crises e comercio exterior os desafios no futuro prÓximo emilio garofalo filho economia...
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CRISES E COMERCIO EXTERIOROS DESAFIOS NO FUTURO
PRÓXIMO
EMILIO GAROFALO FILHO
Economia Internacional
Crises e indicadores 1/2
Final de ano
“crise” Taxa de cambio efetiva real
IPA OG
Saldo comercial
US$ BI
ReservasUS$ BI
01.07.94 Plano Real 100
1994 Implant. Real 84,46 10.4 38.8
1995 FHC - México 93,97 -3.5 51.8
1996 -no- 94,68 -5.6 60.1
1997 Tigres Ásia 91,12 -6.7 52.1
1998 Rússia 97,71 -6.6 44.5
1999 Brasil 114,13 -1.2 36.4
2000 -no- 108,30 -0.7 33.0
2001 Tríplice 113,13 2.6 35.8
2002 ELEIÇÕES 115,76 13.1 37.8
Crises e indicadores 2/2
Final de
ano
“crise” Taxa de cambio efetiva real -
IPA OG
Saldo comercial
US$ BI
ReservasUS$ BI
2003 Governo Lula 98,90 24.7 49.3
2004 -no- 88,68 33.6 52.9
2005 -no- 77,53 44.7 53.8
2006 -no- 75,70 46.5 85.8
2007 -no- 65,82 40.0 180.3
2008 SUB-PRIME EUA 85,73 24.8 206.8
2009 rescaldos 67,39 25.3 239,0
2010 GRECIA (maio)---------- 67,06 Estimativa---15/16 JUN -- 250
Taxa de câmbio real
Valorização desigual do câmbio nominal
O Câmbio nos países exportadores de commodities
AS CRISES DO FINAL DA 1ª.DÉCADA DO SECULO XXI
2008 – “Crise do SUBPRIME” – iniciada no sistema financeiro dos EUA;
2010 – “CRISE DA EUROPA” – iniciada na Grécia
CORRIDA PARA O DÓLAR (US$)REDUÇÃO DOS FLUXOS DE $$ E DO COMERCIO
INTERNACIONALQUEDAS EM ATIVOS (BOLSAS, COMMODITIES)
Retomada pós-crise: tímida
FMI (“o cão de guarda do sistema financeiro”)* fez estimativas:
(I) BOAS- PIB mundial: 4,6% em 2010 e 4,3% em 2011;- PIB emergentes: 6,8% em 2010 e 6,4% em 2011;- PIB Brasil: 7,1% em 2010 e 4,2% em 2011;(II) PREOCUPANTES
- Bancos: refinanciar € 300 bi no 3º e 4º trimestre/10 além dos US$ 4 trilhões dos EUA, UK e Japão.
*– Celso Ming
Retomada...
PIIGS – PORTUGAL, IRELAND, ITALY, GREECE, SPAIN: necessidade de ajustes fortes
Reunião de 13.07.10 dos ministros de finanças da UE: Bulgária, Dinamarca, Chipre e Finlândia foram pressionados a reduzir déficits orçamentários
FALTA MUITA COISA:Retomar confiança no EUROEncerrar corrida para o US$Ouro parar de bater recordes Commodities recuperarem preços
COMO ESTÁ O BRASIL
Expectativa de maior saldo comercial
O novo medo: déficit no Balanço de Transações Correntes
CONTAS CORRENTES(BALANÇO DE TRANSAÇÕES CORRENTES)
CONTAS CORRENTES:
1) SALDO COMERCIAL
+Valor FOB da Exportação desembaraçada
- Valor FOB da Importação desembaraçada
2) SERVIÇOS E RENDAS (LIQUIDO)
3) TRANSFERENCIAS UNILATERAIS CORRENTES
CONTAS CORRENTES = BALANÇO DAS TRANSAÇÕES CORRENTES
Visão
O regime de câmbio flutuante, o acúmulo de reservas internacionais e a dívida externa baixa têm propiciado melhoria na situação das contas externas brasileiras.
Eventos como a Copa do Mundo, Olimpíadas e as obras do PAC e Pré-Sal sinalizam cenário muito favorável ao financiamento do déficit em Transações Correntes e de superávit no Balanço de Pagamentos para os próximos anos.
DEFICIT DAS C/CORRENTES JÁ NÃO AFETA CRESCIMENTO DO PIB
Expectativas de mercado (FOCUS DE 12.07)
TAXA DE CÂMBIO 31/DEZ/10: R$ 1,80 SELIC EM 31/DEZ: 12 % aa
C/CORRENTES: US$ 47 bi (DEFICIT) BALANÇA COMERCIAL: US$ 15,7 bi
(SUPERAVIT) IED: US$ 35 bi (SUPERAVIT) CRESCIMENTO DO PIB: +7,2% IPCA: 5,45% IGP-DI: 8,6%
EUA E EU PRECISAM EXPORTAR MAIS
A luta no comercio exterior
U.E. e E.U.A x mundo
OBAMA conclamou país a exportar mais: dobrar exportações americanas em 5 anos;
EUA pressionam China em relação a câmbioEuro desvalorizado: US$ 1,20 1,30Produtores/exportadores europeus “gostam” do
euro desvalorizado pouco esforço para mudar quadro
China vai mantendo estrutura cambial, mas vem sofrendo efeito da valorização do US$
O Drama do dólar desvalorizado
Nos países que mostram vigorosa recuperação, como Brasil, Austrália, Coréia e Índia, há um forte movimento de depreciação do dólar (valorização das moedas locais);
Os BC contam com um espaço menor para trabalhar a política cambial: precisam aumentar reservas em dólar para tentar conter a valorização de suas moedas nacionais.
Há fatores, entretanto, agindo na mão contrária a uma desvalorização do dólar: aversão ao risco, sempre que há algum fato novo (Grécia!) que não corresponde às expectativas dos mercados, bem como a deterioração do déficit brasileiro.
PRINCIPAIS EXPORTADORES DE COMMODITIES
Câmbio: o que se faz no Brasil, hoje:
1 – BC comprador aceleração2 – IOF no capital externo (2%) MF3 – Aberta a possibilidade de adquirir US$ para o
FSB (se houver necessidade) MF;4 – liberdade de importação e financiamento5 – apoio maior à exportação EXIMBANK, ajustes
fiscais MDIC, MF
EXPECTATIVA DE MERCADO P/ O US$ EM 31.12: R$ 1,80
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