economia unidad 3
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Poltica econmica
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El estudiante:
Valorar las decisiones
tomadas por diferentes
gobiernos en materia de
poltica econmica, a par-tir de la identificacin de
las polticas, instrumen-tos y mecanismos utiliza-dos en el pas, mediante
el anlisis de los rganos
e instituciones que lo de-terminan, mostrando una
actitud participativa ante
labsquedade soluciones
a problemas econmicos
localesynacionales.
INTRODUCCIN
Enestaunidadserevisaeltemadelapolticaeconmica,suscomponentesysus
instrumentos.Detallandoenquconsistelapolticafiscal,lapolticamonetaria,
lapolticafinancieraylapolticacomercialyculessonlosprincipalesinstrumen-tosqueutilizanparalograrlosobjetivosquesehanpropuestoobtener.
Tambinserealizaunanlisissobreelimpactodelapolticaeconmicaen
lasociedadmexicanaafindeclarificarlaformaenquelapolticaeconmica
havenidoincidiendoenlavidadelapoblacinenlosltimosaos,loque
ayudaracomprenderelentornosocioeconmicoactual.
Competencias disciplinares bsicas
Ciencias Sociales:
Interpretasurealidadsocialapartirdelos
procesos histricos locales, nacionales, e
internacionalesquelahanconfigurado.
Analiza las funciones de las instituciones
delEstadoMexicano y lamanera enque
impactansuvida.
Competencias disciplinares extendidas
Ciencias Sociales:
Argumenta las repercusiones de los pro-cesos y cambios polticos econmicos,
polticosysocialesquehandadolugaral
entornosocioeconmicoactual.
Aplicaprincipiosyestrategiasdeadminis-tracin y economa, de acuerdo con los
objetivosymetasdesuproyectodevida.
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97poltica econmica
PolticaEconmica
Efectoen Mxico
PolticaMonetaria
PolticaFiscal
PolticaFinanciera
PolticaComercial
3.1 COMPONENTES DE LA POLTICA ECONMICA E INSTRUMENTOS
Al iniciodel recorridopor la ciencia econmica se indicque lasprincipalesdivisiones
delaeconomaparapropsitosdeanlisiseranlaeconomapositivaenlaqueseencuentran
laeconomadescriptivaylateoraeconmicaylaeconomanormativa,enlacualseinsertala
polticaeconmica.
Pueslapolticaeconmicacomosehasealadoesunaramaesencialmentedirigidahaciael
condicionamientodelaactividadeconmica1queutilizalainformacinproporcionadaporla
teoraeconmica.
Lapoltica econmica es la aplicacindel cuerpodeconocimientosplasmadopor la teora
econmicaacercadecmofuncionalaeconoma,alasolucindelasproblemticaseconmicas
ysocialesqueaquejanalospobladoresdeunasociedad.
La poltica econmica utiliza toda la informacin generada por la teora econmica para
proponermedidasacercadecmodebieradecomportarselaeconomayhaciadndedebe
avanzar.
Deestaformaconeltrminopolticaeconmicasedesignalaaplicacindedeterminadas
medidasporpartedelasautoridadesparaconseguirunosdeterminadosfines.Puestoqueespuesta
enprcticaporlasautoridadesformapartedeuncampomsampliodenominadopolticapblica
queabarcalasrelacionesexternasodelacomunidadinternacionalalaqueelpasseencuentra
integrado.Esms,incluyetambinlapolticadedefensayseguridadnacional,lapolticasocial
ytodounconjuntointerrelacionadodeaccionespblicasqueformanpartedesunaturaleza
1JosRossetti.introduccin a la economa,p.39.
Elobjetivodelaeconomapositiva es apreciardequforma la sociedad tomadecisiones.
La teora econmica seencargadelatransformacinde los hechos observadosengeneralizacioneslgicas,inteligentesytiles.
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98 UniDaD iii
Esquema 3.1Losfactoresdepoderenlapolticapblicayeconmica.Fuente:JosRossetti,introduccin a la economa,p.47.
econmica2Enlafigura3.1.seobservacomolapolticapblicayeconmicaserelacionan
con losdiversossectoresquecomponen la sociedad, llamados factoresdepoder,aquienes
reconocensusdemandasyhaciadondedirigenlosmecanismosdepolticaquedespliegan.
Elobjetodelapolticaeconmicaesel
anlisis de los problemas bsicos que
plantea la elaboracin de las polticas
econmicas,susobjetivos,instrumentos,
conflictos y resultados comparados,
mientrasqueeldelateoraeconmica
es laformulacindeleyesorelaciones
funcionalesdecomportamientoentre
losoperadoreseconmicos.
Deesta forma, lapolticaeconmica
va ms all, intenta influir sobre los
hechosconundeseodetransformacin,
quesemanifiestaatravsdelosfinesque
seintentaconseguiryenlosmediosquese
utilizanparalograrlos.
Es conveniente distinguir los dos
significadosquepuedenatriburselea
lapolticaeconmica.Porunlado,suele
aplicarsealasmedidasyactuacionesde
lasautoridadesenelcampoeconmico
orientadas a conseguir determinados fines. Por otro, dichos trminos designan tambin
el tratamientoy anlisis cientficode las acciones llevadas a cabopor losgobiernosyotras
instituciones.
En la elaboracin de la poltica econmica se identifican como elementos esenciales que
configurantodoproblemadepolticaeconmica:losfinesquelapolticatratadealcanzar,los
mediosutilizadosparaalcanzarlosylasrelacionesentrefinesymedios.
la seleccin de objetivos. Losjuiciosdevalorcondicionanlaeleccindelosfinesaalcanzarydelosmediosmsadecuados,ascomolacircunstanciainstitucionalenlaquelapolticaeconmica
opera.Sinembargonohayacuerdoalrespecto.Hayquienesconsideranquenoslolateora
econmicabuscaaislarlosjuiciosdevalorsinotambinlapolticaeconmica:dadolosfines
extra-cientficosporelpoltico,sealarlosmediosparaalcanzarlosseralafuncinneutraly
objetivadeleconomista.
eleccin de instrumentos.Laspolticasinstrumentalessonlasquecontienenlosmediosprimarios,oparmetrosdeaccin,delapolticaeconmica,esdecir,aquellasvariablessobrelasqueelpolicy-
makerpuedeutilizardirectamenteparamodificarlasensuintentoporlograrlosobjetivos.
2JosRossetti.introduccin a la economa,p.44.
Constelacin de losfactores de poder
Poltica pblica
Poltica econmica
Objetivos Instrumentos
Crecimiento Estabilidad Equidad
Fiscales Monetarios Cambiarios Intervenciones directas
Fuerzas armadas
Trabajadores Sindicatos Centrales sindicales Movimientos populares organizados
Empresarios Agricultura Industria Servicios no financieros Intermediarios financieros
Medios decomunicacin
de masas
ONG Causas sociales Causas ambientales Derechos de las minoras
Partidos Conservadores Centro-derecha Centro Centro-izquierda Reformistas
Gobierno Ejecutivo Estatal Legislativo Judicial
Organizacionesmultilaterales
supranacionales
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99poltica econmica
ComoloestudiasteenellibrodeEconomaI,losprincipalesobjetivosenunaeconomason
el desarrollo econmico, la estabilidad econmica y la eficiencia distributiva.El cuadro 3.1
presentaelsignificadoymedicindelosobjetivosdepolticaeconmica,sobreloscualesse
encuentrandeacuerdo lamayorade losestudiososde lacienciaeconmicayde lapoltica
econmica.
Objetivos Significado y medicin
Crecimiento y desarrolloeconmico
Lograr tasas de crecimiento de la produccin satisfactorias,incluyendocambiosestructuralescontinuoseneltejidoproductivo.Sueleestablecerseentrminosdelatasamediaanualdecrecimientodel Producto Interno Bruto (pib). Tambin mediante la tasa decrecimientodelpibper cpita.
Plenoempleo
Garantizarlacreacinnetadepuestosdetrabajoparaproporcionarunniveldevidarazonableparatodoslosmiembroscapacitadosdelafuerzalaboraldisponible;reduciryprevenireldesempleocclicoacortoplazo;eliminareldesempleoestructuralyotrasformasdedesempleopersistentealargoplazo.
Indicadores:tasadedesempleo,distribucindelempleo/desempleoporedades,sexos,regiones,etctera.
Estabilidaddeprecios
Mantenimientodelnivelgeneraldeprecios,ounatasadeinflacinreducida.
Indicadores:ndicedepreciosalconsumo,ndicedeprecioalpormayoryotrosndicesdeprecios.
Distribucinde la renta ylariqueza
Reduccinprogresivadelasdiferenciasentrelosnivelesdeingresospersonales,laconcentracindelariquezaylaprovisindebienespblicos.
Medicin:Ladistribucintotaldelarentadisponibleacumulandolos percentiles de familias de acuerdo a la renta familiar total; elporcentajede familiasquedisfrutandeuna renta familiarmenorquelamedia;distribucindelarentaentrereasruralesyurbanas.
Equilibriodelabalanzadepagos
Reducir el dficit exterior a medio plazo, mantener un nivel dereservasde divisasylasolvenciafrentealexterior.
Indicadores:saldodelabalanzaporcuentacorriente;evolucindelabalanzacomercial;evolucindeltipodecambio.
Los instrumentos son presentados en el cuadro 3.2. donde se reconocen los monetarios,
fiscales,cambiariosycoadyuvantesquedanlugarprecisamentealasdiversostiposdepolticas
queadoptanelnombreporelusodedeterminadoinstrumento.
Cuadro 3.1Objetivosdela
polticaeconmica.Fuente:JuanCuadrado, poltica econmica, p.55.
Divisas . Se def inecomo billetes y monedasextranjeras, transferenciasbancarias denominadas enmonedaextranjerayotrosinstrumentos financierosdedisponibilidadinmediatadenominados en monedaextranjera.
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100 UniDaD iii
Cuadro 3.2Instrumentosdepolticaeconmica.Fuente:ElaboracinconbaseenJosRossetti,introduccin a la economa,pp.48-49.
Deestaformatenemospolticas:monetarias,fiscales,financierasycomercialescomopartede
lapolticaeconmica.
Tipo de instrumento Descripcin general
FiscalesSerefierenalmanejodelasfinanzaspblicasdelasdiferentesesferasdelgobierno.
MonetariosSe refieren al manejo de las operaciones destinadas a regular elabastecimiento demedios de pago y la disponibilidad de otros activosfinancieros.
CambiariosSe refieren al manejo de la tasa de cambio de la moneda nacional enrelacinconlasmonedasextranjeras.
Coadyuvantes
Abarcan un amplio espectro de mecanismos de intervencin de lasautoridadespblicas,ejercidosdirectamentesobre lasactividadesde losagenteseconmicosindividuales,enlasremuneracionesdelosagentesdeproduccin,enlospreciosdelosproductosyenelcomportamientodelasempresasydelosconsumidores.
3.1.1 Poltica monetaria
Seconocealapolticamonetariacomoaquellaencargadadeformularlosobjetivos,sealando
losinstrumentosadecuadosparaelcontrolqueejerceelestadosobrelamonedayelcrdito3
yrealizadaporelBancoCentraldeunpasatravsdemodificarlacantidad,ladisponibilidado
elcostodeldinero,conobjetodecontribuiralograralgunosobjetivosdepolticaeconmica.
Comosehamencionadounode losobjetivosdelBancoCentralesmantener laestabilidad
deprecios.Laimportanciaquetieneunavariacinenlacantidaddedinerosobrelaactividad
econmicadifiereparalosautoreskeynesianosyparalosmonetaristas.
Ascomoenelmercadodebienesyservicioshayunaofertaydemandadedichosbienesy
servicios,tambinexisteunmercadomonetarioconsuofertaydemandadedinero.
oferta de dinero
Eslacantidaddedineroencirculacin(enmanosdelpblico)enundeterminadomomento.
ElBanco Central controlalaofertamonetaria,esdecir,tieneelmonopoliolegaldeimprimirbilletesoacuarmoneda.Enconsecuencia,ningunaotrainstitucin(pblicaoprivada)puede
realizardichasfunciones.
Lacantidaddedineroquehayenunaeconomaseconsiderafija,deahqueseauna lneavertical,esdecir,independientedelatasadeinters(i).Portanto,seconsideraquelacurvade
ofertadedineroesfija,puesescontroladanicayexclusivamenteporunasolainstitucin,el
BancoCentral.Vasegrfica3.1
3SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.138.4ibdem,p.16.
Banco Central:Institucinpblica cuya finalidadprimordial es proponery aplicar las medidasde poltica monetaria ycrediticiadeunpasconelobjetodecoadyuvaralbuenfuncionamientodelaeconomanacional.4
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101poltica econmica
Demanda de Dinero
Cantidaddedineroque losdistintosagenteseconmicosdeseanmantenerenunmomento
dado.Deformasimplificada,semuestranqufactoresinfluyenenlademandadedinero.La
demandadedinerodependedeunagrancantidaddevariables,talescomo:
md = f (Y, p, i)
Y=Niveldeingresoreal
p=Nivelgeneraldeprecios
i=Tasadeinters
Porejemplo,siaumentai,bajalademandadedineroporquelagentepreferirtenerbonoso
activosgeneradoresdeintereses.SiaumentaY,lademandadedineroaumenta.SiaumentaP,
aumentalademandadedinero,puesserequieremsdineroparallevaracabolastransacciones
monetarias.
Estildistinguirentredemandarealydemandanominaldedinero.Lademandarealdedinero
eslacantidaddedineroexpresadaenelnmerodeunidadesdebienesquepuedecomprarse
conl.Porsuparte,lossaldosmonetariosrealessonlacantidadnominaldedinerodividida
entreelniveldeprecios.Dependiendosisetratadedemandarealonominal,losefectosdelas
variablessobrelademandapuedenvariar.Elcuadro3.3muestrasestasvariaciones.
Efecto de una subida en:
Cantidad demandada Nivel de precios Ingreso real Tasa de inters
DineronominalAumentaproporcionalmente
Aumenta Baja
Dineroreal Novara Aumenta Baja
Grfica 3.1Curvadeoferta
dedinero.
OM
Oferta dedinero
i
Cuadro 3.3Demandadedinero.Fuente:DavidBegg,
economa,p.377.
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102 UniDaD iii
Grfica 3.1Polticamonetaria.
TiposdePolticaMonetaria:
1.Expansiva.Sebasaenunaexpansindelacantidaddedineroexistenteenlaeconomapor
partedelBancoCentral.
2.Restrictiva.Serefierealefectocontrario.
Grficamente, la expansin de la
ofertadedinerosevereflejadocomo
un desplazamiento a la derecha
de la curva de la oferta de dinero,
mientrasqueuncortomonetariose
refleja en un desplazamiento hacia
la izquierda de la oferta de dinero,
tal como puede observarse en la
siguientegrfica.
Enestepuntoseprecisapreguntarse
Cmo puede el Banco Central
manipular la cantidad de dinero?
Comoveremosacontinuacin,elBancoCentraldisponedeunaseriedeinstrumentospara
conseguirdichopropsito.Estossemuestranenelcuadrosiguiente:
Encaje legal mnimo
Son requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mantener losbancoscomerciales.Mientrasmselevadoseaelencajelegalentoncesmenorserlacreacindedinero.
El redescuento (Tasa de redescuento)
Elvolumendelredescuentoseveafectadoportrestiposdevariables:
LmitesmximosquepuederedescontarelBancoCentralSectoreseconmicossobrelosqueexistecompromisoderedescuentoTasaderedescuento
Operaciones de mercado abierto
El Banco Central acta a travs de la compra y venta debonos en elmercadofinanciero.SielBancocomprabonosentonceslamasamonetariaencirculacinseincrementa,perosilosvendeentonceslacontrae.
Otros instrumentos
Tasa de intersLimitacionesalcrdito(regulacinbancaria)PersuasinMoral
Examinemos las Operaciones de Mercado Abierto (oma) Cmo puede el Banco Central
aumentarlaofertadedinero?Unaformadehacerloesinyectandodineroalaeconomaatravs
delacompradettulosdedeuda.Alrealizarestaaccin,elpreciodeldinerolatasadeinters
baja.Estoesasenvirtuddequeahoralosbancostienenmsdineroparaprestar,loquehace
queantelaabundanciadedinerosucostolatasadeintersbaje.Estosevereflejadocomo
undesplazamientohacialaderechadelacurvadeofertadedinero.(Grfica3.3)
Poltica monetariarestrictiva
Oferta dedinero
Poltica monetariaexpansivai
Poltica monetaria:
1) Corto monetario2) Expansin monetaria
Cuadro 3.4Instrumentosparamanipularlaofertadedineroporpartedelbancocentral.Fuente:Elaboracinpropia
Bono.Ttulofiduciarioquerepresentaunadeudayquees emitido generalmentepor la tesorera pblica deunpas.5
Tasa de inters. Relacinqueexisteentreelcapitaldeprstamoy la cant idadde ing reso excedenteque le proporc iona asupropietar io. Es unaproporcin que se expresaentrminosdeporcentaje.6
5SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.22.6ibdem,p.166.
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103poltica econmica
Ahora bien, Cmo el Banco Central realiza el corto monetario? Una forma es ofrecer
CertificadosdeTesorera(cetes)enelmercadodevalores.(Grfica3.4)Alcomprarcetes,los
agenteseconmicoscambiandinerolquidoporunpapelconvertibleadinerodespusde
untiempo.Elcortomonetariotieneelefectodereducireldineroenposesindelosagentes
econmicosprincipalmente los bancos, los cuales vacan sus arcas de dineropara comprar
dichosttulos.Elefectoesaumentarelcostodeldinerotasadeintersdebidoalaescasez
dedineroparaprestar.
Desdeluegoexistenotrasformasderecortarlaofertadedinero,porejemplo:
1. Aumentandoelencajelegal
2. VenderOro
Elencajelegaleselporcentajedereservasquelosbancosnopuedenprestaralpblico.Sipor
ejemplo,unbancodisponede100millonesdepesosyelencajelegalesdel50%,entoncesel
bancoslopodrprestar50millonesydebercongelarlosotros50millones.Siaumentael
encajelegalal90%,porejemplo,entonceselmontodedineroquepuedeprestarestanslo
de10millones.Deestamanera,elencajelegal,queesunaregulacindelBancoCentralhacia
7YolandaDaniel.Matemticas financieras para el crdito, el ahorro y la inversin,p.230.
Grfica 3.3Operacinde
mercadoabierto.
OM
i
i
OM
Md
Tasa deinters
Oferta de dinero (OM)
OM
i
i
OM
Md
Tasa deinters
Oferta de dinero (OM)
Grfica 3.4Cortomonetarioa
travsdeoma.
Cetes.LosCertificadosdelaTesoreradelaFederacinttulos de crditos alportador en los que seconsigna la obligacin delgobierno federal a pagarunasumafijadedineroenunafechapredeterminada.7
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104 UniDaD iii
losbancoscomerciales,cumplelafuncindeaumentaroreducirlacantidaddedineroquelos
bancospuedenprestar.
Otraformaderecortardinerodelaeconomaesvenderoro.Siporejemplo,elBancoCentral
desearecortarelvolumendedinerodelosbancos,entoncespuedeobligarastosacomprar
lingotesdeoro.Conello,elvolumendeefectivodelosbancossereduce,puesloshacambiado
pororo.
Cmopuede elEstado impulsar la inversin, y con ello el empleo, a travs de la poltica
monetaria?Larespuestaestenmanipularlaofertamonetariaparaalterarlastasasdeintersy,
conello,lainversin.Peroquhacequesubaobajelatasadeinters?
LarespuestaeslareduccinoelaumentodelaOfertaMonetaria(OM)porpartedelBanco
Central.Estodependedelasdirectricesdelapolticaeconmica,msespecficamentedela
polticamonetaria.
Enconcreto:
Si omaumenta,latasadeintersbaja
Si ombaja,latasadeintersaumenta
SabemosqueDA=C+I+G
Pero,I=f (i),lainversindependedelatasadeinters.Estoesasenvirtuddequesielcostode
pedirprestadodinero(tasadeinters)esbajo,entonceslosinversionistassevernincentivadosa
invertir.Alinvertirsecreaempleoyaumentalaproduccin.Enestesentido,existeunarelacin
inversaentreinversinytasadeinters,talycomosemuestraenlasiguientegrfica.
i
i
Tasa deinters(i)
Niveles de Inversin
* Relacin inversa entre inversin y tasa de inters.
* El grado de inclinacin de la curva (pendiente) depende de la elasticidad de la inversin a la tasa de inters.
II
Grfica 3.5Lacurvadedemandadeinversin.
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105poltica econmica
3.1.2 Poltica fiscal
Serefierealasvariacionesdiscrecionalesqueungobiernoefectaensusingresosygastos
pblicosconlafinalidadprimordialdeinfluirenelniveldeactividadeconmica8oparaincidir
enelmodeloenquesedesenvuelveesaeconoma.
Lapolticafiscalesel instrumentomspoderosoadisposicindelEstadopara influirenla
asignacinydistribucindeingresos,enlaestabilizacinodesestabilizacindelaeconoma.
Envirtuddequelapolticafiscalserefierealasvariacionesdiscrecionalesdelosingresosy
gastosdelgobierno,esimportantedefinirestosconceptosyrelacionarlosconsuimpactoen
laeconoma.
Gasto pblico
Se define como el valor total de compras de bienes y servicios realizados por el sector
gubernamentalduranteunperiodoproductivo.9Incluyegastodeinversinydeconsumo.
DeacuerdoconJosAyalaelGastopblicosecomponedelosiguiente:
Elgastorealizadoporlosdepartamentosgubernamentalesenbienesyservicios,directamenteoatravsdesubsidios.
Pagosparaelbienestaroseguridadsocial,interesesdeladeuda,yotrastransferencias.
8JuanCuadrado.poltica econmica,p.364.9JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.141.
Manejo de losinstrumentosde la polticamonetaria
Efectossobre
la ofertamonetaria
Variacin dela tasa deinters
Variaciones de la demandaagregada
(especialmenteen las
inversionesde las
empresas)
Alteracin delproducto ydel ingreso agregado
Desarrollodel efecto
multiplicadordel gasto
Variacionesacumulativasdel consumo,
amplificando elimpacto sobre el producto y el
ingreso agregado
Economa conbaja ociosidad:
impacto preponderantesobre los precios
Empleoy
precios
Economa conalta ociosidad:
impacto preponderantesobre el empleo
Esquema 3.2Interaccinde
lossectoresrealymonetarioenlamacroeconoma
keynesiana.Fuente:JosRossetti,
introduccin a la economa,p.778.
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106 UniDaD iii
GastodecapitalrealizadoporEmpresasPblicas.
Los gastosdel gobiernode acuerdo a la clasificacin econmicade laOrganizacinde las
NacionesUnidassedividenen:
Gastoscorrientes.Correspondeprincipalmenteasueldosysalariosdeempleadospblicos,contribucionesalaseguridadsocial,comprasdebienesyservicios,interesesdeladeuda,
etctera.Estosgastosimplicanelusoderecursosreales,yportantogeneraningresospor
pagosalosfactores.
Gastos de capital. Implican la formacin de capital, compra de maquinaria y equipo,inversinfinanciera,amortizacindeactivos.
ingreso pblico
LosingresospblicosconstituyenlafuentedefinanciamientodelgastoquerealizaelEstado
enlaejecucindesusplanesyprogramas.Atravsdelmanejodeimpuestos,elEstadopuede
favorecerelcrecimiento,estabilidad,ahorro,consumo,inversin,entreotrasvariables.
Losimpuestostienenunimpactoenelingresoquelosagentesobtienendesutrabajo,inversiones
yahorro.Ejemplo:unaumentodeimpuestossobrelosingresosdelostrabajadores,disminuye
suingresodisponible;porelcontrario,unaumentodelasprestacionessocialesincrementara
elingresodisponibledelostrabajadores.
El gobierno obtiene ingresos de distintas fuentes aunque la principal es la recaudacin de
impuestos.
Losingresospblicosestnconstituidosporlarecaudacindelgobiernocentralylosrecursosque
procedendelsectorparaestatal,ascomoelendeudamientopblico.Losingresospblicosse
dividen:
Ordinarios.Aquellosqueprovienendefuentesnormalesysonpercibidosenformaregularpor
elEstado.Seclasificanencorrientesydecapital.
Losprimerossonpercepcionespropiasdelaactividadestatal,sedividenentributariosyno
tributarios.Asuvez, los ingresos tributarios seconstituyenpor toda lagamade impuestos
federalesquegravanlasdiversasfuentesgeneradorasdeingresos.Sonpercepcionesqueobtiene
elgobiernofederalpor las imposicionesfiscalesqueenformaunilateralyobligatoriafijael
Estadoapersonasfsicasymorales,conformealaley,parafinanciarelgastopblico.
Porsuparte,losingresosnotributariostienenelcarcterdecoercitivos;adems,sonbilaterales
pues tienen contraprestacin, es decir, a cambio del pago se recibe un bien o servicio. Se
dividenen:derechos, productosyaprovechamientos.Acontinuacinsepresentalasiguienteclasificacindelosingresospblicos.
Derechos. Contribucionesestablecidasenlaleyporeluso de bienes de dominiopblico de la nacin, ascomo por recibir serviciosque presta el Estado ensus funciones de derechopblico, excepto cuandose presten por organismosdescentralizados.10
Productos. Son los ingresosquecorrespondanafuncionesdederechopblico, derivadosdel uso, aprovechamiento oenajenacin de bienes deldominioprivado:explotacindetierrasyaguas;arrendamientodetierras,localesyconstrucciones;enajenacin de bienes stosmueblesoinmuebles.11
Aprovechamientos. Son untipodeingresosquesederivandelsistemadesanciones(multas,recargos e indemnizaciones).Tambincomprendeelrubrodeaprovechamientoslosdonativos,herenciasylegados.12 10JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.275.
11ibdem,p.276.12ibdem,p.277.
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107poltica econmica
Comosehamencionado, lapolticafiscalutilizacomo instrumentoselgastopblicoo los
impuestos para orientar la actividad econmica de un pas hacia determinadas metas. Al
observar el Cuadro 3.5 donde se presentan las posiciones de unapoltica fiscal activa o discrecional,puedesobservarcmoantepresenciadeunasituacindedepresinydesempleoutilizaunapolticaexpansivaafindeestimularlaactividadeconmica,mientrasqueenuna
situacin de elevada inflacin emplea una poltica fiscal contractiva, al reducir el gasto, las
transferenciasoincrementarlosimpuestos.Aestecomportamientoseleconocecomopoltica
fiscalcontracclica,precisamenteporqueactadeformacontrariaacomosepresentaelciclo
econmico, conelpropsitodeayudar a la economaa salirde situacionesdedepresino
inflacionarias.
A corto plazo A largo plazoEnsituacindedepresinydesempleoelevado
Ensituacininflacionistadebidaaunexcesodedemanda
Unavezlogradoelplenoempleo,esnecesarioalcanzarunatasadecrecimientoqueseaconsistente,alavez,conlatasamsbajadedesempleoposibleyconlamayorestabilidaddeprecios.
Aplicapolticafiscalexpansiva Aplicapolticafiscalcontractiva
Aumento del gasto real delEstadoenbienesyserviciosAumentodelastransferenciasReduccindelosimpuestosCombinacinde2o3de losanteriores
ReduccindelgastorealdelEstadoenbienesyserviciosReduccindelastransferenciasAumentodelosimpuestosCombinacinde2o3delosanteriores
Sinembargo,nosiempreesnecesarioutilizarpolticasfiscalesactivasodiscrecionales,para
reducir la intensidad de las recesiones o expansiones de la economa, para ello existen los
estabilizadores automticos, que son mecanismos del sistema econmico que disminuyen elmultiplicadorylaproduccinenrespuestaalasperturbacionesdelademanda.
Elusodelapolticafiscalencoordinacinconlapolticamonetaria,paraatenderlosproblemas
debajocrecimientoeconmico,inestabilidaddepreciosydesempleoseconocecomopoltica econmica mixta.stasepresentadebidoaquelosfenmenoseconmicossehanvueltoms
Esquema 3.2Clasificacindelosingresospblicos.
Fuente:JosAyala,economa del sector p-blico mexicano,p.310.
Endeudamiento FinanciamientoCorrientes Capital
Tributarios No tributarios
Ingresos pblicos
Ordinarios Extraordinarios
Poltica fiscal discrecional.Son las decisiones sobre lostiposimpositivosysobrelosnivelesdegastopblico.13
13DavidBegg. economa,p.357.
Cuadro 3.5Polticafiscal
activa.Fuente:ElaboradoconbaseenJuanCuadrado.poltica econmica,p.364.
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108 UniDaD iii
complejos y de forma independiente la poltica fiscal o la poltica monetaria no tienen el
potencialsuficientepararesolverlos.
3.1.3 Poltica financiera
La poltica financiera es la parte de la poltica econmica de un pas, que se encarga de
formular losobjetivos, sealando los instrumentos adecuadospara controlar los ingresos y
administrarlos,ascomoelaborarelgastodelsectorpblico.Lapolticafinancieraseencarga
tambindelcontroldelsistemabancariodeunpas,esdecir,delapolticabancaria,ascomo
delapolticamonetariaycrediticia.14
De esta forma la poltica financiera usa instrumentos que van relacionados al manejo del
sistemafinanciero,entendidostecomoelconjuntodemercados,intermediarios,empresas
deserviciosyotrasinstitucionescuyafinalidadesponerenprcticalasdecisionesfinancieras
delasfamilias,lascompaasyelgobierno.15Lasfuncionesdelsistemafinancierodeacuerdo
conBodieyMertonsonlassiguientes:
1.Transferenciaderecursosatravsdeltiempoydelespacio.
2.Administracinderiesgos.
3.Compensacinyestablecimientodelospagos.
4.Concentracinderecursosenunfondocomnysubdivisindeacciones.
5.Suministrodeinformacin.
6.Solucindelosproblemasdeincentivos.
Estasfuncioneslasllevaacaboelsistemafinancieroatravsdelosmercados,lasinstitucionesylos
intermediariosfinancieros,cadaunodeellossujetoalasupervisindeorganismosdelgobierno,
realizafuncionesparalacanalizacindelosrecursosyelsuministrodeinformacin.
Losmercados financierossonpartefundamentaldelsistemafinancieroysonelmecanismopormediodelcualseejercelapolticafinanciera,yaqueenlosmercadosesdondesenegocian
diversos activos financieros, incluidos los del gobierno (aquellos que utiliza para reducir o
incrementarlaofertamonetaria,porejemplo).
Losmercados se clasificande acuerdo a la temporalidadde las negociaciones en:mercado
dedinerocuandosetratadelcortoplazo(menosdeunao)ymercadodecapitalcuandoes
mayoraunao.Deacuerdoalosinstrumentosquesenegocian,setieneninstrumentosde
deuda,dondesenegocianprincipalmenteCetes,ascomootrosinstrumentosgubernamentales
y de empresas y tambin se tienen los instrumentos de renta variable, donde se negocian
principalmenteacciones,metalespreciososymuyrecientementeproductosderivados.
14SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.138.15ZviBodieyRobertMerton.Finanzas,p.22.16SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.113.
Mercado f inanciero .Conjunto de oferentesydemandantesderecursosfinancieros, es decir, dedinero y de capita l . Elmercado f inanciero seintegra con elmercado dedineroyeldecapitales.Lasprincipales institucionesque lo forman sonbancosc ome r c i a l e s , b a n c o sprivados de inversin,institucionesoficialesdecrdito, banca central,intermediariosfinancierosno bancarios, bolsa devalores, casas de bolsa yotrasinstituciones.16
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109poltica econmica
De acuerdo al destinode los fondos se identifican almercadoprimario, aquel enque los
recursos que invierte o presta una persona o compaa van a dar a gobiernos o empresas
para financiar proyectos o gasto17 ymercado secundario donde se dan la negociacin de
instrumentosentrelostenedoresdelosmismos,sinquelosrecursoslleguenalgobiernooa
lasempresas.
Lapolticafinancieraseejerce,deacuerdoconFernndez,atravsdelosinstrumentosquese
mencionanacontinuacin:
1. Elcontrol selectivo de crdito,quepuedellevarseacabo,atravsdemecanismosmuydiversos,como los coeficientes de inversin obligatorios, el crdito oficial, la regulacin de las
condiciones de ciertos tipos de operaciones financieras (compraventas a plazo, crditos
hipotecarios,etctera),lafijacindeciertostopesolmitesaloscrditos,subvencinestatal
a los interesesdealgunoscrditos, laconcesindegarantaspblicasadiversostiposde
prstamos,etctera.
2. Lapoltica de supervisin de las entidades financierasdirigidatantoalmantenimientodesusolvenciacomoalcontroldesusactividadesfundamentalesmediantesistemasigualmentemuydiversos:
coeficientesdegarantaobligatorios;dotacinobligatoriadeprovisiones;inspeccionesde
autoridades;fijacindelmitesypenalizacionesaciertasinversiones(inmuebles,acciones,
etctera),aladistribucindebeneficios,alaaperturadenuevassucursales,yalacreacin
yel funcionamiento inicialde lasnuevasentidades; fondosdegaranta,normassobre la
informacinrespectoalosriesgosqueofrecelaclientelaysobrelacontabilidad,etctera.
3. Elcontrol de cambiosenlasoperacionesconlosnoresidentesenelpasengeneraly,dentrodel,elestablecimientodenormassobrelaobtencindecrditosexteriores,larealizacin
deinversionesnacionalesenelexteriorydelosnoresidentesenelpas.
4. LafacilitacindelasoperacionesdelasentidadesfinancierasdelTesoro,medianteelservicio
deanotacionesencuentadeladeudapblica,eldetesoreraylagestinfinancieradela
deudapblica.
5. Lafacilitacindelasoperacionesfinancierasparalasinstitucionesfinancierasengeneral,
ydelasbancariasenparticular,atravsdediversosserviciosdecompensacin(cmarasy
servicioselectrnicosytelefnicos).
6. Lapersuasinmoral.
7. Lapublicidad,asesoramientooefectoanuncio.
8. Lasaccionesdirectas,oadvertencias,sanciones,etctera,aaquellosmiembrosdelsistema
financieroqueincumplenlasnormaslegalesy/oadministrativasvigentes.18
17EduardoVillegasyRosaOrtega.Sistema Financiero de Mxico,p.71.18AndrsFernndez.et. al. poltica econmica,p.439.
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110 UniDaD iii
3.1.4 Poltica comercial
La poltica comercial es la parte de la poltica econmica que se encarga de formular los
objetivoscomercialesdelpasascomodeaplicarlasmedidaseinstrumentosadecuadospara
sucumplimiento19.Estapolticaestenfocadaprincipalmentea laformaenquesedanlas
relacionescomercialesdeunpasconelexterior.
Losinstrumentosqueutilizasonlossiguientes:
Arancelesalasimportaciones
Arancelespecfico.Esunacantidadmonetariafijaporunidadfsicadelbiendeimportacin,porejemplo,gravarcon2000pesosportoneladadeimportacioneso2pesosporkilo.
Arancelad valorem:Elarancelesunporcentajeconstantedelvalormonetariodeunaunidaddelbiendeimportacin20,porejemplosielpreciodeunbienesde100dlaresysetieneun
aranceldel10%,entoncesdebernsumrsele10dlaresmsdelimpuesto,conloquetendr
unpreciode110dlares.
Arancelcompuesto.Esunacombinacindeunarancelad valoremyarancelespecfico23,porejemplo,alcompradordeunamaquinaraselepuedepedirelpagofijode500dlaresyadems
el5%delvalordelamaquinaria.
Losarancelessonlaformamsantiguadepolticacomercialyhansidousadostradicionalmente
como una fuente de ingresos del Estado. Sin embargo, su verdadera finalidad ha sido
generalmentenosloproporcionaringresossinoprotegersectoresnacionalesespecficos.
La importanciade los aranceleshadeclinado en los tiemposmodernosporque los estados
quierenprotegerlasindustriasnacionalesmediantebarrerasnoarancelarias.
Barrerasnoarancelarias
Cuotasa la importacin:Establecenqueciertacantidadfsicadelbienpuedeentraralpas
duranteunperododeterminado24,conelloselimitaelvolumendelasimportaciones.
Restricciones voluntarias a las exportaciones. Se presentan cuando un pas amenaza con
imponerunacuotaa la importacinyhacequeelpasqueestvendiendo losbienesa los
que se pretende imponer la cuota, decida voluntariamente establecer restricciones a las
exportaciones.
Impuestosysubsidiosalasexportaciones
Impuestosalasexportaciones.Elimpuestopuedeserespecficooad valorem,bajolosprincipiosexpuestosdefuncionamientodeestosimpuestos.19SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.137.20DennisAppleyardyA.Field.economa internacional,p.327.21SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.11.22JohnDownesyJordanElliot.Diccionario de Finanzas,p.12.23MiltiadesChacholiades.economa internacional,p.164.24DennisApleyardyA.Field.economa internacional,p.344.
Arancel. Tasa o tarifaque s e cob r a po rd e r e cho s deaduanaalosbienesdeimpor tacinodeexportacin.21
Ad valorem . Trminoen latn que significa deacuerdo al valor y quese refiere a la forma deelaboracin de debereso impuestos en bienes opropiedades.22
Losarancelespreferencialesse observan cuando elarancel (tasao tarifa) varade acuerdo al pas deorigendelbienqueseestimportando.
El establecimiento decuotas de importacinimplica modificaciones enlos precios de los bienesimportadosalinteriordelaeconomadeunpas,debidoa que se limita la cantidaddebienesdisponibles.
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111poltica econmica
Subsidios a las exportaciones. Es un impuesto negativo a las exportaciones25, que buscaaumentarlas,alabaratarlosproductoslocalesenlosmercadosextranjeros.
Elaboraunmapaconceptualsobrepolticaeconmica,enelcualincluyaslapolticamonetaria,fiscal,
financieraycomercialysusrespectivosinstrumentos.
3.2 POLTICA ECONMICA Y SU IMPACTO EN LA SOCIEDAD MEXICANA
LapolticaeconmicaenMxico,durantelosaosnoventasylaprimeradcadadelsigloxxi,se
hadedicadoaimpulsarelestablecimientodelmodeloneoliberal,sentandolasbasesparamayor
competenciaenlosmercadosyparalaliberalizacindelosmercadosfinancierosydelacuenta
corrientedelabalanzadepagosalcomercioexterior.
Liberalizacin, desregulacin, privatizacin, apertura comercial, reordenamiento del aparato
gubernamentalyreduccindesusfuncioneshansidolatnicaquehaprevalecidoenlaeconoma
mexicanadesdeprincipiosde1982,acelerndoseestoscambiosenelperiodo1988-1990.
Enestemarcoserevisarlaorientacindelapolticamonetaria,fiscal,financiera,cambiaria
ydeestabilizacinenelcontextodelaeconomadeMxicoylosefectosquetienesobrela
sociedadmexicana.
3.2.1 Banca Central y orientacin de la poltica monetaria
Ennuestropas,elBancodeMxico (Banxico)es la institucinque llevaacaboelmanejo
delapolticamonetaria,atravsdelaJuntadeGobierno,compuestaporungobernadory4
subgobernadores;elgobernadorlodesignaelpresidentedelarepblicaydurarenelcargo6
aosylossubgobernadoresduranenelcargo8aos.
Susfunciones,deacuerdoalaLeydelBancodeMxicosonlassiguientes:
1. Regularlaemisinycirculacindelamoneda,loscambios,laintermediacinylosservicios
financieros,ascomolossistemasdepagos.
2. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima
instancia.
3. Prestarserviciosdetesoreraalgobiernofederalyactuarcomoagentefinancierodelmismo
enoperacionesdecrditointernoyexterno.
4. Actuar como asesor del gobierno federal en materia econmica, y particularmente,
financiera.
25MiltiadesChacholiades.economa internacional,p.223.
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112 UniDaD iii
5. Participar en el FondoMonetario Internacional y en otros organismos de cooperacin
financierainternacionaloqueagrupenabancoscentrales.
6. Operarconelfmiyotrosorganismosdecooperacinfinancierainternacional,conbancos
centralesqueejerzanfuncionesdeautoridadenmateriafinanciera.26
ElobjetivoprincipaldeBanxicoesprocurarelabatimientodelainflacin,sinembargo,estono
lohacedirectamente,sinoatravsdemecanismosdetransmisindelapolticamonetaria.Esos
mecanismossonvariablescomoeltipodecambio,latasadeinters,losagregadosmonetarios
yelcrdito.
Enlaeleccindeesasvariablesesdesumaimportanciareconocerelrgimencambiarioque
priveenlaeconoma.
Enunaeconomaabiertacontipo de cambiofijo,unapolticamonetariaexpansiva,impactalademandadebienesyservicios,loqueprovocaunaumentodelospreciosinternosfrentealos
externos,alentandolasimportaciones,debidoaquelosbienesextranjerossonrelativamente
msbaratos.Eseincrementodeimportacionesconduceaqueelbancocentralseveaobligado
aofrecermonedaextranjeradelasreservasinternacionalesafindemantenereltipodecambio,
con loquereduce lacantidaddemonedadomstica,neutralizandodeesa forma lapoltica
monetariaexpansiva.
En una economa abierta con tipo de cambio flexible, una polticamonetaria expansiva,
impacta a la demanda de bienes y servicios, lo que provoca un aumento de los precios
internos frente a los externos, aumentando entonces las importaciones, pero dado que
el tipo de cambio es flexible, lamayor demanda demoneda extranjera para la compra de
importaciones,generaunadepreciacindeltipodecambio.Deestaformaseobservacmola
polticamonetariabajoestergimencambiariotienemspoderparaincidirenlamodificacin
delaofertamonetariayenlatasadeinters.
Estotieneconsecuenciasimportantesparaqueunbancocentralpuedalograrelobjetivode
mantenerlaestabilidaddeprecios,veamos:
1. Cuandoeltipodecambioesfijo,elbancocentralsujetalospreciosatravsdelapoltica
cambiariaylapolticamonetariafuncionacomoinstrumento.
2. Cuandoeltipodecambioesflexible,elbancocentralsujetalospreciosatravsdelapoltica
monetariaylapolticacambiariafuncionacomoinstrumento.
EnMxico,sepuedenreconocerdosperodosensuhistoriareciente,durantelosaos1990
a1994laeconomamexicanasedesempeconuntipodecambiofijocondeslizamientos
controladosyenelperiodode1995alafechahapermanecidoelrgimendetipodecambio
flexible.
Deestaformaenelprimerolapolticamonetariaestuvoorientadaaabsorberlaliquidezdel
Tipo de cambio. Es unpreciorelativo,elpreciodeunamonedaqueseexpresaentrminosdelaunidaddeotramoneda.
26ErnestoRamrez.Moneda, banca y mercados financieros,pp.215-216.
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113poltica econmica
sistemafinancierocausadapor lasentradasdecapitalmediante lasoperacionesdemercado
abierto,paradefendereltipodecambioyassujetarlosprecios.27
Enelsegundo,apartirde1995conlaimplantacindeuntipodecambioflexible,lapoltica
monetariadeBanxicoseorientalimitarelcrecimientodelcrdito interno neto,ypermitiqueeltipodecambioylatasadeinterssedeterminenporlasfuerzasdelmercado.Ascomo
elusodelcortomonetarioparalimitarelcrditointernoneto.
3.2.2 Tendencias de: presupuesto, gasto e ingreso pblicos en la poltica fiscal
presupuesto pblico
LapolticafiscalenMxicosehaorientadoenlasltimasdosdcadasamantenerunpresupuesto
equilibradoqueevitecaerensituacionesdedficit,yaquelaexperienciadelacrisisdeladeuda
externade1982ydelosproblemasinflacionariosquesepresentaronennuestropasamediados
delosochentamostraronclaramentequelaspresionessobreelniveldeprecioserandebidasa
loselevadosdficitsqueocurrieronesadcada.Deestaformaaprincipiosdelosnoventasebuscatenerunpresupuestoenequilibrioqueinclusohamostradosupervit pblico.
La situacin por la que se ha dado esta orientacin (de presupuesto equilibrado) ha
sidopartedeunprogramadeestabilizacindelaeconomaquesepusoenmarchaen
laltimapartede ladcadade losochentayqueatribuaelproblema inflacionarioal
dficitpresupuestaldelgobierno.Sinembargo,estepresupuestoenequilibriohallevado
algobiernoaproblemasparaelestablecimientodeunapolticafiscalcontracclica.
Estoderivadoprincipalmentedelaslimitacionesparaincrementarlosingresos,ascomopara
volvermseficienteelgastopblico.
ingresos pblicos
Sibienhahabidocambiosimportantesenlosimpuestosquesonelpilardelosingresos,pocose
hapodidohacerparaincrementarlabasedecontribuyentesydependermenosdelosingresos
petroleros.Enelcuadro3.6sepuedeobservarclaramentecmolosingresosnopetroleroscon
respectoalpibsehanmantenidoconstantesdurantelosltimos25aos,enelordendel10al
11%.Loquerepresentaunadelaslimitacionesdelarecaudacinparalaeconomamexicanaal
dependerfuertementedelosingresosderivadosporlaventadepetrleo.
Si bien, se han llevado importantes cambios enmateria impositiva, como la aplicacin del
ImpuestoalValorAgregado(iva)apartirde1980conunatasadel10%generaly6%enla
frontera,parapasaren1983aunatasageneraldel15%,6%enmedicinasyalimentosy20%
enbienesdelujo,enlafronterasiguienel6%;en1991seestableciunatasageneralynica
Elrgimendedeslizamientocontrolado fija el cursodel tipo de cambio. EnMxico este rgimenoper a principios de losnoventa y el peso tenaunadepreciacindeveintecentavosdiarios.
27MaraGuzmnyRicardoPadilla.El impacto de la poltica monetaria sobre la tasa de inters, el tipo de cambio y el ndice burstil,p.54.28SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.140.29ibdem,p.45.30ibdem,p.165.31ibdem,p.83.
Crdito interno neto.Incluye los valores encartera del gobiernofederal, los valores de losintermediarios financieros,crdito a intermediarios yotrosactivos.
Presupuesto pblico. Secompone de los ingresosy egresos con que debecontar el Estado parael cumplimiento de susfunciones. El presupuestopblico se divide en dos:presupuesto de ingresos ypresupuesto de egresos; ladiferenciadeambosarrojardficitosupervit.28
Dficit. Faltante para quelos ingresos se equilibrencon los egresos; es unasituacin en que losgastossonsuperioresa losingresos.29
Supervit. Excedente deingresos sobre los gastos;esunasituacinenquelosingresos son superiores alosegresos.30
iva. Aquel que gravasolamentelastransaccionesnetas;esdecir,elvalorqueseleagregaencadaprocesoproductivo.31
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114 UniDaD iii
Cuadro 3.6Mxico:Evolucindelarecaudacincomoporcentajedelpib,1980-2005.Fuente:HoracioSobarzola reforma fiscal en Mxico,p.833.
de10%ydespusdelacrisiseconmicade1994seeleva15%yseexentaronalimentosy
medicinas.
Laltimamodificacineslaqueseprevpara2010,yaquederivadodelacrisiseconmica
de2008y2009elivaserincrementadodel15al16%afindeevitarunacadaenlosingresos
gubernamentales,provocadaprincipalmenteporelajustealabajadelpreciodelpetrleo.
Concepto 1981-1990 1991-2000 2001-2005total de ingresos 15.8 16.0 18.1Petroleros 5.7 4.3 6.4
Nopetroleros 10.1 11.7 11.7
Tributarios 9.0 9.3 11.5
Impuestosobrelarenta 4.3 4.6 5.2
Impuestoalvaloragregado 3.0 3.0 4.0Impuestoespecialalaproduccinylosservicios
0.8 0.4 1.5
Importaciones 0.7 0.8 0.4
Otros 0.2 0.5 0.4
Notributarios 1.1 2.4 0.2
Enloquerespectaalimpuestosobrelarenta(isr)destacanporsutrascendencia:unmodelo
deintegracinmedianteelcuallosdividendossehicieronacumulablesalingresopersonal,con
unoquepermitaacreditartodoelimpuestopagadoenlasempresas.Lasgananciasdecapital
tambinseincluyeronenlabaseimpositivadelingresoindividual,conexcepcindeaquellas
operacionesenlabolsadevalores.32Aunquelarecaudacindeesteimpuestorespectodelpib
sesitaalrededordel5%.
Esdestacableobservarcmolosingresospetrolerostienenunpesoimportanteenlosingresos
totales,yaquerepresentanmsdel30%deesos ingresos, laobtencindeestos ingresosse
encuentravinculadaaencontrarunaltopreciodelpetrleoenlosmercadosinternacionales,ya
quecuandoelpreciodecaesecontraelacaptacindeingresosdeesteconcepto.
Sin embargo, los ingresospor impuestos como isr, iva e ImpuestoEspecial a laProduccin y
Servicios(ieps)dependendelritmodecrecimientodelaeconomayaquesevinculantantoalosingresosdelapoblacincomoasucapacidaddecompra,comosealaBarcelatasegndatosde
laSecretaradeHacienda,el10%de losmexicanosconmayores ingresosaportael88%de los
impuestospagadosanualmente.Estoesasporquecercadel40%delingresonacionalseconcentra
enel10%deloshogares,elrestode lapoblacinnocontribuyede lamismamanera,simpley
sencillamenteporquerecibeunaproporcinmuypequeadelingresonacional.Encambio,el60%
delos14.5millonesdeasalariadosenelpastienenuningresomensualqueseubicaenunnivelno
mayoratressalariosmnimos(esdecir,nomsde4milquinientospesos)encontraste,hayenel
pasunmilln305miltrabajadoresquerecibeningresossuperioresa10salariosmnimos,(estoes
msde15milpesos),loscualescontribuyenconel93%delorecaudadoporisr.33
32HoracioSobarzo.La reforma fiscal en Mxico,p.834.33HilarioBarcelata.Poltica tributaria y reforma fiscal en Mxico ,p.422.
-
115poltica econmica
EstoexplicalabajacargatributariaquetieneMxico,sinembargo,espesadaparalosques
contribuyen,comolosquerecibeningresossuperioresa10salariosmnimos,quedandodelado
aquellosquesededicanaactividadesinformalesquehanvenidoenaumentoporproductodelas
crisiseconmicas,ascomolaconcentracindeestructurasdemercadoqueeludenoevadenelpago
deimpuestos,HoracioSobarzo,identificaentoncesquehayunsegmentoimportantedeagentes
econmicosquenopaganimpuestosyenconsecuencialosquespaganterminansoportandouna
cargafiscalmuyelevada.Loanteriorsehacemsnotoriosisetieneencuentaquelosmrgenesde
deduccionesenMxicosonrelativamentereducidos.34
Gasto pblico
Elgasto pblicoenMxicoincluyeelquehacenlostresnivelesdegobierno,federal,estatalymunicipal,lospodereslegislativoyjudicialylosorganismosparaestatalesdelgobierno.
Elgastopblicocomoproporcindelpibhavenidodisminuyendoenlosltimosaos,mientras
en1980erade42%para2004fuedel19.7%yaunqueestacifranodamuchainformacin,
cuandosecomparaconporcentajesdeeconomassimilaresaladeMxicoseobservaquelos
resultadossonparecidos.
Sinembargo, es importanteconsiderarqueelevarelgastopblico significahaceresfuerzos
fiscalesenlarecaudacindeimpuestosparaincrementarlosingresosquecomosehavisto,
dependen del nivel de crecimiento econmico. De esta forma el crecimiento econmico
condicionaelniveldegastopblicoatravsdelosingresosobtenidos,porlotantosepuedever
quelapolticafiscaldebieratenderalaobtencindemayoresingresospblicos,alincrementar
labasegravable,perotambinamejorarlaformaenqueseejerceelgastopblico.
3.2.3 La deuda pblica y la poltica financiera
Dornbuschdefineladeudapblicacomolaqueconsisteenlosttulosdedeudadelestadoen
manosdelpblico, otradefinicinplanteadaesobligacin que adquiere el gobierno de pagar un rendimiento monetario a los que retienen legalmente los documentos de deuda (bonos) en un momento dado 36, generalmentelaadquisicindeestetipodedeudasehaceconelfindedarcoberturaalasnecesidadessociales
queelgobiernoenfrentayquesupresupuestonolepermitecubrir,llamndoselealoanterior
presupuestodeficitario, yaque susgastos sonmayoresque sus ingresos, yesa travsde la
ventadebonos,quesonpromesasdepagodecantidadesespecficasalosposeedoresenfechas
futuras,porloqueladeudapblicaimplicaunretropago,estoes,laspersonasquepagarnla
deudaexistenenelfuturo,estableciendounarelacinintertemporalentreloscontribuyentes
fiscales,losprestamistasylosbeneficiariosdebienesdeconsumodurables.
Elendeudamientoesun instrumentode laspolticasmacroeconmicas (monetariayfiscal),
que permiten controlar el aumento o disminucin de la cantidad de dinero en circulacin,
Gasto pblico. Cantidadde ingresos que el Estadodestinaalcumplimientodesusfunciones.35
34HoracioSobarzo.La reforma fiscal en Mxico,p.836.35SantiagoZorrillayJosMndez.Diccionario de economa,p.77.36RudigerDornbusch.macroeconoma,p.230.
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116 UniDaD iii
generalmentesesoportaenelsistemafinancieroelcualestformadoporlasinstitucionesde
laeconomaqueayudanacoordinarlosahorrosdepersonasconlasinversionesdeotras,es
importanterecordarqueelahorroy la inversinsonlos ingredientesclavesdelcrecimiento
econmico.
Ladeudapuedeclasificarsedelasiguientemanera:
Porsuorigen1.
Porelplazodeamortizacin2.
Poreltipodeacreedorexterno3.
Fuente:JosAyala.economa del sector pblico mexicano,p.317.
Deuda pblica
Por su origen
Por el plazo deamortizacin
Por el tipo deacreedor externo
Interna
Externa
Corto plazo
Largo plazo
Con organismos financierosinternacionales
Bancos privados otransnacionales
Bilaterales
Multilaterales
-
117poltica econmica
DeacuerdoconAyala:
Deudapblicainterna.Estconstituidapordinerodeparticularesnacionales,surecaudacin
sedaatravsdeinstrumentosfinancieros.
Deudapblicaexterna.Eslaquesecontrataconacreedoresexternoscomobancosprivados
trasnacionalesyorganismosfinancierosinternacionales.
Otra clasificacin presentada por Fausto Hernndez de la deuda pblica de acuerdo a su
estructuraes:
Portiempooplazo
Porfijacindelatasadeinters
Porindizacin
Fuente:ElaboracinconbaseenFaustoHernndez.la economa de la deuda,p.138.
Deuda pblica
Por plazo
Por fijacin detasa de inters
Por indizacin avariables como
Corto
Largo
Tasa fija
Tasa variable
Inflacin
Tipo de cambio
PIB
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118 UniDaD iii
La deuda pblica en Mxico
EnlarevisindelaevolucindeladeudapblicaenelsigloxxenMxicolosanalistasubican
tresetapas:
1970a1982,crecimientodeladeudaexternahastalacrisisdelos80s.1.
1982a1994,renegociacindeladeudaexternaatravsdeprogramasdeestabilizaciny2.
bursatilizacindeladeudainternasometidaacondicionesdemercado.
1995a2008,caracterizadoporunaredefinicindelapolticadeladeudainterna,porel3.
retirodeladeudaindizadaalamonedaextranjera,ascomoelreconocimientodeladeuda
contingente,relacionadaconlareformaalsistemadepensiones,alrescatebancarioydelas
entidadesfederativas.
Ladcadadelos80ssecaracterizaporunestancamientoeconmicoocasionadoporladeuda
pblica externa en varios pases deAmrica Latina, enMxico el gobierno federal tuvo lanecesidaddeaumentarlainversinpblica,yparasufinanciamientooptporlacontratacin
dedeuda,principalmenteexterna,provocandoundficitfinancierodelsectorpblico,yaque
sehabadestinadounagranpartedelproductogeneradoparaelpagodelosserviciosdela
deuda,porloquesellevaronacaboaccionespararenegociarlaexcesivacargadeudorayel
pagodeinteresesconmuycortosperodosdevencimiento(casiel50%deltotaldeladeuda
vencaentresaos1981-83),estoselograatravsdelaaplicacindelosPlanesBakeryBrady,
presentadoporEstadosUnidos, enel cual sebuscaba la reprogramaciny reduccinde la
deudaysuservicio,enesapocaloscrditosinternacionalestuvieronelmismotratoquelos
domsticos,nohayqueolvidarqueen1981caenlospreciosdelpetrleoyunaumentoenlas
tasasdeintersinternacionales,ascomounarecesindelaseconomasmsindustrializadas.
En1987secreayampliaelmercadodevaloresgubernamentalesquepermitiranlacanalizacin
delahorrointernomedianteinstrumentossujetosalaevolucindelascondicionesdelmercado,
permitiendoalosbancoscomercialesdeshacersedeloscrditosobligatoriosalgobiernofederal
ycambiarladeudapblicaensupoder,porvaloresgubernamentales.
Porloquepodemosconcluirdeestapocaesquelaevolucindeladeudaenelprimerperodo
obedecemsaunagotamientodelmodelodesustitucindeimportaciones,yaunaexcesiva
petrolizacindelaeconomaqueaunapolticademanejodeladeuda.
Hacia finales de 1994 Mxico enfrenta una nueva crisis por deuda proveniente del
endeudamiento interno por medio de bonos indizados al dlar estadounidense, a este
fenmenoseleconocicomoefectoTequilaocrisisdelTequila,queenotrospasesfue
identificadocomoefectoJoropoenVenezuela,oefectoRonenRepblicaDominicana.
Estacrisistrajocomoconsecuenciaunainestabilidadfinancieraconaltastasasdeinflaciny
tipodecambioconajustesbruscos
Losproblemasdeladeudanoslosedebanalosaltosnivelesdeendeudamiento,sinoasu
estructuraymanejo(plazosyniveldeintereses),enEuropaesteproblemasepresentabaen
-
119poltica econmica
pasescomoItalia,Blgica,Espaa,PortugalyGrecia,aquienesselespidireducirsusniveles
dedeuda,parasuintegracinalaUninEuropea.
En1994,sedaunacrisisdeconfianza,ademsseterminaelsexenioyhaycambiodergimen,
el gobierno increment la proporcin de la deuda indizada al tipo de cambio dlarlos
conocidosTesobonos,disminuyendolacantidaddeCetes(bonoscontasanominalenpesos
mexicanos),teniendomayorriesgocambiario.
Ladeudaexternaen1995pasade15al30%enproporcindelpib,yaqueelgobiernopara
enfrentarelerrordediciembrede1994adquiereunpaquetedeprstamosinternacionales,el
programaeconmicoconsistaenunaseriedemedidasfiscales(ivadel10al15%)ymonetarias
restrictivas,incrementandolaproporcindedeudaalargoplazoconrespectoaladeudatotal
ampliandosusplazosdevencimiento(pasaronde200a330dasenjuniode1997)atravsde
losbonosconocidoscomoBondesylosindizadosalasunidadesdeinversin(udis)
Aunadoa esta situacin semencionaque en esteperodohubocontingenciasfinancieras
como:elrescatebancario,lareformaalsistemadepensiones(Afore),yelrescatefinanciero
delosestados.
Enelao2008EstadosUnidostieneunagravecrisisdedeudainternaoriginadaporelimpago
deltipohipotecario,aestefenmenoeconmicorecibielnombredeefectoJazz,dondese
presentlaquiebradebancosdeinversincomoGoldmanSachsyMorganStanley,porloque
elgobiernoestadounidensegeneraunplanderescatebancarioconunabaseinicialde700,000
millonesdedlares,estefenmenotuvounefectomundialylamayorpartedelasbolsasde
valoresdelmundocayeronestrepitosamente,loquehaobligadoarepensarelfinanciamiento
deladeudaparaquenoseveanafectadoslosprogramasdepensiones,odeayudasocialpara
lasclasesempobrecidasyparaancianos.
Bono Inters Madurez Fecha de introduccinAjustabonos 15%real,indizadoalinpc 3a5aos 1990
Bondes Cetes28das,vencimientoadescuento 1a2aos 1988
Cetes Vencimientoadescuento 28a365das 1978
PagafesTasaendlares,indizadoaldlarcontrolado.
28das 1988
Tesobonos Tasaendlares,indizadoaldlarlibre 30-91das 1991
La poltica financiera
LapolticafinancieraenMxicohacambiadosustancialmenteenrelacinalaqueoperabahasta
finalesdelosaos80,dondeseapreciabaclaramentequeelsectorfinancieromexicanoeraun
ejemplo de represinfinanciera: el gobierno canalizaba para s lamayora de los recursos
Cuadro 3.7Estructuray
manejodedeuda.Fuente:FaustoHernndez.la
economa de la deuda,p.160.
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120 UniDaD iii
captadosporlabancacomercial,establecacuotasdeprstamosavariossectoresprioritariose
imponatechosalastasasdeinterssobrelosactivosylospasivos.37
Lacrisiseconmicademediadosdelosochentaylasmedidasdedesregulacindelaeconoma
como la apertura comercial, la desregulacin, las reformas a la inversin extranjera, la
renegociacindeladeudaexterna,juntoconlaliberalizacindelsistemafinancierollevarona
laadopcindeimportantesmedidasenelsistemafinanciero,afindevolverlomsmoderno
y acorde a los procesos de desregulacin que en otros sectores de la economa estaban
presentes.
CatherineMansellsealaquedentrodelasestrategiaspuestasenmarchaporlapolticafinanciera
seidentificanlaliberacinfinanciera;desarrollodelmercadodedinero;reprivatizacindela
bancacomercialeimplantacindeunmodelodebancauniversal;medidasparaincrementar
lacompetenciaenelsectorfinanciero;reformadelabancadedesarrolloylosfideicomisos,
ylaautonomadelbancocentral.38
Deestaforma,lapolticafinancieraapartirdefinesdelosochenta,sehaorientadoa:
1. Laliberalizacin financiera,quesereflejporquedejdecontrolarlastasasdeinterssobrepasivosyactivosbancarios,seredujoelencajelegalydesaparecieronlascuotascrediticias.
2. Ladesregulacin de mercadosylapromocindemayorcompetenciaenlosmercadosdecrditoalpermitrselealabancacompetirconintermediariosnobancariosylaautorizacinparaque
institucionesrealicenactividadesnobancarias(casadecambios,aseguradoras,afianzadoras,
almacenadoras).
3. El fortalecimiento de los intermediarios financieros relacionados almercadodevalores conunapolticamonetariaquellevaacabooperacionesdemercadoabierto,alsubastarcetesyotros
instrumentosenelmercadodedinero.
4. Laautonoma del Banco centralqueestablecequeelpropsitodelinstitutoeslaestabilidaddepreciosyseleimpidefinanciardficitsgubernamentalesafindepoderlograrlasmetas
inflacionariasestablecidas.
3.2.4 Modificaciones en el tipo de cambio
Lapolticacambiariaestrelacionadaconladeterminacindelrgimencambiarioqueadopta
unpas,conelpropsitodelograrlosobjetivosmacroeconmicospredeterminados.Elrgano
encargadodelaconduccindelapolticacambiariaeslacomisindecambios,integradaportres
miembrosdelaSecretaradeHaciendayCrditoPblico(elsecretarioydossubsecretarios)
ytresmiembrosdeBanxico(elgobernadorydossubgobernadores).
37CatherineMansell.Servicios financieros, desarrollo econmico y reforma en Mxico,p.7.38dem.
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121poltica econmica
Rgimen de tipo de cambio fijo. El BancoCentralfijaundeterminadovalor para sumoneda conrespectodeotra.
Rgimen de tipo de cambio flexible o flotante. Eltipodecambiodependelibremente del juego dela oferta y la demanda dedivisas.
EnMxicoeltipodecambiohatenidodiversasmodificacionesalolargodeltiempo,principalmente
debidoaproblemasdedficitenlacuentacorrientedelabalanzadepagos.Dadoqueelmecanismo
paracorregiresosdficitsesladevaluacin,elpesomexicano,hasufridovariasdeellas.
Unrasgocomnque identifican losespecialistasde lasdevaluacionesdelpesomexicanoesque
cuandoseha intentadoresistir laspresiones justificadasenelmercadocambiariocon la simple
esperanzadequeseesfumen,osea,defendereltipodecambiomsalldelorazonable,elefectodela
irremediabledevaluacindelpesosueleserpeordeloquehubierasidoenotrascircunstanciasLas
devaluacionesde1948,1976,1982y1994evidenciaronqueretrasarladolorosamedidadevaluatoria
acostadelasreservasinternacionalesfinalmentetieneunmayorcostosocialyafectaelcrecimiento
econmicodelpas.39
Unabreverevisindelasmodificacionesalrgimencambiariodistingueseisetapasprincipales
quehanllevadoacambiosenelvalordelpesofrentealdlar:
1. Tipo de cambio fijo(1949-1976):estabilidadeconmicaysustitucindeimportaciones.
2. Tipodecambosemifijo(1977-1981):elpetrleoseconvierteenpivotedelaeconoma.
3. Devaluacionesmenores continuas (deslizamientos) con propsito subvaluatorios (1982-
1987):seusaeltipodecambiocomopromotordelasexportaciones.
4. Deslizamientospredeterminadosdecididosen losprogramasdeajustemacroeconmico
(diversospactos);tipodecambiocomoanclaantiinflacionaria(1987-1991).
5. Lasbandascambiarias(11denoviembrede1991-21dediciembrede1994):promocinde
entradasdecapital.
6. Tipo de cambio flexible(22dediciembrede1994-actualidad),intervencionesdelbancocentral;prioritariomantenerlainflacinaundgito.40
Laadopcindeestosregmenescambiarioshaobedecidoalobjetivodepolticaeconmica
planteadoaliniciodecadaunodelosperodos.
3.2.5 Las fluctuaciones econmicas y la poltica de estabilizacin
Enlaunidadunoestudiastecondetalleelconceptodecicloeconmico,quepermitereconocer
lasfasesdeexpansinydepresindelaeconoma,precisamentecuandolasfasesderecesiny
depresinsepresentanesnecesarioestablecermecanismosqueestimulenlaeconomahaciael
crecimientoeconmicoylaestabilidaddeprecios.
Ladepresineconmicasehaidentificadoconloqueconocemoscomocrisiseconmica,queen
lasltimasdcadassehapresentadoenmuchospases,caracterizadaporunaelevadainflacin,
estancamientode laproduccinyaltodesempleo, loque llevaa implementarprogramasde
39EnriqueCrdenas.Reflexiones sobre la poltica econmica en Mxico,p.233.40IndiraRomero.el tipo de cambio en la economa mexicana,1949-2002.
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122 UniDaD iii
estabilizacindelaeconomaafindeponerlaenelcaminodelcrecimientoeconmico, la
estabilidaddepreciosyelempleo.
Para ello se ponen en prctica paquetes de poltica econmica con enfoque ortodoxo y
heterodoxo.
Elortodoxopone nfasis en el papel que elmanejode la demanda agregada juega, tanto
enlaexplicacinde lascrisis,comoensusolucin.Quienes laspromueven,afirmanqueel
crecimientodelamasamonetariaydeldficitfiscalsonlascausasfundamentalesdelainflacin,
porlotantoparacorregirelproblemasedebeutilizarunapolticamonetariarestrictiva.41
Elheterodoxoplanteaquelosproblemasinflacionariosydebajocrecimientotienenunorigen
estructuraloqueestnrelacionadosprincipalmenteconfactoresinstitucionales.
EnMxico sehan aplicadoprincipalmentepolticasde estabilizacinde corteortodoxo.A
partirdelacrisisde1982,cuandolainflacinseacercadosdgitos,eldficitfiscaleraelevado
aligualqueeldficitencuentacorriente,aunadoasalidasdecapitalquepropiciaronuncolapso
en losmercadoscambiarios, se aplicelPrograma InmediatodeReordenacinEconmica
(pire) en 1983, de corte ortodoxo, quedebido a una serie de factores fuera del control de
lasautoridadescomolos terremotosde1985y lacadaen lospreciosdelpetrleoen1986
propiciaronquemedidasadicionalesdecorteheterodoxofueranpuestasenprctica.
Esasmedidasdecarcterestructural(heterodoxo)seidentificancomolareduccindelaparato
gubernamental,losprocesosdedesincorporacindeentidadesparaestatalesyelcomienzo
delaaperturacomercial.Suaplicacincontinaduranteelperiodode1987-1994,atravsde
losllamadosPactos.ElPactodeSolidaridadEconmica(pse)yelPactoparalaEstabilizacin
yelCrecimientoEconmico(pece),queseencuentranenelcuadro3.8En1993sepusoen
marchaelPactopara laEstabilidad, laCompetitividadyelEmpleo (pece),quesemantuvo
durante1993y1994.
Se dice que un tipo decambiofijoestsobrevaluado cuando su valor oficiales superior a su valor deequilibriodemercadoenelpropiomercadodedivisas,enestecasolacantidaddemonedaofrecidaaltipodecambio oficial es superioralademandadayelBancocentral deber usar susreservas internacionalespara comprar el exceso deoferta de su moneda enel mercado de divisas. Untipo de cambio subvaluadoes cuando su valor oficiales inferior a su valor deequilibriodemercado.
41MaraGmezySilviaHernndez.introduccin a la economa, un enfoque aplicado,p.184.
Un sistema de tipo decambio es un conjuntode reglas que describen elpapeldelBancoCentralenelmercadodedivisas.
Bajounrgimendetipodecambio flexible o flotante,cuando una monedaaumenta su valor respectoaotrasedicequeseapreciycuandodisminuyesedicequesedepreci.
Bajounrgimendetipodecambio fijo, la moneda sedevalaoserevalafrenteaotramoneda.
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123poltica econmica
Cuadro 3.8Cronologadelasmedidasdelprogramade
estabilizacin,1987-1991
Mxico: Cronologa de las medidas del programa de estabilizacin, 1987-1991
Pacto de Solidaridad Econmica (PSE)
Fase 1 (diciembre de 1987-febrero de 1988) Ajustes en precios y tarifas Control de precios de la canasta bsica Mantenimiento de los precios de garanta de los productos agrcolas a los
niveles reales de 1987 Aumento salarial inmediato de 15% en diciembre y 20% en enero.
Revisin mensual de acuerdo con la inflacin esperada Poltica cambiaria en apoyo a la reduccin de la inflacin Reduccin del arancel mximo del 40 al 20 por ciento Eliminacin de permisos previos Reduccin del gasto programable en 1.5% del PIB Eliminacin de subsidios excepto a la agricultura El objetivo: alcanzar tasas mensuales de inflacin entre 1 y 2 por ciento a
fines de 1988
Fase 2 (marzo de 1988) No hay aumentos de tarifas Se fija el tipo de cambio en el nivel del 29 de febrero de 1988 Aumento salarial de 3% aplicable tambin a los salarios contractuales Ajustes a precios de garanta
Fase 3 (abril-mayo de 1988) Precios y tarifas del sector pblico fijos Precios sujetos a registro y a control quedan fijos Salario mnimo fijo Tipo de cambio fijo hasta el 31 de mayo
Fase 4 (junio-agosto de 1988) Precios y tarifas del sector pblico fijos Tipo de cambio fijo hasta el 31 de agosto Precios sujetos a registro y control quedan fijos Salario mnimo fijo
Fase 5 (septiembre-diciembre de 1988) Precios y tarifas fijos Salario mnimo fijo Reduccin del IVA en productos alimenticios procesados y medicinas de 6 a 0
por ciento Reduccin de 30% del ISR para causantes con ingresos de hasta cuatro veces
el salario mnimo Compromiso de los empresarios a bajar los precios en un 3 por ciento Tipo de cambio fijo
Pacto para la Estabilizacin y el Crecimiento Econmico (PECE)
Fase 1 (enero-julio de 1989) Los precios de servicios pblicos con gran incidencia en el INPC
permanecieron constantes Los precios de garanta de los productos agrcolas se revisan para mantener
sus niveles reales. Los precios de los fertilizantes permanecen constantes Algunos precios de insumos aumentaron pero los empresarios se
comprometieron a absorberlos Aumento a los salarios mnimos en 8 por ciento Elaboracin de un presupuesto congruente con una menor inflacin y una
economa en recuperacin. Deslizamiento cambiario de un peso diario Reduccin de la dispersin arancelaria
Fase 2 (agosto-diciembre de 1989) Los precios de los bienes ofrecidos por el sector pblico permanecieron
constantes Aumento del salario mnimo en 6 por ciento Deslizamiento de un peso diario Las empresas acuerdan mantener sus precios y garantizar la oferta El gobierno se compromete a continuar con la desregulacin
Fase 3 (enero-junio de 1990) Ajuste de los precios del sector pblico para cumplir con las metas del
presupuesto Revisin del salario mnimo para mantener su poder de compra de acuerdo
con la inflacin esperada Deslizamiento cambiario de un peso diario
Fase 4 (mayo-noviembre de 1990) Aumento en los energticos entre 6 y 12 por ciento Disciplina fiscal para lograr las metas presupuestarias de 1991 Deslizamiento diario de 80 centavos del peso a partir del 28 de mayo
Fase 5 (noviembre de 1990-noviembre de 1991) Aumento en los energticos entre 10 y 33 por ciento Incremento de los salarios mnimos de 18% a partir de noviembre de 1990
no aplicable a los contractuales Deslizamiento diario de 40 centavos a partir de noviembre Revisin de los precios de garanta del frijol y el maz Disciplina fiscal para lograr las metas presupuestarias de 1991
Fuente: Carlos M. Jarque y Luis Tllez L. El combate a la inflacin. El xito de la frmula mexicana, Grijalbo, Mxico, (1993).
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124 UniDaD iii
Afinesde1994tuvopresenciaunagrancrisiseconmica,precisamenteenlosdasenquese
realizabanreunionesparalarenovacindelPacto,derivadaprincipalmentedeunelevadodficit
comercialporunasobrevaluacindelamoneda,sepropusoampliarlabandadeflotacindel
peso, loquederivenataquesespeculativos quemermaron las reservas internacionales y
enfrentandounacrisisenbalanzadepagosporelabultadodficitcomercialyporelfuerte
endeudamientoenmonedaextranjeraquesedebacubrirenelcortoplazo,llevaronalpesoa
unafuertedevaluacin,alretirarsedelmercadocambiarioelbancocentralydejndoloflotar
libremente.
Despusde esta crisis lasmedidas adoptadas a iniciode1995han sidode corteortodoxo,
deformatalquepermitanelabatimientode la inflacin,atravsdemantenerunapoltica
monetaria restrictiva y un adecuado balance fiscal, como se ha revisado en los apartados
referentesalapolticamonetariayalapolticafiscal.
EscribeunensayosobrelapolticaeconmicaenMxico,enriquceloconinformacindeperidicos,I.
revistasespecializadasybsquedasenInternet.
LeelanoticiaEldesmantelamientodelapolticaeconmicapublicadaenelperidicoElUniversalII.
porDavidIbarra-analistapoltico-yrespondelassiguientespreguntas:
QuaccionesdepolticaeconmicahaimportadoMxicodeEstadosUnidos?1.
CulhasidoelpropsitofundamentaldelBancodeMxico?2.
Culessonlosdosinstrumentoseconmicosquedisponeelgobiernoparaenfrentarlasituacin3.
quevivelaeconomamexicana?
Explicabrevementeelprimerinstrumentoylasdificultadesquepresentasuaplicacin.4.
Explicabrevementeelsegundoinstrumentoylarelevanciadeste.5.
Mencionalas5reglasdelparadigmamonetarioquesehanidoadoptandoenlaeconomamexicana.6.
Enelperiodo2005-2008culesfueronlasmedidasmsimportantessobrePolticaEconmica.7.
Explicabrevementelasituacinquevivinuestropasen1995yculfuesuimpactoenlapoltica8.
econmica.
Cules son los obstculos que enfrenta la tasa de inters como instrumento principal de la9.
administracinmacroeconmica?
Entuopinin,qucombinacindeinstrumentosdepolticaeconmicaserequierenparasalirdela10.
crisiseconmica2009queenfrentanuestropas?
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125poltica econmica
El desmantelamiento de la poltica econmica
DavidIbarra
Analistapoltico
28denoviembrede2009
EnlalgicadelConsensodeWashington,lapolticamonetariadebeocuparellugarcentralenlaadministracin
econmicadelasnaciones.As,enMxicohemosimportadoacrticamentepolticashastavaciardecontenido
alaadministracindelaeconoma.
Conlaliberalizacindelastransaccionesexternasencuentacorrienteydecapital,seeliminabuenaparte
deinstrumentosymedidasderesguardoalosproductores.Asuvez,ladesregulacinfinancierainternayla
esterilizacindelaautonomapromocionaldelabancadedesarrollocompletaroneldesmantelamientode
lapolticaindustrial.Laprivatizacindeempresaspblicas,ylaextranjerizacindeparteimportantedelos
mejoresconsorciosnacionalesrestaroncapacidaddeaccinypodereconmicoalEstadoyalaIP.Luego,la
promulgacindelaLeydeResponsabilidadHacendaria,quecasicomprometeelequilibriopresupuestal,limita
mslosmrgenesestatalesdemaniobra.AtodoestoseaadeelotorgamientodeindependenciaalBancode
Mxicoconelcometidonicodecombatirlainflacinylaprohibicincolateraldefinanciaralgobierno,para
segregardefactoydejurealEstadodefuncionesmedulares,anejasalapolticaeconmicadelpas.
El gobierno apenas dispone de dos instrumentos econmicos importantes: impuestos y gasto pblico,
constreidosdeantemano.Elprimero,porlasenormesresistenciaspolticasatributarquehistricamente
hanconvertidoaMxicoenunenormeparasofiscal.Encuantoalgasto,lapobrezadelarecaudacin,ahora
sumadaaladisminucindelosingresospetrolerosylaregladelequilibriopresupuestal,reducelainfluenciay
elradiodeaccingubernamentales.Deaqulaimpotenciadeimplantarpolticassiquieracontracclicas.
Entonces,elinstrumentomssignificativoquedaconfinadoalmanejodelatasadeintersdelBanxico.
Noserestaimportanciaaltipodecambio,perosuinfluenciasesubordinaalatasadeintersporcuanto
stasupuestamenteinfluyeenelritmodeactividadeconmicayrealmenteenlamagnituddelosflujos
delahorroexterno,estoes,enelfinanciamientodelabalanzadepagos.
AdoptadoelConsensodeWashington,lasautoridadesnacionaleshanhechoesfuerzosporimportarel
paradigmamonetarioquelocomplementa.Deahderivanreglasquehemosidoimplantando.Primero,la
polticamonetariasesitaenmanosdeunbancocentralindependienteylomsaisladoposibledeltrfago
poltico;segundo,sefijanmetasnacionalesde inflacinconunhorizontedetiempopredeterminado
comoanclanominaldelsistemadeprecios;tercero,seutilizanajustesenlatasadeintersparaalcanzar
lasmetasqueseestablezcan;cuarto,losprstamosalgobiernoquedanlimitados;quinto,ensuversin
msortodoxa,lapolticamonetariaestenfocadaacontrolarelritmodeinflacin,pasandoporaltoo
relegandoasegundotrminocualquierotrametaoefectoeconmicodelamisma.
Entre1990y1992 se reprivatizan18bancos.Dosaosdespus laComisindeCambios adoptel
rgimendeflotacinlibredelpeso,perosiguiinfluyendoenelmismoatravsdelcorto,unaespecie
deencaje.En1993entraenvigorlaleyqueformalizalaautonomadelBanxico.
Yaen2005,lapolticamonetariasecondujoapartirdeobjetivosdeinflacin,perosecombinelusode
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126 UniDaD iii
lastasasdeinters,elcortoyotrosmecanismosheterodoxos.Hasta2008sesustituyencasiporenterolos
controlessobrelaofertadedineroysedejaalatasadeinterselpapeldesatisfacerlasmetasinflacionarias.Al
propiotiempo,seeliminantodaslastrabasjurdicasalainversinextranjeraeninstitucionesqueyadisponen
alrededorde85%delosrecursosbancarios.
Los resultados macroeconmicos de 1989-2008 no podran atribuirse por completo a la poltica
monetaria.Enelmedio,haydisturbios, cambios institucionales y la crisisde1995.El gran logroen
eselapsofueabatirlainflacin,atribuibleporigualaunmanejofiscalprudente.Encontraste,elritmo
decrecimientocae,exclusinypobrezaseagravanconeldesbarajustedelmercadodetrabajoyhay
desplomeeconmicoenelaoencurso,pormsqueseatribuyaafactoresexternos.
Finiquitada la incorporacin al canon monetarista y con el antecedente de haber desmantelado el
intervencionismofiscalydelapolticaindustrial,cabrapreguntarsesilamanipulacindelastasasdeinters
bastaraparasatisfacereltripleobjetivodeprevenirlainflacin,estabilizareltipodecambioyganarcrecimiento.
Larespuestaesnegativa.Serequierenreformasaudacesquevanmsalldecombinarpolticasfiscalesy
monetarias,comohacenelgruesodelospasesparasalirdelacrisis.Esindispensablerenovarinstitucionesy
enfoqueshastarecuperarautonomafinanciera.
La tasa de inters como instrumento principal de la administracin macroeconmica tropieza con
obstculos.Las sealesdelBanxico con alzasobajas en lamismano alteran el comportamientode
bancosoempresas.Labancacomercial sehaespecializadoenfinanciar al consumoyal gobiernoy
abandonadoalaproduccinyalainversin.Labancadedesarrollocasinootorgaprstamosdirectos,
se limitaadescontarycompartir losriesgosde labancacomercial.Lasempresas lderessatisfaceno
satisfacansusnecesidadesenbancosdelexterior, insensiblesa loscambiosdeposturade lapoltica
monetarianacional.
En segundo lugar, la BMV o losmercados de bonos y de papel comercial no constituyen an fuentes
importantesalfinanciamiento.Entercerlugar,losmecanismosderegulacinbancariahanhechocasoomiso
delcontroldelaselevadastasasdeinters.Cuandoms,sehabuscadoreducirlasperosinrompereloligopolio.
ElBanxico,almoverlatasadeintersinterbancariaaunda,difcilmenteinfluye,seaenlastasasrealesde
intersdelosprstamosalosproductoresoenlosmrgenesdeintermediacin.Porellolosmovimientosde
latasadeinters,cuandoms,alteranelcomportamientodelosahorradoresnacionalesoextranjeros.Hoy,la
tasadeintersCetesa28dasesinferioralainflacin,confiscandoingresosalosahorradoresnacionales.En
cambio,alinversionistaextranjeroleresultaatractivorecibirunaremuneracinsuperioralaqueleotorganlos
bancosenelexterior.Deaqusurgeunadelascausasdelaacumulacindereservasinternacionalesydelas
presionesalarevaluacindeltipodecambio.
Esaconstelacindecallejonessinsalidaimprimeenormeineficaciaalapasividaddelapolticaeconmica
frente a la crisis global y el aplazamientode cambios en la estructurade laproduccinnacional. Sehan
desmanteladolaspolticasindustrialesyfiscales.Amayorabundamiento,laspolticasmonetariasresultanpoco
tilesohastacontraproducentesparapropiciardesarrollo,empleoosiquieraequilibrarlabalanzadepagos.
Fuente:http://www.eluniversal.com.mx/editoriales/46476.htmlConsultadoel4dediciembrede2009.
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