brexit & its impact
Post on 15-Apr-2017
62 Views
Preview:
TRANSCRIPT
The impact of Brexit
June 2016
BREXIT
& HỆ LỤY ĐẾN HỆ THỐNG TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Tháng 9/2016
GVHD: PGS.TS. Phạm Thị Hoàng Anh
Nhóm 3 – CH1701E:
Đinh Thị Thu ThảoHoàng Thị PhượngPhạm Thùy Linh
Lưu Bình AnNguyễn Văn DiệnPhan Lê Cường
The impact of Brexit
June 2016
Tổng quan về Brexit
• Nguồn gốc Brexit
• Quan điểm về Brexit
Đánh giá tác động
• Đối với nước Anh
• Đối với châu Âu
• Đối với thế giới
• Đối với Việt Nam
NỘI DUNG CHÍNH
Tổng quan về Brexit
Nguồn gốc Brexit = Britain + Exit
1951:CộngđồngchâuÂu (EU) thànhlập
1973:Anhchínhthức trởthànhthànhviên củaEU
1975: Anhtrưng cầudân ý vềviệc đi hay ở
67% ngườidân chọnở lại
Thời ThủtướngMargaret Thatcher, một nhómtiếp tục đềnghị Anhrời khỏiEU
2015: ThủtướngDavid Cameron tái đắccử, cam kết sẽ tiếnhành mộtcuộctrưng cầudân ý
3
23/06/2016: Cuộc trưng cầu diễn ra51,9% người dân chọn rời khỏi EU
Vấn đề quan tâm Quan điểm ủng hộ Brexit Quan điểm chống lại Brexit
Mức độ độc lập khiđưa ra quyết định
Chính sách hiện tại của EU thiếu tínhdân chủ và tin cậy
Kinh tế
• Số tiền đóng góp cho Liên minh quálớn
• Rời khỏi EU, Anh vẫn có thể hợp tácvới EU, với các thị trường khác nhưTrung Quốc, Ấn Độ
50% xuất khẩu của Anh đến từ EU và nhiềucơ hội cho Anh khi Liên minh tham giathương mại ngoại khối
Luật phápQuá nhiều thủ tục từ EU ảnh hưởng đếnnền kinh tế năng động của Anh
• Brexit khiến Anh mất nhiều năm đàmphán, ký kết được các thỏa thuận vớiEU
• Rời EU, Anh vẫn phải tuân thủ quy địnhcủa một thị trường đơn lập nếu muốntiếp tục ở lại EEA hay giao dịch với EU
Nhập cưLàn sóng nhập cư ồ ạt ảnh hưởng đếncác dịch vụ công, cướp đi cơ hội việclàm, giảm lương của công dân Anh
Người di cư đóng thuế cho nền kinh tếnhiều hơn là trở thành gánh nặng
Chủ quyền quốc giaQuan hệ với EU không mang lại lợi ích, còn chịu khủng hoảng tài chính và vấnđề nhập cư
Rời EU làm giảm vị thế của Anh trên toànthế giới, gia tang khả năng Scotland đòitách ra độc lập.
Tổng quan về Brexit
Quan điểm về Brexit
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Kịch bản nào cho nước Anh hậu BREXIT?
5
Kịch bản Canada
• Anh & EU hợp tác theohình thức ký kết thỏathuận thành lập khu vực tựdo mậu dịch
• Dự báo GDP của Anh sẽ
giảm 6,2% so với khi Anhlà thành viên của EU
• Xác suất xảy ra: CAO
Kịch bản Nauy
• Anh tuân theo các quy địnhcủa EU và chấp nhận di chuyển tự do về người -> giảm lưu lượng trao đổithương mại
• Dự báo GDP của Anh sẽ
giảm 3,8% so với khi Anhlà thành viên của EU
• Xác suất xảy ra: THẤP
Kịch bản WTO
• Anh ký kết các hiệp địnhthương mại với WTO Anh từ bỏ tất cả các thểchế quan hệ với EU để giảiquyết các vấn đề song phương ở tầm WTO
• Dự báo GDP của Anh sẽ
giảm 7,5% so với khi Anhlà thành viên của EU
• Xác suất xảy ra: TRUNG LẬP
Ở kịch bản nào, nền kinh tế Anh cũng sẽ phải gánh chịu hậu quả từ BREXIT
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Đồng Bảng mất giá – Lạm phát xu hướng tăng
6
Tỷ giá:
Ngay sau BREXIT, đồng bảng Anh mất giá khoảng
10%. Bình quân sau BREXIT, tỷ giá đồng bảng Anh
được dự báo mất >= 10% so với USD.
Trong ngắn hạn, đồng Bảng Anh yếu đi có thể làm
giảm thu nhập và sức mua. Tuy nhiên, sẽ giúp
tăng xuất khẩu ròng và xu hướng dịch chuyển tiêu
dùng từ hàng nhập khẩu sang hàng nội địa.
Lạm phát:
Dự báo từ BTC Anh, lạm phát sẽ tăng cao từ 10-
18% hậu BREXIT
Theo HSBC, lạm phát của Anh sẽ cao hơn khoảng
4-4,5% vào cuối 2017
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Các chính sách vĩ mô ngăn chặn ảnh hưởng BREXIT
7
Chính sách tài khóa thắt chặt
BREXIT đồng nghĩa với việc Anh phải thực thi chính sách “thắt
lưng buộc bụng” thêm 2 năm nữa (đến năm 2022) để đặt
được mục tiêu thặng dư ngân sách
Nới lỏng chính sách tiền tệ
Ngày 4/8, Ủy ban Chính sách tiền tệ (MPC) thuộc NHTW Anh
(BoE) đã quyết định giảm lãi suất cơ bản từ 0,5% xuống
0,25%. Đồng thời thông qua chương trình mới trị giá 100 tỷ
bảng, nhằm khuyến khích cho vay và tiêu dùng
Ngoài ra, BoE còn cam kết bơm thêm 250 tỷ bảng cho thanh
khoản nếu các NHTM cần đến.
Hạ xếp hạng tín nhiệm Quốc gia:
S&P hạ 2 bậc xếp hạng của Anh xuống AA, cảnh báo “làm suy
yếu khả năng đoán trước, tính ổn định và hiệu quả“, giữ triển
vọng TIÊU CỰC và cảnh báo có thể tiếp tục hạ tín nhiệm
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Thương mại Anh nhiều nguy cơ rủi ro do mất thị phần ở EU
8
EU đóng góp tỷ trọng lớn nhất trong hoạt
động giao thương của Anh
TRƯỚC BREXIT:
47% hàng hóa của Anh xuất khẩu sang các
nước khác của EU
13% xuất khẩu sang các đối tác thương mại ưu
đãi thuộc khối EU
SAU BREXIT
Anh không được hưởng các ưu đãi (thuế nhập
khẩu) khi tiếp cận các thị trường
Ký lại thỏa thuận thương mại với 58 quốc gia
tham gia 36 thỏa thuận thương mại của EU
Theo WTO, người tiêu dùng và doanh nghiệp
Anh có thể thiệt hại 9 tỷ bảng Anh tiền thuế
nhập khẩu và 5,6 tỷ bảng tiền xuất khẩu mỗi
năm
Anh và 161 thành viên WTO phải tiến hành các
cuộc đàm phán với điều khoản liên quan đến
tư cách thành viên của London trong tổ chức.
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Dòng vốn đầu tư e ngại nước Anh hậu BREXIT
Đầu tư trực tiếp
• Khi tách khỏi Brussels, London mất lợi thế là Trung tâm Tài chính châu Âu. Luồng vốn đầu tư có thể chuyển hướng sang Pháp và Đức
• Các công ty đa quốc gia gặp khó khan khi thực hiện các thỏa thuận
• Giá cổ phiếu chắc chắn giảm đáng kể do đồng bảng Anh mất giá
Mua bán & sáp nhập
• Số lượng các thương vụ giảm sút. Năm 2015, số thương vụ M&A tại Anh chiếm 55% tổng số thương vụ thực hiện tại EU
• Sự sụt giảm chỉ diễn ra trong ngắn hạn nếu Anh có thể thỏa thuận rút khỏi EU êm thấm do Anh sở hữu thị trường tài chính, hệ thống quản lý và luật pháp ổn định, thuế TNDN thấp
Thị trường BĐS
• Xu hướng ngừng giao dịch do lo ngại BĐS mất giá. Quý I/2016 đã giảm 40%yoy
9
BREXIT & NỀN KINH TẾ ANH
Giảm nguồn lực lao động cho tăng trưởng kinh tế
10
Người Anh gọi những người nhập
cư là “swarn to Britain”, “steal all
your jobs”, và phải bị “banned”.
Thực tế phần lớn người nhập cư
đến Anh nằm ngoài khu vực EU.
BREXIT khiến các quy định nhập cư
khắt khe hơn, và Anh sẽ mất đi một
nguồn lực quan trọng cho tăng
trưởng kinh tế. Quy mô nền kinh tế
được dự báo bị thu hẹp 1% vào
năm 2020
Từ năm 2012, số lượng dân nhập cư ròng vào Anh đã tănggấp đôi lên hơn 183 nghìn người/năm, giúp tăng lực lượng
lao động Anh 0,5%
BREXIT & NỀN KINH TẾ EU
Mối đe dọa cho chính trị châu Âu
11
BREXIT có thể dẫn đến hiệu ứng “domino” cho các thành viên khác trong khối và dẫn tới việc
đòi hỏi ưu đãi
Hậu BREXIT, gánh nặng đóng góp phí thành viên hàng năm sẽ dồn lên Đức – nền kinh tế trụ cột
của châu Âu
Anh vẫn có thể liên kết với EU theo 4 mô hình:
Mô hình quan hệ kinh tế EU – Nauy
Mô hình thỏa thuận song phương EU – Thụy Sỹ
Mô hình hiệp định tự do thương mại mở rộng và đa tầng như EU – Canada
Mô hình EU với một thành viên thông thường thuộc WTO
BREXIT & NỀN KINH TẾ EU
Thị trường tài chính châu Âu chịu tổn thương
TRƯỚC BREXIT
41% tổng số giao dịch trên thị trường ngoại hối thuộc (FOREX-FX) về nước Anh. London vẫn là
trung tâm tài chính tiền tệ của thế giới với tỷ lệ xử lý các giao dịch ngoại tệ gấp đôi so với mức 19%
của Mỹ và gấp 8 lần mức 5,7% của Singapore.
SAU BREXIT
Khả năng giao dịch các loại cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng hoán đổi lãi suất thanh toán bằng đồng
EUR tại London bị ảnh hưởng. Việc hoán đổi các loại tiền tệ trở nên chặt chẽ và phức tạp hơn
Ngoài ra, rủi ro đe dọa vị thế đồng EUR còn đến sự co hẹp hoạt động kinh doanh trên toàn cầu của
các ngân hàng đầu tư của châu Âu
Ngân hàng Deutshce Bank (Đức) giảm thị phần giao dịch trên FX từ 18% xuống còn 7,9% sau 10
năm
Ngân hàng Barclays (Anh) giảm thị phần từ 11% xuống còn 5,7%
12
BREXIT & TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Một cuộc suy thoái kinh tế toàn cầu bắt đầu từ EU …
13
Thiệt hại về kinh tế, sụt giảm ngân sách, hạn chế
trong mở rộng quy mô cũng như ảnh hưởng uy tín
trên thị trường quốc tế là nguy cơ của Châu Âu. Eu
đang dần bộc lộ khiếm khuyết khi cùng lúc phải đối
phó với nhiều vấn đề phức tạp như mối đe dọa nợ
công, di cư và mối đe dọa an ninh
EU thiệt hại 8 tỷ bảng/năm phí thành viên của Anh,
chỉ sau Đức và Pháp
Kinh tế Mỹ có thể suy thoái trong bối cảnh đó, tác
động xấu mang tính dây chuyền đến Trung Quốc,
Nhật Bản, Ấn Độ và Úc.
=> Khủng hoảng kinh tế 2008-2009 có thể
lặp lại?
Xuất nhập khẩu của Mỹ với Anh
Cho đến hiện tại, tác động từ BREXIT mới chỉ tương đương ½ tác
động từ phá giá nhân dân tệ T8/2015 !!!
BREXIT & TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Sự thay đổi trên thị trường ngoại hối
14
GBP, EUR
JPY, CHF
CNY
Hậu Brexit, động thái “đầu tư an toàn” thống lĩnh thị trường khiến tỷ giá các đầu tiền biến động
Vàng vẫn được xem là kênh đầu tư hiệu quả nhất
BREXIT & TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Cú sốc BREXIT đến các nền kinh tế lớn của châu Á
15
Bản đồ tổn thương hậu BREXIT khu vực châu Á
Triển vọng nền kinh tế Nhật Bản sau BREXIT
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Thương mại + Đầu tư: Anh chỉ chiếm tỷ trọng thấp
83,67
30,8
14,14
33,48
Thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam năm 2015
Hoa Kỳ
EU
Nhật Bản
Khác
Đ
16
Tác động ngắn hạn: KHÔNG ĐÁNG KỂ
Anh chỉ đóng góp tỷ trọng nhỏ trong kim ngạch xuất
nhập khẩu của Việt Nam
Tổng XNK: 5.378 tỷ USD ~ 1,6% tổng kim ngạch XNK
XK: 4.649 tỷ USD ~ 2,8% tổng kim ngạch XK
44% hàng hóa xuất khẩu sang Anh là điện thoại, máy
tính, linh kiện và thiết bị điện tử khác, phụ thuộc nhiều
vào khối DN FDI.
Về đầu tư, Anh xếp thứ 15/114 vùng quốc gia và lãnh
thổ đầu tư tại Việt Nam với tổng số vốn đăng ký đầu tư
là 4,68 tỷ USD, chiếm 1,6% tỷ trọng tổng vốn đầu tư
đăng ký còn hiệu lực ở Việt Nam
Tác động dài hạn: CÓ THỂ BẤT LỢI
EU chiếm 16% tổng kim ngạch XNK
Tuy nhiên, nhiều dự báo cho rằng tăng trưởng khu vực
EU nhiều khả năng chỉ giảm 1-2% hậu Brexit => không
bị ảnh hưởng quá lớn
Bất động sản44%
Công nghiệp chế biến, chế
tạo29%
Khai khoáng
16%
Khác11%
Lĩnh vực đầu tư của Anh tại Việt Nam
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Thị trường ngoại hối phụ thuộc nhiều yếu tố bên ngoài
17
Ngắn hạn
VND ổn định trong khi các ngoại tệ khác như USD, JPY, EUR biến động theo BREXIT
Trung và dài hạnÁp lực giảm tỷ giá từ các nước có quan hệ thương mại với Việt Nam
27-28/06 NHTW Trung Quốc giảm giá tham chiếu CNY 1,14% (từ đầu năm chỉ 1,34%)
Năm 2015, Trung Quốc giảm tỷ giá tham chiếu 5% cũng đã khiến tỷ giá USD/VND tăng mạnh và khiến
VND giảm khoảng 3%
Yếu tố tích cực??
FED dự kiến nâng lãi suất 2 lần trong năm 2016, nhưng Brexit khiến khả năng nâng lãi suất của FED rất
thấp. Vừa qua, kỳ review tháng 9, FED đã không nâng lãi suất. => Tỷ giá USD/VND được ổn định
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Xu hướng giá vàng: TĂNG !
18
Ngắn hạn: TĂNG
Giá vàng thế giới
Trước BREXIT: 1.286 USD/ounce
Sau BREXIT: 1.327 USD/ounce, mức cao nhất
trong vòng 2 năm
Giá vàng trong nước
Trước BREXIT: 34 triệu đồng/lượng
Sau BREXIT: 37 triệu đồng/lượng
Dài hạn: TĂNG
Rủi ro nền kinh tế các nước giảm tốc sẽ khiến
NĐT tìm đến vàng như một loại tài sản an toàn!
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Dài hạn thị trường chứng khoán vẫn phụ thuộc chính vàotriển vọng vĩ mô nước Việt Nam
19
Ngắn hạn: Tiêu cực
• TTCK Việt Nam trảiqua những thời điểmphản ứng khá hoảngloạn trong phiên giaodịch ngày 24/06. NĐT bán tháo khiếnVNINDEX giảm mạnh5% (34 điểm)
• Mức giảm này mạnhhơn cả ảnh hưởng từsự kiện Biển Đông(2015) và Bầu Kiên bịbắt (2014)
Dài hạn: Không chắc
chắn
• Dài hạn, TTCK ViệtNam vẫn phụ thuộcnhiều hơn từ triểnvọng vĩ mô và hoạtđộng SXKD từ cácdoanh nghiệp
• Tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro dòng vốn quốctế đảo chiều, hoặcdịch chuyển dòng vốntừ TTCK qua các kênhđầu tư khác nhưvàng, BĐS,.v.v.
Diễn biến chỉ số VNINDEX
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Thị trường trái phiếu có thể chịu nhiều tác động trái chiều
20
Ngắ
nh
ạn:
Tru
ng
lập
Tại thời điểm BREXIT, TPCP
Việt Nam chỉ điều chỉnh
nhẹ tăng khoảng 4-5 điểm
giao dịch quanh mức 6,1-
6,12%/năm, chủ yếu do
yếu tố vĩ mô trong nước
như lãi suất không có nhiều
biến động, GDP quý II thấp
hơn cùng kỳ, tâm lý thị
trường ổn định,.v.v.
Dài
hạn
: Tí
chcự
c?
Khả năng phát hành trái
phiếu quốc tế của Việt Nam
có thể hưởng lợi khi NĐT
tăng cường mua vào trái
phiếu như tài sản an toàn,
đẩy lợi suất trái phiếu giảm
sâu giúp giảm chi phí.
Tuy nhiên, phát hành trái
phiếu chịu ảnh hưởng rất
mạnh từ xếp hạng rủi ro.
TPCP Việt Nam hiện vẫn
đang được đánh giá ở mức
BB- (Fitch, T11/2014)
BREXIT & NỀN KINH TẾ VIỆT NAM
Giá hàng hóa trong nước & Lạm phát
Ngắn hạn: TĂNG
• BREXIT khiến giá nhiên liệu trên thế giới
sụt giảm => kiềm chế đà tăng giá của
nhóm giao thông và chỉ số CPI
• Giá xăng dầu 6 tháng giảm bình quân
21,07%yoy
• Chỉ số nhóm hàng giao thông giảm 9,37%
• CPI giảm 0,85%
Dài hạn: TĂNG NHƯNG SẼ CÓ
ĐIỀU CHỈNH
• Biến động giá ngoại tệ ảnh hưởng đến
các doanh nghiệp XNK => ảnh hưởng đến
chỉ số giá XNK => chỉ số giá sản xuất công
nghiệp (PPI)
• Nhiều khả năng theo xu hướng tăng
• Tuy nhiên, chính phủ các nước cũng sẽ
can thiệp để đảm bảo sức cạnh tranh của
hang hóa, => Thị trường tiền tệ đạt điểm
cân bằng mới
21
The impact of Brexit
June 2016
The impact of Brexit
June 2016
THANK YOU FOR LISTENING !
top related