digitalization of the capital market...digitalization of the capital market ธีรนันท์...

Digitalization of the Capital Market

ธรนนท ศรหงส

ประธานกรรมการ คณะกรรมการก ากบส านกงานสงเสรมเศรษฐกจดจทล

ทปรกษา ก.ล.ต.

ทพยสดา ถาวรามร

รองเลขาธการ ก.ล.ต.

Digitalization in Capital Markets Around the World

① การซอขายแลกเปลยนตราสารทางการเงน

จาก cryptocurrency สการน าสนทรพยทมอยแลวมาอยในรปของ token

Cryptocurrency หลกทรพยเชน หน หนก

Stable coinเชน เงนสด

สนทรพยอน ๆเชน ทอง

ขอด : เปลยนมอแบบ peer-to-peer ไดทนท ลดตนทนการซอขาย

เปนทงโอกาสและความเสยงมหาศาลตอธรกจ “ตวกลาง”

132

Digitalization in Capital Markets Around the World

แลกเปลยนจากเงนเปนหลกทรพยไดทนท

ตดสนใจลงทนตามโมเดลไดทนท

ซอขายแลว settle ไดทนท

Tokenization

Mutual FundPrivate Fund

Brokerผลงทน ตลาด

AITokenization

② บรการการลงทน

133

Digitalization in Capital Markets Around the World

Security Token Offering

= การออกและเสนอขาย

หลกทรพยดวยกระบวนการ

ของ ICO

Securities

Non-securities

Traditional On blockchain

กระบวนการระดมทน

ลกษณะของตราสาร

③ การระดมทน

หนหนก

หนวยลงทนREIT

❶

Initial Coin Offering: Utility Tokens

❷

Security Token Offering (STO)

❸

134

ตลาดทนจะเปลยนไปอยางไร - ตลาดแรก

ภาพปจจบน

UnderwriterFA

AuditorRegistrar

Broker

ผลงทน

ผระดมทน

ความเปนไปไดในอนาคต

Tokenization Platform

ผลงทน

ผระดมทน

KYC Service

FA

Auditor

Advisor

135

ตลาดทนจะเปลยนไปอยางไร - ตลาดรอง

ความเปนไปไดในอนาคต

Exchange

ETP

OTC

Immediate settlement

ผลงทน ผลงทน

ภาพปจจบน

ผลงทน ผลงทน

Broker BrokerExchange /

OTC

Securities Depository

Payment System

Clearing House

[ T+2 settlement ]

136

ผลกระทบตอตวกลางในตลาดทน

Investment Management

BrokerageAdvisory

บรการซอขายหลกทรพยBroker ปรบ business model เนนบรการทสรางมลคา

ไดมากกวา ขณะทบางหนาทถกแทนดวยเทคโนโลย

การจดการลงทนม investment platform น าเสนอบรการในรปแบบใหม

ดวยเทคโนโลย ทลายเสนแบงระหวางบทบาทตาง ๆ

137

ทาทของ ก.ล.ต. : สนบสนนการปรบตวสโลกใหม

• โอกาสส าหรบผเลนรายใหมหรอผทอยากเสนอสงใหม

• การปรบตวของผประกอบธรกจเดม

• การรกษาความเชอมนและคมครองผลงทนในโลกทขนกบศนยกลางนอยลง

เปาหมาย

บรการการลงทน การระดมทน การซอขาย

FinTechs5 Crowdfunding

PortalsEquity – 2 Debt – 10

ICO Portals

10 Digital Asset Broker/Dealers

8

Digital Asset Exchanges

13

ผเลนทเสนอรปแบบบรการใหม ๆ

Brokers6

Banks1

138

ปรบมมมองในการก ากบดแล

เปดพนท ลดผกขาด

สรางความชดเจนทางกฎหมาย

สงท ก.ล.ต. ชวยได

ขจดอปสรรคจากความไมชดเจนและการผกขาด

139

การน าทรพยสนมาอยในรปโทเคน

การระดมทนดวยการออกโทเคนสรางความชดเจน

ทางกฎหมาย

สงท ก.ล.ต. ชวยได

• การก าหนดแนวปฏบตเพอสรางความชดเจน เชน กระบวนการ e-KYC

• การออกหลกทรพยแบบไรใบ : ท าไดผานศนยรบฝากหลกทรพย (ผาน สนช. 8 ก.พ.)

• มกตการองรบ Tokenization และ STO

พ.ร.บ. หลกทรพยฯ

พ.ร.ก. สนทรพยดจทลฯ

ตราสารแสดงสทธของผฝากทรพยสน (Depositary Receipt)

Stocks / Bonds / Gold

Security Token Offering

Stocks / Bonds / REIT

Stable coins

- Baht-pegged

- Gold-pegged

Initial Coin Offering

- Investment token

- Utility token

กลไก reserve Disclosure & governance

1310

สงท ก.ล.ต. ชวยได

เปดพนท ลดผกขาด

เปดพนทใหรายใหม รวมถงธรกจจากดานสนทรพยดจทลสามารถเขามาใหบรการภายใต พ.ร.บ. หลกทรพยฯ ได

ผเลนรปแบบใหม Function ชอใต พ.ร.บ. หลกทรพยฯ ขอสงเกต

ICO Portal Screening ทปรกษาทางการเงน (FA)ด functional capability

Tokenization Platforms Custody ศนยรบฝากหลกทรพยPlatform อนสามารถขอได

Digital Exchanges Matching

Electronic Trading Platform (ETP)

ม sandbox แลว

ศนยซอขายหลกทรพยตองตงโดย

บล. 15+ ราย

1311

ในโลกทขนกบศนยกลางนอยลง ก.ล.ต. จะปรบวธคดอยางไร

ปรบมมมองในการก ากบดแล

เปดชองใหทดลอง

สนบสนนความรวมมอ

ระหวางผประกอบการ

สงเสรมใหมการไหลเวยนของขอมล

ใชประโยชนจาก crowd wisdom

1312

THANK YOU