Melhor Companhia do Setor
Fonte: JP Morgan (1yr fwd)
P/FFO EV/EBITDA
…negociando a múltiplos abaixo da média histórica e dos nossos peers.
Média Histórica BRMALLS Desvio Padrão BRMALLS
12
0x
5x
10x
15x
20x
25x
30x
35x
40x
45x
jun
-10
dez
-10
jun
-11
dez
-11
jun
-12
dez
-12
jun
-13
dez
-13
jun
-14
dez
-14
jun
-15 0x
5x
10x
15x
20x
25x
jun
-10
dez
-10
jun
-11
dez
-11
jun
-12
dez
-12
jun
-13
dez
-13
jun
-14
dez
-14
jun
-15
Desde 2007, BRMALLS adquiriu participações em 40 diferentes shoppings com um CAPEX total de R$5,4 bilhões
Vetores de Crescimento: Aquisições
CAPEX de Aquisição (R$mm)
Nota: 1 Considera expansão em área própria
Cap Rate de Entrada
TIR Inicial
TIR Revisada
Média
9,0% 8,5% 11,6% 9,9%
12,3% 14,4% 14,2% 13,9%
19,9% 16,5% 26,3% 19,9%
9,5%
13,4%
14,4%
9,6%
13,3%
18,0%
10,3%
13,7%
15,6%
Aquisição de
Shoppings
Aumento
de Participação
CAPEX Total(R$ bilhões)
40
35
5,4
Aumento de Capital
em Ofertas (R$ bilhões)2,4
NOI Aquisição de
Ativos- 2011 (R$ bilhões)0,5
13
NOI de Aquisições desde 2006 (R$ mm)
NOI Realizado / Projetado
Vetores de Crescimento: Aquisições
Histórico de turnaround único
+203,9% +213,5% +218,9%+345,8%
Preço de AquisiçãoR$550,7 mm
Preço de AquisiçaoR$108,8 mm
Preço de AquisiçãoR$155,0 mm (R$138 mm VPL)
Preço de AquisiçãoR$221,5 mm
Estudo de Caso das Principais Aquisições (Evolução NOI – R$ mm)
ProjetadoRealizado
Plaza Niterói Shopping Estação Campinas Shopping Shopping Tamboré
23,0%21,5%
28,5%
22,7% 22,6%
CAGR: 17,2%CAGR: 17,7% CAGR: 18,0% CAGR: 23,8%
14
Vetores de Crescimento: Aquisições
Participação nos Shoppings Brasileiros – Market Share
Ainda há grande oportunidade para aquisições no Brasil.
12%20% 26% 26% 28% 29% 28% 29% 27%
88% 80%74% 74% 72% 71% 72% 71% 73%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
4 maiores empresas de shoppings
Market Share das 4 maiores empresas em 2014
* 4 Maiores Empresas: BRMALLS, Multiplan, Aliansce e Iguatemi.Fonte: ABRASCE
ABL Total Brasil em 2014: 13.846 milhões de m²
*
15
Estratégia de Reciclagem do Portfólio
Dificuldade no aumento da participação;
Capacidade de extração de valor já maximizada;
Geração de Caixa
Venda de participação
Investimento em ativos mais rentáveis
Melhora do cenário de alavancagem (Net Debt/EBITDA)
Principais motivadores para venda de participação:
Não administração do ativo;
Preços de venda atrativos.
Em 2014 vendemos participação em 6
shoppings, representando um aumento
de caixa de R$ 389 milhões.
Se vendêssemos os ativos que não administramos:(5 shoppings)
Valor Estimado da venda (R$ mil)
400 - 500
NOI LTM (R$ mil) ~40 MM
Cap Rate 8-10%
16
AB
L P
róp
rio
(e
m m
il m
²)
39,9
Gre
en
fie
ldEx
pan
são
20132008 a 2010 2011 2012 Total
75,0 59,1 72,6 304,9
19 projetos
10 projetos
Vetores de Crescimento: Desenvolvimento (Projetos Inaugurados)
2014
45,9
17
2015
12,4
Vetores de Crescimento: Desenvolvimento
Sólido histórico de desenvolvimento e o maior pipeline de projetos greenfield e expansões da indústria.
ABL Próprio (em ‘000 m²)
+10,6%do ABL
Próprio Atual
Já Desenvolvido (ABL Próprio) 304,9 Pipeline de Desenvolvimento (ABL Próprio) 102,8
Capex* (R$ mm)
1.862,0 2.852,1233,4¹ 201,6¹
¹Considera somente o CAPEX e o ABL dos projetos divulgados
364,7¹190,4¹
18
182,0
35,9
55,9
273,8
65,4
9,1
37,4
133,8
2008-2013 2014 2015 2016 2017 em diante TOTAL
Greenfield Expansões
247,4
45,0 12,4 9,5
93,3 407,6
Margem NOI (%)Custo de Ocupação
(% das vendas)Ocupação (%)
Leasing Spread –Renovações (%)
NOI dos Mesmos Shoppings (R$ mm)
Vetores de Crescimento: Crescimento Orgânico
23,2%
16,4%
10,9%
8,0%
19
Vetores de Crescimento: Desenvolvimento
Histórico de Desenvolvimento no Setor
Número de Shoppings – (Inauguração Esperada x Inauguração Real)
57,4%
*Estimativas da ABRASCE.
58,4% 58,1%
2012 2013
Previsão de aberturas de shoppings em 2015: 16*
2014
10,3%14,2%
9,4%
5,9% 8,3% 5,3%
20
61,5%
2015
Alta performance em MERCADO RESILIENTE protegido contra a inflação
Aluguel Mesmas Lojas (%) IGP-M (%)
Aluguel Mesmas Lojas
Vendas Mesmas Lojas
Crescimento Anual (%)
Crescimento Anual (%) Crescimento Trimestral (%)
Vendas Mesmas Lojas (%) PIB(%)
Crescimento Trimestral (%)
Vetores de Crescimento: Crescimento Orgânico
21
Aumento na previsão do PIB tende a aumentar as vendas no varejo
Vetores de Crescimento: Crescimento Orgânico
Nota:1. Projeção de PIB – Focus e Bloomberg (Ago/15)
1,9%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 2012 2013
Projeção PIB
4,1%
22
2015E 2016E 2017E
Vetores de Crescimento: Crescimento Orgânico
Distribuição do Custo de Ocupação (% das Vendas)
* Peers: Multiplan e Iguatemi
Custo de Ocupação
BRMALLS
23
7 Pacotes:
Programa OBZ – Controle de Custos e Crescimento Sustentável da Companhia
Greenfield
ABL: 17 mil m² ABL com 98% ocupada
Grandes Inaugurações em 2014 - Comercial
ABL: 72 mil m² ABL com 90% ocupada
Expansões
ABL: 21 mil m² ABL com 92% ocupada
Lojistas Estratégicos Parcerias Internacionais no
ano de 2014
24
14,4%
8,2%
3,6%
0,3% 0,3%
59,3%
5,3%8,6%
73,2%
Distribuição da Receita Bruta 1T12
Estacionamento
Prestação de Serviços
Taxa de Cessão
Outras
Taxa de Transferência
Aluguel Mínimo
Aluguel Percentual
Mall & Merchandising
Quebra de Receita Bruta (2T15)Receita Líquida (R$ milhões)
Destaques Financeiros
CAGR40,7%
25
Destaques Financeiros (Cont.)
NOI (R$ milhões)
CAGR43,1%
EBITDA Ajustado (R$ milhões)
CAGR44,9%
26
FFO Ajustado (R$ milhões) Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)
Destaques Financeiros (Cont.)
CAGR36,2% CAGR
46,3%
27
Caixa R$526,9 milhões
Dívida Bruta R$5,3 bilhões
Dívida Líquida R$4,8 bilhões
Remuneração Média 101,4%
Duração Média da Dívida 10,8 anos
Custo Médio da Dívida IGP-M + 6,0%
2T15
Estrutura de Capital
Dívida Líquida (ex-perp)/
EBITDA Ajustado Anualizado3,22x
Estrutura da Dívida (% do total)
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado
Anualizado4,33x
Rating Moody´s: Aa2 / Ba1Fitch: AA / BB+
Exposição para os próximos 5 anos por Índice(Dívidas e Swaps)
* O cronograma considera a gestão de passivo que foi concluida no 4T14, alongando a seguinte dívida: Itaú – CCB (xvii)
28
Apêndice
29
Distribuição Populacional por Renda (milhões de pessoas)
13
66
96
Classe A & B Classe C Classe D & E
20
95
73
31
113
59
2003 2009 2014
Crescimento+29m
Crescimento+7m
Crescimento+11m
Fonte: Centro de Ciências Políticas da FGV-Rio
Crescimento+18m
► Classe A: acima de R$9.050
► Classe B: R$6.941 – R$9.050
► Classe C: R$1.610 – R$6.941
► Classe D: R$1.008 – R$1.610
► Classe E: abaixo de R$1.008
Evolução Piramidal por Renda
30
Crise do México (1994) e Criseda Ásia (1997)
Crise da Rússia (1998) eDesvalorização do Real (1999)
Crise de 2002 Eleição do Lula
Crise do Subprime (a partir de 2008)
Shopping: Um Porto Seguro
Performance das Vendas em Shoppings desde 1995
Fonte: IPEA Data e ABRASCE
► Méd. do Cresc. do PIB (95-97): 3,3%
► Méd. da Inflação (95-97): 12,4%
► Méd. Da Taxa de Juros (95-97): 34,5%
► CAGR das Vendas (95-97): 18,3%
► Méd. do Cresc. do PIB (98-00): 1,5%
► Méd. da Inflação (98-00): 5,5%
► Méd. Da Taxa de Juros (98-00): 21,3%
► CAGR das Vendas (98-00): 20%
► Méd. do Cresc. do PIB (03-05): 3,3%
► Méd. da Inflação (03-05): 7,5%
► Méd. Da Taxa de Juros (03-05): 17,4%
► CAGR das Vendas (03-05): 12%
► Méd. do Cresc. do PIB (08-09): 2,4%
► Méd. da Inflação (08-09): 5,1%
► Méd. Da Taxa de Juros (08-09):11,2%
► CAGR das Vendas (08-09): 9,9%
Crise do Europeia (2011-12)
► Méd. do Cresc. do PIB (11-12): 1,6%
► Méd. da Inflação (11-12): 6,2%
► Méd. Da Taxa de Juros (11-12):9,1%
► CAGR das Vendas (11-12): 14,7%
Média da Inflação (1995-2013): +6,2%
Média do Crescimento do PIB (1995-2013): +3,0%
CAGR das Vendas (1995-2013): +15,3%
Crescimento de Vendas (2013-2014): +10,1%
31
IBOVESPA vs. PIB YoY (%)
*PIB Expect 2015 e 2016 – FOCUS BCB 20/07Valores a partir de 2014 considerando a nova metodologia (2014 comparável foi -0,25)
5,9
4,2
2,09
3,65
-1,41
2,16
4,5
-0,6
5,27
0,66
6,11
2,14
4,82
6,53
0,93
5,26
5,76
2,492,28
2,09
0,1
-2,0 -2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
-10.000
-
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
PIB yoy% IBOVESPA
Jan/91 a Jul/97:
6 anos e 5 meses
Jul/97 a Out/02:
5 anos e 3 meses
Out/02 a Mar/10:
7 anos e 5 meses Mar/10 a ?
0,0
Crise Zona do Euro
Bolha Internet
Lava-Jato
Reeleição Dilma
Plano Real
Quebra Lehman Brothers
Eleição Lula
Crise do México
Crise da Ásia
Moratória Russa
Indústria de Shopping
A indústria de shopping no Brasil oferece forte potencial para crescimento e expansão
ABL por 1.000 habitantes (m²) % das Vendas no Varejo em Shopping
Fonte: Censo Abrasce 2014 Fonte: ICSC / ABRASCE 2013
BrasilCanadaEUA MexicoCanada EUA ChileBrasilMexicoChile
32
Indústria de Shopping
Crescimento de Vendas yoy em 2014
Fonte: Censo Abrasce 2014
33
Contatos RI
Frederico Villa– CFO
Telefone: 55 21 3138-9999
E-mail: frederico.villa@brmalls.com.br
Derek Tang – Gerente
Telefone: 55 21 3138-9914
E-mail: derek.tang@brmalls.com.br
Camilla Daher – Coordenadora
Telefone: 55 21 3138-9906
E-mail: camilla.daher@brmalls.com.br
Renato Campos – Especialista
Telefone: 55 21 3138-9939
E-mail: renato.campos@brmalls.com.br
34
Este material foi preparado com o único objetivo de informar e não deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta para compra ou venda de valores mobiliários, nem mesmo comosugestão para potenciais investidores. Este material não é direcionado à intenção de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de qualquer um que receba este material.Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou não, é feita com relação à precisão, confiabilidade ou completude das informações apresentadas neste material. Aqueles que receberem estematerial não devem deixar de interpretá-lo de forma crítica ou tê-lo como inquestionável. Qualquer informação contida neste material poderá ser alterada sem aviso, e a BR Malls ParticipaçõesS.A. (“BR Malls”) não está obrigada a atualizar as informações apresentadas neste material. A Companhia não será responsabilizada por perdas ou danos de qualquer espécie decorrentes do usono todo ou em parte deste material.
Você deve consultar seus próprios consultores legais, regulatórios, fiscais, de negócios, investimentos, financeiros e de contabilidade, na medida em que entender necessário. Além disso, vocêdeve tomar sua decisão de investimento no seu próprio julgamento e conselhos de tais consultores, conforme você entender necessário, e não com base em qualquer opinião contida nestematerial.
Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros sujeitos a riscos, baseados em expectativas e projeções atuais sobre eventos e tendênciasfuturos que podem afetar as atividades da Companhia. Estimativas e declarações futuras incluem, sem limitação, qualquer declaração que possa prever, indicar ou deduzir resultados,desempenho ou realizações futuros e podem conter as palavras “acredita”, “estima”, “espera”, “visa”, “pode”, “poderá”, “antecipa” ou quaisquer outras palavras ou frases similares. Essasdeclarações incluem projeções de crescimento econômico, demanda e fornecimento, bem como informações sobre posição perante os concorrentes, aspectos regulatórios, potencial decrescimento e outros assuntos. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela administração da Companhia e que a administração da Companhia acredita seremrazoáveis. Para elaboração das projeções, a administração da Companhia baseou-se em certas suposições sobre as atividades e as condições econômicas, muitas das quais estão fora do controleda Companhia. Estes fatores e outros fatores nos quais as projeções foram baseadas estão sujeitos a incertezas. Conseqüentemente, as projeções não são necessariamente uma indicação deperformance futura, e nem a BR Malls e nem qualquer outra pessoa assumem a responsabilidade pela precisão de tais projeções. Dessa forma, a administração da Companhia não está fazendo enão deve ser interpretada como fazendo qualquer declaração a respeito da concretização de eventos ou circunstâncias futuros. Em razão desses fatores incertos, os investidores não devemtomar sua decisão de investimento baseada nessas estimativas e declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros. A Companhia não fornecerá aos titulares deações ordinárias ou GDSs projeções revisadas ou análises das diferenças entre projeções e resultados operacionais efetivos.
Nota Importante
35
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