contract adjustment single stock futures · 2015-04-08 ·...
Post on 13-Jul-2020
2 Views
Preview:
TRANSCRIPT
ปท 12 ฉบบท 5 ตลาคม 2551
ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทางการบญชทเปนสากลมาถอปฏบต
CFO ช จดทะเบยนกบ ตลาดหลกทรพยไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม
Contract Adjustment เรองใหมนารใน Single Stock Futures
2 วารสารตลาดหลกทรพย
วารสารตลาดหลกทรพยฉบบนขอแนะนำหลกทรพยจดทะเบยนใหมของ
ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย คอ กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพย
โรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา หรอ “CTARAF” ซงไดลงทนครงแรก
ในทรพยสนของโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย โรงแรมระดบ 5
ดาว บนหาดเฉวง เกาะสมย บรหารงานโดยบรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา
จำกด (มหาชน) ซงมประสบการณในธรกจโรงแรมมากวา 20 ป
จากนน ตดตามผลการสำรวจความคดเหนผบรหารการเงน (Chief
Financial Of f i cer: CFO) ของบรษทจดทะเบยนไทย จดทำโดยสถาบนวจย
เพอตลาดทน ตลาดหลกทรพยฯ ทจะเปดเผยใหทราบถง แรงจงใจหลก
ของบรษทในการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย ความสมพนธของขนาด
ของเงนทนทบรษทตองการกบการเลอกใชชองทางในการระดมทน สทธ
ประโยชนท เกดขนอยางชดเจนจากการท เปนบรษทจดทะเบยนและ
อกหลากหลายประเดนทนาสนใจอนเกยวเนองกบบรษทจดทะเบยนและ
ตลาดหลกทรพย
พเศษกบบทความจาก ดร. องครตน เพรยบจรยวฒน ในหวขอ
“ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและ
มาตรฐานทางการบญชทเปนสากลมาถอปฏบต” ซงนำเสนอความสำเรจ
ของตลาดทนไทยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเกยวกบการกำกบดแล
กจการ มาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญช หลงจากวกฤตการณ
ทางการเงนของภมภาคในป 2540 ประโยชนทประเทศไทยคาดวาจะไดรบ
และความทาทายทยงคงมอยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเหลาน
โดยในฉบบนจะนำเสนอเปนตอนแรก
สำหรบ TFEX Newsletter ฉบบนจะมาอธบายถงรายละเอยดเกยวกบ
การปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures หรอทเรยกวา Contract
Adjustment อนเนองมาจากการประกาศหรอการดำเนนการใดๆ ของบรษท
จดทะเบยน (Corporate Actions) ของหนทเปนสนทรพยอางองของ
ฟวเจอรส
บทบรรณาธการปท 12 ฉบบท 5 ตลาคม 2551
กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทเครอเซนทารา : CTARAF
CFO ช จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย ไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม
เมนเดด เลมดง
ขาวธรกจหลกทรพย
ขอมลสถตสำคญ
ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำ มาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทาง การบญชทเปนสากลมาถอปฏบต
TFEX Newsletter :Contract Adjustment เรองใหมนารใน Single Stock Futures
กจกรรมตลาดหลกทรพย
สารบญ3
5
9
11
16
18
22
27
“วารสารตลาดหลกทรพย” จดทำขนเพอนำเสนอขอมลขาวสารเกยวกบการดำเนนงานของตลาดหลกทรพย เพอเสรมสรางความร ความเขาใจทถกตอง และเพอเผยแพรพฒนาการใหมๆ ซงจะเออประโยชนตอการลงทนในตลาดหลกทรพยและการพฒนาตลาดทน ขอความหรอความเหนใดๆ ทปรากฏในวารสารฉบบน ไมจำเปนทตลาดหลกทรพยจะตองเหนดวยเสมอไป ผสนใจสมครสมาชกโปรดชำระเงนเปนเชคธนาคาร/ธนาณต/ตวแลกเงน สงจาย “ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย” ปณ. ศนยการประชมแหงชาตสรกตหรอโอนเงนผาน ธนาคารกรงไทย สาขาคลองเตย บญชออมทรพยเลขท 009-1-76299-5 ชอบญช “ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย” พรอมแนบหลกฐานสำเนาการโอนเงนพรอมใบสมคร สงมาท 62 อาคารตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ถนนรชดาภเษก คลองเตย กรงเทพฯ 10110 หรอสงสำเนาการโอนเงน พรอมใบสมครมาท โทรสาร : 0-2654-5399 หรอสมครผานเวบไซต www.setf inmart.com สอบถามเพมเตมตดตอฝายสอความรและหองสมด โทร. 0-2229-2000 ตอ 2045 E-mail : mediaandlibrarydept@set.or.th
บรรณาธการ ผาณต เกดโชคชยกองบรรณาธการ ปนดดา เพมประโยชน ธญธรา สาระเกต ปณธ ฉตรพลรกษ นรรตน สนธยาต สรรตน ณ ระนองอำนวยการผลต ฝายสอความรและหองสมด ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย
3วารสารตลาดหลกทรพย 3วารสารตลาดหลกทรพย
กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา
เปนกองทนรวมอสงหารมทรพยประเภทไมรบซอคนหนวยลงทน มลกษณะโครงการระบ
เฉพาะเจาะจง โดยมบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด เปนบรษทจดการ
ไดเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ในกลมอสงหารมทรพยและกอสราง
หมวดพฒนาอสงหารมทรพย เมอวนท 13 ตลาคม 2551 โดยใชชอยอในการซอขาย
หลกทรพยวา “CTARAF”
CTARAF ลงทนในสนทรพยเครอโรงแรมระดบ 5 ดาว
เงนทนทไดจากการระดมทนของกองทนรวม “CTARAF” 3,200 ลานบาท ใน
การลงทนครงแรกจะเขาลงทนในทรพยสนของ “โรงแรม เซนทารา แกรนด บช รสอรท
สมย” ซงเปนโรงแรมระดบ 5 ดาว ตงอยบนหาดเฉวง อำเภอสมย จงหวดสราษฎรธาน
มหองพกทงสน 202 หอง เปดดำเนนการมากวา 13 ป โดยมรายละเอยดการลงทน
ในสนทรพยดงน
1. สทธการเชาทดนจากบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด เปนระยะเวลา
30 ป (นบจากป 2551 - ป 2581)
2. สทธการเชาสงปลกสราง ไดแก อาคารโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท
สมย รวมถงระบบสาธารณปโภคจากบรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด
(มหาชน) เปนระยะเวลา 30 ป (นบจากป 2551 - ป 2581)
3. กรรมสทธในเฟอรนเจอร พรอมทงอปกรณทเกยวเนองกบการดำเนนธรกจ
โรงแรม จากบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด1
สนทรพยลงทนของ CTARAF บรหารโดยมออาชพ
ทรพยสนท “CTARAF” เขาลงทนครงแรกอยภายใตการบรหารงานโดยบรษท
โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ซงมประสบการณในธรกจโรงแรมมากวา
20 ป บรหารโรงแรมภายใตแบรนด “เซนทารา แกรนด” และ “เซนทารา” ทงน
บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ไดรวมลงทนใน “CTARAF”
ดวยการถอหนวยลงทน 25% คดเปนมลคา 800,001,000 บาท หรอ 80,000,100 หนวย
ซงคณรณชต มหทธนะพฤทธ รองประธานอาวโสฝายการเงนและบรหาร กลมโรงแรม
และรสอรทในเครอเซนทารา เปดเผยวา “บรษทฯ มเปาหมายจะเพมการถอหนวยลงทน
จาก 25% เปน 33% ในอนาคต ซงเปนสดสวนสงสดทบรษทจะเขาถอไดตามกฎเกณฑ
ของสำนกงาน ก.ล.ต.”
ขอมล “CTARAF”ชอโครงการจดการ
จำนวนเงนทนของโครงการ
การจดหาผลประโยชน
ผดแลผลประโยชน
นายทะเบยนหนวยลงทน
ผสอบบญชของกองทน
กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพย
โรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา
(Centara Hotels & Resorts Leasehold
Property Fund)
3,200 ลานบาท แบงเปน 320 ลานหนวย
หนวยละ 10 บาท
จากเงนลงทนในสทธการเชาโครงการโรงแรม
เซนทาราแกรนด บช รสอรท สมย อ.สมย
จ.สราษฎรธาน ภายใตการบรหารงานของ
บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด
(มหาชน)
ธนาคารไทยพาณชย จำกด (มหาชน)
ธนาคารกสกรไทย จำกด (มหาชน)
บรษท เคพเอมจ ภมไชย สอบบญช จำกด
กองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทเครอเซนทารา : CTARAF
Centara
Centara
1 บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ถอหนในบรษท เซนทรลสมยบชรสอรท จำกด รอยละ 99.99
4 วารสารตลาดหลกทรพย4 วารสารตลาดหลกทรพย
ผลประโยชนจากการลงทนของกองทนรวม CTARAF
กองทนรวม “CTARAF” จดหาผลประโยชนจากทรพยสนทเขาลงทน โดยใหบรษท เซนทรลสมยโฮเตลแมนเนจเมนท จำกด เปนผเชาชวงใน
ทรพยสนเพอดำเนนกจการโรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย ซงผลตอบแทนทกองทนรวม “CTARAF” ไดรบจะอยในรปของคาเชา โดยผเชา
ชวงตกลงทจะชำระคาเชาคงทในอตรารวม 225 ลานบาทตอป และยงมคาเชาแปรผนในอตรารอยละ 90 ของรายไดจากการดำเนนงานของโรงแรม
เซนทารา แกรนด บช รสอรท สมย หลงหกตนทนและคาใชจายตางๆ แลว
รายละเอยดการจดหาผลประโยชนสามารถสรปไดดงแผนภาพตอไปน
นโยบายการจายเงนปนผล
“CTARAF” มนโยบายการจายเงนปนผลใหแกผถอหนวยลงทนไมเกนปละ 4 ครง ในกรณทกองทนรวมมกำไรสทธในแตละงวดบญชประจำป
ในอตราไมนอยกวารอยละ 90 ของกำไรสทธประจำปนน และในกรณทกองทนรวมมกำไรสะสม บรษทจดการอาจจายเงนปนผลแกผถอหนวยลงทน
จากกำไรสะสมได
ผสนใจขอมลเกยวกบกองทนรวมสทธการเชาอสงหารมทรพยโรงแรมและรสอรทในเครอเซนทารา “CTARAF” สามารถดรายละเอยดไดจาก
เวบไซตเครอธนาคารกสกรไทยท www.kasikornbankgroup.com เวบไซตตลาดหลกทรพยฯ ท www.set.or.th และ สำนกงาน ก.ล.ต.
www.sec.or.th หรอตดตอบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด โทรศพท 0-2673-3999
นอกจากน เพอสรางความมนใจใหผลงทน บรษท โรงแรมเซนทรลพลาซา จำกด (มหาชน) ยงรบประกนรายไดสะสมขนตำของกองทนรวม
“CTARAF” ในชวง 4 ปแรก นบจากวนทกองทนรวมเขาลงทนครงแรก
* ในป 2549 มการปรบปรงหองพกจำนวน 36 หองเปนเวลา 107 วน สวนในป 2550 ปรบปรงจำนวน 71 หอง เปนเวลา 75 วน และจำนวน 86 หอง เปนเวลา 105 วน ดงนน หากคดอตราการเขาพกเฉลยจากจำนวนหองทไมไดปดปรบปรง อตราการเขาพกเฉลยในป 2549 เทากบรอยละ 83.2 และ ป 2550 เทากบรอยละ 82.6 ทมา : หนงสอชชวนและบรษทหลกทรพยจดการกองทน กสกรไทย จำกด
CTARAF
คาเชาคงทและคาเชาแปรผน
ใหเชาชวงทรพยสนทกองทน
ร ว ม เ ข า ล ง ท นค ร ง แ ร ก
( เฟอรน เจอรและอปกรณ
ท เกยวเนองกบการดำเนน
ธรกจโรงแรม เปนการใหเชา
โดยตรง)
รายไดจากใหบรการ
บรหารจดการโรงแรม คาธรรมเนยมการบรหารจดการโรงแรม
ใหบรการ
กองทนรวมบจก. เซนทรลสมยโฮเตล แมนเนจเมนท
(ผเชาชวง)
บมจ. โรงแรมเซนทรลพลาซา(ผบรหารจดการโรงแรม)
ผใชบรการ /ผเชาพนทรายยอย
โครงสรางรายได โรงแรมเซนทารา แกรนด บช รสอรท สมยรายการ (ลานบาท)
รายไดรวมจากการใหบรการ
- รายไดจากหองพก
- รายไดจากการจำหนายอาหารและเครองดม
- รายไดจากการดำเนนงานอนๆ
กำไรกอนดอกเบย ภาษ คาเสอมราคา และคาตดจำหนาย (EBITDA)
อตราการเขาพกเฉลย (รอยละ)
ป 2548
489
300
155
34
260
84
ป 2549
491
310
149
32
255
79*
ป 2550
456
290
137
29
227
66.6*
ม.ค.-ก.ย. ป 2551
416
267
123
26
216
79.0
5วารสารตลาดหลกทรพย 5วารสารตลาดหลกทรพย
สถาบนวจยเพอตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ไดสำรวจความคดเหนผบรหารการเงน (Chief Financial Of f icer : CFO)
ของบรษทจดทะเบยนไทย ทงในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) โดยมผตอบแบบสำรวจทงสน 220
บรษทจดทะเบยน มลคาหลกทรพยตามราคาตลาด (Market Capitalization) รวมกนคดเปน 61% ของมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดรวมของ
ตลาดหลกทรพยไทย ครอบคลมกจการทงขนาดเลก ขนาดกลาง และขนาดใหญ กระจายใน 8 กลมอตสาหกรรม ผลสรปทสำคญมดงน
การระดมทน... แรงจงใจหลกของการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย
ผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนระบวา แรงจงใจหรอเหตผลทสำคญทสดของการเขาจดทะเบยนของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย
ในภาพรวม คอ ตองการทจะระดมทน ซงพบวา บรษทสวนใหญตองการนำเงนทนทไดไปใชประโยชนในการขยายกจการ ใชเปนเงนทนหมนเวยน
ชำระคนเงนก และปรบปรงองคกร ตามลำดบ สวนแรงจงใจอนดบทสองของการเขาจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย คอ ตองการใหบรษทมความ
นาเชอถอและมภาพลกษณทด สวนเหตผลอนๆ ไดแก ตองการเพมมลคาและสภาพคลองแกผถอหน ตองการสทธประโยชนทางภาษ ตองการเพม
ประสทธภาพและความโปรงใสของกจการ และตองการใหบรษทมความเปนมออาชพมากขน ตามลำดบ
เมอพจารณาแยกเปนตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยและตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) พบวา แรงจงใจสำคญในการเขาจดทะเบยน
ของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ยงคงเปนความตองการระดมทน ในขณะทบรษทจดทะเบยนใน mai ใหความสำคญกบประโยชนทได
จากการเพมความนาเชอถอและการมภาพลกษณทดเมออยในตลาดหลกทรพย mai มากกวาความตองการระดมทนและตองการสทธประโยชนทางภาษ
ทงนจาก ผลสำรวจยงพบวาบรษทจดทะเบยนใน mai ใหความสำคญกบสทธประโยชนทางภาษมากกวาบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ
มชองทางในการระดมทนมากขน
บรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด
มการเพมมลคาและผถอหนมสภาพคลอง
ไดรบสทธประโยชนทางภาษ
บรษทมความโปรงใส
บรษทมความเปนมออาชพมากขน
ตองการทราบราคาตลาดของหนของบรษท
เปรยบเทยบผลประกอบการกบบรษทอนได
สามารถใชหนทำประโยชนได เชน ออกหน
ESOP ควบรวมกจการ
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
Source : CFO Survey Sep. 2008; SET Research Institute
แรงจงใจ กอนเขาจดทะเบยน หลงเขาจดทะเบยนหนวย: เปอรเซนต N=216
65% 37%
14% 38%
10% 10%
5% 7%
4% 5%
2%
2% 5%
2% 3%
2% 5%
37% 32%
21% 21%
15% 15%
11% 11%
4% 4%
28% 15%
18% 19%
17% 13%
13% 11%
9% 13%
79% 86%
49% 51%
37% 35%
28% 27%
15% 18%
85% 69%11% 13%9% 18%__
__28% 79%
85%11% 9%
เมอพจารณาแรงจงใจหลกททำใหบรษทจดทะเบยนตดสนใจเปนบรษทจดทะเบยนตอไปหลงจากเขามาในตลาดแลวนนพบวา เหตผลทสำคญ
ทสดไดเปลยนไปจากการทเนนการระดมทนเปนการเนนเรองการมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด โดยความสำคญลำดบรองลงมา ยงเปนเรอง
ของการระดมทน โดยพบวาการเปนบรษทจดทะเบยนจะทำใหบรษทมชองทางในการระดมทนมากขน บรษทจดทะเบยนยงใหความสำคญดานอนหลง
จากเขามาจดทะเบยนดวยเชน การเพมมลคาของหนและผถอหนมสภาพคลอง การไดรบสทธประโยชนทางภาษ บรษทมความโปรงใส และบรษทม
ความเปนมออาชพมากขน ตามลำดบ
CFO ช จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยไดรบสทธประโยชนชดเจนและเปนรปธรรม
แรงจงใจหลกของการเขาจดทะเบยนคอการตองการแหลงระดมทนแตแรงจงใจหลกของการคงเปน บจ. อย คอการทบรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด
Top1 Top2 Top3
6 วารสารตลาดหลกทรพย6 วารสารตลาดหลกทรพย
ดร. กอบศกด ภตระกล ผบรหารสถาบนวจยเพอตลาดทน กลาววา “ผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนสวนใหญมองวาตลาดทนเปน
ทางเลอกทดสำหรบการระดมทน ทำใหบรษทมแหลงทมาของเงนทนทหลากหลายมากขน ดงนน ตลาดหลกทรพยฯ จงมงมนทจะพฒนาตลาดทนไทย
ใหไดรบการยอมรบและมความนาเชอถอ และพรอมทจะสนบสนนการขยายกจการและเพมศกยภาพในการดำเนนงานของธรกจไทย ดวยการทำหนาท
เปนแหลงกลางทสำคญในการระดมทนของภาคธรกจไทยตอไป”
นอกจากนน ในมมมองของบรษทจดทะเบยนมองวา สทธประโยชนทเกดขนอยางชดเจนจากการทเปนบรษทจดทะเบยน คอ มการทำงาน
ทโปรงใสและผถอหนตรวจสอบได บรษทมความนาเชอถอและภาพลกษณทดขน บคคลทวไปรจกบรษทมากขน บรษทมความเปนมออาชพมากขน
รายละเอยดดงปรากฏในภาพ
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
1. มการทำงานทโปรงใส และผถอหนตรวจสอบได
2. บรษทมความนาเชอถอและภาพลกษณทดขน
3. บคคลทวไปรจกบรษททานมากขน
4. บรษทมความเปนมออาชพ เชน มการวางแผนนโยบายทางการเงนและกลยทธลวงหนา
5. ไดรบสทธประโยชนทางภาษ
6. มชองทางการระดมทนทหลากหลายมากขน
7. พนกงานมความภาคภมใจและความภกดตอองคกรมากขน
8. หาพนธมตรทางธรกจไดงายขน
9. มชองทางขยายธรกจทงในและตางประเทศดขน
10.ใชหนทำประโยชนไดเชนออก ESOP ควบรวมกจการ
11.มลกคามากขน
12.มกำไรมากขน
Source : CFO Survey Sep. 2008; SET Research Institute
สทธประโยชนของการเปนบรษทจดทะเบยน
หนวย: เปอรเซนต N=220
97%
95%
83%
80%
75%
74%
59%
45%
40%
35%
25%
69%
5%
17%
20%
16%
17%
37%
45%
27%
59%
64%
31%
9%
9%
5%
10%
33%
6%
11%
3%
จดทะเบยนกบตลาดหลกทรพย... สรางความหลากหลายของแหลงเงนทน
ดร. กอบศกด กลาววา “จากผลการสำรวจในดานแหลงเงนทนสำคญของบรษทจดทะเบยน เปนทชดเจนวา ทางเลอกทบรษทจดทะเบยน
เลอกใชมากทสด คอ กำไรสะสมของบรษท ตามดวย เงนกจากสถาบนการเงน การออกหนสามญ การออกใบสำคญแสดงสทธซอหนสามญ และ
การใชเงนปนผลจากบรษทลก ตามลำดบ“
พรอมกนน ดร. กอบศกด ไดใหขอมลเพมเตมถงความสมพนธของขนาดของเงนทนทตองการกบการเลอกใชชองทางในการระดมทนวา
“โดยทวไปบรษทจะใชกำไรสะสมและเงนกจากสถาบนการเงนเปนแหลงเงนทนหลกโดยเฉพาะสำหรบโครงการทใชเงนลงทนนอย ในขณะทการระดมทน
ดวยการออกหนสามญและหนกจะถกนำมาใชสำหรบโครงการทใชเงนลงทนมากและโดยเฉพาะอยางยงโครงการทใชเงนทนมากและเปนโครงการ
ระยะยาว โดยมขอสงเกตเพมเตมวาบรษทขนาดใหญจะมการเลอกใชแหลงเงนทนทหลากหลายมากกวาบรษทขนาดเลก ในขณะทพบวาบรษทจดทะเบยน
ในตลาดหลกทรพย mai ไมเคยระดมทนดวยการออกหนก หนกแปลงสภาพ และหนบรมสทธเลย”
สทธประโยชนทเกดขนอยางชดเจนเปนรปธรรมจากการเปน บจ. ไดแก มการทำงานทโปรงใสและผถอหนตรวจสอบได และบรษทมความนาเชอถอและมภาพลกษณทด
ชดเจน ไมชดเจน ไมเกดขน
7วารสารตลาดหลกทรพย 7วารสารตลาดหลกทรพย
กลาวไดวาการเขาจดทะเบยนกบตลาดหลกทรพยนอกจากจะทำใหบรษทมแหลงเงนทนทหลากหลายมากขนแลว ยงชวยใหตนทนทางการเงน
โดยรวมของบรษทลดลงอกดวย ซงในประเดนน ดร. กอบศกด ไดใหขอมลวา จากการสำรวจทำใหทราบวาบรษทจดทะเบยนถง 82% มความเหน
ตรงกนวาการเปนบรษทจดทะเบยนทำใหสามารถกเงนกบสถาบนไดงายขน โดยมบรษทจดทะเบยน 59% ทมความเหนวาการเปนบรษทจดทะเบยน
ทำใหสามารถกเงนกบสถาบนการเงนไดในอตราดอกเบยทถกลง
ในดานการระดมทนดวยการออกหนกนน 72% ของบรษทจดทะเบยนมความเหนวาการมสถานะเปนบรษทจดทะเบยนชวยทำใหบรษทออก
หนกไดงายขน โดย 51% ของบรษทจดทะเบยนเหนวา การเปนบรษทจดทะเบยนชวยใหตนทนดอกเบยในการออกหนกลดลง โดยเฉพาะอยางยงใน
บรษทขนาดกลางและใหญ และ 70% ของบรษทจดทะเบยนทใชแหลงเงนทนจากการกเงนและการออกหนกไดใหความเหนวา “การออกหนกมตนทน
ทางการเงนถกกวาการกเงนจากสถาบนการเงน 0 - 2%”
บรษทขนาดใหญมการเลอกใชแหลงเงนทนอนมากกวาบรษทขนาดอนๆmai ไมใชแหลงเงนทนจากการออกหนก ออกหนกแปลงสภาพ และการออกหนบรมสทธเลย
กำไรสะสมของบรษท
กเงนจากสถาบนการเงน
ใชเงนปนผลจากบรษทลก
ไดรบความชวยเหลอจากบรษทแม
ออกหนสามญ
ออกใบสำคญแสดงสทธซอหนสามญ
ออกหนก
ออกหนกแปลงสภาพ
ออกหนบรมสทธ
Source : CFO Survey Sep. 2008; SET Research Institute
* หมายเหต: mai คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพย mai SET-Small คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดนอยกวา 6,400 ลานบาท SET-Medium คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดระหวาง 6,400 – 27,000 ลานบาท SET-Large คอ บรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทมมลคาหลกทรพยตามราคาตลาดมากกวา 27,000 ลานบาท
แหลงเงนทน
ความคดเหนเกยวกบการเปน บจ. ตอความยากงายในการกเงนกบสถาบนการเงน
Total SET-Small
SET-Small
SET-Medium
SET-Medium
SET-Large
SET-Large
mai
mai
หนวย: เปอรเซนต
หนวย: เปอรเซนต N=208 (ไมรวม บจ. ทอยใน Sector Bank)
N=220 N=133 N=36 N=22N=29
83.6% 82.0% 86.1% 90.9%82.8%
80.9% 84.2% 80.6% 81.8%65.5%
27.3% 24.1% 30.6% 59.1%13.8%
4.1% 4.5% 5.6% 4.5%0
62.3% 61.7% 66.7% 81.8%44.8%
28.6% 25.6% 41.7% 50.0%10.3%
25.0% 15.8% 44.4% 81.8%0
10.9% 6.0% 25.0% 31.8%0
4.1% 1.5% 5.6% 22.7%0
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
_
82%
ภาพรวม จำแนกตามขนาดบรษท
18%
_ _ _ _ _
86%
14%
29
79%
21%
131
88%
13%
32
81%
19%
16
82% ของ บจ. มความเหนวาการเปน บจ. ทำใหกเงนกบสถาบนการเงนไดงายขน
งายขน ไมมผล ยากขน
8 วารสารตลาดหลกทรพย8 วารสารตลาดหลกทรพย
70% ของ บจ. ทใชการกเงนและการออกหนกเปนแหลงเงนทนคดวาการออกหนกมตนทนทางการเงนถกกวากเงนสถาบนการเงน 0-2%
ความคดเหนเกยวกบตนทนทางการเงนของการออกหนกเทยบกบการกเงนสถาบนการเงน
AGRO
5
CONSUMP
4
FINCIAL
9
INDUS
3
PROPCON
13
RESOURC
6
SERVICE
8
TECH
2
หนวย: เปอรเซนต N=50 เฉพาะ บจ.ทใชการกเงนและการออกหนกเปนแหลงเงนทน
ถกกวา 0-2%ถกกวา 2-4%ถกมากกวา 4% แพงกวา 0-2% แพงมากกวา 2%
ภาพรวม
จำแนกตามขนาดบรษท
จำแนกตามประเภทอตสาหกรรม
_ _ _ _ _ _ _ _ _
20%
50%
22%
80%25%
56%
67%
15% 17%
75%
100%
25% 22%33%
69% 83%
13%
12%
15%
Source : CFO Survey Sep. 2008; SET Research Institute
SET-Small SET-Medium SET-Largemai
_ _ _ _ _
0%
15%
65%
10%10%
7%14%
57% 88%
161420
21% 13%
บรษทจดทะเบยนสวนใหญใหความสำคญกบบรรษทภบาลทด
ดร. กอบศกด กลาวถงการใหความสำคญของการมบรรษทภบาลทดวา “ตามทบรษทจดทะเบยนใหความเหนวา ประโยชนทเกดขนอยาง
ชดเจนทเปนรปธรรมทสดของการเปนบรษทจดทะเบยน คอ บรษทมการดำเนนงานทโปรงใส ผถอหนสามารถตรวจสอบได ซงเหนไดวาสอดคลองกบ
ผลสำรวจในดานบรรษทภบาลทพบวาบรษทจดทะเบยนจำนวนถง 99% ใหความสำคญกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทด โดยในจำนวนนรอยละ
68% ใหความสำคญในระดบมากกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทด นอกจากน ยงพบวาบรษทจดทะเบยนในกลมทรพยากรทกบรษทให
ความสำคญมากกบการปฏบตตามหลกบรรษทภบาล ซงผลสำรวจเหลานยนยนไดเปนอยางดวา บรษทจดทะเบยนไทยสวนใหญมความมงมนตงใจจรง
ทจะพฒนาใหกจการของตนมระบบกำกบดแลกจการทด”
ทงน ดร. กอบศกด กลาวเสรมวา “มบรษทจดทะเบยนถง 86% เชอวาผลของการปฏบตตามหลกบรรษทภบาลทดมผลกระทบตอราคา
หลกทรพยของบรษท”
บรษทจดทะเบยนตางพงพอใจในบรการของตลาดหลกทรพย
จากผลการสำรวจความพงพอใจของบรษทจดทะเบยนพบวา 86% มความพงพอใจในการเปนบรษทจดทะเบยน โดยเฉพาะอยางยงพงพอใจ
ในการใหบรการของตลาดหลกทรพยฯ ถง 89% โดยบรษทจดทะเบยนทเคยเขารวมกจกรรมกบตลาดหลกทรพยฯ สวนใหญมความเหนวาไดรบ
ประโยชนจากการเขารวมกจกรรมดงกลาว เชน กจกรรมบรษทจดทะเบยนพบผลงทน Opportunity Day กจกรรม SET Visit การมอบรางวล SET
Awards การจดกจกรรม CEO Forum และ Top Executive Networking Forum รวมถงกจกรรม Road Show ตอผลงทนตางประเทศ เปนตน
สำหรบโอกาสทบรษทจดทะเบยนจะสรางประโยชนใหกบผถอหนผานตลาดหลกทรพยนนพบวาบรษทจดทะเบยนถง 77 แหงไดใหความสนใจ
ทจะนำบรษทรวมทนหรอบรษทยอยในตางประเทศเขามาจดทะเบยนซอขายในตลาดหลกทรพยฯ ในขณะเดยวกน บรษทจดทะเบยนยงสนใจทจะเขา
ไปขยายการลงทนหรอหาพนธมตรในตางประเทศ โดยมประเทศหลกๆ ไดแก เวยดนาม จน สงคโปร ลาว อนโดนเซย ตามลำดบ สวนอตสาหกรรมท
บรษทจดทะเบยนสนใจจะขยายการลงทนหรอหากลมพนธมตรมากทสด คอ ธรกจดานพลงงานและโลจสตกส
สำหรบผสนใจขอมลเพมเตมเกยวกบผลการสำรวจความคดเหนของผบรหารการเงนของบรษทจดทะเบยนสามารถตดตอสอบถามไดท
setresearchinstitute@set.or.th
Total
_ _2%10%
70%
14%
4%
9วารสารตลาดหลกทรพย
เมนเดด เลมดง
ชอหนงสอ : Gene Marcial’s 7 Commandments of Stock Investing
โดย : Gene G. Marcial
สำนกพมพ : FT Press - Financial Times (Copyright @ 2008)
จำนวนหนา : 201 หนา
เนอเรองโดยยอ :
มหลายวธทสามารถทำเงนไดจากการลงทนในตลาดทน แตการ
ยดตดกบแนวคดดงเดม (mainstream thinking) หรอภมปญญาดงเดม
(conventional wisdom) นนไมรวมอยในหลายวธดงกลาว หนงสอ
Gene Marcial’s 7 Commandments of Stock Investing เลมน
ไดระบถงบทบญญต 7 ประการ ทแตกตางจากภมปญญาดงเดมอยาง
สนเชง โดยมจดมงหมายทจะปรบจตวญญาณของคณใหรบรถงตลาดทน
และการลงทนในหนในฐานะเปนตลาดแหงการสรางโอกาส (market of
opportunity) ดวยบทบญญตทง 7 ประการน จะลบลางแนวคดเดมๆ
และเปนตวสนบสนนใหคณเขาสโอกาสในการทำเงนทซอนอยไดเปน
อยางด
บทบญญตทง 7 ประการ ประกอบไปดวย :
1 : จงซอหนทมปจจยพนฐานดในยามทตลาดเกดการตน
ตระหนก (Buy Panic) ความตนตระหนกเปนศตรตวฉกาจของนกลงทน
ตลาดทนจะสรางโอกาสในการทำเงนไดมากในยามทนกลงทนสถาบน
รายใหญตางพากนออกจากตลาดและผลกดนใหระดบราคาหนบน
กระดานปรบตวลงอยางรวดเรว และในยามทนกลงทนสถาบนทำให
ระดบราคาหนปรบตวขนอยางรวดเรว อนสบเนองมาจากการทพวกเขา
ไลซอหนเขาพอรตการลงทนอยางบาคลง
วาทะสำคญ : “จงซอหนทมปจจยพนฐานดในชวงเวลาทถกเทขายออก
มาอยางรนแรง”
โดย John Templeton นกลงทนแหงยคและผกอตงกองทน Templeton
Funds
2 : จงมงเนนการลงทนในหนเฉพาะตว ไมเนนการกระจายการ
ลงทนไปในหนทวทงกระดาน (Concentrate. Diversify Not) กลยทธท
เปนทชนชอบของนกลงทนทงหลายคอ กลยทธในการกระจายความเสยง
(diversi cation) คนสวนใหญจะรสกปลอดภยเมอหนในพอรตการลงทน
ของพวกเขาไดกระจายไปทวทกกลมอตสาหกรรมและมคาเบตา( )ทตำ
คำแนะนำของผเขยนกลาววา จงอยาดำเนนการเชนนน ในทางกลบกน
คณควรทจะมงเนนเงนลงทนไปยงหนเพยงไมกตวเพอทจะไดกำไรอยาง
เปนกอบเปนกำ กลยทธการกระจายความเสยงเพยงชวยใหคณรสกปลอดภย
เทานน และเปนสงทผเชยวชาญในตลาดพดทกวนในชวง 2-3 ปน กลยทธ
ดงกลาวรบประกนแคผลตอบแทนตามปกตเทานน โดยธนาคารพาณชย
เปนสถานทเหมาะแกการเกบรกษาเงนกอนดงกลาวมากกวา แตตลาดทน
มเปนเชนนน ดงนนเพอใหไดผลตอบแทนอยางเปนลำเปนสนในตลาดทน
คณควรทจะตองยอมรบความเสยงในบางประการ
วาทะสำคญ : “นโยบายของเราคอการจดตงบรษทจดการลงทนทมงเนน
ลงทนในหนเฉพาะ พยายามหลกเลยงการซอหนจำนวนนอยสำหรบ
กจการทดไมนาสนใจนก แตในยามทเราถกทำใหมนใจในมลคาของ
กจการดงกลาว เรากเชอมนในการซอหนเปนจำนวนมากของกจการนน”
โดย Warren Buffett ในสาสนถงผถอหนใน Berkshire Hathaway
ในป ค.ศ.1978
3 : จงเลอกซอหนทอยในสภาวะตกตำ แตมศกยภาพในการ
พลกฟนกลบอยางรวดเรว (Buy the Losers) ในขอนอาจจะคานกบความ
เชอโดยทวไปทวาตองลงทนในหนทโดดเดน มมมองของผเขยน คอ
จงปลอยใหหนโดดเดนเหลานนวงเขาสวฎจกรขาลงโดยปราศจากคณ
แทนทจะเลอกลงทนในหนทโดดเดนบางตว กใหเลงในหนทกำลงอยในภาวะ
ตกตำ ในยามทหนของกจการนนไดตกลงอยางรนแรง หนตวนนได
สะทอนถงราคาทไดดดซบขาวรายไปเปนทเรยบรอยแลว และนกเปนชวง
เวลาทคณจะเขาไปเกบเกยวผลประโยชนจากการตอรองราคาไดอยาง
แทจรงของหนทมพนฐานดในกลมดงกลาว
วาทะสำคญ : “ยงสถานการณเลวรายลงเทาไร กยงงายทจะพลก
สถานการณขนมา และผลทไดรบกจะยงคณทว”
โดย George Soros
4 : จงมองขามการใชจงหวะเวลาเขาซอขายหน (Forget
Timing) ขอนไดคดคานคำกลาวยอดนยมวา “จงหวะเวลาการเขาซอขาย
นนเปนสงสำคญ” ผเขยนไดกลาวถงแนวคดทวา นกลงทนควรหาจงหวะ
เวลาการเขาออกจากตลาดตามวฏจกรของเศรษฐกจ หรอปจจยในฤดกาล
รวมถงตวบงชของเหตการณในอดตนนเปนเพยงสวนหนงของพฤตกรรม
แหตามกน (herd mentality) ซงบอยครงทมกจะชกนำผลงทนสอตรา
ผลตอบแทนทอยในแดนลบ
วาทะสำคญ : “ความพยายามทจะหาจงหวะเวลาการเขาออกในตลาด
นนมเพยงแตไมเพมมลคาแกเงนลงทนของคณแลว ยงเปนการลดทอน
ผลตภาพในการทำกำไรของคณดวย”
โดย John Bogle ผกอตงและอดตประธานกรรมการ The Vanguard
Group of Investment Companies
10 วารสารตลาดหลกทรพย
5 : จงใชกลยทธในลกษณะเดยวกบนกลงทนทใชขอมล
ภายใน (Follow the Insider) โดยปกตแลวไมมใครทจะเอาชนะนกลงทน
ทใชขอมลภายใน (insider) ได แตดวยการนำขอมลพนฐานทปราศจาก
การกระทำผดตามกฏหมายทางดานการซอขายหลกทรพยใดๆ มาวเคราะห
เพอใหไดมาซงขอมลอนสำคญอาจสงผลใหไดรบอตราผลตอบแทน
ใกลเคยงกบนกลงทนทใชขอมลภายในได
วาทะสำคญ : “นกลงทนทใชขอมลภายในนนมเหตผลเพยงประการ
เดยวทจะเขาซอกคอ การจองหาโอกาสในการทำกำไรเปนกอบเปนกำ”
โดย Peter Lynch
6 : จงอยากลวในสงทตนไมคนเคย (Don’t Fear the
Unknown) นกลงทนโดยทวไปจะกลวในสงทไมคนเคยหรอหนของกจการ
ทไมคนเคยเปนอยางมาก อาท หนของกจการทางดานเทคโนโลยชวภาพ
(biotechs) รวมไปถงหนของกจการขามชาต (foreign companies)
เปนตน ลวนแลวแตสรางโอกาสอนงดงามใหแกคณ นกลงทนมออาชพ
ผมงเนนในหนทไมคอยมใครใหความสนใจมากนกมกไดทำการตอก
ฐานรากอยางมนคงในการเขาซอหนดงกลาวไวกอนหนาทหนเหลานนจะ
ดงดดเมดเงนลงทนจากนกลงทนรายอนๆ เขามาเสยอก
วาทะสำคญ : “สงเดยวทเราพงตองกลวนนกคอ ความกลวทมอยในตว
เรานนเอง”
โดย Franklin Delano Roosevelt ในการกลาวสนทรพจนเปนครงแรก
เมอวนท 4 มนาคม ค.ศ. 1933
วาทะสำคญ : “การทจะเอาชนะความกลวนนไดกคอ การเรมตนดวย
การหยงรในสงนนกอน”
โดย Bertrand Russell ป ค.ศ. 1950
7 : จงเนนการลงทนในระยะยาว (Always Invest for the
Long Term) สนบสนนเรองของการลงทนระยะยาวซงเปนกลยทธการ
ลงทนทดเยยม ในขอนจะพจารณาถงแนวทางทนกลงทนมออาชพทำกำไร
จากการลงทนในระยะยาว และกยงแนะนำ “หนทนาลงทนเปนอยางยง
(sweet stocks)” จำนวน 7 ตว สำหรบการลงทนภายในระยะเวลา 7
ปขางหนา
วาทะสำคญ : “หากคณไดดำเนนการไปอยางครบถวนและถกตองใน
ขณะทหนตวนนไดถกซอเขามาในพอรตการลงทนของคณ กำหนดการท
จะขายกคอ แทบจะไมมเอาเสยเลย”
โดย Philip Fisher ผเขยนหนงสอชอ : Uncommon Stocks and
Common Pro ts ในป ค.ศ. 1958
หลกอนสำคญยงทเปนรากฐานของบทบญญตทง 7 ประการใน
หนงสอเลมนเปนทรจกกนดอยแลว แตไมคอยมใครนำไปปฏบตมากนก
นนกคอ คตคำสอนทวา “การเขาซอในราคาถก และขายในราคาทแพง
กวา (Buy Low, Sell High)” แมแตนกลงทนททนทานตอกระแสแหง
ความเยายวนของตลาดกยงพลาดพลงไดสำหรบคตคำสอนน เนองจาก
วาพวกเขามองวามนเปนกฎเกณฑธรรมดาทงายเกนไป
ผสนใจหนงสอ Gene Marcial’s 7 Commandments of
Stock Investing สามารถหาอานไดทหองสมดมารวย ตลาดหลกทรพย
แหงประเทศไทย สอบถามโทร. 0 - 2229 - 2063 - 65 หรอทเวบไซต
www.maruey.com
การเปลยนชอยอบรษทจดทะเบยน
วน-เดอน-ป
20 พ.ย. 51
ชอยอเดม
PSAP
ชอยอใหม
PSAAP
ชอ
บรษท ปองทรพย จำกด (มหาชน)
PONGSAAP PUBLIC COMPANY LIMITED
การเปลยนชอบรษทจดทะเบยน
วน-เดอน-ป
25 พ.ย. 51
28 พ.ย. 51
ชอยอ
OHTL
FOCUS
ชอยอ
OHTL
FOCUS
ชอใหม
บรษท โอเอชทแอล จำกด (มหาชน)
OHTL PUBLIC COMPANY LIMITED
บรษท โฟคส ดเวลลอปเมนท แอนด
คอนสตรคชน จำกด (มหาชน)
FOCUS DEVELOPMENTS AND
CONSTRUCTION PUBLIC
COMPANY LIMITED
ชอเดม
บรษท โรงแรมโอเรยนเตล (ประเทศไทย)
จำกด (มหาชน)
THE ORIENTAL HOTEL (THAILAND) PUBLIC
COMPANY LIMITED
บรษท โฟคส เอนจเนยรง แอนด
คอนสตรคชน จำกด (มหาชน)
FOCUS ENGINEERING AND
CONSTRUCTION PUBLIC COMPANY
LIMITED
10 วารสารตลาดหลกทรพย
11วารสารตลาดหลกทรพย
ขาวธรกจหลกทรพย
รฐมนตรคลงเผยพรอมรวมมอหนวยงานตลาดทนสรางความมนใจดานการลงทน
(1/10/2551) ฯพณฯ รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง ดร.สชาต ธาดาธำรงเวช เปดเผยวา กระทรวงการคลงยนดสนบสนนนโยบายสำคญใน
การพฒนาตลาดทนระยะยาว ใหสามารถใชตลาดทนเปนเครองมอในการขบเคลอนเศรษฐกจไดอยางสมบรณ พรอมสงเสรมการมตราสารครบวงจร
ในตลาดทน ทงตราสารหน และตราสารอนพนธ รวมทงสงเสรมและสนบสนนในกองทนรวมลงทนในหน (Matching Fund) สงเสรมดานมาตรการ
ภาษสำหรบการลงทนใน LTF และ RMF
ดานนายปกรณ มาลากล ณ อยธยา ประธานกรรมการ ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย กลาวถง มาตรการสรางความมนใจแกผลงทนหลง
วกฤตทางการเงนทดำเนนการแลว ไดแก การสงเสรมใหบรษทจดทะเบยนซอหนคนซงไดรบความสนใจจากบรษทตางๆ ประกาศแผนการซอหนคน
อยางตอเนอง โดยในชวงทผานมามบรษทแจงความจำนงในการซอหนคนแลวกวา 14 บรษทและยงมบรษททสนใจอกจำนวนมาก ทงน ตลาดหลกทรพยฯ
จะหารอกบสำนกงานคณะกรรมการกำกบหลกทรพยและตลาดหลกทรพยและกระทรวงพาณชยเพอพจารณาปรบแนวทางการซอหนคน เพอเออ
อำนวยใหบรษทจดทะเบยนมการซอหนคนไดสะดวกขน นอกจากนยงมการจดตงกองทนรวมลงทนในหน (Matching Fund) มลคารวม 8,250
ลานบาท ซงตลาดหลกทรพยฯ พรอมทจะพจารณาขยายวงเงนลงทนเพอรวมลงทนกบผทสนใจจะลงทนเพมเตมในลกษณะ Opportunity Fund
โดยจะทำงานรวมกบสมาคมบรษทหลกทรพย สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และสมาคมบรษทจดการลงทน นอกจากมาตรการดงกลาวแลว
ตลาดหลกทรพยฯ ยงมการจดกจกรรมใหขอมลแกผลงทนทงในและตางประเทศ การสงเสรมการลงทนในกองทนรวม รวมทง การชแจงและใหขอมล
แกผลงทนไทยอยางตอเนองโดยรวมกบสมาคมบรษทจดการลงทน สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และหนวยงานทเกยวของ
ทงน เมอวนท 10 ตลาคม 2551 ตลาดหลกทรพยฯ รวมกบผบรหารระดบสงจากบรษทหลกทรพยทงไทยและตางประเทศ บรษทหลกทรพย
จดการกองทน รวมทงนกวเคราะหกวา 40 ราย ระดมความคดเหน ประเมนสถานการณตลาดทนไทย หลงไดรบผลกระทบจากวกฤตเศรษฐกจสหรฐ
โดยเหนวากฎเกณฑตางๆ ของตลาดหลกทรพยฯ ในขณะนมความเหมาะสมและเปนไปตามมาตรฐานสากลอยแลว พรอมทงเชอมนวา มาตรฐานการ
ดำเนนงานของตลาดหลกทรพยฯ จะสามารถรองรบเหตการณในขณะนไดเปนอยางด แมวาวกฤตเศรษฐกจสหรฐรวมทงปจจยการเมองในประเทศใน
ระยะทผานมา จะสงผลกระทบตอความเชอมนของผลงทนทงไทยและตางประเทศ และอาจทำใหระดบราคาหนมความเคลอนไหวทคอนขางผนผวน
เนองจากการตอบสนองตอขาวและเหตการณตางๆ ทงภายในและภายนอกประเทศทมเขามาเปนระยะๆ ดงนน ผลงทนจงตองใชความระมดระวงใน
การลงทน พจารณาเลอกลงทนในหนทมปจจยพนฐานด โดยตองตดตามขาวสารตางๆ อยางใกลชด โดยสมาคมนกวเคราะหหลกทรพยจะนำขอมล
จากสถานการณปจจบนไปประเมนมลคาหนใหม เพอใหผลงทนมขอมลใชประกอบการตดสนใจลงทนอยางชดเจนมากยงขน
ทงน บรษทหลกทรพยและบรษทหลกทรพยจดการกองทนตางๆ ยงมฐานะทางการเงนทด ในขณะทระบบซอขายหลกทรพยของทง
ตลาดหลกทรพยฯ และบรษทสมาชก รวมถงระบบชำระราคาและสงมอบหลกทรพย และ Clearing Fund กมความพรอมรองรบความผนผวนของ
การซอขายหลกทรพยได
สำหรบแนวทางการซอขายหนโดยการทำ Short Sell ในระยะทผานมา เหนวาไมไดเปนปจจยหลกทสงผลกระทบตอภาวะการลงทน เนองจาก
มปรมาณเฉลยรอยละ 0.6 - 0.7 ของมลคาการซอขายตอเดอน ในขณะทกฎเกณฑการทำ Short Sell ของตลาดหนไทย กมความแตกตางจาก
ตลาดหนตางประเทศ โดยกำหนดใหทำไดเฉพาะหนใน SET50 ซงเปนหนทมขนาดใหญและมสภาพคลอง ณ ราคาทไมตำกวาราคาทตกลงซอขาย
ครงสดทาย จงไมมสวนทำใหราคาหนปรบลดลง นอกจากน ยงตองมการยมหนเพอการสงมอบดวย โดยปจจบนธรกรรมการใหยมหนเพอการทำ
Short Sell มจำนวนนอย เนองจากมผททำธรกจใหยมหลกทรพยเพยงไมกราย ทประชมจงเหนวา ยงไมจำเปนตองมการกำหนดมาตรการเพมเตม
เกยวกบการทำ Short Sell
12 วารสารตลาดหลกทรพย
นอกจากน ทประชมไดเสนอใหกระทรวงการคลงเสนอมาตรการดานภาษเพอสงเสรมการลงทน เชน การลดหยอนภาษเงนปนผล และ
การยกเวนภาษจากกำไรจากการลงทนในพนธบตรและหนก รวมทง เสนอใหกระทรวงการคลงทบทวนเรองการตงกองทนรวมเพอการศกษา
(Education Mutual Fund) เพอสงเสรมการลงทนของนกลงทนสถาบนและเพอประโยชนในการศกษาของประชาชนทกระดบ
พรอมน ตลาดหลกทรพยฯ เปด Investor Line สายตรง โทร. 0 2654 5351-2 ขนเปนพเศษ โดยมนกวเคราะหจากสมาคมนกวเคราะห
หลกทรพยมาใหคำแนะนำเชงวเคราะหแกผลงทน ออกอากาศในรายการ Trading Hour ทางสถานโทรทศน Money Channel (ทาง True Visions
ชอง 80) ทกวนจนทร-ศกร เวลา 10.00 - 11.00 น. ดำเนนการตงแตวนจนทรท 6 ตลาคม 2551 เปนตนไป
บอรดตลท. อนมตขยายเวลาคดคาธรรมเนยมซอขายผานอนเทอรเนต รอยละ 0.15 สำหรบบญช Cash Balance หรอ Credit Balance จนกวาจะเปดเสรคาธรรมเนยม
(29/10/2551) ทประชมคณะกรรมการตลาดหลกทรพยฯ เมอวนท 29 ตลาคม 2551 มมตอนมตใหขยายเวลาการกำหนดเงอนไขการคดคา
ธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนตจากลกคาทวไปในอตราไมตำกวารอยละ 0.15 ของมลคาเงนทซอขาย (หรอเทากบรอยละ 60 ของอตรา
การซอขายทวไป) ทตองซอขายผานบญช Cash Balance หรอบญช Credit Balance ซงเรมใชมาตงแตวนท 1 มนาคม 2550 ออกไป จนถงวน
ทมการเปดเสรคาธรรมเนยมซอขายหลกทรพย จากเดมทใหสนสดการใชเงอนไขดงกลาว ณ สนป 2551 ซงเปนไปตามทสมาคมบรษทหลกทรพย
ไดเสนอขอขยายเวลา สำหรบลกคาทไมไดซอขายหลกทรพยดวยบญชดงกลาว ยงคงคดคาธรรมเนยมอตราไมตำกวารอยละ 0.20 ของมลคาการซอขาย
(หรอเทากบ รอยละ 80 ของอตราการซอขายทวไป)
คณะกรรมการฯ เหนวาเพอสงเสรมการขยายฐานนกลงทนกลมใหมอยางตอเนอง และสงเสรมการสรางวนยสำหรบการลงทนผานอนเทอรเนต
ประกอบกบการเกดวกฤตการเงนโลกในปจจบน สงผลกระทบตอภาวะการซอขายหลกทรพยซงมความผนผวน การซอขายผานบญช Cash Balance
หรอบญช Credit Balance จะชวยในการลดความเสยง ซงเปนผลดตอระบบธรกจหลกทรพยโดยรวม นอกจากน ในระยะทผานมานบตงแตกำหนด
เงอนไขการคดคาธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนตดงกลาว บญชซอขายผานอนเทอรเนตมการเพมขนอยางตอเนอง โดยจำนวนลกคา
อนเทอรเนตเพมขนจากป 2549 ถง มถนายน ป 2551 เกอบรอยละ 50 และมมลคาการซอขายผานอนเทอรเนตเฉลยตอเดอน ในชวง 6 เดอนแรกของปน
เพมขนจากป 2549 ถงประมาณ 3 เทา ทงน ตลาดหลกทรพยฯ จดใหมการประชมรวมกบสมาชกเพอพจารณาแลวและนำเสนอการขยายเวลา
การคดคาธรรมเนยมซอขายผานอนเทอรเนตดงกลาวตอคณะกรรมการ ก.ล.ต. เพอขอความเหนชอบกอนประกาศใชขอบงคบฯ ตอไป
ขอกำหนดเดม เรองการเรยกคาธรรมเนยมซอขายหลกทรพย (มผล 1 ม.ค. 50) กำหนดหลกเกณฑการคดคาธรรมเนยมการซอขายผานอนเทอรเนต
3 ปแรก (ป 2550 - ป 2552)
> 0.15%
ป 55
เสร
2 ปถดมา (ป 2553 - ป 2554)
60% ของอตราขนบนได
ขอมลการซอขายผานอนเทอรเนต
ยอดเฉลย/เดอน (ลบ.)
- มลคาซอขายรวม
- มลคา Internet
% Internet/Total Value
- ลกคาทงหมด (ราย)
- ลกคา Internet (ก.ย.)
- Active ทงหมด (ราย)
- Active Internet (ก.ย.)
ป 2549
331,973
21,766
6.56%
478,585
114,686
111,707
19,752
ป 2550
355,984
47,190
13.26%
502,914
142,258
104,883
24,183
ป 2551 (6 เดอน)
402,685
62,327
15.48%
526,805
169,177
113,262
31,341
% การเปลยนแปลง ป 2549 เทยบกบป 2551
21.30%
~ 3 เทา
~ 2 เทา
10.07%
47.51%
1.39%
58.67%
13วารสารตลาดหลกทรพย
ตลาดตราสารหน
รบตราสารหนมลคารวม 1,056,599.98 ลานบาท เขาซอขาย
วนทเรมซอขาย ชอยอ ชอหลกทรพย มลคา (ลานบาท) วนทเรมซอขาย ชอยอ ชอหลกทรพย มลคา (ลานบาท)
1 ก.ย. 51
2 ก.ย. 51
3 ก.ย. 51
3 ก.ย. 51
3 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
4 ก.ย. 51
5 ก.ย. 51
5 ก.ย. 51
8 ก.ย. 51
8 ก.ย. 51
8 ก.ย. 51
9 ก.ย. 51
11 ก.ย. 51
11 ก.ย. 51
11 ก.ย. 51
11 ก.ย. 51
11 ก.ย. 51
15 ก.ย. 51
15 ก.ย. 51
15 ก.ย. 51
CB08915A
CB08916A
TB08D03B
TB08O01C
TB09304A
EGAT129B
PEA159B
SRT139C
SRT169C
SRT189A
CB08918A
BOTS119A
BOTS149A
TB08D11B
TB08O08C
TB09311A
CB08923A
EGAT139B
EGAT169A
EGAT189A
MEA239A
CB08925B
SB109B
TB08D17B
TB08O15C
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
พนธบตรการไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟาสวนภมภาค
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟานครหลวง
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรออมทรพย
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
) (
70,000
70,000
5,000
4,000
5,000
1,000
1,200
1,000
1,000
1,000
75,000.32
49,198.66
40,702
5,000
5,000
5,000
70,000
1,000
1,000
1,000
1,000
75,000
500
5,000
5,000
15 ก.ย. 51
15 ก.ย. 51
16 ก.ย. 51
18 ก.ย. 51
18 ก.ย. 51
18 ก.ย. 51
18 ก.ย. 51
19 ก.ย. 51
22 ก.ย. 51
22 ก.ย. 51
22 ก.ย. 51
23 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
25 ก.ย. 51
29 ก.ย. 51
30 ก.ย. 51
30 ก.ย. 51
30 ก.ย. 51
30 ก.ย. 51
TB09318A
CB08929A
CB08930A
MEA239B
SRT139D
SRT189B
CB08O02B
SRT169D
TB08D24B
TB08O22C
TB09325A
CB08O07A
BAAC139A
BAAC159A
SRT129C
SRT149B
SRT209A
CB08N27A
CB08O09A
CB08O13A
GHB139A
GHB159A
GHB179A
CB08O14A
วารสารตลาดหลก
ตวเงนคลง
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรการไฟฟานครหลวง
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
ตวเงนคลง
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารเพอการเกษตรและสหกรณการเกษตร
พนธบตรธนาคารเพอการเกษตรและสหกรณการเกษตร
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรการรถไฟแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
พนธบตรธนาคารอาคารสงเคราะห
พนธบตรธนาคารอาคารสงเคราะห
พนธบตรธนาคารอาคารสงเคราะห
พนธบตรธนาคารแหงประเทศไทย
13
)
ทรพย
(
5,000
70,000
70,000
1,000
1,000
1,000
70,000
1,000
5,000
5,000
5,000
70,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
30,000
75,000
70,000
2,000
1,000
1,000
70,000
บอรดตลท. ยกเลกเกบคาธรรมเนยมจดทะเบยนตราสารหน และขยายเวลาคาบำรงการซอขายตราสารหนอก 1 ป
(30/10/2551) ทประชมคณะกรรมการตลาดหลกทรพยฯ เมอวนท 29 ตลาคม 2551 มมตใหยกเวนการเกบคาธรรมเนยมตราสารหน
ทงหมด ทงคาธรรมเนยมในการยนคำขอ คาธรรมเนยมแรกเขา และคาธรรมเนยมรายป สำหรบผทนำตราสารหนเขาจดทะเบยนแลว และ
สำหรบผทจะนำตราสารหนใหมเขาจดทะเบยน และไดขยายระยะเวลายกเวนคาบำรงทเรยกเกบจากสมาชกสำหรบการทำธรกรรมดานตราสารหน
(Trading Fee) ในอตรา 0.005% อก 1 ป จากเดมสนสดเดอนธนวาคม 2551 เปนสนสดเดอนธนวาคม 2552
นายสทธชย จตรวาณช รองผจดการ ตลาดหลกทรพยฯ กลาววา “การยกเวนการเกบคาธรรมเนยมการเขาจดทะเบยน จะสงเสรมใหมการนำ
ตราสารหนมาจดทะเบยนเพอซ อขายมากขน สวนการขยายระยะเวลายกเวนการเกบคาธรรมเนยมไปอก 1 ป จะชวยสงเสรมธรกรรมใน
ตลาดตราสารหนใหมมากขน รวมทง ยงชวยลดภาะคาใชจายของผทเกยวของในตลาดทนดวย”
ทงน ตลาดตราสารหนเรมเปดใหบรการซอขายตราสารหนทงภาครฐและเอกชน ตงแตวนท 26 พฤศจกายน 2546 ไดยกเวนคาธรรมเนยม
ตราสารหนทเขาจดทะเบยน (Listing Fee) ตลอดจนคาบำรงทเรยกเกบจากสมาชก (Trading Fee) เปนเวลาประมาณ 5 ป ตงแตป 2546 เปนตนมา
14 วารสารตลาดหลกทรพย
บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน)
TFEX เผยแผนกระตนซอขายออปชน พรอมจงใจลดคาธรรมเนยมถงสนป 2552
(9/10/2551) นางเกศรา มญชศร กรรมการผจดการ บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน) เปดเผยเกยวกบแผนงาน
การสงเสรมการซอขายออปชนวา ตลาดอนพนธมแผนจะปรบปรงการดำเนนงานในสวนทเกยวกบการซอขาย SET50 Index Options โดยจะหารอ
และสำรวจความคดเหนจากสมาชกและผลงทน เพอพจารณาถงปจจยทอาจเปนอปสรรคตอการซอขาย โดยจะทบทวนทงในเรองลกษณะของสญญา
หรอทเรยกวา Contract Speci cation กฎเกณฑตางๆ รวมถงปรบปรงแนวทางการใหความรแกผลงทน โดยเนนการประยกตใชในการซอขายจรง
สวนการใหความร ตลาดอนพนธไดรบการสนบสนนจาก The Options Industry Council (OIC) ซงเปนหนวยงานทมบทบาทสำคญในการใหความร
เกยวกบออปชน ซงเกดขนจากความรวมมอและการสนบสนนดานเงนทนจากตลาดหลกทรพยชนนำในสหรฐอเมรกา
นอกจากน ตลาดอนพนธไดรวมมอกบ บจก. สำนกหกบญช (ประเทศไทย) ในการสงเสรมการซอขาย SET50 Index Options ดวยการให
สวนลดคาธรรมเนยมการซอขาย (Trading Fee) และคาธรรมเนยมการชำระหน (Clearing Fee) ใหแกผลงทนและบรษทสมาชกในอตรารอยละ 50
โดยจะเรมตงแตวนท 1 พฤศจกายน 2551 ไปถงสนป 2552 ซงตลาดอนพนธเชอมนวาแผนการสงเสรมการซอขาย SET50 Index Options ทงหมด
จะชวยใหผลงทนมความมนใจในการซอขาย SET50 Index Options ยงขน และทำใหการซอขายมสภาพคลองมากขน
แมวาทผานมา การซอขายออปชนในตลาดอนพนธยงไมเปนทนยมมากเทาทควร แตปรมาณธรกรรมในป 2551 มการเตบโตสงพอควร แมวา
สภาพตลาดและปจจยแวดลอมตางๆ ไมเอออำนวยตอการซอขายเทาใดนก โดยในชวง 9 เดอนแรกของป 2551 ปรมาณการซอขายเฉลยตอวนเทากบ
7,191 สญญาตอวน หรอคดเปนมลคาประมาณ 3,737.52 ลานบาทตอวน ซงปรมาณการซอขายดงกลาวเพมขนรอยละ 62.56 เมอเทยบกบชวงเดยว
กนของปกอนหนา ซงปรมาณการซอขายสวนใหญเปนการซอขาย SET50 Index Futures
ณ สนเดอนกนยายน 2551 สดสวนการซอขายของผลงทนทวไปมสดสวนประมาณ รอยละ 55 ขณะทการซอขายของผลงทนสถาบนและผลงทน
ตางประเทศ คดเปนสดสวนประมาณรอยละ 25 และ 20 ตามลำดบ ในสวนของจำนวนบญชซอขายอนพนธ มรวมทงสน 13,320 บญช เพมขนรอยละ
74.48 เมอเทยบกบชวงเดยวกนของปกอนหนา สำหรบบรษทสมาชกทซอขายสงสด 5 อนดบแรก ไดแก บจก. ทรนต โพลารส ฟวเจอรส รอยละ
13.57 บมจ. หลกทรพย กมเอง (ประเทศไทย) รอยละ 12.15 บมจ. หลกทรพย ฟลลป (ประเทศไทย) รอยละ 10.38 บมจ. หลกทรพย เคจไอ
(ประเทศไทย) รอยละ 9.89 และ บมจ. หลกทรพย ซมโก รอยละ 5.34
สำนกงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.
ก.ล.ต. ใหขอมลกองทนรวมทมการลงทนในหลกทรพยของเกาหลใต
(28/10/2551) ตามทไดเกดสถานการณวกฤตการเงนทวโลก โดยไดมผลกระทบตอเศรษฐกจและคาเงนของประเทศเกาหลใต ซงอาจทำให ผลงทนมความกงวลใจในการลงทนในกองทนรวมทลงทนในตางประเทศ (Foreign Investment Fund - FIF) ทเนนลงทนหลกทรพยตางๆ ในประเทศเกาหลใตนน
นายธระชย ภวนาถนรานบาล เลขาธการ ก.ล.ต. กลาวถงขอเทจจรงของเรองนวา “ปจจบนมกองทนรวมทลงทนในตางประเทศทงหมด 313 กอง มมลคาทรพยสนสทธประมาณ 3 แสนลานบาท ในจำนวนนเปนกองทนรวมทเนนลงทนในหลกทรพยตางๆ ในประเทศเกาหลใตจำนวน 174 กอง คดเปนมลคาประมาณ 2 แสนลานบาท หรอคดเปน 67% ของมลคาทรพยสนสทธของกองทนรวมทลงทนในตางประเทศทงหมด และ จากการตรวจสอบขอมลของสำนกงาน ก.ล.ต. พบวา การลงทนสวนใหญ หรอคดเปน 90% ของการลงทนทงหมดในหลกทรพยของเกาหลใต เปนการลงทนในพนธบตรรฐบาล สวนทเหลอซงไมถง 10% เปนการลงทนในตราสารทธนาคารพาณชยและภาคเอกชนของประเทศเกาหลใตเปนผออก
15วารสารตลาดหลกทรพย
กองทนรวมทลงทนในตางประเทศทเนนลงทนในหลกทรพยของเกาหลใตนเปนกองทนปด ซงผถอหนวยลงทนจะไถถอนหนวยลงทนได ตอเมอครบอายกอง โดยกองทนรวมจะมอายเทากบอายของหลกทรพยทกองทนรวมไปลงทน ซงปจจบนกองทนรวมทเหลออยสวนใหญเปนกอง ทมอายคงเหลอไมเกน 1 ป และกองทนรวมเหลานไดมการทำสญญาปองกนความเสยงดานอตราแลกเปลยนแบบครอบคลมอายหลกทรพยท กองทนรวมไปลงทนไว 100% (fully-hedge FX) ทงน สถาบนการเงนทเปนคสญญาในการทำสญญาปองกนความเสยงอตราแลกเปลยนดงกลาวกไมไดประสบปญหาทางการเงนแตอยางใด
ก.ล.ต. ใหบรษทหลกทรพยจดการกองทนรวมเปดเผยขอมลการลงทนของกองทนรวมทกเดอน
(29/10/2551) เพอใหผลงทนมขอมลททนตอเหตการณและเพยงพอตอการตดสนใจลงทนในกองทนรวม ในภาวะทตลาดการเงนและการลงทนทวโลกมความผนผวนจากวกฤตการณทเกดขนกบสถาบนการเงนในหลายประเทศ อกทงเพอใหสามารถตดตามผลการดำเนนงานของ กองทนรวมไดดยงขน สำนกงาน ก.ล.ต. จงขอความรวมมอใหบรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม (บลจ.) เปดเผยขอมลการลงทนของกองทนรวมทกเดอน จากเดมทใหเปดเผยทก 6 เดอน โดยอยางนอยใหเปดเผยขอมลดงน
1. กรณกองทนรวมท บลจ. ลงทนเอง ใหเปดเผยรายชอหลกทรพยทมมลคาลงทนสงสด 5 อนดบแรก (กรณกองทนรวมผสมใหแยกเปดเผย 5 อนดบแรกของตราสารทนและ 5 อนดบแรกของตราสารหน) กลมอตสาหกรรม (sector) 5 อนดบแรก (เฉพาะกองทนรวมทลงทนในตราสารทน) นำหนกการลงทนในหลกทรพยและกลมอตสาหกรรมดงกลาว และอนดบความนาเชอถอของตราสารหนทลงทน แบงเปนตราสารหนภาครฐและ ภาคเอกชน โดยใหเปดเผยภายใน 15 วนหลงสนเดอน
ทงน ยกเวนกองทนรวมทมกลยทธการลงทนครงเดยวแลวถอจนครบกำหนดอายตราสาร ซงไดเปดเผยขอมลการลงทนไวในหนงสอชชวน แลวไมตองเปดเผยขอมลการลงทนเพมเตมอก
2. กรณกองทนรวมทลงทนในหนวยลงทนของกองทนรวมอน ใหเปดเผยขอมลการลงทนเทาทกองทนรวมทไปลงทนเปดเผย โดยใหบลจ. เปดเผยขอมลภายใน 15 วนหลงจากวนทกองทนรวมทไปลงทนเปดเผยขอมลการลงทน
อนง ผลงทนสามารถดขอมลการลงทนของกองทนรวมไดทหนาเวบไซตของแตละ บลจ. โดยเรมตงแตขอมลการลงทน ณ เดอนตลาคม 2551 ซงกองทนรวมตามขอ 1 จะเปดเผยวนท 15 พฤศจกายน 2551 เปนตนไป ทงน การเปดเผยขอมลดงกลาวไมรวมถงกองทนรวมอสงหารมทรพย
ก.ล.ต. แจงการมผลใชบงคบประกาศการใหใบอนญาตตวแทนซอขาย Gold Futures และประกาศผอนคลายหลกเกณฑ การทำคำเสนอซอหลกทรพยเพอกระตนการซอขายในตลาดหน
(18/11/2551) ก.ล.ต. ประกาศกำหนดหลกเกณฑการใหใบอนญาตตวแทนซอขายสญญาซอขายลวงหนาทจำกดเฉพาะสญญาซอขายลวง หนาทเกยวกบทองคำ (Broker ของ Gold Futures) เพอใหเปนชองทางหนงใหผประกอบธรกจซอขายทองคำมสวนรวมในธรกจซอขายสญญาซอ ขายลวงหนาทองคำ รวมทงคณะกรรมการตลาดทนประกาศผอนคลายหลกเกณฑการทำคำเสนอซอหลกทรพย เพอสงเสรมการซอขายหนและ สนบสนนการซอหนคนของบรษทจดทะเบยนในชวงทเกดวกฤตเศรษฐกจนน มผลบงคบใชแลว ดงน
1. ประกาศคณะกรรมการ ก.ล.ต. ท กข. 16/2551 เรอง การอนญาตการประกอบธรกจสญญาซอขายลวงหนาประเภทการเปนตวแทนซอขายสญญาซอขายลวงหนาทจำกดเฉพาะสญญาซอขายลวงหนาทเกยวกบทองคำ มผลใชบงคบตงแตวนท 16 พฤศจกายน พ.ศ. 2551 ผทสนใจ จะประกอบธรกจดงกลาวสามารถยนคำขออนญาตตอสำนกงาน ก.ล.ต. ไดตงแตบดนเปนตนไป หรอสอบถามรายละเอยดทฝายใบอนญาต หลกทรพย สำนกงาน ก.ล.ต. โทร 0-2263-6140 หรอ 0-2695-9552
2. ประกาศคณะกรรมการตลาดทนท ทจ. 27/2551 เรองขอกำหนดพเศษเกยวกบการเขาถอหลกทรพยเพอครอบงำกจการ เพอบรรเทา ผลกระทบจากวกฤตการเงนในตางประเทศ มผลใชบงคบเปนระยะเวลา 3 เดอนตงแตวนท 17 พฤศจกายน พ.ศ. 2551 โดยสรปสาระทแกไข ไดแก
- ยกเลกจำนวนหนขนตำทตองทำคำเสนอซอสำหรบกรณการทำคำเสนอซอหลกทรพยแบบซอบางสวน (Partial Tender Offer) จากเดมทกำหนดใหตองทำคำเสนอซออยางนอย 10% ของจำนวนสทธออกเสยงทงหมด - กรณบรษทมการซอหนคนจนทำใหสทธออกเสยงของผถอหนรายใดถงหรอขาม 25% 50% หรอ 75% ของจำนวนสทธออกเสยงทงหมด (Trigger Point) หลกเกณฑไดผอนคลายใหผถอหนรายดงกลาวสามารถซอหนเพมไดในจำนวนเทากบจำนวนทสามารถซอได โดยทยงไมถง Trigger Point กอนทบรษทจะมการซอหนคน
ทงน ผสนใจสามารถดรายละเอยดของประกาศทงสองฉบบไดในเวบไซตของสำนกงาน ก.ล.ต. (www.sec.or.th)
16 วารสารตลาดหลกทรพย
ขอมลสถตสำคญสถตสำคญประจำเดอน
ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยการซอขาย มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาการซอขายเฉลยตอวน (ลานบาท)ดชนราคาหนตลาดหลกทรพย (SET Index) สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดSET50 Index สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดSET100 Index 1/ สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดETFTDEX สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดENGY สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดเงนปนผลตอบแทนเฉลย (รอยละ)อตราสวนราคาตอกำไรสทธเฉลยมลคาตามราคาตลาดรวม 2/ (ลานบาท)บรษทจดทะเบยนและหลกทรพยจดทะเบยน จำนวนบรษทจดทะเบยนรวม จำนวนบรษทจดทะเบยนเขาใหม จำนวนบรษทจดทะเบยนเพกถอน จำนวนหลกทรพยจดทะเบยนรวม ตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ (mai) การซอขาย มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาการซอขายเฉลยตอวน (ลานบาท)mai Index สงสด (วนท) ตำสด (วนท) ปดมลคาตามราคาตลาดรวม 2/ (ลานบาท)บรษทจดทะเบยนและหลกทรพยจดทะเบยน จำนวนบรษทจดทะเบยนรวม จำนวนบรษทจดทะเบยนเขาใหม จำนวนบรษทจดทะเบยนเพกถอน จำนวนหลกทรพยจดทะเบยนรวม
ตลาดตราสารหน มลคาการซอขายรวม (ลานบาท) มลคาคงคางหนกจดทะเบยนรวม (ลานบาท) มลคาคงคางพนธบตรรฐบาลรวม (ลานบาท) มลคาคงคางหนวยลงทน (Bond-related Fund) (ลานบาท) จำนวนหนกจดทะเบยนรวม จำนวนพนธบตรรฐบาล จำนวนหนวยลงทน (Bond-related Fund) จำนวนหนกนเขาใหม จำนวนพนธบตรรฐบาลเขาใหม จำนวนหนกหมดอาย จำนวนพนธบตรรฐบาลหมดอาย
ตลาคม2551
กนยายน2551
เปลยนแปลงจำนวน %
หมายเหต 1/ SET100 Index เรมเผยแพรตงแตวนท 3 พฤษภาคม 2548 โดยใชราคาหลกทรพยในวนท 29 เมษายน 2548 เปนวนฐานในการคำนวณ และมคาดชนเทากบ 1,000 จด 2/ ไมรวมใบสำคญแสดงสทธอนพนธ (DW) ใบแสดงสทธในผลประโยชนทเกดจากหลกทรพยอางอง (DR) หนวยลงทน และตราสารหน
318,020.6314,455.48
597.69 (2)384.15 (29)
416.53
418.50 (2)261.30 (29)
288.76
899.70 (2)557.90 (29)
615.21
4.35 (1)2.71 (29)
2.95
3.66 (1)2.20 (28)
2.447.006.33
3,322,571.67
477-2
582
1,574.1671.55
216.31154.62162.5
22,045.94
49--
57
18.05471,403.83
3,565,510.295,455.44
94569
14
213
36
252,214.4011,464.29
675.22 (1)596.54 (30)
596.54
478.05 (1)417.23 (30)
417.23
1028.31 (1)897.54 (30)
897.54
4.87 (1)4.06 (30)
4.32
4.14 (1)3.32 (18)
3.644.929.06
4,731,235.33
479--
588
1,501.8768.27
238.83 (10)216.93 (30)
216.9329,582.48
49--
57
10.18469,603.83
3,670,158.245,272.72
93584
1-
49-
31
65,806.232,991.19
- 77.53- 212.39- 180.01
- 59.55- 155.93- 128.47
- 128.61- 339.64- 282.33
- 0.52- 1.35- 1.37
- 0.48- 1.12- 1.22.08
- 2.73- 1,408,663.66
- 2
- 6
72.293.28
- 22.52- 62.31- 54.43
- 7,536.54
-
-
7.871,800
- 104,647.95182.72
1- 15
-
26.0926.09
- 11.48- 35.60- 30.18
- 12.46- 37.37- 30.79
- 12.51- 37.84- 31.46
- 10.68- 33.25- 31.71
- 11.59- 33.73- 32.9742.28
- 30.13- 29.77
4.814.80
- 9.43- 28.72- 25.09- 25.48
77.310.38
- 2.853.47
การเคลอนไหวดชนราคาหนและมลคาการซอขาย กนยายน - ตลาคม 2551
กนยายน 2551 ตลาคม 2551
มลคาการซอขาย (ลานบาท)SET Index มลคาการซอขายSET Index800750700650600550500450400350300250200150100500
26 30 29 30 3125 29 2824 2723 2422 2219 2118 2017 1716 1615 1512 1411 1310 109 98 85 74 63 32 21 1
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
0
17วารสารตลาดหลกทรพย
การซอขายหลกทรพยในตลาดหลกทรพยรวมแตละภาคเดอนกนยายน และ ตลาคม 2551
10 อนดบบรษทสมาชกทมมลคาการซอขายหลกทรพยสงสดประจำเดอนตลาคม 2551
10 อนดบหลกทรพยทมมลคาการซอขายมากทสดประจำเดอนตลาคม 2551
ขอมลสถตทางธรกจหลกทรพย
* ขอมลเฉพาะบรษทสมาชกทเปดดำเนนกจการ
การซอขายหลกทรพยแยกตามกลมผลงทน* หนวย : ลานบาท
* รวมการซอขายหลกทรพยของตลาดหลกทรพย mai (ตลาดหลกทรพย mai เรมซอขายหลกทรพย 17 กนยายน 2544) ** ประกอบดวย บรษทหลกทรพย บรษทหลกทรพยจดการกองทนรวม ธนาคาร บรษทเงนทน บรษทประกนวนาศภย บรษทประกนชวต นตบคคลประเภทบรรษท และกองทนสำรองเลยงชพ
กลมผลงทน ตลาคม 2551 กนยายน 2551
ซอ % ขาย % ซอ % ขาย %
ผลงทนตางประเทศ (สถาบน+รายยอย) 62,929.68 19.69 78,502.48 24.56 55,426.73 21.85 82,992.50 32.71
ผลงทนสถาบนในประเทศ** 60,483.44 18.93 61,150.94 19.14 52,759.61 20.79 44,109.25 17.39
ผลงทนทวไปในประเทศ 196,181.67 61.38 179,941.37 56.30 145,529.94 57.36 126,614.53 49.90
รวม 319,594.79 100 319,594.79 100 253,716.28 100 253,716.28 100
กนยายน 2551 ตลาคม 2551
กรงเทพฯ และปรมณฑล สาขา 202 แหง
มลคา 464,171 ลานบาท(91.47%)
ภาคกลางสาขา 66 แหง
มลคา 15,791 ลานบาท(3.11%)
ภาคเหนอสาขา 52 แหง
มลคา 9,445 ลานบาท(1.86%)
ภาคตะวนออกเฉยงเหนอ สาขา 39 แหง
มลคา 6,477 ลานบาท(1.28%)
ภาคใต สาขา 47 แหง
มลคา 11,548 ลานบาท(2.28%)
กรงเทพฯ และปรมณฑล สาขา 228 แหงมลคา 580,046 ลานบาท(90.75%)
ภาคกลางสาขา 66 แหงมลคา 21,943 ลานบาท(3.43%)
ภาคเหนอสาขา 53 แหงมลคา 12,042 ลานบาท(1.88%)
ภาคตะวนออกเฉยงเหนอ สาขา 40 แหงมลคา 9,828 ลานบาท(1.54%)
ภาคใต สาขา 48 แหงมลคา 15,331 ลานบาท(2.40%)
ตลาคม 2551มลคาการซอขาย (ลานบาท)
PTTEP0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000 36,030
35,677
18,830
17,928
17,197
14,470
12,345
11,541
11,382
10,983
PTT
BANP
U
KBAN
K
BBL
SCB
LIVE
BAY
ADVA
NC TTA
ตลาคม 2551หนวย : (ลานบาท)
อนๆ 309,665 (48.45%)
KIMENG 53,061(8.3%)
ZMICO 40,497(6.34%)
ASP 38,430(6.01%)
PHATRA 32,031(5.01%) BFITSEC
31,909(4.99%)
TNS24,976(3.91%) KGI
27,894(4.36%)
AYS 30,096(4.71%)
PST25,020(3.91%)
BLS 25,610(4.01%)
ตลาคม 2551 กนยายน 2551
มลคาการซอขายของบญช Margin (% ของมลคาซอขายทงหมด) 13.78 13.78
มลคาการซอขายของบญช Cash (% ของมลคาซอขายทงหมด) 86.22 86.22
จำนวนลกคาทเปดบญชซอขายหลกทรพย * (Open Account) (บญช) 535,486 531,432
จำนวนลกคาทมการซอขาย * (Active Account) (บญช) 114,957 102,818
18 วารสารตลาดหลกทรพย
ประสบการณของตลาดทนไทยในการนำมาตรฐานการกำกบดแลและมาตรฐานทางการบญชทเปน สากลมาถอปฏบต (1)
ดร.องครตน เพรยบจรยวฒน 1
บทคดยอ
บทความนนำเสนอความสำเรจของตลาดทนไทยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเกยวกบการกำกบดแลกจการ
มาตรฐานการบญช และมาตรฐานการสอบบญช หลงจากวกฤตการณทางการเงนของภมภาคในป 2540 ประโยชน
ทประเทศไทยคาดวาจะไดรบ และความทาทายทยงคงมอยในการปฏบตตามมาตรฐานสากลเหลาน
บทนำ
ความเปนมาของตลาดทนไทย
ตลาดทนในประเทศไทยเรมตนขนในป 2505
เมอภาคเอกชนรวมตวกนจดตงตลาดหนกรงเทพใน
รปของหางหนสวนและตอมาไดจดทะเบยนเปน
บรษทจำกดในป 2506 การดำเนนงานของตลาดหน
ในระยะแรกมปรมาณการซอขายไมมากนก และได
หยดดำเนนการ เมอ 2513 เปนทเชอกนวาความ
ลมเหลวของตลาดทนแหงนเกดขน เนองจากไมได
รบความสนบสนนจากรฐบาลและการขาดความเขาใจ
ของนกลงทน
อยางไรกตาม แนวคดการมตลาดหลกทรพย
ทเปนระเบยบและไดรบการสนบสนนจากรฐบาล
เรมไดรบความสนใจ มากขนในระยะตอมา โดยใน
แผนการพฒนาเศรษฐกจและสงคมแหงชาตฉบบท 2
(พ.ศ. 2510 - 2514) ไดเสนอใหมการจดตงตลาดทน
เพอเปนศนยกลางการซอขายหลกทรพย ซงตอมา
ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ไดเรมเปดดำเนน
การเมอวนท 30 เมษายน 2518
1 รองศาตราจารย คณะบรหารธรกจ สถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร และทปรกษา ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย ความเหนในบทความนเปนความเหนสวนตวของผเขยน และไมเกยวของกบองคกรใดๆ บทความนเขยนขนจากผลงานการนำเสนอในการสมมนา “Contributions of Professional Accountants in the Development of a Healthy Stock Exchange and Capital Market” จดโดย Association of Chartered Certi ed Accountants (ACCA) Global ทกรงพนมเปญ ประเทศกมพชา เมอ 4 เมษายน 2551
จากหนงสอการเดนทางแหงชวต (หนงสอทระลกครบรอบ 30 ป ตลาดหลกรพยฯ)
19วารสารตลาดหลกทรพย
เปนทเชอกนวาวกฤตเศรษฐกจป 2540 เกดจากระบบโครงสรางการเงนของประเทศทออนแอจากการท
ธนาคารเปนศนยกลางของระบบเศรษฐกจ ในชวงเวลาดงกลาว บรษทสวนใหญมการกยมเงนจำนวนมากและ
สวนใหญเปนการกยมในสกลเงนตางประเทศ
ในเวลานน แมวาตลาดทนจะมการขยายตวอยางรวดเรว แตกมความผนผวนอยางมากเชนกนจากการ
ขาดสภาพคลองในตลาด เนองจากจำนวนหลกทรพยทมการซอขายมไมมากและกระจกตวอยในกลมของสถาบน
การเงนและอสงหารมทรพย
วกฤตเศรษฐกจป 2540
ตลอดกวา 30 ปของการดำเนนงาน ตลาดหลกทรพยเคลอนไหวขนและลงจากปจจยทงภายในและ
ภายนอกประเทศ อยางไรกตาม การเกดวกฤตเศรษฐกจป 2540 เปนเหตการณสำคญทสดททำใหประเทศไทยมการ
ปรบปรงใหมาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญชของประเทศสอดคลองกบมาตรฐานสากล วกฤตการณ
เศรษฐกจดงกลาวเปนบทเรยนสำคญทแสดงใหเหนถงอนตรายของการมระบบการกำกบดแลกจการทออนแอ
ขอมลการเงนทไมถกตอง และการขาดความเขาใจและการบรหารความเสยงทเพยงพอ
หลงจากวกฤตการณดงกลาว ตลาดหลกทรพยฯ ไดทำหนาทเปนแหลงระดมทนสำคญ ซงนบตงแตป 2540
เปนตนมา บรษทจดทะเบยนของไทยไดระดมทนผานตลาดหลกทรพยเปนจำนวนกวา 44.8 พนลานเหรยญ
(ประมาณ 1.8 ลานลานบาท) ซงสงกวาจำนวนทระดมผานทางธนาคารพาณชยในชวงเวลาเดยวกนถงกวา 1.8 เทา
แนวโนมนแสดงใหเหนถงบทบาททเพมขนของตลาดหลกทรพยตอเศรษฐกจไทย ตามทแสดงไวในรปตอไปน
ตลาดหลกทรพยไทยมบทบาทเพมขนอยางตอเนองในฐานะแหลงระดมทน
เงนกธนาคาร5,707 พนลานบาท 5,101 พนลานบาท 4,015 พนลานบาท
พนธบตรหนทน
* CAGR: Compound Annual Growth Rate
Source: for equity - SET and mai, as of 29 December 2006;for bank lending and bond (include both government and corporate bond) - BOT as of December 2006
พนลานบาท
1978
1979
1980
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
_
_
_
_
_
_
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
าท
CAGR*of equity
market cap= ~20%
20 วารสารตลาดหลกทรพย
องคกรสากลระดบโลกโดยเฉพาะองคการเพอความรวมมอและการพฒนาทางเศรษฐกจ (Organisation for
Economic Co-operation and Development หรอ OECD) และธนาคารโลก (World Bank) ไดระบวาการ
ขาดความโปรงใสและความออนแอของระบบการกำกบดแลกจการของบรษทไทยเปนปจจยสำคญททำใหเกดวกฤต
ทางการเงนในป 2540
ประเทศไทยไดรบขอคดเหนและคำแนะนำในทกๆ ดานทเกยวของกบวกฤตการณครงน องคกรสำคญระดบ
โลกหลายแหงไดเสนอแนะใหมการปฏรปตลาดทนเพอใหตลาดทนสามารถดงดดทงนกลงทนและผออกตราสาร
โดยธนาคารโลกไดแนะนำใหมการดำเนนการในสวนทเกยวกบการระดมทนและโครงสรางการกำกบดแลกจการ ดงน 2
1. เพมการตดตามตรวจสอบบรษท
2. ปรบปรงวธปฏบตดานการบญชและการเปดเผยขอมล
3. เพมความเขมงวดในการบงคบใชกฎเกณฑการกำกบดแลกจการ
4. สงเสรมสถาบนทเกยวของกบการลงทนในตราสารทน
5. ปรบปรงโครงสรางการกำกบดแลกจการ
6. เพมความเขมแขงของสถาบนตางๆ ทเกยวของกบตลาดทน
จากขอคดเหนและคำแนะนำตางๆ ทไดรบ ประเทศไทยไดดำเนนการเปลยนแปลงในหลายๆ ดานดวยกน
มการปรบปรงกฎเกณฑตางๆ ทเกยวของกบบรษทและสถาบนการเงนใหสอดคลองกบขอกำหนดทเปนสากล เชน
กฎเกณฑทางการบญชและการกำกบดแลกจการ
มาตรฐานและกฎเกณฑทสอดคลองกบขอกำหนดสากล
สวนนจะไดกลาวถงการทประเทศไทยไดมการปรบปรงมาตรฐานของการกำกบดแลกจการ มาตรฐานการ
บญชและมาตรฐานการสอบบญชใหเปนไปตามมมาตรฐานขององคกรสากลอยาง OECD IASB และ IFAC
องคการเพอความรวมมอและการพฒนาทางเศรษฐกจ (Organisation for Economic
Co-operation and Development: OECD) เปนการประชมทรฐบาลของ 30 ประเทศทำงานรวมกนเพอ
ถกเถยงถงความทาทายทางเศรษฐกจ สงคม และการกำกบดแลทเกดจากโลกาภวตน โดย OECD ไดกำหนด
หลกการของการกำกบดแลกจการ (2004) ใน 6 ดาน ดงน
1. ความมนใจในเกณฑของโครงสรางการกำกบดแลกจการทมประสทธผล
2. สทธและหนาทของผถอหน
3. การปฏบตทเทาเทยมกนตอผถอหน
4. บทบาทของผมสวนไดเสยในการกำกบดแลกจการ
5. การเปดเผยขอมลและความโปรงใส
6. ความรบผดชอบของคณะกรรมการ
คณะกรรมการมาตรฐานการบญชระหวางประเทศ (The International Accounting
Standards Board: IASB) เปนผกำหนดมาตรฐานการบญชทเปนอสระและระดมทนแบบเอกชนซงทำหนาท
พฒนามาตรฐานการบญชสากล ไดแก มาตรฐานการบญชระหวางประเทศและมาตรฐานการรายงานระหวาง
ประเทศ (International Accounting Standards: IAS และ International Financial Reporting Standards:
IFRS) เพอชวยในการตดสนใจทางเศรษฐกจของผลงทนในตลาดทนทวโลก โดยจะทำงานรวมกบองคกรผกำหนด
มาตรฐานการบญชของประเทศเพอใหมาตรฐานการบญชของประเทศตางๆ ในโลกสอดคลองกน
2 Thailand’s Corporate Financing and Corporate Governance Structures, The World Bank Policy Research Working Paper, 2003.
21วารสารตลาดหลกทรพย 21วารสารตลาดหลกทรพย
สภานกบญชระหวางประเทศ (International Federation of Accountants: IFAC) เปนองคกรสากล
ของผประกอบวชาชพบญช ม 157 องคกรใน 123 ประเทศเปนสมาชกเพอดแลสวนไดเสยของสาธารณชนโดยสงเสรม
ใหนกบญชทวโลกมคณภาพสงในการปฏบตงาน คณะกรรมการมาตรฐานการสอบบญชและการสรางความเชอมน
ระหวางประเทศ (International Auditing and Assurance Standards Board: IAASB) เปนคณะกรรมการอสระของ
IFAC ซงทำหนาทกำหนดมาตรฐานทเกยวของกบการตรวจสอบบญช การสอบทาน การใหความเชอมนอน
การควบคมคณภาพและบรการทเกยวของอนๆ IAASB ยงทำหนาทชวยสงเสรมการปรบเขาหากนระหวางมาตรฐาน
ของประเทศและมาตรฐานระหวางประเทศเพอยกระดบคณภาพและความเปนอนหนงอนเดยวกนของวธปฏบตของ
ผประกอบวชาชพบญชทวโลก และเพอเพมความเชอมนของสาธารณชนตอรายงานการเงน
ความจำเปนของการมมาตรฐานทเปนสากล
แมวากอนเกดวกฤตการณ 2540 มาตรฐานการกำกบดแลกจการ มาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบ
บญชของไทยสวนใหญจะจดทำขนจากมาตรฐานสากล นกลงทนตางชาตยงคงมองวาประเทศไทยไมไดปฏบต
ตามมาตรฐานสากลเหลาน ความสอดคลองกบมาตรฐานสากลเปนสงทจำเปนเนองจากหากประเทศใดกตามตองการ
ไดรบเงนทนจากตางประเทศ ประเทศนนๆ จำเปนตองปฏบตตามกฎเกณฑทนกลงทนเหลานนกำหนด รวมทงจะ
ตองมโครงสรางและมาตรฐานการเงนทเปนทยอมรบกนทวโลก
ในหลกการของการเปดเผยขอมลและความโปรงใสทางการเงน OECD ไดระบวา “การใชมาตรฐานและ
การปฏบตทเปนสากลของการบญช การสอบบญช และการเปดเผยขอมลทางการเงนจะชวยใหเกดความโปรงใส
และขอมลของประเทศตางๆ สามารถเปรยบเทยบกนได เปนผลใหตลาดมวนยเพมขนและสงผลตอเนองทำใหวธ
ปฏบตเกยวกบการกำกบดแลกจการทดไดรบการปรบปรงใหดขน”
ขอความขางตนเนนถงความสำคญของมาตรฐานการบญชและมาตรฐานการสอบบญชทเปนสากลในการทำให
การกำกบดแลกจการดขนและสงผลตอใหมลคาและการเจรญเตบโตของกจการเพมสงขน และหากบรษททงหมด
ในตลาดทนมระบบซงสอดคลองกบมาตรฐานสากลกจะมผลใหตลาดทนมการขยายตวเพมขนและเขมแขงมากขน
ทำใหเศรษฐกจของประเทศมการพฒนาอยางยงยน
>> โปรดตดตาม การปฏบตตามมาตรฐานสากลของประเทศไทยในดานการกำกบดแลกจการ มาตรฐาน
การบญชและมาตรฐานการสอบบญช รวมถงประโยชนทไดรบจากการใชมาตรฐานสากลเหลาน ในฉบบหนา
22 วารสารตลาดหลกทรพย
TFEX Newsletterปท 4 ฉบบท 6 ตลาคม 2551ปท 4 ฉบบท 6 ตลาContract Adjustment ...
เรองใหมนารใน Single Stock Futures (1)
โดย ไมตร เออจตอนนตกล อาจารยประจำหลกสตรปรญญาตร วทยาลยการจดการ มหาวทยาลยมหดล
22 วารสารตลาดหลกทรพย
TFEX Newsletter ฉบบทแลวเราไดทำความรจกกบลกษณะและหนาตาของ Single Stock Futures หรอฟวเจอรสทอางองกบหนรายตวกนไปแลว ซงเราไดทงทายไววาเราจะมาตดตามกนตอในรายละเอยดเกยวกบการปรบลกษณะของสญญา (Contract Adjustment) ซงมสาเหตมาจากการ ประกาศหรอการดำเนนการใดๆ ของบรษทจดทะเบยน (Corporate Actions) ของหนทเปนสนทรพยอางองของฟวเจอรส ซงการดำเนนการดงกลาว จะมผลตอราคาหน รวมไปถงราคาของฟวเจอรสทอางองกบหนนนๆ ดงนนตลาดอนพนธ (TFEX) จงตองมการปรบลกษณะของสญญาเพอทำใหมลคา สญญาของผลงทนแตละรายใน TFEX มมลคาคงเดมหรอมการเปลยนแปลงนอยทสดในทางปฏบต
ดงนน ใน TFEX Newsletter ฉบบนจงจะมาอธบายกนตอในเรอง Corporate Actions และ Contract Adjustment
ทำความรจก Corporate Actions
ภายหลงจากทบรษทจดทะเบยนไดมการประกาศถงการดำเนนการใดๆ ทจะมผลตอมลคาหนของบรษท TFEX จะพจารณาวาการดำเนนการ ดงกลาวของบรษทจดทะเบยนทำใหผถอฟวเจอรสฝายหนงฝายใดไดประโยชน ขณะทอกฝายเสยประโยชนหรอไม หาก Corporate Actions ดงกลาวทำใหเกดความไมยตธรรมแกผถอฟวเจอรสฝายใดฝายหนง TFEX จะมการปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures หรอ กำหนด แนวทางอนเพอใหผถอฟวเจอรสไมไดรบผลกระทบหรอไดรบผลกระทบนอยทสดเทาทจะเปนไปไดในทางปฏบต โดยวธหลกๆ ทใชในการลดผลกระทบ ของ Corporate Actions มดงน
• ปรบเงอนไขลกษณะของสญญา ไดแก ขนาดของสญญา (Contract Size) และราคาทใชชำระราคา (Settlement Price) โดยจะมการ กำหนดสตรและเงอนไขไวในกรณทวไป และอาจประกาศเพมเตมไดในบางกรณ • ปรบฐานะคงคางของสญญาซอขายลวงหนา (Open Position) • กำหนดใหมการจายชำระเงนเปนเงนสด
ทงน แนวทางลดผลกระทบดงกลาวจะมการนำมาใชกบ Corporate Actions ทกกรณทอาจทำใหเกดการไดหรอเสยประโยชนระหวางผซอ และผขายฟวเจอรส ทงน TFEX ไดประกาศ Corporate Actions มาตรฐานพรอมสตรการปรบลกษณะสญญาไว 4 กรณ ไดแก
(1) กรณการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split) (2) กรณเพมทนโดยใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม (Right Offering) (3) กรณจายปนผลเปนหนใหแกผถอหนเดมตามสดสวน (Bonus Issue) (4) กรณการจายเงนปนผลพเศษ (Extraordinary Dividend)
สำหรบกรณอนๆ นอกเหนอจาก 4 กรณน TFEX จะพจารณาและประกาศใหผลงทนทราบเปนรายกรณ
เมอมการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split)
เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศลดมลคาหนทตราไวโดยการแบงแยกหนหรอทนยมเรยกกนวาแตกพาร (Stock Split) จะทำใหมลคาหน ลดลงตามสดสวนจำนวนหนทแบงหรอแตกออกมา ซงหาก TFEX ไมมการดำเนนการใดๆ จะมผลใหผซอฟวเจอรสเสยประโยชนจากราคาฟวเจอรสทจะลดลงตามราคาหน ในขณะทผขายฟวเจอรสไดประโยชน
ในทางตรงกนขาม หากบรษทจดทะเบยนประกาศเพมมลคาหนทตราไวโดยการรวมหน (Reverse Stock Split) จะทำใหมลคาหนเพมขน และหาก TFEX ไมมการดำเนนการใดๆ กบสญญาฟวเจอรส จะมผลใหผซอฟวเจอรสไดประโยชนจากราคาฟวเจอรสทจะเพมขนตาม ในขณะทผขาย ฟวเจอรสจะเปนฝายเสยประโยชน
จากผลกระทบดงกลาวอนเกดจากการแบงแยกหนหรอการรวมหน ดงนน TFEX จะปรบลกษณะของสญญา Single Stock Futures (Contract Adjustment) ทอางองกบหนทมการเปลยนแปลงนน เพอใหเกดความเสมอภาคทงกอนและหลงการเปลยนแปลง โดยไมมฝายใดไดประโยชนหรอ เสยประโยชนจาก Stock Split หรอ Reverse Stock Split นนคอ เพอใหมลคาสญญาฟวเจอรสคงเดมหรอเปลยนแปลงนอยทสดในทางปฎบต
23วารสารตลาดหลกทรพย 23วารสารตลาดหลกทรพย
ทงน การปรบจำนวนฐานะคงคางของสญญา (Open position) จะใชสตรเดยวกนกบการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) โดยการ เปลยนสตรจากขนาดของสญญาเกา เปน ฐานะคงคางของสญญาเกา ซงการปรบทงสองวธจะใหผลเหมอนกน นนคอ ทำใหมลคาสญญาฟวเจอรส คงเดมทงผซอและผขาย อยางไรกตาม โดยทวไป TFEX จะทำการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) เนองจากหากมการปรบฐานะคงคาง (Open Position) อาจจะสงผลกระทบหรอปญหาในภายหลงอนเกดจากฐานะคงคาง (Open Position) ของผลงทนแตละรายทเปลยนแปลงไป เชน อาจทำใหผลงทนบางรายมฐานะคงคางมากขนเกนกวาระดบ Position Limit ท TFEX กำหนด เปนตน
ตวอยาง บรษท XYZ ประกาศวาจะมการแบงแยกหน (Stock Split) จาก 1 หนเดม เปน 10 หนใหม มผลใหมลคาหนทตราไวลดลงจาก 100 บาทตอหนเปน 10 บาทตอหน โดยมผลตงแตในวนท 5 มกราคม
สมมต ณ วนท 4 มกราคม นาย ก. ถอ Stock Futures ของหน XYZ โดยมรายละเอยดดงน
ในกรณท TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคาและขนาดของสญญา (ไมปรบฐานะคงคางของสญญา) ลกษณะของ Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหมทออกมาทดแทน Stock Futures ตวเดมจะมลกษณะ ดงน
อยางไรกตาม เพอใหเหนภาพทชดเจนหาก TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคาและฐานะคงคางของสญญา (ไมปรบขนาดของ สญญา) ในทนจงขอแสดงตวอยางการคำนวณและการเปลยนแปลงทเกดขนกบสญญา Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหมทออกมาทดแทน ซงจะมลกษณะ ดงน
จะเหนวาการแบงแยกหน (Stock Split) ทำใหราคา Stock Futures ลดลง แตไมทำใหมลคาสญญาทนาย ก. ถออย เปลยนไปจากเดม เนองจากมการปรบลกษณะของสญญาใหขนาดของสญญามคาเพมขนเพอชดเชยกน
สญญา
XYZH09
XYZM09
XYZU09
XYZZ09
ราคาทใชชำระราคา
600
605
606
607
ขนาดของสญญา
1,000
1,000
1,000
1,000
ฐานะคงคางของนาย ก.
ซอ 15 สญญา
ซอ 4 สญญา
ขาย 5 สญญา
ขาย 1 สญญา
มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)
ซอ 9,000,000 บาท
ซอ 2,420,000 บาท
ขาย 3,030,000 บาท
ขาย 607,000 บาท
ตวอยางเชน หากมการทำ Stock Split จาก
1 หนเดม เปน 10 หนใหม (แตกพาร 1 : 10) ดงนน
ราคาของ Single Stock Futures หลงการเปลยนแปลง
ควรจะลดลง 10 เทาดวย ดงนน เพอใหมลคาสญญา
ฟวเจอรสคงเดม จำนวนฐานะของ Single Stock
Futures ทผลงทนถออยจงควรจะเพมขน 10 เทาตาม
ปรมาณหนทเพมขนเชนกน ซงสามารถเขยนเปนสตร
ไดดงแสดงในตาราง
ดงนน ในชวงหลงจากตลาดปดทำการซอขายในวนท 4 มกราคม TFEX จะปรบ ลกษณะของสญญาของ Stock Futures ทอางองกบหน XYZ ใหสอดคลองกบการ เปลยนแปลงโดยมคาการปรบ = = = 0.1X
Y110
กรณคาการปรบ(Factor: F)
ราคาทใชชำระ
ราคาใหม
ขนาดของสญญาใหม หรอฐานะคงคางของ
สญญาใหม
การแบงแยกหนหรอการรวมหน
(Stock Split/Reverse Stock Split)
โดยหนเกา X หน แตกหน
(หรอรวมหน) เปนหนใหม Y หน
ราคาเกา x FXY
ขนาดของสญญาเกาF
ราคาทใชชำระราคาใหม
600 x 0.1 = 60
605 x 0.1 = 60.5
606 x 0.1 = 60.6
607 x 0.1 = 60.7
ขนาดของสญญาใหม
1,000 / 0.1 = 10,000
1,000 / 0.1 = 10,000
1,000 / 0.1 = 10,000
1,000 / 0.1 = 10,000
ฐานะคงคางของนาย ก.
ซอ 15 สญญา
ซอ 4 สญญา
ขาย 5 สญญา
ขาย 1 สญญา
มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)
ซอ 9,000,000 บาท
ซอ 2,420,000 บาท
ขาย 3,030,000 บาท
ขาย 607,000 บาท
สญญา
XYZH09X
XYZM09X
XYZU09X
XYZZ09X
ฐานะคงคางใหมของนาย ก.
15 / 0.1 = ซอ 150 สญญา
4 / 0.1 = ซอ 40 สญญา
5 / 0.1 = ขาย 50 สญญา
1 / 0.1 = ขาย 10 สญญา
ราคาทใชชำระราคาใหม
600 x 0.1 = 60
605 x 0.1 = 60.5
606 x 0.1 = 60.6
607 x 0.1 = 60.7
ขนาดของสญญา
1,000
1,000
1,000
1,000
มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)
ซอ 9,000,000 บาท
ซอ 2,420,000 บาท
ขาย 3,030,000 บาท
ขาย 607,000 บาท
สญญา
XYZH09X
XYZM09X
XYZU09X
XYZZ09X
ทงน เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศเปลยนแปลงมลคาหนทตราไวโดยการแบงแยกหนหรอการรวมหน (Stock Split/Reverse Stock Split) TFEX จะประกาศใหผลงทนทราบรายละเอยดการปรบลกษณะของสญญา พรอมทงแจงใหผลงทนทราบวาราคา ขนาดของสญญา และฐานะคงคาง ใหมทปรบแลวมคาเปนเทาใด
ในกรณน แมวาขนาดของ สญญาจะคงเดม แตฐานะของผ ลงทนในฟวเจอรสมมากขนเพอ ชดเชยกบราคาทปรบลดลง ดงนน สญญาฟวเจอรส ทนาย ก. ถออย จงมมลคาคงเดม
24 วารสารตลาดหลกทรพย
ทงน เมอบรษทจดทะเบยนมการประกาศใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม TFEX จะประกาศใหผลงทนทราบรายละเอยดการปรบลกษณะของ
สญญา พรอมทงแจงใหผลงทนทราบวาราคา ขนาดของสญญา และฐานะคงคางใหมทปรบแลวมคาเปนเทาใด
เรายงคงเหลออก 2 กรณทยงไมไดกลาวถง นนคอ กรณทบรษทจายปนผลเปนหน ใหแกผถอหนเดมตามสดสวน (Bonus Issue) และกรณทม
การจายเงนปนผลพเศษ (Extraordinary Dividend) โปรดตดตามตอใน TFEX Newsletter ฉบบหนาครบ
24 วารสารตลาดหลกทรพย
ในกรณท TFEX กำหนดใหมการปรบราคาทใชชำระราคา และขนาดของสญญา (ไมปรบฐานะคงคาง) ลกษณะของ Stock Futures
ใหมทออกมาทดแทนจะมลกษณะ ดงน
เมอมการใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม (Right Issue)
การใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหมในราคาตำกวาราคาตลาด จะทำใหมลคาหนในตลาดลดลง (เกด Dilution Effect) และทำใหผซอฟวเจอรสเสยประโยชน ในขณะท ผขายฟวเจอรสไดประโยชน ดงนน TFEX จะปรบลกษณะ ของสญญา Single Stock Futures เพอรกษามลคาสญญา ของผลงทนแตละรายใหคงเดมหรอเปลยนแปลงนอยทสด ในทางปฎบตซงสามารถเขยนเปนสตรไดดงน
กรณคาการปรบ(Factor: F)
ราคาทใชชำระ
ราคาใหม
ขนาดของสญญาใหม หรอฐานะคงคางของ
สญญาใหม
เพมทนโดยใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม(Right Issue)โดยใหสทธซอหนใหมจำนวน A หน ตอหนเกาจำนวน B หน ณ ราคา C บาท/หน
ราคาเกา x F หรอB+(AxC/S)A+B
ขนาดของสญญาเกาF
ราคาเกา x ขนาดของสญญาเกา
ราคาใหม
หมายเหต: S คอราคาปดของหนในวนทำการกอนใหสทธจองซอหนสามญแกผถอหนเดม
สญญา
ABCH09
ABCM09
ABCU09
ABCZ09
ราคาทใชชำระราคา
100
101
102
103
ขนาดของสญญา
1,000
1,000
1,000
1,000
ฐานะคงคางของนาย ก.
ซอ 5 สญญา
ซอ 4 สญญา
ซอ 1 สญญา
-
มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)
ซอ 500,000 บาท
ซอ 404,000 บาท
ซอ 102,000 บาท
-
ทงน การปรบฐานะคงคางของสญญา (Open position) จะใชสตรเดยวกนกบการปรบขนาดของสญญา (Contract Size) โดยการเปลยนสตรจาก
ขนาดของสญญาเกา เปน ฐานะคงคางของสญญาเกา ซงการปรบทงสองวธจะใหผลเหมอนกน แตโดยทวไป TFEX จะทำการปรบขนาดของสญญา
(Contract Size) ตามเหตผลทระบไวในหวขอทแลว
ตวอยาง บรษท ABC ประกาศวาจะมการใหสทธจองซอหนสามญแกผถอหนเดม (Right Issue) ในอตรา 2 หนเดมตอ 1 หนใหม ในราคาหนละ
40 บาท โดยมผลในวนท 10 มนาคม
สมมต ในวนท 9 มนาคม ราคาปดของหน ABC เทากบ 100 บาทตอหน และ Stock Futures ทอางองกบหน ABC ทนาย ข. ถออย
มรายละเอยดของสญญา ดงน
ฐานะคงคางของนาย ข.
ซอ 5 สญญา
ซอ 4 สญญา
ซอ 1 สญญา
-
ราคาทใชชำระราคาใหม
100 x 0.80 = 80
101 x 0.80 = 80.8
102 x 0.80 = 81.6
103 x 0.80 = 82.4
ขนาดของสญญาใหม
1,000 / 0.80 = 1,250
1,000 / 0.80 = 1,250
1,000 / 0.80 = 1,250
1,000 / 0.80 = 1,250
มลคาสญญา (ราคา x ขนาดสญญา x ฐานะ)
ซอ 500,000 บาท
ซอ 404,000 บาท
ซอ 102,000 บาท
-
สญญา
ABCH09X
ABCM09X
ABCU09X
ABCZ09X
จะเหนวาการใหสทธผถอหนจอง
ซอหนใหม ทำใหราคา Stock Futures
ทอางองกบหน ABC ลดลง แตกไม
ทำใหมลคาสญญาฟวเจอรสทนาย ข.
ถออยเปลยนไปจากเดม เนองจากมการ
ปรบลกษณะของสญญา ใหขนาดของ
สญญามคาเพมขนเพอชดเชยกน
B+(AxC/S)A+B2+(1x40/100)
1+2
ดงนน ในชวงหลงจากตลาดปดทำ
การซอขายในวนท 9 มนาคม TFEX จะ
ปรบลกษณะของสญญา Stock Futures ท
อางองกบหน ABC ใหสอดคลองกบ
การใหสทธผถอหนเดมจองซอหนใหม
โดยในกรณน คาการปรบ = =
= 0.80
25วารสารตลาดหลกทรพย 25วารสารตลาดหลกทรพย
รายงานสรปการซอขายของตลาดอนพนธ ประจำเดอนกนยายน ป 2551 • ปรมาณการซอขายรวม 210,236 สญญา
• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 9,556 สญญา
• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 21,247 สญญา
SET50 Index Futures
• ปรมาณการซอขายรวม 207,386 สญญา
• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 9,427 สญญา
• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 20,811 สญญา
SET50 Index Options
• ปรมาณการซอขายรวม 2,850 สญญา
• ปรมาณการซอขายเฉลยตอวน 130 สญญา
• สถานะคงคางรวม ณ สนเดอน 436 สญญา
*เปด หมายถง ราคาเปด ณ วนซอขายวนแรกของเดอน**ชำระราคา หมายถง ราคาทใชชำระราคา ณ วนซอขายวนสดทายของเดอน ***สถานะคงคาง หมายถง สถานะคงคาง ณ วนซอขายวนสดทายของเดอน
กราฟแสดงราคาและปรมาณการซอขาย SET50 Index Futures ประจำเดอนกนยายน ป 2551
บรษท ตลาดอนพนธ (ประเทศไทย) จำกด (มหาชน) www.tfex.co.th
TFEX Report
27,000
24,000
21,000
18,000
15,000
12,000
9,000
6,000
3,000
-
480
470
460
450
440
430
420
410
400
390
1/9
2/9
3/9
4/9
5/9
8/9
9/9
10/9
11/9
12/9
15/9
16/9
17/9
18/9
19/9
22/9
23/9
24/9
25/9
26/9
29/9
30/9
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Open InterestSET50 IndexS50Z08S50M09
VolumeS50U08S50H09S50U09
สญญา เดอนทสญญาครบกำหนด เปด* สง ตำ เฉลย ชำระราคา** ปรมาณ สถานะคงคาง***
S50U08 Sep-08 474.6 475.0 391.1 440.71 420.19 128,811 7,265
S50Z08 Dec-08 474.4 474.7 387.3 425.12 416.1 77,660 20,337
S50H09 Mar-09 468.0 471.0 387.9 423.81 415.6 756 346
S50M09 Jun-09 469.0 469.0 394.3 425.11 417.7 158 127
S50U09 Sep-09 411.5 411.5 411.5 411.50 415.0 1 1
26 วารสารตลาดหลกทรพย
27วารสารตลาดหลกทรพย 27วารสารตลาดหลกทรพย
กจกรรมตลาดหลกทรพย
TSD ลงนามกบ TMBเปนธนาคารผโอนเงนปนผล คณโสภาวด เลศมนสชย กรรมการผจดการบ. ศนยรบฝากหลกทรพยฯ และคณศลวต สนตวสฎฐ ผชวยกรรมการผจดการใหญ บมจ. ธนาคารทหารไทย รวมลงนามในสญญาการเปนธนาคารผโอนเงนปนผลแกผถอหลกทรพยผานบญชธนาคาร หรอ e-Dividendเพออำนวยความสะดวกแกผถอหน โดยปจจบนม ธนาคารพาณชยใหบรการ e-Dividend รวมทงสน 13 ราย
27
เสวนา “Thailand Outlook in Global Recession” รศ.ดร. เอกชย นตยาเกษตรวฒน คณบดและประธานโครงการ สราง “CFO มออาชพ” คณะบรหารธรกจสถาบนบณฑตพฒนบรหารศาสตร ทปรกษา สถาบนวจยนครหลวงไทย กรรมการ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย และคณสกจ อดมศรกล ผชวย กรรมการผจดการอาวโส สถาบนวจยนครหลวงไทย รวมวเคราะหสถานการณปญหาวกฤตการเงนทเกดขนในสหรฐอเมรกาและยโรปสงผลกระทบตอประเทศไทยอยางไร ในงานเสวนาหวขอ Thailand Outlook in Global Recession จดโดยตลาดหลกทรพยฯ และ สมาคมนกวเคราะหหลกทรพย
แนะนำบรษทญปนระดมทนผานตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย คณภทรยา เบญจพลชย กรรมการและผจดการ ตลาดหลกทรพยฯ ใหขอมล โครงสรางพนฐานเศรษฐกจ และความแขงแกรงของตลาดทนไทย โอกาสของการ เตบโตของบรษทจดทะเบยนแกผประกอบการและนกธรกจชาวญปนในกรงโตเกยว นาโงยาและโอซากา ทสนใจขอมลการระดมทนผานตลาดหลกทรพยฯ เพอเปนทางเลอกหนงในการขยายธรกจในประเทศไทย ซงเปนความรวมมอกบ บล. พฒนสน จำกด (มหาชน) และบล.โนมระ ประเทศญปน โดยมนกธรกจชาวญปน รวมรบฟงขอมลถง 99 บรษท
TSD รวมกบ BBL จดประชมกลมผเชยวชาญนานาชาตดานงานศนยรบฝากฯ คณโสภาวด เลศมนสชย กรรมการผจดการ บ. ศนยรบฝากหลกทรพยฯ (TSD) และคณบดนทร อนากล ผชวยผจดการใหญ บมจ. ธนาคารกรงเทพ ใหการตอนรบ ศ.ดร. อน ซอก ชน จากศนยรบฝาก หลกทรพยเกาหล ประธานการประชมกลมผเชยวชาญ นานาชาตดานงานศนยรบฝากหลกทรพยและสำนก หกบญช ครงท 3 พรอมผเขารวมประชมจากองคกรระหวางประเทศและธนาคารคสโตเดยนชนนำในโอกาสรวมเปนเจาภาพจดการประชมเพอหารอถงแนวทาง การพฒนางานชำระราคาและสงมอบพนธบตรระหวางประเทศ เมอวนท 10 ตลาคม 2551 ณ โรงแรมแลนดมารก กรงเทพมหานคร
ตลท. สงเสรมความรตลาดทนแกมหาวทยาลยแมโจ คณพนธศกด เวชอนรกษ ประธานระบบการศกษา ตลาดทน ตลาดหลกทรพยฯ และ รศ.ดร.เทพ พงษพานช อธการบด มหาวทยาลยแมโจ รวมลงนามในบนทกขอตกลง โครงการสงเสรมการเรยน E-Learning เพอองคกรธรกจ หนวยงานราชการ และสถาบนการศกษา โดยจดตงระบบ อเลรนนงบนเซรฟเวอรของมหาวทยาลยแมโจ อาท หลกสตร เงนทองตองใสใจ การลงทนในหน การลงทนในตราสารหน การลงทนในกองทนรวม และความรเบองตนเกยวกบอนพนธ เปนตน เพอใชเปนแหลงคนควาความรและขอมลดานการเงนและการลงทนแกนกศกษา บคลากร และผสนใจทวไป
มอบรถกอลฟไฟฟาแกมหาวทยาลยแมฟาหลวง คณจราพร คสวรรณ ผอำนวยการบรหาร สถาบนพฒนาความรตลาดทน และคณวฒ อรโณประโยชน ผอำนวยการ ฝายบรหารอาคาร ตลาดหลกทรพยฯ รวมมอบรถกอลฟไฟฟา จำนวน 2 คน รวมมลคา 300,000 บาท แก รศ. นาวาอากาศเอก ยทธนา ตระหงาน รองอธการบด มหาวทยาลยแมฟาหลวงเพอใชรบ - สงนกศกษาและผสนใจเยยมชมการดำเนนงานของมหาวทยาลย
Mutual Fund Fair @ SET ดร.โอฬาร ไชยประวต รองนายกรฐมนตร ถายภาพรวมกบผบรหารตลาดหลกทรพยฯ และบรษทหลกทรพยจดการกองทน ชนนำทง 21 แหงทรวมออกบธ โดยระดม ผเชยวชาญ ใหขอมลแกผลงทนและเปดโอกาสใหลงทนซอหนวยลงทน LTF และ RMF เพอประหยดภาษเพมขนตาม เกณฑใหม ในงาน “ตลาดนดกองทนรวม Mutual Fund Fair @SET” ซงจดขน ณ อาคารตลาดหลกทรพยฯ
ทศทางเศรษฐกจและตลาดทนไทย กบวกฤตการเงนสหรฐฯ ดร. บณฑต นจถาวร รองผวาการ ดานเสถยรภาพสถาบน การเงน ธนาคารแหงประเทศไทย ดร.กองเกยรต โอภาสวงการ ประธานกรรมการบรหาร บล.เอเซย พลส และนายกสมาคมนกวเคราะหหลกทรพย คณอดศร เสรมชยวงศ ผชวยผจดการ สาย ผลตภณฑเงนฝากและการลงทน บมจ. ธนาคารไทยพาณชย และ คณสวภา เจรญยง กรรมการผจดการ บล. ธนชาต รวมวเคราะห ผลกระทบวกฤตการเงนสหรฐฯ ทมตอทศทางเศรษฐกจและตลาด ทนไทย ในเสวนาหวขอ “ทศทางเศรษฐกจและตลาดทนไทยกบ วกฤตการเงนสหรฐฯ” จดโดยตลาดหลกทรพยฯ และสมาคม นกวเคราะหหลกทรพย
top related