decisiones financieras 20015-02
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Las Instituciones FinancierasLas Instituciones Financieras
INSTITUCIINSTITUCIÓÓNN
FINANCIERAFINANCIERA
Individuos
Gobiernos
Empresas
- Ahorros- Préstamos- Inversiones
Las Instituciones FinancierasLas Instituciones Financieras
Proveedores netos:Proveedores netos:
IndividuosIndividuos
En grupo, ahorran mEn grupo, ahorran máás de los de loque piden prestadoque piden prestado
Solicitantes netos:Solicitantes netos:
EmpresasEmpresas
Piden mPiden máás de lo que ahorran.s de lo que ahorran.
GobiernoGobierno
Pide mPide máás de lo que ahorras de lo que ahorra(mecanismos especiales)(mecanismos especiales)
MERCADOS
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
DEFINICIONDEFINICION
Es el conjunto de empresas debidamente autorizadas queEs el conjunto de empresas debidamente autorizadas queoperan en la intermediacioperan en la intermediacióón financiera. Incluye lasn financiera. Incluye lassubsidiarias que requieran de autorizacisubsidiarias que requieran de autorizacióón de lan de laSuperintendencia para constituirse.Superintendencia para constituirse.
Fuente: AnexoFuente: Anexo--Glosario de la Ley NGlosario de la Ley Nºº 26702.26702.
DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES
SISTEMA FINANCIEROSISTEMA FINANCIERO
FUNCIFUNCIÓÓN PRINCIPALN PRINCIPAL
Facilitar la asignaciFacilitar la asignacióón de recursos en la economn de recursos en la economííaa
Permite interconectar a mPermite interconectar a múúltiples agentes econltiples agentes econóómicosmicosdeficitarios ydeficitarios y superavitariossuperavitarios de fondos, quienes a travde fondos, quienes a travéés des dela interaccila interaccióón de la oferta y demanda contribuyen a lan de la oferta y demanda contribuyen a lacanalizacicanalizacióón de recursos y a lan de recursos y a la formaciformacióón de precios.n de precios.
Comprende dos niveles:Comprende dos niveles: IntermediaciIntermediacióón Indirectan Indirecta eeIntermediaciIntermediacióón Directan Directa
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIEROESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO
DEPARTAMENTO DE MERCADO DE CAPITALES
INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA
La Intermediación Indirecta se da principalmente através de las instituciones financieras (Bancos,Financieras, Cajas, etc.), las cuales transfieren losexcedentes acumulados (ahorros de personas oempresas) hacia los agentes deficitarios.
INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA
AgentesDeficitarios
Tasa de interésactiva
(ia)
Préstamos
INSTITUCIÓNFINANCIERA
Bancos, Financieras,Cajas Municipales,Rurales, Edpymes
Spread
ia > ip
Depósitos
Tasa de interéspasiva
(ip)
AgentesSuperavitarios
INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN DIRECTAN DIRECTA
Canaliza de forma directa los ahorros internos yexternos poniéndolos a disposición para suinversión en distintas empresas y proyectos quebuscan financiamiento.
Existe una amplia variedad de instrumentosFinancieros los cuales se negocian en el Mercadode Valores
INTERMEDIACIINTERMEDIACIÓÓN INDIRECTAN INDIRECTA
EMISORESAgente Deficitario
VALOR
INVERSIONISTASAgente Superavitario
Instrumentos:• Acciones
• Bonos (Corporativos,Arrendamiento Financiero,Subordinados, etc.),
• Papeles Comerciales
•Ofertas Públicas
•Ofertas Privadas
Participantes:• Fondos Mutuos
• Fondos de Inversión
• AFPs
• Bancos
• Cías de Seguros
• Inversionistas
• Otros
S/.
MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES
DEFINICION
Segmento del Mercado de Capitales, al que concurrenofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en dondese transan valores negociables desde su emisión, primeracolocación, transferencia, hasta la extinción del título, enque intervienen unidades deficitarias o superavitariasactuando como intermediarios los bancos, institucionesfinancieras y la Bolsa de Valores a través de sus agentes deintermediación.Está conformado por el mercado primario (definanciamiento) y el mercado secundario (de liquidez).
Fuente: CONASEV
MERCADO DE VALORESMERCADO DE VALORES
SUPERAVITARIO-
inversionista
•OPV, OPA, OPI
•Neg. Bursátil - BVL
Mercado Secundario
SUPERAVITARIO-
inversionista
Mercado Primario
S/.
Valores
•Oferta Pública
•Oferta Privada
DEFICITARIO-
emisor
S/.
Valores
VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORESVENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES
• Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión.
• Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero
tradicional.
• Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor:
• En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia, estados
financieros (situación económica – financiera de la empresa).
• Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política
interna y externa
• Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al
inversionista (CONASEV).
• Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa
de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).
RIESGOS DEL MERCADO DE VALORESRIESGOS DEL MERCADO DE VALORES
☂ No existe un rendimiento asegurado como en el caso
de los depósitos.
☂ El inversionista asume directamente el riesgo del
emisor, no existe un intermediario que transforme
riesgos.
☂ Los precios de los valores pueden subir o bajar, en
gran o poca medida: Riesgo de mercado.
☂ La calidad crediticia del emisor puede disminuir y
afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito.
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORESPARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES
• Inversionistas
• Emisores
• Bolsa de Valores - BVL
• Instituciones de Compensación yLiquidación: CAVALI
• Intermediarios bursátiles - SABs
• Sociedades Administradoras deFondos
• Sociedades Titulizadoras
• CONASEV
MERCADO PRIMARIOMERCADO PRIMARIO
Se transan valores de primeraemisión que son ofertados por lasempresas privadas y públicas con lafinalidad de obtener recursosfrescos, ya sea para la constitución oincremento de capital de lassociedades, como para larealización de nuevas inversiones.
MERCADO SECUNDARIOMERCADO SECUNDARIO
Mercado donde se realizan las sucesivastransferencias de valores que han sidopreviamente colocados en el MercadoPrimario.
Este mercado se caracteriza porproporcionar liquidez a los inversionistas,entendiéndose esta como la facilidad conque un valor puede ser convertido endinero efectivo.
MECANISMOS DE NEGOCIACIONMECANISMOS DE NEGOCIACION
CENTRALIZADOS• Interconectan a múltiples oferentes y demandantes.• Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima.• Actualmente existen dos mecanismos centralizados de
negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM.• En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de
operaciones: Operaciones al Contado y Operaciones deReporte.
• En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.• Las ganancias de capital se encuentran exoneradas del
impuesto a la Renta hasta el 31 de Diciembre del 2008.
NO CENTRALIZADOS• Mercados Extrabursátiles
LA BOLSA DE VALORES DE LIMALA BOLSA DE VALORES DE LIMA
La Bolsa de Valores de Limaes una empresa privada quefacilita la negociación devalores inscritos en Bolsa,ofreciendo a los participantes(emisores e inversionistas) losservicios, sistemas ymecanismos adecuados parala inversión de manera justa,competitiva, ordenada,continua y transparente.
CONASEVCONASEV
Es una institución pública del sectoreconomía cuya finalidad es promover elmercado de valores, velar por latransparencia, la correcta formación deprecios y la protección de los inversionistas,procurando la difusión de toda lainformación necesaria para la adopción delas decisiones financieras relativas a losvalores y la igualdad de trato a todos ellos.Asimismo, se encarga de dictar las normasque regulan el mercado de valores, asícomo de supervisar y controlar las diferentesinstituciones que participan en dichomercado.
ROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORESROL DEL REGULADOR EN EL MCDO DE VALORES
Número adecuado de ofertantes y demandantes.
Información suficiente, completa y oportuna.
Costos de transacción que no distorsionen la determinación
de los precios.
Velar por el desarrollo demercados eficientes
Regulación
Protección a los inversionistas
Supervisión ycontrol
Estabilidad Sistémica
Promoción:educación y
difusión
CO
NA
SEV
FUNCIONES DE CONASEVFUNCIONES DE CONASEV
Estudiar, promover y reglamentar el mercado devalores, así como controlar y supervisar a lasinstituciones que participan en él.
Velar por la transparencia de los mercados devalores: (i) transparencia de la información y (ii)transparencia de las operaciones.
Velar por la correcta formación de precios en losmercados secundarios.
Promover el adecuado manejo de las empresas queparticipan en el mercado de valores y normar lacontabilidad de las mismas.
EXCHANGE TRADED FUNDSEXCHANGE TRADED FUNDS -- ETFsETFs
Instrumento financiero de renta variable.
Al adquirir un ETF, se adquiere una canasta deacciones dada.
Se negocian como cualquier otra acción, durante larueda de bolsa.
Gran ventaja competitiva del ETF : al comprar un ETF, elinversionista estará diversificando su riesgoinmediatamente, comprando un solo valor.
INCATRACKINCATRACK
El INCATRACK (Certificado deParticipación – INCATRACK) es unETF, instrumento financiero derenta variable. Al adquirir unINCATRACK indirectamente seesta adquiriendo una canasta deacciones. El INCATRACK estádiseñado con el objeto dereplicar al Índice Nacional deCapitalización – INCA y senegocia a través de la BVL comocualquier acción.
INCA
Fondos mutuos: Alternativa de InversiFondos mutuos: Alternativa de Inversióónn
•• Patrimonio formado por aportes voluntarios dePatrimonio formado por aportes voluntarios declientes.clientes.
•• Objetivo comObjetivo comúún de inversin de inversióón.n.
•• Es administrado porEs administrado por profesionales en inversiones.profesionales en inversiones.
•• Inversiones realizadas por cuenta y riesgo de losInversiones realizadas por cuenta y riesgo de losclientes.clientes.
•• PortafolioPortafolio diversificadodiversificado de instrumentos.de instrumentos.
•• En el PerEn el Perúú los fondos mutuos sonlos fondos mutuos son reguladosregulados porporCONASEV.CONASEV.
AccionesAcciones
TitulosTitulos representativos de propiedad que lerepresentativos de propiedad que ledan derecho a voto,dan derecho a voto, gestiongestion y utilidades:y utilidades:
••Acciones comunesAcciones comunes
••AcionesAciones InversiInversióónn
••AcionesAciones PreferentesPreferentes
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