bankovní úvěrové analýzy b_bua 3. finanční rizika
Post on 04-Jan-2016
31 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Bankovní úvěrové analýzyBankovní úvěrové analýzy
B_BUA B_BUA 3. Finanční rizika3. Finanční rizika
A.A. Finanční riziko v podnikuFinanční riziko v podnikuB.B. Finanční rizika, základní Finanční rizika, základní
typytypyC.C. Kategorie typů finančních Kategorie typů finančních
rizikrizikD.D. Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a
případypřípadyE.E. Informační asymetrieInformační asymetrie
11
1. Finanční riziko v 1. Finanční riziko v podnikupodniku
Finanční riziko v podnikové praxi Finanční riziko v podnikové praxi je je pravděpodobnost změny hodnoty podniku v pravděpodobnost změny hodnoty podniku v důsledku neočekávaných událostí a vyplývá důsledku neočekávaných událostí a vyplývá zz nejistoty budoucích peněžních nejistoty budoucích peněžních
toků toků (výnosů)(výnosů)
očekávaný výnos
skutečný výnos odchylka skutečného výnosu
výnos
současnost (jistota čas (nejistota)
Finanční riziko - výpočetFinanční riziko - výpočet patří do skupiny patří do skupiny podnikatelských rizikpodnikatelských rizik, ,
společně s provozním (operačním) rizikem.společně s provozním (operačním) rizikem. Finanční riziko lze obecně vyjádřit funkcí:Finanční riziko lze obecně vyjádřit funkcí: ∆∆V = ƒ(∆F1, ∆F2, ..., ∆Fn, t) + εV = ƒ(∆F1, ∆F2, ..., ∆Fn, t) + ε V ... V ... hodnota podnikuhodnota podniku F1, F2, Fn ... F1, F2, Fn ... rizikové faktoryrizikové faktory t ... t ... časčas Finanční riziko lze rozdělit na Finanční riziko lze rozdělit na 1.1. systematické rizikosystematické riziko, které ve výše , které ve výše
uvedeném vzorci odpovídá složce ƒ(∆F..., t) uvedeném vzorci odpovídá složce ƒ(∆F..., t) a a
2.2. specifické rizikospecifické riziko (ε). (ε). Jinak se též finanční riziko dělí na Jinak se též finanční riziko dělí na kategoriekategorie
podle směrodatných podle směrodatných rizikových faktorůrizikových faktorů..
přičemž přičemž
Hodnota podnikuHodnota podniku je obecně dána vztahem:je obecně dána vztahem: V = Σ Ci / (1 + rt[i]) t[i]V = Σ Ci / (1 + rt[i]) t[i] Ci ... budoucí peněžní tokyCi ... budoucí peněžní toky t[i] ... čas do splatnosti i-tého peněžního t[i] ... čas do splatnosti i-tého peněžního
toku (v letech) toku (v letech) rt[i] ... sazba rt[i] ... sazba bezrizikového výnosubezrizikového výnosu pro pro
časový horizont daného peněžního toku.časový horizont daného peněžního toku.Při řízení finančních rizik Při řízení finančních rizik
zkoumáme zkoumáme nejistotunejistotu spojenou s spojenou s hodnotou očekávaných peněžních toků hodnotou očekávaných peněžních toků a s jejich očekávaným průběhem v a s jejich očekávaným průběhem v čase.čase.
ad 1. míra systematického ad 1. míra systematického rizikarizika
určité investice nebo portfolia se vyjadřuje určité investice nebo portfolia se vyjadřuje koeficientem betakoeficientem beta. . (míra citlivosti kursu cenného papíru (míra citlivosti kursu cenného papíru vůči obecnému tržnímu riziku)vůči obecnému tržnímu riziku)
U akciových portfolií lze beta stanovit jako podíl U akciových portfolií lze beta stanovit jako podíl kovariance mezi výnosem i-té akcie a tržním kovariance mezi výnosem i-té akcie a tržním výnosem, a rozptylu výnosu celého trhu m:výnosem, a rozptylu výnosu celého trhu m:
βi = σim / σm2βi = σim / σm2 σim ... kovariance mezi výnosem i-té akcie a σim ... kovariance mezi výnosem i-té akcie a
výnosem tržního indexu.výnosem tržního indexu. σm2 ... rozptyl výnosu tržního indexu.σm2 ... rozptyl výnosu tržního indexu. Z historických datZ historických dat se beta se beta odhadujeodhaduje tak, že se tak, že se
provede lineární regrese řad (ri - re) a (rm - re), provede lineární regrese řad (ri - re) a (rm - re), kde kde rere představuje představuje bezrizikový výnosbezrizikový výnos (teoretická (teoretická hodnota výnosnosti, které bylo by bylo v dané měně a lhůtě hodnota výnosnosti, které bylo by bylo v dané měně a lhůtě splatnosti možné dosáhnout s nulovým rizikem)splatnosti možné dosáhnout s nulovým rizikem)
Příklad Příklad Odhad koeficientu beta z historických Odhad koeficientu beta z historických
cencen Vypočítáme koeficient beta akcií Českého Vypočítáme koeficient beta akcií Českého
Telecomu. Jako referenční trh použijeme burzovní Telecomu. Jako referenční trh použijeme burzovní index Pražské burzy PX-50, jako etalon index Pražské burzy PX-50, jako etalon bezrizikového výnosu pak sazby ukazatele bezrizikového výnosu pak sazby ukazatele mezibankovních depozit PRIBOR.mezibankovních depozit PRIBOR.
Vyjdeme z týdenních dat za čtyři měsíce v první Vyjdeme z týdenních dat za čtyři měsíce v první polovině roku 2002, přičemž použijeme uzavírací polovině roku 2002, přičemž použijeme uzavírací kursy Českého Telecomu (Vi) a PX-50 (Vmi) v kursy Českého Telecomu (Vi) a PX-50 (Vmi) v týdnech od března do června 2002 (tedy počínaje týdnech od března do června 2002 (tedy počínaje kursem z 8.3.2002), pro depozita pak vždy kursem z 8.3.2002), pro depozita pak vždy týdenní sazby PRIBOR (re) z konce předchozího týdenní sazby PRIBOR (re) z konce předchozího týdne. V tabulce pak spočítáme týdenní výnosy:týdne. V tabulce pak spočítáme týdenní výnosy:
ri = (Vi - Vi-1)/ Vi-1 a rmi = (Vmi – Vmi-1)/ Vmi-ri = (Vi - Vi-1)/ Vi-1 a rmi = (Vmi – Vmi-1)/ Vmi-1 , stejně jako další údaje, nezbytné k výpočtu 1 , stejně jako další údaje, nezbytné k výpočtu lineární regrese mezi závislou proměnnou (ri – re) lineární regrese mezi závislou proměnnou (ri – re) a nezávislou proměnnou (rmi – re). a nezávislou proměnnou (rmi – re).
i Vi ri Vmi rmi reri-re[A]
rmi-re[B]
[A]×[B] [B]2
0 335,5 461,6
1 315,8 -5,87% 433,9 -6,00% 0,358% -6,23% -6,36%0,0039
60,0040
4
2 311,0 -1,52% 453,9 4,61% 0,358% -1,88% 4,25%
-0,0008
0
0,00181
3 342,5 10,13% 439,2 -3,24% 0,358% 9,77% -3,60%
-0,0035
1
0,00129
4 348,5 1,75% 479,4 9,15% 0,357% 1,40% 8,80%0,0012
30,0077
4
5 320,5 -8,03% 440,2 -8,18% 0,357% -8,39% -8,53%0,0071
60,0072
8
6 297,3 -7,24% 447,8 1,73% 0,357% -7,60% 1,37%
-0,0010
4
0,00019
7 344,3 15,81% 444,7 -0,69% 0,356% 15,45% -1,05%
-0,0016
2
0,00011
8 337,5 -1,98% 473,7 6,52% 0,317% -2,29% 6,20%
-0,0014
2
0,00385
9 333,4 -1,21% 443,1 -6,46% 0,317% -1,53% -6,78%0,0010
40,0045
9
10 296,2-
11,16%
441,9 -0,27% 0,317%-
11,47%
-0,59%0,0006
70,0000
3
11 324,8 9,66% 429,4 -2,83% 0,317% 9,34% -3,15%
-0,0029
4
0,00099
12 319,6 -1,60% 464,1 8,08% 0,317% -1,92% 7,76%
-0,0014
9
0,00603
13 344,3 7,73% 458,1 -1,29% 0,317% 7,41% -1,61%
-0,0011
9
0,00026
14 243,0-
29,42%
412,6 -9,93% 0,316%-
29,74%
-10,25%
0,03048
0,01050
15 314,5 29,42% 428,7 3,90% 0,316% 29,11% 3,59%0,0104
40,0012
9
16 310,5 -1,27% 451,4 5,30% 0,315% -1,59% 4,98%
-0,0007
9
0,00248
Celkem: -0,16% -4,95%0,0401
70,0524
8
Výpočet koeficientu β - Výpočet koeficientu β -
dokončenídokončení Beta vypočítáme pomocí obecného Beta vypočítáme pomocí obecného
regresního vztahu β = (ΣxiΣyi - regresního vztahu β = (ΣxiΣyi - nΣxiyi) / ((Σxi)2 - nΣxi2) , přičemž v nΣxiyi) / ((Σxi)2 - nΣxi2) , přičemž v tomto případě bude xi = rmi – re a tomto případě bude xi = rmi – re a yi = ri – re ; počet pozorování n = yi = ri – re ; počet pozorování n = 16.16.
Dosazením hodnot z tabulky Dosazením hodnot z tabulky zjistíme, že β = [(-0,0016).(-0,0495) zjistíme, že β = [(-0,0016).(-0,0495) – 16×0,04017] / [(-0,0495)2 – – 16×0,04017] / [(-0,0495)2 – 16×0,05248], a tedy 16×0,05248], a tedy β = 0,77β = 0,77..
Specifické rizikoSpecifické riziko Markowitzova teorie portfolia a z ní Markowitzova teorie portfolia a z ní
vycházející teorie rovnovážné vycházející teorie rovnovážné ceny CAPMceny CAPM
závislost směrodatné odchylky σ (tedy závislost směrodatné odchylky σ (tedy celkového rizika) na počtu celkového rizika) na počtu diverzifikovaných investic N lze diverzifikovaných investic N lze znázornit následovně:znázornit následovně:
2. Finanční rizika2. Finanční rizikazákladní typyzákladní typy
Riziko je měřitelná možnost, že situace Riziko je měřitelná možnost, že situace v budoucnu bude jiná, než plánovaná. v budoucnu bude jiná, než plánovaná.
Finanční riziko je potenciální finanční Finanční riziko je potenciální finanční ztráta subjektu na finančním trhu (v ztráta subjektu na finančním trhu (v budoucnosti) ve všech jeho budoucnosti) ve všech jeho segmentech (segmentech (peněžní, úvěrový a peněžní, úvěrový a kapitálový trh)kapitálový trh)
Cílem Risk managementu - specialistů Cílem Risk managementu - specialistů řízení rizik je udržet riziko v předem řízení rizik je udržet riziko v předem stanovené úrovni pomocí vhodných stanovené úrovni pomocí vhodných metodik a nástrojů a při této míře metodik a nástrojů a při této míře rizika se snažit maximalizovat zisk. rizika se snažit maximalizovat zisk.
Finanční rizikaFinanční rizikapojmypojmy
Riziko ztráty z finančního, nebo Riziko ztráty z finančního, nebo komoditního nástroje, nebo portfolia komoditního nástroje, nebo portfolia
Existující ztráta – očekávaná ztráta Existující ztráta – očekávaná ztráta (expected loss) vyvolává vytváření (expected loss) vyvolává vytváření opravných položek k aktivůmopravných položek k aktivům
Neočekávaná ztráta (unexpected Neočekávaná ztráta (unexpected loss) – základ pro stanovení loss) – základ pro stanovení regulačního kapitálu bankyregulačního kapitálu banky
Finanční rizikaFinanční rizikazákladní typyzákladní typy
1.1. Úvěrové rizikoÚvěrové riziko
2.2. Tržní rizikoTržní riziko
3.3. Likvidní rizikoLikvidní riziko
4.4. Operační rizikoOperační riziko
5.5. Obchodní rizikoObchodní riziko Kromě toho existuje Kromě toho existuje systémové rizikosystémové riziko v v
případě, že jakékoliv jedno z pěti předchozích případě, že jakékoliv jedno z pěti předchozích rizik způsobí subjektivní potíže, které mají rizik způsobí subjektivní potíže, které mají negativní dopad na mnoho dalších subjektů negativní dopad na mnoho dalších subjektů (větší část finančního systému(větší část finančního systému
Finanční rizika Finanční rizika 1. Úvěrové riziko 1. Úvěrové riziko
Credit riskCredit risk – riziko ztráty ze selhání – riziko ztráty ze selhání – – default default - patnera (dlužníka), - patnera (dlužníka), tím, že nedostojí svým závazkům tím, že nedostojí svým závazkům podle podmínek kontraktu a tím podle podmínek kontraktu a tím způsobí držiteli pohledávky způsobí držiteli pohledávky (věřiteli) ztrátu(věřiteli) ztrátu
Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko
Kategorie úvěrového rizikaKategorie úvěrového rizika
1.1. Přímé úvěrové rizikoPřímé úvěrové riziko
2.2. Riziko úvěrových ekvivalentůRiziko úvěrových ekvivalentů
3.3. Vypořádací rizikoVypořádací riziko
4.4. Riziko angažovanostiRiziko angažovanosti
Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko
1.1. Přímé úvěrové rizikoPřímé úvěrové rizikoDirect credit riskDirect credit risk – riziko ztráty ze – riziko ztráty ze
selhání partnera u tradičních selhání partnera u tradičních rozvahových položek v plné, rozvahových položek v plné, nebo částečné hodnotěnebo částečné hodnotě
Úvěry, půjčky, vklady, dluhopisy, Úvěry, půjčky, vklady, dluhopisy, směnky apod.směnky apod.
Nejstarší a nejdůležitější riziko na Nejstarší a nejdůležitější riziko na finančním trhufinančním trhu
Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko
2.2. Riziko úvěrových ekvivalentůRiziko úvěrových ekvivalentů Credit equivalent exposureCredit equivalent exposure Riziko ztráty ze selhání partnera v Riziko ztráty ze selhání partnera v
podrozvahových podrozvahových položkách položkách Úvěrové přísliby, poskytnuté záruky, Úvěrové přísliby, poskytnuté záruky,
potvrzené dokumentární akreditivypotvrzené dokumentární akreditivy Měření a výpočet prostřednictvím Měření a výpočet prostřednictvím
úvěrového ekvivalentu (konverzní úvěrového ekvivalentu (konverzní faktor x jmenovitá hodnota faktor x jmenovitá hodnota transakce)transakce)
Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko
3. Vypořádací riziko3. Vypořádací riziko - - Settlement riskSettlement risk Riziko ztráty ze selhání transakcí v Riziko ztráty ze selhání transakcí v
procesu vypořádání ( dodávky) v procesu vypořádání ( dodávky) v situaci, kdy hodnota byla partnerovi situaci, kdy hodnota byla partnerovi dodána, ale hodnota od partnera není dodána, ale hodnota od partnera není ještě k dispozici, nebo technické ještě k dispozici, nebo technické problémy přeruší vypořádání, přestože problémy přeruší vypořádání, přestože partner je schopen a ochoten partner je schopen a ochoten dodávku, nebo vypořádání provést.dodávku, nebo vypořádání provést.
Vypořádání měnových obchodů + Vypořádání měnových obchodů + vypořádání koupě, či prodeje CP vypořádání koupě, či prodeje CP
Finanční rizika Finanční rizika Úvěrové riziko Úvěrové riziko
4. Riziko angažovanosti4. Riziko angažovanosti - - large credit large credit exposure riskexposure risk
Také riziko koncentrace portfolia - Také riziko koncentrace portfolia - portrfolio concentration riskportrfolio concentration risk
Riziko ztráty z expozice vůči:Riziko ztráty z expozice vůči: Jednotlivým partnerůmJednotlivým partnerům Skupinám partnerů, spřízněným Skupinám partnerů, spřízněným
osobámosobám Partnerům v jednotlivých zemích Partnerům v jednotlivých zemích
(country risk)(country risk) Ekonomickým sektorůmEkonomickým sektorům Jednotlivým kontraktům Jednotlivým kontraktům
Finanční rizikaFinanční rizika2.Tržní riziko2.Tržní riziko
Market price riskMarket price risk
Riziko ztráty ze změn tržních cen – Riziko ztráty ze změn tržních cen – hodnot finančních, nebo hodnot finančních, nebo komoditních nástrojů v důsledku komoditních nástrojů v důsledku nepříznivých změn tržních nepříznivých změn tržních podmínek.podmínek.
Finanční rizikaFinanční rizikaTržní rizikoTržní riziko
Čtyři hlavní kategorie:Čtyři hlavní kategorie:
1.1. Úrokové riziko – Úrokové riziko – interest rate interest rate riskrisk – riziko ztráty ze změn cen – riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na úrokové nástrojů citlivých na úrokové míry (dluhopisy)míry (dluhopisy)
2.2. Akciové riziko – Akciové riziko – equity riskequity risk – – riziko ztráty ze změn cen riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na ceny akciínástrojů citlivých na ceny akcií
Finanční rizikaFinanční rizikaTržní rizikoTržní riziko
Čtyři hlavní kategorie - pokračování:Čtyři hlavní kategorie - pokračování:
3.3. Komoditní riziko – Komoditní riziko – commodity riskcommodity risk – – riziko ztráty ze změn cen nástrojů riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na ceny komodit (zlato)citlivých na ceny komodit (zlato)
4.4. Měnové (devizové) riziko - Měnové (devizové) riziko - currency currency riskrisk, , foreign exchange, FX riskforeign exchange, FX risk – –riziko ztráty ze změn cen nástrojů riziko ztráty ze změn cen nástrojů citlivých na měnové kurzy citlivých na měnové kurzy (apreciace, depreciace měny)(apreciace, depreciace měny)
Finanční rizikaFinanční rizikaTržní rizikoTržní riziko
Vedlejší kategorie TRVedlejší kategorie TR
Korelační rizikoKorelační riziko – – correlation riskcorrelation risk
nebo nebo Bazické rizikoBazické riziko – – basis riskbasis risk Porušení historické korelace mezi Porušení historické korelace mezi
rizikovými kategoriemi , nástroji, rizikovými kategoriemi , nástroji, produkty, měnami a trhyprodukty, měnami a trhy
např. úrokové riziko v případě, že např. úrokové riziko v případě, že se IR nemění shodně pro aktiva a se IR nemění shodně pro aktiva a pasivapasiva
Finanční rizikaFinanční rizikaTržní rizikoTržní riziko
Vedlejší kategorie TRVedlejší kategorie TRRiziko úvěrového rozpětíRiziko úvěrového rozpětí – – credit credit
spread risk spread risk Riziko ztráty ze změn rozpětí u cenných Riziko ztráty ze změn rozpětí u cenných
papírů různého úvěrového hodnocení papírů různého úvěrového hodnocení (podnikových, státních)(podnikových, státních)
ÚR je rozdíl mezi výnosností do ÚR je rozdíl mezi výnosností do splatnosti určitého CP a výnosností do splatnosti určitého CP a výnosností do splatnosti obdobného bezrizikového CP splatnosti obdobného bezrizikového CP (rozdíl ve výnosnosti mezi podnikovým (rozdíl ve výnosnosti mezi podnikovým a státním dluhopisem) a státním dluhopisem)
Rozdíl mezi výnosností do splatnosti Rozdíl mezi výnosností do splatnosti CP s a bez úvěrového rizika) CP s a bez úvěrového rizika)
Finanční rizikaFinanční rizika3. Likvidní riziko3. Likvidní riziko
Liquidity riskLiquidity risk – se dělí na dvě – se dělí na dvě kategorie:kategorie:
1.1. Riziko financování – Riziko financování – funding riskfunding risk
2.2. Riziko tržní likvidity – Riziko tržní likvidity – market market liquidity riskliquidity risk
Finanční rizikaFinanční rizikaLikvidní rizikoLikvidní riziko
3.13.1 Riziko financováníRiziko financování – – funding riskfunding risk
Riziko ztráty v případě momentální Riziko ztráty v případě momentální platební neschopnosti (splnění platební neschopnosti (splnění závazku za cenu úvěru s vyšší závazku za cenu úvěru s vyšší úrokovou sazbou)úrokovou sazbou)
Finanční rizikaFinanční rizikaLikvidní rizikoLikvidní riziko
3.2 Riziko tržní likvidity3.2 Riziko tržní likvidity – – market liquidity riskmarket liquidity risk Riziko ztráty v případě malé likvidity Riziko ztráty v případě malé likvidity
trhu s finančními nástroji, která brání trhu s finančními nástroji, která brání rychlé likvidaci pozicrychlé likvidaci pozic
Omezen přístup k peněžním Omezen přístup k peněžním prostředkům ke změně pozice ve prostředkům ke změně pozice ve prospěch rostoucích titulů, nebo k prospěch rostoucích titulů, nebo k rychlému uzavření ztrátových pozic – rychlému uzavření ztrátových pozic – rychlý prodej vyžaduje nízkou cenu rychlý prodej vyžaduje nízkou cenu vyvolávající ztrátu vyvolávající ztrátu
Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko
Operational riskOperational risk členění na tři kategorie:členění na tři kategorie:
1.1. Transakční riziko - Transakční riziko - transaction, transaction, execution riskexecution risk
2.2. Riziko operačního řízení – Riziko operačního řízení – operation control riskoperation control risk
3.3. Riziko systémů – Riziko systémů – systém risksystém risk
Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko
4.1 Transakční riziko4.1 Transakční riziko - - transaction, transaction, execution riskexecution risk
Riziko ztráty z provádění operací v Riziko ztráty z provádění operací v důsledku chyb:důsledku chyb:
v provedení operacív provedení operací vzniklých ze složitosti produktů a vzniklých ze složitosti produktů a
procesní neschopnosti systémůprocesní neschopnosti systémů v zaúčtování obchodův zaúčtování obchodů vypořádání obchodůvypořádání obchodů v nezáměrném poskytnutí komoditv nezáměrném poskytnutí komodit v neadekvátní právní dokumentaciv neadekvátní právní dokumentaci
Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko
4.2 Riziko operačního řízení4.2 Riziko operačního řízení – – operation control operation control riskrisk
Riziko ztráty z chyb v řízení aktivit ve front, middle Riziko ztráty z chyb v řízení aktivit ve front, middle a back officea back office
Neidentifikovatelné obchody nad limitNeidentifikovatelné obchody nad limit Neautorizované obchodování jednotlivými Neautorizované obchodování jednotlivými
obchodníkyobchodníky Podvodné operace vztahující se k obchodování Podvodné operace vztahující se k obchodování
a zpracování včetně chybného zúčtování a a zpracování včetně chybného zúčtování a padělánípadělání
Praní penězPraní peněz Neautorizovaný přístup k systému a modelůmNeautorizovaný přístup k systému a modelům Závislost na omezeném počtu osob personáluZávislost na omezeném počtu osob personálu Nedostatek kontroly při zpracování obchodůNedostatek kontroly při zpracování obchodů
Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko
4.3 Riziko systémů4.3 Riziko systémů – – systém risksystém risk Riziko ztráty z chyb v systémech Riziko ztráty z chyb v systémech
podporypodpory Chyby v softwaruChyby v softwaru Chyby v matematických modelechChyby v matematických modelech Nesprávné a opožděné informování top Nesprávné a opožděné informování top
managementumanagementu Chyby jednoho a více podpůrných Chyby jednoho a více podpůrných
systémůsystémů Chyby v přenosu datChyby v přenosu dat Nesprávné plánování nahodilých Nesprávné plánování nahodilých
událostí v případě výpadku systému událostí v případě výpadku systému nebo přenosu datnebo přenosu dat
Finanční rizikaFinanční rizika4. Operační riziko4. Operační riziko
Operační riziko je obtížně Operační riziko je obtížně kvantifikovatelnékvantifikovatelné
Top management musí mít stálý Top management musí mít stálý přehled o aktivitách všech přehled o aktivitách všech součástí banky, fondu, firmysoučástí banky, fondu, firmy
Pozor na zkušené pracovníky a Pozor na zkušené pracovníky a jejich loajalitu (zneužití postavení)jejich loajalitu (zneužití postavení)
Řešením je sofistikovaná Řešením je sofistikovaná platforma interní audit – platforma interní audit – controlling - IScontrolling - IS
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
Business riskBusiness risk členění na 7 kategorií: členění na 7 kategorií:1.1. Právní riziko – Právní riziko – legal risklegal risk2.2. Riziko změny úvěrového hodnocení Riziko změny úvěrového hodnocení
– – credit rating riskcredit rating risk3.3. Reputační riziko – Reputační riziko – reputation riskreputation risk4.4. Daňové riziko – Daňové riziko – taxation risktaxation risk5.5. Riziko měnové konvertibility – Riziko měnové konvertibility –
currency converrtibility riskcurrency converrtibility risk6.6. Riziko pohromy – Riziko pohromy – disaster riskdisaster risk7.7. Regulační riziko – Regulační riziko – regulatory riskregulatory risk
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.1 Právní riziko5.1 Právní riziko – – legal risklegal risk Riziko ztráty z právních požadavků Riziko ztráty z právních požadavků
partnera nebo z. právní partnera nebo z. právní neprosaditelnosti kontraktuneprosaditelnosti kontraktu
BASEL II zařazuje právní riziko do BASEL II zařazuje právní riziko do operačního rizikaoperačního rizika
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.2 Riziko změny úvěrového 5.2 Riziko změny úvěrového hodnoceníhodnocení – – credit rating riskcredit rating risk
Riziko ztráty ze ztížení možnosti Riziko ztráty ze ztížení možnosti získat peněžní prostředky za získat peněžní prostředky za přijatelné nákladypřijatelné náklady
Při zhoršení ratinguPři zhoršení ratingu
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.3 Reputační riziko5.3 Reputační riziko – – reputation riskreputation risk Riziko ztráty z poklesu reputace na Riziko ztráty z poklesu reputace na
trzíchtrzích Ztráta goodwilluZtráta goodwillu (dobré jméno, (dobré jméno,
pověst podniku, výrobku nebo pověst podniku, výrobku nebo služby) služby)
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.4 Daňové riziko5.4 Daňové riziko – – taxation risktaxation risk
Riziko ztráty ze změny daňových Riziko ztráty ze změny daňových zákonů nebo nepředvídaného zákonů nebo nepředvídaného zdaněnízdanění
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.5 Riziko měnové konvertibility5.5 Riziko měnové konvertibility – – currency converrtibility riskcurrency converrtibility risk
Riziko ztráty z nemožnosti Riziko ztráty z nemožnosti konvertovat měnu na jinou měnu konvertovat měnu na jinou měnu jako následek změny politické nebo jako následek změny politické nebo ekonomické situaceekonomické situace
Omezení směnitelnosti měny Omezení směnitelnosti měny ( currency board), nebo prudké ( currency board), nebo prudké znehodnocení měny – měnová krizeznehodnocení měny – měnová krize
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.6. Riziko pohromy5.6. Riziko pohromy – – disaster riskdisaster risk
Riziko ztráty z :Riziko ztráty z : Přírodních katastrofPřírodních katastrof VálkyVálky Krachu finančního systému apod.Krachu finančního systému apod.
Finanční rizikaFinanční rizika5. Obchodní riziko5. Obchodní riziko
5.7 Regulační riziko5.7 Regulační riziko – – regulatory riskregulatory risk
Riziko ztráty z nemožnosti splnit Riziko ztráty z nemožnosti splnit regulační opatření (např. regulační opatření (např. kapitálovou přiměřenost) a z chyb v kapitálovou přiměřenost) a z chyb v předvídání budoucích regulačních předvídání budoucích regulačních opatřeníopatření
Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a případypřípady
Vhodnost – Vhodnost – suitabilitysuitability, riziko, že , riziko, že kontrakt nesplňuje požadovaný kontrakt nesplňuje požadovaný výsledek, partner provede nesprávnou výsledek, partner provede nesprávnou interpretaci, prohlášení o podstatě interpretaci, prohlášení o podstatě kontraktukontraktu
Schopnost – Schopnost – capacity.capacity. Riziko, že Riziko, že partner nemá právní způsobilost partner nemá právní způsobilost sjednávat dané kontrakty – neplatnostsjednávat dané kontrakty – neplatnost
započtení – započtení – nettingnetting. Partneři mohou . Partneři mohou započíst pohledávky a závazky v započíst pohledávky a závazky v případě úpadku (bankrotu) jednoho z případě úpadku (bankrotu) jednoho z nichnich
Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a případypřípady
Kolaterál – Kolaterál – collateralcollateral, partner , partner požaduje finanční záruku za požaduje finanční záruku za zapůjčené cenné papíry jako zajištění zapůjčené cenné papíry jako zajištění pro případ úpadku druhého partnerapro případ úpadku druhého partnera
Kolaterál představuje stanovený objem peněžních prostředků vypůjčovatele jako záruku za půjčené cenné papíry
Výše kolaterálu sestává z hodnoty půjčených cenných papírů a stanoveného navýšení
Právní riziko – pojmy a Právní riziko – pojmy a případypřípady
právní proveditelnost právní proveditelnost dokumentace – dokumentace – legal enforcebility legal enforcebility of documentationof documentation, ,
Riziko, že podmínky dokumentace Riziko, že podmínky dokumentace kontraktu nebyly v zemi dosud kontraktu nebyly v zemi dosud testovány soudním rozhodnutím testovány soudním rozhodnutím
Informační asymetrieInformační asymetrie
Information asymmetryInformation asymmetry Jedna ze stran kontraktu ví více, Jedna ze stran kontraktu ví více,
než druhá (dlužník/věřitel)než druhá (dlužník/věřitel) Dlužník má vždy lepší informace o Dlužník má vždy lepší informace o
své schopnosti splácet, než věřitelsvé schopnosti splácet, než věřitel Banka má více informací o své Banka má více informací o své
finanční situaci, včetně kvality finanční situaci, včetně kvality aktiv, než vkladateléaktiv, než vkladatelé
Informační asymetrieInformační asymetrie
Kdyby byli všichni účastníci trhu Kdyby byli všichni účastníci trhu dokonale informováni, neměly by dokonale informováni, neměly by banky problémy se špatnými úvěrybanky problémy se špatnými úvěry
Na špatné dlužníky doplácejí poctiví Na špatné dlužníky doplácejí poctiví dlužníci, kteří platí vyšší úroky, dlužníci, kteří platí vyšší úroky, které bankám částečně kompenzují které bankám částečně kompenzují ztráty ze špatných úvěrůztráty ze špatných úvěrů
Informační asymetrieInformační asymetrieProjevy podle Stieglitze a Spenceho Projevy podle Stieglitze a Spenceho
(Nobelova cena)(Nobelova cena)Negativní výběrNegativní výběr – – adverse selectionadverse selection, , lidé vystavení větším rizikům se lidé vystavení větším rizikům se
obvykle více pojišťujíobvykle více pojišťují Pojištěnci znají obvykle lépe rizika, než Pojištěnci znají obvykle lépe rizika, než
pojišťovnypojišťovny Pojišťovny se snaží odstranit info Pojišťovny se snaží odstranit info
asymetrii tím, že v případě vyššího asymetrii tím, že v případě vyššího rizika požadují vyšší pojistné a u rizika požadují vyšší pojistné a u životního pojištění lékařské prohlídkyživotního pojištění lékařské prohlídky
Informační asymetrieInformační asymetrieMorální hazardMorální hazard – – moral hazardmoral hazard, riziko, , riziko,
že přítomnost pojištění změní chování že přítomnost pojištění změní chování jedné nebo obou stran kontraktujedné nebo obou stran kontraktu
Povinné pojištění automobilů zvyšuje Povinné pojištění automobilů zvyšuje nehodovostnehodovost
Pojištěná společnost je nedbalejší v Pojištěná společnost je nedbalejší v protipožárních opatřeníchprotipožárních opatřeních
Špatně nastavené ( měkké podmínky) Špatně nastavené ( měkké podmínky) bonusy bankovních managerů vedou bonusy bankovních managerů vedou ke zvýšenému počtu rizikových ke zvýšenému počtu rizikových aktivních obchodů, včetně úvěrůaktivních obchodů, včetně úvěrů
Pomoc MMF zvyšuje pravděpodobnost Pomoc MMF zvyšuje pravděpodobnost vzniku finančních krizívzniku finančních krizí
top related