beklenen getirinin ve riskin Ölçülmesi

Beklenen GetiriVaryans - Standart Sapma

Değişim Katsayısı

Beklenen getiri:

E(r): Beklenen Getiri

ri: Muhtemel Getiri Oranı ya da Nakit Akışı

pi: Getirinin Gerçekleşme Olasılığı

Bir yatırımcının, yatırım tutarı 50.000 TL olan yatırım projesiyle ilgili olarak, yatırım projesinden sağlayacağı net nakit girişlerinin ve net nakit girişlerine ilişkin olasılık tahminlerinin aşağıdaki gibi olacağı düşünülmektedir.

Gerçekleşme Olasılığı Net Nakit Girişi 0,30 60.000 TL 0.50 80.000 TL 0,20 90.000 TL E(r) = 0,30(60.0000)+0,50(80.000)+0,20(90.000) = 76.000 TL

Ekonomi Olasılık GetiriBeklenen Getiri

Durgun 0.1 -0.1 -0.01Yarı Durgun0.2 0 0Normal 0.4 0.1 0.04İyi 0.2 0.2 0.04Çok İyi0.1 0.3 0.03

Beklenen Getiri 0.1

Standart sapma ya da varyans riskin ölçülmesinde kullanılır.

Standart sapma, olasılık dağılımında, sonuçların ortalama değerden farklarının karesinin kare kökü alınarak bulunur.

Standart sapmanın küçük olması; ortalamadan sapmaların ve riskin az olduğunun, büyük olması ise; ortalamadan sapmaların, riskin çok olduğunun ve oynaklığın göstergesidir.

Gerçekleşme Olasılığı Getiri Oranı 0,25 0,6

0,40 0,45

0,35 0,2

Verilere göre yatırımın beklenen getirisini, varyansını ve standart sapmasını hesaplayınız.

Beklenen Getiri=Gerçekleşme Olasılığı*Getiri Oranı

(0,25).(0,6)=0,15 (0,40).(0,45)=0,18 (0,35).(0,2)=0,07 + 0,40=Toplam Beklenen Getiri

Varyans= (Getiri Oranı-Toplam Beklenen Getiri)2 * Gerçekleşme Olasılığı (0,6-0,4)2*0,25=0,01 (0,45-0,4) 2*0,4=0,001 (0,2-0,4) 2*0,35=0,014 + Varyans=0,025 Standart Sapma=0,16

)( iREDK

Değişim katsayısı, her birim getiri için riski ölçer ve beklenen getirisi aynı olmayan alternatiflerin değerlendirilmesi için daha uygun bir ölçüttür.

Değişim Standart SapmaKatsayısı= Beklenen Getiri

Yatırım tutarı 100.000 TL olan bir yatırım projesinin %30 olasılıkla 200.000 TL, %50 olasılıkla 150.000 TL, %20 olasılıkla 120.000 TL net nakit girişi sağlayacağı tahmin edilmektedir. Bu yatırım projesinin;

beklenen getirisini, standart sapmasını (riskini) ve değişim katsayısını hesaplayınız.

Olasılık(Pi)

NNG (Ri)

Pi*Ri Ri-E(R) [Ri-E(R)]2 [Ri-E(R)]2*Pi

0,30 200 60 41 1.681 504,3

0,50 150 75 -9 81 40,5

0,20 120 24 -39 1.521 304,2

E(R)=159E(R)=159

849849

Yatırım projesinin beklenen getirisi= 159.000 TL

Yatırımın varyansı= 849.000.000 TL

Yatırımın riski: 849.000.000 = 29.138 TL

Değişim katsayısı = 29.138 / 159.000 = 0,183

σ=

A ve B yatırım projelerine ait getiri oranları ve olasılıklı dağılımları aşağıdaki gibidir. Yatırımların beklenen getirilerini ve riskini hesaplayarak hangi yatırımın seçilmesi gerektiğini değişim katsayısına göre belirleyiniz.

Olasılık __A Projesi _B Projesi__ 0,05 0,05 0,10 0,15 0,10 0,15 0,35 0,40 0,35 0,25 0,30 0,30 0,20 0,25 0,70